SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRUPY KAPITAŁOWEJ TEN SQUARE GAMES S.A.
ORAZ SPÓŁKI TEN SQUARE GAMES S.A.
ZA 2024 ROK
Wrocław, 24 marca 2025 r.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
1
Drodzy Akcjonariusze,
Rok 2024 był kolejnym rokiem pełnym wyzwań dla branży gier mobilnych. Doświadczyła ona największej w historii fali
zwolnień i restrukturyzacji, które dla wielu firm oznaczały zakończenie działalności. Dynamika zmian w zachowaniach
graczy, rosnąca konkurencja, pogarszająca się sytuacja makroekonomiczna oraz presja inflacyjna sprawiły, że większość
firm zrewidowała swoje strategie, koncentrując się na stabilizacji i ograniczaniu ryzyk operacyjnych. Początek 2025 roku
przyniósł kontynuację tych trendów.
Ten Square Games, wyprzedzając działania większości podmiotów na rynku, już w 2023 roku podjęło zdecydowane kroki
w celu wzmocnienia fundamentów Grupy i inwestowania w jej przyszłość. W 2024 roku kontynuowaliśmy te działania
w obszarze naszych kluczowych tytułów, jednocześnie rozszerzając perspektywę na to, jak inwestować w przyszłość
w zmieniającym się otoczeniu rynkowym. Choć nie wszystkie założenia biznesowe udało nam się zrealizować, rok 2024
wykorzystaliśmy jako czas intensywnej analizy i szeroko zakrojonych eksperymentów w Fishing Clash i Hunting Clash,
co dało nam jasną mapę działań na 2025 rok. Zrozumieliśmy, co ogranicza wzrost naszych kluczowych tytułów, oraz czego
potrzebujemy do ich stabilnego, długoterminowego rozwoju.Traktujemy te działania jako niezbędną i kluczową inwestycję
w przyszłość Grupy.
Cieszą nas nasze sukcesy w segmencie gier lotniczych. Obecnie udział tego segmentu w strukturze płatności Grupy
przekroczył 12%, co jest wynikiem nieprzerwanej trajektorii wzrostu Wings of Heroes oraz rekordowego poziomu płatności
w Real Flight Simulator. Jesteśmy również niezwykle zadowoleni z dynamicznego rozwoju TSG Store – udział tej platformy
w płatnościach Fishing Clash przekroczył już 21%, co potwierdza jej ogromny potencjał w zwiększaniu efektywności
finansowej Grupy.
Z myślą o budowie długoterminowej wartości Grupy, rozpoczęliśmy prace nad nowymi tytułami. Trophy Hunter i Real
Combat Simulator przechodzą obecnie zaawansowane testy rynkowe. Naszym celem jest sprawdzenie, czy któryś z nich ma
szansę zaistnieć na rynku, który uległ olbrzymiej zmianie od wydania ostatniej gry przez Ten Square Games. Dlatego też
minimalizujemy ryzyka finansowe związane z pracą nad tymi projektami i każdy etap testów decyduje o dalszych losach
i kształcie tych projektów. Decyzje o ich przyszłości zapadną jeszcze w 2025 roku.
Uznaliśmy, że dotychczasowe podejście do rozwoju produktów, choć skuteczne w przeszłości, wymaga dostosowania do
nowych realiów rynkowych. Dlatego sięgnęliśmy po wiedzę i doświadczenie specjalistów, którzy skutecznie zmieniali
trajektorie gier na wymagających rynkach. Ich wiedza i doświadczenie pozwolą nam w 2025 roku przekształcić wyzwania
w przewagi konkurencyjne i przyspieszyć proces zmian, który zapewni trwały wzrost wartości Grupy.
Niezmiennie mocnym atutem Grupy Ten Square Games pozostaje model biznesowy zapewniający zdolność do wysokiego
generowania gotówki z działalności operacyjnej. To kluczowa przewaga, która daje nam elastyczność finansowania rozwoju,
inwestowania w nowe projekty i dzielenia się wypracowanymi środkami z akcjonariuszami. W 2024 roku przeznaczyliśmy
aż 114,6 mln PLN na rekordowy skup akcji własnych. Wypracowaliśmy również wyższy niż rok wcześniej zysk netto
w wysokości 67,1 mln PLN. W ciągu najbliższych tygodni Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podejmie decyzję dotyczącą
formy i kwoty podziału tego zysku z akcjonariuszami. Zależy nam na tym, aby dostrzegali oni wartość w tym, że Grupa dzieli
się wypracowanymi środkami, traktując to nie tylko jako zwrot kapitału, ale także dowód stabilności finansowej, skuteczności
zarządzania i długoterminowego podejścia do budowy wartości Grupy. Nasza zdolność do łączenia inwestycji w rozwój
z odpowiedzialną polityką zwrotu środków do akcjonariuszy pozostaje jednym z kluczowych filarów naszej strategii.
W 2025 rok wchodzimy z jasno określoną strategią, precyzyjnymi priorytetami oraz nowymi kompetencjami, które pozwolą
nam zdecydowanie i konsekwentnie walczyć o zmianę dynamik płatności naszych kluczowych tytułów, które obecnie nadal
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
2
w największym stopniu decydują o wynikach finansowych Grupy i jej wycenie rynkowej. To czas intensywnego skalowania
Wings of Heroes, decyzji o wprowadzeniu nowych produktów na rynek i powrotu do aktywnego poszukiwania selektywnych
akwizycji, które mogą przyczynić się do przyszłego wzrostu Grupy.
Dziękuję za Państwa zaufanie, cierpliwość i wsparcie. Intensywnie pracujemy nad tym, aby pozytywne efekty naszych działań
były również dla Państwa jak najszybciej widoczne w wynikach Grupy i w jej wycenie giełdowej. Jesteśmy przekonani,
że 2025 rok będzie przełomowy dla Grupy Ten Square Games. Mamy jasno określone cele i plan ich realizacji – teraz czas
na działanie.
Z poważaniem,
Andrzej Ilczuk
Prezes Zarządu
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
3
Spis treści
1. PODSTAWOWE INFORMACJE .............................................................................................................................. 5
2. PROFIL DZIAŁALNOŚCI ........................................................................................................................................ 8
3. NAJWAŻNIEJSZE PRODUKTY .............................................................................................................................. 8
4. WYBRANE DANE FINANSOWE ......................................................................................................................... 10
4.1. KOMENTARZ DO WYNIKÓW - SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH
DOCHODÓW ................................................................................................................................................ 11
4.2. KOMENTARZ DO WYNIKÓW – SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
........................................................................................................................................................................ 16
4.3. KOMENTARZ DO WYNIKÓW – SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW
PIENIĘŻNYCH .............................................................................................................................................. 16
5. INFORMACJE O PODSTAWOWYCH PRODUKTACH/USŁUGACH WRAZ Z OKREŚLENIEM
WARTOŚCIOWYM I ILOŚCIOWYM ORAZ UDZIAŁEM POSZCZEGÓLNYCH PRODUKTÓW/USŁUG
ORAZ OKREŚLENIEM ZMIAN W TYM ZAKRESIE W DANYM ROKU OBROTOWYM ............................. 16
6. INFORMACJE O RYNKACH ZBYTU, Z PODZIAŁEM NA RYNKI KRAJOWE I ZAGRANICZNE ORAZ
INFORMACJE O ŹRÓDŁACH ZAOPATRZENIA W MATERIAŁY DO PRODUKCJI, W TOWARY I USŁUGI,
Z OKREŚLENIEM UZALEŻNIENIA OD JEDNEGO LUB WIĘCEJ ODBIORCÓW I DOSTAWCÓW............ 17
7. ZWIĘZŁY OPIS ISTOTNYCH DOKONAŃ LUB NIEPOWODZEŃ EMITENTA W OKRESIE, KTÓREGO
DOTYCZY RAPORT, WRAZ Z WYKAZEM NAJWAŻNIEJSZYCH ZDARZEŃ DOTYCZĄCYCH EMITENTA
.................................................................................................................................................................................. 18
8. AKTUALNA I PRZEWIDYWANA SYTUACJA FINANSOWA ......................................................................... 23
9. WSKAZANIE CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, W TYM O NIETYPOWYM CHARAKTERZE, MAJĄCYCH
ISTOTNY WPŁYW NA SPRAWOZDANIE FINANSOWE ................................................................................. 24
10. WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W DZIEDZINIE BADAŃ I ROZWOJU .............................................................. 24
11. PRZEWIDYWANY ROZWÓJ JEDNOSTKI I GRUPY ......................................................................................... 25
12. ISTOTNE ZDARZENIA NASTĘPUJĄCE PO ZAKOŃCZENIU OKRESU SPRAWOZDAWCZEGO, KTÓRE
NIE ZOSTAŁY ODZWIERCIEDLONE W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM ZA DANY OKRES .............. 26
13. OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA I ZAGROŻEŃ, Z OKREŚLENIEM, W JAKIM STOPNIU
EMITENT JEST NA NIE NARAŻONY ................................................................................................................. 26
14. CHARAKTERYSTYKA ZEWNĘTRZNYCH I WEWNĘTRZNYCH CZYNNIKÓW ISTOTNYCH DLA
ROZWOJU PRZEDSIĘBIORSTWA EMITENTA ................................................................................................. 28
15. UMOWY, W WYNIKU KTÓRYCH MOGĄ W PRZYSZŁOŚCI NASTĄPIĆ ZMIANY W PROPORCJACH
AKCJI POSIADANYCH PRZEZ AKCJONARIUSZY .......................................................................................... 29
16. STANOWISKO ZARZĄDU EMITENTA ODNOŚNIE MOŻLIWOŚCI ZREALIZOWANIA WCZEŚNIEJ
PUBLIKOWANYCH PROGNOZ WYNIKÓW NA DANY ROK W ŚWIETLE WYNIKÓW
ZAPREZENTOWANYCH W RAPORCIE KWARTALNYM W STOSUNKU DO WYNIKÓW
PROGNOZOWANYCH .......................................................................................................................................... 29
17. SEZONOWOŚĆ LUB CYKLICZNOŚĆ DZIAŁALNOŚCI ................................................................................... 30
18. KREDYTY, POŻYCZKI, PORĘCZENIA, GWARANCJE .................................................................................... 30
19. SKUP I UMORZENIE AKCJI WŁASNYCH ......................................................................................................... 30
20. POSIADANE PRZEZ JEDNOSTKĘ ODDZIAŁY (ZAKŁADY) .......................................................................... 30
21. INSTRUMENTY FINANSOWE ............................................................................................................................. 31
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
4
22. INFORMACJE O ZAWARTYCH UMOWACH ZNACZĄCYCH DLA DZIAŁALNOŚCI EMITENTA, W TYM
ZNANYCH EMITENTOWI UMOWACH ZAWARTYCH POMIĘDZY AKCJONARIUSZAMI, UMOWACH
UBEZPIECZENIA, WSPÓŁPRACY LUB KOOPERACJI .................................................................................... 31
23. OCENA ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI, Z UWZGLĘDNIENIEM ZDOLNOŚCI
WYWIĄZYWANIA SIĘ Z ZACIĄNIĘTYCH ZOBOWIĄZAŃ, ORAZ OKREŚLENIE EWENTUALNYCH
ZAGROŻEŃ I DZIAŁAŃ, JAKIE EMITENT PODJĄŁ LUB ZAMIERZA PODJĄĆ W CELU
PRZECIWDZIAŁANIA TYM ZAGROŻENIOM................................................................................................... 32
24. OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH, W TYM INWESTYCJI
KAPITAŁOWYCH, W PORÓWNANIU DO WIELKOŚCI POSIADANYCH ŚRODKÓW, Z
UWZGLĘDNIENIEM MOŻLIWYCH ZMIAN W STRUKTURZE FINANSOWANIA TEJ DZIAŁALNOŚCI . 32
25. INFORMACJE O SYSTEMIE KONTROLI PROGRAMÓW AKCJI PRACOWNICZYCH ................................ 32
26. OPIS ISTOTNYCH POZYCJI POZABILANSOWYCH W UJĘCIU PODMIOTOWYM, PRZEDMIOTOWYM
I WARTOŚCIOWYM .............................................................................................................................................. 32
27. WARTOŚĆ WYNAGRODZEŃ, NAGRÓD LUB KORZYŚCI, W TYM WYNIKAJĄCYCH Z PROGRAMÓW
MOTYWACYJNYCH LUB PREMIOWYCH OPARTYCH NA KAPITALE EMITENTA DLA OSÓB
ZARZĄDZAJĄCYCH, NADZORUJĄCYCH ALBO CZŁONKÓW ORGANÓW ADMINISTRUJĄCYCH
EMITENTA ............................................................................................................................................................. 32
28. UMOWA Z AUDYTOREM .................................................................................................................................... 34
29. INFORMACJE O TRANSAKCJACH ZAWARTYCH PRZEZ EMITENTA LUB JEDNOSTKĘ OD NIEGO
ZALEŻNĄ Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI NA INNYCH WARUNKACH NIŻ RYNKOWE, WRAZ Z ICH
KWOTAMI ORAZ INFORMACJAMI OKREŚLAJĄCYMI CHARAKTER TYCH TRANSAKCJI; .................. 34
30. EMISJA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH - WYKORZYSTANIE WPŁYWÓW Z EMISJI PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W OKRESIE OBJĘTYM RAPORTEM .............................................................................. 34
31. ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA PRZEDSIĘBIORSTWEM EMITENTA I
JEGO GRUPĄ KAPITAŁOWĄ .............................................................................................................................. 35
32. UMOWY ZAWARTE MIĘDZY EMITENTEM A OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI, PRZEWIDUJĄCE
REKOMPENSATĘ W PRZYPADKU REZYGNACJI LUB ZWOLNIENIA Z ZAJMOWANEGO STANOWISKA
BEZ WAŻNEJ PRZYCZYNY LUB GDY ICH ODWOŁANIE LUB ZWOLNIENIE NASTĘPUJE Z POWODU
POŁĄCZENIA EMITENTA PRZEZ PRZEJĘCIE ................................................................................................. 35
33. INFORMACJE O WSZELKICH ZOBOWIĄZANIACH WYNIKAJĄCYCH Z EMERYTUR I ŚWIADCZEŃ
O PODOBNYM CHARAKTERZE DLA BYŁYCH OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH, NADZORUJĄCYCH ALBO
BYŁYCH CZŁONKÓW ORGANÓW ADMINISTRUJĄCYCH ORAZ O ZOBOWIĄZANIACH
ZACIĄGNIĘTYCH W ZWIĄZKU Z TYMI EMERYTURAMI ............................................................................ 35
34. ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO – DOBRE PRAKTYKI .......................... Error! Bookmark not defined.
35. SPOŁECZNA ODPOWIEDZIALNOŚĆ BIZNESU (ESG) ................................................................................... 35
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
5
1. PODSTAWOWE INFORMACJE
Grupa kapitałowa Ten Square Games S.A. składa się z jednostki dominującej oraz spółek zależnych. Ten Square Games S.A.
(dalej także „Jednostka dominująca” lub „TSG”) powstała z przekształcenia spółki Ten Square Games Sp. z o.o., co zostało
zarejestrowane przez Sąd Rejonowy w dniu 20 listopada 2017 roku.
Podstawowe dane o Jednostce dominującej:
Nazwa Ten Square Games S.A.
Forma prawna Spółka Akcyjna
Siedziba ul. Traugutta 45, 50-416 Wrocław
Kraj rejestracji Polska
Podstawowy przedmiot działalności działalność wydawnicza w zakresie gier komputerowych (58.21.Z)
Organ prowadzący rejestr Sąd Rejonowy, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
KRS 0000704863
Numer statystyczny REGON 021744780
Numer Identyfikacji Podatkowej 8982196752
Czas trwania spółki nieoznaczony
Na dzień 31.12.2024 roku skład organów zarządzających i nadzorujących jest następujący:
Zarząd:
Andrzej Ilczuk – Prezes Zarządu;
Janusz Dziemidowicz – Członek Zarządu;
Magdalena Jurewicz – Członek Zarządu.
W ciągu okresu sprawozdawczego oraz po nim, do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego, nie było zmian
w składzie organu.
Rada Nadzorcza:
Rafał Olesiński – Przewodniczący Rady Nadzorczej;
Wiktor Schmidt – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej;
Marcin Biłos – Członek Rady Nadzorczej;
Maciej Marszałek – Członek Rady Nadzorczej;
Arkadiusz Pernal – Członek Rady Nadzorczej;
Kinga Stanisławska – Członek Rady Nadzorczej.
