1
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
DISCLOSUREOFMATERIALACCOUNTINGPOLICYINFORMATIONEXPLANATORY
Skonsolidowane sprawozdanie
finansowe Grupy Kapitałowej
Wirtualna Polska Holding SA
za okres 12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2025 r.
2
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
ZAWARTOŚĆ RAPORTU
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z WYNIKU FINANSOWEGO I POZOSTAŁYCH CAŁKOWITYCH
DOCHODÓW ..................................................................................................................................................... 4
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ .............................................................. 6
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM ............................................... 7
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ..................................................... 8
INFORMACJA DODATKOWA DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ............... 10
1. INFORMACJE OGÓLNE ........................................................................................................................................................ 10
2. ISTOTNE INFORMACJE DOTYCZĄCE ZASAD RACHUNKOWOŚCI ...................................................................... 11
3. ZATWIERDZENIE DO PUBLIKACJI SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ............. 15
4. ISTOTNE WARTOŚCI OPARTE NA OSĄDZIE I SZACUNKACH ............................................................................... 15
5. INFORMACJE DOTYCZĄCE SEGMENTÓW DZIAŁALNOŚCI ................................................................................... 19
6. STRUKTURA GRUPY .............................................................................................................................................................. 20
7. PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY ............................................................................................................................................. 22
8. EBITDA ORAZ SKORYGOWANA EBITDA ....................................................................................................................... 27
9. SKORYGOWANY ZYSK NETTO .......................................................................................................................................... 28
10. ROZLICZENIA BARTERÓW .................................................................................................................................................. 28
11. POZOSTAŁE PRZYCHODY ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ OPERACYJNĄ ....................................................... 29
12. POZOSTAŁE KOSZTY ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ OPERACYJNĄ ................................................................. 29
13. PRZYCHODY FINANSOWE.................................................................................................................................................. 29
14. KOSZTY FINANSOWE ........................................................................................................................................................... 30
15. POZOSTAŁE ZYSKI (STRATY) .............................................................................................................................................. 30
16. PODATEK DOCHODOWY BIEŻĄCY I ODROCZONY ................................................................................................. 30
17. ZYSK PRZYPADAJĄCY NA JEDNĄ AKCJĘ ...................................................................................................................... 32
18. RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE .......................................................................................................................................... 32
19. PRAWA DO UŻYTKOWANIA AKTYWÓW ...................................................................................................................... 35
20. WARTOŚCI NIEMATERIALNE ............................................................................................................................................. 37
21. NABYCIA I POŁĄCZENIA PRZEDSIĘWZIĘĆ ................................................................................................................... 44
22. AKTYWA PROGRAMOWE ................................................................................................................................................... 47
23. ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY ..................................................................................................................... 48
24. POZOSTAŁE AKTYWA FINANSOWE ................................................................................................................................ 48
25. INWESTYCJE WYCENIANE METODĄ PRAW WŁASNOŚCI ...................................................................................... 53
26. NALEŻNOŚCI HANDLOWE I POZOSTAŁE AKTYWA ................................................................................................. 56
27. ZAPASY ....................................................................................................................................................................................... 58
28. KAPITAŁ PODSTAWOWY..................................................................................................................................................... 58
29. PLAN MOTYWACYJNY – PŁATNOŚCI OPARTE NA AKCJACH .............................................................................. 60
3
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
30. KAPITAŁ REZERWOWY ......................................................................................................................................................... 62
31. UJAWNIENIE ELEMENTÓW POZOSTAŁYCH DOCHODÓW CAŁKOWITYCH ................................................... 64
32. JEDNOSTKI ZALEŻNE Z UDZIAŁAMI NIEDAJĄCYMI KONTROLI .......................................................................... 65
33. AKTYWO I ZOBOWIĄZANIE Z TYTUŁU PODATKU ODROCZONEGO ................................................................ 66
34. KREDYTY, POŻYCZKI ORAZ LEASING ............................................................................................................................. 69
35. REZERWY ................................................................................................................................................................................... 74
36. ZOBOWIĄZANIA HANDLOWE ORAZ POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA ................................................................ 75
37. AKTYWA TRWAŁE (LUB GRUPY) PRZEZNACZONE DO SPRZEDAŻY I ZWIĄZANE Z NIMI
ZOBOWIĄZANIA .................................................................................................................................................................................. 77
38. WYNAGRODZENIA WARUNKOWE ................................................................................................................................. 77
39. INFORMACJA O SPRAWACH SPORNYCH .................................................................................................................... 78
40. SZACOWANIE WARTOŚCI GODZIWEJ ........................................................................................................................... 78
41. CELE I ZASADY ZARZĄDZANIA RYZYKIEM FINANSOWYM ................................................................................... 79
42. INFORMACJE O PODMIOTACH POWIĄZANYCH ...................................................................................................... 83
43. OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH .............................................................. 85
44. INFORMACJE O UDZIELONYCH GWARANCJACH, PORĘCZENIACH KREDYTÓW LUB POŻYCZEK ........ 85
45. ISTOTNE ZDARZENIA PO DACIE BILANSU ................................................................................................................... 86
46. INFORMACJE O PODMIOCIE UPRAWNIONYM DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH ........... 86
47. WYBRANE SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE Z PRZELICZENIEM NA EURO .................................... 87
48. INNE INFORMACJE, KTÓRE W OCENIE GRUPY SĄ ISTOTNE DLA OCENY SYTUACJI KADROWEJ,
MAJĄTKOWEJ, FINANSOWEJ, WYNIKU FINANSOWEGO I ICH ZMIAN ORAZ INFORMACJE, KTÓRE SĄ
ISTOTNE DLA OCENY MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZOBOWIĄZAŃ PRZEZ GRUPĘ ...................................................... 88
4
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z WYNIKU FINANSOWEGO
I POZOSTAŁYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
(w tys. zł)
Nota
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Przychody ze sprzedaży
7
2 213 622
1 568 308
Wartość sprzedanych towarów
(134 793)
(103 835)
Amortyzacja
(252 717)
(167 139)
Zużycie materiałów i energii
(14 054)
(16 512)
Usługi obce
(965 811)
(588 405)
Koszty wynagrodzeń i świadczeń
(646 158)
(450 980)
Wartość skapitalizowanych kosztów prac rozwojowych
93 535
57 224
Pozostałe koszty związane z działalnością operacyjną
12
(43 762)
(33 086)
Utrata wartości firmy
20
(146 542)
-
Pozostałe przychody związane z działalnością operacyjną
11
23 165
14 060
Zysk na działalności operacyjnej
126 485
279 635
Przychody finansowe
13
13 057
6 160
Koszty finansowe
14
(111 324)
(64 685)
Pozostałe zyski / (straty)
15
(1 780)
(2 028)
Udział w zyskach/stratach inwestycji wycenianych metodą praw własności
3 248
1 590
Zysk z tytułu sprzedaży jednostki zależnej i stowarzyszonej
-
(340)
Zysk przed opodatkowaniem
29 686
220 332
Podatek dochodowy
16
(51 759)
(54 442)
Zysk / (strata) netto
(22 073)
165 890
Pozostałe całkowite dochody/(straty) podlegające reklasyfikacji do wyniku
finansowego (z uwzględnieniem wpływu podatku dochodowego
dotyczącego pozycji), w tym:
(2 179)
(27 130)
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych
31
(2 179)
(27 130)
Pozostałe całkowite dochody/(straty) niepodlegające reklasyfikacji do
wyniku finansowego (z uwzględnieniem wpływu podatku dochodowego
dotyczącego pozycji), w tym:
661
(740)
Straty aktuarialne z programów określonych świadczeń emerytalnych
31
(80)
(184)
Zyski (straty) z tytułu aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej
przez inne całkowite dochody
31
741
(556)
Pozostałe całkowite dochody
(1 518)
(27 870)
Dochody całkowite
(23 591)
138 020
Zysk/strata netto przypadający:
Akcjonariuszom jednostki dominującej
(34 118)
155 877
Udziałom niedającym kontroli
12 045
10 013
Całkowity dochód przypadający:
Akcjonariuszom jednostki dominującej
(35 636)
128 007
Udziałom niedającym kontroli
12 045
10 013
5
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
ZYSK NETTO NA JEDNĄ AKCJĘ (W ZŁOTYCH)
Nota
Dwanaście miesięcy zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy zakończone
31 grudnia 2024
Zysk / (strata) netto na jedną akcję (w złotych)
Podstawowy, w tym:
17
(1,15)
5,29
z działalności kontynuowanej
(1,15)
5,29
z działalności zaniechanej
-
-
Rozwodniony, w tym:
17
(1,15)
5,27
z działalności kontynuowanej
(1,15)
5,27
z działalności zaniechanej
-
-
6
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
(w tys. zł)
Nota
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe
18
155 169
91 683
Wartość firmy
20
1 091 915
752 202
Aktywa niematerialne
20
1 207 139
652 418
Pozostałe aktywa finansowe
24
28 215
14 169
Inwestycje wyceniane metodą praw własności
25
87 540
74 362
Długoterminowe aktywa programowe
22
29 087
23 947
Należności długoterminowe
4 735
2 038
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
33
14 775
6 127
Aktywa trwałe razem
2 618 575
1 616 946
Aktywa obrotowe
Krótkoterminowe aktywa programowe
22
462
904
Należności handlowe i pozostałe aktywa niefinansowe
26
555 342
334 391
Krótkoterminowe aktywa finansowe
24
15 782
10 991
Należność z tytułu bieżącego podatku dochodowego
8 060
3 106
Zapasy
27
31 511
32 835
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
23
400 543
258 178
Aktywa obrotowe inne niż aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
1 011 700
640 405
Aktywa przeznaczone do sprzedaży
37
211 598
-
Aktywa obrotowe razem
1 223 298
640 405
AKTYWA RAZEM
3 841 873
2 257 351
Kapitał własny
Kapitał własny przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej
Kapitał podstawowy
28
1 489
1 481
Kapitał zapasowy
29
340 674
337 621
Pozostałe kapitały rezerwowe
29,30
(1 312)
(22 765)
Zyski zatrzymane
531 423
652 892
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej
872 274
969 229
Udziały niedające kontroli
32
55 261
43 216
Kapitał własny
927 535
1 012 445
Zobowiązania długoterminowe
Kredyty i pożyczki
34
1 712 989
637 015
Zobowiązania leasingowe z tytułu prawa do użytkowania aktywów
34
65 242
17 830
Pozostałe zobowiązania długoterminowe
36
28 883
11 924
Rezerwy na świadczenia pracownicze
35
1 023
896
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego
33
224 361
61 897
Zobowiązania długoterminowe razem
2 032 498
729 562
Zobowiązania krótkoterminowe
Kredyty i pożyczki
34
71 722
60 415
Zobowiązania leasingowe z tytułu prawa do użytkowania aktywów
34
32 979
25 506
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania
36
694 244
415 887
Rezerwy na świadczenia pracownicze
35
8 512
6 335
Pozostałe rezerwy
35
4 207
3 028
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego
34 830
4 173
Zobowiązania krótkoterminowe nieprzeznaczone do sprzedaży
846 494
515 344
Zobowiązania przeznaczone do sprzedaży
37
35 346
-
Zobowiązania krótkoterminowe razem
881 840
515 344
Zobowiązania razem
2 914 338
1 244 906
PASYWA RAZEM
3 841 873
2 257 351
7
Załączone noty stanowią integralną część skonsolidowanego sprawozdania finansowego
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
(w tys. zł)
Nota
Kapitał
podstawowy
Kapitał
zapasowy
Pozostałe
kapitały
rezerwowe
Zyski
zatrzymane
Kapitał własny
przypadający
akcjonariuszom
jednostki dominującej
Udziały
niedające
kontroli
Kapitał własny
Kapitał własny na dzień 1 stycznia 2025 roku
1 481
337 621
(22 765)
652 892
969 229
43 216
1 012 445
Zysk/(strata) netto
-
-
-
(34 118)
(34 118)
12 045
(22 073)
Pozostałe całkowite dochody
-
-
(1 518)
-
(1 518)
-
(1 518)
Razem całkowite dochody
-
-
(1 518)
(34 118)
(35 636)
12 045
(23 591)
Program opcyjny
29,30
8
3 053
1 126
-
4 187
-
4 187
Wypłata dywidendy na rzecz akcjonariuszy jednostki
dominującej
-
-
-
(65 506)
(65 506)
-
(65 506)
Wypłata dywidendy na rzecz udziałowców mniejszościowych
-
-
-
-
-
-
-
Sprzedaż spółki zależnej
-
-
-
-
-
-
-
Pozostałe
-
-
21 845
(21 845)
-
-
-
Zwiększenie/zmniejszenie wartości kapitału własnego z
tytułu transakcji z właścicielami
8
3 053
22 971
(87 351)
(61 319)
-
(61 319)
Kapitał własny na dzień 31 grudnia 2025 roku
1 489
340 674
(1 312)
531 423
872 274
55 261
927 535
(w tys. zł)
Nota
Kapitał
podstawowy
Kapitał
zapasowy
Pozostałe
kapitały
rezerwowe
Zyski
zatrzymane
Kapitał własny
przypadający
akcjonariuszom
jednostki dominującej
Udziały
niedające
kontroli
Kapitał własny
Kapitał własny na dzień 1 stycznia 2024
1 465
328 416
(5 400)
556 244
880 725
35 101
915 826
Zysk/(strata) netto
-
-
-
155 877
155 877
10 013
165 890
Pozostałe całkowite dochody
-
-
(27 870)
-
(27 870)
-
(27 870)
Razem całkowite dochody
-
-
(27 870)
155 877
128 007
10 013
138 020
Program opcyjny
29,30
16
9 205
10 505
-
19 726
-
19 726
Wypłata dywidendy na rzecz akcjonariuszy jednostki
dominującej
-
-
-
(59 229)
(59 229)
-
(59 229)
Wypłata dywidendy na rzecz udziałowców mniejszościowych
-
-
-
-
-
(1 967)
(1 967)
Sprzedaż spółki zależnej
-
-
-
-
-
69
69
Pozostałe
-
-
-
-
-
-
-
Zwiększenie/zmniejszenie wartości kapitału własnego z
tytułu transakcji z właścicielami
16
9 205
10 505
(59 229)
(39 503)
(1 898)
(41 401)
Kapitał własny na dzień 31 grudnia 2024
1 481
337 621
(22 765)
652 892
969 229
43 216
1 012 445
#
8
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
(w tys. zł)
Nota
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk przed opodatkowaniem
29 686
220 332
Korekty:
449 524
220 910
Amortyzacja
252 717
167 139
Płatności za aktywa programowe
(5 957)
(10 840)
Zyski/Straty na sprzedaży/likwidacji/aktualizacji rzeczowych aktywów
trwałych, aktywów niematerialnych i aktywów programowych
(153)
595
Koszty finansowe
111 324
64 685
Udział w zyskach/stratach inwestycji wycenianych metodą praw
własności
(3 248)
(1 590)
Przychody finansowe z tytułu różnic kursowych
(7 369)
(1 364)
Utrata wartości pozycji wartość firmy
146 542
Pozostałe zyski/straty
1 780
2 028
Koszt programu opcji pracowniczych
1 126
10 505
Pozostałe korekty
1 243
(4 192)
Zmiana kapitału obrotowego
43
Zmiana stanu należności handlowych i pozostałych aktywów
obrotowych
167 894
(45 489)
Zmiana stanu zapasów
1 317
(6 251)
Zmiana stanu zobowiązań handlowych i pozostałych
(218 845)
46 108
Zmiana stanu rezerw
1 153
(424)
Środki pieniężne z działalności jednostki
479 210
441 242
Podatek dochodowy zapłacony
(74 385)
(63 469)
Przepływy netto z działalności operacyjnej
404 825
377 773
9
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
(w tys. zł)
Nota
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Sprzedaż rzeczowych aktywów trwałych
1 187
4 074
Dywidendy otrzymane
92
184
Nabycie aktywów niematerialnych
20
(160 101)
(127 322)
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych
18
(26 763)
(18 331)
Spłata zobowiązań z tytułu nabycia przedsięwzięć
(43 708)
(2 515)
Nabycie udziałów w jednostce zależnej (pomniejszone o przejęte środki
pieniężne)
21
(882 198)
(59 857)
Udzielenie pożyczek
(5 300)
(3 105)
Spłata udzielonych pożyczek i należności inwestycyjnych
722
8 429
Nabycie udziałów w inwestycjach wycenianych metodą praw własności
(9 840)
-
Nabycie pozostałych aktywów finansowych
(1 286)
-
Pozostałe
2 192
-
Przepływy netto z działalności inwestycyjnej
(1 125 003)
(198 443)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpłaty z tytułu podwyższenia kapitału
28
3 061
9 221
Kredyty i pożyczki otrzymane
34
1 165 356
28 395
Spłata zobowiązania z tytułu leasingu
(25 440)
(23 148)
Spłata prowizji bankowych
(12 468)
(4 765)
Odsetki zapłacone
(99 946)
(56 828)
Spłata pożyczek i kredytów otrzymanych
34
(67 181)
(52 830)
Dywidendy na rzecz właścicieli jednostki dominującej
(65 506)
(59 229)
Dywidendy na rzecz akcjonariuszy nieposiadających kontroli
-
(1 967)
Przepływy netto z działalności finansowej
897 876
(161 151)
Przepływy pieniężne netto razem
177 698
18 179
Wpływ zmian z tytułu różnic kursowych dotyczących środków
pieniężnych i ich ekwiwalentów
(3 453)
543
Przeniesienie na aktywa przeznaczone do zbycia
(31 880)
-
Zmiana stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów
142 365
18 722
Środki pieniężne na początek okresu
258 178
239 456
Środki pieniężne na koniec okresu
400 543
258 178
10
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
INFORMACJA DODATKOWA DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA
FINANSOWEGO
1. INFORMACJE OGÓLNE
Grupa Kapitałowa Wirtualna Polska Holding SA („Grupa”, „Grupa Kapitałowa WPH”, „Grupa Wirtualna Polska Holding”) składa się
z Wirtualna Polska Holding SA („Spółka”, „jednostka dominująca”, „Wirtualna Polska Holding”) i jej spółek zależnych. Wirtualna
Polska Holding SA jest jednostką dominującą najwyższego szczebla.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Grupa Kapitałowa Wirtualna Polska Holding składała się z jednostki dominującej oraz 45 spółek
zależnych podlegających konsolidacji. Jednostka dominująca została zarejestrowana jako spółka akcyjna na terytorium Polski,
w Warszawie przy ulicy Żwirki i Wigury 16. Jej siedziba mieści się pod adresem zarejestrowania.
Zarówno w bieżącym jak i poprzednim roku obrotowym Spółka i Grupa nie zmieniły nazwy.
Wirtualna Polska Holding i pozostałe jednostki Grupy Kapitałowej zostały utworzone na czas nieoznaczony. Akcje Wirtualna
Polska Holding SA są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
Grupa Wirtualna Polska jest holdingiem technologicznym. Dwa główne obszary jej działalności to działalność mediowo-
reklamowo-subskrypcyjna oraz działalność na rynku turystycznym (głównie jako pośrednik w sprzedaży wyjazdów
zorganizowanych). Jest właścicielem Strony Głównej WP, posiada również specjalistyczne serwisy tematyczne oraz oferuje
produkty subskrypcyjne w internecie (Audioteka, Pilot WP, Patronite). W branży turystycznej Grupa jest obecna poprzez podmioty
takie jak Wakacje.pl, Grupa Invia, Grupa Szallas oraz Nocowanie.pl. Ponadto, Grupa działa także w sektorze finansowego
e-commerce poprzez dwie spółki - Superauto.pl i Totalmoney.pl.
Usługi Grupy WP przygotowywane są w oparciu o innowacyjne rozwiązania, które pozwalają nam na poszerzanie grupy
odbiorców oraz dostarczanie dopasowanych do potrzeb użytkowników i reklamodawców usług i reklam.
TURYSTYKA
Grupa Wirtualna Polska Holding prowadzi działalność w segmencie turystyki, obejmującą sprzedaż i dystrybucję usług
podróżniczych w modelu online. W obszarze turystyki zagranicznej Grupa rozwija platformy typu OTA/agent turystyczny,
umożliwiające porównywanie i zakup ofert wielu organizatorów wyjazdów (w tym wakacji zorganizowanych) oraz wybranych
produktów city break i pakietów dynamicznych, działając na rynku polskim (m.in. Wakacje.pl, Travelplanet), w pozostałych krajach
regionu CEE (spółki z grupy Invia CEE) i regionie krajów niemieckojęzycznych DACH (spółki z grupy Invia DACH, za pośrednictwem
m.in. marki Ab-in-den-urlaub).
Grupa oferuje wielokanałową sprzedaż w regionie Europy Środkowo-Wschodniej (platforma online, aplikacja mobilna, call center
i rozbudowana sieć franczyzowych punktów stacjonarnych) oraz sprzedaż online w regionie DACH.
Wakacje.pl, Travelplanet oraz Invia (CEE) działają w modelu multiagenta/marketplace, zapewniając klientom możliwość
porównania i zakupu ofert wielu organizatorów turystyki w jednym miejscu. Sprzedaż realizowana jest wielokanałowo,
w szczególności poprzez kanały online (serwisy i aplikacje), call center oraz sieci punktów stacjonarnych opartych o model
franczyzowy na rynkach Europy Środkowo-Wschodniej.
W regionie krajów niemieckojęzycznych sprzedaż prowadzona jest m.in. za pośrednictwem marki Ab-in-den-urlaub,
funkcjonującej jako platforma rezerwacyjna w modelu online, bez sieci stacjonarnej, z koncentracją na cyfrowych kanałach
pozyskania i obsługi klienta.
W obszarze turystyki krajowej Grupa rozwija portfel serwisów rezerwacyjnych skoncentrowanych na noclegach i krótkich
wyjazdach w regionie CEE, w szczególności w ramach Szallas Group (m.in. Nocowanie, Travelminit, Litoralul Romanesc).
Działalność ta obejmuje budowę bazy obiektów, rozwój funkcjonalności rezerwacyjnych oraz wspieranie obiektów noclegowych
w sprzedaży w kanałach online.
11
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
REKLAMA I SUBSKRYPCJE
Wirtualna Polska Media prowadzi działalność na polskim rynku reklamy online oferując swoim klientom szeroką gamę produktów
reklamowych w internecie. Należą do nich m.in. reklamy display, w tym m.in. reklamy wideo, reklamy wysyłane pocztą
elektroniczną, reklamy na urządzenia mobilne oraz reklamy oparte na modelu efektywnościowym (tj. rozliczane za przejścia do
strony, wypełnienie formularza, rejestracje, zakup towarów lub usług, lead generation, performance marketing). WP od lat rozwija
sprzedaż w modelu zautomatyzowanym, który dostarcza wielu rozbudowanych metryk służących mierzalności prowadzonych
kampanii.
Sprzedaż subskrypcji obejmuje głównie sprzedaż pakietów w ramach usługi Pilot WP, która umożliwia odbiór tradycyjnej telewizji
w wersji online, a także sprzedaż audiobooków oferowaną przez Audiotekę, która jest liderem polskiego rynku audiobooków.
Poprzez działalność Telewizji WP Grupa generuje przychody z tytułu emisji reklam, a także umów o sponsorowanie, lokowanie
produktu i wniesienie wkładu w finansowanie audycji rozpowszechnianych w programie telewizyjnym.
FINANSE KONSUMENCKIE
Grupa generuje przychody z tytułu prowizji za pośrednictwo w sprzedaży produktów finansowych tj. finansowania samochodów,
kredytów i pożyczek konsumenckich oraz innych produktów instytucji finansowych. Grupa prowadzi również sprzedaż
samochodów online zarówno w modelu agencyjnym, działając jako pośrednik pomiędzy klientem końcowym a dostawcą, jak
również w modelu pełnej kontroli nad procesem sprzedaży do klienta końcowego.
POZOSTAŁE
Do tej kategorii zalicza się sprzedaż projektów domów za pośrednictwem spółki Extradom, a także sprzedaż energii produkowanej
ze źródeł odnawialnych, pod marką WP Naturalnie.
2. ISTOTNE INFORMACJE DOTYCZĄCE ZASAD RACHUNKOWOŚCI
Istotne zasady rachunkowości zastosowane przy sporządzaniu niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego
przedstawione zostały w ramach not objaśniających. Zasady te stosowane były we wszystkich prezentowanych latach w sposób
ciągły, o ile nie podano inaczej.
PODSTAWA SPORZĄDZENIA
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Wirtualna Polska Holding sporządzone zostało zgodnie z Międzynarodowymi
Standardami Sprawozdawczości Finansowej zatwierdzonymi do stosowania w Unii Europejskiej (MSSF).
Niniejsze sprawozdanie finansowe sporządzone jest zgodnie z MSSF, które obowiązywały w Unii Europejskiej w roku obrotowym
zakończonym 31 grudnia 2025 roku.
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone według zasady kosztu historycznego, za wyjątkiem aktywów
finansowych w postaci udziałów i akcji które wyceniane są według wartości godziwej.
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez
Grupę w okresie co najmniej 12 miesięcy od daty sporządzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
ZASTOSOWANE NOWE I ZMIENIONE STANDARDY I INTERPRETACJE
Następujące zmiany do istniejących standardów wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości
(RMSR) oraz zatwierdzone do stosowania w UE wchodzą w życie po raz pierwszy w sprawozdaniu finansowym Grupy za
2025 rok:
ZMIANY DO MSR 21 “SKUTKI ZMIAN KURSÓW WYMIANY WALUT OBCYCH”
W sierpniu 2023 r. Rada opublikowała zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych”. Wprowadzone
zmiany mają ułatwić jednostkom ustalenie, czy dana waluta jest wymienialna na inną walutę oraz oszacowanie
natychmiastowego kursu wymiany, w przypadku braku wymienialności danej waluty. Ponadto, zmiany do standardu
wprowadzają wymóg dodatkowych ujawnień w przypadku braku wymienialności walut na temat sposobu ustalenia
alternatywnego kursu wymiany.
W ocenie Grupy zmiana nie ma istotnego wpływu na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.
12
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
OPUBLIKOWANE STANDARDY I INTERPRETACJE, KTÓRE JESZCZE NIE OBOWIĄZUJĄ I NIE ZOSTAŁY WCZEŚNIEJ
ZASTOSOWANE PRZEZ GRUPĘ
Opublikowano także szereg nowych standardów, interpretacji lub poprawek do istniejących standardów, które nie są
obowiązkowe dla okresów sprawozdawczych kończących się 31 grudnia 2025 r. i nie zostały wcześniej przyjęte przez Grupę.
Zarząd jest w trakcie analizy wpływu tych standardów i interpretacji na skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy.
ZMIANY W KLASYFIKACJI I WYCENIE INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH – ZMIANY DO MSSF 9 I MSSF 7.
W maju 2024 roku RMSR opublikowała zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 mające na celu:
a) doprecyzowanie daty ujęcia i zaprzestania ujmowania niektórych aktywów i zobowiązań finansowych, ze
zwolnieniem dla niektórych zobowiązań finansowych rozliczanych za pośrednictwem elektronicznego systemu
przekazów pieniężnych;
b) wyjaśnienie i dodanie dalszych wytycznych dotyczących oceny, czy składnik aktywów finansowych spełnia kryteria
SPPI;
c) dodanie nowych ujawnień dotyczących niektórych instrumentów, których warunki umowne mogą zmieniać
przepływy pieniężne; oraz
d) aktualizację ujawnień dotyczących instrumentów kapitałowych wycenianych w wartości godziwej przez inne
całkowite dochody (FVOCI).
Opublikowane zmiany obowiązują dla sprawozdań finansowych za okresy rozpoczynające się z dniem 1 stycznia 2026 r. lub
po tej dacie.
ROCZNE ZMIANY DO MSSF
“Roczne zmiany MSSF” wprowadzają zmiany do standardów: MSSF 1 „Zastosowanie Międzynarodowych Standardów
Sprawozdawczości Finansowej po raz pierwszy”, MSSF 7 „Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji”, MSSF 9
„Instrumenty finansowe”, MSSF 10 „Skonsolidowane sprawozdania finansowe” oraz MSR 7 „Sprawozdanie z przepływów
pieniężnych”. Poprawki zawierają wyjaśnienia oraz doprecyzowują wytyczne standardów w zakresie ujmowania oraz
wyceny.
Opublikowane zmiany obowiązują dla sprawozdań finansowych za okresy rozpoczynające się z dniem 1 stycznia 2026 r. lub
po tej dacie.
UMOWY ODNOSZĄCE SIĘ DO ENERGII ELEKTRYCZNEJ ZALEŻNEJ OD CZYNNIKÓW NATURALNYCH:
ZMIANY DO MSSF 9 ORAZ MSSF 7
W grudniu 2024 r. Rada opublikowała zmiany, by pomóc spółkom lepiej ujmować skutki finansowe umów odnoszących się
do energii elektrycznej zależnej od czynników naturalnych, które często mają formę umów zakupu energii (PPA). Obecne
wytyczne mogą w pełni nie oddawać wpływu tych umów na wyniki spółki. Aby umożliwić spółkom lepsze odzwierciedlenie
tych umów w sprawozdaniu finansowym, Rada wprowadziła zmiany do MSSF 9 Instrumenty finansowe oraz MSSF 7
Instrumenty finansowe: ujawnienia. Zmiany te obejmują:
a) doprecyzowanie stosowania kryterium “własnego użytku”;
b) dozwolenie rachunkowości zabezpieczeń w przypadku gdy umowy te wykorzystywane są jako instrumenty
zabezpieczające;
c) dodanie nowych ujawnień, by umożliwić interesariuszom zrozumienie wpływu tych umów na wyniki finansowe
i przepływy pieniężne.
Opublikowane zmiany obowiązują dla sprawozdań finansowych za okresy rozpoczynające się z dniem 1 stycznia 2026 r.
lub po tej dacie.
MSSF 18 “PREZENTACJA I UJAWNIENIA W SPRAWOZDANIACH FINANSOWYCH”
W kwietniu 2024 r. Rada opublikowała nowy standard MSSF 18 „Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych”.
Standard ma zastąpić MSR 1 – Prezentacja sprawozdań finansowych i będzie obowiązywał od 1 stycznia 2027 r. Zmiany
w stosunku do zastępowanego standardu dotyczą głównie trzech kwestii: sprawozdania z zysku lub strat, wymaganych
ujawnień dotyczących miar wyników oraz kwestii związanych z agregacją i dezagregacją informacji zawartej
w sprawozdaniach finansowych.
13
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Opublikowany standard obowiązywał będzie dla sprawozdań finansowych za okresy rozpoczynające się z dniem 1 stycznia
2027 r. lub po tej dacie.
ZMIANY DO MSSF 10 I MSR 28 DOT. SPRZEDAŻY LUB WNIESIENIA AKTYWÓW POMIĘDZY INWESTOREM
A JEGO JEDNOSTKAMI STOWARZYSZONYMI LUB WSPÓLNYMI PRZEDSIĘWZIĘCIAMI
Zmiany rozwiązują problem aktualnej niespójności pomiędzy MSSF 10 a MSR 28. Ujęcie księgowe zależy od tego, czy
aktywa niepieniężne sprzedane lub wniesione do jednostki stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia stanowią
„biznes” (ang. business).
W przypadku, gdy aktywa niepieniężne stanowią „biznes”, inwestor wykazuje pełny zysk lub stratę na transakcji. Jeżeli zaś
aktywa nie spełniają definicji biznesu, inwestor ujmuje zysk lub stratę z tylko w zakresie części stanowiącej udziały innych
inwestorów.
Zmiany zostały opublikowane 11 września 2014 r. Na dzień sporządzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania
finansowego, zatwierdzenie tej zmiany jest odroczone przez Unię Europejską.
KONSOLIDACJA
JEDNOSTKI ZALEŻNE
Jednostki zależne to wszystkie jednostki gospodarcze, nad którymi Grupa sprawuje kontrolę. Grupa sprawuje kontrolę nad
jednostką, wówczas gdy jest narażona, lub ma prawo do zmiennych zwrotów ze swojego zaangażowania w tę jednostkę
oraz ma możliwość wywierania wpływu na te zwroty poprzez sprawowanie władzy nad tą jednostką. Jednostki zależne
podlegają pełnej konsolidacji od dnia przeniesienia kontroli do Grupy. Konsolidacji zaprzestaje się od dnia zaprzestania
sprawowania kontroli.
Grupa ujmuje połączenia przedsięwzięć metodą nabycia. Zapłata przekazana za nabycie jednostki zależnej stanowi wartość
godziwą przekazanych aktywów, zobowiązań zaciągniętych wobec poprzednich właścicieli jednostki przejmowanej oraz
instrumentów kapitałowych wyemitowanych przez grupę. Przekazana zapłata obejmuje wartość godziwą składnika
aktywów lub zobowiązania wynikających z ustaleń dotyczących zapłaty warunkowej. Możliwe do zidentyfikowania nabyte
aktywa i zobowiązania oraz zobowiązania warunkowe przejęte w ramach połączenia przedsięwzięć wycenia się w ujęciu
początkowym w ich wartościach godziwych na dzień przejęcia. Ewentualną zapłatę warunkową, która ma być przekazana
przez grupę, ujmuje się w wartości godziwej na dzień przejęcia. Późniejsze zmiany wartości godziwej zapłaty warunkowej,
która jest sklasyfikowana jako składnik aktywów lub zobowiązanie finansowe, ujmuje się zgodnie z MSSF 9 w wyniku
finansowym. Zobowiązania warunkowe z tytułu umów wykupu udziałowców mniejszościowych, które klasyfikuje się jako
część kapitału własnego, nie podlega ponownej wycenie, a jej późniejsze uregulowanie rozlicza się w ramach kapitału
własnego. Możliwe do zidentyfikowania aktywa i zobowiązania jednostki przejętej wyceniane są do wartości godziwej na
dzień objęcia kontroli. Grupa ujmuje udziały niedające kontroli wg proporcjonalnego udziału w wartości godziwej
możliwych do zidentyfikowania aktywów netto.
Nadwyżka sumy przekazanej zapłaty, wartości wszystkich udziałów niedających kontroli w jednostce przejmowanej oraz
wartości godziwej uprzednio posiadanych udziałów kapitałowych w jednostce przejmowanej na dzień przejęcia nad
wartością godziwą możliwych do zidentyfikowania przejętych aktywów netto jest ujęta jako wartość firmy. Udziały niedające
kontroli Grupa wycenia na dzień przejęcia w wartości proporcjonalnego udziału obecnych instrumentów własnościowych
w ujętych kwotach możliwych do zidentyfikowania aktywów netto jednostki przejmowanej. Jeżeli całość przekazanej
zapłaty, rozpoznanych udziałów niedających kontroli oraz uprzednio posiadanych udziałów jest niższa od wartości godziwej
aktywów netto jednostki zależnej przejętej w wyniku okazyjnego nabycia, różnicę ujmuje się bezpośrednio w wyniku
finansowym.
Koszty transakcyjne ujmuje się w wyniku finansowym w momencie ich poniesienia.
Wewnątrzgrupowe transakcje i rozrachunki oraz niezrealizowane zyski na transakcjach między jednostkami grupy są
eliminowane. Niezrealizowane straty również są eliminowane. Tam gdzie było to konieczne, kwoty zaraportowane przez
jednostki zależne są dostosowywane tak, aby były zgodne z zasadami rachunkowości grupy.
14
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
UDZIAŁY NIEDAJĄCE KONTROLI ORAZ TRANSAKCJE Z UDZIAŁOWCAMI / AKCJONARIUSZAMI
NIEKONTROLUJĄCYMI
Udziały niedające kontroli obejmują nienależące do Grupy udziały w spółkach objętych konsolidacją. Grupa wycenia
wszelkie udziały niedające kontroli w jednostce przejmowanej według wartości proporcjonalnego udziału
(odpowiadającego udziałowi niedającemu kontroli) w możliwych do zidentyfikowania aktywach netto jednostki
przejmowanej lub według wartości godziwej. Zidentyfikowane udziały niedające kontroli w aktywach netto
skonsolidowanych jednostek zależnych ujmuje się oddzielnie od udziału własnościowego jednostki dominującej w tych
aktywach netto. Udziały niedające kontroli w aktywach netto obejmują:
(i) wartość udziałów niedających kontroli z dnia pierwotnego połączenia, obliczoną zgodnie z MSSF 3, oraz
(ii) zmiany w kapitale własnym przypadające na udziały niedające kontroli począwszy od dnia nabycie.
Zyski i straty oraz każdy składnik innych całkowitych dochodów przypisuje się do akcjonariuszy jednostki dominującej oraz
udziałów niedających kontroli. Łączne całkowite dochody przypisuje się do akcjonariuszy jednostki dominującej oraz
udziałów niedających kontroli również wtedy, gdy w rezultacie udziały niedające kontroli przybierają wartość ujemną.
Transakcje z udziałowcami niekontrolującymi, które nie powodują utraty kontroli, wykazuje się jako transakcje kapitałowe
– tj. jako transakcje z właścicielami, działającymi w ramach uprawnień właścicieli kapitału. Różnicę pomiędzy wartością
godziwą zapłaty a nabytym lub zbytym udziałem w wartości bilansowej aktywów netto jednostki zależnej wykazuje się
w kapitale własnym.
