Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
3
mercatormedical.eu
Spis treści
1. Wybrane dane finansowe. ......................................................................................................................... 4
1.1. Grupa Kapitałowa Mercator Medical .......................................................................................................... 4
1.2. Mercator Medical S.A. ................................................................................................................................ 5
2. Informacje o strukturze, organizacji, powiązaniach oraz inwestycjach kapitałowych Grupy ............ 6
2.1. Struktura Grupy Mercator Medical ............................................................................................................. 6
2.2. Opis podmiotów objętych konsolidacją. ..................................................................................................... 7
2.3. Informacje o podstawowych produktach, towarach i usługach oraz rynkach zbytu i źródłach
zaopatrzenia ............................................................................................................................................... 9
2.4. Czynniki ryzyka i zagrożeń ...................................................................................................................... 12
2.5. Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność
Grupy Emitenta i sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte przez niego wyniki w 2023 roku ........ 31
2.6. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Emitenta i jego Grupy Kapitałowej, w tym
znanych Emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami, umowach ubezpieczenia,
współpracy lub kooperacji ........................................................................................................................ 36
3. Sytuacja finansowa Grupy Mercator Medical S.A. ................................................................................ 38
3.1. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym
skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym ......................................................................................... 38
3.2. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym jednostkowym
sprawozdaniu finansowym ....................................................................................................................... 51
3.3. Zarządzanie zasobami finansowymi oraz planowane inwestycje w Grupie Mercator Medical ............... 60
3.4. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach ........................................................... 61
3.5. Informacje o udzielonych i otrzymanych poręczeniach oraz gwarancjach .............................................. 61
3.6. Informacje o wykorzystaniu wpływów z emisji ......................................................................................... 61
4. Organy zarządzające i nadzorujące ........................................................................................................ 63
4.1. Zarząd Emitenta ....................................................................................................................................... 63
4.2. Rada Nadzorcza Emitenta ....................................................................................................................... 63
4.3. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania .................................................................................... 63
4.4. Umowy zawarte między Mercator Medical S.A. a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę
w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny ............. 63
4.5. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji Mercator Medical S.A. oraz akcji i udziałów w
jednostkach Grupy Mercator Medical, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących .. 63
5. Pozostałe informacje ............................................................................................................................... 66
5.1. Informacje o podmiocie uprawnionym do badania sprawozdań finansowych ......................................... 66
5.2. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym ....... 66
5.3. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności
Emitenta lub jego jednostki zależnej ........................................................................................................ 66
5.4. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej
publikowanymi prognozami wyników na rok 2023 ................................................................................... 66
5.5. Informacja o umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach
posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy ...................................................................... 67
5.6. Transakcje z podmiotami powiązanymi ................................................................................................... 67
5.7. Wynagrodzenia, nagrody i korzyści wypłacone osobom zarządzającym i nadzorującym ....................... 67
5.8. Nabywanie akcji własnych ....................................................................................................................... 67
5.9. Instrumenty finansowe ............................................................................................................................. 68
5.10. Sprawozdanie na temat informacji niefinansowych ................................................................................. 68
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
4
mercatormedical.eu
1. Wybrane dane finansowe.
1.1. Grupa Kapitałowa Mercator Medical
w tys. PLN
w tys. EUR
01.01.2023 -
31.12.2023
01.01.2023 -
31.12.2023
01.01.2022 -
31.12.2022
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów
469 064
542 512
103 583
115 716
Zysk na działalności operacyjnej (EBIT)
-87 115
-181 215
-19 237
-38 653
EBITDA*
-64 996
-155 544
-14 353
-33 177
Zysk / strata brutto
-3 792
-186 215
-837
-39 719
Zysk / strata netto
-22 836
-190 786
-5 043
-40 694
Zysk / strata netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej
-19 676
-189 622
-4 345
-40 446
Średnia ważona liczba wyemitowanych akcji w sztukach
9 583 739
9 770 435
9 583 739
9 770 435
Liczba rozwadniających potencjalnych akcji zwykłych
0
0
0
0
Zysk / strata na jedną akcję
-2,05
-19,41
-0,45
-4,14
Rozwodniony zysk / strata na jedną akcję
-2,05
-19,41
-0,45
-4,14
w tys. PLN
w tys. EUR
31.12.2023
31.12.2023
31.12.2022
Rzeczowe aktywa trwałe
254 623
285 241
58 561
60 820
Wartości niematerialne i prawne
33 137
24 808
7 621
5 290
Długoterminowe aktywa finansowe
68 071
45 703
15 656
9 745
Pozostałe aktywa trwałe
24 159
29 760
5 556
6 346
Zapasy
147 752
200 659
33 982
42 785
Udzielone pożyczki
431
400
99
85
Należności
110 193
74 693
25 343
15 926
Pozostałe aktywa finansowe
109 531
198 460
25 191
42 316
Środki pieniężne
217 329
223 344
49 984
47 622
Aktywa razem
965 226
1 083 068
221 993
230 936
Kapitał zakładowy
10 647
10 647
2 449
2 270
Zyski zatrzymane
854 821
888 218
196 601
189 389
Kapitały pozostałe
-5 760
110 358
-1 325
23 531
Kapitał własny
859 708
1 009 223
197 725
215 191
Rezerwy z tyt. odrocz. pod. dochod.
20 874
8 540
4 801
1 821
Rezerwy
6 971
5 642
1 603
1 203
Zobowiązania długoterminowe
4 560
2 720
1 049
580
Zobowiązania krótkoterminowe
73 113
56 943
16 815
12 142
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
105 518
73 845
24 268
15 746
w tys. PLN
w tys. EUR
01.01.2023 -
31.12.2023
01.01.2023 -
31.12.2023
01.01.2022 -
31.12.2022
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
-86
40 793
-19
8 701
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
33 591
-146 739
7 418
-31 299
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
-41 072
-1 386
-9 070
-296
Skutki zmian kursów wymiany
201
-8 930
44
-1 905
Zwiększenie (zmniejszenie) netto środków pieniężnych
-7 366
-116 262
-1 627
-24 798
01.01.2023 -
31.12.2023
01.01.2022 -
31.12.2022
Średni kurs EUR/PLN w okresie
4,5284
4,6883
Kurs EUR/PLN na koniec okresu
4,3480
4,6899
* Wynik na działalności operacyjnej skorygowany o amortyzację
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
5
mercatormedical.eu
1.2. Mercator Medical S.A.
w tys. PLN
w tys. EUR
01.01.2023 -
31.12.2023
01.01.2022 -
31.12.2022
01.01.2023 -
31.12.2023
01.01.2022 -
31.12.2022
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów
326 458
433 045
72 091
92 367
Zysk/ strata na działalności operacyjnej
-9 239
-39 762
-2 040
-8 481
EBITDA*
-4 252
-35 683
-939
-7 611
Zysk/ strata brutto
83 045
43 879
18 339
9 359
Zysk/ strata netto
69 823
29 792
15 419
6 355
Średnia ważona liczba wyemitowanych akcji w sztukach
9 770 435
9 770 435
9 770 435
9 770 435
Liczba rozwadniających potencjalnych akcji zwykłych
0
0
0
0
Zysk na jedną akcję
7,15
3,05
1,58
0,65
Rozwodniony zysk na jedną akcję
7,15
3,05
1,58
0,65
w tys. PLN
w tys. EUR
31.12.2023
31.12.2022
31.12.2023
31.12.2022
Rzeczowe aktywa trwałe
18 312
18 434
4 212
3 931
Wartości niematerialne i prawne
30 480
21 172
7 010
4 514
Pozostałe aktywa trwałe
112 511
107 131
25 876
22 843
Zapasy
102 204
133 094
23 506
28 379
Udzielone pożyczki
17 817
967
4 098
206
Należności
97 573
131 771
22 441
28 097
Pozostałe aktywa finansowe
99 688
166 532
22 927
35 509
Środki pieniężne
176 443
87 305
40 580
18 616
Aktywa razem
655 028
666 406
150 650
142 094
Kapitał zakładowy
10 647
10 647
2 449
2 270
Zyski zatrzymane
78 360
5 294
18 022
1 129
Kapitały pozostałe
30 879
57 985
7 102
12 364
Kapitał własny razem
119 886
73 926
27 573
15 763
Rezerwy z tyt. odroczonego podatku dochodowego
17 677
5 819
4 066
1 241
Rezerwy na świadczenia emerytalne i podobne
1 762
2 616
405
558
Zobowiązania długoterminowe
267 160
2 113
61 444
451
Zobowiązania krótkoterminowe
248 543
581 932
57 163
124 082
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
535 142
592 480
123 078
126 331
w tys. PLN
w tys. EUR
01.01.2023 -
31.12.2023
01.01.2022 -
31.12.2022
01.01.2023 -
31.12.2023
01.01.2022 -
31.12.2022
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
3 403
628
752
134
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
94 531
29 325
20 875
6 255
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
-9 690
-70 021
-2 140
-14 935
Skutki zmian kursów wymiany
-457
-23
-101
-5
Zwiększenie (zmniejszenie) netto środków pieniężnych
87 787
-40 091
19 386
-8 551
01.01.2023 -
31.12.2023
01.01.2022 -
31.12.2022
Średni kurs EUR/PLN w okresie
4,5284
4,6883
Kurs EUR/PLN na koniec okresu
4,3480
4,6899
* Wynik na działalności operacyjnej skorygowany o amortyzację
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
6
mercatormedical.eu
2. Informacje o strukturze, organizacji, powiązaniach oraz inwestycjach kapitałowych Grupy
2.1. Struktura Grupy Mercator Medical
Podmiotem dominującym w Grupie Kapitałowej Mercator Medical jest Mercator Medical S.A. („Spółka”, „Emitent”) z siedzibą w
Krakowie przy ulicy H. Modrzejewskiej 30. Adres biura Spółki i adres do korespondencji: ul. Fabryczna 1A (budynek B), 31-553
Kraków.
Emitent został zawiązany w dniu 7 lutego 1996 r. W dniu 31 sierpnia 2001 r. został wpisany do rejestru przedsiębiorców Krajowego
Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla Krakowa - Śródmieścia w Krakowie, Wydział XI Gospodarczy KRS pod numerem
0000036244. Spółka posiada numer indentyfikacyjny REGON: 350967107 oraz numer NIP: 677-10-36-424.
Spółka zajmuje się głównie prowadzeniem dystrybucji rękawic medycznych oraz koordynacją realizacji strategii Grupy Kapitałowej
(w tym polityką inwestycyjną, aranżowaniem finansowania oraz optymalizacją działalności).
Na dzień 31 grudnia 2023 r. w skład grupy kapitałowej Mercator Medical S.A. („Grupa Kapitałowa”, „Grupa Mercator Medical”,
„Grupa”) wchodziły następujące podmioty zależne:
• LeaderMed B.V. z siedzibą w Holandii. Emitent posiada 100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów
na zgromadzeniu wspólników. Spółka prowadzi działalność holdingowo - finansową.
• Mercator Medical (Thailand) Ltd. z siedzibą w Tajlandii. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. ponad 99,9%
udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Członkami Zarządu spółki są
m.in. Dariusz Krezymon (jako CEO) i Monika Żyznowska – członkowie Zarządu Emitenta. Spółka koncentruje swoją
działalność na produkcji i sprzedaży rękawic jednorazowych.
• Merkator Medikal TOB z siedzibą na Ukrainie. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 100,00% udziałów w
kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka koncentruje swoją działalność na
dystrybucji rękawic medycznych oraz wyrobów z włókniny.
• Merkator Medikal OOO z siedzibą w Rosji. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 55,00% udziałów w
kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka koncentruje swoją działalność na
dystrybucji rękawic medycznych.
• Mercator Medical srl. z siedzibą w Rumunii. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 100,00% udziałów w
kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka koncentruje swoją działalność na
dystrybucji rękawic medycznych, opatrunków oraz produktów z włókniny.
• Mercator Medical Kft z siedzibą na Węgrzech. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 100,00% udziałów w
kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Prezesem Zarządu spółki jest Monika
Żyznowska – Wiceprezes Zarządu Emitenta. Spółka koncentruje swoją działalność na dystrybucji rękawic medycznych,
opatrunków oraz produktów z włókniny.
• Mercator Medical s.r.o. z siedzibą w Czechach. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 100,00% udziałów
w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka koncentruje swoją działalność na
dystrybucji rękawic medycznych, opatrunków oraz produktów z włókniny.
• Mercator SAS z siedzibą we Francji. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. 100,00% akcji w kapitale
zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu akcjonariuszy. Prezesem Zarządu spółki jest Monika Żyznowska
– Wiceprezes Zarządu Emitenta. Przedmiotem działalności spółki jest dystrybucja rękawic medycznych, opatrunków oraz
produktów z włókniny.
• Mercator Estates sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie. Emitent kontroluje bezpośrednio i pośrednio poprzez LeaderMed B.V.
100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka prowadzi
działalność w zakresie inwestycji na rynku nieruchomości.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
7
mercatormedical.eu
• Mercator Industrial (Thailand) Ltd. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V. ponad 99,9% udziałów w kapitale
zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka nie prowadzi działalności operacyjnej. Emitent
zakłada, że przedmiotem działalności spółki będzie w przyszłości budowa kolejnej fabryki rękawic i jej przyszła eksploatacja.
• Mercator Medical LLC z siedzibą w USA. Emitent posiada 100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie
głosów na zgromadzeniu wspólników. Spółka nie prowadzi działalności operacyjnej.
• Mercator Opero sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Pikutkowie. Emitent posiada 100,00% udziałów w kapitale zakładowym
i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Likwidatorem spółki jest Monika Żyznowska – Wiceprezes Zarządu
Emitenta. Spółka nie prowadzi działalności operacyjnej.
• Mercator Medical GmbH w likwidacji z siedzibą w Niemczech. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V.
100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Likwidatorem spółki jest
Monika Żyznowska – Wiceprezes Zarządu Emitenta. Przedmiotem działalności spółki jest dystrybucja rękawic medycznych,
opatrunków oraz produktów z włókniny. Od dnia 1 listopada 2023 r. spółka znajduje się w stanie likwidacji, przy czym
działalność na rynku niemieckim począwszy od stycznia 2024 r. została przejęta przez inne podmioty Grupy.
• eMercator.com GmbH w likwidacji z siedzibą w Niemczech. Emitent kontroluje pośrednio poprzez LeaderMed B.V.
wszystkie udziały w kapitale zakładowym spółki. Likwidatorem spółki jest Monika Żyznowska – Wiceprezes Zarządu
Emitenta. Przedmiotem działalności spółki jest sprzedaż w kanale e-commerce. Od dnia 1 listopada 2023 r. spółka znajduje
się w stanie likwidacji, co związane jest z ograniczeniem działalności e-commerce Grupy poza rynkiem polskim.
• Mercator Medical Italia s.r.l. w likwidacji z siedzibą we Włoszech. Emitent kontrolował pośrednio poprzez LeaderMed B.V.
100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Przedmiotem
działalności spółki była dystrybucja rękawic medycznych, opatrunków oraz produktów z włókniny. W dniu 14 lipca 2023 r.
podjęta została decyzja o otwarciu likwidacji spółki i przejęciu działalności na rynku włoskim przez inne podmioty Grupy. Z
dniem 31 grudnia 2023 r. zakończyła się likwidacja spółki i została ona wykreślona z rejestru na podstawie postanowienia
z dnia 9 lutego 2024 r.
• Trino 1 sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Krakowie. Emitent posiadał 100,00% udziałów w kapitale zakładowym i w ogólnej
liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Likwidatorem spółki była Monika Żyznowska – Wiceprezes Zarządu Emitenta.
Spółka nie prowadziła działalności operacyjnej. Postanowieniem z dnia 19 stycznia 2024 r. spółka została wykreślona z
rejestru.
Czas trwania Emitenta oraz jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej jest nieoznaczony, jedynie spółka Mercator Medical
Italia s.r.l. została zawiązana na czas określony do 31 grudnia 2050 r., przy czym, jak wskazano powyżej, spółka ta została
zlikwidowana ze skutkiem na 31 grudnia 2023 r.
2.2. Opis podmiotów objętych konsolidacją.
Zgodnie ze stanem na dzień 31 grudnia 2023 r. konsolidacją objęty został Emitent jako podmiot dominujący oraz następujące
jednostki zależne, wszystkie metodą pełną:
• LeaderMed B.V. z siedzibą w Holandii,
• Mercator Medical (Thailand) Ltd. z siedzibą w Tajlandii,
• Merkator Medikal TOB z siedzibą na Ukrainie,
• Merkator Medikal OOO z siedzibą w Rosji,
• Mercator Medical srl. z siedzibą w Rumunii,
• Mercator Medical Kft z siedzibą na Węgrzech,
• Mercator Medical s.r.o. z siedzibą w Czechach,
• Mercator SAS z siedzibą we Francji,
• Mercator Estates sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie,
• Mercator Industrial (Thailand) Ltd. z siedzibą w Tajlandii,
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
8
mercatormedical.eu
• Mercator Opero sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Pikutkowie,
• Mercator Medical Italia s.r.l. w likwidacji z siedzibą we Włoszech,
• Mercator Medical GmbH w likwidacji z siedzibą w Niemczech,
• eMercator.com GmbH w likwidacji z siedzibą w Niemczech,
• Trino 1 sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Krakowie.
Mercator Medical LLC nie została objęta konsolidacją z uwagi na brak istotnego wpływu na skonsolidowane sprawozdanie
finansowe.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
9
mercatormedical.eu
2.3. Informacje o podstawowych produktach, towarach i usługach oraz rynkach zbytu i źródłach
zaopatrzenia
Grupa Kapitałowa Mercator Medical S.A. jest:
• producentem jednorazowych rękawic medycznych, które są wytwarzane w zakładzie należącym do Mercator Medical
(Thailand) Ltd. Od czerwca 2020 r. wytwarzane są wyłącznie rękawice bazujące na lateksie syntetycznym (NBR), wcześniej
były to również rękawice oparte na lateksie naturalnym, jak również rękawice do innych zastosowań niż medyczne – Grupa
posiada potencjał do zmian w tym zakresie również w przyszłości;
• dystrybutorem jednorazowych rękawic medycznych oraz do zastosowań niemedycznych, jak również innych wyrobów
medycznych i ochronnych, głównie produktów z włókniny i opatrunków.
Odbiorcy
Swoją sprzedaż Grupa kieruje do odbiorców na całym świecie - głównie publicznych i prywatnych jednostek służby zdrowia,
odbiorców hurtowych, sieci handlowych i odbiorców detalicznych (poprzez kanał e-commerce). W roku 2023 wysyłki realizowano
do 56 krajów, w tym w segmencie dystrybucyjnym obsłużono kilkadziesiąt tysięcy klientów. Grupa realizuje dostawy o zróżnicowanej
wielkości - od pojedynczych paczek do pełnych kontenerów.
Sprzedaż segmentu dystrybucyjnego oraz produkcyjnego Grupy jest w pełni zdywersyfikowana (udział sprzedaży żadnego z
klientów nie przekracza 10% sprzedaży Grupy). W związku z tym można przyjąć, że Emitent nie jest uzależniony od żadnego
odbiorcy.
Asortyment
Asortyment Grupy oparty jest w zdecydowanej większości na produktach oferowanych pod własnymi markami, które co do zasady
podlegają ochronie prawnej.
Zakłady produkcyjne w Tajlandii produkują na podstawie umów OEM również produkty pod markami innych podmiotów.
Grupa Mercator Medical bada i śledzi zachowania rynku, aby jak najlepiej wypełniać zapotrzebowanie płynące ze strony klientów.
Odnosi się to do obserwacji światowych trendów produktowych i technologicznych oraz zbierania opinii o produktach, będących w
ofercie Grupy (wdrożone procedury Badania Satysfakcji Klienta oraz Systemu Informacji Zwrotnych).
Grupa Kapitałowa Mercator Medical posiada ponad 2 tysiące produktów z których prawie 99% to marki własne. Wszystkie produkty
sklasyfikowane są w czterech głównych grupach:
• rękawice diagnostyczne
• rękawice profesjonalne
• rękawice chirurgiczne
• produkty włókninowe
Ponieważ każdy z klientów jest inny i ma różne oczekiwania Grupa stara się zapewnić jak najszerszy wybór materiałów, z których
wytwarzane są nasze produkty. Poza podstawową funkcją ochronna, którą muszą spełniać produkty oferowane przez Grupę, celem
jest jak największe zadowolenie użytkowników związane z wygodą, modą oraz indywidualnymi preferencjami, dlatego w ofercie
Grupa posiada rękawice wyprodukowane zarówno z materiałów naturalnych jak i syntetycznych. Do podstawowych materiałów
należą lateks kauczuku naturalnego, nitryl, polichlorek winylu, poliizopren, polichropren.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
10
mercatormedical.eu
Rękawice diagnostyczne to produkty jednorazowe, które należą do najpowszechniej i najchętniej stosowanych produktów
ochronnych. Drobnoustroje, bakterie oraz wirusy mogą być bardzo łatwo przenoszone z przedmiotów na dłonie, a z nich na obiekt
badań czy prac. Podstawowa higiena rąk wraz z zastosowaniem odpowiednio dobranych do rodzaju zagrożenia rękawic chroni
obiekt (pacjenta lub przedmiot) oraz użytkownika przed potencjalnymi zagrożeniami. Rękawice diagnostyczne w ofercie Grupy mają
bardzo szerokie zastosowanie w wielu segmentach. Najważniejsze z nich to: medycyna, przetwórstwo spożywcze, HORECA, sektor
beauty, BHP, przemysł farmaceutyczny, laboratoria. Najważniejszymi markami parasolowymi w tej grupie są:
• MERCATOR nitrylex,
• MERCATOR dermagel,
• MERCATOR vinylex.
Rękawice chirurgiczne jałowe przeznaczone są do stosowania przy inwazyjnych zabiegach wymagających sterylnych warunków
pracy, jak np. bloki operacyjne. Chronią przed zakażeniami w obszarach szczególnego ryzyka. Zapewniają ochronę przed
mikroorganizmami. Charakteryzują się wysoką odpornością na substancje chemiczne, dezynfektanty i cytostatyki. Rękawice
chirurgiczne pakowane są w pary w szczelnie zamknięte opakowania, zapewniające jałowość produktu do momentu otwarcia
koperty zewnętrznej. Najważniejszymi markami w tej rodzinie są:
• MERCATOR comfort
• MERCATOR dermagel
• MERCATOR santex
Rękawice profesjonalne – to przede wszystkim środek ochrony osobistej, które chronią dłonie przed czynnikami zewnętrznymi,
które są niepożądane lub szkodliwe dla zdrowia. Ich podstawowym zadaniem jest ochrona człowieka przed:
• szkodliwym działaniem środków czyszczących i detergentów;
• zanieczyszczeniem przy pracach związanych z gospodarką odpadami;
• otarciami i drobnymi skaleczeniami podczas pracy;
• zagrożeniami w kontakcie ze śliskimi i mokrymi przedmiotami.
Rękawice ochronne przeznaczone do prac technicznych i operacyjnych zapewniają znacznie większa odporność na uszkodzenia
mechaniczne. Są minimalne dwukrotnie grubsze od klasycznych rękawic diagnostycznych. Najważniejszą marką w rodzinie rękawic
profesjonalnych jest: MERCATOR gogrip.
Produkty włókninowe w ofercie Grupy są podzielone na dwie podstawowe grupy:
• Odzież ochronną pod wspólną marką MERCATOR protect
• Produkty medyczne, pod marką MERCATOR opero
Odzież ochronna i medyczna, taka jak: czepki, maski, fartuchy, ochraniacze na obuwie zabezpiecza przed przenikaniem i migracją
na skórę szkodliwych dla zdrowia mikroorganizmów i czynników biologicznych oraz zanieczyszczaniem bloku operacyjnego.
Ponadto materiał umożliwia odprowadzanie ciepła i wilgoci na zewnątrz, gwarantując komfort pracy. Odzież ochronna z włókniny
jest jednorazowego użytku i dostępna w różnych kolorach. Oprócz odzieży istotną częścią portfolio kategorii są obłożenia bloku
operacyjnego wraz z akcesoriami i osłonami na instrumenty medyczne.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
11
mercatormedical.eu
Dostawcy
Dostawcami podstawowego surowca do produkcji rękawic (lateksu syntetycznego - NBR) dla spółki zależnej w Tajlandii są m.in:
BST, Kemtech, Synthomer, LG i Nantex. Na świecie istnieje zaledwie kilku dostawców lateksu NBR, więc naturalne jest, że ich
znaczenie jest duże i wzrosło po podjętej w 2020 r. decyzji o zaprzestaniu produkcji rękawic z lateksu naturalnego. Trudno jednak
mówić o realnym uzależnieniu od tych dostawców w związku z tym, że rynek ten jest konkurencyjny. W związku z wstrzymaniem w
2020 r. produkcji rękawic z lateksu naturalnego, spółka zależna nie dokonywała zakupów tego surowca w okresie sprawozdawczym.
Źródłem zaopatrzenia w oferowane przez Grupę towary (segment dystrybucyjny) jest kilkudziesięciu dostawców, głównie z krajów
Azji Południowo – Wschodniej: Tajlandii, Malezji, Indii, Chin i Indonezji. Emitent posiada z głównymi dostawcami umowy typu OEM,
na mocy których wytwarzają oni produkty pod markami należącymi do Grupy. Żaden z tych dostawców (poza Mercator Medical
(Thailand) Ltd.) nie jest formalnie powiązany z Emitentem. W okresie sprawozdawczym największym dostawcą towarów dla Grupy
był podmiot powiązany – Mercator Medical (Thailand) Ltd. Łączna wartość transakcji zawartych w 2023 r. pomiędzy Emitentem i
jednostką powiązaną wyniosła 66.9 mln zł, których przedmiotem były dostawy rękawic diagnostycznych. Warunki transakcji w
Grupie nie odbiegały od powszechnie stosowanych. Można przyjąć, że Emitent jest uzależniony od głównego dostawcy rękawic
(lub kilku głównych dostawców) dla segmentu dystrybucyjnego Grupy. W 2023 próg 10% skonsolidowanych przychodów Emitenta
przekroczyły obroty z dwoma dostawcami, powiązanym Mercator Medical Thailand oraz jednym niepowiązanym dostawcą,
jednakże biorąc pod uwagę konkurencję na rynku dostawców i to, że Emitent może przenosić produkcję pomiędzy różnymi
dostawcami, uzależnienie to ma słaby charakter.
Grupa Mercator Medical jest też dystrybutorem produktów światowych liderów na rynku rękawic chirurgicznych, tzn. firm Ansell,
Kanam Latex Intustries oraz Kossan International.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
12
mercatormedical.eu
2.4. Czynniki ryzyka i zagrożeń
Ryzyko utrzymywania się podwyższonej inflacji
Zapoczątkowane w 2021 r. w wielu krajach procesy proinflacyjne przybrały na sile w roku 2022. Inflacja rozlała się na gospodarki
na całym świecie. Według danych GUS średnioroczna inflacja w Polsce wyniosła w 2023 r. 11,4%. W 2023 roku po maksimum
zanotowanym w lutym na poziomie 18,4% konsekwentnie spada osiągając w grudniu poziom 6,2%. W pierwszym kwartale 2024
roku inflacja w Polsce kontynuuje spadek osiągając w marcu poziom 2% r/r. Prognozy dla całego roku przewidują iż w kolejnych
miesiącach inflacja wróci do poziomu ok 5%-6% osiągając średnią w całym 2024 roku na poziomie 5,2%. Kluczowa dla działalności
Emitenta jest inflacja w strefie Euro, która wyniosła 6,3% średniorocznie w 2023 roku. W 2024 podobnie jak w Polsce konsekwentnie
spada do poziomu 2,4% w marcu. Podobnie zachowywała się inflacja w Stanach Zjednoczonych oraz w Tajlandii, która od początku
drugiego półrocza 2022 roku rozpoczęła trend spadkowy i wynosi średnio w 2023 roku odpowiednio: 4,1% oraz 1,23%.
