Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
1
świ
Sprawozdanie zarządu
z działalności Spółki
i Grupy Kapitałowej
Wirtualna Polska
Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025r.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
2
ZAWARTOŚĆ SPRAWOZDANIA
RAPORT Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ WIRTUALNA POLSKA HOLDING W 2025 R. 7
1. CHARAKTERYSTYKA GRUPY KAPITAŁOWEJ WIRTUALNA POLSKA HOLDING ..................................................... 8
2. OMÓWIENIE WYNIKÓW FINANSOWYCH I SYTUACJI MAJĄTKOWEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ WIRTUALNA
POLSKA HOLDING ............................................................................................................................................................................. 15
3. OMÓWIENIE WYNIKÓW FINANSOWYCH I SYTUACJI MAJĄTKOWEJ SPÓŁKI ................................................... 31
4. POLITYKA I PERSPEKTYWY ROZWOJU SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ WIRTUALNA POLSKA HOLDING
SA ........................................................................................................................................................................................................... 35
5. CZYNNIKI I ZDARZENIA, W SZCZEGÓLNOŚCI O NIETYPOWYM CHARAKTERZE, MAJĄCE ZNACZĄCY
WPŁYW NA DZIAŁALNOŚĆ I WYNIKI FINANSOWE SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ ............................................. 40
6. CZYNNIKI, KTÓRE W OCENIE ZARZĄDU BĘDĄ MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE
SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ W KOLEJNYCH OKRESACH ............................................................................................ 42
7. ISTOTNE UMOWY I ZDARZENIA, KTÓRE WYSTĄPIŁY W 2025 ROKU .................................................................... 45
8. CZYNNIKI RYZYKA ISTOTNE DLA ROZWOJU SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ .................................................. 46
9. ORGANY, AKCJE I AKCJONARIAT ......................................................................................................................................... 58
10. INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE ............................................................................................................................................. 64
11. WYBRANE DANE FINANSOWE W PRZELICZENIU NA EURO ..................................................................................... 71
OŚWIADCZENIE NA TEMAT ŁADU KORPORACYJNEGO WIRTUALNA POLSKA HOLDING ZA 2025 R.... 73
1. ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO, KTÓRYM PODLEGA SPÓŁKA ......................................................................... 74
2. OPIS PODSTAWOWYCH CECH STOSOWANYCH W SPÓŁCE I GRUPIE SYSTEMÓW KONTROLI
WEWNĘTRZNEJ I ZARZĄDZANIA RYZYKIEM W ODNIESIENIU DO PROCESU SPORZĄDZANIA
JEDNOSTKOWEGO I SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO .................................................. 76
3. KAPITAŁ ZAKŁADOWY I AKCJONARIAT ............................................................................................................................. 78
4. SPOSÓB DZIAŁANIA WALNEGO ZGROMADZENIA SPÓŁKI I JEGO ZASADNICZYCH UPRAWNIEŃ ORAZ
PRAWA AKCJONARIUSZY I SPOSÓB ICH WYKONYWANIA .............................................................................................. 80
5. SKŁAD OSOBOWY I OPIS DZIAŁANIA ORGANÓW ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH SPÓŁKI
ORAZ JEJ KOMITETÓW .................................................................................................................................................................... 82
6. OPIS POLITYKI RÓŻNORODNOŚCI STOSOWANEJ DO ORGANÓW ADMINISTRUJĄCYCH,
ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH .................................................................................................................................. 93
SPRAWOZDAWCZOŚĆ ZRÓWNOWAŻONEGO ROZWOJU WIRTUALNA POLSKA HOLDING S.A.ZA
2025R. ............................................................................................................................................................. 94
1. INFORMACJE OGÓLNE ............................................................................................................................................................... 96
2. INFORMACJE O ŚRODOWISKU ............................................................................................................................................ 130
3. INFORMACJE DOTYCZĄCE KWESTII SPOŁECZNYCH................................................................................................. 157
4. INFORMACJE ZWIĄZANE Z ŁADEM ZARZĄDCZYM .................................................................................................. 187
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
3
Drodzy Akcjonariusze,
(list pisany na stan wiedzy 19/3/2026)
Rok temu zapowiadałem, że jeśli uda nam się uzyskać zgody regulacyjne, to WP Holding dokona największej
akwizycji w swojej historii, a działalność turystyczna będzie po raz pierwszy większa od mediowej. Zgody
uzyskaliśmy, Invia Group stała się od kwietnia 2025 r. częścią WP Holding.
Za nami pierwsze kwartały funkcjonowania w powiększonej Grupie, która 60% swoich przychodów czerpie
z turystyki, sprzedając w tej kategorii usługi o wartości 3 mld euro rocznie. Nowa skala, nowe zobowiązania.
Ale też wnioski, którymi chciałbym się z Wami podzielić – także tymi, które wyciągaliśmy z własnych błędów.
O turystyce – integracje, nominacje i perspektywy
TTV całej Grupy podróżniczej osiągnęło w 2025 roku, tak jak wspomniałem, blisko 3 mld euro, rosnąc o 13%
rok do roku. Przychody tego segmentu w 2025 roku urosły o 7% proforma, a w samym Q4 o 10%. Co ważne –
w tym samym okresie przepływy pieniężne wzrosły o 12%.
Dla przypomnienia, nasza działalność turystyczna obsługuje klientów wybierających się zarówno
w zorganizowaną podróż zagraniczną (pakiety turystyczne sprzedajemy w Invia i Wakacje.pl działających
w rejonach DACH i CEE), jak i planujących pobyt krajowy (zakwaterowanie oferujemy w Grupie Szallas na kilku
rynkach regionu CEE).
Trwają procesy potransakcyjnej integracji spółek turystyki zagranicznej w Europie Środkowo-Wschodniej:
Wakacje.pl, Travelplanet.pl, Invia.cz, Invia.sk i Invia.hu. Obszar ten prowadzi Dariusz Górzny, który łączy funkcje
CEO Invia CEE i CEO Wakacje.pl.
Integracja Wakacje.pl i Invia w CEE postępuje zgodnie z planem we wszystkich kluczowych obszarach.
Wznowiliśmy współpracę z TUI w Polsce – w ciągu najbliższych miesięcy umożliwimy klientom rezerwację
wycieczek tego tour operatora we wszystkich kanałach sprzedaży, w tym przez aplikację mobilną i call center.
Dalszy plan budowy wartości jest klarowny. Europa Środkowo-Wschodnia nadal goni Zachód pod względem
częstotliwości i skali korzystania z usług turystycznych – 45% Polaków podróżuje każdego roku, podczas gdy
dla Niemców ten wskaźnik osiąga 67%. Większość sprzedaży w CEE wciąż odbywa się offline, co oznacza, że
cyfryzacja tego rynku to dla nas ogromna strukturalna szansa.
Na czele obszaru pakietowej turystyki zagranicznej w regionie DACH stanął Michał Brański, dotychczasowy
VP Strategy WPH i CEO Audioteki, co wysyła wyraźny sygnał zaangażowania założycieli w odwrócenie trendu
kupionej na tym rynku spółki. Michał, prowadząc platformy Ab-in-den-Urlaub (działające w Niemczech, Austrii
i Szwajcarii), skupia się na poprawie produktu e-commerce i działań marketingowych.
Turystyka krajowa znalazła się od października pod zarządem Adama Rogalińskiego, VP Corporate
Development WPH – i stało się to nie bez powodu. Muszę powiedzieć wprost: nie uniknęliśmy w Szallasie
poważnych błędów.
Przez lata budowaliśmy dzisiejszy Szallas Group poprzez serię akwizycji za łącznie blisko 570 mln zł, kupując
Nocowanie.pl, Szallas i Litoralul Romanesc. Pośpieszna migracja najważniejszych rynków na – jak się okazało –
wadliwą platformę technologiczną przyniosła wyraźne spadki ruchu organicznego. Zamiast leczyć,
pogorszyliśmy sytuację: scentralizowaliśmy funkcje biznesowe w sposób niedostosowany do kultury lokalnych
rynków, a część decyzji personalnych to był flirt, który powinien był skończyć się na pierwszej randce. Do tego
doszły zmiany rynkowe – zniesienie parytetu cenowego i wygasanie rządowych programów dopłat do turystyki
krajowej na Węgrzech i w Rumunii. Efektem jest konieczność dokonania odpisu wartości firmy Szallas Group
w wysokości 150 mln zł.
Mam nadzieję, że pierwsze lata w Szallasie będą dla nas tym, czym Gallipoli było dla Churchilla – dowodem na
to, jak bardzo można się pomylić, ale takim, który nie opóźnia marszu po zwycięstwo. Wyciągnęliśmy wnioski
personalne i organizacyjne. Nowa platforma technologiczna jest już wdrażana. Odświeżamy pozycjonowanie
marek i performance marketing. To lekcja, którą przełożymy wprost na decyzje w innych spółkach – choćby
o migracji na jedną platformę bliźniaczych biznesów turystycznych prowadzonych po obu stronach Odry.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
4
Osobną decyzją strategiczną było zbycie Fluege.de, niemieckiego OTA dystrybuującego bilety lotnicze.
Skupiamy się na sprzedaży pakietów turystycznych, bo tam widzimy najsilniejsze perspektywy wzrostu i to one
stanowią główny napęd całego segmentu turystycznego Grupy.
Perspektywy te są jednak uzależnione od spokoju na mapie świata. Bacznie obserwujemy sytuację na Bliskim
Wschodzie – Turcja stanowi prawie jedną trzecią sprzedaży na naszych rynkach, Egipt to kolejne ok. 20%.
W biznesie turystyki zagranicznej przez pierwsze dziewięć tygodni obserwowaliśmy dwucyfrowe wzrosty, a od
dziesiątego tygodnia mamy dwucyfrowe spadki. Nie można tego nazwać inaczej niż małym Covidem. Jeśli
wojna w Zatoce Perskiej utrzyma się dłużej, wymusi na nas trudne decyzje. Mamy ten scenariusz w głowie
i odpowiednie plany awaryjne. Liczymy, że okażą się tak niepotrzebne jak zającowi dzwonek – ale mamy je
gotowe.
Branża wstrzymała oddech, bo pozytywy są obecnie dostępne jedynie dla konsumentów. Tak niskich cen do
uznawanych za bezpieczne Turcji i Egiptu za chwilę na pewno ponownie długo nie zobaczymy. Przeceny sięgają
40%. To cisza przed cenową burzą.
Rosnące koszty paliwa lotniczego doprowadzą do istotnego wzrostu kosztów podróżowania niezależnie od
destynacji. Okres ochronny za chwilę się skończy, bo organizatorzy zwykle zabezpieczają się na około
3 miesiące przed wzrostem cen tego istotnego składnika ich kosztów. Dodatkowo, ewentualne redukcje
rezerwacji hoteli przez tour operatorów chcących ograniczyć swoją ekspozycję na ryzyko, których również się
obawiamy, ograniczą podaż produktu i podniosą dalej ceny. To nieprzyjemny koktajl ryzyk, których niestety na
dziś nie możemy wykluczyć.
O reklamie – inwestycje, inwestycje, inwestycje!
Rok 2025 był jubileuszowy – świętowaliśmy 30-lecie działalności reklamowej WP. Ale ważniejsze od
świętowania było działanie. Był to rok największych w historii inwestycji. Nie zna umiaru, kto powie, że mało
środków popłynęło na rozbudowę redakcji informacyjnych, produkcję wideo i – przede wszystkim – sztuczną
inteligencję. Rodzina produktów reklamowych WP Booster to znak rozpoznawczy nowej efektywności
reklamowej. Nowe narzędzia wydawnicze podniosły standardy pracy redakcji tak mocno, że samo spojrzenie
na stary system czyni z człowieka mediewistę. W lutym 2026 wystartował WP Premium – najwyższej jakości
materiały dziennikarskie, które w odróżnieniu od analogicznych produktów konkurentów oferujemy
użytkownikom bezpłatnie. W ostatnich miesiącach uruchomiliśmy pięć nowych redakcyjnych formatów wideo.
To świadome decyzje i kolejne inwestycje. W sumie na wyżej wymienione obszary wydaliśmy w 2025 roku o 14,4
mln zł więcej niż w 2024. W obu tych latach na polską myśl techniczną – tylko na zespoły rozwijające sztuczną
inteligencję, WP ADS, WPartnera i WPlatform – wydaliśmy prawie 50 mln zł.
Zwiększone nakłady rodzą oczywiste pytania: czy i kiedy te inwestycje się zwrócą? Liczymy, że nastąpi to już
niedługo – i mamy ku temu konkretne przesłanki. Od sierpnia 2024, kiedy wróciliśmy do aktywnego zarządzania
WP Media, a nasz UX przypominał nieheblowane drewno, skupiliśmy się na jednym celu: poprawie
zaangażowania użytkowników. Liczba publikowanych przez WP artykułów wzrosła dwukrotnie. Dzięki lepszym
technologiom rekomendacyjnym od października 2025 notujemy wzrost liczby odsłon. Wprowadziliśmy setki
drobnych usprawnień produktowych i osiągnęliśmy dwukrotną poprawę satysfakcji użytkowników
z korzystania z Wirtualnej Polski, co wskazuje, że najważniejsi odbiorcy naszej pracy doceniają wprowadzane
zmiany. Prawdziwą walutą tego świata nie są pieniądze, tylko zaufanie.
Jednocześnie trwa głęboka transformacja biura reklamy – naszą nową misją jest dowożenie celów biznesowych
klientów. Pomaga nam w tym rozwój sztucznej inteligencji. Po raz pierwszy od 30 lat produkty display z rodziny
WP Booster zaczynają osiągać efektywność porównywalną z dotychczas dominującym w tej kategorii
mailingiem. Kto zna perfomarketing, ten wie, jak epokową zmianą byłoby trwałe odwrócenie tej hierarchii.
Rośnie też działalność brokerska WPartner – jej udział w przychodach reklamowych sięga już ok. 9%, a 45% tej
sprzedaży realizujemy na powierzchniach wydawców zagranicznych, wydatnie wspierając klientów
reklamowych w regionie DACH i CEE. Dobry przykład linii biznesowej, która wyrosła od zera w ostatnich kilku
latach, jak kwiat na skale.
Przychody segmentu Ads&Subs były w całym 2025 roku pod presją – spadek o 1% proforma. Dobrą
wiadomością jest to, że w pierwszym kwartale 2026 spodziewamy się pokazać ich wzrost rok do roku.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
5
Inwestorzy oczekują od nas zwiększania tempa – rozumiemy to i traktujemy poważnie. Chwilę nam zajęło
zorientowanie się, gdzie przód, a gdzie spód, a jednocześnie zasypywały nas apele pracowników, by to tempo
zmniejszyć. Szliśmy własną ścieżką: nie najszybszą, ale skoro przez piekło to nie zatrzymując się nigdy. Dziś
skupiamy się na weryfikacji bazy kosztowej – szczególnie inwestycji podjętych w ostatnim roku – i ocenie ich
zgodności z pierwotnymi założeniami.
O subskrypcjach – umacniamy pozycję lidera
Audioteka rozwija się bardzo dobrze i umacnia pozycję lidera rynku audiobooków w Polsce, na Litwie
i w Czechach. Naszym priorytetem pozostaje dynamiczny wzrost liczby subskrybentów we wszystkich krajach
oraz systematyczne zwiększanie wagi kanału subskrypcyjnego w strukturze przychodów – bo to subskrypcja
daje nam przewidywalność i lojalność użytkowników.
Równolegle rozwijamy działalność na rynku niemieckim, gdzie widzimy istotny potencjał wzrostu, oraz
kontynuujemy ekspansję na kolejne rynki CEE. Regularnie dostarczamy wysokiej jakości oryginalne słuchowiska,
które budują unikatową wartość platformy i wyróżniają nas na tle globalnej konkurencji. Stale ulepszamy
aplikację – eliminujemy bariery zakupowe, poprawiamy dopasowanie treści i zwiększamy zaangażowanie
użytkowników.
Wyniki całej Grupy za 2025 rok proforma to przychody gotówkowe 2,46 mld zł – wzrost o 7%, o 159 mln zł
więcej niż rok wcześniej. Skorygowana EBITDA wyniosła 630 mln zł, o 2% mniej proforma, głównie z powodu
świadomie ponoszonych nakładów inwestycyjnych w mediach – na technologię AI i redakcję. To nie jest wynik,
z którego jesteśmy przesadnie dumni, ale to droga inwestycji w ludzi i produkty, którą świadomie wybraliśmy.
Wiemy, co robimy. Powiem to wyraźnie: rytmika publikowania wyników kwartalnych nigdy nie powstrzyma nas
od inwestycji w przyszłość naszej firmy.
Chciałbym na zakończenie przekazać coś, co wykracza poza wyniki kwartalne.
Prowadzenie złożonej grupy medialno-turystycznej to seria zakrętów. Jedne pokonuje się z gracją, inne
z piskiem opon. Ważne, żeby wyciągać wnioski szybciej niż konkurencja, bo największe błędy właścicieli firm
nie zdarzają się wtedy, gdy podejmują ryzyko. Zdarzają się wtedy, gdy zaczynają ufać ludziom, którzy przyszli
po nic więcej niż kolejny przelew, a ich naczelnym imperatywem moralnym jest – własne przetrwanie. My
budujemy Grupę z ludźmi, którym zależy. I dlatego – mimo błędów, korekt kursu i trudnych decyzji minionych
miesięcy – jestem przekonany, że najlepsze rozdziały tej historii są wciąż przed nami.
Z poważaniem,
Jacek Świderski
Prezes Zarządu Wirtualna Polska Holding SA.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
6
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
7
RAPORT Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ WIRTUALNA POLSKA HOLDING W 2025 R.
Raport z działalności Spółki
i Grupy Kapitałowej
Wirtualna Polska
Holding SA
w 2025r.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
8
1. CHARAKTERYSTYKA GRUPY KAPITAŁOWEJ WIRTUALNA POLSKA HOLDING
INFORMACJE OGÓLNE I PRZEDMIOT DZIAŁALNOŚCI JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ
Spółka Wirtualna Polska Holding SA („Spółka”, „WPH”) jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru
Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. St. Warszawy, XIV Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego, pod numerem KRS 0000407130. Spółce nadano numer statystyczny REGON 016366823. Siedziba Spółki
mieści się w Warszawie przy ulicy Żwirki i Wigury 16.
Spółka została utworzona na czas nieoznaczony. Podstawowym przedmiotem działania Spółki jest działalność
holdingu finansowego oraz świadczenie usług zarządzania.
Spółka jest jednostką dominującą Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding.
PRZEDMIOT DZIAŁALNOŚCI GRUPY
Grupa Wirtualna Polska jest holdingiem technologicznym. Prowadzi działalność mediową, reklamową
i subskrypcyjną oraz e-commerce. Jest właścicielem Strony Głównej WP, posiada również specjalistyczne
serwisy tematyczne oraz oferuje produkty subskrypcyjne w internecie (Audioteka, Pilot WP, Patronite).
W usługach e-commerce Grupa działa głównie w branży turystycznej (m.in. Grupa Invia, Wakacje.pl, Grupa
Szallas, Nocowanie.pl) i finansowej (Superauto.pl i Totalmoney.pl).
Nasze główne priorytety biznesowe to:
tworzenie i dystrybucja w internecie jakościowych treści;
angażowanie użytkowników korzystających z naszych produktów subskrypcyjnych;
sprzedaż usług reklamowych;
inspirowanie i pomoc użytkownikom w codziennych decyzjach zakupowych w internecie,
oferowanie usług e-commerce’owych (finansowych i turystycznych).
Usługi Grupy WP przygotowujemy w oparciu o innowacyjne rozwiązania, które pozwalają nam na poszerzanie
grupy odbiorców oraz dostarczanie dopasowanych do potrzeb użytkowników i reklamodawców usług i reklam.
Grupa prowadzi działalność w następujących obszarach:
Turystyka zagraniczna OTA (Wakacje.pl, Invia Group)
Grupa Wirtualna Polska Holding prowadzi działalność w segmencie turystyki, obejmującą sprzedaż
i dystrybucję usług podróżniczych w modelu online. W obszarze turystyki zagranicznej Grupa rozwija platformy
typu OTA/agent turystyczny, umożliwiające porównywanie i zakup ofert wielu organizatorów wyjazdów (w tym
wakacji zorganizowanych) oraz wybranych produktów city break i pakietów dynamicznych, działając na rynku
polskim (m.in. Wakacje.pl, Travelplanet), w pozostałych krajach regionu CEE (Invia CEE) i regionie krajów
niemieckojęzycznych DACH (Invia DACH, za pośrednictwem marki Ab-in-den-urlaub).
Turystyka
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
9
Grupa oferuje sprzedaż wielokanałową sprzedaż w regionie Europy Środkowo-wschodniej (platforma online,
aplikacja mobilna, call center i rozbudowana sieć franczyzowych punktów stacjonarnych) oraz sprzedaż online
w regionie DACH.
Wakacje.pl, Travelplanet oraz Invia (CEE)
Wakacje.pl, Travelplanet oraz Invia (CEE) działają w modelu multiagenta/marketplace, zapewniając klientom
możliwość porównania i zakupu ofert wielu organizatorów turystyki w jednym miejscu. Sprzedaż realizowana
jest wielokanałowo, w szczególności poprzez kanały online (serwisy i aplikacje), call center oraz sieci punktów
stacjonarnych opartych o model franczyzowy na rynkach Europy Środkowo-Wschodniej.
Ab-in-den-urlaub (DACH)
W regionie krajów niemieckojęzycznych sprzedaż prowadzona jest m.in. za pośrednictwem marki Ab-in-den-
urlaub, funkcjonującej jako platforma rezerwacyjna w modelu online, bez sieci stacjonarnej, z koncentracją na
cyfrowych kanałach pozyskania i obsługi klienta.
Turystyka krajowa (Szallas Group)
W obszarze turystyki krajowej Grupa rozwija portfel serwisów rezerwacyjnych skoncentrowanych na noclegach
i krótkich wyjazdach w regionie CEE, w szczególności w ramach Szallas Group (m.in. Szallas, Nocowanie,
Travelminit, Hotely.cz, Spa.cz, Litoralul Romanesc). Działalność ta obejmuje budowę bazy obiektów, rozwój
funkcjonalności rezerwacyjnych oraz wspieranie obiektów noclegowych w sprzedaży w kanałach online.
Pośrednictwo w sprzedaży biletów lotniczych (Fluege.de)
Grupa jest obecna w pośrednictwie w sprzedaży biletów lotniczych w regionie krajów niemieckojęzycznych
DACH poprzez Fluege.de. Transakcja sprzedaży tego biznesu została ogłoszona w grudniu 2025 r., a jej
zamknięcie oczekuje na uzyskanie wymaganej zgody regulacyjnej.
Grupa WP jest jedną z największych grup internetowych w Polsce, a jej portale i usługi przyciągają 21 mln
użytkowników miesięcznie. Zajmuje się tworzeniem treści, sprzedażą reklam na powierzchniach własnych
i zewnętrznych, a także sprzedażą produktów subskrypcyjnych (dostęp do programów telewizyjnych za
pośrednictwem usługi Pilot WP, audiobooków produkowanych i dystrybuowanych przez spółkę Audioteka,
usług poczty elektronicznej).
Wirtualna Polska Media prowadzi działalność na polskim rynku reklamy online oferując swoim klientom szeroką
gamę produktów reklamowych w internecie. Należą do nich m.in. reklamy display, w tym m.in. reklamy wideo,
reklamy wysyłane pocztą elektroniczną, reklamy na urządzenia mobilne oraz reklamy oparte na modelu
efektywnościowym (tj. rozliczane za przejścia do strony, wypełnienie formularza, rejestracje, zakup towarów lub
usług, lead generation, performance marketing). WP od lat rozwija sprzedaż w modelu zautomatyzowanym,
który dostarcza wielu rozbudowanych metryk służących mierzalności prowadzonych kampanii.
W roku 2025 spółka przeprowadziła szereg działań w obszarze usprawnień technologicznych. Kontynuowała
rozwój narzędzia WP Ads, czyli platformy, która pozwala na samodzielne planowanie i zarządzanie kampaniami
reklamowymi, w tym mailingiem. WP Ads pozwala na pominięcie pośredników i zapewnia rozliczenie za
faktyczną sprzedaż (ROAS).
Dodatkowo, Grupa kontynuowała prace nad rozwojem WPartner, platformy SSP (Supply-Side Platform), która
pozwala innym wydawcom na skuteczną monetyzację własnych powierzchni reklamowych. Rozwiązanie
Reklama i Subskrypcje
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
10
umożliwia wybór optymalnej oferty popytowej w czasie rzeczywistym, bez konieczności integracji systemów
z wieloma partnerami biznesowymi. Dzięki WPartner wydawcy w jednym miejscu mają możliwość emitowania
reklam z różnych źródeł (domy mediowe, klienci bezpośredni, klienci regionalni, reklama programmatic), przy
zachowaniu najefektywniejszego dla nich modelu rozliczania kampanii.
Serwisy i kontent
Dziennikarze WP codziennie przygotowują dziesiątki materiałów, wśród nich wywiady, relacje wideo, opinie,
reportaże i newsy. Dostarczają bieżących informacji, komentują aktualne wydarzenia i przedstawiają
ciekawostki ze świata rozrywki. To dzięki nim Wirtualna Polska jest miejscem, do którego Internauci wracają
każdego dnia.
Portfolio WP to szereg serwisów tematycznych. Codziennie prezentujemy najważniejsze wiadomości z kraju
i ze świata, prowadzimy najpopularniejszy serwis finansowy w Polsce, dostarczamy również pełny przegląd
informacji sportowych, treści motoryzacyjne, technologiczne, lifestylowe i rozrywkowe.
Poczta
Usługami, które ułatwiają naszym użytkownikom komunikację są również WP Poczta i o2 Poczta. Oferują m.in.
nielimitowaną pojemność skrzynki i załączniki do 100 MB. Wyróżniają się wysokim poziomem zabezpieczeń
i rozwiązaniami dla biznesu.
Jednym z głównych narzędzi rozwijanych w ramach usług poczty elektronicznej jest 1login od WP. Pozwala on
nie tylko na dodatkowe, dwuskładnikowe zabezpieczenie konta, ale także na prostsze logowanie do wielu
innych usług. Na koniec 2025 roku poczta miała 8,4 mln użytkowników miesięcznie. Coraz więcej zewnętrznych
partnerów również daje swoim odbiorcom możliwość zalogowania się i uwierzytelniania danych poprzez konto
1login od WP.
Subskrypcje (Audioteka Grup)
Grupa Wirtualna Polska konsekwentnie buduje swoją pozycję w usługach subskrypcyjnych. Do najważniejszych
z nich można zaliczyć Pilot WP, który umożliwia odbiór tradycyjnej telewizji w wersji online, a także audiobooki
oferowane przez Audiotekę, spółkę przejętą w 2022 r., która jest liderem polskiego rynku audiobooków. Oferuje
poprzez swoją platformę ponad 30 tys. tytułów, zarówno w modelu subskrypcyjnym (Audioteka Klub), jak
i w sprzedaży detalicznej (Audioteka Store). Siłą Audioteki jest rozwój treści własnych, w tym znanych
Superprodukcji takich jak „Szacki”, „Terapeuta”, „Lęk wysokości”.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
11
Superauto zajmuje się pośrednictwem w pozyskiwaniu finansowania (leasing, kredyt, ubezpieczenie) zakupu
nowych samochodów przez internet i jest największą spółką pośredniczącą w sprzedaży nowych samochodów
w polskim internecie. Prezentuje szeroką ofertę nowych samochodów różnych marek. Najwyższy standard
obsługi, realizowany przez zespół doświadczonych doradców, pozwala klientom indywidualnym i firmom na
sfinansowanie zakupu nowego samochodu w leasingu, wynajmie lub pożyczce bez wychodzenia z domu.
Totalmoney to wiodąca platforma do porównywania różnych produktów finansowych, m.in. kredytów
gotówkowych. Serwisy Grupy WP porównują i pozwalają wybrać najkorzystniejsze oferty kredytów, pożyczek,
kart i kont. Eksperci Totalmoney piszą prostym językiem, a tworzone przez nich treści pozwalają odnaleźć się
w zawiłym świecie finansów. Dla zainteresowanych pogłębioną wiedzą przygotowują również profesjonalne
rankingi i analizy.
Dodatkowo Grupa zajmuje się sprzedażą projektów domów za pośrednictwem spółki Extradom. Posiada
„zielone aktywa” - farmy solarne działające pod marką WP Naturalnie, które produkują energię ze źródeł
odnawialnych.
Pragniemy pozostawać partnerem pierwszego wyboru, dostarczającym angażujące informacje, rozrywkę
i usługi oraz inspirującym w codziennych decyzjach. Serwisy Grupy WP przygotowujemy w oparciu
o innowacyjne rozwiązania, które pozwalają nam na poszerzanie grupy odbiorców oraz precyzyjne
dostarczanie usług i reklam.
Reklama
i Subskrypcje
Turystyka
Finanse
konsumenckie
Inne
Finanse Konsumenckie
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
12
STRUKTURA GRUPY KAPITAŁOWEJ WIRTUALNA POLSKA HOLDING SA [ESRS 2 SBM-1]
Poniższy schemat przedstawia strukturę Grupy na dzień 31 grudnia 2025 roku.


 


















 





 

 



































 
















  










 








Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
13
Poniżej kontynuacja schematu przedstawiająca strukturę Invia Group SE.







 


























 










 















 





Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
14
ZMIANY W SKŁADZIE I STRUKTURZE GRUPY
W dniu 16 stycznia 2025 roku został podpisany akt notarialny dotyczący powołania nowych spółek zależnych: WP
Consumer Finance Sp. z o.o. oraz WP Travel SA.
W dniu 23 grudnia 2024 r. Wirtualna Polska Media SA podpisała ramową umowę dotyczącą nabycia 100% akcji
w Invia Group SE z siedzibą w Pradze.
Transakcja nabycia 100% akcji w Invia Group SE została sfinalizowana w dniu 24 kwietnia 2025. W wyniku
finalizacji transakcji Grupa nabyła 10 akcji Invia, stanowiących 100% kapitału zakładowego Invia. Jednocześnie
rozliczono wszystkie pożyczki udzielone przez dotychczasowego właściciela ze środków pochodzących
z pożyczki wewnątrzgrupowej udzielonej przez Wirtualna Polska Media SA.
Cena nabycia akcji Invia i istniejącego zadłużenia na dzień zawarcia transakcji wyniosły łącznie 242,8 mln EUR,
w tym wartość istniejącego zadłużenia 52,5 mln EUR. Ostateczna całkowita wartość Transakcji, skorygowana
o faktyczną wartość długu netto na dzień zamknięcia transakcji wyniosła 243,96 mln EUR i została rozliczona
w lipcu 2025 r.
W dniu 18 lutego 2025 roku Grupa ogłosiła zaproszenie do składania ofert sprzedaży akcji Legimi. Transakcja
została rozliczona 1 kwietnia 2025 r. Przed rozliczeniem transakcji Grupa posiadała 507.682 akcje zwykłe Legimi,
stanowiące łącznie 31,37% w kapitale zakładowym Legimi i uprawniające do 25,03% głosów. Po rozliczeniu
Grupa posiada 721.877 akcji zwykłych stanowiących łącznie 44,60% w kapitale zakładowym Legimi
i uprawniających do 35,59% głosów na walnym zgromadzeniu Legimi.
W dniu 6 sierpnia 2025 spółka Szallas Group Zrt. nabyła pozostałe 20% udziałów w kapitale zakładowym
rumuńskiej spółki Creative Eye S.R.L. za cenę 5,05 mln EUR. Transakcja ta oznacza, że Szallas Group Zrt. stał się
jedynym właścicielem Creative Eye S.R.L., posiadając 100% udziałów w spółce o łącznej wartości 26,55 mln EUR.
W ocenie Grupy przeniesienie prawa do pozostałych 20% udziałów, stanowiło jedynie czynność formalną i nie
miało wpływu na fakt posiadania przez Grupę kontroli nad 100% udziałów spółki począwszy od 30 września
2024.
W dniu 3 listopada 2025 roku w KRS zostało zarejestrowane połączenie spółek Businessclick Sp. z o.o. oraz
GO.PL Sp. z o.o. poprzez przeniesienie całego majątku Businessclick Sp. z o.o. na GO.PL Sp. z o.o.
W dniu 3 grudnia 2025 roku zawarta została warunkowa transakcja zbycia 100% udziałów w Invia Flights
Germany GmbH („IFG”), przez spółkę zależną Invia Flights s.r.o., na rzecz Tongcheng International Investment
Singapore Pte. Ltd.
W ramach transakcji wartość IFG w formule Enterprise Value została ustalona na ok. 42,3 mln EUR. Ostateczna
cena sprzedaży zostanie skorygowana o wartość kapitału obrotowego netto oraz wartość zadłużenia netto IFG
na dzień zamknięcia transakcji.
Transakcja została zawarta pod warunkami zawieszającymi, w tym w szczególności polegającym na uzyskaniu
wymaganej zgody właściwego organu administracji publicznej w Niemczech – Federalnego Ministerstwa
Gospodarki i Energii (niem. Bundesministerium für Wirtschaft und Energie; BMWE).
Poza opisanymi powyżej zdarzeniami nie wystąpiły istotne zmiany w strukturze kapitałowej Grupy.
ZMIANY W STRUKTURZE GRUPY PO DACIE BILANSOWEJ
Po dniu bilansowym nie nastąpiły istotne zmiany w strukturze Grupy.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
15
2. OMÓWIENIE WYNIKÓW FINANSOWYCH I SYTUACJI MAJĄTKOWEJ GRUPY
KAPITAŁOWEJ WIRTUALNA POLSKA HOLDING
Dane finansowe za okres 12 miesięcy zakończony 31 grudnia 2025 i 2024 roku podlegały badaniu przez biegłego
rewidenta, natomiast dane za okres 3 miesięcy nie podlegały badaniu ani przeglądowi biegłego. Informacje
przedstawione w poniższym zestawieniu powinny być czytane łącznie z informacjami zawartymi
w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.
WYBRANE POZYCJE SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA Z WYNIKU
FINANSOWEGO
Poniższa tabela przedstawia główne pozycje sprawozdania z wyniku finansowego za rok zakończony 31 grudnia
2025 i 2024 roku.
(w tys. zł)
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Zmiana
Zmiana %
Segmenty łącznie
Przychody ze sprzedaży
2 213 622
1 568 308
645 314
41,1%
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
2 186 978
1 541 126
645 852
41,9%
Skorygowana EBITDA
574 168
468 199
105 969
22,6%
EBITDA
371 001
438 624
(67 623)
(15,4%)
Amortyzacja środków trwałych i wartości
niematerialnych
(244 516)
(158 989)
(85 527)
53,8%
Zysk na działalności operacyjnej
126 485
279 635
(153 150)
(54,8%)
Wynik na działalności finansowej
(96 799)
(59 303)
(37 496)
63,2%
Zysk/strata przed opodatkowaniem
29 686
220 332
(190 646)
(86,5%)
Zysk/strata netto przypadający na akcjonariuszy
jednostki dominującej
(34 118)
155 877
(189 995)
(121,9%)
Zysk/strata netto
(22 073)
165 890
(187 963)
(113,3%)
Segment Turystyka
Przychody ze sprzedaży
1 222 460
595 376
627 084
105,3%
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
1 222 430
595 136
627 294
105,4%
Skorygowana EBITDA
304 489
162 348
142 141
87,6%
Segment Reklama i Subskrypcje
Przychody ze sprzedaży
700 524
745 747
(45 223)
(6,1%)
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
674 108
718 565
(44 457)
(6,2%)
Skorygowana EBITDA
229 161
272 933
(43 772)
(16,0%)
Segment Finanse konsumenckie
Przychody ze sprzedaży
246 858
194 506
52 352
26,9%
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
246 732
194 506
52 226
26,9%
Skorygowana EBITDA
34 777
30 503
4 274
14,0%
Segment Pozostałe
Przychody ze sprzedaży
55 185
44 272
10 913
24,7%
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
55 106
44 272
10 834
24,5%
Skorygowana EBITDA
5 741
2 415
3 326
137,7%
W 2025 r. przychody gotówkowe ze sprzedaży wzrosły o 42% r/r, do 2 187,0 mln zł. Pro forma,
z uwzględnieniem wyników Invia Group i Creative Eye tak jakby podmioty te zostały nabyte 1 stycznia 2024 r.,
a także korekty na przychodach Audioteka Group, przychody gotówkowe w 2025 r. były o 7% wyższe r/r, na
poziomie 2 463,3 mln PLN.
Skorygowana EBITDA w 2025 r. wyniosła 574,2 mln zł, co oznacza wzrost o 23% r/r, głównie w związku
z uwzględnieniem po raz pierwszy wyników Invia Group (od maja 2025 r.). EBITDA w tym okresie została
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
16
skorygowana o 203,2 mln zł, czyli przede wszystkim o wpływ odpisu z tytułu utraty wartości firmy (goodwill)
Szallas Group oraz o wpływ kosztów transakcyjnych związanych z działaniami w obszarze fuzji i przejęć, w tym
z finalizacją przejęcia Invia Group (zamknięcie transakcji nastąpiło 24 kwietnia 2025 r.). Dodatkowo, część
kosztów było związane z restrukturyzacją zatrudnienia w Invia Group.
Pro forma, z uwzględnieniem wyników Invia Group i Creative Eye tak jakby podmioty te zostały nabyte
1 stycznia 2024 r., skorygowana EBITDA zmniejszyła się o 2% r/r i była na poziomie 630,7 mln PLN.
Amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych w 2025 r. wyniosła 244,5 mln zł. Część
amortyzacji stanowi amortyzacja zidentyfikowanych aktywów niematerialnych w ramach alokacji ceny nabycia
(PPA), na poziomie ok. 80 mln PLN w skali roku.
Wynik na działalności finansowej w 2025 r. był ujemny, na poziomie -96,8 mln zł, w porównaniu do -59,3
mln zł w 2024 r. Koszt odsetek i prowizji wyniósł 107,5 mln zł i był o 75% wyższy r/r, w związku ze wzrostem
kosztów obsługi zadłużenia na skutek finansowania przejęcia Invia Group, sfinalizowanego 24 kwietnia 2025 r.
Zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej w 2025 r. był ujemny, na poziomie -
34,1 mln zł, w porównaniu do 155,9 mln zł przed rokiem, i był pod negatywnym wpływem odpisu z tytułu
utraty wartości firmy (goodwill) Szallas Group w wysokości 146,5 mln PLN, jednorazowych kosztów związanych
z działaniami w obszarze fuzji i przejęć oraz restrukturyzacji zatrudnienia w Invia Group, rozpoznanej wyższej
amortyzacji (PPA) oraz wyższych kosztów finansowych związanych z zaciągnięciem długu na sfinansowanie
akwizycji Invia Group.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w 2025 r. były wyższe o 7% r/r, na poziomie 404,8 mln
zł. Zmiana kapitału obrotowego w całym 2025 r. wyniosła -48,5 mln PLN i była spowodowane przede
wszystkim z ujęciem wyników Invia Group od maja 2025 r., która z uwagi na typową sezonowość generacji
gotówki, rozpoznaje wysoką generację gotówki w pierwszej połowie roku, która w części nie została
uwzględniona w skonsolidowanych przepływach pieniężnych w całym 2025 r. – w związku z zamknięciem
transakcji pod koniec kwietnia 2025 r. Pozytywna zmiana w kapitale obrotowym w pierwszej połowie roku
odzwierciedla sezonowość typową dla biznesu zajmującego się pośrednictwem w rezerwacji usług
turystycznych (OTA). Sezonowość ta polega na dużej skali przedpłat w pierwszym półroczu i regulowaniu
powstałych z tego tytułu zobowiązań po sezonie wakacyjnym, co skutkuje istotną negatywną zmianą kapitału
obrotowego w drugim półroczu.
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej w 2025 r. wyniosły -1 125,0 mln zł. Wydatki na nabycie
aktywów niematerialnych i rzeczowych aktywów trwałych (CAPEX) w tym okresie wyniosły 186,9 mln zł. Grupa
wydała 877,1 mln zł na akwizycję Invia Group (zakup został sfinansowany kredytem bankowym).
[ESRS 2 SBM-1]
Przychody i skoryg. EBITDA segmentów działalności w 2025 r. i 2024 r. w ujęciu pro forma
(z uwzględnieniem wyników Invia Group i Creative Eye tak jakby podmioty te zostały nabyte 1 stycznia
2024 r., a także korekty na przychodach Audioteka Group):
(w tys. zł)
2025 PF
2024 PF
Zmiana %
Przychody ogółem
2 489 921
2 331 023
7%
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
2 463 277
2 303 841
7%
Przychody gotówkowe - Reklama i Subskrypcje
674 110
682 351
-1%
Przychody - Turystyka
1 498 731
1 394 305
7%
Przychody - Finanse konsumenckie
246 733
194 506
27%
Przychody - Pozostałe
55 108
44 295
24%
Przychody - Barter
26 644
27 182
-2%
Eliminacja przychodów wewnątrzgrupowych pomiędzy segmentami
-11 406
-11 616
Skorygowana EBITDA
630 732
643 840
-2%
Reklama i Subskrypcje
229 161
272 933
-16%
Turystyka
361 053
337 989
7%
Finanse konsumenckie
34 777
30 503
14%
Pozostałe
5 741
2 415
138%
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
17
Poniższa tabela przedstawia główne pozycje sprawozdania z wyniku finansowego za IV kwartał 2025 i 2024 roku.
(w tys. zł)
Trzy miesiące
zakończone
31 grudnia 2025
Trzy miesiące
zakończone
31 grudnia 2024
Zmiana
Zmiana %
Segmenty łącznie
Przychody ze sprzedaży
578 613
400 202
178 411
44,6%
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
567 216
392 404
174 811
44,5%
Skorygowana EBITDA
124 859
131 859
(7 000)
(5,3%)
EBITDA
(25 716)
119 546
(145 262)
(121,5%)
Amortyzacja środków trwałych i wartości
niematerialnych
(67 486)
(41 969)
(25 517)
60,8%
Zysk na działalności operacyjnej
(93 202)
77 577
(170 779)
(220,1%)
Wynik na działalności finansowej
(26 861)
(13 735)
(13 126)
95,6%
Zysk/strata przed opodatkowaniem
(120 063)
63 842
(183 905)
(288,1%)
Zysk/strata netto przypadający na akcjonariuszy
jednostki dominującej
(130 732)
44 944
(175 676)
(390,9%)
Zysk/strata netto
(127 093)
47 895
(174 988)
(365,4%)
Segment Turystyka
Przychody ze sprzedaży
288 115
116 578
171 537
147,1%
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
288 088
116 338
171 750
147,6%
Skorygowana EBITDA
44 364
22 766
21 598
94,9%
Segment Reklama i Subskrypcje
Przychody ze sprzedaży
209 362
223 520
(14 158)
(6,3%)
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
198 045
215 722
(17 677)
(8,2%)
Skorygowana EBITDA
70 861
99 533
(28 672)
(28,8%)
Segment Finanse konsumenckie
Przychody ze sprzedaży
69 657
49 422
20 235
40,9%
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
69 623
49 422
20 201
40,9%
Skorygowana EBITDA
8 903
8 751
152
1,7%
Segment Pozostałe
Przychody ze sprzedaży
14 359
12 220
2 139
17,5%
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
14 336
12 220
2 116
17,3%
Skorygowana EBITDA
730
809
(79)
(9,8%)
Pro forma, z uwzględnieniem wyników Invia Group (przejętej kwietniu 2025 r.) tak jakby zostały nabyte
1 stycznia 2024 r., przychody gotówkowe w IV kw. 2025 r. wzrosły o 8% r/r, do 567,2 mln zł, a skoryg.
EBITDA zmniejszyła się o 14% r/r, do 124,9 mln zł.
W segmencie Turystyka przychody pro forma wzrosły o 10% r/r, do 288,1 mln zł, w wyniku silnego
wzrostu przychodów w obszarze turystyki zagranicznej (sprzedaż pakietów wyjazdów zagranicznych
w modelu OTA). Skoryg. EBITDA segmentu pro forma zwiększyła się o 24% r/r, do 44,4 mln zł.
Największy wzrost EBITDA segmentu odnotowano w obszarze turystyki zagranicznej w regionie CEE,
co było wspierane przez rosnący popyt na wyjazdy zagraniczne w regionie, a także optymalizację
kosztową po integracji z Invia Group,, zwłaszcza w obszarze kosztów marketingu.
W segmencie Reklama i Subskrypcje przychody gotówkowe były niższe o 2% r/r (vs pro forma,
uwzględniając zmianę w sposobie rozpoznawania przychodów w Audioteka Group) w wysokości 198,0
mln zł. Z jednej strony Grupa obserwowała negatywny wpływ trudnego otoczenia rynkowego w
obszarze reklamy online display, a z drugiej pozytywne trendy w obszarze subskrypcji. Skoryg. EBITDA
zmniejszyła się o 29% r/r, co było związane przede wszystkim ze spadkiem przychodów reklamowych,
inwestycjami w produkt mediowy (tj. jakościowe dziennikarstwo, produkcje video, algorytmy AI do
rekomendacji treści, rozwój produktów reklamowych wspieranych AI - WP Booster, rozwój narzędzi
WP ADS), a także wzrostem kosztów bezpośrednich, w tym m.in. kosztów powierzchni zewnętrznych
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
18
WPartner, treści licencjonowanych WKreator oraz audiobooków. Dodatkowo, na wyniki segmentu w IV
kw. 2025 r. wpłynął koszt wizerunkowej kampanii reklamowej WP.
W segmencie Finanse Konsumenckie, przychody wzrosły o 41% r/r, do 69,6 mln zł. W Superauto,
w głównej działalności pośrednictwa w finansowaniu przychody zanotowały dwucyfrową dynamikę
wzrostu. Skoryg. EBITDA segmentu zwiększyła się o 2% r/r, do 8,9 mln zł.
EBITDA w IV kwartale 2025 r. została skorygowana o 150,6 mln zł, przede wszystkim o:
Wpływ odpisu / utraty wartości aktywów (wartości firmy goodwill) jednostki zależnej Szallas Group
w wysokości 146,5 mln zł.
koszty transakcyjne związanych z działaniami w obszarze fuzji i przejęć, w tym z podpisaniem umowy
sprzedaży Fluege.de oraz koszty restrukturyzacji zatrudnienia, głównie w Invia Group, wynikającą ze
zmian w strukturze organizacyjnej po przejęciu przez WPH. W związku z tym poniesiono jednorazowe
koszty odpraw, które skutkować będą oszczędnościami kosztowymi w kolejnych okresach.
Rozwiązanie rezerwy utworzonej na zobowiązania z tytułu wynagrodzeń w ramach długoterminowego
programu motywacyjnego (long term incentive plan) w związku z utratą praw do programu przez
jednego z menadżerów.
Amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych w IV kw. 2025 r. wyniosła 67,5 mln zł,
o 25,5 mln zł więcej w porównaniu do IV kw. 2024 r. Pro forma, z ujęciem amortyzacji Invia Group i Creative
Eye również w okresie porównywalnym, amortyzacja zwiększyła się o 3,6 mln zł r/r. Grupa szacuje, że
amortyzacja zidentyfikowanych aktywów niematerialnych w ramach alokacji ceny nabycia (PPA – purchase price
allocation) wynosi ok. 20 mln zł kwartalnie.
Wynik na działalności finansowej w IV kwartale 2025 r. był ujemny, na poziomie -26,9 mln zł,
w porównaniu do -13,7 mln zł w IV kw. 2024 r. W IV kw. 2025 roku koszty finansowe z tytułu odsetek i
prowizji wyniosły 31,7 mln zł (wzrost o 105% r/r), co było związane ze wzrostem zadłużenia na skutek
finansowania akwizycji Invia Group w kwietniu 2025 r.
Zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej w IV kw. 2025 r. był negatywny na
poziomie -130,7 mln zł, w porównaniu do 44,9 mln zł w IV kw. 2024 r. Zysk netto był pod negatywnym
wpływem przede wszystkim odpisu na wartości firmy (goodwill) Szallas Group w wysokości 146,5 mln PLN.
Dodatkowo, zysk netto był również pod wpływem dodatkowej amortyzacji zidentyfikowanych aktywów
niematerialnych w ramach alokacji ceny nabycia (PPA – purchase price allocation), a także wyższych kosztów
finansowych związanych z zaciągnięciem długu na sfinansowanie akwizycji Invia Group.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w IV kw. 2025 były na poziomie 114,1 mln PLN,
w porównaniu do 67,0 mln PLN w IV kw. 2024 r.
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej w IV kw. 2025 r. wyniosły -52,0 mln zł. Wydatki na
nabycie aktywów niematerialnych i rzeczowych aktywów trwałych (CAPEX) w IV kw. 2025 r. wyniosły 53,7 mln
zł.
Dług netto na koniec grudnia 2025 r. według MSSF 16 wyniósł 1 482,4 mln zł, w porównaniu do 1.486,0
mln zł na koniec września 2025 r. Wskaźnik długu netto do skoryg. EBITDA pro forma na koniec grudnia 2025
r. wyniósł 2,3x (uwzględniając środki pieniężne Invia Flights).
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
19
Przychody i skoryg. EBITDA segmentów działalności w IV kw. 2025 r. i 2024 r. w ujęciu pro forma
(z uwzględnieniem wyników Invia Group i Creative Eye tak jakby podmioty te zostały nabyte
1 stycznia 2024 r., a także korekty na przychodach Audioteka Group):
(w tys. zł)
4Q 2025
4Q 2024 PF
Zmiana %
Przychody ogółem
578 613
531 069
9%
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
567 216
523 271
8%
Przychody gotówkowe - Reklama i Subskrypcje
198 045
201 706
-2%
Przychody - Turystyka
288 088
261 462
10%
Przychody - Finanse konsumenckie
69 623
49 422
41%
Przychody - Pozostałe
14 336
12 243
17%
Przychody - Barter
11 397
7 798
46%
Eliminacja przychodów wewnątrzgrupowych pomiędzy segmentami
-2 877
-1 561
Skorygowana EBITDA
124 859
144 112
-14%
Reklama i Subskrypcje
70 861
99 533
-29%
Turystyka
44 364
35 829
24%
Finanse konsumenckie
8 903
8 751
2%
Pozostałe
730
809
-10%
PERSPEKTYWY NA PIERWSZY KWARTAŁ 2026 R.
Segment Reklama i Subskrypcje:
Grupa spodziewa się niskiego jednocyfrowego wzrostu przychodów r/r w segmencie Reklama i Subskrypcje (w
odniesieniu do pierwszego kwartału 2025 r.), przede wszystkim dzięki poprawie dynamiki przychodów
reklamowych i dalszemu wzrostowi przychodów subskrypcyjnych. Jednocześnie Grupa kontynuuje i weryfikuje
inwestycje (tj. jakościowe dziennikarstwo, produkcje video (w lutym i marcu uruchomiono 5 nowych
programów), algorytm AI do rekomendacji treści, produkty reklamowe AI WP Booster, rozwój WP ADS,
WPartnera i WKreatora), co wpływa na wzrost kosztów operacyjnych w porównaniu r/r, przekładając się na
niższy poziom marżowości.
Segment Turystyka:
W okresie od stycznia do lutego 2026 r., przychody segmentu Turystyka rosły w tempie wysoko jednocyfrowym
w ujęciu r/r. Jednocześnie w marcu 2026 r. Grupa zaczęła obserwować negatywny wpływ konfliktu
geopolitycznego na liczbę rezerwacji, co przełożyło się na spadek r/r przychodów segmentu w marcu 2026 r.
Zarówno w I kwartale 2026 r., jak i w kolejnych okresach wyniki segmentu mogą jednak pozostawać pod
wpływem sytuacji geopolitycznej dotyczącej kluczowych kierunków turystycznych, w szczególności Turcji i
Egiptu, które odpowiadają za ok. 30-50% sprzedaży biur podróży na rynkach Polski, Czech i Niemiec. Na dzień
sporządzenia raportu destynacje te pozostają otwarte i funkcjonują operacyjnie, jednak dalszy rozwój sytuacji
oraz jego wpływ na zachowania konsumentów i decyzje zakupowe klientów pozostają trudne do przewidzenia.
Ewentualny wzrost niepewności może wpływać na tempo rezerwacji oraz strukturę popytu, przy jednoczesnym
ograniczeniu możliwości pełnego przesunięcia sprzedaży na inne kierunki z uwagi na dostępność oferty. W
rezultacie w kolejnych kwartałach może wystąpić niższa dynamika sprzedaży, brak wzrostu przychodów lub ich
przejściowy spadek. Jednocześnie prowizyjny model działalności ogranicza ryzyko ponoszenia istotnych strat,
zmniejszając wrażliwość modelu OTA na krótkoterminową zmienność popytu. [ESRS 2 BP-2]
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 202 5 roku
20
Skonsolidowane wyniki Grupy za 2025 oraz 2024 rok uwzględniały wyniki następujących jednostek zależnych
Lp.
Nazwa podmiotu zależnego
% posiadanych
udziałów
Okres objęty konsolidacją
31 grudnia 2025
31 grudnia 2024
1
Wirtualna Polska Media S.A.
100%
pełen okres
pełen okres
2
Totalmoney.pl Sp. z o.o.
100%
pełen okres
pełen okres
3
Wakacje.pl S.A.
100%
pełen okres
pełen okres
4
Extradom.pl Sp. z o.o.
100%
pełen okres
pełen okres
5
Superauto.pl Sp. z o.o.
51%
pełen okres
pełen okres
6
RD Plus Sp. z o. o.
100%
pełen okres
pełen okres
7
WP Naturalnie Solar 1 Sp. z o.o.
100%
pełen okres
pełen okres
8
Grupa Audioteka
100%
pełen okres
pełen okres
9
Grupa Szallas
100%
pełen okres
pełen okres
10
WP Naturalnie Solar 2 Sp. z o.o.
100%
pełen okres
pełen okres
11
Wirtualnemedia.pl Sp. z o.o.
100%
pełen okres
od 12 stycznia 2024
12
GO.pl Sp. z o.o.
100%
pełen okres
od 1 kwietnia 2024
13
Creative Eye S.R.L.
100%
pełen okres
od 30 września 2024
14
WP Consumer Finance Sp. z o.o.
100%
od 16 stycznia 2025
-
15
WP Travel S.A.
100%
od 16 stycznia 2025
-
16
Grupa Invia
100%
od 24 kwietnia 2025
-
PODSUMOWANIE WYNIKÓW GŁÓWNYCH OBSZARÓW DZIAŁALNOŚCI WIRTUALNA
POLSKA HOLDING
Poniżej przedstawiamy podsumowanie sytuacji finansowej i obecnych trendów wpływających na główne segmenty
działalności Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding S.A.
TURYSTYKA
Przychody segmentu w IV kw. 2025 r. wzrosły o 147% r/r, do 288,1 mln PLN, a skorygowana EBITDA o 95% r/r, co
było związane przede wszystkim z ujęciem po raz pierwszy przychodów Invia Group i Creative Eye (przejętych
odpowiednio w kwietniu 2025 r. i wrześniu 2024 r.).
W całym 2025 r. przychody wzrosły o 105%, do 1 222,5 mln PLN, a skorygowana EBITDA o 88% do 304,5 mln PLN.
Raportowane wyniki segmentu w IV kwartale 2025 r. i w całym 2025 r. były pod pozytywnym wpływem ujęcia po raz
pierwszy EBITDA Invia Group, za okres od maja 2025 r.
Pro forma, uwzględniając wyniki Invia Group i Creative Eye w wynikach okresu porównawczego tak jakby podmioty
te zostały nabyte 1 stycznia 2024 r, w IV kwartale 2025 r. przychody segmentu Turystyka wzrosły o 10% r/r,
a skorygowana EBITDA o 24% r/r. W całym 2025 r., pro forma, przychody i skoryg. EBITDA segmentu wzrosły o 7%.
Wyniki segmentu Turystyka charakteryzują się wysoką sezonowością, z największym udziałem przychodów i EBITDA
raportowanym w trzecim kwartale.
Turystyka zagraniczna (Invia Group, Wakacje.pl):
W grudniu 2024 r. Grupa ogłosiła zamiar przejęcia 100% akcji Invia Group, grupy turystycznej działającej w krajach
niemieckojęzycznych, a także w Czechach, Słowacji, Węgrzech i Polsce. Transakcja została sfinalizowana 24 kwietnia
2025 r., a wyniki Invii Group zostały po raz pierwszy ujęte od maja 2025 r. Akwizycja ta istotnie zwiększy segment
Turystyki, a także pozwoli na umocnienie udziału Grupy w rynku w regionie.
W kolejnych okresach wyniki segmentu mogą jednak pozostawać pod wpływem sytuacji geopolitycznej dotyczącej
kluczowych kierunków turystycznych, w szczególności Turcji i Egiptu, które odpowiadają za istotną część sprzedaży
biur podróży na rynkach Polski, Czech i Niemiec. Na dzień sporządzenia raportu destynacje te pozostają otwarte
i funkcjonują operacyjnie, jednak dalszy rozwój sytuacji oraz jego wpływ na zachowania konsumentów i decyzje
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
21
zakupowe klientów pozostają trudne do przewidzenia. Ewentualny wzrost niepewności może wpływać na tempo
rezerwacji oraz strukturę popytu, przy jednoczesnym ograniczeniu możliwości pełnego przesunięcia sprzedaży na
inne kierunki z uwagi na dostępność oferty. W rezultacie w kolejnych kwartałach może wystąpić niższa dynamika
sprzedaży, brak wzrostu przychodów lub ich przejściowy spadek. Jednocześnie prowizyjny model działalności
ogranicza ryzyko ponoszenia istotnych strat, zmniejszając wrażliwość modelu OTA na krótkoterminową zmienność
popytu.
W obszarze CEE:
W IV kw. i w całym 2025 roku spółka obserwowała kontynuację silnego popytu na turystykę zagraniczną w regionie
CEE.
W całym 2025 r. liczba rezerwacji w obszarze sprzedaży pakietów turystyki zagranicznej w regionie CEE była
o kilkanaście procent wyższa r/r, a średnia wartość rezerwacji wzrosła o ok. 3% r/r.
W Polsce, według danych Turystycznego Funduszu Gwarancyjnego, w IV kw. 2025 r. wolumen rezerwacji wycieczek
sprzedanych przez biura podróży był o 15% wyższy w porównaniu do IV kw. 2024 r. Jednocześnie, wolumen
sprzedaży w IV kw. był o 81% wyższy niż w przed pandemicznym IV kw. 2019 r. W całym 2025 r. wolumen rezerwacji
wzrósł o 14% r/r i był o 79% powyżej 2019 r.
Obecnie najistotniejszym czynnikiem ryzyka dla segmentu pozostaje sytuacja geopolityczna na Bliskim Wschodzie,
w szczególności w odniesieniu do Turcji i Egiptu, które według szacunków odpowiadają łącznie za ok. 40–50%
przychodów biur podróży na kluczowych rynkach działalności Grupy, w związku z czym ewentualne pogorszenie
sytuacji w tych kierunkach mogłoby wpływać na popyt, tempo rezerwacji oraz strukturę sprzedaży.
W dłuższym terminie, do głównych czynników wzrostu spółki Zarząd zalicza:
(1) dalszy wzrost liczby sprzedawanych wycieczek w regionie CEE (co jest związane z wciąż relatywnie niską
liczbą sprzedawanych wycieczek per capita w porównaniu do rynków zachodnich);
(2) planowany dalszy wzrost udziału w rynku;
(3) rosnącą popularność wysokomarżowego kanału sprzedaży full online.
28%
20%
13%
12%
27%
Destynacje turystyczne na rynku pakietowanych wyjazdów turystycznych
oferowanych przez biura podróży
Turcja
Egipt
Grecja
Hiszpania

: Wakacje.pl, Travelplanet, Invia CEE, Ab-in-den-Urlaub
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
22
Dodatkowo, na wzrost Grupy w regionie CEE pozytywnie wpłynie przejęcie Invia Group i współpraca pomiędzy
markami w regionie (Wakacje.pl, Invia, Travelplanet). Proces integracji (post-merger integration) przynosi już teraz
wymierne efekty w postaci znaczącej poprawy efektywności zarządzania oraz wzrostów wynikających
z realizowanych inicjatyw, zwłaszcza w obszarze marketingu.
Wśród czynników ryzyka Zarząd identyfikuje wpływ otoczenia makroekonomicznego na wydatki konsumenckie,
braki kadrowe w sektorze turystycznym oraz ryzyka geopolityczne
W obszarze DACH:
W 2025 roku w regionie DACH, odnotowano ograniczony popyt rynkowy. Podniesiona wrażliwość cenowa
i utrzymująca się niepewność makroekonomiczna w Niemczech skłaniały konsumentów do opóźniania rezerwacji
lub poszukiwania tańszych pakietów i atrakcyjnych cenowo destynacji. Zgodnie z szacunkami rynkowymi, wartość
rynku turystycznego wzrosła jedynie o 2% r/r, podczas gdy wolumen rezerwacji pozostała na poziomie zbliżonym
do ubiegłego roku. Jednocześnie, w IV kw. 2025 r. widoczne było postępujące przyspieszanie rozpoczęcia sezonu
first-minute, z historycznie wysokiego stycznia, na listopad oraz grudzień.
Na rynku niemieckim obserwuje się kontynuację przesuwania sprzedaży wycieczek do kanału online (kanał ten
rośnie szybciej niż rynek turystyczny), co stanowi pozytywny trend dla niemal w pełni internetowej platformy
Ab-in-den-urlaub.
W 2025 r. porównaniu rok do roku, EBITDA obszaru turystyki zagranicznej w regionie DACH była pod wpływem
relatywnie wysokich wyników z połowy 2024 roku, kiedy to krótkoterminowy wzrost popytu nastąpił po upadku
touroperatora FTI, a podróżni ponownie rezerwowali swoje wyjazdy po otrzymaniu rekompensaty z funduszu
gwarancyjnego. W trakcie 2025 r. Grupa prowadziła optymalizację oferty voucherów w celu zmniejszenia zależności
od tego produktu – standardowego elementu niemieckiego rynku turystycznego – w celu poprawy rentowności.
Działania te tymczasowo wpłynęły na poziom TTV oraz przychodów. Dodatkowo, w 2025 r. Grupa podjęła szereg
działań w kierunku zwiększenia efektywności zakupu ruchu (performance marketing).
W kolejnych okresach Grupa spodziewa się dalszego umacniania kanałów sprzedaży online na rynku turystycznym,
co przyniesie korzyści Grupie Invia i jej głównej marce OTA na rynku DACH – Ab-in-den-urlaub. Grupa planuje dalsze
zwiększanie efektywności marketingowej, wzmocnienie pozycji rynkowej marki, a także działania mające na celu
poprawę doświadczenia użytkowników oraz rozwiązań technologicznych.
Obecnie najistotniejszym czynnikiem ryzyka dla segmentu pozostaje sytuacja geopolityczna na Bliskim Wschodzie,
w szczególności w odniesieniu do Turcji i Egiptu, które według szacunków odpowiadają łącznie za ok. 45% destynacji
turystycznych w regionie DACH.
0
50
100
150
200
250
300
350
400
I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII
Polska: Liczba rezerwacji wycieczek sprzedanych przez biura
podróży (imprezy lotnicze, w tysiącach)
2019 2024 2025


Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
23
Turystyka krajowa (Szallas Group):
Grupa Wirtualna Polska jest istotnym graczem na rynku turystyki krajowej w regionie Europy Środkowo-Wschodniej
dzięki posiadanej Szallas Group, przejętej w 2022 r. Szallas Group jest właścicielem platform turystycznych do
rezerwacji zakwaterowania na Węgrzech oraz w Czechach, Rumunii, Polsce i Chorwacji, co wzmacnia pozycję Grupy
w tym segmencie. Dodatkowo, we wrześniu 2024 r. Grupa Szallas sfinalizowała przejęcie Creative Eye, właściciela
rumuńskiej platformy do rezerwacji obiektów turystycznych Litoralul Romanesc.
W 2025 r. polska spółka Nocowanie kontynuowała proces stopniowej transformacji modelu biznesowego,
z subskrypcyjnego na transakcyjny, co przekłada się negatywnie na rentowność spółki w krótkim terminie.
W marcu 2026 r. Grupa poinformowała, że przeprowadzone testy na trwałą utratę wartości wykazały konieczność
dokonania odpisu wartości aktywów (wartości firmy goodwill) Szallas Group w wysokości 146.5 mln PLN. Wśród
głównych czynników przyczyniających się do utraty wartości Zarząd zidentyfikował migrację na wadliwą platformę
technologiczną, zbyt wolną transformację modelu biznesowego Spółki w Polsce z działalności ogłoszeniowej do
rezerwacyjnej, niewłaściwe rekrutacje, błędną decyzję o centralizacji funkcji, a dodatkowo m.in. zbyt niskie
historycznie wydatki na marketing wizerunkowy, rosnące koszty pozyskania klientów (szczególnie w ekosystemie
Google), zniesienie tzw. price parity oraz wygaszanie programów rządowego dofinansowania wyjazdów krajowych
na Węgrzech i w Rumunii. W Grupie podjęto już szereg działań naprawczych, mających na celu stabilizację zespołu
zarządzającego grupą, znaczącą poprawę jakości i efektywności platformy technologicznej, restrukturyzację
zatrudnienia, a także wzmocnienie lokalnych marek i efektywności marketingu.
W IV kw. 2025 r. wynik EBITDA w obszarze turystyki krajowej był ujemny, co jest związane z typową sezonowością
tego biznesu, kiedy rozpoznawane są straty w I, II i IV kwartale, z wysokim poziomem EBITDA rozpoznawanym
w III kw. (rozpoznawanie przychodów w momencie realizacji noclegu).
Od początku roku 2025 r. rynek turystyki krajowej w regionie CEE pod względem wolumenów noclegów utrzymywał
się kilka procent powyżej poziomu z 2024 r. W okresie styczeń–listopad 2025 r. na Węgrzech, będących największym
rynkiem Grupy w tym segmencie, wolumen noclegów wzrósł w tempie średnio-jednocyfrowym, będąc wciąż poniżej
poziomu z 2019 r. Rynek turystyki krajowej na Węgrzech jest wciąż pod presją niesprzyjającego otoczenia
makroekonomicznego (PKB w 2025 r. wzrosło jedynie o ok. 0,4%). Jednocześnie w Polsce odnotowano wyraźniejszy,
wysoko jednocyfrowy wzrost wolumenów (źródło: Eurostat). Grupa oczekuje, że poprawa sytuacji
makroekonomicznej oraz spadek inflacji w regionie CEE będą sprzyjały dalszemu rozwojowi rynku turystyki krajowej
w kolejnych okresach.
Segment Turystyka Pro Forma:
mln PLN
1Q24
2Q24
3Q24
4Q24
1Q24 PF
2Q24 PF
3Q24 PF
4Q24 PF
Przychody
126,0
144,5
208,4
116,6
342,3
342,9
447,6
261,5
PF vs zaraportowane
+216,3
+198,5
+239,2
+144,9
Skoryg. EBITDA
22,8
31,4
85,3
22,8
71,0
67,8
163,4
35,8
PF vs zaraportowane
+48,1
+36,4
+78,0
+13,1
Przejęcie spółki Creative Eye we wrześniu 2024 r. (wyniki pro forma za 2024):
30 września 2024 r. Grupa sfinalizowała przejęcie Creative Eye, do której należy rumuńska platforma turystyczna
Litoralul Romanesc. Spółka, z uwagi na typową sezonowość tego biznesu, rozpoznaje straty w I, II i IV kwartale, z
wysokim poziomie EBITDA rozpoznawanym w III kw.
Przejęcie Invia Group w kwietniu 2025 r. (wyniki pro forma za 2024):
24 kwietnia 2025 r. Grupa sfinalizowała przejęcie Invia Group, jednej z największych grup turystycznych
działających w Europie Środkowej oraz w krajach niemieckojęzycznych (DACH). Invia prowadzi działalność m.in.
w Niemczech, Austrii, Szwajcarii, Czechach, Słowacji, na Węgrzech oraz w Polsce.
Aby umożliwić porównywalność danych, prezentujemy dane pro forma za poszczególne kwartały 2024 roku, tak,
jakby wyniki Creative Eye oraz Invia Group były ujmowane od początku 2024 r.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
24
REKLAMA I SUBSKRYPCJE
W 2025 r. przychody gotówkowe segmentu w ujęciu pro forma (uwzględniając zmianę w sposobie
rozpoznawania przychodów w Audioteka Group) były niższe o 1% r/r, na poziomie 674,1 mln PLN.
Skorygowana EBITDA w 2025 r. była niższa o 16% r/r, co było związane z:
1) spadkiem przychodów reklamowych, przy jednoczesnym wzroście przychodów z subskrypcji;
2) inwestycjami w produkt mediowy (tj. jakościowe dziennikarstwo, produkcje video, algorytmy AI do
rekomendacji treści, rozwój produktów reklamowych wspieranych AI - WP Booster, rozwój narzędzi WP
ADS),
3) wzrostem kosztów bezpośrednich, w tym m.in. kosztów powierzchni zewnętrznych WPartner, treści
licencjonowanych WKreator oraz audiobooków,
4) wzrostem kosztów pośrednich m.in. na skutek zrealizowanej kampanii reklamowej w IV kw. 2025 r.
W IV kwartale 2025 r. w segmencie Reklama i Subskrypcje przychody gotówkowe były niższe o 2% r/r, (vs pro
forma, uwzględniając zmianę w sposobie rozpoznawania przychodów w Audioteka Group), w wysokości 198,0
mln PLN. W IV kwartale 2025 r. z jednej strony Grupa obserwowała negatywny wpływ trudnego otoczenia
rynkowego w obszarze reklamy online display, a z drugiej pozytywne trendy w obszarze subskrypcji. Skoryg.
EBITDA zmniejszyła się o 29% r/r.
W lipcu 2023 r. Grupa dokonała zakupu akcji Grupy Audioteka, zwiększając swój udział w tej spółce do 100%,
w porównaniu do 59,5% na koniec czerwca 2023 r. Dzięki przejęciu Audioteki, Grupa WP znacząco wzmocniła obszar
subskrypcji. Długoterminowym celem jest zwiększenie udziału tego obszaru w przychodach segmentu. Sprzedaż
subskrypcyjna audiobooków charakteryzuje się niższą bazową rentownością w porównaniu do sprzedaży reklam, co
wpływa na rentowność całego segmentu Reklama i Subskrypcje.
W nadchodzących kwartałach Grupa spodziewa się kontynuacji wzrostu udziału reklamy internetowej w całym rynku
reklamy. Jednocześnie, Grupa obserwuje istotny wpływ potencjalnego wzrostu/spadku niepewności w otoczeniu
gospodarczo-politycznym na rynek reklamy. Rynek reklamy jest silnie zależny od sytuacji makroekonomicznej,
mierzonej m.in. wzrostem PKB, oraz nastrojami konsumenckimi.
Segment Reklama i Subskrypcje Pro Forma:
mln PLN
1Q24
2Q24
3Q24
4Q24
1Q24 PF
2Q24 PF
3Q24 PF
4Q24 PF
Przychody
161,3
174,1
167,4
215,7
154,1
167,0
159,5
201,7
PF vs zaraportowane
-7,2
-7,1
-7,9
-14,0
Zmiana w sposobie rozpoznawania przychodów w Audioteka Group:
W związku z aktualizacją warunków umownych pomiędzy Audioteka Group a jednym z partnerów B2B
wchodzącą w życie od 1 stycznia 2025 nastąpiła zmiana w sposobie rozpoznawania przychodów z kontraktu
w kierunku sprzedaży agencyjnej, polegającej na rozpoznaniu przychodu w wartości generowanej prowizji.
Zmiana ta wpływa na poziom raportowanych przychodów, jednak nie wpływa na wynik operacyjny ani zysk netto
Grupy. Aby umożliwić porównywalność danych, prezentujemy dodatkowo dane pro forma za poszczególne
kwartały 2024 roku, uwzględniające nowe podejście do rozpoznawania przychodów, jak gdyby obowiązywało
ono również w okresach porównawczych.
FINANSE KONSUMENCKIE
W całym 2025 r. przychody segmentu wzrosły o 27% r/r, do 246,9 mln PLN, a skoryg. EBITDA zwiększyła się
o 14% r/r, do 34,8 mln PLN. W samym IV kw. 2025 r. przychody segmentu wzrosły o 41% r/r, a skorygowana EBITDA
o 2% r/r.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
25
Superauto
W IV kw. 2025 r. w Polsce zarejestrowano 191 tys. nowych samochodów osobowych i dostawczych (do 3,5 tys. tony),
czyli o 11% więcej r/r. W całym 2025 r. liczba rejestracji wyniosła 668 tys. (+8% r/r).
W 2025 r. i w IV kw. w głównym segmencie przychodów z pośrednictwa w finansowaniu Superauto odnotowało
dwucyfrową dynamikę wzrostu przychodów, dzięki zarówno wyższym wolumenom sprzedaży samochodów z
finansowaniem, jak i rosnącej średniej prowizji z finansowania. W długim terminie spodziewamy się kontynuacji
wzrostu zainteresowania zakupem samochodów przez Internet, czego beneficjentem jest Superauto.
Totalmoney
W IV kw. 2025 r. wg danych BIK, sprzedaż kredytów ogółem w Polsce była o 26% r/r wyższa niż w IV kw. 2024 r.
Sprzedaż kredytów gotówkowych na polskim rynku w IV kw. 2025 r. wzrosła o 18% r/r. W 2025 r. sprzedaż kredytów
ogółem była wyższa o 21% r/r, a kredytów gotówkowych o 27% r/r. Bardzo dobra sprzedaż kredytów gotówkowych
na rynku przełożyła się pozytywnie na przychody i wyniki raportowane przez Totalmoney – pośrednictwo w
sprzedaży kredytów gotówkowych stanowi największe źródło przychodów spółki. Jednocześnie, spółka obserwuje
rosnącą konkurencję na rynku pośrednictwa w sprzedaży produktów finansowych.
450
500
550
600
650
700
I IV VII X I IV VII X I IV VII X I IV VII X I IV VII X I IV VII X I IV VII X
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Pierwsze rejestracje nowych samochodów
osobowych i dostawczych do 3,5T w Polsce (w tys; LTM)
Źródło: PZPM
0
2
4
6
8
10
12
14
I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII
Sprzedaż kredytów gotówowych w Polsce (mld PLN)
2019 2024 2025
Źródło: BIK
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
26
SYTUACJA MAJĄTKOWA GRUPY KAPITAŁOWEJ
W poniższej tabeli przedstawiono skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej Grupy na dzień 31 grudnia
2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku.
w tys. zł
Na dzień
31 grudnia
2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Zmiana
Zmiana %
Aktywa trwałe
2 618 575
1 616 946
1 001 629
61,9%
Aktywa obrotowe
1 223 298
640 405
582 893
91,0%
Zobowiązania długoterminowe
2 032 498
729 562
1 302 936
178,6%
Zobowiązania krótkoterminowe
881 840
515 344
366 496
71,1%
Kapitał własny przypadający na jednostkę dominującą
872 274
969 229
(96 955)
(10,0%)
Kapitał zakładowy
1 489
1 481
8
0,5%
Udziały niedające kontroli
55 261
43 216
12 045
27,9%
W dniu 24 kwietnia 2025 roku, spółka zależna Wirtualna Polska Media nabyła Grupę Invia. Wartość transakcji
wyniosła łącznie 243,96 mln EUR. W konsekwencji dane bilansowe na dzień 31 grudnia 2025 roku zawierają aktywa
i zobowiązania o istotnej wartości spółek należących do nabytej grupy. Skutkuje to ograniczoną porównywalnością
danych bilansowych w obu okresach. Zmiany poszczególnych pozycji bilansowych zostały omówione poniżej.
AKTYWA TRWAŁE
Poniższa tabela przedstawia strukturę aktywów trwałych w podziale na szczegółowe kategorie bilansowe.
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Rzeczowe aktywa trwałe
155 169
5,9%
91 683
5,7%
63 486
69,2%
Wartość firmy
1 091 915
41,7%
752 202
46,5%
339 713
45,2%
Inwestycje wyceniane metodą praw własności
87 540
3,3%
74 362
4,6%
13 178
17,7%
Pozostałe aktywa niematerialne
1 207 139
46,1%
652 418
40,3%
554 721
85,0%
Długoterminowe aktywa programowe
29 087
1,1%
23 947
1,5%
5 140
21,5%
Należności długoterminowe
4 735
0,2%
2 038
0,1%
2 697
132,3%
Pozostałe aktywa finansowe
28 215
1,1%
14 169
0,9%
14 046
99,1%
Aktywa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
14 775
0,6%
6 127
0,4%
8 648
141,1%
Aktywa trwałe
2 618 575
100,0%
1 616 946
100,0%
1 001 629
61,9%
Wartość firmy wykazana w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej na dzień 31 grudnia
2025 roku wzrosła o 339,7 mln zł, głównie w wyniku ostatecznego rozliczenia nabycia 100% akcji w Invia Group SE,
w kwocie 567 mln zł. Jednocześnie Grupa dokonała przeklasyfikowania do aktywów przeznaczonych do sprzedaży
86 mln zł wartości firmy Invia Flights GmbH w związku z podpisaną warunkową umową sprzedaży spółki. Grupa
rozpoznała również trwałą utratę wartości firmy Szallas Group w wysokości 149,7 mln zł.
Grupa dokonała ponadto przeszacowania bilansowego wartości brutto firmy rozpoznanej w walutach obcych
(8,8 mln zł).
W analizowanym okresie rzeczowe aktywa trwałe zwiększyły swoją wartość o 63,5 mln zł. Na zmianę tę wpłynęły
przede wszystkim: poniesione nakłady w wysokości 25,2 mln zł, finalizacja transakcji nabycia 100% akcji Invia Group
SE, która spowodowała wzrost rzeczowych aktywów trwałych o 7,3 mln zł oraz prawa do użytkowania o 24,5 mln zł.
Koszty amortyzacji rzeczowych aktywów trwałych zostały ujęte w wysokości 44 mln zł. Grupa rozpoznała również
nowe oraz przeszacowała dotychczasowe środki trwałe użytkowane na podstawie umów leasingu, co wpłynęło na
wzrost ich wartości o 52,2 mln zł. Wartość sprzedanych i zlikwidowanych środków trwałych wyniosła 0,7 mln zł.
Pozostałe aktywa niematerialne wzrosły o 555 mln zł w wyniku przejęcia Invia Group SE oraz wyceny
zidentyfikowanych znaków towarowych oraz innych wartości niematerialnych (648,3 mln zł). W analizowanym
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
27
okresie Grupa poniosła nakłady na wartości niematerialne w wysokości 154 mln zł. Ponadto rozpoznano 10 letnią
koncesję telewizyjną o wartości 19,9 mln zł płatną w 10 rocznych ratach w wysokości 2 mln zł każda. Nakłady były
niższe od łącznych kosztów amortyzacji i likwidacji, wynoszących 200,7 mln zł. Nakłady dotyczyły głównie
skapitalizowanych projektów rozwojowych oraz zakupu nowych systemów wspierających działalność operacyjną
Grupy.
W związku z zawarciem warunkowej transakcji zbycia spółki Invia Flights Germany GmbH oraz jej spółek zależnych,
aktywa niematerialne o wartości 70,6 mln zł zostały zaklasyfikowane jako przeznaczone do zbycia i zaprezentowane
w części krótkoterminowej.
Dodatkowo, wycena bilansowa na dzień 31 grudnia 2025 r. wartości niematerialnych ujmowanych pierwotnie
w walutach obcych spowodowała ich wzrost o 3,8 mln zł.
Wartość inwestycji wycenianych metodą praw własności wzrosła o 13.178 tys. zł. Grupa zwiększyła swój udział
w strukturze akcjonariatu Legimi do 44,6% poprzez dodatkową inwestycję o wartości 9,8 mln zł. Ponadto wynik
wygenerowany przez spółki stowarzyszone przypadający na Grupę Kapitałową wyniósł 3,2 mln zł.
Całkowita wartość aktywów programowych wzrosła w bieżącym okresie o 4,7 mln zł (w tym część długoterminowa
wzrosła o 5,1 mln zł), co wynikało głównie z poniesionych nakładów w wysokości 12,9 mln zł, przy kosztach
amortyzacji i likwidacji wynoszących 8,2 mln zł.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku do pozostałych aktywów finansowych Grupy zaliczały się głównie akcje spółki
Digitics S.A. o wartości 800 tys. zł, akcje spółki Teroplan S.A. (10,6 mln zł) oraz akcje Moliera2 (1,9 mln zł). W ramach
pozostałych aktywów finansowych Grupa rozpoznaje ponadto między innymi należności z tytułu leasingu
finansowego oraz wpłacone kaucje.
AKTYWA OBROTOWE
Poniższa tabela przedstawia strukturę aktywów obrotowych w podziale na szczegółowe kategorie bilansowe.
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Należności handlowe gotówkowe netto
416 204
34,0%
242 518
37,9%
173 686
71,6%
Należności handlowe barterowe
7 608
0,6%
7 058
1,1%
550
7,8%
Aktywa z tytułu umów z klientami
25 654
2,1%
2 809
0,4%
22 845
813,3%
Należności publicznoprawne
15 554
1,3%
5 514
0,9%
10 040
182,1%
Należność z tytułu bieżącego podatku
dochodowego
8 060
0,7%
3 106
0,5%
4 954
159,5%
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe
15 783
1,3%
10 991
1,7%
4 791
43,6%
Rozliczenia międzyokresowe kosztów
10 641
0,9%
6 151
1,0%
4 490
73,0%
Przekazane zaliczki
66 896
5,5%
63 013
9,8%
3 883
6,2%
Zapasy
31 511
2,6%
32 835
5,1%
(1 324)
(4,0%)
Pozostałe aktywa obrotowe
13 246
1,1%
8 232
1,3%
5 015
(60,9
%)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
400 543
32,7%
258 178
40,3%
142 365
55,1%
Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
211 598
17,3%
-
0,0%
211 598
n/d
Aktywa obrotowe
1 223 298
100,0%
640 405
100,0%
582 893
91,0%
Na wzrost wartości aktywów obrotowych w analizowanym okresie wpłynęła przede wszystkim finalizacja transakcji
nabycia Grupy Invia, której aktywa obrotowe na moment nabycia wynosiły 593,2 mln zł.
Wzrost należności handlowych wynika głównie z rozpoznania w bilansie Grupy rozrachunków nabytej Grupy Invia.
Na koniec kwietnia 2025 roku wartość należności handlowych gotówkowych netto przejmowanej grupy wynosiła
384,8 mln zł. Na koniec ostatniego kwartału należności spółek z Grupy Invia spadły, w porównaniu do wartości z dnia
transakcji w związku z typową sezonowością działalności tych spółek. Na początku sezonu turystycznego spółki
rozpoznały należności z tytułu wykupionych pakietów wakacyjnych. Wraz z realizacją usług turystycznych
w miesiącach letnich spółki otrzymały należne im wpłaty.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
28
Jednocześnie w analizowanym okresie odnotowano niższy poziom należności w segmencie Reklama i Subskrypcje.
Przychody segmentu w czwartym kwartale bieżącego roku były o ok. 14,2 mln zł niższe od przychodów w ostatnim
kwartale poprzedniego roku.
Wzrost wartości przekazanych zaliczek o 3,9 mln zł wynika między innymi z nabycia Grupy Invia, której zaliczki na
moment nabycia wynosiły 3 mln zł.
Aktywa z tytułu umów z klientami dotyczą głównie oszacowanych należności z tytułu rozliczeń rocznych
z dostawcami usług turystycznych, których pośrednikiem w sprzedaży są spółki działające w segmencie Turystyka.
Rezerwy na należności są rozpoznawane w trakcie roku, a ich rozliczenie następuje zazwyczaj na koniec roku
obrotowego lub tuż po jego zakończeniu. Na istotny wzrost tej pozycji wpływ miało przede wszystkim nabycie w
kwietniu 2025 Grupy Invia, której aktywa z tytułu umów z klientami na dzień rozliczenia akwizycji wynosiły
23,9 mln zł.
Szczegółowa analiza zmian w zakresie środków pieniężnych została przedstawiona w części raportu dotyczącej
rachunku przepływów pieniężnych.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. jako przeznaczone do sprzedaży zostały przedstawione aktywa dotyczące spółki Invia
Flights Germany GmbH oraz jej spółek zależnych w związku z powzięciem przez jednostkę dominującą informacji o
zawarciu w dniu 3 grudnia 2025 r. warunkowej transakcji zbycia 100% udziałów w IFG przez spółkę zależną Invia
Flights s.r.o., na rzecz Tongcheng International Investment Singapore Pte. Ltd. Transakcja została zawarta pod
warunkami zawieszającymi, w tym w szczególności polegającym na uzyskaniu wymaganej zgody właściwego
organu administracji publicznej w Niemczech – Federalnego Ministerstwa Gospodarki i Energii.
ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE
Kolejna tabela przedstawia strukturę zobowiązań długoterminowych w podziale na szczegółowe kategorie
bilansowe.
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Kredyty i pożyczki
1 712 989
84,3%
637 015
87,3%
1 075 974
168,9%
Zobowiązania leasingowe z tytułu prawa do
użytkowania aktywów
65 242
3,2%
17 830
2,4%
47 412
265,9%
Zobowiązania z tytułu zakupu środków trwałych i
wartości niematerialnych
16 391
0,8%
99
0,0%
16 292
1 6456,3%
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
224 361
11,0%
61 897
8,5%
162 464
262,5%
Pozostałe
13 515
0,7%
12 721
1,7%
794
6,2%
Zobowiązania długoterminowe
2 032 498
100,0%
729 562
100,0%
1 302 936
178,6%
Nadzień 31 grudnia 2025 roku łączna wartość części długoterminowej i krótkoterminowej kredytów i pożyczek
zwiększyła się o 1,1 mld zł, w wyniku finansowania nabycia Grupy Invia kredytem udzielonym przez konsorcjum
banków. Łączna wartość sfinansowanej transakcji wyniosła 243,96 mln EUR. Jednocześnie w trakcie czterech
kwartałów 2025 roku Grupa łącznie dokonała spłaty kapitału kredytu inwestycyjnego w kwocie 66,7 mln zł.
Zobowiązania leasingowe z tytułu prawa do użytkowania wzrosły łącznie o 54,9 mln zł (zobowiązania
długoterminowe o 47,4 mln zł), głównie w wyniku rozpoznania zobowiązań nabytej w kwietniu Grupy Invia
(26,7 mln zł). Ponadto Grupa podpisała przedłużenie części umów najmu powierzchni biurowych, co
skutkowało wzrostem wartości rozpoznanego zobowiązania w kwocie 53,3 mln zł.
W 2025 roku Grupa rozpoznała w swoim bilansie zobowiązanie z tytułu otrzymanego przedłużenia koncesji
telewizyjnej do stycznia 2036 roku, co skutkuje wzrostem długoterminowych zobowiązań z tytułu zakupu
środków trwałych i wartości niematerialnych. Zdyskontowana wartość zobowiązania wynosi 19,9 mln zł. (z tego
16,4 mln ma charakter długoterminowy) i jest płatne w 10 rocznych ratach w wysokości 2 mln zł każda.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
29
Pozostałe zobowiązania długoterminowe obejmują głównie oszacowane rezerwy z tytułu długoterminowych
programów premiowych, funkcjonujących w wybranych spółkach i szacowanych w oparciu o stopień
i prawdopodobieństwo realizacji założonych w programie celów wynikowych.
ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE
Poniższa tabela przedstawia strukturę zobowiązań krótkoterminowych w podziale na szczegółowe kategorie
bilansowe:
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Kredyty i pożyczki
71 722
8,1%
60 415
11,7%
11 307
18,7%
Zobowiązania leasingowe z tytułu prawa do
użytkowania aktywów
32 979
3,7%
25 506
4,9%
7 473
29,3%
Zobowiązania handlowe gotówkowe
440 690
50,0%
184 265
35,8%
256 425
139,2%
Zobowiązania handlowe barterowe
3 067
0,3%
5 125
1,0%
(2 058)
(40,2%)
Zobowiązania z tytułu umów z klientami
56 197
6,4%
52 497
10,2%
3 700
7,0%
Zobowiązania z tyt. voucherów (bonów)
85 042
9,6%
46 010
8,9%
39 032
84,8%
Zobowiązania publicznoprawne
32 778
3,7%
20 017
3,9%
12 761
63,8%
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń
34 536
3,9%
25 379
4,9%
9 157
36,1%
Zobowiązania z tytułu nabycia przedsięwzięć (inne
niż earn-out)
13 246
1,5%
57 007
11,1%
(43 761)
(76,8%)
Zobowiązania z tytułu zakupu środków trwałych i
wartości niematerialnych
13 926
1,6%
10 487
2,0%
3 439
32,8%
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe
14 761
1,7%
15 100
2,9%
(339)
(2,2%)
Rezerwy na świadczenia pracownicze
8 512
1,0%
6 335
1,2%
2 177
34,4%
Pozostałe rezerwy
4 207
0,5%
3 028
0,6%
1 179
38,9%
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku
dochodowego
34 830
3,9%
4 173
0,8%
30 657
734,7%
Zobowiązania przeznaczone do sprzedaży
35 346
4,0%
-
0,0%
35 346
n/d
Zobowiązania krótkoterminowe
881 840
100,0%
515 344
100,0%
366 496
71,1%
Wzrost zobowiązań krótkoterminowych wynika głównie z rozpoznania zobowiązań nabytej w kwietniu 2025 Grupy
Invia. Zobowiązania handlowe gotówkowe wzrosły w analizowanym okresie o 256,4 mln zł, co wynika głównie
z rozpoznania rozrachunków Grupy Invia. Wartość zobowiązań z tytułu dostaw i usług Grupy Invia na dzień
rozliczenia transakcji wyniosła 375,4 mln zł. Wysokie saldo zobowiązań na początku sezonu wakacyjnego, głównie
wobec biur podróży jest typowe dla spółek segmentu Travel. Spółki pobierają od klientów zaliczki i przedpłaty na
usługi, których termin realizacji i moment rozliczenia może być odległy od daty wpłaty. W miesiącach letnich, wraz
z realizacją usług turystycznych przez biura podróży zobowiązania zostały w dużej części spłacone.
Zobowiązania z tytułu nabycia przedsięwzięć spadły o 43,8 mln zł, głównie w związku ze spłatą zobowiązania
dotyczącego rozliczenia nabycia spółki Creative Eye (42,7 mln zł) oraz zobowiązania z tytułu nabycia spółki Wirtualne
Media w wysokości 1,5 mln zł.
Na dzień 31 grudnia 2025 r Grupa posiada zobowiązanie z tytułu opcji put na udziały spółki AMK UAB (13,2 mln zł).
Wzrost zobowiązań z tytułu voucherów (bonów) o 39 mln zł jest również głównie wynikiem nabycia Grupy Invia,
której zobowiązania z tytułu bonów i voucherów na dzień akwizycji wynosiły 19,4 mln zł oraz zwiększonej sprzedaży
voucherów w spółce Wakacje.pl.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. jako przeznaczone do sprzedaży zostały przedstawione zobowiązania dotyczące spółki
Invia Flights Germany GmbH oraz jej spółek zależnych w związku z powzięciem przez jednostkę dominującą
informacji o zawarciu w dniu 3 grudnia 2025 r. warunkowej transakcji zbycia 100% udziałów w IFG przez spółkę
zależną Invia Flights s.r.o., na rzecz Tongcheng International Investment Singapore Pte. Ltd. Transakcja została
zawarta pod warunkami zawieszającymi, w tym w szczególności polegającym na uzyskaniu wymaganej zgody
właściwego organu administracji publicznej w Niemczech – Federalnego Ministerstwa Gospodarki i Energii.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
30
KAPITAŁ WŁASNY
Poniższa tabela przedstawia strukturę i zmiany kapitału własnego w podziale na szczegółowe kategorie
bilansowe.
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Kapitał własny przypadający na akcjonariuszy
jednostki dominującej, w tym:
872 274
94,0%
969 229
95,7%
(96 955)
(10,0%)
Kapitał podstawowy
1 489
0,2%
1 481
0,1%
8
0,5%
Kapitał zapasowy
340 674
36,7%
337 621
33,3%
3 053
0,9%
Kapitał z aktualizacji wyceny
(8 435)
(0,9%)
(9 096)
(0,9%)
661
(7,3%)
Pozostałe kapitały rezerwowe
7 123
0,8%
(13 669)
(1,4%)
20 792
(152,1%)
Zyski zatrzymane
531 423
57,3%
652 892
64,5%
(121 469)
(18,6%)
Udziały niedające kontroli
55 261
6,0%
43 216
4,3%
12 045
27,9%
Kapitał własny
927 535
100,0%
1 012 445
100,0%
(84 910)
(8,4%)
W 2025 roku kapitał własny przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej spadł łącznie o 97 mln zł. Zmiana
w kapitałach własnych przypadających na akcjonariuszy jednostki dominującej wynikała z następujących zdarzeń:
spadek kapitału własnego o 34,1 mln zł tytułem wygenerowanej straty netto przypadającej na
akcjonariuszy jednostki dominującej;
wzrost kapitału własnego o 3,1 mln zł w związku z przyjęciem do depozytu papierów wartościowych,
wprowadzeniem do obrotu oraz zapisaniem akcji na rachunkach uprawnionych w ramach
funkcjonującego w Grupie programu opcyjnego, przy czym 8 tys. zł podwyższyło kapitał zakładowy,
natomiast pozostała część tj. 3.053 tys. zł przeznaczona została na kapitał zapasowy;
wzrost kapitału własnego o 1,1 mln zł tytułem podwyższenia pozostałych kapitałów rezerwowych w
związku z nabyciem praw do kolejnej transzy opcji na akcje w obowiązujących programach
motywacyjnych;
spadek kapitału własnego o 2,2 mln zł tytułem rozpoznania różnic kursowych z przeliczenia jednostek
zagranicznych (wykazywanych w pozostałych kapitałach rezerwowych);
wzrost kapitału własnego o 0,7 mln zł w związku z wyceną posiadanych akcji spółki Moliera 2, które
zostały zaklasyfikowane jako aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite
dochody.
spadek kapitału własnego o 65,5 mln zł tytułem uchwalonej i wypłaconej dywidendy dla Akcjonariuszy
jednostki dominującej;
ponadto w 2025 roku miało miejsce neutralne dla wartości kapitału własnego przeniesienie kwoty
21.845 tys. złotych z zysków zatrzymanych na pozostały kapitał rezerwowy. Kapitał rezerwowy został
utworzony z przeznaczeniem na nabycie akcji własnych jednostki dominującej.
Udziały niedające kontroli zwiększyły swoją wartość o 12.045 tys. zł, co wynikało z przypadającego
udziałowcom niekontrolującym zysku wypracowanego przez Superauto.pl oraz Grupę Audioteka w wysokości
odpowiednio 6,4 mln zł oraz 5,6 mln zł.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
31
OMÓWIENIE PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY W 2025 ROKU
(w tys. zł)
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Przepływy netto z działalności operacyjnej
404 825
227,8%
377 773
2 078,1%
27 052
7,2%
Przepływy netto z działalności inwestycyjnej
(1 125 003)
(633,1%)
(198 443)
(1 091,6%)
(926 560)
466,9%
Przepływy netto z działalności finansowej
897 876
505,3%
(161 151)
(886,5%)
1 059 027
(657,2%)
Przepływy pieniężne netto razem
177 698
100,0%
18 179
100,0%
159 519
877,5%
EBITDA wygenerowana przez Grupę, która wyniosła 371 mln zł skorygowana o spadek kapitału obrotowego
o 48,5 mln zł oraz płatności z tytułu podatku dochodowego w wysokości 74,4 mln zł, przyczyniła się do
wygenerowania dodatnich przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w wysokości 404,8 mln zł.
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej były ujemne i wyniosły w analizowanym okresie
1.125 mln zł. Główną przyczyną tego stanu było nabycie udziałów w jednostce zależnej (pomniejszone
o przejęte środki pieniężne), a także inwestycje wyceniane metodą praw własności o łącznej wartości 892 mln
zł. Dodatkowo Grupa poniosła nakłady inwestycyjne (CAPEX) na zakup aktywów niematerialnych oraz
rzeczowych aktywów trwałych w łącznej kwocie 186,9 mln zł oraz spłaciła zobowiązania z tytułu nabycia
przedsięwzięć w kwocie 43,7 mln zł.
Przepływy netto z działalności finansowej były dodatnie i ukształtowały się w bieżącym okresie na poziomie
897,9 mln zł. W trakcie roku Grupa dokonała spłaty kredytów i pożyczek (67,2 mln zł), spłaty zobowiązań
z tytułu leasingu (25,4 mln zł) oraz spłaty odsetek i prowizji bankowych (112,4 mln zł). W ramach działalności
finansowej Grupa wykazała ponadto dodatni wpływ 1.165,4 mln zł z tytułu otrzymanych nowych kredytów oraz
3,1 mln zł z tytułu podwyższenia kapitału podstawowego w związku z emisją kolejnych akcji w ramach
istniejących programów motywacyjnych i emisji opcji menedżerskich.
Ponadto Grupa dokonała przeszacowania wartości posiadanych środków pieniężnych w walutach obcych
i rozpoznała różnice kursowe w wysokości 3,5 mln zł oraz przeklasyfikowała do aktywów przeznaczonych do
zbycia środki pieniężne o wartości 31,9 mln zł.
3. OMÓWIENIE WYNIKÓW FINANSOWYCH I SYTUACJI MAJĄTKOWEJ SPÓŁKI
Dane finansowe za okres 12 miesięcy zakończony 31 grudnia 2025 i 2024 roku podlegały badaniu przez biegłego
rewidenta, natomiast dane za okres 3 miesięcy nie podlegały badaniu ani przeglądowi biegłego rewidenta.
Informacje przedstawione w poniższym zestawieniu powinny być czytane łącznie z informacjami zawartymi
w sprawozdaniu finansowym.
W bieżącym roku obrotowym Spółka Wirtualna Polska Holding SA dokonała zmiany polityki rachunkowości
w zakresie wyceny inwestycji w jednostki zależne oraz stowarzyszone prezentowanych wyłącznie
w jednostkowym sprawozdaniu finansowym. W latach ubiegłych, zgodnie z MSR 27, inwestycje te były
wyceniane według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia. Począwszy od roku obrotowego 2025, Spółka stosuje
do wyceny tych inwestycji metodę praw własności. W wyniku zmiany polityki rachunkowości, Spółka dokonała
retrospektywnego przekształcenia danych porównawczych ze skumulowanym efektem zmian ujętym w zyskach
zatrzymanych lub w pozostałych kapitałach rezerwowych. Zaprezentowane poniżej dane dotyczące roku
zakończonego 31 grudnia 2024 roku są danymi przekształconymi.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
32
WYBRANE POZYCJE SPRAWOZDANIA Z JEDNOSTKOWEGO WYNIKU FINANSOWEGO
SPÓŁKI
Poniższa tabela przedstawia główne pozycje jednostkowego sprawozdania z wyniku finansowego Spółki Wirtualna
Polska Holding SA za rok zakończony 31 grudnia 2025 i 2024 roku:
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
przekształcone
Zmiana
Zmiana %
Przychody ze sprzedaży
-
-
-
n/d
Udział w zyskach/stratach inwestycji
wycenianych metodą praw własności
(31 716)
158 008
(189 724)
(120,1%)
Zysk/Strata na działalności operacyjnej
(44 663)
150 328
(194 991)
(129,7%)
Przychody finansowe
10 916
9 972
944
9,5%
Koszty finansowe
(1 558)
(1 688)
130
(7,7%)
Zysk/strata przed opodatkowaniem
(35 305)
158 612
(193 917)
(122,3%)
Zysk/strata netto
(36 147)
158 582
(194 729)
(122,8%)
Spółka prowadzi działalność holdingową i osiąga przychody z tytułu udziału w zyskach/stratach jednostek zależnych
wycenionych metodą praw własności i z tytułu odsetek od udzielonych pożyczek. Ujemny wynik na działalności
operacyjnej w roku 2025 jest głównie efektem rozpoznania odpisu z tytułu trwałej utraty wartości Grupy Szallas.
SYTUACJA MAJĄTKOWA SPÓŁKI
W poniższej tabeli przedstawiono sprawozdanie z sytuacji finansowej Spółki na dzień 31 grudnia 2025 oraz
2024 roku.
w tys. zł
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Aktywa trwałe
798 655
92,0%
929 882
94,3%
(131 227)
(14,1%)
Aktywa obrotowe
69 129
8,0%
56 140
5,7%
12 989
23,1%
Zobowiązania długoterminowe
-
0,0%
15 860
1,6%
(15 860)
(100,0%)
Zobowiązania krótkoterminowe
2 814
0,3%
6 209
0,6%
(3 395)
(54,7%)
Kapitał własny
864 970
99,7%
963 953
97,8%
(98 983)
(10,3%)
JEDNOSTKOWE AKTYWA TRWAŁE
Poniższa tabela przedstawia strukturę jednostkowych aktywów trwałych Spółki w podziale na szczegółowe kategorie
bilansowe.
w tys. zł
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Inwestycje wyceniane metodą praw własności
716 052
89,7%
841 953
90,5%
(125 901)
(15,0%)
Pozostałe udziały i akcje
13 313
1,7%
13 375
1,4%
(62)
(0,5%)
Udzielone pożyczki
69 290
8,7%
74 090
8,0%
(4 800)
(6,5%)
Aktywa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
-
0,0%
464
0,0%
(464)
(100,0%)
Aktywa trwałe
798 655
100,0%
929 882
100,0%
(131 227)
(14,1%)
W ciągu 2025 roku wartość inwestycji wycenianych metodą praw własności spadła o 125,9 mln. zł, na zmianę tą
złożyły się głównie: uwzględnienie wyników jednostek zależnych Wirtualna Polska Media, Extradom, Superauto.pl,
WP Travel, WP Consumer Finance za 2025 rok oraz ich spółek zależnych oraz dywidenda wypłacona w 2025 roku
przez Wirtualna Polska Media na rzecz Wirtualna Polska Holding za rok 2024, pomniejszająca wartość inwestycji.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
33
Ponadto, w wyniku wyceny do wartości godziwej wartość mniejszościowego pakietu akcji w spółce Teroplan S.A.
spadła o 802 tys. zł, natomiast spółki Moliera 2 została podwyższona o 740 tys. zł, czego efektem jest spadek o 62
tys. zł wartości pozostałych udziałów i akcji.
Wartość udzielonych pożyczek zmniejszyła się w związku z przewagą w 2025 roku wartości spłat udzielonych
jednostkom zależnych pożyczek nad wypłatą im środków pieniężnych w ramach nowych umów.
JEDNOSTKOWE AKTYWA OBROTOWE
Poniższa tabela przedstawia strukturę jednostkowych aktywów obrotowych Spółki w podziale na szczegółowe
kategorie bilansowe.
w tys. zł
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Należności handlowe gotówkowe netto
40
0,1%
220
0,4%
(180)
(81,8%)
Pożyczki udzielone
3 839
5,6%
3 712
6,6%
127
3,4%
Pozostałe aktywa obrotowe
16 059
23,2%
38
0,1%
16 021
42 160,5%
Krótkoterminowe aktywa finansowe
-
0,0%
5 912
10,5%
(5 912)
(100,0%)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
49 191
71,2%
46 258
82,4%
2 933
6,3%
Aktywa obrotowe
69 129
100,0%
56 140
100,0%
12 989
23,1%
W analizowanym okresie wartość aktywów obrotowych wzrosła o 12.989 tys. zł, głównie w wyniku wzrostu
pozostałych aktywów obrotowych (11 mln zł).
Szczegółowa analiza zmian wartości środków pieniężnych zostanie przedstawiona w kolejnej części raportu
dotyczącej analizy rachunku przepływów pieniężnych.
JEDNOSTKOWE ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE
Poniższa tabela przedstawia strukturę jednostkowych zobowiązań długoterminowych w podziale na szczegółowe
kategorie bilansowe.
w tys. zł
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Kredyty bankowe
-
n/a
15 860
100,0%
(15 860)
(100,0%)
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
-
n/a
-
0,0%
-
n/a
Zobowiązania długoterminowe
-
n/a
15 860
100,0%
(15 860)
(100,0%)
W dniu 29 września 2025 roku Wirtualna Polska Holding S.A. dokonała przedterminowej spłaty całości kredytu
bankowego.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
34
JEDNOSTKOWE ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE
Poniższa tabela przedstawia strukturę jednostkowych zobowiązań krótkoterminowych Spółki w podziale na
szczegółowe kategorie bilansowe:
w tys. zł
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Kredyty bankowe
2
0,1%
1 220
19,6%
(1 218)
(99,8%)
Zobowiązania handlowe gotówkowe
1 743
61,9%
2 120
34,1%
(377)
(17,8%)
Zobowiązania publicznoprawne
578
20,5%
691
11,1%
(113)
(16,4%)
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń
95
3,4%
129
2,1%
(34)
(26,4%)
Rezerwy na świadczenia pracownicze
18
0,6%
8
0,1%
10
125,0%
Zobowiązania z tytułu dywidendy
-
0,0%
2 033
32,7%
(2 033)
(100,0%)
Zobowiązania z tytułu działalności finansowej
-
0,0%
8
0,1%
(8)
(100,0%)
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku
dochodowego
378
13,4%
-
0,0%
378
n/a
Zobowiązania krótkoterminowe
2 814
100,0%
6 209
100,0%
(3 395)
(54,7%)
Zobowiązania krótkoterminowe spadły w 2025 r. o 3.395 tys. zł, co wynikało głównie ze zmiany wartości bankowych
kredytów krótkoterminowych – przedterminowa spłata kredytu oraz zobowiązań z tytułu dywidendy.
JEDNOSTKOWY KAPITAŁ WŁASNY
Poniższa tabela przedstawia strukturę jednostkowych kapitałów własnych Spółki:
w tys. zł
Na dzień
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Na dzień
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Kapitał podstawowy
1 489
0,2%
1 481
0,2%
8
0,5%
Kapitał zapasowy
340 674
39,4%
337 621
35,0%
3 053
0,9%
Pozostałe kapitały rezerwowe
(1 279)
(0,1%)
(22 732)
(2,4%)
21 453
(94,4%)
Zyski zatrzymane
524 086
60,6%
647 583
67,2%
(123 497)
(19,1%)
Kapitał własny
864 970
100,0%
963 953
100,0%
(98 983)
(10,3%)
W ciągu dwunastu miesięcy 2025 roku kapitał własny zmniejszył się łącznie o 98 982 tys. złotych. Zmiana
wynikała z następujących zdarzeń:
spadek kapitału własnego o 36.147 tys. złotych tytułem wygenerowanej w 2025 roku straty;
wzrost kapitału własnego o 3.061 tys. złotych w związku z przyjęciem do depozytu papierów
wartościowych, wprowadzeniem do obrotu oraz zapisaniem akcji na rachunkach uprawnionych
w ramach funkcjonującego w Grupie programu opcyjnego. 8 tys. złotych podwyższyło kapitał
zakładowy, natomiast pozostała część tj. 3.053 tys. złotych przeznaczona została na kapitał zapasowy;
wzrost kapitału własnego o 1.126 tys. złotych tytułem podwyższenia pozostałych kapitałów w związku
z nabyciem praw do kolejnej transzy opcji na akcje w obowiązujących programach motywacyjnych;
spadek kapitału własnego o 65.505 tys. złotych tytułem wypłaconej dywidendy;
wzrost kapitału własnego o 740 tys. złotych w związku z wyceną do wartości godziwej posiadanego
pakietu akcji Moliera2, klasyfikowanego jako instrument finansowy wyceniany w wartości godziwej
przez pozostałe całkowite dochody;
ponadto w 2025 roku miało miejsce neutralne dla wartości kapitału własnego przeniesienie kwoty
21.845 tys. złotych z zysków zatrzymanych na pozostałe kapitały rezerwowe. Kapitał rezerwowy został
utworzony z przeznaczeniem na nabycie akcji własnych.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
35
OMÓWIENIE JEDNOSTKOWYCH PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH SPÓŁKI
(w tys. zł)
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia
2025
Struktura
2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia
2024
Struktura
2024
Zmiana
Zmiana %
Przepływy netto z działalności operacyjnej
68 148
1 979,9%
75 629
266,6%
(7 481)
(9,9%)
Przepływy netto z działalności inwestycyjnej
15 832
460,0%
5 453
19,2%
10 379
190,3%
Przepływy netto z działalności finansowej
(80 538)
(2 339,9%)
(52 716)
(185,8%)
(27 822)
52,8%
Przepływy pieniężne netto razem
3 442
100,0%
28 366
100,0%
(24 924)
(87,9%)
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w 2025 roku były dodatnie i wyniosły 68.148 tys. złotych. Wynikały
one głównie z otrzymanych w trakcie roku dywidend od spółek zależnych, które dla Spółki stanowią działalność
operacyjną.
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej były również dodatnie i wyniosły 15.832 tys. złotych, co wynikało
głównie ze spłaty pożyczek udzielonych spółkom zależnym w łącznej wysokości 38.269 tys. zł. Jednocześnie spółka
udzieliła spółkom zależnym pożyczek w wysokości 27.010 tys. zł. Wpływy z tytułu usługi gwarancji kredytu wobec
jednostki zależnej Wirtualna Polska Media SA wyniosły 4.678 tys. złotych.
Przepływy z działalności finansowej w 2025 roku były ujemne i wyniosły 80.538 tys. złotych, głównie w wyniku
wypłaty dywidendy (65.505 tys. złotych) oraz spłaty części kapitałowej i odsetkowej kredytu (18.004 tys. złotych),
a także podwyższenia kapitału podstawowego (3.061 tys. złotych).
4. POLITYKA I PERSPEKTYWY ROZWOJU SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ WIRTUALNA
POLSKA HOLDING SA
Zdaniem Zarządu następujące tendencje będą wpływać na działalność jednostki dominującej i Grupy:
Działalność Grupy jest silnie zależna od sytuacji makroekonomicznej, mierzonej m.in. wzrostem PKB oraz
nastrojami konsumenckimi w regionie Europy Środkowo-wschodniej i DACH. Popyt na usługi reklamowe,
subskrypcje oraz wydatki na podróże (szczególnie wyjazdy zagraniczne) pozostają skorelowane
z dochodem rozporządzalnym, inflacją i skłonnością do wydatków uznaniowych. Poprawa otoczenia
makroekonomicznego, w tym rosnąca konsumpcja prywatna, może pozytywnie wpłynąć na przychody
Grupy, zarówno z reklamy, jak i ze sprzedaży produktów i usług przez Internet.
Utrzymujący się silny popyt w Europie na podróże. Badania European Travel Commission wskazują na
utrzymanie wysokich intencji podróżnych Europejczyków (większość planuje wyjazdy w kolejnych
sezonach), co wspiera wolumeny sprzedaży w turystyce wyjazdowej, przy jednoczesnym wzroście znaczenia
ofert o przewidywalnym koszcie całkowitym.
Dalszy wzrost zainteresowania turystyką w regionie Europy Środkowowschodniej. W 2025 r. polski rynek
zagranicznej turystyki zorganizowanej wolumenowo był już na poziomie 79% powyżej
przedpandemicznego 2019 r., rosnąc kilkanaście procent w ujęciu rocznym, a z uwagi na wyższe ceny,
wartość rynku wzrosła istotnie w porównaniu do 2019 r. W nadchodzących latach spodziewamy się
kontynuacji rozwoju rynku turystycznego w całym regionie.
Zwiększanie się udziału kanału online w sprzedaży pakietów turystyki zagranicznej. W regionie DACH udział
sprzedaży online wynosi ok. 50%, podczas gdy w regionie CEE ok. 30%, co wskazuje na istotny potencjał
dalszego przesuwania sprzedaży do kanałów cyfrowych. Trend ten może być korzystny dla Grupy, ponieważ
sprzedaż online jest bardziej skalowalna i efektywna kosztowo oraz sprzyja poprawie marży dzięki
automatyzacji procesów i ograniczeniu kosztów tradycyjnej obsługi. Jednocześnie, w produktach bardziej
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
36
złożonych (pakiety, wyjazdy rodzinne, długie pobyty, zmiany/obsługa posprzedażowa) utrzymuje się istotna
rola doradztwa (call center) i punktów stacjonarnych/franczyzowych jako kanału pozyskania i konwersji.
Wysoka wrażliwość popytu turystycznego na czynniki zewnętrzne (geopolityka, bezpieczeństwo, strajki
i zakłócenia w transporcie, ceny paliw, kursy walut, polityka wizowa) może okresowo ograniczać popyt lub
przesuwać go między kierunkami, zwiększając zmienność sprzedaży i marż.
Presja cenowa i rosnące koszty dostawców (transport, hotele, ubezpieczenia) mogą ograniczać dostępność
atrakcyjnych ofert i wywierać presję na marżę, szczególnie w okresach wysokiego popytu lub ograniczonej
podaży.
Wysoka konkurencja na rynku mediów cyfrowych, reklamy online oraz turystyki online, w tym konkurencja
ze strony globalnych ekosystemów i platform, może prowadzić do presji na ceny i marże, wzrostu kosztów
pozyskania ruchu i klientów oraz konieczności ponoszenia nakładów na rozwój produktów, technologii
i kompetencji.
Rosnące zasięgi "walled gardens" i koncentracja danych oraz budżetów w ekosystemach zamkniętych
ograniczają dostęp do sygnałów dotyczących zachowań użytkownika oraz możliwości targetowania i
pomiaru efektu poza tymi ekosystemami, co może wpływać na konkurencyjność niezależnych wydawców i
platform reklamowych.
Ograniczanie identyfikatorów reklamowych i technologii śledzenia oraz rosnące oczekiwania w obszarze
prywatności może obniżać skuteczność kampanii i utrudniać atrybucję, a jednocześnie wymuszać inwestycje
w rozwiązania oparte o dane własne (first-party data), kontekst, modelowanie i nowe standardy pomiaru.
Dalszy wzrost udziału reklamy online w całkowitej wartości wydatków na reklamę w Polsce. W ramach
reklamy online w Polsce najszybciej rosnącym segmentem będą reklamy wideo, retail media oraz na
urządzeniach mobilnych.
Wzrost przychodów Grupy wynikający ze zwiększenia efektywności reklamy dzięki wykorzystaniu obecnych
zasobów i narzędzi do analizy dużych i różnorodnych zbiorów danych (tzw. big data) w celu lepszego
dopasowania przekazu reklamowego do profilu użytkownika, a także daje możliwość wyodrębniania
gotowych lub przygotowywanych na indywidualne potrzeby klientów Grupy WP segmentów
konsumentów.
Wzrost wymagań w zakresie mierzalności i efektywności (brand + performance) oraz konsolidacja
budżetów wokół podmiotów "full funnel". Reklamodawcy w coraz większym stopniu oczekują działań
łączących zasięg (formaty wizerunkowe) z konwersją (performance), co premiuje wydawców/ekosystemy,
które potrafią dostarczyć jednocześnie zasięg, dane 1st-party i narzędzia pomiaru.
Zwiększenie wykorzystania modelu zautomatyzowanego zakupu powierzchni reklamowej w czasie
rzeczywistym do dokonywania zakupu produktów reklamowych na rynku online.
Automatyzacja zakupu i rosnąca rola AI w kreacji i optymalizacji kampanii. Rozwój narzędzi AI wspiera
automatyzację produkcji kreacji, testy wariantów, optymalizację emisji i segmentację, co może zwiększać
efektywność kampanii oraz konkurencyjność oferty reklamowej (przy równoległym wzroście wymagań dot.
jakości danych i bezpieczeństwa marki).
Rosnące wymagania dotyczące jakości treści, wiarygodności informacji, brand safety oraz przeciwdziałania
dezinformacji mogą zwiększać koszty moderacji, narzędzi kontrolnych i procesów compliance oraz wpływać
na ryzyko reputacyjne.
Podnoszenie konwersji w serwisach e-commerce Grupy WP za sprawą rozwoju mechanizmów
rekomendacji i personalizacji (big data, machine learning). Skala działalności grupy w poszczególnych
obszarach pozwala zwiększać inwestycje w te rozwiązania. Rozwój tych narzędzi to również jedna z synergii
w Grupie WP.
Pozytywny wpływ synergii przychodowych i kosztowych oczekiwanych przez Grupę z przeprowadzonych
przez Grupę akwizycji.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
37
Dalszy wzrost wartości rynku e-commerce w Polsce w najbliższych latach, który będzie spowodowany
wzrostem liczby i wartości transakcji dokonywanych przez internet, jak i rozwojem infrastruktury
logistycznej, w szczególności dostaw poniżej 2 godzin (jedzenie, zakupy lokalne) oraz 24 godzin
(dla e-zakupów tradycyjnych), jak i odbiorów w sieciach automatów pocztowych. Grupa oczekuje dalszego
wzrostu udziału e-commerce w kolejnych latach.
Dalszy dynamiczny rozwój rynku subskrypcji. Grupa obserwuje rosnące zainteresowanie produktami
subskrypcyjnymi tj. audiobooki, podcasty, telewizja w wersji online itp.
Dalszy wzrost popularności modelu sprzedaży omnichannel (wielokanałowej), a także q-commerce (quick
commerce, czyli „dostawa na żądanie”).
Szybkie zmiany technologiczne związane z AI, w tym generatywną AI, mogą zmieniać sposób konsumpcji
treści i wyszukiwania informacji, wpływać na wolumen ruchu do wydawców oraz modele monetyzacji,
a także wymagać istotnych zmian produktowych, procesowych i kompetencyjnych w Grupie.
Wzrost kosztów technologicznych oraz presja na CAPEX/OPEX wynikające z konieczności modernizacji
architektury, rozwoju rozwiązań data/AI, automatyzacji oraz utrzymania konkurencyjności produktów mogą
okresowo obniżać rentowność mimo oczekiwanych korzyści w dłuższym horyzoncie.
Wykorzystanie AI w usługach wyszukiwarek internetowych może doprowadzić do znaczącej zmiany
charakteru tych usług. Dotychczasowe usługi, polegające przede wszystkim na wyszukiwaniu odpowiednich
stron lub witryn internetowych w odpowiedzi na zapytanie użytkownika, mogą ewoluować w stronę
udzielania wyczerpujących odpowiedzi na zapytanie użytkownika bez przekierowania użytkownika do stron
i witryn źródłowych. AI umożliwia przy tym w większym stopniu interakcję z użytkownikiem, w tym np.
pytania uzupełniające w przypadku, gdy uzyskana informacja okaże się niewystarczająca. Zachodzi zatem
obawa, że użytkownicy nie będą zainteresowani odwiedzaniem źródłowych stron i witryn internetowych,
albowiem ich potrzeby zostaną zaspokojone w inny sposób.
Narzędzia oparte o AI znacznie ułatwiają i upraszczają tworzenie oprogramowania. W szczególności mogą
w istotnym zakresie zastępować wykwalifikowanych programistów oraz obniżać związane z tym koszty. Tym
samym nastąpi upowszechnienie dostępu do zaawansowanego oprogramowania, co może spowodować
znaczące zmniejszenie przewagi technologicznej.
Nowoczesne i zaawansowane narzędzia oparte o AI są udostępniane przez wyspecjalizowanych
usługodawców, najczęściej zagranicznych. Zależność od zewnętrznych dostawców narzędzi AI
w powiązaniu z możliwymi ryzykami ekonomicznymi (wzrost cen) lub politycznymi (takimi jak zakazy
eksportu usług, cła, itd.), mogą skutkować istotnymi negatywnymi konsekwencjami wynikającymi z braku
należytego dostępu do zaawansowanych technologii.
Grupa Wirtualna Polska jest holdingiem technologicznym działającym w obszarach mediów, reklamy
i e-commerce. Najważniejsze filary jej działalności to:
niezależność i wiarygodność mediów;
dostarczenie wysokiej jakości produktów i usług angażujących użytkowników;
inspirowanie i pomaganie w codziennych decyzjach zakupowych.
Strategia biznesowa Grupy Wirtualna Polska opiera się na trzech najważniejszych obszarach biznesowych:
TURYSTYKA
W ramach tego obszaru Grupa rozwija turystykę zagraniczną (spółka Wakacje.pl oraz Invia Group) i turystykę
krajową (Grupa Szallas, wraz z Nocowanie.pl).
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
38
TURYSTYKA ZAGRANICZNA (ZORGANIZOWANA):
Po sfinalizowaniu przejęcie Invia Group, Grupa posiada w swoim portfelu spółki zajmujące się pośrednictwem
w sprzedaży pakietów turystyki zagranicznej tj. Wakacje.pl, Travelplanet, Invia (Ab-in-den-urlaub, Invia).
Długoterminową ambicją Grupy jest umocnienie swojej pozycji wiodącego gracza na rynku turystyki online
stając się bezpośrednim beneficjentem rosnących wydatków konsumentów na podróże w regionie Europy
Środkowo-Wschodniej, a jednocześnie zwiększając adresowalny rynek poprzez wejście do regionu DACH. To
pozwala na osiągnięcie skali operacyjnej niezbędnej do dalszej ekspansji międzynarodowej w sektorze
turystycznym.
Celem strategicznym w regionie CEE jest kontynuowanie strategii omnichannel (klienci mogą kupić pakiety
turystyczne w pełni online, w call center lub też we franczyzowej sieci stacjonarnej) – jednocześnie strategicznie
spółka zamierza zwiększać udział kanału full online. W regionie DACH Grupa zamierza rozwijać się głównie w
kanale online. Ważnym celem jest również dalsze zwiększanie udziału w rynku zagranicznej turystyki
zorganizowanej, a także lojalizowanie użytkowników.
TURYSTYKA KRAJOWA (INDYWIDUALNA):
Szallas Group ma bardzo silną pozycję na rynku węgierskim. Oprócz tego prowadzi operacje w Czechach,
Chorwacji, Rumunii oraz Polsce.
Cele strategiczne w obszarze turystyki lokalnej to zwiększenie udziału w rynku turystki lokalnej w regionie CEE
i zbudowanie silnej pozycji gracza regionalnego, cross-selling oferty wszystkich spółek we wszystkich krajach.
REKLAMA I SUBSKRYPCJE
Grupa koncentruje się na wzroście w obszarze sprzedaży reklamy internetowej, na powierzchniach własnych
oraz na powierzchniach zewnętrznych (pośredniczy w sprzedaży powierzchni reklamowej innych europejskich
wydawców, w ramach projektu WPartner). Grupa strategicznie podejmuje wiele działań opartych na
wykorzystaniu zaawansowanej technologii: tj. rozwój produktów performance marketing (z wykorzystaniem AI
– WP Booster), wsparcie rozwiązań AI w tworzeniu treści, a także wykorzystanie algorytmów do lepszej
rekomendacji i personalizacji treści. Grupa rozwija również wysokomarżowy kanał sprzedaży self-serve WP ADS.
Główne cele strategiczne Grupy w działalności mediowej to:
• Zwiększenie zaangażowania użytkowników przez tworzenie i udostępnianie kontentu jak
najbardziej dopasowanego do potrzeb użytkowników, w tym jakościowego dziennikarstwa premium,
wiadomości (w tym wiadomości lokalnych), materiałów video (krótkich i długich), a także w sposób jak
najbardziej dopasowany do potrzeb użytkowników.
• Zwiększanie powierzchni reklamowej, zarówno własnej, jak i zewnętrznej (WPartner).
• Dalsza poprawa efektywności reklamy, przez zaawansowane technologicznie narzędzia takie jak WP
Booster (rodzina produktów performance marketing optymalizowanych na różne KPIs klientów) oraz
WP Ads (kanał sprzedaży self-serve).
Oprócz tego, równolegle do reklamy, rozwija obszar subskrypcyjny, na bazie Audioteki oraz Pilot WP
(programy telewizyjne dostępne online).
Grupa strategicznie będzie kontynuować tworzenie atrakcyjnych i unikatowych treści, maksymalizując ich
zasięgi. Dzięki temu będzie w stanie przyciągać reklamodawców i zainteresować nowych subskrybentów
treściami (audiobooki, programy telewizyjne dostępne online). Celem strategicznym dla obszaru Reklama
i Subskrypcje jest ciągła praca nad technologią pozwalająca na utrzymywanie przewagi konkurencyjnej
w obszarze reklamy.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
39
FINANSE KONSUMENCKIE
Superauto to spółka sprzedająca samochody przez internet. Natomiast Totalmoney działa w modelu
porównywarki produktów finansowych. Obie spółki blisko współpracują z instytucjami finansowymi, a na ich
wyniki w dużym stopniu wpływa sprzedaż produktów finansowych.
Dla Superauto celem strategicznym jest dalszy wzrost w oparciu o wzrost udziału e-commerce samochodów
w całym rynku (według GUS obecnie tylko ok. 2% samochodów nowych jest sprzedawanych przez internet),
rozwój usług dodatkowych, a także powiększenie oferty leasingowej.
Dla Totalmoney głównym celem strategicznym jest pogłębienie modelu w kierunku oferowania kompletnych
produktów finansowych.
W 2025 roku Grupa konsekwentnie realizowała opisane powyżej cele strategiczne. Poniżej znajduje się opis
głównych dokonań w poszczególnych obszarach strategicznych Grupy oraz planów co do nich w kolejnych
okresach:
W kwietniu 2025 roku Grupa WP sfinalizowała przejęcie Invia Group – jednej z największych grup
turystycznych działających w Europie Środkowej oraz w krajach niemieckojęzycznych (DACH). Invia
prowadzi działalność m.in. w Niemczech, Austrii, Szwajcarii, Czechach, Słowacji, na Węgrzech, w Polsce.
Akwizycja ta stanowi strategiczne wzmocnienie segmentu Turystyki w strukturze Grupy WP, znacząco
zwiększając jej obecność w regionie oraz umożliwiając wejście na nowe, atrakcyjne rynki o wysokim
potencjale wzrostu. Dzięki tej transakcji Grupa WP umacnia swoją pozycję jako wiodącego gracza na rynku
turystyki online, stając się bezpośrednim beneficjentem rosnących wydatków konsumentów na podróże w
regionie Europy Środkowo-Wschodniej, a jednocześnie zwiększając adresowalny rynek poprzez wejście do
regionu DACH. To pozwala na osiągnięcie skali operacyjnej niezbędnej do dalszej ekspansji
międzynarodowej w sektorze turystycznym.
Wzrost udziału w rynku turystyki w regionie Europy Środkowo-Wschodniej – w 2025 r. Grupa
koncentrowała się na umacnianiu pozycji konkurencyjnej i zwiększaniu udziału w rynku, wykorzystując skalę
oraz synergie w ramach spółek Wakacje.pl, Invia i Travelplanet. W 2025 r. kontynuowaliśmy prace związane
ze zwiększeniem udziału full online w sprzedaży pakietów turystycznych, a także prace związane z
transformacją modelu biznesowego Nocowanie, z abonamentowego do w pełni rezerwacyjnego i
transakcyjnego.
Dalsza poprawa efektywności produktów reklamowych - w 2025 roku kontynuowaliśmy nasze prace
m.in. nad własną platformą reklamową WP Marketing Platform, która służy do prowadzenia skutecznych
działań reklamowych zarówno na powierzchniach własnych Grupy, jak i na powierzchniach zewnętrznych
(WPartner). W jej skład wchodzi zaawansowany adserwer realizujący kampanie bazujące na danych
o użytkownikach, wieloetapowych scenariuszach zaangażowania i skutecznym domykaniu transakcji (WP
Marketing Cloud / WP Audience Center / WP Sales Booster), tracking i analiza efektywności biznesowej
działań mediowych (WP Pixel/ WP Metrics) oraz wspierana przez technologię rozpoznawania użytkowników
pomiędzy urządzeniami (WP Cross-Device) i w świecie bez 3rd party cookies (WP Universal ID). W 2025 r.
kontynuowaliśmy poprawę efektywności produktów performance marketing WP Booster.
Kontynuowaliśmy również prace nad systemem do samodzielnego ustawiania i optymalizacji kampanii
reklamowych – WP ADS.
Mobile - w 2025 r. nasze inwestycje koncentrowały się na dalszej poprawie efektywności
kanału mobile w naszych kampaniach, osiągając wysokie, dwucyfrowe wzrosty przychodów.
Personalizacja treści - w 2025 r. kontynuowano prace udoskonalające mechanizmy personalizujące
rekomendacje materiałów dla użytkowników serwisów WP znajdujących się na stronach artykułowych.
Kontynuowaliśmy również inwestycje w obszarze nowego algorytmu do rekomendacji treści, który
powinien pozytywnie przełożyć się na zaangażowanie użytkowników i czas spędzany na naszych portalach.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
40
Powierzchnie zewnętrzne – w 2025 r. kontynuowaliśmy rozwój naszej oferty usług reklamowych na
powierzchniach zewnętrznych w ramach WPartner, w tym zwłaszcza na rynkach zagranicznych. W 2025 r.
planujemy dalszy rozwój w tym zakresie, zarówno przez udoskonalanie narzędzi, jak i dalsze zwiększanie
liczby partnerów oferujących swoją powierzchnię w ramach tej usługi.
Subskrypcje – w 2025 r. kontynuowaliśmy prace nad produktami subskrypcyjnymi (Audioteka, Pilot WP),
w tym zwłaszcza nad jakością oferty audiobooków, dopasowaną ofertą cenową, UX, marżowością.
Big data - w 2025 roku kontynuowaliśmy przyjęty w latach poprzednich cel stworzenia z WP organizacji
typu data driven, wdrażając kolejne dashboardy biznesowe w oparciu o wypracowane technologie,
wspomagające pracę całej organizacji. W kolejnych okresach będziemy kontynuować rozwój Hubu
Analitycznego, wdrażając kolejne dashboardy biznesowe, rozbudowując zbiory danych oraz nadal
poprawiając ich jakość
Poczta elektroniczna i WP Konto – w zakresie bezpieczeństwa, dzięki udostępnieniu użytkownikom
mechanizmu logowania 1Login od WP (WP Konto), poza wygodą logowania nie tylko do Poczty, mają oni
również możliwość dodatkowego zabezpieczenia dostępu do swojego konta za pomocą drugiej metody
uwierzytelniania (2FA). Oprócz tego, w poczcie stale pracujemy nad mechanizmami zabezpieczającymi
użytkowników przed niechcianą oraz niebezpieczną korespondencją.
Rozwój przez akwizycje – w 2025 r. kontynuowaliśmy strategię rozwoju przez akwizycje. W kwietniu 2025
r. sfinalizowaliśmy akwizycję 100% akcji Invia Group, grupy turystycznej działające w krajach
niemieckojęzycznych, a także w Czechach, Słowacji, Węgrzech i Polsce. Akwizycja ta istotnie zwiększyła
segment Turystyki, a także pozwoli na umocnienie się naszego udziału w rynku w regionie.
Wzmocnienie koncentracji na kluczowych obszarach działalności i priorytetach strategicznych –
w grudniu 2025 r. ogłosiliśmy zamiar sprzedaży Fluege.de, jednej z wiodących platform do rezerwacji lotów
online w regionie DACH, mając na celu koncentrację na kluczowych obszarach segmentu turystycznego
– wycieczkach pakietowych i podróżach krajowych
W związku z faktem, iż działalność Spółki ogranicza się do działalności holdingowej, jej perspektywy rozwoju i
tendencje są de facto perspektywami i tendencjami, które będą się utrzymywać i wpływać na działalność całej Grupy
Kapitałowej.
5. CZYNNIKI I ZDARZENIA, W SZCZEGÓLNOŚCI O NIETYPOWYM CHARAKTERZE,
MAJĄCE ZNACZĄCY WPŁYW NA DZIAŁALNOŚĆ I WYNIKI FINANSOWE SPÓŁKI
I GRUPY KAPITAŁOWEJ
W analizowanym okresie następujące znaczące czynniki wpływały na wyniki finansowe i operacyjne Spółki
i Grupy Kapitałowej:
sytuacja polityczno-gospodarcza w Polsce i na świecie;
istotne przejęcia dokonane przez Grupę w poprzednich okresach;
koszty finansowania związane z akwizycjami.
SYTUACJA POLITYCZNO-GOSPODARCZA W EUROPIE ŚRODKOWEJ I NA ŚWIECIE
W 2025 r. otoczenie polityczno-gospodarcze w Europie Środkowej i na świecie pozostawało wymagające,
jednak warunki makroekonomiczne w Unii Europejskiej uległy stabilizacji względem wcześniejszego okresu.
Kluczowe znaczenie miały utrzymująca się niepewność geopolityczna oraz konsekwencje polityki pieniężnej
i fiskalnej, które wpływały na tempo wzrostu gospodarczego, nastroje konsumentów i aktywność inwestycyjną.
Jednocześnie obserwowano stopniowe wygaszanie presji inflacyjnej, co sprzyjało poprawie przewidywalności
otoczenia biznesowego, choć skala tej poprawy była zróżnicowana pomiędzy krajami regionu.
Według szacunków Komisji Europejskiej, PKB w całej Unii Europejskiej w 2025 r. wzrosło o 1,4%, w tym o 3,2%
w Polsce, 0,4% na Węgrzech, 2,4% w Czechach, 0,7% w Rumunii i 0,2% w Niemczech. Po okresie wysokiej inflacji,
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
41
wzrost cen ustabilizował się w całej Unii Europejskiej na poziomie 2,5% w 2025 r. W regionie, w którym Grupa
prowadzi działalność, najwyższy poziom inflacji w 2025 r. odnotowano w Rumunii (6,7%) i na Węgrzech (4,5%).
W Polsce w 2025 r. inflacja wyniosła 3,4%, a w Niemczech i w Czechach 2,3%.
ISTOTNE PRZEJĘCIA DOKONANE PRZEZ GRUPĘ W POPRZEDNICH OKRESACH
W trakcie 2024 r. Grupa przejęła większościowy udział w spółce Creative Eye, do której należy rumuńska platforma
turystyczna Litoralul Romanesc. Transakcja została sfinalizowana 30 września 2024 r.
W grudniu 2024 r. Grupa ogłosiła zamiar przejęcia 100% Invia Group, Grupy działającej w modelu OTA (Online Travel
Agent), w Europie Środkowej (m.in. w Niemczech, w Polsce, w Czechach, na Węgrzech). Akwizycja została
sfinalizowana 24 kwietnia 2025 r.
Przejęcie spółek i ujęcie ich wyników po raz pierwszy wiąże się z:
o dodatkowymi kosztami związanymi z obsługą akwizycji (tj. obsługa prawna, koszty transakcyjne, due
diligence rynkowe, prawne, finansowe i podatkowe, PCC),
o wyższymi kosztami odsetek
o prowizji oraz uwzględnieniem dodatkowej amortyzacji, w tym amortyzacji zidentyfikowanych aktywów
niematerialnych w ramach alokacji ceny nabycia (PPA).
W grudniu 2025 r. Grupa ogłosiła zamiar sprzedaży Fluege.de, jednej z wiodących platform do rezerwacji lotów
online w regionie DACH, mając na celu koncentrację na kluczowych obszarach segmentu turystycznego
– wycieczkach pakietowych i podróżach krajowych. Transakcja oczekuje na zgody regulacyjne.
KOSZTY FINANSOWANIA ZWIĄZANE Z AKWIZYCJAMI
Grupa korzysta z finansowania dłużnego w zakresie swojej działalności akwizycyjnej.
W 2022 r. Grupa zwiększyła swoje zadłużenie, głównie w związku z finansowaniem nabycia akcji Grupy Szallas
(399 mln zł), a także części akcji spółki Audioteka (45 mln zł). W trakcie 2024 r. Grupa przejęła większościowy
udział w spółce Creative Eye, do której należy rumuńska platforma turystyczna Litoralul Romanesc. Akwizycja
została refinansowana kredytem bankowym w I kwartale 2025 r.
W grudniu 2024 r. Grupa podpisała umowę przejęcia Invia Group. Transakcja została sfinalizowana 24 kwietnia
2025 r. i sfinansowana kredytem bankowym.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku kwota zadłużenia na podstawie umowy kredytu wyniosła 1 770 milionów złotych,
w porównaniu do 697 mln zł na 31 grudnia 2024 r. Zadłużenie netto w relacji do skorygowanej EBITDA pro forma
(z uwzględnieniem wyników Invia Group i Creative Eye) na dzień 31 grudnia 2025 r. wyniosło 2,35x. Z ujęciem
planowanej sprzedaży Fluege.de, pro forma dług netto do EBITDA wyniosłoby ok. 2,1x.
Wzrost zadłużenia w trakcie 2025 r. miał związek głównie ze sfinansowaniem transakcji nabycia 100% akcji Invia
Group, za ok. 240 mln EUR. Finalizacja akwizycji nastąpiła 24 kwietnia 2025 r.
Zadłużenie z umowy kredytu jest oprocentowane według stawki WIBOR 3M oraz EURIBOR 3M powiększonych
o określone w umowie marże.
W 2025 roku koszty z tytułu odsetek i prowizji Grupy, które w przeważającej części wynikały z odsetek dotyczących
kredytu zaciągniętego na podstawie umowy kredytu, wyniosły 107,5 mln złotych. Wysokość tych kosztów
w kolejnych okresach będzie zależeć od wysokości stawki WIBOR 3M oraz EURIBOR 3M, które według stanu na
31 grudnia 2025 roku wynosiły odpowiednio 3,99% oraz 2,03%.
Przejęcie spółek i ujęcie ich wyników po raz pierwszy wiązało się z: dodatkowymi kosztami związanymi
z obsługą akwizycji (tj. obsługa prawna, koszty transakcyjne, due diligence rynkowe, prawne, finansowe
i podatkowe, PCC), wyższymi kosztami odsetek i prowizji oraz uwzględnieniem dodatkowej amortyzacji, w tym
amortyzacji zidentyfikowanych aktywów niematerialnych w ramach alokacji ceny nabycia (PPA).
Poza opisanymi powyżej czynnikami w 2025 r. roku nie wystąpiły czynniki i zdarzenia o nietypowym charakterze
mające znaczący wpływ na osiągnięte wyniki finansowe.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
42
6. CZYNNIKI, KTÓRE W OCENIE ZARZĄDU BĘDĄ MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE
WYNIKI FINANSOWE SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ W KOLEJNYCH OKRESACH
Na działalność Spółki i Grupy będą wpływać przede wszystkim, podobnie jak to miało miejsce w przeszłości, przede
wszystkim następujące czynniki:
SYTUACJA POLITYCZNO-GOSPODARCZA W REGIONIE I NA ŚWIECIE
Grupa prowadzi działalność przede wszystkim w obszarze mediów i reklamy internetowej w regionie Europy
Środkowo-Wschodniej oraz w segmencie turystyki online (działalność pośrednictwa w rezerwacjach podróży) na
rynkach Europy Środkowo-Wschodniej i krajów niemieckojęzycznych (DACH – Niemcy, Austria, Szwajcaria). Wyniki
obu segmentów są w istotnym stopniu uzależnione od warunków makroekonomicznych, w tym tempa wzrostu
gospodarczego, poziomu konsumpcji oraz skłonności przedsiębiorstw do ponoszenia wydatków reklamowych.
W konsekwencji na działalność Grupy mają wpływ czynniki makroekonomiczne kształtujące sytuację w regionie, na
którą z kolei w znacznym zakresie wpływa sytuacja ekonomiczna Unii Europejskiej oraz na świecie.
Według szacunków Komisji Europejskiej, PKB w całej Unii Europejskiej w 2025 r. wzrosło o 1,4%, w tym o 3,2%
w Polsce, 0,4% na Węgrzech, 2,4% w Czechach, 0,7% w Rumunii i 0,2% w Niemczech. Po okresie wysokiej inflacji,
wzrost cen ustabilizował się w całej Unii Europejskiej na poziomie 2,5% w 2025 r. W regionie, w którym Grupa
prowadzi działalność, najwyższy poziom inflacji w 2025 r. odnotowano w Rumunii (6,7%) i na Węgrzech (4,5%).
W Polsce w 2025 r. inflacja wyniosła 3,4%, a w Niemczech i w Czechach 2,3%. W 2026 r. Komisja Europejska zakłada
lekkie obniżenie się inflacji we wszystkich krajach regionu.
W 2026 r. Komisja Europejska spodziewa się utrzymania tempa wzrostu gospodarczego na poziomie 1,4%, w tym
oczekuje wzrostu PKB w Polsce o 3,5%, na Węgrzech o 2,3%, w Czechach o 1,9%, w Rumunii o 1,1% i w Niemczech
o 1,2%.
Zmiany sytuacji gospodarczej, których odzwierciedleniem jest dynamika PKB, wpływają na siłę nabywczą klientów
Grupy oraz konsumentów jej produktów i usług, a także na skłonności do wydatków konsumpcyjnych czy
oszczędzania, kształtując przez to wysokość budżetów reklamowych klientów Grupy, a tym samym popyt na
produkty reklamowe Grupy, a także na produkty i usługi e-commerce.
W kolejnych okresach wyniki Grupy mogą być pod wpływem sytuacji geopolitycznej dotyczącej kluczowych
kierunków turystycznych, w szczególności Turcji i Egiptu, które odpowiadają za istotną część sprzedaży biur podróży
na rynkach Polski, Czech i Niemiec. Na dzień sporządzenia raportu destynacje te pozostają otwarte i funkcjonują
operacyjnie, jednak dalszy rozwój sytuacji oraz jego wpływ na zachowania konsumentów i decyzje zakupowe
klientów, a także stabilność finansową tour operatorów pozostają trudne do przewidzenia. Ewentualny wzrost
niepewności może wpływać na tempo rezerwacji oraz strukturę popytu, przy jednoczesnym ograniczeniu możliwości
pełnego przesunięcia sprzedaży na inne kierunki z uwagi na dostępność oferty. W rezultacie w kolejnych kwartałach
może wystąpić niższa dynamika sprzedaży, brak wzrostu przychodów lub ich przejściowy spadek. Jednocześnie
prowizyjny model działalności ogranicza ryzyko ponoszenia istotnych strat, zmniejszając wrażliwość modelu OTA na
krótkoterminową zmienność popytu.tempo wzrostu wydatków na reklamę online oraz rozwój handlu
elektronicznego w regionie europy środkowej
Sukces Grupy jest uzależniony od rozwoju usług i technologii oraz od ogólnej kondycji i struktury rynków, na których
działa Grupa – w szczególności rynku reklamy online, handlu elektronicznego oraz turystyki w regionie Europy
Środkowej (w tym Polska, Niemcy, Czechy i Węgry). W ostatnich latach obserwuje się, że kluczowe dla dynamiki tych
rynków stają się czynniki makroekonomiczne (inflacja, koszty finansowania, wahania kursów walut), uwarunkowania
regulacyjne (w tym przepisy dotyczące platform i reklamy) oraz zmiany technologiczne związane z prywatnością
i automatyzacją (w tym AI). Wysokość stóp procentowych wpływa na skłonność konsumentów do zakupów, w tym
zakupów odroczonych oraz finansowanych kredytem.
Jednocześnie rośnie znaczenie otoczenia regulacyjnego dla funkcjonowania platform internetowych oraz
przejrzystości reklamy online. Równolegle postępują zmiany technologiczne ograniczające tradycyjną
adresowalność i pomiar kampanii – w szczególności związane z rosnącą rolą consent i danych first-party.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
43
Jednocześnie rośnie znaczenie otoczenia regulacyjnego dla funkcjonowania platform internetowych oraz
przejrzystości reklamy online, w tym wymogów dotyczących oznaczania treści, rozliczalności i ochrony
konsumentów. Równolegle postępują zmiany technologiczne ograniczające tradycyjną adresowalność i pomiar
kampanii – w szczególności związane z rosnącą rolą consent oraz danych first-party, co może wpływać na
efektywność targetowania i atrybucji oraz poziom stawek reklamowych. W ramach rynku reklamy online widoczna
jest także strukturalna zmiana miksu formatów i celów kampanii: relatywnie wyższą dynamikę wzrostu wykazują
formaty wideo (w tym short-form) oraz reklama w wyszukiwarkach (search) i reklama rozliczana za efekt
(performance marketing) Przesuwanie budżetów w kierunku kanałów o mierzalnym zwrocie, dominacja modeli
aukcyjnych i zakupu programatycznego oraz optymalizacja łańcucha dostaw (w tym zależność od pośredników
adtech i integracji technologicznych) mogą wpływać na poziom monetyzacji powierzchni reklamowej.
Dodatkowo, na popyt i monetyzację w reklamie online oddziałuje również konkurencja o uwagę użytkowników
i zmiany w sposobie konsumpcji treści (m.in. rosnąca rola aplikacji i formatów wideo), co może mieć wpływ na zasięg,
czas spędzany w serwisach oraz dostępne inventory. Istotne są również czynniki jakościowe i reputacyjne, takie jak
brand safety, viewability oraz ryzyka związane z nadużyciami w ekosystemie reklamowym (np. fraud).
W obszarze e-commerce w Europie Środkowej utrzymuje się trend wzrostowy, jednak rynek pozostaje wrażliwy na
czynniki kosztowe (logistyka, energia, obsługa zwrotów), presję cenową oraz rosnącą konkurencję w cross-border
e-commerce. Rynek handlu internetowego coraz mocniej przechodzi w fazę dojrzałości: rośnie znaczenie
doświadczenia zakupowego, integracji kanałów online/offline (omnichannel) oraz zakupów mobilnych
i transgranicznych, a konkurencja sprzyja presji na efektywność i jakość obsługi. W perspektywie najbliższych lat
kluczowe trendy obejmują mobile-first i personalizację (w tym wykorzystanie AI w procesie zakupowym), a także
rozwój retail media.
Nie można wykluczyć, że z powodów pozostających poza kontrolą Grupy, takich jak np. zmiana przyzwyczajeń
konsumentów, nastąpi zahamowanie trendu migracji sprzedaży z kanału tradycyjnego do kanału online, co może
przełożyć się negatywnie na możliwość rozwoju Grupy w zakresie reklamy internetowej i e-commerce.
ROZWÓJ RYNKU TURYSTYKI ZAGRANICZNEJ I KRAJOWEJ W REGIONIE CEE I DACH
Sytuacja i wyniki Grupy w kolejnych latach będą w istotnym stopniu zależały od koniunktury na rynku turystycznym,
obejmującym zarówno podróże zagraniczne, jak i krajowe, w regionie Europy Środkowo-Wschodniej (CEE) oraz
krajach niemieckojęzycznych (DACH). W 2025 r. obserwowano wzrost popytu na usługi turystyczne, zwłaszcza
w regionie CEE, wspierany rosnącymi dochodami gospodarstw domowych, większą dostępnością połączeń
lotniczych oraz rosnącą skłonnością konsumentów do przeznaczania części budżetu na podróże i wypoczynek.
Jednocześnie, na rynku utrzymuje się wyraźny trend digitalizacji procesu zakupu usług turystycznych – coraz większa
część klientów dokonuje rezerwacji online.
Przejęcie przez Grupę spółki Invia Group, jednego z wiodących internetowych pośredników w sprzedaży pakietów
turystycznych w regionie, znacząco zwiększa ekspozycję na rynek turystyki online. Rozwój płatności elektronicznych
oraz popularyzacja mobilnych aplikacji rezerwacyjnych mogą dodatkowo sprzyjać rozwojowi tego segmentu. Należy
jednak uwzględnić, że czynniki makroekonomiczne (np. inflacja, kursy walut) oraz geopolityczne (np. stabilność
polityczna w popularnych kierunkach turystycznych) mogą wpływać na skalę i dynamikę wyjazdów, a tym samym
na popyt na usługi turystyczne. Zmiany preferencji konsumentów mogą również modyfikować strukturę sprzedaży
w poszczególnych kanałach.
KONKURENCJA NA RYNKU
Zarówno na świecie, jak i w Polsce rynek reklamy internetowej i rynek e-commerce charakteryzują się wysoką
konkurencyjnością.
W segmencie Reklama i Subskrypcje, bezpośrednimi konkurentami Grupy są podmioty, do których należą krajowe
portale i serwisy internetowe, w tym w szczególności Grupa Onet.pl, Grupa Polsat-Interia.pl i Grupa Gazeta.pl.
Ponadto Grupa konkuruje z podmiotami oferującymi różne usługi internetowe (np. z Google, Facebook, X), w tym
w szczególności w zakresie dostawy usług poczty elektronicznej (np. Yahoo!, Gmail) a także podmiotami
funkcjonującymi na rynku reklamy telewizyjnej, w szczególności innymi nadawcami kanałów telewizyjnych. Ponadto
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
44
o budżety reklamowe klientów konkurencją dla Grupy, choć nie bezpośrednią, są również inne podmioty działające
na szeroko pojętym rynku reklamy, w tym w szczególności stacje telewizyjne, gazety i radio. Podmioty te konkurują
ze sobą w zakresie ceny produktów i usług, zwłaszcza stawek za reklamy, zdolności dotarcia do potencjalnych
klientów o profilu poszukiwanym przez reklamodawców, atrakcyjności i jakości publikowanych materiałów (np. w
zakresie spełniania standardów widoczności reklam w Internecie określonych przez Związek Pracodawców Branży
Internetowej IAB Polska), kształtowania lub szybkości dostosowywania się do trendów panujących na rynku, a także
siły marki.
Na datę raportu Grupa jest jednym z dwóch wiodących podmiotów wśród krajowych portali i serwisów
internetowych pod względem liczby realnych użytkowników oraz zasięgu. Wiodąca pozycja jest istotna ze względu
na tzw. premię lidera, czyli skłonność reklamodawców do zamieszczania reklam w portalach i serwisach
internetowych cieszących się pozycją lidera na rynku pod względem oferowanego dotarcia do użytkowników
Internetu, co ma istotny wpływ na generowane przychody. Na zdolność Grupy do umocnienia obecnej pozycji
konkurencyjnej ma wpływ wiele czynników, w tym przede wszystkim rozpoznawalność marki i reputacja Grupy,
atrakcyjność i jakość publikowanych w portalach i serwisach internetowych materiałów, baza użytkowników oraz
zdolność do analizy i przetwarzania danych o użytkownikach portali i serwisów internetowych. Nie można wykluczyć,
że Grupa na skutek szeregu czynników, których znaczna cześć pozostaje poza kontrolą Grupy nie będzie w stanie
umocnić aktualnej pozycji lub że tej pozycji nie utraci. Ponadto, wzrost konkurencji na rynkach, na których Grupa
prowadzi działalność, może doprowadzić do wzrostu presji w zakresie obniżania cen oferowanych produktów i
usług, w szczególności różnych form reklamy online, a także może spowodować konieczność zwiększenia wydatków
na działania marketingowe lub na badania i rozwój związane z rynkiem oraz opracowywaniem i wprowadzaniem
nowych produktów, usług, ich udoskonaleń oraz innowacyjnych rozwiązań.
Grupa realizuje działalność w zakresie handlu internetowego przez szereg podmiotów, które działają na bardzo
różnych rynkach docelowych (m.in. turystyka, sprzedaż samochodów, finanse konsumenckie, projekty domów).
Każdy z tych rynków charakteryzuje się innym poziomem konkurencyjności, przy czym należy zaznaczyć, że na
niektórych z nich bezpośrednią konkurencją dla podmiotów z Grupy są również ich istotni dostawcy. Ponadto rynek
e-commerce charakteryzuje się dużą liczbą podmiotów rozpoczynających działalność, co w dalszym stopniu wpływa
na zwiększenie konkurencyjności. Podmioty Grupy w większości przypadków mają pozycję lidera w swojej kategorii,
w szczególności pod względem liczby użytkowników. Nie można jednak wykluczyć, że część lub wszystkie podmioty
działające na rynku handlu internetowego na skutek szeregu czynników, których znaczna cześć pozostaje poza
kontrolą Grupy nie będzie w stanie umocnić aktualnej lub że tej pozycji nie utraci.
W segmencie Turystyka Grupa konkuruje z podmiotami oferującymi sprzedaż usług turystycznych zarówno