JEDNOSTKI STOWARZYSZONE
Jednostki stowarzyszone to jednostki, na które Grupa wywiera znaczący wpływ, lecz których nie kontroluje, co zwykle
towarzyszy posiadaniu od 20 do 50% ogólnej liczby głosów w organach stanowiących. Inwestycje w jednostkach
stowarzyszonych ujmuje się metodą praw własności, a ujęcie początkowe następuje wg kosztu. Udział Grupy w wyniku
finansowym jednostki stowarzyszonej od dnia nabycia ujmuje się w wyniku finansowym, udział w pozostałych całkowitych
dochodach ujmuje się w pozostałych całkowitych dochodach Grupy, zaś jej udział w innych zmianach stanu innych
kapitałów od dnia nabycia – w pozostałych kapitałach rezerwowych. O łączne zmiany stanu tych kapitałów od dnia nabycia
koryguje się wartość bilansową inwestycji.
Wyceny metodą praw własności zaprzestaje się w momencie zaklasyfikowania inwestycji do „aktywów trwałych
przeznaczonych do sprzedaży” zgodnie z MSSF 5.
SPRAWOZDAWCZOŚĆ DOTYCZĄCA SEGMENTÓW OPERACYJNYCH
Zarząd wyodrębnił trzy główne segmenty operacyjne: Turystyka (pośrednictwo w zakresie sprzedaży krajowych
i zagranicznych usług turystycznych), Reklama i Subskrypcje (działalność wydawniczo-mediowa oraz usługi B2C oferowane
w modelu subskrypcyjnym), a także Finanse konsumenckie (działalność generująca przychody głównie z pośrednictwa
w pozyskiwaniu finansowania). Ponadto, wyodrębniony został segment Pozostałe, który skupia działalności Grupy
niespełniające kryterium indywidualnego wydzielania (sprzedaż projektów domów oraz wytwarzanie zielonej energii
elektrycznej).
Zarząd analizuje segmenty na poziomie strumieni przychodów oraz wyniku operacyjnego EBITDA. Segmenty operacyjne
i sprawozdawcze są tożsame.
WYCENA POZYCJI W WALUTACH OBCYCH
WALUTA FUNKCJONALNA I WALUTA PREZENTACJI
Pozycje zawarte w sprawozdaniu finansowym wycenia się w walucie podstawowego środowiska gospodarczego, w którym
spółki Grupy prowadzą działalność („waluta funkcjonalna”) – złoty polski (PLN) w Polsce, euro (EUR) w Niemczech, Chorwacji
i Litwie oraz na Słowacji, korona czeska (CZK) w Czechach, forint (HUF) na Węgrzech i lej rumuński (RON) w Rumunii.
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe prezentowane jest w złotych polskich (PLN), które są walutą funkcjonalną
jednostki dominującej i walutą prezentacji Grupy.
15
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
TRANSAKCJE I SALDA
Transakcje wyrażone w walutach obcych przelicza się na walutę funkcjonalną według kursu obowiązującego w dniu
transakcji. Zyski i straty kursowe z rozliczenia tych transakcji oraz wyceny bilansowej aktywów i zobowiązań pieniężnych
wyrażonych w walutach obcych ujmuje się w wyniku finansowym.
Wycena na dzień bilansowy została dokonana wg kursu NBP obowiązującego na dzień kończący okres sprawozdawczy,
Wyniki i sytuacja finansowa wszystkich spółek Grupy, których waluta funkcjonalna jest inna niż PLN, przeliczane są w sposób
następujący:
• aktywa i zobowiązania każdego prezentowanego sprawozdania z sytuacji finansowej (tj. z uwzględnieniem danych
porównawczych) przelicza się po kursie NBP obowiązującym na dzień bilansowy;
• przychody i koszty ujęte w każdym sprawozdaniu z zysków lub strat oraz innych całkowitych dochodów
(tj. z uwzględnieniem danych porównawczych) przelicza się po średnim kursie NBP danej waluty za okres, dla
którego sporządzane jest sprawozdanie z zysków lub strat oraz
• wszystkie powstałe różnice kursowe ujmuje się w innych całkowitych dochodach oraz w kapitale rezerwowym.
Tabela poniżej prezentuje kursy użyte do przeliczenia jednostek zagranicznych:
Waluta
Na dzień
31 grudnia 2025
Średni kurs za dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025
HUF/PLN
0,0110
0,0107
CZK/PLN
0,1746
0,1719
RON/PLN
0,8291
0,8397
EUR/PLN
4,2267
4,2372
3. ZATWIERDZENIE DO PUBLIKACJI SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA
FINANSOWEGO
Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd spółki Wirtualna Polska
Holding SA w dniu 23 marca 2026 roku.
4. ISTOTNE WARTOŚCI OPARTE NA OSĄDZIE I SZACUNKACH
Sporządzenie skonsolidowanego sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF UE wymaga dokonania osądów, szacunków
i założeń, które mają wpływ na wykazane wartości aktywów i zobowiązań oraz wartość przychodów i kosztów okresu.
Oszacowania i osądy podlegają stałej weryfikacji i wynikają z dotychczasowych doświadczeń oraz innych czynników, w tym
przewidywań co do przyszłych zdarzeń, które w danej sytuacji wydają się racjonalne.
Grupa dokonuje oszacowań i przyjmuje założenia dotyczące przyszłości. Uzyskane w ten sposób oszacowania księgowe,
z definicji rzadko równać się będą z faktycznymi rezultatami.
W roku 2025 nie pojawiły się nowe istotne szacunki i założenia księgowe nie występujące w poprzednim okresie.
Poniżej omówiono podstawowe założenia dotyczące przyszłości i inne kluczowe źródła niepewności występujące na dzień
bilansowy, z którymi związane jest istotne ryzyko znaczącej korekty wartości bilansowych aktywów i zobowiązań
w następnym roku finansowym.
OKREŚLENIE WARTOŚCI ZNAKÓW TOWAROWYCH ORAZ INNYCH AKTYWÓW NIEMATERIALNYCH ZWIĄZANYCH
Z NABYCIEM PRZEDSIĘWZIĘĆ
W ramach rozliczenia nabytych spółek zależnych Grupa dokonała istotnych szacunków dotyczących wyceny aktywów
niematerialnych takich jak między innymi znaki towarowe, relacje z klientami, strona główna oraz poczta WP. Szacunki były oparte
o przewidywane przez Grupę przychody i koszty generowane przez nabywane spółki zależne. W przypadku znaków towarowych
stosowana jest metoda zwolnienia z opłat licencyjnych (ang. Royalty Relief Method). Metoda ta koncentruje się na określeniu
hipotetycznej opłaty licencyjnej, która zostałaby nałożona na spółkę za korzystanie ze znaku towarowego, gdyby spółka nie była
jego właścicielem. W przypadku oprogramowania do wyceny stosowana jest metoda odtworzeniowa (ang. Replacement Cost).
W tym podejściu wartość składnika aktywów określa się na podstawie kosztu jego odtworzenia, zakładając, że wartość godziwa
składnika aktywów nie powinna przekraczać kosztu uzyskania zamiennika o porównywalnych właściwościach i funkcjonalności,
16
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
pomniejszonego o łączną kwotę odpowiadającą wszystkim formom utraty wartości (amortyzacji) poniesionym do dnia wyceny.
W przypadku relacji z klientami stosowana jest metoda wielokresowej nadwyżki zysków (ang. Multi-period excess earnings).
Metoda ta polega na prognozowaniu przyszłych przychodów i kosztów związanych z danym składnikiem aktywów
niematerialnych na podstawie skorygowanych wyników historycznych oraz budżetu przedsiębiorstwa na pozostały okres jego
użytkowania. Od prognozowanych zysków odejmuje się narzuty kapitałowe odzwierciedlające rynkową stopę zwrotu z innych
zaangażowanych aktywów, a następnie ustala wartość bieżącą zysków przy zastosowaniu odpowiedniej stopy dyskontowej.
OKRES EKONOMICZNEJ UŻYTECZNOŚCI RZECZOWYCH AKTYWÓW TRWAŁYCH I AKTYWÓW NIEMATERIALNYCH
Wysokość stawek amortyzacyjnych ustalana jest na podstawie przewidywanego okresu ekonomicznej użyteczności składników
rzeczowych aktywów trwałych oraz aktywów niematerialnych. Grupa corocznie dokonuje weryfikacji przyjętych okresów
ekonomicznej użyteczności na podstawie bieżących szacunków. W szczególności w odniesieniu do znaku towarowego WP.pl,
Grupa oszacowała, że okres użyteczności znaku jest nieokreślony.
Znak towarowy WP jest jedną z najbardziej rozpoznawalnych marek na polskim rynku, istniejącą i funkcjonującą nieprzerwanie
od ponad 30 lat. Marka ta cechuje się wysoką rozpoznawalnością, silną reputacją oraz utrzymującą się wartością ekonomiczną,
która nie wykazuje oznak zaniku. W związku z tym, zgodnie z MSR 38, Zarząd uznaje, że nasz znak towarowy posiada nieokreślony
okres użytkowania, co oznacza, że nie podlega amortyzacji.
Decyzja została oparta na następujących przesłankach:
• Brak przewidywanego ograniczenia użytkowania marki – Znak towarowy WP jest kluczowym elementem strategii
biznesowej i nie ma żadnych planów jego wycofania ani zastąpienia. Co więcej, Grupa podejmuje działania mające na
celu jego dalsze wzmacnianie i rozwój.
• Silna pozycja rynkowa i reputacja – Marka WP jest jedną z najbardziej znanych marek medialnych w Polsce, co
potwierdzają badania rynkowe oraz analiza wyników finansowych. Rozpoznawalność marki nie ulega osłabieniu, a wręcz
przeciwnie – jest wzmacniana poprzez strategiczne inwestycje w działalność operacyjną oraz marketing.
• Brak przewidywalnego okresu utraty wartości – Nie istnieją żadne przesłanki wskazujące na to, że marka WP straci
swoją użyteczność w dającej się przewidzieć przyszłości. Zmieniające się warunki rynkowe oraz rozwój technologii są
odpowiednio adresowane poprzez ciągłą adaptację strategii firmy.
• Spełnienie wymogów MSR 38 – Zgodnie z paragrafem 88 MSR 38, aktywa niematerialne o nieokreślonym okresie
użytkowania nie podlegają amortyzacji, lecz wymagają corocznego testu na utratę wartości. Grupa przeprowadza te
testy zgodnie z wytycznymi standardu, a wyniki nie wskazują na konieczność odpisów aktualizacyjnych.
Po przeanalizowaniu powyższych czynników, Grupa uznała, że nie ma przewidywalnego limitu okresu, w którym znak towarowy
„WP.pl” będzie przynosił Grupie wpływy pieniężne netto i z tego powodu przyjęto nieokreślony okres użytkowania znaku
towarowego „WP.pl”.
W każdym okresie sprawozdawczym Grupa dokonuje przeglądu czy zdarzenia i okoliczności nadal uzasadniają przyjęcie
nieokreślonego okresu użytkowania znaku towarowego „WP.pl”. W przypadku zmiany oceny okresu ekonomicznego użytkowania
z nieokreślonego na określony, jej efekt jest ujmowany jako efekt zmiany szacunków księgowych.
KAPITALIZACJA KOSZTÓW
Grupa, jako podmiot technologiczny sama poprzez wewnętrzne zespoły ekspertów IT stale rozwija swoje serwisy oraz systemy
wewnętrzne wspomagające działalność biznesową, a także realizuje nowe projekty, których celem jest zaspokojenie potrzeb
użytkowników usług świadczonych przez Grupę. Nakłady rozwojowe, które spełniają kryteria kapitalizacji, ujmowane są jako
wartości niematerialne. Oceniając spełnienie kryteriów kapitalizacji Grupa bierze pod uwagę w szczególności:
• możliwość, z technicznego punktu widzenia, ukończenia składnika wartości niematerialnych tak, aby nadawał się
do użytkowania lub sprzedaży;
• zamiar ukończenia składnika wartości niematerialnych oraz jego użytkowania lub sprzedaży;
• zdolność do użytkowania lub sprzedaży składnika wartości niematerialnych;
• sposób, w jaki składnik wartości niematerialnych będzie wytwarzał prawdopodobne przyszłe korzyści
ekonomiczne;
• dostępność stosownych środków technicznych, finansowych i innych, które mają służyć ukończeniu prac
rozwojowych oraz użytkowaniu lub sprzedaży składnika wartości niematerialnych;
• możliwość wiarygodnego ustalenia nakładów poniesionych w czasie prac rozwojowych, które można
przyporządkować temu składnikowi wartości niematerialnych.
17
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Grupa kapitalizuje głównie koszty wynagrodzeń związane z inwestycjami w rozwój oprogramowania oraz platform
technologicznych. Projekty te obejmują m.in. rozwój i ulepszanie portali internetowych, poczty, aplikacji mobilnych oraz narzędzi
e-commerce, które mają na celu zwiększenie funkcjonalności i atrakcyjności oferowanych usług.
Obecnie prace w obszarze B+R koncentrują się m.in. na:
• poprawie docieralności i efektywności reklam;
• rozwoju narzędzi z obszaru sztucznej inteligencji, mających na celu wsparcie pracy redakcji i ułatwienie tworzenia treści;
• automatyzacji procesów;
• rozwoju UX, czyli ciągłej poprawie doświadczeń użytkowników naszych produktów i usług.
W prezentowanych okresach koszty prac rozwojowych ujęte jako koszt nie są ujmowane jako składnik aktywów w kolejnym
okresie. Wartość skapitalizowanych kosztów prac rozwojowych wyceniana jest w koszcie wytworzenia, w oparciu o poniesione
nakłady, które obejmują w szczególności koszty pracownicze wraz z powiązanymi narzutami w odniesieniu do pracowników
zaangażowanych w dany projekt, koszty osób współpracujących, koszty usług obcych oraz inne koszty projektu. Prace rozwojowe
uprzednio spełniające kryteria kapitalizacji zakończone niepowodzeniem odpisywane są w koszty jednorazowo w momencie
podjęcia decyzji o zakończeniu danego projektu. Projekty w toku są regularnie monitorowane pod kątem utraty wartości.
SZACOWANIE ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU DŁUGOTERMINOWYCH PROGRAMÓW MOTYWACYJNYCH
Grupa rozpoznaje zobowiązanie z tytułu długoterminowych programów motywacyjnych, oferowanym kadrze zarządzającej
w poszczególnych segmentach. Wartość zobowiązania może się różnić w zależności od wielu czynników, włączając w to
konkretną strukturę programu, szacunek poziomu realizacji określonych w programie celów wynikowych, okres nabywania
uprawnień oraz ilość uczestników programu. Koszty długoterminowych programów motywacyjnych ujmowane są w miarę
upływu czasu trwania programu.
TESTY NA TRWAŁĄ UTRATĘ WARTOŚCI
Wartość firmy oraz aktywa niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania podlegają testowi na utratę wartości na
31 grudnia 2025 roku. Wartość odzyskiwalna ośrodków wypracowujących środki pieniężne ustalona jest na podstawie
wyliczeń wartości użytkowej. Kluczowe założenia, których zmiana może w sposób znaczący wpływać na oszacowane
wartości użytkowe aktywów, to stopa wzrostu przychodów, marża EBITDA, stopa dyskonta przed opodatkowaniem oraz
stopa wzrostu w okresie rezydualnym. Grupa regularnie przeprowadza przeglądy aktywów pod kątem utraty wartości,
a w przypadku jej rozpoznania traktuje to jako adekwatne i odzwierciedla w sprawozdaniu finansowym.
Szczegóły testu opisano w nocie 20 skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok 2025.
ODPISY AKTUALIZUJĄCE WARTOŚĆ NALEŻNOŚCI HANDLOWYCH
Grupa tworzy odpisy aktualizujące na podstawie oczekiwanych strat kredytowych w całym okresie życia należności dla
poszczególnych portfeli należności. Grupa przeprowadziła analizę portfelową należności, opartą na istniejącej klasyfikacji
kredytowej kontrahentów i zastosowała uproszczoną matrycę odpisów w poszczególnych przedziałach wiekowych. Analizy
dokonano w oparciu o wskaźniki oczekiwanego niewypełnienia zobowiązania ustalone na podstawie danych historycznych
i oczekiwań Grupy dotyczących spłacalności tych należności (patrz nota 26).
SZACOWANIE ZOBOWIĄZAŃ Z TYTUŁU RABATÓW ROCZNYCH W SEGMENCIE REKLAMA I SUBSKRYPCJE
Grupa w ramach współpracy z klientami segmentu reklama i subskrypcje udziela im rabatów rocznych. Rabaty udzielane są
klientom indywidualnie lub grupowo, w zależności od osiągniętych obrotów w postaci kwotowej lub określonego procentu
obrotów. W trakcie roku Grupa szacuje wartość zobowiązania z tytułu rabatów rocznych na bazie aktualnej prognozy
obrotów i rozpoznaje je jako pomniejszenie przychodów danego okresu. Rabaty roczne są traktowane jako zmienne
wynagrodzenie, które ujmuje się w takim zakresie, w jakim istnieje wysokie prawdopodobieństwo, że nie nastąpi
odwrócenie znaczącej części przychodów. Ostateczna wartość rabatów rocznych znana jest po zakończeniu danego roku
finansowego. Zobowiązanie z tytułu zarachowanych na dzień bilansowy rabatów wynosi 50.225 tys. PLN na dzień
31 grudnia 2025 (39.582 tys. PLN na dzień 31 grudnia 2024) - dalsze informacje w nocie 7.
18
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
SZACOWANIE NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU RABATÓW ROCZNYCH W SEGMENCIE TURYSTYKA
Grupa dokonuje istotnych szacunków w zakresie rozpoznawania przychodów związanych z rabatami rocznymi
otrzymywanymi od biur podróży, które są uzależnione od osiągnięcia określonych poziomów sprzedaży w danym okresie
rozliczeniowym. Rabat roczny stanowi zmienne wynagrodzenie w rozumieniu MSSF 15 „Przychody z umów z klientami” i
jest ujmowany jako korekta przychodów ze sprzedaży w okresie, którego dotyczy, na podstawie najlepszej dostępnej
estymacji wartości należnej Grupie.
Szacunek wartości rabatu rocznego opiera się między innymi na:
• bieżącej realizacji poziomu sprzedaży względem progów określonych w umowach z biurami podróży,
• prognozach sprzedaży na pozostałą część okresu rozliczeniowego,
• warunkach handlowych wynikających z zawartych umów, w tym strukturze progów rabatowych.
Grupa szacuje najbardziej prawdopodobne wartości należności uwzględniając ograniczenie dotyczące zmiennego
wynagrodzenia, tj. ujmuje rabat wyłącznie w takim zakresie, w jakim jest wysoce prawdopodobne, że nie nastąpi jego istotne
odwrócenie w przyszłości. Ostateczna wartość rabatów rocznych znana jest często dopiero po zakończeniu danego roku
finansowego.
Ze względu na niepewność związaną z realizacją progów sprzedażowych, faktyczna wartość otrzymanych rabatów może
różnić się od wartości oszacowanej na dzień bilansowy. Różnice te są ujmowane w wyniku finansowym okresu, w którym
następuje ich ostateczne rozliczenie.
Na każdy dzień bilansowy Grupa weryfikuje przyjęte założenia oraz aktualizuje szacunki, uwzględniając najbardziej aktualne
dane dotyczące sprzedaży oraz zmiany warunków rynkowych. Należność z tytułu rozpoznanych na dzień 31 grudnia 2025
roku rabatów wynosi 25.654 tys. PLN (2.809 tys. PLN na dzień 31 grudnia 2024) - dalsze informacje w nocie 7.
ROZPOZNANIE PRZYCHODU Z TYTUŁU SPRZEDAŻY AGENCYJNEJ NA SPRZEDAŻY SAMOCHODÓW
Grupa, w ramach działalności segmentu Finanse konsumenckie, realizuje sprzedaż towarów zarówno w modelu agencyjnym,
działając jako pośrednik pomiędzy klientem końcowym, a dostawcą towaru jak również w modelu pełnej kontroli nad procesem
sprzedaży do klienta końcowego. Dla każdej transakcji sprzedaży Grupa ocenia, czy występuje w niej w roli pośrednika czy w roli
sprzedawcy, w szczególności, czy posiada kontrolę i odpowiedzialność nad przekazywanym towarem oraz czy jest narażona na
ryzyko kredytowe związane z transakcją. Jeśli Grupa działa jako pośrednik, przychód rozpoznawany jest w wysokości prowizji
otrzymanej od sprzedawcy towaru. W przeciwnym wypadku, przychód rozpoznawany jest w pełnej wysokości należnej od klienta
końcowego.
SZACOWANIE ZOBOWIĄZAŃ Z TYTUŁU WYNAGRODZENIA WARUNKOWEGO Z POŁĄCZENIA PRZEDSIĘWZIĘĆ
Umowy zawierane przez Grupę w ramach działalności akwizycyjnej często przewidują dodatkowe wynagrodzenie
warunkowe za sprzedane udziały lub przedsięwzięcia. Dodatkowe wynagrodzenie uzależnione jest zwykle od wyników
finansowych lub operacyjnych nabytych jednostek. Ostateczna wartość wynagrodzenia warunkowego znana jest po
zakończeniu okresu warunkowego i może ona odbiegać od szacunków przyjętych na moment nabycia.
Zmiany wartości godziwej zapłaty warunkowej będące skutkiem dodatkowych informacji uzyskanych przez jednostkę
przejmująca po dniu nabycia na temat faktów i okoliczności, które istniały na moment przejęcia, ujmowane są jako korekta
ceny nabycia jeżeli dokonywana jest w ciągu 12 miesięcy od dnia nabycia w ramach finalizacji rozliczenia prowizorycznego.
Zmiany wyceny spowodowane natomiast odchyleniem wyników finansowych lub operacyjnych od poziomu przyjętego przy
pierwotnym ujęciu, wykazywane są w sprawozdaniu z wyniku finansowego i całkowitych dochodów.
Grupa każdorazowo dokonuje analizy warunków niezbędnych do wypłaty wynagrodzenia dodatkowego w oparciu
o wymogi zawarte w MSSF 3 i w cenie nabycia jednostki uwzględnia tę część wynagrodzenia warunkowego, która nie
stanowi wynagrodzenia z tytułów innych niż przeniesienia prawa do udziałów. Zobowiązania wynikające z obowiązku
świadczenia pracy przez sprzedających nie są uwzględnione w cenie nabycia.
19
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
SKŁADNIK AKTYWÓW Z TYTUŁU PODATKU ODROCZONEGO
ODZYSKIWALNOŚĆ AKTYWA Z TYTUŁU ODROCZONEGO PODATKU DOCHODOWEGO
Grupa rozpoznaje składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego pod warunkiem oceny, że jest prawdopodobne ze
w przyszłości zostanie osiągnięty zysk podatkowy pozwalający na jego wykorzystanie. Zarząd jednostki dominującej
przygotował projekcje finansowe, które potwierdzają uzyskiwanie w przyszłości odpowiednio wysokich dochodów
podatkowych, zapewniających wykorzystanie aktywa. Model finansowy został opracowany w oparciu o prognozy
ogólnorynkowe i oczekiwania Zarządu. Pogorszenie uzyskiwanych wyników podatkowych w przyszłości mogłoby
spowodować, że założenie to stałoby się nieuzasadnione. Przyjęte prognozy są spójne z prognozami na potrzeby testu na
utratę wartości, opisanymi w nocie nr 20. Szczegóły dotyczące rozpoznanego aktywa na podatek odroczony oraz wartość
strat podatkowych, od których nie ujęto aktywa zostały zaprezentowane w nocie 33.
WYCENA ZOBOWIĄZANIA OPCYJNEGO DO WYKUPU UDZIAŁÓW NIEDAJĄCYCH KONTROLI
Zobowiązania z tytułu opcji put na udziały niedające kontroli są po początkowym ujęciu wyceniane w wartości, która stanowi
najlepszy bieżący szacunek zdyskontowanej ceny zakupu (zobowiązania te są prezentowane jako zobowiązania inwestycyjne).
Wszelkie zmiany wartości tych zobowiązań po początkowym ujęciu zostały rozpoznane w wyniku finansowym w pozycji
„Pozostałe zyski/straty”. Na dzień 31 grudnia 2025 roku spółka posiada zobowiązanie warunkowe z tytułu opcji put do wykupu
mniejszościowego pakietu udziałów spółki UAB AMK. Zobowiązanie wyceniane jest w oparciu o bieżące oraz prognozowane
wyniki spółki oraz mnożnik wynikający z umowy nabycia. Szczegóły zobowiązania zostały zaprezentowane w nocie 36.
5. INFORMACJE DOTYCZĄCE SEGMENTÓW DZIAŁALNOŚCI
Zarząd wyodrębnił trzy główne segmenty operacyjne: Turystyka (pośrednictwo w zakresie sprzedaży krajowych
i zagranicznych usług turystycznych) Reklama i Subskrypcje (działalność z tytułu świadczenia usług reklamowych;
abonamentowych oraz z tytułu sprzedaży reklamy), Finanse konsumenckie (działalność generująca przychody z tytułu
pośrednictwa w pozyskiwaniu finansowania oraz sprzedaży samochodów online). Ponadto, wyodrębniony został segment
Pozostałe, który skupia działalności Grupy niespełniające kryterium indywidualnego wydzielania (sprzedaż projektów
architektonicznych oraz wytwarzanie zielonej energii elektrycznej).
Dwanaście miesięcy zakończone
31 grudnia 2025
Reklama i
subskrypcje
Turystyka
Finanse
konsumenckie
Pozostałe
Transakcje
między
segmentami
Razem
Przychody ze sprzedaży
700 524
1 222 460
246 858
55 185
(11 406)
2 213 622
Sprzedaż do podmiotów
niepowiązanych
689 735
1 222 215
246 489
55 183
-
2 213 622
w tym przychody gotówkowe
663 321
1 222 187
246 364
55 106
-
2 186 978
Sprzedaż pomiędzy segmentami
10 789
245
369
2
-
11 406
Usługi obce
(282 104)
(642 257)
(57 705)
(8 582)
24 838
(965 811)
Koszty wynagrodzeń i świadczeń
oraz skapitalizowane koszty prac
rozwojowych
(211 867)
(274 716)
(52 246)
(13 794)
-
(552 623)
Skorygowana EBITDA
229 161
304 489
34 777
5 741
-
574 168
Dwanaście miesięcy zakończonych
31 grudnia 2024
Reklama i
subskrypcje
Turystyka
Finanse
konsumenckie
Pozostałe
Transakcje
między
segmentami
Razem
Przychody ze sprzedaży
745 747
595 376
194 506
44 295
(11 616)
1 568 308
Sprzedaż do podmiotów
niepowiązanych
734 443
595 136
194 457
44 272
-
1 568 308
w tym przychody gotówkowe
707 261
595 136
194 457
44 272
-
1 541 126
Sprzedaż pomiędzy segmentami
11 304
240
49
23
-
11 616
Usługi obce
(268 775)
(285 180)
(46 514)
(6 655)
18 719
(588 405)
Koszty wynagrodzeń i świadczeń oraz
skapitalizowane koszty prac
rozwojowych
(216 499)
(122 746)
(43 734)
(10 776)
-
(393 755)
Skorygowana EBITDA
272 933
162 348
30 503
2 415
-
468 199
20
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Zarząd analizuje wyniki segmentów wyłącznie do poziomu wskaźnika EBITDA skorygowanej, opisanej w nocie 8 niniejszego
sprawozdania finansowego.
Definicja skorygowanej EBITDA oraz uzgodnienie do zysku brutto zaprezentowano w Nocie 8. Zarząd nie analizuje segmentów
operacyjnych w zakresie wartości ich aktywów.
Informacje o głównych klientach przedstawiono w Nocie 7.
Segmenty operacyjne Grupy są przedstawiane w sposób spójny z wewnętrzną sprawozdawczością dostarczaną Zarządowi
jednostki dominującej, który stanowi główny organ odpowiedzialny za podejmowanie decyzji operacyjnych. Dane finansowe
przygotowywane dla celów sprawozdawczości zarządczej oparte są na tych samych zasadach rachunkowości, jakie stosuje się
przy sporządzaniu skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy.
Poniższa tabela przedstawia dodatkowo strukturę geograficzną aktywów trwałych Grupy (bez podatku odroczonego). Aktywa te
alokowane są na podstawie działalności danego segmentu i fizycznej lokalizacji składnika aktywów.
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Polska
1 247 031
1 162 977
Węgry
176 699
272 355
Rumunia
92 877
108 362
Niemcy
771 178
-
Czechy
284 093
65 262
Pozostałe
31 922
1 863
Razem
2 603 800
1 610 819
6. STRUKTURA GRUPY
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Grupę Kapitałową stanowiły: spółka dominująca Wirtualna Polska Holding SA oraz 45 spółek
zależnych. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy obejmuje Spółkę oraz następujące jednostki zależne:
Segment
Nazwa podmiotu
Siedziba
Spółka matka
Udział spółki
matki
Holding
Wirtualna Polska Holding SA
Polska
Reklama i Subskrypcje
Wirtualna Polska Media SA
Polska
Wirtualna Polska Holding SA
100%
RD Plus sp. z o.o.
Polska
Wirtualna Polska Holding SA
100%
Wirtualnemedia.pl sp. z o.o.
Polska
Wirtualna Polska Media SA
100%
GO.pl sp z o.o.
Polska
Wirtualna Polska Media SA
100%
Grupa Audioteka *
Polska, Czechy, Litwa
Wirtualna Polska Media SA
100%
Turystyka
Wakacje.pl SA
Polska
Wirtualna Polska Media SA
100%
Grupa Szallas **
Węgry, Czechy, Rumunia,
Chorwacja, Polska
Wirtualna Polska Media SA
100%
WP Travel SA
Polska
Wirtualna Polska Holding SA
100%
Grupa Invia ***
Czechy, Niemcy, Polska,
Słowacja, Węgry
Wirtualna Polska Media SA
100%
Finanse konsumenckie
Totalmoney.pl sp. z o.o.
Polska
Wirtualna Polska Media SA
100%
Superauto.pl sp. z o.o.
Polska
Wirtualna Polska Holding SA
51%
WP Consumer Finance Sp. z o.o.
Polska
Wirtualna Polska Holding SA
100%
Pozostałe
Extradom.pl sp. z o.o.
Polska
Wirtualna Polska Holding SA
100%
WP Naturalnie Solar 1 sp. z o.o.
Polska
Wirtualna Polska Media SA
100%
WP Naturalnie Solar 2 sp. z o.o.
Polska
Wirtualna Polska Media SA
100%
21
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Poniżej w tabeli została przedstawiona struktura wyżej wymienionych Grup.
Nazwa podmiotu
Siedziba
Spółka matka
Udział spółki
matki
* Grupa Audioteka
Audioteka Group sp z o.o.
Polska
Wirtualna Polska Media SA
100%
Audiotéka CZ s.r.o.
Czechy
Audioteka Group sp. z o.o.
50%
UAB "AMK"
Litwa
Audioteka Group sp. z o.o.
70%
Audio Apps Sp. z o.o. w likwidacji
Polska
Audioteka Group sp. z o.o.
100%
Nazwa podmiotu
Siedziba
Spółka matka
Udział spółki
matki
** Grupa Szallas
Szallas Group Zrt
Węgry
Wirtualna Polska Media SA
100%
Utazok.hu Kft.
Węgry
Szallas Group Zrt
100%
Travelminit SRL
Rumunia
Szallas Group Zrt
100%
Online Holding SRL
Czechy
Szallas Group Zrt
100%
Nocowanie.pl sp. z o.o.
Polska
Szallas Group Zrt
100%
Szallas d.o.o.
Chorwacja
Szallas Group Zrt
100%
Creative Eye S.R.L.
Rumunia
Szallas Group Zrt
100%
Szallas.hu MRP szervezet
Węgry
Szallas Group Zrt
100%
Nazwa podmiotu
Siedziba
Spółka matka
Udział spółki
matki
*** Grupa Invia
Invia Group SE
Czechy
Wirtualna Polska Media SA
100%
Invia Flights Holding, s.r.o.
Czechy
Invia Group SE
100%
Invia Flights s.r.o.
Czechy
Invia Flights Holding, s.r.o.
100%
Invia Travel Holding s.r.o.
Czechy
Invia Group SE
100%
Invia Travel s.r.o.
Czechy
Invia Travel Holding, s.r.o
100%
Invia Services Holding s.r.o.
Czechy
Invia Group SE
100%
Invia Services Germany s.r.o.
Czechy
Invia Services Holding, s.r.o.
100%
Mondosa, a.s.
Czechy
Invia Services Holding, s.r.o.
100%
Invia.cz, a.s.
Czechy
Invia Group SE
100%
Invia.sk, s.r.o.
Słowacja
Invia.cz, a.s.
100%
Invia.hu Kft
Węgry
Invia.cz, a.s.
100%
Invia International, a.s.
Czechy
Invia.cz, a.s.
100%
Invia services s.r.o.
Czechy
Invia.cz, a.s.
100%
Travelplanet.pl S.A.
Polska
Invia.cz, a.s.
100%
Invia Flights Germany GmbH
Niemcy
Invia Flights, s.r.o.
100%
Invia Travel Germany GmbH
Niemcy
Invia Travel, s.r.o
100%
Invia SSC Germany GmbH
Niemcy
Invia Services Germany, s.r.o
100%
Tourini GmbH
Niemcy
Invia Travel, s.r.o
100%
Invia Versicherungsvermittlungs GmbH
Niemcy
Invia Services Germany, s.r.o
100%
Aeruni GmbH
Niemcy
Invia Flights Germany GmbH
50%
Invia Payments GmbH
Niemcy
Invia Flights Germany GmbH
100%
Działalność segmentu Turystyka koncentruje się na pośrednictwie w sprzedaży wycieczek turystycznych zorganizowanych
(Wakacje.pl oraz Grupa Invia) oraz indywidulanej turystyki lokalnej (Grupa Szallas).
Główną działalnością spółek z segmentu Reklama i Subskrypcje jest sprzedaż reklam w internecie oraz odpłatne dostarczanie
użytkownikom usług m.in. rozpowszechniana kanałów telewizyjnych w Internecie oraz audiobooków.
Segment Finanse konsumenckie skupia swoją działalność wokół pośrednictwa w sprzedaży usług finansowych – finansowania
nowych samochodów (Superauto.pl sp. z o.o.) oraz kredytów konsumenckich i innych produktów finansowych (Totalmoney.pl).
22
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Spółki zaliczone do segmentu Pozostałe to Extradom prowadzący sprzedaż online projektów architektonicznych oraz farmy
fotowoltaiczne WP Naturalnie Solar 1 sp. z o.o. i WP Naturalnie Solar 2 sp. z o.o. Całość przychodów ze sprzedaży energii pochodzi
z podmiotów zewnętrznych.
ZMIANY W SKŁADZIE I STRUKTURZE GRUPY
W dniu 16 stycznia 2025 roku został podpisany akt notarialny dotyczący powołania nowych spółek zależnych: WP Consumer
Finance Sp. z o.o. oraz WP Travel SA.
W dniu 23 grudnia 2024 r. Wirtualna Polska Media SA podpisała ramową umowę dotyczącą nabycia 100% akcji w Invia
Group SE z siedzibą w Pradze.
Transakcja nabycia 100% akcji w Invia Group SE została sfinalizowana w dniu 24 kwietnia 2025. W wyniku finalizacji
transakcji Grupa nabyła 10 akcji Invia, stanowiących 100% kapitału zakładowego Invia. Jednocześnie rozliczono wszystkie
pożyczki udzielone przez dotychczasowego właściciela ze środków pochodzących z pożyczki wewnątrzgrupowej udzielonej
przez Wirtualna Polska Media SA.
Cena nabycia akcji Invia i istniejącego zadłużenia na dzień zawarcia transakcji wyniosły łącznie 242,8 mln EUR, w tym wartość
istniejącego zadłużenia 52,5 mln EUR. Ostateczna całkowita wartość Transakcji, skorygowana o faktyczną wartość długu
netto na dzień zamknięcia transakcji wyniosła 243,96 mln EUR i została rozliczona w lipcu 2025 r.
W dniu 18 lutego 2025 roku Grupa ogłosiła zaproszenie do składania ofert sprzedaży akcji Legimi. Transakcja została
rozliczona 1 kwietnia 2025 r. Przed rozliczeniem transakcji Grupa posiadała 507.682 akcji zwykłych Legimi, stanowiących
łącznie 31,37% w kapitale zakładowym Legimi i uprawniających do 25,03% głosów. Po rozliczeniu Grupa posiada 721.877
akcji zwykłych stanowiących łącznie 44,60% w kapitale zakładowym Legimi i uprawniających do 35,59% głosów na walnym
zgromadzeniu Legimi.