W ciągu okresu sprawozdawczego oraz po nim, do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego, nie było zmian
w składzie organu.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
6
Skład akcjonariatu Jednostki dominującej:
Akcjonariusz
liczba akcji
na 31.12.2024
oraz 24.03.2025
liczba głosów
% udział
w liczbie głosów
Porozumienie Akcjonariuszy
1
1 969 176
1 969 176
30,41%
TFI Allianz S.A.
360 360
360 360
5,56%
akcje własne nabyte przez Spółkę
131 280
131 280
2,03%
pozostali (w tym żaden podmiot nie posiada
więcej niż 5% akcji)
4 015 184
4 015 184
62,00%
RAZEM
6 476 000
6 476 000
100,00%
¹ Porozumienie akcjonariuszy Spółki z dnia 21.10.2019 roku dotyczące prowadzenia trwałej polityki wobec Spółki i zgodnego wykonywania
praw głosu z akcji Spółki (raport bieżący nr 30/2019). Stronami porozumienia akcjonariuszy są m.in. Fundacje Rodzinne związane z Maciejem
Popowiczem oraz Arkadiuszem Pernalem, założycielami Spółki.
Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta z innymi podmiotami oraz określenie głównych
inwestycji krajowych i zagranicznych, w szczególności papierów wartościowych, instrumentów finansowych, wartości
niematerialnych i prawnych oraz nieruchomości, w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza jego grupą jednostek
powiązanych, oraz opis metod finansowania.
W dniu 14 października 2015 została zarejestrowana pierwsza spółka zależna Play Cool Zombie Sport Games Sp. z o.o.
Ten Square Games Germany GmbH została założona w dniu 7 grudnia 2020 roku (data umowy spółki) oraz wpisana do rejestru
handlowego w dniu 25 stycznia 2021 roku.
Ten Square Games S.A. nabyło 100% udziałów spółki Rortos S.r.l. w dniu 5 lipca 2021 roku, w wykonaniu postanowień umowy
zobowiązującej do sprzedaży zawartej w dniu 30 czerwca 2021 r.
Ten Square Games S.A. nabyło 24,8% udziałów spółki Gamesture Sp. z o.o. w dniu 11 marca 2022 roku. 31 stycznia 2023 roku
Ten Square Games S.A. nabyło 12% udziałów spółki Gamesture Sp. z o.o. (co zostało zarejestrowane w sądzie w dniu 17 marca
2023 roku) i posiada obecnie 36,9% udziałów tej spółki.
Zmiany w trakcie 2024 roku:
W dniu 30.09.2024 roku Spółka złożyła do lokalnego Sądu Rejestrowego uchwałę o likwidacji Ten Square Games Romania
S.r.l., co zostało zarejestrowane w dniu 07.11.2024 roku. Likwidacja została przeprowadzona z intencji Jednostki Dominującej
oraz zgodnie z lokalnie obowiązującymi przepisami. Grupa od ponad roku nie prowadziła działalności operacyjnej w Rumunii,
stąd zamknięcie spółki nie miało wpływu na działalność Grupy.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
7
Poniższy schemat przedstawia powiązania Emitenta z innymi podmiotami wg stanu na 31.12.2024 roku oraz na dzień publikacji
jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu rocznego za 2024 rok:
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
8
2. PROFIL DZIAŁALNOŚCI
Działalność Grupy i Jednostki Dominującej skupia się na projektowaniu, produkcji, dystrybucji oraz rozwijaniu gier
na urządzenia mobilne oraz stacjonarne (gry przeglądarkowe). Produkty Grupy oferowane są poprzez najistotniejsze platformy
mobilne – przede wszystkim iOS oraz Android - oraz poprzez portale internetowe. W drugiej połowie 2023 roku, Grupa
uruchomiła również własny sklep internetowy, w którym dystrybuuje produkty dostępne w dwóch największych produktach
Grupy – Fishing Clash i Hunting Clash, jako alternatywę dla graczy zainteresowanych nabyciem produktów lub ofert w tych
tytułach.
Portfolio gier Grupy rozwijane jest w modelu free to play (F2P), w ramach którego pobranie gry jest bezpłatne, a przychody
pochodzą z następujących źródeł:
▪ z tytułu dodatkowych funkcjonalności zakupionych przez graczy (mikropłatności);
▪ z tytułu subskrypcji (część gier spółki Rortos);
▪ z tytułu reklam wyświetlanych w grach (reklamy);
▪ przychody z tytułu aktywności użytkowników w grach, które są udostępniane partnerom handlowym Grupy na podstawie
umów licencyjnych (licencje).
3. NAJWAŻNIEJSZE PRODUKTY
W czwartym kwartale, jak i w całym 2024 roku do najważniejszych produktów Grupy generujących przychody należały:
• Fishing Clash – mobilna gra wędkarska w modelu F2P;
• Hunting Clash – mobilna gra myśliwska w modelu F2P;
• Wings of Heroes – mobilna gra lotnicza w modelu F2P.
• Real Flight Simulator - mobilna gra lotnicza w modelu subskrypcyjnym.
Najważniejsze produkcje Grupy
Nazwa
Opis
Ikony
Fishing Clash
Gra mobilna
Data premiery:
soft launch:
06.2016
global launch:
10.2017
Mobilna gra wędkarska. Gracze mają możliwość wzięcia
udziału w sportowej rywalizacji pomiędzy wędkarzami w
doskonałej grafice 3D. Od swojej premiery w październiku
2017 roku Fishing Clash zbudował pozycje najważniejszej
mobilnej gry wędkarskiej na świecie generując w 2024 roku
ponad 242,6 mln PLN płatności. Fishing Clash jest
największą grą Grupy, w 2020 roku tytuł trafił do pierwszej
50 najwięcej zarabiających gier w sklepie Google Play. W
2024 roku gra została wzbogacona o nowe funkcjonalności.
W 2024 roku Ten Square Games kontynuowało współpracę
z Major League Fishing dzięki temu gracze mogli
doświadczyć turniejowych emocji w czasie rzeczywistym w
grze.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
9
Najważniejsze produkcje Grupy
Nazwa
Opis
Ikony
Hunting Clash
Gra mobilna
Data premiery:
soft launch:
11.2019
global launch:
08.2020
Produkt kierowany do szerokiego grona graczy, skupiający
się na kolekcjonowaniu i rywalizacji. Gra charakteryzuje się
zaawansowaną grafiką 3D oraz realistycznie animowanymi
zwierzętami. Gracz ma okazję zostać najlepszym myśliwym
na świecie dzięki polowaniu na wiele gatunków zwierząt
oraz kolekcjonowaniu różnych rodzajów broni. Gra od
swojej premiery w trzecim kwartale 2020 roku znalazła się
w gronie 200 najlepiej zarabiających gier na platformie
Android w USA, generując w 2024 roku ponad 90 mln PLN
płatności. W 2024 roku w grze wprowadzono istotne zmiany
i wzbogacono ją o innowacyjne tryby rozgrywki, zmieniając
charakter gry na bardziej dynamiczny i stawiając myśliwego
także w roli tego, który jest przedmiotem polowania.
Wings of Heroes
Gra mobilna
Data premiery:
soft launch:
18.08.2022
global launch:
4.10.2022
Gra samolotowa osadzona w czasie II wojny światowej,
w której gracze mają szansę wziąć udział w bitwach
rozgrywanych w czasie rzeczywistym. Gracze korzystają
z najbardziej kultowych samolotów danej epoki i odkrywają
lokacje inspirowane prawdziwymi miejscami, w których
toczyły się historyczne bitwy. Gracze Wings of Heroes
mogą poczuć prawdziwą akcję, rywalizując między sobą. W
2024 roku kontynuowano rozwój gry i istotnie rozbudowano
jej głębię. Kluczowym elementem rozwoju gry było
wprowadzenie LiveOps, które pozwalają na lepszą
monetyzację gry. W 2024 r. poziom płatności gry
przekroczył 19 mln PLN. Gra w opinii Spółki ma przed sobą
dalszy potencjał wzrostu i intensywnie rozwijana, może stać
się najlepszą grą w swojej kategorii dostępną na rynku.
Real Flight
Simulator
Gra mobilna
Data premiery:
soft launch:
01.2019
global launch:
07.2019
Real Flight Simulator to zaawansowany symulator lotniczy
na urządzenia mobilne, który oferuje graczom realistyczne
doświadczenie latania. Gra oferuje szeroki wybór
samolotów, szczegółowe lotniska, dynamiczne warunki
pogodowe, tryb wieloosobowy, system Virtual Airlines oraz
interaktywną kontrolę ruchu lotniczego (ATC)
umożliwiającą zarządzanie ruchem w czasie rzeczywistym.
Jako jedyna gra w portfolio Grupy, RFS działa w modelu
subskrypcyjnym. Dzięki cotygodniowym aktualizacjom gra
dostarcza graczom stałą wartość, rozwijając się w oparciu o
aktywny feedback społeczności – poprzez kanały
społecznościowe, Alpha Testerów oraz dedykowane
ankiety. Dzięki stale rozwijanym funkcjom oraz rosnącej
społeczności graczy, Real Flight Simulator pozostaje
kluczowym filarem strategii Grupy w segmencie
symulatorów lotniczych, a jego dalszy rozwój stanowi
istotny element długoterminowej ekspansji w tej kategorii.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
10
4. WYBRANE DANE FINANSOWE
Wyszczególnienie
PLN
EUR
za okres
01.01.2024 -
31.12.2024
za okres
01.01.2023 -
31.12.2023
za okres
01.01.2024 -
31.12.2024
za okres
01.01.2023 -
31.12.2023
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
Płatności
398 136 040
443 682 194
92 499 428
97 977 695
Przychody
386 453 121
436 076 377
89 785 122
96 298 113
Koszt własny sprzedaży
66 321 422
72 717 283
15 408 536
16 058 052
Zysk (strata) na działalności operacyjnej
76 240 949
3 517 848
17 713 152
776 841
Zysk (strata) brutto
74 101 949
17 047 571
17 216 196
3 764 590
Zysk (strata) netto
67 077 028
15 207 141
15 584 087
3 358 171
EBITDA
94 196 249
101 530 925
21 884 729
22 420 927
EBITDA skorygowana
109 734 349
118 583 928
25 494 714
26 186 717
SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
113 883 393
121 505 029
26 458 667
26 831 779
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
-17 595 267
-26 569 103
-4 087 930
-5 867 216
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
-117 060 919
-58 440 302
-27 196 905
-12 905 287
Wyszczególnienie
PLN
EUR
31.12.2024
31.12.2023
31.12.2024
31.12.2023
SKONSOLIDOWANY BILANS
Aktywa trwałe
206 435 574
215 778 681
48 311 625
49 627 112
Aktywa obrotowe
210 414 131
242 324 613
49 242 717
55 732 432
Kapitał własny
243 263 256
291 010 934
56 930 320
66 929 838
Zobowiązania długoterminowe
25 410 058
29 464 924
5 946 655
6 776 661
Zobowiązania krótkoterminowe
148 176 391
137 627 436
34 677 367
31 653 045
Wyszczególnienie
PLN
EUR
za okres
01.01.2024 -
31.12.2024
za okres
01.01.2023 -
31.12.2023
za okres
01.01.2024 -
31.12.2024
za okres
01.01.2023 -
31.12.2023
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
Płatności
348 812 357
401 246 559
81 039 997
88 606 695
Przychody
337 178 170
393 835 380
78 337 013
86 970 095
Koszt własny sprzedaży
48 237 971
50 686 716
11 207 186
11 193 074
Zysk (strata) na działalności operacyjnej
70 741 147
-5 505 657
16 435 376
-1 215 806
Zysk (strata) brutto
75 806 241
16 221 212
17 612 156
3 582 107
Zysk (strata) netto
72 694 774
16 662 194
16 889 265
3 679 488
EBITDA
79 548 546
91 463 773
18 481 610
20 197 812
EBITDA skorygowana
95 052 534
108 380 534
22 083 670
23 933 516
JEDNOSTKOWY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
100 520 151
117 341 920
23 353 968
25 912 446
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
-16 532 094
-25 905 896
-3 840 921
-5 720 761
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
-109 581 357
-50 067 787
-25 459 169
-11 056 397
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
11
Wyszczególnienie
PLN
EUR
31.12.2024
31.12.2023
31.12.2024
31.12.2023
JEDNOSTKOWY BILANS
Aktywa trwałe
245 043 741
242 263 113
57 347 002
55 718 287
Aktywa obrotowe
181 631 338
215 985 365
42 506 749
49 674 647
Kapitał własny
259 688 832
297 603 147
60 774 358
68 445 986
Zobowiązania długoterminowe
24 178 857
27 952 511
5 658 520
6 428 820
Zobowiązania krótkoterminowe
142 807 390
132 692 820
33 420 872
30 518 128
2024
2023
Kurs EUR/PLN
- dla danych bilansowych
4,2730
4,3480
- dla danych rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych
4,3042
4,5284
Do przeliczenia danych bilansowych użyto kursu średniego NBP na dzień bilansowy.
Do przeliczenia pozycji sprawozdania z całkowitych dochodów oraz rachunku przepływów pieniężnych użyto kursu
będącego średnią arytmetyczną kursów NBP obowiązujących na ostatni dzień poszczególnych miesięcy danego okresu.
4.1. KOMENTARZ DO WYNIKÓW - SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH
DOCHODÓW
Zarząd Jednostki Dominującej dokonuje analizy łącznej w oparciu o dane skonsolidowane, z uwagi na fakt, że dane jednostkowe
i skonsolidowane dla Ten Square Games S.A. oraz dla Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. są podobne do siebie
(zachowane trendy dla poszczególnych pozycji wynikowych).
W 2021 roku nastąpiło nabycie Spółki zależnej Rortos, co zmieniło istotnie wartość udziałów w sprawozdaniu jednostkowym
oraz wartość wartości niematerialnych w sprawozdaniu skonsolidowanym w linii ze wzrostem zobowiązania z tytułu nabycia
oraz wypływu gotówki. Jednakże transakcja ta nie miała aż tak istotnego wpływu na Sprawozdanie z całkowitych dochodów,
stąd Jednostka Dominująca zdecydowała się opisywać dalej dane skonsolidowane.
Zarząd Jednostki Dominującej, monitorując sytuację Ten Square Games oraz zarządzając Grupą, nie postrzega niegotówkowych
księgowań (plan motywacyjny oraz odraczanie w czasie przychodu) jako mających jakikolwiek wpływ na działalność
operacyjną, dlatego też analizuje wyniki finansowe i planuje działania operacyjne i strategiczne nie uwzględniając ich. Dlatego
też Zarząd Spółki zdecydował o:
- analizowaniu przychodów poprzez „Płatności”, które bazują na rzeczywistych płatnościach dokonywanych w danym okresie
przez użytkowników i w całości przekładają się na generowanie przepływów pieniężnych, a nie uwzględniają efektu
rozpoznawania w czasie przychodów z tytułu sprzedaży wirtualnej waluty oraz wirtualnych dóbr trwałych. Analizowanie
przychodów (czyli płatności skorygowanych o wpływ ich odraczania i rozpoznawana w czasie) mogłoby prowadzić
do całkowicie błędnych wniosków z punktu widzenia zachowania użytkowników w grze i zarządzania dalszym rozwojem gry;
- wprowadzeniu wskaźnika „EBITDA skorygowana”, który jest kluczowym wskaźnikiem odzwierciedlającym wyniki
operacyjne Spółki oraz Grupy.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
12
PODZIAŁ SKONSOLIDOWANYCH PŁATNOŚCI NA GRY PO KWARTAŁACH
gra
1Q2023
2Q 2023
3Q 2023
4Q 2023
1Q2024
2Q2024
3Q2024
4Q2024
Fishing Clash
72 557 817
63 193 703
69 737 485
68 742 753
61 219 111
59 597 431
62 158 791
59 644 358
Hunting Clash
32 395 570
24 412 492
27 311 328
26 377 409
23 732 405
22 109 844
22 979 316
21 353 423
Let's Fish
2 172 122
1 852 363
1 614 321
1 890 369
1 732 040
1 763 927
1 609 632
2 227 217
Wild Hunt
2 352 751
1 998 176
1 812 965
1 966 785
2 209 336
2 033 024
1 898 167
2 258 507
Airline Commander
2 627 214
2 311 324
2 502 013
2 024 181
2 204 710
1 900 010
1 894 589
1 590 837
Real Flight Simulator
4 321 619
4 284 991
4 741 534
4 831 211
4 959 726
4 760 818
5 468 430
5 238 091
Wings of Heroes
5 769 225
2 071 904
1 757 393
1 927 802
2 922 235
3 494 706
5 638 924
7 086 439
pozostałe
1 396 720
1 101 617
922 288
702 749
681 137
570 234
658 639
539 986
RAZEM PŁATNOŚCI*
123 593 038
101 226 570
110 399 327
108 463 259
99 660 700
96 229 994
102 306 488
99 938 858
Przychód odroczony
w czasie (consumable)
-201 742
-1 276 770
-565 728
1 187 383
-2 725 192
-1 355 271
-2 093 391
-1 518 240
Przychód odroczony
w czasie (durable)
-5 941 631
4 982 653
-4 261 715
-1 528 267
3 182 710
3 124 214
-6 234 054
-4 063 695
RAZEM PRZYCHODY
117 449 665
104 932 453
105 571 884
108 122 375
100 118 218
97 998 937
93 979 043
94 356 923
* pod pojęciem płatności Grupa wykazuje przychody niepomniejszone o przychód odroczony w czasie (tj. w przypadku mikropłatności są to
płatności dokonane przez użytkowników w trakcie wskazanego okresu). Kwota przychodu odroczonego w czasie wynika z szacunku
niewykorzystania wirtualnej waluty oraz trwałych wirtualnych dóbr przez aktywnych graczy dokonanego na dzień bilansowy. Kwota tak
odroczonego przychodu jest wykazywana w sprawozdaniu finansowym w pozycji bilansowej „rozliczenia międzyokresowe przychodów”.