w kanałach online, jak i offline. Najistotniejszą konkurencją dla marek Grupy działających w modelu pośrednictwa
i marketplace’u (w tym w szczególności Wakacje.pl oraz Ab-in-den-Urlaub) są biura podróży i touroperatorzy
prowadzący sprzedaż w kanałach własnych (direct), w tym poprzez własne strony internetowe, aplikacje mobilne
oraz sieci agencyjne. Grupa konkuruje również z innymi internetowymi pośrednikami i platformami rezerwacyjnymi
(OTA/marketplace) działającymi na poszczególnych rynkach, a także – w zakresie pozyskiwania ruchu i intencji
zakupowej – z serwisami porównawczymi i agregatorami ofert; na rynku niemieckim istotnym konkurentem w tym
obszarze jest m.in. Check24. Ponadto Grupa konkuruje z dostawcami usług turystycznych prowadzącymi sprzedaż
bezpośrednią, w tym z hotelami i sieciami hotelowymi, obiektami noclegowymi, przewoźnikami lotniczymi oraz
innymi podmiotami oferującymi rezerwacje w kanałach direct, co może wpływać na dostępność oferty oraz poziom
marż i prowizji. W obszarze turystyki krajowej i rezerwacji noclegów, dla Grupy Szallas największym konkurentem
jest globalna platforma Booking.com, dysponująca szeroką bazą obiektów, wysoką rozpoznawalnością marki oraz
dużą skalą inwestycji w marketing i technologię, co może zwiększać presję konkurencyjną, w tym w zakresie kosztów
pozyskania użytkownika oraz widoczności ofert. Podmioty konkurujące na rynku turystycznym rywalizują
w szczególności w zakresie ceny i warunków oferty (m.in. dostępności, polityk anulacji i zwrotów, elastyczności
terminów), szerokości i jakości bazy ofert, skuteczności działań marketingowych (SEO/SEM, performance, afiliacje),
jakości doświadczenia użytkownika (funkcjonalność wyszukiwania, personalizacja, wersje mobilne, szybkość procesu
rezerwacji), standardu obsługi klienta i wsparcia posprzedażowego, a także siły marki i poziomu zaufania
konsumentów.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
45
ZWIĘKSZENIE EFEKTYWNOŚCI DZIĘKI WYKORZYSTANIU ZASOBÓW GRUPY
I NARZĘDZI BIG DATA
Grupa posiada jedną z największych w Polsce baz użytkowników portali internetowych oraz największą w Polsce
bazę użytkowników poczty elektronicznej. Osiągnięcie powyższej pozycji było możliwe m.in. dzięki dokonanym
przez Grupę akwizycjom.
Posiadanie dużej liczby użytkowników usług i treści daje Grupie, w granicach przewidzianych przepisami prawa,
dostęp do informacji o zachowaniach użytkowników. Dzięki dostępowi do dużej liczby danych o zachowaniach
użytkowników (a w szczególności o treściach i usługach, z których korzystają użytkownicy) oraz postępowi
w zakresie możliwości analizy dużych zasobów danych, który dokonał się w ostatnich latach (pojawienie się narzędzi
do analizy dużych, różnorodnych zbiorów danych powstających z dużą częstotliwością – tzw. big data), Grupa ma
istotny potencjał zwiększenia efektywności operacyjnej m.in. dzięki wprowadzeniu personalizacji treści, a także dzięki
personalizacji reklam, których efektywność zwiększa się przez wyeliminowanie reklam produktów, którymi dany
użytkownik nie jest zainteresowany.
AKTYWNA DZIAŁALNOŚĆ AKWIZYCYJNA
Zgodnie z przyjętą strategią Grupy, Zarząd na bieżąco analizuje możliwości inwestycji w spółki świadczące usługi
zbliżone do oferowanych przez Grupę lub wobec nich komplementarne, które mogą uzupełnić portfolio produktów
i usług Grupy oraz uczestniczy w procesach akwizycyjnych.
W trakcie 2024 r. Grupa przejęła większościowy udział w spółce Creative Eye, do której należy rumuńska platforma
turystyczna Litoralul Romanesc. Transakcja została sfinalizowana 6 sierpnia po wykupie pozostałych brakujących
udziałów.
W grudniu 2024 r. Grupa ogłosiła zamiar przejęcia 100% Invia Group, Grupy działającej w modelu OTA (Online Travel
Agent), w Europie Środkowej (m.in. w Niemczech, w Polsce, w Czechach, na Węgrzech). Akwizycja została
sfinalizowana 24 kwietnia 2025 r.
Dokonane przejęcia spółek w kolejnych okresach będzie związane z wyższymi kosztami odsetek i prowizji oraz
uwzględnieniem dodatkowej amortyzacji, w tym amortyzacji zidentyfikowanych aktywów niematerialnych w ramach
alokacji ceny nabycia (PPA).
7. ISTOTNE UMOWY I ZDARZENIA, KTÓRE WYSTĄPIŁY W 2025 ROKU
ZAWARCIE NOWEGO ANEKSU DO UMOWY KREDYTÓW
7 lutego 2025 r. został zawarty warunkowy aneks do umowy kredytów z dnia 20 marca 2024 r. zawartej
pomiędzy Wirtualna Polska Holding SA oraz Wirtualna Polska Media SA jako kredytobiorcami oraz
TotalMoney.pl Sp. z o.o., Wakacje.pl SA, Audioteka Group Sp. z o.o., Nocowanie.pl Sp. z o.o.,
Extradom.pl Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar 1 Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar 2 Sp. z o.o., Szallas Group
Zártkörűen Működő Részvénytársaság, Online Holding s.r.o. jako poręczycielami a konsorcjum banków
w składzie: mBank SA, Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski SA, ING Bank Śląski SA, Bank Polska Kasa
Opieki SA oraz BNP Paribas Bank Polska SA jako kredytodawcami.
Na podstawie Aneksu, m.in.
• do Umowy Kredytów przystępuje nowy kredytodawca, tj. Bank Handlowy w Warszawie SA,
• Kredytodawcy udzielą nowej transzy kredytu Capex w zł i nowej transzy kredytu Capex w EUR, a łączna
maksymalna kwota kredytów zostanie zwiększona do 1.766.931 tys. zł i 101.000 tys. EUR
Zgodnie z Aneksem, udzielone finansowanie może być przeznaczone w szczególności na finansowanie
i refinansowanie akwizycji i wydatków inwestycyjnych, w tym w związku z zawarciem transakcji nabycia akcji w Invia
Group SE. Dodatkowe finansowanie zostało wykorzystane 24 kwietnia 2025 r.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
46
Na dzień publikacji raportu do umowy kredytu dołączyły w charakterze poręczyciela spółki Invia Group SE,
Invia.cz a.s. i Invia Travel Germany GmbH.
W dniu 29 września 2025 roku Grupa dokonała wcześniejszej spłaty części kredytu w kwocie 16,5 mln zł (wartość
kapitału).
ZAWARCIE WARUNKOWEJ TRANSAKCJI ZBYCIA 100% UDZIAŁÓW W INVIA FLIGHTS
GMBH
W dniu 3 grudnia 2025 roku zawarta została warunkowa transakcja zbycia 100% udziałów w Invia Flights
Germany GmbH („IFG”), przez spółkę zależną Invia Flights s.r.o., na rzecz Tongcheng International Investment
Singapore Pte. Ltd.
W ramach transakcji wartość IFG w formule Enterprise Value została ustalona na ok. 42,3 mln EUR. Ostateczna
cena sprzedaży zostanie skorygowana o wartość kapitału obrotowego netto oraz wartość zadłużenia netto IFG
na dzień zamknięcia transakcji.
Transakcja została zawarta pod warunkami zawieszającymi, w tym w szczególności polegającym na uzyskaniu
wymaganej zgody właściwego organu administracji publicznej w Niemczech – Federalnego Ministerstwa
Gospodarki i Energii (niem. Bundesministerium für Wirtschaft und Energie; BMWE). Na dzień publikacji
skonsolidowanego sprawozdania transakcja nie została zamknięta.
Poza opisanymi powyżej zdarzeniami, zmianami w strukturze Grupy oraz zmianami wartości kapitału własnego
Spółki dominującej w analizowanym okresie nie wystąpiły inne istotne zdarzenia.
8. CZYNNIKI RYZYKA ISTOTNE DLA ROZWOJU SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ
[ESRS 2 GOV-5]
Spółka, jako jednostka dominująca Grupy Kapitałowej, której główna działalność operacyjna to działalność holdingu
finansowego narażona jest na te same ryzyka, na które narażone są inne spółki w ramach jej Grupy Kapitałowej.
RYZYKA ZWIĄZANE Z OTOCZENIEM RYNKOWYM
SYTUACJA MAKROEKONOMICZNA I GEOPOLITYCZNA
Grupa prowadzi działalność w sektorze reklamy oraz handlu internetowego, którego dynamika jest, co do zasady,
silnie skorelowana ze wzrostem gospodarczym i sytuacją makroekonomiczną w Polsce i na świecie.
Na działalność Grupy wpływają czynniki makroekonomiczne kształtujące sytuację na rynku polskim oraz w regionie
Europy Środkowo-Wschodniej, na które z kolei w dużej mierze oddziałuje kondycja gospodarcza Unii Europejskiej
i gospodarki globalnej. Zmiany takich wskaźników makroekonomicznych jak m.in. dynamika PKB (prognozowany
wzrost realnego PKB w Polsce w 2026 roku szacowany przez Komisję Europejską na około 3,5% (wobec ok. 3,2%
w 2025 roku), inflacja HICP (która ma wynieść ok. 2,9% w 2026 roku, wobec ok. 3,4% w 2025 roku), kurs wymiany
PLN wobec innych walut (w ujęciu prognoz rynkowych oczekuje się stabilizacji lub nieznacznego umocnienia PLN –
przykładowo średni EUR/PLN ok. 4,20–4,22 w 2026 roku wobec ok. 4,24 w 2025 roku), prognozowany wzrost
wynagrodzeń, poziom konsumpcji oraz stopy procentowe – które pozostają poza kontrolą Grupy – wpływają na siłę
nabywczą klientów Grupy oraz konsumentów jej produktów i usług, a także na ich skłonność do wydatków
konsumpcyjnych lub oszczędzania.
Są to istotne czynniki kształtując zarówno wysokość budżetów reklamowych kontrahentów Grupy, a tym samym
popyt na produkty i usługi Grupy, zwłaszcza reklamę online, jak i skłonność konsumentów do wydatków, w tym
dokonywania zakupów przez internet. Niespodziewane zmiany sytuacji gospodarczej lub długotrwała
dekoniunktura mogą pogorszyć również zdolność kontrahentów Grupy, jej podwykonawców i dostawców do
wywiązywania się z ich zobowiązań względem Grupy, skutkować ich niewypłacalnością lub upadłością, a także
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
47
powodować ograniczenie sprzedaży określonych produktów i usług Grupy. Spadek konkurencyjności polskiej
gospodarki względem innych krajów rozwiniętych i rozwijających się może spowodować odpływ zagranicznego
kapitału lub zmniejszenie skłonności zagranicznych inwestorów do inwestowania w Polsce. Co za tym idzie
przedsiębiorcy należący do grona klientów Grupy mogą nie posiadać wystarczających środków do rozwoju swojej
działalności. Może to negatywnie wpłynąć na ich skłonność do korzystania z usług reklamowych Grupy.
Grupa nie prowadzi działalności bezpośrednio na terytorium Ukrainy, Rosji ani Białorusi. Główni kontrahenci Grupy
nie pochodzą z Ukrainy, nie są to również podmioty z Rosji ani Białorusi. Sytuacja geopolityczna w regionie może
mieć jednak także istotny wpływ na sytuację makroekonomiczną w Polsce i w konsekwencji na zachowania
kontrahentów Grupy i użytkowników jej usług (w tym m.in. na budżety reklamowe, siłę nabywczą, skłonność do
wyjazdów rekreacyjnych).
Ponadto, Grupa nie prowadzi działalności bezpośrednio na terytorium innych państw objętych konfliktami
zbrojnymi, w tym na Bliskim Wschodzie. Jednakże sytuacja w części tych państw (wojna, niepokoje społeczne,
ograniczenia wjazdu i wyjazdu, itd.) może mieć wpływ na zachowania użytkowników usług Grupy, w szczególności
na podejmowanie decyzji dotyczących wyjazdów turystycznych do krajów, w których sytuacja polityczna jest
niestabilna lub do państw sąsiednich (tj. Turcja i Egipt, których udział w destynacjach na rynku zorganizowanej
turystyki zagranicznej jest znaczący).
KONKURENCJA NA POLSKIM RYNKU REKLAMY I HANDLU INTERNETOWEGO
Zarówno na świecie, jak i w Polsce rynek reklamy internetowej i rynek e-commerce charakteryzują się wysoką
konkurencyjnością. Bezpośrednimi konkurentami Grupy są podmioty, do których należą krajowe portale i serwisy
internetowe, w tym w szczególności Grupa Onet.pl, Grupa Polsat - Interia.pl i Grupa Gazeta.pl. Najważniejszymi
konkurentami Grupy na rynku reklamy są globalni liderzy tego rynku – Alphabet (Google) i Meta (Facebook,
Instagram). Ponadto Grupa konkuruje z podmiotami oferującymi różne usługi internetowe (np. X (dawniej: Twitter),
TikTok), w tym w szczególności w zakresie dostawy usług poczty elektronicznej (np. Gmail, Onet, Interia), a także
podmiotami funkcjonującymi na rynku reklamy telewizyjnej, w szczególności innymi nadawcami kanałów
telewizyjnych. Podmioty te konkurują ze sobą w zakresie ceny produktów i usług, zwłaszcza stawek za reklamy,
zdolności dotarcia do potencjalnych klientów o profilu poszukiwanym przez reklamodawców, atrakcyjności i jakości
publikowanych materiałów (np. w zakresie spełniania standardów widoczności reklam w Internecie określonych
przez Związek Pracodawców Branży Internetowej IAB Polska), kształtowania lub szybkości dostosowywania się do
trendów panujących na rynku, a także siły marki.
Na datę raportu Grupa jest jednym z dwóch wiodących podmiotów wśród krajowych portali i serwisów
internetowych pod względem liczby realnych użytkowników oraz zasięgu. Wiodąca pozycja jest istotna ze względu
na tzw. premię lidera, czyli skłonność reklamodawców do zamieszczania reklam w portalach i serwisach
internetowych cieszących się pozycją lidera na rynku pod względem oferowanego dotarcia do użytkowników
Internetu, co ma istotny wpływ na generowane przychody. Na zdolność Grupy do umocnienia obecnej pozycji
konkurencyjnej ma wpływ wiele czynników, w tym przede wszystkim rozpoznawalność marki i reputacja Grupy,
atrakcyjność i jakość publikowanych w portalach i serwisach internetowych materiałów, baza użytkowników oraz
zdolność do analizy i przetwarzania danych o użytkownikach portali i serwisów internetowych. Nie można wykluczyć,
że Grupa na skutek szeregu czynników, których znaczna cześć pozostaje poza kontrolą Grupy nie będzie w stanie
umocnić aktualnej pozycji jednego z dwóch wiodących podmiotów wśród krajowych portali i serwisów
internetowych lub że tej pozycji nie utraci. Ponadto, wzrost konkurencji na rynkach, na których Grupa prowadzi
działalność, może doprowadzić do wzrostu presji w zakresie obniżania cen oferowanych produktów i usług,
w szczególności różnych form reklamy online, a także może spowodować konieczność zwiększenia wydatków na
działania marketingowe lub na badania i rozwój związane z rynkiem oraz opracowywaniem i wprowadzaniem
nowych produktów, usług, ich udoskonaleń oraz innowacyjnych rozwiązań.
Grupa realizuje działalność reklamową w zakresie handlu internetowego przez szereg podmiotów, które działają na
bardzo różnych rynkach docelowych (m.in. turystyka, finanse, projekty domów, sprzedaż samochodów). Do
najważniejszych konkurentów na istotnym dla Grupy rynku turystyki zaliczają się Booking, AirBnB, Expedia, Linie
Lotnicze, Travelist czy Trivago. Każdy z tych rynków charakteryzuje się innym poziomem konkurencyjności, przy czym
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
48
należy zaznaczyć, że na niektórych z nich bezpośrednią konkurencją dla podmiotów z Grupy są również ich istotni
dostawcy.
RYZYKA ZWIĄZANE ZE ZMIANĄ KLIMATU ORAZ ZAGADNIENIAMI ZWIĄZANYMI
ZE ZRÓWNOWAŻONYM ROZWOJEM
Opracowana i wdrożona przez Grupę strategii ESG mająca na celu usystematyzowanie istniejących oraz wdrożenie
nowych inicjatyw z zakresu ochrony środowiska, społecznej odpowiedzialności i ładu korporacyjnego może nie
zostać zrealizowana ze względu na czynniki wewnętrzne lub zewnętrzne, pozostające poza kontrola Grupy.
Grupa może podlegać ryzykom związanym ze zmianą klimatu oraz zagadnieniami związanymi ze zrównoważonym
rozwojem, które obejmują w szczególności następujące grupy zagrożeń:
Nagłe lub długotrwałe ryzyka fizyczne;
Ryzyka prawne i związane z regulacjami, które dotyczą kwestii wynikających ze zmiany klimatu;
Ryzyka zarządcze, technologiczne, rynkowe, reputacyjne związane ze zmianą klimatu;
Ryzyka związane z ekstremalnymi zjawiskami pogodowymi;
Ryzyka pracownicze;
Ryzyka społeczne;
Ryzyka ładu korporacyjnego i zarządczego.
Należy podkreślić, że powyższe ryzyka, którym może podlegać Grupa, mają charakter ryzyk typowych dla branży,
w której Grupa prowadzi działalność, np. rosnące średnie temperatury powodują wzrost nakładów na chłodzenie
serwerowni, a ewentualne nieefektywności chłodzenia zmniejszają efektywność pracy urządzeń oraz zwiększają
ryzyko uszkodzeń.
Dodatkowo, coraz większe zapotrzebowanie na energię elektryczną - zarówno zgłaszane od gospodarstw
domowych (zwłaszcza w sezonie letnim) jak i przedsiębiorstw - może spowodować wykorzystanie pełnej
przepustowości sieci przesyłowej i czasowe ograniczenia w dostawach prądu. Dodatkowo, wysoka temperatura
może powodować dalsze zmniejszenie podaży na rynku energii elektrycznej (np. z powodu niskiego stanu wód
potrzebnych do generatorów lub chłodni w elektrowniach). Może to doprowadzić do przerw w dostępie energii
i skutkować brakiem dostępności produktów oferowanych przez Grupę lub brakiem popytu w związku z brakiem
energii elektrycznej u użytkowników.
Ponadto, opisywane w niniejszym punkcie zjawiska mogą wiązać się także z szansami dla Grupy. W szczególności
Grupa może rozwijać swoje usługi z uwzględnieniem zmian klimatycznych i związanych z nimi wyzwań oraz
z uwzględnieniem założeń zrównoważonego rozwoju, uzyskując tym samym dodatkową przewagę konkurencyjną
– zarówno jako usługodawca, jak i pracodawca.
OGRANICZENIA MOŻLIWOŚCI WYKORZYSTYWANIA DANYCH UŻYTKOWNIKÓW
Dostawcy najpopularniejszych przeglądarek, aplikacji i systemów internetowych podejmują zaplanowane działania
mające na celu ograniczenie lub zaprzestanie obsługi tzw. third-party cookies, tj. plików cookies które są
umieszczane na stronach internetowych przez podmioty zewnętrzne (partnerów współpracujących z właścicielami
domen w których są udostępniane strony odwiedzane przez użytkowników). Widoczne są również działania
rynkowe mające na celu zwiększenie prywatności użytkowników internetu i dalsze ograniczenie dostępu do danych.
Marginalizacja technologii third-party cookies doprowadzi do rozwoju nowych standardów rynkowych, m.in. w
zakresie reklamy oferowanej w modelu RTB i reklamy wykorzystującej dane osobowe, co może przyczynić się do
rozwoju nowych form i modeli reklamowych, np. reklamy kontekstowej. Istnieje jednak ryzyko, że nowe modele
reklamowe mogą nie być w początkowej fazie istnienia tak skuteczne i co za tym idzie tak wysoko wyceniane jak
dotychczasowe.
Przewagą Grupy - jako właściciela i wydawcy portali internetowych oraz twórcy technologii (np. WP Pixel, WPartner,
1Login, WPlatform) - jest możliwość bezpośredniego pozyskiwania danych od użytkowników poprzez serwisy
należące Grupy lub z którymi Grupa współpracuje, bez konieczności wykorzystywania third-party cookies. Grupa
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
49
posiada przy tym dodatkową przewagę konkurencyjną wynikającą ze skali ruchu w portalach i serwisach Grupy oraz
stron partnerskich, co ma istotne znaczenie m.in. dla rozwoju reklamy kontekstowej.
Dodatkowo, Grupa wprowadziła model typu „Pay or OK”. Mechanizm ten polega na zaoferowaniu użytkownikowi
wyboru: wyrażenie zgody na wykorzystywanie danych do celów marketingowych (w tym m.in. automatyczne
dopasowanie reklam do zainteresowań oraz pomiar ich skuteczności) albo wniesienie opłaty w przypadku braku
zgody; rozwiązanie to jest wdrażane stopniowo w wybranych serwisach. Model ten może ograniczać negatywny
wpływ spadku dostępności danych na przychody reklamowe, jednak wiąże się również z ryzykiem regulacyjnym
i reputacyjnym (m.in. ocena, czy użytkownik ma „realny wybór” oraz czy poziom opłaty nie wywiera presji na
udzielenie zgody).
Wszyscy uczestnicy rynku, w tym spółki Grupy, powinni brać pod uwagę konieczność dostosowania się do opisanych
powyżej zmian, co może wiązać się z ryzykiem technologicznym, finansowym, organizacyjnym i prawnym. Nie
można zagwarantować, że technologia opracowana przez Grupę będzie we wczesnej fazie implementacji równie
konkurencyjna jak dotychczas stosowane third-party cookies lub rozwiązania konkurencyjne, a w trakcie procesu
uczenia się organizacji wyniki finansowe mogą nie prezentować dotychczasowej dynamiki wzrostu.
INTENSYWNY ROZWÓJ NARZĘDZI OPARTYCH NA SZTUCZNEJ INTELIGENCJI (AI)
Rozwój oraz upowszechnienie rozwiązań opartych na sztucznej inteligencji może w istotny sposób wpływać na
otoczenie konkurencyjne, model dystrybucji treści oraz warunki prowadzenia działalności przez Grupę.
W szczególności wykorzystanie AI w usługach wyszukiwania informacji w Internecie może prowadzić do zmiany
charakteru tych usług, polegającej na ograniczeniu roli tradycyjnego przekierowywania użytkowników do stron
źródłowych na rzecz generowania bezpośrednich, kompletnych odpowiedzi w obrębie samej wyszukiwarki lub
interfejsu konwersacyjnego. Taki kierunek rozwoju może skutkować spadkiem ruchu na serwisach internetowych
Grupy, ograniczeniem liczby odsłon, obniżeniem przychodów reklamowych oraz osłabieniem efektywności
dotychczasowych kanałów pozyskiwania użytkowników. Jednocześnie narzędzia AI istotnie obniżają bariery wejścia
w zakresie tworzenia i rozwoju oprogramowania, automatyzacji procesów oraz wdrażania zaawansowanych
funkcjonalności cyfrowych, co może zmniejszać przewagę technologiczną dużych podmiotów nad mniejszymi
uczestnikami rynku oraz prowadzić do wzrostu presji konkurencyjnej. Dodatkowo rozwój i wykorzystanie rozwiązań
AI wiążą się z rosnącą zależnością od zewnętrznych dostawców technologii, w tym podmiotów zagranicznych, co
może narażać Grupę na ryzyka związane z dostępnością tych usług, zmianą warunków handlowych, wzrostem
kosztów, ograniczeniami regulacyjnymi, barierami handlowymi lub innymi czynnikami o charakterze ekonomicznym
bądź politycznym. Nie można również wykluczyć ryzyk związanych z nieuprawnionym wykorzystaniem treści, danych
lub innych składników własności intelektualnej Grupy przez dostawców lub użytkowników systemów AI bez zgody
Grupy i bez należnego wynagrodzenia, co mogłoby negatywnie wpływać na wartość posiadanych aktywów
niematerialnych, pozycję konkurencyjną oraz możliwość monetyzacji tworzonych treści. W konsekwencji rozwój
technologii AI może wpływać zarówno na model biznesowy Grupy, poziom osiąganych przychodów i kosztów, jak
i na intensywność konkurencji oraz sposób ochrony i komercjalizacji praw własności intelektualnej.
PANDEMIE LUB EPIDEMIE WYWOŁANE CHOROBAMI ZAKAŹNYMI
Pandemia COVID-19 miała istotny i złożony wpływ na całą gospodarkę i działalność uczestników rynku. Istnieje
nadal prawdopodobieństwo wystąpienia innych, podobnych pandemii w przyszłości. Restrykcje i ograniczenia
związane z pandemiami wpływają negatywnie na otoczenie makroekonomiczne, co z kolei negatywnie przekłada
się na siłę nabywczą i nastroje konsumentów. Ograniczenia w przemieszczeniu mają również negatywny wpływ na
popyt na usługi turystyczne, zarówno zagraniczne, jak i krajowe. Przebieg pandemii wiąże się również z szeregiem
zmian w zachowaniu użytkowników usług Grupy: silne trendy cyfryzacji i upowszechnienie się pracy zdalnej
pozytywnie wpływa na popyt na usługi internetowe, co ma przełożenie zarówno na wzrost udziału reklamy
internetowej w rynku reklamy, jak i wzrost udziału e-commerce.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
50
RYZYKA ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ GRUPY
RYZYKO LEGISLACYJNE I REGULACYJNE
Należy zwrócić uwagę na powstające inicjatywy (także z udziałem istotnych uczestników rynku), których celem jest
ustalenie nowych standardów reklam internetowych i w wyniku których należy liczyć się z ograniczeniami
dostępnych treści i form reklamowych, co z kolei może przełożyć się na przychody z działalności reklamowe Grupy.
Dodatkowo powstające nowe regulacje związane z dostępnością, cyberbezpieczeństwem czy sztuczną inteligencją
mogą prowadzić do wymuszenia zmian w sposobie funkcjonowania Grupy lub znaczących inwestycji w nowe
rozwiązania wpływając w istotny sposób na wyniki finansowe Grupy.
RYZYKO CYBERATAKÓW
Grupa jako lider polskiego Internetu zapewnia usługi istotne dla milionów osób. Prowadzi to do wzmożonego
zainteresowania działalnością Grupy ze strony podmiotów chcących utrudnić działalność operacyjną Grupy poprzez
ataki na pracowników oraz infrastrukturę Grupy.
Grupa tworzy własne, nowatorskie rozwiązania technologiczne wykorzystywane zarówno przez spółki należące do
Grupy, jak i przez partnerów. Wprowadzane nowe funkcjonalności, integracja z nowymi podmiotami czy też wzrost
skali zwiększa ryzyko powstania luki bezpieczeństwa, która nie zostanie wykryta w ramach wewnętrznych testów
bezpieczeństwa.
Nie można wykluczyć, że pomimo działań podjętych przez Grupę, mających na celu zapobieganie takim zdarzeniom,
jakaś forma ataku może się powieść doprowadzając tym do powstania strat finansowych lub wizerunkowych.
RYZYKO WYKORZYSTYWANIA PRZESTARZAŁYCH TECHNOLOGII, KTÓRYCH OKRES
WSPARCIA MOŻE SIĘ ZAKOŃCZYĆ
Opracowane i wykorzystywane przez Grupę technologie mogą okazać się nieadekwatne do oczekiwań rynkowych
tzn. założenia użyte przy ich opracowaniu kilka/kilkanaście lat temu mogą nie odpowiadać obecnej sytuacji na rynku.
Wraz z rosnącym udziałem rynku mobile, a co za tym idzie systemów operacyjnych Android/iOS technologie
opracowane z myślą o ruchu desktop mogą okazać się niekompatybilne przez co Grupa będzie musiała wytworzyć
cześć systemów lub usług od nowa. Alternatywą może być opracowanie nowych wymagań i zakup narzędzi od
dostawców zewnętrznych.
Dodatkowo, może się okazać, że tempo rozwoju posiadanych technologii (w tym technologii reklamowej opartej
o dane o użytkownikach) lub opracowywania nowych (w tym opartych o Machine Learning, Big data, AI)
w porównaniu do czołowych konkurentów globalnych będzie zbyt wolne. Będzie to powodowało, że pomimo
rozwoju produktów, faktyczna sytuacja Grupy w odniesieniu rynkowym będzie się pogarszać.
KLUCZOWI KLIENCI
Znacząca część przychodów Grupy pochodzi od względnie stałej liczby kluczowych klientów. Grupa zawiera ze
swoimi klientami m.in. umowy agencyjne (w szczególności umowy z Tour-Operatorami na pośrednictwo sprzedaży
organizowanych przez nich imprez turystycznych), umowy o współpracę w zakresie prowadzenia kampanii
reklamowych lub na podstawie innych tytułów prawnych (np. zleceń lub porozumień).
Istnieje ryzyko, że klienci Grupy mogą w każdej chwili podjąć decyzję o zaprzestaniu współpracy z Grupą oraz
nawiązać współpracę z konkurentami Grupy. Tym samym utrata głównych, bezpośrednich klientów Grupy, a także
pogorszenie relacji z tymi klientami, mogą przyczynić się do znacznego zmniejszenia realizowanych obrotów.
Ponadto Grupa jest narażona na ryzyko związane z niewywiązywaniem się przez jej kluczowych klientów ze
zobowiązań umownych, w szczególności na opóźnienia w płatnościach lub na ich nieterminowość, a także na ryzyko
związane z sytuacją finansową tych podmiotów, w tym ryzyko ich upadłości.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
51
RYZYKO SPADKU LICZBY UŻYTKOWNIKÓW POCZTY ELEKTRONICZNEJ GRUPY
Grupa oferuje swoim użytkownikom możliwość korzystania z bezpłatnej poczty elektronicznej. Grupa posiada jedną
z największych w Polsce baz użytkowników poczty elektronicznej. Mailing reklamowy, a także inne formy reklamy
kierowane do użytkowników poczty elektronicznej stanowią stabilne i istotne źródło przychodów Grupy. Ponadto
szeroka baza użytkowników poczty elektronicznej stanowi dla Grupy istotną bazę danych, której aktywne
wykorzystanie jest jednym z elementów strategii Grupy. Spadek liczby użytkowników poczty elektronicznej Grupy
może mieć negatywny wpływ na poziom przychodów Grupy, a także na zdolność Grupy do pozyskiwania informacji
o użytkownikach Internetu.
RYZYKO ZWIĄZANE Z ROZWOJEM NOWYCH STANDARDÓW OPROGRAMOWANIA
Grupa nie może zapewnić, że będzie w stanie opracować i wdrożyć w odpowiednim czasie nowe systemy
informatyczne i oprogramowania lub wprowadzić odpowiednie zmiany do już istniejących systemów
i oprogramowania w celu ich rozbudowania lub unowocześnienia. Potrzeby związane z działalnością i wymogi
nadzoru mogą spowodować konieczność aktualizacji systemów zarządzania i administrowania systemami, a także
rozwoju systemów celem dostosowania ich do nowych technologii. Nie można zagwarantować, że działalność
wdrożeniowa i migracja danych do właściwych systemów, a także rozbudowa systemów informatycznych będą
przebiegały zgodnie z planami i budżetami ani że zostaną spełnione wszystkie wymogi biznesowe, funkcjonalne
i regulacyjne. Niepowodzenie w zakresie utrzymania, rozbudowy lub unowocześniania systemów informatycznych
może skutkować obniżeniem atrakcyjności oferty lub zmniejszeniem dostępności świadczonych usług co może mieć
negatywne konsekwencje dla działalności Grupy.
RYZYKA ZWIĄZANE Z ZEWNĘTRZNYM FINANSOWANIEM
Grupa korzysta z finansowania dłużnego udzielonego przez banki w formie kredytów.
W związku z tym Grupa podlega typowym ryzykom związanym z takim finansowaniem. Naruszenie warunków
finansowania, w tym terminu spłaty rat kredytu, określonych parametrów lub innego zobowiązania przewidzianego
w dokumentacji finansowania udzielonego Grupie może skutkować negatywną zmianą warunków udzielonego
finansowania, a w przypadku nieuzyskania od podmiotów finansujących odpowiedniego zwolnienia z jego
przestrzegania może skutkować odmową przez strony finansujące dalszego finansowania i żądania jego
natychmiastowej spłaty. Ponadto, Grupa może nie mieć możliwości odnowienia, spłaty lub refinansowania
zadłużenia w terminie jego zapadalności. Nie można również zapewnić, że warunki odnowienia lub refinansowania
będą zbliżone do warunków pierwotnego finansowania, co może spowodować wzrost kosztów obsługi tych
zobowiązań.
Dodatkowo, obecny i prognozowany wzrost stóp procentowych może podwyższyć koszt zewnętrznego
finansowania, który może obniżyć wyniki finansowe Grupy.
RYZYKO ZWIĄZANE ZE WSPÓŁPRACĄ NA RYNKU ZORGANIZOWANYCH IMPREZ
TURYSTYCZNYCH
Grupa, poprzez spółkę Wakacje.pl SA oraz Grupę Invia, prowadzi działalność w zakresie pośrednictwa sprzedaży
zorganizowanych imprez turystycznych. W związku z tym, Grupa WP identyfikuje ryzyko związane ze współpracą
z tour operatorami z udziałem podmiotów zajmujących się obsługą sprzedaży imprez turystycznych, takich jak
MerlinX oraz BlueVendo, polegające na niewystarczającej aktualizacji przez touroperatorów danych dotyczących ich
ofert za pośrednictwem wymienionych podmiotów i ich platform.
Grupa nie może również wykluczyć, że współpracujący z nią poszczególni touroperatorzy mogą rezygnować ze
współpracy, podejmując decyzje o zaniechaniu korzystania z pośredników takich jak Wakacje.pl lub o korzystaniu
z innych form pośrednictwa.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
52
RYZYKO LEGISLACYJNE I REGULACYJNE W ZAKRESIE SYSTEMU ZAKUPU REKLAMY
W MODELU RTB ORAZ REKLAMY W MODELU OPARTYM O DANE OSOBOWE
Nie możemy wykluczyć kolejnych regulacji prawnych ani kształtowania się linii orzeczniczych, które mogą mieć
wpływ na zautomatyzowany model zakupu reklamy w czasie rzeczywistym na zasadzie aukcji tzw. real-time bidding
(RTB) oraz model reklamowy oparty o dane osobowe, wykorzystujący np. techniki targetowania. Grupa bierze pod
uwagę projektowane regulacje prawne i orzecznictwo, z których mogą wynikać kolejne obowiązki lub ograniczenia
w szczególności związane z przetwarzaniem danych osobowych.
RYZYKO ZWIĄZANE Z PRAWIDŁOWYM FUNKCJONOWANIEM SYSTEMÓW
INFORMATYCZNYCH I SERWERÓW GRUPY
Działalność Grupy zależy od prawidłowego funkcjonowania systemów informatycznych, serwerów oraz
infrastruktury telekomunikacyjnej, z których korzysta. Ponadto rozwój Grupy jest uzależniony od jej zdolności do
udoskonalania obecnie stosowanych, a także od opracowywania oraz wdrażania nowych systemów informatycznych
i rozwiązań technologicznych.
Na skutek awarii, usterek, cyberataków lub innych zakłóceń prac systemów informatycznych, serwerów lub
infrastruktury telekomunikacyjnej mogą nastąpić czasowe zakłócenia w działaniu portali i serwisów internetowych
Grupy oraz w świadczeniu usług oferowanych przez Grupę użytkownikom Internetu. Kluczowe jest zatem
zapewnienie prawidłowego procesu utrzymania i modernizacji infrastruktury telekomunikacyjnej, serwerów Grupy
oraz wdrażania i utrzymywania systemów informatycznych, a także wprowadzanie optymalnych rozwiązań, które
zapewnią stabilne i nieprzerwane funkcjonowanie serwerów i systemów, również w sytuacji ewentualnie
pojawiających się przeciążeń systemowych lub chwilowych zakłóceń czy częściowych awarii. Ponadto, Grupa w celu
utrzymania lub wzmocnienia swojej pozycji konkurencyjnej musi stale konserwować, rozbudowywać
i unowocześniać istniejące systemy informatyczne.
RYZYKO UTRATY WYKWALIFIKOWANEJ KADRY ORAZ INNYCH PODMIOTÓW
ŚWIADCZĄCYCH USŁUGI NA RZECZ GRUPY
Sukces działalności Grupy, a także powodzenie we wdrażaniu jej strategii, zależą od wysiłków i doświadczenia jej
kierownictwa oraz wsparcia kluczowego personelu. Strategia Grupy została rozwinięta oraz wdrożona przez kadrę
menedżerską, w tym obecnych członków Zarządu, a przyszły sukces Grupy zależy po części od możliwości dalszej
współpracy Grupy z kluczowymi menedżerami, którzy historycznie znacząco przyczynili się do jej rozwoju oraz od
zdolności utrzymania i motywowania innych kluczowych przedstawicieli kadry kierowniczej. Osoby wchodzące
w skład kluczowego personelu mogą, z zastrzeżeniem postanowień wiążących ich ze Spółkami Grupy umów,
zrezygnować z pełnionych funkcji. Takie rezygnacje mogą znacząco wpłynąć na możliwości dalszego rozwoju Grupy
i wdrażania jej strategii. Nie można zapewnić, że Grupa będzie zdolna do utrzymania współpracy ze wszystkimi lub
niektórymi z tych osób w przyszłości ani że utrzymanie lub pozyskiwanie kluczowego personelu nie będzie się
wiązało z przejściowym obniżeniem efektywności do czasu wdrożenia nowozatrudnionych osób
WZROST KOSZTÓW WYNAGRODZEŃ I ŚWIADCZEŃ NA RZECZ PRACOWNIKÓW
I WSPÓŁPRACOWNIKÓW GRUPY
Głównym kosztem operacyjnym Grupy są koszty wynagrodzeń i świadczeń na rzecz pracowników
i współpracowników Grupy. Grupa w celu utrzymania konkurencyjności na rynku pracy i usług podwykonawców,
a także zatrzymania dotychczasowych pracowników oraz zapewnienia wystarczającej liczby pracowników
i podwykonawców może być zmuszona do podwyższania wynagrodzeń pracownikom i podwykonawcom szybciej
lub częściej albo na większą skalę niż historycznie miało to miejsce w Grupie.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
53
NOWA RZECZYWISTOŚĆ PRACY
Praca hybrydowa/zdalna może utrudniać budowę bliskich relacji pomiędzy pracownikami, ograniczać ilość czasu
spędzonego na wymianie wiedzy co może powodować spadek efektywności. Dodatkowo brak relacji pomiędzy
pracownikami może negatywnie wpływać na lojalność pracowników względem Grupy i może ułatwić decyzję
o zmianie zatrudnienia w przypadku otrzymania oferty od innego pracodawcy.
W spółkach Grupy jako pracownicy spotykają się osoby z różnych pokoleń, generacji. Każda z generacji
charakteryzuje się odmiennym stylem zarządzania, który jest dla niej najbardziej efektywny. Liderzy w Grupie mogą
nie zawsze wybierać efektywny styl zarządzania prowadząc do niepełnego wykorzystania potencjału pracowników.
RYZYKO BRAKU MOŻLIWOŚCI UTRZYMANIA I REKRUTACJI POTRZEBNYCH OSÓB
W związku z przemodelowaniem rynku pracy i wdrożeniem w sposób powszechny modelu pracy zdalnej Grupa
konkuruje na rynku pracy związanym z szeroko rozumianym IT z podmiotami globalnymi. Przedsiębiorcy o większej
rozpoznawalności międzynarodowej, osiągający przychody nie tylko z rynku lokalnego, ale globalnego mogą
agresywniej konkurować o pracowników, co może spowodować brak dostępnych do rekrutacji pracowników
o kompetencjach odpowiadających potrzebom Grupy. Problem ten dotyczy w szczególności osób o kompetencjach
związanych z wykorzystywanymi przez Grupę środowiskami programistycznymi.
RYZYKO ZWIĄZANE ZE ZBYT MAŁĄ ATRAKCYJNOŚCIĄ ORAZ FORMĄ PREZENTACJI
TREŚCI UDOSTĘPNIANYCH NA PORTALACH I SERWISACH INTERNETOWYCH
GRUPY.
Wartość przychodów ze sprzedaży reklamy internetowej zależy pośrednio od liczby użytkowników korzystających
z portali i serwisów internetowych Grupy, a także od usług oferowanych przez Grupę oraz od czasu, który
użytkownicy spędzają, przeglądając portale i serwisy internetowe oraz korzystając z rozwiązań lub z usług
oferowanych przez Grupę. Zarówno liczba użytkowników, jak i czas spędzony przez nich na portalach i serwisach
internetowych Grupy zależą w głównej mierze od jakości i atrakcyjności udostępnianych na nich treści, a także od
sposobu ich dostarczenia przez Grupę. Podobna zależność zachodzi również w przypadku usług oferowanych przez
Grupę, w tym w szczególności poczty elektronicznej, których popularność zależy w szczególności od ich użyteczności
i innowacyjności. Mimo dążenia Grupy do udostępnienia atrakcyjnych treści na swoich portalach i serwisach
internetowych nie można wykluczyć, że treści umożliwią utrzymanie lub zwiększenie zainteresowania użytkowników
internetu oraz czasu spędzanego przez nich na portalach i serwisach Grupy.
RYZYKO NIEWYSTARCZAJĄCEGO DOSTOSOWANIA PORTALI I SERWISÓW
INTERNETOWYCH DO OBSŁUGI PRZEZ URZĄDZENIA MOBILNE
W związku z tym, że w ostatnich latach odnotowuje się wzrost liczby osób, które korzystają z internetu za
pośrednictwem urządzeń innych niż komputery osobiste, w tym: telefonów komórkowych, smartfonów,
komputerów przenośnych, tabletów, z roku na rok wzrasta znaczenie reklamy mobilnej oraz mobilnego handlu
internetowego. W celu zachowania konkurencyjności Grupa będzie musiała podążać za zmianami i udoskonaleniami
wynikającymi z dokonujących się zmian technologicznych. W przypadku, gdy portale i serwisy internetowe Grupy
nie będą w wystarczającym stopniu odpowiadać oczekiwaniom użytkowników korzystających z urządzeń mobilnych
lub ich skuteczność w zakresie reklamy i e-commerce będzie zbyt niska, Grupa może utracić pozycję konkurencyjną
w tym segmencie, co może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Grupy w przyszłości.
RYZYKO UTRATY POPULARNOŚCI I OBNIŻENIA SIŁY MAREK POSZCZEGÓLNYCH
PORTALI I SERWISÓW INTERNETOWYCH GRUPY
Pozycja rynkowa Grupy, rozwój jej działalności oraz zdolność do pozyskiwania nowych użytkowników,
a w konsekwencji i klientów Grupy są w istotnym stopniu zależne od reputacji Grupy oraz od popularności i siły
marek poszczególnych portali i serwisów internetowych Grupy, w tym przede wszystkim głównej marki „WP”, a także
innych (np. o2, Pudelek, Money.pl, domodi.pl, wakacje.pl, nocowanie.pl, Extradom.pl, totalmoney.pl, Invia, Ab-in-
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
54
den-Urlaub). Istnieje ryzyko, że siła marek należących do Grupy, może ulec osłabieniu, a reputacja Grupy może się
pogorszyć. Może to nastąpić w szczególności w wyniku ogólnie negatywnej oceny portali i serwisów internetowych
Grupy, zwłaszcza w wyniku negatywnej reakcji użytkowników internetu na treści publikowane na tych portalach i w
tych serwisach internetowych oraz w wyniku negatywnego postrzegania usług oferowanych przez Grupę.
Jakiekolwiek negatywnie zinterpretowane zdarzenie dotyczące wizerunku Grupy lub z nim powiązane, a także utrata
sympatii dotychczasowych użytkowników portali i serwisów internetowych Grupy mogą negatywnie wpłynąć na
zainteresowanie użytkowników portalami i serwisami internetowymi Grupy, a tym samym na przychody Grupy ze
sprzedaży reklam internetowych oraz innych produktów i usług oferowanych przez Grupę.
RYZYKO UTRATY RUCHU INTERNETOWEGO GENEROWANEGO ZA
POŚREDNICTWEM WYSZUKIWAREK INTERNETOWYCH I SERWISÓW
SPOŁECZNOŚCIOWYCH
Istotna część ruchu internetowego na portalach Grupy generowana jest za pośrednictwem wyszukiwarek
internetowych lub serwisów społecznościowych, zwłaszcza Google Discover i Facebooka. Wyszukiwarki internetowe
oraz serwisy społecznościowe działają na podstawie złożonych algorytmów, które określają względną pozycję strony
internetowej na swoich stronach, według najlepszego dopasowania pomiędzy danym wyszukiwaniem i treściami
dostępnymi w internecie, a także popularnością danych treści. Nie można zagwarantować, że wyszukiwarki
internetowe nie zmienią algorytmów, według których portale i serwisy internetowe Grupy są pozycjonowane, co
spowoduje, że będą one uzyskiwać gorszą pozycję w wynikach wyszukiwania dokonywanego przez użytkowników
internetu, a to w konsekwencji spowoduje zmniejszenie ruchu internetowego na portalach i serwisach internetowych
Grupy.
Dodatkowo, rozwój narzędzi opartych o sztuczną inteligencję (w tym funkcji generujących odpowiedzi
i podsumowania bezpośrednio w wynikach wyszukiwania oraz interfejsów „AI chat/search”) może prowadzić do
dalszej konsumpcji treści w modelu tzw. „zero-click” tj. sytuacji, w której użytkownik uzyskuje informację bez
konieczności przechodzenia na strony wydawców. W konsekwencji może to ograniczać liczbę przekierowań do
serwisów Grupy, obniżać wolumen odsłon, a także wpływać na poziom monetyzacji ruchu. Badania wskazują, że
obecność podsumowań AI w wynikach wyszukiwania wiąże się z niższą skłonnością użytkowników do kliknięć w linki
do stron zewnętrznych.
Ponadto podmioty z Grupy dokonują zakupów ruchu internetowego poprzez m.in. systemy wyszukiwarek
internetowych oraz serwisów społecznościowych. Nie można zagwarantować, że podmioty te nie zmienią zasad
nabywania ruchu, w tym odpowiednich algorytmów bądź systemów rozliczeń, co może spowodować spadek
efektywności tego rodzaju reklam, zmniejszenie zwrotu z inwestycji w reklamę, wzrost ich cen lub pogorszenie
konwersyjności pozyskiwanego ruchu, a to w konsekwencji może negatywnie wpłynąć na pozycję konkurencyjną
i wyniki finansowe spółek Grupy.
RYZYKO ZWIĄZANE Z POSTĘPOWANIAMI UOKIK I INNYMI ORGANAMI
Działalność spółek należących do Grupy podlega weryfikacji ze strony właściwych organów. Urzędy, takie jak UOKiK
(lub ich zagraniczne odpowiedniki) mogą kwestionować przyjęte dotychczas zasady działalności poszczególnych
branż, nie akceptować ograniczeń systemowych istniejących na poszczególnych rynkach lub przyjmować
interpretacje, które wprost nie wynikają z obowiązujących przepisów. Grupa współpracuje z właściwymi organami,
jednakże nie można wykluczyć ryzyka, że działania Grupy zostaną ocenione jako niewystarczające co może również
skutkować długotrwałymi postępowaniami i karami pieniężnymi.
RYZYKO UTRATY WIARYGODNOŚCI MEDIALNEJ
Nie da się wykluczyć utraty wiarygodności treści medialnych udostępnianych w serwisach Grupy, co może skutkować
odpływem użytkowników, którzy są decydującym kryterium, dla którego reklamodawcy wybierają serwisy należące
do Grupy w celu lokowania swoich kampanii reklamowych. Utrata wiarygodności może nastąpić wskutek
niezachowania należytej staranności dziennikarskiej, naruszenia zasad etyki opracowanych przez Grupę lub
zaangażowanie się po jednej ze stron w sporze politycznym lub światopoglądowym.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
55
RYZYKO ZMIANY ZACHOWAŃ KONSUMENTÓW
Szereg czynników niezależnych od Grupy może mieć negatywny wpływ na kształtowanie popytu i podaży na
produkty i usługi w niektórych branżach, w których funkcjonuje Grupa. Należą do nich m.in. ataki terrorystyczne,
nienaturalne bądź ekstremalne zjawiska pogodowe, obawy zdrowotne w szczególności pandemie bądź epidemie,
niestabilność polityczna bądź społeczna, wojny, katastrofy, nałożenie dodatkowych podatków bądź innych obciążeń
administracyjnych lub regulacyjnych. Zjawiska te mogą doprowadzić do niekorzystnych dla Grupy zmian nastrojów
lub zachowań konsumentów, a co za tym idzie zmniejszyć potencjał rozwoju Grupy i potencjalnie pogorszyć jej
wyniki finansowe.
RYZYKO ZWIĄZANE Z OBSŁUGĄ PŁATNOŚCI
Niektóre podmioty z Grupy pośredniczą w obsłudze płatności od klienta końcowego do dostawcy usługi. Rodzi to
ryzyko powstania nieprawidłowości w rozliczeniach, w tym może dochodzić do oszustw bądź wyłudzeń. Grupa
podejmuje działania w celu zapobieżenia tego typu wydarzeniom, nie można jednak wykluczyć, że mogą wystąpić
z tego tytułu negatywne dla Grupy konsekwencje wizerunkowe, prawne bądź finansowe.
RYZYKA ZWIĄZANE Z ROZWOJEM POPRZEZ PRZEJĘCIA
Strategia Grupy zakłada analizę potencjalnych możliwości inwestycyjnych oraz akwizycje spółek świadczących usługi
zbliżone do usług Grupy lub do nich komplementarne, które mogłyby uzupełnić ofertę Grupy skierowaną do
użytkowników internetu oraz klientów Grupy, jeżeli nadarzy się stosowna ekonomicznie uzasadniona możliwość
wpisująca się w strategię rozwoju Grupy.
Realizacja powyższej strategii wiąże się z określonymi ryzykami, w szczególności dotyczącymi identyfikacji
odpowiedniego celu przejęcia, prawidłowej oceny jego sytuacji operacyjnej, prawnej i finansowej, w tym
generowanych wyników finansowych, odpowiedniej wyceny takiego podmiotu, zawarcia i sfinalizowania transakcji
na warunkach zadowalających dla Grupy oraz właściwego określenia zakładanych synergii, a także poziomu kosztów
związanych z integracją przejmowanego podmiotu w strukturach Grupy i ewentualnymi reorganizacjami. Ponadto
w zależności od wyceny przejmowanych podmiotów oraz innych realizowanych równocześnie inwestycji
kapitałowych, niezbędne może okazać się pozyskanie przez Grupę finansowania zewnętrznego w znacznej
wysokości lub emisja nowych akcji, co w przypadku wyłączenia prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy Spółki
może skutkować rozwodnieniem ich udziału w kapitale zakładowym i ogólnej liczbie głosów posiadanych na
Walnym Zgromadzeniu. Nie można zapewnić, że takie finansowanie będzie dostępne na warunkach zakładanych
przez Grupę lub że będzie dostępne w ogóle.
RYZYKO ZWIĄZANE Z INTEGRACJĄ PRZEJĘTYCH PODMIOTÓW
Realizacja strategii Grupy zakładającej akwizycje spółek świadczących usługi zbliżone do usług Grupy lub do nich
komplementarne sprawia, że Grupa może być narażona na trudności w integracji przejętych podmiotów w ramach
jej struktur, w reorganizacji ich działalności poprzez dostosowanie jej do działalności Grupy oraz w zarządzaniu nimi,
a także, że może ona utracić klientów przejętego podmiotu. Nie można wykluczyć, że zakładana integracja
i reorganizacja działalności przejmowanych podmiotów w ramach Grupy nie będzie pełna lub że potrwa dłużej niż
przewidywano lub że będzie wiązała się z poniesieniem kosztów większych niż zakładano, a spodziewane efekty
synergii nie Ryzyko związane z postępowaniami sądowymi, administracyjnymi lub innymi zostaną osiągnięte, będą
odbiegały od oczekiwanych lub zostaną uzyskane w innym terminie lub w innym zakresie niż przewidywano. Nie
ma również pewności, że ze względu na czynniki niezależne od Grupy, w tym działania podejmowane przez jej
konkurentów, decyzje organów administracji lub strategię akcjonariuszy/udziałowców sektora internetowego, plany
akwizycyjne Grupy zostaną zrealizowane.
Dodatkowo w związku z rozwojem zagranicznym, powstaje ryzyko nieefektywnego zarządzania związanego
z różnicami kulturowymi w poszczególnych spółkach.
Grupa dokonuje akwizycji nowych przedsięwzięć, które mogą znajdować się na różnym etapie rozwoju i organizacji.
Oznacza to, że dalszy rozwój tych przedsięwzięć może wymagać podejmowania dodatkowych działań, w tym
modyfikacji planów i strategii, których wdrożenie i efekty wymagają odpowiedniego czasu.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
56
Dodatkowo nie ma gwarancji, że każda akwizycja dokonywana przez Grupę spełni pokładane w niej oczekiwania, co
rodzi ryzyko utraty wartości aktywów inwestycyjnych, włączając możliwość całkowitego odpisu wartości inwestycji.
W związku z prowadzoną działalnością Grupa jest narażona na wszczęcie przeciwko niej postępowań sądowych,
administracyjnych lub innych, których wyniku nie da się z góry całkowicie przewidzieć. Przede wszystkim główna
działalność operacyjna Grupy polegająca na prowadzeniu serwisów, portali oraz wortali internetowych stwarza
ryzyko podniesienia ewentualnych zarzutów nieprawdziwości, nierzetelności czy bezprawności informacji tam
zamieszczanych. Ze względu na szeroki zakres działalności operacyjnej oraz wielość serwisów, portali i wortali
internetowych, jak i różnorodność publikowanych treści, mimo odpowiednich procedur wewnętrznych Grupa może
nie być w stanie w pełni kontrolować treści, w tym treści multimedialnych, publikowanych na należących do niej
stronach.
W przypadkach, kiedy Grupa dochodzi swoich roszczeń w sądach nie można wykluczyć m.in. uzyskania negatywnych
dla Grupy rozstrzygnięć procesów czy znaczących opóźnień w uzyskaniu wyroków w związku z przedłużającymi się
procedurami sądowymi.
RYZYKA REGULACYJNE
RYZYKO NARUSZENIA PRZEPISÓW
W związku z prowadzoną przez Grupę działalnością operacyjną polegającą na publikacji treści, w tym treści
multimedialnych, Grupa jest narażona na wszelkie ryzyka związane z ewentualnymi zarzutami o nieprawdziwości,
nierzetelności czy bezprawności informacji zamieszczanych w serwisach i portalach internetowych Grupy. Ponadto,
ponieważ Grupa w ramach prowadzonej działalności gromadzi, przechowuje i wykorzystuje w granicach prawa dane
użytkowników swoich serwisów, portali i poczty elektronicznej, a także klientów Grupy podlegające ochronie
prawnej, istnieje ryzyko naruszenia przepisów o ochronie danych osobowych.
RYZYKO ROZPOWSZECHNIANIA REKLAM, KTÓRE MOGĄ BYĆ UZNANE ZA
ZAKAZANE LUB NIEDOZWOLONE
W związku z rozpowszechnianiem reklam za pośrednictwem portali i serwisów internetowych należących do Grupy,
Grupa jest narażona na ryzyko naruszenia ustawowych zakazów prowadzenia działalności reklamowej lub przepisów
prawnych wprowadzających ograniczenia w zakresie rozpowszechniania reklam odnoszących się np. do formy
reklamy czy adresata reklamy. Ponadto, w związku z tym, że istnieją wątpliwości interpretacyjne w zakresie niektórych
przepisów prawnych wprowadzających zakazy i ograniczenia w zakresie rozpowszechniania reklam, istnieje ryzyko,
że stosowana dotychczas wykładnia przepisów prawnych przez organy państwowe może ulec zmianie, a tym samym
Grupa będzie musiała dostosować swoją politykę do zmienionej praktyki.
RYZYKO REGULACJI OGRANICZAJĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ GRUPY
W ramach obserwacji otoczenia regulacyjnego Grupa identyfikuje ryzyko związane z uchwalaniem regulacji, które
mogą ograniczać działalności Grupy, np. kolejne zakazy i ograniczenia reklamy. W szczególności problematyczne
dla Grupy mogą okazać się regulacje wdrażane bez konsultacji ze środowiskiem branżowym lub z pominięciem jego
rekomendacji lub inne regulacje motywowane względami politycznymi.
RYZYKO ZWIĄZANE Z INTERPRETACJĄ PRZEPISÓW I ZMIANY PRZEPISÓW PRAWA
Działalność Grupy podlega w Polsce i innych państwach wielu regulacjom, na które z kolei w istotny sposób
wpływają regulacje UE. Znacząca liczba obowiązujących przepisów prawa oraz regulacji mających zastosowanie do
działalności Grupy ulegała i może podlegać w przyszłości zmianom, w tym również wynikającym z implementacji
stosownych regulacji UE. Z uwagi na występujące niejasności i nieprecyzyjność oraz wzajemne krzyżowanie się
zakresu zastosowania regulacje te mogą podlegać także różnym interpretacjom, orzeczeniom sądowym i mogą być
stosowane w sposób niejednolity.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
57
Zmiany prawa, w tym w szczególności zmiany przepisów prawnych mających bezpośredni wpływ na funkcjonowanie
rynku nowych technologii, usług reklamowych czy e-marketingowych, mogą mieć istotny niekorzystny wpływ na
działalność prowadzoną przez Grupę. Przede wszystkim zmienność systemu prawnego i otoczenia regulacyjnego
zwiększa ryzyko ponoszenia istotnych dodatkowych i nieoczekiwanych wydatków, a także i kosztów
dostosowywania prowadzonej działalności do zmieniającego się otoczenia prawnego.
Dodatkowy wpływ na opisane powyżej ryzyka ma także fakt, że działalność Grupy podlega systemom prawnym i
właściwości sądów więcej niż jednego państwa lub terytorium. Należy liczyć się z kolizjami norm prawnych i właściwości sądów
oraz wątpliwościami wiążącymi się z wyborem prawa właściwego. Przepisy prawa, praktyka organów, linie orzecznicze,
poglądy doktryny, mogą różnić się w poszczególnych państwach, nie tylko w odniesieniu do prawa lokalnego ale nawet w
przypadku regulacji UE.
RYZYKO ZWIĄZANE ZE ZMIANAMI PRZEPISÓW PRAWA PODATKOWEGO
Przepisy prawa podatkowego są skomplikowane i niejasne oraz podlegają częstym zmianom. Praktyka stosowania
prawa podatkowego przez organy podatkowe nie jest jednolita, a w orzecznictwie sądów administracyjnych
w zakresie prawa podatkowego występują istotne rozbieżności. Spółka nie może zagwarantować, że organy
podatkowe nie dokonają odmiennej, niekorzystnej dla Spółek Grupy, interpretacji przepisów podatkowych
stosowanych przez Grupę. Nie można także wykluczyć ryzyka, że poszczególne indywidualne interpretacje
podatkowe, uzyskane oraz stosowane już przez Grupę zostaną zmienione lub zakwestionowane. Istnieje także
ryzyko, że wraz z wprowadzeniem nowych regulacji Spółki Grupy będą musiały podjąć działania dostosowawcze, co
może skutkować zwiększonymi kosztami wymuszonymi okolicznościami związanymi z dostosowaniem się do
nowych przepisów. Z uwagi na powyższe nie można wykluczyć zakwestionowania przez organy podatkowe
prawidłowości rozliczeń podatkowych podmiotów wchodzących w skład Grupy w zakresie nieprzedawnionych
zobowiązań podatkowych oraz określenia zaległości podatkowych tych podmiotów, co może mieć istotny
negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, perspektywy rozwoju lub wyniki Grupy.
Brak orzecznictwa i wiążących interpretacji prawnych znowelizowanych przepisów prawa podatkowego wiąże się
nie tylko z kosztami dodatkowych konsultacji prawnych jak i możliwym zwiększeniem obciążeń podatkowych. Nie
można wykluczyć nieumyślnych błędów wynikających z nieprawidłowej interpretacji przepisów, ponieważ skala
zmian jak i tempo ich wprowadzania jest bezprecedensowe. Nie można wykluczyć, że mimo dochowania najwyższej
staranności przez Grupę, organy odpowiedzialne za kontrole mogą przyjąć stanowisko odmienne od stanowiska
Grupy.
RYZYKO NARUSZENIA PRZEPISÓW DOTYCZĄCYCH OCHRONY DANYCH
OSOBOWYCH
Od dnia 25 maja 2018 roku stosuje się bezpośrednio w krajowych porządkach prawnych Rozporządzenie
Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/679 z dnia 27 kwietnia 2016 roku w sprawie ochrony osób fizycznych
w związku z przetwarzaniem danych osobowych i w sprawie swobodnego przepływu takich danych oraz uchylenia
dyrektywy 95/46/WE (ogólne rozporządzenie o ochronie danych, RODO). W związku z RODO zostały wydane
uzupełniające przepisy krajowe.
Pomimo, że przepisy RODO są stosowane od kilku lat, nie została dotychczas ustalona powszechnie akceptowana
szczegółowa interpretacja wszystkich regulacji, nie można obecnie w sposób jednoznaczny przewidzieć wszystkich
aspektów wpływu RODO na dalszą działalność przedsiębiorców w ramach której następuje przetwarzanie danych
osobowych, w tym na rynek usług, w których wykorzystywane są dane osobowe, takich jak np. reklama targetowana
czy e-mailing reklamowy.
Grupa podjęła i nadal podejmuje stosowne działania w celu przystosowania się do regulacji RODO, jednakże – ze
względów wskazanych powyżej – nie można całkowicie wykluczyć ryzyka negatywnego wpływu nowych przepisów
na działalność Grupy.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
58
RYZYKO ZWIĄZANE Z ZAWIERANIEM UMÓW Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI
Spółki Grupy przeprowadzają transakcje z podmiotami z Grupy, w tym z podmiotami powiązanymi w rozumieniu
przepisów podatkowych. Zawierając i realizując transakcje z podmiotami powiązanymi, Spółki Grupy starają się dbać
w szczególności o to, aby transakcje te były zgodne z obowiązującymi przepisami dotyczącymi cen transferowych.
Niemniej jednak, ze względu na szczególny charakter transakcji z podmiotami powiązanymi, złożoność
i niejednoznaczność przepisów prawnych regulujących metody badania stosowanych cen, a także trudności
w zidentyfikowaniu porównywalnych transakcji do celów odniesień, nie można zapewnić, że poszczególne spółki
Grupy nie zostaną poddane kontrolom lub innym czynnościom sprawdzającym podejmowanym przez organy
podatkowe i organy kontroli skarbowej. Ewentualne zakwestionowanie metod określenia warunków rynkowych do
celów powyższych transakcji może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, perspektywy
rozwoju, wyniki Grupy.
RYZYKO ZWIĄZANE Z MOŻLIWYMI KONTROLAMI UOKIK, UKE, URE ORAZ KRRIT
Prezes UOKiK sprawuje kontrolę nad działalnością Grupy pod kątem oceny przestrzegania m.in. przepisów
zakazujących stosowania określonych praktyk, które naruszają wspólne interesy konsumentów takich jak
przedstawianie konsumentom nierzetelnych informacji, nieuczciwe praktyki rynkowe czy praktyki ograniczające
konkurencję. Działalność Grupy podlega również kontroli KRRiT w związku z tym, że spółki z Grupy są nadawcami
programów telewizyjnych, radiowych (przy czym koncesje na nadawanie programów radiowych DAB + już nie
obowiązują, działalność w tym zakresie została zakończona), a także w związku z udostępnianiem przez Grupę za
pomocą serwisów i portali internetowych usług medialnych na żądanie (VoD) i działalnością w zakresie
rozprowadzania programów radiowych i telewizyjnych
Ponadto w związku ze zbieraniem danych na temat użytkowników internetu za pomocą serwisów i portali
internetowych (dzięki wykorzystaniu tzw. cookies) oraz w pewnym zakresie, w związku ze świadczeniem usług
telekomunikacyjnych Grupa podlega również kontroli UKE. Z uwagi na posiadanie przez spółki Grupy źródeł
wytwórczych energii elektrycznej, Grupa podlega kontroli URE. Nałożenie na Spółki z Grupy kary pieniężnej
przez krajowe organy ochrony konkurencji lub Komisję Europejską, a także odmowa zgody na dokonanie przez
Spółkę lub Spółki Zależne koncentracji mogą mieć istotny, negatywny wpływ na działalność Grupy, jej sytuację
finansową oraz na wyniki jej działalności
9. ORGANY, AKCJE I AKCJONARIAT
ORGANY SPÓŁKI WIRTUALNA POLSKA HOLDING SA I ZMIANY W ICH SKŁADZIE
Skład Zarządu na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień sporządzenia niniejszego raportu przedstawiał się
następująco:
W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem nie wystąpiły żadne zmiany w składzie Zarządu Spółki.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
59
Skład Rady Nadzorczej na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień sporządzenia niniejszego raportu przedstawiał
się następująco:
STRUKTURA KAPITAŁU ZAKŁADOWEGO
Na 31 grudnia 2025 roku kapitał podstawowy dzielił się na 29.775.297 akcji o wartości nominalnej 0,05 zł każda
uprawniających do 41.065.006 głosów na Walnym Zgromadzeniu, w tym:
11.289.709 akcji imiennych, uprzywilejowanych serii A; uprzywilejowanie 11.289.709 akcji serii A dotyczy
prawa głosu na walnym zgromadzeniu w ten sposób, ze na jedną akcję przypadają dwa głosy;
1.100.000 akcji zwykłych na okaziciela serii A;
12.221.811 akcji zwykłych na okaziciela serii B;
301.518 akcji zwykłych na okaziciela serii C;
929.058 akcji zwykłych na okaziciela serii D;
3.339.744 akcji zwykłych na okaziciela serii E;
535.457 akcji zwykłych na okaziciela serii F.
Do obrotu na rynku regulowanym dopuszczone są akcje serii B, C, D, E i F oraz nieuprzywilejowane co do głosu akcje
na okaziciela serii A.
POLITYKA DYWIDENDOWA
W dniu 20 grudnia 2016 roku Zarząd Spółki Wirtualna Polska Holding SA przyjął Politykę Dywidendową.
Zgodnie z przyjętą polityką Zarząd będzie wnioskował do Walnego Zgromadzenia o wypłatę dywidendy na
poziomie powyżej 1 złoty na jedną akcję, jednakże łącznie nie więcej niż 70% skonsolidowanego zysku netto Grupy
Kapitałowej wykazanego w sprawozdaniu finansowym za dany rok obrotowy.
Zarząd, rekomendując wypłatę dywidendy, każdorazowo będzie brał pod uwagę istotne czynniki, w tym
w szczególności:
a) bieżącą sytuację finansową Grupy Kapitałowej,
b) plany inwestycyjne Grupy,
c) potencjalne cele akwizycyjne spółek wchodzących w skład Grupy,
d) przewidywany poziom wolnych środków pieniężnych w WPH w roku obrotowym, w którym przypada
płatność dywidendy.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
60
Polityka dywidendowa znajduje zastosowanie począwszy od podziału skonsolidowanego zysku netto Grupy
Kapitałowej za rok obrotowy zakończony dnia 31 grudnia 2016 roku. Decyzja o wypłacie dywidendy przez WPH SA
podejmowana jest przez Walne Zgromadzenie.
W dniu 23 czerwca 2025 roku Walne Zgromadzenie jednostki dominującej podjęło uchwałę w sprawie wypłaty
dywidendy w wysokości 2,20 zł na jedną akcję, tj. w sumie 65.506 tys. zł.
Dzień ustalenia prawa do dywidendy wyznaczony został na 21 lipca 2025 roku, a dzień wypłaty dywidendy na
dzień 25 lipca 2025 roku.
AKCJONARIUSZE POSIADAJĄCY CO NAJMNIEJ 5% W OGÓLNEJ LICZBIE GŁOSÓW
Zgodnie z otrzymanymi przez Spółkę Wirtualna Polska Holding SA zawiadomieniami i według najlepszej wiedzy
Spółki, struktura akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5%
ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku wyglądała jak w kolejnej
tabeli.
Akcjonariusz
Liczba akcji
% kapitału
podstawowego
Liczba głosów
% głosów
Jacek Świderski poprzez podmioty zależne, w tym m.in .:
3 779 667
12,69%
7 542 904
18,37%
Orfe S.A.
3 779 667
12,69%
7 542 904
18,37%
Michał Brański poprzez podmioty zależne, w tym m.in.:
3 775 416
12,68%
7 538 652
18,36%
10X S.A.
3 767 488
12,65%
7 530 724
18,34%
Krzysztof Sierota poprzez podmioty zależne, w tym m.in.:
3 771 164
12,67%
7 534 400
18,35%
Albemuth Inwestycje S.A.
3 763 236
12,64%
7 526 472
18,33%
Łącznie Założyciele *
11 326 247
38,04%
22 615 956
55,07%
Allianz OFE
3 597 103
12,08%
3 597 103
8,76%
Pozostali
14 851 947
49,88%
14 851 947
36,17%
Razem
29 775 297
100,00%
41 065 006
100,00%
* Założyciele w związku z zawartym w dniu 19 marca 2015 r. przez Założycieli oraz ich podmioty zależne (Orfe SA, 10X SA i Albemuth Inwestycje
SA) porozumieniem akcjonariuszy stanowiącym porozumienie dotyczące zgodnego głosowania na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki i
prowadzenia trwałej polityki wobec Spółki wykonują prawa głosu łącznie.
ZMIANY W AKCJONARIACIE I WYSOKOŚCI KAPITAŁU PODSTAWOWEGO PO DACIE
BILANSOWEJ
Po dniu bilansowym nie wystąpiły zmiany kapitału podstawowego.
STAN POSIADANYCH AKCJI PRZEZ OSOBY ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE
Na datę niniejszego raportu stan posiadania akcji Spółki Wirtualna Polska Holding SA przez osoby zarządzające
i nadzorujące przedstawia się następująco:
Jacek Świderski jest pośrednio uprawniony do prawa głosu z 3.763.237 akcji imiennych serii A Spółki
posiadanych przez Orfe SA, uprzywilejowanych co do głosu w ten sposób, że na jedną akcję przypadają
dwa głosy na walnym zgromadzeniu oraz 16.430 akcji zwykłych na okaziciela posiadanych przez Orfe SA,
co stanowi łącznie 12,69% udziału w kapitale zakładowym Spółki, reprezentujących 7.542.904 głosów z tych
akcji na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki oraz stanowiących 18,37% w ogólnej liczbie głosów;
Krzysztof Sierota jest pośrednio uprawniony do prawa głosu z 3.763.236 akcji imiennych serii A Spółki
posiadanych przez Albemuth Inwestycje SA uprzywilejowanych co do głosu w ten sposób, że na jedną akcję
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
61
przypadają dwa głosy na walnym zgromadzeniu oraz 7.928 akcji zwykłych na okaziciela posiadanych przez
Highcastle Sp. z o.o., co stanowi łącznie 12,67% udziału w kapitale zakładowym Spółki, reprezentujących
7.534.400 głosów z tych akcji na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki oraz stanowiących 18,35%
w ogólnej liczbie głosów;
Michał Brański jest pośrednio uprawniony do prawa głosu z 3.763.236 akcji imiennych serii A Spółki
posiadanych przez 10X SA uprzywilejowanych co do głosu w ten sposób, że na jedną akcję przypadają dwa
głosy na walnym zgromadzeniu, 7.928 akcji zwykłych na okaziciela posiadanych przez Now2 Sp. z o.o. oraz
4.252 akcji zwykłych na okaziciela posiadanych przez 10X SA, co stanowi łącznie 12,68% udziału w kapitale
zakładowym Spółki, reprezentujących 7.538.652 głosów z tych akcji na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy
Spółki oraz stanowiących 18,36% w ogólnej liczbie głosów.
Elżbieta Bujniewicz-Belka jest pośrednio uprawniona do prawa głosu z 328.099 akcji zwykłych na okaziciela,
co stanowi łącznie 1,1% udziału w kapitale zakładowym Spółki, reprezentujących 328.099 głosów z tych
akcji na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki oraz stanowiących 0,80% w ogólnej liczbie głosów.
Paweł Wujec jest uprawniony do prawa głosu z 300 akcji zwykłych na okaziciela, co stanowi łącznie 0,001%
udziału w kapitale zakładowym Spółki, reprezentujących 300 głosów z tych akcji na walnym zgromadzeniu
akcjonariuszy Spółki oraz stanowiących 0,0007% w ogólnej liczbie głosów.
Dodatkowe informacje na temat struktury i zmian w kapitale własnym oraz prawach głosu opisane zostały w nocie
28 skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
INFORMACJA O UMOWACH DOTYCZĄCYCH ZMIAN W STRUKTURZE AKCJONARIATU
PLAN MOTYWACYJNY – PŁATNOŚCI OPARTE NA AKCJACH ORAZ SYSTEM JEGO
KONTROLI
PIERWSZY PLAN MOTYWACYJNY
W dniu 23 października 2014 roku akcjonariusze jednostki dominującej podpisali porozumienie, które zakłada
powstanie programu motywacyjnego przyznającego kluczowym osobom współpracujących z Grupą opcji na akcje
Spółki. Całkowita liczba akcji przeznaczona na realizację programu wynosi 1.230.576 i nie przekroczy 5% kapitału
podstawowego Spółki. Datą przyznania uprawnień jest dzień 12 sierpnia 2014 roku, przy czym prawa są przez
beneficjentów nabierane stopniowo w czasie (tzw. vesting), kwartalnie przez ustalony okres, co do zasady nie
dłuższym niż 6 lat. Program zawiera warunek pracy jako warunek nabycia praw do opcji.
Szczegółowe informacje na temat pierwszego planu motywacyjnego zostały opisane w nocie 29 do
skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2025.
DRUGI PLAN MOTYWACYJNY
W dniu 15 lutego 2016 roku Rada Nadzorcza jednostki dominującej podjęła uchwałę w sprawie przyjęcia
regulaminu nowego programu motywacyjnego przyznającego kluczowym osobom współpracujących z Grupą
opcji na akcje zwykłe serii F Spółki. Całkowita liczba akcji przeznaczona na realizację programu wynosi 593.511
i nie przekroczy 5% kapitału podstawowego Spółki.
Szczegółowe informacje na temat nowego planu motywacyjnego zostały opisane w nocie 29 do skonsolidowanego
sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2025.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
62
NABYCIE AKCJI WŁASNYCH
Zarówno Wirtualna Polska Holding SA jak i żadna ze spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej na 31 grudnia
2025 roku nie posiadała akcji własnych.
ANALITYCY
Poniższej przedstawiamy listę analityków, którzy przygotowują raporty i wydają rekomendacje na temat Grupy
Kapitałowej:
o Marcin Nowak, IPOPEMA Securities SA, http://ipopemasecurities.pl/
o Paweł Szpigiel, Biuro maklerskie mBanku, http://www.mdm.pl/
o Dominik Niszcz, Trigon Dom Maklerski http://www.trigon.pl/
o Emil Popławski, Bank Pekao Biuro Maklerskie, https://www.pekao.com.pl
o Tomasz Krukowski, Santander Brokerage Poland, https://www.santander.pl/inwestor
o Piotr Raciborski, Wood&Co, https://www.wood.cz/
o Krzysztof Tkocz, Erste Securities Polska, https://www.esp.pl
o Maciej Bobrowski, Dom Maklerski BDM, http://www.bdm.pl
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
63
NOTOWANIA AKCJI
Akcje Wirtualna Polska Holding SA notowane są na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie od dnia 7 maja 2015 roku. Akcje Wirtualna Polska Holding SA wchodzą
w skład następujących indeksów: WIG, WIG-Poland, WIG-MEDIA, mWIG40.
Wykres przedstawia kształtowanie się kursu akcji Wirtualna Polska Holding SA od dnia debiutu giełdowego do dnia publikacji raportu na tle indeksów mWIG40, WIG,
Nasdaq, oraz notowań akcji Alphabet, Meta, Amazon i Allegro.
-200%
0%
200%
400%
600%
800%
1000%
1200%
1400%
WPL WIG mWIG40 Alphabet Nasdaq Meta
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
64
10. INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE
WYSOKOŚĆ WYNAGRODZEŃ OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH
WYNAGRODZENIA CZŁONKÓW ZARZĄDU
Zarząd jednostki dominującej pobiera wynagrodzenia z Wirtualna Polska Holding SA oraz z tytułu pełnienia funkcji
członków rad nadzorczych spółek zależnych Grupy Kapitałowej.
Poniższa tabela przedstawia wartość świadczeń należnych lub wypłaconych Członkom Zarządu w 2025 roku.
(w tys. zł)
Wynagrodzenia i
narzuty
Plan motywacyjny-płatności
oparte na akcjach
Elżbieta Bujniewicz-Belka
1 078
1 126
Jacek Świderski
3 260
-
Michał Brański
1 097
-
Krzysztof Sierota
1 097
-
Razem
6 534
1 126
WYNAGRODZENIA CZŁONKÓW RADY NADZORCZEJ
Poniższa tabela przedstawia wartość świadczeń należnych lub wypłaconych Członkom Rady Nadzorczej w 2025
roku.
(w tys. zł)
Wynagrodzenia i
narzuty
Plan motywacyjny-płatności
oparte na akcjach
Witold Woźniak
17
-
Katarzyna Beuch
81
-
Grzegorz Konieczny
21
-
Piotr Walter
21
-
Aleksander Wilewski
21
-
Beata Barwińska-Piotrowska
87
-
Mariusz Jarzębowski
81
-
Joanna Różycka-Iwan
77
-
Paweł Wujec
59
-
Henryka Bochniarz
75
-
Razem
539
-
INFORMACJE O ZOBOWIĄZANIACH WYNIKAJĄCYCH Z EMERYTUR I ŚWIADCZEŃ O
PODOBNYM CHARAKTERZE DLA BYŁYCH OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH LUB
NADZORUJĄCYCH
Grupa nie wypłacała ani nie ma żadnych zobowiązań do wypłaty emerytur i świadczeń o podobnym charakterze
dla byłych osób zarządzających lub nadzorujących.
ZDARZENIA, KTÓRE WYSTĄPIŁY PO DNIU BILANSOWYM
Szczegółowe informacje na temat zdarzeń po dniu bilansowym zostały przedstawione w nocie 45
skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres 12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2025 roku.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
65
STANOWISKO ZARZĄDU ODNOŚNIE MOŻLIWOŚCI ZREALIZOWANIA WCZEŚNIEJ
PUBLIKOWANYCH PROGNOZ WYNIKÓW ZA DANY ROK
Grupa nie publikowała prognoz wyników finansowych na rok 2025.
OFERTA PRODUKTOWA SPÓŁKI I GRUPY WIRTUALNA POLSKA HOLDING
Oferta produktowa Grupy dzieli się na cztery kategorie – Reklamę i Subskrypcje, Turystykę, Finanse Konsumenckie
oraz Pozostałe.
Poniższa tabela przedstawia podział przychodów na te kategorii:
(w tys. zł)
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Przychody gotówkowe w segmencie:
2 186 978
1 552 742
Reklama i Subskrypcje
663 321
718 565
Turystyka
1 222 187
595 376
Finanse konsumenckie
246 364
194 506
Inne
55 106
44 295
Sprzedaż usług rozliczana w barterze w Segmencie Reklamy i
Subskrypcji
26 644
15 566
Razem
2 213 622
1 568 308
TURYSTYKA
Grupa Wirtualna Polska Holding prowadzi działalność w segmencie turystyki, obejmującą sprzedaż i dystrybucję
usług podróżniczych w modelu online. W obszarze turystyki zagranicznej Grupa rozwija platformy typu OTA/agent
turystyczny, umożliwiające porównywanie i zakup ofert wielu organizatorów wyjazdów (w tym wakacji
zorganizowanych) oraz wybranych produktów city break i pakietów dynamicznych, działając na rynku polskim (m.in.
Wakacje.pl, Travelplanet), w pozostałych krajach regionu CEE (spółki z grupy Invia CEE) i regionie krajów
niemieckojęzycznych DACH (spółki z grupy Invia DACH, za pośrednictwem marki Ab-in-den-urlaub).
Grupa oferuje wielokanałową sprzedaż w regionie Europy Środkowo-wschodniej (platforma online, aplikacja
mobilna, call center i rozbudowana sieć franczyzowych punktów stacjonarnych) oraz sprzedaż online w regionie
DACH.
Wakacje.pl, Travelplanet oraz Invia (CEE) działają w modelu multiagenta/marketplace, zapewniając klientom
możliwość porównania i zakupu ofert wielu organizatorów turystyki w jednym miejscu. Sprzedaż realizowana jest
wielokanałowo, w szczególności poprzez kanały online (serwisy i aplikacje), call center oraz sieci punktów
stacjonarnych opartych o model franczyzowy na rynkach Europy Środkowo-Wschodniej.
W regionie krajów niemieckojęzycznych sprzedaż prowadzona jest m.in. za pośrednictwem marki Ab-in-den-urlaub,
funkcjonującej jako platforma rezerwacyjna w modelu online, bez sieci stacjonarnej, z koncentracją na cyfrowych
kanałach pozyskania i obsługi klienta.
W obszarze turystyki krajowej Grupa rozwija portfel serwisów rezerwacyjnych skoncentrowanych na noclegach i
krótkich wyjazdach w regionie CEE, w szczególności w ramach Szallas Group (m.in. Nocowanie, Travelminit, Litoralul
Romanesc). Działalność ta obejmuje budowę bazy obiektów, rozwój funkcjonalności rezerwacyjnych oraz wspieranie
obiektów noclegowych w sprzedaży w kanałach online.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
66
REKLAMA I SUBSKRYPCJE
Grupa prowadzi działalność na polskim rynku reklamy online oferując swoim klientom szeroką gamę produktów
reklamowych w internecie. Należą do nich m.in. reklamy display, w tym m.in. reklamy wideo, reklamy wysyłane
pocztą elektroniczną, reklamy na urządzenia mobilne oraz reklamy oparte na modelu efektywnościowym
(tj. rozliczane za przejścia do strony, wypełnienie formularza, rejestracje, zakup towarów lub usług, lead generation,
performance marketing). WP od lat rozwija sprzedaż w modelu zautomatyzowanym, który dostarcza wielu
rozbudowanych metryk służących mierzalności prowadzonych kampanii.
Sprzedaż subskrypcji obejmuje głównie sprzedaż pakietów w ramach usługi Pilot WP, która umożliwia odbiór
tradycyjnej telewizji w wersji online, a także sprzedaż audiobooków oferowaną przez Audiotekę, która jest liderem
polskiego rynku audiobooków.
Poprzez działalność Telewizji WP Grupa generuje przychody z tytułu emisji reklam, ogłoszeń wyborczych,
politycznych i społecznych, a także umów o sponsorowanie, lokowanie produktu i wniesienie wkładu w finansowanie
audycji rozpowszechnianych w programie telewizyjnym.
FINANSE KONSUMENCKIE
W tej kategorii Grupa generuje przychody tytułu prowizji za sprzedaż produktów finansowych tj. finansowanie
samochodów, kredyty i pożyczki konsumenckie oraz inne produkty instytucji finansowych. Grupa prowadzi również
sprzedaż samochodów online zarówno w modelu agencyjnym, działając jako pośrednik pomiędzy klientem
końcowym a dostawcą, jak również w modelu pełnej kontroli nad procesem sprzedaży do klienta końcowego.
POZOSTAŁE
Do tej kategorii zalicza się sprzedaż projektów domów za pośrednictwem spółki Extradom, a także sprzedaż
energii produkowanej ze źródeł odnawialnych, pod marką WP Naturalnie.
Zmiany w przychodach rok do roku omówiono w punkcie 2 niniejszego sprawozdania.
W 2024 roku Wirtualna Polska Holding SA nie osiągała przychodów z działalności operacyjnej.
RYNKI ZBYTU I ZAOPATRZENIA
W odniesieniu do Grupy Kapitałowej, około 68% przychodów ze sprzedaży osiągniętych przez Grupę w 2025 roku
pochodziło z rynku krajowego. Sprzedaż na rynkach zagranicznych realizowana jest głównie do krajów Unii
Europejskiej.
w tys. zł
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Sprzedaż krajowa (Polska)
1 512 406
1 330 219
Sprzedaż zagraniczna
701 216
238 089
Unia Europejska
666 813
234 790
Poza Unią Europejską
34 403
3 299
Razem
2 213 622
1 568 308
Grupa posiada dobrze zdywersyfikowany portfel odbiorców i dostawców. W 2025 żaden z kontrahentów nie
przekroczył progu 10% skonsolidowanych przychodów Grupy. W 2024 roku jeden kontrahent osiągnął próg
10% przychodów skonsolidowanych Grupy. Kontrahent ten ma stabilną sytuację finansową, w trakcie
dotychczasowej długoletniej współpracy nie występowały opóźnienia w płatnościach. W związku z powyższym
w opinii Zarządu nie występuje ryzyko związane z nadmierną koncentracją przychodów i ryzyka kredytowego.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
67
POSTĘPOWANIA TOCZĄCE SIĘ PRZED SĄDEM, ORGANEM WŁAŚCIWYM DLA
POSTĘPOWANIA ARBITRAŻOWEGO LUB ORGANEM ADMINISTRACJI PUBLICZNEJ
W sytuacji, gdy spółka z Grupy jest stronę pozwaną w sporze sądowym, zawiązywana jest rezerwa na dana sprawę
w oparciu o jej stan faktyczny i szacunek kosztów przygotowany przez prowadzący ją Dział Prawny. Rezerwy
ujmowane są w wysokości roszczeń i kosztów sądowych jakie zdaniem Grupy są prawdopodobne do zasądzenia.
Obecnie nie toczą się żadne postępowania sądowe, arbitrażowe lub przed organem administracji dotyczące
zobowiązań lub wierzytelności Wirtualna Polska Holding SA lub jednostek zależnych, których wartość przekraczałaby
10% kapitałów własnych Wirtualna Polska Holding SA.
INFORMACJE O TRANSAKCJACH Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI
Wszystkie transakcje z podmiotami powiązanymi są zawierane na warunkach rynkowych. Szczegółowe informacje
na temat transakcji z podmiotami powiązanymi zostały przedstawione w nocie 42 skonsolidowanego sprawozdania
finansowego za okres 12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2025 roku oraz w nocie 22 jednostkowego
sprawozdania finansowego Wirtualna Polska Holding SA za 2025 rok.
INFORMACJA O INSTRUMENTACH FINANSOWYCH
Informacje o instrumentach finansowych w zakresie:
ryzyka: zmiany cen, kredytowego, istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych oraz utraty
płynności finansowej, na jakie narażona jest jednostka,
przyjętych przez jednostkę celach i metodach zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z metodami
zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość
zabezpieczeń;
zamieszczono w nocie 41 skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres 12 miesięcy zakończonych
31 grudnia 2025 roku. Analogiczne informacje dotyczące Wirtualna Polska Holding SA zamieszono w nocie 20
jednostkowego sprawozdania finansowego za okres 12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2025 roku.