W dniu 6 sierpnia 2025 roku spółka Szallas Group Zrt. nabyła pozostałe 20% udziałów w kapitale zakładowym rumuńskiej
spółki Creative Eye S.R.L. za cenę 5,1 mln EUR. Transakcja ta oznacza, że Szallas Group Zrt. stał się jedynym właścicielem
Creative Eye S.R.L., posiadając 100% udziałów w spółce o łącznej wartości 26,6 mln EUR. W ocenie Grupy przeniesienie
prawa do pozostałych 20% udziałów, stanowiło jedynie czynność formalną i nie miało wpływu na fakt posiadania przez
Grupę kontroli nad 100% udziałów spółki począwszy od 30 września 2024.
W dniu 3 listopada 2025 roku w KRS zostało zarejestrowane połączenie spółek Businessclick Sp. z o.o. oraz GO.PL Sp. z o.o.
poprzez przeniesienie całego majątku Businessclick Sp. z o.o. na GO.PL Sp. z o.o.
W dniu 3 grudnia 2025 roku zawarta została warunkowa transakcja zbycia 100% udziałów w Invia Flights Germany GmbH
(„IFG”), przez spółkę zależną Invia Flights s.r.o., na rzecz Tongcheng International Investment Singapore Pte. Ltd.
W ramach transakcji wartość IFG w formule Enterprise Value została ustalona na ok. 42,3 mln EUR. Ostateczna cena
sprzedaży zostanie skorygowana o wartość kapitału obrotowego netto oraz wartość zadłużenia netto IFG na dzień
zamknięcia transakcji.
Transakcja została zawarta pod warunkami zawieszającymi, w tym w szczególności polegającym na uzyskaniu wymaganej
zgody właściwego organu administracji publicznej w Niemczech – Federalnego Ministerstwa Gospodarki i Energii
(niem. Bundesministerium für Wirtschaft und Energie; BMWE). Na dzień publikacji skonsolidowanego sprawozdania
transakcja nie została zamknięta.
Poza opisanymi powyżej zdarzeniami nie wystąpiły istotne zmiany w strukturze kapitałowej Grupy.
ZMIANY W STRUKTURZE GRUPY PO DACIE BILANSOWEJ
Po dniu bilansowym nie nastąpiły inne istotne zmiany w strukturze Grupy.
7. PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
UJMOWANIE PRZYCHODÓW ZE SPRZEDAŻY
Grupa ujmuje przychody ze sprzedaży wówczas, gdy przekazuje klientowi kontrolę nad przyrzeczonymi dobrami lub wykonuje
przyrzeczone usługi oraz w wysokości ceny transakcyjnej, do jakiej oczekuje być uprawniona, z uwzględnieniem korekt wynikających
z elementów zmiennych wynagrodzenia takich jak udzielone rabaty i prawo do zwrotu towarów. Zależnie od spełnienia określonych
kryteriów, przychody są ujmowane w miarę upływu czasu, w sposób obrazujący stopień wykonania umowy, lub ujmowane
jednorazowo, w momencie, gdy kontrola nad dobrami lub usługami jest przeniesiona na klienta.
23
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
W przypadku gdy w dostarczenie dóbr i usług klientowi zaangażowany jest inny podmiot, jednostka określa czy charakter
przyrzeczenia jednostki stanowi zobowiązanie do wykonania świadczenia (w tym przypadku jednostka działa jako zleceniodawca)
czy też na zleceniu innemu podmiotowi dostarczenia tych dóbr lub usług (w tym przypadku jednostka jest pośrednikiem). Jednostka
jest pośrednikiem jeśli nie sprawuje kontroli nad dobrem lub usługą przed przekazaniem jej klientowi. Jeśli jednostka działa jako
pośrednik, ujmuje przychody w kwocie opłaty lub prowizji do której jest uprawniona w zamian za zapewnienie dostarczenia dóbr
przez inny podmiot. Grupa nie kapitalizuje kosztów pozyskania umów z klientami.
PRZYCHODY Z TYTUŁU POŚREDNICTWA AGENCYJNEGO W SPRZEDAŻY USŁUG TURYSTYCZNYCH
Polityka Grupy przewiduje dwa momenty rozpoznania przychodu z tytułu pośrednictwa agencyjnego w sprzedaży usług
turystycznych, w zależności od charakteru świadczonej usługi. Grupa działa jako agent pośredniczący w sprzedaży usług
turystycznych, które są świadczone przez organizatorów wycieczek, w związku z czym jako przychód rozpoznaje jedynie
należną sobie prowizję.
W przypadku sprzedaży pakietów turystycznych przez grupę Invia oraz spółkę Wakacje.pl S.A. momentem rozpoznania
przychodu jest moment, w którym rezerwacja danego produktu turystycznego jest potwierdzona a zaliczka opłacona.
Przychody z pośrednictwa w sprzedaży usług turystycznych rozpoznawane są w całości w tym punkcie czasu, natomiast
zarówno wystawienie faktury i powstanie należności z tytułu należnej prowizji może mieć miejsce dopiero w momencie
opłacenia w całości imprezy turystycznej lub w momencie rozpoczęcia imprezy turystycznej. Na dzień bilansowy, spółki
kalkulują rezerwę na potencjalne anulacje,, która wyliczana jest w oparciu o dane historyczne dotyczące wycofań. Wyliczony
wskaźnik stosuje się do otwartych rezerwacji zakupionych przed dniem bilansowym, które nie zostały jeszcze zrealizowane.
Natomiast, w przypadku lokalnych usług turystycznych oferowanych przez Grupę Szallas, które nie wymagają istotnych
zaliczek i często podlegają bezkosztowym modyfikacjom i odwołaniu, momentem rozpoznania przychodu z pośrednictwa
i wypełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia na rzecz klienta jest moment, w którym usługa turystyczna została
zrealizowana. W przypadkach, gdy zaliczki nie podlegają zwrotowi w momencie anulowania rezerwacji przychody z tytułu
otrzymanych zaliczek są rozpoznawane w momencie rezerwacji. Przychody te rozpoznawane są w tym punkcie czasu
rozumianym jako zakończenie danej rezerwacji. Płatność wynagrodzenia należna jest zwykle w tym samym momencie, co
powoduje brak aktywa z tytułu umowy z klientem.
PRZYCHODY Z TYTUŁU OPŁAT ZA USŁUGI POŚREDNICTWA W SPRZEDAŻY BILETÓW LOTNICZYCH
Grupa sprzedaje bilety lotnicze dostarczane przez innych dealerów biletów lotniczych za pośrednictwem swoich stron
internetowych i pobiera opłatę za usługi pośrednictwa. Grupa działa jako agent i w momencie rezerwacji biletu rozpoznaje
przychody wyłącznie w równowartości pobranej opłaty. Faktura jest zazwyczaj wystawiana w momencie rezerwacji, a prowizja
jest częścią ceny biletów lotniczych.
BONY I VOUCHERY
Kupując kartę podarunkową, podróżny dokonuje przedpłaty za towary lub usługi, które mają zostać dostarczone w przyszłości.
W związku z tym Grupa ma obowiązek świadczenia usług w przyszłości w zamian za ten bon. Grupa ujmuje bony
podarunkowe jako odrębne zobowiązanie do świadczenia usług, a w momencie sprzedaży bonu Grupa ujmuje zobowiązanie
umowne w wysokości prowizji i wyksięgowuje to zobowiązanie (oraz ujmuje przychód) w momencie wypełnienia zobowiązania
– podróżny wykorzystuje bon w zamian za usługi. Wygasłe bony (tj. niewykorzystane prawo klienta) są ujmowane jako
przychód.
PRZYCHODY Z TYTUŁU ŚWIADCZENIA USŁUG REKLAMOWYCH
Przychody ze sprzedaży reklam są ujmowane w miesiącu, w którym usługa jest świadczona. Wysokość ujętego przychodu w okresie
świadczenia usługi zależy od tego czy cena transakcyjna jest stała czy zmienna (np. emisja reklamy za określoną stałą kwotę - ujęcie
liniowe), przekierowania na stronę klienta (w zależności od rzeczywistej ilości przekierowań) , a w przypadku reklamy rozliczanej
w modelu opartym o wyniki osiągane przez kampanie (performance based) np. CPS (cost per sale) - ziszczenia się zdarzenia
warunkującego prawo do wynagrodzenia (m.in. podpisanie umowy, dokonanie zakupu itp.). Przychody są ujmowane przez okres,
w którym usługa jest świadczona tzn. w okresie emisji reklamy.
W przypadku, gdy w ramach jednej umowy występują różne świadczenia, spółka dokonuje alokacji ceny na poszczególne elementy.
Stopień spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia jest mierzony proporcjonalnie do czasu trwania realizowanego
świadczenia. Umowy zawierają również rabaty roczne – dalsze informacje w zakresie ujmowania rabatów rocznych przedstawiono
w Nocie 7.
PRZYCHODY Z TYTUŁU SPRZEDAŻY TOWARÓW ONLINE
Zgodnie z polityką Grupy momentem wypełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia na rzecz klienta jest moment,
w którym nastąpiło przekazanie przyrzeczonego dobra klientowi tzn. jeżeli Grupa przekazała towary klientowi, klient przyjął
towary i zapewniona jest w rozsądnym stopniu ściągalność odnośnych należności.
24
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
o Sprzedaż projektów architektonicznych
Extradom oferuje swoim klientom dostęp do bazy projektów architektonicznych oferowanych przez pracownie, z którymi
współpracuje spółka. Po otrzymaniu zamówienia od klienta, projekty są zamawiane w pracowni architektonicznej, która
następnie dostarcza go do Grupy. Nabyte projekty architektoniczne Grupa klasyfikuje w bilansie jako towary i Grupa bierze
na siebie pełne ryzyko związane ze stanem zapasów. Po otrzymaniu projektu zostaje on wysłany do klienta końcowego.
Zamówienia składane są po dokonaniu przez klienta pełnej zapłaty lub z płatnością przy odbiorze zamówienia, co zapewnia
bezpośrednią korelację pomiędzy przychodami a kosztami, a jednocześnie utrzymuje niski poziom ryzyka kredytowego.
Grupa ponosi odpowiedzialność za zwroty i wymiany, choć umowy z pracowniami przewidują wydłużone terminy ich
realizacji. W sporadycznych przypadkach, gdy terminy te nie zostaną dotrzymane, Spółka przejmuje na siebie związane z tym
ryzyko.
Cześć projektów architektonicznych może wymagać dostosowania przez tzw. architekta adaptującego np. do miejscowych
planów zagospodarowania przestrzennego lub warunków zabudowy. W takich przypadkach Spółka dostarcza podstawową
wersję projektu, który następnie jest modyfikowany przez zewnętrznego specjalistę w celu dostosowania go do lokalnych
wymogów.
Ceny sprzedaży projektów są dynamiczne i mogą ulegać zmianom w ciągu miesiąca w zależności od obowiązujących promocji
lub innych czynników. Zakup projektów od pracowni odbywa się na podstawie ustalonych umów, w których koszt nabycia jest
określany jako procent ceny sprzedaży. Stawki procentowe są zmienne i zależą od wyników negocjacji lub poziomu obrotów
generowanych w danej pracowni.
o Sprzedaż samochodów online
Grupa realizuje sprzedaż towarów zarówno w modelu agencyjnym, działając jako pośrednik pomiędzy klientem końcowym,
a dostawcą towaru (przychód rozpoznawany jest w wartości prowizji uzyskanej przez Grupę od dostawcy towaru) jak również
w modelu pełnej kontroli nad procesem sprzedaży do klienta końcowego (przychód rozpoznany w pełnej wysokości ceny
uzyskanej od klienta końcowego). Momentem wypełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia na rzecz klienta jest
moment, w którym nastąpiło przekazanie przyrzeczonego dobra klientowi tzn. jeżeli Grupa przekazała towary klientowi, klient
przyjął towary i zapewniona jest w rozsądnym stopniu ściągalność odnośnych należności.
PRZYCHODY Z TYTUŁU USŁUG ABONAMENTOWYCH (SUBSKRYPCJE)
Przychody ze sprzedaży usług abonamentowych, głównie na dostęp do korzystania z serwisu Audioteka oraz obecność obiektów
noclegowych w prowadzonych przez Grupę wyszukiwarkach, ujmowane są proporcjonalnie przez pełen okres świadczenia usługi.
Stopień spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia jest mierzony proporcjonalnie do czasu trwania realizowanego
świadczenia. Płatność dokonywana jest zazwyczaj z góry, a realizacja usługi następuje w okresie po jej opłaceniu, co stanowi
zobowiązanie wynikające z umowy z klientem.
Grupa nie oferuje preferencyjnych praw do przedłużania subskrypcji. Po jej zakończeniu użytkownik musi zakupić nową według
obowiązującego cennika. Subskrypcje są ograniczone czasowo i nie mogą trwać dłużej niż 12 miesięcy. Po upływie tego okresu
użytkownik zobowiązany jest do aktywacji kolejnej subskrypcji. Wynagrodzenie z tytułu subskrypcji może być zmienne, zależnie od
udzielonych promocji.
PRZYCHODY Z TYTUŁU PROWIZJI OD AGENCYJNEJ SPRZEDAŻY POŻYCZEK I UBEZPIECZEŃ
Grupa osiąga przychody, działając jako agent ułatwiający: ustalanie lub pośredniczenie w zawieraniu umów pożyczek między
klientami a kredytodawcami. sprzedaż lub pośredniczenie w zawieraniu umów polis ubezpieczeniowych między ubezpieczającymi
a ubezpieczycielami.
W przypadku umów prowizyjnych agencyjnych, klientem w rozumieniu MSSF 15 jest zazwyczaj kredytodawca (w przypadku
produktów pożyczkowych) lub ubezpieczyciel (w przypadku produktów ubezpieczeniowych). Ostateczny kredytobiorca lub
ubezpieczony nie jest klientem grupy dla celów rozpoznawania przychodów.
Przychody z prowizji są rozpoznawane w momencie wypłaty pożyczki lub zawarcia polisy, po odliczeniu oczekiwanych zwrotów,
z zastrzeżeniem ograniczenia z tytułu zmiennego wynagrodzenia.
AKTYWA I ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU UMÓW Z KLIENTAMI
Składnik aktywów z tytułu umów z klientami ujmuje się, kiedy Grupa ma prawo do wynagrodzenia w zamian za dobra lub usługi,
które jednostka przekazała klientowi, gdy czynniki inne niż tylko upływ czasu warunkują to prawo. Składnik aktywów z tytułu umów
z klientami staje się należnością, kiedy prawo jednostki do wynagrodzenia jest bezwarunkowe. Jeżeli Grupa otrzyma wynagrodzenie
przed wykonaniem świadczeń określonych w umowie, ujmuje się zobowiązanie z tytułu umowy, które stanowi zobowiązanie Grupy
do przekazania dóbr/usług.
25
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Aktywa i zobowiązania z tytułu umów z klientami są kompensowane ze sobą na poziomie danej umowy i prezentowane netto.
Relacja pomiędzy terminem wypełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia a terminem płatności oraz wpływem tego na
aktywa i zobowiązania:
• Pośrednictwo w sprzedaży usług turystycznych w segmencie Turystyka – Grupa korzysta z rocznych programów
motywacyjnych oferowanych przez organizatorów turystyki, dostawców biletów lotniczych i towarzystwa ubezpieczeniowe
za osiągnięcie określonego poziomu rocznej sprzedaży. Programy te stanowią zmienną część ceny transakcyjnej. W trakcie
roku grupa szacuje prawdopodobną kwotę należnej na koniec roku premii, co skutkuje powstaniem aktywa z tytułu umów
z klientami.
• Sprzedaż reklamy – sprzedaży dokonuje się z terminem płatności od 14 do 60 dni. Należność handlową ujmuje się w tym
samym momencie, w którym ujmuje się przychody, jako że otrzymanie wynagrodzenia zależy jedynie od upływu czasu.
Jednocześnie Grupa w ramach współpracy z klientami segmentu wydawniczo – reklamowego udziela im rabatów
rocznych. W trakcie roku Grupa szacuje wartość zobowiązania z tytułu rabatów rocznych na bazie aktualnej prognozy
obrotów i rozpoznaje je jako pomniejszenie przychodów danego okresu. Memoriały obniżające przychody ze sprzedaży
dotyczące rabatów rocznych ujmowane są jako zobowiązania z tytułu umów z klientami.
• Sprzedaż usług abonamentowych i innych usług przedpłaconych – sprzedaży dokonuje się z natychmiastowym
terminem płatności, natomiast zobowiązanie do wykonania świadczenia rozłożone jest w czasie, a więc przychody są
ujmowane przez okres, w którym usługa jest świadczona tzn. np. w okresie obowiązywanie abonamentu. Stopień spełnienia
zobowiązania do wykonania świadczenia jest mierzony proporcjonalnie do czasu trwania realizowanego świadczenia.
W efekcie do momentu całkowitego wykonania świadczenia Grupa ujmuje z tego tytułu zobowiązanie z tytułu umów
z klientami.
• Sprzedaż towarów – za moment wypełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia na rzecz klienta uznaje się
moment, w którym nastąpiło przeniesienie zasadniczo całego ryzyka i korzyści na klienta tzn. jeżeli Grupa przekazała
towary klientowi, klient przyjął towary i zapewniona jest w rozsądnym stopniu ściągalność odnośnych należności.
Należność handlową ujmuje się w tym samym momencie, w którym ujmuje się przychody, jako że otrzymanie
wynagrodzenia zależy jedynie od upływu czasu. W przypadku Extradom większość przychodów pochodzi ze sprzedaży
projektów, które są opłacane z góry. Natomiast przychody z działalności reklamowej oraz innych linii biznesowych
charakteryzują się zróżnicowanymi terminami płatności, wynoszącymi od 7 do 60 dni kalendarzowych, w zależności od
ustaleń z kontrahentem. W Superauto standardowy termin płatności to 14 dni, a w wyjątkowych przypadkach może
wynosić 7 dni.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2024
Przychody gotówkowe w segmencie:
2 186 978
1 552 742
Reklama i Subskrypcje
663 321
718 565
Turystyka
1 222 187
595 376
Finanse konsumenckie
246 364
194 506
Inne
55 106
44 295
Sprzedaż usług rozliczana w barterze w Segmencie Reklamy i
Subskrypcji
26 644
15 566
Razem
2 213 622
1 568 308
w tys. zł
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2024
Sprzedaż usług rozliczana gotówkowo
2 044 538
1 328 760
Sprzedaż towarów rozliczana gotówkowo
142 440
212 366
Sprzedaż usług rozliczana w barterze
26 644
27 182
Razem
2 213 622
1 568 308
w tys. zł
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2024
Sprzedaż krajowa (Polska)
1 512 406
1 330 219
Sprzedaż zagraniczna
701 216
238 089
Unia Europejska
666 813
234 790
Poza Unią Europejską
34 403
3 299
26
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Razem
2 213 622
1 568 308
w tys. zł
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Polska
1 512 406
1 330 219
Niemcy
269 714
53 664
Czechy
172 141
51 588
Węgry
94 247
87 719
Rumunia
55 692
22 282
Litwa
15 690
5 429
Pozostałe
93 733
17 407
Razem
2 213 622
1 568 308
Grupa posiada dobrze zdywersyfikowany portfel odbiorców i dostawców. W 2025 roku żaden z kontrahentów nie przekroczył
progu 10% skonsolidowanych przychodów Grupy. W roku 2024 jeden kontrahent osiągnął próg 10% przychodów
skonsolidowanych Grupy. Kontrahent ten ma stabilną sytuację finansową, w trakcie dotychczasowej długoletniej współpracy nie
występowały opóźnienia w płatnościach. W związku z powyższym w opinii Zarządu nie występuje ryzyko związane z nadmierną
koncentracją przychodów i ryzyka kredytowego.
Poniższa tabela przedstawia aktywa i zobowiązania z tytułu umów z klientami w podziale na kategorie.
w tys. zł
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Aktywa z tytułu umów z klientami, w tym:
25 654
2 809
Memoriał na prowizję z tytułu usług turystycznych
25 654
2 809
Zobowiązania z tytułu umów z klientami, w tym:
56 197
52 497
Zobowiązanie z tytułu zwrotu wynagrodzenia
34 089
39 582
Przedpłacone abonamenty i punkty pozycjonujące
8 928
9 261
Pozostałe
13 179
3 654
Wszystkie zobowiązania do wykonania świadczenia zrealizują się w terminie do 1 roku od daty bilansowej. W związku
z czym, zgodnie z MSSF 15 jednostka nie ujawnia jaka część ceny transakcyjnej przypisana jest do niezrealizowanych lub
częściowo niezrealizowanych umów, gdy spodziewa się ująć te kwoty w przychodach.
Tabela poniżej prezentuje zmiany aktywa z tytułu umów z klientami w trakcie roku:
(w tys. zł)
Memoriał na prowizję z tytułu usług turystycznych
Wartość bilansowa na dzień 1 stycznia 2024
5 501
Połączenia przedsięwzięć
-
Zwiększenia
-
Zmniejszenie
(2 692)
Różnice kursowe
-
Wartość bilansowa na dzień 31 grudnia 2024
2 809
Połączenia przedsięwzięć
23 852
Zwiększenia
-
Zmniejszenie
(1 277)
Różnice kursowe
270
Wartość bilansowa na dzień 31 grudnia 2025
25 654
27
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Tabela poniżej prezentuje zmiany zobowiązań z tytułu umów z klientami w trakcie okresu.
(w tys. zł)
Zobowiązanie z tytułu
zwrotu wynagrodzenia
Przedpłacone
abonamenty
i punkty pozycjonujące
Pozostałe
Wartość bilansowa na dzień
1 stycznia 2024
39 428
7 896
6 665
Połączenia przedsięwzięć
-
-
-
Zwiększenia
163
1 374
-
Zmniejszenie
-
-
(3 004)
Różnice kursowe
(9)
(9)
(7)
Wartość bilansowa na dzień
31 grudnia 2024
39 582
9 261
3 654
Połączenia przedsięwzięć
-
-
11 301
Zwiększenia
-
-
-
Zmniejszenie
(5 493)
(339)
(1 772)
Różnice kursowe
-
6
(4)
Wartość bilansowa na dzień
31 grudnia 2025
34 089
8 928
13 179
8. EBITDA ORAZ SKORYGOWANA EBITDA
EBITDA Grupy obliczana jest jako wykazany w skonsolidowanym sprawozdaniu z wyniku finansowego i pozostałych
całkowitych dochodów zysk z działalności operacyjnej powiększony o amortyzację (z wyłączeniem amortyzacji zakupionych
aktywów programowych), natomiast skorygowana EBITDA Grupy kalkulowana jest jako EBITDA skorygowana o zdarzenia
obejmujące między innymi: koszty transakcyjne związane akwizycjami oraz restrukturyzacją, wynik na transakcjach
barterowych, aktualizację aktywów trwałych, utratę wartości firmy oraz koszty programu opcji menadżerskich. EBITDA oraz
skorygowana EBITDA są prezentowane, ponieważ zdaniem Grupy stanowią przydatny miernik wyników działalności.
Wskaźniki EBITDA oraz skorygowana EBITDA nie są zdefiniowane przez MSSF i nie powinny być traktowane jako alternatywa
dla przewidzianych w MSSF kategorii zysku/(straty), jako miara wyniku operacyjnego ani jako miara przepływów
pieniężnych z działalności operacyjnej na podstawie MSSF. Nie mogą być także traktowane jako wskaźnik płynności.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Zysk przed opodatkowaniem
29 686
220 332
Udział w stratach inwestycji wycenianych metodą praw własności oraz
dywidendy od jednostek stowarzyszonych
3 248
1 590
Koszty finansowe
(111 324)
(64 685)
Przychody finansowe
13 057
6 160
Pozostałe zyski / (straty) nieoperacyjne
(1 780)
(2 028)
Zysk z tytułu sprzedaży jednostki stowarzyszonej i zależnej
-
(340)
Zysk na działalności operacyjnej
126 485
279 635
Amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych, bez amortyzacji
aktywów programowych
(244 516)
(158 989)
EBITDA
371 001
438 624
Korekty w tym:
Koszty restrukturyzacji i transakcyjne - usługi obce
(42 376)
(16 640)
Koszty restrukturyzacji i transakcyjne - wynagrodzenia
(11 925)
(11 575)
Koszty restrukturyzacji i transakcyjne - pozostałe koszty i przychody
operacyjne
(1 363)
(997)
Koszty programu opcji pracowniczych
(1 126)
(900)
Wynik netto rozliczeń z transakcji barterowych
13
1 002
Aktualizacja i likwidacja wartości aktywów niefinansowych
153
(465)
Utrata wartości pozycji wartość firmy
(146 542)
-
Skorygowana EBITDA
574 168
468 199
28
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Koszty usług restrukturyzacji i transakcyjne obejmują głównie koszty usług doradczych, koszty badania due dilligence oraz
inne koszty transakcyjne dotyczące potencjalnych i przeprowadzonych akwizycji oraz zmian w strukturze i organizacji grupy.
9. SKORYGOWANY ZYSK NETTO
Skorygowany zysk netto Grupy kalkulowany jest jako zysk netto skorygowany o zdarzenia obejmujące między innymi:
koszty transakcyjne związane z akwizycjami oraz restrukturyzacją, wynik rozliczeń na transakcjach barterowych, aktualizację
aktywów trwałych, koszty programu opcji menadżerskich oraz utratę wartości firmy, a także koszty rozpoznane w związku
z refinansowaniem zadłużenia Grupy oraz z aktualizacją wyceny zobowiązania do wykupu udziałów niedających kontroli,
a także wpływ podatkowy tych transakcji na wynik Grupy.
Skorygowany zysk netto nie jest zdefiniowany przez MSSF i nie powinien być traktowany jako alternatywa dla
przewidzianych w MSSF kategorii zysku/(straty), jako miara wyniku operacyjnego ani jako miara przepływów pieniężnych
z działalności operacyjnej na podstawie MSSF. Nie może być także traktowany jako wskaźnik płynności.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2024
Zysk netto
(22 073)
165 890
Korekty w tym:
Koszty restrukturyzacji i transakcyjne - usługi obce
(42 376)
(16 640)
Koszty restrukturyzacji i transakcyjne - wynagrodzenia
(11 925)
(11 575)
Koszty restrukturyzacji i transakcyjne - pozostałe koszty i przychody
operacyjne
(1 363)
(997)
Koszty programu opcji pracowniczych
(1 126)
(900)
Wynik netto rozliczeń z transakcji barterowych
13
1 002
Aktualizacja i likwidacja wartości aktywów niefinansowych
153
(465)
Utrata wartości pozycji wartość firmy
(146 542)
-
Zyski / (straty) pozostałe
(1 780)
(2 028)
Korekta podatku dochodowego
10 543
5 448
Korekty razem
(194 402)
(26 155)
Skorygowany zysk netto
172 329
192 045
10. ROZLICZENIA BARTERÓW
W ocenie Zarządu Grupy wynik na transakcjach barterowych nie stanowi podstawy do oceny zrealizowanych wyników
finansowych, w tym skorygowanego EBITDA. W związku z ekwiwalentnością wzajemnych świadczeń w ramach transakcji
barterowych rozliczają się one w dłuższym horyzoncie czasu bez wynikowo, natomiast mogą wykazywać przejściowy wynik
dodatni bądź ujemny.
Część wzajemnych transakcji jest realizowana w różnych okresach sprawozdawczych jednak wynik na poszczególnych umowach
przez cały okres ich obowiązywania jest równy zero.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2024
Sprzedaż usług reklamowych
26 643
27 182
Koszty usług obcych
(26 075)
(25 522)
Pozostałe koszty operacyjne
(555)
(658)
Wynik netto rozliczeń z transakcji barterowych
13
1 002
29
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
11. POZOSTAŁE PRZYCHODY ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ OPERACYJNĄ
Poniższa tabela przedstawia pozostałe przychody operacyjne poniesione przez Grupę w latach 2025 i 2024.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Przychody z dotacji
3 371
5 560
Przedawnienie i umorzenie zobowiązań
8 837
5 965
Różnice kursowe ujęte w działalności operacyjnej (per saldo)
973
522
Zysk ze zbycia aktywów niefinansowych
468
269
Spłata należności uprzednio spisanej
-
729
Aktualizacja wartości rezerw
-
60
Kary umowne i odszkodowania
1 865
-
Działalność pomocnicza
2 667
-
Pozostałe
4 983
955
Razem
23 165
14 060
12. POZOSTAŁE KOSZTY ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ OPERACYJNĄ
Poniższa tabela przedstawia pozostałe koszty operacyjne poniesione przez Grupę w latach 2025 i 2024.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Reprezentacja i pozostałe koszty rodzajowe, w tym:
13 195
10 844
Reprezentacja
3 404
2 137
Pozostałe koszty rodzajowe
9 792
8 707
Aktualizacja wartości należności
5 702
7 564
Podatki i opłaty
15 263
8 944
Kary, grzywny, odszkodowania
939
1 449
Różnice kursowe ujęte w działalności operacyjnej (per saldo)
-
268
Aktualizacja wartości rezerw
1 066
296
Aktualizacja i likwidacja wartości aktywów niefinansowych
293
864
Strata ze zbycia aktywów niefinansowych
22
-
Strata ze zbycia pozostałych aktywów finansowych
104
-
Pozostałe
7 177
2 857
Razem
43 762
33 086
13. PRZYCHODY FINANSOWE
Poniższa tabela przedstawia koszty finansowe poniesione przez Grupę w latach 2025 i 2024.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Przychody z tytułu odsetek
5 191
4 546
Dodatnie różnice kursowe
7 516
1 364
Pozostałe
350
250
Razem
13 057
6 160
30
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
14. KOSZTY FINANSOWE
Poniższa tabela przedstawia koszty finansowe poniesione przez Grupę w latach 2025 i 2024.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Odsetki i prowizje
107 497
61 479
Odwrócenie dyskonta od zobowiązań inwestycyjnych
-
189
Ujemne różnice kursowe
3 452
2 253
Pozostałe
375
764
Razem
111 324
64 685
15. POZOSTAŁE ZYSKI (STRATY)
Poniższa tabela przedstawia koszty i przychody poniesione przez Grupę w latach 2025 i 2024.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Przeszacowanie wartości zobowiązania z tytułu opcji put na udziały
niedające kontroli
(4 644)
(3 878)
Wycena pozostałych aktywów finansowych
2 863
1 850
Razem
(1 780)
(2 028)
16. PODATEK DOCHODOWY BIEŻĄCY I ODROCZONY
Poniższa tabela przedstawia podatek dochodowy bieżący i odroczony za lata 2025 i 2024.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2024
Bieżący podatek dochodowy
70 966
61 891
Dotyczący roku obrotowego
70 421
61 891
Korekty dotyczące lat ubiegłych
545
-
Odroczony podatek dochodowy
(19 207)
(7 449)
Związany z powstaniem i odwróceniem się różnic przejściowych
(19 207)
(7 449)
Podatek dochodowy razem
51 759
54 442
Teoretyczna kwota podatku dochodowego od zysku przed opodatkowaniem Grupy różni się w następujący sposób od
kwoty podatku dochodowego w wyniku finansowym.:
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2024
Zysk przed opodatkowaniem
29 686
220 332
Podatek według ustawowej stawki 19%
5 640
41 863
Efekty podatkowe następujących pozycji:
Przychody i koszty różnice trwałe niepodatkowe
20 021
2 796
Aktualizacja wyceny zobowiązania do wykupu udziałów niedających
kontroli oraz innych zobowiązań wynikających z połączenia przedsięwzięć
882
-
Nieutworzone aktywo podatkowe
3 861
5 233
Utworzone aktywo od strat podatkowych z poprzednich okresów
-
(1 021)
Rozliczenie strat podatkowych od których nie ujęto aktywa
(6 270)
-
Różnice w stawce podatkowej
24 696
4 154
Pozostałe
2 928
1 417
Podatek dochodowy razem
51 759
54 442
31
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
W skład Grupy Kapitałowej wchodzą podmioty rozliczające się według różnych stawek podatkowych. Główne różnice w
stawkach podatkowych obowiązujących w krajach zarejestrowania spółek z Grupy prezentuje poniższa tabela:
Obowiązująca stawka podatku dochodowego
Polska
19%
Węgry
9%
Czechy
21%
Niemcy
15%
Litwa
16%
Chorwacja
18%
Słowacja
24%
Rumunia
16%
Ponadto, jako podatek dochodowy Grupa prezentuje płacony w Węgrzech lokalny podatek biznesowy („Local business
tax”) oraz wkład w innowacje („Innovation contribution”). Podstawą naliczenia tych podatków jest całkowity przychód netto
ze sprzedaży pomniejszony o koszt sprzedanych towarów (COGS), pracę podwykonawców, koszty materiałów, usług
pośrednictwa oraz koszty badań i rozwoju (R&D). Łączna stawka podatkowa dla lokalnego podatku biznesowego i wkładu
w innowacje wynosi 2,3%.
W powyższej tabeli z obowiązującymi stawkami podatku dochodowego, dla Niemiec wskazano podstawową stawkę 15%.
Ponadto w Niemczech obowiązuje jednak kilka dodatkowych składników podatkowych składających się na całkowitą
stawkę. Łączna stawka podatku składa się z następujących składników:
• Podatek dochodowy od osób prawnych (Körperschaftsteuer) w wysokości 15% plus 5,5% podatek solidarnościowy
(Solidaritätszuschlag) od kwoty podatku dochodowego od osób prawnych oraz
• Podatek od działalności gospodarczej (Gewerbesteuer), który oblicza się jako 3,5% pomnożone przez mnożnik
komunalny (Hebesatz) - w przypadku jednostek zależnych Grupy obowiązuje mnożnik 460%.
Ponadto wynik przed opodatkowaniem korygowany jest o szereg pozycji zgodnie z niemieckimi przepisami podatkowymi,
które obejmują zarówno doliczenia (Hinzurechnungen), jak i odliczenia (Abzüge), które są niezbędne do ustalenia
prawidłowej podstawy opodatkowania.
Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności podlegające regulacjom (na przykład sprawy celne czy dewizowe)
mogą być przedmiotem kontroli organów administracyjnych, które uprawnione są do nakładania wysokich kar i sankcji.
Brak odniesienia do utrwalonych regulacji prawnych w Polsce powoduje występowanie w obowiązujących przepisach
niejasności i niespójności. Często występujące różnice w opiniach, co do interpretacji prawnej przepisów podatkowych
zarówno wewnątrz organów państwowych, jak i pomiędzy organami państwowymi i przedsiębiorstwami, powodują
powstawanie obszarów niepewności i konfliktów. Zjawiska te powodują, że ryzyko podatkowe w Polsce jest znacząco
wyższe niż istniejące zwykle w krajach o bardziej rozwiniętym systemie podatkowym. Rozliczenia podatkowe mogą być
przedmiotem kontroli przez okres pięciu lat, począwszy od końca roku, w którym nastąpiła zapłata podatku. W wyniku
przeprowadzanych kontroli dotychczasowe rozliczenia podatkowe Grupy mogą zostać powiększone o dodatkowe
zobowiązania podatkowe. Zdaniem Grupy na dzień 31 grudnia 2025 roku nie było przesłanek do utworzenia rezerwy na
rozpoznane i policzalne ryzyko podatkowe.
W świetle obowiązujących od 15 lipca 2016 roku postanowień Ogólnej Klauzuli Zapobiegającej Nadużyciom („GAAR”), która
ma zapobiegać powstawaniu i wykorzystywaniu sztucznych struktur prawnych tworzonych w celu uniknięcia zapłaty
podatku w Polsce, Zarząd Jednostki dominującej dokonał całościowej analizy sytuacji podatkowej jednostek Grupy
w zakresie identyfikacji i oceny transakcji i operacji, które mogłyby być potencjalnie objęte przepisami GAAR i rozważył
wpływ na podatek odroczony, wartość podatkową aktywów oraz rezerwy na ryzyko podatkowe. W ocenie Zarządu
przeprowadzona analiza nie wykazała konieczności dokonania korekty wykazanych pozycji bieżącego i odroczonego
podatku dochodowego. Niemniej jednak w ocenie Zarządu w przypadku przepisów GAAR występuje nieodłączna
niepewność co do przyjętej przez Jednostkę interpretacji przepisów prawa podatkowego, która może wpłynąć na możliwość
realizacji aktywów z tytułu podatku odroczonego w przyszłych okresach oraz zapłatę dodatkowego podatku za okresy
przeszłe.
32
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
17. ZYSK PRZYPADAJĄCY NA JEDNĄ AKCJĘ
Zysk podstawowy przypadający na jedną akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto za okres przez średnią ważoną liczbę
wyemitowanych akcji zwykłych występujących w ciągu okresu. Pozycje rozwadniające stanowią akcje w ramach programu
opcyjnego (Nota 29).
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2024
Zysk / (strata) netto przypadający akcjonariuszom jednostki
dominującej
(34 118)
155 877
Średnia ważona liczba akcji wykazana dla potrzeb wyliczenia wartości
podstawowego zysku na jedną akcję w szt.
29 764 583
29 470 003
Efekt rozwodnienia liczby akcji zwykłych
-
117 335
Średnia ważona liczba akcji zwykłych wykazana dla potrzeb wyliczenia
wartości rozwodnionego zysku na jedną akcję w szt.