MAU (ŚREDNIA MIESIĘCZNA LICZBA AKTYWNYCH GRACZY) DLA GŁÓWNYCH GIER
okres
1Q 2023
2Q 2023
3Q 2023
4Q 2023
1Q 2024
2Q 2024
3Q 2024
4Q 2024
Fishing Clash – MAU (średnia w okresie)
2 488 370
2 336 456
2 652 322
2 610 637
2 425 073
2 901 837
3 403 986
2 605 102
Hunting Clash – MAU (średnia w okresie)
1 374 262
1 097 983
2 045 553
2 626 980
3 529 644
2 937 882
2 008 982
1 795 672
Wings of Heroes - MAU (średnia w okresie)
647 832
326 576
286 786
275 390
341 010
250 631
294 502
284 703
Evergreen - MAU (średnia w okresie)
788 326
808 083
926 249
1 008 430
922 365
789 687
726 737
680 426
*Evergreen – Let’s Fish i Wild Hunt
2024 rok był trudnym okresem dla rynku gamingowego. Po pandemii COVID-19 nadal obserwowano intensywne zmiany
w zachowaniach graczy, a branża musiała ponownie konkurować o ich uwagę z coraz szerszą ofertą rozrywek. Dodatkowo rynek
zmagał się z pogarszającą się sytuacją makroekonomiczną, wysoką inflacją i rosnącą presją konkurencyjną. W 2024 roku
kontynuowana była fala zwolnień zapoczątkowana w 2023 roku – pracę straciła rekordowa liczba osób, zamknięto wiele
studiów, a liczne projekty zostały wstrzymane. Dodatkowo branża mierzyła się ze zmianami polityki platform cyfrowych oraz
pojawieniem się nowych, wiralowych form rozrywki, które konkurowały o uwagę graczy. W obliczu tych wyzwań największe
podmioty w branży skupiły się na swoich kluczowych tytułach, ograniczając ryzyka operacyjne i inwestycje w nowe produkcje.
W 2024 roku Grupa TSG skoncentrowała się na pracy nad swoimi głównymi tytułami, Fishing Clash i Hunting Clash, które
mają decydujący wpływ na wyniki finansowe Grupy. Główna oś działań obejmowała lepsze zrozumienie potrzeb graczy,
eksperymentowanie z nowymi, angażującymi funkcjonalnościami oraz intensyfikację testów nowych rozwiązań w grach. Celem
tych działań było wypracowanie nowego kierunku rozwoju, który odpowiadałby na zmieniające się wyzwania rynku oraz
oczekiwania graczy.
W minionym roku płatności w obu największych tytułach były niższe niż rok wcześniej. Przeprowadzone w trakcie roku
działania mają na celu nie tylko poprawę doświadczenia graczy, ale także odwrócenie trendu spadkowego w płatnościach
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
13
i umocnienie pozycji gier Grupy na rynku. Największa skala modyfikacji objęła Hunting Clash, w którym gruntownie zmieniono
system rywalizacji oraz istotnie przebudowano rozgrywkę, czyniąc ją bardziej dynamiczną.
2024 rok był także okresem intensywnego rozwoju Wings of Heroes. Gra zyskała większą głębię monetyzacyjną dzięki
rozszerzeniu zawartości, wprowadzeniu LiveOps oraz zupełnie nowych funkcjonalności. Podjęte działania przełożyły się na
systematyczny wzrost płatności w każdym kwartale minionego roku, co z kolei umożliwiło większe skalowanie wydatków
marketingowych i stopniowe powiększanie bazy graczy.
Równie pozytywne wyniki odnotowała druga gra samolotowa Grupy – Real Flight Simulator, dostępna w modelu
subskrypcyjnym. Wprowadzenie nowych treści, rozbudowanych funkcjonalności oraz treści współtworzonych przez graczy
przyniosło świetne rezultaty – tytuł osiągnął w 2024 roku rekordowe płatności w swojej historii.
Wieloletnie tytuły takie jak Let’s Fish i Wild Hunt utrzymały bardzo stabilny poziom płatności w trakcie 2024 roku,
a w czwartym kwartale 2024 roku zdołały nawet zbliżyć się do wysokich poziomów płatności odnotowywanych ostatni raz
w pierwszym kwartale 2023 roku. Jest to zasługa odświeżenia rozgrywki, która została przyjęta bardzo pozytywnie przez graczy.
PODZIAŁ SKONSOLIDOWANYCH KOSZTÓW WYTWORZENIA PO KWARTAŁACH
Wyszczególnienie
1Q 2023
2Q 2023
3Q 2023
4Q 2023
1Q 2024
2Q 2024
3Q 2024
4Q 2024
Amortyzacja - koszty zakończonych prac
rozwojowych (głównie gry)
3 038 448
2 964 564
2 795 568
2 639 614
2 599 617
2 622 130
2 172 943
2 138 220
Amortyzacja - pozostałe aktywa
1 386 572
1 283 227
1 257 023
1 271 637
1 256 589
975 024
950 256
954 225
Wynagrodzenia oraz usługi podwykonawców
16 941 281
13 665 530
11 516 694
10 557 679
13 365 280
11 065 615
11 801 284
11 200 038
Tłumaczenia
527 224
661 813
480 724
610 133
573 512
498 240
457 376
345 224
Outsourcing modeli 3D
781 358
783 528
505 547
318 463
289 639
430 986
203 963
133 912
Pozostałe
1 621 422
1 512 525
1 505 240
1 350 552
1 402 657
1 583 504
1 505 483
1 521 211
Koszt wytworzenia produktów na własne
potrzeby jednostki (kapitalizacja)
-4 968 519
-1 970 604
-251 342
-68 619
-97 504
-1 312 148
-1 305 363
-1 010 491
RAZEM KOSZT WYTWORZENIA
SPRZEDANYCH USŁUG
19 327 786
18 900 583
17 809 454
16 679 459
19 389 790
15 863 351
15 785 942
15 282 339
Koszt wytworzenia sprzedanych usług w 2024 roku jest niższy o 9% w porównaniu do poprzedniego roku. W tej linii największą
składową kosztów jest bieżący koszt zespołów growych (wynagrodzenia i usługi podwykonawców). Grupa w kwietniu 2023
roku ograniczyła liczebność załogi, co również częściowo przełożyło się na spadek kosztów wytworzenia. Dodatkowo, część
kosztu jest oryginalnie wyrażona w EUR, stąd wraz ze spadkiem kursu EUR/PLN – co ma miejsce od przełomu 2023 i 2024
roku, koszt wytworzenia produktów przeliczony na PLN także ulega zmniejszeniu.
PODZIAŁ SKONSOLIDOWANYCH KOSZTÓW SPRZEDAŻY PO KWARTAŁACH
Wyszczególnienie
1Q 2023
2Q 2023
3Q 2023
4Q 2023
1Q 2024
2Q 2024
3Q 2024
4Q 2024
Koszty sprzedaży
69 004 470
59 814 327
56 408 680
54 346 624
54 950 259
51 954 122
55 896 498
53 049 158
marketing:
27 154 208
21 239 048
19 844 010
18 636 326
19 807 135
19 357 945
24 714 879
22 658 472
- Fishing Clash
11 180 883
11 575 445
10 919 991
10 088 652
11 245 527
10 498 662
15 322 183
11 386 040
- Hunting Clash
11 236 075
9 174 676
8 551 009
7 858 634
7 728 250
7 716 786
6 284 059
7 938 295
- Airline Commander
0
22 751
0
0
0
0
0
0
-Wings of Heroes
4 587 053
363 022
373 010
689 040
833 358
1 130 706
3 013 752
3 254 840
- pozostałe tytuły
150 197
103 154
0
0
0
11 791
94 885
79 297
prowizje
33 624 212
30 509 186
29 578 780
29 923 776
28 370 749
26 426 711
24 978 911
24 605 279
revenue share
351 645
311 614
266 734
340 298
337 715
344 101
287 231
346 821
wynagrodzenia, usługi podwykonawców
6 131 380
5 531 739
5 379 572
3 831 549
4 599 678
4 165 443
4 606 542
4 214 237
usługi badania rynku gier mobilnych
291 446
297 964
262 054
223 063
187 284
156 227
74 907
68 842
pozostałe
1 451 579
1 924 776
1 077 530
1 391 612
1 647 698
1 503 695
1 234 028
1 155 507
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
14
Na poziom kosztów sprzedaży wpływa głównie poziom nakładów marketingowych (w tym w największym zakresie marketing
dla gier Fishing Clash i Hunting Clash) oraz poziom prowizji, które są w pełni uzależnione od poziomu płatności. Jednakże
poprzez:
- dołożenie TSG Store, które charakteryzuje się średnio niższymi kosztami prowizji od wiodących sklepów Google i Apple;
- zmiany w zakresie prowizji na obszarze UE na platformie Apple wymuszone poprzez europejski akt DMA (Digital Markets
Act);
udział prowizji do płatności sukcesywnie spada. Historycznie standardową stawką prowizji było 30% kwoty płatności,
za czwarty kwartał 2024 roku jest to już 24,6% (prowizje/ogół płatności).
PODZIAŁ SKONSOLIDOWANYCH KOSZTÓW OGÓLNEGO ZARZĄDU PO KWARTAŁACH
Wyszczególnienie
1Q 2023
2Q 2023
3Q 2023
4Q 2023
1Q 2024
2Q 2024
3Q 2024
4Q 2024
koszty powtarzalne, w tym:
10 573 057
7 510 342
6 454 144
6 860 043
6 287 713
6 905 113
6 453 532
6 554 225
wynagrodzenia, usługi podwykonawców
Jednostki Dominującej
4 535 148
3 682 599
3 206 869
3 070 118
3 039 408
3 011 205
3 081 199
2 749 388
koszty utrzymania spółek zależnych
1 612 988
1 134 552
1 074 407
972 177
926 234
1 023 526
1 000 437
1 205 538
wynajem biura i utrzymanie biura
- Jednostka Dominująca
1 099 129
986 223
749 439
789 251
560 856
704 560
674 137
749 190
pozostałe
3 325 791
1 706 968
1 423 429
2 028 497
1 761 214
2 165 822
1 697 760
1 850 109
koszty jednorazowe/niegotówkowe, w tym:
6 197 949
571 870
112 185
333 406
1 221 364
153 162
229 743
168 629
koszty programu motywacyjnego
6 033 168
0
111 135
333 406
1 531 618
153 162
229 743
211 893
koszty M&A
164 781
571 870
1 050
0
-310 254
0
0
-43 264
RAZEM KOSZTY OGÓLNEGO
ZARZĄDU
16 771 005
8 082 212
6 566 329
7 193 449
7 509 077
7 058 275
6 683 275
6 722 854
W zakresie powtarzalnych kosztów ogólnego zarządu, wraz ze zmianą strategii wprowadzoną w drugim kwartale 2023 roku,
udało się obniżyć poziom kosztów do przedziału 6,2-6,9 mln PLN. Jest to efekt zmian organizacyjnych wiążących się także
z ograniczeniem poziomu zatrudnienia, co miało swoje odzwierciedlenie w spadku kosztu wynagrodzeń.
Kolejną grupą kosztów, w ramach kosztów ogólnego zarządu, są koszty spółek zależnych. Obecnie to głównie koszty związane
z utrzymaniem biura włoskiej spółki Rortos. Grupa w trakcie 2023 roku ograniczyła liczbę biur w pozostałych lokalizacjach
(Bukareszt, Berlin), stąd nastąpił delikatny spadek tej pozycji kosztowej.
Dodatkowo, począwszy od stycznia 2024 roku, Jednostka Dominująca wynajmuje biuro we Wrocławiu na podstawie
renegocjowanej umowy, a także ograniczyła najmowaną powierzchnię, co także przełożyło się na spadek kosztu utrzymania
biura w stosunku do 2023 roku.
W trakcie 2024 roku Jednostka Dominująca rozpoznała niegotówkowy koszt dwóch programów motywacyjnych opartych na
akcjach. Programy te są skierowane do Zarządu Spółki oraz do kilku kluczowych liderów. Koszt programu Zarządu (ujęty
całkowicie w kosztach ogólnego zarządu) w wysokości 1,2 mln PLN dotyczy faktycznego przyznania pierwszej transzy akcji,
co miało miejsce w styczniu 2024 roku. Pozostały koszt tego programu, tj. 0,8 mln PLN dotyczy potencjalnego przyznania akcji
za osiągnięty wynik EBITDA w 2024 roku.
W trakcie 2023 roku Jednostka Dominująca dokonywała kilku odpisów aktualizujących wartości aktywów na łączną kwotę 78,2
mln PLN, co istotnie zaburzało poziom zysku operacyjnego, w trakcie 2024 roku spółka odpisała koszty produkcji jednego
prototypu – Fishing Champions w wysokości 1,2 mln PLN. Grupa w trakcie 2024 roku osiągnęła zysk operacyjny równy 76,2
mln PLN, a skorygowana EBITDA wyniosła 109,7 mln PLN (spadek o 7,5% rok do roku, podczas gdy przychody Grupy spadły
11,4% rok do roku).
2024 rok charakteryzuje się ustabilizowaniem wyników bez znacznych wahań między kwartałami. Po stronie kosztowej Grupa
osiągnęła już w zasadzie wszystkie efektywności, jakie zostały rozpoznane wraz ze zmianą strategii w 2023 roku. Jednocześnie
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
15
TSG Store, wraz z niższymi średnimi prowizjami od płatności, istotnie przyczynił się w trakcie 2024 roku do poprawy
efektywności, a dalsze skalowanie sklepu powinno zwiększyć ten efekt w kolejnych okresach.
UZGODNIENIE WYNIKU OPERACYJNEGO DO WSKAŹNIKA EBITDA SKORYGOWANA PO KWARTAŁACH
Wyszczególnienie
1Q 2023
2Q 2023
3Q 2023
4Q 2023
1Q 2024
2Q 2024
3Q 2024
4Q 2024
Zysk na działalności operacyjnej (EBIT)
-14 413 939
9 638 991
25 032 085
-16 739 289
19 108 496
23 278 311
15 606 945
18 247 197
Amortyzacja (bez części kapitalizowanej)
4 977 704
5 038 746
4 969 493
4 808 603
4 505 560
4 428 755
3 953 275
3 873 425
Odpisy z tytułu trwałej utraty wartości
26 572 925
5 117 065
0
46 528 541
0
0
0
1 194 285
EBITDA
17 136 690
19 794 802
30 001 578
34 597 855
23 614 056
27 707 066
19 560 220
23 314 907
Niegotówkowy wpływ programu
motywacyjnego
6 033 168
0
164 217
492 655
2 854 621
311 924
441 425
369 466
wynik (przychód minus prowizje) odroczony
w czasie - consumable
141 218
893 739
396 007
-831 170
2 150 783
1 100 237
1 594 588
1 212 215
wynik (przychód minus prowizje) odroczony
w czasie – durable
4 159 142
-3 487 857
2 983 207
1 069 780
-819 647
-1 775 914
4 919 341
3 532 579
koszty potencjalnych i zrealizowanych
akwizycji (M&A) oraz przegląd opcji
strategicznych
163 381
570 120
0
0
-310 254
0
0
-43 264
odprawy - zwolnienia grupowe
0
3 146 532
0
0
0
0
0
0
pozostałe wydarzenia jednorazowe
0
1 022 240
117 035
19 589
0
0
0
0
EBITDA skorygowana
27 633 599
21 939 576
33 662 044
35 348 709
27 489 559
27 343 313
26 515 574
28 385 903
Dodatkowo, dzięki restrukturyzacji działalności przeprowadzonej w 2023 roku w spółce stowarzyszonej Gamesture Sp. z o.o.,
również ona poprawia swoje wyniki. W trakcie 2024 roku udział w stracie wyniósł tylko 68 tys. PLN (z czego de facto 85 tys.