Opracowanie własne na podstawie danych GUS, EUROSTAT, CEIC
Wysokie poziomy inflacji zwiększają presję na banki centralne w kierunku podwyżki stóp procentowych. Stopy procentowe w
największych gospodarkach poza Japonią są dodatnie. Na dzień publikacji raportu referencyjna stopa procentowa w Polsce wynosi
5,75%, w USA – 5,50%, w Strefie Euro – 4,50%.
Wysoki poziom inflacji stanowi wyzwanie dla Emitenta z uwagi na konieczność ochrony realnej wartości posiadanych przez Grupę
dużych nadwyżek płynnych środków pieniężnych i ich ekwiwalentów. Lokowanie środków pieniężnych w bezpieczne instrumenty w
obecnej sytuacji nie zapewnia ochrony przed utratą wartości środków pieniężnych z uwagi na ujemne rynkowe stopy procentowe.
W związku z tym Emitent zmuszony jest poszukiwać innych lokat, które przy zachowaniu rozsądnego ryzyka zapewniają lub dają
realną szansę na uzyskanie wyższych stóp zwrotu, np. w postaci inwestycji w obligacje, pożyczki zabezpieczone rzeczowo,
jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, certyfikaty inwestycyjne, akcje i inne instrumenty. Emitent nie jest w stanie
zagwarantować, że podejmowane działania okażą się skuteczne pozwalając na zachowanie realnej wartości zgromadzonych
środków pieniężnych. Z drugiej strony nie można wykluczyć częściowej utraty wartości zainwestowanych środków w wyniku
materializacji ryzyka rynkowego, kredytowego, płynności czy innych ryzyk właściwych dla tego typu działalności. Podwyższona
inflacja wywiera również wzmożoną presję kosztową dla Grupy Emitenta.
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
2021-03
2021-06
2021-09
2021-12
2022-03
2022-06
2022-09
2022-12
2023-03
2023-06
2023-09
2023-12
2024-03
Poziom inflacji na poszczególnych rynkach
Polska Strefa EURO USA Tajlandia
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
13
mercatormedical.eu
Emitent zakłada, że w krótkim terminie presja inflacyjna będzie się utrzymywać głównie z uwagi na eskalację żądań płacowych w
głównych gospodarkach w Strefie Euro. Dodatkowo, nałożone na Rosję przez Zachód sankcje – po jej inwazji w lutym ub. roku na
Ukrainę spowodowały wzrost cen ropy naftowej oraz cen innych surowców.
Ryzyka związane z epidemią wirusa SARS-CoV-2
Światowa pandemia koronawirusa SARS-CoV-2 znacząco wpłynęła zarówno na wzrost, jak i spadek sprzedaży w poszczególnych
segmentach rynku wyrobów medycznych. Ryzyka związane z COVID-19 dotyczą zarówno kształtowania popytu produktów
sprzedawanych przez Emitenta, jak również podaży tych produktów oraz ich cen rynkowych, a także utrzymania ciągłości pracy
zakładów wytwórczych Grupy Emitenta oraz działalności spółek handlowych i centrali Emitenta, jak również łańcuchów dostaw. W
dniu 5 maja 2023 r. Światowa Organizacja Zdrowia (WHO) ogłosiła, że COVID-19 nie stanowi już zagrożenia dla zdrowia w skali
globalnej.
Efekty pandemii mogące mieć wpływ na Emitenta
Ryzyko związane z epidemią wirusa SARS-Cov-2 ma przełożenie na działalność Grupy Emitenta poprzez pojawienie się nowych
mocy produkcyjnych na rynku, co istotnie zwiększa podaż towarów w porównaniu do okresu sprzed pandemii. Znacząco przekłada
się to na obniżenie marż na rynku, na którym funkcjonuje Emitent. Od I kwartału 2021 roku do bieżącego okresu Emitent funkcjonuje
w środowisku spadających rynkowych cen rękawic jednorazowych, co w naturalny sposób zaburza osiągane marże.
Ryzyko związane z sytuacjami nadzwyczajnymi
Działalność Grupy Emitenta jest silnie uzależniona od dostaw towarów i surowców z Azji, a także od stabilnego funkcjonowania
poszczególnych rynków, na których działa Grupa oraz światowego systemu gospodarczego i swobody przepływu towarów.
Jakiekolwiek istotne zaburzenia w poszczególnych krajach, na poszczególnych rynkach lub w funkcjonowaniu światowego
przepływu towarów, takie jak: ograniczanie produkcji rękawic medycznych i innych wyrobów medycznych w krajach Azji
Południowo-Wschodniej, w Chinach lub w innych krajach będących źródłem zaopatrzenia dla Grupy, zamykanie granic, zaburzenia
w transporcie i w przepływie towarów, zakazy lub ograniczenia wywozu towarów z poszczególnych krajów i inne tego typu zjawiska
mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową i perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z rozwojem działalności produkcyjnej w Tajlandii
Jednym z głównych czynników wzrostu skali działalności Grupy Emitenta jest rozbudowa potencjału produkcyjnego rękawic w
Tajlandii. W ostatnim okresie zrealizowano projekt budowy trzeciego zakładu produkcyjnego w Tajlandii. Nowa fabryka zwiększyła
ilość produkowanych rękawic o około 1 mld sztuk w skali roku. W pierwszym półroczu 2023 roku oddano do produkcji ostatnie dwie
z sześciu linii produkcyjnych. W nowo wybudowanej fabryce planowana jest produkcja głownie rękawic industrialnych o większej
gramaturze. Emitent nie jest w stanie zapewnić, iż przyjęte założenia (w tym, w szczególności te w zakresie wielkości popytu, cen
sprzedaży produktów czy kosztów działalności operacyjnej) okażą się trafne. Odchylenia od przyjętych założeń mogą mieć istotny
negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Zgodnie z MSR 36, na koniec 2023 roku ponownie poddano aktywa produkcyjne w Tajlandii testowi na utratę wartości. Wynik testu
wskazał nadwyżkę obecnej wartości księgowej majątku nad ich wartością odzyskiwalną oszacowaną z wykorzystaniem metody
zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). W związku z powyższym Zarząd podjął decyzję o utworzeniu odpisu
aktualizującego aktywa zaangażowane w segment produkcyjny na kwotę 15,3 mln zł. Łączna wartość odpisów dokonanych w 2022
oraz 2023 roku wynosi 142,8 mln zł.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
14
mercatormedical.eu
Ryzyko związane rozszerzaniem działalności na nowych rynkach oraz wprowadzaniem do oferty nowych produktów
Niektóre kraje, w których Grupa Emitenta prowadzi działalność charakteryzują się wyższym poziomem ryzyka w zakresie
działalności w porównaniu do rynku polskiego czy europejskiego. Nie ma pewności czy działalność Emitenta na nowych rynkach
eksportowych przyniesie spodziewane efekty. Nieosiągnięcie zakładanych celów sprzedażowych na nowych rynkach eksportowych
może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Emitenta.
Wprowadzanie do oferty nowych produktów, pomimo wcześniejszego przeprowadzenia analiz rynkowych, wiąże się z ryzykiem
niedopasowania produktu do potrzeb rynkowych, co może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, perspektywy rozwoju,
osiągane wyniki i sytuację finansową Emitenta. Przy szerokim zasięgu geograficznym działalności Grupy istnieje szczególne ryzyko
trudności w rozliczeniach z odbiorcami. Może się okazać, iż prowadzenie działalności gospodarczej w niektórych krajach, np.
objętych kryzysem, działaniami wojennymi lub zamieszkami, albo objętych sankcjami jest utrudnione lub wręcz niemożliwe. W
takich sytuacjach mogą pojawiać się zatory płatnicze i w rezultacie płynność finansowa Grupy Emitenta może ulec pogorszeniu.
Nie można wykluczyć wzrostu należności nieściągalnych, co może istotnie negatywnie wpłynąć na działalność, sytuację finansową,
wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko ekonomiczne i polityczne
Grupa Emitenta koncentruje swoją bezpośrednią działalność w Polsce i Tajlandii oraz m.in. w Rumunii, Czechach, Francji, na
Węgrzech, w Rosji, Ukrainie i w innych krajach. Należy mieć świadomość istnienia na niektórych rynkach, na których Grupa
prowadzi działalność większego ryzyka ekonomicznego i politycznego niż na rynkach w krajach rozwiniętych. Branża, w której
działa Grupa Emitenta, jest oceniana jako wzrostowa. Wskazać jednak należy, że branża ta jest związana z wieloma czynnikami
ekonomicznymi, takimi jak wahania cen surowców (w tym lateksu syntetycznego i naturalnego), zmiany dynamiki PKB, inflacja,
kursy walutowe, wysokość stóp procentowych, poziom wydatków publicznych i prywatnych w zakresie ochrony zdrowia, a także
poziom wiedzy odbiorców końcowych o profilaktyce zdrowotnej. Ponadto, na działalność Grupy wpływ mają koszty prowadzenia
działalności produkcyjnej w Tajlandii oraz ponoszone nakłady inwestycyjne. Fakt prowadzenia przez Grupę działalności
produkcyjnej w Tajlandii, a także zakupy surowców i towarów od azjatyckich dostawców powodują, że działalność Grupy narażona
jest na ryzyko ekonomiczne i polityczne związane z gospodarkami państw regionu Azji Południowo-Wschodniej, a także Chin i Indii.
Wszelkie przyszłe niekorzystne zmiany jednego lub więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny negatywny wpływ na
działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko polityczne i ekonomiczne związane z prowadzeniem działalności w Rosji i Ukrainie
Grupa Kapitałowa Mercator Medical posiada jednostki zależne w Ukrainie i w Rosji, w związku z czym trwające od 24 lutego 2022
roku działania wojenne na terenie Ukrainy oraz nałożenie międzynarodowych sankcji na Rosję mają wpływ na działalność
biznesową Grupy.
Na działalność Grupy wpływa przede wszystkim osłabienie koniunktury gospodarczej zarówno w krajach UE, jak również osłabienie
koniunktury w Rosji i w Ukrainie, niestabilność w łańcuchach dostaw oraz wysoka zmienność cen surowców i towarów na rynku, na
którym działa Grupa.
Prowadzone działania militarne na terenie Ukrainy mogą również przekładać się na dalsze dynamiczne zmiany w poziomie kosztów
finansowych (stopy procentowe), kursy walutowe czy presję inflacyjną.
Ze względu na wysoką dynamikę sytuacji w Ukrainie, przewidzenie dalszych scenariuszy rozwoju sytuacji jest na tym etapie bardzo
trudne, dlatego też Grupa przygotowuje się na funkcjonowanie w tych niestabilnych okolicznościach.
Na dzień 31.12.2023 Grupa dokonała ponownej oceny sprawowania kontroli w rozumieniu MSSF 10 i nie stwierdziła utraty kontroli
nad spółkami na Ukrainie oraz w Rosji oraz nad posiadanymi w tych krajach aktywami. Udziały w podmiocie rosyjskim utrzymuje
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
15
mercatormedical.eu
Grupa poprzez spółkę LeaderMed B.V., której poziom aktywów w pełni uzasadnia brak odpisów aktualizujących wartość udziałów
spółki rosyjskiej w jednostce dominującej.
Grupa Mercator na bieżąco analizuje informacje i możliwość prowadzenia działalności operacyjnej w Rosji i na Ukrainie, i w
przypadku wystąpienia istotnych czynników wpływających na możliwość funkcjonowania na tych rynkach, będzie w odpowiednim
trybie informować o istotnych zmianach w tym zakresie.
Informacje nt. działalności Grupy Emitenta w Ukrainie i Rosji zostały zamieszczone w nocie 3.11 w części D Skonsolidowanego
Sprawozdania Finansowego.
Ryzyko polityczne i ekonomiczne związane z prowadzeniem działalności w Tajlandii
Grupa Mercator Medical produkuje rękawice we własnej fabryce zlokalizowanej w Tajlandii. Wszelkie zmiany w tajlandzkim
środowisku politycznym i ekonomicznym, zmiany uregulowań prawnych oraz ich niepewność mogą mieć negatywny wpływ na
rozwój biznesu. Dotyczy to między innymi ryzyka związanego z wojną, stanem wojennym, atakami terrorystycznymi, protestami
społecznymi, nagłymi zmianami rządu, polityką rządu Tajlandii w zakresie zatrudnienia zagranicznej siły roboczej, podatków, stóp
procentowych, kursów walutowych oraz innych uregulowań. Należy też zwrócić uwagę, że na terenie południowych prowincji
Tajlandii tli się konflikt o podłożu etniczno-religijnym. Wprawdzie od dłuższego czasu sytuacja w Tajlandii jest względnie stabilna,
jednakże nie można zagwarantować, że którekolwiek z powyższych zdarzeń nie wpłynie negatywnie na działalność i perspektywy
Grupy Emitenta w przyszłości. Elementem polityki rządowej mającej na celu poprawę konkurencyjności firm zlokalizowanych w
Tajlandii jest m.in. system ulg importowych i podatkowych. Stosowanie takich korzystnych elementów polityki rządowej może z
czasem zostać ograniczone lub zaniechane co może istotnie wpłynąć na konkurencyjność Tajlandii jako państwa-ośrodka produkcji
rękawic i w konsekwencji może negatywnie wpływać na działalność, pozycję rynkową i perspektywy rozwoju Grupy Emitenta oraz
osiągane przez nią wyniki finansowe.
Ryzyko związane z konkurencją
Branża rękawic medycznych, i odzieży ochronnej oraz obłożeń pola operacyjnego charakteryzuje się wysoką konkurencyjnością
zarówno w Polsce, jak i w innych krajach, w których Grupa prowadzi działalność dystrybucyjną i produkcyjną. Najważniejszymi
podmiotami działającymi na globalnym rynku rękawic medycznych i profesjonalnych są: Grupa Top Glove, Grupa Intco, Hartalega
NGC Sdn Bhd, Sri Trang Gloves (Thailand) Plc., Kossan International Sdn.Bhd., i Grupa Supermax. Wśród pozostałych graczy
tego rynku można wymienić między innymi takie podmioty, jak: Ansell SA, B. Braun, Sempermed, Cardinal Health, Molnylycke,
Hartmann, Abena oraz Mondo. Na rynku polskim głównymi dystrybutorami rękawic ochronnych niezmiennie od lat pozostają Abook
Sp. z o.o., Skamex Sp. z o.o., Zarys Sp. z o.o., Paso Trading, Safemed oraz Medasept.
Firma Mercator Medical sprzedaje także swoje rękawice na rynku niemedycznym otwartym. Głównymi segmentami, do których
adresowana jest oferta to BHP, beauty, horeca, usługi sprzątania, przemysł spożywczy i napojów, przemysł motoryzacyjny oraz
przemysł chemiczny. Oferta produktowa adresowana na rynek otwarty to klasyczne rękawice nitrylowe, lateksowe oraz rękawice
o charakterze specjalistycznym pozwalające na maksymalizację marży dla całego portfela produktowego. Poza rękawicami Grupa
dostarcza również produkty włókninowe takie jak: maski, czepki, fartuchy, zarękawki i inne. Rynek otwarty jest rynkiem
fragmentarycznym, na którym działa wielu konkurentów. Aby zwiększyć swoją przewagę konkurencyjną, Grupa Emitenta na bieżąco
analizuje swoje otoczenie konkurencyjne i bada trendy zarówno na rynku globalnym, jak i na rynkach lokalnych, na których operuje.
W konsekwencji stale rozszerza portfolio produktów i zwiększa zakres swojego działania o nowe rynki zbytu.
.Ryzyko związane z systemami ochrony zdrowia, w tym ich prywatyzacją
Działalność Grupy jest w sposób szczególny związana z systemami ochrony zdrowia w Polsce, a także w innych krajach, w których
Grupa prowadzi działalność, w związku z tym wszelkie decyzje dotyczące reorganizacji, restrukturyzacji tych systemów, w tym
przez prawodawców, mogą bezpośrednio lub pośrednio wpływać na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy.
Jedną z głównych grup odbiorców produktów oferowanych przez Grupę są podmioty zajmujące się prowadzeniem działalności
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
16
mercatormedical.eu
leczniczej (zarówno duże szpitale, jak i mniejsze placówki służby zdrowia, często wyspecjalizowane w świadczeniu określonych
usług medycznych). Odbiorcami produktów sprzedawanych przez Grupę są zarówno jednostki publiczne, jak i niepubliczne zakłady
opieki zdrowotnej. Sytuacja finansowa wielu, w szczególności publicznych zakładów opieki zdrowotnej w Polsce i innych krajach,
w których Grupa prowadzi działalność jest trudna i wiele z nich jest poważnie zadłużonych. Fakt zadłużenia nie przekłada się jednak
w istotny sposób na zmniejszenie zapotrzebowania tych podmiotów na wyroby medyczne, w tym te oferowane przez Emitenta.
Dokonywanie dostaw na rzecz tych podmiotów, wobec ich trudności w terminowym regulowaniu zobowiązań, powiązane jest
zazwyczaj z koniecznością dość długiego oczekiwania na zapłatę ceny za dostarczane produkty. Zgodnie z obowiązującymi w
Polsce przepisami prawa, samodzielny publiczny zakład opieki zdrowotnej jest zobowiązany we własnym zakresie pokryć ujemny
wynik finansowy, niemniej jednak pod pewnymi warunkami podmiot tworzący ten zakład (m.in. Skarb Państwa lub jednostka
samorządu terytorialnego) w przypadku wystąpienia deficytu jest zobowiązany do jego pokrycia lub podjęcia decyzji o zmianie formy
organizacyjno-prawnej albo o likwidacji publicznego zakładu opieki zdrowotnej. W przypadku likwidacji, zobowiązania i należności
zlikwidowanego publicznego zakładu opieki zdrowotnej stają się zobowiązaniami i należnościami Skarbu Państwa albo właściwej
jednostki samorządu terytorialnego. W skrajnych przypadkach może to prowadzić do faktycznej niewypłacalności, w szczególności
jednostek samorządu terytorialnego. Powyższe zasady odpowiedzialności Skarbu Państwa oraz jednostek samorządu
terytorialnego za zobowiązania publicznych zakładów opieki zdrowotnej mogą ulec zmianie na skutek prywatyzacji służby zdrowia
oraz przekształcania zakładów w spółki prawa handlowego, w których odpowiedzialność wspólników (akcjonariuszy) za
zobowiązania spółki regulowana jest głównie przepisami Kodeksu spółek handlowych oraz w wyniku innych działań zmieniających
zasady funkcjonowania publicznej służby zdrowia. W związku z tym procesem Emitent może utracić zasadniczą grupę odbiorców,
wskutek ich likwidacji lub ogłoszenia przez nich upadłości, lub też sprzedaż na ich rzecz towarów może być obarczona większym
niż wcześniej ryzykiem niemożności uzyskania zapłaty za dostarczone towary. Podobna sytuacja może wystąpić również w
niektórych innych państwach, w których jednostki Grupy prowadzą działalność. Dodatkowo, potencjalne perturbacje w
funkcjonowaniu służby zdrowia, strajki pracowników i inne podobne zdarzenia mogą wpływać negatywnie na poziom sprzedaży
wyrobów medycznych, w tym produktów Grupy. Wstrzymanie prowadzenia zabiegów operacyjnych lub przyjmowania pacjentów
może znacząco negatywnie wpływać na poziom sprzedaży produktów Emitenta. Nie można również wykluczyć zmian w organizacji
przetargów publicznych w zakresie zakupów dokonywanych przez jednostki służby zdrowia. Zmiany w organizacji systemów
zakupów mogą mieć negatywny wpływ na organizację systemu dystrybucji Grupy. Wszelkie przyszłe niekorzystne zmiany jednego
lub więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy
Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z poziomem stóp procentowych
Grupa Emitenta aktualnie nie posiada istotnego zadłużenia finansowego. Nie można jednak wykluczyć powstania takiego
zadłużenia, w szczególności w razie istotnego zwiększenia skali inwestycji Grupy. W takim przypadku wszelkie zmiany w poziomach
stóp procentowych mogą istotnie wpływać na wysokość kosztów finansowych ponoszonych przez jednostki Grupy, co może mieć
istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z interpretacją, stosowaniem i zmianami przepisów prawa, w tym prawa podatkowego
Systemy prawa, w tym prawa podatkowego, państw, w których Grupa Emitenta koncentruje swoją działalność, charakteryzują się
relatywnie dużą zmiennością. Zagrożeniem dla działalności Emitenta i jego podmiotów zależnych są zmieniające się przepisy prawa
oraz zmiany sposobu ich wykładni przez organy państwowe, w tym sądy. Z uwagi na prowadzenie działalności transgranicznej
szczególnie istotne dla sytuacji prawnej i ekonomicznej Grupy mogą być zmiany przepisów prawa celnego, podatkowego i
dewizowego. W zakresie prawa podatkowego ryzyko wystąpienia negatywnych konsekwencji jest spowodowane m.in. możliwością
wzrostu stawek podatku od towarów i usług (podatku VAT) na produkty oferowane przez Grupę, niepewnością dotyczącą
stosowania właściwej stawki podatku VAT, wprowadzeniem do polskiego prawa podatkowego klauzuli przeciwko unikaniu
opodatkowania oraz zmianami interpretacji prawnych w zakresie kosztów uzyskania przychodów i związanym z tym ryzykiem
ustalenia zobowiązań podatkowych dotyczących przeszłych okresów oraz wzrostu obciążeń podatkowych Grupy Emitenta w
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
17
mercatormedical.eu
przyszłości. Emitent zwraca również uwagę, iż istnieje ryzyko uznania przepisów prawa polskiego, przewidujących stosowanie
niższej stawki podatku VAT na wyroby medyczne, w tym oferowane przez Grupę Emitenta, za niezgodne z przepisami prawa
europejskiego, w szczególności dyrektywą harmonizująca przepisy o podatku VAT. W takim przypadku może zaistnieć konieczność
dostosowania ustawodawstwa polskiego do prawodawstwa Unii Europejskiej, w szczególności poprzez objęcie części lub
wszystkich wyrobów medycznych oferowanych przez Grupę Emitenta wyższą stawką podatku VAT. Istotnym ryzykiem jest również
wynikająca w dużej mierze z uwarunkowań politycznych znaczna rozbieżność w zakresie interpretacji przepisów, w tym
podatkowych, a w szczególności przepisów celnych istotnych z punktu widzenia prowadzenia przez Merkator Medikal TOB oraz
Merkator Medikal OOO działalności importowej. Znaczące ryzyko dla działalności Grupy Emitenta stanowią również zmiany prawa
administracyjnego, w szczególności w zakresie dotyczącym produktów oferowanych przez Emitenta i jednostki jego Grupy.
Zaistnienie zmian w tym zakresie, polegających np. na zmianie regulacji co do jakości produktów i ich standardów lub też ich
oznaczeń, mogą zmuszać Emitenta i jednostki jego Grupy do wprowadzania zmian w ofercie lub też wycofywania z rynku produktów
i tym samym zwiększać koszty działalności. Negatywne konsekwencje mogą również wynikać ze zmian zachodzących w prawie
pracy i ubezpieczeń społecznych oraz prawie ochrony środowiska, które mogą wiązać się z koniecznością ponoszenia przez
Emitenta dodatkowych kosztów. Powyższe ryzyka wynikają przy tym nie tylko ze zmian legislacyjnych, ale także zmian zasad
interpretacji określonych przepisów prawnych przez stosujące je organy administracji publicznej i sądy. Zachodzące zmiany w
przepisach prawa i ich wykładni mogą przy tym skutkować powstaniem po stronie osób trzecich dodatkowych roszczeń, jak również
zwiększeniem obowiązków ciążących na jednostkach Grupy, co może wiązać się m.in. z koniecznością restrukturyzacji zatrudnienia
lub zmiany zasad prowadzenia działalności przez Emitenta. Brak stabilności systemów prawnych w państwach, w których Grupa
Emitenta prowadzi działalność, może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy
Grupy Emitenta.
Ryzyko związane ze stosowaniem prawa zagranicznego
Spółki należące do Grupy Kapitałowej Emitenta podlegają przepisom prawnym obowiązującym w kraju ich siedziby. Może to
powodować ryzyko rozbieżności w interpretacji przepisów prawa lokalnego przez Emitenta i właściwe organy w tych krajach, które
będą wynikać m.in. z odmiennych tradycji prawnych. Zróżnicowanie przepisów, jakim podlegają poszczególne podmioty Grupy
może skutkować również powstaniem problemów wewnątrz Grupy, w tym, w zakresie prawa właściwego dla stosunków prawnych
pomiędzy podmiotami należącymi do Grupy Emitenta. Ponadto osoby zarządzające Emitentem mają ograniczoną wiedzę na temat
lokalnych systemów prawnych i administracyjnych i mogą przy podejmowaniu decyzji dotyczących istotnych spraw dla Grupy nie
mieć pełnej świadomości konsekwencji, jakie te decyzje mogą wywołać na gruncie prawa lokalnego, jakiemu dany członek Grupy
podlega. Okoliczności te mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy
Emitenta.