29 764 583
29 587 338
Podstawowy (w złotych)
(1,15)
5,29
Rozwodniony (w złotych)
(1,15)
5,27
18. RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
Rzeczowe aktywa trwałe wycenia się według cen nabycia lub kosztów wytworzenia, pomniejszone o dotychczasowe umorzenie oraz
odpisy z tytułu utraty wartości. Koszt historyczny uwzględnia wydatki bezpośrednio związane z nabyciem danych aktywów.
Późniejsze nakłady uwzględnia się w wartości bilansowej danego środka trwałego lub ujmuje jako odrębny środek trwały (tam, gdzie
jest to właściwe) tylko wówczas, gdy jest prawdopodobne, że z tytułu tej pozycji nastąpi wpływ korzyści ekonomicznych do Grupy,
zaś koszt danej pozycji można wiarygodnie zmierzyć. Wszelkie pozostałe wydatki na naprawę i konserwację odnoszone są do wyniku
finansowego w okresie obrotowym, w którym je poniesiono.
Amortyzację rzeczowych aktywów trwałych nalicza się metodą liniową w celu rozłożenia ich wartości początkowej pomniejszonych
o wartość końcową, przez okresy ich użytkowania, które dla poszczególnych grup środków trwałych wynoszą:
Okres:
•
Budynki, lokale i ulepszenia w obcych środkach trwałych 1- 10 lat
•
Serwery i inne urządzenia 3-25 lat
•
Urządzenia techniczne i maszyny 2-10 lat
•
Pozostałe środki trwałe 1-10 lat
Szacunki dotyczące okresu użytkowania oraz metoda amortyzacji są weryfikowane na koniec każdego roku obrotowego.
W pozycji Rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są również aktywa z tytułu prawa do użytkowania aktywów na podstawie umów
leasingu. W przypadku prawa do użytkowania aktywa rozpoznanego w oparciu o umowy leasingu, okres amortyzacji jest zgodny
z okresem trwania umowy leasingowej.
Elementem wartości środków trwałych w budowie są także koszty finansowe podlegające kapitalizacji.
Zyski i straty z tytułu zbycia środków trwałych ustala się drogą porównania ceny sprzedaży z ich wartością bilansową i ujmuje
w wyniku finansowym, odpowiednio w pozycji „pozostałe przychody związane z działalnością operacyjną” lub „pozostałe koszty
związane z działalnością operacyjną”.
33
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wyszczególnienie
Grunty
Budynki i budowle
oraz ulepszenia
w obcych środkach
trwałych
Serwery, maszyny
i pozostałe
urządzenia
Środki
transportu
Pozostałe środki
trwałe
Środki trwałe
w budowie
Razem
Wartość bilansowa brutto na dzień
1 stycznia 2025
3 829
118 629
128 240
5 370
9 206
6 491
271 765
Zwiększenia, z tytułu:
403
76 895
26 215
4 671
2 975
(1 220)
109 940
- nabycia środków trwałych
-
-
-
-
-
25 245
25 245
- nowych i zmienionych umów leasingowych
403
51 026
-
1 309
54
-
52 793
- połączenia przedsięwzięć
-
24 564
2 481
2 795
1 914
148
31 902
- przeniesienia
-
1 305
23 734
567
1 007
(26 613)
-
Zmniejszenia, z tytułu:
-
(3 539)
(5 413)
(1 694)
(670)
-
(11 315)
- subleasingu
-
(581)
-
-
-
-
(581)
- likwidacji
-
(4)
(5 351)
(1 336)
(670)
-
(7 360)
- wygaśnięcia umowy
-
(1 744)
-
(310)
-
-
(2 054)
- inne
-
(573)
-
(17)
-
-
(589)
- przeniesienie (przeznaczone do sprzedaży)
-
(637)
(62)
(32)
-
-
(731)
Różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania
finansowego na walutę prezentacji
-
297
105
64
83
-
549
Wartość bilansowa brutto na dzień
31 grudnia 2025
4 233
192 282
149 147
8 411
11 595
5 271
370 939
Umorzenie na dzień 1 stycznia 2025
(456)
(80 538)
(88 935)
(1 905)
(8 102)
-
(179 935)
Zwiększenia, z tytułu:
(302)
(25 179)
(15 015)
(2 505)
(1 039)
-
(44 040)
- amortyzacji
(284)
(25 115)
(15 015)
(2 569)
(1 039)
-
(44 022)
- inne
(18)
(64)
-
64
-
-
(18)
Zmniejszenia, z tytułu:
-
1 864
5 298
908
667
-
8 738
- likwidacji
-
(2)
5 290
655
667
-
6 611
- przeniesienie (przeznaczone do sprzedaży)
-
124
8
8
-
-
140
- wygaśnięcia umowy
-
1 742
-
245
-
-
1 987
Różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania
finansowego na walutę prezentacji
-
(120)
(65)
(41)
(53)
-
(279)
Umorzenie na dzień 31 grudnia 2025
(758)
(103 972)
(98 717)
(3 543)
(8 527)
-
(215 516)
Odpis aktualizujący na dzień 1 stycznia 2025
-
-
(148)
-
-
-
(148)
Zwiększenia, z tytułu:
-
-
(106)
-
-
-
(106)
- ujęcia odpisu
-
-
(106)
-
-
-
(106)
Zmniejszenia:
-
-
-
-
-
-
-
Odpis aktualizujący na dzień 31 grudnia 2025
-
-
(253)
-
-
-
(253)
Wartość bilansowa netto na dzień
31 grudnia 2025
3 475
88 310
50 177
4 868
3 068
5 271
155 169
34
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wyszczególnienie
Grunty
Budynki i budowle
oraz ulepszenia
w obcych środkach
trwałych
Serwery, maszyny
i pozostałe
urządzenia
Środki transportu
Pozostałe środki
trwałe
Środki trwałe
w budowie
Razem
Wartość bilansowa brutto na dzień
1 stycznia 2024
3 952
115 364
120 146
5 486
8 940
3 879
257 767
Zwiększenia, z tytułu:
36
9 343
10 334
2 849
380
2 612
25 554
- nabycia środków trwałych
-
-
-
-
-
24 135
24 135
- przeniesienia
-
8 015
10 305
2 844
359
(21 523)
-
- połączenia przedsięwzięć
-
1 328
29
5
21
-
1 383
- indeksacji
36
-
-
-
-
-
36
Zmniejszenia, z tytułu:
(158)
(5 392)
(1 993)
(2 818)
2
-
(10 359)
- subleasing
-
(4 430)
-
-
-
-
(4 430)
- likwidacje
(158)
(962)
(1 701)
(2 754)
(290)
-
(5 865)
- wygaśnięcie umowy
-
-
-
(64)
-
-
(64)
- inne
-
-
(292)
-
292
-
-
Różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania
finansowego na walutę prezentacji
-
(686)
(247)
(146)
(116)
-
(1 195)
Wartość bilansowa brutto na dzień
31 grudnia 2024
3 829
118 629
128 240
5 370
9 206
6 491
271 765
Umorzenie na dzień 1 stycznia 2024
(313)
(62 356)
(78 768)
(1 738)
(7 104)
-
(150 279)
Zwiększenia, z tytułu:
(301)
(18 800)
(12 086)
(1 375)
(1 053)
-
(33 615)
- amortyzacji
(301)
(18 800)
(12 086)
(1 375)
(1 053)
(33 615)
Zmniejszenia, z tytułu:
158
521
1 824
1 128
(43)
-
3 588
- inne
-
-
207
(207)
-
-
- likwidacji
158
521
1 617
1 128
164
-
3 588
Różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania
finansowego na walutę prezentacji
-
97
95
80
98
-
370
Umorzenie na dzień 31 grudnia 2024
(456)
(80 538)
(88 935)
(1 905)
(8 102)
-
(179 935)
Odpis aktualizujący na dzień 1 stycznia 2024
-
-
(148)
-
-
-
(148)
Odpis aktualizujący na dzień 31 grudnia 2024
-
-
(148)
-
-
-
(148)
Wartość bilansowa netto na dzień
31 grudnia 2024
3 374
38 091
39 157
3 465
1 104
6 491
91 683
Na dzień 31 grudnia 2025 i 31 grudnia 2024 roku Grupa nie posiadała istotnych zobowiązań umownych do nabycia rzeczowych aktywów trwałych.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku kredyty bankowe zabezpieczone są na rzeczowych aktywach trwałych o wartości bilansowej 63.998 tys. złotych.
Na dzień 31 grudnia 2024 roku kredyty bankowe zabezpieczone były na rzeczowych aktywach trwałych o wartości bilansowej 55.313 tys. złotych.
Tabele powyżej uwzględniają wartość prawa do użytkowania aktywów.
35
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
19. PRAWA DO UŻYTKOWANIA AKTYWÓW
Wyszczególnienie
Grunty
Budynki i budowle oraz
ulepszenia w obcych
środkach trwałych
Środki transportu
Pozostałe
Razem
Wartość bilansowa brutto na dzień 1 stycznia 2025
1 400
97 992
2 251
-
101 643
Zwiększenia, z tytułu:
403
73 597
1 982
1 365
77 347
- nowych i zmienionych umów leasingowych
403
51 026
1 309
54
52 793
- połączenia przedsięwzięć
-
22 571
672
1 311
24 554
Zmniejszenia, z tytułu:
-
(2 897)
(359)
-
(3 256)
- subleasingu
-
(581)
-
-
(581)
- zmiany umów leasingowych
-
(573)
(17)
-
(589)
- wygaśnięcia umów
-
(1 744)
(310)
-
(2 054)
- przeniesienie (przeznaczone do sprzedaży)
-
-
(32)
-
(32)
Różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania finansowego
na walutę prezentacji
-
246
62
21
329
Wartość bilansowa brutto na dzień 31 grudnia 2025
1 803
168 937
3 936
1 387
176 062
Umorzenie na dzień 1 stycznia 2025
(456)
(67 719)
(1 119)
-
(69 294)
Zwiększenia, z tytułu:
(302)
(21 506)
(1 340)
(312)
(23 460)
- amortyzacji
(284)
(21 442)
(1 460)
(312)
(23 498)
- inne
(18)
(64)
120
-
38
Zmniejszenia, z tytułu:
-
1 742
253
-
1 995
- wygaśnięcia umów
-
1 742
245
-
1 987
- przeniesienie (przeznaczone do sprzedaży)
-
-
8
-
8
Różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania finansowego
na walutę prezentacji
-
(90)
(44)
(5)
(139)
Umorzenie na dzień 31 grudnia 2025
(758)
(87 574)
(2 250)
(317)
(90 898)
Wartość bilansowa netto na dzień 31 grudnia 2025
1 045
81 364
1 686
1 070
85 164
Dane zaprezentowane powyżej są częścią rzeczowych aktywów trwałych prezentowanych w nocie 18.
36
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wyszczególnienie
Grunty
Budynki i budowle
oraz ulepszenia w
obcych środkach
trwałych
Środki transportu
Pozostałe
Razem
Wartość bilansowa brutto na dzień 1 stycznia 2024
1 522
95 406
2 677
-
99 605
Zwiększenia, z tytułu:
81
7 312
612
-
8 005
- nowych i zmienionych umów leasingowych
81
6 000
612
-
6 693
- połączenia przedsięwzięć
-
1 312
-
-
1 312
Zmniejszenia, z tytułu:
(203)
(4 336)
(1 034)
-
(5 573)
- subleasingu
-
(4 336)
-
-
(4 336)
- zmiany umów leasingowych
(45)
-
-
-
(45)
- wygaśnięcia umów
(158)
-
(1 034)
-
(1 192)
Różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania finansowego na walutę prezentacji
-
(390)
(4)
-
(394)
Wartość bilansowa brutto na dzień 31 grudnia 2024
1 400
97 992
2 251
-
101 643
Umorzenie na dzień 1 stycznia 2024
(313)
(51 660)
(1 254)
-
(53 227)
Zwiększenia, z tytułu:
(301)
(16 208)
(609)
-
(17 118)
- amortyzacji
(301)
(16 208)
(609)
-
(17 118)
Zmniejszenia, z tytułu:
158
69
744
-
971
- wygaśnięcia umów
158
69
744
-
971
Różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania finansowego na walutę prezentacji
-
80
-
-
80
Umorzenie na dzień 31 grudnia 2024
(456)
(67 719)
(1 119)
-
(69 294)
Wartość bilansowa netto na dzień 31 grudnia 2024
944
30 273
1 132
-
32 349
Wartość środków trwałych w leasingu finansowym
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Środki transportu
1 686
1 132
Grunt
1 045
944
Budynki
81 364
30 273
Pozostałe
1 070
-
Razem
85 164
32 349
Dane zaprezentowane powyżej są częścią rzeczowych aktywów trwałych (nota 18).
37
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
20. WARTOŚCI NIEMATERIALNE
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
WARTOŚĆ FIRMY
Wartość firmy powstaje w związku z nabyciem przedsięwzięć. Wartość firmy pomniejszana jest o ewentualne odpisy z tytułu
utraty wartości dokonane po początkowym ujęciu zgodnie z polityką rachunkowości.
PRAWA MAJĄTKOWE AUTORSKIE
Nabyte majątkowe prawa autorskie dotyczące wytworzonych przez Grupę serwisów internetowych, w tym prawa do
funkcjonalności oraz modułów tworzonych przez programistów, obejmujące tzw. małe dzieła, ujmowane są w wartości
odpowiadającej nakładom poniesionym na nabycie. Koszty te są amortyzowane liniowo przez szacowane okresy używania
wynoszące 2-10 lat.
Szacunki dotyczące okresu ekonomicznej użyteczności oraz metoda amortyzacji są weryfikowane na koniec każdego roku
obrotowego.
W ramach majątkowych praw autorskich Grupa rozpoznaje między innymi Stronę główną i pocztę WP, których wartość
bilansowa na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosi 75.573 tys. zł (na 31 grudnia 2024r. 82.057 tys. zł). Grupa szacuje, że aktywa
te będą amortyzowane przez kolejne 13 lat.
PROGRAMY KOMPUTEROWE
Nabyte programy komputerowe (licencje) ujmowane są w wartości odpowiadającej nakładom poniesionym na nabycie
i przygotowanie do używania konkretnego oprogramowania. Koszty te są amortyzowane metoda liniową przez szacowane
okresy używania wynoszące 2-5 lat.
Szacunki dotyczące okresu ekonomicznej użyteczności oraz metoda amortyzacji są weryfikowane na koniec każdego roku
obrotowego.
ZNAKI TOWAROWE I RELACJE Z KLIENTAMI ORAZ DOMENY INTERNETOWE
Nabyte w ramach akwizycji identyfikowalne aktywa niematerialne ujmowane są w wartości godziwej ustalonej na moment przejęcia.
Z zastrzeżeniem sytuacji gdy nieokreślony okres ich użytkowania jest uzasadniony, wartość początkową pomniejszają odpisy
amortyzacyjne. Odpisy amortyzacyjne naliczane są metodą liniową. Aktywa o nieokreślonym okresie użytkowania są testowanie
corocznie pod kątem utraty wartości, wszystkie aktywa niematerialne testowane są na utratę wartości zawsze jeżeli występują
przesłanki utraty wartości.
Dla poszczególnych grup powyższych aktywów niematerialnych okresy ekonomicznej użyteczności wynoszą:
Znaki towarowe 2-20 lat lub nieokreślony
Relacje z klientami 2-13 lat
Serwisy internetowe i inne wartości niematerialne 4-25 lat
Szacunki dotyczące okresu ekonomicznej użyteczności oraz metoda amortyzacji są weryfikowane na koniec każdego roku
obrotowego.
Grupa uznała, że nie ma przewidywalnego limitu okresu, w którym znak towarowy „WP.pl” będzie przynosił Grupie wpływy pieniężne
netto i z tego powodu przyjęto nieokreślony okres użytkowania znaku towarowego „WP.pl”.
Wartość bilansowa znaku towarowego „WP.pl” na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosi 102 500 tys. zł.
38
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
PRAWA MAJĄTKOWE - WYTWORZONE WE WŁASNYM ZAKRESIE PRACE ROZWOJOWE
Koszty prac rozwojowych bezpośrednio związane z zaprojektowaniem i testowaniem dających się zidentyfikować i unikatowych
programów komputerowych oraz serwisów internetowych kontrolowanych przez Grupę ujmuje się jako aktywa niematerialne, jeśli
spełniają kryteria określone w MSR 38.
Koszty, które mogą zostać przyporządkowane bezpośrednio i są aktywowane, obejmują koszty zatrudnienia związane z pracami
rozwojowymi dotyczącymi oprogramowania oraz serwisów internetowych.
Pozostałe nakłady na prace rozwojowe, niespełniające tych kryteriów, ujmowane są jako koszt w chwili poniesienia. Koszty prac
rozwojowych uprzednio ujęte jako koszt nie są w następnym okresie ujmowane jako aktywa.
Aktywowane koszty związane z tworzeniem oprogramowania oraz serwisów internetowych amortyzowane są liniowo przez
szacowany okres użytkowania, który wynosi od 2 do 5 lat,
39
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wyszczególnienie
Wartość firmy
Znaki
towarowe
Strona główna
i poczta WP
Relacje
z klientami
Zakończone
prace
rozwojowe
Prawa autorskie
i inne aktywa
niematerialne
Aktywa
niematerialne
w budowie
Razem
Wartość bilansowa brutto na dzień
1 stycznia 2025
755 165
252 157
152 300
142 635
300 695
184 683
108 709
1 896 344
Zwiększenia, z tytułu:
566 549
262 464
-
283 019
164 871
134 590
(22 771)
1 388 722
- nabycia
-
-
-
-
-
-
173 892
173 892
- przeniesienia
-
12
-
-
164 609
32 209
(196 830)
-
- połączenia przedsięwzięć
566 549
262 452
-
283 019
262
102 380
168
1 214 831
Zmniejszenia, z tytułu:
(85 946)
(36 306)
-
(8 063)
(15 416)
(31 939)
(63)
(177 733)
- likwidacji i sprzedaży
-
(2)
-
-
(8 543)
(3 654)
(63)
(12 261)
- inne
-
-
-
-
(341)
(479)
-
(820)
- przeniesienie
-
-
-
-
-
(12)
-
(12)
- przeniesienie (przeznaczone do sprzedaży)
(85 946)
(36 304)
-
(8 063)
(6 532)
(27 794)
-
(164 640)
Różnice kursowe netto z przeliczenia
sprawozdania finansowego na walutę prezentacji
8 829
2 117
-
1 376
2 532
3 142
157
18 153
Wartość bilansowa brutto na dzień
31 grudnia 2025
1 244 597
480 432
152 300
418 968
452 682
290 475
86 032
3 125 486
Umorzenie na dzień 1 stycznia 2025
-
(59 980)
(70 243)
(61 906)
(196 241)
(100 378)
-
(488 749)
Zwiększenia, z tytułu:
-
(30 114)
(6 484)
(28 161)
(82 900)
(52 835)
-
(200 494)
- amortyzacji
-
(30 114)
(6 484)
(28 161)
(83 015)
(52 720)
-
(200 494)
- przeniesienia
-
-
-
-
115
(115)
-
Zmniejszenia, z tytułu:
-
2 414
-
1 072
7 046
10 458
-
20 991
- likwidacji i sprzedaży
-
-
-
-
8 539
3 561
-
12 101
- inne
-
-
-
-
-
820
-
820
- przeniesienia
-
-
-
-
(2 298)
2 298
-
-
- przeniesienie (przeznaczone do sprzedaży)
-
2 414
-
1 072
805
3 779
-
8 071
Różnice kursowe netto z przeliczenia
sprawozdania finansowego na walutę prezentacji
-
(451)
-
(793)
(1 400)
(2 835)
-
(5 479)
Umorzenie na dzień 31 grudnia 2025
-
(88 130)
(76 727)
(89 788)
(273 495)
(145 590)
-
(673 731)
Odpis aktualizujący na dzień 1 stycznia 2025
(2 963)
-
-
-
(12)
-
-
(2 975)
Zwiększenia, z tytułu:
(146 542)
-
-
-
-
(19)
-
(146 561)
- utraty wartości
(146 542)
-
-
-
-
(19)
-
(146 561)
Zmniejszenia, z tytułu:
-
-
-
-
12
-
-
12
- likwidacji i sprzedaży
-
-
-
-
12
-
-
12
Różnice kursowe netto z przeliczenia
sprawozdania finansowego na walutę prezentacji
(3 176)
-
-
-
-
(0)
-
(3 177)
Odpis aktualizujący na dzień 31 grudnia 2025
(152 681)
-
-
-
-
(20)
-
(152 701)
Wartość bilansowa netto na dzień
31 grudnia 2025
1 091 915
392 302
75 573
329 179
179 187
144 865
86 032
2 299 054
40
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
(w tys. zł)
Wartość firmy
Znaki towarowe
Strona główna
i poczta WP
Relacje
z klientami
Zakończone
prace rozwojowe
Prawa
autorskie i inne
aktywa
niematerialne
Aktywa
niematerialne
w budowie
Razem
Wartość bilansowa brutto na dzień
1 stycznia 2024
700 334
251 249
152 300
123 443
269 634
175 334
71 687
1 743 981
Zwiększenia, z tytułu:
76 781
9 255
-
36 562
65 536
29 443
37 886
255 463
- nabycia
-
-
-
-
-
-
126 868
126 868
- przeniesienia
-
-
-
-
64 450
24 532
(88 982)
-
- połączenia przedsięwzięć (Nota 21)
76 781
9 255
36 562
1 086
4 911
-
128 595
Zmniejszenia, z tytułu:
-
(5 720)
-
(12 855)
(30 655)
(14 600)
(325)
(64 155)
- likwidacji i sprzedaży
-
(5 720)
-
(12 855)
(30 655)
(14 600)
(325)
(64 155)
- różnice kursowe netto z przeliczenia
sprawozdania finansowego na walutę prezentacji
(21 950)
(2 628)
-
(4 515)
(3 820)
(5 494)
(539)
(38 945)
Wartość bilansowa brutto na dzień
31 grudnia 2024
755 165
252 157
152 300
142 635
300 695
184 683
108 709
1 896 344
Umorzenie na dzień 1 stycznia 2024
-
(54 372)
(63 759)
(65 346)
(166 172)
(79 731)
-
(429 380)
Zwiększenia, z tytułu:
-
(11 749)
(6 484)
(9 639)
(60 379)
(37 122)
-
(125 373)
- amortyzacji
-
(11 749)
(6 484)
(9 639)
(60 379)
(37 122)
-
(125 373)
Zmniejszenia, z tytułu:
-
5 720
-
12 407
28 487
14 333
-
60 947
- likwidacji i sprzedaży
-
5 720
-
12 855
28 487
14 333
-
61 395
- inne
-
-
-
(448)
-
-
-
(448)
- różnice kursowe netto z przeliczenia
sprawozdania finansowego na walutę prezentacji
-
421
-
672
1 823
2 142
-
5 057
Umorzenie na dzień 31 grudnia 2024
-
(59 980)
(70 243)
(61 906)
(196 241)
(100 378)
-
(488 749)
Odpis aktualizujący na dzień 1 stycznia 2024
(2 963)
-
-
-
-
(12)
-
(2 975)
Odpis aktualizujący na dzień 31 grudnia 2024
(2 963)
-
-
-
-
(12)
-
(2 975)
Wartość bilansowa netto na dzień
31 grudnia 2024
752 202
192 177
82 057
80 729
104 454
84 292
108 709
1 404 620
Grupa kapitalizuje koszty wynagrodzeń w ramach projektów rozwojowych. W latach objętych niniejszym sprawozdaniem wartość skapitalizowanych kosztów wynagrodzeń wyniosła odpowiednio
94.912 tys. złotych w roku 2025 oraz 57.224 tys. złotych w roku 2024.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku kredyty bankowe zabezpieczone są na aktywach niematerialnych o wartości bilansowej 1.092.803 tys. złotych.
Na dzień 31 grudnia 2024 roku kredyty bankowe zabezpieczone były na aktywach niematerialnych o wartości bilansowej 578.366 tys. złotych.
41
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
WARTOŚĆ FIRMY
Poniższa tabela przedstawia alokację wartości firmy na spółki zależne podlegające konsolidacji.
Ośrodek wypracowujący środki pieniężne
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Segment Reklama i subskrypcje
262 837
268 679
Działalność Reklamowo-Subskrypcyjna
189 644
195 486
Audioteka
73 193
73 193
Segment Turystyka
871 635
382 203
Turystyka międzynarodowa
567 178
85 157
Turystyka lokalna
304 457
297 046
Segment Finanse konsumenckie
51 808
45 966
Superauto
24 375
18 533
Lead Generation finansowe
27 433
27 433
Segment Pozostałe
58 317
58 317
Extradom
58 317
58 317
Wartość firmy (brutto)
1 244 597
755 165
Odpis aktualizacyjny wartości firmy:
(152 681)
(2 963)
Działalność Reklamowo-Subskrypcyjna
(2 963)
(2 963)
Turystyka lokalna
(149 718)
-
Wartość firmy (netto)
1 091 916
752 202
Do ośrodka wypracowującego środki pieniężne Działalność Reklamowo-Subskrypcyjna alokowano znak towarowy „WP.pl”
o wartości bilansowej 102.500 tys. zł, któremu przypisano nieokreślony okres użytkowania, który podlega testowi na utratę
wartości.
W dniu 8 września 2025 roku zawarta została umowa sprzedaży zorganizowanej części przedsiębiorstwa obejmującej m.in.
prowadzenie i wydawanie serwisu Autocentrum.pl pomiędzy spółkami zależnymi Wirtualna Polska Media S.A.
i Superauto.pl Sp. z o.o., należącymi odpowiednio do segmentu Reklama i subskrypcje oraz Finanse konsumenckie. W związku
z transakcją Zarząd zdecydował alokować wartość firmy, zidentyfikowanej historycznie na transakcji nabycia Autocentrum
w wysokości 5.842 tys. zł z segmentu Reklama i subskrypcje na segment Finanse konsumenckie.
TESTY NA UTRATĘ WARTOŚCI
Zarząd dokonał analizy pod kątem utraty wartości aktywów niematerialnych, w tym w szczególności wartości firmy, w ramach
następujących ośrodków wypracowujących środki pieniężne (zgodnie z tabelą powyżej):
• Działalność Reklamowo-Subskrypcyjna;
• Audioteka;
• Turystyka międzynarodowa - Wakacje;
• Turystyka międzynarodowa – Invia Group;
• Turystyka lokalna – Szallas Group;
• Superauto;
• Lead Generation finanse;
• Extradom.
Testy na utratę wartości przeprowadzono na dzień 31 grudnia 2025 roku.
Wartość odzyskiwalną ośrodków wypracowujących środki pieniężne ustalono na podstawie wyliczeń wartości użytkowej.
Kluczowe założenia, których zmiana może w sposób znaczący wpływać na oszacowane wartości użytkowe aktywów, to stopa
wzrostu przychodów, marża EBITDA oraz stopa dyskonta przed opodatkowaniem.
Projekcje przepływów pieniężnych zostały sporządzone na bazie budżetu na rok 2026, przeszłych wyników oraz przewidywań
Zarządu co do rozwoju rynku w latach 2027-2030, na bazie dostępnych źródeł rynkowych lub opracowań zewnętrznych
doradców. Ze względu na ograniczony zakres długoterminowych prognoz rozwoju rynków, na których działa Grupa, na potrzeby
testów przyjęto założenie o stopie wzrostu przepływów pieniężnych w okresie rezydualnym, wykraczającym poza pięcioletni okres
prognozy, na poziomie 3% będącej wartością w górnym przedziale odchyleń celu inflacyjnego NBP. Stopa dyskonta przed
42
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
opodatkowaniem została oszacowana na bazie danych makroekonomicznych oraz rynkowych dla poszczególnych ośrodków
wypracowujących środki pieniężne.
Testy na trwałą utratę wartości przeprowadzone przy następujących założeniach wraz z analizą wrażliwości uwzględniającą
możliwe zmiany tych założeń, wykazały konieczność dokonania odpisu wartości testowanych aktywów w ośrodku turystyki
lokalnej reprezentowanej przez Grupę Szallas.
W ocenie Zarządu uzasadnione i prawdopodobne zmiany kluczowych założeń, dotyczących pozostałych ośrodków
wypracowujących środki pieniężne, które zostały przyjęte do wyceny na dzień bilansowy wartości odzyskiwalnej ośrodków (stopa
dyskonta i stopa wzrostu w okresie rezydualnym) nie sprawią, że wartość bilansowa tych ośrodków przewyższy ich wartość
odzyskiwalną.
Kluczowe założenia dotyczące okresu szczegółowej prognozy zostały opisane poniżej. W ocenie Zarządu czynniki
środowiskowe nie mają istotnego wpływu na działalność poszczególnych segmentów, w związku z czym nie były brane pod
uwagę w przeprowadzonych testach.
DZIAŁALNOŚĆ REKLAMOWO-SUBSKRYPCYJNA
Po przeanalizowaniu aktualnej sytuacji na rynku reklamy internetowej oraz jego perspektyw należy wskazać, że historycznie
- do 2022 roku - segment ten charakteryzował się wysoką dynamiką wzrostu, której towarzyszyły ponadprzeciętne wyniki
Grupy. W ostatnich latach obserwowane było jednak wyraźne spowolnienie, znajdujące odzwierciedlenie w słabszej
dynamice biznesu. Zakładając jednocyfrową dynamikę wzrostu rynku reklamy online display w kolejnych okresach oraz
uwzględniając istotne inwestycje realizowane w rozwój produktu, prognozuje się utrzymanie pozytywnego trendu
przychodów i EBITDA, przy umiarkowanych dynamikach wzrostu. Rosnąca niepewność na rynku reklamy została również
odzwierciedlona w przyjętych założeniach prognostycznych.
AUDIOTEKA
W 2025 r. w obszarze subskrypcji Grupa obserwowała istotny wzrost liczby subskrybentów, co przełożyło się pozytywnie
na wzrost przychodów i EBITDA. Grupa zakłada dalszy dynamiczny wzrost przychodów obszaru, głównie dzięki pozytywnym
trendom w pozyskiwaniu nowych subskrybentów. Założono również dalsze umacnianie się marży EBITDA.
TURYSTYKA MIĘDZYNARODOWA - WAKACJE
W 2025 roku branża turystyczna po raz kolejny rosła bardzo dynamicznie, co świadczy o trwalszym trendzie niż tylko o post
pandemicznym odbiciu. Miało to swoje przełożenie na spółkę Wakacje.pl, która odnotowała rekordową sprzedaż i zysk
EBITDA. Pierwsze tygodnie roku 2026 potwierdzają utrzymanie pozytywnego trendu sprzedaży wycieczek zagranicznych.
Na potrzeby testu w kolejnych latach prognozy przyjęto konserwatywny poziom średniorocznego wzrostu przychodów
oraz marży EBITDA.
TURYSTYKA MIĘDZYNARODOWA – INVIA GROUP
Testy na utratę wartości dla sektora turystyki międzynarodowej po raz pierwszy obejmowały również przejętą w 2025 Invia
Group, której działalność operacyjna jest prowadzona na terenie kilku europejskich państw. W związku z tym analizy
uwzględniały zróżnicowany charakter branży turystycznej, warunków makroekonomicznych i otoczenia rynkowego na
poszczególnych rynkach. Prognozy na najbliższe lata zakładają konserwatywny poziom wzrostu przychodów oraz marży
EBITDA w regionie DACH, przy jednoczesnym założeniu istotnej poprawy wyników w regionie CEE. W przypadku rynków
Europy Środkowo-Wschodniej zidentyfikowano bowiem znaczący potencjał wzrostu rynku oraz przestrzeń do poprawy
rentowności, co znajduje odzwierciedlenie w przyjętych założeniach prognostycznych.
TURYSTYKA LOKALNA – SZALLAS GROUP
Zarząd zidentyfikował przesłanki potencjalnej utraty wartości i przeprowadził testy dotyczące segmentu turystyki lokalnej
za który odpowiedzialna jest CGU Szallas Group. Przeprowadzone testy na trwałą utratę wartości wykazały konieczność
dokonania odpisów wartości testowanych aktywów, w wysokości 149,7 mln. zł. Wpływ na zaistniałą sytuację mają zarówno
czynniki wewnętrzne jak zbyt wolne tempo rozwoju platformy technologicznej Szallas Group, czy zbyt niskie historycznie
wydatki na marketing wizerunkowy, ale także elementy będące poza kontrolą Spółki jak rosnące koszty pozyskania klientów
(szczególnie w ekosystemie Google) oraz zniesienie tzw. price parity i wygaszanie programów rządowego dofinansowania
wyjazdów krajowych na Węgrzech i w Rumunii.
43
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Ponadto na wynik testu mają wpływ przyjęte założenia dotyczące poziomu EBITDA i średnia roczna stopa wzrostu (CAGR).
Zmiana tych założeń mogłaby skutkować zmianą wysokości wspomnianego odpisu.
Stopa wzrostu w okresie rezydualnym
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
WACC (pre-tax)
11,7%
(108,1)
(93,2)
(76,3)
(57,1)
(35,1)
12,2%
(141,7)
(130,2)
(117,2)
(102,8)
(86,4)
12,7%
(169,1)
(159,9)
(149,7)
(138,5)
(126,0)
13,2%
(191,7)
(184,3)
(176,2)
(167,3)
(157,4)
13,7%
(210,8)
(204,7)
(198,1)
(190,9)
(183,0)
CAGR EBITDA 2025-2030
6.0%
6.5%
7.01%
7.5%
8.0%
WACC (pre-tax)
11.7%
(135.5)
(126.5)
(117.2)
(107.8)
(98.3)
12.2%
(151.4)
(143.0)
(134.4)
(125.6)
(116.7)
12.7%
(165.6)
(157.8)
(149.7)
(141.6)
(133.2)
13.2%
(178.5)
(171.1)
(163.6)
(155.9)
(148.2)
13.7%
(190.1)
(183.2)
(176.2)
(169.0)
(161.7)
SUPERAUTO
Po dynamicznych wzrostach wyników Superauto.pl realizowanych w ostatnich okresach sprawozdawczych, przyjmuje się
ostrożne, bardziej konserwatywne założenia co do wzrostu przychodów. W kolejnych latach spodziewamy się kontynuacji
wzrostu penetracji online rynku, w którym operuje Superauto.pl co potencjalnie podwyższy poziom marży EBITDA. 2025
rok przyniósł liczbę rejestracji nowych samochodów przewyższającą dane za przed pandemiczny 2019 rok co miało
pozytywny wpływ na wyniki finansowe spółki. W długim terminie spodziewamy się kontynuacji wzrostu zainteresowania
zakupem samochodów przez Internet, czego beneficjentem jest Superauto.pl.
LEAD GENERATION FINANSE
Bardzo dobra koniunktura w segmencie kredytów gotówkowych przełożyła się pozytywnie na przychody oraz wyniki
raportowane przez Totalmoney. W III kw. 2025 r., według danych BIK, sprzedaż kredytów ogółem w Polsce była o 30%
wyższa r/r niż w analogicznym okresie 2024 r. Sprzedaż kredytów gotówkowych - stanowiących główny produkt Spółki -
wzrosła w tym czasie o 27% r/r. W prognozach przyjęto jednak niską, jednocyfrową dynamikę wzrostu przychodów, głównie
ze względu na utrzymującą się silną presję konkurencyjną. Banki intensyfikują działania mające na celu bezpośrednie
pozyskiwanie ruchu z Google, a portale biznesowe rozwijają i promują własne narzędzia porównawcze, co może ograniczać
potencjał wzrostu w kolejnych okresach.
EXTRADOM
W 2025 roku pomimo trwającej niesprzyjającej sytuacji na rynku budowy nowych domów, spółce udało się zwiększyć
poziom przychodów r/r, a co bardziej istotne, znacznie polepszyć rentowność na poziomie marży EBITDA. W kolejnych
latach, w związku ze spodziewaną normalizacją otoczenia makro0ekonomicznego, założono stopniową poprawę wyników.
Spółka Extradom wciąż pracuje nad poszerzeniem oferty sprzedażowej, co ma na celu wzmocnienie siły i atrakcyjności
biznesu w okresie stabilizacji na rynku i poprawy nastrojów konsumenckich.