PLN przypada na dodatkowe księgowania obciążające wynik tej spółki jeszcze za 2023 rok, co Ten Square Games rozpoznało
w swoim sprawozdaniu w 1. kwartale 2024 roku, bez tej korekty Grupa odnotowałaby udział w zysku). Dla porównania, strata
netto przypisana w 2023 roku wyniosła 2,5 mln PLN.
W trakcie całego 2024 roku Grupa odczuwa - głównie negatywne - skutki spadku kursów USD/PLN i EUR/PLN Ma to wpływ
na kilka głównych pozycji sprawozdania:
- płatności od użytkowników: wpływ negatywny wraz ze spadkiem kursów;
- koszty sprzedaży - wydatki marketingowe: wpływ pozytywny;
- przeliczenie danych spółek zależnych (głównie Rortos): wpływ mieszany aktywa/pasywa/rachunek wyników;
- przychody/koszty finansowe - bieżące księgowanie wydatków w walutach oraz wycena bilansowa rozrachunków: wpływ
negatywny, jako że historycznie te wartości zostały zaksięgowane zazwyczaj po wyższych kursach.
Jednostka dominująca korzysta od 2019 roku z ulgi IP Box, która pozwala opodatkować część przychodów stawką 5% zamiast
standardowych 19%. Wraz z wprowadzeniem tej ulgi do polskiego porządku prawnego efektywna stawka podatkowa wynosi
ok. 10%.
Grupa zamyka 2024 rok z zyskiem netto równym 67,1 mln PLN w porównaniu do zysku netto na poziomie 15,2 mln PLN
w 2023 roku. Pozytywny wpływ na ten wynik miał w istotnej mierze brak tak dużych zdarzeń o charakterze jednorazowym,
które w analogicznym okresie 2023 roku obciążyły wynik Grupy kwotą odpisów aktualizujących w wysokości 78,2 mln PLN.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
16
4.2. KOMENTARZ DO WYNIKÓW – SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
Po stronie aktywów największa zmiana między 31.12.2024 roku a 31.12.2023 roku, odpowiadająca w 46% za spadek sumy
bilansowej to spadek wartości środków pieniężnych z kwoty 162,8 mln PLN do kwoty 143,8 mln PLN. Spadek gotówki jest
stricte związany z przeprowadzonym w lutym skupem akcji własnych za kwotę 114,6 mln PLN, który został już w znacznej
mierze odbudowany z bieżących przepływów operacyjnych. Z pozostałych zmian wpływających na spadek sumy bilansowej
należy wymienić spadek należności (-6,2 mln PLN), co jest związane ze spadkiem płatności oraz spadek należności z tyt. CIT
(-6,9 mln PLN), co wynika z faktu, że zaliczki płacone przez Jednostkę Dominującą w trakcie 2024 roku w stosunku do
faktycznego zobowiązania podatkowego obliczonego na koniec roku były znacznie wyższe niż w 2023 roku. Spadek sumy
bilansowej to także efekt amortyzacji oraz wyceny bilansowej aktywów związanych z Rortosem, w tym szczególnie pozycja
„wartości niematerialne” i „wartość firmy” – łączne spadek wyniósł 10,8 mln PLN, z czego wycena bilansowa to 3,7 mln PLN.
Omawiając strukturę pasywów, w trakcie roku miały miejsce dwa istotne zdarzenia w obrębie kapitałów – opisany wyżej skup
akcji własnych na kwotę 114,6 mln PLN oraz umorzenie znacznej części skupionych akcji na kwotę 108,7 mln PLN. Spadek
pozostałych zobowiązań długoterminowych o kwotę 8,5 mln PLN, na które składa się szacowana kwota płatności earnout
za zakup spółki Rortos wynika z faktu, że te płatności - zgodnie z umową zakupu - mają mieć miejsce tylko do momentu zapłaty
kwoty za wynik osiągnięty w 2025 roku.
W tym samym czasie wzrosła wartość pozycji „zobowiązania z tytułu umów z klientami” (+11,7 mln PLN), która reprezentuje
odroczoną część przychodu i stricte zależy od parametrów uwzględnianych w wycenie dóbr odraczanych – średniego życia
gracza w grze, struktury dóbr trwałych i zużywalnych w sprzedaży – oraz poziomu sprzedaży z ostatnich miesięcy.
Grupa (i Jednostka Dominująca) posiada wysoką płynność finansową, a jej wszystkie zobowiązania są regulowane terminowo.
Grupa nie odnotowuje także istotnych problemów ze spływem należności.
Grupa zamyka 2024 rok z sumą bilansową równą 416,8 mln PLN, co oznacza spadek o 9% r/r.
4.3. KOMENTARZ DO WYNIKÓW – SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW
PIENIĘŻNYCH
Grupa posiada wysoką zdolność generowania gotówki. Poziom przepływów operacyjnych wygenerowany w trakcie 2024 roku
wyniósł 113,9 mln PLN, podczas gdy skorygowana EBITDA za ten sam okres wyniosła 109,7 mln PLN. Grupa jest w stanie na
bieżąco finansować swoją działalność oraz planować dalsze inwestycje.
Po stronie działalności inwestycyjnej, Jednostka Dominująca wpłaciła w trakcie 2024 roku dodatkowe środki (2 x 300 tys. USD)
do funduszu inwestycyjnego Sisu Game Ventures – pozycja „nabycie udziałów” oraz zapłaciła earnout od zakupu Rortosa
w wysokości 11 mln PLN.
W działalności finansowej największy wypływ gotówki związany jest z przeprowadzeniem skupu akcji własnych na rekordową
kwotę 114,6 mln PLN. Pozycja „inne wpływy i wydatki finansowe” (1,4 mln PLN) to zwrot części kaucji związany
z aneksowaniem umów leasingowych.
5. INFORMACJE O PODSTAWOWYCH PRODUKTACH/USŁUGACH WRAZ Z OKREŚLENIEM
WARTOŚCIOWYM I ILOŚCIOWYM ORAZ UDZIAŁEM POSZCZEGÓLNYCH PRODUKTÓW/USŁUG ORAZ
OKREŚLENIEM ZMIAN W TYM ZAKRESIE W DANYM ROKU OBROTOWYM
Grupa skupia się na dystrybucji gier w modelu F2P (Free-2-Play), a przychody z gier są generowane głównie przez
mikropłatności w grze (blisko 99% przychodów). W związku z tym Grupa nie ewidencjonuje liczby sprzedanych produktów,
a jedynie wartościowe ujęcie sprzedaży. Miarą pozwalającą na określenie popularności produktu jest, w opinii Zarządu, poziom
generowanych płatności dokonywanych przez aktywnych graczy oraz MAU, czyli liczba miesięcznie aktywnych użytkowników.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
17
Obie te miary zostały zaprezentowane i omówione w pkt 4.1 „Komentarz do wyników - skonsolidowane sprawozdanie
z całkowitych dochodów”.
6. INFORMACJE O RYNKACH ZBYTU, Z PODZIAŁEM NA RYNKI KRAJOWE I ZAGRANICZNE ORAZ
INFORMACJE O ŹRÓDŁACH ZAOPATRZENIA W MATERIAŁY DO PRODUKCJI, W TOWARY I USŁUGI,
Z OKREŚLENIEM UZALEŻNIENIA OD JEDNEGO LUB WIĘCEJ ODBIORCÓW I DOSTAWCÓW
Grupa dokonuje przypisania płatności od użytkownika do kraju (a potem kontynentu) na podstawie dostępnych raportów
sprzedażowych na wybranych platformach dystrybucji.
DANE SKONSOLIDOWANE
region
płatności
1-12.2024
udział
w płatnościach
1-12.2024
płatności
1-12.2023
udział
w płatnościach
1-12.2023
Ameryka Północna
162 720 517
40,9%
195 649 736
44,1%
Europa
177 469 470
44,6%
178 022 246
40,1%
w tym Polska
24 277 855
6,1%
23 175 641
5,2%
Azja
36 227 233
9,1%
44 115 765
9,9%
Ameryka Południowa
11 320 392
2,8%
12 845 136
2,9%
Australia i Oceania
7 463 586
1,9%
9 171 990
2,1%
Afryka
2 934 842
0,7%
3 877 320
0,9%
RAZEM PŁATNOŚCI
398 136 040
100,0%
443 682 194
100%
Przychód odroczony w czasie
(consumable)
-7 692 094
N/D
-856 857
N/D
Przychód odroczony w czasie
(durable)
-3 990 825
N/D
-6 748 960
N/D
RAZEM PRZYCHODY
386 453 121
N/D
436 076 377
N/D
Produkty Grupy są sprzedawane globalnie poprzez sieć sklepów z aplikacjami mobilnymi (Google Play, AppStore) oraz
z wykorzystaniem kanałów przeglądarkowych. Płatności są dokonywane przez osoby fizyczne, natomiast Grupa otrzymuje
zagregowaną kwotę od swoich pośredników (np. sklepu Google Play). Grupa posiada zawarte umowy ramowe z pośrednikami,
które zostały zawarte na warunkach rynkowych. Udział agregatorów w płatnościach prezentuje tabela poniżej.
DANE SKONSOLIDOWANE
kontrahent
płatności
1-12.2024
udział
w płatnościach
1-12.2024
płatności
1-12.2023
udział
w płatnościach
1-12.2023
Google Inc.
205 757 018
51,7%
243 360 341
54,9%
Apple Distribution International
127 199 268
31,9%
161 347 931
36,4%
Xsolla Inc.
46 087 764
11,6%
19 641 601
4,4%
pozostali
19 091 990
4,8%
19 332 321
4,3%
RAZEM PŁATNOŚCI
398 136 040
100,0%
443 682 194
100,0%
Przychód odroczony w czasie
(consumable)
-7 692 094
N/D
-856 857
N/D
Przychód odroczony w czasie
(durable)
-3 990 825
N/D
-6 748 960
N/D
RAZEM PRZYCHODY
386 453 121
N/D
436 076 377
N/D
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
18
Koszty ponoszone przez Grupę obejmują koszty produkcji, utrzymania, dystrybucji oraz marketingu gier. Koszty produkcji
i utrzymania tytułów to w większości wynagrodzenia dla pracowników oraz współpracowników. Koszty dystrybucji to prowizje
dla pośredników (sklepów mobilnych, agregatorów płatności). Koszty marketingu dotyczą kosztów kampanii marketingowych
realizowanych przez pośredników. W żadnym z tych przypadków Grupa nie ma obowiązku współpracy z danym podmiotem
(brak podpisanych umów długoterminowych, współpraca oparta każdorazowo na zleceniach) i w związku z tym Grupa nie
identyfikuje istotnego uzależnienia od dostawców.
7. ZWIĘZŁY OPIS ISTOTNYCH DOKONAŃ LUB NIEPOWODZEŃ EMITENTA W OKRESIE, KTÓREGO
DOTYCZY RAPORT, WRAZ Z WYKAZEM NAJWAŻNIEJSZYCH ZDARZEŃ DOTYCZĄCYCH EMITENTA
W 2024 roku całkowity poziom płatności Grupy TSG wyniósł 398,1 mln PLN i był niższy o 10,3% niż w 2023 roku. To głównie
efekt niższych płatności w Fishing Clash i Hunting Clash, które wyniosły odpowiednio 242,6 mln PLN oraz 90,2 mln PLN.
Jednocześnie, pozytywnie na poziom płatności Grupy wpłynął rozwój gry Wings of Heroes. W 2024 roku płatności
wygenerowane przez grę wyniosły 19,1 mln PLN i wzrosły o 66,1%. Szybkie tempo rozwoju gry oraz możliwość skalowania
wydatków marketingowych to dobry prognostyk dla wyników gry w nadchodzących miesiącach. Dodatkowo, Real Flight
Simulator – druga gra z portfolio lotniczego, odnotowała rekordowe wyniki z rocznymi płatnościami na poziomie 20,4 mln PLN,
co oznacza wzrost o 12,4% w stosunku do 2023 roku.
Warto zauważyć, że oprócz pracy nad głównymi tytułami, w 2024 roku Grupa TSG rozpoczęła pracę nad trzema prototypami
gier. Dwa z nich znajdują się obecnie w fazie testów rynkowych.
Pierwszy z nich - Trophy Hunter - to gra w modelu Free-to-Play o tematyce myśliwskiej. Gra jest obecnie testowana w USA,
Kanadzie, Niemczech, Polsce i na Filipinach. Od momentu rozpoczęcia testów, prototyp gry został wzbogacony o kolejne
lokalizacje, treści i funkcjonalności. Testy samej rozgrywki przyniosły satysfakcjonujące wyniki. Obecnie toczą się testy
monetyzacyjne, które są kluczowe w dalszej perspektywie istnienia gry.
Drugi projekt - Real Combat Simulator - to gra nad którą pracował włoski zespół Rortosa. W dniu 27 lutego 2025 roku tytuł
został oficjalnie udostępniony w otwartych testach na platformie Google Play. Mają one potrwać około 6 miesięcy, co pozwoli
jeszcze lepiej dopasować grę do oczekiwań graczy i zdecyduje o dalszych losach projektu. Tytuł ten, podobnie jak Real Flight
Simulator, został zaprojektowany jako gra w modelu subskrypcyjnym. Real Combat Simulator oferuje graczom realistyczną
fizyką lotu, immersyjne scenariusze bitewne i strategiczne misje.
Po analizie wyników testów Spółka zdecydowała się wstrzymać prace nad trzecim z projektów – Fishing Champions. Kluczowe
parametry prototypu, które były testowane na przestrzeni kilku miesięcy okazały się niewystarczające, aby uzasadnić dalsze
inwestycje w rozwój tego projektu. Intencją Spółki była koncentracja zasobów na projektach o największym potencjale
rynkowym i ich szybka rynkowa weryfikacja przy ponoszeniu jak najmniejszego ryzyka finansowego. W związku ze
wstrzymaniem prac na prototypem Fishing Champions, Spółka dokonała odpisu w wysokości 1,2 mln PLN w czwartym kwartale
2024 roku.
W 2024 roku Spółka kontynuowała prace związane z rozwojem własnej platformy sprzedaży do użytkowników gier – TSG
Store. Platforma dostępna jest obecnie dla graczy Fishing Clash i Hunting Clash. W najbliższym czasie Grupa nie planuje
włączyć innych gier do oferty TSG Store. Dynamika sprzedaży w TSG Store powiązana jest z dynamiką rozwoju głównych
tytułów. Dzięki rosnącemu udziałowi sprzedaży przez TSG Store Grupa poprawia efektywność finansową, ponosząc niższe
koszty prowizji. Zespół odpowiedzialny za obsługę TSG Store cały czas testuje nowych dostawców usług płatności,
optymalizując wysokość prowizji w sklepie. Systematyczny rozwój TSG Store we współpracy z produktami przybliża TSG do
realizacji celu jakim jest 25% udziału w płatnościach Fishing Clash i Hunting Clash. W ramach działań rozwojowych w 2024
roku w TSG Store pojawiły się unikalne oferty, istotnie rozszerzona została grupa odbiorców oferty sklepu i wprowadzono
rozwiązania ułatwiające korzystanie ze sklepu.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
19
Wzrost udziału płatności przez TSG Store widać szczególnie w przypadku Fishing Clash. W grudniu 2024 roku był on rekordowy
i wyniósł 21,2%. W Hunting Clash udział ten jest znacząco niższy, co związane jest głównie z faktem, iż włączenie oferty
Hunting Clash do TSG Store nastąpiło później oraz z dużymi zmianami w grze, które miały miejsce w 2024 roku. Całkowity
udział TSG Store w płatnościach Grupy wyniósł w grudniu 2024 roku 14,8% i był najwyższy w historii TSG Store.