Ryzyko związane z płacami minimalnymi w Tajlandii
W prowincji Songkhla, w której umiejscowiona jest fabryka rękawic należąca do Mercator Medical (Thailand) Ltd., obowiązuje
minimalne wynagrodzenie za pracę na poziomie 345 THB dziennie. Nie jest wykluczone, że rząd tajlandzki zdecyduje się na dalszy
wzrost minimalnych wynagrodzeń w przyszłości, co może istotnie wpływać na poziom kosztów produkcji ponoszonych przez
Mercator Medical (Thailand) Ltd. oraz osiągane wyniki finansowe i perspektywy rozwoju Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z uzależnieniem od lokalnych dystrybutorów
Sytuacja finansowa lokalnych dystrybutorów, z którymi Emitent i jego spółki zależne współpracują, może mieć znaczenie dla
rentowności i płynności finansowej Grupy Emitenta. Emitent posiada doświadczony dział kontroli i windykacji należności oraz
stosuje elastyczne systemy oceny zdolności kredytowej swoich odbiorców, co jednak nie pozwala wykluczyć ryzyka związanego z
niewypełnianiem przez nich zobowiązań wobec Grupy. Ponadto ewentualna konsolidacja lokalnych dystrybutorów może
potencjalnie stanowić zagrożenie dla Emitenta. Na kluczowych rynkach, poza Ukrainą, Grupa stosuje polisy ubezpieczenia
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
18
mercatormedical.eu
należności. Wszelkie przyszłe niekorzystne zmiany jednego lub więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny negatywny
wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z zadłużeniem Grupy
Aktualnie Grupa nie wykazuje istotnego zadłużenia, niemniej dalszy rozwój Grupy i finansowanie kapitału pracującego oraz
planowanych i potencjalnych inwestycji może spowodować konieczność zaciągnięcia nowych kredytów lub pożyczek, co wpłynie
na wzrost zadłużenia oraz wzrost ponoszonych przez Grupę kosztów finansowych. W takim przypadku Emitent nie może
zagwarantować, że będzie w stanie zapewnić finansowanie swojej działalności na korzystnych dla niego warunkach oraz że będzie
w stanie spłacać odsetki oraz kapitał lub wypełniać inne zobowiązania, wynikające z umów kredytowych i umów pożyczek. Jeżeli
Grupa Emitenta nie będzie w stanie utrzymać bądź pozyskać dodatkowego finansowania zgodnie ze swoimi oczekiwaniami, może
być zmuszona do zmiany swojej strategii lub ograniczenia swojego rozwoju, lub refinansowania zadłużenia. Jeżeli Emitent nie
będzie w stanie zrefinansować istniejącego zadłużenia, jego zadłużenie może zostać postawione w stan wymagalności w całości
lub w części. W przypadku ryzyka postawienia w stan wymagalności zadłużenia z tytułu linii kredytowych Emitent może zostać
zmuszony do sprzedaży części swoich aktywów w celu spłaty tego zadłużenia. W związku z powyższym istnieje potencjalne ryzyko
wzrostu ekspozycji i wrażliwości Grupy Emitenta na poziom stóp procentowych oraz kursów walutowych. Każda z powyższych
okoliczności może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z ustanowieniem zabezpieczeń na aktywach wykorzystywanych w działalności operacyjnej Grupy
Emitenta
Obecnie Grupa nie posiada istotnego zadłużenia, więc ryzyko skorzystania z zabezpieczeń przez banki jest teoretyczne. Zgodnie
z umowami kredytowymi zawartymi z CIMB Thai Bank, na części nieruchomości będących własnością Mercator Medical (Thailand)
Ltd. ustanowione zostały hipoteki na zabezpieczenie wykonania zobowiązań Mercator Medical (Thailand) Ltd. z tytułu umów
kredytowych. Na tych nieruchomościach znajduje się w szczególności siedziba, zakłady produkcyjne i magazyn zapasów Mercator
Medical (Thailand) Ltd. Mercator Medical (Thailand) Ltd. ustanowił także na rzecz CIMB Thai Bank zastaw na liniach produkcyjnych,
sprzęcie i wyposażeniu zakładów produkcyjnych. W wypadku naruszenia postanowień umów kredytowych przez Mercator Medical
(Thailand) Ltd. i w przypadku niemożności spłaty kredytu Mercator Medical (Thailand) Ltd., CIMB Thai Bank ma prawo skorzystać
z zabezpieczenia na nieruchomościach i pozostałych aktywach, co może ostatecznie skutkować ryzykiem utraty nieruchomości i
tych aktywów przez Mercator Medical (Thailand) Ltd. Wg stanu na koniec grudnia 2023 r., Grupa Emitenta nie korzystała z kredytów
w ramach w/w linii kredytowych (poza częściowym wykorzystaniem limitu na zabezpieczenie należności dla operatora energii
elektrycznej), niemniej w przypadku ponownego zaciągnięcia kredytów, każda z powyższych okoliczności może mieć istotny
negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z zapewnieniem dodatkowych źródeł finansowania rozwoju Grupy
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Grupa dysponuje wolnymi środkami finansowymi, pozwalającymi na
finansowanie działalności Grupy Emitenta i jej rozwoju. Nie można jednak wykluczyć, że dalszy rozwój Grupy może wymagać
pozyskania dodatkowych środków, na przykład poprzez emisję akcji lub instrumentów dłużnych, albo zaciągnięcie kredytów lub
pożyczek. Emitent nie może zagwarantować, że takie kolejne próby pozyskania finansowania zakończą się powodzeniem. Rozwój
działalności Grupy może ulec spowolnieniu, jeśli pozyskiwanie przez nią środków finansowych będzie nieskuteczne lub jeśli środki
finansowe będą pozyskiwane na niekorzystnych warunkach lub okażą się niewystarczające. Ponadto emisja znaczącej liczby akcji
w przyszłości lub pozyskanie środków finansowych w inny sposób może niekorzystnie wpłynąć na cenę rynkową akcji, a także na
zdolność Emitenta do uzyskania kapitału w drodze kolejnej emisji akcji. Wszelkie przyszłe zmiany jednego lub więcej z powyższych
czynników mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
19
mercatormedical.eu
Ryzyko związane z utratą realnej wartości aktywów pieniężnych i inwestycji
Grupa Emitenta wypracowała istotną nadwyżkę kapitałową. Jednak w obliczu globalnych procesów inflacyjnych oraz zmian kursów
walutowych realna wartość posiadanych środków pieniężnych i inwestycji (np. w akcje, obligacje, certyfikaty funduszy
inwestycyjnych zamkniętych) może się zmniejszać. Jednocześnie Emitent nie może zagwarantować stóp zwrotu z podejmowanych
inwestycji. Niemniej, Grupa zamierza podejmować działania, aby chronić wartość posiadanych płynnych aktywów, w szczególności
zasobów pieniężnych.
Ryzyka kursowe w działalności operacyjnej Grupy Emitenta
Grupa Emitenta uzyskuje przychody ze sprzedaży w następujących walutach: PLN, USD, THB, EUR, HUF, RON, CZK, RUB oraz
UAH. Koszty ponosi natomiast głównie w USD, PLN oraz THB i w mniejszym zakresie w walutach lokalnych sieci dystrybucyjnej,
tj. HUF, RON, CZK, RUB, UAH i EUR. Ponadto Mercator Medical (Thailand) Ltd. w niewielkim zakresie ponosi koszty w MYR.
Sytuacja powyższa powoduje narażenie skonsolidowanego wyniku finansowego Emitenta na ryzyka kursowe. W okresach
osłabienia się PLN i innych walut lokalnych w stosunku do USD Emitent ponosi wyższe koszty z tytułu zakupu towarów oraz
powstających wskutek odroczenia terminów płatności ujemnych różnic kursowych. Wyjątkiem jest kurs tajskiego bata (THB) – jego
osłabienie do USD jest dla Grupy korzystne, a umocnienie – niekorzystne.
Udział kosztów produkcji denominowanych w THB, w tym kosztów zakupu materiałów do produkcji, wynagrodzeń i mediów w
całości kosztów produkcji wynosi około 75%.
W walutach innych niż waluta sprawozdawcza Grupa Emitenta ponosi w szczególności następujące koszty:
• THB – istotna część kosztów Mercator Medical (Thailand) Ltd., m.in. koszty niektórych surowców, energii, wynagrodzeń
pracowników, podatków i opłat,
• USD – koszty zakupu towarów od dostawców azjatyckich lub innych podmiotów, jak również surowca do produkcji rękawic
nitrylowych,
• lokalne waluty (HUF, RON, CZK, UAH, RUB, EUR) – koszty funkcjonowania lokalnych sieci dystrybucyjnych oraz spółek
zależnych (m.in. koszty wynajmu, materiały, energia, wynagrodzenia, podatki i opłaty),
• MYR – część kosztów zakupu surowców oraz wyrobów gotowych od dostawców z Malezji.
Z uwagi na fakt, że Mercator Medical (Thailand) Ltd. zdecydowaną większość przychodów realizuje w USD, Spółka jest
eksponowana na ryzyko kursowe wynikające ze zmienności notowań USD/THB. Ryzyko to, z perspektywy Grupy, jest częściowo
ograniczone ze względu na fakt, że istotna część przychodów Mercator Medical (Thailand) Ltd. w walucie USD w 2023 r. pochodziło
z Mercator Medical S.A. Nabywanie przez Grupę towarów kwotowanych w USD eksponuje Grupę na ryzyko związane ze
zmiennością kursu USD wobec walut krajowych spółek Grupy, w szczególności wobec PLN. Grupa Emitenta w chwili obecnej nie
posiada istotnego zewnętrznego zadłużenia finansowego.
Realizując sprzedaż w walutach obcych oraz zakupy w walutach obcych Grupa stosuje w pewnym zakresie strategię hedgingu
naturalnego ryzyka kursowego. Dodatkowo, w celu ograniczenia ryzyka kursowego Grupa zawiera transakcje forward
zabezpieczając kursy par walutowych USD/PLN, EUR/USD oraz USD/THB. Poza tym Grupa Emitenta nie stosuje innych
instrumentów zabezpieczających przed ryzykiem kursowym. Potencjalne zmiany kursów walut, w szczególności kursu PLN oraz
innych walut lokalnych względem USD mogą mieć istotny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową
Grupy Emitenta.
Ryzyka kursowe w działalności finansowej Grupy Emitenta
Grupa Emitenta posiada instrumenty finansowe (aktywa) w następujących walutach: PLN, USD, EUR, oraz w niewielkich
wartościach także w CHF, HKD i SEK.. Sytuacja powyższa powoduje narażenie skonsolidowanego wyniku finansowego Emitenta
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
20
mercatormedical.eu
na ryzyka kursowe. W okresach umocnienia się PLN w stosunku do powyższych walut Emitent narażony jest na powstanie
ujemnych różnic kursowych.
Ryzyko zmiany cen surowców i cen towarów handlowych oraz kosztów logistycznych
Grupa ponosi koszty związane z zakupem towarów handlowych w Azji. Ponadto, prowadząc działalność produkcyjną, Mercator
Medical (Thailand) Ltd. ponosi koszty związane z zakupem surowców do produkcji w Azji. Ze względu na uwarunkowania
makroekonomiczne i rynkowe, na które Grupa nie ma wpływu, koszty surowców (przede wszystkim koszty lateksu syntetycznego)
i towarów podlegają wahaniom. O ile w średnim i długim okresie Grupa była zazwyczaj w stanie w znacznym stopniu niwelować
skutki wahań cen surowców i towarów poprzez odpowiednie zmiany cen sprzedaży produktów, to nie można zagwarantować, że
będzie to możliwe w przyszłości, co może powodować obniżenie marż oraz spadek wolumenu i wartości sprzedaży. Wzrost cen
surowców (przede wszystkim lateksu syntetycznego) może powodować również wzrost zapotrzebowania na kapitał obrotowy
Grupy. Zmiany cen surowców wykorzystywanych w procesie produkcyjnym oraz zmiany cen towarów mogą mieć istotny negatywny
wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta. Podobnie Emitent ocenia ryzyko co do wzrostu
kosztów logistycznych, w tym frachtu morskiego.
Ryzyko związane ze zmiennością cen i dostępnością lateksu
Lateks syntetyczny używany do produkcji rękawic nitrylowych jest głównym składnikiem wykorzystywanym podczas produkcji
rękawic z tego surowca i jego koszt stanowił w roku 2023 r. średnio 33,7% kosztu wytworzenia produktu gotowego (w zależności
od wagi rękawic, bieżącej ceny lateksu oraz stosowanej formuły chemicznej). Cena lateksu może znacząco się zmieniać w krótkich
okresach czasu i zależy od wielu czynników, w największej mierze od ceny giełdowej butadienu i akrylonitrylu, które z kolei s ą
mocno skorelowane z popytem na gumy syntetyczne SBR, ABS oraz ceną ropy naftowej. Tak daleko idące korelacje oraz wysoka
zmienność rynku ropy naftowej uniemożliwiają skuteczne przewidywanie zmiany ceny lateksu syntetycznego w bliskiej oraz dalszej
przyszłości. Szybkie wzrosty ceny butadienu i akrylonitrylu, a zatem i lateksu nitrylowego mogą być przeniesione na odbiorców
finalnych w dłuższym okresie czasu. Dodatkowym czynnikiem ryzyka jest dostępność lateksu nitrylowego na rynku.
Zapotrzebowanie na lateks nitrylowy w przypadku Mercator Medical (Thailand) Ltd. nie stanowi dużego udziału w ogólnym rynku
lateksu nitrylowego. Mercator Medical (Thailand) Ltd. dywersyfikując źródła dostaw lateksu NBR zabezpiecza się przed problemami
z jego dostępnością. Obecnie Mercator Medical (Thailand) Ltd. współpracuje z kilkoma dostawcami lateksu NBR, z którymi
comiesięcznie ustala ceny zakupu na kolejny miesiąc w oparciu o cenę giełdową butadienu. Niezależnie od działań jakie podejmuje
Mercator Medical (Thailand) Ltd. w celu zagwarantowania dostępności lateksu oraz zabezpieczenia najlepszej ceny zakupu, nie
jest możliwa całkowita ochrona przed nagłymi wzrostami cen zakupu tego surowca. Wszelkie niekorzystne zmiany jednego lub
więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy
Grupy Emitenta.
Grupa Emitenta nie produkuje obecnie rękawic z lateksu naturalnego, ale niewykluczone, że linie wytwórcze zostaną w przyszłości
skonwertowane na ten rodzaj surowca, wykorzystywanego częściowo w produkcji Grupy do połowy 2020 r.
Ryzyko związane ze wzrostem cen nośników energii w Tajlandii
Energia jest jednym z głównych elementów generujących koszt produkcji rękawic. Podczas procesu wulkanizacji i suszenia rękawic
zużywa się relatywnie duże ilości ciepła. Aktualnie Mercator Medical (Thailand) Ltd. uzyskuje ciepło ze spalania biomasy. Głównym
surowcem wykorzystywanym jako paliwo dla uzyskiwania ciepła do procesu produkcji są zrębki drzewne, odpady z produkcji oleju
palmowego oraz włókna orzechów palmowych. Zrębki są kupowane od lokalnych dostawców natomiast odpad z palm jest
importowany głównie z Malezji, która jest jednym z większych światowych producentów oleju palmowego oraz sprowadzany z
północy Tajlandii. Rząd Malezji wprowadził znaczne ograniczenia w zakresie dotacji dla gazu naturalnego oraz w zakresie
wydawania pozwoleń na budowanie instalacji gazowych dla produkcji rękawic. Takie działania powodują realne ryzyko wzrostu
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
21
mercatormedical.eu
popytu w Malezji na biomasę (jako alternatywnego paliwa dla gazu naturalnego) oraz związanego z tym wzrostu cen biomasy w
Tajlandii. Dla zmniejszenia ryzyka uzależnienia od jednego rodzaju paliwa Mercator Medical (Thailand) Ltd. zainstalował kotły, w
których możliwe jest spalanie również wiórów drewnianych oraz włókna z orzechów palmowych. Emitent nie może wykluczyć
istotnych zmian cen biomasy oraz jej dostępności. Ponadto biomasa jest podatna na niekorzystne warunki pogodowe (zamakanie
w porze deszczowej), co może powodować wyższy jednostkowy koszt energii. Wszelkie przyszłe niekorzystne zmiany jednego lub
więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy
Grupy Emitenta.
Ryzyko wynikające z potencjalnego wzrostu kosztów operacyjnych i innych kosztów działalności
Koszty operacyjne i inne koszty Grupy Emitenta mogą wzrosnąć przy jednoczesnym braku odpowiedniego wzrostu przychodów.
Do czynników, które mogą spowodować wzrost kosztów operacyjnych i innych kosztów, należą między innymi: inflacja, wzrost
podatków i innych zobowiązań publicznoprawnych, zmiany w polityce rządowej, przepisach prawa lub innych regulacjach, wzrost
kosztów pracy, surowców, energii, transportu, wzrost kosztów finansowania kredytów i pożyczek, działania podejmowane przez
podmioty konkurencyjne, utrata przydatności ekonomicznej aktywów. Dodatkowo wzrostowi mogą ulec koszty towarów
oferowanych przez Grupę (m.in. w wyniku wzrostu kosztów surowców, kosztów pracy, umocnienia się USD względem walut
lokalnych). Ma to również wpływ na wysokość realizowanych marż w sytuacji ograniczonej możliwości renegocjowania zawartych
już kontraktów. Każdy z powyższych czynników oraz spowodowany nimi wzrost kosztów operacyjnych i innych kosztów, przy
jednoczesnym braku odpowiedniego wzrostu przychodów Grupy, mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację
finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko obniżenia konkurencyjności produkcji w Tajlandii
Działalność produkcyjna Grupy prowadzona jest w Tajlandii. W ocenie Emitenta produkcja poprzez spółkę zależną w Tajlandii
ułatwia planowanie dostaw i zachowanie pożądanych parametrów jakościowych oferowanych wyrobów. Emitent nie może jednak
zagwarantować, że koszty produkcji rękawic w Mercator Medical (Thailand) Ltd. będą konkurencyjne w porównaniu z innymi
dostawcami niepowiązanymi z Emitentem. Plan rozwoju opracowany w zakresie Mercator Medical (Thailand) Ltd. wskazuje, że
wzrost skali działalności i asortymentu produkowanych wyrobów prowadzi do zwiększenia rentowności działalności. Jednak
ewentualne pogorszenie parametrów kosztowych funkcjonowania Mercator Medical (Thailand) Ltd. może mieć istotny wpływ na
działalność i sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z dostępnością pracowników w Tajlandii
Mercator Medical (Thailand) Ltd. zatrudnia obecnie niecałe 800 osób, wśród których są osoby z Tajlandii, ale również m.in. z Birmy
i Kambodży. Region, gdzie zlokalizowana jest fabryka, jest zdominowany przez uprawy drzew kauczukowych i miejscowa ludność
w większości jest zatrudniona w rolnictwie. Osoby z wykształceniem wyższym niż podstawowe starają się znaleźć pracę w części
centralnej kraju, gdzie średnie wynagrodzenie jest wyższe niż na południu. Wynika to między innymi z uregulowań prawnych
związanych z minimalnymi płacami w poszczególnych regionach, jak również z faktu dużo większego uprzemysłowienia centralnej
części Tajlandii. Powoduje to potencjalne zagrożenie związane z dostępem do wykwalifikowanej siły roboczej, szczególnie w
związku z rozbudową zakładu. Niedobór pracowników może mieć istotny, negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową,
wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
22
mercatormedical.eu
Ryzyko związane z uzależnieniem od kluczowego personelu oraz utrzymaniem odpowiednio wykwalifikowanego personelu
Rozwój i perspektywy Grupy Emitenta są zależne od członków jej kadry kierowniczej wysokiego szczebla, w tym członków Zarządu.
Odejście któregokolwiek z Członków Zarządu lub członków kluczowego personelu może mieć istotny negatywny wpływ na
działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy. Przyszłe powodzenie działalności Grupy zależy w szczególności
od jej zdolności do zatrudnienia i utrzymania personelu kierowniczego, posiadającego doświadczenie w zakresie logistyki, zakupów,
marketingu, sprzedaży, finansów oraz zarządzania produkcją.
Dodatkowo stabilny i stały wzrost Mercator Medical (Thailand) Ltd. zależy w dużym stopniu od kadry menedżerskiej (produkcyjnej,
technicznej, sprzedażowej, finansowej i pozostałej) oraz od umiejętności znalezienia, zatrudnienia oraz zatrzymania
wykwalifikowanego personelu. Utrata kadry menedżerskiej wynikająca z rezygnacji z pracy, odejścia z przyczyn zdrowotnych i
innych powodów może mieć negatywny wpływ na bieżącą działalność i funkcjonowanie fabryki. Oficjalne lokalne statystyki podają,
że poziom bezrobocia w Tajlandii jest minimalny. Można prawdopodobnie uznać ten parametr za mocno zaniżony i wynikający z
przyjęcia błędnych założeń przy wyliczeniach, jednak nie zmienia to faktu, że przywiązanie pracowników w Tajlandii do miejsca
pracy i do pracodawcy jest mniejsze niż w Europie. Główny wpływ na taki stan rzeczy mają uwarunkowania klimatyczne i kulturowe.
Jeżeli Grupa nie będzie w stanie zatrudnić i zatrzymać odpowiednio wykwalifikowanego personelu kierowniczego, może to mieć
istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko pogorszenia jakości produktów i utraty zaufania do marek Emitenta
Grupa Emitenta posiada w ofercie znaczną liczbę różnych marek własnych w zakresie rękawic medycznych i innych wyrobów.
Mimo, iż Grupa wdrożyła procedury mające zapewnić właściwą jakość sprzedawanych przez Grupę towarów, a także objęta jest
odpowiednimi ubezpieczeniami oraz posiada niezbędne certyfikaty jakości i świadectwa, nie można wykluczyć, że do sprzedaży
trafią wadliwe towary (lub ich partie), niespełniające kryteriów jakościowych zgodnych z polityką Emitenta. Sytuacja taka może
doprowadzić do powstania materialnych kosztów związanych z wycofaniem wadliwych produktów z rynku, prowadzeniem
postępowań reklamacyjnych oraz odpowiedzialnością za produkt, jak również może spowodować utratę zaufania do podmiotów z
Grupy jako partnerów handlowych i do poszczególnych marek rękawic, pod którymi oferowany był wadliwy asortyment, co z kolei
może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z wprowadzaniem do obrotu i udostępnianiem wyrobów medycznych, w tym wadliwym oznakowaniem
wyrobów oraz nierzetelną informacją
Wprowadzane na rynek wyroby medyczne muszą spełniać określone w odrębnych przepisach i normach wymagania dotyczące
m.in. bezpieczeństwa i działania, a także oznakowania i instrukcji używania, w celu zapewnienia bezpiecznego i właściwego
używania oraz zidentyfikowania wytwórcy. Grupa prowadzi także działania marketingowe, celem których jest przekazywanie
informacji o produktach i edukowanie klientów w zakresie bezpiecznego i odpowiedzialnego korzystania z produktów. Pomimo
czynionych przez Grupę starań nie można wykluczyć, że do sprzedaży trafią produkty nie spełniające wymagań, niewłaściwie
oznakowane lub też informacje przekazywane w toku prowadzonych działań marketingowych okażą się niewłaściwe lub nierzetelne.
Szczególne ryzyka w tym obszarze są związane z wejściem w życie Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE)
2017/745 z dnia 5 kwietnia 2017 r. w sprawie wyrobów medycznych, zmiany dyrektywy 2001/83/WE, rozporządzenia (WE) nr
178/2002 i rozporządzenia (WE) nr 1223/2009 oraz uchylenia dyrektyw Rady 90/385/EWG i 93/42/EWG (Rozporządzenie w
sprawie wyrobów medycznych), które w zakresie nim uregulowanym, działając wprost, zaostrzyło bardzo znacznie przepisy
regulacyjne w zakresie wyrobów medycznych w Europie. Kolejnym, nowym ryzykiem, które zaistniało w 2022 r. jest wejście w życie
Ustawy o Wyrobach Medycznych z dnia 7 kwietnia 2022 (Dz.U. 2022, poz. 974), która wprowadza wiele nowych obowiązków
związanych z wprowadzaniem do obrotu wyrobów medycznych przez producentów, importerów i dystrybutorów wyrobów
medycznych, oraz wprowadza istotne zmiany w zasadach reklamy wyrobów medycznych - te jednak zaczną obowiązywać
efektywnie od 1 Lipca 2023 roku. Wspomniana ustawa, obowiązująca na terenie RP – w miejsce dotychczasowych przepisów
karnych – wprowadza administracyjne kary pieniężne, które są łatwiejsze do zastosowania w praktyce, organ sprawujący nadzór
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
23
mercatormedical.eu
nad przestrzeganiem przepisów Ustawy może je wymierzyć bez udziału instytucji wymiaru sprawiedliwości lub sądu. Celem nowych
regulacji jest zapewnienie sprawnego funkcjonowania rynku wewnętrznego UE w obszarze wyrobów medycznych, przy założeniu
wysokiego poziomu ochrony zdrowia. Rozporządzenie ustanawia m.in. nowe zasady wprowadzenia wyrobów medycznych do
obrotu. Naruszenie przez Emitenta wymogów dotyczących wyrobów medycznych, w tym ich zgodności z wymaganiami, trybu ich
wprowadzenia do obrotu czy oznakowania może doprowadzić do powstania istotnych konsekwencji związanych z zakazem obrotu,
wycofaniem wadliwych produktów z rynku, prowadzeniem postępowań reklamacyjnych, odpowiedzialnością za produkt lub
nałożeniem kar, co może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane ze znakami towarowymi i innymi prawami własności intelektualnej Emitenta
Grupa prowadzi sprzedaż m.in. towarów oznaczonych własnymi znakami towarowymi i wzorami przemysłowymi, które są chronione
tylko na obszarze niektórych państw. Nie można wykluczyć ryzyka naruszania chronionych znaków towarowych i wzorów
przemysłowych Emitenta przez osoby i podmioty trzecie, a także powstania uszczerbku na wizerunku i dobrym imieniu Emitenta
czy obniżenia przychodów i marż w związku z takimi naruszeniami. Nie można wykluczyć ryzyka utraty kontroli nad którymś z praw
własności intelektualnej Emitenta. Nie można wykluczyć ryzyka, że zarejestrowane znaki towarowe lub wzory zostaną
zakwestionowane albo że rozszerzenie terytorialnej lub przedmiotowej ich ochrony może okazać się utrudnione z uwagi na prawa
osób trzecich. Wszelkie zdarzenia dotyczące znaków towarowych i wzorów przemysłowych (np. naruszanie, wygaśnięcie lub
unieważnienie praw ochronnych na znaki towarowe) mogą mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki
i sytuację finansową Grupy Emitenta.
Ryzyko naruszenia cudzych praw własności intelektualnej
Grupa Emitenta dąży do ciągłego unowocześniania oferowanych przez siebie produktów oraz towarów handlowych zgodnie z
panującymi tendencjami rynkowymi i wymogami, normami z zakresu ochrony zdrowia. Nie można zagwarantować, że
wykorzystywane rozwiązania i wzory oraz dotychczas uzyskane prawa własności intelektualnej przysługujące Grupie, jak i nowe
powstałe w ramach prac nad nowymi rozwiązaniami technologicznymi lub wzorami (np. wzorami opakowań) nie naruszają lub nie
będą naruszać praw własności intelektualnej osób trzecich. Naruszenie praw własności intelektualnej innych osób mogłoby
spowodować powstanie znaczących kosztów lub strat dla Grupy Emitenta, a także negatywnie wpłynąć na jej reputację i mieć
istotny negatywny wpływ na jej działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z potencjalną utratą niezbędnych certyfikatów jakościowych produktów
Grupa posiada szereg certyfikatów jakości (zgodnie z regulacjami europejskimi, USA i Tajlandii ). Utrata każdego z certyfikatów
może spowodować ryzyko utraty klientów, podobnie jak nieuzyskanie określonego certyfikatu może rzutować na możliwość
wprowadzenia produktów Grupy do obrotu w danym kraju. Emitent nie może zagwarantować, że nie nastąpi utrata tych certyfikatów,
ani że nie będzie problemów z uzyskaniem nowych certyfikatów, co może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację
finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z ograniczeniem rentowności długoterminowych kontraktów
Część skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży Emitenta realizowana jest w oparciu o długoterminowe kontrakty dostaw
rękawic lub innych grup asortymentowych, m.in. w ramach zamówień publicznych. W ramach takich kontraktów ustalona jest często
stała cena dostawy produktów przez Emitenta lub jego spółki zależne. Uwzględniając fakt, iż Emitent reguluje zobowiązania z tytułu
dostaw głównie w USD, w sytuacji obniżenia wartości PLN lub innych walut lokalnych, w których Grupa dokonuje rozliczeń ze
swoimi odbiorcami wobec USD, marże handlowe Emitenta i jego spółek zależnych mogą ulegać obniżeniu. Podobna sytuacja może
wystąpić w wypadku istotnych negatywnych zmian kosztów surowców lub energii oraz wzrostów cen towarów na rynku, jak to miało
miejsce np. w związku z pandemią covid-19, gdy z powodu znaczącego wzrostu kosztów zakupu towarów Grupa notowała ujemne
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
24
mercatormedical.eu
marże na niektórych kontraktach, przy czym Grupa dąży w takich przypadkach do renegocjacji warunków cenowych lub do
zakończenia kontraktu. Wszelkie zmiany jednego lub więcej z powyższych czynników mogą mieć istotny negatywny wpływ na
działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z finansowaniem zakupu towarów od dostawców azjatyckich w formie przedpłat
Zdecydowana większość towarów i produktów w ofercie Emitenta i jego dystrybucyjnych spółek zależnych jest kupowana u
producentów azjatyckich, m.in. w Tajlandii, Malezji, Indonezji, Wietnamie, Chinach i Indiach. Większość producentów nie wymaga
uiszczenia części zapłaty w formie przedpłaty. Pomimo, iż żądanie przedpłat jest coraz rzadszą praktyką, nadal jest stosowane,
dlatego, uwzględniając odmienne systemy prawne, różnice kulturowe i fizyczną odległość producentów, należy się liczyć z ryzykiem
utraty części uiszczonych przedpłat, braku terminowej dostawy lub w skrajnym przypadku całkowitego niezrealizowania dostawy
oraz trudności późniejszej ewentualnej windykacji. Taka sytuacja może mieć negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową,
wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z brakiem długoterminowych umów handlowych z odbiorcami
Mercator Medical (Thailand) Ltd. często nie jest związana z odbiorcami stałymi umowami, bądź też zawarte z odbiorcami umowy
nie gwarantują określonego stałego poziomu zamówień. Typową formą współpracy z klientami w branży, na której opiera się
również działalność Mercator Medical (Thailand) Ltd., jest potwierdzanie zamówień na 30 lub 60 dni przed wysyłką. Niezależnie od
braku stałych długoterminowych umów z odbiorcami Mercator Medical (Thailand) Ltd. wypracowała przez lata relacje z klientami,
którzy powtarzają zamówienia. Jednakże Emitent nie może zapewnić, iż wypracowane relacje biznesowe Mercator Medical
(Thailand) Ltd. będą trwałe, a utrata jednego lub kilku istotnych odbiorców może negatywnie wpłynąć na działalność, sytuację
finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z uzależnieniem od kluczowych odbiorców
W 2023 roku istotny udział w obrotach Mercator Medical (Thailand) Ltd. miało kilku odbiorców uważanych za kluczowych, w związku
z czym Grupa do pewnego stopnia była uzależniona od realizowanych do tych odbiorców dostaw. W każdym przypadku utrata
znaczącego odbiorcy, pogorszenie jego sytuacji rynkowej i finansowej lub ograniczenie skali sprzedaży do takiego odbiorcy mogła
negatywnie wpłynąć na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z uzależnieniem od kluczowych dostawców
W wyniku pandemii światowa podaż rękawic bardzo wzrosła. Przyjmuje się, że w 2023 roku podaż przekraczała popyt o ok. 30%.