44
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Tabela poniżej przedstawia przyjęte na potrzeby testów założenia:
Okres
prognozy
Roczna stopa wzrostu
w okresie rezydualnym
Stopa dyskonta
Segment Turystyka
Turystyka lokalna - Szallas Group
5
lat
3,0 %
12,7 %
Turystyka międzynarodowa - Wakacje
5
lat
2,5 %
11,9 %
Turystyka międzynarodowa - Invia Group
5
lat
2,4 %
9,5 %
Segment Reklama i subskrypcje
Działalność Reklamowo-Subskrypcyjna
5
lat
2,5 %
11,9 %
Audioteka
5
lat
2,5 %
11,9 %
Segment Finanse konsumenckie
Lead Generation finansowe
5
lat
2,5 %
11,9 %
Superauto
5
lat
2,5 %
11,9 %
Segment Pozostałe
Extradom
5
lat
2,5 %
11,9 %
21. NABYCIA I POŁĄCZENIA PRZEDSIĘWZIĘĆ
GRUPA INVIA
W dniu 23 grudnia 2024 r. Wirtualna Polska Media SA podpisała ramową umowę dotyczącą nabycia 100% akcji w Invia Group
SE z siedzibą w Pradze. Zamknięcie Transakcji zostało uzależnione od spełnienia się warunków zawieszających w postaci:
uzyskania decyzji Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wyrażającej zgodę na koncentrację; oraz
uzyskania zgody Shanghai United Assets and Equity Exchange, zatwierdzającej nabywcę akcji Invia w ramach
procedury sprzedaży aktywów Chińskiej Republiki Ludowej.
W dniu 31 marca 2025 została wydana decyzja Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wyrażającej zgodę na
koncentrację w związku z transakcją nabycia 100% akcji w Invia Group SE.
W dniu 7 kwietnia 2025 została uzyskana zgoda Shanghai United Assets and Equity Exchange, zatwierdzająca nabywcę akcji
w ramach procedury sprzedaży aktywów Chińskiej Republiki Ludowej w związku z transakcją nabycia 100% akcji w Invia Group
SE.
W dniu 24 kwietnia 2025 została sfinalizowana transakcja nabycia 100% akcji w Invia Group SE. W wyniku finalizacji transakcji
Grupa nabyła 10 akcji Invia, stanowiących 100% kapitału zakładowego Invia. Jednocześnie rozliczono wszystkie pożyczki
udzielone przez dotychczasowego właściciela. ze środków pochodzących z pożyczki wewnątrzgrupowej udzielonej przez
Wirtualna Polska Media SA.
Cena nabycia akcji Invia i istniejącego zadłużenia na dzień zawarcia transakcji wynoszą łącznie 242,8 mln EUR, w tym wartość
istniejącego zadłużenia 52,5 mln EUR. Ostateczna całkowita wartość Transakcji, skorygowana o faktyczną wartość długu netto
na dzień zamknięcia transakcji wyniosła 243,96 mln EUR i została rozliczona w lipcu 2025 r.
W kolejnej tabeli wyszczególniono wynagrodzenie zapłacone oraz wartości godziwe przejętych aktywów i zobowiązań wykazane
na dzień przejęcia Grupy Invia. Przedstawione w sprawozdaniu finansowym sporządzonym na 31 grudnia 2025 rozliczenia
akwizycji mają charakter ostateczny.
45
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
(w tys. zł)
Invia Group
Środki pieniężne - zapłata ceny za udziały
1 046 629
Razem
1 046 629
Ujęte wartości możliwych do zidentyfikowania przejętych aktywów i zobowiązań
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
164 431
Rzeczowe aktywa trwałe
32 054
Znaki towarowe
263 977
Relacje z klientami
285 458
Prawa autorskie i inne aktywa niematerialne
103 766
Należności handlowe oraz pozostałe aktywa
428 758
Kredyty, pożyczki i leasing finansowy
(28 138)
Zobowiązania długoterminowe
(102)
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania
(591 300)
Podatek odroczony
(183 648)
Rezerwy
(2 741)
Razem możliwe do zidentyfikowania aktywa netto
472 515
Wartość firmy
574 114
- różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania finansowego na walutę prezentacji
(6 334)
Wartość firmy na 31 grudnia 2025
567 779
Przeklasyfikowanie na aktywa przeznaczone do sprzedaży
(85 733)
Wartość firmy po reklasyfikacji na 31 grudnia 2025
482 046
W związku z zawarciem warunkowej transakcji zbycia 100% udziałów w IFG przez spółkę zależną Invia Flights s.r.o., na rzecz
Tongcheng International Investment Singapore Pte. Ltd opisanej w nocie nr 37, wartość firmy alokowana do spółki Invia
Flights Germany (85.733 tys. PLN) została przeniesiona na dzień 31 grudnia 2025 r. do aktywów trwałych przeznaczonych
do sprzedaży. Alokacja została przeprowadzona w oparciu o przypisaną do Invia Flights Germany cenę nabycia oraz aktywa
netto spółki na dzień akwizycji.
W celach informacyjnych w kolejnej tabeli przedstawiono nieaudytowane wyniki finansowe Grupy Invia nabytej w 2025
roku za okres od 1 stycznia 2025 roku do dnia przejęcia kontroli nad nimi przez Grupę Kapitałową (wyniki nie ujęte
w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym) oraz za okres od dnia przejęcia kontroli do 31 grudnia 2025 r.
Zaprezentowane dane jednostkowe nie były badane przez biegłego rewidenta.
Od 01.01.2025 do dnia przejęcia kontroli
(w tys. zł)
Invia Group
Przychody ze sprzedaży
276 299
EBITDA
53 052
Skorygowana EBITDA
56 564
Zysk netto
25 726
Od dnia przejęcia kontroli do 31.12.2025
(w tys. zł)
Invia Group
Przychody ze sprzedaży
498 347
EBITDA
114 377
Skorygowana EBITDA
131 324
Zysk netto
36 809
Od 01.01.2025 do 31.12.2025
(w tys. zł)
Invia Group
Przychody ze sprzedaży
774 646
EBITDA
167 429
Skorygowana EBITDA
187 888
Zysk netto
62 534
46
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
OSTATECZNE ROZLICZENIE NABYĆ ZREALIZOWANYCH W 2024 ROKU
W kolejnej tabeli wyszczególniono wynagrodzenie zapłacone oraz wartości godziwe przejętych aktywów
i zobowiązań spółek nabytych w 2024 roku wykazane na dzień przejęcia. Na dzień 31 grudnia 2025 roku
rozliczenia mają charakter ostateczny.
(w tys. zł)
Creative Eye S.R.L.
Wirtualnemedia.pl
Sp. z o.o.
GO.pl Sp. z o.o.
Razem
Środki pieniężne - zapłata ceny za udziały
117 372
18 500
2 192
138 064
Zobowiązanie z tytułu nabycia spółek lub
przedsiębiorstw
-
1 423
-
1 423
Razem
117 372
19 923
2 192
139 487
Ujęte wartości możliwych do zidentyfikowania
przejętych aktywów i zobowiązań
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
26 503
57
259
26 819
Rzeczowe aktywa trwałe
1 335
-
-
1 335
Znaki towarowe
8 255
1 000
-
9 255
Relacje z klientami
29 852
6 710
-
36 562
Prawa autorskie i inne aktywa niematerialne
5 558
-
439
5 997
Należności handlowe oraz pozostałe należności
11 708
634
420
12 762
Kredyty, pożyczki i leasing finansowy
(1 284)
-
(286)
(1 570)
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe
zobowiązania
(17 988)
(572)
(811)
(19 371)
Podatek odroczony
(6 760)
(1 465)
(83)
(8 308)
Rezerwy na świadczenia pracownicze
-
(51)
-
(51)
Pozostałe rezerwy
(326)
-
-
(326)
Razem możliwe do zidentyfikowania aktywa
netto
56 853
6 313
(62)
63 104
Wartość firmy
60 519
13 610
2 254
76 383
W 2025 roku dokonano korekty rozliczenia Creative Eye S.R.L w związku ze zmianą wartości rozpoznanego
zobowiązania z tytułu podatku dochodowego. Podsumowanie zmian zaprezentowano poniżej. Rozliczenie spółek
Wirtualnemedia.pl Sp. z o.o. oraz GO.pl nie uległo zmianie.
(w tys. zł)
Creative Eye S.R.L.
Było
Zmiana
Jest
Środki pieniężne - zapłata ceny za udziały
70 941
46 431
117 372
Zobowiązanie z tytułu nabycia spółek lub przedsiębiorstw
46 972
(46 972)
-
Razem
117 913
(541)
117 372
Ujęte wartości możliwych do zidentyfikowania przejętych aktywów i
zobowiązań
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
26 503
-
26 503
Rzeczowe aktywa trwałe
1 335
-
1 335
Znaki towarowe
8 255
-
8 255
Relacje z klientami
29 852
-
29 852
Prawa autorskie i inne aktywa niematerialne
5 558
-
5 558
Należności handlowe oraz pozostałe należności
11 708
-
11 708
Kredyty, pożyczki i leasing finansowy
(1 284)
-
(1 284)
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania
(17 845)
(143)
(17 988)
Podatek odroczony
(6 760)
-
(6 760)
Pozostałe rezerwy
(326)
-
(326)
Razem możliwe do zidentyfikowania aktywa netto
56 996
(143)
56 853
Wartość firmy
60 917
(398)
60 519
47
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
22. AKTYWA PROGRAMOWE
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
Aktywa programowe obejmują nabyte licencje do nadawania filmów, seriali, programów telewizyjnych oraz produkcje własne
o przewidywanym okresie ich emisji dłuższym niż rok.
Aktywa rozpoznawane są w cenie nabycia w momencie, w którym program zostanie spółce udostępniony, zweryfikowany oraz
rozpocznie się okres ich emisji (aktywa programowe) lub w momencie , gdy nastąpi zapłata za licencje programowe jeśli dojdzie do
tego przed dniem rozpoczęcia okresu licencji (zaliczki na aktywa programowe). Wynikające z umowy koszty przyporządkowywane
są do poszczególnych programów oraz odcinków danych programów w ramach nabywanych pakietów programowych. Koszty
zewnętrzne związane z dostarczeniem materiałów przez licencjodawcę oraz odbiorem technicznym stanowią element ceny nabycia
danego składnika aktywów programowych. Wartość nabytej licencji na udźwiękowienie lub nakłady na przygotowanie polskiej wersji
językowej stanowią element aktywów programowych. Zawarte i obowiązujące kontrakty dotyczące zakupu aktywów programowych,
dla których nie są spełnione kryteria ujęcia jako aktywa programowe lub zaliczki na aktywa programowe, nie są ujmowane
w bilansie, lecz ujawnia się je jako przyszłe zobowiązania w wysokości niespłaconych na dzień bilansowy zobowiązań wynikających
z tych kontraktów.
Aktywa programowe są klasyfikowane jako krótkoterminowe lub długoterminowe zależnie od pozostałego na dzień bilansowy
okresu licencji. Aktywa programowe dla których okres licencji jest krótszy niż dwanaście miesięcy licząc od dnia bilansowego są
klasyfikowane jako krótkoterminowe.
Amortyzacja aktywów programowych jest rozpoznawana metodą liniową. Okres użyteczności ekonomicznej jest co najwyżej równy
okresowi obowiązywania licencji. Umowy zazwyczaj nie przekraczają okresu czterech lat.
Amortyzacja rozpoczyna się w momencie pierwszej emisji i jest naliczana metodą naturalną w oparciu o ilość planowanych oraz
dostępnych emisji. W przypadku nieograniczonej ilości dostępnych emisji aktywa są amortyzowane metoda liniową przez okres
obowiązywania licencji. Koszty amortyzacji aktywów programowych prezentowane są w sprawozdaniu z całkowitych dochodów
w pozycji „Amortyzacja zakupionych licencji programowych”.
Zaprzestaje się ujmowania składnika aktywów programowych w momencie zbycia lub zakończenia okresu licencji. Zyski i straty
powstające z tytułu zaprzestania ujmowania składnika aktywów ustala się w kwocie różnicy pomiędzy wpływami netto ze sprzedaży,
jeśli takie występują i wartością bilansową składnika. Ujmowane są w momencie zaprzestania użytkowania w pozycji „pozostałych
przychodów lub kosztów operacyjnych”.
Nakłady ponoszone na nabycie aktywów programowych prezentowane są jako działalność operacyjna w sprawozdaniu
z przepływów pieniężnych.
Aktywa programowe podlegają analizie pod kątem utraty wartości corocznie lub gdy występują zdarzenia bądź zmiany wskazujące
na to, że wartość bilansowa może nie być możliwa do odzyskania. Odpis z tytułu utraty wartości jest ujmowany w kwocie, o jaką
wartość bilansowa danego składnika aktywów przewyższa jego wartość odzyskiwalną. Straty z tytułu utraty wartości poszczególnych
licencji rozpoznaje się w przypadku rezygnacji z nadawania danej pozycji w przyszłości lub oczekiwanej straty z tytułu zbycia danych
praw. Utworzenie odpisów z tytułu utraty wartości rozpoznawane jest jako zwiększenie kosztów okresu, w którym utrata wartości
nastąpiła. Odpisy odwraca się, jeżeli ustała przyczyna ich utworzenia. Odwrócenie odpisu rozpoznaje się jako pomniejszenie kosztu
okresu.
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Nabyte licencje programowe
24 865
23 303
Zaliczki
4 684
1 548
Razem
29 549
24 851
w tym :
krótkoterminowe aktywa programowe
462
904
długoterminowe aktywa programowe
29 087
23 947
48
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Wartość księgowa netto na dzień 1 stycznia
24 851
22 704
Zwiększenia:
12 899
10 427
- nabycie aktywów programowych
12 899
10 427
Zmniejszenia:
(8 201)
(8 280)
- amortyzacja zakupionych licencji programowych
(8 201)
(8 150)
- utworzone odpisy aktualizujące oraz likwidacje
-
(130)
Wartość księgowa netto na dzień 31 grudnia
29 549
24 851
23. ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY
Na dzień bilansowy środki pieniężne i ich ekwiwalenty obejmowały:
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych
398 969
256 795
Pozostałe ekwiwalenty
1 574
1 383
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
400 543
258 178
24. POZOSTAŁE AKTYWA FINANSOWE
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
Grupa klasyfikuje aktywa finansowe do jednej z trzech kategorii:
aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu;
aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy;
aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
Klasyfikacja uzależniona jest od przyjętego przez Grupę modelu zarządzania aktywami finansowymi oraz warunków umownych
przepływów pieniężnych. Grupa dokonuje reklasyfikacji inwestycji w instrumenty dłużne tylko wtedy, gdy zmienia się model
zarządzania tymi aktywami.
UTRATA WARTOŚCI AKTYWÓW FINANSOWYCH
Polityka Grupy w zakresie utraty wartości aktywów finansowych jest zgodna z wymogami MSSF 9, który wymaga oszacowania
oczekiwanej straty, niezależnie od tego czy wystąpiły, czy też nie przesłanki do stworzenia takiego odpisu. Standard przewiduje
3 stopniową klasyfikację aktywów finansowych pod kątem ich utraty wartości:
I stopień ryzyka, czyli salda, dla których nie nastąpiło znaczące zwiększenie ryzyka kredytowego od momentu
początkowego ujęcia i dla których ustala się oczekiwaną stratę w oparciu o prawdopodobieństwo niewypłacalności w ciągu
12 miesięcy;
II stopień ryzyka – salda, dla których nastąpiło znaczące zwiększenie ryzyka kredytowego od momentu początkowego
ujęcia i dla których ustala się oczekiwaną stratę w oparciu o prawdopodobieństwo niewypłacalności w ciągu całego okresu
kredytowania;
III stopień ryzyka – salda ze stwierdzoną utratą wartości.
W odniesieniu do należności handlowych, które nie zawierają istotnego czynnika finansowania, standard wymaga zastosowania
uproszczonego podejścia i wyceny odpisu na bazie oczekiwanych strat kredytowych za cały okres życia instrumentu. Grupa nie
posiada należności handlowych, które zawierałyby istotny czynnik finansowania, w związku z tym zaklasyfikowała swoje należności
handlowe tylko do drugiej grupy ryzyka oraz należności ze stwierdzoną utratą wartości do trzeciej grupy ryzyka.
Grupa przeprowadziła analizę portfelową należności, opartą na istniejącej klasyfikacji kredytowej kontrahentów i zastosowała
uproszczoną matrycę odpisów w poszczególnych przedziałach wiekowych na podstawie oczekiwanych strat kredytowych w całym
49
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
okresie życia należności dla poszczególnych portfeli należności. Analizy dokonano w oparciu o wskaźniki oczekiwanego
niewypełnienia zobowiązania ustalone na podstawie danych historycznych.
Poniższe tabele przedstawiają stan pozostałych aktywów finansowych na 31 grudnia 2025 i 2024 roku.
(w tys. zł)
Wartość brutto
Korekty aktualizujące
wartość
Wartość netto
Udziały i akcje, w tym:
23 133
(9 869)
13 264
Moliera2 S.A.
10 000
(8 148)
1 852
Teroplan S.A.
8 133
2 479
10 612
Digitics S.A.
5 000
(4 200)
800
Pożyczki wyceniane wg zamortyzowanego kosztu
8 317
-
8 317
Należności z tytułu leasingu finansowego
360
-
360
Pozostałe aktywa finansowe
22 057
-
22 057
- kaucje
20 923
-
20 923
- pozostałe
1 134
-
1 134
Stan na 31 grudnia 2025
53 867
(9 869)
43 998
Nazwa spółki
Wartość brutto
Korekty aktualizujące
wartość
Wartość netto
Udziały i akcje, w tym:
23 133
(9 786)
13 347
Moliera2 S.A.
10 000
(8 888)
1 112
Teroplan S.A.
8 133
3 302
11 435
Digitics S.A.
5 000
(4 200)
800
Pożyczki wyceniane wg zamortyzowanego kosztu
3 230
-
3 230
Należności z tytułu leasingu finansowego
2 053
-
2 053
Pozostałe aktywa finansowe
6 530
-
6 530
- kaucje
568
-
568
- instrumenty
5 962
-
5 962
Stan na 31 grudnia 2024
34 946
(9 786)
25 160
50
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
(w tys. zł)
Udziały i
akcje
wyceniane w
wartości
godziwej
przez wynik
finansowy
Udziały i akcje
wyceniane w
wartości godziwej
przez inne
dochody
całkowite
Pożyczki
wyceniane
w
wartości
godziwej
Pożyczki
wyceniane wg
zamortyzowanego
kosztu -
zewnętrzne
Należności z
tytułu leasingu
finansowego -
zewnętrzne
Pozostałe
aktywa
finansowe -
kaucje
Pozostałe
aktywa
finansowe -
zaliczki
Pozostałe
aktywa
finansowe -
instrumenty
Pozostałe
aktywa
finansowe -
pozostałe
Razem
Stan na dzień 1 stycznia 2025
12 235
1 112
-
3 230
2 053
568
-
5 962
-
25 160
Zwiększenia
-
740
287
5 565
851
21 489
-
-
1 150
30 083
Nabycie aktywów finansowych
-
-
-
-
-
-
-
-
1 104
1 104
Udzielenie pożyczek
-
-
-
5 300
-
-
-
-
-
5 300
Naliczenie odsetek od udzielonych
pożyczek i leasingów
-
-
-
229
241
-
-
-
-
470
Wycena do wartości godziwej
rozpoznana przez wynik finansowy
-
-
287
-
-
-
-
-
-
287
Wycena do wartości godziwej
rozpoznana przez pozostałe
całkowite dochody
-
740
-
-
-
-
-
-
-
740
Połączenie przedsięwzięć
-
-
-
-
-
9 295
-
-
-
9 295
Aktualizacja wartości / Indeksacja
stawki
-
-
-
-
610
-
-
-
-
610
Wpłaty na poczet pozostałych
aktywów finansowych
-
-
-
-
-
12 188
-
-
47
12 235
Inne
-
-
-
37
-
7
-
-
(2)
41
Zmniejszenia
(823)
-
(287)
(484)
(2 544)
(1 212)
-
(5 962)
(16)
(11 328)
Spłata pożyczek udzielonych
-
-
-
(435)
-
-
-
-
-
(435)
Spłata odsetek od pożyczek
udzielonych i leasingów
-
-
(287)
(11)
(241)
-
-
(41)
-
(581)
Wycena do wartości godziwej
rozpoznana przez wynik finansowy
(823)
-
-
-
-
-
-
(843)
-
(1 666)
Rozliczenie podnajmu
-
-
-
-
(2 192)
-
-
-
-
(2 192)
Rozwiązanie umów
-
-
-
-
(111)
-
-
-
-
(111)
Zwroty pozostałych aktywów
finansowych
-
-
-
-
-
(771)
-
-
-
(771)
Inne
-
-
-
(38)
-
(440)
-
(5 078)
(16)
(5 572)
Różnice kursowe netto z przeliczenia
sprawozdania finansowego na walutę
prezentacji
-
-
-
6
-
77
-
-
-
83
Stan na dzień 31 grudnia 2025
11 412
1 852
-
8 318
360
20 923
-
-
1 134
43 997
51
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
(w tys. zł)
Udziały i akcje
wyceniane
w wartości
godziwej
przez wynik
finansowy
Udziały i akcje
wyceniane w
wartości
godziwej
przez inne
dochody
całkowite
Pożyczki
wyceniane
w wartości
godziwej
Pożyczki wyceniane
wg zamortyzowanego
kosztu - zewnętrzne
Należności z
tytułu leasingu
finansowego -
zewnętrzne
Pozostałe
aktywa
finansowe -
kaucje
Pozostałe
aktywa
finansowe -
zaliczki
Pozostałe
aktywa
finansowe -
instrumenty
Pozostałe
aktywa
finansowe -
pozostałe
Razem
Stan na dzień
1 stycznia 2024
10 276
1 667
4 419
232
1 418
626
5 443
6 893
-
30 974
Zwiększenia
1 959
-
1 657
3 104
2 998
40
-
-
-
9 758
Nabycie aktywów
finansowych
-
-
-
-
40
-
-
-
40
Udzielenie pożyczek
-
-
-
3 094
-
-
-
-
-
3 094
Naliczenie odsetek od
udzielonych pożyczek
i leasingów
-
-
-
10
-
-
-
-
-
10
Wycena do wartości
godziwej rozpoznana przez
wynik finansowy
1 959
-
1 657
-
-
-
-
-
3 616
Nowe umowy podnajmu
-
-
-
-
2 998
-
-
-
-
2 998
Zmniejszenia
-
(555)
(6 076)
(106)
(2 363)
(98)
(5 443)
(931)
-
(15 572)
Spłata pożyczek udzielonych
-
-
(5 350)
(106)
-
-
-
-
-
(5 456)
Spłata odsetek od pożyczek
udzielonych i leasingów
-
-
(726)
-
-
-
-
-
(726)
Wycena do wartości
godziwej rozpoznana przez
wynik finansowy
-
-
-
-
-
-
-
(931)
-
(931)
Wycena do wartości
godziwej rozpoznana przez
pozostałe całkowite dochody
-
(555)
-
-
-
-
-
-
-
(555)
Rozliczenie podnajmu
-
-
-
-
(2 269)
-
-
-
-
(2 269)
Rozwiązanie umów
-
-
-
-
(94)
(98)
-
-
-
(192)
Wykup pakietu kontrolnego
spółek zależnych
-
-
-
-
-
-
(5 443)
-
-
(5 443)
Stan na dzień
31 grudnia 2024
12 235
1 112
-
3 230
2 053
568
-
5 962
-
25 160
52
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
TEROPLAN S.A.
W dniu 18 marca 2019 roku Wirtualna Polska Holding SA nabyła 11% akcji w kapitale zakładowym spółki Teroplan SA, właściciela
serwisu e-podróżnik.pl za cenę 7.753 tys. zł.
Serwis e-podróżnik.pl oferuje możliwość zakupu biletów krajowych i międzynarodowych, na połączenia autobusowe, jak
i kolejowe. Serwis ułatwia codzienne podróżowanie, udostępniając największy w Polsce rozkład jazdy, obejmujący ponad 1200
przewoźników. Teroplan SA jest firmą, która wprowadza wiele innowacji technologicznych dla branży transportu pasażerskiego.
Realizuje m.in. system, który automatyzuje procesy planowania tras i cen oraz procesy zarządzania pojazdami. Projekt wpisuje się
w najnowsze światowe trendy zastosowania technologii sztucznej inteligencji, w procesach zarządzania i wykorzystania informacji
zawartych w zbiorach big data.
Grupa ujmuje akcje nabyte w Teroplan SA jako inwestycje w instrumenty finansowe wyceniane do wartości godziwej przez wynik
finansowy.
Zarząd dokonał wyceny do wartości godziwej aktywów finansowych (tj. akcji) posiadanych w spółce Teroplan SA. Stosowana przez
Grupę metoda wyceny akcji bazuje na mnożnikach notowanych spółek porównywalnych. Wartość godziwa posiadanych akcji na
dzień 31 grudnia 2025 roku wyniosła 10.612 tys. złotych (11.435 tys. złotych na 31 grudnia 2024).
MOLIERA2 S.A.
Grupa posiada 18.520.000 akcji spółki Moliera 2 S.A. Posiadane akcje dają Grupie prawo do ok. 2,7% kapitału zakładowego spółki.
Walory te notowane są na rynku NewConnect prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Grupa ujmuje akcje nabyte w Moliera2 S.A. jako inwestycje w instrumenty finansowe wyceniane do wartości godziwej przez
pozostałe całkowite dochody.
Zarząd dokonał wyceny do wartości godziwej aktywów finansowych (tj. akcji) posiadanych w spółce Moliera2 na bazie kursu tych
akcji na NewConnect na dzień bilansowy. Wartość godziwa posiadanych akcji na dzień 31 grudnia 2025 roku wzrosła i wyniosła
1.852 tys. złotych. Na dzień 31 grudnia 2025 różnica pomiędzy ceną nabycia a wartością godziwą wyniosła 8.148 tys. złotych
i została wykazana w pozostałych całkowitych dochodach, z tego 741 tys. zł tys. zł w roku 2025, a pozostała część w poprzednich
latach.
DIGITICS S.A.
Na dzień 31 grudnia 2025 wartość godziwa akcji posiadanych w Digitics S.A. została oszacowana na 800 tys. zł Grupa nie ma
dostępu do aktualnych danych finansowych oraz prognozowanych wyników pozwalających przeprowadzić wycenę wartości
godziwej spółki. Wartość została oszacowana na podstawie informacji dostępnej w opublikowanych sprawozdaniach finansowych
Digitics za poprzednie lata, w szczególności wartości kapitału własnego wykazywanego w tych sprawozdaniach.
UDZIELONE POŻYCZKI I POZOSTAŁE AKTYWA FINANSOWE
Spółka Wirtualna Polska Holding zawarła przyrzeczoną umowę sprzedaży przez Spółkę na rzecz podmiotu zewnętrznego
wszystkich posiadanych przez Spółkę akcji Moliera2 SA za ustaloną w umowie cenę sprzedaży przekraczającą wartość rynkową
tych akcji na dzień podpisania umowy. Realizacja bądź odstąpienie od przedwstępnej umowy sprzedaży znajduje się pod wyłączną
kontrolą Spółki w związku z czym Grupa rozpoznała instrument finansowy, wyceniany w wartości godziwej przez wynik finansowy
którego wartość na dzień 31 grudnia 2024 roku została oszacowana na 5.962 tys. zł.
Umowa sprzedaży została zawarta 20 grudnia 2024 roku. Na dzień 31 grudnia 2025 Zarząd zweryfikował sposób klasyfikacji
aktywa i dokonał jego reklasyfikacji z Aktywów finansowych do Należności handlowych i pozostałych aktywów niefinansowych
(nota 26).
W dniu 13 listopada 2024 roku Spółka Wakacje.pl Sp. z o.o. udzieliła pożyczek podmiotom niepowiązanym w łącznej wysokości
3.094 tys. zł na okres jednego roku. Do końca 2025 Grupa otrzymała spłatę udzielonych pożyczek w wysokości 435 tys. zł. W dniu
17 grudnia 2025 roku podpisane zostały aneksy przedłużające termin spłaty pozostałej części pożyczek do 31 grudnia 2026 roku.
Pożyczki te oprocentowane są w oparciu o zmienny WIBOR dla depozytów 3 miesięcznych z kwartalnym okresem odsetkowym.
Zwrot pożyczek został zabezpieczony w formie dodatkowych umów zawartych pomiędzy pożyczkodawcą i pożyczkobiorcami
oraz wekslami in blanco wystawionym przez pożyczkobiorców.
Ponadto w dniu 21 lipca 2025 spółka Wakacje.pl udzieliła członkowi zarządu jednostki dominującej pożyczki w wysokości
5.300 tys. zł z terminem spłaty do 25 lipca 2028 roku. Pożyczka ta oprocentowana jest w oparciu o zmienny WIBOR dla depozytów
3 miesięcznych z kwartalnym okresem odsetkowym. W celu zabezpieczenia zwrotu pożyczki pożyczkobiorca złożył oświadczenie
w formie aktu notarialnego o poddaniu się na rzecz pożyczkodawcy egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 4) i 5) Kodeksu
postępowania cywilnego.
Oczekiwana strata kredytowa pożyczek udzielonych przez spółkę Wakacje.pl ma wartość nieistotną.
53
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
WARTOŚCI GODZIWE POZOSTAŁYCH AKTYWÓW FINANSOWYCH WYCENIANYCH WEDŁUG
ZAMORTYZOWANEGO KOSZTU
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Pożyczki
8 317
3 230
Należności z tytułu prawa do użytkowania
360
2 053
Kaucje
20 923
568
Pozostałe
1 134
-
Razem
30 734
5 851
Ze względu na krótkoterminowy charakter pozostałych należności krótkoterminowych przyjmuje się, że ich wartość bilansowa
jest równa wartości godziwej.
25. INWESTYCJE WYCENIANE METODĄ PRAW WŁASNOŚCI
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Jednostki stowarzyszone:
Supercharge Capital Sp. z o.o. Deal Fund I ASI Sp. k.
21 831
21 030
Selsey Sp. z o.o.
25 250
24 805
Crowd8 Sp. z o.o. (Patronite)
13 566
13 247
Legimi S.A.
26 894
15 280
Razem inwestycje wyceniane metodą praw własności
87 541
74 362
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Stan na początek okresu
74 362
72 773
Zwiększenia w okresie sprawozdawczym, z tytułu:
13 271
4 119
- nabycia udziałów w jednostce stowarzyszonej
10 022
184
- udział w zyskach jednostki stowarzyszonej
3 249
3 935
Zmniejszenia w okresie sprawozdawczym, z tytułu:
(92)
(2 530)
- otrzymanie dywidendy
(92)
(185)
- udział w stratach jednostki stowarzyszonej
-
(2 345)
Stan na koniec okresu
87 541
74 362
Wybrane dane finansowe istotnych jednostek stowarzyszonych według wartości godziwej na dzień i za okres kończący się
31 grudnia 2025 r. zaprezentowano poniżej:
Bilans na dzień 31.12.2025 (w tys. zł)
Supercharge Capital
Sp. z o.o. Deal Fund I
ASI Sp. k.
Selsey Sp. z o.o.
Crowd8 Sp. z o.o.
Legimi
Aktywa obrotowe (krótkoterminowe)
314
43 629
4 146
brak danych
Aktywa trwałe (długoterminowe)
31 075
12 403
4 200
brak danych
Zobowiązania krótkoterminowe
(432)
(51 545)
(2 591)
brak danych
Zobowiązania długoterminowe
-
(5 715)
(480)
brak danych
Aktywa netto
30 958
(1 228)
5 275
10 878
Udział Grupy %
69,0%
44,5%
40,0%
44,6%
Udział Grupy (PLN)
21 361
(547)
2 110
4 852
54
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wynik za okres od nabycia udziałów w
jednostce stowarzyszonej do 31.12.2025
(w tys. zł)
Supercharge Capital
Sp. z o.o. Deal Fund I
ASI Sp. k.
Selsey Sp. z o.o.
Crowd8 Sp. z o.o.
Legimi
Przychody
-
238 943
8 411
brak danych
Amortyzacja i umorzenie
-
(6 821)
(621)
brak danych
Koszty operacyjne
(265)
(229 865)
(6 695)
brak danych
Przychody i koszty finansowe
1 163
(664)
9
brak danych
Podatek dochodowy
-
(593)
(78)
brak danych
Zysk/strata netto
898
1 000
1 026
4 619
Udział Grupy %
69,0%
44,5%
40,0%
44,6%
Udział Grupy w zyskach/stratach
620
445
410
1 774
1 kwietnia 2025 r. Grupa zwiększyła swój udział z kapitale zakładowym Legimi SA z 31,4% do 44,6%, w związku z czym
udział Grupy w zyskach spółki za pierwszy kwartał bieżącego roku został rozpoznany zgodnie z ówczesnym udziałem 33,4%.
Za pozostałe kwartały roku rozpoznany udział w zyskach wyniósł 44,6%
(w tys. zł)
Supercharge Capital
Sp. z o.o. Deal Fund I
ASI Sp. k.
Selsey Sp. z o.o.
Crowd8 Sp. z o.o.
Legimi
Aktywa netto na 1 stycznia 2025
30 059
(2 228)
4 341
6 259
Nabycia udziałów w jednostce
stowarzyszonej
182
-
-
-
Wynik okresu
898
1 000
1 026
4 619
Dywidendy wypłacone
-
-
(92)
-
Aktywa netto na 31 grudnia 2025
31 139
(1 228)
5 275
10 878
Udział WP
21 361
(547)
2 110
4 852
Wartość firmy
470
25 796
11 456
22 042
Wartość bilansowa
21 831
25 250
13 566
26 894
Pomimo relatywnie niskiej wartości aktywów netto inwestycji w spółki Selsey i Crowd8 na dzień bilansowy, Zarząd dokonał
szczegółowej analizy przesłanek wskazujących na ewentualną utratę wartości i nie zidentyfikował podstaw do dokonania
odpisu aktualizującego.
Obecna wartość aktywów netto ma charakter przejściowy i wynika głównie z czynników o charakterze krótkoterminowym,
takich jak faza rozwoju działalności, wdrażanie nowych strategii i projektów biznesowych. Jednocześnie inwestycje te
wykazują stabilne fundamenty operacyjne, a realizowane oraz planowane działania wskazują na potencjał generowania
dodatnich przepływów pieniężnych w przyszłości.
Przeprowadzona analiza obejmowała m.in. projekcje finansowe, aktualne wyniki operacyjne, sytuację rynkową oraz
zdolność jednostek do kontynuowania działalności. Prognozy wskazują na stopniową poprawę wyników finansowych oraz
wzrost wartości inwestycji w średnim i długim okresie. Dodatkowo nie wystąpiły istotne negatywne zmiany o charakterze
trwałym w otoczeniu gospodarczym, prawnym ani technologicznym, które mogłyby wskazywać na konieczność
rozpoznania utraty wartości.
W związku z powyższym uznano, że brak jest obiektywnych dowodów trwałej utraty wartości inwestycji, a jej wartość
bilansowa na dzień sprawozdawczy jest uzasadniona i możliwa do odzyskania w przyszłości.
Wybrane dane finansowe istotnych jednostek stowarzyszonych według wartości godziwej na dzień i za okres zakończony
31 grudnia 2024 r. zaprezentowano poniżej:
Bilans na dzień 31.12.2024 (w tys. zł)
Supercharge Capital
Sp. z o.o. Deal Fund I
ASI Sp. k.
Selsey Sp. z o.o.
Crowd8 Sp. z o.o.
Legimi S.A.
Aktywa obrotowe (krótkoterminowe)
61
29 925
3 382
brak danych
Aktywa trwałe (długoterminowe)
30 572
18 549
3 128
brak danych
Zobowiązania krótkoterminowe
(310)
(46 032)
(2 167)
brak danych
Zobowiązania długoterminowe
-
(4 668)
-
brak danych
Aktywa netto
30 323
(2 226)
4 343
6 259
Udział Grupy %
69,0%
44,5%
40,0%
31,4%
Udział Grupy (PLN)
20 923
(991)
1 737
1 965
55
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wynik za okres od nabycia udziałów w
jednostce stowarzyszonej do 31.12.2024
(w tys. zł)
Supercharge Capital
Sp. z o.o. Deal Fund I
ASI Sp. k.
Selsey Sp. z o.o.
Crowd8 Sp. z o.o.
Legimi S.A.
Przychody
-
219 146
7 896
120 000
Amortyzacja i umorzenie
-
(8 021)
(568)
(3 100)
Koszty operacyjne
(444)
(215 562)
(6 171)
(111 300)
Przychody i koszty finansowe
3 609
(1 112)
6
(415)
Podatek dochodowy
-
279
(84)
(985)
Zysk/ strata netto
3 165
(5 270)
1 079
4 200
Udział Grupy %
69,0%
44,5%
40,0%
31,4%
Udział Grupy w zyskach / stratach
2 184
(2 345)
432
1 319
(w tys. zł)
Supercharge Capital
Sp. z o.o. Deal Fund I
ASI Sp. k.
Selsey Sp. z o.o.
Crowd8 Sp. z o.o.
Legimi
Aktywa netto na 1 stycznia 2024
26 894
3 042
3 722
2 059
Nabycia udziałów w jednostce
stowarzyszonej
-
-
-
-
Wynik okresu
3 165
(5 270)
1 079
4 200
Dywidendy wypłacone
-
-
(460)
-
Aktywa netto na 31 grudnia 2024
30 059
(2 228)
4 341
6 259
Udział WP
20 923
(991)
1 737
1 965
Wartość firmy
107
25 796
11 510
13 315
Wartość bilansowa
21 030
24 805
13 247
15 280
SUPERCHARGE CAPITAL SP. Z O.O. DEAL FUND I ASI SP. K.