0,8%
8,5%
10,7%
12,0%
12,3%
12,2%
13,1%
13,7%
11,9%
12,3%
14,7%
17,0%17,0%
18,2%
17,4%
16,6%
16,3%
19,5%
19,0%
21,2%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
20,0%
22,0%
udział TSG Store w płatnościach Fishing Clash
0,5%
5,4%
6,5%
7,6%
8,1%
8,6%
9,0%
9,1%
8,0%
8,5%
10,3%
12,0%
12,4%
13,1%
12,6%
12,1%12,1%
14,3%
13,9%
14,8%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
udział TSG Store w płatnościach Grupy
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
20
Kwartalna analiza płatności i kosztów marketingowych kluczowych gier
Rok 2024 był pełen wyzwań dla głównego produktu Grupy - gry Fishing Clash. Zespół odpowiedzialny za rozwój gry skupił się
przede wszystkim na weryfikacji potrzeb gracza oraz identyfikacji luk w grze. W tym celu w grze pojawiło się sporo nowych
funkcjonalności, które były intensywnie testowane. Gra odnotowała jednak niższe płatności niż w 2023 roku. Ich poziom
w każdym z kwartałów był porównywalny bez istotnych wahań pomiędzy okresami sprawozdawczymi.
W 2024 roku nakłady na działania marketingowe związane z Fishing Clash były wyższe o 10,5% niż w 2023 roku i wyniosły
48.4 mln PLN. Jednocześnie Fishing Clash kontynuowało partnerstwo z Major League Fishing – największym organizatorem
rozgrywek wędkarskich w Stanach Zjednoczonych. Takie partnerstwo dało zespołowi możliwość wypróbowania nowatorskich
pomysłów w grze i stworzyło szansę dotarcia z informacją o grze do najlepiej sprofilowanej grupy odbiorców. Zespół
odpowiedzialny za pozyskiwanie nowych użytkowników zdecydował się również na kampanie z influencerami w mediach
społecznościowych, które przyniosły pozytywne efekty i będą kontynuowane w przyszłości.
Dzięki tym działaniom udało się utrzymać na zbliżonym poziomie średnią miesięczną liczbę użytkowników w grze. W trzecim
kwartale 2024 roku była ona istotnie wyższa dzięki większym nakładom na działania marketingowe. Stabilna liczba graczy
w grze to dobry prognostyk w perspektywie dalszego rozwoju gry i jej wyników w przyszłości. Oprócz kampanii
marketingowych wpłynęły na to intensywne działania mające na celu powstrzymanie odpływu graczy z gry (anti-churn strategy).
W ostatnim kwartale 2024 roku zespół Fishing Clash skupił się na elementach poprawiających doświadczenie i zaangażowanie
użytkownika. W grze pojawiły się nowe łowiska: Bay of Fires w Tasmanii, Karaiby oraz Hokkaido w Japonii. Wraz z ostatnim
łowiskiem, które pojawiło się w grze w grudniu 2024 roku do gry wprowadzona została całkiem nowa funkcjonalność – łodzie.
Na obecnym etapie jest to funkcjonalność nastawiona przede wszystkim na zwiększenie zaangażowania graczy.
Pierwsze miesiące 2025 roku przyniosły w Fishing Clash mniejszą aktywność graczy. W styczniu poziom płatności wyniósł 17,9
mln PLN, a w lutym 15,8 mln PLN.
72,6
63,2
69,7
68,7
61,2
59,6
62,2
59,6
11,2
11,6
10,9
10,1
11,2
10,5
15,3
11,4
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
1Q2023 2Q 2023 3Q 2023 4Q 2023 1Q2024 2Q2024 3Q2024 4Q2024
Fishing Clash - dane w mln PLN
płatności marketing
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
21
2024 rok był rokiem największych zmian w Hunting Clash od momentu premiery gry. Rozpoczęły się one od zmiany w systemie
rywalizacji na początku 2024 roku. Następnie zespół zmierzył się z wyzwaniami w obszarze LiveOps, które wpłynęły na poziom
płatności gry. Przez cały rok zespół koncentrował się na działaniach zapobiegających odpływowi graczy z gry, poprawiających
jakość gry, ulepszając jej technologiczne aspekty, w tym szybkość ładowania się okien. W czwartym kwartale 2024 roku wraz
z każdą nową lokalizacją w grze pojawiały się nowe funkcje lub tryby, które urozmaicały rozgrywkę. W październiku 2024 roku
wraz z lokacją Quebec gracze otrzymali możliwość wyboru spośród 3 różnych pozycji, z których myśliwy może oddać strzał.
Był to jeden z elementów realizowanej przez zespół strategii nastawionej na większe zaangażowanie graczy i urozmaicenie
rozgrywki (anti-churn strategy). W listopadzie wraz z udostępnieniem nowej lokalizacji inspirowanej Epoką Lodowcową w grze
przetestowany został nowy tryb rozgrywki z atakującymi bestiami, którego celem jest zwiększenie zaangażowania graczy
i przetestowanie nowej mechaniki monetyzacji oraz rozgrywki. W grudniu 2024 roku gracze mogli oddać się rozgrywce w nowej
lokacji – Himalaje, w której czekał na nich legendarny Yeti. Rozwiązania przetestowane przez zespół w 2024 roku zbudowały
podstawę do wprowadzenia do gry nowego, bardziej dynamicznego trybu rozgrywki, który na początku 2025 roku został
rozbudowany o strategiczne misje, które gracze muszą zrealizować.
W 2024 roku poziom płatności z gry był niższy o 18,4% niż w 2023 roku. Podobnie jak w przypadku Fishing Clash
zaobserwowano wypłaszczenie dynamik płatności pomiędzy kwartałami. Niższe były również wydatki na marketing gry, które
skurczyły się o 19,8%. Największe spadki wydatków na marketing miały miejsce w pierwszych trzech kwartałach 2024 roku w
porównaniu z analogicznym okresem 2023 roku. Pomimo to, w pierwszej połowie 2024 roku średnia miesięczna liczba
aktywnych graczy była wyższa niż rok wcześniej.
W styczniu i lutym 2025 roku aktywność graczy była niższa niż w ostatnich miesiącach 2024 roku. Poziom płatności wyniósł
odpowiednio 6,6 mln PLN oraz 5,8 mln PLN. Zespół wykorzystał ten czas na intensywne prace związane z nowym trybem
rozgrywki – Misje z Bestiami, który pojawił się w grze w lutym 2025 roku.
32,4
24,4
27,3
26,4
23,7
22,1
23,0
21,4
11,2
9,2
8,6
7,9
7,7
7,7
6,3
7,9
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
1Q2023 2Q 2023 3Q 2023 4Q 2023 1Q2024 2Q2024 3Q2024 4Q2024
Hunting Clash - dane w mln PLN
płatności marketing
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
22
Gra Wings of Heroes miała swoja globalną premierę w październiku 2022 roku. Pierwsze miesiące tego tytułu pokazały
dynamiczny wzrost płatności. Gra została dobrze przyjęta przez graczy, a Grupa zdecydowała się na wysokie nakłady
marketingowe i pozyskanie nowych użytkowników, aby przeprowadzić testy gry i zbadać zachowania różnych grup odbiorców.
W drugim kwartale 2023 roku, po zakończeniu testów, Grupa zdecydowała się drastycznie ograniczyć wydatki marketingowe
ze względu na fakt, że na ówczesnym etapie rozwoju gry nie można było uzyskać jeszcze zwrotu z inwestycji w marketing,
a zakres danych zebranych podczas testów umożliwiał dalszy rozwój gry. Zespół przeznaczył następne miesiące na ocenę
i weryfikację podstawowych mechanik gry, a także na określenie dalszego kierunku rozwoju produktu. W rezultacie podjęto
decyzję o gruntownej przebudowie wybranych mechanik gry, które przygotowały grę do dalszych zmian. W ciągu roku udało
się istotnie przebudować system LiveOps na wzór tego funkcjonującego w Fishing Clash i Hunting Clash. To kluczowy krok
w kierunku lepszej monetyzacji gry oraz zbudowania efektywnego systemu progresji w grze. Gra została również wzbogacona
o nowe treści oraz pojawiły się w niej funkcjonalności społeczne. Ich wprowadzenie miało na celu budować długoterminową
retencję graczy. W grze wprowadzone zostały eskadry, możliwość personalizacji wyglądu samolotu, funkcjonalność skupiająca
graczy na określonym wydarzeniu. W kolejnej fazie prac zespół Wings of Heroes wprowadził do gry koło fortuny, wojny eskadr,
rywalizację o przynależność do najlepszej eskadry w grze. Po rozbudowie warstwy społecznej gry, zespół skupił się w większym
stopniu na pracy nad monetyzacją.
Dzięki intensywnej pracy zespołu i wprowadzonym zmianom płatności w Wings of Heroes zwiększyły się w 2024 roku o 66,1%
w porównaniu do 2023 roku i wyniosły 19,1 mln PLN. Gra poprawiała poziom płatności w każdym z kwartałów 2024 roku.
Wraz z rozbudową głębi monetyzacyjnej gry rozpoczęło się skalowanie budżetu marketingowego. W 2024 roku wydatki na
marketing Wings of Heroes wyniosły 8,2 mln PLN i były wyższe o 34,4% niż w 2023 roku.
W styczniu i w lutym 2025 roku poziom płatności w grze wyniósł odpowiednio 2,6 mln PLN oraz 2,4 mln PLN. Podobnie jak
w innych tytułach niższy poziom płatności w lutym wynika przede wszystkim ze specyfiki najkrótszego miesiąca w roku
kalendarzowym oraz istotnie niższego kursu USD/PLN.
5,8
2,1
1,8
1,9
2,9
3,5
5,6
7,1
4,6
0,4
0,4
0,7
0,8
1,1
3,0
3,3
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
1Q2023 2Q 2023 3Q 2023 4Q 2023 1Q2024 2Q2024 3Q2024 4Q2024
Wings of Heroes - dane w mln PLN
płatności marketing
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
23
8. AKTUALNA I PRZEWIDYWANA SYTUACJA FINANSOWA
Grupa Kapitałowa i Jednostka Dominująca znajdują się w bardzo dobrej kondycji finansowej, co pozwala na prowadzenie prac
nad nowymi i istniejącymi grami przy wykorzystaniu finansowania własnego. Celem Zarządu pozostaje niezmiennie utrzymanie
stabilnej sytuacji finansowej Spółki i całej Grupy poprzez poszerzanie portfolio oferowanych przez Grupę gier i promocję
obecnych tytułów.
Poniższa tabela przedstawia kluczowe parametry oceny rentowności Grupy i Jednostki Dominującej.
Wskaźniki rentowności
2024
2023
Wybrane dane finansowe
EBIT – GK
76 240 949
3 517 848
EBIT - Jednostka Dominująca
70 741 147
-5 505 657
EBITDA – GK
94 196 249
101 530 925
EBITDA - Jednostka Dominująca
79 548 546
91 463 773
EBITDA skorygowana – GK
109 734 349
118 583 928
EBITDA skorygowana - Jednostka Dominująca
95 052 534
108 380 534
Wskaźniki rentowności – Grupa
Rentowność EBITDA
24,37%
23,28%
Rentowność EBITDA skorygowana
28,40%
27,19%
Rentowność EBIT
19,73%
0,81%
Rentowność Brutto
19,17%
3,91%
Rentowność Netto
17,36%
3,49%
ROA
16,94%
3,32%
ROE
29,34%
5,23%
Wskaźniki rentowności – Jednostka Dominująca
Rentowność EBITDA
23,59%
23,22%
Rentowność EBITDA skorygowana
28,19%
27,52%
Rentowność EBIT
20,98%
-1,40%
Rentowność Brutto
22,48%
4,12%
Rentowność Netto
21,56%
4,23%
ROA
17,04%
3,64%
ROE
27,99%
5,60%
Źródło: Zarząd
Zasady wyliczania wskaźników:
Rentowność na poziomie zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację (EBITDA) – (zysk na działalności operacyjnej okresu + amortyzacja) / przychody z
działalności operacyjnej;
Rentowność na poziomie zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację z wyłączeniem niegotówkowego odroczenia przychodu i kosztu programu
motywacyjnego opartego na akcjach (EBITDA skorygowana) – (zysk na działalności operacyjnej okresu + koszt MSOP +/- przychody i koszty odroczone +
amortyzacja) / przychody z działalności operacyjnej;
Rentowność na poziomie zysku operacyjnego (EBIT) – zysk na działalności operacyjnej okresu / przychody z działalności operacyjnej; Rentowność brutto – zysk
przed opodatkowaniem okresu / przychody z działalności operacyjnej;
Rentowność netto – zysk netto okresu / przychody z działalności operacyjnej;
Rentowność aktywów (ROA) – zysk netto okresu / aktywa ogółem;
Rentowność kapitałów własnych (ROE) – zysk netto okresu / kapitał własny ogółem
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
24
Wskaźniki zadłużenia
W związku z faktem, iż Grupa (w tym Jednostka Dominująca) nie korzystała z finansowania zewnętrznego w latach 2023-2024,
nie zostaną zaprezentowane wskaźniki zadłużenia.
Kapitały własne Grupy w 2024 roku stanowiły 58,4% sumy bilansowej, podczas gdy na koniec 2023 roku było to: 63,5%.
Struktura pasywów w przypadku danych jednostkowych była bardzo zbliżona do danych skonsolidowanych.
Wskaźniki płynności
2024
2023
Wskaźniki płynności
Wskaźnik płynności bieżącej - Grupa
1,31
1,76
Wskaźnik płynności bieżącej – Jednostka Dominująca
1,27
1,63
Źródło: Grupa
Zasady wyliczania wskaźników:
Wskaźnik płynności bieżącej – aktywa obrotowe ogółem / zobowiązania krótkoterminowe ogółem.
Zarówno w 2024 roku, jak i w 2023 roku wskaźniki płynności utrzymywały się na bardzo wysokim poziomie, co wynika
z generowania dodatnich przepływów gotówkowych w trakcie roku.
9. WSKAZANIE CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, W TYM O NIETYPOWYM CHARAKTERZE, MAJĄCYCH ISTOTNY
WPŁYW NA SPRAWOZDANIE FINANSOWE
W lutym 2024 roku Jednostka Dominująca przeprowadziła skup akcji własnych, co zostało szerzej opisane w nocie „Skup
i umorzenie akcji własnych”.
W październiku 2024 roku Zarząd Jednostki Dominującej zdecydował o zatrzymaniu dalszych prac nad prototypem gry Fishing
Champions. Kluczowe parametry prototypu, które były testowane na przestrzeni ostatnich kilku miesięcy okazały się
niewystarczające, aby uzasadnić dalsze inwestycje w rozwój tego projektu. Odpis kosztów produkcji tytułu wyniósł 1,2 mln
PLN. Poza wyżej wymienionymi wydarzeniami nie wystąpiły inne, nietypowe, istotne wydarzenia.
10. WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W DZIEDZINIE BADAŃ I ROZWOJU
W 2024 roku główne działania badawczo-rozwojowe Grupy koncentrowały się na pracy nad prototypami gier, które stanowią
kluczowy element strategii rozwoju Grupy. Testowane i rozwijane koncepcje pozwalają na eksplorowanie nowych segmentów
rynku oraz poszerzenie portfolio produktowego Grupy o innowacyjne tytuły.
Najważniejsze projekty rozwojowe obejmowały dwa prototypy – Trophy Hunter oraz Real Combat Simulator. Trophy Hunter
to gra myśliwska, która rozwija obecność Grupy w tym segmencie i wprowadza nowe podejście do mechaniki polowań,
odpowiadające na zmieniające się oczekiwania graczy. Real Combat Simulator to gra symulacyjna, oparta na sukcesie Real
Flight Simulator, która poszerza ofertę Grupy o elementy walki powietrznej i strategicznych misji bojowych. Oba tytuły
funkcjonują w różnych modelach monetyzacji, co wymagało testowania odmiennych rozwiązań i mechanik, zarówno pod kątem
retencji graczy, jak i strategii monetyzacyjnej.