Grupa Emitenta współpracuje z ok. 14 stałymi dostawcami , jednak ze względu na ogromną nadpodaż na rynku nie można mówić
o uzależnieniu od któregokolwiek z nich. Ze względu na tak wysoką podaż nie ma konieczności zawierania umów gwarantujących
Emitentowi określone wolumeny i ceny. Takie podejście mogłoby być wręcz szkodliwe, ponieważ otoczenie konkurencyjne ma
wysoką dynamikę zmian, a długoterminowe kontrakty mogłyby uniemożliwić szybsze dostosowanie się do trendów rynkowych.
Grupa Emitenta, poza portfelem marek własnych, dystrybuuje również produkty jednego z wiodących producentów rękawic, który
wypracował globalne, rozpoznawalne i pożądane przez odbiorców marki. Wycofanie się ze współpracy jednego lub więcej
dostawców będzie mieć znikomy wpływ na dzielność, sytuację finansową, perspektywy czy wyniki Grupy Emitenta.
Ryzyko naruszenia standardów przez dostawców
Grupa Emitenta współpracuje z wieloma dostawcami, w tym także z grupą producentów wytwarzających produkty pod markami
Emitenta. Niektórzy z tych dostawców działają w krajach, gdzie występuje ryzyko wykorzystywania pracy dzieci, pracy przymusowej
i in. naruszeń. Grupa wybiera dostawców o ustalonej dobrej renomie, a przed dokonaniem wyboru przeprowadzany jest
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
25
mercatormedical.eu
standardowo audyt zakładu produkcyjnego mający m.in. na celu potwierdzenie właściwości wszystkich procedur i ich zgodności z
obowiązującymi standardami w zakresie pracy dzieci, pracy przymusowej, wymogów środowiskowych itd. Nie można jednak
wykluczyć ryzyka, że dostawcy Grupy nie przestrzegają tych standardów lub przestaną ich przestrzegać. W takim przypadku może
okazać się niezbędna zmiana dostawcy, wdrożenie działań naprawczych lub podjęcie innych niezbędnych działań, co może
spowodować perturbacje w zaopatrzeniu, wzrost kosztów i inne konsekwencje. Wiązałoby się to również z ryzykiem strat
wizerunkowych i reputacyjnych dla Grupy. Zdarzenia takie nie będą mieć istotnego wpływu na działalność, sytuację finansową,
wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko dotyczące utraty sprzedaży w wyniku wykluczenia z przetargów w przypadku stwierdzenia naruszenia warunków
przetargowych
Jedną z zasadniczych grup odbiorców produktów oferowanych przez Grupę są placówki służby zdrowia finansowane ze środków
publicznych. Podmioty te, zamawiając produkty oferowane przez Emitenta, zobowiązane są często stosować przepisy o
zamówieniach publicznych. Przepisy regulujące zasady udzielania zamówień publicznych zawierają katalog warunków, które musi
spełniać podmiot ubiegający się o udzielenie zamówienia publicznego, jak również wyliczenie przypadków, w których dany podmiot
jest wykluczony z udziału w postępowaniu o udzielenie zamówienia publicznego. Nie wszystkie przy tym okoliczności skutkujące
wykluczeniem z udziału w tym postępowaniu są w pełni zobiektywizowane. W związku z tym nie można wykluczyć ryzyka
wykluczenia Emitenta lub innego podmiotu Grupy z postępowań o udzielenie zamówienia publicznego. Powyższe okoliczności
mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z postępowaniami sądowymi, administracyjnymi i innymi potencjalnymi roszczeniami
Względem podmiotów Grupy Emitenta mogą być wysuwane roszczenia, które również mogą być przedmiotem postępowań
sądowych. Roszczenia te mogą być zarówno związane z niewykonaniem lub niewłaściwym wykonaniem zobowiązań umownych,
kwestionowaniem przez odbiorców jakości dostarczonych produktów, jak i szkodami powstałymi na skutek ich używania, w tym
utratą zdrowia lub życia przez użytkowników produktów, zwłaszcza osoby zatrudnione w służbie zdrowia. Ponadto nie można
wykluczyć ryzyka wszczęcia postępowań sądowych dotyczących innych roszczeń, w tym obejmujących między innymi spory w
sprawach dotyczących praw własności intelektualnej, spory pracownicze lub podniesienia roszczeń o naprawienie szkody
wyrządzonej przez naruszenie prawa konkurencji, jak również postępowań administracyjnych prowadzonych w stosunku do
Emitenta i jego podmiotów zależnych, w tym postępowań prowadzonych przez organy podatkowe, ochrony konkurencji i
konsumentów, nadzoru nad rynkiem finansowym czy organy zajmujące się ochroną środowiska. Może to wiązać się z koniecznością
zapłaty przez podmioty Grupy odszkodowań, należności publicznoprawnych, poniesienia określonych wydatków, przedsięwzięcia
działań mających na celu wycofanie z rynku określonej części oferty, zmiany sposobu wytwarzania produktów, pakowania ich,
oznaczania lub dystrybuowania i tym samym z koniecznością poniesienia przez Emitenta dodatkowych kosztów oraz negatywnie
wpłynąć na jego wizerunek. Zdarzenia takie mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub
perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko korupcji
Działalność podmiotów Grupy w poszczególnych obszarach, zwłaszcza na styku z podmiotami korzystającymi z finansowania ze
środków publicznych, niesie za sobą ryzyko pojawienia się zdarzeń o charakterze korupcyjnym. Szczególnie narażeni są na nie
pracownicy działów zakupów i działów sprzedaży, ponieważ mają bezpośredni kontakt z przedstawicielami podmiotów
zewnętrznych, mogących oferować korzyści materialne za umożliwienie współpracy ze spółkami Grupy lub oczekującymi takich
korzyści. Zaistnienie tego rodzaju zjawisk rodziłoby ryzyko zawierania niekorzystnych dla Grupy transakcji, ryzyko roszczeń, kar i
innych form odpowiedzialności, jak również ryzyko utraty zamówień i wykluczenia z udziału w postępowaniach o udzielenie
zamówień publicznych. Wiązałoby się również z ryzykiem strat wizerunkowych i reputacyjnych. Zdarzenia takie mogą mieć istotny
negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
26
mercatormedical.eu
Ryzyko związane z wystąpieniem szkód nieobjętych ubezpieczeniem
Istnieje ryzyko, że ochrona ubezpieczeniowa posiadana przez Grupę nie będzie obejmować części zdarzeń, powodujących
powstanie szkody w majątku Grupy lub też zakres ochrony ubezpieczeniowej nie będzie obejmował pełnej wysokości szkody. Nie
można też wykluczyć sytuacji, gdy z uwagi na szczególne okoliczności ubezpieczyciel uchyli się od odpowiedzialności, powołując
się np. na działanie siły wyższej lub nie będzie w stanie jej sprostać z uwagi na kumulację roszczeń. Tym samym ewentualne
uzyskane przez Grupę odszkodowanie od ubezpieczyciela może nie pokrywać w całości lub w części szkody ponoszonej przez
Grupę. Taka sytuacja w odniesieniu do przypadków aktywów majątkowych nabytych za środki pochodzące z kredytu, pożyczek lub
użytkowana na podstawie umowy leasingu lub umów podobnych może powodować, że Grupa będzie zobowiązana do dalszej
obsługi zadłużenia finansowego związanego z aktywem majątkowym, który uległ uszkodzeniu. Istnieje również ryzyko, że Grupa
może być zobowiązana do naprawienia szkody poniesionej przez inny podmiot wskutek działalności Grupy, w tym uszczerbku na
zdrowiu lub życiu poniesionego przez użytkownika towarów oferowanych przez Grupę, jeżeli zdarzenie powodujące taką szkodę
nie jest objęte ubezpieczeniem. Wystąpienie któregokolwiek z powyższych zdarzeń może mieć istotny negatywny wpływ na
działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z czasowym wstrzymaniem produkcji w wyniku awarii, strajku, zniszczenia lub utraty majątku
Ewentualna awaria, zniszczenie czy utrata rzeczowego majątku trwałego lub obrotowego, strajk pracowników, epidemie, zatrucia,
zarządzenia władz i inne zdarzenia mogą skutkować czasowym lub trwałym wstrzymaniem lub ograniczeniem produkcji w fabryce
w Tajlandii, a co za tym idzie niemożnością terminowego zrealizowania wszystkich zamówień, złożonych przez klientów Grupy lub
wzrostem kosztów działalności. Pogorszenie standardu obsługi klientów i potencjalne opóźnienie w realizacji zamówień, a w
skrajnym przypadku brak zdolności do realizacji zamówień, skutkować może przejęciem realizacji zamówień przez podmioty
konkurencyjne oraz pogorszeniem wyników sprzedaży. Aby ograniczyć to ryzyko spółka zawiera odpowiednie umowy z firmami
ubezpieczeniowymi dzięki którym może ograniczyć ewentualny, negatywny wpływ czynników zewnętrznych. Nie można wykluczyć,
że opisane powyżej czynniki mogą mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową
Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z klęskami naturalnymi
Fabryka Mercator Medical (Thailand) Ltd. zlokalizowana jest w regionie, w którym cyklicznie w porze deszczowej (listopad/grudzień)
występują lokalne powodzie i podtopienia oraz ryzyko gwałtownych zjawisk pogodowych związanych z monsunami. Fabryka jest
zlokalizowana na zboczu niewielkiego wzniesienia i woda podczas powodzi przepływa przez teren zakładu (ale nie przez hale
produkcyjne i magazyny, które ulokowane są na fundamentach powyżej poziomu „0”), nie zatapiając go, gdyż woda spływa do
naturalnych zbiorników, znajdujących się w sąsiedztwie nieruchomości Emitenta. Nie można jednakże wykluczyć, iż w wyniku
powodzi lub w wyniku innych klęsk żywiołowych takich jak huragan, trzęsienie ziemi, wielkoobszarowy pożar i in. ulegnie
całkowitemu lub częściowemu zniszczeniu fabryka w Tajlandii, co może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, perspektywy
rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z zagrożeniem pożarowym
Produktem finalnym w fabryce w Tajlandii są rękawice lateksowe, które są wyrobem łatwopalnym. Dodatkowo, w procesie
wykorzystuje się opakowania kartonowe. Nie można zatem wykluczyć zagrożenia pożarowego szczególnie w obszarze magazynu
wyrobów gotowych oraz w obszarze kotłów grzewczych. Podobny problem dotyczy magazynów Emitenta oraz magazynów
zewnętrznych. Wystąpienie pożarów na terenie fabryk lub magazynów Grupy może mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy
rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
27
mercatormedical.eu
Ryzyka związane ze zmianami klimatycznymi
Obserwowane i przewidywane zmiany klimatu, związane w szczególności z globalnym ociepleniem, mogą w istotny sposób wpłynąć
w szczególności na działalność fabryki rękawic w Tajlandii. Przede wszystkim poprzez zwiększenie ryzyka występowania
okresowych susz i związane z tym zmniejszenie dostępności wody niezbędnej w procesie produkcji, a także poprzez zwiększenie
ryzyka gwałtownych zjawisk pogodowych (powodzie, huragany). Należy się również spodziewać, że podejmowane działania
polityczne i administracyjne zmierzające do ograniczenia globalnego ocieplenia powodować będą wzrost kosztów energii. Czynniki
te będą miały wpływ na dostępność i cenę surowców, wzrost kosztów produkcji oraz konieczność podwyższania cen produktów.
Zjawiska te mogą mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.
Ryzyko utraty transportowanego towaru w wyniku kradzieży, zatonięcia statku, zniszczenia w trakcie transportu, piractwa
Zdecydowana większość produktów znajdujących się w ofercie Grupy Emitenta wytwarzana jest w Azji Południowo-Wschodniej
oraz Chinach i Indiach, a następnie wysyłana drogą morską do państw europejskich lub bezpośrednio do innych krajów, gdzie
zlokalizowani są odbiorcy Grupy. Stąd nie można wykluczyć, że produkty Grupy zostaną utracone w wyniku kradzieży, działań
militarnych, aktów piractwa, zatonięcia statku lub innych okoliczności.
Ryzyko związane z potencjalnym odcięciem lub utrudnieniem dostaw w transporcie morskim
Głównym obszarem produkcji asortymentu oferowanego przez Grupę Emitenta jest Tajlandia i inne kraje Azji Południowo-
Wschodniej, toteż destabilizacja tego regionu może ograniczyć lub wyłączyć dostęp do tamtejszych zakładów produkcyjnych,
zmuszając tym samym Emitenta do poszukiwania nowych źródeł surowców lub gotowych do sprzedaży towarów. Należy przy tym
zauważyć, iż w Azji Południowo-Wschodniej od dłuższego czasu utrzymuje się napięcie polityczne na tle szeregu spornych
terytoriów na Morzu Południowo-Chińskim oraz statusu Tajwanu, które może doprowadzić do gwałtownych zmian politycznych, nie
wyłączając otwartego konfliktu zbrojnego, a potencjalny udział w nim Stanów Zjednoczonych i Chińskiej Republiki Ludowej mógłby
w dość szybki sposób doprowadzić do rozszerzenia strefy walk i odciąć Emitenta od źródeł dostaw towarów. Ze względu na to, że
Emitent posiada własne fabryki jak i dostawców w Tajlandii oraz Malezji nie jest zmuszony do korzystania z najbardziej narażonego
politycznie odcinka południowochińskiego. Na działalność operacyjną Emitenta ma również wpływ polityka poszczególnych krajów
w zakresie utrzymywania swobody żeglugi na wodach międzynarodowych oraz ochrony morskich szlaków handlowych.
Uniemożliwienie lub utrudnienie dostaw mogłoby negatywnie wpłynąć na pozycję, wyniki finansowe oraz perspektywy rozwoju
Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z destabilizacją regionów, w których Grupa prowadzi działalność
Grupa oferuje swoje produkty m.in. na rynkach ukraińskim, rosyjskim, bliskowschodnim i azjatyckim. W tych regionach występuje
szereg napięć o podłożu politycznym, religijnym, etnicznym i kulturowym, nierzadko przekształcających się w konflikty zbrojne,
wojny domowe, zamachy stanu, rewolucje lub akty terroryzmu. Destabilizacja sytuacji politycznej i ekonomicznej w krajach z
powyżej wskazanych regionów może mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową
Grupy Emitenta.
Ryzyko utraty lub zmniejszenia płynności finansowej
Ryzyko płynności związane jest z koniecznością bieżącego regulowania zobowiązań, w tym głównie z tytułu dostaw, przy
niepewności związanej ze spływem należności z tytułu sprzedaży lub różnym okresem realizacji przychodów i wydatków. Grupa
Emitenta dysponuje rezerwami płynnych środków finansowych m.in. środkami pieniężnymi oraz w postaci otwartych, a
niewykorzystanych linii kredytowych. Potencjalna utrata przyznanych linii kredytowych, której towarzyszyłaby utrata zgromadzonych
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
28
mercatormedical.eu
przez Grupę środków pieniężnych, może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy
Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z kredytami kupieckimi udzielanymi przez Emitenta w odniesieniu do wybranych kontrahentów
Grupa Emitenta udziela wybranym kontrahentom kredytów kupieckich. Efektywność egzekwowania należności jest uzależniona od
kondycji finansowej odbiorców, a w razie jej pogorszenia może nastąpić okresowa lub stała trudność w inkasowaniu należności.
Zmiany w zakresie zasad przyznawania kredytów kupieckich lub sytuacji finansowej kontrahentów mogą mieć istotny negatywny
wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy.
Ryzyko związane ze zmianą przez ubezpieczycieli oceny ryzyka kredytowego kontrahentów
Grupa Emitenta prowadzi politykę ubezpieczania wierzytelności handlowych. Obserwowane jest przy tym nadal restrykcyjne
podejście ubezpieczycieli do oceny ryzyka kredytowego. Ograniczenie wielkości limitów ubezpieczeniowych, a w konsekwencji
udzielonych przez Grupę kredytów kupieckich może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub
perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z silną pozycją rynkową konkurencyjnych podmiotów
Na rynkach, w których Grupa prowadzi działalność, istnieje silna konkurencja w postaci międzynarodowych firm, oferujących
szeroką i zdywersyfikowaną gamę produktów. Grupa Emitenta na ich tle posiada mniej zdywersyfikowaną ofertę grup produktowych
i przez to jest mocniej narażona na wahania rynkowe i nasilenie konkurencji. Dodatkowo Grupa musi się liczyć z obecnością na
poszczególnych rynkach lokalnej konkurencji, charakteryzującej się dobrą znajomością specyfiki lokalnego rynku i na ogół
posiadającej w nim znaczące udziały. Nasilenie konkurencji może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację
finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z posiadanymi przez Mercator Medical (Thailand) Ltd. przywilejami podatkowymi
Mercator Medical (Thailand) Ltd. jest beneficjentem szeregu przywilejów przyznanych przez władze Tajlandii na gruncie
obowiązujących w tym kraju przepisów o wspieraniu inwestycji. Wskutek tego Mercator Medical (Thailand) Ltd. korzysta w Tajlandii
z przywilejów podatkowych w zakresie m.in. podatku dochodowego od osób prawnych oraz należności celnych z tytułu importu
maszyn do fabryki. Przywileje zostały przyznane Mercator Medical (Thailand) Ltd. na określony czas. Utrata tych przywilejów lub
ich wygaśnięcie na skutek upływu terminów na jakie zostały przyznane albo nieuzyskanie zakładanych zwolnień może spowodować
wzrost obciążeń podatkowych Mercator Medical (Thailand) Ltd. i może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację
finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko związane z transakcjami z podmiotami powiązanymi
Emitent oraz inne podmioty z Grupy Emitenta zawierają transakcje z podmiotami powiązanymi. Transakcje te są zawierane na
warunkach rynkowych. Nie można jednak wykluczyć ryzyka, iż powyżej określone transakcje mogą być zawierane na warunkach
mniej korzystnych, niżby to miało miejsce w przypadku zawierania transakcji z podmiotami niepowiązanymi. Grupa przygotowuje
wymagane przez regulacje odpowiednie dokumentacje, jednak istnieje również ryzyko, iż transakcje te zostaną przez właściwe
organy państwowe, zarówno polskie jak i zagraniczne, uznane za dokonane na nierynkowych zasadach. W takim przypadku po
stronie Emitenta lub jego podmiotów powiązanych może powstać w szczególności obowiązek zapłaty podatku oraz odsetek za
zwłokę. Powyższe okoliczności mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy
Grupy Emitenta.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
29
mercatormedical.eu
Ryzyko związane ze strukturą akcjonariatu
Emitent jest pośrednio kontrolowany przez Pana Wiesława Żyznowskiego, pełniącego równocześnie funkcję Prezesa Zarządu
Emitenta. Istnieje ryzyko związane z wywieraniem przez Pana Wiesława Żyznowskiego, bezpośrednio lub pośrednio, znaczącego
wpływu na działalność Grupy Emitenta, w szczególności na jej strategię rozwoju, np. poprzez możliwość przegłosowania wybranych
projektów uchwał na Walnym Zgromadzeniu Emitenta.
Ryzyko związane z podziałem zysku
Podział wypracowanego zysku netto jest uzależniony od podjęcia przez Walne Zgromadzenie Emitenta odpowiedniej uchwały, co
następuje po przeanalizowaniu szeregu czynników, w tym wysokości zysku Emitenta, jego sytuacji finansowej oraz bieżących i
przewidywanych potrzeb finansowych. Nawet jeśli Zarząd zaproponuje podział zysków za dany rok obrotowy w formie dywidendy
lub skupu akcji własnych, nie można zagwarantować, że Walne Zgromadzenie podejmie odpowiednie uchwały, pozwalające na
wypłatę dywidendy lub przeprowadzenie skupu akcji. W wyniku tego akcjonariusze mogą nie otrzymać dywidendy lub ceny akcji w
oczekiwanej przez nich wysokości.
Ryzyko związane z sezonowością sprzedaży
Skonsolidowane wyniki finansowe Emitenta podlegają nieznacznym wahaniom sezonowym, co jest charakterystyczne dla branży,
w której Emitent prowadzi działalność. Taka sytuacja może powodować ograniczenie sprzedaży w pewnych okresach, wzrost
kosztów magazynowania towarów lub czasowe pogorszenie płynności finansowej związanej zamrożeniem środków pieniężnych w
zapasach. Wszelkie przyszłe niekorzystne zmiany, powodujące pogłębienie zjawiska sezonowości sprzedaży, mogą mieć istotny
negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta.
Ryzyko potencjalnego przejęcia innego podmiotu
Grupa Emitenta jest jednym z liderów rynkowych pod względem sprzedaży i udziału w rynku w swojej branży w Polsce i na
niektórych innych rynkach Europy Środkowo-Wschodniej. Pozycja Grupy w Europie (szczególnie w Europie Środkowo-Wschodniej)
umacnia się w oparciu o rozwój organiczny części dystrybucyjnej. Emitent nie wyklucza możliwości przejęć konkurencyjnych
dystrybutorów, aby między innymi uzyskać efekty synergii lub umocnić pozycję rynkową Grupy. Przejęcie lub połączenie z innym
podmiotem może spowodować w przyszłości konieczność przeznaczenia znaczących środków finansowych na realizację transakcji
lub konieczność emisji nowych akcji, prowadząc do rozwodnienia akcjonariuszy Emitenta. Ponadto może spowodować konieczność
zaciągnięcia dodatkowego zadłużenia lub zaciągnięcia zobowiązań warunkowych. Istnieje również ryzyko, iż potencjalne przejęcie
nie spowoduje realizacji zakładanych celów, a koszty związane z integracją przejętego podmiotu mogą okazać się wyższe od
spodziewanych i wyższe od korzyści z takiej transakcji. Zarząd Emitenta z powodu wykonywania działań niezbędnych do integracji
łączących się podmiotów, może mieć również niedostateczną ilość czasu do kierowania bieżącą działalnością. Negatywne
okoliczności związane z potencjalnym przejęciem innego podmiotu mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację
finansową, wyniki lub perspektywy Grupy. Ponadto zadłużenie Emitenta lub jego spółek zależnych może wzrosnąć, jeżeli przejęcie
zostanie zrealizowane przy wykorzystaniu zewnętrznych źródeł finansowych.
Ryzyko związane z awarią systemów komputerowych oraz uzależnieniem od ich działania
Grupa Emitenta, prowadząc działalność zarówno na rynku polskim, jak i na licznych rynkach zagranicznych, w dużej mierze polega
na systemach informatycznych. Sprawność tych systemów ma i będzie nadal miała duże znaczenie dla działalności całej Grupy.
Emitent nie może zagwarantować, że system informatyczny, który stosuje, będzie zawsze sprawny. Wszelkie awarie systemu
informatycznego mogą czasowo zakłócać prawidłowe funkcjonowanie Grupy, co może mieć istotny negatywny wpływ na jej
działalność, sytuację finansową, wyniki lub perspektywy. Ponadto, z uwagi na specyfikę i zakres działalności Grupy, jej efektywność
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
30
mercatormedical.eu
w dużym stopniu uzależniona jest od szybkości przepływu i przetwarzania danych. Z tego powodu niezwykle istotne jest stałe
doskonalenie i bezawaryjna praca narzędzi informatycznych, wspomagających komunikację i zarządzanie. Dodatkowym ryzykiem
jest brak integralności informatycznej wszystkich podmiotów wchodzących w skład Grupy, w tym brak spójnego sytemu klasy ERP,
obejmującego całą Grupę. Istotne obniżenie efektywności współdziałania systemów informatycznych w ramach Grupy może mieć
negatywny wpływ na sprawność zarządzania biznesem, realizację strategii i perspektywy rozwoju oraz wyniki finansowe Grupy
Emitenta. Potencjalnie negatywne oddziaływanie na Grupę Emitenta mogą mieć również ataki hakerskie i wszelkie inne zakłócenia
działalności systemów IT oraz wycieku danych i informacji z systemów IT.
Ryzyko związane z utrzymaniem sieci dystrybucji
Emitent i jego spółki zależne prowadzą sprzedaż w Polsce i za granicą, zarówno bezpośrednio do finalnych odbiorców, jak i poprzez
współpracę z lokalnymi dystrybutorami, hurtowniami, sieciami handlowymi. Zdecydowana większość tych podmiotów współpracuje
z Emitentem i jego spółkami zależnymi już od wielu lat, chociaż nie jest związana z Grupą Emitenta umowami długoterminowymi (z
wyłączeniem umów przetargowych w terminie trwania maksymalnie do 3 lat od daty podpisania). Jednoczesna utrata, bądź też
znaczące zmniejszenie zakupów przez grupę kluczowych odbiorców mogłaby mieć istotny negatywny wpływ na działalność,
sytuację finansową, wyniki lub perspektywy Grupy Emitenta w horyzoncie krótkoterminowym.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
31
mercatormedical.eu
2.5. Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na
działalność Grupy Emitenta i sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte przez niego wyniki
w 2023 roku
Rozwój Grupy Mercator Medical S.A. warunkują zarówno czynniki zewnętrzne, niezależne od Grupy, jak i czynniki wewnętrzne,
związane bezpośrednio z jej działalnością. W ocenie Zarządu Emitenta, wymienione niżej czynniki i zdarzenia należą do tych, które
wywarły największy wpływ na osiągnięte wyniki w roku 2023, jak również ich kształtowanie w kolejnych miesiącach będzie rzutować
na wyniki osiągane w roku 2024.
CZYNNIKI I ZDARZENIA ZEWNĘTRZNE
Sytuacja makroekonomiczna
Popyt na produkty oferowane przez Grupę w pewnym stopniu jest uzależniony od dynamiki produktu krajowego brutto oraz od
inflacji w krajach, do których dokonywana jest sprzedaż.