INFORMACJE O UDZIELONYCH GWARANCJACH, PORĘCZENIACH KREDYTÓW LUB
POŻYCZEK ORAZ UDZIELONYCH POŻYCZKACH
GWARANCJE WOBEC PODMIOTÓW SPOZA GRUPY
W analizowanym okresie żadna ze spółek Grupy nie udzieliła poręczeń kredytu lub pożyczki oraz nie udzieliły
gwarancji łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu o łącznej wartości stanowiącej
równowartość co najmniej 10% kapitałów własnych Wirtualna Polska Holding.
GWARANCJE WEWNĄTRZGRUPOWE
Gwarantami aktualnej na dzień 31 grudnia 2025 roku umowy kredytowej zawartej 20 marca 2024 roku pomiędzy
spółkami Wirtualna Polska Media SA, Wirtualna Polska Holding SA Wakacje.pl SA oraz mBank SA, Powszechna Kasa
Oszczędności Bank Polski SA, ING Bank Śląski SA, Bank Polska Kasa Opieki SA, BNP Paribas Bank Polska SA oraz
Bank Handlowy w Warszawie SA są: Wirtualna Polska Holding SA, Wirtualna Polska Media SA, Totalmoney.pl Sp. z
o.o., Wakacje.pl SA, Audioteka Group Sp. z o.o., Nocowanie.pl Sp. z o.o., Extradom.pl Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar
1 Sp. z o.o., WP Naturalnie Solar 2 Sp. z o.o., Szallas Group Zrt, Online Holding s.r.o. oraz Invia cz. a.s., Invia Group SE
i Invia Travel Germany GmbH.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
68
UDZIELONE POŻYCZKI
Na 31 grudnia 2025 roku Wirtualna Polska Holding SA oraz Wirtualna Polska Media SA są stronami pożyczek
udzielonych spółkom wchodzącym w skład grupy przeznaczonych na finansowanie akwizycji oraz bieżącej
działalności operacyjnej.
INFORMACJE O ZAWARTYCH I WYPOWIEDZIANYCH W DANYM ROKU OBROTOWYM
UMOWACH DOTYCZĄCYCH KREDYTÓW I POŻYCZEK
KREDYTY ZACIĄGNIĘTE W INSTYTUCJACH FINANSOWYCH
Zgodnie z przyjętym w Grupie Kapitałowej modelem finansowania stroną kredytu zaciągniętego w instytucjach
zewnętrznych (poza kredytem w rachunku bieżącym) są wyłącznie Wirtualna Polska Holding SA oraz spółka zależna
Wirtualna Polska Media SA, przy czym obaj kredytobiorcy oraz wybrane spółki należące do grupy kapitałowej są
gwarantami tej umowy.
Grupa jest ponadto stroną podpisanej w 2021 roku pożyczki stockowej, przeznaczonej na finansowanie nabycia
pojazdów sprzedawanych w ramach działalności spółki Superauto. Limit pożyczki wynosi 15 mln zł. Na dzień
31 grudnia 2025 roku Superauto wykorzystało 13,1 mln dostępnej linii kredytowej.
Opis parametrów otrzymanego kredytu i pożyczki oraz zmiany, jakie miały miejsce w trakcie roku zostały
szczegółowo opisane w nocie 34 sprawozdania finansowego.
POŻYCZKI WEWNĄTRZGRUPOWE
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Wirtualna Polska Holding SA oraz Wirtualna Polska Media SA są stronami
udzielonych spółkom wchodzącym w skład grupy kapitałowej pożyczek przeznaczonych na finansowanie akwizycji
oraz bieżącej działalności operacyjnej. Jednostka dominująca nie posiada pożyczek od innych spółek z grupy
OCENA ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI
W Grupie Kapitałowej zostało wdrożone scentralizowane zarządzanie obszarem finansowym poprzez centralny
model finansowania oraz grupową politykę zarządzania płynnością finansową. Kierunek rozwoju działalności
poszczególnych spółek oraz limity ekspozycji na ryzyko są ustalane na najwyższym szczeblu Grupy. Podjęte działania
umożliwiły efektywne zarządzanie zasobami finansowymi.
Zgodnie z przyjętym modelem finansowania, Spółka jest odpowiedzialna za pozyskanie finansowania dla spółek
Grupy Kapitałowej. Finansowanie bieżącej działalności operacyjnej spółek zgłaszających zapotrzebowanie na
finansowanie następuje z nadwyżek finansowych generowanych przez pozostałe spółki poprzez udzielanie
pożyczek wewnątrzgrupowych. Taka forma pozyskiwania źródeł finansowania umożliwia przede wszystkim
obniżenie kosztu kapitału, zwiększa możliwości otrzymania finansowania, redukuje ilość i formy zabezpieczeń
ustanowionych na majątku Grupy Kapitałowej oraz wskaźników wymaganych przez instytucje finansowe, a także
wpływa na zmniejszenie kosztów administracyjnych.
Działalność akwizycyjna i inwestycyjna w 2025 i 2024 roku finansowana była głównie z finansowania dłużnego i ze
środków własnych.
W 2025 roku Grupa Kapitałowa Wirtualna Polska Holding posiadała pełną zdolność do regulowania swoich
zobowiązań w terminie ich płatności.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
69
OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH
Finansowanie inwestycji strategicznych jest zarządzane centralnie na poziomie Spółki. Zarząd ocenia, że Grupa jest
w stanie finansować obecne i przyszłe zamierzenia inwestycyjne ze środków własnych generowanych z działalności
operacyjnej oraz poprzez dostępne finansowanie zewnętrzne.
ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA SPÓŁKĄ ORAZ GRUPĄ
KAPITAŁOWĄ
W roku 2025 nie wystąpiły istotne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką i Grupą Kapitałową.
UMOWY ZAWARTE Z OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI PRZEWIDUJĄCE REKOMPENSATĘ W
PRZYPADKU ICH REZYGNACJI LUB ZWOLNIENIA Z ZAJMOWANEGO STANOWISKA BEZ
WAŻNEJ PRZYCZYNY LUB GDY ICH ODWOŁANIE LUB ZWOLNIENIE NASTĘPUJE
Z POWODU POŁĄCZNIA SPÓŁKI PRZEZ PRZEJĘCIE
Członkowie Zarządu Spółki pełnią funkcje w Zarządzie na podstawie powołania. Wysokość wynagrodzenia
Członków Zarządu określają uchwały Rady Nadzorczej Spółki.
W razie odwołania Członka Zarządu przez Spółkę lub rezygnacji Członka Zarządu z pełnienia funkcji z inicjatywy
Spółki, Członkowi Zarządu będzie przysługiwać odprawa, chyba, że wyłączną przyczyną uzasadniającą odwołanie
lub rezygnację z funkcji Członka Zarządu Spółki będą:
ciężkie naruszenie przez Członka Zarządu podstawowych obowiązków;
niezdolność Członka Zarządu do pełnienia funkcji Członka Zarządu Spółki wskutek choroby trwająca dłużej
niż łączny okres pobierania z tego tytułu wynagrodzenia i zasiłku oraz pobierania świadczenia
rehabilitacyjnego za okres pierwszych trzech miesięcy.
Każdy z Członków Zarządu jest związany zakazem konkurencji przez cały okres pełnienia funkcji Członka Zarządu
Spółki oraz w okresie dwunastu miesięcy (w przypadku Członka Zarządu ds. Finansowych Spółki – sześć miesięcy)
po dacie zaprzestania pełnienia tej funkcji. Z tytułu wywiązywania się ze zobowiązań w zakresie zakazu konkurencji
w okresie 12 miesięcy po dacie zaprzestania pełnienia funkcji Członka Zarządu, każdy z nich ma prawo do
odszkodowania w wysokości stanowiącej kwotę określoną w uchwale Rady Nadzorczej. W przypadku naruszenia
przez Członka Zarządu wskazanych w umowie postanowień w zakresie zakazu konkurencji, Członek Zarządu utraci
prawo do odszkodowania i będzie zobowiązany do zwrotu Spółce odszkodowania już otrzymanego.
BADANIA I ROZWÓJ
Z uwagi na profil prowadzonej działalności Grupa nie przyjęła strategii badawczo-rozwojowej.
W ramach swojej działalności Grupa realizuje szereg projektów rozwojowych skoncentrowanych na tworzeniu
nowoczesnych rozwiązań technologicznych dla użytkowników i klientów, Projekty te mają na celu utrwalanie
technologicznej przewagi konkurencyjnej Grupy.
Działalność badawczo-rozwojowa (B+R) jest podstawą strategii rozwojowej Grupy Wirtualna Polska na dynamicznie
zmieniającym się rynku mediów i usług elektronicznych. Realizujemy ją w celu zwiększenia poziomu wiedzy
niezbędnej do przygotowania narzędzi i produktów, które wpisują się w najnowsze światowe trendy technologiczne.
Posiadamy wyspecjalizowaną jednostkę zajmującą się koordynacją działań B+R na poziomie holdingu.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
70
Obecnie prace w obszarze B+R koncentrują się m.in. na:
poprawie docieralności i efektywności reklam;
rozwoju narzędzi z obszaru sztucznej inteligencji, mających na celu wsparcie pracy redakcji i ułatwienie
tworzenia treści;
automatyzacji procesów;
rozwoju UX, czyli ciągłej poprawie doświadczeń użytkowników naszych produktów i usług.
INFORMACJA O PODMIOCIE UPRAWNIONYM DO BADANIA SPRAWOZDAŃ
FINANSOWYCH
Szczegóły dotyczące podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych oraz informacje na temat
wynagrodzenia tego podmiotu zamieszczono w nocie 46 skonsolidowanego sprawozdania finansowego za okres
12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2025 roku. Informacje na temat wynagrodzenia tego podmiotu i jego
wynagrodzenia w jednostce dominującej Wirtualna Polska Holding S.A zamieszczono w nocie 24 jednostkowego
sprawozdania finansowego za okres 12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2025 roku.
INNE INFORMACJE, KTÓRE W OCENIE GRUPY SĄ ISTOTNE DLA OCENY SYTUACJI
KADROWEJ, MAJĄTKOWEJ, FINANSOWEJ, WYNIKU FINANSOWEGO I ICH ZMIAN ORAZ
INFORMACJE, KTÓRE SĄ ISTOTNE DLA OCENY MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZOBOWIĄZAŃ
PRZEZ GRUPĘ.
Poza przedstawionymi w niniejszym dokumencie oraz w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym zdarzeniami
do dnia publikacji niniejszego raportu nie wystąpiły inne zdarzenia, które są istotne dla oceny możliwości realizacji
zobowiązań przez Grupę.
W ocenie Zarządu Wirtualna Polska Holding SA przedstawione informacje w sposób wyczerpujący opisują sytuację
kadrową, majątkową i finansową Grupy i nie miały miejsca inne zdarzenia, nieujawnione przez Spółkę, które mogłyby
być uznane za istotne dla oceny tej sytuacji.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
71
11. WYBRANE DANE FINANSOWE W PRZELICZENIU NA EURO
Poniższe tabele przedstawiają wybrane skonsolidowane dane finansowe za okres 12 miesięcy zakończonych
31 grudnia 2025 i 2024 roku. Wybrane dane finansowe zawarte w poniższych tabelach zostały zaprezentowane w
tys. złotych, o ile nie zaznaczono inaczej. Informacje zawarte w tych tabelach powinny być czytane razem
z informacjami zawartymi w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok obrotowy zakończony
31 grudnia 2025 oraz z informacjami zawartymi w punkcie 2 niniejszego sprawozdania.
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z WYNIKU FINANSOWEGO I POZOSTAŁYCH
CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
(w tys. zł)
(w tys. EUR)
Segmenty łącznie
Przychody ze sprzedaży
2 213 622
1 568 308
522 426
367 027
Przychody gotówkowe ze sprzedaży
2 186 978
1 541 126
516 138
360 666
Skorygowana EBITDA (wg. MSSF 16)
574 168
468 199
135 506
109 571
EBITDA (wg. MSSF 16)
371 001
438 624
87 558
102 650
Amortyzacja środków trwałych i wartości
niematerialnych
(244 516)
(158 989)
(57 707)
(37 208)
Zysk na działalności operacyjnej
126 485
279 635
29 851
65 442
Wynik na działalności finansowej
(96 799)
(59 303)
(22 845)
(13 879)
Zysk przed opodatkowaniem
29 686
220 332
7 006
51 564
Zysk/ (strata) netto
(22 073)
165 890
(5 209)
38 823
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
(w tys. zł)
(w tys. EUR)
Aktywa razem
3 841 873
2 257 351
908 953
528 282
Aktywa trwałe
2 618 575
1 616 946
619 532
378 410
Aktywa obrotowe
1 223 298
640 405
289 421
149 872
Zobowiązania długoterminowe
2 032 498
729 562
480 871
170 738
Zobowiązania krótkoterminowe
881 840
515 344
208 636
120 605
Kapitał własny
927 535
1 012 445
219 447
236 940
Kapitał zakładowy
1 489
1 481
352
347
Udziały niedające kontroli
55 261
43 216
13 074
10 114
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
(w tys. zł)
(w tys. EUR)
Przepływy netto z działalności operacyjnej
404 825
377 773
95 541
87 768
Przepływy netto z działalności inwestycyjnej
(1 125 003)
(198 443)
(265 506)
(46 105)
Przepływy netto z działalności finansowej
897 876
(161 151)
211 903
(37 440)
Przepływy pieniężne netto razem
177 698
18 179
41 938
4 224
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
72
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z WYNIKU FINANSOWEGO I POZOSTAŁYCH
CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
(w tys. zł)
(w tys. EUR)
Przychody ze sprzedaży
-
-
-
-
Strata na działalności operacyjnej
(44 663)
150 328
(10 541)
34 926
Zysk przed opodatkowaniem
(35 305)
158 612
(8 332)
36 851
Zysk/(strata) netto
(36 147)
158 582
(8 531)
36 844
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
Na dzień
31 grudnia 2025
Na dzień
31 grudnia 2024
(w tys. zł)
(w tys. EUR)
Aktywa razem
867 784
986 022
205 310
230 756
Aktywa trwałe
798 655
929 882
188 955
217 618
Aktywa obrotowe
69 129
56 140
16 355
13 138
Zobowiązania długoterminowe
-
15 860
-
3 712
Zobowiązania krótkoterminowe
2 814
6 209
666
1 453
Kapitał własny
864 970
963 953
204 644
225 592
Kapitał podstawowy
1 489
1 481
352
347
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2025
Dwanaście
miesięcy
zakończone
31 grudnia 2024
(w tys. zł)
(w tys. EUR)
Przepływy netto z działalności operacyjnej
68 148
75 629
16 083
17 571
Przepływy netto z działalności inwestycyjnej
15 832
5 453
3 736
1 267
Przepływy netto z działalności finansowej
(80 538)
(52 716)
(19 007)
(12 248)
Przepływy pieniężne netto razem
3 442
28 366
812
6 590
Przeliczenie na euro zostało dokonane zgodnie z poniższymi zasadami:
kwoty przedstawione w złotych na dzień 31 grudnia 2025 roku zostały przeliczone na euro według kursu
odpowiednio 4,2267 (obowiązujący kurs wymiany NBP na dzień 31 grudnia 2025 roku),
kwoty przedstawione w złotych na dzień 31 grudnia 2024 roku zostały przeliczone na euro według kursu
odpowiednio 4,2730 (obowiązujący kurs wymiany NBP na dzień 31 grudnia 2024 roku),
kwoty przedstawione w złotych za okres roku obrotowego zakończonego 31 grudnia 2025 roku zostały
przeliczone według kursu odpowiednio 4,2372 (średnia arytmetyczna obowiązujących kursów wymiany
NBP na ostatni dzień każdego miesiąca 2025 roku)
kwoty przedstawione w złotych za okres roku obrotowego zakończonego 31 grudnia 2024 roku zostały
przeliczone według kursu odpowiednio 4,3042 (średnia arytmetyczna obowiązujących kursów wymiany
NBP na ostatni dzień każdego miesiąca 2024 roku),
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
73
OŚWIADCZENIE NA TEMAT ŁADU KORPORACYJNEGO WIRTUALNA POLSKA HOLDING ZA 2025 R.
Oświadczenie na temat ładu
korporacyjnego
Wirtualna Polska
Holding SA
za 2025r.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
74
OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ZASAD ŁADU
KORPORACYJNEGO PRZEZ WIRTUALNA POLSKA HOLDING S.A.
ZA ROK OBROTOWY ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
Niniejsze Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego w Wirtualna Polska Holding S.A. („Spółka”) w 2025 roku
zostało sporządzone na podstawie § 72 ust. 7 pkt 5 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 25 czerwca 2025 roku
w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz
warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem
członkowskim (tj. Dz.U.2025.755 z dnia 2025.06.10) oraz uchwały Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych
w Warszawie S.A. Nr 13/1834/2021 z dnia 29 marca 2021 r.
1. ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO, KTÓRYM PODLEGA SPÓŁKA
W 2025 roku Spółka podlegała zbiorowi zasad ładu korporacyjnego zebranemu w dokumencie Dobre Praktyki
Spółek Notowanych na GPW 2021, będącym załącznikiem do Uchwały Nr 13/1834/2021 Rady Nadzorczej Giełdy
Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 29 marca 2021 roku w okresie od dnia 1 stycznia 2025 r. do dnia
31 grudnia 2025 r. oraz do dnia publikacji niniejszego raportu. Dokument ten przygotowany został przez Giełdę
Papierów Wartościowych w Warszawie i udostępniony w siedzibie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie
oraz na specjalnej stronie Internetowej poświęconej zagadnieniom ładu korporacyjnego pod adresem:
https://www.gpw.pl/dobre-praktyki.
INFORMACJA O STOSOWANIU ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO
Spółka dąży do zapewnienia jak największej transparentności swoich działań, należytej jakości komunikacji
z inwestorami oraz ochrony praw akcjonariuszy, także w kwestiach nieregulowanych przez prawo. W związku z tym
Spółka podejmuje niezbędne działania w celu najpełniejszego przestrzegania zasad zawartych w „Dobrych
Praktykach Spółek Notowanych na GPW 2021”. Na dzień publikacji niniejszego raportu Spółka stosuje zasady
Dobrych Praktyk, dla których stosuje się regułę „comply or explain” z wyłączeniem poniższych zasad:
1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii
biznesowej spółka zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń
posiadanej strategii, mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych
działań oraz postępów w jej realizacji, określonych za pomocą mierników, finansowych
i niefinansowych.
o - Spółka nie publikuje na stronie internetowej swojej strategii biznesowej.
2.7. Pełnienie przez członków zarządu spółki funkcji w organach podmiotów spoza grupy spółki
wymaga zgody rady nadzorczej.
o – Zasiadanie Członków Zarządu Spółki w zarządach lub Radach Nadzorczych spółek spoza grupy
kapitałowej Spółki nie wymaga zgody rady nadzorczej Spółki. Osoby te mają zawarte ze Spółką
umowy zawierające klauzule o zakazie konkurencji i zobowiązania do poświęcania odpowiedniej
ilości czasu na wypełnianie obowiązków związanych z pełnionymi funkcjami.
3.2. Spółka wyodrębnia w swojej strukturze jednostki odpowiedzialne za zadania poszczególnych
systemów lub funkcji, chyba że nie jest to uzasadnione z uwagi na rozmiar spółki lub rodzaj jej
działalności.
o - W Spółce wyodrębniona została funkcja audytu wewnętrznego oraz compliance. Pozostałe zadania
w ramach systemów kontroli wewnętrznej oraz zarządzania ryzykiem są podzielone pomiędzy
poszczególne jednostki organizacyjne w Spółce.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
75
4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie
rzeczywistym.
o - Spółka nie zapewnia powszechnie dostępnej transmisji obrad Walnego Zgromadzenia. Walne
Zgromadzenia Spółki są organizowane w transparentny i wydajny sposób pozwalający
akcjonariuszom na uczestnictwo i wykonywanie wszelkich praw związanych z posiadanymi akcjami
Spółki. Ogłoszenie o Walnym Zgromadzeniu wraz z projektami uchwał i wszelką dokumentacją
a także przyjęte uchwały publikowane są na stronie internetowej Spółki. Nie zostały Spółce zgłoszone
takie oczekiwania czy zapotrzebowanie ze strony akcjonariuszy.
4.8. Projekty uchwał walnego zgromadzenia do spraw wprowadzonych do porządku obrad walnego
zgromadzenia powinny zostać zgłoszone przez akcjonariuszy najpóźniej na 3 dni przed walnym
zgromadzeniem.
o - Spółka dokłada wszelkich starań, aby akcjonariusze mieli możliwość zapoznania się z materiałami
i projektami uchwał do porządku obrad w terminach umożliwiających należyte rozeznanie jednak ze
względu na regulacje kodeksu spółek handlowych umożliwiające akcjonariuszom zgłaszanie
projektów uchwał w trakcie obrad walnego zgromadzenia, Spółka nie jest w stanie zagwarantować
stosowania niniejszej zasady.
4.9.1. W przypadku gdy przedmiotem obrad walnego zgromadzenia ma być powołanie do rady
nadzorczej lub powołanie rady nadzorczej nowej kadencji: kandydatury na członków rady powinny
zostać zgłoszone w terminie umożliwiającym podjęcie przez akcjonariuszy obecnych na walnym
zgromadzeniu decyzji z należytym rozeznaniem, lecz nie później niż na 3 dni przed walnym
zgromadzeniem; kandydatury, wraz z kompletem materiałów ich dotyczących, powinny zostać
niezwłocznie opublikowane na stronie internetowej spółki;
o - Spółka dokłada wszelkich starań, aby akcjonariusze mieli możliwość zapoznania się z materiałami
i projektami uchwał do porządku obrad w terminach umożliwiających należyte rozeznanie jednak ze
względu na regulacje kodeksu spółek handlowych umożliwiające akcjonariuszom zgłaszanie
projektów uchwał w trakcie obrad walnego zgromadzenia, Spółka nie jest w stanie zagwarantować
stosowania niniejszej zasady.
6.3. Jeżeli w spółce jednym z programów motywacyjnych jest program opcji menedżerskich,
wówczas realizacja programu opcji winna być uzależniona od spełnienia przez uprawnionych,
w przeciągu co najmniej 3 lat, z góry wyznaczonych, realnych i odpowiednich dla spółki celów
finansowych i niefinansowych oraz zrównoważonego rozwoju, a ustalona cena nabycia przez
uprawnionych akcji lub rozliczenia opcji nie może odbiegać od wartości akcji z okresu uchwalania
programu.
o - w Spółce wprowadzony został program motywacyjny przed dniem debiutu giełdowego Spółki
przyznający kluczowym menedżerom możliwość nabywania akcji Spółki. Jego zasady oparte są na
emisji warrantów subskrypcyjnych uprawniających do objęcia akcji Spółki. Zgodnie z zasadami
programu oraz zawartymi umowami opcyjnymi realizacja programu opcji nie musi być uzależniona
od spełnienia przez uprawnionych, w przeciągu co najmniej 3 lat, z góry wyznaczonych, realnych
i odpowiednich dla spółki celów finansowych i niefinansowych oraz zrównoważonego rozwoju.
Spółka uważa, iż konstrukcja programu zapewnia wystarczające powiązanie wynagrodzenia
kluczowych menedżerów z długookresowymi celami biznesowymi i finansowymi spółki ze względu
na fakt, iż nabywanie uprawnień do warrantów i akcji (tzw. vesting) jest rozciągnięty w czasie
(nabywanie uprawnień odbywa się kwartalnie przez ok. 5-6 lat), a warunkiem uczestnictwa
w programie jest pozostawanie we współpracy ze Spółką.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. całość opcji wynikająca z programu została przyznana, przy czym została zawarta
umowa dodatkowa z Członkiem Zarządu Spółki określająca zobowiązania dotyczące pakietu akcji nabytego w
trakcie 2024 r. w ramach programu motywacyjnego. Przez okres 5 lat począwszy od 1 stycznia 2025 r. prawo do
rozporządzania prawami z akcji jest ograniczone i zależne od kontynuowania przez Członka Zarządu funkcji w
Spółce. W związku z powyższym pomimo przyznania opcji w trakcie poprzedniego okresu, Spółka rozpoznaje koszt
tego pakietu w roku 2025 oraz proporcjonalnie przez pozostały okres trwania umowy dodatkowej.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
76
2. OPIS PODSTAWOWYCH CECH STOSOWANYCH W SPÓŁCE I GRUPIE SYSTEMÓW
KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I ZARZĄDZANIA RYZYKIEM W ODNIESIENIU DO
PROCESU SPORZĄDZANIA JEDNOSTKOWEGO I SKONSOLIDOWANEGO
SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Zarząd Spółki jest odpowiedzialny za system kontroli wewnętrznej w Spółce i jego skuteczność w procesie
sporządzania sprawozdań finansowych i raportów okresowych przygotowanych i publikowanych zgodnie
z Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 25 czerwca 2025 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych
przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych.
System kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań
finansowych realizowany jest poprzez:
procedury określające zasady oraz odpowiedzialność za proces sporządzania sprawozdań finansowych,
weryfikację danych sprawozdawczych poszczególnych Spółek z Grupy Kapitałowej pod kątem spójności
zastosowanych zasad rachunkowości i MSSF,
przegląd półroczny oraz badanie roczne sprawozdań finansowych przez niezależnego biegłego rewidenta,
proces autoryzacji oraz zatwierdzania sprawozdań finansowych przed ich publikacją.
Organem sprawującym nadzór nad procesem raportowania finansowego w Grupie jest Komitet Audytu, w którego
skład wchodzi trzech członków, w tym co najmniej dwóch członków (w tym Przewodniczący Komitetu) spełnia
warunki niezależności, co najmniej jeden członek posiada wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub
badania sprawozdań finansowych i co najmniej jeden członek posiada wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w
której działa Spółka, a co za tym idzie skład Komitetu Audytu spełnia wymagania ustawy o biegłych rewidentach,
firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym („Ustawa o Biegłych Rewidentach”).
Zadania komitetu audytu są określone w przepisach prawa, a także regulacjach wewnętrznych Spółki i należą do
nich w szczególności:
monitorowanie:
▪ procesu sprawozdawczości finansowej,
▪ skuteczności systemów kontroli wewnętrznej i systemów zarządzania ryzykiem oraz
audytu wewnętrznego, w tym w zakresie sprawozdawczości finansowej,
▪ wykonywania czynności rewizji finansowej, w szczególności przeprowadzania przez firmę
audytorską badania, z uwzględnieniem wszelkich wniosków i ustaleń Komisji Nadzoru
Audytowego wynikających z kontroli przeprowadzonej w firmie audytorskiej;
kontrolowanie i monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej, w szczególności
w przypadku, gdy na rzecz jednostki zainteresowania publicznego świadczone są przez firmę audytorską
inne usługi niż badanie;
informowanie rady nadzorczej lub innego organu nadzorczego lub kontrolnego jednostki zainteresowania
publicznego o wynikach badania oraz wyjaśnianie, w jaki sposób badanie to przyczyniło się do rzetelności
sprawozdawczości finansowej w jednostce zainteresowania publicznego, a także jaka była rola komitetu
audytu w procesie badania;
dokonywanie oceny niezależności biegłego rewidenta oraz wyrażanie zgody na świadczenie przez niego
dozwolonych usług niebędących badaniem w jednostce zainteresowania publicznego;
opracowywanie polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania;
opracowywanie polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty
powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług
niebędących badaniem;
określanie procedury wyboru firmy audytorskiej przez jednostkę zainteresowania publicznego;
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
77
przedstawianie radzie nadzorczej lub innemu organowi nadzorczemu lub kontrolnemu rekomendacji
dotyczącej wyboru biegłego rewidenta lub firmy audytorskiej, zgodnie z politykami: wyboru firmy
audytorskiej do przeprowadzania badania oraz świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą
badanie przez podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej
dozwolonych usług niebędących badaniem;
przedkładanie zaleceń mających na celu zapewnienie rzetelności procesu sprawozdawczości finansowej
w jednostce zainteresowania publicznego.
Nadzór merytoryczny nad procesem przygotowania sprawozdań finansowych i raportów okresowych
w poszczególnych spółkach Grupy sprawuje Dyrektor Finansowy lub Zarządy poszczególnych Spółek Grupy. Za
organizację prac związanych z przygotowaniem sprawozdań finansowych odpowiedzialny jest dział
Sprawozdawczości Finansowej i Zarządzania Przepływami Pieniężnymi oraz działy finansowo – księgowe spółek
Grupy. Spółki z Grupy są zobowiązane do stosowania jednolitych zasad rachunkowości przy sporządzaniu pakietów
sprawozdawczych, które są podstawą sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy
Kapitałowej Wirtualna Polska Holding. Jednostkowe pakiety sprawozdawcze są weryfikowane przez Dział
Sprawozdawczości Finansowej i Zarządzania Przepływami Pieniężnymi Grupy oraz przez niezależnego biegłego
rewidenta w trakcie przeprowadzenia badania lub przeglądu skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy
Kapitałowej.
W spółkach Grupy Kapitałowej funkcjonują rozwiązania informatyczne i organizacyjne zabezpieczające kontrolę
dostępu do systemu finansowo-księgowego oraz zapewniające należytą ochronę i archiwizację ksiąg rachunkowych.
Dostęp do systemów informatycznych ograniczony jest odpowiednimi uprawnieniami dla upoważnionych
pracowników. Od roku 2015 trwa proces wdrożenia jednego zintegrowanego systemu finansowo-księgowego dla
wszystkich spółek z Grupy. Proces ten ma na celu ujednolicenie ewidencji zdarzeń gospodarczych z uwzględnieniem
specyfiki działalności poszczególnych podmiotów w Grupie.
Sprawozdania finansowe oraz raporty okresowe przed publikacją podlegają weryfikacji przez Zarząd oraz Komitet
Audytu Rady Nadzorczej. Zgodnie z obowiązującymi przepisami sprawozdania finansowe podlegają także
przeglądowi lub badaniu przez niezależnego biegłego rewidenta. Wyniki przeglądów i badań są przedstawiane
przez audytora Zarządowi oraz Komitetowi Audytowemu Rady Nadzorczej. Wyboru biegłego rewidenta dokonuje
Rada Nadzorcza Spółki spośród renomowanych firm audytorskich, gwarantujących odpowiednie standardy
świadczonych usług oraz niezależność.
PODMIOT UPRAWNIONY DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH SPÓŁKI
Podmiotem uprawnionym do przeprowadzenia badania jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania
finansowego Spółki za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku jest PricewaterhouseCoopers Polska spółka
z ograniczoną odpowiedzialnością Audyt sp.k. (dawniej PricewaterhouseCoopers sp. z o.o.) z siedzibą w Warszawie
(00-633 Warszawa, ul. Polna 11) („PWC”).
W dniu 25 marca 2019 roku Rada Nadzorcza Spółki, działając zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami
zawodowymi oraz po zapoznaniu się z rekomendacją Komitetu Audytu Rady Nadzorczej Spółki, uchwałą nr
2/03/2019 dokonała wyboru PWC na biegłego rewidenta uprawnionego do przeprowadzania badania i przeglądu
jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych Spółki za lata 2019 – 2020.
Ponadto, w 2020 roku PWC przeprowadziła śródroczny przegląd sprawozdań: jednostkowego i skonsolidowanego
za okres 6 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2020 roku. W 2020 roku na rzecz Grupy nie były świadczone przez
PWC inne dozwolone usługi niebędące badaniem.
W dniu 18 grudnia 2020 roku Rada Nadzorcza Spółki, działając zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami
zawodowymi oraz po zapoznaniu się z rekomendacją Komitetu Audytu Rady Nadzorczej Spółki, dokonała wyboru
PWC na biegłego rewidenta uprawnionego do przeprowadzania badania i przeglądu jednostkowych
i skonsolidowanych sprawozdań finansowych Spółki za lata 2021 – 2023.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
78
W dniu 21 czerwca 2023 roku Rada Nadzorcza Spółki, działając zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami
zawodowymi oraz po zapoznaniu się z rekomendacją Komitetu Audytu Rady Nadzorczej Spółki, dokonała wyboru
PWC na biegłego rewidenta uprawnionego do przeprowadzania badania i przeglądu jednostkowych
i skonsolidowanych sprawozdań finansowych Spółki za lata 2024 – 2025.
W dniu 25 sierpnia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki, działając zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami
zawodowymi oraz po zapoznaniu się z rekomendacją Komitetu Audytu Rady Nadzorczej Spółki, dokonała wyboru
Ernst&Young Audyt Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. na biegłego rewidenta uprawnionego
do przeprowadzania badania i przeglądu jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych Spółki za
lata 2026 – 2028.
PWC jest wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych, prowadzoną przez
Krajową Radę Biegłych Rewidentów, pod numerem ewidencyjnym 144
3. KAPITAŁ ZAKŁADOWY I AKCJONARIAT
STRUKTURA KAPITAŁU ZAKŁADOWEGO
Na dzień 31 grudnia 2025 roku kapitał zakładowy Spółki wynosi 1.488.764,85 zł i dzieli się na 29.775.297
akcji o wartości nominalnej 0,05 zł, uprawniających do 41.065.006głosów na Walnym Zgromadzeniu w tym:
11.289.709 akcji imiennych, uprzywilejowanych serii A; uprzywilejowanie 11.289.709 akcji serii A dotyczy
prawa głosu na walnym zgromadzeniu w ten sposób, że na jedną akcję przypadają dwa głosy;
1.100.000 akcji zwykłych na okaziciela serii A;
12.221.811 akcji zwykłych na okaziciela serii B;
301.518 akcji zwykłych na okaziciela serii C;
- 929.058akcji zwykłych na okaziciela serii D;
- 3.339.744 akcji zwykłych na okaziciela serii E;
- 593.457 akcji zwykłych na okaziciela serii F.
Część akcji serii A jest akcjami imiennymi a część akcji serii A oraz akcje serii B, C, D, E i F są akcjami na okaziciela.
W obrocie na rynku regulowanym znajdują się akcje serii A, B, C, D, E i F.
W dniu 15 i 17 stycznia 2025 r. nastąpiło podwyższenie kapitału zakładowego Spółki o 7.821,30 zł, tj. z kwoty
1.480.943,55 zł do kwoty 1.488.764,85 zł. Podwyższenie miało miejsce w związku z rejestracją w KDPW i zapisaniem
na rachunkach (wydaniem) 156.426 akcji o wartości nominalnej 0,05 zł w ramach programu opcji menedżerskich.
Grupa prowadzi programy motywacyjne przyznające kluczowym osobom współpracującym z Grupą możliwość
obejmowania akcji Spółki:
PIERWSZY PROGRAM MOTYWACYJNY
Całkowita liczba akcji przeznaczona na realizację programu wynosi 1.230.576 i nie przekroczy 5% kapitału
podstawowego Spółki. Prawa do akcji są przez beneficjentów nabywane stopniowo w czasie (tzw. vesting),
kwartalnie przez ustalony okres, co do zasady nie dłuższy niż 6 lat. Program zawiera warunek pracy (współpracy)
jako warunek nabycia praw do akcji. Program został zaklasyfikowany jako program płatności oparty na akcjach
rozliczany w instrumentach kapitałowych Spółki.
Na poczet programu motywacyjnego zostało dokonane podwyższenie kapitału zakładowego Spółki poprzez emisję
301.518 akcji zwykłych serii C, które zostały objęte przez wybranych uczestników programu, a także warunkowe
podwyższenie kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji nie więcej niż 929.058 akcji zwykłych serii D oraz
warrantów subskrypcyjnych serii B.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. całość opcji wynikająca z programu została przyznana, przy czym została zawarta
umowa dodatkowa z Członkiem Zarządu Spółki określająca zobowiązania dotyczące pakietu akcji nabytego
w trakcie 2024 r. w ramach programu motywacyjnego. Przez okres 5 lat począwszy od 1 stycznia 2025 r. prawo
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
79
do rozporządzania prawami z akcji jest ograniczone i zależne od kontynuowania przez Członka Zarządu funkcji w
Spółce. W związku z powyższym pomimo przyznania opcji w trakcie poprzedniego okresu, Spółka rozpoznaje koszt
tego pakietu w roku 2025 oraz proporcjonalnie przez pozostały okres trwania umowy dodatkowej.
AKCJONARIUSZE POSIADAJĄCY CO NAJMNIEJ 5 PROCENT W OGÓLNEJ LICZBIE
GŁOSÓW
Zgodnie z otrzymanymi przez Spółkę Wirtualna Polska Holding S.A. zawiadomieniami i według najlepszej wiedzy
Spółki, struktura akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5%
ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku przedstawia się następująco
Akcjonariusz
Liczba akcji
% kapitału
podstawowego
Liczba głosów
% głosów
Jacek Świderski poprzez podmioty zależne, w
tym m.in .:
3 779 667
12,69%
7 542 904
18,37%
Orfe S.A.
3 779 667
12,69%
7 542 904
18,37%
Michał Brański poprzez podmioty zależne, w
tym m.in.:
3 775 416
12,68%
7 538 652
18,36%
10X S.A.
3 767 488
12,65%
7 530 724
18,34%
Krzysztof Sierota poprzez podmioty zależne, w
tym m.in.:
3 771 164
12,67%
7 534 400
18,35%
Albemuth Inwestycje S.A.
3 763 236
12,64%
7 526 472
18,33%
Łącznie Założyciele *
11 326 247
38,04%
22 615 956
55,07%
Allianz OFE
3 597 103
12,08%
3 597 103
8,76%
Pozostali
14 851 947
49,88%
14 851 947
36,17%
Razem
29 775 297
100,00%
41 065 006
100,00%
Na dzień publikacji niniejszego raportu struktura akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez
podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki przedstawia się
następująco:
Akcjonariusz
Liczba akcji
% kapitału
podstawowego
Liczba głosów
% głosów
Jacek Świderski poprzez podmioty zależne, w
tym m.in:
3 779 667
12,69%
7 542 904
18,37%
Orfe S.A.
3 779 667
12,69%
7 542 904
18,37%
Michał Brański poprzez podmioty zależne, w
tym m.in.:
3 775 416
12,68%
7 538 652
18,36%
10X S.A.
3 767 488
12,65%
7 530 724
18,34%
Krzysztof Sierota poprzez podmioty zależne, w
tym m.in.:
3 771 164
12,67%
7 534 400
18,35%
Albemuth Inwestycje S.A.
3 763 236
12,64%
7 526 472
18,33%
Łącznie Założyciele *
11 326 247
38,04%
22 615 956
55,07%
Allianz OFE
3 597 103
12,08%
3 597 103
8,76%
Pozostali
14 851 947
49,88%
14 851 947
36,17%
Razem
29 775 297
100,00%
41 065 006
100,00%
SZCZEGÓLNE UPRAWNIENIA ZWIĄZANE Z AKCJAMI
Akcjonariusze nie posiadają na Walnym Zgromadzeniu Spółki innych praw głosu niż wynikające z posiadanych akcji.
Żaden z akcjonariuszy Spółki nie posiada uprawnień osobistych związanych z posiadanymi akcjami.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
80
Akcje serii A w liczbie 11.289.709 (słownie: jedenaście milionów dwieście osiemdziesiąt dziewięć tysięcy siedemset
dziewięć) są akcjami uprzywilejowanymi w ten sposób, że na jedną akcję serii A przypadają dwa głosy. Pozostałe
akcje są akcjami zwykłymi.
Posiadaczami akcji uprzywilejowanych są:
Jacek Świderski (przez Orfe S.A.) jest pośrednio uprawniony do prawa głosu z 3.763.237 akcji imiennych
serii A Spółki uprzywilejowanych co do głosu w ten sposób, że na jedną akcję przypadają dwa głosy na
walnym zgromadzeniu
Krzysztof Sierota (przez Albemuth Inwestycje S.A.) jest pośrednio uprawniony do prawa głosu z 3.763.236
akcji imiennych serii A Spółki uprzywilejowanych co do głosu w ten sposób, że na jedną akcję przypadają
dwa głosy na walnym zgromadzeniu
Michał Brański (przez 10X S.A.) jest pośrednio uprawniony do prawa głosu z 3.763.236 akcji imiennych serii
A Spółki uprzywilejowanych co do głosu w ten sposób, że na jedną akcję przypadają dwa głosy na walnym
zgromadzeniu
Zamiana akcji na okaziciela na akcje imienne jest niedopuszczalna.
Zamiana akcji imiennych na akcje na okaziciela może być dokonana na żądanie akcjonariusza. Zarząd, po otrzymaniu
żądania, niezwłocznie dokona zamiany akcji zgodnie z żądaniem.
Każdy z akcjonariuszy, którego akcje nie są dopuszczone do obrotu na takim rynku, ma prawo żądać dopuszczenia
takich akcji do obrotu na takim rynku. Dopuszczenie takich akcji do obrotu na rynku regulowanym lub
alternatywnym systemie obrotu nastąpi niezwłocznie, nie później jednak niż w ciągu 6 miesięcy od dnia otrzymania
żądania uprawnionego akcjonariusza.
OGRANICZENIA DOTYCZĄCE AKCJI
Statut Spółki przewiduje, iż przyznanie prawa głosu zastawnikowi lub użytkownikowi akcji wymaga uzyskania zgody
Walnego Zgromadzenia.
Akcje imienne należące do 10X S.A. zostały objęte umową o ustanowienie zastawu rejestrowego i zastawów
finansowych na akcjach z dnia 12 grudnia 2017 roku pomiędzy ww. spółką jako Zastawcami a mBank S.A. z siedzibą
w Warszawie jako Zastawnikiem i Administratorem Zastawu oraz Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski S.A.
z siedzibą w Warszawie jako Zastawnikiem (Umowy Zastawu).
Po wystąpieniu Przypadku Naruszenia zdefiniowanego w Umowach Zastawu oraz doręczeniu Zawiadomienia
o Wykonywaniu Prawa Głosu (jak zdefiniowano w Umowie Zastawu), mBank S.A. jest upoważniony do wykonywania
prawa głosu z zastawionych akcji na zasadach wskazanych w Umowach Zastawu.
4. SPOSÓB DZIAŁANIA WALNEGO ZGROMADZENIA SPÓŁKI I JEGO ZASADNICZYCH
UPRAWNIEŃ ORAZ PRAWA AKCJONARIUSZY I SPOSÓB ICH WYKONYWANIA
Walne Zgromadzenie Spółki działa na podstawie przepisów Kodeksu spółek handlowych, Statutu Spółki oraz
Regulaminu Walnego Zgromadzenia uchwalonego uchwałą nr 32 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki
z dnia 15 czerwca 2021 roku.
Walne Zgromadzenia mogą odbywać się w siedzibie Spółki w Warszawie.
Do kompetencji Walnego Zgromadzenia, oprócz innych spraw zastrzeżonych przepisami Kodeksu spółek
handlowych, należy:
• powoływanie i odwoływanie Prezesa Zarządu,
• powoływanie i odwoływanie członków Rady Nadzorczej,
• ustalanie liczby członków Rady Nadzorczej,
• zatwierdzanie regulaminu Rady Nadzorczej,
• uchwalanie wynagrodzenia członków Rady Nadzorczej,
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
81
• wyrażenie zgody na zawarcie przez Spółkę umowy kredytu, pożyczki i poręczenia lub innej podobnej
umowy z członkiem Zarządu, Rady Nadzorczej, prokurentem, likwidatorem albo na rzecz którejkolwiek
z tych osób,
Nabycie i zbycie nieruchomości, użytkowania wieczystego lub udziału w nieruchomości nie wymagają uchwały
Walnego Zgromadzenia.
Prawo uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu mają tylko osoby, będące akcjonariuszami Spółki na szesnaście dni
przed datą Walnego Zgromadzenia, tj. w Dniu Rejestracji.
Na żądanie uprawnionego z akcji spółki publicznej oraz zastawnika lub użytkownika, którym przysługuje prawo
głosu, zgłoszone nie wcześniej niż po ogłoszeniu o zwołaniu walnego zgromadzenia i nie później niż w pierwszym
dniu powszednim po dniu rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu, podmiot prowadzący rachunek
papierów wartościowych wystawia imienne zaświadczenie o prawie uczestnictwa w walnym zgromadzeniu.
Od dnia 1 marca 2021 r. zastawnicy i użytkownicy, którym przysługuje prawo głosu, mają prawo uczestniczenia w
walnym zgromadzeniu spółki publicznej, jeżeli ustanowienie na ich rzecz ograniczonego prawa rzeczowego jest
zarejestrowane na rachunku papierów wartościowych w dniu rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu.
Akcjonariusz Spółki uczestniczy w Walnym Zgromadzeniu oraz wykonuje prawa głosu osobiście lub przez
pełnomocnika.
Pełnomocnictwo do uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu i wykonywania prawa głosu powinno być udzielone
na piśmie lub w postaci elektronicznej. Udzielenie pełnomocnictwa w postaci elektronicznej należy zgłosić Zarządowi
przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej. Zawiadomienie powyższe można przesłać pocztą
elektroniczną na adres e-mail Spółki: WalneZgromadzenia@grupawp.pl najpóźniej do godziny 23:59 dnia
poprzedzającego dzień Walnego Zgromadzenia (uchybienie terminowi zawiadomienia Spółki o udzieleniu
pełnomocnictwa w formie elektronicznej nie stoi na przeszkodzie uczestnictwu pełnomocnika w Walnym
Zgromadzeniu na podstawie pełnomocnictwa udzielonego w formie pisemnej).
Członkowie Rady Nadzorczej oraz Zarządu uczestniczą w obradach Walnego Zgromadzenia w składzie
umożliwiającym udzielenie merytorycznej odpowiedzi na pytania zadawane w trakcie Walnego Zgromadzenia.
W obradach Walnego Zgromadzenia mogą uczestniczyć również z prawem do zabierania głosu: zaproszeni przez
podmiot zwołujący Walne Zgromadzenie eksperci, jak również kandydaci na członków Zarządu, kandydaci na
członków Rady Nadzorczej oraz notariusz sporządzający protokół z Walnego Zgromadzenia.
Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia wybiera się spośród osób uprawnionych do uczestnictwa w Walnym
Zgromadzeniu, których kandydatury zostały zgłoszone przez osoby uprawnione do uczestnictwa w Walnym
Zgromadzeniu i którzy wyrażą zgodę na kandydowanie. Wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia
dokonuje się w głosowaniu tajnym oddając kolejno głos na każdego spośród zgłoszonych kandydatów.
Przewodniczącym zostaje osoba, na którą oddano największą liczbę głosów.
Przewodniczący kieruje przebiegiem Walnego Zgromadzenia zgodnie z przyjętym porządkiem obrad, przepisami
prawa, Zasadami Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW, Statutem i Regulaminem.
Przewodniczący Walnego Zgromadzenia niezwłocznie po wyborze sporządza i podpisuje listę obecności zawierającą
spis uczestników Walnego Zgromadzenia z wyszczególnieniem liczby akcji, przez nich przedstawionych oraz liczby
głosów im przysługujących.
Po podpisaniu listy obecności Przewodniczący Walnego Zgromadzenia poddaje pod głosowanie porządek obrad.
Po wywołaniu każdej kolejnej sprawy objętej porządkiem obrad Przewodniczący omawia daną sprawę,
w szczególności przedstawia projekt uchwały proponowanej do przyjęcia przez Walne Zgromadzenie, po czym
otwiera dyskusję, udzielając głosu w kolejności zgłaszania się mówców. Przewodniczący może zarządzić, by dyskusja
była przeprowadzona nad kilkoma punktami porządku obrad łącznie.
Przewodniczący Walnego Zgromadzenia może udzielać głosu poza kolejnością członkom Zarządu, Rady Nadzorczej
i zaproszonym ekspertom.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
82
Akcjonariusz ma prawo do czasu zamknięcia dyskusji nad punktem porządku obrad do wniesienia propozycji zmian
do treści projektu uchwały proponowanego do przyjęcia przez Walne Zgromadzenie. Propozycja powinna być
uzasadniona przez akcjonariusza. Propozycje można składać pisemnie na ręce Przewodniczącego albo ustnie do
protokołu. W propozycji należy wskazać imię i nazwisko albo nazwę (firmę) akcjonariusza, a w przypadku
akcjonariusza reprezentowanego przez przedstawiciela, również imię i nazwisko przedstawiciela.
W sprawach formalnych Przewodniczący Walnego Zgromadzenia może udzielić głosu poza kolejnością. Wniosek
w sprawie formalnej może być zgłoszony przez każdego akcjonariusza Spółki.
Łącznie przerwy w obradach Walnego Zgromadzenia nie mogą trwać dłużej niż 30 (trzydzieści) dni.
Walne Zgromadzenie jest ważne bez względu na liczbę reprezentowanych na nim akcji.
Uchwały Walnego Zgromadzenia zapadają zwykłą większością głosów, chyba że przepisy prawa lub postanowienia
niniejszego statutu przewidują surowsze wymogi dla powzięcia danej uchwały.
Po wyczerpaniu porządku obrad Przewodniczący Walnego Zgromadzenia ogłasza zamknięcie obrad.
ZMIANA STATUTU
Zmiana Statutu, zgodnie z kodeksem spółek handlowych, wymaga uchwały walnego zgromadzenia i wpisu do
rejestru. Zmianę statutu Zarząd zgłasza do sądu rejestrowego. Uchwała walnego zgromadzenia o zmianie Statutu
wymaga większości trzech czwartych głosów. Walne zgromadzenie może upoważnić radę nadzorczą do ustalenia
jednolitego tekstu zmienionego statutu lub wprowadzenia innych zmian o charakterze redakcyjnym określonych w
uchwale zgromadzenia.
5. SKŁAD OSOBOWY I OPIS DZIAŁANIA ORGANÓW ZARZĄDZAJĄCYCH
I NADZORUJĄCYCH SPÓŁKI ORAZ JEJ KOMITETÓW
ZARZĄD SPÓŁKI
INFORMACJE OGÓLNE
Organem zarządzającym Spółką jest Zarząd.
Zarząd działa na podstawie przepisów kodeksu spółek handlowych, Statutu Spółki oraz Regulaminu Zarządu a także
uchwał Walnego Zgromadzenia i Rady Nadzorczej.
Zarząd kieruje działalnością Spółki, zarządza jej majątkiem oraz reprezentuje Spółkę na zewnątrz przed sądami,
organami władzy i wobec osób trzecich. Zarząd podejmuje decyzje we wszystkich sprawach niezastrzeżonych przez
postanowienia Statutu lub przepisy prawa do wyłącznej kompetencji Rady Nadzorczej lub Walnego Zgromadzenia.
Wszyscy członkowie Zarządu są obowiązani i uprawnieni do wspólnego prowadzenia spraw Spółki.
Uchwały Zarządu zapadają zwykłą większością głosów. W wypadku równej liczby głosów „za” i „przeciw” decyduje
głos Prezesa Zarządu. Uchwały Zarządu mogą być podejmowane w trybie pisemnym lub przy wykorzystaniu
środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Członkowie Zarządu mogą brać udział
w podejmowaniu uchwał Zarządu, oddając swój głos na piśmie za pośrednictwem innego członka Zarządu. Oddanie
głosu na piśmie nie może dotyczyć spraw wprowadzonych do porządku obrad na posiedzeniu Zarządu.
Zgodnie ze Statutem, pracami Zarządu kieruje Prezes Zarządu oraz określa on wewnętrzny podział zadań
i kompetencji między członków zarządu, w szczególności Prezes Zarządu może powierzyć kierowanie
poszczególnymi departamentami poszczególnym członkom Zarządu. Ponadto Prezes Zarządu zwołuje posiedzenia
Zarządu i im przewodniczy. Prezes Zarządu może upoważnić innych członków Zarządu do zwoływania
i przewodniczenia posiedzeniom Zarządu. W przypadku nieobecności Prezesa Zarządu lub wakatu na stanowisku
Prezesa Zarządu posiedzenia Zarządu zwołuje najstarszy wiekiem członek Zarządu. Dodatkowe, szczególne
uprawnienia Prezesa Zarządu w zakresie kierowania pracami Zarządu określa Regulamin Zarządu.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
83
Jeżeli Zarząd jest jednoosobowy, Spółkę reprezentuje jeden członek Zarządu. W przypadku, gdy Zarząd jest
wieloosobowy, Spółkę reprezentuje Prezes Zarządu samodzielnie lub dwóch członków Zarządu działających łącznie
lub jeden członek Zarządu działający łącznie z prokurentem.
CZŁONKOWIE ZARZĄDU
W skład Zarządu wchodzi czterech członków. Mandaty członków Zarządu wygasają nie później niż w dniu Walnego
Zgromadzenia zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za ostatni pełny rok obrotowy sprawowania funkcji przez
członków Zarządu.
W 23 czerwca 2025 roku w związku z upływem dotychczasowej kadencji Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki
podjęło uchwałę o powołaniu Jacka Świderskiego na Prezesa Zarządu na nową kadencję. Ponadto, w dniu 24
czerwca 2025 r. uchwałami Rady Nadzorczej Spółki, podjętymi na wniosek Prezesa Zarządu Spółki, Krzysztof Sierota,
Michał Brański oraz Elżbieta Bujniewicz-Belka zostali powołani na Członków Zarządu nowej kadencji. Skład Zarządu
na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień sporządzenia niniejszego raportu przedstawiał się następująco:
Jacek Świderski
- Prezes Zarządu
Krzysztof Sierota
- Członek Zarządu
Michał Brański
- Członek Zarządu
Elżbieta Bujniewicz - Belka
- Członek Zarządu ds. finansowych Spółki
W okresie objętym raportem nie miały miejsca zmiany w składzie Zarządu.
Jacek Świderski - Prezes Zarządu, CEO
Od 10 lutego 2014 roku Prezes Zarządu, CEO.
Jacek Świderski rozpoczął karierę zawodową, prowadząc jeszcze w okresie studiów, w latach 1997–1998, własną
działalność gospodarczą. W 1999 roku wraz z Michałem Brańskim i Krzysztofem Sierotą stworzył portal internetowy
pod nazwą go2.pl (późniejsze o2.pl), a w 2000 roku założył MediaOne sp. z o.o. (późniejsze: o2.pl sp. z o.o.,
a następnie Grupa o2 sp. z o.o., która w 2011 roku została przekształcona w spółkę akcyjną Grupa o2 S.A. (obecnie
Wirtualna Polska Holding S.A.)). Od powstania portalu do dnia dzisiejszego Jacek Świderski rozwija działalność
założonej Spółki i jej spółek zależnych na rynku internetowym w kraju i za granicą, pełniąc funkcję Prezesa Zarządu
Spółki Wirtualna Polska Holding S.A. Ponadto Jacek Świderski zasiada w Radach Nadzorczych spółek zależnych.
Jacek Świderski jest absolwentem Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie, którą ukończył w 2002 roku z tytułem
magistra na kierunku zarządzanie.
Michał Brański - Członek Zarządu/ VP Strategy
Od 10 lutego 2014 roku Członek Zarządu/ VP Strategia.
Michał Brański stworzył w 1999 roku wraz z Jackiem Świderskim i Krzysztofem Sierotą portal internetowy pod nazwą
go2.pl (późniejsze o2.pl), a w 2000 roku założył MediaOne sp. z o.o. (późniejsze: o2.pl sp. z o.o., a następnie Grupa
o2 sp. z o.o., która w 2011 roku została przekształcona w spółkę akcyjną Grupa o2 S.A. (obecnie Wirtualna Polska
Holding S.A.)). Od powstania portalu do dnia dzisiejszego rozwija on działalność założonej Spółki i jej spółek
zależnych na rynku internetowym w kraju i za granicą, pełniąc funkcję Członka Zarządu Spółki i członka Rady
Nadzorczej w spółkach zależnych. Michał Brański studiował w Szkole Głównej Handlowej w Warszawie na kierunku
zarządzanie i marketing.
Krzysztof Sierota - Członek Zarządu/ VP Engineering
Od 10 lutego 2014 roku Członek Zarządu/ VP Engineering.
Krzysztof Sierota stworzył w 1999 roku wraz z Jackiem Świderskim i Michałem Brańskim portal internetowy pod
nazwą go2.pl (późniejsze o2.pl), a w 2000 roku założył MediaOne sp. z o.o. (późniejsze: o2.pl sp. z o.o., a następnie
Grupa o2 sp. z o.o., która w 2011 roku została przekształcona w spółkę akcyjną Grupa o2 S.A. (obecnie Wirtualna
Polska Holding S.A.)). Od powstania portalu do dnia dzisiejszego Krzysztof Sierota rozwija działalność założonej
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
84
Spółki i jej spółek zależnych na rynku internetowym w kraju i za granicą, pełniąc funkcję Członka Zarządu Spółki
i członka Rady Nadzorczej w spółkach zależnych. Krzysztof Sierota studiował w Szkole Głównej Handlowej
w Warszawie na kierunku metody ilościowe ekonomii i systemy informacyjne oraz finanse i bankowość.
Elżbieta Bujniewicz-Belka – Członkini Zarządu/ CFO/ VP Finanse
Od 11 lutego 2014 roku Członkini Zarządu/ CFO/ VP Finanse.
Elżbieta Bujniewicz-Belka rozpoczęła karierę zawodową w 1993 roku w Enterprise Investors – Polish-American
Enterprise Fund jako analityczka. Od 1995 roku pełniła funkcję accounting supervisor w Young&Rubicam, od
1996 roku kontynuowała karierę zawodową jako kontrolerka finansowa i dyrektorka departamentu analiz i inwestycji
w spółce ComputerLand S.A. (dzisiejsze Sygnity S.A.), a następnie w 1999 roku została powołana na Wiceprezeskę
(Dyrektorkę Finansową) i Członkinię Zarządu tej spółki i funkcję tę pełniła do 2007 roku. W 2010 roku Elżbieta
Bujniewicz-Belka została powołana na Członkinię Zarządu w spółce DRUMET Liny i Druty sp. z o.o. Od 2012 do 2013
roku Elżbieta Bujniewicz-Belka współpracowała z grupą kapitałową Iglotex jako Członkini Zarządu w Iglotex S.A. oraz
jako Członkini Zarządu w Iglotex Dystrybucja sp. z o.o. Od lutego 2014 roku jest związana z Grupą WP – pełni funkcję
Członkini Zarządu w Spółce oraz Członkini Rady Nadzorczej w spółkach zależnych. Elżbieta Bujniewicz-Belka
ukończyła studia na kierunku ekonomia w Szkole Głównej Handlowej w Warszawie, uzyskując tytuł magistra
w 1993 roku.
KOMPETENCJE ZARZĄDU
Zarząd kieruje działalnością Spółki, zarządza jej majątkiem oraz reprezentuje Spółkę na zewnątrz przed sądami,
organami władzy i wobec osób trzecich.
W szczególności do zakresu kompetencji Zarządu należy:
• występowanie w imieniu Spółki i reprezentowanie jej wobec osób trzecich,
• sporządzanie informacji okresowych Spółki (w tym jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań
finansowych Spółki) oraz sprawozdania Zarządu z działalności Spółki w terminach umożliwiających ich
publikację zgodnie z właściwymi przepisami prawa,
• poddawanie sprawozdań finansowych badaniu lub przeglądowi przez biegłego rewidenta,
• składanie do oceny Rady Nadzorczej dokumentów wymienionych w pkt b) wraz z opinią i raportem
biegłego rewidenta (jeżeli są wymagane przez przepisy prawa),
• terminowe zwoływanie Walnych Zgromadzeń, składanie wniosków na Walne Zgromadzenie oraz
przygotowywanie projektów uchwał tego organu,
• przedstawianie Walnemu Zgromadzeniu do rozpatrzenia i zatwierdzenia sprawozdania Zarządu
z działalności Spółki oraz sprawozdania finansowego za ostatni rok obrotowy wraz z opinią i raportem
biegłego rewidenta,
• opracowywanie i uchwalanie regulaminów związanych z działalnością Spółki, o ile nie zostały
zastrzeżone do kompetencji innego organu Spółki,
• sporządzanie projektu budżetu i planów inwestycyjnych Spółki przedstawianych do zatwierdzenia
Radzie Nadzorczej,
• inne sprawy niezastrzeżone dla innych organów Spółki.
Jeżeli postanowienia Statutu lub przepisy prawa tego wymagają, przed dokonaniem określonej czynności Zarząd
obowiązany jest uzyskać zgodę odpowiednio Rady Nadzorczej lub Walnego Zgromadzenia.
Zarząd zapewnia prowadzenie przejrzystej i efektywnej polityki informacyjnej, zarówno z wykorzystaniem
tradycyjnych metod, jak i z użyciem nowoczesnych technologii, zapewniających szybkość, bezpieczeństwo oraz
szeroki dostęp do informacji. Zarząd, korzystając w jak najszerszym stopniu z tych metod komunikowania, zapewnia
odpowiednią komunikację z inwestorami i analitykami.
Zarząd ustala miejsce i termin Walnego Zgromadzenia tak, aby umożliwić udział w obradach jak największej liczbie
akcjonariuszy.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
85
Zarząd dokłada starań, aby odwołanie Walnego Zgromadzenia lub zmiana jego terminu nie uniemożliwiały lub nie
ograniczały akcjonariuszowi Spółki wykonywania prawa do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu.
SKŁAD I SPOSÓB WYBORU ZARZĄDU
Zarząd liczy od jednego do pięciu członków, w tym Prezesa Zarządu oraz w wypadku Zarządu, do którego powołuje
się więcej niż jedną osobę, pozostałych członków Zarządu, wybieranych na okres wspólnej kadencji. Liczbę członków
Zarządu ustala Rada Nadzorcza zgodnie z wnioskiem Prezesa Zarządu.
Prezesa Zarządu powołuje i odwołuje Walne Zgromadzenie. Pozostali członkowie Zarządu są powoływani
i odwoływani przez Radę Nadzorczą zgodnie z wnioskiem Prezesa Zarządu.
Członek Zarządu może być również odwołany lub zawieszony w czynnościach uchwałą Walnego Zgromadzenia.
RADA NADZORCZA
[ESRS GOV-1]
INFORMACJE OGÓLNE
Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności.
Rada Nadzorcza działa na podstawie Kodeksu spółek handlowych, postanowień Statutu Spółki oraz Regulaminu
Rady Nadzorczej zatwierdzonego uchwałą Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 25 kwietnia
2018 roku.
Do ważności uchwał Rady Nadzorczej jest wymagane zaproszenie na jej posiedzenie wszystkich i obecność co
najmniej połowy jej członków.
Z zastrzeżeniem odmiennych postanowień Statutu, uchwały Rady Nadzorczej zapadają zwykłą większością głosów.
W wypadku równej liczby głosów „za” i „przeciw” decyduje głos Przewodniczącego Rady Nadzorczej.
Członkowie Rady Nadzorczej mogą brać udział w podejmowaniu uchwał Rady Nadzorczej, oddając swój głos na
piśmie za pośrednictwem innego członka Rady Nadzorczej. Oddanie głosu na piśmie nie może dotyczyć spraw
wprowadzonych do porządku obrad na posiedzeniu Rady Nadzorczej.
Uchwały Rady Nadzorczej mogą być podejmowane w trybie pisemnym lub przy wykorzystaniu środków
bezpośredniego porozumiewania się na odległość.
Posiedzenia Rady Nadzorczej zwołuje Przewodniczący Rady w miarę potrzeb, lecz nie rzadziej niż raz na kwartał
kalendarzowy.
Przewodniczący Rady Nadzorczej kieruje pracami Rady Nadzorczej oraz reprezentuje ją wobec Zarządu i innych
osób. Wykonując swoje funkcje Przewodniczący Rady Nadzorczej nie może działać wbrew uchwałom podjętym
odpowiednią dla danej sprawy większością głosów członków Rady Nadzorczej.
Rada Nadzorcza może delegować ze swego grona członków do stałego indywidualnego wykonywania czynności
nadzorczych, w tym do uczestniczenia, w zależności od potrzeb, w posiedzeniach i pracach Zarządu.
CZŁONKOWIE RADY NADZORCZEJ
Obecnie w skład Rady Nadzorczej wchodzi siedmiu członków.
Mandaty członków Rady Nadzorczej wygasają nie później niż w dniu Walnego Zgromadzenia zatwierdzającego
sprawozdanie finansowe za ostatni pełny rok obrotowy sprawowania funkcji przez członków Rady Nadzorczej.
W 2025 r. upłynęła kadencja dotychczasowej Rady Nadzorczej Spółki, w związku z czym w dniu 23 czerwca 2025 r.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki powołało: Panią Katarzynę Beuch, Panią Beatę Barwińską Piotrowską, Panią
Henrykę Bochniarz, Pana Mariusza Jarzębowskiego, Panią Joannę Różycką-Iwan i Pana Pawła Wujca na Członków
Rady Nadzorczej Spółki nowej kadencji.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
86
Skład Rady Nadzorczej na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień sporządzenia niniejszego Raportu przedstawiał
się następująco:
Henryka Bochniarz
- Przewodnicząca Rady Nadzorczej
Beata Barwińska-Piotrowska
- Wiceprzewodnicząca Rady Nadzorczej
Mariusz Jarzębowski
- Członek Rady Nadzorczej
Katarzyna Beuch
- Członek Rady Nadzorczej
Paweł Wujec
- Członek Rady Nadzorczej
Joanna Różycka - Iwan
- Członek Rady Nadzorczej
Henryka Bochniarz - Przewodnicząca Rady Nadzorczej
Założycielka Konfederacji Lewiatan – organizacji zrzeszającej przedsiębiorców w Polsce – oraz jej wieloletnia
Prezydentka; obecnie Przewodnicząca Rady Głównej. Była ministra przemysłu i handlu. W działalności publicznej i
biznesowej koncentruje się na dialogu gospodarczym oraz wspieraniu nowoczesnego przywództwa, równości i
różnorodności wśród kadry zarządzającej.
Jest twórczynią Akademii Przywództwa (wcześniej: Akademii Liderek) wspierającej rozwój liderek i liderów oraz
współzałożycielką Kongresu Kobiet. Zainicjowała również sopockie Europejskie Forum Nowych Idei (EFNI) –
platformę debaty o wyzwaniach gospodarczych i społecznych.
Posiada wieloletnie doświadczenie menedżerskie i nadzorcze w organizacjach krajowych i międzynarodowych, m.in.
jako prezeska Boeing Central & Eastern Europe, członkini Rady Dyrektorów UniCredit Group oraz członkini rad
nadzorczych Fiat Chrysler Automobiles Poland S.A., Orange Polska S.A. i Aviva S.A. Pełniła także funkcję
Przewodniczącej Polsko–Japońskiego Komitetu Ekonomicznego oraz zasiadała w gremiach doradczych, w tym
Międzynarodowej Radzie Konsultacyjnej Biznesu Akademii Leona Koźmińskiego i Radzie Gospodarczej przy
Marszałku Senatu.
Jest założycielką fundacji Prymus wspierającej młodzież z obszarów wiejskich oraz wieloletnią fundatorką Nagrody
Literackiej Nike. Była kandydatką na urząd Prezydenta RP w wyborach w 2005 roku. Jest stypendystką Programu
Fulbrighta (1985–1987).
Beata Barwińska-Piotrowska - Wiceprzewodnicząca Rady Nadzorczej
Beata Barwińska-Piotrowska rozpoczęła karierę zawodową w 1997 r. w Kancelarii Żebrowski i Wspólnicy, gdzie
pracowała do 1998 r. W latach 1998–2001 była prawnikiem w Kancelarii Adwokackiej Wardyńscy i Wspólnicy,
a w latach 2001–2004 w kancelarii Linklaters. Następnie, do 2005 r. prowadziła Indywidualną Kancelarię Adwokacką
Beaty Barwińskiej. W 2005 r. jako starszy prawnik podjęła współpracę z kancelarią Weil, Gotshal & Manges. Od 2010
r. prawnik „Of Counsel” w warszawskim biurze kancelarii CMS Cameron McKenna . Obecnie Managing Partner
w kancelarii BB Law Firm Brzozowska&Barwińska Spółka Partnerska Radców Prawnych i Adwokatów. W 1997 r.
uzyskała tytuł magistra prawa Uniwersytetu Łódzkiego. Ponadto w tym samym roku ukończyła Szkołę Prawa
Amerykańskiego zorganizowaną przez Uniwersytet Jagielloński we współpracy z Catholic University of America.
W 2004 r. została wpisana na listę adwokatów w Okręgowej Radzie Adwokackiej w Łodzi.
Katarzyna Beuch – Członek Rady Nadzorczej
Katarzyna Beuch jest menedżerką z ponad 25 letnim doświadczeniem zawodowym w finansach i sprawozdawczości
spółek giełdowych, audycie, kontrolingu czy zarządzaniu podatkami. Od 2013 roku jest Przewodniczącą Komitetu
Audytu będąc niezależnych członkiem RN Kruk S.A. a od 2020 w RN ATM Grupa S.A. Od ponad roku jest dyrektorem
finansowym w Benefit Systems S.A., gdzie odpowiada za kontroling, Centrum Usług Wspólnych oraz podatki. Karierę
zawodową rozpoczęła w Banku Zachodnim a następnie przez prawie 10 lat pracowała w Ernst & Young Audyt.
W latach 2006 -2012 pracowała w Getin Holding S.A. dochodząc do poziomu CFO i zdobywając szerokie
doświadczenie w procesach integracji i przekształceń oraz transakcjach przejęć, fuzji i podziału w okresie
intensywnego rozwoju Grupy. W latach 2014-2016 była Dyrektorką Departamentu Rachunkowości Santander
Consumer Banku a w latach 2016-2018 Dyrektorką Naczelną ds. Kontrolingu i Analiz Ekonomicznych w KGHM S.A.
W 1993 roku uzyskała tytuł magistra Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, a w 1995 ukończyła studia
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
87
podyplomowe z zarządzania ryzykiem finansowym oraz aktywami i pasywami zorganizowane przez USAID
i Uniwersytet Południowej Karoliny w Warszawskim Instytucie Bankowości. Posiada kwalifikacje ACCA od 2000 roku
(FCCA od 2005).
Mariusz Jarzębowski - Członek Rady Nadzorczej
Od 23 czerwca 2015 roku Członek Rady Nadzorczej.
Doradca, który pracował w przemyśle nowych technologii w Dolinie Krzemowej i Europie. Pracował w NeXT i Apple,
kierowanych przez Steve'a Jobsa. Zaangażowany był w fundusz inwestycyjny (Grupa Pracuj i Benefit
Systems). Pomaga założycielom przy budowie firm oraz firmom w nowych przedsięwzięciach. Założyciel i właściciel
firmy doradczej. Członek Rady Nadzorczej Wirtualna Polska Holding. Posiada MBA i MS ze Szkoły Biznesu
Politechniki Warszawskiej (we współpracy z London Business School).
Joanna Różycka-Iwan – Członek Rady Nadzorczej
Joanna Różycka-Iwan – Chief Investment Officer, Media Development Investment Fund. Joanna posiada ponad 15-
letnie doświadczenie w inwestowaniu, doradztwie i zarządzaniu finansami. Od dołączenia do Media Development
Investment Fund w 2012 roku zarządzała portfelem inwestycji kapitałowych i dłużnych o charakterze impact
investments w Środkowej i Południowo-Wschodniej Europie oraz w Azji, realizując w ostatnich latach kilka istotnych
transakcji w mediach w Europie. Jest członkinią kilku rad nadzorczych, specjalizuje się w kształtowaniu priorytetów
strategicznych, monitorowaniu wyników i zarządzaniu finansami. Obecnie w MDIF pełni funkcję Chief Investment
Officer, zarządzając globalnym portfelem inwestycji Funduszu. Zanim dołączyła do MDIF, Joanna doradzała firmom
pracując dla Deloitte oraz Crido Taxand i pozyskując ponad 150 milionów euro finansowania na projekty w różnych
sektorach (ochrona środowiska, transport intermodalny, energia odnawialna, innowacje, szkolenia, SSC, B+R).
Joanna jest członkinią ACCA od 2014 roku i FCCA od 2019 roku oraz absolwentką Leadership Academy for Poland
2021. Mieszka w Warszawie, posiada tytuły magistra z zakresu finansów korporacyjnych (Szkoła Główna Handlowa)
oraz magistra z zakresu relacji międzynarodowych (Uniwersytet Warszawski).
Paweł Wujec – Członek Rady Nadzorczej
Paweł Wujec ma ponad 25-letnie doświadczenie na rynku mediów oraz biznesów digitalowych. Karierę zawodową
rozpoczął jako dziennikarz, był jednym z pierwszych dziennikarzy opisujących rynek kapitałowy w Polsce. Jest
jednym z twórców oraz wieloletnim szefem portalu Gazeta.pl należącego do grupy Agora. W latach 2012-2019 był
dyrektorem zarządzającym Segmentu Internet Grupy Agora. W latach 2020-2023 Paweł był prezesem zarządu
notowanej na giełdzie grupy K2 Holding (obecnie: Fabrity Holding), zajmującej się technologiami i marketingiem
cyfrowym. Przeprowadził skuteczną transformację grupy oraz transakcje sprzedaży dwóch jej segmentów do
inwestorów strategicznych. Obecnie prowadzi własną działalność biznesową i doradczą, m.in. jako doradca
w procesach strategicznych i M&A. Paweł ukończył zarządzanie na Uniwersytecie Warszawskim oraz program
Executive MBA UW / University of Illinois.
CZŁONKOWIE RADY NADZORCZEJ SPEŁNIAJĄCY KRYTERIUM NIEZALEŻNOŚCI
Zgodnie ze Statutem Spółki, w skład Rady Nadzorczej powinny wchodzić co najmniej dwie osoby spełniające kryteria
niezależności określone w § 21 Statutu. Osoba będąca pracownikiem Spółki, podmiotu zależnego lub spółki
stowarzyszonej nie może być uznana za spełniającą kryteria niezależności opisane w Załączniku II do zalecenia
Komisji Europejskiej z dnia 15 lutego 2005 roku dotyczące roli dyrektorów niewykonawczych lub będących
członkami rady nadzorczej spółek giełdowych i komisji rady (nadzorczej) (Dz.U.UE.L.2005.52.51). Dodatkowo,
związkiem z akcjonariuszem wykluczającym niezależność członka Rady Nadzorczej jest rzeczywiste i istotne
powiązanie z akcjonariuszem, który posiada prawo do wykonywania przynajmniej 5% wszystkich głosów na Walnym
Zgromadzeniu.
Jeżeli Zarząd otrzyma pisemne oświadczenie od członka Rady Nadzorczej spełniającego dotychczas kryteria
niezależności stwierdzające, że przestał on spełniać te kryteria, lub uzyska taką informację z innego źródła, Zarząd,
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
88
w terminie 2 tygodni od otrzymania takiego oświadczenia lub powzięcia takiej wiadomości, zwoła Walne
Zgromadzenie w celu powołania członka Rady Nadzorczej spełniającego ww. kryteria.
Utrata przymiotu niezależności przez członka Rady Nadzorczej, a także brak powołania niezależnego członka Rady
Nadzorczej nie powoduje nieważności uchwał podjętych przez Radę Nadzorczą. Utrata przez niezależnego członka
Rady Nadzorczej przymiotu niezależności w trakcie pełnienia przez niego funkcji członka Rady Nadzorczej nie ma
wpływu na ważność lub wygaśnięcie jego mandatu.
Obecnie w skład Rady Nadzorczej wchodzą cztery osoby spełniające powyższe kryteria niezależności, tj.:
Pan Mariusz Jarzębowski – Członek Rady Nadzorczej
Pani Henryka Bochniarz – Przewodnicząca Rady Nadzorczej
Pani Katarzyna Beuch – Członek Rady Nadzorczej
Pani Joanna Różycka-Iwan – Członek Rady Nadzorczej
KOMPETENCJE RADY NADZORCZEJ
Zgodnie z §20 ust. 3 Statutu, do kompetencji Rady Nadzorczej, poza sprawami wskazanymi w Kodeksie Spółek
Handlowych, należy:
• wybór lub zmiana podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych Spółki oraz do
przeprowadzenia czynności rewizji finansowej Spółki,
• powoływanie i odwoływanie członków Zarządu zgodnie z wnioskiem Prezesa Zarządu,
• ustalanie liczby członków Zarządu zgodnie z wnioskiem Prezesa Zarządu,
• ustalanie Regulaminu Rady Nadzorczej i Regulaminu Zarządu,
• wyrażenie zgody na zawarcie przez Spółkę istotnej transakcji z podmiotem powiązanym, z wyłączeniem
transakcji typowych, zawieranych na warunkach rynkowych w ramach prowadzonej działalności operacyjnej
przez Spółkę z podmiotem zależnym, w którym Spółka posiada większościowy udział kapitałowy,
• rozpatrywanie i opiniowanie spraw mających być przedmiotem uchwał Walnego Zgromadzenia,
• opiniowanie wieloletnich programów rozwoju Spółki i rocznych planów finansowych Spółki,
• wyrażanie zgody na:
o zawarcie przez Spółkę lub którykolwiek jej Podmiot Zależny umowy powodującej powstanie
skonsolidowanego zadłużenia finansowego przekraczającego 3,5-krotność EBITDA
z zastrzeżeniem, iż wartość takiej umowy przekracza kwotę 50.000.000 (pięćdziesiąt milionów) zł;,
• ustalanie wynagrodzeń osób pełniących funkcje Prezesa Zarządu i pozostałych Członków Zarządu Spółki.
SKŁAD I SPOSÓB WYBORU RADY NADZORCZEJ
Rada Nadzorcza składa się z od pięciu do dziewięciu członków powoływanych i odwoływanych przez Walne
Zgromadzenie.
Liczbę członków Rady Nadzorczej ustala Walne Zgromadzenie. W wypadku wyboru Rady Nadzorczej w drodze
głosowania oddzielnymi grupami w trybie art. 385 Kodeksu spółek handlowych liczba członków Rady Nadzorczej
wynosi dziewięć.
Rada Nadzorcza, w której skład w wyniku wygaśnięcia mandatów niektórych członków Rady Nadzorczej (z innego
powodu niż odwołanie) wchodzi mniej członków niż zostało ustalone przez Walne Zgromadzenie zgodnie ze
Statutem, jednakże co najmniej pięciu, jest zdolna do podejmowania ważnych uchwał.
Jeżeli w wyniku wygaśnięcia mandatów niektórych członków Rady Nadzorczej (z innego powodu niż odwołanie)
liczba członków Rady Nadzorczej danej kadencji spadnie poniżej minimum ustawowego, pozostali członkowie Rady
Nadzorczej mogą w drodze kooptacji powołać nowego członka Rady Nadzorczej, który będzie sprawował swoje
czynności do czasu dokonania wyboru jego następcy przez najbliższe Walne Zgromadzenie, chyba, że Walne
Zgromadzenie zatwierdzi członka Rady Nadzorczej powołanego w drodze kooptacji.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
89
Rada Nadzorcza uzupełniona o członka powołanego w drodze kooptacji niezwłocznie zwołuje Walne Zgromadzenie
w celu zatwierdzenia członka powołanego w drodze kooptacji albo wyboru jego następcy.
Członkowie Rady Nadzorczej mogą dokonać kooptacji, w sytuacji, gdy liczba członków Rady Nadzorczej wynosi co
najmniej dwóch. Członkowie Rady Nadzorczej dokonują kooptacji w drodze doręczenia Spółce pisemnego
oświadczenia wszystkich członków Rady Nadzorczej o powołaniu członka Rady Nadzorczej.
KOMITETY RADY NADZORCZEJ
Rada Nadzorcza może powoływać komitety stałe lub ad hoc, działające jako kolegialne organy doradcze
i opiniotwórcze Rady Nadzorczej. Komitet powoływany jest przez Radę Nadzorczą uchwałą, spośród jej członków.
W skład komitetu wchodzi od 3 (trzech) do 5 (pięciu) członków.
Szczegółowe zasady działania komitetu określa jego regulamin uchwalony przez Radę Nadzorczą. W ramach Rady
Nadzorczej może w szczególności działać w formie stałej Komitet Audytu lub Komitet ds. Nominacji i Wynagrodzeń.
KOMITET AUDYTU
Zgodnie z § 22 Statutu Rada Nadzorcza powołała Komitet Audytu, w którego skład wchodzi trzech członków, w tym
co najmniej dwóch członków (w tym Przewodniczący Komitetu) spełnia warunki niezależności, co najmniej jeden
członek posiada wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych i co najmniej
jeden członek posiada wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa Spółka, a co za tym idzie skład
Komitetu Audytu spełnia wymagania ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze
publicznym („Ustawa o Biegłych Rewidentach”).
Zadania komitetu audytu są określone w przepisach prawa, a także regulacjach wewnętrznych Spółki i należą do
nich w szczególności: 1) monitorowanie: a) procesu sprawozdawczości finansowej, b) skuteczności systemów
kontroli wewnętrznej i systemów zarządzania ryzykiem oraz audytu wewnętrznego, w tym w zakresie
sprawozdawczości finansowej, c) wykonywania czynności rewizji finansowej, w szczególności przeprowadzania przez
firmę audytorską badania, z uwzględnieniem wszelkich wniosków i ustaleń Komisji Nadzoru Audytowego
wynikających z kontroli przeprowadzonej w firmie audytorskiej; 2) kontrolowanie i monitorowanie niezależności
biegłego rewidenta i firmy audytorskiej, w szczególności w przypadku, gdy na rzecz jednostki zainteresowania
publicznego świadczone są przez firmę audytorską inne usługi niż badanie; 3) informowanie rady nadzorczej lub
innego organu nadzorczego lub kontrolnego jednostki zainteresowania publicznego o wynikach badania oraz
wyjaśnianie, w jaki sposób badanie to przyczyniło się do rzetelności sprawozdawczości finansowej w jednostce
zainteresowania publicznego, a także jaka była rola komitetu audytu w procesie badania; 4) dokonywanie oceny
niezależności biegłego rewidenta oraz wyrażanie zgody na świadczenie przez niego dozwolonych usług
niebędących badaniem w jednostce zainteresowania publicznego; 5) opracowywanie polityki wyboru firmy
audytorskiej do przeprowadzania badania; 6) opracowywanie polityki świadczenia przez firmę audytorską
przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy
audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem; 7) określanie procedury wyboru firmy audytorskiej przez
jednostkę zainteresowania publicznego; 8) przedstawianie radzie nadzorczej lub innemu organowi nadzorczemu
lub kontrolnemu, lub organowi, o którym mowa w art. 66 ust. 4 ustawy z dnia 29 września 1994 roku
o rachunkowości, rekomendacji, o której mowa w art. 16 ust. 2 rozporządzenia nr 537/2014, zgodnie z politykami,
o których mowa w pkt 5 i 6; 9) przedkładanie zaleceń mających na celu zapewnienie rzetelności procesu
sprawozdawczości finansowej w jednostce zainteresowania publicznego.
Komitet Audytu odbywa posiedzenia, w miarę potrzeb, co najmniej cztery razy w roku.
Pracami Komitetu Audytu kieruje Przewodniczący.
Posiedzenia Komitetu Audytu zwołuje jego Przewodniczący z własnej inicjatywy lub na wniosek członka Komitetu
Audytu, a także na wniosek Zarządu, wewnętrznego lub zewnętrznego audytora. Przewodniczący zaprasza na
posiedzenia członków Komitetu Audytu oraz zawiadamia wszystkich pozostałych członków Rady Nadzorczej
o posiedzeniu. Każdy członek Rady Nadzorczej ma prawo uczestniczyć w posiedzeniach Komitetu Audytu po
uprzednim poinformowaniu Przewodniczącego Komitetu Audytu.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
90
Przewodniczący może zapraszać na posiedzenia Komitetu Audytu członków Zarządu, pracowników Spółki i inne
osoby, których udział w posiedzeniu jest przydatny dla realizacji zadań Komitetu Audytu.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień publikacji niniejszego Raportu w skład Komitetu Audytu wchodzili
następujący członkowie Rady Nadzorczej:
Katarzyna Beuch- Przewodnicząca Komitetu, Członek Rady Nadzorczej spełniający kryterium niezależności;
Joanna Różycka-Iwan - Członek Komitetu; Członek Rady Nadzorczej spełniający kryterium niezależności;
Mariusz Jarzębowski - Członek Komitetu, Członek Rady Nadzorczej spełniający kryterium niezależności;
Pani Joanna Różycka-Iwan oraz Pani Katarzyna Beuch są członkami Komitetu Audytu posiadającymi wiedzę
i umiejętności w zakresie rachunkowości.
Pan Joanna Różycka-Iwan jest członkinią ACCA od 2014 roku i FCCA od 2019 roku oraz absolwentką
Leadership Academy for Poland 2021. Posiada tytuły magistra z zakresu finansów korporacyjnych (Szkoła
Główna Handlowa) oraz magistra z zakresu relacji międzynarodowych (Uniwersytet Warszawski).
Pani Katarzyna Beuch w 1993 roku uzyskała tytuł magistra Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, a w 1995
ukończyła studia podyplomowe z zarządzania ryzykiem finansowym oraz aktywami i pasywami
zorganizowane przez USAID i Uniwersytet Południowej Karoliny w Warszawskim Instytucie Bankowości.
Posiada kwalifikacje ACCA od 2000 roku (FCCA od 2005).
Członkowie Komitetu Audytu posiadają wiedzę i umiejętności z zakresu branży Emitenta w uwagi na ich wieloletnie
doświadczenie we współpracy z podmiotami działającymi na rynku mediowym i internetowym, w tym
w szczególności:
Joanna Różycka-Iwan pełni funkcję Chief Investment Officer w Media Development Investment Fund
(funduszu soecjalizującym się w inwestycjach w branży mediowej). Joanna posiada ponad 15-letnie
doświadczenie w inwestowaniu, doradztwie i zarządzaniu finansami. Od dołączenia do Media Development
Investment Fund w 2012 roku zarządzała portfelem inwestycji kapitałowych i dłużnych o charakterze impact
investments w Środkowej i Południowo-Wschodniej Europie oraz w Azji, realizując w ostatnich latach kilka
istotnych transakcji w mediach w Europie; ponadto zasiada w Radach Nadzorczych spółek z branży
mediowej
Mariusz Jarzębowski pracował w Dolinie Krzemowej w NeXT i Apple, kierowanych przez Steve'a Jobsa.
Mariusz Jarzębowski pracował również w funduszu inwestycyjnym, gdzie kontynuował prace nad rozwojem
nowych przedsięwzięć oraz zasiadał w ich Radach Nadzorczych i Doradczych. W Microsoft jako specjalista
do spraw strategii konkurencji i nowych rynków, Mariusz Jarzębowski pomagał firmom kreować nowe
źródła wzrostu i uczyć się od start-upów.
W 2025 roku odbyły się cztery posiedzenia Komitetu Audytu.