W przypadku udanej premiery tych tytułów, Grupa może umocnić swoją obecność w dwóch istotnych segmentach rynku – gier
myśliwskich i symulacyjnych – oraz zwiększyć swoje zasięgi na nowych rynkach. Praca nad prototypami dostarczyła także
cennych informacji na temat zmieniających się oczekiwań graczy, ich zaangażowania oraz preferencji dotyczących modelu
rozgrywki i systemów monetyzacji, co może być istotnym wsparciem w dalszym rozwoju portfolio produktowego Grupy.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
25
Jednym z istotnych osiągnięć w obszarze nowych technologii było stworzenie wewnętrznego narzędzia do tłumaczeń – R2D2,
opartego na modelu językowym. Dzięki temu rozwiązaniu udało się znacząco obniżyć koszty tłumaczeń w grach, przy
jednoczesnym zachowaniu wysokiej jakości lokalizacji treści dla graczy na różnych rynkach.
Dodatkowo, w 2024 roku zespół odpowiedzialny za rozwój wewnętrznych narzędzi stworzył Brandy – system do obsługi
sprzedaży pakietów klubu lojalnościowego w Fishing Clash na platformach Google Play i App Store. Jest to przełomowa
innowacja dla Grupy, ponieważ po raz pierwszy w grach Ten Square Games S.A. wprowadzono rozwiązanie oparte na
rozwiązaniu subskrypcyjnym, co otwiera możliwość wykorzystania tego modelu w innych produktach.
Brandy zarządza pakietami klubu lojalnościowego i dostarcza dane do analiz finansowych w wewnętrznej strukturze danych
Grupy. Dzięki temu systemowi analiza danych stała się szybsza i bardziej efektywna, eliminując konieczność ręcznego
pobierania informacji z poszczególnych platform dystrybucyjnych.
System ten wprowadza także wysoki poziom automatyzacji. Zamiast każdej gry indywidualnie komunikującej się z platformami
przez API i zarządzającej tym procesem we własnym zakresie, Brandy centralizuje te operacje, eliminując potrzebę zarządzania
nimi po stronie gry. Dzięki temu proces obsługi klubów lojalnościowych i analizy danych jest bardziej efektywny, skalowalny
i może zostać wdrożony w innych tytułach Grupy.
W 2024 roku Grupa opracowała również Sake – innowacyjne narzędzie wspierające rozwój prototypów gier. System rejestruje
rozgrywki i zapisuje je w bazie, co umożliwia wykorzystanie nagranych sesji w pojedynkach z innymi graczami. Sake rozwiązuje
kluczowe wyzwanie wczesnej fazy rozwoju gier wieloosobowych – w początkowym etapie prototypy mają ograniczoną liczbę
graczy, co mogłoby powodować długie czasy oczekiwania na przeciwnika. Dzięki temu narzędziu można uniknąć opóźnień
w matchmakingu, co zapewnia płynniejsze doświadczenie rozgrywki. Dodatkowo, narzędzie pozwala testować różne
scenariusze rozgrywek i analizować ich wpływ na zachowania użytkowników. Sake poprawia efektywność testowania nowych
gier, pozwala na szybsze iteracje mechanik rozgrywki oraz umożliwia lepsze zrozumienie motywacji graczy, co ma kluczowe
znaczenie dla dalszego rozwoju produktów Grupy.
Grupa aktywnie analizowała także możliwości zastosowania narzędzi opartych na sztucznej inteligencji, szczególnie w obszarze
tworzenia materiałów marketingowych. Testowane rozwiązania obejmowały m.in. generowanie grafik i tekstów, co pozwoliło
na usprawnienie i przyspieszenie pracy zespołów odpowiedzialnych za kampanie promocyjne.
Podobnie jak w latach ubiegłych, kontynuowane były prace nad udoskonaleniem zaplecza analitycznego Grupy, w tym rozwój
modeli predykcyjnych i analitycznych, które wspierają podejmowanie decyzji strategicznych dotyczących rozwoju portfolio
produktowego oraz działań marketingowych.
Obecnie żaden z procesów realizowanych w Grupie nie opiera się wyłącznie na wykorzystaniu narzędzi AI, jednak Zarząd
dostrzega ich rosnący potencjał i planuje dalszą integrację tych technologii w procesach tworzenia gier, marketingu oraz
analityki. Realizowane projekty rozwojowe są zgodne ze strategią Grupy i mogą przyczynić się do poszerzenia portfolio
produktowego o kolejne rentowne i ponadczasowe tytuły.
11. PRZEWIDYWANY ROZWÓJ JEDNOSTKI I GRUPY
Z myślą o długoterminowym bezpieczeństwie finansowym Grupy oraz zapewnieniu jej możliwości dalszego rozwoju, Ten
Square Games koncentruje się na umocnieniu pozycji głównych produktów w segmencie gier wędkarskich i myśliwskich oraz
rozbudowie obecności w segmencie symulatorów lotów. Te segmenty zapewniają Grupie stabilność finansową
i przewidywalność przychodów. Model biznesowy Grupy, oparty na stałym rozwoju gier z jej portfolio, umożliwia regularne
generowanie gotówki, co stanowi kluczową przewagę w dynamicznie zmieniającym się otoczeniu rynkowym.
W czasie, gdy rynek gier mobilnych zmaga się z wieloma wyzwaniami, w tym falą zwolnień, zamykaniem projektów i studiów
deweloperskich oraz rosnącą nieprzewidywalnością, strategia TSG zapewnia wysoki poziom bezpieczeństwa finansowego
i możliwość dzielenia się wolnymi środkami z akcjonariuszami. W 2024 roku Jednostka Dominująca ponownie podzieliła się
wygenerowaną gotówką z akcjonariuszami, przeznaczając blisko 115 mln PLN na skup akcji własnych. Jednocześnie, chcąc
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
26
wykorzystać zmiany na rynku gier, Spółka zdecydowała się rozpocząć prace nad nowymi projektami w sposób, który istotnie
ograniczał ponoszenie dużych nakładów finansowych, a jednocześnie umożliwiał testowanie nowych pomysłów.
W 2025 roku największy nacisk zostanie położony na wdrażanie zmian w głównych projektach Grupy oraz na sfinalizowanie
testów i podjęcie decyzji dotyczących dalszego rozwoju Trophy Hunter i Real Combat Simulator. Największy wpływ na wyniki
Grupy mają zmiany w Fishing Clash i Hunting Clash. Zarząd Ten Square Games postanowił zmodyfikować dotychczasowy
sposób pracy nad tymi kluczowymi projektami, szczególnie w obszarze strategii ich dalszego rozwoju w kontekście
zmieniających się warunków rynkowych oraz LiveOps, które są kluczowe dla monetyzacji gry. Od stycznia 2025 roku działania
te są wspierane przez specjalistów z doświadczeniem w dynamicznie zmieniającym się rynku gier, którzy odnosili sukcesy
w rozwoju podobnych produktów wbrew trendom rynkowym.
Długoterminowa strategia wzrostu największych tytułów Grupy pozostaje niezmienna – dostarczanie angażującej rozrywki,
która w efektywny sposób pozwala monetyzować gry. Priorytetem jest zwiększenie liczby płacących graczy (konwersja
użytkowników na płacących) oraz podnoszenie poziomu monetyzacji wśród już płacących użytkowników.
Kluczowym obszarem działań w 2025 roku będzie również poprawa efektywności procesu dodawania nowych treści
do głównych produktów Grupy. W tym zakresie LiveOps odegra kluczową rolę, a w przypadku tak złożonych i rozwiniętych
projektów jak Fishing Clash i Hunting Clash, równie istotne jak nowy content, będzie jego odpowiednie urozmaicenie.
Duży nacisk zostanie również położony na rozwój Wings of Heroes. Tytuł ten, który odnotowywał wzrosty w każdym kwartale
2024 roku, zyskuje coraz większe znaczenie w portfolio Grupy. Ambicją Zarządu jest dalszy rozwój tego projektu, aby stał się
trzecim stabilnym filarem Grupy, o skali płatności zbliżonej co najmniej do Hunting Clash. Inwestycje w pogłębienie
monetyzacji gry stworzyły przestrzeń na rozwój nowych trybów rozgrywki oraz większe skupienie się na działaniach
monetyzacyjnych.
Grupa zamierza wspierać dalszy rozwój Real Flight Simulator, gry działającej w modelu subskrypcyjnym, która w 2024 roku
osiągnęła rekordowy poziom płatności i pod tym względem była trzecim najlepiej monetyzowanym tytułem w portfolio Grupy.
Dzięki świetnym wynikom Wings of Heroes i Real Flight Simulator, pozycja TSG w segmencie symulatorów lotów znacząco
się umocniła.
Rok 2025 będzie również okresem decyzji dotyczących potencjalnej globalnej premiery nowych projektów. Trophy Hunter
i Real Combat Simulator przechodzą intensywne testy, które mają zweryfikować ich potencjał monetyzacyjny oraz
długoterminową wartość dla Grupy.
Ambicją Grupy jest, aby co najmniej jeden z tych projektów przeszedł do fazy pełnej produkcji i stał się stałym elementem
portfolio Grupy TSG.
W 2024 roku Grupa istotnie rozwinęła własną platformę sprzedaży – TSG Store. W 2025 roku planowany jest jej dalszy rozwój,
aby przyspieszyć realizację celu jakim jest osiągnięcie udziału 25% płatności w każdym z tytułów, którego oferta została
włączona do TSG Store.
W perspektywie długoterminowej, wykraczającej poza 2025 rok, Grupa TSG dąży do dalszego rozwoju swojego portfolio
poprzez tworzenie nowych gier w segmentach, w których już działa, jak i poprzez potencjalne akwizycje.
12. ISTOTNE ZDARZENIA NASTĘPUJĄCE PO ZAKOŃCZENIU OKRESU SPRAWOZDAWCZEGO, KTÓRE NIE
ZOSTAŁY ODZWIERCIEDLONE W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM ZA DANY OKRES
Nie wystąpiły istotne zdarzenia po dniu bilansowym, które mogłyby mieć wpływ na dane finansowe zawarte w sprawozdaniu
za okres zakończony 31 grudnia 2024 roku.
13. OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA I ZAGROŻEŃ, Z OKREŚLENIEM, W JAKIM STOPNIU EMITENT
JEST NA NIE NARAŻONY
Działalność Grupy Kapitałowej Ten Square Games podlega oddziaływaniu zewnętrznych i wewnętrznych czynników takich jak
zmiany kursów walut, otoczenie konkurencyjne, zmiana sytuacji makroekonomicznej, regulacji podatkowych i innych. Poniżej
opisano zdefiniowane przez Zarząd, istotne i specyficzne dla Grupy, zewnętrzne oraz wewnętrzne czynniki mogące negatywnie
wpłynąć na działalność Grupy Ten Square Games.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
27
Czynnikami ryzyka mogącymi wpływać na wyniki Grupy są:
- Kurs złotego względem dolara i euro. Znacząca część przychodów Grupy generowana jest w walutach obcych, w związku
z tym jest ona narażona na ryzyko związane z nagłymi zmianami kursów walutowych. Z drugiej strony, istotna część kosztów
związanych z zakupem reklamy jest ponoszona w dolarach niwelując częściowo ryzyko ekspozycji na zmianę kursu walut.
Zmiana tej proporcji nie jest wykluczona w przyszłości.
- Pojawienie się na rynku produktów konkurencyjnych do gier Grupy. Ze względu na niskie bariery wejścia dla nowych
podmiotów oraz łatwy dostęp do globalnej dystrybucji nowych produktów, rynek gier mobilnych jest rynkiem konkurencyjnym.
Konsumentom oferowane są liczne produkty, nierzadko o podobnej tematyce. Konkurencyjny rynek wymaga od Grupy pracy
nad ciągłym podwyższaniem jakości produktów oraz poszukiwania nowych obszarów tematycznych, które mogłyby zaciekawić
szeroką grupę odbiorców.
- Parametry rynku reklamowego, takie jak ceny i podaż wyświetlanych w grach Grupy reklam oraz ceny reklam kupowanych
przez Grupę, a także kanały dystrybucji reklam. Model ekonomiczny Grupy zakłada możliwość pozyskiwania graczy w cenach
niższych niż oczekiwana wartość wygenerowana przez graczy. O ile obecnie spełnienie powyższego warunku jest dla Grupy
możliwe, nie można wykluczyć sytuacji, w której koszt pozyskania użytkownika przekroczy wyżej opisany próg korzyści.
- Zmiana polityki kluczowych platform dystrybucyjnych takich jak Google Play, Facebook i Apple wpływająca na zakres,
możliwość i koszt dystrybucji produktów Grupy. Ponieważ produkty Grupy docierają do użytkowników poprzez podmioty
niezależne od Grupy, jakakolwiek zmiana ich polityk promocji aplikacji, doboru aplikacji czy zasad dystrybucji aplikacji może
mieć wpływ na wyniki Grupy.
- Zmiana polityki kluczowych platform – kanałów marketingowych. Przykładem takich zmian jest wprowadzona w 2021 roku
zmiana polityki prywatności Apple, która mocno zakłóciła działanie rynku reklam online. W wyniku wprowadzonych zmian
zdecydowanie trudniejsze stało się precyzyjne targetowanie kampanii marketingowych oraz weryfikacja przewidywanej
przyszłej wartości pozyskiwanych grup użytkowników. Podobne zmiany zapowiedział także Google, nie są jednak jeszcze znane
szczegóły i zakres zmian oraz dokładny termin ich wprowadzenia.
- Czas trwania produkcji gier. Produkcje typu F2P są relatywnie krótkie i niskobudżetowe, jednak i tutaj mogą występować
opóźnienia w produkcji wynikające z utrudnionego dostępu do talentu czy zmian rynkowych i wynikających z nich zmian
w produkcie. Produkcja gier jest skomplikowanym procesem opartym w dużej mierze na pracy twórczej i artystycznej, co często
utrudnia precyzyjne wyznaczenie harmonogramu produkcji.
- Umiejętność utrzymania i rozwoju zespołu twórców i specjalistów w dziedzinie rozwoju gier F2P, a także stworzenia
atrakcyjnego miejsca pracy dla ekspertów zarówno z kraju, jak i z zagranicy. Rynek specjalistów F2P jest rynkiem młodym
i podlegającym dynamicznym zmianom. Dostęp do tego rodzaju specjalistów jest dla Grupy kluczowy.
- Konsumentami produktów Grupy są gracze. Zapotrzebowanie na produkty Grupy może podlegać zmieniającym się modom,
trendom rynkowym lub nagłym zmianom percepcji określonych grup klientów. Zmiana sytuacji makroekonomicznej może
również powodować zmianę zachowań zakupowych części odbiorców.
- W przypadku podjętych przez Grupę działań w zakresie przejęć zewnętrznych podmiotów lub projektów Grupa wystawiona
jest na ryzyko biznesowe związane z prawidłową ich wyceną i późniejszą integracją. Może to mieć wpływ na wyniki finansowe
Grupy w przyszłości.
- Działalność Grupy jest uzależniona od prawidłowego funkcjonowania systemów informatycznych oraz infrastruktury
technicznej, sieci i serwerów. W wyniku awarii infrastruktury technicznej mogą nastąpić przerwy w działaniu produktów Grupy
uniemożliwiające prowadzenie bieżącej działalności Grupy. Ewentualna awaria systemów lub dostęp do danych przez osoby
nieuprawnione może skutkować utratą lub ujawnieniem danych, obniżeniem poziomu przychodów ze sprzedaży, koniecznością
poniesienia nieprzewidzianych kosztów lub kar.
- Warunki przetwarzania danych osobowych regulują generalne przepisy dotyczące ochrony danych osobowych, w tym także
Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/679 z dnia 27 kwietnia 2016 r. w sprawie ochrony osób fizycznych
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
28
w związku z przetwarzaniem danych osobowych i w sprawie swobodnego przepływu takich danych oraz uchylenia dyrektywy
95/46/WE (RODO), którego bezwzględne obowiązywanie w ramach krajowego porządku prawnego jest obowiązkowe
począwszy od 25 maja 2018 r. Grupa wprowadziła rozwiązania prawne, organizacyjne i techniczne w celu zapewnienia
bezpieczeństwa przetwarzanych danych i pełnej zgodności z nową regulacją. W razie gdyby stosowane obecnie rozwiązania
z zakresu ochrony danych okazały się nieskuteczne, może dojść do ujawnienia, zmiany bądź utraty danych, czy to na skutek
awarii systemów, błędu ludzkiego czy nieuprawnionego działania osób trzecich. Naruszenie przepisów o ochronie danych
osobowych może wiązać się z nałożeniem kar finansowych przez organ nadzorczy, jak również utratą reputacji i zaufania
klientów.