Według najnowszych publikacji Komisji Europejskiej z lutego 2024 r. wzrost gospodarczy w całej UE w 2023 wynosił skromne 0,5%
natomiast w samej Polsce 0,2%. Tak niski poziom jest efektem spowolnienia po dwóch postpandemicznych latach, w których
gospodarka UE w tym Polski rosła w tempie odpowiednio 5,3% oraz 5,7% w 2021 roku oraz 3,5% oraz 4,9% w 2022 roku. Prognozy
wzrostu gospodarczego na 2024 rok są dla całej UE niewiele wyższe – wynoszą 0,9%, oraz znacznie wyższe dla Polski – 2,7%.
Oczekuje się, że głównym czynnikiem wzrostu będzie rosnąca konsumpcja prywatna napędzana rosnącymi płacami realnymi,
kontynuowanym wsparciem rządowych programów społecznych oraz malejącą presją inflacyjną. Konsumpcja publiczna dzięki
nowym środkom wsparcia, również z uruchomionego programu KPO, będzie kolejnym czynnikiem napędzającym wzrost
gospodarczy Polski w 2024 roku. Stopa bezrobocie w Polsce pozostaje na niskim poziomie w porównaniu do średniej w całej UE,
szacuje się, ze w styczniu 2024 roku wynosiła 2,9% co plasuje Polskę na drugim miejscu po Malcie. Inflacja w Polsce osiągnęła
swój szczyt w pierwszym kwartale 2023 roku i szybko spadła w drugiej połowie roku ze względu na spadające ceny towarów i
żywności, średni poziom inflacji w całym 2023 roku wynosi 10,9%. Odczyty inflacji w pierwszym kwartale 2024 roku pozytywnie
zaskoczyły, wynoszą na koniec marca 2% jednakże szacuje się, że przywrócenie podatku VAT na żywność od kwietnia oraz
częściowe uwolnienie cen energii od połowy roku spowoduje powrót do poziomu 5% w skali roku. Różne prognozy określają średnią
inflację w 2024 roku od 4,6% do 5,2%.
Kursy walutowe
Grupa jest importerem netto, przy czym:
• w działalności dystrybucyjnej sprzedaje towary głównie za polskie złote, euro i inne waluty środkowo-europejskie, nabywając
je za dolary amerykańskie; w okresie 12 miesięcy 2023 r. nastąpiła deprecjacja dolara (średni kurs USD/PLN spadł o 5,7%
względem 2022 r., w tym w I kwartale wzrósł o 6,7%, w II kwartale spadł o 4,0%, w III kwartale spadł o 11,7%, oraz w IV
kwartale spadł o 11,9% w ujęciu kwartał do kwartału poprzedniego roku). W pierwszym kwartale 2024 r. zauważalny jest
dalszy spadek kursu USD/PLN – o 9% kwartał do kwartału, co oznacza, że działa on na dalszą poprawę rentowności części
dystrybucyjnej.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
32
mercatormedical.eu
Kształtowanie się kursu USD/PLN w latach 2022 - 2024 przedstawia poniższy wykres:
• w działalności produkcyjnej Grupa ponosi koszty produkcji w batach tajlandzkich (ok 75% udziału), w dolarach
amerykańskich (ok 20% udziału) oraz w ringitach malezyjskich (ok 5% udziału) a przychody ze sprzedaży produktów
realizowane są w niemal w całości w dolarach amerykańskich. Porównując 12 miesięcy 2023 r. do tego samego okresu
2022 r. nastąpiło minimalne – 0,8% osłabienie kursu bata wobec dolara. W 2023 r. jedynie 34,7% sprzedaży segmentu
produkcyjnego wysyłane było do dystrybucji, wobec czego ruchy na parach dolarowych (USD/PLN, USD/THB) miały
pozytywny wpływ na skonsolidowane wyniki Grupy.
Kształtowanie się kursu THB/USD w latach 2022 – 2024 przedstawia poniższy wykres:
3,60
3,80
4,00
4,20
4,40
4,60
4,80
5,00
5,20
43831
43845
43859
43873
43887
43901
43915
43929
43943
43957
43971
43985
43999
44013
44027
44041
44055
44069
44083
44097
44111
44125
44139
44153
44167
44181
44195
Kurs USD/PLN publikowany przez NBP
2022 2023 2024
30
32
34
36
38
40
1 sty
15 sty
29 sty
12 lut
26 lut
12 mar
26 mar
9 kwi
23 kwi
7 maj
21 maj
4 cze
18 cze
2 lip
16 lip
30 lip
13 sie
27 sie
10 wrz
24 wrz
8 paź
22 paź
5 lis
19 lis
3 gru
17 gru
31 gru
Kurs THB/USD publikowany przez Bank of Thailand
2022 2023 2024
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
33
mercatormedical.eu
Koszty surowca do wyrobu rękawic medycznych
Głównym składnikiem kosztu wytworzenia najważniejszego produktu oferowanego przez Grupę jest lateks syntetyczny, który wyparł
obecnie całkowicie wykorzystywany w poprzednich latach lateks naturalny.
W przypadku rękawic produkowanych z lateksu syntetycznego (NBR) udział głównego surowca w koszcie wytworzenia w okresie
całego 2023 wynosi ok. 33%.
W okresie całego 2023 roku średnia cena lateksu syntetycznego wynosiła około 775 USD/t i była średnio o 24% niższa w
porównaniu do średniej z ubiegłego roku. W 1 kwartale 2024 roku można zauważyć niewielki spadek cen w stosunku do średniej
z 2023 r. Niskie ceny obowiązujące w 2023 roku wynikają z dużych ograniczeń mocy produkcyjnych rękawic, co z kolei jest efektem
niższego popytu i niskich cen sprzedaży rękawic na rynku. Spadek cen lateksu NBR został zahamowany w związku z ograniczeniem
podaży lateksu. Większość petrochemii produkujących lateks przekształciła swoją produkcję lub jej część na produkcję produktu,
który jest wykorzystywany do produkcji plastików i gum przemysłowych w przemyśle samochodowym. Pozostałe fabryki
produkujące lateks zredukowały ilości wyłączając część linii produkcyjnych.
Inne czynniki
Inne czynniki, które wpływały i będą miały wpływ na osiągane wyniki, to zwłaszcza konkurencja ze strony innych podmiotów oraz
ogólnokrajowe wydatki na służbę zdrowia na poszczególnych rynkach zbytu.
Wydatki na służbę zdrowia
W październiku 2021 r. weszła w życie nowelizacja ustawy o świadczeniach opieki zdrowotnej finansowanych ze środków
publicznych, która realizuje założenia Polskiego Ładu, zgodnie z którą na finansowanie ochrony zdrowia corocznie ma być
przeznaczane nie mniej niż 7 proc. produktu krajowego brutto (PKB), przy czym w 2021 r. ma to być nie mniej niż 5,30 proc. PKB,
w 2022 r. – 5,75 proc. PKB (zgodnie z obowiązującymi przepisami – 5,55 proc.), w 2023 r. – 6 proc. PKB (zgodnie z obowiązującymi
przepisami – 5,80 proc.), a 2024 r. – 6,20 proc. PKB, w 2025 r. – 6,50 proc. PKB, a w 2026 r. – 6,80 proc. PKB. W praktyce oznacza
to, że celem jest osiągniecie docelowego poziomu wydatków na zdrowie w relacji do PKB w ciągu 6 lat. Dlatego też wprowadzono
zmiany w przepisach, które już w 2022 r. zapewniły nakłady na ochronę zdrowia na poziomie 155,6 mld zł , a w 2023 r. wyniosły
jak dotąd rekordowe 186,3 mld zł. Nowe środki będą
̨
przeznaczone na inwestycje, cyfryzację, nowe kadry i nowoczesne terapie
oraz wynagrodzenia pracowników służby zdrowia.
Zgodnie z założeniami, w 2027 r. nakłady na opiekę zdrowotną w Polsce wyniosą 229,1 mld zł, a do systemu ochrony zdrowia w
latach 2022-2027 trafi dodatkowo ok. 87 mld zł. Wydatkowanie tych środków ma na celu zwiększenie dostępności do świadczeń
zdrowotnych, zwiększenie wynagrodzeń kadr medycznych, unowocześnianie i modernizację infrastruktury w placówkach opieki
zdrowia oraz rozwój nowoczesnych technologii w tym obszarze. Podwyższanie wydatków na służbę zdrowia jest trendem
ogólnoświatowym i ma związek ze starzeniem się społeczeństw, poprawą jakości opieki medycznej oraz rozwojem medycyny.
Konkurencja ze strony innych podmiotów
Grupa Emitenta operuje na bardzo konkurencyjnym rynku, na którym działa wiele innych podmiotów, a ich polityka cenowa może
powodować konieczność dostosowania cen oferowanych przez Grupę Emitenta, co może skutkować zmniejszeniem uzyskiwanej
marży. Udziały rynkowe oraz przewaga nad konkurencją zdobywana jest dzięki projektowemu podejściu do rynku i indywidualnemu
skupieniu się na potrzebach klientów, w podziale na segmenty rynkowe, do których Grupa Emitenta kieruje ofertę handlową.
Trudno jest oszacować globalną konsumpcję rękawic w 2023 roku, ponieważ było mniej transakcji kupna sprzedaży w oparciu o
systemy celne, które stanowią jedno z głównych źródeł informacji. Na rynku zużywanych było bardzo dużo rękawic zakupionych w
trakcie pandemii przez poszczególne kraje, co wpłynęło na jakość danych. Szacuje się jednak, ze konsumpcja w 2023 roku
wyniosła ok. 550 mld rękawic, mimo realnej produkcji wynoszącej ok. 400-420 mld rękawic.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
34
mercatormedical.eu
Najważniejszymi podmiotami działającymi na globalnym rynku rękawic medycznych i profesjonalnych są: Top Glove, Hartalega, Sri
Trang, Kossan i Supermax. Wśród pozostałych graczy rynku globalnego można wymienić między innymi takie podmioty, jak: Ansell,
B. Braun, Sempermed, Cardinal Health, Molnylycke, Hartmann, Abena. W zakresie polskiego rynku, głównymi dystrybutorami
rękawic ochronnych niezmiennie od lat pozostają Abook, Skamex, Zarys, Doman, Safemed oraz Medasept.
Aby zwiększyć swoją przewagę konkurencyjną, Grupa Emitenta na bieżąco analizuje swoje otoczenie konkurencyjne i bada trendy
zarówno na rynku globalnym, jak i na rynkach lokalnych, na których operuje.
W 2023 r. w segmencie dystrybucyjnym główny nacisk położony był na złagodzeniu wpływu spadających cen rynkowych rękawic
na realizowane marże a także na optymalizacji zasobów zaangażowanych w proces dystrybucji i logistyki mającej na celu
zmniejszenie obciążenia realizowanych marż poziomem kosztów. Zgodnie z wiedzą Emitenta, rynkowy spadek cen rękawic w
głównej mierze spowodowany został istotnym zwiększeniem podaży rękawic, w tym ze strony producentów chińskich.
W segmencie produkcyjnym w roku 2023 Grupa skupiła swoje wysiłki na redukcji kosztów produkcji, intensyfikacji działań
sprzedażowych, rozwijaniu współpracy z istniejącymi kontrahentami, a także poszerzeniu bazy kontrahentów o nowych odbiorców.
Ponadto Grupa zakończyła proces rozbudowy nowoczesnych mocy produkcyjnych, oddając do użytku linie produkcyjne w nowej
hali produkcyjnej.
Segment produkcyjny również mierzy się ze zwiększona podażą na rynku rękawic przez co zmuszony jest korzystać z kanałów
dystrybucji spółki matki produkując głównie rękawice diagnostyczne mainstreamowe. Na bieżąco prowadzone są rozmowy z
nowymi klientami w celu odbudowy kanałów zbytu dla rękawic industrialnych i specjalistycznych oraz prowadzone są prace nad
wprowadzaniem do oferty nowych produktów. W całym 2023 r. z uwagi na powyższe fakty realizowane marże są niższe niż te
sprzed pandemii.
CZYNNIKI I ZDARZENIA WEWNĘTRZNE
Perspektywy rozwoju
Fabryka jednorazowych rękawic w Tajlandii
Grupa Mercator Medical posiada obecnie w Tajlandii trzy zakłady produkujące jednorazowe rękawice z lateksu NBR. Z uwagi na
ograniczony w ostatnim okresie popyt na rękawice Grupa zdecydowała się na wstrzymanie produkcji w najstarszym z posiadanych
zakładów i stara się maksymalizować wydajność produkcji w pozostałych dwóch, oddanych stosunkowo niedawno do użytku,
zakładach. Łączna możliwa ilość wyprodukowania rękawic w dwóch operujących obecnie zakładach to około 2,9-3 mld szt. w skali
roku.
W ostatnim okresie spółka stara się rozwijać nowe produkty, często we współpracy z odbiorcami, by zagwarantować sobie stały
wolumen zamówień w tym trudnym dla branży okresie. Rozwój nowych produktów, szeroka oferta dostosowana do wymagań
klientów, promowanie sprzedaży cięższych wariantów rękawic industrialnych są teraz głównym celem spółki produkcyjnej razem z
optymalizacją kosztów działania.
Spółka skupia się na optymalizacji procesów, automatyzacji i zapewnieniu jak najlepszych warunków zakupu surowców co ma
przełożyć się na minimalizację kosztów produkcji. Na bieżąco prowadzone są inwestycje w dostęp i zapewnienie jakości wody
zużywanej do produkcji oraz minimalizację kosztów pozyskania energii
Na chwilę obecną Grupa nie planuje dalszej rozbudowy zakładów.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
35
mercatormedical.eu
Mercator Industrial
Spółkę Mercator Industrial Ltd powołano w celu dalszego rozwoju części produkcyjnej w Tajlandii. Firma rozpoczęła koncepcyjne
opracowanie planów budowy kolejnego zakładu wytwórczego. Obecna, trudna sytuacja na rynku rękawic jednorazowych
spowodowała jednak wstrzymanie prac nad rozwojem tego projektu. Na dzień publikacji niniejszego Raportu Zarząd Emitenta nie
podjął decyzji o budowie kolejnych mocy produkcyjnych.
Mercator Estates
Spółka Mercator Estates sp. z o.o. została powołana celem prowadzenia inwestycji na rynku nieruchomości mieszkaniowych oraz
realizacji projektów deweloperskich. W ramach uruchomionej działalności spółka prowadzi z partnerem projekt deweloperski w
Krakowie oraz uczestniczy w procesie poszukiwania i analizy kolejnych projektów deweloperskich na terenie dużych aglomeracji w
Polsce. Równocześnie spółka buduje zespół oraz poszerza kompetencje, aby w przyszłości móc realizować samodzielnie
inwestycje i projekty w segmencie mieszkaniowym.
Sytuacja dystrybucyjna w wybranych krajach Europy Zachodniej
Przed 2016 r. Grupa sprzedawała swoje produkty i wyroby innych producentów do odbiorców w ok. 40 krajach na całym świecie.
Zorganizowaną dystrybucję prowadziła jednak tylko na wybranych rynkach Europy Środkowej i Wschodniej (Polska, Rosja, Ukraina,
Rumunia, Węgry i Czechy), gdzie Grupa utworzyła spółki celowe i prowadziła sprzedaż zwykle z lokalnego magazynu w lokalnej
walucie w oparciu o regionalnych menedżerów handlowych. Mercator Medical postanowił rozszerzyć ten model działalności na
wybrane kraje Europy Zachodniej. Atutem Grupy jest doświadczenie przy wchodzeniu na rynki zagraniczne, szeroka oferta
wyrobów, dla których Grupa posiada niezbędne dopuszczenia i certyfikaty oraz posiadany status wytwórcy i własna fabryka w
Tajlandii. W okresie całego 2023 r. sprzedaż na rynku Europy Zachodniej miała wartość ogółem 67,6 mln zł i była o 39,8 mln zł
mniejsza, aniżeli w tym samym okresie roku ubiegłego, co stanowiło 37,0% spadek. W III kwartale 2023 roku podjęta została decyzja
o likwidacji spółki włoskiej i przejęciu prowadzenia sprzedaży na tamtym rynku przez spółkę polską, od początku IV kwartału cała
sprzedaż we Włoszech realizowana jest przez spółkę Mercator Medical S.A. W IV kwartale 2023 roku podjęta została również
decyzja o rozpoczęciu likwidacji niemieckiej spółki Mercator Medical GmbH i przejęciu prowadzonych przez nią operacji przez
spółkę Emitenta. Celem tych zmian jest optymalizacja kosztowa mająca w swoim założeniu doprowadzenie do poprawy rentowności
części dystrybucyjnej Grupy na terenie Europy Zachodniej, w tym poprzez zwiększenie skali działalności pozostałych spółek
dystrybucyjnych, które przejmą prowadzenie działalności operacyjnej na rynkach obsługiwanych dotychczas przez likwidowane
podmioty.
Sprzedaż w regionie CEE
Celem Grupy Emitenta jest osiągnięcie pozycji jednego z trzech największych graczy na rynku rękawic medycznych na wszystkich
rynkach dystrybucyjnych Grupy w Europie Środkowej i Wschodniej, gdzie umacnia swoją pozycję. Aktualnie Grupa jest liderem na
rynku polskim i ukraińskim, jednym z trzech największych graczy w Rumunii, na Węgrzech, w Czechach oraz Słowacji. W 2023
roku największym rynkiem zbytu była Polska, sprzedaż wynosiła 146,6 mln zł, jednak w porównaniu do poprzedniego roku była
niższa o 42,8 mln zł, co daje 22,6% spadku r/r. Na drugim miejscu była Rumunia ze sprzedażą na poziomie 31,0 mln zł, porównując
z 2022 rokiem wartość ta była niższa o 3,2 mln zł, czyli o 9,3%. Kolejnym największym rynkiem w regionie CEE jest Ukraina, gdzie
zrealizowano sprzedaż o wartości 27,0 mln zł, w porównaniu do poprzedniego roku sprzedaż tam wzrosła o 5,9 mln zł.
Długoterminowe perspektywy rozwoju
Swoje perspektywy rozwoju w zakresie dystrybucji Grupa ocenia pozytywnie, głównie ze względu na rozbieżności pomiędzy
wydatkami na zdrowie w krajach rozwijających się (będących głównymi rynkami zbytu) w stosunku do krajów rozwiniętych (USA,
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
36
mercatormedical.eu
kraje Europy Zachodniej), jak również z rosnącej rozpoznawalności marki parasolowej Mercator w Europie Zachodniej. Wraz ze
wzrostem tych wydatków oraz większą świadomością zasad BHP intensywnie powinno rosnąć zużycie jednorazowych rękawic
medycznych, stanowiących trzon oferty Grupy. Mimo spadku sprzedaży w porównaniu do okresu w szczycie pandemii COVID-19
można zauważyć, że sprzedaż wraca do poziomu sprzed pandemii, a według aktualnych prognoz sprzedaż wolumenowa
pozostanie trwale na poziomie wyższym niż przed pandemią.
Konflikt zbrojny w Ukrainie
Grupa Kapitałowa Mercator Medical posiada jednostki zależne w Ukrainie i w Rosji, w związku z czym trwające od 24 lutego 2022
roku działania wojenne na terenie Ukrainy i sankcje wymierzone w Rosję mają wpływ na działalność biznesową Grupy. Grupa nie
jest jednak uzależniona od sprzedaży do klientów na w/w rynkach. Udział sprzedaży na wspomnianych rynkach w stosunku do
skonsolidowanych przychodów Grupy, wyniósł w 2023 r. 5,7% w Ukrainie oraz 4,4% w Rosji. W przypadku ograniczeń lub braku
możliwości sprzedaży na w/w rynkach, Spółka dysponuje potencjałem do przekierowania wolumenów sprzedaży na rynki Europy
Zachodniej.
Informacje nt. wpływu sytuacji polityczno-gospodarczej na działalność Grupy Emitenta w Ukrainie i Rosji zostały zamieszczone w
nocie 3.11 części D Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego.
2.6. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Emitenta i jego Grupy
Kapitałowej, w tym znanych Emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami,
umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji
Transakcje z kluczowymi dostawcami i odbiorcami Grupy Emitenta zawierane są zazwyczaj na standardowych warunkach. Emitent
nie identyfikuje umów znaczących dla działalności Emitenta i Grupy.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
37
mercatormedical.eu
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
38
mercatormedical.eu
3. Sytuacja finansowa Grupy Mercator Medical S.A.
3.1. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym
skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym
Przychody
Struktura przychodów oraz ich dynamika za lata 2022 i 2023 przedstawiała się następująco:
tys. zł]
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. szt.
udział %
tys. szt.
udział %
tys. szt.
zmiana %
- rękawice diagnostyczne
191 633
35,3%
134 025
28,6%
-57 608
-30,1%
- rękawice chirurgiczne
35 611
6,6%
30 832
6,6%
-4 779
-13,4%
- rękawice gospodarcze
805
0,1%
1 261
0,3%
456
56,6%
Rękawice razem
228 049
42,0%
166 117
35,4%
-61 931
-27,2%
Opatrunki
721
0,1%
264
0,1%
-457
-63,4%
Włóknina
12 550
2,3%
16 254
3,5%
3 704
29,5%
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów
241 320
44,5%
182 635
38,9%
-58 685
-24,3%
Przychody ze sprzedaży produktów
301 192
55,5%
286 429
61,1%
-14 763
-4,9%
- w tym z produkcji rękawic diagnostycznych
299 764
55,3%
286 429
61,1%
-13 335
-4,4%
Razem przychody ze sprzedaży
542 512
100,0%
469 064
100,0%
-73 448
-13,5%
- w tym przychody ze sprzedaży rękawic
527 813
97,3%
452 547
96,5%
-75 266
-14,3%
Przychody ze sprzedaży Grupy Mercator Medical w 2023 r. wynosiły 469,1 mln zł co oznacza, że w stosunku do 2022 roku były o
13,5%, tj. o 73,4 mln zł niższe.
Na zmianę przychodów ze sprzedaży miały wpływ:
• spadek przychodów ze sprzedaży towarów (nabywane od dostawców spoza Grupy rękawice, opatrunki i włóknina) o 24,3%,
tj. o 58,7 mln zł r/r, na co główny wpływ miał spadek sprzedaży rękawic diagnostycznych o 30,1% (spadek o 57,6 mln zł r/r)
oraz rękawic chirurgicznych o 13,4% (spadek o 4,8 mln zł r/r). Dla rękawic gospodarczych nastąpił wzrost przychodów ze
sprzedaży o 56,6% (0,5 mln zł r/r). Dla opatrunków wystąpił spadek przychodów ze sprzedaży o 63,4% , tj. o 0,5 mln zł. Dla
włókniny odnotowano wzrost przychodów ze sprzedaży o 29,5% tj. o 3,7 mln zł. Do spadku przychodów ze sprzedaży
rękawic diagnostycznych przyczynił się przede wszystkim spadek ceny o 27,8% oraz w minimalnym stopniu spadek
wolumenu o 3,1% - w 2023 r. sprzedano o 43 mln szt. mniej rękawic diagnostycznych pochodzących od zewnętrznych
producentów.
• spadek przychodów ze sprzedaży produktów o 4,9%, tj. o 14,8 mln zł r/r (wartość sprzedaży produkowanych w zakładzie w
Tajlandii rękawic diagnostycznych). Na wartość sprzedaży produktów wpływały dwa przeciwnie działające czynniki – spadek
cen sprzedaży oraz jednoczesny wzrost wolumenu. W 2023 roku ceny produktów spadły minimalnie mocniej aniżeli towarów
bo o 29,2%. Jednocześnie wolumen sprzedanych rękawic wzrósł o 779,6 mln szt. tj. o 34,3%
Głównym powodem degradacji cen sprzedaży zarówno w segmencie produkcyjnym jak i dystrybucyjnym jest ogromna nadpodaż
rękawic panująca na rynku w związku ze znaczna rozbudową mocy produkcyjnych przez największych producentów w okresie
pandemii.
Wiodącą grupą asortymentową pozostają rękawice jednorazowe, których sprzedaż w 2023 r. generowała 96,5% przychodów ze
sprzedaży całej Grupy Kapitałowej, w stosunku do poprzedniego roku zanotowano spadek udziału o 1,1 p.p. na rzecz asortymentu
włókninowego.
Udział w całkowitych przychodach pozostałych dwóch grup asortymentowych, tj. opatrunków i włókniny wyniósł w 2023 r. 3,6% i
wzrósł o 1,2 p.p. w porównaniu do roku poprzedniego. Udział sprzedaży opatrunków kształtuje się na tym samym poziomie jak w
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
39
mercatormedical.eu
2022 r. czyli wynosi 0,1% sprzedaży. Niski udział sprzedaży opatrunków w całości sprzedaży był planowanym efektem w kontekście
podjętych decyzji ograniczających sprzedaż wspomnianego powyżej asortymentu. Sprzedaż wyrobów z włókniny w ujęciu r/r
wzrosła o 1,2 pkt. proc. i w 2023 r. wynosiła 3,5% sprzedaży. Wzrost udziału produktów z włókniny był planowanym efektem w
kontekście podjętych decyzji zwiększających sprzedaż wspomnianego powyżej asortymentu. W roku 2021 dokonano rewizji
asortymentu włókninowego oraz rozpoczęto prace nad rebrandingiem oraz wzmocnieniem oferty pod kątem lepszego jej
dostosowania do rynku szpitalnego. Celem tego procesu było m.in. wzmocnienie pozycji rynkowej omawianego asortymentu i
osiągnięcie wzrostów sprzedaży w kolejnych latach.
Grupa Mercator Medical sprzedając w 2023 r. 4,47 mld szt. rękawic zanotowała znaczący wzrost wolumenów sprzedanych rękawic,
który wyniósł 19,7% r/r. W podziale na rodzaje rękawic sprzedaż ilościowa kształtowała się następująco:
Dynamika ilościowa sprzedaży rękawic
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. szt.
udział %
tys. szt.
udział %
tys. szt.
zmiana %
Rękawice diagnostyczne
3 677 599
98,6%
4 414 201
98,9%
736 601
20,0%
- produkcja
2 276 107
61,0%
3 055 724
68,4%
779 617
34,3%
- dystrybucja
1 401 492
37,6%
1 358 477
30,4%
-43 016
-3,1%
Rękawice chirurgiczne
50 869
1,4%
48 650
1,1%
-2 219
-4,4%
Rękawice gospodarcze
1 384
0,0%
2 650
0,1%
1 266
91,5%
Sprzedaż ilościowa
3 729 853
100,0%
4 465 501
100,0%
735 648
19,7%
W wolumenie sprzedanych rękawic zdecydowanie dominują rękawice diagnostyczne, które stanowią 98,9% wszystkich rękawic, z
tego 68,4% stanowią rękawice wyprodukowane we własnych fabrykach w Tajlandii. Porównując r/r Grupa odnotowała wzrost ilości
sprzedaży rękawic diagnostycznych o 20,0% r/r. Wystąpił również wzrost ilości sprzedaży rękawic gospodarczych o 91,5% r/r, oraz
minimalny spadek ilości sprzedaży rękawic chirurgicznych o 4,4% r/r.
Średnia cena sprzedaży rękawicy diagnostycznej (produkowane i nabywane od zewnętrznych dostawców) spadła o 28,9% r/r, czyli
do poziomu 0,10 zł/szt. Na spadek cen rękawic wpływ ma ogromna nadpodaż rękawic panująca na rynku powstała w efekcie
rozbudowy mocy produkcyjnych w trakcie panującej w 2020 i 2021 roku pandemii. W przypadku rękawic chirurgicznych średnia
cena spadła o 9,5% r/r, czyli do poziomu 0,63 zł/szt., Dla rękawic gospodarczych średnia cena w 2023 roku spadła w stosunku do
poprzedniego roku o 18,2% r/r, czyli do wysokości 0,48 zł/szt.