W 2025 r. na rzecz Grupy były świadczone dozwolone usługi niebędące badaniem przez firmę audytorską badającą
sprawozdanie finansowe Grupy.
Komitet Audytu Rady Nadzorczej opracował i uchwalił:
Politykę i procedury wyboru firmy audytorskiej do badania ustawowego sprawozdania finansowego Spółki
Wirtualna Polska Holding S.A. („Spółka”) i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding („Grupa Kapitałowa”)
przyjęte Uchwałą przez Komitet Audytu Rady Nadzorczej Wirtualna Polska Holding S.A.,
Politykę Spółki Wirtualna Polska Holding S.A. („Spółka”) i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding
(„Grupa Kapitałowa”) w zakresie świadczenia dodatkowych usług przez firmę audytorską, podmiot powiązany
z firmą audytorską lub członka jego sieci przyjęte Uchwałą przez Komitet Audytu Rady Nadzorczej Wirtualna
Polska Holding S.A.’
Główne założenia polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
91
Zapytanie ofertowe dla wyboru firmy audytorskiej do ustawowego badania sprawozdania finansowego
Spółki i ustawowego badania sprawozdania skonsolidowanego Grupy Kapitałowej sporządzane jest przez
Członka Zarządu ds. finansowych Spółki w terminie do końca marca roku podlegającego badaniu
i konsultowane z Komitetem Audytu a następnie podlega przesłaniu do wybranych podmiotów
świadczących usługi audytorskie. Zapytanie ofertowe zawiera dokumentację umożliwiającą poznanie
działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Spółki a także kryteria wyboru określone w sposób przejrzysty
i niedyskryminujący.
Zebrane oferty firm audytorskich wraz ze sprawozdaniem zawierającym wnioski z przeprowadzonej
procedury wyboru, przedkładane są Komitetowi Audytu oraz Radzie Nadzorczej Spółki. Sprawozdanie jest
zatwierdzane przez Komitet Audytu.
Członkowie Komitetu Audytu Spółki dokonują analizy złożonych ofert firm audytorskich, wyznaczają
terminy spotkań z przedstawicielami tych firm audytorskich, które złożyły oferty i na podstawie tych działań
dokonują rekomendacji wyboru firmy audytorskiej. O ile nie dotyczy to odnowienia zlecenia badania,
rekomendacja zawiera uzasadnienie i przynajmniej dwie możliwości powierzenia zlecenia badania, przy
czym Komitet Audytu wyraża preferencję wobec jednej z nich. Komitet Audytu stwierdza w rekomendacji,
że jest ona wolna od wpływów strony trzeciej i nie została na niego nałożona żadna klauzula ograniczająca
wybór firmy audytorskiej.
Członkowie Komitetu Audytu Spółki przy wyborze firmy audytorskiej działającej w sieci międzynarodowej
powinni kierować się jej bezstronnością, niezależnością, najwyższą jakością wykonywanych prac
audytorskich, znajomością branży, w której działa Spółka i spółki należące do Grupie Kapitałowej.
Wybór firmy audytorskiej następuje na mocy uchwały Rady Nadzorczej Spółki, po rozpatrzeniu
rekomendacji Komitetu Audytu.
Umowa z podmiotem świadczącym usługi audytorskie może zostać zawarta na okres minimum 2 lat.
Zapytanie ofertowe nie jest sporządzane w przypadku, gdy Spółka posiada ważną w danym roku umowę
na świadczenie usług audytorskich.
Maksymalne okresy współpracy z podmiotem uprawnionym do badania oraz obowiązkowa rotacja
kluczowego biegłego rewidenta:
• maksymalny czas nieprzerwanego trwania zleceń badań ustawowych, o których mowa
w art. 17ust. 1 akapit drugi rozporządzenia nr 537/2014, przeprowadzanych przez tę samą firmę
audytorską lub firmę audytorską powiązaną z tą firmą audytorską lub jakiegokolwiek członka sieci
działającej w państwach Unii Europejskiej, do której należą te firmy audytorskie, nie może
przekraczać 10 lat.
• kluczowy biegły rewident nie może przeprowadzać badania ustawowego w tej samej jednostce
zainteresowania publicznego przez okres dłuższy niż 5 lat.
• kluczowy biegły rewident może ponownie przeprowadzać badanie ustawowe w jednostce, o której
mowa w ust. 2, po upływie co najmniej 3 lat od zakończenia ostatniego badania ustawowego.
Główne założenia polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty
powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących
badaniem
Biegły rewident lub firma audytorska przeprowadzający ustawowe badania Spółki lub podmiot powiązany
z firmą audytorską ani żaden z członków sieci, do której należy biegły rewident lub firma audytorska, nie
świadczą bezpośrednio ani pośrednio na rzecz Spółki ani jednostek powiązanych żadnych zabronionych
usług niebędących badaniem sprawozdań finansowych ani czynnościami rewizji finansowej.
Usługami zabronionymi nie są usługi wskazane w art. 136 ust. 2 ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych
rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym.
Świadczenie usług o których mowa w pkt 2, możliwe jest jedynie w zakresie niezwiązanym z polityką
podatkową Spółki, po przeprowadzeniu przez Komitet Audytu oceny zagrożeń i zabezpieczeń niezależności
i wyrażeniu zgody przez Komitet Audytu.
W przypadku, gdyby właściwe organy dopuściły w drodze odstępstwa świadczenie przez firmę audytorską
niektórych usług zabronionych na podstawie art. 5 ust. 3 Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
92
(UE) nr 537/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie szczegółowych wymogów dotyczących ustawowych
badań sprawozdań finansowych jednostek interesu publicznego uchylającego decyzję Komisji
2005/909/WE, Komitet Audytu wydaje w stosownych przypadkach wytyczne dotyczące tych usług.
Biegły rewident lub firma audytorska przeprowadzający badania ustawowe Spółek oraz – w przypadku gdy
biegły rewident lub firma audytorska należą do sieci – każdy członek takiej sieci mogą świadczyć na rzecz
Spółki lub jednostek przez nią kontrolowanych usługi niebędące badaniem sprawozdań finansowych inne
niż zabronione usługi niebędące badaniem sprawozdań finansowych, z tym jednak, że każda taka usługa
powinna zostać zweryfikowana przez Komitet Audytu pod względem oceny zagrożeń i zabezpieczeń
niezależności.
Wynagrodzenie za usługi dozwolone niebędące badaniem podlega ograniczeniom określonym w Ustawie
o biegłych rewidentach oraz w Rozporządzeniu.
KOMITET DO SPRAW ESG
Na podstawie § 22 Statutu Rada Nadzorcza powołała Komitet ds. Strategii Zrównoważonego Rozwoju (ESG),
w którego skład wchodzi trzech członków
Do zadań Komitetu należy:
• Nadzór nad wdrożeniem, realizacją i rozwojem Strategii Zrównoważonego Rozwoju Grupy
Kapitałowej Wirtualna Polska Holding;
• Monitorowanie i ocena działalności Spółki w obszarze ESG;
• Nadzór i wsparcie raportowania w obszarze ESG;
Obecnie w skład Komitetu wchodzą:
• Paweł Wujec (Przewodniczący)
• Beata Barwińska-Piotrowska
• Katarzyna Beuch
KOMITET NOMINACJI I WYNAGRODZEŃ
Na podstawie § 22 Statutu Rada Nadzorcza powołała Komitet ds. Nominacji i Wynagrodzeń, w którego skład
wchodzi trzech członków
Do zadań Komitetu należy:
• doradzanie Radzie Nadzorczej w zakresie polityki wynagrodzeń Spółki,
• przedstawianie propozycji, do zatwierdzenia przez Radę Nadzorczą, dotyczących zasad wynagradzania
Członków Zarządu,
• przedstawianie Radzie Nadzorczej propozycji dotyczących wynagrodzenia poszczególnych Członków
Zarządu, z zapewnieniem ich zgodności z zasadami wynagradzania przyjętymi przez Spółkę, spójnych
z benchmarkami sektora, w którym działa Spółka, oraz oceną wyników pracy danych Członków Zarządu.
W tym zakresie Komitet Nominacji i Wynagrodzeń powinien być prawidłowo informowany o łącznej
wysokości wynagrodzenia otrzymanego przez Członków Zarządu od innych spółek w ramach Grupy
Kapitałowej,
• przedstawianie Radzie Nadzorczej propozycji dotyczących odpowiednich form współpracy z Członkami
Zarządu,
• służenie Radzie Nadzorczej pomocą w nadzorowaniu procesu, zgodnie z którym Spółka przestrzega
obowiązujących przepisów dotyczących obowiązków informacyjnych w zakresie wynagrodzeń
(w szczególności stosowanych zasad wynagradzania i wynagrodzeń przyznanych Członkom Zarządu i Rady
Nadzorczej), w szczególności przy sporządzaniu sprawozdania o wynagrodzeniach Członków Zarządu
i Rady Nadzorczej,
• doradzanie Radzie Nadzorczej w zakresie potencjalnych kandydatów na Członków Zarządu, procedur
i kryteriów wyboru (powoływania) Członków Zarządu oraz w zakresie realizacji przyjętej przez Spółkę
Polityki Różnorodności,
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
93
• doradzanie Radzie Nadzorczej w zakresie procedur umożliwiających zapewnienie właściwej sukcesji
Członków Zarządu,
• doradzanie Radzie Nadzorczej w zakresie zarządzania problematyką konfliktu interesów w odniesieniu do
Członków Zarządu Spółki.
Obecnie w skład Komitetu wchodzą:
• Beata Barwińska-Piotrowska (Przewodnicząca)
• Mariusz Jarzębowski
• Joanna Różycka-Iwan
Rada Nadzorcza może powołać również inne komitety. Szczegółowe zadania oraz zasady powoływania
i funkcjonowania komitetów określa Regulamin Rady Nadzorczej.
6. OPIS POLITYKI RÓŻNORODNOŚCI STOSOWANEJ DO ORGANÓW
ADMINISTRUJĄCYCH, ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH
Grupa prowadzi politykę, zgodnie z którą, w Grupie i Spółce zatrudniane są osoby kompetentne, kreatywne oraz
posiadające odpowiednie dla danego stanowiska doświadczenie zawodowe i wykształcenie, płeć ani wiek nie ma
znaczenia dla zatrudnienia danej osoby. Zgodnie ze Statutem Prezes Zarządu jest powoływany przez Walne
Zgromadzenie, pozostali członkowie Zarządu są powoływani przez Radę Nadzorczą na wniosek Prezesa Zarządu
oraz w zakresie w nim określonym, a Rada Nadzorcza jest powoływana przez Walne Zgromadzenie. Statut
przewiduje także możliwość kooptacji nowego członka Rady Nadzorczej przez pozostałych członków Rady
Nadzorczej, jeśli liczba mandatów niektórych członków Rady Nadzorczej powołanych przez Walne Zgromadzenie
spadnie poniżej minimalnej liczby członków Rady Nadzorczej określonej w Statucie. Tym samym skład osobowy
Zarządu zależał będzie od Walnego Zgromadzenia (w odniesieniu do Prezesa Zarządu) oraz od Prezesa Zarządu i
Rady Nadzorczej (w odniesieniu do pozostałych członków Zarządu), zaś na skład osobowy Rady Nadzorczej
zasadniczo będą mieć wpływ akcjonariusze Spółki, na skutek oddania głosów na Walnym Zgromadzeniu.
W 2022 roku została opracowana i przyjęta przez Radę Nadzorczą Spółki „Polityka różnorodności Wirtualnej Polski
Holding S.A.”. Polityka ta określa co Spółka rozumie jako różnorodność, jak zamierza ją wspierać oraz określa kryteria,
wskaźniki i cele polityki różnorodności w Grupie WP takie jak płeć, wiek, wykształcenie i doświadczenie zawodowe.
Polityka zakłada, że różnorodność przynosi korzyści biznesowe, organizacyjnie, efektywnościowe. Daje więcej
satysfakcji, pobudza kreatywność i poszerza perspektywę. Zmniejsza również ryzyko biznesowe prowadzonych
projektów. Chcemy, aby nasze zespoły współgrały w swojej różnorodności. Pragniemy rozwijać ją w naszym miejscu
pracy, wyrównywać szanse zatrudnienia i późniejszego rozwoju. Polityką Spółka kieruje się przy budowaniu
organizacji, także na poziomie organów zarządzających i nadzorujących Grupą oraz spółkami zależnymi
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
94
SPRAWOZDAWCZOŚĆ ZRÓWNOWAŻONEGO ROZWOJU WIRTUALNA POLSKA HOLDING
S.A.ZA 2025R.
Sprawozdawczość
zrównoważonego
rozwoju
Wirtualna Polska
Holding S.A.
za 2025r.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
95
SPIS TREŚCI
1. INFORMACJE OGÓLNE ............................................................................................................................................................. 96
ESRS 2 Ogólne ujawnienie informacji 96
2. INFORMACJE O ŚRODOWISKU .......................................................................................................................................... 130
E1 Zmiana klimatu 130
Taksonomia UE 143
3. INFORMACJE DOTYCZĄCE KWESTII SPOŁECZNYCH................................................................................................. 157
S1 Własne zasoby pracownicze 157
S4 Konsumenci i użytkownicy końcowi 176
4. INFORMACJE ZWIĄZANE Z ŁADEM ZARZĄDCZYM .................................................................................................. 187
G1 Prowadzenie działalności gospodarczej 187
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
96
1. INFORMACJE OGÓLNE
ESRS 2 OGÓLNE UJAWNIENIE INFORMACJI
BP-1 OGÓLNA PODSTAWA SPORZĄDZENIA OŚWIADCZEŃ DOTYCZĄCYCH
ZRÓWNOWAŻONEGO ROZWOJU
Raport został opracowany zgodnie z art. 49b Ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości oraz
zgodnie z art. 55 ust. 2b-2c dla Grupy Wirtualna Polska Holding S.A (WPH). W raporcie dokonano również
ujawnień zgodnie z zapisami Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2020/852 z dnia 18 czerwca
2020 roku w sprawie ustanowienia ram ułatwiających zrównoważone inwestycje. Niniejszy raport został
sporządzony na podstawie standardów ESRS (wprowadzone Rozporządzeniem Delegowanym Komisji (UE)
2023/2772), a także z przyjętymi regulacjami unijnymi dotyczącymi Taksonomii Europejskiej, w tym
Rozporządzeniem (UE) 2020/852, które ustanawia ramy ułatwiające zrównoważone inwestycje oraz zmienia
Rozporządzenie (UE) 2019/2088 (Taksonomia Europejska).
Niniejsze sprawozdanie dotyczące zrównoważonego rozwoju jest przygotowane w postaci skonsolidowanej,
uwzględniającej wszystkie spółki kontrolowane przez Grupę Wirtualna Polska Holding i konsolidowane metodą
pełną.
Zakres konsolidacji sprawozdania dotyczącego zrównoważonego rozwoju jest taki sam jak w przypadku
sprawozdania finansowego.
Wszystkie jednostki konsolidowane metodą pełną (kontrolowane przez Grupę) są przedmiotem
sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju.
Wszelkie wyłączenia konsolidacyjne zastosowane w niniejszym sprawozdaniu są spójne z zakresem wyłączeń
konsolidacyjnych stosowanych w sprawozdaniach finansowych.
W kwietniu 2025 r. Wirtualna Polska Holding S.A. nabyła Grupę Invia, która została włączona do konsolidacji
spójnie z zakresem konsolidacji w sprawozdaniu finansowym. Proces integracji nowo przejętych spółek jest w
toku, w związku z czym polityki grupowe WPH nie zostały jeszcze w pełni zaimplementowane w jednostkach
Grupy Invia. Polityki te obowiązują jednak na poziomie holdingu i są stopniowo wdrażane w spółkach zależnych
w ramach trwającego procesu integracyjnego.
W grudniu 2025 Grupa podpisała umowę sprzedaży Invia Flights Germany, właściciela marki Fluege.de będącej
częścią Grupy Invia. Umowa jest uzależniona od spełnienia warunków zawieszających, m.in. wymagającego
zgody właściwego niemieckiego organu – Federalnego Ministerstwa Gospodarki i Energii (Bundesministerium
für Wirtschaft und Energie; BMWE).
Oświadczenie dotyczące zrównoważonego rozwoju poszerzone jest o informacje na temat istotnych wpływów,
ryzyk i szans i związanych z Grupą Wirtualna Polska ze względu na jej bezpośrednie i pośrednie relacje
biznesowe w łańcuchu wartości na wyższym lub niższym szczeblu.
Model łańcucha wartości był bazą i podstawą do sporządzenia badania istotności. W badaniu istotności
przeprowadzano wywiady i ankiety przede wszystkim z przedstawicielami upstream (dostawcami i partnerami
biznesowymi), ze względu na fakt, że downstream (klienci końcowi) zostali zidentyfikowani jako bardzo
różnorodna i rozdrobniona grupa około 20 mln użytkowników internetu. Dlatego ich potrzeby i oczekiwania
zostały zbadane na podstawie oczekiwań agencji ratingowych ESG, a także spółek porównywalnych do Grupy
Wirtualna Polska Holding.
W badaniu istotności przeprowadzano wywiady i ankiety z interesariuszami zewnętrznymi: inwestorami
posiadającymi akcje, bankami finansującymi grupę, dostawcami oprogramowania, agencją reklamową, z
przedstawicielami sieci franczyzowych Wakacje.pl, a także przedstawicielami pracowników. Badanie to
uwzględniło wyniki z badania istotności przeprowadzonego przez Grupę Invia.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
97
Grupa Wirtualna Polska Holding w niniejszym raporcie nie stosuje pominięć informacji ze względu na toczące
się negocjacje lub ze względu na ochronę własności intelektualnej, lub know-how.
BP-2 UJAWNIANIE INFORMACJI W ODNIESIENIU DO SZCZEGÓLNYCH OKOLICZNOŚCI
Rozporządzenie Delegowane Komisji (UE) 2023/2772, objęło Grupę Wirtualna Polska Holding obowiązkiem
przygotowania raportu w oparciu o standard ESRS (European Sustainability Reporting Standards) począwszy
od roku 2025 r. (raport za 2024 r.). W 2026 roku Grupa po raz drugi przygotowała oświadczenie niefinansowe
wzorując się na standardzie ESRS (raport za 2025 r.).
Horyzonty czasowe
W strategii Zrównoważonego Rozwoju Grupa Wirtualna Polska Holding wskazuje rok 2025 jako termin
osiągnięcia wyznaczonych przez siebie celów oraz rok 2030, w którym zakłada realizację ambitnych celów
dotyczących udziału zielonej energii i redukcji emisji gazów cieplarnianych.
W niniejszym raporcie zastosowano horyzonty czasowe opisane w ESRS 1 par. 6:
Krótka perspektywa czasowa (okres sprawozdawczy) – 2025 rok,
Średnia perspektywa czasowe (od końca zdefiniowanego krótkoterminowego okresu
sprawozdawczego do 5 lat) - 2026-2030,
Długa perspektywa czasowa (ponad 5 lat od okresu sprawozdawczego) – 2031-2035.
Szacowanie łańcucha wartości
Mierniki zawarte w oświadczeniu obejmują dane dot. łańcucha wartości w upstream i downstream oszacowane
z wykorzystaniem źródeł pośrednich, m.in. analizy spółek porównywalnych oraz źródeł bezpośrednich i danych
pierwotnych.
Zmiana w przygotowaniu informacji
W związku z istotnymi zmianami w strukturze Grupy, wynikającymi z przejęcia Grupy Invia, jednostka dokonała
modyfikacji zasad przygotowywania informacji dotyczących zrównoważonego rozwoju. W szczególności
podjęto decyzję o zmianie roku bazowego dla raportowania emisji gazów cieplarnianych na rok 2025, aby
zapewnić pełną porównywalność danych w nowej strukturze organizacyjnej. Rok 2024 pozostaje rokiem
bazowym dla wskaźników pracowniczych. Grupa nie zidentyfikowała błędów sprawozdawczych w poprzednich
okresach.
W porównaniu do roku 2024 zmieniona została metodyka obliczeń w Zakresie 3 w kategorii 11 dla produktów
cyfrowych, które stanowiły największy udział w emisjach w ubiegłym okresie raportowym. Nowe podejście
pozwoliło na bardziej precyzyjne i wierniejsze odwzorowanie emisji w tej kategorii względem ubiegłego roku.
Kluczową zmianą jest pełniejsze uwzględnienie wpływu cyklu życia usług cyfrowych, w tym emisji
generowanych podczas transferu danych oraz bezpośredniego użytkowania produktów przez odbiorców
końcowych.
W celu zwiększenia dokładności obliczeń, emisje związane z użytkowaniem produktów i usług cyfrowych Grupy
oszacowano na podstawie danych odsłonowych (czas spędzony na portalach) w podziale na typ urządzenia.
Do wyliczeń wykorzystano najnowsze wskaźniki emisyjności energii elektrycznej z bazy IEA (2023) oraz wskaźnik
opublikowany przez KOBiZE (2025). W zakresie transferu danych zastosowano wskaźniki intensywności sieci
energetycznej.
Korzystanie ze stopniowo wdrażanych przepisów
W ramach badania podwójnej istotności za istotne uznano następujące tematy, które podlegają sprawozdaniu
w kolejnych rozdziałach:
ESRS E1 – Zmiana klimatu
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
98
ESRS S1 – Osoby świadczące pracę na rzecz przedsiębiorstwa,
ESRS S4 – Konsumenci i użytkownicy końcowi
ESRS G1 – Postępowanie w biznesie
Raport za rok 2025 nie uwzględnia ujawnień dotyczących przewidywanych skutków finansowych ryzyk (ESRS 2
SBM-3 pkt 48 lit e). Na podstawie Dodatku C jednostka zdecydowała się pominąć w oświadczeniu informacje
wymagane na podstawie ESRS: E1-9 – Przewidywane skutki finansowe wynikające z istotnych ryzyk fizycznych
i ryzyk przejścia oraz potencjalnych szans związanych z klimatem. Grupa korzysta również z możliwości
pominięcia następujących ujawnień przewidzianych w dodatku C zgodnie z Rozporządzeniem Delegowanym
Komisji (UE) 2025/1416 :
ESRS S1-7 – Charakterystyka osób niebędących pracownikami stanowiących własne zasoby
pracownicze jednostki
ESRS S1-11 – Ochrona socjalna
ESRS S1-12 – Osoby z niepełnosprawnościami
ESRS S1-13 – Szkolenia i rozwój umiejętności
ESRS S1-14 – Bezpieczeństwo i higiena pracy (w zakresie przypadków złego stanu zdrowia związanego
z pracą, liczby dni niezdolności do pracy z powodu urazów, oraz w odniesieniu do osób niebędących
pracownikami)
ESRS S1-15 – Równowaga między życiem zawodowym a prywatnym
Informacje ujmowane w standardach ESRS E2, E3, E4, E5 oraz ESRS S2, S3 w badaniu istotności wskazano jako
nieistotne.
Dane zawarte w niniejszym raporcie zostały po raz drugi obowiązkowo zgromadzone i opisane na podstawie
unijnych wskaźników raportowania ESRS (European Sustainability Reporting Standards) oraz Dyrektywy CSRD
(Corporate Sustainability Reporting Directive) oraz ustawą o rachunkowości implementującą Dyrektywę (UE)
2022/2464. Raport został poddany weryfikacji zewnętrznej, która została przeprowadzona przez firmę
audytorską PricewaterhouseCoopers Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Audyt sp.k. zgodnie z
Krajowym Standardem Usług Atestacji Sprawozdawczości Zrównoważonego Rozwoju 3002PL - Usługa
atestacyjna dająca ograniczoną pewność w zakresie sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju („KSUA
3002PL”) oraz odpowiednio z Krajowym Standardem Usług Atestacyjnych Innych niż Badanie i Przegląd 3000
(Z) w brzmieniu Międzynarodowego Standardu Usług Atestacyjnych 3000 (zmienionego) – Usługi atestacyjne
inne niż badania i przeglądy historycznych informacji finansowych („KSUA 3000 (Z)”) przyjętymi uchwałami
Krajowej Radę Biegłych Rewidentów.
Aktualizacja ujawnianych informacji w celu uwzględnienia zdarzeń, które nastąpiły po
zakończeniu okresu sprawozdawczego
W marcu 2026 r. zaobserwowano negatywny wpływ konfliktu geopolitycznego na dynamikę nowych rezerwacji,
co przełożyło się na spadek przychodów segmentu turystycznego w ujęciu rok do roku w tym miesiącu.
Obecnie Grupa analizuje skutki finansowe zaistniałej sytuacji, a szczegółowe informacje w tym zakresie zostały
zamieszczone w Sprawozdaniu Zarządu z działalności (str. 19) oraz w Sprawozdaniu Finansowym w sekcji
perspektywy na 1Q 2026 r.
W odpowiedzi na te zdarzenia Grupa podjęła szereg działań proaktywnych w obszarze relacji z interesariuszami.
Na bieżąco monitorujemy sytuację i pozostajemy w stałym kontakcie z organizatorami wyjazdów. Prowadzimy
aktywną komunikację z klientami, informując ich o statusie rezerwacji, a w przypadkach przewidzianych przez
touroperatorów - o możliwościach bez kosztowej rezygnacji lub zmiany terminu i kierunku podróży.
Dodatkowo, na podstawie analizy zapytań z infolinii oraz kanałów cyfrowych (e-mail, chatbot), na bieżąco
aktualizujemy bazę wiedzy w sekcji FAQ Magazynu Wakacje.pl, co pozwala na dostarczanie klientom i
narzędziom AI (chatbot) najbardziej potrzebnych informacji.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
99
Na moment publikacji niniejszego raportu wpływ powyższych okoliczności na długofalowe aspekty
zrównoważonego rozwoju nie został jeszcze w pełni przeanalizowany.
GOV-1 ROLA ORGANÓW ADMINISTRUJĄCYCH, ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORCZYCH
Skład zarządu i rady nadzorczej
Na dzień 31.12.2025 w skład Rady Nadzorczej Wirtualna Polska Holding S.A. wchodziło 6 osób z czego 4
(66,7%) członków spełnia kryteria niezależności (6/8 na 31.12.2024). W skład Zarządu Wirtualna Polska Holding
S.A. wchodziło 4 członków.
Organ
Rok
Liczba kobiet
Liczba mężczyzn
Stosunek liczby kobiet do liczby mężczyzn
Rada Nadzorcza
2025
4
2
4/2
2024
3
5
3/5
Zarząd
2025
1
3
1/3
2024
1
3
1/3
W Zarządzie nie zasiada reprezentant/-ka pracowników i innych osób świadczących pracę.
W składach organów spółek wchodzących w skład Grupy nie wyróżnia się członków wykonawczych
i niewykonawczych.
Doświadczenie członków Rady Nadzorczej związane z sektorami, produktami i położeniem geograficznym
jednostki zostało zamieszczone na stronach 85-87 Sprawozdania Zarządu.
Tożsamość organów administrujących, zarządzających, nadzorczych lub osób w ramach organu
odpowiedzialnych za nadzór nad wpływami, ryzykami i szansami:
Komitet Rady Nadzorczej ds. Strategii Zrównoważonego Rozwoju Wirtualna Polska Holding,
Komitet Audytu w ramach Rady Nadzorczej,
Członek zarządu ds. finansowych (CFO) odpowiedzialny za nadzór nad obszarem zrównoważonego
rozwoju,
Komitet ds. Strategii i Rozwoju Grupy Wirtualna Polska Holding jako organ doradczy dla zarządu,
opiniujący podejmowanie istotnych decyzji inwestycyjnych.
Zarządzanie wpływami, ryzykami i szansami jest rozdzielone pomiędzy właścicieli biznesowych poszczególnych
obszarów. W ramach bieżących obowiązków służbowych menadżerowie monitorują swoje obszary oraz
bezpośrednie otoczenie biznesowe, a w razie istotnej zmiany sytuacji następuje eskalacja do poziomu zarządu
lub w razie potrzeby rady nadzorczej poszczególnej spółki. Polityka w tym zakresie nie jest sformalizowana. W
związku z rosnącym znaczeniem obszarów powiązanych z ESG, organizacja testuje różne podejścia do
uwzględnienia obszarów powiązanych z ESG w procesie i po wykreowaniu najlepszych praktyk zostaną one
sformalizowane w postaci spisanej polityki.
Członek Zarządu ds. finansowych jest odpowiedzialny za obszar ESG w Grupie. Obecnie tę funkcję pełni Elżbieta
Bujniewicz-Belka, a menadżerowie koordynujący prace nad obszarem zrównoważonego rozwoju (Dyrektor ds.
Relacji Inwestorskich i Dyrektor Biura Komunikacji Korporacyjnej) raportują bezpośrednio do niej.
W ramach Rady Nadzorczej Wirtualna Polska Holding funkcjonuje Komitet Audytu jako organ sprawujący
nadzór nad procesem raportowania finansowego w Grupie. W jego skład wchodzi trzech członków, z których
co najmniej dwóch członków (w tym Przewodniczący Komitetu) spełnia warunki niezależności.
W ramach Rady Nadzorczej Wirtualna Polska Holding funkcjonuje Komitet ds. Strategii Zrównoważonego
Rozwoju Wirtualna Polska Holding. Jest on stałym organem doradczym i opiniotwórczym Rady Nadzorczej,
a w jego skład wchodzi co najmniej trzech jej członków. Nie rzadziej niż raz w roku składa on Radzie Nadzorczej
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
100
sprawozdanie ze swojej działalności. Wiedza członków Zarządu i Rady Nadzorczej na temat zrównoważonego
rozwoju jest na bieżąco aktualizowana, np. przez zaangażowanie w różne inicjatywy organizacji społecznych i
branżowych, w tym m.in. 30% Club Poland czy Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych. Monitorują realizację
Strategii Zrównoważonego Rozwoju oraz wyznaczają kierunki jej dalszego rozwoju. Działania Zarządu i jego
skuteczność w zarządzaniu wpływami ekonomicznymi, środowiskowymi i społecznymi organizacji są oceniane
i nadzorowane przez Radę Nadzorczą spółki. Natomiast działania Zarządu oraz Rady Nadzorczej w tym
obszarze ocenia Walne Zgromadzenie – m.in. w ramach corocznego procesu udzielania absolutoriów członkom
tych organów. Sprawozdania finansowe są poddawane corocznemu badaniu przez niezależnego audytora
(biegłego rewidenta).
Ustalanie i monitorowanie celów związanych z istotnymi wpływami, ryzykami i szansami
Rada Nadzorcza i Zarząd rozpoczynają proces ustalania celów poprzez zbieranie informacji na temat aktualnych
trendów rynkowych, sytuacji konkurencyjnej i zmian w otoczeniu biznesowym. Rada Nadzorcza współpracuje
z Zarządem w celu zrozumienia strategicznych priorytetów firmy i możliwości związanych z aktualnym
kontekstem rynkowym. Cele ustalane są na podstawie celów strategicznych, uwzględniając krótko-
i długoterminowe perspektywy. W ujęciu półrocznym, wyznaczanie celów jest wypracowywane przez całą
organizację i odbywa się przez dialog Zarządu z kluczowymi menadżerami w Grupie. Ci komunikują się dalej
ze swoimi zespołami.
Wyznaczanie i monitorowanie realizacji celów odbywa się w cyklach półrocznych. Cele (KPI) wyznaczane są
w sposób, który umożliwia obiektywną ocenę postępów w realizacji celów. Cele mają charakter finansowy
i niefinansowy.
Wynagrodzenie zmienne Zarządu jest uzależnione od realizacji tych celów.
Rada Nadzorcza uwzględnia wpływy związane z realizacją celów, na przykład w zakresie społecznego
oddziaływania czy zrównoważonego rozwoju.
W trakcie monitorowania realizacji celów Rada Nadzorcza ocenia ryzyka związane z bieżącymi działaniami
i identyfikuje szanse dla długoterminowej strategii firmy.
Rada Nadzorcza oczekuje od Zarządu regularnych raportów półrocznych, które zawierają analizę postępów
i wyników w kontekście ustalonych celów.
Spotkania Rady Nadzorczej z Zarządem mają charakter dyskusyjny, a Rada udziela feedbacku oraz kieruje
pytania dotyczące osiągnięć i planów na przyszłość.
Rada Nadzorcza aktywnie pracuje nad zapewnieniem transparentności procesu ustalania celów
i monitorowania ich realizacji wobec akcjonariuszy i interesariuszy zewnętrznych.
Rada Nadzorcza odgrywa kluczową rolę w nadzorowaniu procesu ustalania celów i ich realizacji, dbając
o spójność z długoterminową strategią firmy oraz dostosowując cele do zmieniających się warunków
rynkowych. Regularne spotkania i komunikacja z Zarządem są kluczowe dla skutecznego nadzoru i osiągania
zamierzonych celów.
Dostęp do wiedzy fachowej i umiejętności w kwestiach związanych ze zrównoważonym
rozwojem
Rada Nadzorcza i Zarząd mają wiedzę z zakresu zrównoważonego rozwoju, w tym zrozumienie jego trzech
filarów: ładu korporacyjnego, kwestii społecznych i środowiskowych. Co więcej, organy Grupy znają globalne
ramy zrównoważonego rozwoju, takie jak Cele Zrównoważonego Rozwoju (SDGs) ONZ. Strategia
Zrównoważonego Rozwoju Grupy, która adresowała Cele Zrównoważonego Rozwoju ONZ, była dokładnie
analizowana przez Zarząd i Radę Nadzorczą Grupy przed przyjęciem.
W ramach Rady Nadzorczej funkcjonuje Komitet ds. Strategii Zrównoważonego Rozwoju, którego członkowie
specjalizują się w kluczowych dla Grupy obszarach merytorycznych. Ich wieloletnie, interdyscyplinarne
doświadczenie pozwala na wielowymiarowe podejście do zarządzania wpływami, ryzykami i szansami
zidentyfikowanymi w działalności firmy:
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
101
Obszar prawno-regulacyjny i ład korporacyjny: Dzięki obecności ekspertów z wieloletnim
doświadczeniem w wiodących międzynarodowych kancelariach prawnych, organy Grupy dysponują
kompetencjami w zakresie struktur korporacyjnych, zgodności (compliance) oraz etyki biznesu.
Pozwala to na skuteczne nadzorowanie ryzyk regulacyjnych.
Obszar finansowy, audytu i raportowania: Członkowie organów posiadają głęboką wiedzę w dziedzinie
finansów spółek giełdowych, audytu oraz zarządzania ryzykiem finansowym (potwierdzoną m.in.
kwalifikacjami ACCA). Kompetencje te są kluczowe dla oceny materialności finansowej kwestii ESG,
nadzoru nad efektywnością energetyczną oraz rzetelnością raportowania danych niefinansowych.
Obszar strategiczny i branżowy (Media & Digital): Unikalne, ponad 25-letnie doświadczenie w sektorze
mediów i technologii cyfrowych pozwala organom Grupy na trafną ocenę wpływu społecznego
działalności (m.in. w obszarze fact-checkingu i bezpieczeństwa użytkowników) oraz transformację
modeli biznesowych w kierunku bardziej zrównoważonych rozwiązań technologicznych.
Znajomość branży i specyfiki firmy pozwala członkom Rady Nadzorczej i Zarządu ocenić, jak jej działalność
wpływa na aspekty zrównoważonego rozwoju, a także jakie są kluczowe wpływy, ryzyka i szanse związane ze
zrównoważonym rozwojem w kontekście konkretnych działań firmy. Członkowie organów posiadają również
umiejętności analityczne, zdolności do oceny i analizy skutków, co jest potrzebne do identyfikacji potencjalnych
ryzyk związanych ze zrównoważonym rozwojem, a także do oceny potencjalnych skutków ekonomicznych,
społecznych i środowiskowych związanych z ryzykami.
Członkowie Rady Nadzorczej i Zarządu korzystają ze wsparcia doradców, co oznacza możliwość zewnętrznych
porad i szkoleń specjalistów z obszaru zrównoważonego rozwoju. Organy mają też dostęp do szkoleń, m.in.
zapewnianych w ramach Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych (SEG). W zakresie ich odpowiedzialności jest
również śledzenie najnowszych trendów w obszarze zrównoważonego rozwoju i dostosowywanie wiedzy do
bieżących potrzeb.
GOV-2 INFORMACJE PRZEKAZYWANE ORGANOM ADMINISTRUJĄCYM,
ZARZĄDZAJĄCYM I NADZORCZYM JEDNOSTKI ORAZ PODEJMOWANE PRZEZ NIE
KWESTIE ZWIĄZANE ZE ZRÓWNOWAŻONYM ROZWOJEM
Przegląd ryzyk Grupy Kapitałowej jest moderowany przez Zarządzającego Audytem Wewnętrznym raz w roku
na przełomie czwartego oraz pierwszego kwartału. W ramach tego przeglądu rozważane są zarówno ryzyka,
jak i potencjalne szanse oraz zmiany wpływów otoczenia na organizację. O wynikach przeglądu informowany
jest Komitet Audytu przy Radzie Nadzorczej Wirtualnej Polski Holding.
Przegląd zaś jest przygotowywany na podstawie spotkań z kadrą zarządzającą spółek zależnych oraz spółki
dominującej (Wirtualna Polska Holding).
Za obszar monitorowania istotnych wpływów, ryzyk i szans odpowiedzialni są menadżerowie poszczególnych
działów. W przypadku istotnych zmian w otoczeniu rynkowym następuje eskalacja do poziomu Zarządu Spółki
lub Rady Nadzorczej wraz z oceną zmiany i jej wpływu. W Grupie przeprowadzane są procesy badania
wpływów, ryzyk, szans, które wspierane są okresowymi badaniami istotności ukierunkowanymi na wsparcie
procesu raportowania i zarządzania ESG. Wyniki badania istotności są przedstawiane Członkowi Zarządu ds.
finansowych, a także Komitetowi ds. Strategii Zrównoważonego Rozwoju. Dodatkowo, nie rzadziej niż raz w
roku, Komitet ten składa Radzie Nadzorczej sprawozdanie ze swojej działalności.
Zarząd oraz Rada Nadzorcza Grupy Wirtualna Polska uwzględniają wpływ, ryzyko i szanse podczas
nadzorowania strategii, decyzji dotyczących głównych transakcji i procesu zarządzania ryzykiem. Wyrazem tego
jest skupienie na realizacji przedsięwzięć i inwestycji, które mają na celu m.in dywersyfikację źródeł przychodów,
co Grupa Wirtualna Polska wpisała w Strategii Rozwoju Grupy.
Najważniejszymi organami Grupy są: Zarząd i Rada Nadzorcza. Odgrywają istotną rolę w uwzględnianiu
istotnych wpływów, ryzyk i szans w procesie podejmowania decyzji. Zadania Zarządu i Rady Nadzorczej
w zakresie zarzadzania ryzykami obejmują m.in. procesy takie jak:
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
102
Ocena wpływów biznesowych: trendy rynkowe, konkurencyjność, technologiczne innowacje i zmiany
w preferencjach konsumentów.
Analiza wpływów społecznych, środowiskowych i ekonomicznych: analiza otoczenia społecznego,
środowiskowego i ekonomicznego, aby zrozumieć, jakie wpływy mogą mieć istotne znaczenie dla
przedsiębiorstwa.
Zarządzanie ryzykiem operacyjnym: identyfikacja, ocena i zarządzanie ryzykiem operacyjnym
związanym z codziennymi operacjami przedsiębiorstwa.
Zarządzanie ryzykiem strategicznym/długoterminowym: identyfikacja, ocena i zarządzanie ryzykiem,
które jest związane ze strategią Grupy w długim terminie.
Ryzyka etyczne i prawne: analiza ryzyk związanych z aspektami etycznymi i prawnymi, aby uniknąć
konsekwencji, które mogą negatywnie wpłynąć na reputację firmy.
Innowacje: monitorowanie szans wynikających z innowacji i nowych technologii, które mogą przynieść
korzyści konkurencyjne.
Finansowe aspekty decyzji: analiza wpływów finansowych decyzji na wyniki przedsiębiorstwa i jego
stabilność finansową.
Skutki działalności na otoczenie (środowisko, społeczeństwo): uwzględnienie wpływów
środowiskowych, takich jak emisje gazów cieplarnianych, a także wpływ na społeczeństwo (tj. dostęp
do rzetelnych, niezależnych informacji).
Zgodność z regulacjami: zapewnienie zgodności z obowiązującymi przepisami i regulacjami oraz
monitorowanie zmian w prawie, które mogą mieć wpływ na działalność przedsiębiorstwa.
Na przestrzeni 2025 roku Zarząd Wirtualnej Polski poddawał analizie szereg ryzyk objętych monitoringiem
w ramach wewnętrznej kontroli. Wśród nich znalazły się ryzyka związane ze zmianą klimatu oraz zagadnieniami
zrównoważonego rozwoju.
Wszystkie te działania są ukierunkowane na zapewnienie zrównoważonego i długoterminowego rozwoju
przedsiębiorstwa poprzez uwzględnienie różnych wpływów, zarządzanie ryzykiem i wykorzystywanie szans
biznesowych. Sposób w jaki podjęto kwestie związane ze zrównoważonym rozwojem zostały opisane w części
SBM-3, a także w ujawnieniach tematycznych.
Bazą do przeglądu wpływów, ryzyk i szans dokonywanego w 2025 r. jest mapa ryzyk z roku poprzedniego oraz
opracowanie eksperckie - Risk in Focus 2025 (https://www.theiia.org/en/internal-audit-foundation/latest-
research-and-products/risk-in-focus/)
GOV-3 UWZGLĘDNIANIE WYNIKÓW ZWIĄZANYCH ZE ZRÓWNOWAŻONYM
ROZWOJEM W SYSTEMACH ZACHĘT
Wynagradzanie członków zarządu
Członkowie Zarządu Wirtualna Polska Holding S.A. otrzymują stałe wynagrodzenie, wypłacane miesięcznie
w wysokości ustalonej w uchwale Rady Nadzorczej, na podstawie powołania. Weryfikacja tego wynagrodzenia
jest dokonywana przez Radę Nadzorczą, nie częściej niż raz w roku. Ewentualna decyzja o zmianie
wynagrodzenia stałego jest podejmowana z uwzględnieniem czynników rynkowych, na podstawie danych
płacowych oraz po dokonaniu indywidualnej oceny Członka Zarządu. Członkowie Zarządu mogą być
uprawnieni do otrzymania wynagrodzenia zmiennego w postaci premii za realizację celów premiowych. Warto
podkreślić, że wynagrodzenia członków zarządu są w części uzależnione od celów związanych ze
zrównoważonym rozwojem – od 2 półrocza 2021 roku było to co najmniej 5% dla CEO WPH i CFO WPH.
W 2025 roku cele powiązane ze zrównoważonym rozwojem zostały uszczegółowione i obejmowały dwa
kluczowe obszary:
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
103
• w pierwszym półroczu: opublikowanie oświadczenia niefinansowego za rok 2024 zgodnie ze
standardami ESRS wraz z opinią z atestacji;
• w drugim półroczu: aktualizację badania podwójnej istotności po przejęciu Invia Group, uwzględniającą
wyższy udział segmentu Turystyki w strukturze Grupy.
Obecnie cele ESG nie obejmują redukcji śladu węglowego.
Członek Zarządu
Stanowisko
Waga celów ESG
(2025)
Waga celów ESG
(2024)
Zmiana (r/r)
Jacek Świderski
Chief Executive Officer
5%
5%
brak
Elżbieta Bujniewicz-
Belka
Chief Financial Officer
10%
10%
brak
Michał Brański
Chief Strategy Officer
1%
1%
brak
Krzysztof Sierota
Chief Technology Offcier
5%
1%
+4p.p.
Rada Nadzorcza, wyznaczając cele, od których realizacji uzależnione jest przyznanie Członkom Zarządu
wynagrodzenia zmiennego, kieruje się przede wszystkim strategią biznesową oraz długoterminowym
interesem i stabilnością spółki. W żadnym wypadku cele wyznaczone do realizacji poszczególnym Członkom
Zarządu nie mogą być sprzeczne z krótko- i długo- terminowym interesem spółki.
Wynagrodzenie członków rady nadzorczej
Członkom Rady Nadzorczej z tytułu sprawowania funkcji w organie nadzorczym może zostać przyznane
wyłącznie wynagrodzenie stałe zgodnie z poniższymi zasadami:
• wynagrodzenie wypłacane miesięcznie w stałej kwocie z tytułu wykonywania zadań nadzorczych
w Spółce;
• wysokość wynagrodzenia stałego, o którym mowa powyżej, jest ustalana w drodze uchwały Walnego
Zgromadzenia.
Wybranym Członkom Rady Nadzorczej, pełniącym funkcje Przewodniczącego lub Wiceprzewodniczącego Rady
Nadzorczej, członków powołanych w ramach Rady Nadzorczej komitetów i komisji, może zostać przyznane,
w drodze uchwały Walnego Zgromadzenia, dodatkowe wynagrodzenie – z zastrzeżeniem, iż wynagrodzenie to
nie może mieć charakteru zmiennego uzależnionego od wyników, w tym wyników finansowych spółki.
GOV-4 OŚWIADCZENIE DOTYCZĄCE NALEŻYTEJ STARANNOŚCI
Podstawowe elementy procesu należytej staranności
Punkty w oświadczeniu dotyczącym
zrównoważonego rozwoju
a) Uwzględnienie należytej staranności w ładzie
korporacyjnym, strategii i modelu biznesowym
E1-2, S1-1, S4-1, G1-3, GOV-2, GOV-3, SBM-3
b) Współpraca z zainteresowanymi stronami, na które
jednostka wywiera wpływ, na wszystkich kluczowych
etapach procesu należytej staranności
S1-2, S4-2, SBM-2
c) Identyfikacja i ocena niekorzystnych wpływów
IRO-1, SBM-3, GOV-5
d) Podejmowanie działań w celu ograniczenia
zidentyfikowanych niekorzystnych wpływów
E1-3, S1-3, S4-3, G1-3
e) Monitorowanie skuteczności tych starań i przekazywanie
stosownych informacji w tym zakresie
E1-2, S1-5, S4-5
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
104
GOV-5 ZARZĄDZANIE RYZYKIEM I KONTROLE WEWNĘTRZNE NAD
SPRAWOZDAWCZOŚCIĄ W ZAKRESIE ZRÓWNOWAŻONEGO ROZWOJU
W ramach ujednoliconego systemu kontroli wewnętrznej nie ma wyszczególnionych kontroli dotyczących
zrównoważonego rozwoju. Osobny proces stanowi identyfikacja poziomów ryzyk i szans, które są częścią
badania istotności przeprowadzanego przez wyznaczoną grupę pracowników z wykorzystaniem wsparcia
i wiedzy wyspecjalizowanego doradcy zewnętrznego. Wyniki procesu zostały zaakceptowane przez Zarząd.
1) W ramach systemu zarządzania ryzykiem i audytu wewnętrznego, który swoim zakresem obejmuje cały
zakres działalności Grupy Wirtualna Polska Holding, w tym kwestie zrównoważonego rozwoju, można
wyszczególnić główne elementy, którymi są identyfikacja ryzyk i szans, określenie najistotniejszych
(materialnych), przypisanie tym, dla których jest możliwe działań oraz właścicieli biznesowych do
aktywnego zarządzania. Cechami tego procesu jest niezależności, obiektywizm i racjonalność.
2) Ryzyka (w tym dotyczące zrównoważonego rozwoju) są oceniane w 3 wymiarach:
prawdopodobieństwa, wpływu na działalność operacyjną danej Spółki, wpływu na wyniki finansowe
Spółki oraz wpływu na działalność Grupy. Dla wybranych ryzyk wartości te są rozpatrywane w trzech
horyzontach czasowych – krótki, średnim i długim.
3) Główne zidentyfikowane ryzyka są opisane w Sprawozdaniu Zarządu (str. 46-58 raportu). Dotyczą one
odporności biznesu (mitygacja: optymalizacja procesów biznesowych), ryzyk w łańcuchu dostaw
i e-commerce (mitygacja: szczególna dbałość związana z ochroną danych osobowych) oraz ryzyko
zmian w strukturze zatrudnienia (mitygacja: realizacja szans, dbając o zapewnianie naszym
pracownikom wysokich standardów zatrudnienia, wraz z bieżącym monitoringiem stanu równości
wynagrodzeń w organizacji). Odrębnie przeprowadzany proces podwójnej istotności uwzględnia
wyniki tego procesu skupiając się tylko na kwestiach zrównoważonego rozwoju. Opis procesu
podwójnej istotności i i jego wyniki znajdują się w ujawnieniach IRO-1 i SBM-3. W przypadku wykrycia,
że ujawnione, materialne ryzyka związane ze zrównoważonym rozwojem nie są zaadresowane do
właściciela biznesowego następuje przypisane takiego ryzyka do odpowiedniej spółki/departamentu i
włączenie zarządzania tym ryzykiem do obowiązków danego stanowiska. Monitoring i aktualizacje
stanu mierników mitygacji są przekazywane zarządom spółek i radom nadzorczym spółek w cyklach
wynikających z potrzeb biznesowych, ale nie rzadziej niż raz w roku.
Rola audytu wewnętrznego w sprawozdawczości w zakresie zrównoważonego rozwoju
Audyt wewnętrzny odgrywa zauważalną rolę w obszarze zrównoważonego rozwoju, w tym pełni funkcję, która
pozwala zapewnić rzetelność i wiarygodność informacji przekazywanych przez organizację. Audyt wewnętrzny
zgodnie z przyjętą kartą audytu wewnętrznego obejmuje wszystkie spółki.
Główne zadania audytu wewnętrznego w tym zakresie obejmują:
Wsparcie w opisywaniu i dokumentowaniu obszarów związanych z szeroko rozumianych governance
oraz analizą ryzyka. W WPH działem odpowiedzialnym za obszar identyfikacji ryzyka jest właśnie
komórka audytu wewnętrznego przygotowująca i aktualizująca mapę ryzyka.
Ocena skuteczności systemów zarządzania w zakresie zrównoważonego rozwoju: audytor wewnętrzny
w ramach swoich działań określonych w corocznym planie audytu ocenia, czy w badanych procesach
istnieją systemy zarządzania ryzykiem ESG, a jeśli tak to czy są efektywnie wdrożone i spełniają
wyznaczone cele.
Proces tworzenia i aktualizacji mapy ryzyka moderowany przez zarządzającego audytem wewnętrznym
obejmuje wszystkie spółki Grupy. Kwestie ESG i kwestie środowiskowe występują w mapie ryzyka, ponieważ
są zgłaszane przez interesariuszy, z którymi są prowadzone wywiady. Są też przedmiotem nie tylko wywiadu
swobodnego, ale również wywiadu kierowanego, w którym zarządzający audytem wewnętrznym kieruje do
interesariuszy prośby o odniesienie się do ryzyk opisanych w raporcie World Economic Forum - Global
Risks Report. Plan działań audytu wewnętrznego jest opisany w rocznym planie audytu.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
105
W ramach prowadzonych audytów oraz przeglądów poszczególnych procesów w 2025 audyt wewnętrzny
zwracał uwagę na kwestię przygotowań do raportowania danych niefinansowych. W toku prowadzonych
prac doradczych nie zidentyfikował procesów, które uniemożliwiałyby lub utrudniały prawidłowe i rzetelne
raportowanie.
SBM-1 STRATEGIA, MODEL BIZNESOWY I ŁAŃCUCH WARTOŚCI
Grupa Wirtualna Polska jest holdingiem technologicznym. Prowadzi działalność mediową, reklamową,
subskrypcyjną oraz e-commerce. Jej główna siedziba mieści się w Warszawie, przy ulicy Żwirki i Wigury 16.
Siedziby innych spółek z Grupy mieszczą się m.in. w Gdańsku, Wrocławiu, Lublinie, Chorzowie, Lipsku i
Miszkolcu. Grupa jest właścicielem Strony Głównej WP, posiada specjalistyczne serwisy tematyczne oraz oferuje
usługi subskrypcyjne (Audioteka, Pilot WP, Poczta WP). W usługach e-commerce Grupa działa głównie w
branży turystycznej (m.in. Grupa Invia, Wakacje.pl, Grupa Szallas, Nocowanie.pl) i finansowej (Superauto.pl,
Totalmoney.pl). Działalność Grupy jest prowadzona głównie w Polsce, a od 2022 roku, po przejęciu Grupy
Szallas i Audioteki, również w całym regionie Europy Środkowo-Wschodniej, m.in. w takich krajach jak: Węgry,
Czechy, Rumunia, Chorwacja, Niemcy i Litwa. W 2025 roku Grupa sfinalizowała przejęcie Invia Group, grupy
turystycznej działającej w krajach DACH, a także w Czechach, Słowacji, Węgrzech i Polsce. Akwizycja ta istotnie
zwiększy segment Turystyki, a także pozwoli na umocnienie udziału Grupy w rynku w regionie.
Podział przychodów Grupy według segmentów operacyjnych został zamieszczony na stronie 16 Sprawozdania
Zarządu.
Strategia Zrównoważonego Rozwoju Grupy znajduje odzwierciedlenie w jej działalności oraz w oferowanych
usługach.
Środowisko
Ze względu na wysokie zużycie energii przez serwerownie, niezbędne do funkcjonowania portali i serwisów,
Grupa podejmuje działania na rzecz minimalizacji swojego śladu węglowego. W tym celu kupuje energię ze
źródeł odnawialnych, potwierdzoną gwarancjami pochodzenia, co przyczynia się do redukcji emisji gazów
cieplarnianych. Ponadto, poprzez serwisy Wirtualna Polska, edukuje użytkowników w zakresie
zrównoważonego rozwoju.
Dodatkowo produkuje energię z paneli fotowoltaicznych poprzez spółki WP Naturalnie.
Społeczeństwo
Pracownicy stanowią fundament Grupy – to oni realizują strategię, tworzą innowacyjne produkty i usługi oraz
wpływają na rozwój organizacji. Grupa prowadzi kluczowe projekty technologiczne, konkurujące z
rozwiązaniami globalnych gigantów, co daje pracownikom możliwość współtworzenia autorskich rozwiązań,
rozwijania kompetencji i zwiększania satysfakcji zawodowej. Priorytetem jest również tworzenie środowiska
pracy opartego na szacunku dla różnorodności i dobrostanu pracowników, co stanowi istotny element strategii
biznesowej. Szczegółowe informacje o pracownikach znajdują się w sekcji S1-6. Sekcja ta obejmuje całkowitą
liczbę pracowników i ich rozmieszczenie w różnych obszarach geograficznych.
Wiarygodność i odpowiedzialność
Grupa odgrywa kluczową rolę jako dostawca rzetelnych informacji. Niezależność i obiektywizm są
strategicznymi priorytetami, które będą kontynuowane w przyszłości, aby zapewnić użytkownikom dostęp do
wiarygodnych treści i usług informacyjnych najwyższej jakości. Jest to jeden z kluczowych filarów Strategii
Rozwoju Grupy.
Odpowiedzialne inwestycje i współpraca biznesowa
Grupa nie prowadzi działalności w sektorach związanych z paliwami kopalnymi, produkcją chemikaliów,
kontrowersyjnych rodzajów broni czy wyrobów tytoniowych. W ramach budowy łańcucha wartości przyjęto
zasadę, że do downstreamu zaliczani są wyłącznie użytkownicy końcowi. W związku z tym partnerzy biznesowi,
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
106
którzy mogliby być klasyfikowani jako klienci (np. agencje reklamowe, globalne platformy technologiczne, biura
podróży czy właściciele obiektów turystycznych), zostali uwzględnieni jako upstream/dostawcy.
Struktura grupy kapitałowej i jej zmiany
Informacje na temat Struktury Grupy Kapitałowej znajdują się w rozdziale pierwszym Raportu z Działalności
Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding S.A, na str. 12-13.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
107
ŁAŃCUCH WARTOŚCI
1. Zasoby i wartości wprowadzane do organizacji i podejście do ich pozyskiwania, rozwoju i zabezpieczania
Segment
Zasoby
Podejście do Pozyskiwania
Podejście do Rozwoju
Podejście do Zabezpieczania
Segment
Reklama
i Subskrypcje
• Rozpoznawalna marka Wirtualna
Polska.
• Dziennikarze i redaktorzy treści.
• Technologia reklamowa i technologie
do analizy danych.
• Własna powierzchnia reklamowa
Wirtualna Polska Media, a także
powierzchnia reklamowa innych
wydawców, którą udostępniamy w
ramach WPartner.
• Biblioteka treści dziennikarskich,
audiobooków i treści wideo.
• Rekrutacja doświadczonych dziennikarzy i
twórców treści.
• Inwestycje w technologie reklamowe i
analizy danych.
• Nawiązywanie partnerstw z autorami
audiobooków i wydawnictwami.
• Ciągłe szkolenia dla dziennikarzy
w zakresie nowych trendów na
rynku mediów.
• Rozwój technologii
reklamowych.
• Rozszerzanie biblioteki
audiobooków i treści
telewizyjnych, a także inwestycje
we własne produkcje.
• Ochrona praw autorskich
i umów z twórcami.
• Ochrona danych osobowych.
• Zabezpieczanie danych
użytkowników.
• Dywersyfikacja źródeł
przychodów (reklama i
subskrypcje).
Segment
Turystyka
• Partnerstwa z biurami podróży i
obiektami turystycznymi.
• Sieć sklepów franczyzowych, call
center i platforma online.
• Systemy rezerwacji dla wycieczek i
obiektów turystycznych.
• Nawiązywanie strategicznych partnerstw z
biurami podróży.
• Rozwój infrastruktury w ramach różnych
kanałów sprzedaży.
• Inwestycje w rozwój platformy online
(webowej i mobilnej).
• Nawiązywanie nowych
partnerstw z biurami podróży i
właścicielami obiektów
turystycznych.
• Rozwój mobilnej aplikacji dla
klientów.
• Doskonalenie systemów
rezerwacyjnych.
• Zapewnienie bezpieczeństwa
danych klientów.
• Ustalanie stabilnych relacji z
partnerami branżowymi.
• Monitorowanie i
dostosowywanie się do zmian w
sektorze turystycznym.
Segment
Finanse
Konsumenckie
• Partnerstwa z dealerami
samochodowymi.
• Platforma porównywania produktów
finansowych.
• Ustalanie partnerstw z dostawcami
samochodów i instytucjami finansowymi.
• Rozwój internetowej porównywarki
finansowej.
• Rozszerzanie oferty finansowej o
nowe produkty finansowe.
• Doskonalenie algorytmów
porównawczych.
• Adaptacja do zmieniających się
warunków rynkowych.
• Bezpieczne przetwarzanie
danych finansowych klientów.
• Dywersyfikacja produktów
finansowych w ofercie.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
108
2. Wyniki i rezultaty dotyczące bieżących i oczekiwanych korzyści dla klientów, inwestorów i interesariuszy
Segment
Korzyści dla klientów
Korzyści dla inwestorów
Korzyści dla interesariuszy:
Segment
Reklama
i Subskrypcje
• Bogata oferta treści dziennikarskich.
• Dostęp do audiobooków i telewizji linearnej w ramach
subskrypcji.
• Personalizacja treści reklamowych, co zwiększa atrakcyjność dla
odbiorców.
• Stabilny wzrost przychodów
z reklamy i silne przepływy
z działalności operacyjnej.
• Wzrost liczby subskrybentów.
• Rozwój technologii reklamowej przyciągający nowych
reklamodawców.
• Pozytywny wpływ na
społeczność dzięki dostępowi do
wartościowych treści.
• Wspieranie niezależnego
dziennikarstwa.
• Zrównoważony model
biznesowy
z uwzględnieniem reklam
i subskrypcji.
Segment
Turystyka
• Wygodne i zróżnicowane opcje zakupu wycieczek (stacjonarnie,
online, telefonicznie).
• Łatwe porównywanie ofert wycieczek zagranicznych
organizowanych przez renomowane biura podróży.
• Łatwy dostęp do rezerwacji obiektów turystycznych w regionie
CEE.
• Wysoki wzrost przychodów i zysków z pośrednictwa w
sprzedaży usług i pakietów turystycznych.
• Zrównoważony model sprzedaży w różnych kanałach
(omnichannel).
• Rozwój franczyzowej sieci sklepów przyczyniający się do
zwiększenia zasięgu.
• Wspieranie lokalnej
przedsiębiorczości poprzez
sklepy franczyzowe.
• Udostępnianie atrakcyjnych ofert
turystycznych dla różnych grup
docelowych.
• Promocja rozwoju turystyki w
regionie CEE.
Segment
Finanse
Konsumenckie
• Łatwy dostęp do porównywarki produktów finansowych,
zwłaszcza kredytów gotówkowych.
• Korzystne warunki finansowania przy zakupie nowych
samochodów.
• Wybór ofert spośród różnorodnych produktów finansowych.
• Zyski z pośrednictwa w sprzedaży nowych samochodów z
finansowaniem.
• Stabilne źródła dochodu z porównywarki produktów
finansowych.
• Wspieranie sektora
motoryzacyjnego poprzez
pośrednictwo w sprzedaży
samochodów.
• Dostarczanie informacji
konsumentom dotyczących
korzystnych produktów
finansowych.
• Wpływ na rozwój rynku
finansowego w zakresie
kredytów gotówkowych.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
109
3. Główne cechy łańcucha wartości (w tym upstream i downstream) oraz pozycja podmiotu w łańcuchu wartości.
Segment
Upstream
Operations
Downstream
Segment
Reklama
i Subskrypcje
• Agencje marketingowe i mediowe
• Agencje informacyjne, inni wydawcy, dostawcy contentu,
producenci telewizyjni, nadawcy TV
• Pośrednicy reklamowi
• Technologie reklamowe i platformy analizy danych.
• Wydawnictwa (dla biznesu audiobooków)
• Tworzenie, redakcja i produkcja treści
dziennikarskich.
• Monetyzacja treści w modelu reklamowym (reklama
bezpośrednia, sprzedaż powierzchni reklamowej,
sprzedaż reklam na powierzchni zewnętrznej, reklama
w telewizji)
• Sprzedaż subskrypcji: sprzedaż audiobooków i
subskrypcji audiobooków, dostęp do telewizji online
• Konsumenci treści
• Użytkownicy poczty
Subskrybenci
Segment
Turystyka
• Biura podróży organizujący wycieczki zagraniczne.
• Partnerzy oferujący obiekty turystyczne w regionie CEE.
• Dostawcy usług turystycznych.
• Dostawcy parkingów przy lotniskach.
• Platformy GDS.
• Alternatywne zakwaterowanie.
• Dostawcy usług dodatkowych (ubezpieczenia, transfery,
wynajem).
• Pośrednictwo w sprzedaży wycieczek i rezerwacji
obiektów.
• Zarządzanie siecią sklepów franczyzowych, call center
i platformą online.
• Łączenie klientów z ofertami biur podróży i hoteli.
• Obsługa platform turystycznych (wakacje.pl, ab-in-
den-urlaub, marki Invia CEE).
• Obsługa klienta: serwis, zmiana rezerwacji, obsługa
reklamacji.
• Użytkownicy korzystający z
platform internetowych do
rezerwacji podróży czy
noclegów.
• Klienci punktów sprzedaży
sieci franczyzowych.
Segment
Finanse
Konsumenckie
• Dostawcy samochodów.
• Instytucje finansowe oferujące produkty finansowe.
• Instytucje finansowe finansujące zakup samochodów.
• Pośrednictwo w pozyskaniu finansowania (leasing,
kredyt, ubezpieczenia)
• Sprzedaż aut.
• Dostarczanie leadów do instytucji finansowych.
• Zarządzanie porównywarką produktów finansowych.
• Klienci kupujący samochody
osobowe i dostawcze z
finansowaniem.
• Nabywający produkty
finansowe i zainteresowani
produktami finansowymi.
Segment
Pozostałe
• Extradom: Pracownie architektoniczne
• WP Naturalnie: firma energetyczna (operator systemu
dystrybucji energii elektrycznej)
• Extradom: Sprzedaż projektów domów
• WP Naturalnie: Produkcja
i sprzedaż energii ze źródeł odnawialnych
Extradom: nabywcy projektów
domów, nabywcy projektów
domów z budową
Grupa
• Dostawcy ruchu (grupy internetowe)
• Platformy społecznościowe
• Dostawcy sprzętu do serwerowni
• Dostawcy przestrzeni w chmurze
• Dostawcy oprogramowania
• Dostawcy powierzchni biurowej
• Dostawcy usług tj. energia elektryczna
• Dostawcy usług płatniczych (operatorzy płatności)
• Ubezpieczyciele
Funkcje holdingowe, w tym finanse, prawo, Corporate
Development, audyt wewnętrzny, utrzymanie i
wsparcie IT, HR, audyt wewnętrzny, komunikacja,
administracja itp.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
110
SBM-2 INTERESY I OPINIE ZAINTERESOWANYCH STRON
Kluczowi interesariusze Grupy zostali zidentyfikowani w procesie badania istotności. Wykorzystana została
analiza modelu biznesowego i model łańcucha wartości Grupy, w oparciu o kwestionariusz przeprowadzony
wśród przedstawicieli wszystkich głównych obszarów zarządzania w Grupie. Ocenili oni w kwestionariuszu siłę
wpływu danego interesariusza na Grupę oraz siłę wpływu Grupy na danego interesariusza.
Podczas badania istotności przeprowadzano dodatkowe wywiady i ankiety przede wszystkim
z przedstawicielami upstream (dostawcami i partnerami biznesowymi).
Współpraca z interesariuszami odgrywa kluczową rolę w zapewnieniu transparentnej komunikacji, budowaniu
trwałych relacji oraz uwzględnianiu ich opinii i potrzeb w strategii oraz modelu biznesowym Grupy. Aktywne
zaangażowanie interesariuszy pozwala lepiej dostosować usługi i produkty do oczekiwań klientów, wzmacnia
pozycję rynkową poprzez efektywną współpracę z partnerami i dostawcami, a także sprzyja utrzymaniu
zaufania inwestorów dzięki rzetelnej komunikacji i raportowaniu wyników, a poprzez angażowanie
pracowników przyczynia się do tworzenia atrakcyjnego środowiska pracy. Sposób angażowania interesariuszy
wygląda następująco:
1. Inwestorzy
Grupa Wirtualna Polska Holding pozostaje w stałym kontakcie z akcjonariuszami i inwestorami oraz publikuje
wyniki finansowe w cyklu rocznym i kwartalnym. Oprócz publikacji komunikatów i raportów, organizowane są
cykliczne spotkania bezpośrednie i konferencje. Funkcjonuje też specjalnie przygotowana strona internetowa.
2. Partnerzy biznesowi i dostawcy
Sposób angażowania tej grupy interesariuszy to głównie spotkania biznesowe oraz udział w konferencjach i
partnerstwo medialne z organizacjami. Media stanowią istotną grupę interesariuszy, z którą relacje opierają się
na wzajemnym oddziaływaniu wizerunkowym i reputacyjnym. Grupa jako wydawca kształtuje opinie o innych
podmiotach, będąc jednocześnie przedmiotem zainteresowania i ocen innych mediów. Ponadto w segmencie
reklamowym media pełnią rolę partnerów biznesowych, którym Grupa udostępnia powierzchnię reklamową,
co wymaga utrzymania wysokich standardów zaufania i przejrzystości komunikacji.
3. Społeczeństwo
Grupa zalicza tu przede wszystkim użytkowników serwisów, widzów i słuchaczy nadawanych programów.
Zarządzanie zaangażowaniem tak szerokiej grupy interesariuszy odbywa się przede wszystkim przez cyklicznie
przeprowadzane badania – badanie wizerunkowe Wirtualnej Polski, badanie satysfakcji z oferowanych usług
i nowych funkcjonalności serwisów. Działa też Biuro Obsługi Klienta, które przyjmuje opinie i uwagi
użytkowników. Użytkownicy mają też możliwość wzięcia udziału w szerszej dyskusji poprzez komentowanie
informacji publikowanych w serwisach Grupy Wirtualna Polska Holding.
4. Użytkownicy
Grupa kładzie duży nacisk na poszanowanie praw konsumentów i użytkowników końcowych, traktując ich
interesy oraz prawa człowieka jako fundament swojej strategii i modelu biznesowego. Współczesny model
działalności Grupy opiera się na dbałości o zabezpieczenie prywatności, bezpieczeństwa danych oraz
transparentność komunikacji z użytkownikami. Poprzez ciągłe monitorowanie ich potrzeb i opinii, Grupa
podejmuje decyzje strategiczne, które wpływają na oferowane usługi tak, aby zaspokajały one zarówno
krótkoterminowe, jak i długoterminowe oczekiwania konsumentów.
Specyfika modelu biznesowego Grupy wiąże się z wystąpieniem negatywnych wpływów. W segmencie
turystyki, gdzie model opiera się na agregowaniu ofert zewnętrznych tour-operatorów, zidentyfikowano
przypadki występowania różnic pomiędzy cenami prezentowanymi a ostatecznymi cenami imprez. Spółka
prezentuje ceny udostępnione przez tour-operatorów i na żadnym etapie nie wpływa na ich poziom. W tym
zakresie Grupa prowadzi intensywny dialog z tour-operatorami, stojąc na stanowisku, że powinni oni przesyłać
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
111
aktualne ceny do swoich pośredników. Dodatkowo, elementy strategii i wynikający z nich negatywny wpływ,
takie jak personalizacja treści przy wykorzystaniu aktywności użytkowników do celów reklamowych, są
realizowane ze szczególnym uwzględnieniem kwestii dotyczących prywatności użytkownika. Szczegółowy opis
działań Grupy w tym obszarze jest opisany w sekcji S4-1.
W celu bieżącej weryfikacji skuteczności tych działań, Grupa pozostaje w stałym kontakcie z klientami oraz
prowadzi regularne badania satysfakcji. Wyniki tych analiz pozwalają na dalsze dostosowywanie strategii
i modelu biznesowego tak, aby skutecznie zaradzać zidentyfikowanym wpływom i wzmacniać pozytywne
relacje z użytkownikami.
5. Instytucje państwowe, regulatorzy i organizacje branżowe
Grupa Wirtualna Polska Holding rozwija te relacje poprzez udział w konferencjach branżowych i konsultacjach
oraz realizację obowiązków informacyjnych. Partnerstwa strategiczne oraz aktywność w organizacjach
branżowych mają kluczowe znaczenie dla segmentów turystyki oraz mediów. Współpraca ta jest niezbędna do
budowania stabilnych modeli operacyjnych, współtworzenia standardów rynkowych oraz zapewnienia wysokiej
jakości usług i treści oferowanych w ramach całego ekosystemu Grupy. Partnerstwa medialne stanowią przy
tym istotny element budowania zasięgów oraz wzmacniania pozycji rynkowej poszczególnych serwisów
6. Pracownicy i współpracownicy
Grupa Wirtualna Polska Holding kształtuje swoją strategię i model biznesowy, uwzględniając interesy, prawa i
potrzeby swoich pracowników. Przedstawiciele Rady Pracowników WP Media uczestniczyli w procesie badania
istotności (które jest podstawą do identyfikacji istotnych czynników i obszarów zrównoważonego rozwoju dla
Grupy). Przeprowadzono anonimową ankietę i rozmowy z przedstawicielami Rady Pracowniczej WP Media.
Dodatkowo szeroka grupa pracowników reprezentujących różne działy brała udział w ankietach
przeprowadzonych na potrzeby badania istotności.
Grupa systematycznie analizuje wyniki współpracy z interesariuszami w tym wyniki badań, np. NPS czy
wewnętrzne badania wśród pracowników są pokazywane na posiedzeniach Rad Nadzorczych i Zarządu. Dzięki
temu Zarząd i Rada Nadzorcza mają pełny wgląd w opinie kluczowych grup interesariuszy i mogą podejmować
świadome decyzje w zakresie strategii i modelu biznesowego Grupy Wirtualna Polska Holding. Szczegółowe
informacje na temat badań wśród pracowników zostały ujawnione w sekcji S1-2. Istotne wpływy, ryzyka i szanse
związane z pracownikami oraz ich wzajemne związki ze strategią i modelem biznesowym zostały opisane w
SMB-3 ESRS S1.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
112
SBM-3 ISTOTNE WPŁYWY, RYZYKA I SZANSE ORAZ ICH WZAJEMNE ZWIĄZKI ZE STRATEGIĄ I Z MODELEM BIZNESOWYM
Badanie istotności: istotne wpływy, ryzyka i szanse
W przeprowadzonym badaniu istotności zidentyfikowano obszary, w których Grupa Wirtualna Polska Holding wywiera istotne wpływy, ryzyka i szanse.
Obszar
Rodzaj IRO
Opis
Segment
Miejsce w
łańcuchu
wartości
Horyzont
Czasowy
Powiązanie z
modelem
biznesowym/strategią
Zmiany klimatu
Adaptacja do
zmiany klimatu
Ryzyko
Zakłócenia operacyjne wynikające ze zmian klimatycznych, takie jak ryzyko przerw w
dostawie energii elektrycznej lub niestabilności w jej dostawach, które mogą wpływać
na ciągłość usług cyfrowych oraz kluczowej infrastruktury danych dla prowadzenia
działalności.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Średni, długi
Model Biznesowy
Ryzyko
Ograniczona dostępność i wysokie koszty technologii poprawiającej efektywność
energetyczną ograniczają ich wdrażanie, co przy rosnącym zapotrzebowaniu na
energię prowadzi do wyższych kosztów operacyjnych.*
Wszystkie
segmenty
Operacje własne,
Upstream
Krótki,
średni, długi
Model Biznesowy
Adaptacja do
zmiany klimatu
Ryzyko
Zakłócenia łańcucha wartości spowodowane fizycznymi zagrożeniami klimatycznymi
w destynacjach turystycznych.*
Turystyka
Operacje własne,
Upstream,
Downstream
Krótki,
średni, długi
Model Biznesowy
Szansa
Dostosowanie infrastruktury IT do zmian klimatycznych jest nie tylko działaniem
zmniejszającym ryzyko zakłóceń w działalności, lecz także szansą na zwiększenie
efektywności operacyjnej i energetycznej organizacji.*
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Model Biznesowy
Przeciwdziałanie
zmianie klimatu
(mitygacja)
Negatywny
wpływ
(rzeczywisty)
Obecne oraz rosnące emisje związane z infrastrukturą IT.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Model Biznesowy
Negatywny
wpływ
(rzeczywisty)
Wpływ na wzrost emisji śladu węglowego wynikający z aktywności użytkowników i
konsumentów na cyfrowych platformach Grupy.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne,
Downstream
Krótki,
średni, długi
Model Biznesowy
Negatywny
wpływ
(rzeczywisty)
Wpływ promocji i oddziaływania pośrednictwa w sprzedaży usług turystycznych na
środowisko naturalne w całym łańcuchu wartości.*
Turystyka
Upstream,
Downstream
Krótki, średni
Model biznesowy
Pozytywny
wpływ
(rzeczywisty)
Publikowanie treści podnoszących świadomość konsumentów w zakresie zmian
klimatycznych i ochrony środowiska.
Reklama i
Subskrypcje
Operacje własne
Średni
Strategia
Zrównoważonego
Rozwoju Grupy
Ryzyko
Presja na redukcję śladu węglowego oraz rosnące wymagania regulacyjne mogą
prowadzić do wzrostu kosztów inwestycji w infrastrukturę.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Warunki rynkowe /
czynniki zewnętrzne
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
113
Energia
Negatywny
wpływ
(rzeczywisty)
Wysokie i rosnące zużycie energii w centrach danych.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Model biznesowy
Energia
Negatywny
wpływ
(rzeczywisty)
Pośrednie przyczynianie się do wykorzystania energii nieodnawialnej w sektorze
turystycznym poprzez świadczenie usług ułatwiających dostęp do oferty.*
Turystyka
Upstream,
Krótki, średni
Model biznesowy
Ryzyko
Wzrost kosztów energii.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Warunki rynkowe /
czynniki zewnętrzne
Szansa
Optymalizacja kosztów poprzez inwestycje w odnawialne źródła energii.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Średni, długi
Strategia
Zrównoważonego
Rozwoju Grupy
Szansa
Znaczna poprawa efektywności energetycznej.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Średni, długi
Model biznesowy
Własne zasoby pracownicze
Warunki pracy
związane z
zatrudnieniem
Pozytywny
wpływ
(rzeczywisty)
Elastyczne formy pracy, w tym model hybrydowy oraz dostosowane grafiki,
zwiększają satysfakcję i lojalność pracowników, jednocześnie wspierając
inkluzywność oraz lepszą równowagę między życiem zawodowym a prywatnym.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Strategia
Zrównoważonego
Rozwoju Grupy
Pozytywny
wpływ
(rzeczywisty)
Monitorowanie i zapewnianie konkurencyjnych rynkowo poziomów wynagrodzeń
wspiera uczciwe warunki płacowe oraz godny poziom życia pracowników.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki, średni
długi
Warunki rynkowe /
czynniki zewnętrzne
Pozytywny
wpływ
(rzeczywisty)
Programy dobrostanu pracowników, takie jak profilaktyczne badania zdrowotne,
konsultacje psychologiczne oraz dostęp do cyfrowych platform wsparcia zdrowia
psychicznego, wspierają zdrowie pracowników i ich ogólny dobrostan.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Strategia
Zrównoważonego
Rozwoju Grupy
Negatywny
wpływ
(rzeczywisty)
Gwałtowne zmiany technologiczne, presja wzrostu Grupy oraz rosnące wymagania
regulacyjne mogą powodować chaos organizacyjny i zwiększać obciążenie pracą,
prowadząc do stresu pracowników i obniżenia efektywności.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Model biznesowy
Warunki pracy
związane z
zatrudnieniem
Ryzyko
Wzrost kosztów pracy oraz ograniczona dostępność wykwalifikowanych
pracowników.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki, średni
długi
Warunki rynkowe /
czynniki zewnętrzne
Szansa
Wzrost konkurencyjności i poprawa efektywności dzięki rozwojowi strategii HR.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki, średni
długi
Warunki rynkowe /
czynniki zewnętrzne
Równe
traktowanie i
równość szans
Pozytywny
wpływ
(rzeczywisty)
Dostęp do szkoleń i programów rozwoju kompetencji umożliwia wszystkim
pracownikom ciągłe podnoszenie kwalifikacji, niezależnie od pełnionej roli.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Strategia
Zrównoważonego
Rozwoju Grupy
Pozytywny
wpływ
(rzeczywisty)
Wspieranie różnorodności oraz rozwoju pracowników, realizowane poprzez
wdrażanie polityki różnorodności i powiązanych programów edukacyjnych.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Strategia
Zrównoważonego
Rozwoju Grupy
Negatywny
wpływ
(rzeczywisty)
Nierówności płacowe między kobietami a mężczyznami; w 2024 roku niekorygowana
luka płacowa między kobietami a mężczyznami w Grupie wyniosła 22%.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Strategia
Zrównoważonego
Rozwoju Grupy
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
114
Konsumenci i użytkownicy końcowi
Wpływ informacji
na konsumentów
i użytkowników
końcowych
Pozytywny
wpływ
(rzeczywisty)
Treści tworzone przez WP, oparte na procedurach fact-checkingu, przyczyniają się
do kształtowania bezstronnej debaty publicznej.
Reklama i
Subskrypcje
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Model biznesowy
Szansa
Zapewnienie niezależności i budowanie zaufania poprzez zwiększanie udziału w
rynku dzięki tworzeniu rzetelnych, opartych na procedurach fact-checkingu treści.
Reklama i
Subskrypcje
Operacje własne
Długi
Model biznesowy
Negatywny
wpływ
(rzeczywisty)
Zdarzyły się przypadki występowania różnic pomiędzy cenami prezentowanymi a
ostatecznymi cenami imprez turystycznych dla części wyników wyszukiwania. Spółka
prezentuje ceny udostępnione przez tour-operatorów i na żadnym etapie nie wpływa
na ich poziom. W tym zakresie Grupa prowadzi intensywny dialog z tour-
operatorami, stojąc na stanowisku, że powinni oni przesyłać aktualne ceny do swoich
pośredników.
Turystyka
Operacje własne,
Upstream
Krótki, średni
Model biznesowy
Bezpieczeństwo
osobiste
konsumentów
i/lub
użytkowników
końcowych
Pozytywny
wpływ
(rzeczywisty)
Silna ochrona danych użytkowników pozytywnie wpływa na poczucie
bezpieczeństwa oraz zaufanie do platform Grupy.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Model biznesowy
Ryzyko
Ryzyko naruszeń cyberbezpieczeństwa, w tym naruszeń RODO oraz wycieków
danych, może prowadzić do kar regulacyjnych, roszczeń odszkodowawczych oraz
kosztów związanych z reagowaniem na incydenty i przywracaniem systemów, a także
do długofalowych strat wynikających z utraty reputacji i spadku zaufania klientów.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Warunki rynkowe /
czynniki zewnętrzne
Odpowiedzialne
praktyki
marketingowe
Negatywny
wpływ
(rzeczywisty)
Wykorzystywanie aktywności użytkowników do celów reklamowych i sprzedażowych,
na przykład w celu personalizacji treści.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Model biznesowy
Dostęp do
produktów i
usług
Pozytywny
wpływ
(rzeczywisty)
Poprawa dostępu do oferty turystycznej dzięki obecności punktów sprzedaży w
mniejszych miejscowościach. Rozwój kanału online umożliwia porównywanie cen i
zwiększa transparentność.
Turystyka
Operacje własnem,
Downstream
Krótki,
średni, długi
Model biznesowy
Ryzyko
Systemowe ryzyko ograniczonej dostępności i zakłóceń operacyjnych dla OTA
(internetowych biur podróży), obejmujące m.in. niewypłacalność partnerów,
pandemie, interwencje regulacyjne oraz ograniczenia w podróżowaniu.
Turystyka
Operacje własne,
Upstream,
Downstream
Średni, długi
Model biznesowy
Ryzyko
Incydenty lub sabotaż infrastruktury krytycznej mogą prowadzić do destabilizacji
działalności Grupy oraz ograniczenia dostępu do jej usług.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Model biznesowy
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
115
Praktyki biznesowe
Kultura
korporacyjna
Pozytywny
wpływ
(rzeczywisty)
Dzięki działaniom Komitetu ds. Strategii Zrównoważonego Rozwoju przy Radzie
Nadzorczej, powiązaniu finansowania bankowego z celami ESG oraz obowiązującym
kodeksom etycznym, firma włącza kwestie ESG do procesów decyzyjnych i
finansowych, wzmacniając transparentność i utrzymując wysokie standardy etyczne.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Strategia
Zrównoważonego
Rozwoju Grupy
Kultura
korporacyjna
Negatywny
wpływ
(rzeczywisty)
Wyzwania związane z zapewnieniem zgodności regulacyjnej oraz utrzymaniem
spójnych procedur korporacyjnych w wielu jurysdykcjach mogą prowadzić do
fragmentacji ładu organizacyjnego i pojawiania się niespójności, które osłabiają
kulturę korporacyjną i ograniczają współpracę.*
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Krótki,
średni, długi
Strategia Grupy
Ryzyko
Prowadzenie działalności w wielu jurysdykcjach zwiększa złożoność wymogów
regulacyjnych, co wiąże się z ryzykiem niezgodności, możliwością nałożenia kar
finansowych oraz wyższymi kosztami administracyjnymi.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne
Średni
Strategia Grupy
Szansa
Wzmacnianie obszarów compliance i ładu korporacyjnego poprzez innowacje
stwarza możliwość usprawnienia procesów, automatyzacji zarządzania wymaganiami
regulacyjnymi oraz optymalizacji kosztów operacyjnych.*
Wszystkie
segmenty
Operacje własne,
Upstream
Krótki,
średni, długi
Strategia
Zrównoważonego
Rozwoju Grupy
Zarządzanie
relacjami z
dostawcami
Negatywny
wpływ
(rzeczywisty)
Ograniczone możliwości monitorowania zgodności dostawców obniżają
przejrzystość i spójność nadzoru, utrudniając egzekwowanie Grupowych wartości i
standardów w całym łańcuchu dostaw.
Wszystkie
segmenty
Operacje własne,
Upstream
Krótki,
średni, długi
Strategia
Zrównoważonego
Rozwoju Grupy
Korupcja i
łapownictwo
Ryzyko
Zagrożenie wystąpieniem zachowań korupcyjnych (również wśród dostawców i
partnerów biznesowych).
Wszystkie
segmenty
Operacje własne,
Upstream
Krótki,
średni, długi
Strategia
Zrównoważonego
Rozwoju Grupy
*IRO dodane w 2025 roku.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
116
Istotne wpływy, ryzyka i szanse oraz odporność strategii i modelu biznesowego
W ramach przeprowadzonego badania istotności Grupa Wirtualna Polska Holding (Grupa) zidentyfikowała
kluczowe istotne wpływy, ryzyka oraz szanse w kontekście strategii i modelu biznesowego. Zidentyfikowane
IRO (istotne wpływy, ryzyka i szanse) są objęte strategią i działaniami strategicznymi Grupy, a każdy obszar jest
zarządzany przez właścicieli poszczególnych obszarów. Ujawnienia dotyczące istotnych wpływów, ryzyk i szans
oraz ich wzajemnych związków ze strategią i modelem biznesowym znajdują się w ujawnieniach SBM-3 dla
poszczególnych obszarów. Grupa nie zidentyfikowała bieżących skutków finansowych istotnych ryzyk i szans.
Zarządzanie wpływami, ryzykami i szansami związanymi z klimatem zostało opisane w ujawnieniach E1-2 i E1-
3, w tym w Polityce Klimatycznej i Środowiskowej. Kwestie związane z pracownikami są zarządzane między
innymi poprzez polityki opisane w S1-1, S1-3 i S1-4, obejmujące Politykę Różnorodności i Kodeks Etyki. Kwestie
użytkowników stanowią priorytet dla Grupy, a zarządzanie wpływami, ryzykami i szansami w tym zakresie
opisano w S4-1, S4-2 i S4-3, w tym w Kodeksie Etyki Dziennikarskiej, działaniach związanych
z cyberbezpieczeństwem, ochroną prywatności oraz Polityce Danych Osobowych. Kwestie ładu korporacyjnego
zostały omówione w G1-1, G1-2 i G1-3, w tym w Kodeksie Etyki, Kodeksie Postępowania dla Dostawców oraz
w regulacjach dotyczących przeciwdziałania korupcji i przekupstwu.
Strategia zrównoważonego rozwoju oraz opisane powyżej działania zapewniają, zdaniem Grupy, odporność na
istotne ryzyka i wpływy w krótkim i średnim horyzoncie czasowym. Jednocześnie Grupa planuje systematycznie
monitorować zidentyfikowane IRO, aby ocenić swoją długoterminową odporność, szczególnie w kontekście
zmian klimatu oraz regulacji i oczekiwań interesariuszy. W dłuższym horyzoncie czasowym konieczne może być
dalsze dostosowywanie strategii oraz modeli operacyjnych w celu utrzymania stabilności i konkurencyjności
Grupy.
Zmiany w porównaniu z poprzednim rokiem sprawozdawczym
W 2025 roku Grupa Wirtualna Polska Holding dokonała aktualizacji badania podwójnej istotności, co
skutkowało zmianami w wykazie zidentyfikowanych IRO w porównaniu z poprzednim okresem
sprawozdawczym. Zmiany te wynikają głównie ze zmiany struktury Grupy. Przez akwizycję Grupy Invia, wzrosła
waga segmentu turystyki przy spadku udziału segmentu mediów. W związku z tym część IRO specyficznych dla
sektora turystycznego przekroczyło próg istotności i zostało dodane do listy. W obszarze zmiany klimatu (E1)
dodano nowe istotne negatywne wpływy o charakterze rzeczywistym: wpływ promocji i oddziaływania