- Innowacja w dziedzinie nowych technologii w segmencie elektronicznej rozrywki. Nie można wykluczyć zmian
technologicznych mogących mieć wpływ na metody dostarczania gier konsumentom oraz na sposoby ich konsumpcji. Może to
stwarzać konieczność szybkiego dostosowywania produktów Grupy do nowych realiów.
- Zmiany regulacji prawnych, podatkowych oraz ryzyko obsługi użytkowników w różnych jurysdykcjach.
- Stosunkowo nowym ryzykiem dla działalności Grupy jest sytuacja w Ukrainie w świetle rosyjskiej inwazji na ten kraj (luty
2022 rok). Ukraina bezpośrednio sąsiaduje z Polską, gdzie mieści się główna siedziba spółki. 08.03.2022 roku Spółka zaprzestała
udostępniania wszystkich swoich gier w Rosji i na Białorusi, co przełożyło się także na wyniki wypracowane począwszy od
2022 roku. Jeśli konflikt zbrojny w Ukrainie zostanie zakończony, istnieje szansa, że wpłynie to pozytywnie na wyniki Grupy
w kolejnych latach.
14. CHARAKTERYSTYKA ZEWNĘTRZNYCH I WEWNĘTRZNYCH CZYNNIKÓW ISTOTNYCH DLA ROZWOJU
PRZEDSIĘBIORSTWA EMITENTA
W 2025 roku kluczowe znaczenie dla wyników Grupy będą miały jej największe i najbardziej rozwinięte projekty – Fishing
Clash i Hunting Clash. Ich dalszy rozwój będzie zależał od konsekwentnego wdrażania zmian opracowanych w 2024 roku.
W przypadku Fishing Clash priorytetem będzie optymalizacja sposobu wprowadzania nowych treści oraz ich większe
urozmaicenie, tak aby zwiększyć zaangażowanie graczy i wydłużyć ich czas spędzony w grze. Dostosowanie treści do oczekiwań
użytkowników oraz ich odpowiednie zróżnicowanie będą miały bezpośredni wpływ na utrzymanie aktywności graczy oraz
skuteczność monetyzacji.
Hunting Clash przeszedł w 2024 roku znaczące zmiany, obejmujące mechanikę rozgrywki, system rywalizacji oraz ogólną
strukturę gry. Dzięki tym modyfikacjom tytuł zyskał większą dynamikę, a także nowe elementy strategiczne, które rozszerzają
główny aspekt polowania i wprowadzają efekt zaskoczenia. Kluczowe znaczenie dla wyników gry i całej Grupy będzie miała
opinia graczy na temat atrakcyjności tych zmian. Ich pełne efekty będą widoczne w 2025 roku.
Wings of Heroes, jako młodsza gra w portfolio Grupy, w 2024 roku dynamicznie się rozwijało, koncentrując się na budowaniu
głębi oraz wzmacnianiu elementów społecznościowych. W 2025 roku priorytetem zespołu stanie się monetyzacja, a jej skuteczne
wdrożenie może istotnie wpłynąć na wyniki finansowe Grupy. Kluczowym celem będzie poprawa retencji graczy poprzez
optymalizację nowych trybów rozgrywki, usprawnienie sposobu wprowadzania treści oraz dalszą budowę głębi monetyzacyjnej.
Efektywne zarządzanie tymi aspektami odegra istotną rolę w długoterminowym rozwoju tytułu.
Na początku 2025 roku do zespołu Ten Square Games dołączyli specjaliści z zakresu LiveOps oraz strategii rozwoju produktu,
którzy mają doświadczenie w skalowaniu gier w wymagających warunkach rynkowych. Połączenie ich kompetencji z wynikami
analiz i testów przeprowadzonych w 2024 roku będzie kluczowe dla odwrócenia dotychczasowych trendów w płatnościach
największych tytułów Grupy. Strategiczne podejście do LiveOps, optymalizacji monetyzacji oraz dostosowywania treści do
oczekiwań graczy ma na celu długoterminową poprawę wyników i stabilny rozwój głównych produktów Grupy.
Jednym z istotnych wewnętrznych czynników, które mogą wpłynąć na rozwój Grupy w 2025 roku, będą decyzje dotyczące
globalnej premiery dwóch nowych projektów – Trophy Hunter oraz Real Combat Simulator. Oba tytuły były intensywnie
rozwijane w 2024 roku i obecnie przechodzą szeroko zakrojone testy rynkowe, które mają na celu zweryfikowanie ich potencjału
komercyjnego. W zależności od wyników tych testów, ich globalna premiera może otworzyć nowe źródła przychodów
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
29
i poszerzyć portfolio Grupy w dwóch kluczowych segmentach – gier myśliwskich oraz symulatorów lotów. Jednocześnie
ze względu na zmiany na rynku gier oraz zmieniające się zachowania graczy, nowym tytułom coraz trudniej jest zaistnieć
i zdobyć trwałą pozycję. W 2024 roku większość dużych spółek gamingowych skoncentrowała swoje wysiłki na wsparciu
rozwoju swoich najsilniejszych tytułów, co przełożyło się na ich dominację w rywalizacji o uwagę użytkowników.
Jednym z kluczowych czynników mogących wpłynąć na wyniki Grupy w 2025 roku jest sytuacja geopolityczna, w tym eskalacja
napięć międzynarodowych związanych z trwającymi konfliktami zbrojnymi, szczególnie napaścią Rosji na Ukrainę oraz zmiany
polityczne w USA, które mogą wpłynąć zarówno na dynamikę tego konfliktu, jak i na sytuację gospodarczą w Europie i Stanach
Zjednoczonych. Dodatkowo, ostatnie decyzje administracji amerykańskiej zwiększają ryzyko wojny handlowej między
największymi gospodarkami świata. Może to wpłynąć zarówno na kurs dolara amerykańskiego oraz euro, jak i na zachowania
konsumentów, ich siłę nabywczą oraz skłonność do wydatków na gry mobilne. Czynniki te mogą w bezpośredni sposób
przełożyć się na poziom płatności w grach Grupy.
Rosnąca konkurencja o uwagę gracza, zarówno ze strony innych podmiotów z rynku gamingowego, jak i alternatywnych form
rozrywki jest kolejną zmienną wpływająca na rozwój grupy. Może ona wpłynąć na globalną dynamikę branży i wymusić
dostosowanie strategii biznesowej do warunków rynkowych.
Zmiany w zachowaniach konsumentów oraz ewolucja otoczenia konkurencyjnego mogą wpłynąć na konieczność dostosowania
strategii monetyzacji, co może przełożyć się na przyszłe wyniki Spółki i sposób projektowania treści w grach. Nowe grupy
użytkowników wchodzące na rynek gier mobilnych wraz z rosnącą dostępnością telefonów i Internetu mogą wymagać
opracowania bardziej elastycznych rozwiązań biznesowych.
Istotnym czynnikiem dla dalszego rozwoju Grupy jest również możliwość pozyskiwania nowych użytkowników, dlatego zmiany
na rynku reklamowym – w tym ceny i podaż reklam wyświetlanych w grach Grupy oraz koszty pozyskania graczy poprzez
płatne kampanie marketingowe – będą miały istotny wpływ na działalność Spółki. Zmiany w polityce kluczowych platform
dystrybucyjnych (Google Play i Apple App Store) mogą z kolei wpłynąć na koszty dystrybucji oraz możliwości promowania
produktów Grupy.
Dynamiczny rozwój technologii, w tym adaptacja AI, może zredefiniować sposób projektowania gier. Wykorzystanie sztucznej
inteligencji do analizy zachowań graczy, personalizacji treści oraz automatyzacji procesów twórczych może podnieść
efektywność działań i poprawić jakość doświadczeń graczy. Jednocześnie, rozwój AI generuje dodatkowe koszty technologiczne
oraz wymaga dostosowania strategii rozwoju produktów, aby skutecznie wykorzystać nowe możliwości bez nadmiernego
wzrostu wydatków operacyjnych.
Czynniki zewnętrzne pokrywają się z podstawowymi ryzykami dla Grupy, natomiast do czynników wewnętrznych Grupa zalicza
także odpływ pracowników i współpracowników, opóźnienia w produkcji gier czy ryzyko niedokładności szacunków i trendów,
na podstawie których Zarząd podejmuje decyzje w zakresie rozwoju produktów Grupy.
15. UMOWY, W WYNIKU KTÓRYCH MOGĄ W PRZYSZŁOŚCI NASTĄPIĆ ZMIANY W PROPORCJACH AKCJI
POSIADANYCH PRZEZ AKCJONARIUSZY
Historycznie umowami mogącymi mieć wpływ w przyszłości na zmiany w proporcjach akcji posiadanych przez akcjonariuszy
były umowy dotyczące programu motywacyjnego za lata 2018-2022 oparte na emisji nowych akcji.
Programy motywacyjne istniejące w Spółce począwszy od 2023 roku opierają się na rozdysponowaniu akcji własnych
skupionych z rynku, stad nie wpływają bezpośrednio na proporcje akcji posiadanych przez akcjonariuszy.
16. STANOWISKO ZARZĄDU EMITENTA ODNOŚNIE MOŻLIWOŚCI ZREALIZOWANIA WCZEŚNIEJ
PUBLIKOWANYCH PROGNOZ WYNIKÓW NA DANY ROK W ŚWIETLE WYNIKÓW ZAPREZENTOWANYCH
W RAPORCIE KWARTALNYM W STOSUNKU DO WYNIKÓW PROGNOZOWANYCH
Zarząd Ten Square Games S.A. nie publikował prognoz wyników finansowych na 2024 rok.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
30
17. SEZONOWOŚĆ LUB CYKLICZNOŚĆ DZIAŁALNOŚCI
Sezonowość w działalności Grupy nie występuje.
18. KREDYTY, POŻYCZKI, PORĘCZENIA, GWARANCJE
Jednostka Dominująca udzieliła pożyczki jednostce stowarzyszonej – Gamesture Sp. z o.o. Pożyczka została udzielona na
warunkach rynkowych, a okres spłaty został określony na nie dłużej niż 31.03.2027 roku. Saldo pożyczki (wraz z odsetkami) na
31.12.2024 roku wynosi 1,4 mln PLN.
Ten Square Games S.A. ani żadna z jej spółek zależnych, nie była na dzień 31 grudnia 2024 roku oraz na dzień wydania
sprawozdania finansowego, stroną innych umów kredytowych lub pożyczkowych. Emitent oraz spółki zależne nie udzielały
także poręczeń, ani gwarancji w okresie objętym sprawozdaniem.
19. SKUP I UMORZENIE AKCJI WŁASNYCH
W dniach 12-22 lutego 2024 roku Spółka przyjmowała oferty sprzedaży akcji Spółki w ramach skupu akcji własnych
uruchomionego przez Jednostkę Dominującą zgodnie z uchwałą nr 3 Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Emitenta z dnia 19
grudnia 2023 roku w sprawie upoważnienia Zarządu do nabycia w imieniu i na rzecz Spółki akcji własnych oraz określenia
zasad nabywania akcji własnych przez Spółkę i utworzenia kapitału rezerwowego.
W dniu 27 lutego 2024 roku nastąpiło pozagiełdowe rozliczenie transakcji, w wyniku tego rozliczenia Spółka nabyła 954.166
akcji własnych po cenie 120 PLN/akcja. Łączny koszt zakupu akcji (wraz z opłatami, wynagrodzeniem pośrednika itp.) wyniósł
114.589.920 PLN, co daje średnio 120,09 PLN/akcja.
Nabyte akcje stanowiły 13,01% udziału w kapitale zakładowym Spółki i ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu
Spółki. Stosownie do art. 364 § 2 Kodeksu spółek handlowych, Spółka nie będzie wykonywała praw udziałowych z akcji
własnych, z wyjątkiem uprawnień do ich zbycia lub wykonywania czynności, które zmierzają do zachowania tych praw.
Zgodnie z Uchwałą o skupie:
1. co najmniej 90% akcji nabytych w ramach Skupu miało zostać umorzone (Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podjęło
stosowną uchwałę o umorzeniu 858.822 akcji w dniu 23 maja 2024 roku, wpis w KRS został zarejestrowany z datą 3 lipca 2024
r.);
2. pozostała część akcji nabytych w ramach Skupu może zostać rozdysponowana przez Zarząd w inny dopuszczalny
prawem sposób, z uwzględnieniem potrzeb wynikających z prowadzonej działalności.
Spółka nabywała także akcje własne w 2022 roku, łącznie w obu skupach (tj. w 2022 i 2024 roku) Spółka nabyła 1.024.166 akcji
własnych, które łącznie stanowiły 13,96% udziału w kapitale.
Na dzień wydania niniejszego sprawozdania Spółka rozdysponowała w ramach rozliczenia programów motywacyjnych 34.064
akcji oraz umorzyła 858.822 akcji (rejestracja w KRS w dniu 3 lipca 2024 r.), co oznacza że obecnie Spółka posiada 131.280
akcji własnych stanowiących 2,03% w kapitale Spółki i tyle samo % w głosach Spółki.
20. POSIADANE PRZEZ JEDNOSTKĘ ODDZIAŁY (ZAKŁADY)
Jednostka Dominująca ani jej spółki zależne nie posiadają oddziałów (zakładów).
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
31
21. INSTRUMENTY FINANSOWE
1. Instrumenty finansowe w zakresie ryzyka: zmiany cen, kredytowego, istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych oraz
utraty płynności finansowej, na jakie narażona jest jednostka:
Grupa oraz Jednostka Dominująca nie stosują takich instrumentów finansowych ze względu na fakt, że spodziewane koszty ich
stosowania mogłyby być wyższe od prawdopodobnych korzyści.
2. Instrumenty finansowe w zakresie przyjętych przez jednostkę celach i metodach zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie
z metodami zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość zabezpieczeń:
Grupa oraz Jednostka Dominująca nie stosują takich instrumentów finansowych ze względu na fakt, że spodziewane koszty ich
stosowania mogłyby być wyższe od prawdopodobnych korzyści.
22. INFORMACJE O ZAWARTYCH UMOWACH ZNACZĄCYCH DLA DZIAŁALNOŚCI EMITENTA, W TYM
ZNANYCH EMITENTOWI UMOWACH ZAWARTYCH POMIĘDZY AKCJONARIUSZAMI, UMOWACH
UBEZPIECZENIA, WSPÓŁPRACY LUB KOOPERACJI
UMOWY LEASINGU – POWIERZCHNIA BIUROWA, JEDNOSTKA DOMINUJĄCA
W styczniu 2024 roku Spółka aneksowała istniejące od 2019 i 2020 roku umowy i tym samym przedłużyła najem powierzchni
biurowej w budynku biurowo – usługowym City One zlokalizowanym we Wrocławiu przy ul. Traugutta 45. Umowy zostały
zawarte do końca 2027 roku.
Wskazane wyżej umowy są ujmowane w sprawozdaniu finansowym zgodnie z MSSF 16, tj. wartość początkowa nabytego prawa
do użytkowania jest wykazywana w środkach trwałych i następnie amortyzowana przez okres najmu biura. Zdyskontowane
płatności z tytułu umów leasingowych są wykazywane odpowiednio w pasywach w części długo- i krótkoterminowej.
POROZUMIENIE AKCJONARIUSZY
W dniu 21 października 2019 roku zostało zawiązane Porozumienie Akcjonariuszy, w wyniku którego Członkowie
Porozumienia na dzień zawarcia Porozumienia posiadali łącznie 4.603.750 akcji Spółki, stanowiących 63,58% udziału w kapitale
zakładowym, uprawnionych do 4.603.750 głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki, stanowiących 63,58% ogólnej
liczby głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki, o czym Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 30/2019.
Stronami porozumienia było wąskie grono założycieli i kluczowych dla firmy osób, w tym Maciej Popowicz i Arkadiusz Pernal
(członkowie zarządu od początku istnienia Spółki w 2011 roku do 2020 roku).