Struktura geograficzna sprzedaży Grupy Kapitałowej Mercator Medical kształtuje się następująco:
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
40
mercatormedical.eu
Struktura geograficzna sprzedaży Grupy Mercator Medical kształtuje się następująco:
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. PLN
udział %
tys. PLN
udział %
tys. PLN
zmiana %
Polska
189 423
34,9%
146 581
31,2%
-42 842
-22,6%
Stany Zjednoczone Ameryki
32 077
5,9%
94 970
20,2%
62 893
196,1%
Rumunia
34 234
6,3%
31 049
6,6%
-3 185
-9,3%
Ukraina
21 027
3,9%
26 950
5,7%
5 923
28,2%
Rosja
55 823
10,3%
20 438
4,4%
-35 385
-63,4%
Czechy
20 602
3,8%
19 350
4,1%
-1 252
-6,1%
Węgry
29 529
5,4%
14 595
3,1%
-14 934
-50,6%
Niemcy
22 006
4,1%
13 637
2,9%
-8 369
-38,0%
Francja
16 400
3,0%
11 857
2,5%
-4 543
-27,7%
Włochy
16 646
3,1%
11 593
2,5%
-5 053
-30,4%
Wielka Brytania
21 231
3,9%
9 316
2,0%
-11 915
-56,1%
Słowacja
5 179
1,0%
6 969
1,5%
1 790
34,6%
Szwajcaria
11 500
2,1%
6 557
1,4%
-4 943
-43,0%
Belgia
3 572
0,7%
4 490
1,0%
918
25,7%
Litwa
5 930
1,1%
4 361
0,9%
-1 569
-26,5%
Turcja
2 935
0,5%
3 843
0,8%
908
30,9%
Białoruś
6 544
1,2%
3 836
0,8%
-2 708
-41,4%
Serbia
1 649
0,3%
3 369
0,7%
1 720
104,3%
Izrael
931
0,2%
3 219
0,7%
2 288
245,8%
Bułgaria
4 154
0,8%
3 136
0,7%
-1 018
-24,5%
Finlandia
443
0,1%
2 762
0,6%
2 319
523,5%
Łotwa
2 010
0,4%
2 633
0,6%
623
31,0%
Chorwacja
3 375
0,6%
2 457
0,5%
-918
-27,2%
Australia
619
0,1%
2 437
0,5%
1 818
293,7%
Tajlandia
4 503
0,8%
2 384
0,5%
-2 119
-47,1%
Szwecja
5 325
1,0%
2 356
0,5%
-2 969
-55,8%
Portugalia
5 307
1,0%
1 644
0,4%
-3 663
-69,0%
Holandia
1 986
0,4%
1 458
0,3%
-528
-26,6%
Hiszpania
1 527
0,3%
1 440
0,3%
-87
-5,7%
Pozostałe
16 025
3,0%
9 377
2,0%
-6 648
-41,5%
Razem
542 512
100,0%
469 064
100,0%
-73 448
-13,5%
Grupa Mercator Medical w 2023 r. prowadziła sprzedaż do 56 krajów na świecie. Grupa, a w szczególności fabryka w Tajlandii
starała się odbudować portfel swoich bezpośrednich klientów skupiając się głównie na obszarze Stanów Zjednoczonych. W efekcie
sprzedaż do tego kraju zanotowała najwyższy kwotowy wzrost r/r wynoszący 62,9 mln zł osiągając wartość 95,0 mln zł. Krajem z
najwyższą sprzedażą pozostaje niezmiennie Polska, której udział w całkowitych przychodach Grupy wynosi 31,2% co przekłada
się na kwotę 146,6 mln zł. W stosunku do 2022 roku sprzedaż spadła o 22,6% tj. o 42,8 mln zł, przyczyną takiego spadku wartości
przychodów ze sprzedaży jest niższa cena, wolumen sprzedanych towarów i produktów na rynku polskim pozostał na niemal
identycznym poziomie co w 2022 roku. Krajem, który zanotował drugi największy kwotowy spadek przychodów po Polsce r/r to
Rosja gdzie przychody spadły o 35,4 mln zł do poziomu 20,4 mln zł. Procentowy spadek przychodów wynosi 63,4% i odpowiada
za to jednoczesny i proporcjonalny spadek wolumenu oraz cen sprzedaży. Rynkiem będącym na trzecim miejscu pod względem
wielkości przychodów po Polsce i USA jest Rumunia, która zanotowała 9,3% spadek r/r osiągając w 2023 r. przychody na poziomie
31,1 mln zł, zmiana ta jest efektem jednoczesnego spadku cen o ok 21% oraz wzrostu wolumenów o 15%.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
41
mercatormedical.eu
Przychody w podziale geograficznym (Polska, kraje Europy Środkowo-Wschodniej, Europa Zachodnia, pozostałe kraje) w latach
2022 i 2023 zostały przedstawione na poniższych wykresach (w mln zł oraz w % udziału).
Koszty
Koszty w układzie rodzajowym za lata 2022 i 2023 kształtowały się następująco:
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. PLN
udział %
tys. PLN
udział %
tys. PLN
zmiana %
Zmiana stanu produktów
25 718
3,3%
79 172
13,2%
53 454
207,8%
Amortyzacja
25 671
3,3%
22 119
3,7%
-3 552
-13,8%
Zużycie materiałów i energii
193 255
24,6%
164 340
27,3%
-28 915
-15,0%
Usługi obce
61 937
7,9%
56 423
9,4%
-5 514
-8,9%
Podatki i opłaty
1 386
0,2%
1 332
0,2%
-54
-3,9%
Wynagrodzenia
71 274
9,1%
60 935
10,1%
-10 339
-14,5%
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia
11 724
1,5%
9 339
1,6%
-2 385
-20,3%
Pozostałe koszty rodzajowe
6 074
0,8%
7 853
1,3%
1 779
29,3%
Wartość sprzedanych towarów i materiałów
235 240
29,9%
157 848
26,2%
-77 392
-32,9%
Pozostałe koszty operacyjne
154 419
19,6%
42 448
7,1%
-111 971
-72,5%
Razem koszty działalności operacyjnej
786 698
100,0%
601 809
100,0%
-184 889
-23,5%
Spadek kosztów działalności operacyjnej w 2023 r. w porównaniu do poprzedniego roku wyniósł 23,5%. Towarzyszący mu spadek
sprzedaży o 13,5% w istotny sposób przełożył się na poprawę osiąganych marż operacyjnych. Największy spadek dotyczy
pozostałych kosztów operacyjnych, w porównaniu do 2022 roku spadły one o 112,0 mln zł do poziomu 42,5 mln zł. Największą ich
część stanowią odpisy aktualizujące:
• aktywa trwałe – 15,3 mln zł w 2023 w porównaniu do 127,5 mln zł w 2022 r.
• zapasy – 15,0 mln zł w 2023 w porównaniu do 19,1 mln zł w 2022 r.
• należności – 758 tys. zł w 2023 w porównaniu do 810 tys. zł w 2022 r.
• Łącznie, wszystkie odpisy aktualizujące w 2023 roku miały wartość 31,1 mln zł i stanowiły 73% całości pozostałych kosztów
operacyjnych, oznacza to spadek o 116,4 mln zł w porównaniu do poprzedniego roku, w którym wynosiły one 147,5 mln zł
co przekładało się na 96% udział w całości pozostałych kosztów operacyjnych.
Wśród pozostałych kategorii kosztów największy spadek można zauważyć w wartości sprzedanych towarów i materiałów –
77,4 mln zł w porównaniu do 2022 roku – wynika on z niższej ceny zakupu sprzedawanych towarów przy jednoczesnym wzroście
wolumenów sprzedaży. Kolejną pozycją, która znacząco zmalała na przestrzeni 2023 roku to zużycie materiałów i energii – spadek
Polska
189,4
35%
CEE bez Polski
187,2
34%
Eur. Zach.
107,4
20%
Pozostałe
58,4
11%
2022
Polska
146,6
31%
CEE bez Polski
138,6
30%
Eur. Zach.
67,6
14%
Pozostałe
116,3
25%
2023
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
42
mercatormedical.eu
o 28,9 mln zł tj. o 15% r/r. Wpływ na to miała przede wszystkim o 24% niższa średnia cena lateksu NBR w 2023 r. w porównaniu
do 2022 r. (773 usd/t vs 1.012 usd/t). Wynagrodzenia z narzutami zmalały w 2023 r. również o 15% co przekłada się na kwotę
12,7 mln zł oszczędności r/r. Koszty usług obcych spadły w 2023 roku o 8,9% tj. o 5,5 mln zł do poziomu 56,4 mln zł.
Marżowość sprzedaży towarów i produktów, jak również poziom kosztów w relacji do przychodów w ujęciu rocznym przedstawia
poniższa tabela.
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. PLN
udział %
tys. PLN
udział %
tys. PLN
zmiana %
Przychody netto ze sprzedaży produktów
301 192
55,5%
286 429
61,1%
-14 763
-4,9%
Marża na sprzedaży produktów
31 929
10,6%
-1 144
-0,4%
-33 073
-103,6%
Przychody netto ze sprzedaży towarów
241 320
44,5%
182 635
38,9%
-58 685
-24,3%
Marża na sprzedaży towarów
6 080
2,5%
24 787
13,6%
18 707
307,7%
Koszty sprzedaży
88 577
16,3%
78 859
16,8%
-9 718
-11,0%
Koszty ogólnego zarządu
39 199
7,2%
35 080
7,5%
-4 119
-10,5%
Pozostałe przychody operacyjne
62 971
11,6%
45 630
9,7%
-17 341
-27,5%
Pozostałe koszty operacyjne
154 419
28,5%
42 448
9,0%
-111 971
-72,5%
Zysk na działalności operacyjnej
-181 215
-33,4%
-87 115
-18,6%
94 100
-51,9%
Marża brutto na sprzedaży produktów
W 2023 r. w segmencie produkcyjnym Grupa zrealizowała stratę w wysokości 1,1 mln zł na poziomie marży brutto, oznacza to
spadek o 11,0 p.p. w stosunku do poprzedniego roku, kiedy marża brutto była dodatnia i wynosiła 31,9 mln zł, co przekładało się
na marżę w wysokości 10,6%. Spadek marży wynika z niższej o 29,2% r/r ceny sprzedaży przy jednoczesnym braku spadku w
jednostkowym koszcie wytworzenia rękawicy. Spadek ceny lateksu, który stanowi ok. 50% wartości jednostkowego kosztu
wytworzenia został skompensowany przez wzrost pozostałych składników kosztu wytworzenia, takich jak: płace bezpośrednie –
wzrost o 4% r/r, paliwa i media – wzrost o 18% r/r., koszt opakowań – wzrost o 18% r/r.
Marża brutto na sprzedaży towarów
W 2023 r. marża brutto uzyskana ze sprzedaży towarów i materiałów wyniosła 13,6% (w 2022 r. wynosiła 2,5%), co oznacza wzrost
o 11,1 p.p. r/r. Wartościowo marża brutto na sprzedaży towarów wynosi 24,8 mln zł co oznacza wzrost o 18,7 mln zł w stosunku do
2022 roku. W porównaniu do 2022 roku całkowity koszt nabycia towarów sprzedanych w 2023 r. był o 32,9% niższy a z
uwzględnieniem o 3% niższego wolumenu sprzedanych towarów, jednostkowy ich koszt jest o 30,9% niższy. Dodatkowym
elementem, który działał na poprawę marży w stosunku do poprzedniego roku to zapas w magazynie oczyszczony już z drogich
towarów zakupionych tuż po zakończeniu pandemii, który w trakcie sprzedaży nie obciążał wyniku ujemną marżą tak jak działo się
to w 2022 roku.
Na kształtowanie marż w segmencie dystrybucja ma również wpływ kształtowanie kursu USD/PLN. Umocnienie złotego względem
dolara amerykańskiego (opisane szerzej w rozdziale 2.2. niniejszego Raportu - średni kurs USD/PLN w 2023 r. spadł o 5,7%
względem 2022 r.) miało pozytywny wpływ na marże w obszarze dystrybucji.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
43
mercatormedical.eu
Wynik na działalności operacyjnej
Łączne przychody ze sprzedaży za okres 2023 r. obniżyły się o 73,4 mln zł r/r, co przekłada się na 13,5% spadku w stosunku do
roku poprzedniego. Jednocześnie łączna marża brutto na sprzedaży produktów i towarów spadła o 14,4 mln zł r/r, czyli o 37,81%.
Łączne koszty sprzedaży oraz ogólnego zarządu w 2023 roku wyniosły 113,9 mln zł co oznacza, że w stosunku do poprzedniego
roku nastąpił ich spadek o 13,8 mln zł, tj. o 10,8%. Redukcja poziomu kosztów jest efektem przeprowadzonej w 2023 restrukturyzacji
i optymalizacji procesów, której efektem jest m.in. redukcja kosztów wynagrodzeń wraz z narzutami, kosztów usług obcych oraz
pozostałych kosztów rodzajowych.
Zysk na pozostałej działalności operacyjnej w 2023 roku wynosił 3,2 mln zł w porównaniu do straty w wysokości 91,5 mln zł jaka
została ujawniona w 2022 roku. Na osiągnięty wynik składają się pozostałe przychody operacyjne w wysokości 45,6 mln zł oraz
pozostałe koszty operacyjne w wysokości 42,5 mln zł. W ramach osiągniętych przychodów 84% czyli 38,3 mln zł dotyczy
aktualizacji wartości zapasów. Pozycja ta jest efektem sprzedaży w trakcie trwania roku obrotowego towarów objętych rezerwą na
koniec 2022 roku.
Wynik na działalności operacyjnej skorygowany o amortyzację – EBITDA wyniósł w 2023 r. -65,0 mln zł i jest o 58,2% wyższy od
wyniku roku poprzedniego. Osiągnięty wynik przekłada się na rentowność na poziomie EBITDA w wysokości -13,9%. Grupa
Mercator Medical poniosła w czwartym kwartale stratę (EBITDA) na poziomie 20,8 mln zł wobec 1,4 mln zł straty w trzecim kwartale,
17,6 mln zł straty w drugim kwartale i 25,1 mln zł straty w I kw. 2023 r.
Segmenty działalności
tys. PLN
2022
2023
2023 / 2022
2023 / 2022
dystr.
prod.
dystr.
prod.
dystr.
prod.
dystr.
prod.
Przychody
276 661
481 241
195 699
353 925
-80 962
-127 316
-29,3%
-26,5%
EBIT
-17 994
-163 221
-25 299
-61 816
-7 305
101 405
40,6%
-62,1%
EBIT %
-6,5%
-33,9%
-12,9%
-17,5%
-6,4 p.p.
16,4 p.p.
Amortyzacja
4 644
21 027
5 692
16 427
1 048
-4 600
22,6%
-21,9%
EBITDA
-13 350
-142 194
-19 607
-45 389
-6 257
96 805
46,9%
-68,1%
EBITDA %
-4,8%
-29,5%
-10,0%
-12,8%
-5,2 p.p.
16,7 p.p.
Segment produkcyjny
Sprzedaż segmentu produkcyjnego w 2023 r. wyniosła 353,9 mln zł (w tym 67,4 mln zł stanowiła sprzedaż do spółek grupy) i była
o 26,5% niższa niż przed rokiem, co było spowodowane proporcjonalnym spadkiem sprzedanego wolumenu rękawic o 11,5% r/r
oraz spadkiem średniej ceny sprzedaży o 12,0% r/r. Podstawowym elementem kształtującym wysokość osiągniętej marży EBIT
jest odpis aktualizujący wartość aktywów trwałych fabryki – w 2022 roku wynosił on 127,5 mln zł, w 2023 kolejne 15,3 mln zł. Strata
na poziomie EBIT z wyłączeniem tego odpisu wynosiła by 35,7 mln zł w 2022 oraz 46,5 mln zł w 2023 roku, EBITDA natomiast
odpowiednio -14,7 mln zł oraz -30,1 mln zł. Elementem, który spowodował spadek oczyszczonego wyniku EBIT w 2023 roku w
porównaniu do roku poprzedniego to wolniejsze tempo spadku jednostkowego kosztu wytworzenia sprzedanych produktów -5,2%
r/r w stosunku do spadku ceny jednostkowej ceny sprzedaży. Ostatnim elementem kształtującym wynik na poziomie EBIT segmentu
produkcyjnego pośrednio poprzez zniżkujące ceny sprzedaży jest presja cenowa ze strony producentów z Chin, którzy wspomagani
przez rządowe dopłaty oferują rękawice jednorazowe w bardzo konkurencyjnych cenach.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
44
mercatormedical.eu
Segment dystrybucyjny
Przychody ze sprzedaży w 2023 r. w segmencie dystrybucyjnym wyniosły 195,7 mln zł, co oznacza spadek o 29,3% r/r, a
rentowność EBITDA spadła z -4,8% w 2022 r. do -10,0% w 2023 roku. Spadek przychodów ze sprzedaży r/r to efekt spadku
wolumenu sprzedanych rękawic o 3,0% r/r. oraz średniej ceny sprzedaży rękawic, która spadła o 24,9% r/r.
Przychody i koszty finansowe
Zysk z działalności finansowej w 2023 roku wynosi 83,3 mln zł, co przekłada się na wzrost o 88,3 mln zł w stosunku do straty w
wysokości 5,0 mln zł jaka została wygenerowana przez Grupę Emitenta w 2022 roku. Wpływ na tak wysoki wynik mają przychody
finansowe w wysokości 84,4 mln zł, na które składają się przede wszystkim:
• dodatnie różnice kursowe w wysokości 40,1 mln zł – istotnym elementem tej pozycji jest saldo dodatnich i ujemnych różnic
kursowych z wyceny bilansowej wewnątrzgrupowej pożyczki pomiędzy Mercator Medical Thailand a Jednostką Dominującą
w wysokości 31,8 mln zł.
• odsetki od środków na rachunkach bankowych oraz obligacji – 17,1 mln zł,
• zysk ze sprzedaży aktywów finansowych – 14,5 mln zł,
• wycena instrumentów finansowych – 5,9 mln zł
• odsetki od pożyczek – 5,6 mln zł
Przychody finansowe w 2022 roku wynosiły 17,9 mln zł, co oznacza, że wzrost w roku bieżącym w stosunku do poprzedniego
wynosi 66,5 mln zł.
Koszty finansowe w 2023 r. wynosiły 1,1 mln zł i były o 21,8 mln zł niższe w porównaniu do 2022 roku, na co głównie wpływ miał
brak ujemnych różnic kursowych, które pojawiły się w wyniku 2022 roku w wysokości 17,2 mln zł.
Obciążenie podatkiem dochodowym i wynik netto
Wartość obciążenia podatkiem dochodowym w 2023 r. wynosi 19,0 mln zł, w tym część bieżąca obciążenia podatkowego wynosi
1,77 mln zł wobec 1,84 mln w roku poprzednim, natomiast odroczony podatek dochodowy ujęty w wyniku powiększa łączny podatek
o 17,3 mln zł wobec 2,7 mln zł w 2022 r. Wzrost odroczonego podatku dochodowego wynika ze zmniejszenia aktywa z tytułu
odroczonego podatku dochodowego, na które miało wpływ zmniejszenie odpisu aktualizującego zapasy oraz straty podatkowej do
rozliczenia, kolejnym elementem wpływającym na wartość podatku odroczonego są niezrealizowane dodatnie różnice kursowe
ujęte w wyniku, które wpłynęły na powiększenie rezerwy z tytułu podatku odroczonego.
Strata netto za 2023 rok wynosi 22,8 mln zł wobec straty netto za 2022 rok, która wynosiła 190,8 mln zł.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
45
mercatormedical.eu
Sytuacja finansowa
Dynamikę oraz strukturę aktywów Grupy przedstawia poniższa tabela:
2022
2023
Zmiana 2023/2022
tys. PLN
udział %
tys. PLN
udział %
tys. PLN
zmiana %
Aktywa trwałe
385 512
35,6%
379 990
39,4%
-5 522
-1,4%
Wartości niematerialne
24 808
2,3%
33 137
3,4%
8 329
33,6%
Rzeczowe aktywa trwałe
285 241
26,3%
254 623
26,4%
-30 618
-10,7%
Aktywa z tyt. odrocz. pod. dochod.
29 700
2,7%
24 159
2,5%
-5 541
-18,7%
Należności i inwestycje długoterminowe
60
0,0%
0
0,0%
-60
-100,0%
Długoterminowe aktywa finansowe
45 703
4,2%
68 071
7,1%
22 368
48,9%
Aktywa obrotowe
697 556
64,4%
585 236
60,6%
-112 320
-16,1%
Zapasy
200 659
18,5%
147 752
15,3%
-52 907
-26,4%
Udzielone pożyczki
400
0,0%
431
0,0%
31
7,7%
Należności handlowe oraz pozostałe
74 693
6,9%
110 193
11,4%
35 500
47,5%
Pozostałe aktywa fiansowe
198 460
18,3%
109 531
11,3%
-88 929
-44,8%
Środki pieniężne
223 344
20,6%
217 329
22,5%
-6 015
-2,7%
AKTYWA RAZEM
1 083 068
100,0%
965 226
100,0%
-117 842
-10,9%
Wartość aktywów w trakcie roku spadła o 117,8 mln zł, na spadek ten największy wpływ miały aktywa obrotowe, które spadły o
112,3 mln zł r/r. Należności handlowe oraz pozostałe wzrosły o 35,5 mln zł r/r., 23,3 mln zł z tego wzrostu to należności od Funduszu
Inwestycyjnego Zamkniętego wynikające z umorzenia, z odroczonym terminem zapłaty. Należności handlowe wzrosły o 11,2 mln zł,
należności z tytułu podatków wzrosły o 0,9 mln zł, wpłacone zaliczki na dostawy wzrosły o 1,3 mln zł. Łączna wartość środków
pieniężnych i pozostałych aktywów finansowych na koniec 2023 roku miała wartość 326,9 mln zł, co oznacza, że w stosunku do
stanu z końca 2022 roku zmniejszyła się o 94,9 mln zł, głównymi zdarzeniami, które wpłynęły na tą zmianę to:
• wypłata dywidendy w wysokości 23,9 mln zł, która nastąpiła w lipcu 2023 roku,
• skup akcji własnych o łącznej wartości 16,3 mln zł,
• wzrost wartości udzielonych pożyczek o 22,4 mln zł w 2023 roku – w pozycji długoterminowe aktywa finansowe
Wartość zapasów spadła o 52,9 mln zł r/r, jest ona wypadkową spadku cen nabycia towarów oraz kosztów wytworzenia produktów.
Strategia inwestowania środków pieniężnych zakłada inwestowanie w aktywa o dużej płynności, które Emitent traktuje na dzień
sporządzenia sprawozdania jako krótkoterminowe.
Spadek wartości aktywów trwałych o 5,5 mln zł r/r. wynika głównie z dokonanego odpisu aktualizującego wartości rzeczowych
aktywów trwałych zaangażowanych w segment produkcyjny w Tajlandii na kwotę 15,3 mln zł. Wartości niematerialne wzrosły z kolei
o 8,3 mln zł w efekcie dokonanych inwestycji w nowy system klasy EPR oraz inne wspomagające systemy informatyczne.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
46
mercatormedical.eu
Struktura finansowania pasywów przedstawia się następująco:
2022
2023
Zmiana 2023/2022
tys. PLN
udział %
tys. PLN
udział %
tys. PLN
zmiana %
Kapitał własny
1 009 223
93,2%
859 708
89,1%
-149 515
-14,8%
Kapitał zakładowy
10 647
1,0%
10 647
1,1%
0
0,0%
Zyski zatrzymane
888 218
82,0%
854 821
88,6%
-33 397
-3,8%
Kapitały pozostałe
110 358
10,2%
-5 760
-0,6%
-116 118
-105,2%
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
73 845
6,8%
105 518
10,9%
31 673
42,9%
Rezerwy z tyt. odrocz. pod. dochod.
8 540
0,8%
20 874
2,2%
12 334
144,4%
Rezerwy
5 642
0,5%
6 971
0,7%
1 329
23,6%
Zobowiązania długoterminowe
2 720
0,3%
4 560
0,5%
1 840
67,6%
Zobowiązania krotkoterminowe
51 301
4,7%
68 528
7,1%
17 227
33,6%
Rozliczenia międzyokresowe
5 642
0,5%
4 585
0,5%
-1 057
-18,7%
PASYWA RAZEM
1 083 068
100,0%
965 226
100,0%
-117 842
-10,9%
Kapitały własne zmniejszyły się o 149,5 mln zł, tj. o 14,8% r/r, na co główny wpływ miały różnice kursowe z przewalutowania w
efekcie umocnienia się złotówki w stosunku do Euro oraz tajskiego Bata. Zobowiązania łącznie na koniec 2023 roku wynoszą
105,5 mln zł co oznacza, że w porównaniu do końca 2022 roku zwiększyły się o 31,6 mln zł, tj. o 42,9%. Rezerwy z tytułu
odroczonego podatku dochodowego zwiększyły się o 12,3 mln zł w porównaniu do stanu z końca 2022 roku i wynoszą na koniec
2023 roku 20,9 mln zł, głównym elementem, który spowodował ten wzrost to ujęcie w wyniku finansowym przychodów z
niezrealizowanych dodatnich różnic kursowych z wewnątrzgrupowej pożyczki udzielonej przez Mercator Medical Thailand na rzecz
jednostki dominującej. Wzrost w pozycji zobowiązania długoterminowe o 1,8 mln zł r/r do wartości 4,6 mln zł na koniec 2023 roku
wynika z ujęcia wynajmu powierzchni biurowej jako leasingu finansowego i zaprezentowania zobowiązań z tego tytułu w podziale
na zobowiązania długoterminowe w kwocie 3,7 mln zł oraz krótkoterminowe w kwocie 0,6 mln zł. Za wzrost wartości zobowiązań
krótkoterminowych o 17,2 mln zł r/r do poziomu 68,5 mln zł na koniec 2023 roku odpowiadają w zdecydowanej większości
zobowiązania handlowe, których wartość wzrosła o 17,7 mln zł do poziomu 53,4 mln zł na koniec 2023 roku. Innymi składowymi
zobowiązań krótkoterminowych, które wpłynęły na zmianę całkowitej ich wartości to: otrzymane zaliczki na dostawy (spadek o
2,5 mln zł r/r do poziomu 0,6 mln zł), zobowiązania z tytułu podatków, ceł i ubezpieczeń (wzrost o 2,5 mln zł r/r do poziomu 6,6 mln zł
na koniec 2023 roku).