pośrednictwa w sprzedaży usług turystycznych na środowisko naturalne w całym łańcuchu wartości oraz
pośrednie przyczynianie się do wykorzystania energii nieodnawialnej w sektorze turystycznym poprzez
świadczenie usług ułatwiających dostęp do oferty. Część IRO specyficznych dla działalności medialnej, w skali
całej Grupy, obecnie znalazła się poniżej przyjętego progu istotności, jednak dalej pozostają istotne z
perspektywy segmenty, w tym szansa: „Dążenie do pełnienie roli rzecznika grup niedoreprezentowanych w
debacie publicznej poprzez wysokiej jakości dziennikarstwo może w długim terminie wzmacniać zaufanie
odbiorców oraz wyróżniać Grupę na rynku medialnym”. W obszarze ładu korporacyjnego (G1) usunięto
pozytywny wpływ: „Wdrożony mechanizm skargowy umożliwia zarówno pracownikom, jak i interesariuszom
zewnętrznym zgłaszanie naruszeń”, ponieważ uznano, że wynika on z obowiązków prawnych. Dodatkowo,
ryzyko związane z niewykryciem wszystkich przypadków dyskryminacji i mobbingu znalazło się poniżej progu
istotności ze względu na działania związane z rozbudową systemu zgłaszania nieprawidłowości. W celu
poprawy czytelności raportowania dla interesariuszy, Grupa dokonała konsolidacji (połączenia) wybranych,
pokrewnych IRO, w tym pozytywne wpływy w obszarze G1. Pozwoliło to na uniknięcie rozdrobnienia danych i
lepsze przedstawienie kluczowych zależności między strategią a kwestiami zrównoważonego rozwoju.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
117
IRO-1 OPIS PROCESU SŁUŻĄCEGO DO IDENTYFIKACJI I OCENY ISTOTNYCH
WPŁYWÓW, RYZYK I SZANS
Badanie istotności
Grupa Wirtualna Polska Holding w roku 2023 i 2024 przeprowadziła badanie istotności, a w 2025 zaktualizowała
je ze względu na zmianę w strukturze Grupy po przejęciu Grupy Invia w maju 2025 roku.
W 2023 roku badanie istotności zostało przeprowadzone ze wsparciem podmiotu zewnętrznego - firmy
doradczej zgodnie z metodyką MAX 4 - MATERIALITY ASSESSMENT MATRIX w wersji czwartej, które opiera się
na analizie matrycowej wyników oceny poszczególnych wpływów ryzyk i szans z perspektywy istotności wpływu
i istotności finansowej. Przedmiotem badania były wpływy, ryzyka i szanse związane ze wszystkimi 90
zagadnieniami zrównoważonego rozwoju uwzględnionymi w tabeli zawartej w AR16 ESRS 1.
W badaniu wykorzystano następujące źródła informacji:
analiza informacji na temat modelu biznesowego i strategii Grupy,
analiza modelu łańcucha wartości Grupy,
analiza porównawcza 17 podmiotów z sektora mediów z Polski i ze świata pod kątem tego, jakie istotne
wpływy, ryzyka i szanse identyfikują te podmioty w swoich raportach zrównoważonego rozwoju,
badanie kwestionariuszowe przeprowadzone na grupie 25 przedstawicieli wszystkich kluczowych
obszarów zarządzania w Grupie Wirtualna Polska Holding (do grupy należeli między innymi
przedstawiciele zarządu, wyższej kadry zarządzającej spółki),
szczegółowe badanie kwestionariuszowe przeprowadzone z 25 ekspertami obszarowymi w Grupie,
ocena szczegółowych parametrów istotności wpływu i istotności finansowej zrealizowana przez troje
ekspertów doradcy zewnętrznego,
badanie kwestionariuszowe i strukturyzowane wywiady z 8 przedstawicielami kluczowych grup
interesariuszy zewnętrznych Grupy Wirtualna Polska Holding.
W powyższym badaniu brali udział przedstawiciele pracowników, którzy są jedną z grup interesariuszy
dotkniętych wpływem. W badaniu nie uczestniczyli inni interesariusze bezpośrednio dotknięci wpływem.
Badanie to zostało rozszerzone o identyfikację konkretnych wpływów, ryzyk i szans przez grono wewnętrznych
ekspertów w Grupie. Proces opierał się na warsztatach z uczestnikami odpowiedzialnymi za wybrane obszary
w Grupie oraz uwzględniał elementy procesu należytej staranności, w tym analizę łańcucha wartości oraz
analizę mapy ryzyk dla Grupy. Eksperci wewnętrzni korzystali z danych wewnętrznych, np. wnioski z badań
kwestionariuszowych, raporty NPS, czy badania satysfakcji, jak i na danych zewnętrznych, np. raporty
zrównoważonego rozwoju, narzędzie Klimada 2.0, czy raporty branżowe. Po zakończonej identyfikacji
wpływów, ryzyk i szans, przydzielona została ocena, zgodnie z parametrami określonymi przez ESRS. Proces
identyfikacji i oceny wpływów, ryzyk i szans jest powiązany z elementami należytej staranności funkcjonującymi
w Grupie, w szczególności z analizą łańcucha wartości oraz mapą ryzyk. W procesie oceny Grupa uwzględniła
współzależność między istotnością wpływu a istotnością finansową. Zidentyfikowane istotne wpływy zostały
poddane analizie pod kątem możliwości generowania ryzyk lub szans. Równolegle, Grupa dokonała analizy
swoich zależności od kluczowych zasobów (np. dostępu do energii elektrycznej, dostępności
wykwalifikowanych pracowników), oceniając, w jaki sposób ewentualne zakłócenia w tych zależnościach mogą
przełożyć się na ryzyka dla kontynuacji działalności lub wyników finansowych. Efektem końcowym tej części
badania istotności jest identyfikacja istotnych wpływów, ryzyk i szans opisanych w ujawnieniu SBM-3.
Identyfikacja i ocena wpływów, ryzyk i szans były ściśle związane ze zidentyfikowanymi rodzajami działalności
i relacjami biznesowymi Grupy w ramach całego łańcucha wartości, którego model został opracowany przez
grupę roboczą. Łańcuch wartości stanowił podstawę do analizy faktycznych i potencjalnych wpływów
wywieranych przez Grupę, poprzez analizę m.in. dostawców Grupy (do której zaliczono również kontrahentów
Grupy i partnerów biznesowych), oferowanych produktów i usług, strukturę organizacyjną, klientów i
użytkowników końcowych produktów i usług oferowanych przez Grupę, a także zużycie sprzętu i zarządzanie
odpadami.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
118
Opis procesów służących do identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans (G1)
Działalności, relacje biznesowe, obszary geograficzne i inne czynniki, które powodują podwyższone ryzyko
wpływów zostały ustalone w oparciu o strukturę zarządzania Grupą Wirtualna Polska, która jest
odzwierciedlona przez główne segmenty działalności Grupy: (1) Segment Reklama i Subskrypcje, (2) Segment
Turystyka; (3) Segment Finanse Konsumenckie; (4) Segment Pozostałe. Segmenty odzwierciedlają również
podział ze względu na różne modele generowania przychodów i wyników, odmienne modele biznesowe, a
także różne czynniki, szanse i ryzyka, które wpływają na dane obszary, a które są bardziej podobne w ramach
jednego segmentu. Ze względu na istotność poszczególnych segmentów w Grupie, analiza koncentrowała się
przede wszystkim na segmentach Reklama i Subskrypcje oraz Turystyka. Nie ograniczała się jednak wyłącznie
do tych obszarów, obejmując również segmenty Finanse Konsumenckie i Pozostałe.
W 2025 roku badanie zostało rozszerzone o wyniki badania istotności przeprowadzonego przez Grupę Invia.
W Grupie Invia badanie istotności zostało przeprowadzone w ramach ustrukturyzowanego, wieloetapowego
procesu DMA, który obejmował udział ponad 30 interesariuszy, dedykowane warsztaty dotyczące kwestii
środowiskowych i społecznych oraz szczegółową analizę i ocenę wpływów, ryzyk i szans w całym łańcuchu
wartości. Dzięki temu procesowi wpływy, ryzyka i szanse związane zostały ujęte w sposób adekwatny do
specyfiki działalności turystycznej.
W trakcie aktualizacji badania istotności przez WPH, aktualna lista wpływów, ryzyk i szans została rozszerzona
o te związane z segmentem turystycznym, a także ich waga, ze względu na wzrost znaczenie segmentu
turystycznego w Grupie została dostosowana. Badanie istotności odzwierciedla wagę segmentów w proforma
EBITDA Grupy w 2024 roku. W ramach aktualizacji badania istotności została również przeprowadzona analiza
peer group przez konsultantów zewnętrznych. Zostały przeprowadzone warsztaty wewnętrzne w celu
uspójnienia końcowej listy wpływów ryzyk i szans, a także istotnych tematów i podtematów. Szczegółowy opis
parametrów technicznych procesu identyfikacji wpływów, ryzyk i szans dla klimatu znajduje się w sekcji E1.
Wyniki zaktualizowanego badania istotności zostały zaakceptowane przez Członka Zarządu WPH Holding
odpowiedzialnego za obszar zrównoważonego rozwoju, Elżbietę Bujniewicz-Belkę, a także zostały
przedstawione podczas Komitetu ds. Strategii Zrównoważonego Rozwoju 07.11.2025 roku. Grupa planuje
aktualizować badanie istotności w cyklu co 2–3 lata, a także każdorazowo w przypadku istotnych zmian w
działalności.
Listę tematów i podtematów, stanowiących o kwestiach zrównoważonego rozwoju, która została wzięta do
analizy, została zaproponowana w wymaganiu AR 16 Załącznika A do Załącznika 1 do Rozporządzenia
delegowanego, wprowadzonego aktem delegowanym Komisji (UE) nr 2023/2772 z 22 grudnia 2023, wraz ze
sprostowaniem z 18 kwietnia 2024. Zgodnie z zasadą 3x3x3 Dyrektywy CSRD uwzględniano w ramach
analizowanych tematów i podtematów także inne wskazania interesariuszy. Grupa rozważyła również kwestie
specyficzne dla jednostki, jednak nie zidentyfikowała takich tematów.
Perspektywa istotności wpływu
Ocenie podlegały cztery parametry istotności wpływu, tj. siła wpływu, zakres wpływu i nieodwracalny charakter
wpływu (dla wpływów negatywnych) oraz prawdopodobieństwo wystąpienia wpływu (dla wpływów
potencjalnych):
Siła wpływu określa to, jak poważne mogą być skutki tego wpływu. W przypadku zagadnień
środowiskowych chodzi o szkody wyrządzane w środowisku naturalnym. W przypadku zagadnień
społecznych chodzi o negatywne skutki dla poszczególnych osób lub ich grup.
Zakres wpływu określa to, jak szeroko mogą sięgać skutki wpływu. W przypadku zagadnień
środowiskowych będzie to obszar geograficzny. W przypadku zagadnień społecznych zakres jest
rozumiany jako liczba lub odsetek osób dotkniętych wpływem.
Prawdopodobieństwo wystąpienia wpływu określa to, czy wpływ obecnie występuje, czy też może
wystąpić w przyszłości.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
119
Nieodwracalny charakter określa, czy możliwe jest naprawienie skutków wpływu wywieranego przez
Grupę WPH na dane zagadnienie, a jeśli tak, to na ile jest skomplikowane, czasochłonne lub
wymagające odpowiednich środków.
Dla każdego z parametrów Grupa przydzieliła ocenę od 1 do 5. Dotkliwość wpływu była ustalana jako średnia
skali, zakresu i nieodwracalnego charakteru wpływu. Dotkliwość wpływu była następnie ważona
prawdopodobieństwem jego wystąpienia. Grupa zastosowała próg istotności =2. Oprócz powyższych
parametrów, do każdego wpływu został przypisany horyzont czasowy, wskazany segment w Grupie, a także
miejsce występowania w łańcuchu wartości.
Perspektywa istotności finansowej
Istotność finansową ustalono poprzez identyfikację i ocenę ryzyk i szans związanych z poszczególnymi
zagadnieniami zrównoważonego rozwoju z wykorzystaniem następujących parametrów:
1. Skalę skutków danego ryzyka lub szansy, która określa jak dotkliwe dla Grupy Wirtualna Polska Holding
skutki występują, jeśli dane ryzyko wystąpi (w przypadku ryzyk) lub jak znaczące mogą być korzystne skutki,
jeśli dana szansa wystąpi i zostanie wykorzystana (w przypadku szans). Ryzyka i szanse rozważane były
w kontekście wyników finansowych, rozwoju Grupy czy reputacji. Każde ryzyko czy szansa otrzymało ocenę
w skali od 1 do 5.
2. Prawdopodobieństwo wystąpienia danego ryzyka lub szansy zostało ocenione podobnie, jak w przypadku
prawdopodobieństwa wpływu. Każde ryzyko czy szansa otrzymało ocenę w skali od 1 do 5, gdzie 1 oznacza
„odległe”, a 5 oznacza „obecne”.
Istotność ryzyka czy szansy została policzona poprzez funkcję matematyczną: skala skutku ważona
prawdopodobieństwem jego wystąpienia. Próg istotności również wynosi 2.
Opis procesów identyfikacji i oceny związanych z klimatem istotnych wpływów, ryzyk i szans
Wewnętrzny zespół Grupy przeprowadził analizę działalności własnej oraz łańcucha wartości (upstream
i downstream) pod kątem wpływów, ryzyk i szans związanych ze zmianami klimatu. Proces identyfikacji
wpływów opierał się na analizie źródeł emisji gazów cieplarnianych, identyfikując infrastrukturę IT i użytkowanie
usług i produktów Grupy jako kluczowe obszary. Ocena, oparta na wiedzy i analizach zespołu, wykazała, że
działalność Grupy generuje zarówno pozytywne, jak i negatywne wpływy na zmiany klimatu. Do pozytywnych
wpływów zaliczono działania medialne zwiększające świadomość konsumentów na temat zmian klimatu.
Negatywne wpływy wynikają głównie z emisji gazów cieplarnianych związanych z infrastrukturą IT,
z użytkowaniem produktów i usług cyfrowych Grupy i rosnącego zapotrzebowania na energię. W całym
łańcuchu wartości negatywny wpływ związany jest również z promocją i pośrednictwem w sprzedaży usług
turystycznych, generującym emisje dostawców i konsumentów, a także z pośrednim przyczynianiem się do
wykorzystania energii nieodnawialnej w sektorze turystycznym poprzez świadczenie usług ułatwiających
dostęp do oferty.
W 2021 roku Grupa Wirtualna Polska przeprowadziła identyfikację i analizę ryzyk ESG, czyli ryzyk oraz
wynikających z nich zagrożeń i szans w zakresie zmian klimatu, zagadnień środowiska naturalnego, spraw
społecznych, pracowniczych i praw człowieka. Analiza została przeprowadzona we współpracy z zewnętrzną
firmą doradczą, zgodnie z metodologią AXIS® (Amplification, eXclusion, Intensification, Seizure),
w czteroetapowym procesie uwzględniającym m.in. analizę porównawczą, kwestionariuszową, ilościową
i jakościową. Proces ten bazuje na założeniach zgodnych z normą ISO 31000 Risk management. W 2025 roku,
analiza została wzbogacona o identyfikacje ryzyk fizycznych przeprowadzonych przez Grupę Invia. Proces ten
uwzględniał analizę scenariuszową (RCP 4.5 oraz RCP 8.5) oraz ocenę ekspozycji finansowej w horyzoncie
krótkim, średnim i długoterminowym. Wyniki tej analizy zostały zintegrowane z ogólnym procesem
identyfikacji istotnych wpływów, ryzyk i szans Grupy. Wyniki uproszczonej analizy scenariuszowej oraz
jakościowa ocena odporności modelu biznesowego i strategii Grupy na zidentyfikowane czynniki zostały
opisane w ujawnieniu E1 SBM-3.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
120
W ramach analizy procesów przejścia, Grupa zidentyfikowała obszary działalności oraz aktywa, w przypadku
których uwzględnienie przejścia na gospodarkę neutralną dla klimatu wymagać będzie znaczących starań.
W obszarze usług turystycznych, mimo że Grupa pełni rolę pośrednika w sprzedaży, operuje ona w sektorze,
którego charakterystyka utrudnia szybkie przystosowanie do wymogów neutralności klimatycznej (m.in. ze
względu na zależność od transportu lotniczego). W zakresie działalności cyfrowej, znaczące starania dotyczą
łańcucha wartości (Zakres 3), w tym emisji związanych z wytworzeniem infrastruktury IT oraz energii zużywanej
podczas użytkowania produktów i usług Grupy przez odbiorców końcowych, co pozostaje pod wpływem
czynników zewnętrznych i tempa dekarbonizacji gospodarki. Ponadto, na moment raportowania, główne
działalności Grupy nie są objęte kryteriami technicznej sprawdzalności w ramach obecnych aktów
delegowanych do Taksonomii UE (jako działalność kwalifikująca się).
Założenia klimatyczne użyte w ocenie ryzyk nie odbiegają od założeń przyjętych przy sporządzaniu
sprawozdania finansowego, a zidentyfikowane ryzyka nie wpłynęły na moment raportowy na wycenę aktywów
ani konieczność dokonania odpisów.
Opis procesów identyfikacji i oceny wpływów, ryzyk i szans dla ESRS E2, E3, E4 i E5
Analiza istotności w zakresie wpływów, ryzyk i szans dla obszarów: Zanieczyszczenia (ESRS E2), Woda i zasoby
morskie (ESRS E3), Bioróżnorodność i ekosystemy (ESRS E4) oraz Wykorzystanie zasobów i gospodarka
o obiegu zamkniętym (ESRS E5) została przeprowadzona przy udziale doradcy zewnętrznego oraz
wewnętrznego zespołu Grupy Wirtualna Polska Holding. Ocenie poddano cały łańcuch wartości (upstream
i downstream) w kontekście potencjalnych wpływów, ryzyk i szans.
ESRS E2 – Zanieczyszczenia
Analiza wykazała, że działalność Grupy oraz jej łańcuch wartości nie generują istotnych zanieczyszczeń,
ponieważ zarówno dostawcy (np. pośrednicy reklamowi, agencje marketingowe, biura podróży, instytucje
finansowe oferujące produkty finansowe), jak i wszystkie spółki w Grupie świadczą usługi, a sprzedaż odbywa
się drogą internetową. Grupa działa w modelu asset-light, a żadne z wynajmowanych biur nie generuje
istotnych zanieczyszczeń.
ESRS E3 – Woda i zasoby morskie
Analiza wykazała, że działalność Grupy oraz jej łańcuch wartości nie mają istotnego wpływu na zasoby wodne
i morskie, ponieważ zarówno dostawcy, jak i wszystkie spółki w Grupie świadczą usługi, a sprzedaż odbywa się
głównie drogą internetową, co nie wiąże się z intensywnym wykorzystaniem wody ani ingerencją w ekosystemy
wodne. Wynajmowane biura zużywają jedynie standardowe ilości wody związane z codziennym użytkowaniem,
co nie stanowi istotnego negatywnego wpływu ani ryzyka środowiskowego.
ESRS E4 – Bioróżnorodność i ekosystemy
Ocena, oparta na wiedzy i opinii zespołu, wykazała, że działalność Grupy oraz jej dostawców i klientów nie
generuje istotnych wpływów na ekosystemy ani nie wykazuje zależności od bioróżnorodności i ekosystemów.
Dostawcy Grupy oferują głównie usługi niemające wpływu na bioróżnorodność ani na zasoby naturalne.
Podobnie klienci Grupy, którymi są użytkownicy stron i portali internetowych, nie wywierają istotnego wpływu
na ekosystemy w ramach korzystania z oferowanych usług. Biura i serwerownie znajdują się wyłącznie
w zurbanizowanych obszarach miejskich, co oznacza brak ingerencji w obszary wrażliwe pod względem
bioróżnorodności. Spółka pod marką WP Naturalnie posiada dwie farmy fotowoltaiczne, jednak nie znajdują
się one na obszarze Natura 2000. W ramach analizy uwzględniono również ryzyka systemowe, ryzyka i szanse
przejścia jak i ryzyka i szanse fizyczne związane z bioróżnorodnością i ekosystemami, nie stwierdzono jednak,
istotnej szansy czy ryzyka.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
121
ESRS E5 – Wykorzystanie zasobów oraz gospodarka o obiegu zamkniętym
Ocena, oparta na wiedzy i opinii zespołu, wykazała, że działalność Grupy oraz jej dostawców i klientów nie
generuje istotnych wpływów w tym zakresie, ponieważ Grupa oraz jej partnerzy biznesowi świadczą głównie
usługi, które nie wiążą się z intensywnym zużyciem zasobów ani wytwarzaniem znaczących ilości odpadów.
Biura znajdują się w obszarach miejskich i generują głównie odpady komunalne, które podlegają segregacji
zgodnie z obowiązującymi regulacjami. Grupa korzysta ze sprzętu IT na potrzeby pracy biurowej, jednak jego
zużycie materiałowe jest nieistotne, a wycofane urządzenia są utylizowane zgodnie z obowiązującymi
przepisami. Nie zidentyfikowano istotnych ryzyk i szans w tym obszarze.
W związku z brakiem istotnych wpływów w wymienionych obszarach nie przeprowadzano konsultacji
zewnętrznych z dotkniętymi społecznościami, a obszary ESRS E2, E3, E4 i E5 zostały wyłączone z raportowania.
Dodatkowo, Grupa Wirtualna Polska nie prowadzi działalności lobbingowej i nie wnosi wkładów finansowych
i rzeczowych o charakterze politycznym. Z tego względu obszar G1-5 został uznany za nieistotny. Grupa nie
zidentyfikowała istotnych wpływów, ryzyk i szans w związku z praktykami płatniczymi. W związku z tym obszar
G1-6 został również uznany za nieistotny.
Proces priorytetyzacji i monitorowania wpływów, ryzyk i szans, opis procesu decyzyjnego oraz powiązanych
procedur kontroli wewnętrznej, a także integracja zarządzania wpływami i ryzykami zrównoważonego rozwoju
z ogólnym systemem zarządzania ryzykiem Grupy zostały opisane w ujawnieniach GOV-2 i GOV-5.
Wyniki badania istotności
W wyniku badania istotności zostały zidentyfikowane istotne wpływy, ryzyka i szanse, a także odpowiadające
im punkty danych ESRS. Punkty te odnoszą się do obszarów ESRS E1, ESRS S1, ESRS S4 i ESRS G1.
IRO-2 WYMOGI DOTYCZĄCE UJAWNIANIA INFORMACJI W RAMACH ESRS OBJĘTE
OŚWIADCZENIEM JEDNOSTKI DOTYCZĄCYM ZRÓWNOWAŻONEGO ROZWOJU
W celu ustalenia zakresu informacji wymagających ujawnienia, Grupa przeprowadziła proces mapowania
istotnych IRO na wymogi ujawnieniowe oraz poszczególne punkty danych określone w standardach ESRS.
Wybór prezentowanych informacji został dokonany poprzez ocenę ich istotności w stosunku do specyfiki
zidentyfikowanych wpływów, ryzyk i szans, co pozwoliło na zapewnienie spójności między wynikami badania
istotności a zakresem danych niefinansowych zawartych w niniejszym raporcie.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
122
TABELA 1. TABELA ZGODNOŚCI ZE STANDARDEM ESRS:
Nr ujawnienia
Nazwa ujawnienia
Nr strony
ESRS 2 Ogólne ujawnienie informacji
BP-1
Ogólna podstawa sporządzenia oświadczeń dotyczących zrównoważonego rozwoju
96
BP-2
Ujawnianie informacji w odniesieniu do szczególnych okoliczności
97
GOV-1
Rola organów administrujących, zarządzających i nadzorczych
99
GOV-1 G1
Rola organów administrujących, zarządzających i nadzorczych
99
GOV-2
Informacje przekazywane organom administrującym, zarządzającym i nadzorczym jednostki oraz podejmowane przez nie kwestie
związane ze zrównoważonym rozwojem
101
GOV-3
Uwzględnianie wyników związanych ze zrównoważonym rozwojem w systemach zachęt.
102
GOV-3 E1
Uwzględnianie wyników związanych ze zrównoważonym rozwojem w systemach zachęt
102
GOV-4
Oświadczenie dotyczące należytej staranności
103
GOV-5
Zarządzanie ryzykiem i kontrole wewnętrzne nad sprawozdawczością w zakresie zrównoważonego rozwoju
104
SBM-1
Strategia, model biznesowy i łańcuch wartości
105
SBM-2
Interesy i opinie zainteresowanych stron
105
SBM-2 S1
Interesy i opinie zainteresowanych stron
110
SBM-2 S4
Interesy i opinie zainteresowanych stron
110
SBM-3
Istotne wpływy, ryzyka i szanse oraz ich wzajemne związki ze strategią i z modelem biznesowym
112
IRO-1
Opis procesu służącego do identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans
117
IRO-1 G1
Opis procesów służących do identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans
118
IRO-1 E1
Opis procesów identyfikacji i oceny związanych z klimatem istotnych wpływów, ryzyk i szans
119
IRO-1 E2
Opis procesów identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans związanych z zanieczyszczeniem
120
IRO-1 E3
Opis procesów identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans związanych z wodą i zasobami morskimi
120
IRO-1 E4
Opis procesów identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans związanych z bioróżnorodnością i ekosystemami
120
IRO-1 E5
Opis procesów identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans związanych z wykorzystaniem zasobów oraz gospodarki o
obiegu zamkniętym
121
IRO-2
Wymogi dotyczące ujawniania informacji w ramach ESRS objęte oświadczeniem jednostki dotyczącym zrównoważonego rozwoju
121
ESRS E1 Zmiana klimatu
E1-1
Plan przejścia na potrzeby łagodzenia zmiany klimatu
130
SBM-3
Istotne wpływy, ryzyka i szanse oraz ich wzajemne związki ze strategią i z modelem biznesowym
130
E1-2
Polityki związane z łagodzeniem zmiany klimatu i przystosowaniem sią do niej
132
E1-3
Działania i zasoby w odniesieniu do polityki klimatycznej
133
E1-4
Cele związane z łagodzeniem zmiany klimatu i przystosowaniem się do niej
134
E1-5
Zużycie energii i koszyk energetyczny
136
E1-6
Emisje gazów cieplarnianych zakresów 1, 2 i 3 brutto oraz całkowite emisje gazów cieplarnianych
138
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
123
E1-7
Projekty usuwania gazów cieplarnianych i ograniczania emisji gazów cieplarnianych finansowane za pomocą jednostek emisji
dwutlenku węgla
142
E1-8
Ustalanie wewnętrznych cen emisji dwutlenku węgla
142
E1-9
Przewidywane skutki finansowe wynikające z istotnych ryzyk fizycznych i ryzyk przejścia oraz potencjalnych szans związanych z
klimatem
Pominięcie ujawnienia na
podstawie dodatku C z ESRS1.
ESRS S1 Własne zasoby pracownicze
SBM-3
Istotne wpływy, ryzyka i szanse oraz ich wzajemne związki ze strategią i z modelem biznesowym
157
S1-1
Polityki związane z własnymi zasobami pracowniczymi
158
S1-2
Procedury współpracy z własnymi zasobami pracowniczymi i przedstawicielami pracowników w kwestiach wpływów
160
S1-3
Procesy naprawy skutków negatywnych wpływów i kanały zgłaszania wątpliwości przez własne zasoby pracownicze
162
S1-4
Podejmowanie działań dotyczących istotnych wpływów na własne zasoby pracownicze oraz stosowanie podejść służących
zarządzaniu istotnymi ryzykami i wykorzystywaniu istotnych szans związanych z własnymi zasobami pracowniczymi oraz
skuteczność tych działań
162
S1-5
Cele dotyczące zarządzania istotnymi negatywnymi wpływami, zwiększania pozytywnych wpływów i zarządzania istotnymi
ryzykami i szansami
165
S1-6
Charakterystyka pracowników jednostki
166
S1-7
Charakterystyka osób niebędących pracownikami stanowiących własne zasoby pracownicze jednostki
Pominięcie ujawnienia na
podstawie dodatku C z ESRS1.
S1-8
Zakres rokowań zbiorowych i dialogu społecznego
171
S1-9
Mierniki różnorodności
172
S1-10
Adekwatna płaca
172
S1-11
Ochrona socjalna
Pominięcie ujawnienia na
podstawie dodatku C z ESRS1.
S1-12
Osoby z niepełnosprawnościami
Pominięcie ujawnienia na
podstawie dodatku C z ESRS1.
S1-13
Mierniki dotyczące szkoleń i rozwoju umiejętności
Pominięcie ujawnienia na
podstawie dodatku C z ESRS1.
S1-14
Mierniki bezpieczeństwa i higieny pracy
172
S1-15
Mierniki równowagi między życiem zawodowym a prywatnym
Pominięcie ujawnienia na
podstawie dodatku C z ESRS1.
S1-16
Mierniki wynagrodzeń (luka płacowa i całkowite wynagrodzenie)
173
S1-17
Incydenty, skargi i poważne wpływy na przestrzeganie praw człowieka
175
ESRS S4 Konsumenci i użytkownicy końcowi
SBM-3
Istotne wpływy, ryzyka i szanse oraz ich wzajemne związki ze strategią i z modelem biznesowym
176
S4-1
Polityki związane z konsumentami i użytkownikami końcowymi
177
S4-2
Procesy współpracy w zakresie wpływów z konsumentami i użytkownikami końcowymi
181
S4-3
Procesy naprawy skutków negatywnych wpływów i kanały zgłaszania wątpliwości przez konsumentów i użytkowników końcowych
181
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
124
S4-4
Podejmowanie działań dotyczących istotnych wpływów na konsumentów i użytkowników końcowych oraz stosowanie podejść
służących zarządzaniu istotnymi ryzykami i wykorzystywaniu istotnych szans związanych z konsumentami i użytkownikami
końcowymi oraz skuteczność tych działań
182
S4-5
Cele dotyczące zarządzania istotnymi negatywnymi wpływami, zwiększania pozytywnych wpływów i zarządzania istotnymi
ryzykami i szansami
185
ESRS G1 Ład zarządczy
G1-1
Polityki postępowania w biznesie i kultura korporacyjna
187
G1-2
Zarządzanie stosunkami z dostawcami
189
G1-3
Zapobieganie korupcji i przekupstwu oraz ich wykrywanie
190
G1-4
Incydenty korupcji lub przekupstwa
191
G1-5
Wpływ polityczny i działalność lobbingowa
Nieistotne
G1-6
Praktyki płatnicze
Nieistotne
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
125
TABELA 2. WYKAZ PUNKTÓW DANYCH ZAWARTYCH W STANDARDACH PRZEKROJOWYCH I STANDARDACH TEMATYCZNYCH, KTÓRE
WYNIKAJĄ Z INNYCH PRZEPISÓW UE:
Wymóg dotyczący ujawniania informacji i powiązany z nim punkt danych
Odniesienie do rozporządzenia w
sprawie ujawniania informacji
związanych ze zrównoważonym
rozwojem w sektorze usług
finansowych (nr. str.)
ESRS 2 GOV-1
Zróżnicowanie członków zarządu ze względu na płeć pkt 21 lit. d)
99
ESRS 2 GOV-1
Odsetek członków zarządu, którzy są niezależni pkt 21 lit. e)
99
ESRS 2 GOV-4
Oświadczenie w sprawie należytej staranności pkt 30
103
ESRS 2 SBM-1
Udział w działaniach związanych z działaniami dotyczącymi paliw kopalnych pkt 40 lit. d) ppkt (i)
Nieistotne
ESRS 2 SBM-1
Udział w działaniach związanych z produkcją chemikaliów pkt 40 lit. d) ppkt (ii)
Nieistotne
ESRS 2 SBM-1
Udział w działalności związanej z kontrowersyjną bronią pkt 40 lit. d) ppkt (iii)
Nieistotne
ESRS 2 SBM-1
Udział w działaniach związanych z uprawą I produkcją tytoniu pkt 40 lit. d) ppkt (iv)
Nieistotne
ESRS E1-1
Plan transformacji służący osiągnięciu neutralności klimatycznej do 2050 r. pkt 14
130
ESRS E1-1
Jednostki wykluczone z zakresu obowiązywania wskaźników referencyjnych dostosowanych do porozumienia
paryskiego pkt 16 lit. g)
Nieistotne
ESRS E1-4
Cele redukcji emisji gazów cieplarnianych pkt 34
134
ESRS E1-5
Zużycie energii z kopalnych źródeł zdezagregowane w podziale na źródła (dotyczy wyłącznie sektorów o znacznym
oddziaływaniu na klimat) pkt 38
136
ESRS E1-5
Zużycie energii i koszyk energetyczny pkt 37
136
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
126
ESRS E1-5
Energochłonność powiązana z działaniami podejmowanymi w sektorach o znacznym oddziaływaniu na klimat pkt 40–
43
136
ESRS E1-6
Emisje gazów cieplarnianych zakresu 1, 2, 3 brutto i całkowite emisje gazów cieplarnianych pkt 44
136
ESRS E1-6
Intensywność emisji gazów cieplarnianych brutto pkt 53–55
138
ESRS E1-7
Usuwanie gazów cieplarnianych i jednostki emisji dwutlenku węgla pkt 56
Nieistotne
ESRS E1-9
Ekspozycja portfela odniesienia na ryzyko fizyczne związane z klimatem pkt 66
Pominięcie ujawnienia na podstawie
dodatku C z ESRS1.
ESRS E1-9
Dezagregacja kwot pieniężnych według ostrego i stałego ryzyka fizycznego pkt 66 lit. a)
ESRS E1-9
Lokalizacja znaczących składników aktywów obarczonych istotnym ryzykiem fizycznym pkt 66 lit. c)
Pominięcie ujawnienia na podstawie
dodatku C z ESRS1.
ESRS E1-9
Podział wartości księgowej nieruchomości według klas efektywności energetycznej pkt 67 lit. c)
Pominięcie ujawnienia na podstawie
dodatku C z ESRS1.
ESRS E1-9
Stopień ekspozycji portfela na szanse związane z klimatem pkt 69
Pominięcie ujawnienia na podstawie
dodatku C z ESRS1.
ESRS E2-4
Ilość każdego czynnika zanieczyszczającego wymienionego w załączniku II do rozporządzenia w sprawie E-PRTR
(Europejski Rejestr Uwalniania i Transferu Zanieczyszczeń) emitowanego do powietrza, wody i gleby, pkt 28
Nieistotne
ESRS E3-1
Woda i zasoby morskie pkt 9
Nieistotne
ESRS E3-1
Specjalna polityka pkt 13
Nieistotne
ESRS E3-1
Zrównoważone praktyki w dziedzinie mórz i oceanów pkt 14
Nieistotne
ESRS E3-4
Całkowita ilość wody poddanej recyklingowi i ponownemu użyciu pkt 28 lit. c)
Nieistotne
ESRS E3-4
Całkowite zużycie wody w m3 na przychód netto z własnych operacji pkt 29
Nieistotne
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
127
ESRS 2 SBM 3-E4 pkt 16 lit. a) pkt (i)
Nieistotne
ESRS 2 SBM 3-E4 pkt 16 lit. b)
Nieistotne
ESRS 2 SBM 3-E4 pkt 16 lit. c)
Nieistotne
ESRS E4-2
Zrównoważone praktyki lub polityki w zakresie gruntów/rolnictwa pkt 24 lit. b)
Nieistotne
ESRS E4-2
Zrównoważone praktyki lub polityki w zakresie oceanów/mórz pkt 24 lit. c)
Nieistotne
ESRS E4-2
Polityki na rzecz przeciwdziałania wylesianiu pkt 24 lit. d)
Nieistotne
ESRS E5-5
Odpady niepoddawane recyklingowi pkt 37 lit. d)
Nieistotne
ESRS E5-5
Odpady niebezpieczne i odpady promieniotwórcze pkt 39
Nieistotne
ESRS 2 SBM-3-S1
Ryzyko wystąpienia przypadków pracy przymusowej pkt 14 lit. f)
157
ESRS 2 SBM-3-S1
Ryzyko wystąpienia przypadków pracy dzieci pkt 14 lit. g)
157
ESRS S1-1
Zobowiązania w zakresie polityki dotyczącej poszanowania praw człowieka pkt 20
158
ESRS S1-1
Strategie w zakresie należytej staranności w odniesieniu do kwestii objętych podstawowymi konwencjami
Międzynarodowej Organizacji Pracy nr 1–8, pkt 21
Nieistotne
ESRS S1-1
Procedury i środki na rzecz zapobiegania handlowi ludźmi pkt 22
158
ESRS S1-1
Polityka lub system zarządzania służące zapobieganiu wypadkom przy pracy pkt 23
158
ESRS S1-3
Mechanizmy rozpatrywania skarg pkt 32 lit. c)
162
ESRS S1-14
Liczba zgonów związanych z pracą oraz liczba i wskaźnik wypadków związanych z pracą pkt 88 lit. b) i c)
172
ESRS S1-14
Liczba dni straconych z powodu urazów, wypadków, ofiar śmiertelnych lub chorób pkt 88 lit. e)
Pominięcie ujawnienia na podstawie
dodatku C z ESRS1.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
128
ESRS S1-16
Nieskorygowana luka płacowa między kobietami a mężczyznami pkt 97 lit. a)
173
ESRS S1-16
Nadmierny poziom wynagrodzenia dyrektora generalnego pkt 97 lit. b)
173
ESRS S1-17
Przypadki dyskryminacji pkt 103 lit. a)
173
ESRS S1-17
Nieprzestrzeganie Wytycznych ONZ dotyczących biznesu i praw człowieka oraz wytycznych OECD pkt 104 lit. a)
175
ESRS 2 SBM-3-S2
Znaczące ryzyko wystąpienia przypadków pracy dzieci lub pracy przymusowej w łańcuchu wartości pkt 11 lit. b)
Nieistotne
ESRS S2-1
Zobowiązania w zakresie polityki dotyczącej poszanowania praw człowieka pkt 17
Nieistotne
ESRS S2-1
Polityki związane z pracownikami w łańcuchu wartości pkt 18
Nieistotne
ESRS S2-1
Nieprzestrzeganie Wytycznych ONZ dotyczących biznesu i praw człowieka oraz wytycznych OECD pkt 19
Nieistotne
ESRS S2-1
Strategie w zakresie należytej staranności w odniesieniu do kwestii objętych podstawowymi konwencjami
Międzynarodowej Organizacji Pracy nr 1–8, pkt 19
Nieistotne
ESRS S2-4
Kwestie i incydenty dotyczące poszanowania praw człowieka związane z łańcuchem wartości na wyższym i niższym
szczeblu pkt 36
Nieistotne
ESRS S3-1
Zobowiązania w zakresie polityki dotyczącej poszanowania praw człowieka, pkt 16
Nieistotne
ESRS S3-1
Nieprzestrzeganie Wytycznych ONZ dotyczących biznesu i praw człowieka, zasad MOP lub wytycznych OECD pkt 17
Nieistotne
ESRS S3-4
Kwestie i incydenty dotyczące poszanowania praw człowieka pkt 36
Nieistotne
ESRS S4-1 Polityka odnosząca się do konsumentów i użytkowników końcowych pkt 16
177
ESRS S4-1
Nieprzestrzeganie Wytycznych ONZ dotyczących biznesu i praw człowieka oraz wytycznych OECD pkt 17
147
ESRS S4-4
Kwestie i incydenty dotyczące poszanowania praw człowieka pkt 35
182
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
129
ESRS G1-1
Konwencja Narodów Zjednoczonych przeciwko korupcji pkt 10 lit. b)
187
ESRS G1-1
Ochrona sygnalistów pkt 10 lit. d)
187
ESRS G1-4
Grzywny za naruszenie przepisów antykorupcyjnych i przepisów w sprawie zwalczania przekupstw pkt 24 lit. a)
191
ESRS G1-4
Normy w zakresie przeciwdziałania korupcji i przekupstwu pkt 24 lit. b)
191
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
130
2. INFORMACJE O ŚRODOWISKU
E1 ZMIANA KLIMATU
E1-1 PLAN PRZEJŚCIA NA POTRZEBY ŁAGODZENIA ZMIANY KLIMATU
W 2025 roku Grupa Wirtualna Polska Holding nie posiadała sformalizowanego planu transformacji klimatycznej. Plany dotyczące dekarbonizacji modelu
biznesowego ujęto w Strategii Zrównoważonego Rozwoju Grupy. Grupa planuje przyjąć i ujawnić plan przejścia w ciągu najbliższych trzech lat, to jest w okresie
przejściowym przewidzianym w ESRS.
SBM-3 ISTOTNE WPŁYWY, RYZYKA I SZANSE ORAZ ICH WZAJEMNE ZWIĄZKI ZE STRATEGIĄ I Z MODELEM BIZNESOWYM
W ramach mapy ryzyka zidentyfikowano zagrożenie związane ze wzrostem średnich temperatur oraz jego potencjalnym wpływem na centra danych Grupy. Ryzyko
to zostało również uwzględnione w procesie analizy podwójnej istotności, podczas identyfikacji istotnych ryzyk. Istotne ryzyka związane z klimatem przedstawiono
w poniższej tabeli.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
131
Ryzyko
Zagrożenie
Miejsce w
łańcuchu
wartości
Horyzont
czasowy
Sposób zarządzania
Ryzyka fizyczne
Zakłócenia operacyjne wynikające ze zmian
klimatycznych, takie jak ryzyko przerw w
dostawie energii elektrycznej lub niestabilności
w jej dostawach, które mogą wpływać na
ciągłość usług cyfrowych oraz infrastruktury
danych kluczowej dla prowadzenia działalności.
Zagrożenie przerwami w dostępnie do
energii elektrycznej.
Operacje
własne
Średni, długi
Wdrażamy procedury zarządzania
kryzysowego, zarządzamy naszym wpływem
środowiskowym.
Zakłócenia łańcucha wartości spowodowane
fizycznymi zagrożeniami klimatycznymi w
destynacjach turystycznych.
Wraz ze zmianą warunków w destynacjach
ich atrakcyjność może maleć, a klienci
mogą kierować popyt ku chłodniejszym
regionom, co wpływa na wzorce rezerwacji i
prowadzi do większej liczby przebukowań
oraz zapytań serwisowych.
Operacje
własne,
Upstream
Krótki, średni,
długi
Działania łagodzące obejmują przygotowanie
operacyjne na zmiany rezerwacji, ścisłą
współpracę z partnerami w celu szybkiego
informowania o dostępnych opcjach,
oferowanie odpowiednich ubezpieczeń oraz,
gdy to konieczne, umożliwienie rezygnacji z
wyjazdu.
Ryzyka przejścia
Ograniczona dostępność i wysokie koszty
technologii poprawiającej efektywność
energetyczną ograniczają ich wdrażanie, co przy
rosnącym zapotrzebowaniu na energię prowadzi
do wyższych kosztów operacyjnych.
Zwiększenie kosztów na technologię
poprawiającą efektywność energetyczną.
Operacje
własne,
Upstream
Krótki, średni,
długi
Grupa monitoruje rynek, a także dostępnych
dostawców, jednocześnie inwestuje w
technologie zagęszczające moc obliczeniową,
która jednocześnie zmniejszyła zużycie energii.
Presja na redukcję śladu węglowego oraz
rosnące wymagania regulacyjne mogą
prowadzić do wzrostu kosztów inwestycji w
infrastrukturę.
Zwiększenie kosztów inwestycji, np. w
infrastrukturę.
Operacje
własne
Krótki, średni,
długi
Grupa prowadzi stałą analizę zmieniającego
się otoczenia regulacyjnego, a także wdraża
strategię ESG, która uwzględnia oczekiwania
rynkowe i regulacyjne.
Rosnące koszty energii.
Wzrost cen energii może znacząco
zwiększyć koszty operacyjne.
Operacje
własne
Krótki, średni,
długi
Grupa prowadzi proces ciągłej poprawy
efektywności energetycznej.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
132
Analiza odporności modelu biznesowego
W celu oceny odporności modelu biznesowego, w 2024 roku, Grupa przeprowadziła uproszczoną analizę
scenariuszową, wykorzystując dane portalu Klimada dla scenariuszy RCP 4.5 i RCP 8.5. oraz plany adaptacji
miast dla lokalizacji krytycznych do funkcjonowania biznesu, czyli dla centrów danych, koncentrując się na
zagrożeniach takich jak zakłócenia operacyjne wynikające z przerw w dostawach energii elektrycznej oraz
rosnące koszty energii, które mogą wpłynąć na rentowność działalności. Wybór ten podyktowany był
koniecznością rozważenia zarówno ryzyka kontynuacji wysokich emisji, jak i ryzyk regulacyjnych związanych z
transformacją. Analiza ta opiera się na danych na poziomie krajowym i regionalnym, co determinuje jej ogólny
charakter. Zastosowane horyzonty czasowe są spójne z horyzontami czasowymi opisanymi w ujawnieniu BP-2.
Analiza ta została uzupełniona o identyfikację ryzyk fizycznych oraz transformacyjnych przeprowadzoną przez
Grupę Invia. Proces ten uwzględniał analizę scenariuszową (RCP 4.5 oraz RCP 8.5) oraz ocenę ekspozycji
finansowej w horyzoncie krótkim, średnim i długoterminowym.
W krótkiej perspektywie czasowej, Grupa ocenia, że jej krytyczne aktywa i działalność gospodarcza nie są
wrażliwe na zagrożenia związane z wysokimi temperaturami, czy silnymi wiatrami i burzami, które mogą
wpłynąć na przerwy w funkcjonowaniu centrów danych. Jednak w przypadku długoterminowych przerw w
dostawie energii elektrycznej, które mogą pojawić się w długim horyzoncie czasowym ze względu na nasilenie
zmian klimatycznych, aktualne rozwiązania będą niewystarczające. W ramach analizy ryzyk fizycznych
przeprowadzonej przez Grupę Invia, burze zostały wskazane jako jedyne istotne zagrożenie dla
wynajmowanych biur w Niemczech i Czechach, podczas gdy pozostałe rodzaje zagrożeń oceniono jako
nieistotne. Analiza ta (w scenariuszu RCP 5-8.5) potwierdziła bardzo niską ekspozycję finansową w horyzoncie
krótkim, średnim i długoterminowym.
Wiele kluczowych destynacji Grupy w działalności turystycznej coraz częściej zmaga się z ekstremalnymi
upałami, powodziami, burzami oraz długotrwałym wzrostem temperatur. Zjawiska te mogą prowadzić do
uszkodzeń infrastruktury hotelowej, zakłóceń lokalnych operacji, a także wzrostu kosztów ubezpieczenia lub
ograniczenia dostępności ochrony ubezpieczeniowej. W miarę pogarszania się warunków w poszczególnych
miejscach ich atrakcyjność może spadać, a klienci coraz częściej wybierają chłodniejsze alternatywy. Powoduje
to zmiany we wzorcach rezerwacji oraz zwiększa liczbę zmian rezerwacji i dodatkowych kontaktów ze strony
klientów. W efekcie zjawiska te generują potencjalne średnio- i długoterminowe ryzyka dla łańcucha wartości
Grupy, wyników komercyjnych oraz strategii produktowej.
Ocena ryzyk przejścia wykazała, że rosnące wymagania regulacyjne oraz presja interesariuszy dotycząca
redukcji śladu węglowego mogą prowadzić do wzrostu kosztów inwestycji w infrastrukturę IT i modernizację
systemów energetycznych. Dodatkowo, rosnące koszty energii wpłyną na koszty operacyjne Grupy.
Jednocześnie zidentyfikowano szanse związane z adaptacją infrastruktury IT do zmian klimatu, znaczną
poprawą efektywności energetycznej i inwestycją w odnawialne źródła energii. Ze względu na istotność
wpływów, ryzyk i szans związanych ze zmianami klimatu, Grupa wdraża środki zaradcze, w tym zakup energii
elektrycznej ze źródeł odnawialnych, optymalizację zużycia energii oraz zagęszczanie mocy obliczeniowej, co
wzmacnia odporność modelu biznesowego na rosnące koszty energii i wymogi regulacyjne.
Na podstawie przeprowadzonej analizy, Grupa ocenia, że posiada zdolność do dostosowania swojej strategii
oraz modelu biznesowego do zmian klimatu w perspektywie krótko-, średnio- i długoterminowej. Niska
ekspozycja finansowa na zidentyfikowane ryzyka oraz stabilność operacyjna pozwalają Grupie na utrzymanie
stałego dostępu do finansowania po przystępnych kosztach kapitału. Model biznesowy Grupy, oparty w dużej
mierze na aktywach cyfrowych i usługach pośrednictwa, charakteryzuje się wysoką elastycznością, co umożliwia
stopniową modernizację infrastruktury IT (poprawę efektywności energetycznej).
E1-2 POLITYKI ZWIĄZANE Z ŁAGODZENIEM ZMIANY KLIMATU I PRZYSTOSOWANIEM
SIĘ DO NIEJ
Polityka Klimatyczna i Środowiskowa Grupy ma na celu zarządzanie kwestiami ochrony środowiska i zmian
klimatycznych. Polityka adresuje kwestie związane z łagodzeniem zmian klimatu poprzez działania skupiające
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
133
się na osiągnięciu celów, takich jak neutralność klimatyczna w zakresach 1 i 2 do 2030 roku oraz obliczenie
i redukcja emisji w zakresie 3. Polityka porusza kwestie zmian klimatu, co w kontekście artykułów
publikowanych przez Wirtualna Polskę może przyczynić się do zwiększenia świadomości społecznej na temat
mitygacji i adaptacji do zmian klimatu. Ponadto, Grupa promuje wykorzystanie odnawialnych źródeł energii,
a także działania związane z podnoszeniem efektywności energetycznej. Działania te mają na celu zaadresować
negatywny wpływ Grupy związany z emisjami infrastruktury IT, a także ryzyka związane z rosnącymi kosztami
energii, oczekiwaniami związanymi ze zmniejszeniem śladu węglowego i rosnącymi wymogami regulacyjnymi.
Polityka obowiązuje wszystkie spółki zależne Grupy WPH, obejmując w szczególności operacje własne, ale także
łańcuch wartości na niższym i wyższym szczeblu poprzez działania związane z wyznaczeniem celów
redukcyjnych emisji we wszystkich 3 zakresach.
Nadzór nad jej realizacją sprawuje Komitet ds. Strategii Zrównoważonego Rozwoju (ESG), a wdrożeniem
zarządza Członek Zarządu ds. finansowych. Monitorowanie założeń Polityki Klimatycznej i Środowiskowej
odbywa się poprzez monitorowanie i analizę danych śladu węglowego Grupy w zakresach 1, 2 i 3 w okresie
półrocznym i rocznym zgodnie ze standardem GHG Protocol, a także coroczną aktualizację ryzyk ESG, w tym
ryzyk związanych ze zmianą klimatu.
Polityka uwzględnia zobowiązania wynikające z uczestnictwa w międzynarodowych inicjatywach, takich jak
United Nations Global Compact oraz standard GHG Protocol. Zaspokaja również potrzeby konsumentów,
partnerów biznesowych i społeczeństwa, promując edukację klimatyczną i współpracę na rzecz ochrony
środowiska. Dokument jest publicznie dostępny w serwisach WPH, umożliwiając interesariuszom zapoznanie
się z celami i działaniami wspierającymi jej realizację.
E1-3 DZIAŁANIA I ZASOBY W ODNIESIENIU DO POLITYKI KLIMATYCZNEJ
Od 2021 roku Grupa Wirtualna Polska Holding podejmuje działania na rzecz zwiększenia wykorzystania energii
ze źródeł odnawialnych. W ramach tych inicjatyw zakup energii elektrycznej na potrzeby serwerowni został
objęty gwarancjami pochodzenia, które potwierdzają jej odnawialne źródło. Dodatkowo, Grupa rozpoczęła w
tym okresie produkcję energii elektrycznej z instalacji fotowoltaicznych o łącznej mocy 3 MWp, a od maja 2023
roku uruchomiła dodatkową instalację o mocy 1,85 MWp.
W 2025 roku Grupa koncentrowała się na integracji operacyjnej nowych aktywów oraz ujednoliceniu
standardów raportowania po akwizycji Grupy Invia. Kluczowym działaniem podjętym w roku sprawozdawczym
było utrzymanie wysokiego udziału energii elektrycznej pochodzącej z odnawialnych źródeł (OZE)
w rozszerzonej strukturze Grupy. Energia ta została zabezpieczona gwarancjami pochodzenia z Polski, Czech
oraz Niemiec.
Ze względu na istotną zmianę struktury Grupy (akwizycja Grupy Invia), rok 2025 został ustanowiony nowym
rokiem bazowym dla celów mitygacji zmiany klimatu. W związku z tym, dane za rok 2025 nie są bezpośrednio
porównywalne z latami ubiegłymi. W 2025 roku udział zakupu energii elektrycznej z OZE wyniósł 93%. Spadek
z poziomu 95% (raportowanego w 2024 r.) wynika z włączenia do raportowania nowej infrastruktury i biur
Grupy Invia. Z uwagi na ustanowienie nowego roku bazowego, Grupa nie wykazuje redukcji emisji w ujęciu rok
do roku.
W ramach realizowanej polityki zrównoważonego rozwoju, Grupa również angażuje polską społeczność
w edukację dotyczącą kryzysu klimatycznego oraz odpowiedzialności środowiskowej. W 2025 roku Grupa
opublikowała ponad 700 artykułów promujących kwestie związane z ochroną środowiska w tym również tematy
związane ze zmianami klimatu. W sektorze turystycznym, Grupa Invia również prowadzi działania mające na
celu angażowanie użytkowników w treści dotyczące podróżowania w sposób bardziej zrównoważony.
Powyższe inicjatywy stanowią część działań Grupy w Polsce związanych z realizacją polityki oraz ograniczaniem
emisji gazów cieplarnianych w ramach przyjętych celów środowiskowych, obejmujących operacje własne oraz
działania downstream (użytkowników).
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
134
Obecnie Grupa jest w trakcie opracowywania Strategii Dekarbonizacji na kolejne lata. W ramach tego procesu
identyfikowane są kluczowe dźwignie dekarbonizacji we wszystkich zakresach (w tym w łańcuchu wartości),
które zostaną wdrożone w kolejnych latach.
W 2025 roku Grupa nie oszacowała wydatków na działania związane z polityką, a kluczowe wskaźniki
wymagane na mocy rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2021/217 znajdują się w sekcji Taksonomia
UE.
Powiązanie strategii finansowej Grupy z celami ESG
Grupa podpisała Sustainability Linked Loan, w którym marża powiązana jest z realizacją celów ESG, w tym
zwiększeniem udziału energii produkowanej z paneli fotowoltaicznych w całkowitym zużyciu energii
elektrycznej przez Grupę. Finansowanie to wspiera długoterminową strategię dostosowania do zmian
rynkowych oraz zapewnia stabilny dostęp do kapitału na korzystnych warunkach. Grupa realizuje swoje
inwestycje oraz akwizycje w oparciu o pozyskiwanie zewnętrznych źródeł finansowania, dlatego dostęp do
kapitału na atrakcyjnych warunkach jest kluczowy dla jej zdolności do rozwoju przez akwizycję. W ramach
umowy Grupa zobowiązała się do realizacji określonych celów, a ich osiągnięcie warunkuje utrzymanie
preferencyjnych warunków finansowych.
E1-4 CELE ZWIĄZANE Z ŁAGODZENIEM ZMIANY KLIMATU I PRZYSTOSOWANIEM SIĘ
DO NIEJ
W ramach Strategii Zrównoważonego Rozwoju Wirtualna Polska Holding 2022-2030 wyznaczone zostały
następujące cele związane ze zmianami klimatu:
Cel
Cel 2025
Ambicja 2030
Korelacja SDG
E.1. Redukujemy emisje gazów cieplarnianych
E.1.1. Zredukujemy emisje
gazów cieplarnianych (CO
2
,
CH
4
, N
2
O, HFCs, PFCs, SF
6
,
NF
3
) w zakresach 1&2
-70% względem
poziomu w roku 2019
0 Mg CO
2
e
(net-zero zgodnie z
metodologią SBTi)
Cel 13: Podjąć pilne działania w
celu przeciwdziałania zmianom
klimatu i ich skutkom
E.1.2. Podniesiemy poziom
efektywności energetycznej
data centers i budynków
Audyt energetyczny
serwerowni Certyfikacja
ISO 50001
Osiągnięcie założonej
poprawy efektywności
energetycznej
Cykliczne audyty
wewnętrzne
Cel 13: Podjąć pilne działania w
celu przeciwdziałania zmianom
klimatu i ich skutkom
E.1.3. Będziemy korzystali
wyłącznie z energii z zero- i
niskoemisyjnych źródeł
energii
80% udział energii
zeroemisyjnej w miksie
energii elektrycznej
Grupy Wirtualna Polska
Holding
90% udział energii
zeroemisyjnej w miksie
energii cieplnej Grupy
Wirtualna Polska
Holding
Osiągnięcie zamierzonej
poprawy efektywności
energetycznej.
Cykliczne audyty
wewnętrzne w zakresie
efektywności energetycznej
Cel 7: Zapewnić wszystkim
dostęp do źródeł stabilnej,
zrównoważonej i nowoczesnej
energii po przystępnej cenie
Cel 13: Podjąć pilne działania w
celu przeciwdziałania zmianom
klimatu i ich skutkom
E.1.4. Obliczymy, a następnie
będziemy obniżali emisje
GHG w zakresie 3
Wykonanie kalkulacji za
rok 2022 oraz ustalenie
celu redukcyjnego
Konsekwentna realizacja
celów redukcyjnych we
wszystkich 3 zakresach
emisji zgodnie z
metodologią GHG Protocol.
Cel 13: Podjąć pilne działania w
celu przeciwdziałania zmianom
klimatu i ich skutkom
E.2. Przeciwdziałamy ubóstwu energetycznemu
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
135
E.2.1. Będziemy przekazywali
energię elektryczną z
własnych instalacji OZE bądź
realizowali zakup takiej
energii dla organizacji
pożytku publicznego
Rozpoczęcie
funkcjonowania
programu
Ustanowienie miernika
Zwiększenie dostępu do
czystej energii - 100%
nadprodukcji z własnych
instalacji OZE będzie
przekazywane osobom
potrzebującym.
Cel 7: Zapewnić wszystkim
dostęp do źródeł stabilnej,
zrównoważonej i nowoczesnej
energii po przystępnej cenie
E.4. Edukujemy z zakresu kryzysu klimatycznego i odpowiedzialności środowiskowej
E.4.1. Podnosimy
świadomość konsumentów
publikując w serwisach
informacyjnych treści
dotyczące zmiany klimatu
1000 (rocznie)
opublikowanych
materiałów na temat
zmian klimatu i
środowiska
1200 (rocznie) liczba
opublikowanych materiałów
na temat zmian klimatu i
środowiska
Cel 12: Zapewnić wzorce
zrównoważonej
konsumpcji i produkcji
Cel 13: Podjąć pilne działania w
celu przeciwdziałania zmianom
klimatu i ich skutkom
Cele te nie są zgodne z wymogami określonymi w ESRS. Polityki WPH nie są dostosowane do wymogów ESRS
i MDR-T, w związku z czym nie wszystkie zagadnienia spełniają wymienione wymagania.
Polityka klimatyczna i środowiskowa Grupy została utworzona na podstawie Strategii Zrównoważonego
Rozwoju Wirtualna Polska Holding 2022-2030, a opisane w Polityce działania przyczyniają się do spełnienia
poszczególnych celów określonych w strategii. Wewnętrzny zespół przynajmniej raz w roku monitoruje cele
wyznaczone w strategii. Monitorowanie odbywa się poprzez analizę dokonanych działań, monitorowanie emisji
z zakresów 1 i 2, a także monitorowanie koszyka energetycznego. Grupa jest w trakcie rozliczenia Strategii
Zrównoważonego Rozwoju Wirtualna Polska Holding 2022-2030, a także przygotowuje aktualizację strategii
na lata 2026-2030, w ramach, której planuje opracować cele redukcji emisji całej Grupy.
Cele dotyczące redukcji emisji GHG:
Grupa posiada Strategię Zrównoważonego Rozwoju na lata 2022-2030 w której określiła kluczowe wartości
oraz ambicje związane z dalszym rozwojem. Rokiem odniesienia (nazwanym w Strategii rokiem bazowym,
jednak nie w rozumieniu ESRS) jest rok 2022 i do niego odnoszą się cele dotyczące redukcji emisji GHG. Na
potrzeby raportowania Grupa przyjęła rok 2025 jako bazowy. Cele te nie obejmują Grupy Invia. Cele zawarte w
strategii są zgodne z ograniczeniem globalnego ocieplenia do 1,5 °C, nie zostały one jednak poddane
zewnętrznej weryfikacji. Obecnie cel ten ma charakter ambicji strategicznej i nie jest w pełni udokumentowany
zgodnie z metodologią ESRS E1-4 oraz MDR-M. Aby osiągnąć założone cele i spełnić ambicję długookresową,
Grupa zaplanowała opracowanie celów redukcyjnych w oparciu o Science Based Targets Sector Guidance w
2026 roku w ramach aktualizacji Strategii Zrównoważonego Rozwoju na lata 2026-2030.
Podsumowanie realizacji celów strategicznych (2022–2025)
1. Redukujemy emisje gazów cieplarnianych (E.1.)
Zmniejszenie emisji GHG (E.1.1.): Grupa zrealizowała cel redukcyjny w zakresach 1 i 2, osiągając spadek emisji
o 84% względem roku 2019 (7329,91 MWh) (przy celu operacyjnym -70% na rok 2025). Wynik ten osiągnięto
głównie poprzez zabezpieczenie dostaw energii elektrycznej z odnawialnych źródeł (OZE) dla biur i serwerowni
w Polsce. Dane te nie uwzględniają Grupy Invia w celu zachowania porównywalności z pierwotnymi założeniami
strategii.
Efektywność energetyczna (E.1.2.): Cel dotyczący przeprowadzenia audytów energetycznych serwerowni oraz
certyfikacji ISO 50001 nie został zrealizowany. Wynika to z podjęcia strategicznych działań w obszarze
optymalizacji i reorganizacji Grupy.
Wykorzystanie zero- i niskoemisyjnych źródeł energii (E.1.3.): W 2025 roku Grupa osiągnęła 93% udziału energii
zeroemisyjnej w miksie energii elektrycznej (cel: 80%). W obszarze energii cieplnej cel (90%) pozostał
niezrealizowany ze względu na ograniczenia infrastrukturalne w wynajmowanych powierzchniach biurowych.
Emisje w zakresie 3 (E.1.4.): Choć pierwotnym celem Grupy było dokonanie obliczeń za rok 2022, pierwsza pełna
kalkulacja śladu węglowego w zakresie 3 została pomyślnie zrealizowana dla danych za rok 2024. Wyniki te
posłużą jako fundament do wyznaczenia celów redukcyjnych w nowej Strategii Dekarbonizacji, której
publikacja planowana jest na 2026 r.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
136
2. Przeciwdziałamy ubóstwu energetycznemu (E.2.)
Wsparcie OZE dla organizacji pożytku publicznego (E.2.1.): Grupa sfinalizowała działanie polegające na
sfinansowaniu zakupu i montażu instalacji fotowoltaicznej dla Domu Samotnej Matki w Chyliczkach, co stanowi
realizację programu wsparcia OZE dla podmiotów pożytku publicznego.
3. Edukujemy z zakresu kryzysu klimatycznego i odpowiedzialności środowiskowej (E.4.)
Świadomość konsumentów (E.4.1.): Grupa aktywnie wykorzystuje swoje zasięgi redakcyjne do edukacji
społeczeństwa. W 2025 roku opublikowano ponad 700 materiałów dotyczących zmian klimatu i ochrony
środowiska. Realizacja tego działania jest ściśle powiązana z celami określonymi w umowie finansowania
Sustainability Linked Loan (SLL).
E1-5 ZUŻYCIE ENERGII I KOSZYK ENERGETYCZNY
Na przestrzeni 2025 roku w Grupie Kapitałowej doszło do zużycia następujących wielkości paliw i energii:
Zużycie energii i koszyk energetyczny
Jednostka
2024*
2025
Zmiana r/r
Zużycie paliwa z węgla i produktów węglowych
MWh
0
0
na
Zużycie paliwa z ropy naftowej i produktów naftowych
MWh
2 348,18
1 969,66
-16,12%
Zużycie paliwa z gazu ziemnego
MWh
332,37
373,96
12,51%
Zużycie zakupionych lub pozyskanych energii elektrycznej,
ciepła, pary wodnej i chłodzenia ze źródeł kopalnych
MWh
1 431,24
2 250,12
57,21%
Całkowite zużycie energii ze źródeł kopalnych
MWh
4 111,79
4 593,73
11,72%
Udział źródeł kopalnych w całkowitym zużyciu energii
%
30,95%
32,28%
4,13%
Zużycie energii ze źródeł jądrowych
MWh
0
92,13
na
Udział energii ze źródeł jądrowych w całkowitym
zużyciu energii
%
0,00%
0,65%
na
Zużycie paliwa w przypadku źródeł odnawialnych, w tym z
biomasy (obejmujące również odpady przemysłowe i
komunalne pochodzenia biologicznego, biogaz, wodór
odnawialny itd.)
MWh
0
0
na
Zużycie zakupionych lub pozyskanych energii elektrycznej,
ciepła, pary wodnej i chłodu ze źródeł odnawialnych
MWh
9 129,90
9 502,56
4,08%
Zużycie energii odnawialnej produkowanej bez użycia
paliwa
MWh
44,81
40,71
-9,15%
Całkowite zużycie energii ze źródeł odnawialnych
MWh
9 174,70
9 543,27
4,02%
Udział źródeł odnawialnych w całkowitym zużyciu
energii
%
69,05%
67,07%
-2,87%
Całkowite zużycie energii
MWh
13 286,50
14 229,13
7,09%
W obliczeniach koszyka energetycznego wykorzystano wskaźniki pochodzące z baz DEFRA (2025), IEA (2023)
oraz wskaźniki dla Polski opublikowane przez KOBiZE (2025) oraz URE (2025). Obliczenia udziału energii ze
źródeł jądrowych w całkowitym zużyciu energii Grupy przeprowadzono przy wykorzystaniu danych
dotyczących procentowego udziału energii nuklearnej w miksie dla krajów operacji Grupy, opublikowanych
przez IEA (Share of nuclear energy in total electricity generation by country, updated 2025).
W zestawieniu przyjęto szacowanie wartości energii cieplnej i elektrycznej dla budynków biurowych, w
przypadku których nie było możliwe wskazanie precyzyjnej wartości zużytej energii. Przyjęto również
szacowanie ilości zużytego paliwa na potrzeby floty samochodowej lub do ogrzewania budynków, w
przypadkach, w których nie było możliwości pozyskania dokładnej wartości. Pomiar mierników nie został
zatwierdzony przez inny organ zewnętrzny niż dostawca usług atestacyjnych.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
137
Przy obliczeniach energochłonności w mianowniku uwzględniono przychody netto z działalności Superauto
oraz WP Naturalnie, ponieważ ich działalność operacyjna, zgodnie z kodami NACE, klasyfikowana jest jako
sektory o znacznym oddziaływaniu na klimat (zgodnie z załącznikiem I do rozporządzenia (WE) nr 1893/2006).
Energochłonność na przychody netto
Jednost
ka
2024*
2025
Zmiana
r/r
Całkowite zużycie energii w ramach działalności w sektorach o
znacznym oddziaływaniu na klimat na przychody netto z
działalności w sektorach o znacznym oddziaływaniu na klimat -
Superauto
MWh/1
mln PLN
9,31
6,95
-25,35%
Całkowite zużycie energii w ramach działalności w sektorach o
znacznym oddziaływaniu na klimat na przychody netto z
działalności w sektorach o znacznym oddziaływaniu na klimat -
WP Naturalnie
MWh/1
mln PLN
15,90
20,44
28,53%
Przychody netto z działalności w sektorach o znacznym
oddziaływaniu na klimat wykorzystane do obliczenia
energochłonności
mln PLN
148,00
198,96
34%
Przychody netto z działalności w sektorach o znacznym
oddziaływaniu na klimat wykorzystane do obliczenia
energochłonności - Superauto
mln PLN
146,05
197,78
35%
Przychody netto z działalności w sektorach o znacznym
oddziaływaniu na klimat wykorzystane do obliczenia
energochłonności - WP Naturalnie
mln PLN
1,60
1,18
-26%
Przychody netto (inne)
mln PLN
1 420,00
2 014,66
42%
Całkowite przychody netto (Sprawozdanie finansowe)
mln PLN
1 568,00
2 213,62
41%
Energia wytwarzana i sprzedawana [E1-5]
Jednostk
a
2024*
2025
Zmiana
r/r
Energia elektryczna wytworzona brutto
MWh
5244,81
4 837,25
-7,8%
Fotowoltaika
MWh
5244,81
4 837,25
-7,8%
*Dane w tabelach w rozdziale E1-5 za rok 2025 nie są porównywalne z danymi za rok 2024 ze względu na
akwizycję Grupy Invia i związaną z tym zmianę struktury Grupy w 2025 roku. Decyzja o zmianie roku bazowego
została podjęta w związku z istotnymi zmianami w strukturze Grupy, które wpłynęły na sposób gromadzenia,
klasyfikacji i przeliczania danych, co uniemożliwia rzetelne przedstawienie. Ze względu na to rok 2025 został
przyjęty jako nowy rok bazowy.
W odniesieniu do sektorów o znaczącym oddziaływaniu na klimat, odnotowane zmiany we wskaźniku
energochłonności (wyrażonym jako MWh na 1 mln PLN przychodu) są w dużej mierze determinowane przez
dynamikę przychodów operacyjnych w poszczególnych spółkach:
Superauto: W analizowanym okresie odnotowano poprawę wskaźnika energochłonności (spadek
wartości MWh/1 mln PLN). Wynika to ze wzrostu przychodów, który przewyższył dynamikę zużycia
energii, co przełożyło się na wyższą efektywność energetyczną w przeliczeniu na generowany wynik
finansowy.
WP Naturalnie: W tym segmencie zaobserwowano odwrotną tendencję – wzrost wskaźnika
energochłonności przy jednoczesnym spadku przychodów. Główną przyczyną spadku przychodów, a
tym samym pogorszenia relacji zużycia energii do wyników finansowych, była awaria techniczna jednej
z instalacji fotowoltaicznych (PV). Kilkutygodniowa przerwa w produkcji energii z odnawialnych źródeł
bezpośrednio przełożyła się na mniejszy wolumen wyprodukowanej energii i spadek przychodów w
tym segmencie, co przy relatywnie stałych kosztach energetycznych podbiło wartość wskaźnika.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
138
E1-6 EMISJE GAZÓW CIEPLARNIANYCH ZAKRESÓW 1, 2 I 3 BRUTTO ORAZ CAŁKOWITE
EMISJE GAZÓW CIEPLARNIANYCH
Granice raportowanych emisji
W kalkulacji dla Grupy Kapitałowej ujęto jednostki zgodnie z granicami przyjętymi w sprawozdaniu
finansowym.
Grupa Wirtualna Polska Holding przechodziła na przestrzeni 2025 roku zmiany strukturalne. Główną
zmianą jest przejęcie Invia Group SE, które zostało sfinalizowane w dniu 24 kwietnia 2025.
W związku z powyższym Rok 2025 określany jest nowym rokiem bazowym:
o Dokonano przeglądu i aktualizacji granic organizacji. Zmiany te obejmowały włączenie
nowego podmiotu do Grupy WP Holding
o W wyniku tych modyfikacji zmianie uległ zakres identyfikowanych i raportowanych źródeł
emisji gazów cieplarnianych (GHG).
o Aktualizacja granic jednostki sprawozdawczej, a co za tym, łańcucha wartości wpłynęła na
porównywalność danych pomiędzy bieżącym a poprzednim okresem sprawozdawczym, w
związku z czym, zdecydowano się na zmianę roku bazowego.
Zakres raportowanych emisji
Grupa Wirtualna Polska Holding raportuje emisje w ujęciu zakresów 1,2 i 3. Zgodnie z ESRS E1 AR 39, AR 45 i
AR 46 w obliczeniach uwzględnia się metodykę opisaną w Greenhouse Gas Protocol: A Corporate and
Accounting Reporting Standard (wersja z 2004 r.); „GHG Protocol Scope 2 Guidance” (wersja z 2015 r.),
Greenhouse Gas Protocol Corporate Value Chain (Scope 3) Accounting and Reporting Standard (wersja z 2011
r.). Obliczenia, metodyka i dobranie wskaźników zostały przygotowane przy pomocy doradcy zewnętrznego.
Emisje bezpośrednie (Zakres 1) powstają wskutek spalania paliw w źródłach stacjonarnych, bądź
mobilnych będących własnością firmy, bądź przez nią kontrolowanych, są to też emisje powstałe w
wyniku zachodzących procesów technologicznych czy ulatniających się czynników chłodniczych.
Emisje pośrednie (Zakres 2) powstają w wyniku zużywania zakupionej energii elektrycznej, cieplnej.
Emisje w zakresie drugim obliczono dwoma metodami. Metoda obliczeń location-based odzwierciedla
średnią emisyjność energii znajdującej się w sieci krajowej. Metoda obliczeniowa market-based ma na
celu pokazanie świadomego wyboru dostawcy energii – prezentuje ona emisje liczone według
intensywności charakterystycznej dla dostawcy.
Emisje pośrednie (Zakres 3) powstają w wyniku działalności firmy, ale występują ze źródeł nie będących
jej własnością ani pod jej kontrolą, oraz nie są ujęte w zakresie 1 i 2.
Metodyka kalkulacji i przyjęte założenia
Emisje zostały obliczone z wykorzystaniem narzędzi udostępnianych przez GHG Protocol
(https://ghgprotocol.org/calculation-tools), obliczenia dotyczyły gazów cieplarnianych (CO
2
, CH
4
, N
2
O,
HFCs, PFCs, SF
6
, NF
3
) ujętych w GHG Protocol, wartości emisji są podawane w tonach (t) standardowej
jednostki ekwiwalentu dwutlenku węgla (CO
2
e).
Współczynniki tworzenia efektu cieplarnianego (GWP, Global Warming Potential) użyte w kalkulacjach
są
̨
zgodne z wersją raportu IPCC wykorzystywaną w najnowszych opublikowanych bazach wskaźników
(DEFRA 2025 v 1.0, EPA Supply Chain Greenhouse Gas Emission Factors v1.3 by NAICS-6 2024)
będących standardem rynkowym, a tym samym pośrednio z Piątym Raportem IPCC (AR5, The Fifth
Assessment Report of the IPCC).
Do kalkulacji emisji zakresu 1 wykorzystano wskaźniki intensywności emisyjnej pochodzące z bazy
DEFRA 2025 v 1.0.
Do kalkulacji emisji zakresu 2 location-based dla energii elektrycznej dla lokalizacji w Polsce użyto
wskaźnika emisyjności energii elektrycznej udostępnionego przez Krajowy Ośrodek Bilansowania i
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
139
Zarządzania Emisjami. Dla krajów innych niż Polska wykorzystano wskaźniki pochodzące z bazy IEA
(2023). Wielkość emisji z wytwarzania zużywanej energii elektrycznej wg metody market-based dla
energii elektrycznej obliczono przy wykorzystaniu wskaźników typu residual-mix pochodzących ze
źródeł Association of Issuing Bodies (AIB, https://www.aib-net.org/facts/european-residual-mix); a dla
energii z OZE potwierdzonej Gwarancjami Pochodzenia przyjęto wskaźnik 0 kg CO
2
e/kWh. W
odniesieniu do energii cieplnej dla metody location-based przyjęty został wskaźnik emisyjności energii
cieplnej dla Polski opublikowany przez Urząd Regulacji Energetyki. W przypadku energii cieplnej
zastosowano wskaźniki dotyczące intensywności emisyjnej dla kraju, w przypadku ich braku przyjęto
wskaźnik dla Polski za 2024 r. W przypadku metody market-based dla energii cieplnej użyto
pozyskanych wskaźników emisyjności, gdy było to niemożliwe, dostępny wskaźnik emisyjności energii
cieplnej dla kraju.
W zakresie 3 Grupa WP Holding nie raportuje emisji w kategorii 10 (przetwarzanie sprzedanych
produktów) oraz 9 (transport i dystrybucja w downstream), ponieważ te kategorie nie występują w
działalności operacyjnej grupy WP Holding. Kategorie 4,5,6,12,13 zostały uznane za nieistotne dla
Grupy WP Holding. Analiza istotności w obliczeniach śladu węglowego grupy WP Holding w zakresie
3 opierała się na wielopoziomowym procesie. Przy ustalaniu progu istotności uwzględniono zarówno
analizy jakościowe jaki i ilościowe, w tym wielkość emisji; zidentyfikowane wpływy, ryzyka i szanse
powiązane z danymi kategoriami; opinie interesariuszy, specyfikę sektora oraz zmiany w granicach
Grupy. W toku analizy powyższe kategorie zostały uznane za nieistotne.
Grupa w zakresie 3 uzyskała 4,55% danych bezpośrednich (tj. danych pochodzących bezpośrednio od
podmiotów w łańcuchu wartości zawierających dane do obliczenia emisji) oraz 0% danych pierwotnych
(tj. danych pochodzących od podmiotów w łańcuchu wartości zawierających już obliczone emisje).
Dane bezpośrednie dotyczą kategorii 15.
Założenia obliczeń dla poszczególnych istotnych kategorii zakresu 3 opisano poniżej. W porównaniu
do roku 2024 wprowadzono zmiany w metodyce obliczeń dla poszczególnych kategorii zakresu 3,
mające na celu bardziej precyzyjne i wierne odzwierciedlenie emisji Grupy.
o Kategoria 1 obejmuje emisje upstream (cradle-to-gate) powstałe przy wytwarzaniu
zakupionych produktów i usług. Emisje obliczono metodą wydatkową (spend-based metod)
wraz z uwzględnieniem inflacji kraju działalności spółki, przy użyciu wskaźników z bazy EPA
(United States Environmental Protection Agency Supply Chain Greenhouse Gas Emission
Factors v1.4 (2024)).
o Kategoria 2 obejmuje emisje powstałe w upstream (cradle-to-gate) związane z produkcją dóbr
kapitałowych, nabytych przez Grupę w danym roku kapitałowym. Emisje obliczono metodą
wydatkową (Spend-based metod) wraz z uwzględnieniem inflacji dla kraju działalności spółki,
przy użyciu wskaźników z bazy EPA (United States Environmental Protection Agency Supply
Chain Greenhouse Gas Emission Factors v1.4 (2024)).
o Kategoria 3 obejmuje emisje powstałe w upstream związane z produkcją zakupionych oraz
zużytych paliw i energii przez przedsiębiorstwo, które nie zostały uwzględnione w zakresie 1
lub 2 śladu węglowego. W obliczeniach wykorzystano metodę wskaźników uśrednionych -
uwzględniono emisje z tytułu wydobycia i przetwarzania paliw kopalnych (Well-To-Tank, WTT)
na potrzeby bezpośredniego zużycia w operacjach Grupy oraz na potrzeby wytworzenia
zużytej energii, jak i straty na przesyle i dystrybucji energii (bezpośrednie i WTT). Wskaźniki
pochodzą z baz DEFRA v 1.0 (2025), IEA 2023, DEFRA 2021. Dla Polski wykorzystano również
wskaźnik KOBiZE (2025).
o Kategoria 7 obejmuje emisje powstałe w ramach dojazdu pracowników do miejsca pracy. Dane
zostały zebrane w ramach corocznej ankiety na poziomie Grupy. Ankieta została wysłana za
pomocą narzędzia Microsoft Forms. Ankieta uwzględnia jak często pracownicy korzystają z
danych środków transportu oraz tego jakie odległości pokonują podczas dojazdów do pracy.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
140
Emisje zostały oszacowane metodą dystansową przy wykorzystaniu wskaźników
pochodzących z bazy DEFRA 2025; obejmowały również korektę o uśrednione dane dotyczące
urlopów i dni pracujących w roku 2025. Na podstawie otrzymanych odpowiedzi wartości emisji
ekstrapolowano na wszystkich pracowników i współpracowników Grupy
o Kategoria 11 obejmuje emisje powstałe w wyniku użytkowania sprzedanych produktów, do
których wliczają się samochody oraz produkty cyfrowe (poczta, portale internetowe,
audiobooki oraz streaming WP).
▪ Produkty cyfrowe: Uwzględniono emisje powstałe przy transferze danych oraz
podczas użytkowania produktów i usług cyfrowych przez użytkownika końcowego.
Emisje powstałe w trakcie wykorzystywania urządzeń elektronicznych przez
użytkowników końcowych oszacowano za pomocą danych odsłonowych - czasu
spędzonego przez użytkowników na portalach w podziale na typ urządzenia. Do
obliczeń wykorzystano wskaźniki emisyjności energii elektrycznej z bazy IEA (2023)
oraz wskaźnik opublikowany przez KOBiZE (2025). Do obliczenia emisji związanych z
transferem danych został użyty wskaźnik Sustainable Web Design Model
(https://sustainablewebdesign.org/).
▪ Emisje związane z użytkowaniem samochodów obliczono metodą dystansową. Średni
dystans przejechany przez samochód w czasie całego cyklu życia przyjęto na poziomie
200 000 km, uznawany za standard branżowy (Volkswagen, Group Sustainability
Report 2024). Wykorzystano wskaźniki z bazy DEFRA v 1.0 (2025)
o Kategoria 14 obejmuje emisje powstałe przy operacjach punktów franczyzowych Wakacje.pl,
wakacyjny świat oraz punkty franczyzowe Invia Group w ich zakresie 1 i 2. Do obliczeń
wykorzystano bazy DEFRA (2025 v1.0), IEA (2023), wskaźnik emisyjności energii elektrycznej
dla Polski KOBIZE (2025) oraz wskaźnik emisyjności energii cieplnej URE (2024).
o Kategoria 15 obejmuje emisje powstałe w wyniku inwestycji Grupy. Do obliczeń zastosowano
metodę average-data method, przy wykorzystaniu bazy EPA (United States Environmental
Protection Agency Supply Chain Greenhouse Gas Emission Factors v1.4 (2025)), skorygowano
dane o inflację.
W zakresie 1 emisje biogeniczne występowały w przypadku wykorzystania paliw (benzyny i diesla), a łączna ich
wielkość wynosiła 27,60 t CO
2
; wartość tę obliczono przy pomocy wskaźników z bazy DEFRA 2025. W przypadku
zakresu 2 oraz zakresu 3 nie było możliwe wyodrębnienie emisji biogenicznego CO
2
, ponieważ zastosowane
wskaźniki emisyjności nie pozwalają na oddzielne wykazanie procentowego udziału biogenicznego CO
.
Emisje gazów cieplarnianych
Jednostka
2024*
2025
Zmiana r/r
Emisja gazów cieplarnianych w zakresie 1
Emisje brutto gazów cieplarnianych w zakresie 1
t CO2e
639,97
547,60
-14,43%
Odsetek emisji gazów cieplarnianych w zakresie 1 z
regulowanych systemów handlu emisjami
%
0
0
0
Emisja gazów cieplarnianych w zakresie 2
Emisje brutto gazów cieplarnianych w zakresie 2 wg
metody location-based
t CO2e
6 029,49
6 131,30
1,69%
Emisje brutto gazów cieplarnianych w zakresie 2 wg
metody market-based
t CO2e
516,58
1 010,97
95,79%
Znaczące emisje gazów cieplarnianych w zakresie 3
Całkowite pośrednie emisje brutto gazów
cieplarnianych w zakresie 3
t CO2e
255 655,71
101 657,04
-60,24%
1 Zakupione towary i usługi
t CO2e
11 663,17
31 763,29
172,34%
2 Dobra inwestycyjne
t CO2e
1 731,11
4 191,86
142,14%
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
141
3 Działalność związana z paliwami i energią (nieujęta w
zakresie 1 lub 2)
t CO2e
160,46
1 895,46
1081,26%
7 Dojazdy pracowników
t CO2e
793,08
1 126,86
42,09%
11 Użytkowanie sprzedanych produktów
t CO2e
236 181,02
56 211,19
-76,20%
14 Franczyza
t CO2e
2 004,36
2 874,27
43,40%
15 Inwestycje
t CO2e
2 389,26
3 594,12
50,43%
Całkowite emisje gazów cieplarnianych
Całkowite emisje gazów cieplarnianych w zakresach
1+2 (location-based)
t CO2e
6 669,46
6 678,89
0,14%
Całkowite emisje gazów cieplarnianych w zakresach
1+2 (market-based)
t CO2e
1 556,56
1 558,57
34,76%
Całkowite emisje gazów cieplarnianych w zakresach
1+2 (location-based) +3
t CO2e
262 325,17
108 335,93
-58,70%
Całkowite emisje gazów cieplarnianych w zakresach
1+2 (market-based) +3
t CO2e
256 812,26
103 215,61
-59,81%
Intensywność emisji gazów cieplarnianych na przychody netto
Jednostka
2024
2025
Zmiana
r/r
Całkowite emisje gazów cieplarnianych w zakresach 1+2 (location-
based) +3 na przychody netto
t CO2e /1
mln PLN
167,30
48,94
-70,75%
Całkowite emisje gazów cieplarnianych w zakresach 1+2 (market-
based) +3 na przychody netto
t CO2e /1
mln PLN
163,78
46,63
-71,53%
Kwota przychodów netto zostało uzgodniona do skonsolidowanego sprawozdania z wyniku finansowego i
pozostałych całkowitych dochodów.
Dane w tabelach w rozdziale E1-6 za rok 2025 nie są porównywalne z danymi za rok 2024 ze względu na
akwizycję Grupy Invia i związaną z tym zmianę struktury Grupy w 2025 roku. Decyzja o zmianie roku bazowego
została podjęta w związku z istotnymi zmianami w strukturze Grupy, które wpłynęły na sposób gromadzenia,
klasyfikacji i przeliczania danych, co uniemożliwia rzetelne przedstawienie. Ze względu na to rok 2025 został
przyjęty jako nowy rok bazowy.
Poza zmianami w strukturze kapitałowej, na różnice w odnotowanych poziomach emisji wpłynęły następujące
czynniki metodologiczne i operacyjne:
Kategoria 1 i 2: Wzrost emisji w kategorii 1 „Zakupione towary i usługi” jest bezpośrednio powiązany
ze zwiększeniem skali wydatków typu OPEX w całej Grupie, co przełożyło się na wyższy ślad węglowy
łańcucha dostaw. Analogicznie, w kategorii 2 „Nakłady inwestycyjne”, wzrost poziomu emisji wynika ze
zwiększenia nakładów inwestycyjnych (CAPEX) podjętych przez Grupę w roku 2025.
Kategoria 11: W celu precyzyjnego odzwierciedlenia śladu węglowego działalności online, Grupa
wdrożyła bardziej szczegółowe podejście do liczenia emisji związanych z użytkowaniem produktów
cyfrowych. Nowy model uwzględnia emisje powstałe podczas transferu danych oraz w trakcie
korzystania z usług przez użytkownika końcowego. Emisje po stronie użytkowników oszacowano na
podstawie danych o liczbie odsłon oraz czasu spędzonego w naszych serwisach, z podziałem na typy
urządzeń. W obliczeniach wykorzystano aktualne wskaźniki emisyjności energii elektrycznej z bazy IEA
(2023), KOBiZE (2025) oraz uznany standard Sustainable Web Design Model dla procesów transferu
danych.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
142
E1-7 PROJEKTY USUWANIA GAZÓW CIEPLARNIANYCH I OGRANICZANIA EMISJI
GAZÓW CIEPLARNIANYCH FINANSOWANE ZA POMOCĄ JEDNOSTEK EMISJI
DWUTLENKU WĘGLA
Na przestrzeni 2025 roku Grupa Wirtualna Polska Holding nie dokonywała zakupu Carbon Credits.
E1-8 USTALANIE WEWNĘTRZNYCH CEN EMISJI DWUTLENKU WĘGLA
Na przestrzeni 2025 roku Grupa Wirtualna Polska Holding nie korzystała z wewnętrznie ustalonej ceny jednostki
emisji (Internal Carbon Price).
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
143
TAKSONOMIA UE
WSTĘP
Grupa Wirtualna Polska Holding po raz czwarty ujawnia w niniejszym raporcie informacje dotyczące zgodności
z tzw. unijną Taksonomią działalności zrównoważonej środowiskowo. Obowiązki z tym związane zostały
wprowadzone Rozporządzeniem Parlamentu i Rady (UE) 2020/852 z 18 czerwca 2020 r. w sprawie ustanowienia
ram ułatwiających zrównoważone inwestycje
1
. Wspomniane Rozporządzenie, w skrócie nazywane Taksonomią
UE (systematyką), transponuje cele klimatyczne i środowiskowe Unii Europejskiej na techniczne kryteria służące
ocenie czy dana działalność może być uznana jako zrównoważona w odniesieniu do 6 celów środowiskowych:
1) Łagodzenie zmian klimatu,
2) Adaptacja do zmian klimatu,
3) Zrównoważone wykorzystanie i ochrona zasobów wodnych i morskich,
4) Przejście na gospodarkę o obiegu zamkniętym,
5) Zapobieganie zanieczyszczeniu i jego kontrola,
6) Ochrona i odbudowa bioróżnorodności i ekosystemów.
Taksonomia jest zatem systemem klasyfikacji pozwalającym na zbadanie i ujawnienie, w jakim stopniu
prowadzona przez Grupę Wirtualna Polska Holding działalność jest zrównoważona środowiskowo.
Wszelkiego rodzaju działalność prowadzona przez Wirtualną Polskę może być przypisana do jednej z trzech
kategorii:
Działalność kwalifikująca się do systematyki, dla której stwierdzono, że spełnione są Techniczne
Kryteria Kwalifikacji, kryteria niewyrządzania poważnych szkód pozostałym celom środowiskowym
(DNSH) i Minimalne Gwarancje – jest to działalność zrównoważona środowiskowo;
Działalność kwalifikująca się do systematyki, dla której stwierdzono, że przynajmniej jedno z kryteriów
nie jest spełnione - jest to działalność kwalifikująca się do systematyki, ale niezrównoważona
środowiskowo;
Działalność niekwalifikująca się do systematyki, dla której nie istnieją Techniczne Kryteria Kwalifikacji
(do kategorii tej należą m.in. te rodzaje działalności, dla których kryteria powstaną w przyszłości i
wówczas działalność ta będzie kwalifikowała się do Taksonomii).
Techniczne Kryteria Kwalifikacji (TKK) to szczegółowe kryteria pozwalające na jednoznaczne stwierdzenie,
czy dana działalność wnosi istotny wkład w jeden z celów środowiskowych i nie wyrządza poważnych szkód