Na podstawie Aneksu numer 2, w dniu 1 lutego 2024 roku, do Porozumienia Akcjonariuszy dołączyły fundacje rodzinne: AMP
Fundacja Rodzinna oraz MJP Fundacja Rodzinna. W związku z zawartym aneksem poszerzony został krąg osobowy stron
Porozumienia Akcjonariuszy, nie zmienił się jednak łączny udział stron Porozumienia Akcjonariuszy w ogólnej liczbie głosów
w Spółce. Do fundacji rodzinnych zostały przekazane akcje posiadane dotychczas przez Macieja Popowicza i Arkadiusza
Pernala. W wyniku tych transakcji Arkadiusz Pernal i Maciej Popowicz bezpośrednio nie posiadają obecnie akcji Spółki.
Od czasu powołania Porozumienia w 2019 roku miały miejsce transakcje sprzedaży/nabycia akcji Spółki przez Członków
Porozumienia. Na dzień wydania niniejszego Sprawozdania Porozumienie Akcjonariuszy posiada 1.969.176 akcji co stanowi
30,14% udziału w kapitale zakładowym.
UMOWA ZAKUPU SPÓŁKI RORTOS S.RL.
W dniu 5 lipca 2021 roku Spółka zawarła jako kupujący, z dotychczasowymi wspólnikami Antonio Fariną oraz Roberto
Simonettim jako sprzedającymi, umowę sprzedaży całości udziałów spółce Rortos S.r.l z siedzibą w Weronie.
Cena za cały nabywany udział w Rortos została ustalona na kwotę EUR 45.000.000 bez uwzględniania poziomu gotówki
i poziomu zadłużenia (cash free i debt free basis) w oparciu o mnożnik zysku EBITDA za 2020 rok, znormalizowany
o kapitalizację kosztów osobowych, na poziomie 9,8. Po uwzględnieniu poziomu gotówki i zadłużenia na dzień rozliczenia
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
32
płatność wyniosła 46,7 mln EUR. Ponadto, na warunkach określonych w Umowie Sprzedającym będzie przysługiwało
dodatkowe wynagrodzenie (earn-out payment) zależne od wyników Rortos w okresie od 1 lipca 2021 roku do 31 grudnia 2025
roku, wyliczone zgodnie z formułą uzgodnioną w Umowie - w maksymalnej kwocie nie wyższej niż wynik adjusted EBITDA
osiągnięty przez Rortos w adekwatnym okresie.
Poza wskazanymi powyżej umowami Zarząd nie jest świadomy istnienia innych istotnych umów.
23. OCENA ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI, Z UWZGLĘDNIENIEM ZDOLNOŚCI WYWIĄZYWANIA
SIĘ Z ZACIĄNIĘTYCH ZOBOWIĄZAŃ, ORAZ OKREŚLENIE EWENTUALNYCH ZAGROŻEŃ I DZIAŁAŃ,
JAKIE EMITENT PODJĄŁ LUB ZAMIERZA PODJĄĆ W CELU PRZECIWDZIAŁANIA TYM ZAGROŻENIOM
Jednostka Dominująca oraz spółki zależne posiadały wysoki stan środków pieniężnych na dzień 31.12.2024 roku oraz
31.12.2023 roku. Spółki Grupy regulują swoje zobowiązania terminowo. Spółki Grupy nie mają również problemów ze spływem
należności – zdecydowana większość kwot dotyczących danego miesiąca jest regulowana w ciągu kolejnych 4-5 tygodni.
W ocenie Zarządu obecna sytuacja finansowa Emitenta nie wymaga powzięcia dodatkowych kroków mających na celu
przeciwdziałanie ww. zagrożeniom.
24. OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH, W TYM INWESTYCJI
KAPITAŁOWYCH, W PORÓWNANIU DO WIELKOŚCI POSIADANYCH ŚRODKÓW, Z UWZGLĘDNIENIEM
MOŻLIWYCH ZMIAN W STRUKTURZE FINANSOWANIA TEJ DZIAŁALNOŚCI
Skonsolidowane środki pieniężne na dzień 31 grudnia 2024 roku wyniosły 143,8 mln PLN, zatem Grupa posiada pełne
możliwości rozwijania istniejącego portfela produktów oraz tworzenia nowych bez udziału finansowania zewnętrznego. Grupa
jest również zainteresowana akwizycjami innych podmiotów działających na rynku gier wydawanych w modelu F2P – jeżeli
Zarząd Jednostki Dominującej uznałby za korzystne przejęcie dużego podmiotu, wówczas nie jest wykluczone pozyskanie
finansowania zewnętrznego. Takie kroki będą podejmowane w przypadku pojawienia się korzystnej okazji inwestycyjnej.
25. INFORMACJE O SYSTEMIE KONTROLI PROGRAMÓW AKCJI PRACOWNICZYCH
Jednostka dominująca na dzień 31.12.2024 roku posiadała aktywne dwa programy motywacyjne, które zostały opisane
w sprawozdaniu finansowym w nocie „Programy motywacyjne”.
Jeden z programów motywacyjnych jest skierowany do Zarządu Spółki, program ten został uchwalony w dniu 19 grudnia 2023
roku Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki. Szczegółowy regulamin programu został również zatwierdzony przez
akcjonariuszy w formie uchwały. Realizacja programu nadzorowana jest bezpośrednio przez Radę Nadzorczą.
Drugi program motywacyjny został uchwalony przez Zarząd spółki i jest skierowany do kluczowych pracowników
i współpracowników Spółki. Kontrolę nad realizacją programu sprawuje bezpośrednio Zarząd.
26. OPIS ISTOTNYCH POZYCJI POZABILANSOWYCH W UJĘCIU PODMIOTOWYM, PRZEDMIOTOWYM
I WARTOŚCIOWYM
Na dzień 31.12.2024 roku oraz na dzień 31.12.2023 roku Grupa nie posiadała istotnych pozycji pozabilansowych.
27. WARTOŚĆ WYNAGRODZEŃ, NAGRÓD LUB KORZYŚCI, W TYM WYNIKAJĄCYCH Z PROGRAMÓW
MOTYWACYJNYCH LUB PREMIOWYCH OPARTYCH NA KAPITALE EMITENTA DLA OSÓB
ZARZĄDZAJĄCYCH, NADZORUJĄCYCH ALBO CZŁONKÓW ORGANÓW ADMINISTRUJĄCYCH EMITENTA
Poniżej zaprezentowano wynagrodzenia w podziale na wypłacone i należne. W przypadku braku adnotacji kwota wypłacona
równa się kwocie należnej za dany okres sprawozdawczy. Sumy dla danej osoby prezentują natomiast tylko kwoty należne
zgodnie z zasadą memoriału, tj. zgodnie z zasadą z jaką zostało sporządzone niniejsze sprawozdanie finansowe.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
33
W przypadku członków Zarządu, w wynagrodzeniu gotówkowym stałym zaprezentowano łącznie kwoty wynikające z dwóch
stosunków prawnych:
- powołanie
- umowa o pracę / umowa współpracy.
Wynagrodzenia
Dywidenda netto
Okres
01.01.2024-
31.12.2024
01.01.2023-
31.12.2023
01.01.2024-
31.12.2024
01.01.2023-
31.12.2023
Zarząd (suma wynagrodzenia należnego)
4 740 472
9 427 589
-
834 775
Andrzej Ilczuk
2 174 872
1 165 902
-
60 583
- wynagrodzenie gotówkowe stałe
834 000
751 935
-
60 583
- wynagrodzenie gotówkowe zmienne należne
613 222
413 967
-
-
- wynagrodzenie gotówkowe zmienne wypłacone
649 888
223 283
-
-
- program motywacyjny oparty na akcjach
727 650
-
-
-
Janusz Dziemidowicz
1 282 800
636 000
-
491 340
- wynagrodzenie gotówkowe stałe
636 000
636 000
-
491 340
- program motywacyjny oparty na akcjach
646 800
-
-
-
Magdalena Jurewicz
1 282 800
636 000
-
113 724
- wynagrodzenie gotówkowe stałe
636 000
636 000
-
113 724
- program motywacyjny oparty na akcjach
646 800
-
-
-
Maciej Zużałek (do 22.05.2023)
0
6 375 362
-
b/d
- wynagrodzenie gotówkowe stałe
-
342 194
-
b/d
- program motywacyjny oparty na akcjach
-
6 033 168
-
-
Anna Idzikowska (do 28.02.2023)
0
111 139
-
b/d
- wynagrodzenie gotówkowe stałe
-
106 000
-
b/d
- wynagrodzenie gotówkowe zmienne, należne, wypłacone
-
5 139
-
-
Wojciech Gattner (do 22.05.2023)
0
503 186
-
169 128
- wynagrodzenie gotówkowe stałe wypłacone
-
264 129
-
169 128
- wynagrodzenie gotówkowe zmienne wypłacone
-
306 334
-
-
- wynagrodzenie gotówkowe zmienne należne
-
239 057
-
-
Rada Nadzorcza
372 000
372 000
-
4 119 293
Rafał Olesiński
102 000
102 000
-
3 902
Maciej Marszałek
60 000
60 000
-
256 608
Wiktor Schmidt
48 000
48 000
-
0
Marcin Biłos
54 000
54 000
-
0
Kinga Stanisławska
54 000
54 000
-
612
Arkadiusz Pernal
54 000
54 000
-
3 858 171
Osoby powiązane (Ten Square Games S.A.)
59 000
43 500
-
b/d
Maciej Popowicz (od 1.04.2023)
59 000
43 500
-
b/d
Kluczowy personel (Ten Square Games S.A.)
0
0
-
b/d
Członkowie rodziny kluczowego personelu/Zarządu (Ten
Square Games S.A.)
0
0
-
b/d
Transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi odbyły się na warunkach równorzędnych z tymi, które obowiązują
w transakcjach zawartych na warunkach rynkowych. Członkowie kadry kierowniczej nie zawierali transakcji z jednostkami
zależnymi od Ten Square Games S.A.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
34
28. UMOWA Z AUDYTOREM
Wybór firmy audytorskiej przeprowadzającej badanie rocznego jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego
za rok obrotowy 2024 został dokonany przez Radę Nadzorczą Spółki w formie podjętej uchwały w dniu 20 marca 2024 roku po
przedstawionej przez Komitet Audytu rekomendacji. Rada Nadzorcza dokonała wyboru firmy audytorskiej UHY ECA Audyt
Spółka z o.o. do przeprowadzenia przeglądów półrocznych sprawozdań finansowych Ten Square Games S.A. i półrocznych
skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. za okresy od 01.01.2024 r. do
30.06.2024 r. oraz od 01.01.2025 r. do 30.06.2025 r., a także badania rocznych jednostkowych sprawozdań finansowych Ten
Square Games S.A. oraz rocznych skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. za
lata 2024 oraz 2025. Powyższa umowa zawiera także usługę oceny rocznego sprawozdania o wynagrodzeniach.
Wybór firmy audytorskiej przeprowadzającej badanie rocznego jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego
za rok obrotowy 2023 został dokonany przez Radę Nadzorczą Spółki w formie podjętej uchwały w dniu 18 maja 2021 roku po
przedstawionej przez Komitet Audytu rekomendacji. Rada Nadzorcza dokonała wyboru firmy audytorskiej PKF Consult Sp. z
o.o. sp. k. do przeprowadzenia przeglądów półrocznych sprawozdań finansowych Ten Square Games S.A. i półrocznych
skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. za okresy od 01.01.2022 r. do
30.06.2022 r. oraz od 01.01.2023 r. do 30.06.2023 r., a także badania rocznych jednostkowych sprawozdań finansowych Ten
Square Games S.A. oraz rocznych skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A.
za lata 2022 oraz 2023 i tym samym postanowiła o przedłużeniu umowy z PKF Consult Sp. z o.o. sp.k. Powyższa umowa
zawierała także usługę oceny rocznego sprawozdania o wynagrodzeniach.
Wyszczególnienie
koszty 2024 roku
koszty 2023 roku
badanie skonsolidowanego i jednostkowego (Ten Square Games S.A)
sprawozdania za rok 2024 (2023)
117 000
82 600
przegląd skonsolidowanego i jednostkowego (Ten Square Games S.A)
sprawozdania za pierwsze półrocze 2024 (2023)
56 000
41 400
usługa atestacyjna w zakresie weryfikacji zgodności z Rozporządzeniem ESEF za
rok 2024 (2023)
8 000
7 000
usługi atestacyjnej w zakresie oceny sprawozdania o wynagrodzeniach za rok
2024 (2023)
8 000
9 400
RAZEM
189 000
140 400
29. INFORMACJE O TRANSAKCJACH ZAWARTYCH PRZEZ EMITENTA LUB JEDNOSTKĘ OD NIEGO
ZALEŻNĄ Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI NA INNYCH WARUNKACH NIŻ RYNKOWE, WRAZ Z ICH
KWOTAMI ORAZ INFORMACJAMI OKREŚLAJĄCYMI CHARAKTER TYCH TRANSAKCJI;
W 2024 roku jak również od dnia 1.01.2025 roku do dnia publikacji jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu rocznego za
2024 rok Emitent oraz spółki od niego zależne nie zawarli istotnych transakcji z podmiotami powiązanymi na innych warunkach
niż rynkowe.
30. EMISJA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH - WYKORZYSTANIE WPŁYWÓW Z EMISJI PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH W OKRESIE OBJĘTYM RAPORTEM
W 2024 roku jak również od dnia 1.01.2025 roku do dnia publikacji jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu rocznego
za 2024 rok, nie miała miejsca emisja papierów wartościowych Emitenta.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
35
31. ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA PRZEDSIĘBIORSTWEM EMITENTA I JEGO
GRUPĄ KAPITAŁOWĄ
W 2024 roku jak również od dnia 1.01.2025 roku do dnia publikacji jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu rocznego
za 2024 rok, Emitent nie dokonywał żadnych zmian w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta i jego
Grupą Kapitałową.
32. UMOWY ZAWARTE MIĘDZY EMITENTEM A OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI, PRZEWIDUJĄCE
REKOMPENSATĘ W PRZYPADKU REZYGNACJI LUB ZWOLNIENIA Z ZAJMOWANEGO STANOWISKA BEZ
WAŻNEJ PRZYCZYNY LUB GDY ICH ODWOŁANIE LUB ZWOLNIENIE NASTĘPUJE Z POWODU
POŁĄCZENIA EMITENTA PRZEZ PRZEJĘCIE
W 2024 roku jak również od dnia 1.01.2025 roku do dnia publikacji jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu rocznego za
2023 rok, Emitent nie zawierał umów z osobami zarządzającymi, przewidujących rekompensatę w przypadku rezygnacji lub
zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia
Emitenta przez przejęcie.
33. INFORMACJE O WSZELKICH ZOBOWIĄZANIACH WYNIKAJĄCYCH Z EMERYTUR I ŚWIADCZEŃ
O PODOBNYM CHARAKTERZE DLA BYŁYCH OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH, NADZORUJĄCYCH ALBO
BYŁYCH CZŁONKÓW ORGANÓW ADMINISTRUJĄCYCH ORAZ O ZOBOWIĄZANIACH ZACIĄGNIĘTYCH
W ZWIĄZKU Z TYMI EMERYTURAMI
W 2024 roku jak również od dnia 1.01.2025 roku do dnia publikacji jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu rocznego za
2024 rok, nie wystąpiły zobowiązania wynikające z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób
zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz nie zostały zaciągnięte zobowiązania
w związku z tymi emeryturami.
34. ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO – DOBRE PRAKTYKI
Emitent podlega zasadom ładu korporacyjnego zawartym w dokumencie „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW”.
Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego w Ten Square Games S.A. w 2024 r. stanowi odrębną część sprawozdania
Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
35. SPOŁECZNA ODPOWIEDZIALNOŚĆ BIZNESU (ESG)
Emitent nie podlega formalnemu obowiązkowi raportowania ESG za 2024 rok – taki obowiązek potencjalnie pojawi się pierwszy
raz za 2025 rok. Jednakże z uwagi na zaawansowane prace w zakresie raportowania ESG, już teraz Emitent postanowił
opublikować odrębny raport dotyczący zagadnień ESG. Raport będzie dostępny na stronie www Emitenta po publikacji
niniejszego sprawozdania, jednakże nie stanowi on integralnej części tego sprawozdania i nie był audytowany.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Ten Square Games S.A. oraz spółki Ten Square Games S.A.
za 2024 rok
36
Funkcja
imię i nazwisko
data
podpis
Prezes Zarządu
Andrzej Ilczuk
24.03.2025
Członek Zarządu
Janusz Dziemidowicz
24.03.2025
Członek Zarządu
Magdalena Jurewicz
24.03.2025