W dniu 4 kwietnia 2022 roku Wirtualna Polska Media S.A. zawarła umowę inwestycyjną regulującą warunki pośredniego
dokonania inwestycji w spółkę pod firmą Restaumatic Sp. z o.o., za pośrednictwem alternatywnej spółki inwestycyjnej
Supercharge Capital spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Deal Fund I ASI spółka komandytowa, do której WPM
przystąpi jako komandytariusz. Ponadto w związku z inwestycją WPM podpisał umowę wspólników, regulującą wzajemne
relacje wspólników Restaumatic. Łączna kwota deklarowanego wkładu WPM wnoszonego do funduszu wyniosła
ok. 19,3 mln zł, co odpowiada 69,0% wkładów kapitałowych Funduszu. Z chwilą dokonania inwestycji w spółkę Restaumatic
fundusz posiadać będzie ok. 16,9% udziałów dających prawo do ok. 16,9% głosów na zgromadzeniu wspólników
Restaumatic. Wirtualna Polska Media przystąpiła do spółki komandytowej 24 czerwca 2022. Wkład inwestycyjny został
wniesiony 7 lipca 2022. W ocenie Zarządu Grupa posiada istotny wpływ na spółkę inwestycyjną Supercharge Capital,
w związku z czym inwestycja została wykazana jako inwestycja wyceniana metodą praw własności.
CROWD8 SP. Z O.O. (PATRONITE)
W dniu 17 sierpnia 2022 roku Wirtualna Polska Media S.A. nabyła 40% udziałów w spółce Crowd8 Sp. z o.o., będącej
właścicielem Patronite.pl, największego w Polsce serwisu crowdfundingu subskrypcyjnego, łączącego twórców z patronami,
wspierającymi ich pasje. Wartość inwestycji wyniosła ok. 12,6 mln zł.
SELSEY SP. Z O.O.
Grupa posiada udziały stanowiące łącznie ok. 44,5% w kapitale zakładowym Selsey, reprezentujące łącznie około 44,5%
głosów na Zgromadzeniu Wspólników spółki. Łączna wartość Transakcji wyniosła 32,9 mln zł. Pakiet udziałów oraz
uprawnienia wynikające z umowy inwestycyjnej dają Grupie możliwość wywierania istotnego wpływu na działalność Selsey,
dlatego też inwestycja ta zostanie zaklasyfikowana jako jednostka stowarzyszona podlegająca konsolidacji metodą praw
własności.
LEGIMI S.A.
W listopadzie i grudniu 2023 Wirtualna Polska Media S.A. nabyła mniejszościowy pakiet akcji Legimi S.A., lidera rynku
ebooków w Polsce. Wartość transakcji wyniosła 13.980 tys. zł.
Akcje spółki Legimi są notowane na giełdzie NewConnect, w związku z czym jej dane finansowe zgodnie z prawem nie
mogą być udostępniane podmiotom zewnętrznym, w tym akcjonariuszom mniejszościowym, przed ich oficjalną publikacją.
Konsolidowany wynik spółki za rok 2025 został rozpoznany w oparciu o opublikowane przez spółkę dane finansowe za trzy
56
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
pierwsze kwartały 2025 roku oraz dokonaną przez Grupę estymację wyników czwartego kwartału. Grupa nie posiada
informacji o strukturze aktywów netto spółki stowarzyszonej na 31 grudnia 2025.
W dniu 18 lutego 2025 roku Grupa ogłosiła zaproszenie do składania ofert sprzedaży akcji Legimi. Transakcja została
rozliczona 1 kwietnia 2025 r. Przed rozliczeniem transakcji Grupa posiadała 507.682 akcje zwykłe Legimi, stanowiące łącznie
31,37% w kapitale zakładowym Legimi i uprawniające do 25,03% głosów. Po rozliczeniu Grupa posiada 721.877 akcji
zwykłych stanowiących łącznie 44,60% w kapitale zakładowym Legimi i uprawniających do 35,59% głosów na walnym
zgromadzeniu Legimi.
Na dzień niniejszego raportu Grupa posiada 44,60% akcji w Legimi SA, uprawniających do 35,59% głosów na Walnym
Zgromadzeniu Akcjonariuszy. W ocenie Zarządu Grupa posiada istotny wpływ na spółkę inwestycyjną Legimi, w związku
z czym inwestycja została wykazana jako inwestycja wyceniana metodą praw własności.
26. NALEŻNOŚCI HANDLOWE I POZOSTAŁE AKTYWA
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
Należności handlowe stanowią kwoty należne od klientów głównie za usługi wykonane w toku zwykłej działalności gospodarczej.
Należności o terminie spłaty w ciągu jednego roku (lub w zwykłym cyklu działalności gospodarczej, jeżeli jest dłuższy), klasyfikuje się
jako aktywa obrotowe. W przeciwnym wypadku, wykazuje się jako aktywa trwałe. Należności z tytułu dostaw i usług, są początkowo
ujmowane w wartości godziwej. Po początkowym ujęciu należności są wyceniane według zamortyzowanego kosztu z zastosowaniem
metody efektywnej stopy procentowej z uwzględnieniem ewentualnych odpisów z tytułu utraty wartości. Wycena wg
zamortyzowanego kosztu odpowiada kwocie wymagającej zapłaty w przypadku należności krótkoterminowych.
Koszty utworzenia odpisu aktualizującego na należności odnoszone są w skonsolidowanym sprawozdaniu w pozostałych kosztach
operacyjnych.
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Należności handlowe gotówkowe
464 480
256 800
Odpisy aktualizujące
(48 276)
(14 282)
Należności handlowe gotówkowe netto
416 204
242 518
Należności handlowe barterowe brutto
7 745
7 296
Odpisy aktualizujące
(136)
(238)
Należności handlowe barterowe netto
7 608
7 058
Aktywa z tytułu umów z klientami
25 654
2 809
Należności publicznoprawne
15 554
5 514
Zaliczki na dostawy
66 896
63 013
Rozrachunki z pracownikami
319
198
Rozliczenia międzyokresowe kosztów
10 641
6 151
Pozostałe
12 466
7 130
Razem
555 342
334 391
Należności z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i mają zazwyczaj termin płatności od 7 do 14 dni dla jednostek
z segmentu Turystyka oraz 30 dni dla jednostek zaliczanych do pozostałych segmentów. Zabezpieczenie zaciągniętego
przez Grupę kredytu stanowią obecne i przyszłe należności Grupy wynikające z kontraktów handlowych. W celu
zabezpieczenia kredytu spółka Wirtualna Polska Media zobowiązała się dokonywać warunkowej cesji całości swoich
należności handlowych.
Poniższa tabela prezentuje klasyfikację aktywów finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu do
poszczególnych stopni utraty wartości.
(w tys. zł)
Na dzień 31 grudnia 2025 roku
Na dzień 31 grudnia 2024 roku
Stopień 1
Stopień 2
Stopień 3
Stopień 1
Stopień 2
Stopień 3
Wartość bilansowa brutto
400 543
421 556
50 668
258 178
243 054
13 746
Należności handlowe
-
421 556
50 668
-
243 054
13 746
Środki pieniężne
400 543
-
-
258 178
-
-
Odpisy aktualizujące (MSSF 9)
-
(3 194)
(45 219)
-
(536)
(13 746)
57
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Należności handlowe
-
(3 194)
(45 219)
-
(536)
(13 746)
Środki pieniężne
-
-
-
-
-
-
Wartość bilansowa (MSSF 9)
400 543
418 362
5 450
258 178
242 518
-
Uzgodnienie odpisów aktualizujących należności handlowe w bieżącym roku sprawozdawczym przedstawione zostało w kolejnej
tabeli.
(w tys. zł)
ECL w całym okresie życia bez utraty
wartości
ECL w całym okresie życia z utratą
wartości
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Saldo odpisów aktualizujących na 1 stycznia
zgodnie z MSSF 9
536
393
13 746
10 937
Wykorzystanie odpisów aktualizujących
-
-
(5 086)
(2 926)
Ujawnienie
-
-
238
-
Odpisy aktualizujące ujęte w wyniku
finansowym
2 700
143
1 378
5 735
Połączenie przedsięwzięć
1 035
-
36 349
-
Przeklasyfikowanie na aktywa przeznaczone do
sprzedaży
(1 083)
-
(1 362)
-
Różnice kursowe netto z przeliczenia
sprawozdania finansowego na walutę
prezentacji
5
-
(44)
-
Bilans zamknięcia wg MSSF 9
3 194
536
45 219
13 746
Poniższa tabela przedstawia współczynniki niewypełnienia zobowiązania i kalkulację odpisów aktualizujących.
(w tys. zł)
do 60 dni
61-90 dni
91-180 dni
181-365 dni
powyżej
365 dni
Suma
Wskaźnik oczekiwanych strat
kredytowych
0,58%
2,97%
11,66%
27,85%
91,35%
Wartość bilansowa brutto – należności
handlowe
416 924
1 161
3 474
1 164
49 501
472 224
Odpis na oczekiwane straty
kredytowe na dzień
31 grudnia 2025
(2 430)
(34)
(405)
(324)
(45 219)
(48 412)
(w tys. zł)
do 60 dni
61-90 dni
91-180 dni
181-365 dni
powyżej
365 dni
Suma
Wskaźnik oczekiwanych strat
kredytowych
0,31%
11,53%
45,08%
75,60%
82,63%
Wartość bilansowa brutto –
należności handlowe
236 362
1 952
4 277
4 796
9 413
256 800
Odpis na oczekiwane straty
kredytowe na dzień
31 grudnia 2024
(725)
(225)
(1 928)
(3 626)
(7 778)
(14 282)
58
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
27. ZAPASY
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
Zapasy wykazuje się w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia nie wyższym od ceny sprzedaży netto. Wartość rozchodu ustala się
wg cen ewidencyjnych. Cena sprzedaży netto jest szacowaną ceną sprzedaży możliwą do uzyskania w toku normalnej działalności,
pomniejszoną o odpowiednie zmienne koszty sprzedaży .
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Towary i materiały
31 511
32 835
Razem
31 511
32 835
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2024
Towary i materiały
215
189
Zmiana stanu odpisów
7
85
- utworzenie odpisów aktualizujących
7
85
Zmniejszenia w tym:
(44)
(59)
- rozwiązanie odpisów
-
(50)
- wykorzystanie odpisów
(44)
(9)
Stan odpisów aktualizujących wartość zapasów na koniec
okresu
179
215
Na dzień 31 grudnia 2025 i 2024 roku ponad 90% wartości zapasów stanowią samochody osobowe przeznaczone do
sprzedaży, w ramach działalności prowadzonej przez spółkę Superauto.pl Sp. z o.o.
28. KAPITAŁ PODSTAWOWY
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
Kapitał podstawowy
Kapitał podstawowy wykazuje się w wysokości określonej w umowie lub statucie i wpisanej w rejestrze sądowym.
Kapitał zapasowy
Kapitał zapasowy wykazuje się w wysokości nadwyżki wartości emisyjnej akcji nad ich wartością nominalną pomniejszoną o koszty
emisji.
Kapitał rezerwowy
W ramach kapitału rezerwowego Grupa ujmuje równowartość kosztów płatności w formie papierów wartościowych rozpoznanych
zgodnie z zasadami standardu MSSF 2 w ramach planów motywacyjnych opartych o akcje Wirtualna Polska Holding S.A, początkowe
ujęcie zobowiązań z tytułu opcji put przyznanych udziałowcom niekontrolującym oraz zyski i straty aktuarialne rozpoznane
w ramach wyceny świadczeń emerytalnych.
Kapitał powstały z ujęcia opcji put zostaje przeklasyfikowany do zysków zatrzymanych w momencie realizacji opcji. Kapitał powstały
w ramach planów motywacyjnych nie podlega przeklasyfikowaniu.
Wypłata dywidend
Płatności dywidend na rzecz akcjonariuszy Spółki ujmuje się jako zobowiązanie w sprawozdaniu finansowym Grupy w okresie,
w którym nastąpiło ich zatwierdzenie przez akcjonariuszy Spółki.
59
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Na 31 grudnia 2025 roku kapitał podstawowy dzielił się na 29.775.297 akcji o wartości nominalnej 0,05 zł każda, w tym 11.289.709
akcji uprzywilejowanych co do głosu i 18.485.588 akcji zwykłych. Struktura kapitału podstawowego przedstawiała się następująco:
Akcjonariusz
Liczba akcji
% kapitału
podstawowego
Liczba głosów
% głosów
Jacek Świderski poprzez podmioty zależne, w tym m.np:
3 779 667
12,69%
7 542 904
18,37%
Orfe S.A.
3 779 667
12,69%
7 542 904
18,37%
Michał Brański poprzez podmioty zależne, w tym m.np
3 775 416
12,68%
7 538 652
18,36%
10X S.A.
3 767 488
12,65%
7 530 724
18,34%
Krzysztof Sierota poprzez podmioty zależne, w tym m.np
3 771 164
12,67%
7 534 400
18,35%
Albemuth Inwestycje S.A.
3 763 236
12,64%
7 526 472
18,33%
Łącznie Założyciele *
11 326 247
38,04%
22 615 956
55,07%
Allianz OFE
3 597 103
12,08%
3 597 103
8,76%
Pozostali
14 851 947
49,88%
14 851 947
36,17%
Razem
29 775 297
100,00%
41 065 006
100,00%
* Założyciele w związku z zawartym w dniu 19 marca 2015 r. przez Założycieli oraz ich podmioty zależne (Orfe SA, 10X SA i Albemuth Inwestycje
SA) porozumieniem akcjonariuszy stanowiącym porozumienie dotyczące zgodnego głosowania na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki
i prowadzenia trwałej polityki wobec Spółki wykonują prawa głosu łącznie.
Na 31 grudnia 2024 roku kapitał podstawowy dzielił się na 29.618.871 akcji o wartości nominalnej 0,05 zł każda, w tym
11.289.709 akcji uprzywilejowanych co do głosu i 18.329.162 akcji zwykłych.
Struktura kapitału podstawowego przedstawiała się następująco:
Akcjonariusz
Liczba akcji
% kapitału
podstawowego
Liczba głosów
% głosów
Jacek Świderski poprzez podmioty zależne, w tym m.np:
3 779 667
12,76%
7 542 904
18,44%
Orfe S.A.
3 779 667
12,76%
7 542 904
18,44%
Michał Brański poprzez podmioty zależne, w tym m.np
3 775 416
12,75%
7 538 652
18,43%
10X S.A.
3 767 488
12,72%
7 530 724
18,41%
Krzysztof Sierota poprzez podmioty zależne, w tym m.np
3 771 164
12,73%
7 534 400
18,42%
Albemuth Inwestycje S.A.
3 763 236
12,71%
7 526 472
18,40%
Łącznie Założyciele *
11 326 247
38,24%
22 615 956
55,28%
AVIVA OFE
3 597 103
12,14%
3 597 103
8,79%
Allianz TFI
2 034 582
6,87%
2 034 582
4,97%
Pozostali
12 660 939
42,75%
12 660 939
30,95%
Razem
29 618 871
100,00%
40 908 580
100,00%
* Założyciele w związku z zawartym w dniu 19 marca 2015 r. przez Założycieli oraz ich podmioty zależne (Orfe SA, 10X SA i Albemuth Inwestycje
SA) porozumieniem akcjonariuszy stanowiącym porozumienie dotyczące zgodnego głosowania na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki
i prowadzenia trwałej polityki wobec Spółki wykonują prawa głosu łącznie.
Kapitał podstawowy Spółki był w całości opłacony na dzień 31 grudnia 2025 i 2024 roku.
ISTOTNE ZMIANY AKCJONARIUSZY
28 maja 2025 r. TFI Allianz Polska SA działając w imieniu i na rzecz funduszy:
• Allianz FIO,
• Allianz Inwestycje SFIO,
• Allianz Plan Emerytalny SFIO,
• Bezpieczna Jesień SFIO,
dokonało sprzedaży akcji Wirtualna Polska Holding SA.
Przed sprzedażą Fundusze posiadały 2 056 470 akcji Spółki, stanowiących 6,91% kapitału zakładowego, uprawniających do
2.056.470 głosów, co stanowiło 5,01% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki.
60
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Po sprzedaży Fundusze posiadały 2 050 870 akcji Spółki, stanowiących 6,89% kapitału zakładowego, uprawniających do
2.050.870 głosów, co stanowiło 4,99% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki.
Dniem rozliczenia był 30 maja 2025 r.
PODWYŻSZENIE KAPITAŁU PODSTAWOWEGO
W dniu 15 i 17 stycznia 2025 r. nastąpiła rejestracja w KDPW oraz dopuszczenie do obrotu 98.053 akcji zwykłych na
okaziciela serii D oraz 58.373 akcji zwykłych na okaziciela serii F. Po rejestracji, dopuszczeniu do obrotu i wydaniu akcji
kapitał zakładowy Spółki wyniósł 1.488.764,85 złotych i dzielił się na 29.775.297 akcji o wartości nominalnej 0,05 zł,
uprawniających do 41.065.006 głosów na Walnym Zgromadzeniu.
ZMIANY KAPITAŁU PODSTAWOWEGO PO DACIE BILANSOWEJ
Po dniu bilansowym nie wystąpiły zmiany kapitału podstawowego.
POLITYKA DYWIDENDY
W dniu 20 grudnia 2016 roku Zarząd Spółki Wirtualna Polska Holding SA uchwalił politykę dywidendową. Polityka ta
zakłada wypłatę dywidendy na poziomie powyżej 1 złoty na jedną akcję, jednakże nie więcej niż 70% skonsolidowanego
zysku netto Grupy Kapitałowej, wykazanego w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za dany rok obrotowy.
Zarząd WPH SA rekomendując wypłatę dywidendy przez WPH SA każdorazowo będzie brał pod uwagę istotne czynniki,
w tym w szczególności bieżącą sytuację finansową Grupy, jej plany inwestycyjne oraz potencjalne cele akwizycyjne, a także
przewidywany poziom wolnych środków pieniężnych w WPH SA w roku obrotowym, w którym przypada płatność
dywidendy.
W dniu 23 czerwca 2025 roku Walne Zgromadzenie jednostki dominującej podjęło uchwałę w sprawie wypłaty dywidendy
w wysokości 2,20 zł na jedną akcję, tj. w sumie 65.506 tys. zł.
Dzień ustalenia prawa do dywidendy wyznaczony został na 21 lipca 2025 roku, a dzień wypłaty dywidendy na dzień 25 lipca
2025 roku.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2024
Dywidenda uchwalona w danym okresie za rok bieżący i za lata ubiegłe
65 506
59 229
Kwota dywidendy na 1 akcję w złotych
2,20
2,00
29. PLAN MOTYWACYJNY – PŁATNOŚCI OPARTE NA AKCJACH
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
Grupa prowadzi program świadczeń opartych na akcjach rozliczanych w instrumentach kapitałowych oraz w środkach pieniężnych.
Programy świadczeń opartych na akcjach rozliczanych w instrumentach kapitałowych
Grupa otrzymuje usługi pracowników w zamian za instrumenty kapitałowe (opcje na akcje) Spółki. Wartość godziwa usług
pracowników otrzymanych w zamian za przyznanie opcji wykazywana jest jako koszt. Całkowita kwota podlegająca ujęciu
w kosztach zostaje określona przez odniesienie do wartości godziwej przyznanych opcji:
• z uwzględnieniem wszelkich warunków rynkowych (np. cena akcji jednostki);
• bez uwzględnienia wpływu wszelkich warunków związanych ze stażem pracy oraz warunków nierynkowych
nabywania uprawnień (na przykład, rentowności sprzedaży, celów związanych ze wzrostem sprzedaży oraz
wskazanego okresu obowiązkowego zatrudnienia pracownika w jednostce); oraz
• z uwzględnieniem wpływu wszelkich warunków niezwiązanych z nabywaniem uprawnień (na przykład
obowiązującego pracowników wymogu utrzymywania uzyskanych instrumentów).
61
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Warunki nierynkowe ujęto w założeniach dotyczących oczekiwanej liczby opcji, do których nabyte będą uprawnienia. Całkowity koszt
wykazuje się w całym okresie nabywania uprawnień, będącym okresem, w ciągu którego wszystkie wskazane warunki nabywania
uprawnień mają zostać spełnione.
Dodatkowo, w pewnych okolicznościach pracownicy mogą świadczyć usługi przed datą przyznania im opcji na akcje. W takim
wypadku wartość godziwa z dnia przyznania opcji na akcje jest szacowana w celu ujęcia kosztów w okresie od rozpoczęcia
świadczenia usług przez pracowników do daty faktycznego przyznania im opcji. Na koniec każdego okresu sprawozdawczego
jednostka dokonuje rewizji poczynionych szacunków oczekiwanej liczby opcji, do których uprawnienia zostaną nabyte w następstwie
spełnienia warunków nabywania uprawnień mających charakter nierynkowy. Jednostka prezentuje wpływ ewentualnej rewizji
pierwotnych szacunków w sprawozdaniu z wyniku finansowego, wraz z odpowiednią korektą kapitału własnego. Z chwilą wykonania
opcji, jednostka emituje nowe akcje. Środki uzyskane po potrąceniu wszelkich kosztów możliwych do bezpośredniego przypisania do
transakcji zwiększają kapitał akcyjny (wartość nominalna) i nadwyżkę ceny emisyjnej akcji ponad ich wartość nominalną z chwilą
wykonania opcji.
Składki na ubezpieczenie społeczne płatne w związku z przyznaniem opcji na akcje uznaje się za integralną część samego
przyznanego świadczenia, a koszty traktuje się jak transakcję rozliczaną w formie pieniężnej.
Programy świadczeń opartych na akcjach rozliczanych w środkach pieniężnych.
W transakcjach płatności opartych na akcjach rozliczanych w środkach pieniężnych jednostka wycenia nabyte usługi i zaciągnięte
zobowiązanie w wartości godziwej zobowiązania. Do czasu, gdy zobowiązanie zostanie uregulowane, jednostka na każdy dzień
sprawozdawczy, a także na dzień rozliczenia wycenia zobowiązanie w wartości godziwej i rozlicza je przez okres nabywania praw
przez pracowników. Koszt programu ujmuje się w zysku lub stracie danego okresu.
PIERWSZY PLAN MOTYWACYJNY
W dniu 23 października 2014 roku akcjonariusze Spółki podpisali porozumienie, które zakłada powstanie programu
motywacyjnego przyznającego kluczowym osobom współpracujących z Grupą Kapitałową, w której Spółka jest jednostką
dominującą opcji na akcje Spółki. Całkowita liczba akcji przeznaczona na realizację programu wynosi 1.230.576 i nie przekroczyła
5% kapitału podstawowego Spółki.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. całość opcji wynikająca z programu została przyznana, przy czym została zawarta umowa dodatkowa
z Członkiem Zarządu Spółki określająca zobowiązania dotyczące pakietu akcji nabytego w trakcie 2024 r. w ramach programu
motywacyjnego. Przez okres 5 lat począwszy od 1 stycznia 2025 r. prawo do rozporządzania prawami z akcji jest ograniczone
i zależne od kontynuowania przez Członka Zarządu funkcji w Spółce. W związku z powyższym pomimo przyznania opcji w trakcie
poprzedniego okresu, Spółka rozpoznaje koszt tego pakietu w roku 2025 oraz proporcjonalnie przez pozostały okres trwania
umowy dodatkowej.
Kwota całkowitych kosztów ujętych w wyniku finansowym okresu zakończonego 31 grudnia 2025 roku z tytułu tego programu
wyniosła 1.126 tys. złotych, natomiast koszt roku rozpoznany w poprzednich okresach wyniósł 10.810 tys. złotych.
Opcje na akcje (w szt.)
Na dzień 1 stycznia 2025
98 054
Przyznane
-
Niezrealizowane
-
Zrealizowane
(98 054)
Na dzień 31 grudnia 2025
-
W tym ilość opcji, do których nabyto prawa na dzień bilansowy
-
Opcje na akcje (w szt.)
Na dzień 1 stycznia 2024
46 576
Przyznane
95 552
Niezrealizowane
-
Zrealizowane
(44 074)
Na dzień 31 grudnia 2024
98 054
W tym ilość opcji, do których nabyto prawa na dzień bilansowy
98 054
Cena wykonania opcji występujących na 31 grudnia 2025 roku wynosi 12,17 złotych.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. całość opcji wynikająca z programu została przyznana i wykorzystana, przy czym została zawarta
umowa dodatkowa z Członkiem Zarządu Spółki określająca zobowiązania dotyczące pakietu akcji nabytego w trakcie 2024 r.
w ramach programu motywacyjnego. Przez okres 5 lat począwszy od 1 stycznia 2025 r. prawo do rozporządzania prawami z akcji
62
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
jest ograniczone i zależne od kontynuowania przez Członka Zarządu funkcji w Spółce. W związku z powyższym pomimo
przyznania opcji w trakcie poprzedniego okresu, Grupa rozpoznaje koszt tego pakietu w roku 2025 oraz proporcjonalnie przez
pozostały okres trwania umowy dodatkowej.
DRUGI PLAN MOTYWACYJNY
W dniu 15 lutego 2016 roku Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę w sprawie przyjęcia regulaminu nowego programu
motywacyjnego przyznającego kluczowym osobom współpracujących z Grupą Kapitałową, w której Spółka jest jednostką
dominującą opcji na akcje zwykłe serii F Spółki. Całkowita liczba akcji przeznaczona na realizację programu wynosi 593.511 i nie
przekroczy 5% kapitału podstawowego Spółki.
Cena emisyjna akcji serii F została ustalona przez Zarząd na poziomie 32 złotych, czyli ceny po jakiej zostały nabyte i objęte akcje
w ramach pierwszej oferty publicznej Spółki. Program został zaklasyfikowany jako program płatności oparty na akcjach rozliczany
w instrumentach kapitałowych Spółki.
Całość opcji w ramach drugiego planu motywacyjnego została przyznana i wyceniona w poprzednich latach.
Kwota całkowitych kosztów ujętych w wyniku finansowym w poprzednich okresach wyniosła 17.648 tys. złotych.
Opcje na akcje (w szt.)
Na dzień 1 stycznia 2025
58 380
Przyznane
-
Niezrealizowane
-
Zrealizowane
(58 380)
Na dzień 31 grudnia 2025
-
W tym ilość opcji, do których nabyto prawa na dzień bilansowy
-
Opcje na akcje (w szt.)
Na dzień 1 stycznia 2024
203 604
Przyznane
138 417
Niezrealizowane
(12 260)
Zrealizowane
(271 381)
Na dzień 31 grudnia 2024
58 380
W tym ilość opcji, do których nabyto prawa na dzień bilansowy
58 380
Cena wykonania opcji występujących na 31 grudnia 2025 roku wynosi 32 zł.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. całość opcji wynikająca z programu została przyznana i wykorzystana.
30. KAPITAŁ REZERWOWY
Na dzień 31 grudnia 2025 i 2024 roku pozostały kapitał rezerwowy Spółki obejmował:
(w tys. zł)
Na dzień 31 grudnia
2025 roku
Na dzień 31 grudnia
2024 roku
Program opcyjny
29 589
28 462
Opcje związane z nabyciem przedsiębiorstw
(4 527)
(4 527)
Kapitał z aktualizacji wyceny
(8 151)
(8 892)
Zyski aktuarialne
(284)
(204)
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych
(39 784)
(37 604)
Pozostałe
21 845
-
Pozostałe kapitały rezerwowe
(1 312)
(22 765)
W dniu 23 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę aby część zysku Spółki
wykazanego w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki za rok obrotowy 2024 w kwocie 21.845 tys. zł przenieść na
kapitał rezerwowy Spółki, który został utworzony z przeznaczeniem na nabycie akcji własnych Spółki. Do dnia
zatwierdzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółka nie nabyła akcji własnych ani nie ogłosiła wezwania
do ich nabycia.
63
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Poniższa tabela prezentuje zmiany poszczególnych elementów kapitału rezerwowego w trakcie 2025 roku:
(w tys. zł)
Program
opcyjny
Opcje związane z
nabyciem
przedsiębiorstw
Kapitał
z aktualizacji
wyceny
Zyski/straty
aktuarialne
Różnice kursowe
z przeliczenia
jednostek
zagranicznych
Pozostałe
Pozostałe kapitały
rezerwowe
Pozostałe kapitały rezerwowe na dzień
1 stycznia 2025
28 462
(4 527)
(8 892)
(204)
(37 604)
-
(22 765)
Zyski (straty) z tytułu przeszacowania składników
aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży
-
-
741
-
-
-
741
Rezerwa emerytalna
-
-
-
(80)
-
-
(80)
Różnice kursowe z wyceny jednostek
działających za granicą
(2 179)
-
(2 179)
Program motywacyjny
1 126
-
-
-
-
-
1 126
Kapitał utworzony z przeznaczeniem na wykup
akcji własnych
-
-
-
-
-
21 845
21 845
Zwiększenie/zmniejszenie wartości
pozostałych kapitałów rezerwowych
1 126
-
741
(80)
(2 179)
21 845
21 455
Pozostałe kapitały rezerwowe na dzień
31 grudnia 2025
29 589
(4 527)
(8 151)
(284)
(39 784)
21 845
(1 312)
Poniższa tabela prezentuje zmiany poszczególnych elementów kapitału rezerwowego w trakcie 2024 roku:
(w tys. zł)
Program opcyjny
Opcje związane z
nabyciem
przedsiębiorstw
Kapitał
z aktualizacji
wyceny
Zyski i straty
aktuarialne
Różnice kursowe
z przeliczenia
jednostek
zagranicznych
Pozostałe
Pozostałe kapitały
rezerwowe
Pozostałe kapitały rezerwowe na dzień
1 stycznia 2024
17 957
(4 527)
(8 336)
(20)
(10 474)
-
(5 400)
Zyski(straty) z tytułu przeszacowania składników
aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży
-
-
(556)
-
-
-
(556)
Rezerwa emerytalna
-
-
-
(184)
-
-
(184)
Różnice kursowe z wyceny jednostek
działających za granicą
-
-
-
-
(27 130)
-
(27 130)
Program motywacyjny
10 505
-
-
-
-
10 505
Zwiększenie/zmniejszenie wartości
pozostałych kapitałów rezerwowych
10 505
-
(556)
(184)
(27 130)
-
(17 365)
Pozostałe kapitały rezerwowe na dzień
31 grudnia 2024
28 462
(4 527)
(8 892)
(204)
(37 604)
-
(22 765)
64
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
31. UJAWNIENIE ELEMENTÓW POZOSTAŁYCH DOCHODÓW CAŁKOWITYCH
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy zakończone
31 grudnia 2024
Zyski (straty) z tytułu przeszacowania składników
aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży:
741
(556)
Zyski powstałe z przeszacowana aktywów w ciągu roku
741
-
Straty powstałe z przeszacowana aktywów w ciągu roku
-
(556)
Zyski (straty) aktuarialne z programów określonych
świadczeń emerytalnych:
(80)
(184)
Straty aktuarialne z programów określonych świadczeń
emerytalnych
(80)
(184)
Różnice kursowe z wyceny jednostek działających za
granicą
(2 179)
(27 130)
Suma dochodów całkowitych
(1 518)
(27 870)
(w tys. zł)
Na dzień 31 grudnia 2025 roku
Kwota przed
opodatkowaniem
Podatek
Kwota po
opodatkowaniu
Zyski (straty) z tytułu przeszacowania składników
aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży
741
-
741
Zyski (straty) aktuarialne z programów określonych
świadczeń emerytalnych
(80)
-
(80)
Różnice kursowe z wyceny jednostek działających za
granicą
(2 179)
-
(2 179)
Suma dochodów całkowitych
(1 518)
-
(1 518)
(w tys. zł)
Na dzień 31 grudnia 2024
Kwota przed
opodatkowaniem
Podatek
Kwota po
opodatkowaniu
Zyski (straty) z tytułu przeszacowania składników aktywów
finansowych dostępnych do sprzedaży
(556)
-
(556)
Zyski (straty) aktuarialne z programów określonych świadczeń
emerytalnych
(184)
-
(184)
Różnice kursowe z wyceny jednostek działających za granicą
(27 130)
-
(27 130)
Suma dochodów całkowitych
(27 870)
-
(27 870)
ZYSKI (STRATY) Z TYTUŁU PRZESZACOWANIA SKŁADNIKÓW AKTYWÓW FINANSOWYCH DOSTĘPNYCH
DO SPRZEDAŻY
Grupa nabyła mniejszościowy pakiet akcji w spółce Moliera2 S.A. Inwestycja ta została zaklasyfikowane jako instrument finansowy
wyceniany w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody. Zysk z wyceny bilansowej posiadanych akcji na dzień
31 grudnia 2025 roku wyniósł 741 tys. zł (na 31 grudnia 2024 strata w kwocie 556 tys. zł).
RÓŻNICE KURSOWE Z WYCENY JEDNOSTEK DZIAŁAJĄCYCH ZA GRANICĄ
Grupa Kapitałowa WPH posiada podmioty, posiadające inną walutę funkcjonalną niż PLN. Wynik finansowy tych podmiotów
został przeliczony po średnim kursie za dany okres, natomiast aktywa i zobowiązania zostały przeliczone po kursach na dzień
31 grudnia 2025 r. Różnice kursowe powstałe z przeliczenia zostały ujęte w kapitale własnym Grupy.
65
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
32. JEDNOSTKI ZALEŻNE Z UDZIAŁAMI NIEDAJĄCYMI KONTROLI
Poniżej przedstawiono podsumowane informacji finansowych spółek zależnych, dla których wartość udziałów niedających
kontroli jest istotna z punktu widzenia Grupy. Prezentowane wartości zawierają korekty z tytułu wyceny do wartości godziwej i nie
zawierają korekt eliminujących transakcje pomiędzy spółkami wymienionymi w tabeli poniżej a innymi spółkami w Grupie. Na
dzień 31 grudnia 2025 roku wartość aktywów netto przypadająca udziałowcom nieposiadającym kontroli wynosiły 55.261 tys.
złotych (na dzień 31 grudnia 2024 wynosiły 43.216 tys. złotych).
(w tys. zł)
31 grudnia 2025
Wybrane informacje ze sprawozdania z sytuacji
finansowej:
Superauto.pl Sp. z o.o.
Audiotéka CZ s.r.o.
UAB "AMK"
Aktywa obrotowe
77 202
33 215
7 431
Zobowiązania krótkoterminowe
(43 322)
(5 551)
(3 290)
Zobowiązania długoterminowe
(4 360)
-
(170)
Podatek odroczony
(477)
(523)
(29)
Aktywa trwałe
44 109
7 822
2 506
Aktywa netto
73 152
34 964
6 449
% udziałów niedających kontroli
49%
50%
30%
Skumulowane udziały niedające kontroli
35 844
17 482
1 935
(w tys. zł)
31 grudnia 2024
Wybrane informacje ze sprawozdania z sytuacji
finansowej:
Superauto.pl Sp. z o.o.
Audioteka.cz s.r.o.
UAB "AMK"
Aktywa obrotowe
69 062
24 453
3 276
Zobowiązania krótkoterminowe
(28 776)
(4 622)
(1 747)
Zobowiązania długoterminowe
(1 116)
-
(124)
Podatek odroczony
(378)
(407)
(34)
Aktywa trwałe
21 298
6 240
1 762
Aktywa netto
60 090
25 664
3 133
% udziałów niedających kontroli
49%
50%
30%
Skumulowane udziały niedające kontroli
29 444
12 832
940
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy zakończone 31 grudnia 2025 roku
lub w dniu nabycia pakietu 100% akcji
Wybrane informacje ze sprawozdania z wyniku finansowego i
pozostałych dochodów całkowitych:
Superauto.pl Sp. z o.o.
Audiotéka CZ s.r.o.
UAB "AMK"
Przychody
197 779
37 686
15 568
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem
16 796
11 874
3 946
Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej
13 060
9 301
3 317
Dochody/(straty) całkowite
13 060
9 301
3 317
Dochody/(straty) całkowite przypisane udziałom niedającym
kontroli
6 399
4 651
995
Dywidendy wypłacone udziałom niedającym kontroli
66
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy zakończone 31 grudnia 2025 roku
lub w dniu nabycia pakietu 100% akcji
Wybrane informacje ze sprawozdania z przepływów
pieniężnych:
Superauto.pl Sp. z o.o.
Audiotéka CZ s.r.o.
UAB "AMK"
Środki pieniężne netto wygenerowane z działalności
operacyjnej
7 349
13 299
4 588
Środki pieniężne netto wygenerowane z działalności
inwestycyjnej
(21 745)
(3 574)
(1 341)
Środki pieniężne netto wygenerowane z działalności
finansowej
14 575
-
(32)
Środki pieniężne netto na 31 grudnia 2024
1 750
19 678
2 117
Wpływ zmian z tytułu różnic kursowych dotyczących
środków pieniężnych i ich ekwiwalentów
-
791
(58)
Środki pieniężne netto na 31 grudnia 2025
1 929
29 402
5 332
Zmiana netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów
179
8 933
3 274
(w tys. zł)
12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2024
lub w dniu nabycia pakietu 100% akcji
Wybrane informacje ze sprawozdania z wyniku
finansowego i pozostałych dochodów całkowitych:
Superauto.pl Sp. z o.o.