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
47
mercatormedical.eu
Przepływy środków pieniężnych
Przepływy środków pieniężnych [tys. PLN]
2022
2023
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ
40 793
+
-
Zysk netto
-190 786
Korekty o pozycje:
261 505
+
+
Amortyzacja
25 671
Zmiana stanu kapitału obrotowego
61 826
Pozostałe korekty
174 008
Zapłacony podatek dochodowy (zwrot), zaliczony do działalności operacyjnej
-29 926
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ
-146 739
-
+
Wpływy
185 564
Wydatki
332 303
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ
-1 386
-
-
Wpływy
211
Zaciągnięcie kredytów
211
Wpływy z emisji akcji
0
Pozostałe wpływy
0
Wydatki
1 597
Nabycie akcji własnych
0
Spłata kredytów
0
Płatności zobowiązań z tytułu leasingu finansowego
1 582
Odsetki
15
Dywidendy
0
Pozostałe wydatki
0
SKUTKI ZMIAN KURSÓW WYMIANY
-8 930
-
-
PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO
-116 262
-
-
Stan środków pieniężnych na początek okresu
339 606
Stan środków pieniężnych na koniec okresu
223 344
Stan środków pieniężnych w trakcie 2023 roku zmniejszył się o 7,4 mln zł, z czego działalności operacyjna spowodowała
zmniejszenie się stanu środków pieniężnych o 86 tys. zł. Przepływy z działalności inwestycyjnej wygenerowały dodatkowe
33,6 mln zł, wynikają one ze wszystkich ruchów związanych z zakupem i sprzedażą aktywów finansowych (+71,0 mln zł), z
inwestycji w środki trwałe i aktywa niematerialne (-39,1 mln zł) oraz z wpływów z otrzymanych dywidend (+1,0 mln zł). Działalność
finansowa spowodowała spadek środków pieniężnych o 41,1 mln zł wynika to z dwóch przyczyn – wypłata dywidendy o wartości
23,9 mln zł oraz nabycie akcji własnych o wartości 16,3 mln zł.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
48
mercatormedical.eu
Analiza wskaźnikowa
Wskaźniki rentowności
Nazwa wskaźnika
2022
1
Rentowność sprzedaży (ROS)
7,0%
2
Rentowność EBITDA
-28,7%
3
Rentowność brutto
-34,3%
4
Rentowność netto
-35,2%
5
Rentowność aktywów (ROA)
-17,6%
6
Rentowność kapitałów własnych
-18,9%
Zasady wyliczania wskaźników:
1. Marża brutto/ przychody ze sprzedaży okresu
2. EBITDA okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
3. Zysk przed opodatkowaniem okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
4. Zysk netto okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
5. Zysk netto okresu/ aktywa na koniec okresu
6. Zysk netto okresu/ kapitały własne na koniec okresu
Na koniec 2023 r. większość wskaźników rentowności uległo poprawie w porównaniu do roku ubiegłego, do czego przyczynił się
przede wszystkim spadek poziomu kosztów, wyższy wynik z pozostałej działalności operacyjnej oraz wysoki wynik na działalności
finansowej. Jedynym wskaźnikiem, który uległ pogorszeniu to rentowość sprzedaży.
Wskaźniki zadłużenia
Nazwa wskaźnika
2022
1
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
0,07
2
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych
0,07
3
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi
2,62
4
Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego
0,05
5
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
0,00
6
Wskaźnik pokrycia zobowiązań z tytułu odsetek
-561,58
Zasady wyliczania wskaźników:
1.Zobowiązania ogółem/ pasywa ogółem na koniec okresu
2. Zobowiązania ogółem/ kapitał własny ogółem na koniec okresu
3. Kapitały własne + zobowiązania długoterminowe)/ aktywa trwałe na koniec okresu
4. Zobowiązania krótkoterminowe/ pasywa ogółem na koniec okresu
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
49
mercatormedical.eu
5. Zobowiązania długoterminowe/ pasywa ogółem na koniec okresu
6. (zysk przed opodatkowaniem + koszty z tyt. odsetek)/ koszty z tyt. Odsetek
Grupa Kapitałowa poza niewielkimi zobowiązaniami z tytułu leasingu finansowego nie posiada zadłużenia długoterminowego,
zadłużenie krótkoterminowe jest wynikiem normalnej, zdrowej działalności operacyjnej stąd wszystkie wskaźniki zadłużenia są na
bardzo niskich poziomach.
Wskaźniki płynności
Nazwa wskaźnika
2022
1
Wskaźnik płynności bieżącej
13,60
2
Wskaźnik płynności szybkiej
9,69
3
Wskaźnik płynności gotówkowej
4,35
Zasady wyliczania wskaźników
1. Aktywa obrotowe ogółem/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
2. Aktywa obrotowe ogółem - zapasy/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
3. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
Wskaźniki płynności w porównaniu do 2022 roku spadły ale ich wartości są stale na poziomie bezpiecznym i w pełni akceptowalnym.
Analiza kapitału obrotowego
Nazwa wskaźnika
2022
1
Cykl rotacji zapasów
145
2
Cykl rotacji należności z tytułu dostaw i usług
34
3
Cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
21
4
Cykl operacyjny (1+2)
179
5
Cykl konwersji gotówki (4-3)
158
Zasady wyliczania wskaźników:
1. Zapasy na koniec okresu/ wartość sprzedanych towarów, materiałów i produktów okresu x liczba dni w okresie
2. Należności z tyt. dostaw i usług na koniec okresu/ przychody ze sprzedaży okresu x liczba dni w okresie
3. Zobowiązania z tyt. dostaw i usług na koniec okresu/ koszty operacyjne okresu x liczba dni w okresie
4. Cykl rotacji zapasów + cykl rotacji należności z tytułu dostaw i usług
5. Cykl operacyjny - cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
W 2023 r. na cykl konwersji gotówki miał wpływ wzrost cyklu rotacji zobowiązań o 14 dni oraz skrócenie cyklu operacyjnego o 10
dni. Na krótszy cykl operacyjny złożył się znaczący spadek cyklu rotacji zapasów o 24 dni oraz wydłużenie cyklu rotacji należności
o 14 dni. Spadek cyklu rotacji zapasów jest spowodowany zmniejszeniem się wartości magazynu w efekcie niższych cen zakupu
oraz niższych kosztów produkcji.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
50
mercatormedical.eu
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
51
mercatormedical.eu
3.2. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym
jednostkowym sprawozdaniu finansowym
Przychody
Struktura przychodów oraz ich dynamika były następujące:
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. PLN
udział %
tys. PLN
udział %
tys. PLN
zmiana %
- rękawice diagnostyczne
377 913
87,3%
271 469
83,2%
-106 444
-28,2%
- rękawice chirurgiczne
32 510
7,5%
31 667
9,7%
-843
-2,6%
- rękawice gospodarcze
752
0,2%
1 159
0,4%
407
54,1%
Rękawice razem
411 176
94,9%
304 295
93,2%
-106 881
-26,0%
Opatrunki
947
0,2%
263
0,1%
-684
-72,2%
Włóknina
11 971
2,8%
15 580
4,8%
3 609
30,1%
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów
424 094
97,9%
320 137
98,1%
-103 957
-24,5%
Przychody ze sprzedaży produktów i usług
8 951
2,1%
6 321
1,9%
-2 630
-29,4%
- w tym z produkcji rękawic diagnostycznych
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
Razem przychody ze sprzedaży
433 045
100,0%
326 458
100,0%
-106 587
-24,6%
- w tym przychody ze sprzedaży rękawic
411 176
94,9%
304 295
93,2%
-106 881
-26,0%
Całkowite przychody ze sprzedaży Mercator Medical S.A. wyniosły w 2023 roku 326,5 mln zł, co oznacza 24,6% spadku r/r.
Dominującą grupą asortymentową, z 93,2% udziałem w przychodach, pozostają rękawice jednorazowe, wśród których za 83,2%
przychodów odpowiadały rękawice diagnostyczne. Spadek przychodów ze sprzedaży spowodowany został przez nadpodaż
rękawic panującą na rynku, której efektem był znaczny spadek cen. Wartościowy spadek sprzedaży to składowa spadku ceny
rękawic diagnostycznych o 27,5% r/r. oraz jednoczesnemu, minimalnemu spadkowi wolumenu rękawic diagnostycznych o 1,3% r/r.
Przychody z drugiej największej grupy produktowej czyli rękawic chirurgicznych odnotowały minimalny spadek o 2,6% r/r.,
co zostało spowodowane zmniejszeniem ich wolumenu sprzedaży o 5,4% r/r, przy jednoczesnym, choć słabiej działającym wzroście
ceny sprzedaży o 3,0% r/r. Wartość sprzedaży rękawic gospodarczych była o 54,1% wyższa a niżeli w 2022 r., co wynikało
z wyższego wolumenu sprzedaży o 48,6% r/r oraz wyższej o 3,8% r/r ceny sprzedaży. Sprzedaż produktów włókninowych która
uzupełnia portfolio rękawic wzrosła o 30,1%.
W grupie asortymentowej rękawic sprzedaż ilościowa kształtowała się następująco:
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. szt.
udział %
tys. szt.
udział %
tys. szt.
zmiana %
Rękawice diagnostyczne
2 886 557
98,2%
2 848 391
98,2%
-38 166
-1,3%
- produkcja
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
- dystrybucja
2 886 557
98,2%
2 848 391
98,2%
-38 166
-1,3%
Rękawice chirurgiczne
51 375
1,7%
48 599
1,7%
-2 776
-5,4%
Rękawice gospodarcze
1 382
0,0%
3 503
0,1%
2 120
153,4%
Sprzedaż ilościowa
2 939 314
100,0%
2 900 493
100,0%
-38 822
-1,3%
W 2023 r. spółka sprzedała ponad 2,9 mld szt. rękawic (tj. spadek o 1,3% r/r), z czego jedynie 1,8% stanowiły rękawice inne niż
diagnostyczne.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
52
mercatormedical.eu
Struktura geograficzna sprzedaży Mercator Medical S.A. w 2023 r. kształtuje się następująco:
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. PLN
udział %
tys. PLN
udział %
tys. PLN
zmiana %
Polska
189 300
43,7%
147 130
45,1%
-42 170
-22,3%
Rosja
41 773
9,6%
26 207
8,0%
-15 566
-37,3%
Czechy
22 037
5,1%
24 992
7,7%
2 955
13,4%
Rumunia
49 628
11,5%
21 974
6,7%
-27 654
-55,7%
Ukraina
12 275
2,8%
20 581
6,3%
8 306
67,7%
Francja
15 574
3,6%
16 893
5,2%
1 319
8,5%
Niemcy
20 468
4,7%
13 243
4,1%
-7 225
-35,3%
Węgry
18 941
4,4%
10 604
3,2%
-8 337
-44,0%
Włochy
9 752
2,3%
9 802
3,0%
50
0,5%
Litwa
5 529
1,3%
4 361
1,3%
-1 168
-21,1%
Serbia
1 649
0,4%
3 314
1,0%
1 665
101,0%
Bułgaria
3 811
0,9%
3 048
0,9%
-763
-20,0%
Belgia
2 781
0,6%
2 641
0,8%
-140
-5,0%
Łotwa
1 861
0,4%
2 633
0,8%
772
41,5%
Chorwacja
2 783
0,6%
2 457
0,8%
-326
-11,7%
Finlandia
443
0,1%
2 274
0,7%
1 831
413,3%
Szwajcaria
10 613
2,5%
1 252
0,4%
-9 361
-88,2%
Turcja
2 934
0,7%
359
0,1%
-2 575
-87,8%
Portugalia
5 112
1,2%
142
0,0%
-4 970
-97,2%
Pozostałe
15 781
3,6%
12 551
3,8%
-3 230
-20,5%
Razem
433 045
100,0%
326 458
100,0%
-106 587
-24,6%
W 2023 r. Spółka realizowała swoje dostawy do 41 krajów na świecie. Polska od samego początku istnienia Spółki, pozostaje
najważniejszym rynkiem zbytu z 45,1% udziałem. Wartość obrotów w 2023 r., w porównaniu do roku poprzedniego, spadła o 22,3%.
Największe spadki sprzedaży wartościowo odnotowano na rynku polskim, rumuńskim, rosyjskim, niemieckim i węgierskim.
Koszty
Koszty w układzie rodzajowym kształtowały się w latach 2022-2023 następująco:
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. PLN
udział %
tys. PLN
udział %
tys. PLN
zmiana %
Amortyzacja
4 079
0,8%
4 987
1,4%
908
22,3%
Zużycie materiałów i energii
1 536
0,3%
1 350
0,4%
-186
-12,1%
Usługi obce
37 749
7,5%
36 084
10,0%
-1 665
-4,4%
Podatki i opłaty
568
0,1%
567
0,2%
-1
-0,2%
Wynagrodzenia
24 145
4,8%
19 038
5,3%
-5 107
-21,2%
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia
5 009
1,0%
4 121
1,1%
-888
-17,7%
Pozostałe koszty rodzajowe
4 134
0,8%
3 476
1,0%
-658
-15,9%
Wartość sprzedanych towarów i materiałów
402 806
79,9%
275 944
76,5%
-126 862
-31,5%
Pozostałe koszty operacyjne
24 252
4,8%
14 963
4,2%
-9 289
-38,3%
Razem koszty działalności operacyjnej
504 278
100,0%
360 530
100,0%
-143 748
-28,5%
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
53
mercatormedical.eu
W porównaniu do roku ubiegłego koszty spadły o 28,6% tj. o 143,7 mln zł. Spadek kosztów na przestrzeni roku był wyższy aniżeli
spadek całkowitych przychodów ze sprzedaży (28,5% vs 24,7%). Największą część kosztów (76,7% udziału w kosztach
całkowitych) stanowił koszt własny sprzedanych towarów, który spadł o 126,9 mln zł r/r, co stanowi 31,5% spadku r/r. Spadek
wartości sprzedanych towarów i materiałów r/r. wynikał z niższej o 30,6% r/r ceny nabycia towarów oraz o 1,2% niższego wolumenu
sprzedanych towarów r/r. Jedyną grupą kosztową której wartość wzrosła w 2023 roku w porównaniu do roku poprzedniego to
amortyzacja, spowodowane jest to prowadzonymi inwestycjami w nowe systemy informatyczne co z kolei przełożyło się na wzrost
wartości amortyzacji aktywów niematerialnych – o 792 tys. zł r/r, tj. o 56,9%. Amortyzacji środków trwałych wzrosła w porównaniu
do 2022 roku o 116 tyś zł, tj. o 4,3% r/r. Wszystkie pozostałe grupy kosztowe związane z bieżącą działalnością operacyjną, których
łączna wartość w bieżącym roku wynosi 64,6 mln zł spadły w stosunku do roku poprzedniego o 8,5 mln zł co przekłada się na
11,6% spadek r/r. Największy udział w tym spadku stanowiły wynagrodzenia, których koszt zmniejszył się o 5,1 mln zł w stosunku
do 2022 roku oraz usługi obce, których wartość spadła w 2023 roku w stosunku do roku poprzedniego o 1,7 mln zł. Spadek kosztów
wystąpił również na pozostałych kosztach operacyjnych, które spadły o 38,3% tj. o 9,3 mln zł r/r. Wynika on głównie ze spadku
odpisu aktualizującego wartość zapasów o 8,3 mln zł r/r.
Marżowość sprzedaży towarów, jak również poziom kosztów w relacji do przychodów, można prześledzić w poniższej tabeli:
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. PLN
udział %
tys. PLN
udział %
tys. PLN
zmiana %
Przychody netto ze sprzedaży produktów i usług
8 951
2,1%
6 321
1,9%
-2 630
-29,4%
Marża na sprzedaży produktów i usług
8 951
100,0%
6 321
100,0%
-2 630
-29,4%
Przychody netto ze sprzedaży towarów
424 094
97,9%
320 137
98,1%
-103 957
-24,5%
Marża na sprzedaży towarów
21 288
5,0%
44 193
13,8%
22 905
107,6%
Koszty sprzedaży
51 484
11,9%
51 412
15,7%
-72
-0,1%
Koszty ogólnego zarządu
25 736
5,9%
18 211
5,6%
-7 525
-29,2%
Pozostałe przychody operacyjne
31 470
7,3%
24 833
7,6%
-6 637
-21,1%
Pozostałe koszty operacyjne
24 251
5,6%
14 346
4,4%
-9 905
-40,8%
Zysk (strata) na działalności operacyjnej
-39 762
-9,2%
-8 622
-2,6%
31 140
78,3%
Marża na sprzedaży towarów wzrosła o 8,8 pkt. proc. w porównaniu do roku poprzedniego (13,8% w 2023 r. vs 5,0% w 2022 r.).
Marża na sprzedaży towarów jest wypadkową marży generowanej na sprzedaży na rynku krajowym, marży na bezpośredniej
sprzedaży eksportowej na rynki, na których nie funkcjonują spółki zagraniczne Grupy, oraz marży wewnątrzgrupowej (z jej istotnym
znaczeniem, z uwagi na fakt, iż Mercator Medical S.A. jako spółka dominująca w Grupie realizuje sprzedaż poprzez swoje spółki
zależne, w 2023 r. sprzedaż ta stanowiła 42% w sprzedaży Mercator Medical S.A., natomiast w 2022 r. było to 39%). Zauważalny
wzrost procentowy marży w porównaniu do 2022 r. spowodowany jest oczyszczeniem stanów magazynu z towarów zakupionych
w okresie spadających cen po zakończonej pandemii, których cena sprzedaży była niższa od ceny zakupu.
Marża na sprzedaży produktów (usługi świadczone na rzecz podmiotów powiązanych) spadła o 29,4% r/r, do poziomu 6,3 mln zł w
2023 r.
Łączne koszty sprzedaży i ogólnego zarządu w 2023 roku wynosiły 69,6 mln zł i w porównaniu do poprzedniego roku spadły o
9,8% r/r, tj. o 7,6 mln zł. Spadek poziomu kosztów, który dotyczy niemal w całości kosztów ogólnego zarządu to efekt
przeprowadzonej w bieżącym roku restrukturyzacji i optymalizacji procesów. Głównymi grupami kosztowymi, które odpowiadają za
ten spadek to wynagrodzenia – 5,1 mln zł oraz usługi obce – 1,7 mln zł.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
54
mercatormedical.eu
Wynik na działalności operacyjnej
Wynik na działalności operacyjnej za 2023 r. wynosi -9,2 mln zł (strata), jest ona o 30,5 mln zł niższa niż w 2022 roku, w którym
wynosiła ona 39,8 mln zł. Poprawa rentowności jest efektem jednoczesnej poprawy poziomu marży na sprzedaży, redukcji kosztów
ogólnego zarządu oraz zwiększenia o 2,7 mln zł (do poziomu 9,9 mln zł) wyniku na pozostałej działalności operacyjnej. W ramach
wyniku na pozostałej działalności operacyjnej można wyróżnić dwa główne czynniki go kształtujące: odpisy aktualizujące zapasy
oraz należności. W pierwszym przypadku Spółka Emitenta zanotowała 19,1 mln zł zysku z tytułu zmniejszenia się poziomu odpisu
aktualizującego zapas. Jest to efekt sprzedaży w 2023 roku towarów, które były objęte rezerwą na koniec poprzedniego roku.
Drugim elementem, który wpływał przeciwnie na pozostały wynik operacyjny to odpisy aktualizujące należności z tytułu dostaw i
usług od jednostek powiązanych, których saldo wynosi w 2023 roku -6,6 mln zł pogarszając to kwotą wynik na pozostałej
działalności operacyjnej.
EBITDA
EBITDA zdefiniowana jako wynik na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację była ujemna i wyniosła w 2023 r. -4,3 mln
zł. W stosunku do roku poprzedniego jest wyższa o 31,4 mln zł.
Przychody i koszty finansowe
W 2023 roku wynik na działalności finansowej wynosił 92,3 mln zł będąc o 8,6 mln zł wyższy niż w 2022 roku. Przychody finansowe
w bieżącym roku wynosiły 102,1 mln zł i były o 0,4 mln zł wyższe niż w 2022 roku. Głównymi pozycjami, które składały się na taki
poziom przychodów to:
• 66,2 mln zł dodatnich różnic kursowych – w zdecydowanej większości są to niezrealizowane różnice kursowe na pożyczce
wewnątrzgrupowej
• 31,1 mln zł – odsetki od środków na rachunkach bankowych, obligacji, zyski z wyceny oraz zbycia innych aktywów
finansowych
• 4,7 mln zł - odsetki od udzielonych pożyczek – w zdecydowanej większości dotyczą jednostek powiązanych
W 2023 r. koszty finansowe wynosiły 9,9 mln zł i były o 8,2 mln zł niższe niż w 2022 r. Głównym elementem, który stanowi ok 95%
tej kwoty to odsetki od pożyczek wewnątrzgrupowych, pozostała część to pozostałe odsetki, prowizje i opłaty bankowe.
Obciążenie podatkiem dochodowym i wynik netto
Wartość obciążenia podatkiem dochodowym w 2023 r. wynosi 13,2 mln zł, w tym część bieżąca obciążenia podatkowego wynosi -
2,6 mln zł, wobec 0,6 mln zł w roku poprzednim, natomiast odroczony podatek dochodowy ujęty w wyniku finansowym powiększa
łączny podatek o 10,6 mln zł, wobec 13,4 mln zł w 2022 r. Wysokość odroczonego podatku dochodowego wynika przede wszystkim
z ujęcia w przychodach finansowych niezrealizowanych dodatnich różnic kursowych w wysokości 66,2 mln zł.
Zysk netto za 2023 rok wynosi 69,8 mln zł wobec zysku netto za 2022 rok, który wynosił 29,8 mln zł.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
55
mercatormedical.eu
Sytuacja finansowa
Dynamikę oraz strukturę aktywów Mercator Medical S.A. przedstawia poniższa tabela:
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. PLN
udział %
tys. PLN
udział %
tys. PLN
zmian %
Aktywa trwałe
146 737
22,0%
161 303
24,6%
14 566
9,9%
Wartości niematerialne
21 172
3,2%
30 480
4,7%
9 308
44,0%
Rzeczowe aktywa trwałe
18 434
2,8%
18 312
2,8%
-122
-0,7%
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
19 611
2,9%
20 893
3,2%
1 282
6,5%
Długoterminowe aktywa finansowe
87 520
13,1%
91 618
14,0%
4 098
4,7%
Aktywa obrotowe
519 669
78,0%
493 725
75,4%
-25 944
-5,0%
Zapasy
133 094
20,0%
102 204
15,6%
-30 890
-23,2%
Należności handlowe oraz pozostałe
131 771
19,8%
97 573
14,9%
-34 198
-26,0%
Pozostałe aktywa finansowe
166 532
25,0%
99 688
15,2%
-66 844
-40,1%
Środki pieniężne
87 305
13,1%
176 443
26,9%
89 138
102,1%
Udzielone pożyczki
967
0,1%
17 817
2,7%
16 850
1742,5%
AKTYWA RAZEM
666 406
100,0%
655 028
100,0%
-11 378
-1,7%
W ciągu roku spółka zmniejszyła swoje aktywa o 11,4 mln zł (wzrost wartości aktywów trwałych o 14,6 mln zł r/r. oraz spadek
aktywów obrotowych o 25,9 mln zł r/r.). Zwiększenie wartości aktywów trwałych r/r wynika głównie ze wzrostu wartości aktywów
niematerialnych w wyniku inwestycji w nowe systemy informatyczne – ERP oraz systemy wspomagające – 9,3 mln zł. Kolejnym
elementem to wzrost wartości długoterminowych aktywów finansowych o 4,1 mln zł r/r. Spadek aktywów obrotowych r/r wynika z:
• zmniejszenia wartości zapasów: księgowa wartość zapasu na koniec 2023 roku miała wartość 102,2 mln zł i była o
30,9 mln zł niższa niż na koniec 2022 roku. Wartości te uwzględniają odpis aktualizujący zapas, który w 2023 roku wynosił
8,4 mln zł w porównaniu do 27,5 mln zł na koniec 2022 r. Oznacza to, iż wartość zapasu w cenach nabycia na koniec b.r.
spadła o 50,0 mln zł w stosunku do stanu z końca roku ubiegłego. Wpływ na to miała przede wszystkim niższa o ok 24%
wartość jednostkowa, wolumenowy stan magazynu spadł na koniec 2023 roku o ok 9% w stosunku stanu na koniec 2022r.
• zmniejszenia wartości należności, które na koniec 2023 roku miały wartość bilansową 97,6 mln zł i były o 26,0% tj.
34,2 mln zł niższe niż na koniec poprzedniego roku. Poza naturalnym zmniejszeniem się należności w efekcie niższych
przychodów (spadek przychodów r/r wynosił 24,7%) czynnikiem, który dodatkowo obniżył ich poziom to zwiększony w
stosunku do poprzedniego roku odpis aktualizujący. Na koniec 2023 roku wynosił on 18,2 mln zł w stosunku do 11,5 mln zł
na koniec 2022 roku, dotyczy on przede wszystkim należności od jednostek powiązanych.
• spadek wartości pozostałych aktywów finansowych: na koniec 2023 roku pozostałe aktywa finansowe miały wartość
99,7 mln zł co oznacza, że były o 66,8 mln zł niższe niż według stanu na koniec 2022 roku. Za większość spadku –
60,2 mln zł odpowiada sprzedaż większości posiadanych akcji, drugim elementem jest zmniejszenie o 19,5 mln zł stanu
posiadanych obligacji. Elementem, który zwiększył o 13,1 mln zł stan pozostałych aktywów finansowych jest lokata
terminowa założona na okres powyżej 3 miesięcy, która nie jest zakwalifikowana do środków pieniężnych.
Pozycjami, które swoimi wzrostami skompensowały duże spadki wartości w liniach zapasów, należności oraz aktywów finansowych
były środki pieniężne oraz udzielone pożyczki. Gotówka oraz jej ekwiwalenty na koniec bieżącego roku miały wartość 176,4 mln zł
co oznacza wzrost o 89,1 mln zł w stosunku do stanu z końca poprzedniego roku. Udzielone pożyczki to w 97,6% pożyczki do
jednostek powiązanych, w tym największa – 15,5 mln zł udzielona spółce Mercator Estates. Pozostałe 1,9 mln zł dotyczą spółek
dystrybucyjnych, pożyczki na rzecz podmiotów niepowiązanych mają wartość 431 tys. zł.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
56
mercatormedical.eu
Dynamikę oraz strukturę pasywów Mercator Medical S.A. przedstawia poniższa tabela:
2022
2023
Zmiana 2023 / 2022
tys. PLN
udział %
tys. PLN
udział %
tys. PLN
zmian %
Kapitał własny
73 926
11,1%
119 886
18,3%
45 960
62,2%
Kapitał zakładowy
10 647
1,6%
10 647
1,6%
0
0,0%
Zyski zatrzymane
5 294
0,8%
78 360
12,0%
73 066
1380,2%
Kapitały pozostałe
57 985
8,7%
30 879
4,7%
-27 106
-46,7%
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania ogółem
592 480
88,9%
535 142
81,7%
-57 338
-9,7%
Rezerwy z tyt. odroczonego podatku dochodowego
5 819
0,9%
17 677
2,7%
11 858
203,8%
Rezerwy na świadczenia emerytalne i podobne
2 616
0,4%
1 762
0,3%
-854
-32,6%
Zobowiązania długoterminowe
2 113
0,3%
267 160
40,8%
265 047
12543,6%
Zobowiązania krotkoterminowe
581 932
87,3%
248 543
37,9%
-333 389
-57,3%
PASYWA RAZEM
666 406
100,0%
655 028
100,0%
-11 378
-1,7%
Łączna wartość zobowiązań długo i krótkoterminowych na koniec 2023 roku wynosi 515,7 mln zł co oznacza, że w stosunku do
poprzedniego roku spadła o 11,7% tj. o 68,3 mln zł, głównymi elementami tych pozycji są:
• 435,0 mln zł – pożyczki wewnątrzgrupowe od spółek Mercator Medical Thailand oraz LeaderMed (262,9 mln zł jako
długoterminowa oraz 172,1 mln zł jako krótkoterminowa) – spadek o 44,3 mln zł w stosunku do stanu z końca 2022 roku,
• 75,7 mln zł – zobowiązania z tytułu dostaw i usług, 33,9 mln zł wobec jednostek powiązanych oraz 41,8 mln zł wobec
pozostałych jednostek. W stosunku do stanu z końca poprzedniego roku pozycja ta zmniejszyła się o 26,2 mln zł.