Audioteka.cz s.r.o.
UAB "AMK"
Przychody
146 050
30 052
9 568
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem
14 422
9 776
2 225
Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej
11 298
7 809
1 905
Dochody/(straty) całkowite
11 298
7 809
1 905
Dochody/(straty) całkowite przypisane udziałom
niedającym kontroli
5 536
3 905
572
Dywidendy wypłacone udziałom niedającym kontroli
(1 967)
-
-
(w tys. zł)
12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2024
lub w dniu nabycia pakietu 100% akcji
Wybrane informacje ze sprawozdania z przepływów
pieniężnych:
Superauto.pl Sp. z o.o.
Audioteka.cz s.r.o.
UAB "AMK"
Środki pieniężne netto wygenerowane z działalności
operacyjnej
18 019
10 923
2 255
Środki pieniężne netto wygenerowane z działalności
inwestycyjnej
(7 755)
(2 868)
(249)
Środki pieniężne netto wygenerowane z działalności
finansowej
(10 106)
-
(829)
Środki pieniężne netto na 31 grudnia 2023
1 593
11 623
940
Wpływ zmian z tytułu różnic kursowych dotyczących
środków pieniężnych i ich ekwiwalentów
-
(695)
(35)
Środki pieniężne netto na 31 grudnia 2024
1 750
19 678
2 117
Zmiana netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów
157
8 750
1 212
33. AKTYWO I ZOBOWIĄZANIE Z TYTUŁU PODATKU ODROCZONEGO
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
Podatek dochodowy za okres sprawozdawczy obejmuje podatek bieżący i odroczony. Bieżące obciążenie podatkowe jest obliczane
na podstawie wyniku podatkowego (podstawy opodatkowania) danego roku obrotowego i obowiązującej stawki podatkowej, na
podstawie obowiązujących przepisów podatkowych.
Zobowiązanie i aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ujmuje się od różnic przejściowych pomiędzy wartością
podatkową aktywów i zobowiązań a ich wartością bilansową. Jeżeli jednak odroczony podatek dochodowy powstał z tytułu
początkowego ujęcia wartości firmy lub początkowego ujęcia składnika aktywów lub zobowiązania w ramach transakcji innej niż
połączenie przedsięwzięć, które nie wpływa ani na wynik finansowy, ani na dochód podatkowy (stratę podatkową), nie wykazuje się
go.
67
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ujmuje się tylko wtedy, gdy jest prawdopodobne, że w przyszłości osiągnięty
zostanie dochód do opodatkowania, który umożliwi wykorzystanie różnic przejściowych lub strat podatkowych.
Odroczony podatek dochodowy ustala się przy zastosowaniu obowiązujących prawnie lub faktycznie na dzień bilansowy stawek
i przepisów podatkowych, które zgodnie z oczekiwaniami będą obowiązywać w momencie realizacji odnośnych aktywów z tytułu
odroczonego podatku dochodowego lub rozliczenia zobowiązania z tego tytułu.
Podatek odroczony jest ujmowany w wyniku finansowym, poza przypadkiem, gdy dotyczy on pozycji ujętych w pozostałych
całkowitych dochodach lub bezpośrednio w kapitale własnym. Wówczas podatek odroczony jest również ujmowany w pozostałych
całkowitych dochodach lub w kapitale własnym.
Aktywa i zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego podlegają kompensacie, jeżeli występuje możliwy do
wyegzekwowania tytuł prawny do dokonania kompensaty aktywów z tytułu bieżącego podatku dochodowego ze zobowiązaniami
z tytułu bieżącego podatku dochodowego oraz jeżeli aktywa i zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego dotyczą
podatków dochodowych naliczonych przez te same władze podatkowe na tą samą jednostkę.
Grupa rozpoznaje rezerwę na podatek odroczony od wartości aktywów zidentyfikowanych w procesie alokacji ceny nabycia jednostek
zależnych, zgodnie z lokalną stawką opodatkowania spółki nabytej.
W sytuacji, gdy występuje ujemna różnica przejściowa pomiędzy wartością księgową i podatkową inwestycji w jednostkę zależną, co
do której Grupa nie planuje w dającej się przewidzieć przyszłości dokonać sprzedaży, w sprawozdaniu finansowym nie ujmuje się
aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego od tej różnicy przejściowej.
Odroczony podatek dochodowy w związku z występowaniem strat podatkowych możliwych do rozliczenia w kolejnych latach
obrotowych ujmuje się w aktywach, jeżeli realizacja odnośnych korzyści podatkowych jest prawdopodobna, dzięki pomniejszeniu
o te straty przyszłego dochodu do opodatkowania. Kwota strat podatkowych, od której nie ujęto podatku odroczonego, wyniosła
na dzień 31 grudnia 2025 roku 236.627 tys. złotych.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku straty podatkowe wygasają w następujących okresach:
Rok
Wartość wygasającej straty
(w tys. zł)
2026
81 683
2027
81 814
2028
55 644
2029
62 749
2030
43 846
Na dzień 31 grudnia 2024 roku straty podatkowe wygasały w następujących okresach:
Rok
Wartość wygasającej straty
(w tys. zł)
2025
12 744
2026
73 231
2027
82 709
2028
39 262
2029
31 831
68
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Poniższa tabela przedstawia pozycje, z tytułu których utworzone zostało aktywo lub rezerwa na podatek odroczony.
w tys. zł
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Kompensata zobowiązania z tytułu podatku odroczonego
(62 777)
(37 493)
Aktywa z tytułu podatku odroczonego po kompensacie
14 775
6 127
Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego po kompensacie
224 361
61 897
(w tys. zł)
1 stycznia
2025
Wynik
finansowy
Połączenia
przedsięwzięć
Inne
Różnice kursowe
netto z
przeliczenia
sprawozdania
finansowego na
walutę prezentacji
31 grudnia
2025
Aktywo z tytułu podatku
odroczonego:
Zmiana wartości podatkowych
aktywów w wyniku wewnętrznej
reorganizacji Grupy
278
(278)
-
-
-
-
Niewykorzystane straty podatkowe
6 127
(3 329)
11 948
(77)
105
14 775
Odpisy aktualizujące aktywa
2 974
(400)
32
-
(2)
2 604
Różnica na wartości podatkowej i
księgowej należności i zobowiązań
28 907
23 463
4 144
12
(42)
56 483
Pozostałe różnice
5 334
(1 989)
398
(54)
-
3 689
Aktywo z tytułu podatku
odroczonego
43 620
17 468
16 522
(120)
61
77 552
Zobowiązanie z tytułu podatku
odroczonego:
Różnica pomiędzy wartością
księgową a podatkową aktywów
trwałych
88 588
1 955
155 235
(9 236)
(117)
236 426
Memoriały przychodowe
9 632
(4 399)
42 347
-
(79)
47 501
Pozostałe
1 170
705
1 078
-
257
3 210
Zobowiązanie z tytułu podatku
odroczonego
99 390
(1 738)
198 661
(9 236)
61
287 138
Aktywa/Rezerwa netto z tytułu
podatku odroczonego
(55 770)
19 206
(182 139)
9 117
-
(209 586)
69
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
(w tys. zł)
1 stycznia
2024
Wynik
finansowy
Połączenia
przedsięwzięć
Inne
Różnice
kursowe netto
z przeliczenia
sprawozdania
finansowego
na walutę
prezentacji
31 grudnia
2024
Aktywo z tytułu podatku
odroczonego:
Zmiana wartości podatkowych
aktywów w wyniku
wewnętrznej reorganizacji
Grupy
742
(464)
-
-
-
278
Niewykorzystane straty
podatkowe
48
6 079
-
-
-
6 127
Odpisy aktualizujące aktywa
2 260
714
-
-
-
2 974
Różnica na wartości
podatkowej i księgowej
należności i zobowiązań
33 972
(5 065)
-
-
-
28 907
Pozostałe różnice
2 775
2 559
-
-
5 334
Aktywo z tytułu podatku
odroczonego
39 797
3 823
-
-
-
43 620
Zobowiązanie z tytułu
podatku odroczonego:
Różnica pomiędzy wartością
księgową a podatkową
rzeczowych aktywów trwałych
85 750
4 114
8 358
-
-
98 222
Pozostałe
8 837
(7 740)
-
-
71
1 168
Zobowiązanie z tytułu
podatku odroczonego
94 587
(3 626)
8 358
-
71
99 390
Aktywa/Rezerwa netto z
tytułu podatku
odroczonego
(54 790)
7 449
-8 358
-
(71)
(55 770)
(w tys. zł)
31 grudnia 2024
31 grudnia 2023
Kompensata zobowiązania z tytułu podatku odroczonego
(37 493)
(35 589)
Aktywa z tytułu podatku odroczonego po kompensacie
6 127
4 208
Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego po kompensacie
61 897
58 998
34. KREDYTY, POŻYCZKI ORAZ LEASING
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
KREDYTY I POŻYCZKI
Kredyty i pożyczki ujmuje się początkowo w wartości godziwej, pomniejszonej o poniesione koszty transakcyjne. Kredyty i pożyczki
są następnie wykazywane według zamortyzowanego kosztu. Wszelkie różnice pomiędzy otrzymaną kwotą (pomniejszoną o koszty
transakcyjne) a wartością wykupu ujmuje się metodą efektywnej stopy procentowej w sprawozdaniu z wyniku finansowego przez
okres obowiązywania odnośnych umów.
Opłaty zapłacone z tytułu udostępnienia kredytu ujmuje się jako koszty transakcyjne kredytu w takim zakresie, w jakim jest
prawdopodobne, że kredyt zostanie wykorzystany w całości lub w części. W tym przypadku opłaty odracza się do czasu wykorzystania
kredytu. W takim zakresie, w jakim jest prawdopodobne wykorzystanie całości lub części kredytu, opłata jest kapitalizowana jako
zaliczka na poczet usług w zakresie płynności i amortyzowana w okresie kredytowania, do którego się odnosi.
Transakcja refinansowania zadłużenia stanowi wymianę instrumentów dłużnych pomiędzy dłużnikiem i wierzycielem. Wymiana
instrumentów dłużnych o zasadniczo różnych warunkach ujmuje się jako wygaśnięcie pierwotnego zobowiązania finansowego
i ujęcie nowego zobowiązania finansowego.
70
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Nie istnieje ryzyko naruszenia kowenantów, które mogłoby skutkować wymagalnością długu w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
LEASING – GRUPA JAKO LEASINGOBIORCA
Grupa, jako leasingobiorca, ujmuje wszystkie zidentyfikowane umowy zgodnie z jednym modelem, w ramach którego
w sprawozdaniu z sytuacji finansowej ujmuje się aktywo z tytułu prawa do użytkowania leasingowanego aktywa w korespondencji
z zobowiązaniem wynikającym z umów leasingu.
Grupa klasyfikuje umowę jako kontrakt leasingowy, jeżeli na jej mocy przekazuje się prawo do kontroli użytkowania
zidentyfikowanego składnika aktywów.
Grupa zidentyfikowała dwie główne kategorie umów leasingu:
• nieruchomości: salony sprzedaży, biura, powierzchnie techniczne;
• pozostałe najmy: samochody i urządzenia techniczne.
Zobowiązanie z tytułu leasingu obejmuje przyszłe, zdyskontowane płatności leasingowe dla zidentyfikowanych kontraktów.
Stopy dyskonta przyjęte przez Grupę uwzględniają walutę umów.
W dacie rozpoczęcia Grupa wycenia składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania według kosztu. Koszt składnika aktywów
z tytułu prawa do użytkowania obejmuje:
• kwotę początkowej wyceny zobowiązania z tytułu leasingu zgodnie z opisem powyżej;
• wszelkie opłaty leasingowe zapłacone w dacie rozpoczęcia lub przed tą datą, pomniejszone o wszelkie otrzymane zachęty
leasingowe;
• wszelkie początkowe koszty bezpośrednie poniesione przez leasingobiorcę, oraz
• szacunek kosztów, które mają zostać poniesione przez leasingobiorcę w związku z demontażem i usunięciem bazowego
składnika aktywów, przeprowadzeniem renowacji miejsca, w którym się znajdował, lub przeprowadzeniem renowacji
bazowego składnika aktywów do stanu wymaganego przez warunki leasingu, chyba że te koszty są ponoszone w celu
wytworzenia zapasów.
Rzeczowe aktywa trwałe używane w ramach leasingu podlegają amortyzacji przez krótszy z dwóch okresów: okres użytkowania
składnika majątku lub okres leasingu.
Grupa stosuje dwa zwolnienia przewidziane przez standard dotyczące leasingów oraz ujęciu w ciężar kosztów następujących
rodzajów umów:
• umów, których nieodwoływalny okres leasingu jest krótszy niż 12 miesięcy;
• umów, w odniesieniu do których bazowy składnik aktywów ma wartość mniejszą niż 5.000 USD.
Poniższa tabela przedstawia szczegółowy podział kredytów, pożyczek i zobowiązań leasingowych:
(w tys. zł)
Na dzień
Na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Długoterminowe:
Kredyty bankowe
1 712 147
637 015
Pożyczki
842
-
Zobowiązanie z tytułu prawa do użytkowania budynków
64 816
17 278
Zobowiązanie z tytułu leasingu innych rzeczowych aktywów trwałych
427
552
1 778 231
654 845
Krótkoterminowe:
Kredyty bankowe
58 101
50 921
Pożyczki
13 621
9 494
Zobowiązanie z tytułu prawa do użytkowania budynków
32 418
25 101
Zobowiązanie z tytułu leasingu innych rzeczowych aktywów trwałych
561
405
104 700
85 921
Razem
1 882 931
740 766
71
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
KREDYTY
Na 31 grudnia 2025 roku Grupa dysponowała następującymi niewykorzystanymi limitami kredytowymi::
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Wygasające po upływie jednego roku
30 000
330 000
Wygasające w ciągu jednego roku
198 092
-
Razem
228 092
330 000
W dniu 20 marca 2024 roku została zawarta umowa kredytów pomiędzy Wirtualna Polska Holding oraz Wirtualna Polska Media
SA i Wakacje.pl SA – jako kredytobiorcami, TotalMoney.pl Sp. z o.o., Wakacje.pl SA, Stacja Służew Sp. z o.o.,
Audioteka Group Sp. z o.o., Nocowanie.pl Sp. z o.o., Extradom.pl Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar 1 Sp. z o.o.,
WP Naturalnie Solar 2 Sp. z o.o., Szallas Group Zártkörűen Működő Részvénytársaság, Szallas.hu Zártkörűen Működő
Részvénytársaság, Online Holding s.r.o.– jako poręczycielami a konsorcjum banków w składzie: mBank SA (Agent Kredytu),
Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski SA, ING Bank Śląski SA, Bank Polska Kasa Opieki SA oraz BNP Paribas Bank Polska SA
jako kredytodawcami, na podstawie której kredytodawcy udzielili Grupie kredytów w łącznej kwocie do 1.067 mln złotych
z przeznaczaniem na:
• finansowanie i refinansowanie akwizycji i wydatków inwestycyjnych określonych w nowej umowie kredytów w łącznej
w wysokości do 300 mln złotych (Transza Kredytu Capex);
• refinansowanie bieżącego zadłużenia z umowy kredytów zawartej w dniu 25 lutego 2020 roku konsorcjum bankowym
złożonym z banków mBank SA, Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski SA, ING Bank Śląski SA, Bank Polska Kasa
Opieki SA oraz BNP Paribas Bank Polska SA;
• finansowanie bieżącej działalności i kapitału obrotowego do kwoty 30 milionów złotych.
7 lutego 2025 r. został zawarty warunkowy aneks do umowy kredytów z dnia 20 marca 2024 r. zawartej pomiędzy
Wirtualna Polska Holding SA oraz Wirtualna Polska Media SA jako kredytobiorcami oraz TotalMoney.pl Sp. z o.o.,
Wakacje.pl SA, Audioteka Group Sp. z o.o., Nocowanie.pl Sp. z o.o., Extradom.pl Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar 1 Sp. z o.o.,
WP Naturalnie Solar 2 Sp. z o.o., Szallas Group Zártkörűen Működő Részvénytársaság, Online Holding s.r.o. jako
poręczycielami a konsorcjum banków w składzie: mBank SA, Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski SA,
ING Bank Śląski SA, Bank Polska Kasa Opieki SA. oraz BNP Paribas Bank Polska SA jako kredytodawcami. Zgodnie z IFRS
Grupa rozpoznała aneks jako modyfikację istniejącego zobowiązania.
Na podstawie Aneksu, m.in.
• do Umowy Kredytów przystępuje nowy kredytodawca, tj. Bank Handlowy w Warszawie SA,
• Kredytodawcy udzielą nowego kredytu Capex w zł i nowego kredytu Capex w EUR, a łączna maksymalna kwota
kredytów zostanie zwiększona do 1.766.931 tys. zł i 101.000 tys. EUR oraz
Zgodnie z Aneksem, udzielone finansowanie może być przeznaczone w szczególności na finansowanie i refinansowanie akwizycji
i wydatków inwestycyjnych, w tym w związku z zawarciem transakcji nabycia akcji w Invia Group SE. Dodatkowe finansowanie
zostało wykorzystane 24 kwietnia 2025 r.
Zadłużenie jest oprocentowane według:
• stawki WIBOR dla depozytów 3-miesięcznych powiększonej o określoną w umowie marżę uzależnioną od wysokości
stosunku zadłużenia netto Grupy Kapitałowej do EBITDA,
• stawki EURIBOR dla depozytów 3-miesięcznych powiększonej o określoną w umowie marżę uzależnioną od wysokości
stosunku zadłużenia netto Grupy Kapitałowej do EBITDA.
Zgodnie z aktualnym harmonogramem, na dzień 31 grudnia 2025 r. Kredytobiorcy są zobowiązani do spłaty zadłużenia
w następujących terminach:
• Transzy A w kwocie 191,7 miliona złotych w szesnastu kwartalnych ratach;
• Transzy B w kwocie 431,2 mln złotych w dniu ostatecznego terminu zapadalności, który przypada w pierwszym kwartale
2030 roku;
• Transzy Kredytu Capex 1, w maksymalnej kwocie 120 mln zł, w trzynastu równych kwartalnych ratach płatnych
począwszy od pierwszego kwartału 2026 roku;
• Transzy Kredytu Capex 2, w maksymalnej kwocie 180 mln zł, w dniu ostatecznego terminu zapadalności, który przypada
w pierwszym kwartale 2031 roku;
• Transzy Kredytu Nowy Capex 1, w maksymalnej kwocie 280 mln zł, w siedemnastu równych kwartalnych ratach płatnych
począwszy od pierwszego kwartału 2027 roku;
72
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
• Transzy Kredytu Nowy Capex 2, w maksymalnej kwocie 420 mln zł, w dniu ostatecznego terminu zapadalności, który
przypada w pierwszym kwartale 2031 roku;
• Transzy Kredytu Nowy Capex 1 EUR, w maksymalnej kwocie 40,4 mln EUR, w siedemnastu równych kwartalnych ratach
płatnych począwszy od pierwszego kwartału 2027 roku;
• Transzy Kredytu Nowy Capex 2 EUR, w maksymalnej kwocie 60,6 mln EUR, w dniu ostatecznego terminu zapadalności,
który przypada w pierwszym kwartale 2031 roku.
Grupa zaprezentowała istniejące na 31 grudnia 2025 roku zobowiązanie z tytułu kredytu w podziale na część długo-
i krótkoterminową w oparciu o obowiązujący harmonogram płatności. Cześć krótkoterminowa obliczona została jako suma
planowanych według harmonogramu płatności kapitałowych z tytułu kredytu na kolejne 12 miesięcy.
Zgodnie z umową na zabezpieczenie wierzytelności ustanowione zostały następujące zabezpieczenia:
• zastawy finansowe i rejestrowe na akcjach i udziałach w Wirtualna Polska Media SA, Totalmoney.pl Sp. z o.o., Wakacje.pl
SA, Audioteka Group Sp. z o.o., Nocowanie.pl Sp. z o.o., Extradom.pl Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar 1 Sp. z o.o.,
WP Naturalnie Solar 2 Sp. z o.o., Szallas Group Zártkörűen Működő Részvénytársaság, Online Holding s.r.o,
Invia Group SE, Invia.cz a.s., Invia Travel Germany GmbH oraz Digitics SA;
• zastawy zwykłe i rejestrowe na prawach do znaków towarowych WPM, Wakacje.pl SA oraz Invia.cz;
• zastawy rejestrowe na zbiorach rzeczy i praw Wirtualna Polska Holding SA, Wirtualna Polska Media SA,
Totalmoney.pl Sp. z o.o., Wakacje.pl SA, Audioteka Group Sp. z o.o., Nocowanie.pl Sp. z o.o., Extradom.pl Sp. z o.o.,
WP Naturalnie Solar 1 Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar 2 Sp. z o.o., Szallas Group Zártkörűen Működő Részvénytársaság;
• zastawy finansowe i rejestrowe na rachunkach bankowych prowadzonych dla Spółki, Wirtualna Polska Media SA,
Totalmoney.pl Sp. z o.o., Wakacje.pl SA, Audioteka Group Sp. z o.o., Nocowanie.pl Sp. z o.o., Extradom.pl Sp. z o.o.,
WP Naturalnie Solar 1 Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar 2 Sp. z o.o. wraz z pełnomocnictwami do tych rachunków
bankowych;
• przelewy praw na zabezpieczenie z umów Wirtualna Polska Media SA wskazanych w umowie kredytu (m.in. polis
ubezpieczeniowych, kontraktów handlowych, pożyczek wewnątrzgrupowych);
• oświadczenia o poddaniu się egzekucji Wirtualna Polska Holding SA, Wirtualna Polska Media SA,
Totalmoney.pl Sp. z o.o., Wakacje.pl SA, Audioteka Group Sp. z o.o., Nocowanie.pl Sp. z o.o., Extradom.pl Sp. z o.o.,
WP Naturalnie Solar 1 Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar 2 Sp. z o.o., Szallas Group Zártkörűen Működő Részvénytársaság,
Online Holding s.r.o., Invia Group SE, Invia.cz a.s., Invia Travel Gemany GmbH;
• umowa podporządkowania spłaty wskazanych istniejących i przyszłych wierzytelności w stosunku do Wirtualna Polska
Media SA wobec wierzytelności Kredytodawców.
W charakterze gwarantów do umowy kredytowej przystąpiły również: Invia Group SE, Invia.cz a.s., Invia Travel Germany GmbH.
W dniu 29 września 2025 roku Grupa dokonała wcześniejszej spłaty części kredytu, zaciągniętego przed jednostkę dominującą
Wirtualna Polska Holding, w kwocie 16,5 mln zł (wartość kapitału).
Zarówno na 31 grudnia 2025 i na dzień niniejszego raportu zabezpieczenia pokrywają całość zobowiązań Grupy z tytułu kredytu.
Zarząd Grupy na bieżąco monitoruje wartości wskaźników finansowych zdefiniowanych w umowie kredytowej. Umowa kredytowa
zobowiązuje Grupę między innymi do utrzymania wskaźnika dźwigni finansowej kalkulowanego jako stosunek długu netto do
znormalizowanej EBITDA poniżej określonego w umowie poziomu. Na dzień sporządzenia niniejszego raportu wskaźnik ten
plasował się na poziomie satysfakcjonującym i nie wskazującym na ryzyko niespełnienia wymogów co do jego wartości.
POŻYCZKI
Grupa jest stroną podpisanej w 2021 roku pożyczki stockowej, przeznaczonej na finansowanie nabycia pojazdów sprzedawanych
w ramach działalności spółki Superauto.pl. Limit pożyczki wynosi 15 mln zł. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Superauto
wykorzystało 13,1 mln zł dostępnej pożyczki. Pożyczka jest oprocentowana według stawki WIBOR dla depozytów 3-miesięcznych
powiększonej o określoną w umowie marżę. Pożyczka zawierana jest na okres roczny, który ulega przedłużeniu we wrześniu
każdego roku.
Spółki z Grupy Invia są stroną pożyczek wykorzystanych na zakup aktywów trwałych. Na dzień 31 grudnia 2025 r., wartość tych
pożyczek wynosi 948 tys. PLN. Pożyczki te oprocentowane są w oparciu o stałe stopy procentowe. Planowana spłata ma nastąpić
w zależności od pożyczki od 2026 do 2029 roku.
73
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU PRAWA DO UŻYTKOWANIA AKTYWÓW
Grupa, jako leasingobiorca, ujmuje wszystkie zidentyfikowane umowy zgodnie z jednym modelem, w ramach którego
w sprawozdaniu z sytuacji finansowej ujmuje się aktywo z tytułu prawa do użytkowania leasingowanego aktywa w korespondencji
z zobowiązaniem wynikającym z umów leasingu.
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Zobowiązanie z tyt. leasingu brutto (opłaty leasingowe):
do roku
33 995
26 308
od 1 -5 lat
58 908
17 971
powyżej 5 lat
18 052
917
Razem
110 955
45 196
(-) przyszłe opłaty finansowe z tyt. leasingu
(12 734)
(1 860)
Wartość bieżąca zobowiązań z tyt. leasingu
98 221
43 336
do roku
32 979
25 506
od 1 -5 lat
51 140
17 012
powyżej 5 lat
14 103
818
Tabela poniżej prezentuje zmiany w stanie zobowiązań finansowych w trakcie 2025 roku:
Wyszczególnienie
Kredyty
Pożyczki
zewnętrzne
Leasing
zewnętrzny
Razem
Wartość bilansowa brutto na dzień
1 stycznia 2025
687 936
9 494
43 336
740 766
Zwiększenia, z tytułu:
1 252 554
6 106
83 839
1 342 499
- wpływ środków pieniężnych z tyt. wykorzystania
kolejnej transzy kredytu
1 161 083
4 274
-
1 165 357
- zmiana niepieniężna
91 471
1 832
83 839
177 142
- przejęcie w ramach nabycia przedsiębiorstw
-
1 125
26 761
27 886
- naliczenie odsetek od zobowiązania
96 900
707
3 685
101 292
- nowe i zmienione umowy leasingowe
-
-
53 287
53 287
- wycena bilansowa zobowiązań w walucie obcej
(5 429)
-
106
(5 323)
Zmniejszenia, z tytułu:
(170 202)
(1 147)
(29 152)
(200 501)
- spłata raty kapitałowej
(66 745)
(445)
(25 440)
(92 630)
- umorzenie zadłużenia
-
-
(76)
(76)
- spłata odsetek
(95 646)
(702)
(3 636)
(99 983)
- prowizje rozliczanych efektywnie
(7 811)
-
-
(7 811)
Różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania
finansowego na walutę prezentacji
(40)
10
199
168
Wartość bilansowa brutto na dzień
31 grudnia 2025
1 770 248
14 463
98 221
1 882 931
74
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Tabela poniżej prezentuje zmiany w stanie zobowiązań finansowych w trakcie 2024roku::
Wyszczególnienie
Kredyty
Pożyczki
Leasing
Razem
Wartość bilansowa brutto na dzień
1 stycznia 2024 roku
709 111
13 217
58 953
781 281
Zwiększenia, z tytułu:
84 804
904
9 663
95 371
- wpływ środków pieniężnych z tyt. wykorzystania kolejnej
transzy kredytu
28 395
-
-
28 395
-zmiana niepieniężna
56 409
904
9 663
66 976
- przejęcia w ramach nabycia przedsięwzięć
-
-
1 280
1 280
- naliczenie odsetek od zobowiązania
54 730
904
1 107
56 741
- nowe i zmienione umowy leasingowe
-
-
7 250
7 250
- spisanie nierozliczonych prowizji rozliczanych
kwartalnie przy refinansowaniu
1 679
-
-
1 679
- wycena bilansowa zobowiązań w walucie obcej
-
-
26
26
Zmniejszenia, z tytułu zmian pieniężnych:
(105 979)
(4 627)
(25 280)
(135 886)
- spłata raty kapitałowej
(49 148)
(3 723)
(23 173)
(76 044)
- umorzenie zadłużenia
-
-
-
-
- spłata odsetek
(54 581)
(904)
(1 107)
(56 592)
- prowizje rozliczanych efektywnie
(2 250)
-
-
(2 250)
- likwidacje
-
-
(1 000)
(1 000)
Wartość bilansowa brutto na dzień
31 grudnia 2024
687 936
9 494
43 336
740 766
35. REZERWY
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025 roku
Na dzień
31 grudnia 2024 roku
Rezerwa na świadczenia pracownicze
9 535
7 231
Rezerwa na świadczenia emerytalne i rentowe
1 025
896
Rezerwa na niewykorzystane urlopy
8 509
6 335
Pozostałe rezerwy, w tym:
4 207
3 028
Rezerwy na sprawy sądowe
2 983
2 760
Pozostałe
1 224
268
Razem
13 742
10 259
75
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Rezerwa na świadczenia pracownicze
Stan na początek okresu
7 231
8 948
Utworzone w ciągu roku obrotowego
1 176
-
Wykorzystane
(277)
-
Rozwiązane
-
(1 765)
Połączenie przedsięwzięć
1 820
52
Przeniesienie (przeznaczone do sprzedaży)
(411)
-
Różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania
finansowego na walutę prezentacji
(4)
(4)
Stan na koniec okresu
9 535
7 231
Pozostałe rezerwy
Stan na początek okresu
3 028
1 173
Utworzone w ciągu roku obrotowego
1 066
539
Wykorzystane
(778)
-
Rozwiązane
-
(60)
Połączenie przedsięwzięć
992
326
Przeniesienie
-
1 052
Przeniesienie (przeznaczone do sprzedaży)
(81)
-
Różnice kursowe netto z przeliczenia sprawozdania
finansowego na walutę prezentacji
(21)
(2)
Stan na koniec okresu
4 207
3 028
36. ZOBOWIĄZANIA HANDLOWE ORAZ POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
Zobowiązania handlowe stanowią zobowiązania do zapłaty za towary i usługi nabyte w toku zwykłej działalności gospodarczej.
Zobowiązania handlowe klasyfikuje się jako zobowiązania krótkoterminowe, jeżeli termin zapłaty przypada w ciągu jednego roku.
W przeciwnym wypadku zobowiązania wykazuje się jako długoterminowe. Zobowiązania handlowe ujmuje się początkowo
w wartości godziwej zaś po początkowym ujęciu wycenia się je według zamortyzowanego kosztu, stosując metodę efektywnej stopy
procentowej. Wycena w zamortyzowanym koszcie odpowiada kwocie wymagającej zapłaty w przypadku zobowiązań
krótkoterminowych.
76
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Poniższa tabela przedstawia strukturę zobowiązań handlowych oraz zobowiązań pozostałych na 31 grudnia 2025 oraz 31 grudnia
2024 roku.
(w tys. zł)
Na dzień
Na dzień
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
Zobowiązania długoterminowe:
Zobowiązania z tytułu zakupu środków trwałych i wartości
niematerialnych
16 391
99
Pozostałe
12 492
11 825
28 883
11 924
Zobowiązania krótkoterminowe:
Zobowiązania handlowe gotówkowe
440 690
184 265
Zobowiązanie z tytułu nabycia spółek lub przedsiębiorstw
13 246
57 007
Zobowiązania z tytułu umów z klientami - pozostałe
22 108
12 915
Zobowiązania z tytułu umów z klientami - zobowiązania z tytułu
zwrotu wynagrodzenia
34 089
39 582
Zobowiązania z tyt. voucherów (bonów)
85 042
46 010
Zobowiązania publicznoprawne
32 778
20 017
Zobowiązania barterowe
3 067
5 125
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń
34 536
25 379
Zobowiązania z tytułu zakupu środków trwałych i wartości
niematerialnych
13 926
10 487
Pozostałe
14 762
15 100
694 244
415 887
Zobowiązania handlowe gotówkowe zawierają między innymi zobowiązania wobec organizatorów turystyki wynikające
z należnych im zaliczek na imprezy turystyczne zebranych w ich imieniu przez Grupę od klientów końcowych.
ZOBOWIĄZANIE Z TYTUŁU NABYCIA SPÓŁEK LUB PRZEDSIĘBIORSTW
AMK UAB
W grudniu 2020 roku spółka zależna Audioteka SA (obecnie Audioteka Group Sp. z o.o.) nabyła 70% udziałów w AMK UAB.
W wyniku tego nabycia ustanowiony został mechanizm opcji call i put na pozostałe akcje AMK posiadane przez
dotychczasowego właściciela.
W ramach opcji put właściciel mniejszościowy ma prawo sprzedać posiadane przez siebie udziały, a Audioteka ma
obowiązek je nabyć, począwszy od stycznia 2024, pod warunkiem spełnienia się przewidzianych w umowie warunków.
Grupa oceniła prawdopodobieństwo spełnienia się powyższych warunków, jako wysokie, w związku z czym w 2023 r.
rozpoznano zobowiązanie z tytułu nabycia przedsiębiorstwa. W ocenie Grupy jest to zobowiązanie do nabycia własnych
instrumentów kapitałowych i zostało pierwotnie rozpoznane w korespondencji z kapitałem własnym. Aktualizacja
zobowiązania wynikająca ze zmiany prognozowanych wyników spółki AMK, będących podstawą wyceny realizacji opcji,
została ujęta wwyniku bieżącego okresu. Jednocześnie Grupa podkreśla, że nie posiada wiedzy o tym, by właściciel
mniejszościowy AMK miał intencję realizacji posiadanej przez siebie opcji.
Na 31 grudnia 2025 roku oszacowane zobowiązanie warunkowe wynosi 13.246 tys. zł, a na 31 grudnia 2024 wynosiło
8.603 tys. zł.
Creative Eye S.R.L.
30 września 2024 r. Spółka zależna Szallas Group nabyła 80% udziałów w kapitale zakładowym rumuńskiej spółki Creative
Eye S.R.L.
Na dzień 31 grudnia 2024 r. Grupa posiadała zobowiązanie do wykupu pozostałych 20% udziałów oraz z tytułu dopłaty za
80% udziałów nabytych w 2024 r. zgodnie z mechanizmem completion accounts. Na dzień 31 grudnia 2024 r. oszacowana
wartość zobowiązanie wynosiła 46.905 tys. zł.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku zobowiązanie z tytułu nabycia spółki Creative Eye zostało w całości spłacone.
77
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
37. AKTYWA TRWAŁE (LUB GRUPY) PRZEZNACZONE DO SPRZEDAŻY I ZWIĄZANE Z NIMI
ZOBOWIĄZANIA
POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
Aktywa trwałe (lub grupy do zbycia) i związane z nimi zobowiązania są klasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży, jeśli ich
wartość bilansowa zostanie odzyskana przede wszystkim w drodze transakcji sprzedaży, a sprzedaż uważana jest za wysoce
prawdopodobną. Ujmowane są one w ich wartości bilansowej.
Aktywa i zobowiązania dotyczące spółki Invia Flights Germany GmbH (dalej: „IFG”) oraz jej spółek zależnych zostały przedstawione
na dzień 31 grudnia 2025 roku jako przeznaczone do sprzedaży w związku z powzięciem przez jednostkę dominującą informacji
o zawarciu w dniu 3 grudnia 2025 r. warunkowej transakcji zbycia 100% udziałów w IFG przez spółkę zależną Invia Flights s.r.o.,
na rzecz Tongcheng International Investment Singapore Pte. Ltd.
Transakcja została zawarta pod warunkami zawieszającymi, w tym w szczególności polegającym na uzyskaniu wymaganej
zgody właściwego organu administracji publicznej w Niemczech – Federalnego Ministerstwa Gospodarki i Energii
(niem. Bundesministerium für Wirtschaft und Energie; BMWE).
IFG prowadzi wiodące platformy rezerwacji lotów w regionie DACH (Niemcy, Austria, Szwajcaria). Decyzja o sprzedaży
udziałów w IFG wynika ze strategii Emitenta zakładającej koncentrację na działalności w obszarze pakietów turystycznych
oraz turystyki krajowej, realizowanej w ramach segmentu turystycznego Emitenta.
Wynik spółki IFG oraz jej spółek zależnych za okres od 3 grudnia 2025 r. do 31 grudnia 2025 r. w ocenie Grupy jest nieistotny
w związku z czym nie został zaprezentowany jako działalność zaniechana.
Poniżej zaprezentowano aktywa i zobowiązania przeniesione do kategorii przeznaczonych do sprzedaży na dzień
31 grudnia 2025 roku w związku z wyżej opisaną planowaną sprzedażą udziałów IFG:
AKTYWA ZAKLASYFIKOWANE JAKO PRZEZNACZONE DO SPRZEDAŻY
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Aktywa zaliczone do przeznaczonych do sprzedaży
Rzeczowe aktywa trwałe
571
Wartość firmy
85 733
Aktywa niematerialne
70 430
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
131
Należności handlowe i pozostałe aktywa niefinansowe
22 853
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
31 880
Razem grupa aktywów do zbycia przeznaczona do sprzedaży
211 598
ZOBOWIĄZANIA ZAKLASYFIKOWANE JAKO PRZEZNACZONE DO SPRZEDAŻY
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Zobowiązania bezpośrednio związane z aktywami klasyfikowanymi jako przeznaczone do
sprzedaży
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego
9 205
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania
25 650
Rezerwy na świadczenia pracownicze
410
Pozostałe rezerwy
81
Razem grupa zobowiązań do zbycia przeznaczona do sprzedaży
35 346
38. WYNAGRODZENIA WARUNKOWE
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz 31 grudnia 2024 r. Grupa nie posiadała zobowiązań z tytułu wynagrodzenia warunkowego
i dodatkowego wynikającego z zakupu spółek zależnych innych niż opisane w nocie 36.
78
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
39. INFORMACJA O SPRAWACH SPORNYCH
W sytuacji, gdy spółka z Grupy jest stroną pozwaną w sporze sądowym, zawiązywana jest rezerwa na daną sprawę w oparciu
o jej stan faktyczny i szacunek kosztów przygotowany przez prowadzący ją Dział Prawny. Rezerwy ujmowane są w wysokości
roszczeń i kosztów sądowych jakie zdaniem Grupy są prawdopodobne do zasądzenia. Obecnie nie toczą się żadne
postępowania sądowe, arbitrażowe lub przed organem administracji dotyczące zobowiązań lub wierzytelności, których
wartość jednostkowa jest istotna dla Grupy.
40. SZACOWANIE WARTOŚCI GODZIWEJ
W tabeli poniżej przedstawiono instrumenty finansowe posiadane przez Grupę wyceniane wg wartości godziwej w podziale na
poszczególne metody wyceny. Poszczególne poziomy zdefiniowano w sposób następujący:
• Dane wejściowe inne niż notowania objęte zakresem poziomu 1 możliwe do stwierdzenia lub zaobserwowania dla
składnika aktywów bądź zobowiązań, bezpośrednio (tzn. w postaci cen) lub pośrednio (tzn. na podstawie wyliczeń
opartych na cenach) (poziom 2);
• Dane wejściowe dla wyceny składnika aktywów bądź zobowiązań, które nie są oparte na możliwych do zaobserwowania
danych rynkowych (tzn. dane niemożliwe do zaobserwowania) (poziom 3).
Kolejna tabela przedstawia aktywa i zobowiązania finansowe Grupy podlegające wycenie według wartości godziwej na dzień
31 grudnia 2025:
(w tys. zł)
Poziom 1
Poziom 2
Poziom 3
Razem
Aktywa finansowe
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez wynik finansowy
Udziały i akcje
-
10 612
800
11 412
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez inne dochody całkowite
Udziały i akcje
1 852
-
-
1 852
Razem aktywa finansowe
1 852
10 612
800
13 264
INSTRUMENTY FINANSOWE Z POZIOMU 1
Wartość godziwą instrumentów finansowych stanowiących przedmiot obrotu na aktywnym rynku określa się przy zastosowaniu
aktualnych cen rynkowych dla takich samych aktywów lub zobowiązań. Wycena instrumentów finansowych z poziomu
1. dokonywana jest na podstawie notowań rynkowych tych instrumentów. Dalsze ujawnienia przedstawiono w Nocie 24.
INSTRUMENTY FINANSOWE Z POZIOMU 2
Wartość godziwą instrumentów finansowych niestanowiących przedmiotu obrotu na aktywnym rynku (na przykład instrumenty
pochodne na rynku pozagiełdowym) określa się przy zastosowaniu odpowiednich technik wyceny takich jak m.in. analiza
zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Takie techniki wyceny optymalizują wykorzystanie możliwych do zaobserwowania
danych rynkowych tam, gdzie są one dostępne i polegają w jak najmniejszym stopniu na specyficznych szacunkach jednostki.
Jeżeli wszystkie istotne dane wejściowe niezbędne dla godziwej wyceny instrumentu można faktycznie zaobserwować, instrument
jest wówczas zaliczany do poziomu 2. Dalsze ujawnienia przedstawiono w Nocie 24.
Jeżeli jeden lub większa liczba istotnych danych wejściowych nie opiera się na możliwych do zaobserwowania danych rynkowych,
instrument zalicza się wówczas do poziomu 3.
Do instrumentów finansowych z poziomu 3. Grupa kwalifikuje udziały w spółkach, w których nie ma dostępu do danych
aktualnych finansowych oraz prognozowanych wyników pozwalających przeprowadzić wycenę wartości godziwej spółki. Wartość
została oszacowana na podstawie informacji w opublikowanych historycznych sprawozdaniach finansowych.
79
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Kolejna tabela przedstawia zmiany w zakresie instrumentów z poziomu 3. w trakcie roku zakończonego 31 grudnia 2025
i 31 grudnia 2024 roku.
(w tys. zł)
Zobowiązanie z tytułu wynagrodzenia warunkowego
w ramach połączenia przedsięwzięć
Na dzień 31 grudnia
2025
Na dzień 31 grudnia
2024
Stan na początek okresu
-
-
Zyski i straty ujęte w wyniku finansowym
-
-
Stan na koniec okresu
-
-
Tabela poniżej przedstawia wartości godziwe kredytów i pożyczek wraz z ich wartością bilansową.
(w tys. zł)
Wartość bilansowa
Wartość godziwa
Kredyty bankowe i pożyczki
1 784 711
1 739 472
Leasing finansowy rzeczowych aktywów trwałych
987
987
Zobowiązanie z tytułu prawa do użytkowania budynków
97 233
97 233
Razem
1 882 931
1 837 693
Wartość godziwa aktywów finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu została zaprezentowana w Nocie 24.
41. CELE I ZASADY ZARZĄDZANIA RYZYKIEM FINANSOWYM
Grupa narażona jest na ryzyko walutowe, kredytowe, ryzyko płynności oraz ryzyko zmiany przepływów pieniężnych i wartości
godziwej w wyniku zmiany stóp procentowych.
RYZYKO WALUTOWE
Grupa Kapitałowa WPH prowadzi działalność międzynarodową i w związku z tym narażona jest na ryzyko zmian kursów walut
EUR i USD w odniesieniu do sprzedaży usług reklamowych klientom zagranicznym, zakupów inwestycyjnych, a przede wszystkim
z umów najmu powierzchni biurowych, które w znacznej części są denominowane w EUR. Główne pozycje bilansowe narażone
na ryzyko walutowe to zobowiązania handlowe, zobowiązania leasingowe (najem biur), należności handlowe oraz środki
pieniężne. Ryzyko zmian kursu waluty EUR nie dotyczy spółek, w których jest to waluta funkcjonalna.
Grupa nie zabezpiecza ryzyka walutowego poprzez zawieranie długoterminowych transakcji zabezpieczających ryzyko kursowe.
W 2025 roku Grupa nie posiadała opcji walutowych, ani żadnych innych instrumentów zabezpieczających ryzyko walutowe.
Ryzykiem zarządza scentralizowany Dział Zarządzania Przepływami Pieniężnymi Grupy, który realizuje politykę zatwierdzoną przez
Zarząd. Dział Zarządzania Przepływami Pieniężnymi Grupy identyfikuje i ocenia zagrożenia finansowe, a także zabezpiecza Grupę
przed nimi w ścisłej współpracy z jednostkami operacyjnymi. Zarząd ustala ogólne zasady zarządzania ryzykiem oraz politykę
dotyczącą konkretnych dziedzin, takich jak ryzyko zmiany kursu walut, ryzyko zmiany stopy procentowej, ryzyko kredytowe,
stosowanie instrumentów pochodnych i innych niepochodnych instrumentów finansowych oraz inwestowanie nadwyżek
płynności.
Tabela poniżej przedstawia ekspozycje Grupy na ryzyko walutowe.
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
EUR
USD
EUR
USD
Należności handlowe i pozostałe
15 085
15 025
11 764
12 255
Należności z tytułu leasingu
360
-
1 738
-
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
29 488
32 763
26 252
19 788
Zobowiązania handlowe i pozostałe
10 007
558
4 069
182
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek
504 699
-
-
-
Zobowiązania z tytułu leasingu
70 790
-
31 860
-
Zobowiązania z tytułu zakupu środków trwałych i wartości niematerialnych
272
252
780
1 658
Zobowiązania z tytułu nabycia spółek lub przedsiębiorstw
-
-
55 507
-
Razem aktywa netto
(540 835)
46 978
(52 462)
30 203
80
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Różnice kursowe ujęte w zysku z działalności operacyjnej
973
254
Różnice kursowe ujęte w przychodach i kosztach finansowych
4 064
(889)
Razem różnice kursowe netto ujęte w wyniku finansowym brutto okresu
5 037
(635)
(w tys. zł)
Na dzień 31 grudnia 2025 roku
EUR
USD
+5%
-5%
+5%
-5%
Wpływ na wynik finansowy
Wpływ na wynik finansowy
Należności handlowe i pozostałe
754
(754)
751
(751)
Należności z tytułu leasingu
18
(18)
-
-
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
1 474
(1 474)
1 638
(1 638)
Zobowiązania handlowe i pozostałe
500
(500)
28
(28)
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek
25 053
(25 053)
-
-
Zobowiązania z tytułu leasingu
3 539
(3 539)
-
-
Zobowiązania z tytułu zakupu środków trwałych i wartości niematerialnych
14
(14)
13
(13)
Zobowiązania z tytułu nabycia spółek lub przedsiębiorstw
-
-
-
-
Razem
31 352
(31 352)
2 430
(2 430)
(w tys. zł)
Na dzień 31 grudnia 2024 r.
EUR
USD
+5%
-5%
+5%
-5%
Wpływ na wynik finansowy
Wpływ na wynik finansowy
Należności handlowe
588
(588)
613
(613)
Należności z tytułu leasingu
87
(87)
-
-
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
1 313
(1 313)
989
(989)
Zobowiązania handlowe
203
(203)
9
(9)
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek
-
-
-
-
Zobowiązania z tytułu leasingu
1 593
(1 593)
-
-
Zobowiązania z tytułu zakupu środków trwałych i wartości niematerialnych
39
(39)
83
(83)
Zobowiązania z tytułu nabycia spółek lub przedsiębiorstw
2 775
(2 775)
-
-
Razem
6 598
(6 598)
1 694
(1 694)
RYZYKO KREDYTOWE
Ryzyko kredytowe na jakie narażona jest Grupa wynika głównie z należności handlowych oraz środków pieniężnych na rachunkach
bankowych:
- Należności handlowe
Grupa zawiera transakcje z firmami o uznanej reputacji rynkowej i długiej historii współpracy, które nie sprawiły dotychczas
problemów ze spłatą zobowiązań wobec Grupy. Wszyscy klienci, którzy chcą korzystać z kredytów kupieckich, podlegają
uprzedniej procedurze weryfikacyjnej. Ponadto, dzięki bieżącemu monitorowaniu stanów należności, narażenie Grupy na ryzyko
nieściągalnych należności jest nieznaczne.
W segmencie Turystyka Grupa posiada należności z tytułu należnej prowizji od biur turystycznych. Należności posiadają zazwyczaj
krótki termin płatności. Model działalności oparty na sprzedaży agencyjnej zakłada przyjmowanie płatności w imieniu
organizatorów turystyki od ich klientów końcowych, które następnie są przekazywane do biur podróży. Model ten
charakteryzujący się występowaniem jednocześnie zarówno należności i zobowiązań wobec tych samych podmiotów
minimalizuje istniejące ryzyko kredytowe. Ponadto, w przypadku części kontrahentów rozliczenie należności odbywa się poprzez
potrącenie należnej od biura podróży kwoty z kwoty przekazywanej w imieniu klientów końcowych.
81
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
W związku z charakterystyką rynku mediowego, na którym działa Grupa, należności segmentu Reklama i Subskrypcje
przeterminowane do 90 dni uważa się za niezagrożone (o ile Grupa nie posiada informacji na temat problemów finansowych
danego klienta). Wynika to z faktu, iż klientami Grupy są w głównej mierze pośrednicy (domy mediowe, itp.) działający na rzecz
klientów końcowych. Często zdarza się więc, że klienci Grupy wstrzymują swoją zapłatę do momentu wpływu na ich konto
środków od klienta końcowego. W Grupie nie występuje istotna koncentracja ryzyka kredytowego, a należności są spłacane
zwykle w terminie do 60 dni.
Grupa posiada dobrze zdywersyfikowany portfel odbiorców i dostawców. W 2025 żaden z kontrahentów nie przekroczył progu
10% skonsolidowanych przychodów Grupy. W 2024 roku jeden kontrahent osiągnął próg 10% przychodów skonsolidowanych
Grupy. Kontrahent ten ma stabilną sytuację finansową, w trakcie dotychczasowej długoletniej współpracy nie występowały
opóźnienia w płatnościach. W związku z powyższym w opinii Zarządu nie występuje ryzyko związane z nadmierną koncentracją
przychodów i ryzyka kredytowego.
Informacje o wartości należności brutto i odpisie z tytułu oczekiwanych strat kredytowych dla należności handlowych została
przedstawiona w Nocie 26.
- Środki pieniężne na rachunkach bankowych
Grupa przechowuje swoje środki pieniężne jedynie w instytucjach finansowych o najwyższej reputacji.
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Aa1
256
-
Aa3
60 492
28 041
A1
74 989
7 812
A2
103 393
56 843
A3
139 537
14 137
Baa1
8 512
134 132
Baa2
-
5 030
Baa3
106
-
Pozostałe
13 258
12 183
Środki pieniężne w bankach razem
400 543
258 178
Maksymalne narażenie na ryzyko kredytowe odpowiada wartości bilansowej powyższych aktywów finansowych.
Odpisy z tytułu utraty wartości środków pieniężnych i ekwiwalentów ustalono indywidualnie dla każdego salda dotyczącego danej
instytucji finansowej. Do oceny ryzyka kredytowego użyto zewnętrznych ratingów banków oraz publicznie dostępnych informacji
dotyczących wskaźników niewypełnienia zobowiązania dla danego ratingu ustalonego przez agencje Moody’s Investors Service,
gdzie A1-A2 to ekspozycje ocenione jako wysokiej jakości i o niskim ryzyku kredytowym, A3 to ekspozycje ocenione jako średnio-
wysokie, o niskim ryzyku kredytowym i B1 – Baa3 to ekspozycje ocenione jako średnio wartościowe z pewnymi elementami
spekulacyjnymi i umiarkowanym ryzykiem kredytowym. Analiza wykazała, iż posiadane aktywa mają niskie ryzyko kredytowe na
dzień sprawozdawczy. Grupa skorzystała z uproszenia dozwolonego przez standard i odpis z tytułu utraty wartości ustalono na
podstawie 12-miesięcznych strat kredytowych. Kalkulacja odpisu wykazała nieistotną kwotę odpisu z tytułu utraty wartości.
Grupa nie posiada depozytów środków pieniężnych, których termin zapadalności byłby dłuższy niż trzy miesiące.
POZOSTAŁE AKTYWA FINANSOWE
Grupa posiada między innymi pożyczki udzielone podmiotom zewnętrznym, umowy leasingu na podnajem powierzchni biurowej
(Nota 24). Grupa stosuje politykę zarządzania ryzykiem kredytowym opartą na ocenie wiarygodności kontrahentów,
monitorowaniu należności inwestycyjnych, a w uzasadnionych przypadkach wymogu zastosowania dodatkowych zabezpieczeń
takich jak między innymi poręczenia i zastawy.
RYZYKO ZMIANY PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH I WARTOŚCI GODZIWEJ W WYNIKU ZMIANY STÓP
PROCENTOWYCH
W przypadku Grupy ryzyko zmiany stóp procentowych związane jest z długoterminowymi kredytami i pożyczkami. Kredyty
i pożyczki o zmiennym oprocentowaniu narażają Grupę na ryzyko zmiany przepływów pieniężnych w wyniku zmiany stóp
procentowych.
Grupa dynamicznie analizuje stopień narażenia na ryzyko zmiany stóp procentowych. Przeprowadza się symulacje różnych
scenariuszy, biorąc pod uwagę refinansowanie, odnawianie istniejących pozycji, finansowanie alternatywne i zabezpieczenia.
Na podstawie tych scenariuszy Grupa oblicza wpływ określonych zmian stóp procentowych na wynik finansowy. Scenariusze te
82
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
tworzy się tylko dla zobowiązań, które stanowią największe oprocentowane pozycje. Na podstawie różnych scenariuszy Grupa
zarządza swoim ryzykiem zmiany przepływów pieniężnych w wyniku zmiany stopy procentowej. W 2025 oraz 2024 roku Grupa
nie korzystała z instrumentów zabezpieczających ryzyko stopy procentowej. Grupa szacuje, że w przypadku wzrostu stopy
procentowej o 1p.p. jej koszty finansowe z tytułu odsetek wzrosną o ok. 17,8 milionów złotych w skali roku.
W związku z reformą wskaźników referencyjnych stopy procentowej oraz planowanym zastąpieniem WIBOR przez nowy wskaźnik,
Spółka dokonała analizy wpływu tej zmiany na swoje instrumenty finansowe oraz ujawnienia zgodnie z MSSF 7 "Instrumenty
finansowe: ujawnienia".
Grupa posiada aktywa i zobowiązania finansowe powiązane z WIBOR, w tym:
• Kredyty i pożyczki denominowane w PLN o zmiennym oprocentowaniu opartym na WIBOR;
• Umowy leasingowe o zmiennym oprocentowaniu powiązanym z WIBOR.
Szczegółowe informacje dotyczące zobowiązań oprocentowanych w oparciu o WIBOR zaprezentowano w Nocie 34.
Reforma WIBOR może wpłynąć na zmienność przepływów pieniężnych wynikającą z przejścia na nowy wskaźnik, zmianę wyceny
aktywów i zobowiązań w przypadku konieczności renegocjacji warunków umów.
Grupa monitoruje zmiany regulacyjne i ich potencjalne skutki dla prowadzonej działalności oraz analizuje możliwe scenariusze
dostosowania do nowego wskaźnika referencyjnego.
RYZYKO ZWIĄZANE Z PŁYNNOŚCIĄ
Grupa monitoruje ryzyko braku funduszy przy pomocy narzędzia okresowego planowania płynności. Narzędzie to uwzględnia
terminy wymagalności/ zapadalności zarówno inwestycji jak i aktywów finansowych (np. konta należności, pozostałych aktywów
finansowych) oraz prognozowane przepływy pieniężne z działalności operacyjnej.
Poniższa tabela przedstawia umowne niezdyskontowane przepływy pieniężne.
(w tys. zł)
do 3 miesięcy
Od 3 do 12
miesięcy
Od 1 do 5 lat
> 5 lat
Razem
Na 31 grudnia 2025 roku
629 222
212 039
2 152 656
27 249
3 021 166
Oprocentowane kredyty i pożyczki
52 443
119 700
2 068 635
-
2 240 778
Leasing finansowy
12 559
21 436
58 908
18 052
110 955
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe
zobowiązania finansowe
564 220
70 903
25 113
9 197
669 433
Na 31 grudnia 2024 roku
322 208
195 998
427 533
451 548
1 397 287
Oprocentowane kredyty i pożyczki
34 679
74 893
397 638
450 532
957 742
Leasing finansowy
9 679
16 629
17 971
917
45 196
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe
zobowiązania finansowe
277 850
104 476
11 924
99
394 349
- Zarządzanie kapitałem
Głównym celem zarządzania kapitałem Grupy jest utrzymanie dobrego ratingu kredytowego i bezpiecznych wskaźników
kapitałowych, które wspierałyby działalność operacyjną Grupy i zwiększały wartość dla jej akcjonariuszy.
Grupa zarządza strukturą kapitałową i w wyniku zmian warunków ekonomicznych wprowadza do niej zmiany. W celu utrzymania
lub skorygowania struktury kapitałowej, Grupa może zmienić wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy, zwrócić kapitał
akcjonariuszom lub wyemitować nowe akcje.
Grupa monitoruje stan kapitałów stosując wskaźnik dźwigni, który jest liczony jako stosunek zadłużenia netto do sumy kapitałów
własnych powiększonych o zadłużenie netto. Do zadłużenia netto Grupa wlicza oprocentowane kredyty i pożyczki, pomniejszone
o środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych.
W zależności od aktualnej aktywności akwizycyjnej wskaźnik dźwigni może się istotnie wahać. Grupa na bieżąco monitoruje
poziom wskaźnika i optymalizuje strukturę kapitału w celu zwiększenia wartości dla akcjonariuszy przy jednoczesnym zachowaniu
stabilności finansowej spółki.
Przedstawione poniżej wskaźniki zarządzania kapitałem kształtują się na poziomie zgodnym z oczekiwaniem Zarządu.
83
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Oprocentowane kredyty i pożyczki
1 784 711
697 430
Minus środki pieniężne i ich ekwiwalenty
(400 543)
(258 178)
Zadłużenie netto
1 384 168
439 252
Kapitał własny
927 535
1 012 445
Kapitał i zadłużenie netto
2 311 702
1 451 697
Wskaźnik dźwigni I
60%
30%
EBITDA skorygowana za ostatnie 12 miesięcy
574 168
468 199
Wskaźnik dźwigni II (Zadłużenie netto/EBITDA Skorygowana)
2,41
0,94
RYZYKO KLIMATYCZNE
Grupa Wirtualna Polska Holding jako podmiot działający w sektorze e-commerce oraz mediów cyfrowych nie jest bezpośrednio
istotnie narażona na fizyczne skutki zmian klimatycznych.
Jednakże rosnące średnie temperatury mogą powodować wzrost nakładów na chłodzenie serwerowni, a ewentualne
nieefektywności chłodzenia mogą zmniejszyć efektywność pracy urządzeń oraz zwiększają ryzyko uszkodzeń. Wzrost
częstotliwości występowania ekstremalnych zjawisk pogodowych stwarza dodatkowe zagrożenie dla infrastruktury IT w związku
z ryzykiem zalania, uszkodzenia przez np. grad, brakiem dostępu w przypadku nawałnicy/intensywnych śnieżyc, uszkodzeń linii
energetycznych zasilających. Nagłe zmiany temperatury mogą doprowadzić do awarii technicznych i zaburzyć ciągłość działania.
Zmiany w regulacjach prawnych mogą dodatkowo wymagać od WPH większej transparentności w zakresie raportowania wpływu
na środowisko i emisji gazów cieplarnianych. Ponadto coraz większa liczba użytkowników i klientów preferuje marki
odpowiedzialne ekologicznie, co może wpłynąć na strategię marketingową i operacyjną WPH.
Grupa przeanalizowała potencjalny wpływ kwestii związanych z klimatem, w szczególności na szacunki księgowe, takie jak
obliczanie wartości odzyskiwalnych środków trwałych i należności oraz pożyczek konsumenckich i doszła do wniosku, że kwestie
związane z klimatem nie mają wpływu na niniejsze sprawozdanie finansowe.
42. INFORMACJE O PODMIOTACH POWIĄZANYCH
Na dzień 31 grudnia 2025 nie występuje jeden podmiot, który samodzielnie mógłby sprawować kontrolę nad Grupą. Niemniej
jednak, z uwagi na posiadany udział w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu, Założyciele (tj. Jacek Świderski, Michał
Brański i Krzysztof Sierota) oraz spółki kontrolowane przez nich (działający w porozumieniu na podstawie umowy o współpracy
w zakresie wspólnego wykonywania uprawnień właścicielskich wynikających z posiadania akcji Spółki po dniu dopuszczenia do
obrotu na GPW) mogą wywierać decydujący wpływ na decyzje w zakresie najważniejszych spraw korporacyjnych, takich jak
powołanie i odwołanie Prezesa Zarządu, powołanie i odwołanie członków Rady Nadzorczej, zmiana Statutu, emisja nowych akcji
Spółki, obniżenie kapitału zakładowego Spółki, emisja obligacji zamiennych, wypłata dywidendy i inne czynności, które zgodnie
z Kodeksem Spółek Handlowych wymagają zwykłej albo kwalifikowanej większości głosów na Walnym Zgromadzeniu.
W związku z powyższym, Założyciele, posiadający wpływ na kluczowe decyzje korporacyjne oraz zdolność do wykonywania
uprawnień właścicielskich w porozumieniu z kontrolowanymi przez siebie spółkami, są uznawani za jednostkę dominującą
w strukturze grupy kapitałowej. Oznacza to, że to właśnie oni sprawują kontrolę nad Grupą, kształtując jej politykę
oraz podejmując najważniejsze decyzje strategiczne i operacyjne.
Jednostką dominującą najwyższego szczebla w Grupie Kapitałowej jest Wirtualna Polska Holding SA.
84
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Następujące transakcje były zawierane z podmiotami powiązanymi:
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Zakupy:
Spółka zależna od członka Rady Nadzorczej jednostki dominującej
983
738
Jednostki stowarzyszone
3
147
Razem
986
885
Sprzedaż:
Jednostki stowarzyszone
515
375
Spółki, w których Grupa posiada inwestycję w mniejszościowy pakiet akcji
-
-
Razem
515
375
Na dzień 31 grudnia 2025 i 31 grudnia 2024 Grupa posiada następujące rozrachunki z jednostkami powiązanymi:
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Zobowiązania:
Akcjonariusze Spółki
-
-
Spółka zależna od członka Rady Nadzorczej jednostki dominującej
89
-
Jednostki stowarzyszone
-
23
Spółki, w których Grupa posiada inwestycję w mniejszościowy pakiet akcji
-
-
Razem
89
23
Należności:
Akcjonariusze Spółki
-
-
Spółka zależna od członka Rady Nadzorczej jednostki dominującej
-
-
Jednostki stowarzyszone
270
293
Spółki, w których Grupa posiada inwestycję w mniejszościowy pakiet akcji
-
-
Razem
270
293
Pożyczki:
Członkowie Zarządu jednostki dominującej
5 446
-
Razem
5 446
-
Świadczenia należne lub wypłacane Członkom Zarządu i Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej w analizowanym okresie roku
bieżącego i roku poprzedniego zaprezentowane zostały w kolejnej tabeli.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze (wynagrodzenia i narzuty)
7 072
8 722
Plan motywacyjny - płatności oparte na akcjach
1 126
-
Razem
8 199
8 722
85
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
43. OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Zmiana stanu należności i pozostałych aktywów wynika z następujących pozycji:
167 894
(45 489)
Bilansowa zmiana stanu należności handlowych i pozostałych aktywów
krótkoterminowych
(233 521)
(56 629)
Bilansowa zmiana stanu należności długoterminowych
(2 696)
(1 611)
Stan należności i innych aktywów spółek na dzień przejęcia kontroli
419 645
12 762
Przeniesienie na aktywa przeznaczone do sprzedaży
(21 177)
-
Przeniesienie z aktywów finansowych
5 078
-
Pozostałe
565
(11)
Zmiana stanu zobowiązań wynika z następujących pozycji:
(218 845)
46 108
Bilansowa zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych
278 357
102 803
Korekta o zmianę stanu zobowiązań inwestycyjnych
24 030
(49 318)
Przeniesienie na zobowiązania przeznaczone do sprzedaży
25 555
Stan zobowiązań operacyjnych przejęty w wyniku objęcia kontroli
(563 024)
(16 892)
Zmiana stanu długoterminowych rozliczeń międzyokresowych przychodów
16 959
9 543
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu działalności finansowej
(717)
-
Pozostałe
(5)
(28)
Zmiana stanu rezerw wynika z następujących pozycji:
1 153
(424)
Bilansowa zmiana stanu rezerw
3 483
138
Wycena aktuarialna ujmowana w pozostałych całkowitych dochodach
(80)
(184)
Przeniesienie na zobowiązania przeznaczone do sprzedaży
491
-
Stan rezerw przejęty w wyniku objęcia kontroli
(2 741)
(377)
Inne
-
(1)
Nabycie udziałów w jednostce zależnej
(882 198)
(59 857)
Cena nabycia nominalna
(1 046 629)
(86 679)
Środki pieniężne w jednostkach zależnych na datę rozliczenia nabycia
164 431
26 822
Na każdą z dat bilansowych całość środków pieniężnych stanowiły środki na rachunkach bankowych oraz w kasach spółek
z Grupy.
44. INFORMACJE O UDZIELONYCH GWARANCJACH, PORĘCZENIACH KREDYTÓW LUB
POŻYCZEK
Gwarancje wobec podmiotów spoza Grupy
W analizowanym okresie żadna ze spółek Grupy nie udzieliła poręczeń, kredytu lub pożyczki oraz nie udzieliła gwarancji łącznie
jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu o łącznej wartości stanowiącej równowartość co najmniej 10%
kapitałów własnych Grupy.
Gwarancje wewnątrzgrupowe
Gwarantami aktualnej na dzień raportu umowy kredytowej zawartej 20 marca 2024 roku pomiędzy spółkami Wirtualna Polska
Media SA, Wirtualna Polska Holding SA oraz mBank SA, Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski SA, ING Bank Śląski SA, Bank
Polska Kasa Opieki SA, Paribas Bank Polska SA oraz Bank Handlowy w Warszawie S.A. są: Wirtualna Polska Holding SA, Wirtualna
Polska Media SA, Totalmoney.pl Sp. z o.o., Wakacje.pl SA, Audioteka Group Sp. z o.o., Nocowanie.pl Sp. z o.o., Extradom.pl
Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar 1 Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar 2 Sp. z o.o., Szallas Group Zrt, Online Holding s.r.o. oraz Invia cz.
a.s., Invia Group SE i Invia Travel Germany GmbH.
86
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
45. ISTOTNE ZDARZENIA PO DACIE BILANSU
Po dniu bilansowym utrzymuje się podwyższony poziom ryzyka geopolitycznego związany z sytuacją na Bliskim Wschodzie,
w szczególności w związku z konfliktem zbrojnym pomiędzy Izrael a Hamas oraz napięciami regionalnymi obejmującymi m.in.
Iran i inne państwa regionu. Sytuacja ta wpływa na poziom niepewności w gospodarce światowej oraz może oddziaływać na rynki
surowców energetycznych, koszty transportu międzynarodowego, funkcjonowanie globalnych łańcuchów dostaw oraz ogólne
warunki prowadzenia działalności gospodarczej.
Grupa jest pośrednio eksponowana na ryzyko zmian popytu w segmencie wyjazdów do Turcji i Egiptu, stanowiących istotną część
sprzedaży partnerów będących organizatorami turystyki na kluczowych rynkach działalności Grupy. Na dzień bilansowy kierunki
te pozostają dostępne operacyjnie, a ponadto na dzień sporządzenia sprawozdania nie występują przesłanki umożliwiające
bezkosztowe odwołanie rezerwacji, w związku z czym Zarząd nie identyfikuje obecnie istotnego ryzyka zwiększonych rezygnacji
klientów, które mogłyby skutkować istotnym ograniczeniem sprzedaży, przychodów lub poziomu otrzymanych przedpłat.
Jednocześnie kierunki, które zostały całkowicie wyłączone ze sprzedaży, odpowiadają za poniżej 5% sprzedaży w segmencie
Turystyka i z perspektywy sprawozdania finansowego są oceniane jako niematerialne. Niemniej jednak wpływ dalszego rozwoju
sytuacji geopolitycznej oraz czynników makroekonomicznych, w tym zmienności kursów walut i cen paliw, na przyszłe przychody
i wyniki Grupy pozostaje niepewny. Zarząd przeanalizował wpływ tych okoliczności na przyjęte szacunki i osądy, w szczególności
w zakresie oceny utraty wartości aktywów oraz zasady kontynuacji działalności. Na dzień sporządzenia sprawozdania nie
zidentyfikowano przesłanek wskazujących na konieczność ujęcia odpisów aktualizujących ani okoliczności wskazujących na
istnienie istotnej niepewności związanej z kontynuacją działalności. Zarząd kontynuuje monitoring sytuacji i będzie aktualizował
przyjęte założenia oraz szacunki, jeżeli będzie to uzasadnione zmieniającymi się warunkami rynkowymi.
Poza informacjami przedstawionymi powyżej oraz informacjami przedstawionymi w sprawozdaniu finansowym nie wystąpiły inne
istotne zdarzenia do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania.
46. INFORMACJE O PODMIOCIE UPRAWNIONYM DO BADANIA SPRAWOZDAŃ
FINANSOWYCH
W dniu 1 sierpnia 2024 roku Spółka zawarła z PricewaterhouseCoopers Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Audyt
sp.k. z siedzibą w Warszawie przy ul. Polna 11 umowę o przeprowadzenie badań sprawozdań finansowych Spółki za lata obrotowe
2024-2025 oraz skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej za lata obrotowe 2024-2025.
Poniższe zestawienie zawiera wykaz usług świadczonych na rzecz Grupy Kapitałowej WPH przez podmiot uprawniony do badania
sprawozdań finansowych lub spółki z jego grupy, a także wynagrodzenie za te usługi (w tysiącach złotych) w okresie 12 miesięcy
zakończonych 31 grudnia 2025 oraz 31 grudnia 2024 roku.
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Badanie rocznego sprawozdania finansowego
2 212
2 189
Atestacja danych niefinansowych
265
380
Pozostałe usługi
62
54
Przegląd śródrocznego sprawozdania finansowego
186
165
Razem
2 725
2 788
87
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
47. WYBRANE SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE Z PRZELICZENIEM NA EURO
Skonsolidowane sprawozdanie z wyniku finansowego i pozostałych całkowitych dochodów
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
(w tys. zł)
(w tys. EUR)
Segmenty łącznie
Przychody ze sprzedaży
2 213 622
1 568 308
522 426
367 027
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
2 186 978
1 541 126
516 138
360 666
Skorygowana EBITDA (wg. MSSF 16)
574 168
468 199
135 506
109 571
EBITDA (wg. MSSF 16)
371 001
438 624
87 558
102 650
Amortyzacja środków trwałych i wartości
niematerialnych
(244 516)
(158 989)
(57 707)
(37 208)
Zysk na działalności operacyjnej
126 485
279 635
29 851
65 442
Wynik na działalności finansowej
(96 799)
(59 303)
(22 845)
(13 879)
Zysk przed opodatkowaniem
29 686
220 332
7 006
51 564
Zysk netto
(22 073)
165 890
(5 209)
38 823
Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
(w tys. zł)
(w tys. EUR)
Aktywa razem
3 841 873
2 257 351
908 953
528 282
Aktywa trwałe
2 618 575
1 616 946
619 532
378 410
Aktywa obrotowe
1 223 298
640 405
289 421
149 872
Zobowiązania długoterminowe
2 032 498
729 562
480 871
170 738
Zobowiązania krótkoterminowe
881 840
515 344
208 636
120 605
Kapitał własny
927 535
1 012 445
219 447
236 940
Kapitał zakładowy
1 489
1 481
352
347
Udziały niedające kontroli
55 261
43 216
13 074
10 114
Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
(w tys. zł)
(w tys. EUR)
Przepływy netto z działalności operacyjnej
404 825
377 773
95 541
87 768
Przepływy netto z działalności inwestycyjnej
(1 125 003)
(198 443)
(265 506)
(46 105)
Przepływy netto z działalności finansowej
897 876
(161 151)
211 903
(37 440)
Przepływy pieniężne netto razem
177 698
18 179
41 937
4 224
88
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
Przeliczenie na euro zostało dokonane zgodnie z poniższymi zasadami:
kwoty przedstawione w złotych na dzień 31 grudnia 2025 roku zostały przeliczone na euro według kursu odpowiednio
4,2267 (obowiązujący kurs wymiany NBP na dzień 31 grudnia 2025 roku),
kwoty przedstawione w złotych na dzień 31 grudnia 2024 roku zostały przeliczone na euro według kursu odpowiednio
4,2730 (obowiązujący kurs wymiany NBP na dzień 31 grudnia 2024 roku),
kwoty przedstawione w złotych za okres roku obrotowego zakończonego 31 grudnia 2025 roku zostały przeliczone
według kursu odpowiednio 4,2372 (średnia arytmetyczna obowiązujących kursów wymiany NBP na ostatni dzień
każdego miesiąca 2025roku),
kwoty przedstawione w złotych za okres roku obrotowego zakończonego 31 grudnia 2024 roku zostały przeliczone
według kursu odpowiednio 4,3042 (średnia arytmetyczna obowiązujących kursów wymiany NBP na ostatni dzień
każdego miesiąca 2024 roku).
48. INNE INFORMACJE, KTÓRE W OCENIE GRUPY SĄ ISTOTNE DLA OCENY SYTUACJI
KADROWEJ, MAJĄTKOWEJ, FINANSOWEJ, WYNIKU FINANSOWEGO I ICH ZMIAN ORAZ
INFORMACJE, KTÓRE SĄ ISTOTNE DLA OCENY MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZOBOWIĄZAŃ
PRZEZ GRUPĘ
Poza przedstawionymi w niniejszym dokumencie oraz w komentarzu Zarządu do dnia publikacji niniejszego raportu nie wystąpiły
inne zdarzenia, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Grupę.
W ocenie Zarządu Wirtualna Polska Holding SA przedstawione informacje w sposób wyczerpujący opisują sytuację kadrową,
majątkową i finansową Grupy i nie miały miejsca inne zdarzenia, nieujawnione przez Spółkę, które mogłyby być uznane za istotne
dla oceny tej sytuacji.