• 4,8 mln zł – zobowiązania z tytułu leasingu – wzrost o 2,1 mln zł w stosunku do stanu z końca 2022 roku.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
57
mercatormedical.eu
Przepływy środków pieniężnych
Przepływy środków pieniężnych [tys. PLN]
2022
2023
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ
628
+
3 403
+
Zysk netto
29 792
69 823
Korekty o pozycje:
-29 040
-
-65 970
-
Amortyzacja
4 079
4 987
Zmiana stanu kapitału obrotowego
22 837
6 383
Pozostałe korekty
-55 956
-77 340
Zapłacony podatek dochodowy (zwrot), zaliczony do działalności operacyjnej
-124
-450
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ
29 325
+
94 531
+
Wpływy
245 647
198 483
Wydatki
216 322
103 952
PRZEPŁYWY Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ
-70 021
-
-9 690
-
Wpływy
396 135
52 892
Zaciągnięcie kredytów
396 135
52 892
Wpływy z emisji akcji
0
0
Pozostałe wpływy
0
0
Wydatki
466 156
62 582
Nabycie akcji własnych
0
0
Spłata kredytów
453 676
32 350
Odsetki
11 219
5 718
Dywidendy
0
23 873
Pozostałe wydatki
1 261
641
SKUTKI ZMIAN KURSÓW WYMIANY
-23
-
-457
-
PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO
-40 091
-
87 787
+
Stan środków pieniężnych na początek okresu
127 396
87 305
Stan środków pieniężnych na koniec okresu
87 305
175 092
Stan środków pieniężnych na koniec grudnia 2023 r. zwiększył się o 87,8 mln zł względem stanu z końca grudnia 2022 r. na co
złożyły się dodatnie przepływy z działalności operacyjnej, które wynosiły 3,4 mln zł, co głównie wynika ze zmniejszenia kapitału
pracującego za sprawą redukcji należności o 33,6 mln zł, oraz stanu zapasów o 30,9 mln zł. Dodatnie przepływy pieniężne z
działalności inwestycyjnej, które wynosiły 94,5 mln zł wynikały głównie z wpływów ze sprzedaży aktywów finansowych. Ujemne
przepływy pieniężne z działalności finansowej wynoszące 9,7 mln zł, składają się na nie:
• wpływ z tytułu zmiana stanu kredytów i pożyczek +20,5 mln zł
• wypłata dywidendy -23,9 mln zł
• zapłacone odsetki -5,7 mln zł
• spłacone zobowiązania z tytułu leasingu finansowego -0,6 mln zł
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
58
mercatormedical.eu
Analiza wskaźnikowa
Wskaźniki rentowności
Nazwa wskaźnika
2022
2023
1.
Rentowność sprzedaży (ROS)
7,0%
15,5%
2.
Rentowność EBITDA
-8,2%
-1,1%
3.
Rentowność brutto
10,1%
25,6%
4.
Rentowność netto
6,9%
21,6%
5.
Rentowność aktywów (ROA)
4,5%
10,7%
6.
Rentowność kapitałów własnych
40,3%
58,5%
Zasady wyliczania wskaźników:
1. Marża brutto/ przychody ze sprzedaży okresu
2. EBITDA okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
3. Zysk przed opodatkowaniem okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
4. Zysk netto okresu/ przychody ze sprzedaży okresu
5. Zysk netto okresu/ aktywa na koniec okresu
6. Zysk netto okresu/ kapitały własne na koniec okresu
Na koniec 2023 r. wszystkie wskaźniki rentowności uległy polepszeniu w porównaniu do roku ubiegłego, do czego przyczyniły się
przede wszystkim niższe koszty działalności operacyjnej, wyższe marże ze sprzedaży, wyższy wynik na pozostałej działalności
operacyjnej oraz wyższy wynik na działalności finansowej.
Wskaźniki zadłużenia
Nazwa wskaźnika
2022
2023
1.
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
0,89
0,82
2.
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych
8,01
4,44
3.
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi
0,52
2,40
4.
Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego
0,87
0,38
5.
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
0,00
0,41
6.
Wskaźnik pokrycia zobowiązań z tytułu odsetek
4,80
9,87
Zasady wyliczania wskaźników:
1. Zobowiązania ogółem/ pasywa ogółem na koniec okresu
2. Zobowiązania ogółem/ kapitał własny ogółem na koniec okresu
3. Kapitały własne + zobowiązania długoterminowe)/ aktywa trwałe na koniec okresu
4. Zobowiązania krótkoterminowe/ pasywa ogółem na koniec okresu
5. Zobowiązania długoterminowe/ pasywa ogółem na koniec okresu
6. (Zysk przed opodatkowaniem + koszty z tyt. odsetek)/ koszty z tyt. odsetek
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
59
mercatormedical.eu
Wszystkie wskaźniki zadłużenia uległy poprawie w porównaniu do 2022 r. Całe zadłużenie spółki pochodzi od podmiotów z Grupy,
zależnych od Emitenta, jednocześnie posiada duże nadwyżki płynnych środków finansowych.
Wskaźniki płynności
Nazwa wskaźnika
2022
2023
1.
Wskaźnik płynności bieżącej
0,89
1,99
2.
Wskaźnik płynności szybkiej
0,66
1,58
3.
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,15
0,71
Zasady wyliczania wskaźników:
1. Aktywa obrotowe ogółem/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
2. Aktywa obrotowe ogółem - zapasy/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
3. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty/ zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec okresu
Wskaźniki płynności uległy znacznej poprawie na przestrzeni 2023 roku, ich poziomy wynikają z dużych zapasów gotówki oraz
płynnych aktywów finansowych.
Analiza kapitału obrotowego
Nazwa wskaźnika
2022
2023
1.
Cykl rotacji zapasów
121
135
2.
Cykl rotacji należności z tytułu dostaw i usług
78
101
3.
Cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
77
80
4.
Cykl operacyjny (1+2)
198
236
5.
Cykl konwersji gotówki (4-3)
121
157
Zasady wyliczania wskaźników:
1. Zapasy na koniec okresu/ wartość sprzedanych towarów, materiałów i produktów okresu x liczba dni w okresie
2. Należności z tyt. dostaw i usług na koniec okresu/ przychody ze sprzedaży okresu x liczba dni w okresie
3. Zobowiązania z tyt. dostaw i usług na koniec okresu/ koszty operacyjne okresu x liczba dni w okresie
4. Cykl rotacji zapasów + cykl rotacji należności z tytułu dostaw i usług
5. Cykl operacyjny - cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
W 2023 r. na cykl konwersji gotówki miał wpływ wzrost cyklu rotacji zobowiązań o 3 dni oraz wydłużenie cyklu operacyjnego o 38
dni. Na cykl operacyjny złożył się wzrost cyklu rotacji zapasów o 14 dni oraz wydłużenie cyklu rotacji należności o 23 dni. Wydłużenie
się cyklu rotacji zapasów oraz należności wynika z poziomu przychodów, których wartość spadla r/r bardziej niż jednoczesne
zmniejszenie się samych należności oraz stanu magazynu.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
60
mercatormedical.eu
3.3. Zarządzanie zasobami finansowymi oraz planowane inwestycje w Grupie Mercator Medical
Grupa posiada zasoby finansowe niezbędne do bieżącego funkcjonowania (w tym regulowania bieżących zobowiązań) oraz
dokonywania zaplanowanych inwestycji. Inwestowane zasoby są wykorzystywane w celu dalszego wzrostu sprzedaży, poprawy
konkurencyjności i efektywności przedsiębiorstwa.
Grupa w roku 2023 zainwestowała w środki trwałe 94,8 mln zł. Główne kierunki inwestycji wymienione są poniżej.
• 35,9 mln zł – w kontynuację budowę nowego zakładu produkcyjnego w Tajlandii o mocach produkcyjnych ok. 85 mln sztuk
rękawic miesięcznie
• 7,1 mln zł – wymiana form w jednym z istniejących zakładów oraz zakup nowych form do nowego zakładu produkcyjnego,
• 19,1 mln zł – w rozwój kluczowych systemów informatycznych,
• 1,1 mln zł – dalszy etap rozbudowy stacji oczyszczania wody,
Źródłem finansowania były środki własne.
W roku 2024 największymi planowanymi inwestycjami są:
• 5,2 mln zł - inwestycje w systemy informatyczne w Grupie,
• 4,0 mln zł - wymiana form w jednym z zakładów,
• 3,3 mln zł – wymiana holderów form,
Informacje o zaciągniętych i spłaconych w danym roku kredytach i pożyczkach
Na 31 grudnia 2023 roku Grupa korzystała z następujących linii kredytowych/wielocelowych:
Zobowiązania z tytułu kredytów i inne zobowiązania finansowe MERCATOR MEDICAL S.A.
Instytucja finansowa
Rodzaj finansowania
Wartość
limitu
wynikającego
z umowy
(w tys.)
Saldo
na 31 grudnia
2023 roku
(w tys.)
Waluta
Oprocentowanie
Data
uruchomienia
linii
Termin
zapadalności
Rodzaj
zabezpieczenia
mBank S.A.
Limit na gwarancje
2 000
420*
PLN
-
06.11.2015
28.06.2024
1
mBank S.A.
Limit na akredytywy
5 000
0
PLN
-
06.11.2015
28.06.2024
1
PKO Bank Polski S.A.
Limit na akredytywy
20 000
3 984
PLN
-
12.03.2018
11.04.2024
2
PKO Bank Polski S.A.
Limit na gwarancje celne
1 000
0
PLN
-
12.03.2018
11.04.2024
2
Suma zobowiązań z tytułu gwarancji
420
Suma zobowiązań z tytułu akredytyw
3 984
Zobowiązania z tytułu kredytów i inne zobowiązania finansowe MERCATOR MEDICAL (THAILAND) Ltd.
Instytucja finansowa
Rodzaj finansowania
Wartość
limitu
wynikającego
z umowy
(w tys.)
Saldo
na 31 grudnia
2023 roku
(w tys.)
Waluta
Oprocentowanie
Data
uruchomienia
linii
Termin
zapadalności
Rodzaj
zabezpieczenia
CIMB THAI BANK
PUBLIC COMPANY
LIMITED
Bankowy limit wielocelowy
310 000
13 997**
THB
MLR + marża
banku
01.03.2011
-
3
*mBank udzielił Emitentowi gwarancji, która stanowi zabezpieczenie zobowiązań Emitenta z wykonania umowy najmu powierzchni biurowej do kwoty
96.624,37 EUR ( w ramach obowiązującego limitu na gwarancje)
**Bank CIMB Thai udzielił Mercator Medical Thailand LTD gwarancji w ramach linii kredytowej, która stanowi zabezpieczenie zobowiązań MMT z tyt. zakupu
energii elektrycznej do kwoty łącznej 13.997.400 THB.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
61
mercatormedical.eu
Rodzaje zabezpieczeń:
1. Oświadczenie o poddaniu się egzekucji w formie aktu notarialnego w trybie art. 777 par 1 Kodeksu postępowania
cywilnego do kwoty 10,5 mln PLN
2. Hipoteka umowna łączna do kwoty 31,5 mln PLN ustanowiona na prawach własności nieruchomości przysługujących
Mercator Medical S.A., przelew wierzytelności pieniężnej z umowy ubezpieczenia nieruchomości, przelew wierzytelności
pieniężnej z umowy ubezpieczenia towarów w trakcie transportu morskiego, przelew wierzytelności z podmiotami
powiązanymi kapitałowo, poręczenie na zasadach ogólnych udzielone przez Trino Sp. z o.o. do kwoty 31,5 mln PLN do
11 października 2026 roku, weksel in blanco wraz z deklaracją wekslową, oświadczenie o poddaniu się egzekucji w formie
aktu notarialnego w trybie art. 777 par 1 Kodeksu postępowania cywilnego do kwoty 35,7 mln PLN. W dniu 2.04.2024 r.
podpisany został aneks do umowy przedłużający termin jej obowiązywania do 11.04.2025 r., równocześnie zmniejszający
limit do łącznej kwoty 10 mln PLN i likwidujący limit na gwarancje celne oraz znoszący poręczenie Trino (w efekcie
dokonanej inkorporacji Trino do Mercator Medical S.A.), hipotekę umowną oraz zmniejszający do 17 mln PLN
oświadczenie o poddaniu się egzekucji.
3. Hipoteka na nieruchomościach należących do Mercator Medical (Thailand) Ltd., zastaw na należących do niej maszynach,
sprzęcie i wyposażeniu.
3.4. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach
W dniu 14 czerwca 2022 r. jednostka zależna od Mercator Medical S.A. - Brestia sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie udzieliła spółce
Orpheus sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie pożyczki pieniężnej w wysokości 52.000 tys. zł. Pożyczkobiorca jest podmiotem
powiązanym z Prezesem Zarządu Mercator Medical S.A. Saldo pożyczki, wraz z należnymi odsetkami, na dzień 31 grudnia 2023
r. wynosi 49.060 tys. zł. W 2023 r. nastąpiło połączenie Mercator Medical S.A. z Brestia sp. z o.o. przez przejęcie tej ostatniej spółki.
3.5. Informacje o udzielonych i otrzymanych poręczeniach oraz gwarancjach
Informacje o otrzymanych gwarancjach znajdują się w nocie nr. 1.26 części D Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego.
3.6. Informacje o wykorzystaniu wpływów z emisji
W okresie objętym sprawozdaniem Emitent nie emitował, nie wykupywał ani nie spłacał papierów wartościowych.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
62
mercatormedical.eu
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
63
mercatormedical.eu
4. Organy zarządzające i nadzorujące
4.1. Zarząd Emitenta
Wg stanu na dzień 1 stycznia 2023 roku Zarząd Emitenta działał w składzie: Wiesław Żyznowski – Prezes Zarządu, Monika
Żyznowska – Wiceprezes Zarządu oraz Dariusz Krezymon – Członek Zarządu. W trakcie 2023 roku oraz do dnia sporządzenia
niniejszego sprawozdania nie nastąpiły zmiany w składzie Zarządu Emitenta.
Wspólna kadencja członków Zarządu upływa z dniem 31 grudnia 2025 r.
4.2. Rada Nadzorcza Emitenta
W dniu 1 stycznia 2023 roku w skład Rady Nadzorczej Emitenta wchodzili: Urszula Żyznowska (Przewodnicząca Rady Nadzorczej),
Jarosław Karasiński, Maciej Knych, Witold Kruszewski i Piotr Solorz. W dniu 20 stycznia 2023 r. Nadzwyczajne Walne
Zgromadzenie Emitenta powołało w skład Rady Nadzorczej Pana Wojciecha Armułę. W dniu 16 marca 2023 r. Pan Witold
Kruszewski, Członek Rady Nadzorczej Emitenta, złożył rezygnację z funkcji członka Rady Nadzorczej Emitenta ze skutkiem na
dzień 31 marca 2023 r. Od dnia 1 kwietnia 2023 r. do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania Rada Nadzorcza działa w
składzie: Urszula Żyznowska (Przewodnicząca), Wojciech Armuła, Jarosław Karasiński, Maciej Knych i Piotr Solorz.
Wspólna kadencja członków Rady Nadzorczej upływa z dniem 31 grudnia 2025 r.
4.3. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania
W trakcie 2023 r. bezpośrednią kontrolę nad spółką zależną w Ukrainie przejęła spółka LeaderMed B.V.
W celu uzyskania ekonomiczno-finansowej synergii, w szczególności poprzez ograniczenie ogólnych kosztów związanych z
funkcjonowaniem odrębnych podmiotów, uproszczenie oraz optymalizację struktury operacyjnej, a także uproszczenie struktury
organizacyjnej grupy kapitałowej Emitenta nastąpiło połączenie Emitenta ze spółkami zależnymi Brestia sp. z o.o. i Trino sp. z o.o.
Podjęto również decyzje o likwidacji części jednostek zależnych.
4.4. Umowy zawarte między Mercator Medical S.A. a osobami zarządzającymi, przewidujące
rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez
ważnej przyczyny
Emitent nie jest stroną umów z osobami zarządzającymi, które przewidywałyby rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub
zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia
emitenta przez przejęcie.
4.5. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji Mercator Medical S.A. oraz akcji i
udziałów w jednostkach Grupy Mercator Medical, będących w posiadaniu osób
zarządzających i nadzorujących
Wg informacji posiadanych przez Emitenta, na dzień przekazania niniejszego raportu następujące osoby zarządzające i
nadzorujące posiadają akcje Emitenta oraz udziały w jednostkach Grupy:
1) Pan Wiesław Żyznowski, Prezes Zarząd Emitenta, posiada bezpośrednio 390.569 akcji Emitenta o łącznej wartości nominalnej
390.569,00 zł, co stanowi ogółem 4,00% w kapitale zakładowym Emitenta, które zapewniają ogółem 390.569 głosów, co stanowi
ogółem 3,10% w ogólnej liczbie głosów przypadających na wszystkie akcje Emitenta. Ponadto, uwzględniając również akcje będące
w posiadaniu podmiotów bezpośrednio i pośrednio kontrolowanych oraz osób, co do których istnieje domniemanie istnienia
porozumienia, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5 w zw. z art. 87 ust. 4 ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania
instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, Pan Wiesław Żyznowski posiada
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
64
mercatormedical.eu
bezpośrednio i pośrednio ogółem 6.342.585 akcji o łącznej wartości nominalnej 6.342.585,00 zł, co stanowi ogółem 64,92% w
kapitale zakładowym Emitenta, które zapewniają ogółem 9.175.414 głosów, co stanowi 72,80% w ogólnej liczbie głosów
przypadających na wszystkie akcje Emitenta. Pan Wiesław Żyznowski posiada także 1 udział o wartości nominalnej 10 tajlandzkich
batów w Mercator Medical (Thailand) Ltd., co stanowi poniżej 0,01% wszystkich udziałów i głosów oraz 1 udział o wartości
nominalnej 10 tajlandzkich batów w Mercator Industrial Ltd., co stanowi poniżej 0,01% wszystkich udziałów i głosów. Z posiadaniem
tych udziałów nie są związane żadne szczególne uprawnienia.
2) Pani Monika Żyznowska, Wiceprezes Zarządu Emitenta, posiada 1 udział o wartości nominalnej 10 tajlandzkich batów w Mercator
Medical (Thailand) Ltd., co stanowi poniżej 0,01% wszystkich udziałów i głosów oraz 1 udział o wartości nominalnej 10 tajlandzkich
batów w Mercator Industrial Ltd., co stanowi poniżej 0,01% wszystkich udziałów i głosów. Z posiadaniem tych udziałów nie są
związane żadne szczególne uprawnienia.
3) Pani Urszula Żyznowska, Przewodnicząca Rady Nadzorczej Emitenta, posiada 8.965 akcji Emitenta o łącznej wartości
nominalnej 8. 965,00 zł, co stanowi 0,09 % w kapitale zakładowym Emitenta, które zapewniają 8.965 głosów, co stanowi 0,07 % w
ogólnej liczbie głosów przypadających na wszystkie akcje Emitenta.
3) Pan Piotr Solorz, Zastępca Przewodniczącej Rady Nadzorczej, posiada 2.006 akcji Emitenta o łącznej wartości nominalnej
2.006,00 zł, co stanowi 0,02 % w kapitale zakładowym Emitenta, które zapewniają 2.006 głosów, co stanowi 0,02 % w ogólnej
liczbie głosów przypadających na wszystkie akcje Emitenta.
Wg informacji posiadanych przez Emitenta pozostali członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej Emitenta nie posiadają akcji Emitenta
ani akcji lub udziałów w innych jednostkach Grupy.
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
65
mercatormedical.eu
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
66
mercatormedical.eu
5. Pozostałe informacje
5.1. Informacje o podmiocie uprawnionym do badania sprawozdań finansowych
Podmiotem uprawnionym do badania sprawozdania finansowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Emitenta za rok
obrotowy zakończony w dniu 31 grudnia 2023 jest BDO spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. z siedzibą w Warszawie,
wpisana na listę firm audytorskich pod numerem 3355. Wyboru firmy audytorskiej dokonała Rada Nadzorcza Emitenta uchwałą z
dnia 16 maja 2022 r. Zawarta w dniu 19 lipca 2022 r. umowa z wybraną firmą audytorską obejmuje badanie rocznych jednostkowych
i skonsolidowanych sprawozdań finansowych Emitenta za lata 2022 i 2023 oraz przegląd śródrocznych skróconych jednostkowych
i skonsolidowanych sprawozdań finansowych za pierwsze półrocze 2022 i 2023 roku. Umowa obejmuje ocenę zgodności rocznego
skonsolidowanego sprawozdania finansowego w Jednolitym Europejskim Formacie Raportowania (format ESEF/XBRL) oraz ocenę
sprawozdania o wynagrodzeniach Zarządu i Rady Nadzorczej.
Ponadto firma audytorska z sieci BDO świadczyła usługi badania oraz przeglądu sprawozdań finansowych oraz pakietu
konsolidacyjnego spółki Mercator Medical (Thailand) Ltd.
Informacje o wynagrodzeniu dla ww. podmiotu zostały zamieszczone nocie 3.5. części D Skonsolidowanego Sprawozdania
Finansowego.
5.2. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i
wartościowym
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Grupa nie posiadała istotnych pozycji pozabilansowych.
5.3. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla
postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących zobowiązań
oraz wierzytelności Emitenta lub jego jednostki zależnej
Emitent jest stroną szeregu postępowań sądowych i egzekucyjnych dotyczących wierzytelności od odbiorców, głównie zakładów
opieki zdrowotnej. W zdecydowanej większości postępowania te kończą się zasądzeniem i wyegzekwowaniem należności Emitenta
wraz z odsetkami.
Emitent jest pozwanym w sprawie z powództwa JMN - Group OY z siedzibą w Helsinkach. Wartość przedmiotu sporu wynosi 661
tys. zł, a roszczenie dotyczy niezrealizowanych dostaw z okresu 1 - 2 kwartału 2020. Emitent kwestionuje legitymację bierną
wskazując, iż to nie on powinien zostać pozwany, a działając z ostrożności procesowej kwestionuje także podstawy roszczenia i
domaga się oddalenia powództwa. Sprawa znajduje się w dalszym ciągu na etapie wymiany pism procesowych. W ramach mediacji
strony nie osiągnęły porozumienia.
Poza tym Emitent ani jednostki zależne Emitenta nie są stronami innych postępowań dotyczących zobowiązań albo wierzytelności
Emitenta lub jednostek zależnych, których wynik miałby zasadnicze znaczenie dla działalności Grupy.
5.4. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a
wcześniej publikowanymi prognozami wyników na rok 2023
Emitent nie publikował prognoz dotyczących wyników roku 2023
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
67
mercatormedical.eu
5.5. Informacja o umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach
posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy
Emitent nie posiada informacji o umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji
przez dotychczasowych akcjonariuszy.
5.6. Transakcje z podmiotami powiązanymi
Emitent nie zawierał transakcji z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe – wszystkie transakcje z podmiotami
powiązanymi zostały ujęte w nocie 3.6 w części „D” skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
5.7. Wynagrodzenia, nagrody i korzyści wypłacone osobom zarządzającym i nadzorującym
Imię i Nazwisko
Wynagrodzenia
wypłacone w roku 2023
przez Emitenta
Wynagrodzenia
wypłacone w roku 2023
przez spółki zależne
Wynagrodzenie za rok
2023 należne i
potencjalnie należne w
roku 2024
Wiesław Żyznowski
780
1 368
0
Monika Żyznowska
90
1 071
0
Dariusz Krezymon
869
319
0
Łącznie Zarząd
1 739
2 758
0
Urszula Żyznowska
84
0
0
Wojciech Armuła
46
0
0
Jarosław Karasiński
63
0
0
Maciej Knych
47
0
0
Witold Kruszewski (*)
16
0
0
Piotr Solorz (*)
66
78
0
Łącznie Rada Nadzorcza
322
78
0
Razem
2 061
2 836
0
5.8. Nabywanie akcji własnych
Wg stanu na dzień 1 stycznia 2023 r. Emitent posiadał ogółem 876.731 akcji własnych, co stanowiło 8,23% kapitału zakładowego,
zapewniających 1.150.652 głosy, co stanowiło 8,37% ogólnej liczby głosów, przy czym zgodnie z art. 364 § 2 Kodeksu spółek
handlowych Emitent nie wykonuje praw udziałowych z własnych akcji, z wyjątkiem uprawnień do ich zbycia lub wykonywania
czynności, które zmierzają do zachowania tych praw. Akcje te zostały nabyte w latach poprzednich na podstawie upoważnień
udzielonych uchwałą nr 18 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenie Emitenta z dnia 3 czerwca 2020 r., zmienionej uchwałą nr 3
Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 28 października 2020 r., oraz uchwałą nr 16 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia
z 20 kwietnia 2021 r. W trakcie 2023 roku oraz do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania Emitent nie nabywał akcji własnych.
Na podstawie uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 31 października 2023 r. wszystkie akcje własne
należące do Emitenta zostały umorzone, przy czym wpis umorzenia akcji i obniżenia kapitału zakładowego Emitenta do rejestru
nastąpił w dniu 25 stycznia 2024 r.
Wg stanu na dzień 1 stycznia 2023 r. jednostki zależne Emitenta nie posiadały żadnych akcji Emitenta. W dniu 6 marca 2023 r.
spółka LeaderMed B.V. z siedzibą w Holandii, będąca spółką zależną Emitenta, nabyła 221.151 akcji Emitenta. Nabycie nastąpiło
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
68
mercatormedical.eu
po cenie 48,00 zł za jedną akcję. W dniu 20 grudnia 2023 r. LeaderMed B.V. nabyła 131.471 akcji Emitenta. Nabycie nastąpiło po
cenie 43,00 zł za jedną akcję. Nabycie akcji przez LeaderMed B.V. nastąpiło na podstawie uchwały nr 8 Nadzwyczajnego Walnego
Zgromadzenia Emitenta z 27 stycznia 2022 r. w sprawie wyrażenia zgody na nabycie akcji spółki Mercator Medical S.A. przez jej
spółkę lub spółki zależne i upoważnienia spółki lub spółek zależnych do nabycia akcji Mercator Medical S.A. Wg stanu na dzień 31
grudnia 2023 r. LeaderMed B.V. posiadała ogółem 352.622 akcji Emitenta, które stanowiły 3,31% kapitału zakładowego Emitenta i
zapewniały 2,56% ogólnej liczby głosów przypadających na wszystkie akcje Emitenta.
Wg stanu na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Emitent nie posiada akcji własnych, natomiast podmioty zależne od
Emitenta posiadają łącznie 352.622 akcji Emitenta, które stanowią 3,61% kapitału zakładowego Emitenta i zapewniają 2,80%
ogólnej liczby głosów przypadających na wszystkie akcje Emitenta, przy czym zgodnie z art. 362 § 4 i art. 364 § 2 Kodeksu spółek
handlowych spółki zależne nie wykonują praw udziałowych z akcji Emitenta, z wyjątkiem uprawnień do ich zbycia lub wykonywania
czynności, które zmierzają do zachowania tych praw.
5.9. Instrumenty finansowe
Odpowiednie informacje zostały zamieszczone w części w notach 3.7 – 3.10 w części D Skonsolidowanego Sprawozdania
Finansowego.
5.10. Sprawozdanie na temat informacji niefinansowych
Emitent sporządził odrębnie sprawozdanie na temat informacji niefinansowych Grupy, w związku z czym nie zawarł w niniejszym
Sprawozdaniu oświadczenia na temat informacji niefinansowych.
Prezes Zarządu ...................................................................
Wiesław Żyznowski
(Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym)
Wiceprezes Zarządu ...................................................................
Monika Żyznowska
(Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym)
Członek Zarządu ...................................................................
Dariusz Krezymon
(Podpisano kwalifikowanym podpisem elektronicznym)
Sprawozdanie z dzialalności Mercator Medical S.A. oraz Grupy Kapitałowej Mercator
Medical S.A. za okres dwunastu miesięcy zakończony 31 grudnia 2023 roku.
69
mercatormedical.eu
Adres siedziby:
Mercator Medical S.A.
ul. H. Modrzejewskiej 30
31-327 Kraków, Polska
www.mercatormedicial.eu
Adres biura i korespondencyjny:
Mercator Medical S.A.
ul. Fabryczna 1a (budynek B)
31-553 Kraków, Polska
www.mercatormedicial.eu