pozostałym celom środowiskowym. TKK są zawarte w szczególności dwóch aktach prawnych:
1. Rozporządzeniu Delegowanym Komisji (UE) 2021/2139 z dn. 04 czerwca 2021 r. (tzw. „Climate Delegated
Act”), które od czasu wydania, było nowelizowane dwukrotnie przez następujące akty prawne:
→ Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2022/1214 z dnia 9 marca 2022 r., które wprowadziło
wymagania dla działalności związanych z wytwarzaniem energii z wykorzystaniem paliw gazowych i
energii jądrowej,
→ Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2023/2485 z dnia 27 czerwca 2023 r., które wprowadziło
nowe rodzaje działalności oraz zmiany do niektórych technicznych kryteriów kwalifikacji.
Rozporządzenie 2021/2139 zawiera kryteria istotnego wkładu w dwa cele środowiskowe: łagodzenie zmian
klimatu (climat change mitigation, CCM) i adaptacja do zmian klimatu (climate change adaptation, CCA) oraz
kryteria niewyrządzania poważnych szkód pozostałym celom środowiskowym (do no significant harm, DNSH).
2. Rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2023/2486 z dnia 27 czerwca 2023 r. (tzw. „Environmental
Delegated Act”).
1
Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2020/852 z dnia 18 czerwca 2020 r. w sprawie ustanowienia ram ułatwiających
zrównoważone inwestycje, zmieniające rozporządzenie (UE) 2019/2088
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
144
Rozporządzenie to określa TKK dla istotnego wkładu i nieczynienia poważnej szkody w zakresie pozostałych
czterech celów środowiskowych: zrównoważonego wykorzystania i ochrony zasobów wodnych (WTR), przejścia
na gospodarkę obiegu zamkniętego (CE), ograniczaniu zanieczyszczeń (PPC) i ochrony bioróżnorodności (BIO).
Minimalne Gwarancje (MG), określone w art. 18 Rozporządzenia 2020/852 są procedurami stosowanymi w
celu zapewnienia przestrzegania Wytycznych ONZ dotyczących Biznesu i Praw Człowieka i Wytycznych OECD
dla Przedsiębiorstw Wielonarodowych.
Każde przedsiębiorstwo podlegające obowiązkom wynikającym z Rozporządzenia 2020/852 jest zobowiązane
na podstawie art. 8 Rozporządzenia do ujawnienia trzech wskaźników:
1. Udział procentowy obrotu pochodzący z produktów lub usług związanych działalnością zrównoważoną
środowiskowo;
2. Udział procentowy nakładów inwestycyjnych (CapEx) odpowiadający aktywom lub procesom związanym z
działalnością zrównoważoną środowiskowo;
3. Udział procentowy wydatków operacyjnych (OpEx) odpowiadający aktywom lub procesom związanym z
działalnością zrównoważoną środowiskowo.
Szczegółowe wymogi dotyczące kalkulacji i ujawniania ww. wskaźników zostały określone w Rozporządzeniu
Delegowanym Komisji (UE) 2021/2178
2
, tzw. „akcie delegowanym do art. 8”.
8 stycznia 2026 roku opublikowano Rozporządzenie Delegowane Komisji 2026/73, zmieniające rozporządzenia
delegowane 2021/2178, 2021/2139 oraz 2023/2486, wprowadzające nowe przepisy dotyczące podejścia do
przygotowania ujawnień w kontekście art. 8 Taksonomii UE. Artykuł 4 przedmiotowej regulacji przewiduje
jednak możliwość skorzystania ze zwolnienia ze stosowania nowego rozporządzenia delegowanego i
zastosowania ww. Aktów w dotychczasowym brzmieniu. Grupa skorzystała z tego przepisu, raportując w
oparciu o zasady sprzed wprowadzenia zmian.
2
Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2021/2178 z dnia 6 lipca 2021 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE)
2020/852 przez sprecyzowanie treści i prezentacji informacji dotyczących zrównoważonej środowiskowo działalności gospodarczej, które mają być
ujawniane przez przedsiębiorstwa podlegające art. 19a lub 29a dyrektywy 2013/34/UE, oraz określenie metody spełnienia tego obowiązku
ujawniania informacji.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
145
ZGODNOŚĆ PROWADZONEJ PRZEZ WIRTUALNĄ POLSKĘ HOLDING DZIAŁALNOŚCI Z SYSTEMATYKĄ
W wyniku przeprowadzonych analiz ustalono następujący odsetek obrotu, nakładów inwestycyjnych (CapEx) i wydatków operacyjnych (OpEx) zgodnych
z Taksonomią oraz kwalifikujących się.
0%
0%
100%
Obrót
Działalność zrównoważona środowiskowo
Działalność kwalifikująca się do systematyki, ale
niezrównoważona środowiskowo
0%
6%
94%
Capex
Działalność zrównoważona środowiskowo
Działalność kwalifikująca się do systematyki, ale
niezrównoważona środowiskowo
Działalność niekwalifikująca się do systematyki
2%
12%
86%
OpEx
Działalność zrównoważona środowiskowo
Działalność kwalifikująca się do systematyki, ale
niezrównoważona środowiskowo
Działalność niekwalifikująca się do systematyki
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
146
Badanie zgodności prowadzonej przez Grupę Wirtualna Polska działalności z systematyką wykazało, że:
→ Z działalności zrównoważonej Grupa Wirtualna Polska Holding w 2025 roku pochodziło: 0,05% obrotu,
0,0% nakładów inwestycyjnych oraz 1,81% wydatków operacyjnych.
→ Z działalności kwalifikującej się, ale niezgodnej z systematyką (niezrównoważonej środowiskowo) w
2025 roku pochodziło: 0% obrotu, 5,87% nakładów inwestycyjnych oraz 11,73% wydatków
operacyjnych Grupy Wirtualna Polska Holding.
→ Z działalności niekwalifikującej się do systematyki w 2025 roku pochodziło: 99,95% obrotu, 94,13%
nakładów inwestycyjnych oraz 86,46% wydatków operacyjnych Grupy.
Obrót
CapEx
OpEx
Działalność zrównoważona środowiskowo (mln zł)
1,2
0
0,4
Działalność kwalifikująca się do systematyki, ale niezrównoważona
środowiskowo (mln zł)
0
88,3
2,7
Działalność niekwalifikująca się do systematyki (mln zł)
2 212,4
1 422,9
19,8
Łącznie (mln zł)
2 213,6
1 511,1
22,9
W dalszej części rozdziału opisany jest proces badania zgodności z Taksonomią, zastosowane zasady
rachunkowości oraz szczegółowe omówienie trzech wskaźników wyników wraz z tabelami sporządzonymi
zgodnie z tzw. aktem delegowanym do art. 8, czyli Rozporządzeniem Delegowanym Komisji (UE) 2021/2178.
PRZYGOTOWANIE UJAWNIEŃ DO TAKSONOMII
W celu przygotowanie ujawnień przeprowadzony został czteroetapowy proces:
1. Identyfikacja
Etap polegał na przeglądzie całej działalności prowadzonej przez Wirtualna Polskę i spółki zależne Grupy i
ustalenie, czy, a jeśli tak to które rodzaje działalności, kwalifikują się do systematyki. Przeglądowi podlegały
uzyskiwane przez spółki przychody, nakłady inwestycyjne i wydatki operacyjne. Do identyfikacji
poszczególnych rodzajów działalności wykorzystano ich opisy zawarte w załącznikach do Rozporządzenia
Delegowanego Komisji (UE) 2021/2139 oraz 2023/2486, które były porównywane do faktycznie
prowadzonej działalności. W przypadku braku dostatecznej jednoznaczności opisu działalności korzystano
pomocniczo ze statystycznej klasyfikacji działalności gospodarczej NACE.
2. Weryfikacja Minimalnych Gwarancji
Przeprowadzona została ocena, czy spełnione są Minimalne Gwarancje. Szczegóły oceny są przedstawione
w sekcji Minimalne Gwarancje.
3. Weryfikacja TKK
W przypadku wszystkich zidentyfikowanych rodzajów działalności przeprowadzono badanie kryteriów
istotnego wkładu i niewyrządzania poważnych szkód z wykorzystaniem TKK określonych w załącznikach do
Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2021/2139. Szczegóły oceny są przedstawione w sekcji
Weryfikacja zgodności z Technicznymi Kryteriami Kwalifikacji.
4. Alokacja
Etap polegał na przypisaniu do poszczególnych zidentyfikowanych w pierwszym etapie i zweryfikowanych
w trzecim etapie działalności wartości obrotu, nakładów inwestycyjnych i wydatków operacyjnych.
Szczegóły zastosowanych metod alokacji zostały opisane w rozdziale Zasady Rachunkowości.
5. Kalkulacja
Etap polegał na wykorzystaniu informacji wynikowych z etapów drugiego i trzeciego w celu sporządzenia
tabel zawierających wymagane informacje oraz opracowaniu niniejszej informacji uzupełniającej, zgodnie
z wymogami załączników I i II do Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2021/2178.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
147
Proces został przeprowadzony przez zespół składający się z przedstawicieli spółek Grupy Kapitałowej Wirtualna
Polska Holding oraz był nadzorowany przez członkinię Zarządu, Chief Financial Officer Elżbietę Bujniewicz-
Belkę oraz Dyrektorkę ds. Relacji Inwestorskich i Analiz Finansowych.
W 2025 roku Grupa Wirtualna Polska Holding dokonała ekspansji, nabywając Grupę Invia, która zgodnie z
zasadami przygotowania ujawnień do Taksonomii UE została włączona do raportowania za 2025 roku zbieżnie
z zasadami stosowanymi w sprawozdawczości finansowej.
Minimalne Gwarancje
Zgodnie z art. 18 Rozporządzenia 2020/852:
„Minimalnymi gwarancjami, o których mowa w art. 3 lit. c), są procedury stosowane przez przedsiębiorstwo
prowadzące działalność gospodarczą, które mają zapewnić przestrzeganie Wytycznych OECD dla
przedsiębiorstw wielonarodowych oraz Wytycznych ONZ dotyczących biznesu i praw człowieka, w tym
zasad i praw określonych w ośmiu podstawowych konwencjach wskazanych w Deklaracji
Międzynarodowej Organizacji Pracy dotyczącej podstawowych zasad i praw w pracy oraz zasad i praw
określonych w Międzynarodowej karcie praw człowieka”.
Badanie zgodności z Minimalnymi Gwarancjami zostało zrealizowane zgodnie z rekomendacjami
zamieszczonymi w Final Report on Minimum Safeguards
3
autorstwa Platform On Sustainable Finance. Zgodnie
z rekomendacjami, niespełnieniem Minimalnych Gwarancji jest przynajmniej jedna z czterech przesłanek:
1. Nieodpowiednie lub nieistniejące procesy należytej staranności w zakresie praw człowieka, w tym praw
pracowniczych, korupcji, opodatkowania i uczciwej konkurencji.
2. Grupa została ostatecznie pociągnięta do odpowiedzialności lub uznana za naruszającą prawo pracy, lub
prawa człowieka w niektórych rodzajach spraw sądowych z zakresu prawa pracy lub praw człowieka.
3. Brak współpracy z Krajowym Punktem Kontaktowym OECD w sprawie zgłoszenia przyjętego przez KPK
OECD.
4. Business and Human Rights Resource Centre (BHRRC) podjęło zarzut wobec firmy, a firma nie
odpowiedziała na nie w ciągu 3 miesięcy.
W procesie weryfikacji w Grupie Wirtulna Polska Holding niezgodność z przesłankami, aby uznać, że Minimalne
Gwarancje zostały spełnione, została zweryfikowana w następujących sposób:
• Przesłanka 1: Weryfikacja istnienia i kompletności procesów należytej staranności funkcjonujących w
Grupie Wirtualna Polska osbyła się na podstawie sprawdzenia ich zgodności z:
- Wytycznymi OECD dla przedsiębiorstw wielonarodowych
- Wytycznymi ONZ dla biznesu i praw człowieka
Do powyższego badania wykorzystano metodykę i opisy zawarte w Final Report on Minimum
Safeguards oraz World Benchmark Alliance Core UNGP Indicators przygotowane przez Platform on
Sustainable Finance.
Po przeprowadzonej analizie stwierdzono, że Grupa spełnia wymagania w zakresie procesu należytej
staranności w obszarach wskazanych przez Minimalne Gwarancje.
• Przesłanka 2: Weryfikacja istnienia prawomocnych wyroków lub ostatecznych decyzji wobec
najwyższej kadry zarządzającej stwierdzających naruszenia potwierdziła brak informacji kwalifikujących
Grupę do spełnienia warunków Przesłanki 2.
• Przesłanka 3: Przeprowadzono weryfikację bazy zgłoszeń KPK OECD, która wykazała brak zaistniałych
zgłoszeń w stosunku do Grupy w 2024 roku. [http://mneguidelines.oecd.org/database/].
• Przesłanka 4: Przeprowadzono weryfikację bazy zgłoszeń Business and Human Rights Resource
Centre (BHRRC), która wykazała brak zaistniałych zgłoszeń w stosunku do Grupy w okresie, którego
dotyczyła weryfikacja. [https://www.business-humanrights.org/en/companies].
W wyniku przeprowadzonego procesu weryfikacji ustalono, że działalność Grupy Wirtualna Polska Holding
prowadzona jest zgodnie z Minimalnymi Gwarancjami. Procesem weryfikacji objęto również przejętą w 2025
3
https://finance.ec.europa.eu/system/files/2022-10/221011-sustainable-finance-platform-finance-report-minimum-safeguards_en.pdf
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
148
roku Grupę Invia, która obecnie znajduje się w fazie integracji polityk i działań operacyjnych obowiązujących w
Grupie Wirtualna Polska Holding. Z uwagi na ten trwający proces wdrażania standardów korporacyjnych w
nowym podmiocie, na moment sporządzenia niniejszego sprawozdania Grupa nie jest jeszcze w stanie
jednoznacznie potwierdzić pełnego spełnienia wszystkich kryteriów Minimalnych Gwarancji w odniesieniu do
działalności Grupy Invia. Jednocześnie, niezależnie od procesu weryfikacji Minimalnych Gwarancji, w Grupie
Invia nie zidentyfikowano działalności spełniających Techniczne Kryteria Kwalifikacji.
Weryfikacja zgodności z Technicznymi Kryteriami Kwalifikacji
Weryfikacja zgodności z Technicznymi Kryteriami Kwalifikacji była prowadzona dla wszystkich rodzajów
działalności kwalifikujących się do systematyki i polegała na analizie poszczególnych kryteriów istotnego
wkładu i niewyrządzania poważnych szkód oraz sprawdzeniu czy dany rodzaj działalności jest zgodny z TKK
określonymi w przepisach Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2021/2139.
Poniżej prezentowany jest opis po weryfikacji Technicznych Kryteriów Kwalifikacji dla działalności CCM 4.1 :
Produkcja energii elektrycznej z wykorzystaniem technologii fotowoltaicznej
Kryterium istotnego wkładu
Łagodzenie zmian klimatu
W ramach działalności spółki WP Naturalnie, Grupa produkuje oraz sprzedaje
energię wytworzoną przez farmy fotowoltaiczne.
Kryteria nieczynienia poważnych szkód
Adaptacja do zmian klimatu
Grupa przeprowadziła analizę ryzyk klimatycznych dla farm fotowoltaicznych.
Określono wymienione w Dodatku A do Załącznika I Rozporządzenia (UE) nr
2020/852 ryzyka fizyczne związane z klimatem, które należy rozważyć w
odniesieniu do działalności potencjalnie zgodnych z Taksonomią. Grupa
przeanalizowała, które z nich są istotne dla prowadzonej przez nią
działalności. W analizie posłużono się scenariuszami Klimada 2.0 (RCP 4.5 i
8.5) oraz zweryfikowano ustalenia względem najbardziej odpowiednich
dostępnych scenariuszy. Przeprowadzona analiza wykazała, że inwestycje nie
są zagrożone ryzykami klimatycznymi, które mogłyby w trakcie planowanego
cyklu życia wymagać wdrożenia dodatkowych działań adaptacyjnych.
Zrównoważone wykorzystanie i
ochrona zasobów wodnych i
morskich
Nie dotyczy
Przejście na gospodarkę o obiegu
zamkniętym
Grupa zleciła badanie due dilligence farm fotowoltaicznych, która zawiera
kwestie związane z gospodarką o obiegu zamkniętym.
Zapobieganie zanieczyszczeniom i
ich kontrola
Nie dotyczy
Ochrona i odbudowa
bioróżnorodności i ekosystemów
Grupa posiada dokumenty potwierdzające procedurę kontrolną spełniające
kryteria określone w Dodatku D do Załącznika I Rozporządzenia
delegowanego Komisji(UE) 2021/2139
ZASADY RACHUNKOWOŚCI
W celu obliczenia odsetka obrotu, nakładów inwestycyjnych (CapEx) i wydatków operacyjnych (OpEx)
kwalifikujących się do systematyki i zgodnych z nią zastosowano następujące zasady.
OBRÓT
W odniesieniu do obrotu mianownik stanowiły skonsolidowane przychody Grupy Wirtualna Polska Holding w
roku 2025 ujawnione w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym opisane w nocie 7. Do licznika przypisano
przychody z działalności kwalifikującej się do systematyki oraz zgodnej z nią.
W odniesieniu do obrotu mianownik stanowiły skonsolidowane przychody Grupy Wirtualnej Polski w roku
2025, z wyłączeniem przychodów związanych z incydentalną sprzedażą środków trwałych, ujawnione w
skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym w nocie 7: “Przychody ze sprzedaży”. Do licznika przypisano
przychody z działalności kwalifikującej się do systematyki oraz zgodnej z nią.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
149
NAKŁADY INWESTYCYJNE (CAPEX)
W odniesieniu do nakładów inwestycyjnych (CapEx) mianownik stanowiły nakłady inwestycyjne przede
wszystkim na: rzeczowe aktywa trwałe, w tym serwery, maszyny i urządzenia, zwiększenie środków trwałych w
leasingu, oraz wartości niematerialne. CapEx jest ujęty w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym w nocie
18 i 20. Do licznika przypisano tę część CapEx, która dotyczy rodzajów działalności kwalifikujących się do
systematyki oraz zgodnej z nią.
WYDATKI OPERACYJNE (OPEX)
W odniesieniu do wydatków operacyjnych (OpEx) mianownik stanowiły wszystkie koszty służące do bieżącej
obsługi aktywów spółki i utrzymywania ich we właściwej kondycji. Zaliczone do nich zostały takie koszty, jak:
koszty osobowe osób odpowiedzialnych za utrzymanie i naprawy (maintenance), w tym floty samochodowej
wykorzystywanej w działalnościach prowadzonych przez Grupę, koszty związane z naprawami oraz remontami
biur, koszty utrzymania serwerowni, koszty leasingu operacyjnego. Do licznika przypisano tę część OpEx, która
dotyczy rodzajów działalności kwalifikujących się do systematyki oraz zgodnej z nią.
Dane wykorzystane do obliczeń pochodziły z systemu finansowo-księgowego Wirtualna Polska Holding i z
systemów finansowo-księgowych poszczególnych spółek zależnych wchodzących w skład Grupy Wirtualna
Polska Holding. W przypadku Grupy Invia, dane finansowe zostały pozyskane z jej wewnętrznych systemów
finansowo-księgowych i uwzględnione w kalkulacjach od momentu przejęcia kontroli nad spółką w 2025 roku.
Dane te zostały włączone do mianownika wskaźników KPI (Przychody, CapEx, OpEx).
Grupa uniknęła podwójnego liczenia podczas przypisywania obrotu i nakładów inwestycyjnych poprzez
dokonanie stosownych wyłączeń konsolidacyjnych zgodnie z obowiązującymi przepisami rachunkowymi. W
przypadku wydatków operacyjnych, które w Rozporządzeniu Delegowanym Komisji (UE) 2021/2178
definiowane są w sposób nie odnoszący się do międzynarodowych standardów sprawozdawczości finansowej,
dokonano przeglądu wszystkich kont w systemie rachunkowym Grupy, a następnie zidentyfikowane pozycje
spełniające definicję OpEx’u przypisano każdorazowo do danego rodzaju działalności kwalifikującej się do
systematyki lub do zbioru pozostałych wydatków operacyjnych (nie kwalifikujących się do systematyki). Nie
było konieczności dokonywania alokacji bądź szacunków.
Grupa ujawnia w niniejszym raporcie udział działalności zgodnej z systematyką oraz udział działalności
kwalifikującej się do systematyki. Ujawnienie w niniejszym raporcie dotyczy ostatniego roku obrotowego, tj.
okresu 01.01.2025-31.12.2025.
W trakcie analizy nie zidentyfikowano rodzajów działalności przyczyniających się do więcej niż jednego celu
środowiskowego. Nie istniała w związku z tym potrzeba stosowania specjalnych procedur w celu uniknięcia
podwójnego liczenia. Weryfikacja zgodności z Technicznymi Kryteriami Kwalifikacji była prowadzona dla
wszystkich rodzajów działalności kwalifikujących się do systematyki i polegała na analizie poszczególnych
kryteriów istotnego wkładu i niewyrządzania poważnych szkód.
Analiza wykazała brak konieczności szczegółowej dezagregacji kluczowych wskaźników wyników pomiędzy
poszczególne jednostki operacyjne Grupy zgodnie z pkt 1.2.2.3. Załącznika I do Rozporządzenia Delegowanego
Komisji (UE) 2021/2178. Więcej informacji na ten temat znajduje się w komentarzach do poszczególnych
kluczowych wskaźników wyników.
Grupa nie prowadzi, nie finansuje ani nie ma ekspozycji na rodzaje działalności, o których mowa w sekcjach
4.26 – 4.31 załączników I i II do Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2021/2139 (rodzaje działalności
związane z wytwarzaniem energii w ramach procesów jądrowych i produkcji energii z gazowych paliw
kopalnych).
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
150
Działalność związana z energią jądrową
1.
Przedsiębiorstwo prowadzi badania, rozwój, demonstrację i rozmieszczenie innowacyjnych
instalacji wytwarzania energii elektrycznej wytwarzających energię w ramach procesów
jądrowych przy minimalnej ilości odpadów z cyklu paliwowego, finansuje tę działalność lub
jest ma na nią ekspozycję.
NIE
2.
Przedsiębiorstwo prowadzi budowę i bezpieczną eksploatację nowych obiektów jądrowych
w celu wytwarzania energii elektrycznej lub ciepła technologicznego, w tym na potrzeby
systemu ciepłowniczego lub procesów przemysłowych, takich jak produkcja wodoru, a także
ich modernizację pod kątem bezpieczeństwa, z wykorzystaniem najlepszych dostępnych
technologii, finansuje tę działalność lub ma na nią ekspozycję.
NIE
3.
Przedsiębiorstwo prowadzi bezpieczną eksploatację istniejących obiektów jądrowych
wytwarzających energię elektryczną lub ciepło technologiczne, w tym na potrzeby systemu
ciepłowniczego lub procesów przemysłowych, takich jak produkcja wodoru z energii
jądrowej, a także ich modernizację pod kątem bezpieczeństwa, finansuje tę działalność lub
ma na nią ekspozycję.
NIE
Działalność związana z gazem ziemnym
4.
Przedsiębiorstwo prowadzi budowę lub eksploatację instalacji do wytwarzania energii
elektrycznej z wykorzystaniem gazowych paliw kopalnych, finansuje tę działalność lub ma
na nią ekspozycję.
NIE
5.
Przedsiębiorstwo prowadzi budowę, modernizację i eksploatację instalacji do skojarzonego
wytwarzania energii cieplnej/chłodniczej i energii elektrycznej z wykorzystaniem gazowych
paliw kopalnych, finansuje tę działalność lub ma na nią ekspozycję.
NIE
6.
Przedsiębiorstwo prowadzi budowę, modernizację i eksploatację instalacji do wytwarzania
ciepła wytwarzających energię cieplną/chłodniczą z wykorzystaniem gazowych paliw
kopalnych, finansuje tę działalność lub ma na nią ekspozycję.
NIE
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
151
Obrót
Tabela 1: Odsetek przychodów zgodnych z systematyką
Rok obrotowy 2025
Rok
Kryteria dotyczące istotnego wkładu
Kryteria dotyczące zasady DNSH
(„nie czyń poważnych szkód”)
Działalność gospodarcza
Kod
lub kody
Obrót
(wartość
bezwzględn
a)
Część
obrotu
Łagodzenie zmian klimatu
Adaptacja do zmian klimatu
Zasoby wodne i morskie
Gospodarka o obiegu
zamkniętym
Zanieczyszczenie
Bioróżnorodność i
ekosystemy
Łagodzenie zmian klimatu
Adaptacja do zmian klimatu
Zasoby wodne i morskie
Gospodarka o obiegu
zamkniętym
Zanieczyszczenie
Bioróżnorodność i
ekosystemy
Minimalne gwarancje
Udział
procentowy
obrotu
zgodnego z
systematyką,
(A.1) lub
kwalifikującego
się do
systematyki (A.2),
rok 2024
Kategoria
(działalność
wspomagająca
lub)
Kategoria
(działalność na
rzecz przejścia)
mln zł
%
T; N;
N/EL
T; N;
N/EL
T; N;
N/E
L
T; N;
N/E
L
T; N;
N/E
L
T; N;
N/E
L
T/N
T/N
T/N
T/N
T/N
T/N
T/N
%
E
T
A. DZIAŁALNOŚĆ KWALIFIKUJĄCA SIĘ DO SYSTEMATYKI
A.1. Rodzaje działalności zrównoważonej środowiskowo (zgodna z systematyką)
Produkcja energii elektrycznej z wykorzystaniem technologii
fotowoltaicznej
CCM4.1
1,18
0,05%
T
N/EL
N/E
L
N/E
L
N/E
L
N/E
L
T
T
T
T
T
T
T
0,10%
Obrót ze zrównoważonej środowiskowo działalności (zgodnej z
systematyką) (A.1)
1,18
0,05%
0,05%
0,00
%
0,00
%
0,00
%
0,00
%
0,00
%
T
T
T
T
T
T
T
0,10%
W tym wspomagająca
0,00%
0,00%
0,00
%
0,00
%
0,00
%
0,00
%
T
T
T
T
T
T
T
0,00%
E
W tym na rzecz przejścia
0,00%
T
T
T
T
T
T
T
0,00%
T
A.2. Działalność kwalifikująca się do systematyki, ale niezrównoważona środowiskowo (działalność niezgodna z systematyką)
mln zł
%
EL;
N/EL
EL;
N/EL
EL;
N/E
L
EL;
N/E
L
EL;
N/E
L
EL;
N/E
L
Obrót z działalności kwalifikującej się do systematyki, ale
niezrównoważonej środowiskowo (niezgodnej z systematyką)
(A.2)
0,00
0,00%
0,00%
0,00
%
0,00
%
0,00
%
0,00
%
0,00
%
0,00%
Razem (A.1.+A.2.)
1,18
0,05%
0,05%
0,00
%
0,00
%
0,00
%
0,00
%
0,00
%
0,10%
B. DZIAŁALNOŚĆ NIEKWALIFIKUJĄCA SIĘ DO SYSTEMATYKI
Obrót z działalności niekwalifikującej się do systematyki (B)
2 212,44
99,95%
Razem (A+B)
2 213,62
100,0%
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
152
Grupa Wirtualna Polska Holding uzyskała w 2025 r 2 213,62 mln zł przychodów. Zdecydowana większość
(2 212,44 mln zł) dotyczyła działalności, która nie kwalifikuje się do systematyki. Pozostała część przychodów
stanowiła obrót kwalifikujący się do systematyki, w tym:
Obrót związany z działalnością CCM 4.1 Produkcja energii elektrycznej z wykorzystaniem technologii
fotowoltaicznej wyniósł 1,18 mln zł (0,05% całkowitego obrotu)
W przypadku działalności 4.1 potwierdzono spełnienie Technicznych Kryteriów Kwalifikacji określonych
odpowiednio w Załączniku I do Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2021/2139, a zatem obrót
związany z tą działalnością został uznany za zgodny z systematyką.
Udział obrotu z działalności zrównoważonej środowiskowo (zgodnej z systematyką) w całości obrotu wyniósł
w 2025 r. 0,05%, a udział obrotu z działalności kwalifikującej się do systematyki, ale niezgodnej z nią 0,00%.
Łącznie udział obrotu z działalności kwalifikującej się do systematyki wyniósł 0,05%. Pozostałe 99,95% obrotu
przypada na przychody z działalności niekwalifikującej się do systematyki, czyli takiej, dla której regulator nie
ustalił Technicznych Kryteriów Kwalifikacji w załącznikach do aktów delegowanych.
Część obrotu/Całkowity obrót
Zgodność z systematyką w podziale
na cele
Kwalifikowanie się do systematyki w podziale na cele
CCM
0,05%
0%
CCA
0%
0%
WTR
0%
0%
CE
0%
0%
PPC
0%
0%
BIO
0%
0%
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
153
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
Tabela 2: Odsetek nakładów inwestycyjnych (CapEx) zgodnych z systematyką
Rok obrotowy 2025
Rok
Kryteria dotyczące istotnego wkładu
Kryteria dotyczące zasady DNSH
(„nie czyń poważnych szkód”)
Działalność gospodarcza
Kod lub kody
Nakłady
inwestycyjne
w ujęciu
bezwzlędnym
Udział
procentowy
nakładów
inwestycyjnych
Łagodzenie zmian klimatu
Adaptacja do zmian
klimatu
Zasoby wodne i morskie
Gospodarka o obiegu
zamkniętym
Zanieczyszczenie
Bioróżnorodność i
ekosystemy
Łagodzenie zmian klimatu
Adaptacja do zmian
klimatu
Zasoby wodne i morskie
Gospodarka o obiegu
zamkniętym
Zanieczyszczenie
Bioróżnorodność i
ekosystemy
Minimalne gwarancje
Udział
procentowy
nakładów
inwestycyjnych
zgodnych z
systematyką,
rok 2024
Kategoria
(działalność
wspomagająca
lub)
Kategoria
(działalność
na rzecz
przejścia)
mln zł
%
T; N; N/EL
T; N;
N/EL
T; N;
N/EL
T; N;
N/EL
T; N;
N/EL
T; N;
N/EL
T/N
T/N
T/N
T/N
T/N
T/N
T/N
%
E
T
A. DZIAŁALNOŚĆ KWALIFIKUJĄCA SIĘ DO SYSTEMATYKI
A.1. Rodzaje działalności zrównoważonej środowiskowo (zgodna z systematyką)
Produkcja energii elektrycznej z wykorzystaniem technologii
fotowoltaicznej
CCM4.1
0
0,0%
T
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
T
T
T
T
T
T
T
0,09%
Nakłady inwestycyjne z tytułu działalności zrównoważonej
środowiskowo (zgodnej z systematyką) (A.1)
0
0,0%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
T
T
T
T
T
T
T
0,09%
W tym wspomagająca
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
T
T
T
T
T
T
T
0,00%
E
W tym na rzecz przejścia
0,00%
T
T
T
T
T
T
T
0,00%
T
A.2. Działalność kwalifikująca się do systematyki, ale niezrównoważona środowiskowo (działalność niezgodna z systematyką)
mln zł
%
EL; N/EL
EL;
N/EL
EL;
N/EL
EL;
N/EL
EL;
N/EL
EL; N/EL
Transport motocyklami, samochodami osobowymi i lekkimi
pojazdami użytkowymi
CCM6.5
1,98
0,13%
EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
0,40%
Nabywanie i prawo własności budynków
CCM7.7
73,60
4,87%
EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
4,78%
Przetwarzanie danych; zarządzanie stronami internetowymi
(hosting) i podobna działalność
CCM8.1
13,11
0,87%
EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
6,21%
Nakłady inwestycyjne z tytułu działalności kwalifikującej
się do systematyki, ale niezrównoważonej środowiskowo
(niezgodnej z systematyką) (A.2)
88,69
5,87%
5,87%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
11,39%
Razem (A.1.+A.2.)
88,69
5,87%
5,87%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
11,48%
B. DZIAŁALNOŚĆ NIEKWALIFIKUJĄCA SIĘ DO SYSTEMATYKI
Nakłady inwestycyjne z tytułu działalności
niekwalifikującej się do systematyki (B)
1 422,44
94,13%
Razem (A+B)
1 511,13
100,0%
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
154
Grupa Wirtualna Polska Holding zrealizowała w 2025 r. nakłady inwestycyjne w wysokości 1 511,13 mln zł.
Odnotowany w 2025 roku istotny wzrost całkowitych nakładów inwestycyjnych (stanowiących mianownik
wskaźnika CapEx) wynika przede wszystkim z uwzględnienia w kalkulacjach akwizycji Grupy Invia, w tym ze
zwiększenia rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych wynikających z przejęcia kontroli nad
nowymi podmiotami
Zdecydowana większość z nakładów inwestycyjnych nie dotyczyła rodzajów działalności kwalifikujących się do
systematyki, w tym (działalności wymienione są w kolejności od mających największy udział w nakładach
inwestycyjnych):
• Nakłady inwestycyjne związane z działalnością CCM7.7 Nabywanie i prawo własności budynków
wyniosły 73,6 mln zł (4,87% całkowitych nakładów inwestycyjnych)
• Nakłady inwestycyjne związane z działalnością CCM8.1 Przetwarzanie danych; zarządzanie stronami
internetowymi (hosting) i podobna działalność wyniosły 13,11 mln zł (0,87% całkowitych nakładów
inwestycyjnych)
• Nakłady inwestycyjne związane z działalnością CCM6.5 Transport motocyklami, samochodami
osobowymi i lekkimi pojazdami użytkowymi wynosiły 1,98 mln zł (0,13% całkowitych nakładów
inwestycyjnych)
• W 2025 było brak nakładów inwestycyjnych związanych z działalnością CCM 4.1 Produkcja energii
elektrycznej z wykorzystaniem technologii fotowoltaicznej.
Nakłady związane z działalnościami 6.5, 7.7 i 8.1. zostały uznane za kwalifikujące się do systematyki, ale
niezgodne z nią.
Grupa poniosła w 2025 r. także 1 422,44 mln zł nakładów inwestycyjnych na działalność niekwalifikującą się do
systematyki.
Licznik łącznych kwalifikowalnych nakładów inwestycyjnych (88,69 mln zł), składa się w 1,98 mln zł – 0,13% z
użytkowania i transportu pojazdami, w 73,60 mln zł – 4,87% z nabywania i własności budynków, w 13,11 mln
zł – 0,87% z przetwarzania danymi z zarządzaniem stronami internetowymi.
Udział nakładów inwestycyjnych związanych z rodzajami działalności kwalifikującej się do systematyki, ale
niezgodnej z nią wyniósł w 2025 roku 5,87%. Pozostałe 94,13% nakładów inwestycyjnych przypadało na rodzaje
działalności niekwalifikujące się do systematyki, czyli takie, dla których regulator nie ustalił Technicznych
Kryteriów Kwalifikacji w załącznikach do aktu delegowanego.
Część nakładów inwestycyjnych/Łączne nakłady inwestycyjne
Zgodność z systematyką w podziale na cele
Kwalifikowanie się do systematyki w
podziale na cele
CCM
0%
5,87%
CCA
0%
0%
WTR
0%
0%
CE
0%
0%
PPC
0%
0%
BIO
0%
0%
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
155
Wydatki operacyjne (OpEx)
Tabela 3: Odsetek wydatków operacyjnych (OpEx) zgodnych z systematyką
Rok obrotowy 2025
Rok
Kryteria dotyczące istotnego wkładu
Kryteria dotyczące zasady DNSH
(„nie czyń poważnych szkód”)
Działalność gospodarcza
Kod lub kody
Wydatki
operacyjne
w ujęciu
bezwzlędny
m
Udział
procentow
y
wydatków
operacyjny
ch
Łagodzenie zmian klimatu
Adaptacja do zmian klimatu
Zasoby wodne i morskie
Gospodarka o obiegu zamkniętym
Zanieczyszczenie
Bioróżnorodność i ekosystemy
Łagodzenie zmian klimatu
Adaptacja do zmian klimatu
Zasoby wodne i morskie
Gospodarka o obiegu zamkniętym
Zanieczyszczenie
Bioróżnorodność i ekosystemy
Minimalne gwarancje
Udział
procentowy
wydatków
operacyjnyc
h zgodnych
z
systematyk
ą(A.1) lub
kwalifikując
ych się do
systematyki
(A.2), rok
2024
Kategoria
działalność
wspomagająca
lub
Kategoria
działalność
na rzecz
przejścia
mln zł
%
T; N;
N/EL
T; N;
N/EL
T; N;
N/EL
T; N;
N/EL
T; N;
N/EL
T; N;
N/EL
T/N
T/N
T/
N
T/N
T/N
T/N
T/N
%
E
T
A. DZIAŁALNOŚĆ KWALIFIKUJĄCA SIĘ DO SYSTEMATYKI
A.1. Rodzaje działalności zrównoważonej środowiskowo (zgodna z systematyką)
Produkcja energii elektrycznej z wykorzystaniem
technologii fotowoltaicznej
CCM4.1
0,41
1,81%
T
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
T
T
T
T
T
T
T
2,21%
Wydatki operacyjne z tytułu działalności
zrównoważonej środowiskowo (zgodnej z
systematyką) (A.1)
0,41
1,81%
1.81%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00
%
0,00%
T
T
T
T
T
T
T
2,21%
W tym wspomagająca
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00
%
0,00%
T
T
T
T
T
T
T
0,00%
E
W tym na rzecz przejścia
0,00%
T
T
T
T
T
T
T
0,00%
T
A.2. Działalność kwalifikująca się do systematyki, ale niezrównoważona środowiskowo (działalność niezgodna z systematyką)
mln zł
%
EL; N/EL
EL;
N/EL
EL;
N/EL
EL;
N/EL
EL;
N/EL
EL;
N/EL
Transport motocyklami, samochodami osobowymi
i lekkimi pojazdami użytkowymi
CCM6.5
1,57
6,87%
EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
7,34%
Nabywanie i prawo własności budynków
CCM7.7
0,06
0,27%
EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
1,26%
Przetwarzanie danych; zarządzanie stronami
internetowymi (hosting) i podobna działalność
CCM8.1
1,05
4,59%
EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
31,21%
Wydatki operacyjne z tytułu działalności
kwalifikującej się do systematyki, ale
niezrównoważonej środowiskowo (niezgodnej z
systematyką) (A.2)
2,68
11,73%
11,73%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00
%
0,00%
39,8%
Razem (A.1.+A.2.)
3,10
13,54%
13,54%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00
%
0,00%
42,0%
B. DZIAŁALNOŚĆ NIEKWALIFIKUJĄCA SIĘ DO SYSTEMATYKI
Wydatki operacyjne z tytułu działalności
niekwalifikującej się do systematyki (B)
19,78
86,46%
Razem (A+B)
22,87
100,0%
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
156
Grupa Wirtualna Polska Holding poniosła w 2025 r. wydatki operacyjne w wysokości 22,87 mln zł. W większości
dotyczyły one rodzajów działalności kwalifikujących się do systematyki, w tym (działalności wymienione są w
kolejności od mających największy udział w wydatkach operacyjnych):
• Wydatki operacyjne związane z działalnością CCM6.5 Transport motocyklami, samochodami
osobowymi i lekkimi pojazdami użytkowymi wynosiły 1,57 mln zł (6,87% całkowitych wydatków
operacyjnych)
• Wydatki operacyjne związane z działalnością CCM8.1 Przetwarzanie danych, zarządzanie stronami
internetowymi (hosting) i podobna działalność wyniosły 1,05 mln zł (4,59% całkowitych wydatków
operacyjnych)
• Wydatki operacyjne związane z działalnością CCM4.1 Produkcja energii elektrycznej z wykorzystaniem
technologii fotowoltaicznej wyniosły 0,41 mln zł (1,81% całkowitych wydatków operacyjnych)
• Wydatki operacyjne związane z działalnością CCM7.7 Nabywanie i prawo własności budynków
wyniosły 0,06 mln zł (0,27% całkowitych wydatków operacyjnych)
Jedynie w przypadku działalności związanej z wytwarzaniem energii elektrycznej z wykorzystaniem technologii
fotowoltaicznej potwierdzono spełnienie Technicznych Kryteriów Kwalifikacji, a zatem wydatki operacyjne
związane z tą działalnością zostały uznane za zgodne z systematyką. W przypadku działalności 6.5, 7.7 i 8.1.
wydatki operacyjne uznano za kwalifikujące się, ale niezgodne z systematyką, ze względu na brak spełniania
kryteriów istotnego wkładu
Licznik kwalifikowalnych i zgodnych wydatków operacyjnych składa się w 100% z wydatków operacyjnych dot.
utrzymania aktywów w należytym stanie.
Udział wydatków operacyjnych związanych z rodzajami działalności zrównoważonej środowiskowo (zgodnej z
systematyką) w całości wydatków operacyjnych wyniósł w 2025 r. 1,81% a udział wydatków operacyjnych
związanych z rodzajami działalności kwalifikującej się do systematyki, ale niezgodnej z nią 11,73%. Pozostałe
86,46% wydatków operacyjnych przypadało na rodzaje działalności niekwalifikujące się do systematyki, czyli
takie, dla których regulator nie ustalił Technicznych Kryteriów Kwalifikacji w załącznikach do aktu
delegowanego.
Podsumowując, w 2025 r. z działalności zgodnej z systematyką obrót wyniósł 1,18 mln zł, a wydatki operacyjne
0,41 mln zł. W 2025 roku nie było nakładów inwestycyjnych na działalność zgodną z systematyką. W ujawnieniu
z roku 2024 r. stwierdzono w działalności zgodnej z systematyką kwotę obrotu 1,6 mln zł, nakładów
inwestycyjnych 0,14 mln zł, a wydatków operacyjnych 0,38 mln zł.
Część wydatków operacyjnych/Łączne wydatki operacyjne
Zgodność z systematyką w podziale na cele
Kwalifikowanie się do systematyki w
podziale na cele
CCM
1,81%
11,73%
CA
0%
0%
WTR
0%
0%
CE
0%
0%
PPC
0%
0%
BIO
0%
0%
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
157
3. INFORMACJE DOTYCZĄCE KWESTII SPOŁECZNYCH
S1 WŁASNE ZASOBY PRACOWNICZE
W niniejszym rozdziale dane liczbowe o pracownikach sprawozdawane są w ujęciu osobowym. Prezentowane
dane nie uwzględniają danych spółek stowarzyszonych. W rozdziale uniknięto podwójnego liczenia
pracowników zatrudnionych w kilku spółkach w Grupie Kapitałowej.
SBM-3 ISTOTNE WPŁYWY, RYZYKA I SZANSE ORAZ ICH WZAJEMNE ZWIĄZKI ZE
STRATEGIĄ I Z MODELEM BIZNESOWYM
Grupa Wirtualna Polska Holding realizuje strategię i cele biznesowe, uwzględniając wpływ na swoich
pracowników, którzy stanowią fundament organizacji. Pracownicy tworzą produkty i usługi, przyczyniając się
do rozwoju Grupy i jej konkurencyjności na rynku. Grupa realizuje projekty technologiczne, które konkurują z
globalnymi gigantami, co daje pracownikom możliwość współtworzenia innowacyjnych rozwiązań, rozwijania
kompetencji oraz zwiększania satysfakcji zawodowej. Zapewnienie środowiska pracy szanującego
różnorodność oraz wspierającego dobrostan pracowników jest kluczowe dla realizacji celów biznesowych
Grupy i dostosowywania jej modelu biznesowego do dynamicznych warunków rynkowych.
Strategia ESG Grupy, uwzględniająca inwestycje w zdrowie, dobrostan, różnorodność, rozwój pracowników oraz
elastyczność zatrudnienia, przyczynia się do utrzymania konkurencyjności oraz przyciągania i utrzymywania
talentów, co ma kluczowe znaczenie w kontekście zmieniającego się rynku pracy.
Wszystkie osoby stanowiące własne zasoby pracownicze Grupy (w tym pracownicy etatowi oraz osoby
niebędące pracownikami, współpracujące m.in. na podstawie umów cywilnoprawnych i samozatrudnienia), na
które Grupa może istotnie wpływać, zostały objęte zakresem analizy i ujawnienia informacji.
Charakterystyka zatrudnienia
Grupa zatrudnia głównie dziennikarzy, specjalistów IT, marketingu, sprzedaży, a także osoby z funkcji
wspierających, takich jak zarządzanie, finanse, administracja czy PR. Osoby niebędące pracownikami
współpracują na podstawie umów cywilno-prawnych (umowy zlecenia, o dzieło) lub samozatrudnienia,
świadcząc usługi redakcyjne, doradcze, marketingowe, e-commerce, reklamowe oraz informatyczne. Wszystkie
osoby stanowiące zasoby ludzkie Grupy, zarówno pracownicy etatowi, osoby samozatrudnione, jak
i współpracujące na podstawie umów cywilno-prawnych, są uwzględnione w analizie wpływów, ryzyk i szans.
Negatywne i pozytywne wpływy na pracowników
Grupa identyfikuje istotne negatywne wpływy, takie jak nierówności płacowe między kobietami a mężczyznami,
które są systemowym problemem. Grupa podejmuje działania mające na celu zmniejszenie tej luki, w tym
przeglądy wynagrodzeń. W całej Grupie, wysoka intensywność i dynamika pracy, w połączeniu z tempem
rozwoju technologii, mogą prowadzić do odczuwania presji i stresu przez pracowników, co zwiększa obciążenie
pracą. Tego rodzaju wpływ jest systemowy i powszechny w kontekście, w którym Grupa prowadzi działalność,
ze względu na szybki rozwój branży technologicznej i rosnącą konkurencję na rynku pracy.
Grupa realizuje działania, które mają pozytywny wpływ na warunki pracy i dobrostan pracowników. W obszarze
różnorodności, Grupa wdraża politykę różnorodności oraz realizuje KPI powiązany ze Sustainability-Linked
Loan, dotyczący udziału kobiet na stanowiskach kierowniczych. W zakresie zdrowia, Grupa zapewnia
pracownikom dostęp do prywatnej opieki medycznej, konsultacji psychologicznych oraz programów
profilaktyki zdrowotnej, a także prowadzi działania promujące aktywność fizyczną. Grupa oferuje elastyczne
formy organizacji pracy, takie jak praca hybrydowa oraz możliwość dostosowywania godzin pracy. Monitoruje
poziomy wynagrodzeń oraz pracuje nad stworzeniem polityki wynagrodzeń ukierunkowanej na utrzymanie
konkurencyjnych warunków zatrudnienia. Pracownikom udostępniane są programy szkoleniowe i rozwojowe
umożliwiające podnoszenie kwalifikacji zawodowych.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
158
Ryzyka związane z własnymi zasobami pracowniczymi
Wzrost kosztów pracy i ograniczona dostępność wykwalifikowanych pracowników
Globalna konkurencja o talenty, szczególnie w sektorach technologii i AI, oraz rosnące koszty wynagrodzeń
mogą zwiększać obciążenia finansowe i utrudniać pozyskiwanie wysoko wykwalifikowanych pracowników.
Niedobór specjalistów w wąskich dziedzinach technologicznych prowadzi do wyższych kosztów rekrutacji, co
może ograniczać zdolność Grupy do rozwoju i wdrażania innowacji. Jest to zależność Grupy związana z jej
własnymi zasobami pracowniczymi, które są kluczowe dla dalszego rozwoju organizacji. Zwiększone trudności
w pozyskiwaniu kompetentnych pracowników mogą wpłynąć na konkurencyjność i tempo rozwoju Grupy w
branży.
Szanse związane z własnymi zasobami pracowniczymi
Wzrost konkurencyjności i efektywności poprzez rozwój strategii HR
Szansą dla Grupy jest wzrost konkurencyjności na rynku pracy dzięki dynamicznemu rozwojowi oraz wdrożeniu
przejrzystej polityki wynagrodzeń, co pomaga ograniczyć rotację i koszty rekrutacji. Poprawa warunków pracy,
efektywne zarządzanie obciążeniem oraz udoskonalenie procesów zbierania opinii pracowników, np. poprzez
rozwój badań pulse-check, pozwala lepiej dostosować strategię HR do realnych potrzeb zespołu, zwiększając
zaangażowanie i produktywność. Lepsze dopasowanie działań do oczekiwań pracowników wspiera stabilność
kadry, optymalizację kosztów operacyjnych i długoterminowy wzrost wyników finansowych Grupy. Dodatkowo,
wdrożenie programów rozwojowych i edukacyjnych, które poprawią umiejętności pracowników, powinno
przełożyć się na ich większą efektywność oraz innowacyjność, zwiększając przewagę konkurencyjną Grupy na
rynku.
W Grupie Wirtualna Polska Holding nie ma zidentyfikowanych operacji narażonych na wystąpienie znaczącego
ryzyka przypadków pracy przymusowej i pracy dzieci. W Grupie nie zidentyfikowano istotnych wpływów na
własne zasoby pracownicze jednostki, które mogą wynikać z planów przejścia. Dodatkowo, Grupa nie
zidentyfikowała istotnych ryzyk i szans wynikających z wpływów i zależności jednostki związanych z jej własnymi
zasobami pracowniczymi, które to ryzyka i szanse dotyczą określonych grup osób.
S1-1 POLITYKI ZWIĄZANE Z WŁASNYMI ZASOBAMI PRACOWNICZYMI
Przyjęte i obowiązujące w Grupie polityki zostały opracowane na potrzeby wewnętrzne i nie w każdym wypadku
spełniają wymogi określone w Minimalnych Wymaganiach Ujawniania Informacji (MDR) zawartych w
Europejskich Standardach Raportowania Zrównoważonego Rozwoju (ESRS). Większość tych polityk powstała
przed wprowadzeniem standardów ESRS, co wpływa na zakres i sposób raportowania. Grupa przeanalizuje czy
i w jakim zakresie będzie je dostosowywać do ww. wymogów
Przy ustalaniu polityk w ramach Grupy, kluczowe jest uwzględnianie interesów różnych grup interesariuszy.
Polityki uwzględniają interesy pracowników i ich przedstawicieli, inwestorów, klientów oraz regulatorów i władz
publicznych. Organem odpowiedzialnym za określanie celów uchwalanych polityk, uchwalanie oraz nadzór nad
ich wdrażaniem w organizacji jest Zarząd, bądź wskazane przez Zarząd osoby.
Prawa człowieka
Zgodnie z Kodeksem Etyki, Grupa Wirtualna Polska prowadzi działalność z poszanowaniem praw człowieka i
godności wszystkich osób oraz przestrzega wszystkich obowiązujących przepisów, które promują i chronią
prawa człowieka oraz zakazują niewolnictwa, handlu ludźmi czy wykorzystywania nieletnich. W Grupie
stosowana jest polityka różnorodności, która określa reguły postępowania w zakresie zarządzania ryzykiem
dyskryminacji.
Respektowane są wszystkie Konwencje Międzynarodowej Organizacji Pracy (MOP).
Każdy człowiek ma prawo do wolności określonej w takich dokumentach, jak: Karta Narodów Zjednoczonych
(1945 r.), Powszechna Deklaracja Praw Człowieka (1948 r.), Międzynarodowe Pakty Praw Człowieka obejmujące
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
159
Międzynarodowy Pakt Praw Obywatelskich i Politycznych oraz Międzynarodowy Pakt Praw Gospodarczych,
Socjalnych i Kulturalnych (1966 r.), a także innych, np. przyjętych przez Radę Europy czy Unię Europejską.
Przyjęty Kodeks Etyki adresuje kwestie pracy przymusowej i pracy dzieci:
"Prowadzimy działalność z poszanowaniem praw człowieka i godności wszystkich osób oraz przestrzegamy
wszystkich obowiązujących przepisów, które promują i chronią prawa człowieka oraz zakazują niewolnictwa,
handlu ludźmi czy wykorzystywania nieletnich.”
Procedury, procesy i działania związane z zapobieganiem wypadkom przy pracy lub system
zarządzania BHP
Procedury, procesy i działania związane z zapobieganiem wypadkom przy pracy i systemu zarządzania BHP są
dostosowane do wymogów krajowych obowiązujących w poszczególnych spółkach. Poniżej przedstawiono
proces obowiązujący w spółkach działających w Polsce.
Pierwszym krokiem do podjęcia zatrudnienia są obowiązkowe badania lekarskie, w których w trakcie lekarz
medycyny pracy określa, czy stan zdrowia pozwala pracownikowi na wykonywanie obowiązków na określonym
stanowisku.
Podczas pierwszego dnia pracy, w ramach onboardingu, wszyscy pracownicy przechodzą obowiązkowe
szkolenie, podczas którego przedstawiane im są przepisy BHP i przeciwpożarowe, informowani są o
niebezpieczeństwach, z jakimi zetknąć się mogą na stanowiskach pracy, procedurach radzenia sobie w
sytuacjach zagrożenia, poznają zasady bezpiecznej pracy w biurze i podczas pracy zdalnej. Przypominane są
też najważniejsze zasady udzielania pierwszej pomocy, oceny ryzyka zawodowego, a także instrukcje BHP (z
którymi zapoznawani są pracownicy) dostępne są do wglądu w dziale HR. Po upływie przewidzianego
przepisami okresu pracownicy kierowani są na szkolenie okresowe BHP (stanowiska inżynieryjno-techniczne,
osoby kierujące pracownikami). Prowadzimy też ocenę ryzyka zawodowego oraz analizę roczną BHP, która
dotyczy własnych zasobów pracowniczych świadczących usługi na terenie obejmującym działalność Grupy.
Pracownikom zapewniane są jasne, czyste i bezpieczne (niezagrażające życiu i zdrowiu) stanowiska pracy –
biura, sale konferencyjne, dostosowane do potrzeb pracy biurowej, spełniające wszystkie wymogi
bezpieczeństwa i ergonomii.
Ponadto w biurach znajdują się znaki informacyjne służące do bezpiecznego poruszania się w przestrzeniach
wspólnych.
Zasady BHP obowiązują nie tylko w miejscu pracy, lecz także podczas drogi do i z pracy.
W Grupie Wirtualna Polska działa służba bezpieczeństwa i higieny pracy, której obowiązki pełni zatrudniony na
stanowisku specjalista ds. BHP. Posiada on wykształcenie wymagane przez prawo. Do jego zadań należą
między innymi:
→ przeprowadzanie szkoleń BHP;
→ monitorowanie zagrożeń i ocena ryzyka zawodowego na stanowiskach pracy;
→ sporządzanie dokumentacji (instrukcje, procedury, dokumentacja wypadkowa);
→ zlecanie pomiarów i badań wymaganych przepisami;
→ uczestnictwo w odbiorach stanowisk pracy.
Polityka różnorodności
Grupa w 2022 roku przyjęła politykę różnorodności, która ma na celu tworzenie organizacji, w której szanuje
się i akceptuje różnorodność pracowników bez względu na płeć, pochodzenie etniczne, religię, wiek, stan
zdrowia czy tożsamość płciową. Polityka została przyjęta w celu zarządzania kwestiami równego traktowania i
równych szans oraz warunków pracy. Zakłada promowanie równości szans, transparentnych procesów
rekrutacyjnych, a także rozwój kultury organizacyjnej opartej na wartościach takich jak kreatywność, współpraca
i zaangażowanie. W ramach polityki firma aktywnie przeciwdziała mobbingowi i dyskryminacji, a także prowadzi
działania mające na celu wspieranie dobrostanu pracowników, w tym elastyczność godzin pracy oraz dostęp
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
160
do wsparcia psychologicznego. Zobowiązuje się przestrzegać norm międzynarodowych, takich jak Karta
Różnorodności oraz UN Global Compact.
Zakres polityki obejmuje wszystkich pracowników Grupy. Polityka ta odnosi się do działań na poziomie całej
organizacji, w tym w strukturach zarządu i rad nadzorczych, a także dotyczy współpracy z zainteresowanymi
stronami. Dokument jest publicznie dostępny na stronie internetowej WPH, umożliwiając interesariuszom
zapoznanie się z celami i działaniami wspierającymi jej realizację. Za realizację Polityki Różnorodności w
Wirtualnej Polsce Holding odpowiedzialni są członkowie Zespołu Zarządzającego, nadzorujący obszary ładu
korporacyjnego i HR. Monitoringu jej realizacji i oceny wykonania celów dokonuje Komitet ds. ESG Rady
Nadzorczej Spółki.
Oprócz tego Grupa przyjęła Kodeks Etyki, który jest nadrzędnym dokumentem, również regulującym te kwestie.
Zgłaszanie naruszeń
W przypadku potencjalnych naruszeń wewnętrznych zasad udostępniliśmy kanał komunikacji dla sygnalistów.
Na bieżąco sprawdzamy skuteczność podjętych działań i wprowadzonych regulaminów. Jednym ze wskaźników
jest liczba potwierdzonych zgłoszeń od sygnalistów. Są one raportowane na spotkaniach Zarządu w sposób
zapewniający dyskrecję i zachowanie poufności. Liczba takich przypadków jest bardzo mała (0-2 przypadki
rocznie), ale po każdym potwierdzonym przypadku wdrażamy i monitorujemy plany naprawcze.
Po otrzymaniu zgłoszenia jednostka w ciągu 2 dni powołuje Komisję ds. zachowań niepożądanych. Komisja
rozpoczyna pracę nie później niż 7 dni od jej powołania.
Procedura zgłaszania nieprawidłowości, naruszeń prawa i podejmowania działań następczych została opisana
w ujawnieniu S1-3.
W Grupie nie ma odrębnych polityk odnoszących się do bezpieczeństwa zatrudnienia, czasu pracy, adekwatnej
płacy, dialogu społecznego, równowagi między życiem zawodowym a prywatnym, równości wynagrodzeń za
pracę o takiej samej wartości, szkoleń i rozwoju umiejętności, zatrudnienia i integracji osób z
niepełnosprawnościami. Grupa prowadzi jednak szereg działań, w podanych obszarach. Działania te zostały
opisane w ujawnieniu S1-4.
Grupa Kapitałowa nie posiada odrębnych zobowiązań dotyczących polityki włączenia społecznego osób z grup
szczególnie podatnych na zagrożenia wśród własnych zasobów pracowniczych działań na ich rzecz, innych niż
Kodeks Etyki, polityka różnorodności oraz Procedura zgłaszania nieprawidłowości, naruszeń prawa i
podejmowania działań następczych. Grupa nie stosuje osobnych procedur wdrażania polityk w zakresie
zapobiegania dyskryminacji, jej łagodzenia oraz podejmowania działań po jej wykryciu, jak również zwiększania
różnorodności i ogólnego włączenia społecznego.
S1-2 PROCEDURY WSPÓŁPRACY Z WŁASNYMI PRACOWNIKAMI I
PRZEDSTAWICIELAMI PRACOWNIKÓW W ZAKRESIE WPŁYWÓW
Wpływ opinii pracowników na decyzje lub działania mające na celu zarządzanie rzeczywistymi
i potencjalnymi wpływami na własnych pracowników
W Grupie prowadzone są regularne działania mające na celu monitorowanie opinii pracowników oraz
uwzględnianie ich głosu w procesach decyzyjnych. W ostatnich latach Grupa dostosowała swoje podejście do
badań pracowniczych, tak aby lepiej odpowiadać na potrzeby różnorodnych spółek. Zrezygnowano z
corocznego jednolitego badania angażowania realizowanego we wszystkich spółkach Holdingu na rzecz
zdecentralizowanego podejścia, zapewniając spółkom większą elastyczność w zakresie wyboru narzędzi,
terminu oraz treści badań.
W wybranych spółkach w Grupie, regularnie (co najmniej dwa razy w roku) przeprowadzane jest badanie
#pulsecheck, które obejmuje wszystkich pracowników i współpracowników, w tym osoby szczególnie podatne
na oddziaływania lub zmagające się z ryzykiem marginalizacji.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
161
Badanie to jest anonimowe i koncentruje się na kluczowych obszarach wpływających na środowisko pracy i
dobrostan pracowników, takich jak poziom zaufania do bezpośredniego przełożonego, kultura informacji
zwrotnej, współpraca między zespołami i obszarami, jakość komunikacji wewnętrznej, postrzeganie działań
firmy na rzecz zdrowia fizycznego i psychicznego, akceptacja różnorodności oraz poczucie inkluzywności.
Dodatkowo w Grupie prowadzone są:
badania dedykowane dla konkretnych zespołów lub obszarów – szczególnie w przypadkach wdrażania
zmian organizacyjnych, technologicznych lub procesowych; pozwalają one określić, jak pracownicy
odbierają zmiany oraz jak wpływają one na ich komfort i sposób pracy. Przykład: przy okazji akwizycji,
w segmencie turystycznym zostało przeprowadzone badanie Moodcheck, które badało poziom
komunikacji, zaufania, motywacji, czy przynależności;
monitorowanie procesu onboardingu – nowe osoby są pytane m.in. o tempo i organizację pracy,
poziom obciążenia, równowagę praca–życie oraz satysfakcję z pracy;
ankiety Exit Interview – umożliwiają osobom odchodzącym wskazanie powodów decyzji; po
wypełnieniu ankiety Business Partnerki HR przeprowadzają pogłębione wywiady, by lepiej zrozumieć
doświadczenia pracowników i wyciągnąć wnioski dla organizacji.
Regularne badania i ankiety wśród pracowników w celu zrozumienia ich opinii i potrzeb jest kluczowe dla
skutecznego zarządzania rzeczywistymi i potencjalnymi wpływami na pracowników w ramach jednostki.
Opinie pracowników wpływają na decyzje i działania w zakresie:
Identyfikacja obszarów wymagających poprawy: Analiza wyników badań umożliwia identyfikację
obszarów, w których pracownicy mają obawy, potrzebują wsparcia lub widzą możliwości poprawy. Te
obszary mogą obejmować komunikację w zespole, relacje międzyludzkie, wynagrodzenie, organizację
pracy itp.
Planowanie strategii i działań naprawczych: Na podstawie wyników badań, zarząd i kierownictwo
mogą opracować strategie i działania mające na celu poprawę sytuacji w identyfikowanych obszarach.
Na przykład, jeśli wyniki wskazują na problemy z komunikacją w zespole, mogą być podejmowane
działania mające na celu zwiększenie transparentności, dostępu do informacji lub szkoleń z zakresu
komunikacji.
Transparentność i zaangażowanie pracowników: Komunikowanie wyników badań wszystkim
pracownikom pokazuje zaangażowanie w proces i podkreśla znaczenie ich opinii. To może zwiększyć
zaufanie i zaangażowanie pracowników w procesy organizacyjne.
Monitorowanie postępów: Regularne badania pozwalają na śledzenie postępów w poprawie sytuacji
w różnych obszarach. Oprócz tego, regularne badanie pozwala nie tylko zobaczyć sytuację obecną, ale
także monitorować trendy w poszczególnych kategoriach, co umożliwia identyfikację ewolucji i zmian
w potrzebach i oczekiwaniach pracowników na przestrzeni czasu.
Promowanie różnorodności i równości: Analizowane kategorie, takie jak równowaga praca/dom,
środowisko pracy czy rozwój osobisty, mogą pomóc w identyfikacji obszarów wymagających uwagi
pod kątem równości, różnorodności i włączenia, co może przyczynić się do tworzenia bardziej
otoczenia pracy opartego na równości i szacunku.
Za badania wśród pracowników odpowiedzialny jest Zarząd i dyrektorzy HR poszczególnych spółek w ścisłej
współpracy ze sobą i zawsze na podstawie potrzeby biznesowej wynikającej z chęci monitorowania ważnych
wskaźników w kluczowych dla firmy momentach. Wyniki badań są omawiane na spotkaniach Zarządu.
Regularne badania i rozmowy pogłębione umożliwiają prowadzenie świadomego dialogu z zespołami,
rozumienie ich oczekiwań oraz podejmowanie działań wspierających dobrostan, rozwój i skuteczne
funkcjonowanie organizacji.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
162
S1-3 PROCESY NAPRAWY SKUTKÓW NEGATYWNYCH WPŁYWÓW I KANAŁY
ZGŁASZANIA WĄTPLIWOŚCI PRZEZ WŁASNE ZASOBY PRACOWNICZE
W przypadku potencjalnych naruszeń wewnętrznych zasad udostępniono kanał komunikacji dla sygnalistów.
Na bieżąco sprawdzana jest skuteczność podjętych działań i wprowadzonych regulaminów. Jednym ze
wskaźników jest liczba potwierdzonych zgłoszeń od sygnalistów. Są one raportowane na spotkaniach Zarządu
w sposób zapewniający dyskrecję i zachowanie poufności. Liczba takich przypadków jest bardzo mała, ale po
każdym potwierdzonym przypadku wdrażane i monitorowane są plany naprawcze. W 2025 roku wpłynęły
łącznie trzy zgłoszenia w Grupie Invia. Wszystkie zostały przeanalizowane, ocenione i przetworzone w
wymaganym terminie. Jedno zgłoszenie zostało zaklasyfikowane jako zgłoszenie testowe, natomiast w
pozostałych dwóch przypadkach nie zidentyfikowano istotnych naruszeń ani konieczności podejmowania
dalszych działań naprawczych. Proces zbierania danych na potrzeby raportowania koordynowany jest przez
dział ESG, który dokonuje weryfikacji we współpracy z osobami odpowiedzialnymi za poszczególne kanały
komunikacji w spółkach należących do Grupy.
Każdemu pracownikowi i współpracownikowi przysługuje prawo złożenia zgłoszenia dotyczącego zachowań
niepożądanych wobec niego lub wobec innych osób. Zgłoszenie może zostać dokonane również anonimowo.
→ on-line za pomocą formularza,
→ do HR Biznes Partnera,
→ do dowolnego członka Rady Pracowników,
→ do bezpośredniego przełożonego lub Dyrektora Pionu,
→ pod adres etycznawp@grupawp.pl (do skrzynki dostęp mają dyrektor biura prawnego i rzecznik ds.
etyki),
→ do Zarządu Wirtualna Polska Holding S.A.,
→ do Rady Nadzorczej Wirtualna Polska Holding S.A.,
→ do Compliance Officera osobiście, pocztą elektroniczną lub listownie.
Po otrzymaniu zgłoszenia jednostka w ciągu 2 dni powołuje Komisji ds. zachowań niepożądanych. Komisja
rozpoczyna pracę nie później niż 7 dni od jej powołania.
Osoby będące pracownikami są świadome obecności takich struktur. Każdy pracownik lub współpracownik ma
obowiązek ukończenia szkolenia z przeciwdziałania mobbingowi i dyskryminacji w miejscu pracy.
Udostępnionych zostało wiele różnych kanałów, aby zagwarantować jak najwyższe zaufanie. Wszystkie z tych
kanałów są znane pracownikom i powszechnie dostępne.
Procedura zgłaszania nieprawidłowości, naruszeń prawa i podejmowania działań następczych
Procedura zgłaszania nieprawidłowości, naruszeń prawa i podejmowania działań następczych stanowi
kluczowy element strategii Grupy w zakresie zgodności z przepisami i zarządzania ryzykiem. Została ona
zaprojektowana zgodnie z wymogami ustawy o ochronie sygnalistów. Celem tej procedury jest zapewnienie
transparentnych zasad ujawniania potencjalnych nieprawidłowości oraz skutecznego reagowania na wykryte
naruszenia. Procedura uwzględnia ochronę osób zgłaszających, zakaz działań odwetowych, a także przejrzysty
proces rozpatrywania zgłoszeń, zarówno wewnętrznych, jak i zewnętrznych. Spółka zobowiązuje się również
do przetwarzania danych osobowych zgodnie z zasadami RODO, zapewniając ich poufność oraz odpowiedni
okres przechowywania dokumentacji.
S1-4 PODEJMOWANIE DZIAŁAŃ DOTYCZĄCYCH ISTOTNYCH WPŁYWÓW NA WŁASNE
ZASOBY PRACOWNICZE ORAZ STOSOWANIE PODEJŚĆ SŁUŻĄCYCH ZARZĄDZANIU
ISTOTNYMI RYZYKAMI I WYKORZYSTYWANIU ISTOTNYCH SZANS ZWIĄZANYCH Z
WŁASNYMI ZASOBAMI PRACOWNICZYMI ORAZ SKUTECZNOŚĆ TYCH DZIAŁAŃ
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
163
Proces identyfikacji działań wynika z systematycznego dialogu z pracownikami (opisanego w S1-2), analizy
modelu biznesowego i strategii Grupy oraz monitorowania zmian rynkowych. Za projektowanie, wdrażanie
oraz monitoring skuteczności inicjatyw odpowiadają zespoły HR we współpracy z kadrą menedżerską,
stanowiąc główne zasoby realizacyjne tych działań.
Warunki pracy
Ryzyko: Wzrost kosztów pracy oraz ograniczona dostępność wykwalifikowanych pracowników.
Ryzyka związane z własnymi zasobami pracowniczymi są immanentną częścią procesu zarządzania ryzykiem w
Grupie Wirtualna Polska. Ryzyka te są jednymi z najważniejszych ryzyk wymienionych i opisanych w
raportowaniu, jak również w wewnętrznej mapie ryzyka. Wśród głównych ryzyk znajduje się m.in. kwestia
dostępności wykwalifikowanej kadry. Ryzyko to zostało również zidentyfikowane jako istotne w procesie
badania podwójnej istotności.
W związku z tym ryzykiem Grupa podjęła działania mające na celu mitygację tego ryzyka. Uruchamiając
współpracę z uczelnią wyższą, definiując strategiczne podejście do kwestii wysokości wynagrodzeń w ramach
budżetu poszczególnych spółek z Grupy czy wspierając menadżerów poprzez inicjatywy szkoleniowe.
Dodatkowo procesy związane z ciągłością działania są powiązane z zachowaniem wiedzy pracowników czy
ochroną kluczowej kadry.
Pozytywny wpływ: Elastyczne formy pracy, w tym model hybrydowy oraz dostosowane grafiki, zwiększają
satysfakcję i lojalność pracowników, jednocześnie wspierając inkluzywność oraz lepszą równowagę między życiem
zawodowym a prywatnym.
Pozytywny wpływ: Programy dobrostanu pracowników, takie jak profilaktyczne badania zdrowotne, konsultacje
psychologiczne oraz dostęp do cyfrowych platform wsparcia zdrowia psychicznego, wspierają zdrowie
pracowników i ich ogólny dobrostan.
Grupa także angażuje się w szereg działań mających na celu poprawę dobrostanu pracowników, a także rozwój
pracowników. Grupa angażuje się w między innymi w następujące działania.
Przykładowe działania poprawiające zdrowie psychiczne i fizyczne pracowników oraz ich dobrostan.
→ W Grupie funkcjonują elastyczne warunki pracy, w tym praca hybrydowa, zdalna, a także elastyczne
godziny pracy.
→ Wprowadzono dostęp do prywatnej opieki lekarskiej Luxmed, karty FIT Profit i FIT Sport,
→ Dostęp do siłowni, ubezpieczenie grupowe.
→ Wdrożono platformę kafeteryjną Worksmile, na której pracownicy otrzymują środki ZFŚS które mogą
wydać na karty sportowe czy rozrywkę.
→ Organizowane są konsultacje psychologiczne, webinary/warsztaty dotyczące zdrowia psychicznego,
profilaktyki zdrowotnej, dietetyki, BadaBus (badania dla kobiet), mobilne punkty krwiodawstwa,
szkolenia z pierwszej pomocy.
→ Poprzez specjalistyczną platformę internetową oferowane jest wsparcie w zakresie zdrowia
psychicznego, dbania o odporność psychiczną.
Pozytywny wpływ: Monitorowanie i zapewnianie konkurencyjnych rynkowo poziomów wynagrodzeń wspiera
uczciwe warunki płacowe oraz godny poziom życia pracowników.
Działania dążące do zapewnienia konkurencyjnych i rozwojowych warunków pracy.
→ Grupa monitoruje i zapewnia konkurencyjne wynagrodzenia, wspiera sprawiedliwe wynagrodzenie i
godziwy standard życia pracowników.
→ Grupa tworzy i promuje możliwości rozwoju wewnątrz spółek i w Grupie.
→ Wdrożona została polityka wynagrodzeń dla Zarządu i Rady Nadzorczej, natomiast polityka
wynagrodzeń dla wszystkich pracowników zostanie wdrożona w perspektywie 1–2 lat.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
164
→ Usprawniona została organizacja pracy, w tym zaktualizowany proces onboardingu. W ramach tego
procesu Grupa otrzymuje informację zwrotną od pracowników, która pozwala podjąć działania
zapobiegające odejściom pracowników w okresie do 6 miesięcy.
Pozytywny wpływ: Dostęp do szkoleń i programów rozwoju kompetencji umożliwia wszystkim pracownikom
ciągłe podnoszenie kwalifikacji, niezależnie od pełnionej roli.
Działania przyczyniające się do rozwoju pracowników.
→ W ramach WP Akademii Grupa przeprowadziła szkolenia wewnętrzne pozwalające na wymianę wiedzy.
→ Działania rozwojowe skupiają się na zarządzaniu zmianą i trenowaniu udzielania informacji zwrotnej z
zastosowaniem wirtualnej rzeczywistości i sztucznej inteligencji.
→ Ponadto stale podnoszone są kompetencje kadry menadżerskiej, które przekładają się na lepsze
zarządzanie zespołami i zwiększanie zaufania do liderów, a także pozwalają lepiej dopasować
umiejętności pracowników do ról, które sprawują.
Negatywny wpływ: Gwałtowne zmiany technologiczne, presja wzrostu Grupy oraz rosnące wymagania
regulacyjne mogą powodować chaos organizacyjny i zwiększać obciążenie pracą, prowadząc do stresu
pracowników i obniżenia efektywności.
W odpowiedzi na negatywny wpływ związany z potencjalnym odczuwaniem przeciążenia pracą, presji i stresu
przez pracowników spowodowany przez szybkie zmiany technologiczne, presję wzrostu i rosnące wymagania
regulacyjne, w Grupie organizowane są działania edukacyjne odnośnie korzystania z narzędzi AI, a także
udostępnione zostało narzędzie, które ma na celu odciążenie pracowników.
Szansa: Wzrost konkurencyjności i poprawa efektywności dzięki rozwojowi strategii HR.
Szansą dla Grupy jest wzrost konkurencyjności na rynku pracy dzięki dynamicznemu rozwojowi oraz wdrożeniu
przejrzystej polityki wynagrodzeń, co ogranicza rotację i koszty rekrutacji. Poprawa warunków pracy, efektywne
zarządzanie obciążeniem oraz udoskonalenie procesów zbierania opinii pracowników, np. poprzez rozwój
badań pulse-check, pozwoli lepiej dostosować strategię HR do realnych potrzeb zespołu, zwiększając
zaangażowanie i produktywność. Lepsze dopasowanie działań do oczekiwań pracowników wspiera stabilność
kadry, optymalizację kosztów operacyjnych i długoterminowy wzrost wyników finansowych Grupy. Dodatkowo,
Grupa rozważa wdrożenie i udoskonalenie programów rozwojowych, co powinno pozytywnie przełożyć się na
efektywność i innowacyjność organizacji.
Równie traktowanie i równość szans dla wszystkich
Pozytywny wpływ: Wspieranie różnorodności oraz rozwoju pracowników, realizowane poprzez wdrażanie polityki
różnorodności i powiązanych programów edukacyjnych.
Grupa podejmuje działania wspierające różnorodność i rozwój pracowników poprzez wdrożenie Polityki
Różnorodności, programy edukacyjne oraz mapowanie talentów i procesy sukcesyjne. Co roku realizowany jest
KPI dotyczący zwiększania udziału kobiet na stanowiskach menedżerskich, monitorowany m.in. w ramach
Sustainability Linked Loan. Wysoka reprezentacja kobiet w Zarządzie i Radzie Nadzorczej (łącznie 50%)
potwierdza zaangażowanie Grupy w realizację celów związanych z różnorodnością.
Negatywny wpływ: Nierówności płacowe między kobietami a mężczyznami; w 2024 roku niekorygowana luka
płacowa między kobietami a mężczyznami w Grupie wyniosła 22%.
Jednocześnie w Grupie występuje negatywny wpływ w postaci luki płacowej między kobietami a mężczyznami.
Aby mu przeciwdziałać, prowadzone są cykliczne analizy danych kadrowych, w tym poziomu wynagrodzeń i
premii z podziałem na płeć, co umożliwia bieżący nadzór nad realizacją celów i podejmowanie działań
korygujących.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
165
S1-5 CELE DOTYCZĄCE ZARZĄDZANIA ISTOTNYMI NEGATYWNYMI WPŁYWAMI,
ZWIĘKSZANIA POZYTYWNYCH WPŁYWÓW I ZARZĄDZANIA ISTOTNYMI RYZYKAMI I
ISTOTNYMI SZANSAMI
W ramach Strategii Zrównoważonego Rozwoju Wirtualna Polska Holding 2022-2030 wyznaczone zostały
następujące cele adresujące zagadnienia związane z pracownikami własnymi:
Cel
Cel 2025
Ambicja 2030
Zapewnimy środowisko pracy
szanujące równość i
różnorodność
Zredukowanie GPGR do 10%;
Wskaźnik różnorodności w organach nadzorczych
(Procentowy udział kobiet RN i Zarządach) – min. 30%
GPGR na poziomie 0%
Utrzymanie min. 30%
Zadbamy o dobrostan
pracowników
Rozpoczęcie programu w 2022 roku
Badanie działania programu w pulse-check
W 2023 objęcie wszystkich spółek tym programem
Ustanowienie mierników
70% w badaniu satysfakcji
Zapewnimy konkurencyjne i
rozwojowe warunki pracy
Spadek rotacji o 3 punkty % (odejścia niepożądane- na
poziomie nie wyższym niż 10%)
Spadek rotacji pracowników ze stażem do 2 lat o 5
punktów %
Utrzymanie rotacji pracowników w wieku 45+ na
poziomie bazowym
Rotacja- na poziomie nie wyższym niż
20% (odejścia niepożądane - na
poziomie max. 7%)
Rotacja pracowników ze stażem do 2 lat-
na poziomie nie wyższym niż 7%
Utrzymanie rotacji pracowników w wieku
45+ na
poziomie bazowym
Wypracujemy skuteczny
model zarządzania etyką w
organizacji
Co roku 100% zgłoszonych naruszeń rozpatrywanych
zgodnie z procedurą i terminami; 100% pracowników
przeszkolonych w ciągu ostatnich 2 lat
Co roku 100% zgłoszonych naruszeń
rozpatrywanych zgodnie z procedurą i
terminami
100% pracowników przeszkolonych w
ciągu
ostatnich 2 lat
Wypracujemy skuteczny
model zarządzania etyką w
relacjach
Opracowanie Kodeksu i Oświadczenie o zgodności z
Kodeksem: 80% partnerów biznesowych (2023 rok –
wakacje.pl i WPM)
Regularne aktualizowanie i właściwie
komunikowanie systemu zarządzania
Etyką
Monitorowanie celów strategii odbywa się poprzez analizę dokonanych działań co najmniej raz w roku. Grupa
jest w trakcie rozliczenia Strategii Zrównoważonego Rozwoju Wirtualna Polska Holding 2022-2030, a także
przygotowuje aktualizację strategii na lata 2026-2030. Przedstawione polityki i cele powstały przed publikacją
ESRS i MDR-T, w związku z czym nie wszystkie zagadnienia spełniają wymienione wymagania.
Podsumowanie realizacji celów strategicznych (2022–2025)
1. Równość i różnorodność (S1.1)
Luka płacowa (GPG): Zrealizowano cel obniżenia skorygowanego wskaźnika GPGR poniżej poziomu 10% dla
polskich spółek licząc metodą skorygowaną. Cel ustalany w 2022 nie obejmował spółek zagranicznych Grupy.
Na koniec 2025 roku wskaźnik ten wyniósł 6,52%.
Reprezentacja kobiet: Znacząco przekroczono cel zakładający min. 30% udziału kobiet w organach nadzorczych
i zarządczych. Obecnie udział kobiet w Radach Nadzorczych i Zarządach WPH wynosi 50%.
2. Dobrostan pracowników (S1.2)
W Grupie wdrażane są inicjatywy wspierające zdrowie fizyczne i psychiczne za które odpowiedzialne są
dedykowane zespoły HR w poszczególnych spółkach. Skuteczność działań monitorowana jest poprzez
cykliczne badania typu pulse-check (realizowane w latach 2022–2024). Wyniki badań pozwalają na bieżącą
identyfikację potrzeb pracowników i dostosowanie programów wspierających samopoczucie pracowników. W
2025 roku zrezygnowano z corocznego jednolitego badania angażowania realizowanego we wszystkich
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
166
spółkach Holdingu na rzecz zdecentralizowanego podejścia, zapewniając spółkom większą elastyczność w
zakresie wyboru narzędzi, terminu oraz treści badań.
3. Warunki pracy i retencja (S1.3)
Wskaźnik rotacji ogólnej w 2025 r. wyniósł 26,7% (wobec 19% w roku bazowym 2021). Wzrost wskaźnika
powyżej zakładanego celu (spadek o 3 p.p.) wynika z czynników rynkowych oraz zmian strukturalnych w Grupie.
4. Zarządzanie etyką w organizacji (G1.1)
Rozpatrywanie naruszeń: Utrzymano standard 100% rozpatrywanych zgłoszeń zgodnie z przyjętymi
procedurami i terminami.
Szkolenia: W obszarze podnoszenia świadomości etycznej, 79% pracowników zostało przeszkolonych z
Kodeksu Etyki, a 50% z Polityk Compliance. Grupa dąży do objęcia szkoleniami pełnej populacji pracowników
w kolejnych cyklach sprawozdawczych.
5. Zarządzanie etyką w relacjach biznesowych (G1.2)
Pod koniec 2024 r. wdrożono Kodeks Etyki Partnera Biznesowego. Obecnie Grupa jest w trakcie przygotowania
procesu zbierania oświadczeń o zgodności od kluczowych dostawców.
S1-6 CHARAKTERYSTYKA PRACOWNIKÓW JEDNOSTKI
Opis przyjętych założeń i metodyk w raportowanych danych
Zakres danych i okres sprawozdawczy
Stan zatrudnienia odzwierciedla faktyczną liczbę osób pozostających w stosunku pracy na dzień
sprawozdawczy, tj. 31 grudnia 2025 roku. Osoby, których stosunek pracy ustał przed upływem okresu
sprawozdawczego,
w tym w trakcie grudnia 2025 roku nie zostały uwzględnione w prezentowanym stanie zatrudnienia. Wyjątek
stanowią przypadki, w których rozwiązanie umowy nastąpiło z datą 31 grudnia 2025 roku, te osoby zostały
ujęte zarówno w stanie zatrudnienia, jak i w kategorii odejść.
Jednostka raportowania
Dane zaprezentowane w raporcie odnoszą się do liczby pracowników (headcount), a nie do wartości etatów
(FTE). Przyjęcie takiego podejścia pozwala na precyzyjne odzwierciedlenie skali zatrudnienia w ujęciu
personalnym.
Zakres podmiotowy i transfery wewnątrzgrupowe
W kategoriach nowych zatrudnień oraz odejść nie zostały uwzględnione transfery wewnątrzgrupowe, tj.
przejścia pracowników pomiędzy spółkami należącymi do tej samej grupy kapitałowej. Ruchy kadrowe o
charakterze wewnętrznym nie wpływają na globalny stan zatrudnienia Grupy i w związku z tym zostały
wyłączone z prezentowanej analizy.
Wielokrotne zmiany stosunku pracy
W przypadkach, w których ten sam pracownik w analizowanym okresie sprawozdawczym wielokrotnie
nawiązywał i rozwiązywał stosunek pracy z tym samym podmiotem, każde takie zdarzenie zostało odrębnie
ujęte w statystykach przyjęć i odejść. Podejście to ma na celu wierne odwzorowanie faktycznej dynamiki
fluktuacji kadrowej.
Forma zatrudnienia
Zarówno kategoria nowych zatrudnień, jak i odejść obejmuje wyłącznie osoby pozostające w stosunku pracy
na podstawie umowy o pracę. Osoby współpracujące na podstawie innych form prawnych nie zostały włączone
do niniejszej analizy. W kategorii odejść uwzględniono również osoby, które na moment zakończenia
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
167
współpracy posiadały umowę o pracę, niezależnie od formy umowy obowiązującej w chwili ich pierwotnego
zatrudnienia.
Zmiana formy współpracy
W analizowanym okresie sprawozdawczym zmiana formy współpracy (np. przejście z umowy cywilnoprawnej
na umowę o pracę) nie jest klasyfikowana jako nowe zatrudnienie. Przyjęta metodologia traktuje takie zdarzenia
jako kontynuację relacji zawodowej z danym podmiotem. W celu łatwiejszego zrozumienia, poniżej
zilustrowane zostały dwa przykłady przybliżające nasze podejście:
→ Przykład 1: Zatrudnienie przez firmę nowego pracownika na umowę cywilnoprawną w lutym 2025
- pracownik odszedł z firmy w październiku 2025 roku mając umowę o pracę – nie uwzględniamy
tej osoby do zatrudnień na umowę o pracę, ponieważ ta osoba została zatrudniona na umowę
cywilnoprawną, ale uwzględniamy ją w odejściach, bo rozstała się z firmą mając umowę o pracę.
→ Przykład 2: Nowy pracownik został zatrudniony na umowę cywilnoprawną w lutym 2025 roku, na
przestrzeni roku zmieniła mu się forma współpracy w czerwcu 2025 roku, pracownik rozstał się z
firmą mając umowę o pracę w październiku 2025 roku – traktowany jako odejście, ale NIE
zatrudnienie
W przypadku osób zatrudnionych w kilku spółkach dane zostały zaraportowane pojedynczo to oznacza, że w
stanie zatrudnienia całego Holdingu występują jednokrotnie i przypisane zostały do spółki, w której
zatrudnione są w oparciu o umowę o pracę, a w przypadku posiadania umowy o pracę w paru spółkach o
przypisaniu do właściwej decydował wymiar etatu lub wysokość wynagrodzenia.
W sytuacji, kiedy pracownik powołany na funkcję członka Rady Nadzorczej będzie miał jednocześnie umowę o
pracę – w takiej sytuacji ta osoba została wliczona do umów o pracę
Jeśli osoby przebywające na długotrwałych zwolnieniach lekarskich pracowały na dzień 31.12.2025 – zostały
wliczone do stanu zatrudnienia.
Metodologia zaszeregowania pracowników do poziomów stanowisk
W przypadku spółek: Wirtualna Polska Holding S. A , Wirtualna Polska Media S.A. ,Audioteka Group sp.
z o.o. , Wirtualnemedia.pl sp. z o.o., Totalmoney.pl sp. z o.o., Superauto.pl sp. z o.o., Extradom.pl sp.
z o.o., Nocowanie.pl sp. z o.o. zaszeregowanie pracowników wynika z mapowania stanowisk metodyką
WtW. Metodyka przewiduje ścieżki:
• EX (Najwyższa kadra zarządzająca) - zarząd każdej spółki,
• M (Nadzór/zarządzanie), ścieżka M zakłada również poziomy M1-Kierownik, M2-Menedżer, M3-
Starszy menedżer, M4-Menedżer grupy,
• P (Specjaliści), U (Wsparcie biznesowe),
• T (Wsparcie techniczne),
• S (Obsługa klienta i sprzedaż).
Osoby, które wg metodyki zaklasyfikowane są do grupy EX i M4 zostały zaszeregowanie do kadry kierowniczej
najwyższego szczebla, pracownicy, którzy są zaklasyfikowani jako M1, M2 i M3 zostali przypisani do grupy
"Menadżerowie i kierownicy - menedżerowie i kierownicy zarządzający zespołami", a pozostali do „Pozostali
pracownicy - pozostałe osoby”.
W przypadku pozostałych podmiotów zaszeregowania dokonały zespoły HR każdej ze spółek.
Kategoryzacja form współpracy w grupie
Ze względu na specyfikę spółek niezbędne było ujednolicenie klasyfikacji form współpracy. Zagraniczne formy
współpracy zostały skategoryzowane przez wewnętrznego prawnika do poszczególnych kategorii bazując na
opisie każdej z nich. W przypadku zagranicznych spółek, kraje, których dotyczy dana forma współpracy zostały
uwzględnione w nawiasach.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
168
Struktura zatrudnienia w grupie wirtualna polska holding
Niniejsze ujawnienie przedstawia kluczowe informacje dotyczące struktury zatrudnienia w grupie wirtualna
polska holding. Zaprezentowane zestawienia obejmują dane dotyczące liczby pracowników oraz poziomu
zatrudnienia raportowanego przez spółki wchodzące w skład grupy, według stanu na dzień 31 grudnia 2025
roku. Przedstawione informacje mają na celu zapewnienie przejrzystego i syntetycznego obrazu struktury
kadrowej organizacji.
DANE O OSOBACH ZATRUDNIONYCH W OPARCIU UMOWY O PRACĘ
Płeć
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę
Okres
2024
2025
Kobiety
1303
1864
Mężczyźni
813
1129
Inne
0
2
Nie ujawniono
0
0
Łącznie
2116
2995
PODZIAŁ WEDŁUG KRAJÓW O ISTOTNYM POZIOMIE ZATRUDNIENIA DLA OSÓB
ZATRUDNIONYCH NA UMOWACH O PRACĘ
Kraj
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę
Okres
2024
2025
Polska
1688
1828
Czechy
94
374
Niemcy
0
353
Węgry
226
269
Rumunia
86
88
Słowacja
0
57
Litwa
16
18
Chorwacja
6
8
Kontrakty zewnętrzne:
Osoby z outsourcingu
Umowy o pracę:

HPP (CZ)

Arbeitsvertrag (DE)

(RO)
Ugovor o radu (HR)
Darbo sutartis (LT)
Umowy cywilnoprawne:




Umowa zlecenia
DPP (CZ)
DPC (CZ)

(DE )
Werksstudentenvertrag (DE )
Contract de management
(RO)
Individuali veikla (LT)


 (HU)
 (HU)
 (HU)
contracted (CZ and RO)
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
169
PODZIAŁ WEDŁUG RODZAJU UMOWY DLA OSÓB ZATRUDNIONYCH NA UMOWACH O PRACĘ
PODZIAŁ WEDŁUG RODZAJU UMOWY DLA OSÓB ZATRUDNIONYCH NA UMOWACH O PRACĘ WEDŁUG REGIONÓW OPERACJI
Okres
2025
Region
Chorwacja
Czechy
Litwa
Niemcy
Polska
Rumunia
Słowacja
Węgry
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę
8
374
18
353
1828
88
57
269
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas nieokreślony
8
362
17
348
1484
82
56
269
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas określony
0
12
1
5
344
6
1
0
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę, którym nie gwarantuje się godzin pracy
0
0
0
0
0
0
0
9
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę w pełnym wymiarze czasu pracy
8
338
15
279
1786
88
57
253
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę w niepełnym wymiarze czasu pracy
0
36
3
74
42
0
0
16
Okres
2025
Płeć
Kobiety
Mężczyźni
Inne
Nie ujawniono
Łącznie
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę
1864
1129
2
0
2995
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas nieokreślony
1624
1000
2
0
2626
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas określony
240
129
0
0
369
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę, którym nie gwarantuje się godzin pracy
8
1
0
0
9
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę w pełnym wymiarze czasu pracy
1728
1094
2
0
2824
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę w niepełnym wymiarze czasu pracy
136
35
0
0
171
Okres
2024
Płeć
Kobiety
Mężczyźni
Inne
Nie ujawniono
Łącznie
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę
1303
813
0
0
2116
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas nieokreślony
1059
675
0
0
1734
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas określony
244
138
0
0
382
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę, którym nie gwarantuje się godzin pracy
49
4
0
0
53
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę w pełnym wymiarze czasu pracy
1244
799
0
0
2043
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę w niepełnym wymiarze czasu pracy
59
14
0
0
73
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
170
Okres
2024
Region
Chorwacja
Czechy
Litwa
Polska
Rumunia
Węgry
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę
6
94
16
1688
86
226
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas nieokreślony
6
62
16
1346
80
224
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas określony
0
32
0
342
6
2
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę, którym nie gwarantuje się godzin pracy
0
53
0
0
0
0
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę w pełnym wymiarze czasu pracy
6
66
13
1663
83
212
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę w niepełnym wymiarze czasu pracy
0
28
3
25
3
14
PODZIAŁ WEDŁUG RODZAJU UMOWY DLA OSÓB ZATRUDNIONYCH NA UMOWACH O PRACĘ W EKWIWALENCIE PEŁNEGO ETATU
Okres
2025
Liczba osób zatrudnionych na umowach w przeliczeniu na ekwiwalent pełnego etatu
Kobiety
Mężczyźni
Inne
Nie ujawniono
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas nieokreślony
1624
1000
2
0
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas określony
240
129
0
0
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę, którym nie gwarantuje się godzin pracy
8
1
0
0
Łącznie osoby zatrudnione na umowach o pracę na czas określony, nieokreślony i z niegwarantowaną liczbą godzin
1872
1130
2
0
Okres
2024
Liczba osób zatrudnionych na umowach w przeliczeniu na ekwiwalent pełnego etatu
Kobiety
Mężczyźni
Inne
Nie ujawniono
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas nieokreślony
1025
664
0
0
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę na czas określony
219
135
0
0
Liczba osób zatrudnionych na umowach o pracę, którym nie gwarantuje się godzin pracy
0
0
0
0
Łącznie osoby zatrudnione na umowach o pracę na czas określony, nieokreślony i z niegwarantowaną liczbą godzin
1244
799
0
0
Spółki w Grupie Wirtualna Polska Holding stawiają na komfort zatrudnienia, w związku z czym aż 88% pracowników zatrudnionych jest na czas nieokreślony. Dla
Grupy ważna jest stabilność zatrudnienia i zatrudnianie pracowników zgodnie z obowiązującymi przepisami wynikającymi z krajowych kodeksów. Jednocześnie
Grupa daje pracownikom możliwość elastycznego podejścia do zatrudnienia i w razie potrzeby obniżenia wymiaru etatu, świadczy o tym odsetek 5,7 % osób
zatrudnionych na niepełny wymiar czasu pracy.
Na przestrzeni 2025 roku z Grupy odeszło 800 osób, wskaźnik rotacji w 2025 roku wyniósł 26,7 % i został wyliczony jako stosunek osób, którzy odeszli, względem
stanu zatrudnienia (na umowę o pracę). W 2024 roku, z Grupy odeszło 566 osób, a wskaźnik rotacji wyniósł 26,8%.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
171
S1-8 ZAKRES ROKOWAŃ ZBIOROWYCH I DIALOGU SPOŁECZNEGO
W roku sprawozdawczym 2024 i 2025 żaden z pracowników Grupy nie był objęty zakładowym układem
zbiorowym pracy. Warunki zatrudnienia ustalane są indywidualnie, zgodnie z obowiązującymi przepisami
prawa pracy w poszczególnych krajach. W 2025 i 2024 roku w spółkach Grupy Wirtualna Polska Holding nie
funkcjonowały związki zawodowe, wskaźnik pokrycia układami zbiorowymi wynosi 0% globalnie.
Zgodnie z wymogami ESRS S1-8, kraje raportowane są odrębnie w przypadku, gdy liczba pracowników
zatrudnionych w danym państwie stanowi co najmniej 10% całkowitego stanu zatrudnienia Grupy.
W 2024 roku Rada Pracownicza funkcjonowała w polskich spółkach Grupy, obejmując reprezentacją wszystkich
zatrudnionych w Polsce, co przełożyło się na wynik w przedziale 80–100%. W tymże roku Węgry zostały ujęte
w raportowaniu odrębnie, ponieważ tamtejsze zatrudnienie stanowiło 11% łącznej liczby pracowników Grupy.
Z uwagi na brak Rady Pracowniczej w węgierskiej spółce, wskaźnik reprezentacji dla tego kraju uplasował się
w przedziale 0–19%.
W 2025 roku struktura raportowania uległa zmianie z dwóch powodów. Po pierwsze, udział pracowników
węgierskiej spółki w całkowitym zatrudnieniu Grupy spadł poniżej progu 10%, w związku z czym Węgry
przestały być raportowane jako odrębny kraj. Po drugie, stan zatrudnienia w spółkach z Czech zwiększył się
względem zeszłego roku , dodatkowo w 2025r. do Grupy została włączona spółka z Niemiec. Jednak żadna z
tych spółek nie posiada Rady Pracowniczej, co skutkuje wynikiem w przedziale 0–19% dla obu krajów,
natomiast Polska pozostała w przedziale 80–100%. W Grupie funkcjonuje ponadto jedna spółka na Litwie
posiadająca Radę Pracowniczą, której stan zatrudnienia nie przekracza 10% całkowitej liczby pracowników
Grupy, kraj ten nie jest zatem raportowany w poniższej tabeli.
W poniższej tabeli prezentowane są dane dotyczące reprezentacji pracowników Grupy Wirtualna Polska przez
przedstawicieli pracowników.
Dialog społeczny
Procentowy udział
Przedstawiciele osób zatrudnionych na umowie o pracę (tylko EOG)
(w przypadku państw, w których jednostka ma >50 pracowników stanowiących >10 %
całkowitej liczby pracowników
Okres
2025
2024
0-19%
Czechy, Niemcy
Węgry
20-39%
30-59%
60-79%
80-100%
Polska
Polska
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
172
S1-9 WSKAŹNIKI RÓŻNORODNOŚCI
STAN ZATRUDNIENIA NA UMOWACH O PRACĘ NA DZIEŃ 31.12.2025 ORAZ NA DZIEŃ
31.12.2024
Okres
2025
Osoby zatrudnione na umowach o pracę
Kobiety
Mężczyźni
Inne
Nie ujawniono
Łączna liczba osób, w tym:
1864
1129
2
0
Grupa wiekowa: poniżej 30 lat
555
316
1
0
Grupa wiekowa: 30-50 lat
1249
774
1
0
Grupa wiekowa: powyżej 50 lat
60
39
0
0
Okres
2024
Osoby zatrudnione na umowach o pracę
Kobiety
Mężczyźni
Inne
Nie ujawniono
Łączna liczba osób, w tym:
1303
813
0
0
Grupa wiekowa: poniżej 30 lat
416
269
0
0
Grupa wiekowa: 30-50 lat
843
512
0
0
Grupa wiekowa: powyżej 50 lat
44
32
0
0
2025 roku udział kobiet w Zarządzie i Radzie Nadzorczej wyniósł 50% (33% w 2024 roku). Wskaźnik
różnorodności w organach nadzorczych liczony jest jako procentowy udział kobiet w RN i Zarządzie Wirtualna
Polska Holding. Do kadry kierowniczej najwyższego szczebla należą pracownicy zaszeregowani do tego
poziomu zgodnie z metodologią przedstawioną w S1-6. Kadra kierownicza najwyższego szczebla łącznie liczy
41 osób z czego 16 osób to kobiety (39%), a 25 osób (61%) to mężczyźni. W 2024 roku kadra kierownicza
najwyższego szczebla liczyła 30 osób, z czego 19 osób (30%) to kobiety a 44 osób (70%) to mężczyźni.
S1-10 ADEKWATNA PŁACA
W Grupie Wirtualna Polska Holding nie zidentyfikowano pracowników, którzy otrzymali wynagrodzenie niższe
niż minimalne
Procent osób na umowach o pracę otrzymujących wynagrodzenia poniżej ustalonego poziomu adekwatnego
wynagrodzenia
Okres
2024
2025
Polska
0
0
Niemcy
0
0
Węgry
0
0
Czechy
0
0
Rumunia
0
0
Słowacja
0
0
Litwa
0
0
Chorwacja
0
0
S1-14 WSKAŹNIKI BEZPIECZEŃSTWA I HIGIENY PRACY
We wskaźnikach prezentowanych w niniejszym ujawnieniu wykazywane są statystyki BHP dla Grupy Kapitałowej
Wirtualna Polska Holding. Wszyscy pracownicy w Grupie są objęci systemem zarządzania BHP. Poniższa tabela
przedstawia zestawienie liczby wypadków w pracy odnotowanych w Grupie w latach 2024–2025. Dane
obejmują zdarzenia zgłoszone przez spółki wchodzące w skład Grupy w danym okresie sprawozdawczym i
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
173
mają na celu zaprezentowanie poziomu wypadkowości w analizowanych latach. Wskaźnik wypadkowości w
2024 r. wyniósł 0,09%, natomiast w 2025 r. wyniósł 0,13%.
Okres
2024
2025
Wypadki lekkie
2
4
Wypadki ciężkie
0
0
Wypadki śmiertelne
0
0
Wypadki zbiorowe
0
0
Łącznie liczba wypadków
2
4
Wypadki wśród osób współpracujących na podstawie umów innych niż umowa
o pracę
Wypadki lekkie
0
0
Wypadki ciężkie
0
0
Wypadki śmiertelne
0
0
Wypadki zbiorowe
0
0
Łącznie liczba wypadków
0
0
Wypadki wśród osób zatrudnionych przez firmy podwykonawcze, pracujących
na terenie zakładu
Wypadki lekkie
0
0
Wypadki ciężkie
0
0
Wypadki śmiertelne
0
0
Wypadki zbiorowe
0
0
Łącznie liczba wypadków
0
0
W Grupie wypadki przy pracy definiujemy jako zdarzenia, które spełniają poniższe kryteria:
Nagłość – wypadek występuje niespodziewanie i bez wcześniejszego ostrzeżenia.
Zewnętrzna przyczyna – wypadek jest spowodowany przez czynniki zewnętrzne, które wywołują uraz.
Uraz lub śmierć – zdarzenie prowadzi do obrażeń ciała lub śmierci pracownika.
Związek z pracą – wypadek powstaje w związku z wykonywaniem obowiązków służbowych.
Ponadto wypadek przy pracy może wystąpić w momencie, gdy pracownik realizuje swoje codzienne obowiązki
zawodowe lub wykonuje zadania, które zostały mu zlecone przez przełożonego. Warto jednak podkreślić, że
wypadek może także zdarzyć się wtedy, gdy pracownik wykonuje czynności na rzecz pracodawcy, mimo że nie
zostały one formalnie zlecone. Wypadek przy pracy może również mieć miejsce, gdy pracownik przebywa w
czasie podróży służbowej, będąc w dyspozycji pracodawcy. Oznacza to, że nawet jeśli pracownik nie znajduje
się bezpośrednio w miejscu wykonywania swoich codziennych obowiązków, ale przemieszcza się między
siedzibą firmy a miejscem pracy, wypadek, który zdarzy się w trakcie tej podróży, również będzie uznawany za
wypadek przy pracy. Zdarzenie to obejmuje zarówno podróże służbowe związane z wykonywaniem
obowiązków, jak i podróże między miejscem pracy a siedzibą firmy, które są niezbędne do realizacji zadań
wynikających ze stosunku pracy.
S1-16 WSKAŹNIKI WYNAGRODZEŃ (LUKA PŁACOWA I CAŁKOWITE
WYNAGRODZENIE)
Metodologia obliczeń wskaźnika Gender Pay Gap
Wskaźnik Gender Pay Gap wyraża różnicę średniego poziomu wynagrodzenia całkowitego między
pracownikami płci żeńskiej i męskiej, wyrażoną jako odsetek średniego poziomu wynagrodzenia całkowitego
pracowników płci męskiej. Do obliczeń zostały wzięte pod uwagę wynagrodzenia całkowite pracowników, czyli
osób zatrudnionych w oparciu o:
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
174
• Umowy o pracę
• HPP (CZ)
• Munkaszerződés (HU)
• Arbeitsvertrag (DE)
• Contract individual de muncă (RO)
• Darbo sutartis (LT)
• Ugovor o radu (HR)
Na wynagrodzenie całkowite pracownika składały się:
• wynagrodzenie zasadnicze, wg. stanu na 31.12.2025
4
• stałe dodatki funkcyjne i honorarium, wg. stanu na 31.12.2025
5
• dodatki pieniężne wypłacone w 2025 r. (premie, prowizje, nadgodziny)
6
• świadczenia rzeczowe finansowane przez pracodawcę, tj. Ryczałt samochodowy do celów prywatnych,
dofinansowanie do prywatnej opieki zdrowotnej, ubezpieczenie na życie finansowane przez
pracodawcę, karty podarunkowe, vouchery, becikowe, dofinansowania do kart sportowych,
świadczenia socjalne, ryczałt za pracę zdalną, przychód od składek pracodawcy na PPK, nagrody
rzeczowe, doładowanie na platformie kafeteryjnej
7
W przypadku osób zatrudnionych w kilku spółkach na podstawie umowy o pracę jako wymiar etatu przyjęto
sumę wymiarów etatu.
W przypadku osób będących w dniu 31.12.2025 pracownikami kilku spółek należących do Holdingu do
obliczenia wynagrodzenia została wzięta suma wynagrodzeń wypłaconych w każdej ze spółek.
W przypadku osób zatrudnionych na podstawie umowy o pracę posiadających również umowę cywilnoprawną
w tej samej lub innej spółce do obliczenia wynagrodzenia została wzięta suma wynagrodzeń wypłaconych ze
wszystkich umów.
Metodologia CEO Pay
Do obliczenia wskaźnika CEO Pay Ratio wzięto pod uwagę roczne wypłacone wynagrodzenia wraz z premiami
CEO i pracowników zatrudnionych w oparciu o umowę o pracę i obliczono według formuły:
Wynagrodzenie roczne zostało policzone według formuły: 12* (wynagrodzenie zasadnicze + stałe dodatki stan
na 31.12.2025) + suma wypłaconych w 2025 dodatków z opmiennych.
Okres
2024
2025
CEO Pay Ratio
40,85
41,27
Gender Pay Gap (%)
22,69
22,39
4
wyrażone w stawce godzinowej. Obliczonej według formuły: wynagrodzenie zasadnicze, stałe dodatki funkcyjne, honorarium /wymiar etatu/168
5
wyrażone w stawce godzinowej. Obliczonej według formuły: wynagrodzenie zasadnicze, stałe dodatki funkcyjne, honorarium /wymiar etatu/168
6
dodatki zmienne wyrażone są w średniomiesięcznej stawce godzinowej. Obliczone wg formuły: suma dodatków zmiennych wypłaconych w 2024/wymiar etatu/ilość miesięcy przepracowanych
przez pracownika w 2025/168.
7
dodatki zmienne wyrażone są w średniomiesięcznej stawce godzinowej. Obliczone wg formuły: suma dodatków zmiennych wypłaconych w 2024/wymiar etatu/ilość miesięcy przepracowanych
przez pracownika w 2025/168.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
175
Na wartość wskaźnika Gender Pay Gap w dużej mierze wpływa struktura zatrudnienia w poszczególnych
krajach, zwłaszcza w spółkach zagranicznych. Różnice w proporcjach zatrudnienia na różnych szczeblach
stanowisk mogą kształtować poziom luki płacowej, co znajduje odzwierciedlenie w zróżnicowanych
wartościach wskaźnika dla poszczególnych krajów.
Gender Pay Gap (%) - dane szczegółowe
2024
2025
Średnia godzinowa płaca brutto
Wyższa kadra zarządzająca - Zarząd każdej spółki
29,47%
12,33%
Menadżerowie i kierownicy - menedżerowie i kierownicy zarządzający zespołami
7,95%
8,66%
Pozostali pracownicy - pozostałe osoby
18,99%
20,23%
Średnia godzinowa płaca brutto + stałe dodatki
Wyższa kadra zarządzająca - Zarząd każdej spółki
29,47%
10,41%
Menadżerowie i kierownicy - menedżerowie i kierownicy zarządzający zespołami
7,95%
9,74%
Pozostali pracownicy - pozostałe osoby
18,99%
20,14%
Średnia godzinowa płaca brutto + zmienne dodatki
Wyższa kadra zarządzająca - Zarząd każdej spółki
20,26%
17,58%
Menadżerowie i kierownicy - menedżerowie i kierownicy zarządzający zespołami
10,47%
11,26%
Pozostali pracownicy - pozostałe osoby
19,97%
20,38%
S1-17 INCYDENTY, SKARGI I POWAŻNE WPŁYWY NA PRZESTRZEGANIE PRAW
CZŁOWIEKA
W 2025 roku i w 2024 roku, Grupa Wirtualna Polska Holding nie zidentyfikowała żadnych incydentów
dotyczących naruszeń praw człowieka ani przypadków dyskryminacji związanych z siłą roboczą. W okresie
sprawozdawczym na spółki należące do Grupy nie nałożono żadnych kar pieniężnych ani sankcji
pozafinansowych związanych z naruszeniami w tym obszarze. Informacje na temat mechanizmów zgłaszania
skarg i incydentów zostały umieszczone w ujawnieniu S1-3.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
176
S4 KONSUMENCI I UŻYTKOWNICY KOŃCOWI
SBM-3 ISTOTNE WPŁYWY, RYZYKA I SZANSE ORAZ ICH WZAJEMNE ZWIĄZKI ZE
STRATEGIĄ I Z MODELEM BIZNESOWYM
Wpływ na konsumentów i użytkowników końcowych
Wpływy związane z użytkownikami kształtują strategię i model biznesowy Grupy Wirtualna Polska, ponieważ
determinują kierunki rozwoju usług. Grupa dąży do równowagi między dostarczaniem wartościowych
i rzetelnych treści a efektywnym modelem reklamowym, dbając jednocześnie o doświadczenie użytkowników
i ich prywatność. Segment turystyczny odgrywa ważną rolę w budowaniu wartości dla użytkowników w oparciu
między innymi na transparentnych informacjach i łatwym dostępie do ofert, porównywalności cen, oraz
zapewnieniu wsparcia użytkowników w przypadku zakłóceń po stronie partnerów czy w destynacjach
końcowych. Ponadto, rozwój usług finansowych opiera się na transparentności i dostępności, poszerzając
dostęp i porównywanie ofert.
Grupa zidentyfikowała następujące typy konsumentów i użytkowników końcowych podlegających istotnym
wpływom:
Użytkownicy serwisów mediowych
Wpływy pozytywne
Grupa Wirtualna Polska dostarcza treści oparte na procedurach fact-checkingu, co zapewnia użytkownikom
dostęp do rzetelnych informacji. Oferowanie nieodpłatnego dostępu do informacji oraz rozwój narzędzi
angażujących użytkowników przyczynia się do kształtowania bezstronnej debaty publicznej i poprawy
doświadczenia użytkowników. Zachowanie niezależności i rzetelności stanowi strategiczny priorytet, który
będzie kontynuowany w przyszłości, aby zapewnić odbiorcom dostęp do obiektywnych treści oraz wysokiej
jakości usług informacyjnych. Jest to jeden z kluczowych aspektów Strategii Rozwoju Grupy. Wpływ ten
związany jest z modelem biznesowym Grupy.
Użytkownicy korzystający z platform do rezerwacji wycieczek i noclegów
Wpływy pozytywne
Grupa Wirtualna Polska zwiększa dostępność oferty turystycznej poprzez obecność punktów sprzedaży w
mniejszych miejscowościach i rozwój kanału online, umożliwiając łatwiejszy dostęp do szerokiej oferty
turystycznej.
Wpływy negatywne
Grupa odnotowała rzeczywisty negatywny wpływ, związany z występowaniem różnic pomiędzy cenami
prezentowanymi a ostatecznymi cenami imprez turystycznych dla części wyników wyszukiwania. Spółka
prezentuje ceny udostępnione przez tour-operatorów i na żadnym etapie nie wpływa na ich poziom. W tym
zakresie Grupa prowadzi intensywny dialog z tour-operatorami, stojąc na stanowisku, że powinni oni przesyłać
aktualne ceny do swoich pośredników, w tym do Wakacje.pl. Wpływ ten ma charakter incydentalny.
Użytkownicy serwisów i platform Grupy
Wpływy pozytywne
Grupa zidentyfikowała także pozytywny wpływ związany z ochroną danych użytkowników, który dotyczy
wszystkich użytkowników serwisów i platform Grupy. Dba o bezpieczeństwo danych użytkowników, stosując
wysokie standardy ochrony danych osobowych, co wpływa na zaufanie i bezpieczeństwo konsumentów
korzystających z usług online.
Wpływy negatywne
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
177
Grupa zidentyfikowała negatywny wpływ związany z personalizacją treści i reklam opartą na analizie zachowań,
co może budzić obawy o naruszenie prywatności użytkowników. Opisane wpływy negatywne ściśle związane z
modelem biznesowym Grupy jako podmiotu oferującego produkty i usługi cyfrowe.
Ryzyka wynikające z wpływów
W kontekście działalności Grupy Wirtualna Polska kluczowym ryzykiem jest naruszenie ochrony danych
osobowych użytkowników, co może skutkować utratą zaufania ze strony użytkowników, jak i partnerów
biznesowych. Ponadto, istotne zagrożenie stanowią incydenty lub sabotaż krytycznej infrastruktury, które mogą
prowadzić do destabilizacji działań Grupy oraz ograniczenia dostępu do jej usług, wpływając bezpośrednio na
ciągłość operacyjną. W segmencie turystycznym ryzyko wynika z czynników systemowych, które mogą
ograniczać dostępność ofert i tym samym wpływać na możliwości sprzedażowe Spółki. Dotyczy to m.in.
niewypłacalności partnerów, zewnętrznych wstrząsów takich jak pandemie czy klęski żywiołowe, ograniczeń
regulacyjnych oraz ograniczeń w dostępie do destynacji związanych z działaniami na rzecz zrównoważonego
rozwoju. Czynniki te mogą negatywnie oddziaływać na satysfakcję użytkowników oraz lojalność klientów.
Szanse wynikające z wpływów
Zaufanie użytkowników do niezależnego i rzetelnego medium stanowi kluczową szansę na umocnienie pozycji
rynkowej Grupy, zwiększenie zaangażowania odbiorców i wzrost atrakcyjności dla partnerów biznesowych.
Rozwój usług subskrypcyjnych oraz publikacja treści opartych na procedurach fact-checkingu pozwala na
budowanie lojalności użytkowników.
Grupa nie oferuje produktów, które są ze swej natury szkodliwe dla ludzi lub zwiększają ryzyka wystąpienia
chorób przewlekłych. Nie zidentyfikowała także konsumentów lub użytkowników końcowych, którzy muszą
dysponować dokładnymi i dostępnymi informacjami dotyczącymi produktu lub usługi, takimi jak instrukcje
obsługi i etykiety produktów, aby móc uniknąć potencjalnie szkodliwego sposobu korzystania z produktu lub
usługi. Grupa nie zidentyfikowała sposobu w jaki konsumenci lub użytkownicy końcowi o szczególnych cechach
lub korzystający z określonych produktów lub usług mogą być narażeni na większe ryzyko poniesienia szkody
S4-1 POLITYKI ZWIĄZANE Z KONSUMENTAMI I UŻYTKOWNIKAMI KOŃCOWYMI
Przyjęte i obowiązujące w Grupie polityki zostały opracowane na potrzeby wewnętrzne i nie w każdym wypadku
spełniają wymogi określone w MDR-P zawartych w ESRS. Większość tych polityk powstała przed
wprowadzeniem standardów ESRS, co wpływa na zakres i sposób raportowania. Grupa przeanalizuje czy
i w jakim zakresie będzie je dostosowywać do ww. wymogów. Polityki Grupy są uchwalane przez Zarząd
i nadzorowane przez dyrektorów działów.
Kodeks etyki dziennikarskiej
Grupa działa w obszarze mediów i internetu i czuje się odpowiedzialna za etyczne działanie, współtworzenie,
promowanie i wspieranie wysokich standardów dziennikarskich.
Zadaniami Grupy są dostarczanie milionom użytkowników rzetelnych informacji oraz walka z dezinformacją
i jej negatywnymi skutkami.
Dziennikarze pracujący dla Grupy codziennie wpływają na czytelników, kształtują ich opinie, nierzadko inspirują
do podejmowania określonych decyzji. Zasady zebrane w Kodeksie Etyki Dziennikarskiej, które obowiązują
wszystkich dziennikarzy, mają zagwarantować rzetelność i niezależność przygotowywanych materiałów. Kodeks
ma zastosowanie dla spółek działających na terenie Polski i jest udostępniony jedynie wewnętrznie przez
platformę #mojemiejsce.
W ramach onboardingu, każdy dziennikarz jest zobowiązany do zapoznania się z kodeksem etyki
dziennikarskiej. W przypadku zaistnienia jakichkolwiek przekroczeń zasad etycznych, rzecznik etyki
dziennikarskiej podejmuje odpowiednie kroki w celu wyjaśnienia sytuacji i wdrożenia działań naprawczych.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
178
Dokument podkreśla m.in., że dziennikarze są wolni od nacisków zewnętrznych i wewnętrznych, muszą
poszukiwać prawdy, oddzielać informacje od interpretacji i opinii, a przygotowywane materiały powinny
uwzględniać stanowisko wszystkich zainteresowanych stron.
Dziennikarze znają prawo prasowe i się do niego stosują, bez wyjątków chronią poufne źródła informacji, jak
również nie wykorzystują do własnych interesów informacji zgromadzonych podczas wykonywania
obowiązków służbowych. Zachowują również niezależność pomiędzy działalnością reklamową i tworzeniem
treści redakcyjnych.
CYBERBEZPIECZEŃSTWO
W związku z tym, że działalność Grupy Wirtualna Polska odbywa się głównie w internecie, temat
cyberbezpieczeństwa jest traktowany priorytetowo. W Grupie pracuje zespół wyspecjalizowany w obszarze
cyberbezpieczeństwa, są też wdrożone procedury, których zastosowanie sprawdzane jest na bieżąco,
wyznaczone są cele oraz wskaźniki.
By zapobiegać potencjalnym negatywnym skutkom działań z obszaru cyberbezpieczeństwa, wyodrębniony
został zespół ekspertów, który w ramach Security Operations Center (SOC):
monitoruje systemy pod kątem bezpieczeństwa;
wykonuje testy i audyty;
wytwarza procedury;
tworzy narzędzia i systemy do automatycznego wykrywania prób włamań;
reaguje na incydenty;
na bieżąco współpracuje z innymi podmiotami zajmującymi się bezpieczeństwem (np. CERT Polska).
W przypadku zagrożenia uruchamiane są procesy, których celem jest zapobieganie potencjalnym negatywnym
skutkom danego incydentu. Są to:
procedura zarządzania sytuacjami kryzysowymi, której celem jest identyfikacja zagrożenia, oraz określenie
jak istotny jest dany incydent;
procedura powiadamiania, której celem jest zakomunikowanie incydentu zdefiniowanej wcześniej grupie
osób;
procedura utworzenia WarRoomu, której celem jest jak najszybsze usunięcie negatywnych skutków
incydentu;
procedura RFO, która służy do opisania powyższego incydentu czy awarii po ich zakończeniu lub usunięciu.
Celem tego opisu jest wyciągnięcie wniosków na przyszłość;
procedura naprawcza, która ma na celu implementację rozwiązań pozwalającą uniknąć zaistniałego
incydentu w przyszłości.
Aktywne zarządzanie cyberbezpieczeństwem poprawia ogólną kondycję systemów usług utrzymywanych w ramach
Grupy. Wprowadzone procedury audytu kodu pozwalają uniknąć nieplanowanych przerw w działaniu.
Skuteczność pracy zespołu SOC mierzona jest liczbą zarejestrowanych, wykrytych i przeprocesowanych incydentów.
Odbywają się również cykliczne testy penetracyjne systemów oraz audyty, które wykazują iteracyjny wzrost
świadomości deweloperów/pracowników na temat aspektów związanych z bezpieczeństwem.
Cele zespołu SOC opierają się na 3 filarach:
network & system
security
pentesting
automations, code
statistics oraz machine
learning
W ramach powyższych filarów przeprowadzane są: procesy identyfikacji, mapowania ryzyka i zarządzania nim,
pomiar postępu/dojrzałości danego systemu, monitoring bezpieczeństwa oraz optymalizacja.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
179
Network & system security to:
→ analizy logów;
→ tworzenie reguł filtrowania;
→ korelacja zdarzeń;
→ identyfikacja, zapobieganie, odtwarzanie, analizy, bieżący monitoring.
Pentesting to przeprowadzanie testów penetracyjnych. W celu jak najlepszej symulacji realnego zagrożenia
zespół pentesterów nie otrzymuje żadnych informacji na temat badanego systemu. W przypadku wykrycia
podatności lub chęci pogłębionej analizy danego elementu, może wystąpić na dalszych etapach analizy
interakcja z zespołem deweloperskim. Po wykonanym audycie przygotowywany jest raport z zestawem zaleceń,
jak poprawić bezpieczeństwo danego komponentu.
Ostatni filar – automations, code statistics oraz machine learning – skupia się na prowadzeniu prac
deweloperskich w celu automatyzacji wybranych procesów. W ramach SOC grupa deweloperów
specjalizujących się w tematyce bezpieczeństwa rozwija usługi pozwalające na automatyzację procesów
wykrywania podejrzanych zachowań, jak również rozwija systemy, które w sposób „parasolowy” chronią
systemy rozwijane w ramach Grupy. Prace rozwojowe skupiają się w szczególności na:
→ wdrożeniu elementów uczenia maszynowego do procesów decyzyjnych w zakresie szacowania ryzyka,
analizy ruchu, podejmowania działań; opracowywaniu mechanizmów automatyzujących procedury
separacji aplikacji w ramach DC; automatyzacji wykrywania podejrzanych zachowań w sieci;
→ rozwoju mechanizmów poprawiających bezpieczeństwo np. MFA, CAS.
Na podstawie bieżącej pracy i przebytych incydentów tworzone są opracowania RFO – Reason for Outage.
Wyciągane z nich wnioski z danego incydentu, pozwalają wskazać, jak analogicznej sytuacji uniknąć w
przyszłości. Zbiór polityk i procedur opracowywany jest wspólnie przez Departament Operations, w ramach
którego funkcjonuje SOC oraz Dział Bezpieczeństwa i Ochrony Danych Osobowych (DBiODO). Opracowane
procedury podlegają kontroli przez Audytora Wewnętrznego będącego poza strukturami zarówno Operations,
jak i DBiODO, co ma zagwarantować bezstronność i umożliwić rozliczanie z opracowywanych dokumentów.
Efekty pracy SOC
Grupa Wirtualna Polska w 2025 zarejestrowała około 3,5 tysiąca alertów (prawie 3000 w 2024 roku), które
poddano analizie i zidentyfikowano potencjalne incydenty, które przyczyniły się do usunięcia podatności.
Misja edukacyjna
Jednym z istotnych zadań zespołu Security jest działalność edukacyjna. Eksperci Grupy zostali włączeni w
proces onboardingu nowo zatrudnianych osób przygotowując każdego pracownika do poruszania się w
otoczeniu współczesnych cyber-zagrożeń. Każdy przeszkolony pracownik powinien wiedzieć, jak rozpoznać,
uniknąć i zgłosić potencjalne zagrożenie.
PRYWATNOŚĆ DANYCH
Grupa Wirtualna Polska dokłada wszelkich starań, żeby zapewnić wysoki poziom bezpieczeństwa i ochrony danych
osobowych klientów, użytkowników i pracowników. Działa zgodnie z prawem obowiązującym w Polsce i w Unii
Europejskiej. Według Grupy nie występuje obecnie negatywny wpływ w tym aspekcie, a żądania użytkowników i
klientów są skutecznie realizowane przez organizację.
Rodzaj przetwarzanych danych
Grupa przetwarza dane osobowe użytkowników i klientów, którzy udostępniają je m.in. podczas korzystania z usług,
witryn czy aplikacji WP lub też zaufanych partnerów. Przetwarzane są również dane, które użytkownicy pozostawiają
w ramach poruszania się po usługach oferowanych przez Grupę (m.in. tzw. pliki cookies) dane o odwiedzanych
witrynach, aplikacjach i interesujących treściach (w tym reklamowych), wyszukiwania, kliknięcia, sposób, w jaki
użytkownicy korzystają z usług, a także dane z witryn klientów i zaufanych partnerów (w tym historie zakupów,
w szczególności dokonywanych po kliknięciu w reklamy dostarczane w środowisku naszych usług). Przetwarzanie
danych zawsze odbywa się na podstawie zgody osoby, której dane dotyczą lub w oparciu o inną podstawę prawną
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
180
wynikającą z obowiązujących przepisów. Dodatkowo użytkownikom i klientom Grupa udostępniła wygodne w
użyciu kanały do sprawnego korzystania z przysługujących im praw, takich jak:
→ prawo dostępu do danych (w tym uzyskania kopii danych); prawo żądania sprostowania danych;
→ prawo do usunięcia danych;
→ prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego zajmującego się ochroną danych osobowych;
→ prawo do ograniczenia przetwarzania danych.
Środki bezpieczeństwa
W celu zachowania bezpieczeństwa prywatności klientów i użytkowników oraz zapewnienia zgodności z przepisami
i regulacjami prawa wdrożone zostały efektywne mechanizmy uwzględniające środki bezpieczeństwa o charakterze
organizacyjnym, prawnym oraz technicznym. Są one stale aktualizowane.
W tym obszarze Grupa bazuje m.in. na standardach ISO/IEC z rodziny norm ISO 27000 – serii komplementarnych
standardów bezpieczeństwa informacji. Wdraża środki w zakresie zarządzania aktywami, kontroli dostępu,
kryptografii, bezpieczeństwa fizycznego i środowiskowego, bezpiecznej eksploatacji, bezpieczeństwa komunikacji,
pozyskania, utrzymania i rozwoju systemów, zapewnienia ciągłości działania oraz zarządzania incydentami
bezpieczeństwa.
Polityki
W Grupie Wirtualna Polska obowiązuje Polityka Ochrony Danych Osobowych, która reguluje m.in. takie obszary jak:
→ zasady i obowiązki związane z przetwarzaniem danych osobowych;
→ zarządzanie przetwarzaniem danych osobowych oraz ich bezpieczeństwem;
→ realizacja praw osób, których dane dotyczą;
→ dobór środków technicznych i organizacyjnych dotyczących przetwarzania i zabezpieczania danych
osobowych;
→ szacowanie ryzyka naruszenia praw i wolności osób, których dane dotyczą.
Ponadto Grupa posiada Politykę Prywatności, kierowaną do klientów oraz użytkowników usług WP, informującą
m.in. o zasadach, celach, zakresach przetwarzania danych osobowych, ale także wskazującą sposób, w jaki należy
korzystać z przysługujących praw.
W celu zapobiegania potencjalnym negatywnym skutkom działań z obszaru prywatności funkcjonuje Dział Ochrony
Danych Osobowych (DiODO) oraz Zespół Security Operations Center. Wyznaczony jest również Inspektor Ochrony
Danych Osobowych. DiODO zapewnia m.in.:
→ zgodność z przepisami i regulacjami prawa w zakresie dotyczącym prywatności;
→ monitoring zastosowanych środków bezpieczeństwa;
→ bieżącą obsługę żądań klientów w zakresie ich prywatności oraz ewentualnych incydentów bezpieczeństwa;
→ działania edukujące pracowników odpowiedzialnych za przetwarzanie danych osobowych klientów.
Obsługa ewentualnych incydentów czy też informacji dotyczących kwestii prywatności pochodzących od klientów
odbywa się w ramach współpracy DiODO, zespołu SOC, ewentualnie jednostek dedykowanych, jak np. UODO czy
CERT Polska.
Podane polityki dotyczą spółek w Polsce. Spółki za granicą posiadają osobną obsługę w tym zakresie.
Skuteczność działań
Skuteczność działań Grupy Wirtualna Polska w obszarze ochrony prywatności oceniana jest na podstawie
przeznaczonych do tego narzędzi wewnętrznych, za których pomocą rejestrowane są działania podejmowane na
rzecz prywatności klientów. Zarówno działania o charakterze planowym, jak i incydentalne ujmowane są w kryteriach
stopnia ich realizacji. Poza wskazanym miernikiem istotna jest także liczba skarg klientów, która utrzymuje się na
minimalnym poziomie mimo dużej liczby składanych żądań (około 400 w 2025 roku).
O skuteczności podejmowanych działań świadczyć może również brak spraw administracyjnych zakończonych
karami finansowymi oraz brak orzeczeń sądowych w zakresie prywatności klientów.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
181
Wpływ na interesariuszy W aspekcie bezpieczeństwa danych głównymi interesariuszami są użytkownicy (klienci)
oraz regulatorzy. Dodatkowo polityka prywatności Grupy jest powszechnie dostępna. Użytkownicy mogą ją znaleźć
na stronie https://holding.wp.pl/poufnosc.
Jednocześnie Grupa prowadzi dialog z organizacjami międzynarodowymi zrzeszającymi największe portale
internetowe, sieci reklamowe, domy mediowe, agencje interaktywne i reklamodawców, również dostosowuje
politykę prywatności danych oraz inne mechanizmy związane z prywatnością użytkowników do wszystkich zmian
legislacyjnych oraz obowiązujących standardów.
S4-2 PROCESY WSPÓŁPRACY W ZAKRESIE WPŁYWÓW Z KONSUMENTAMI I
UŻYTKOWNIKAMI KOŃCOWYMI
Badania NPS (Net Promoter Score): Grupa regularnie przeprowadza badania NPS, które pozwalają
na ocenę lojalności klientów w stosunku do jej produktów i usług. Ankiety NPS pytają respondentów,
jak prawdopodobne jest, że poleciłby oni firmę, produkt czy usługę znajomym lub kolegom. Wyniki te
pomagają zrozumieć, w jakim stopniu klienci są zadowoleni z bezpieczeństwa usług i jakości informacji.
Za analizę zebranych od użytkowników ocen odpowiada dział Badań i Analiz WP, który cyklicznie
prezentuje wyniki szefom obszarów. Dane są wykorzystywane do usprawniania i ulepszania
dostarczanych usług i tekstów zamieszczanych w serwisach Wirtualnej Polski.
System opinii i ocen: Po publikacji treści na platformach Wirtualnej Polski użytkownicy mogą zostawić
swoją opinię oraz ocenić jakość tekstu. Pozwala to na bezpośrednie monitorowanie poziomu satysfakcji
z dostarczanych informacji oraz na bieżącą reakcję na potrzeby użytkowników.
Badania wizerunkowe: Grupa przeprowadza również badania wizerunkowe, które pomagają określić
podstawowe parametry wizerunku w oczach konsumentów. Badania te mogą obejmować aspekty takie
jak postrzeganie bezpieczeństwa usług, jakość informacji, czy włączenie społeczne.
Inicjatywy włączenia społecznego: Grupa podejmuje również inicjatywy mające na celu promowanie
włączenia społecznego, takie jak tworzenie treści dostosowanych do potrzeb osób z
niepełnosprawnościami czy kampanie społeczne skierowane do marginalizowanych grup.
Analiza danych i feedbacku online: Wykorzystanie narzędzi analitycznych do śledzenia interakcji
użytkowników z treściami online i zbieranie informacji zwrotnych poprzez komentarze i oceny. Analiza
ta pozwala na głębsze zrozumienie oczekiwań i poziomu satysfakcji użytkowników.
Opinie klientów i zarządzanie utrudnieniami w podróży: W segmencie turystycznym opinie
klientów są monitorowane poprzez badania wizerunkowe, operacyjny NPS i różne kanały feedbacku,
co pozwala identyfikować ich oczekiwania i doświadczenia. Analizowane są także sygnały operacyjne
związane z utrudnieniami w podróży, takimi jak awarie partnerów, ograniczenia w destynacjach czy
zdarzenia pogodowe. Zebrane dane pomagają usprawniać komunikację, procesy zmiany rezerwacji i
przejrzystość informacji, wspierając jakość usług.
Inicjatywy dotyczące dostępności i podróży inkluzywnych: Spółki segmentu turystycznego
wspierają dostępność usług, analizując opinie użytkowników i dostosowując treści oraz funkcjonalności
do wymogów European Accessibility Act. Zapewniają przejrzyste informacje o podróżach bez barier, a
dedykowane podstrony, takie jak Barrierefreiheit w ab-in-den-urlaub.de, umożliwiają podróżnym
dostęp do informacji o udogodnieniach i zgłaszanie uwag.
S4-3 PROCESY REMEDIACJI NEGATYWNYCH WPŁYWÓW I KANAŁY ZGŁASZANIA
PROBLEMÓW PRZEZ KONSUMENTÓW I UŻYTKOWNIKÓW KOŃCOWYCH
Biura Obsługi Klienta: Dostęp do kontaktu z Biurami Obsługi Klienta, które odpowiadają na potrzeby
użytkowników, w tym na zgłaszane incydenty dotyczące cyberbezpieczeństwa. Dzięki temu Grupa może szybko
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
182
identyfikować i adresować ewentualne problemy bezpieczeństwa oraz zbierać opinie na temat jakości swojej
obsługi klienta. Użytkownicy mają do dyspozycji adresy e-mail oraz chatbota.
Nie wdrożono bezpośredniego formalnego procesu oceny, który pozwalałby określić, czy konsumenci i
użytkownicy końcowi są świadomi możliwości wyrażenia swoich obaw lub potrzeb oraz w jakim stopniu są one
uwzględnione.
W 2023 roku Wirtualna Polska rozpoczęła prace nad projektem jeszcze dokładniejszego zbierania i reagowania
na opinie użytkowników. Wypracowała utworzenie nowego stanowiska - Rzecznika Praw Użytkownika. W toku
prac ustalono role i zadania osób, które zostały na nie powołane. Należy do nich m.in. analiza zachowań
użytkowników w celu zidentyfikowania obszarów wymagających poprawy, zbieranie opinii klientów. W 2024
roku pierwsze rekomendacje wypracowane przez Rzecznika Praw Użytkownika zostały wdrożone w serwisach
Wirtualnej Polski Media.
Kodeks Praw Użytkownika
Biuro Rzecznika Praw Użytkownika stworzyło Kodeks Praw Użytkownika. Jako zbiór zasad i wytycznych, które
mają na celu zapewnienie transparentności, uczciwości oraz pełnego szacunku w relacjach między Wirtualną
Polską a jej użytkownikami. Równie ważnym celem jest uświadamianie w organizacji, czym jest dobre
doświadczenie użytkownika oraz jakie prawa ma użytkownik.
S4-4 PODEJMOWANIE DZIAŁAŃ DOTYCZĄCYCH ISTOTNYCH WPŁYWÓW NA
KONSUMENTÓW I UŻYTKOWNIKÓW KOŃCOWYCH ORAZ STOSOWANIE PODEJŚĆ
SŁUŻĄCYCH ZARZĄDZANIU ISTOTNYMI RYZYKAMI I WYKORZYSTYWANIU
ISTOTNYCH SZANS ZWIĄZANYCH Z KONSUMENTAMI I UŻYTKOWNIKAMI
KOŃCOWYMI ORAZ SKUTECZNOŚĆ TYCH DZIAŁAŃ
Proces identyfikacji i priorytetyzacji działań podejmowanych przez Grupę wobec użytkowników wynika z
integracji modelu biznesowego ze strategią Grupy oraz systematycznej analizy opinii użytkowników opisanej
w sekcji S4-2. W celu realizacji tych działań Grupa przeznacza istotne zasoby ludzkie oraz nakłady finansowe i
technologiczne, koncentrując się na rozwoju technologii opartej na sztucznej inteligencji, bezpieczeństwie
cyfrowym oraz ciągłym doskonaleniu standardów UX/UI. Pozwala to na skuteczne zarządzanie istotnymi
szansami i ryzykami w długim terminie.
Wpływ informacji na konsumentów i użytkowników końcowych
Pozytywny wpływ: Treści tworzone przez WP, oparte na procedurach fact-checkingu, przyczyniają się do
kształtowania bezstronnej debaty publicznej.
Szansa: Zapewnienie niezależności i budowanie zaufania poprzez zwiększanie udziału w rynku dzięki tworzeniu
rzetelnych, opartych na procedurach fact-checkingu treści.
WP jako największy portal informacyjny w Polsce, od lat przyciąga szerokie grono odbiorców dzięki
różnorodności treści i wiarygodności. Niezależność redakcyjna umacnia wizerunek WP jako medium, które
unika powiązań politycznych i dba o rzetelność informacji, co w obecnym polaryzującym się krajobrazie
medialnym jest szczególnie cenne. Wzrost zaufania odbiorców zwiększa nie tylko ruch na stronie, ale także
atrakcyjność platformy dla reklamodawców, którzy preferują współpracę z wiarygodnymi mediami (brand
safety). Tworzenie i publikacja własnych treści opartych na procedurach fact-checkingu stanowi szansę na
wzmocnienie pozycji rynkowej Grupy, szczególnie w kontekście zmian w podejściu globalnych platform
technologicznych do weryfikacji informacji. Zapewnienie wiarygodnych treści może przełożyć się na wzrost
zaangażowania użytkowników oraz większe zainteresowanie reklamodawców poszukujących stabilnego i
transparentnego środowiska do reklamy, co w długim terminie może pozytywnie wpłynąć na przychody z
reklam i subskrypcji.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
183
Działania Grupy w zakresie rzetelności dziennikarskiej oraz jej wkład w debatę publiczną znajdują
odzwierciedlenie w przyznanych w 2025 roku nagrodach i wyróżnieniach branżowych:
Grand Press 2025: Grupa otrzymała 13 nominacji oraz 3 nagrody:
o Karolina Wysota otrzymała nagrodę Grand Press Economy za dziennikarstwo tłumaczące
zjawiska gospodarcze.
o Michał Janczura zwyciężył w kategorii "Reportaż i dokument audio" za reportaż „Szarlatan”,
będący przykładem dziennikarstwa śledczego.
o Szymon Jadczak zajął 2. miejsce w głosowaniu na Dziennikarza Roku 2025, co stanowi uznanie
środowiska dziennikarskiego dla jego pracy redakcyjnej.
Nagrody PAP im. Ryszarda Kapuścińskiego:
o Tatiana Kolesnychenko została uhonorowana w kategorii „Tekst” za reportaż „Władcy ciał. Po
wszystkim z życia zostaje tylko fasada”.
o Michał Janczura zdobył nagrodę w kategorii „Audio” za serię reportaży „Szarlatan”.
Nagroda im. Dariusza Fikusa 2025: Przyznana Tatianie Kolesnychenko za publikację "Pamiętaj: robaków
rozgryzać nie wolno. Głód w rosyjskiej niewoli zabija powoli".
Nagroda Dziennikarstwa Ekonomicznego: Przyznana Karolinie Wysocie (Money.pl) za cykl publikacji
dotyczących podmiotu Cinkciarz.pl.
Negatywny wpływ: Zdarzyły się przypadki występowania różnic pomiędzy cenami prezentowanymi a
ostatecznymi cenami imprez turystycznych dla części wyników wyszukiwania.
W 2023 roku Wirtualna Polska wypracowała dokument, zawierający zasady, którymi kieruje się w codziennej
działalności mediowej. W Kodeksie Odpowiedzialnej Reklamy znalazł się zapis “Zasada weryfikacji: Powołaliśmy
komitet ds. weryfikacji reklam pod kątem zgodności ze wszystkimi zasadami zawartymi w Kodeksie
Odpowiedzialnej Reklamy WP. W jego skład wchodzą: Redaktor Naczelny, Dyrektor Biura Prawnego, Dyrektor
Biura Reklamy, Redaktor ds. Etyki i Standardów. Komitet analizuje wszystkie budzące wątpliwości reklamy i
decyduje o ich publikacji lub odmowie publikacji.” Komitet ds. weryfikacji reklam na bieżąco reaguje na
zgłoszenia dotyczące kampanii oraz kreacji reklamowych.
W grudniu 2023 roku Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów nałożył 1,06 mln zł kary na
Wakacje.pl S.A., spółkę zależną Wirtualna Polska Holding S.A. Prezes UOKiK zakwestionował przypadki różnic
pomiędzy ceną wyświetlaną w wynikach wyszukiwania imprez turystycznych i ostateczną ceną imprezy
turystycznej. Zarząd Wakacje.pl SA nie zgadza się z przyjętą przez Prezesa UOKiK argumentacją. Wakacje.pl SA
- jako agent turystyczny - prezentuje zawsze ceny jakie zostały mu udostępnione przez tour operatorów i na
żadnym etapie nie wpływa na ich poziom. To tour operatorzy powinni przesyłać aktualne ceny do swoich
pośredników, w tym do Wakacje.pl SA. Spółka prowadzi w tym zakresie intensywny dialog z tour operatorami.
Decyzja Prezesa UOKiK jest nieprawomocna, Spółka złożyła od niej odwołanie.
Prezes UOKiK wszczął formalne postępowanie wobec TravelPlanet.pl, w zakresie stosowania praktyk
naruszających zbiorowe interesy konsumentów poprzez prezentowanie nieaktualnych lub niepełnych cen
pakietów turystycznych na swojej stronie internetowej. Prezes UOKiK stoi na stanowisku, że stosowane przez
TravelPlanet.pl metody ustalania cen wprowadzają konsumentów w błąd co do rzeczywistego kosztu
oferowanych usług, utrudniając użytkownikom portalu podejmowanie skutecznych decyzji zakupowych. Zarząd
Travelplanet.pl SA nie zgadza się z przyjętą przez Prezesa UOKiK argumentacją. Travelplanet.pl SA - jako agent
turystyczny - prezentuje zawsze ceny jakie zostały mu udostępnione przez tour operatorów i na żadnym etapie
nie wpływa na ich poziom. To tour operatorzy powinni przesyłać aktualne ceny do swoich pośredników, w tym
do Travelplanet.pl S.A.
Trwa postępowanie prowadzone przez Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów, wszczęte w
grudniu 2022 roku, w sprawie sposobu oznaczania (lub nieoznaczania) materiałów reklamowych w serwisach
internetowych spółki Wirtualna Polska Media S.A. Warto zaznaczyć, że oznaczanie reklam w serwisach WPM
jest zgodne z powszechną praktyką rynkową, do tej pory takie oznaczenia nie podlegały szczegółowej regulacji.
Spółka poinformowała Prezesa UOKiK o pełnej gotowości do dialogu i wypracowania nowych standardów. Do
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
184
dnia publikacji raportu nie jest znane rozstrzygnięcie postępowania. Trwa również postępowanie prowadzone
przez Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów w sprawie emisji reklam dotyczących usługi Pilot
WP świadczonej przez spółkę Netwizor Spółka z o.o. (obecnie Audioteka Group Spółka z o.o.), należącej do
Grupy Wirtualna Polska Holding. Do dnia publikacji raportu nie jest znane rozstrzygnięcie postępowania. Grupa
zaprzestała publikowania kampanii reklamowej, która budziła wątpliwości UOKIK. Ponadto, Grupa
przeprowadziła akcję bezpłatnych dostępów (możliwości skorzystania z darmowego dostępu) dla osób które
w okresie emisji kampanii kupiły pakiety.
Dostęp do produktów i usług
Ryzyko: Systemowe ryzyko ograniczonej dostępności i zakłóceń operacyjnych dla OTA (internetowych biur
podróży), obejmujące m.in. niewypłacalność partnerów, pandemie, interwencje regulacyjne oraz ograniczenia w
podróżowaniu.
Aby ograniczać systemowe ryzyko zmniejszonej dostępności ofert turystycznych oraz zakłóceń operacyjnych,
Grupa stosuje szereg działań operacyjnych mających na celu utrzymanie ciągłości usług. Obejmują one
dywersyfikację bazy dostawców, monitorowanie nietypowych wzorców anulacji i zmian rezerwacji oraz ścisłą
współpracę z touroperatorami i partnerami rejsowymi w sytuacjach występowania utrudnień. Ugruntowane
procesy zmiany rezerwacji zapewniają możliwość oferowania klientom alternatywnych produktów, o ile są one
dostępne u partnerów. Grupa monitoruje również wskaźniki stabilności finansowej dostawców, co pozwala w
porę identyfikować potencjalne przypadki niewypłacalności i ograniczać wpływ nagłych zakłóceń na
dostępność ofert. Choć działania te nie stanowią sformalizowanego systemu odporności operacyjnej,
wzmacniają zdolność Grupy do reagowania na utrudnienia oraz utrzymania dostępności usług w roli
pośrednika.
Pozytywny wpływ: Poprawa dostępu do oferty turystycznej dzięki obecności punktów sprzedaży w mniejszych
miejscowościach. Rozwój kanału online umożliwia porównywanie cen i zwiększa transparentność.
Grupa prowadzi stałe działania operacyjne, których celem jest utrzymanie jakości, dostępności i zgodności
operacyjnej franczyzowych punktów sprzedaży. Partnerzy franczyzowi uczestniczą w regularnych szkoleniach
w centrali, obejmujących m.in. obowiązkowe wdrożenie RODO oraz coroczne testy. Ich pracę wspierają
Regionalni Managerowie, którzy monitorują jakość obsługi i zapewniają bieżące wsparcie operacyjne. Coroczne
analizy wyników sprzedaży i nasycenia regionalnego pozwalają podejmować decyzje dotyczące otwarć oraz
zastępowania zamykanych punktów nowymi lokalizacjami, co gwarantuje utrzymanie regionalnego zasięgu.
Dodatkowe mechanizmy kontroli jakości, takie jak badania typu Mystery Shopper oraz przegląd ocen klientów
(NPS, Google, Facebook), umożliwiają identyfikację obszarów wymagających poprawy i utrzymanie jednolitych
standardów obsługi we wszystkich oddziałach. W efekcie działania te wspierają stabilną, zgodną z regulacjami
i dostępną ofertę usług offline, ograniczając ryzyka związane z niespójnością jakości, spadkiem satysfakcji
klientów czy ograniczeniem dostępu w mniejszych regionach.
Aby wzmacniać przejrzystość i porównywalność ofert turystycznych, Grupa stale rozwija i optymalizuje swoje
platformy online. Dane dotyczące zachowań użytkowników, takie jak wzorce wyszukiwań, wskaźniki klikalności,
współczynniki odrzuceń czy konwersje między etapami procesu rezerwacyjnego – są analizowane na bieżąco,
aby identyfikować wyzwania związane z czytelnością informacji, użytecznością interfejsu lub dokładnością
prezentowanych danych.
Wnioski z analiz przekładają się bezpośrednio na ulepszenia w obszarze UI/UX, obejmujące m.in. bardziej
czytelne prezentowanie cen oraz rozbudowę funkcji umożliwiających łatwiejsze porównywanie ofert.
Dodatkowych informacji dostarczają badania ankietowe oraz zgłoszenia kierowane do obsługi klienta, co
wspiera priorytetyzację dalszych modyfikacji.
Dzięki tym działaniom Grupa ogranicza ryzyka związane z nieporozumieniami dotyczącymi cen lub warunków
ofert, a także wzmacnia zaufanie użytkowników poprzez poprawę rzetelności, przejrzystości i dostępności
informacji online.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
185
Bezpieczeństwo osobiste konsumentów i użytkowników końcowych / odpowiedzialne
praktyki marketingowe
Ryzyko: Incydenty lub sabotaż infrastruktury krytycznej mogą prowadzić do destabilizacji działalności Grupy oraz
ograniczenia dostępu do jej usług.
Ryzyko: Ryzyko naruszeń cyberbezpieczeństwa, w tym naruszeń RODO oraz wycieków danych, może prowadzić
do kar regulacyjnych, roszczeń odszkodowawczych oraz kosztów związanych z reagowaniem na incydenty i
przywracaniem systemów, a także do długofalowych strat wynikających z utraty reputacji i spadku zaufania
klientów.
Pozytwny wpływ: Silna ochrona danych użytkowników pozytywnie wpływa na poczucie bezpieczeństwa oraz
zaufanie do platform Grupy.
Negatywny wpływ: Wykorzystywanie aktywności użytkowników do celów reklamowych i sprzedażowych, na
przykład w celu personalizacji treści.
Działania związane z powyższymi wpływami, ryzykami i szansami zostały opisane w sekcji S4-1.
S4-5 CELE DOTYCZĄCE ZARZĄDZANIA ISTOTNYMI NEGATYWNYMI WPŁYWAMI,
ZWIĘKSZANIA POZYTYWNYCH WPŁYWÓW I ZARZĄDZANIA ISTOTNYM RYZYKAMI I
ISTOTNYMI SZANSAMI
W ramach Strategii Zrównoważonego Rozwoju Wirtualna Polska Holding 2022-2030 wyznaczone zostały
następujące cele adresujące zagadnienia związane z użytkownikami:
Cel
Cel 2025
Ambicja 2030
Dbamy o etykę mediów
Wirtualna Polska zadba o niewykluczający
język przekazu na swoich portalach
Stworzenie, wdrożenie i regularne
szkolenie 100% dziennikarzy z
wytycznych dot. stosowania języka
niewykluczającego
Wywieranie istotnego wpływu na
tworzenie standardów
niedyskryminującej komunikacji.
Wirtualna Polska zadba o zapewnienie
najwyższych standardów rzetelności
informacji
Przeprowadzenie projektu dot. fact-
check
Oferowanie użytkownikom
wyłącznie szczegółowo
weryfikowanych informacji.
Dbamy o użytkowników
Wirtualna Polska bezpiecznym miejscem w
sieci
Stała realizacja programu Stop-Hejt;
uruchomienie i realizacja działań
edukacyjnych dot. hejtu w sieci;
Promocja komentarzy tworzonych
przez zalogowanych
i wiarygodnych użytkowników;
Wdrażanie narzędzi poprawiających
jakość komentarzy
Minimalizacja zjawiska hejtu na
portalach Grupy Wirtualna
Polska;
Wirtualna Polska utrzyma wysoki poziom
ochrony danych użytkowników, także w
odpowiedzi na pojawiające się nowe
zagrożenia
Utrzymanie wysokiego poziomu
dostępności usług WPH
Zapewnianie najwyższego
standardu bezpieczeństwa usług
oraz wspieranie użytkowników w
dbaniu o bezpieczeństwo.
Wirtualna Polska będzie walczyć z
wykluczeniem cyfrowym
Realizacja programu skierowanego
do osób starszych, utworzenie
dobrych praktyk
Umożliwianie bezpiecznego
dostępu do sieci osobom
wykluczonym cyfrowo.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
186
W raportowanym roku Grupa Wirtualna Polska Holding była w trakcie dostosowywania swoich polityk do
wymogów ESRS i MDR-T, w związku z czym nie wszystkie zagadnienia spełniają wymienione wymagania.
Podsumowanie realizacji celów strategicznych (2022–2025)
1. Standardy redakcyjne i rzetelność informacji (S4.1)
Język niewykluczający: W celu zapewnienia standardów komunikacji szanującej różnorodność, opracowano i
wdrożono szczegółowe wytyczne redakcyjne. W 2023 roku przeprowadzono cykl szkoleń dla zespołu
dziennikarskiego, podnosząc kompetencje redakcji w zakresie stosowania języka włączającego.
Weryfikacja informacji (Fact-checking): W odpowiedzi na wyzwania związane z fake news, Grupa wdrożyła
dedykowaną procedurę weryfikacji faktów wspieraną autorskim narzędziem AI. Rozwiązanie to pozwala na
szybszą i bardziej precyzyjną identyfikację nieprawdziwych informacji, podnosząc standardy rzetelności
dziennikarskiej.
2. Bezpieczeństwo i jakość dyskusji w sieci (S4.2)
Program Stop-Hejt: Grupa kontynuuje moderację komentarzy oraz promuje kulturę merytorycznej dyskusji
poprzez nadawanie pierwszeństwa wyświetlania komentarzom użytkowników zalogowanych
i zweryfikowanych. Moderacja komentarzy jest wspierana systemami sztucznej inteligencji, które wciąż są
rozwijane i udoskonalane. Działania te realnie wpływają na jakość debaty publicznej pod artykułami w serwisach
Grupy. Równolegle prowadzone są działania edukacyjne mające na celu uwrażliwienie użytkowników na
negatywne skutki mowy nienawiści w Internecie.
3. Ochrona danych i cyberbezpieczeństwo (S4.3)
Ciągłość usług i monitoring: Dedykowany zespół SOC (Security Operations Center) prowadzi całodobowy
monitoring zagrożeń, zapewniając wysoką dostępność usług i ochronę danych osobowych milionów
użytkowników.
Promocja cyberbezpieczeństwa: Grupa realizuje coroczne akcje edukacyjne, podnosząc świadomość
użytkowników w zakresie bezpiecznego korzystania z narzędzi cyfrowych.
4. Inkluzja cyfrowa (S4.4)
Przeciwdziałanie wykluczeniu: Cel polegający na realizacji dedykowanego programu dla osób starszych oraz
utworzeniu dobrych praktyk w tym zakresie nie został zrealizowany. Wynika to z depriorytetyzacji tego obszaru
na rzecz wzmocnienia działań w zakresie cyberbezpieczeństwa i walki z dezinformacją, które w ocenie Grupy
stanowią obecnie krytyczny obszar wpływu na użytkowników
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
187
4. INFORMACJE ZWIĄZANE Z ŁADEM ZARZĄDCZYM
G1 PROWADZENIE DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ
G1-1 KULTURA KORPORACYJNA I POLITYKI PROWADZENIA DZIAŁALNOŚCI
GOSPODARCZEJ
W Grupie Wirtualna Polska Holding dużą wagę przywiązuje się do monitoringu ewentualnych wytycznych,
wskazań i orzecznictwa wydanego przez Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów. Działanie w wielu
jurysdykcjach zwiększa złożoność regulacyjną, dlatego systematyczny monitoring pozwala Grupie na
mitygowanie ryzyka niezgodności, kar finansowych oraz ograniczenie wyższych kosztów administracyjnych.
Dopełnieniem tych działań jest przestrzeganie przez Grupę międzynarodowych standardów etycznych, w tym
postanowień Konwencji Narodów Zjednoczonych przeciwko korupcji.
W celu przeciwdziałania zachowaniom niepożądanym i dyskryminacji podejmujemy wiele aktywności wewnątrz
organizacji, takich jak:
• obowiązkowe szkolenia z zakres Kodeksu Etyki, dla wszystkich pracowników w Grupie;
• Miesiące Różnorodności, w ramach których pracownicy mają możliwość uczestniczenia w szkoleniach
online;
• wprowadzanie zasad przeciwdziałania i zapobiegania zachowaniom niepożądanym;
• szkolenia menadżerów w zakresie prawa pracy komunikacji i zachowań antymobbingowych;
• podniesienie poziomu wiedzy menadżerów w zakresie różnorodności i równouprawnienia.
KODEKSY ETYCZNE
Dokumentami stanowiącymi zbiór zobowiązań Grupy Wirtualna Polska Holding w obszarze etyki biznesu są:
→ Kodeks Etyki
→ Kodeks Etyki Dziennikarskiej
→ Strategia Zrównoważonego Rozwoju
→ Kodeks Odpowiedzialnej Reklamy
Dokumenty te powstawały z zaangażowaniem naszych interesariuszy oraz najwyższych organów Grupy
Wirtualna Polska.
KODEKS ETYKI
Kodeks Etyki stanowi fundament dla wszystkich polityk, procedur i zasad wewnętrznych w Grupie Wirtualna
Polska Holding, obowiązujących we wszystkich obszarach geograficznych, w których Grupa prowadzi
działalność. Poprzez ustanowienie jednolitych standardów, Grupa adresuje wyzwania związane z zapewnieniem
zgodności z regulacjami i utrzymaniem spójnych procedur korporacyjnych w różnych jurysdykcjach.
Kodeks jest zaktualizowaną i rozszerzoną wersją funkcjonującego wcześniej Kompasu Etyki. Pełni on funkcję
mapy, ułatwiającej pracownikom podejmowanie decyzji zgodnych z etyką biznesową i społeczną
odpowiedzialnością. Wraz ze sfinalizowaniem prac nad Kodeksem, na stanowisko Rzecznika Etyki Grupy
Wirtualnej Polski powołany został Tomasz Siemieniec, który zapewnia wsparcie w obszarze etyki i zgodności.
W dokumencie wskazane są priorytety w działalności Grupy Wirtualna Polska Holding, dzięki którym Grupa
przyczynia się do lepszej przyszłości użytkowników, klientów, partnerów i pracowników. Stanowią je:
wolność słowa
prawda
obiektywizm
wolność wyboru
ochrona środowiska,
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
188
Kodeks Etyki przedstawia również zasady firmowe:
→ praworządność i działanie zgodnie z obowiązującymi regulacjami prawnymi – postępowanie według
wszystkich przepisów prawa i regulacji, które mają zastosowanie do działalności w każdym kraju,
w którym Grupa prowadzi działalność.
→ etyka biznesowa – Kodeks wspiera wytyczne w zakresie właściwego postępowania lub odwołuje się do
nich.
→ dbałość o pracowników - dobra atmosfera i przyjazne relacje są dla kluczowe w codziennej współpracy.
→ ochrona środowiska – Grupa przywiązuje ogromną uwagę do działań na rzecz naszej planety. Dąży do
zrównoważonego rozwoju i raportuje wyniki działalności w obszarze środowiska i klimatu.
→ współpraca ze społecznościami lokalnymi – w poczuciu odpowiedzialności, Grupa przyjmuje na siebie
zobowiązania wspierające społeczności lokalne. Bierze udział w akcjach charytatywnych, sponsoruje
wydarzenia promujące działalność dobroczynną i współpracuje z instytucjami wspierającymi osoby
znajdujące się w trudnej sytuacji życiowej.
różnorodność – różnorodność pracowników Grupa pojmuje jako wartość, na podstawie której tworzy
kulturę organizacyjną. Równe traktowanie, tolerancja i wzajemny szacunek są jej filarami.
Kodeks Etyki wprowadza najważniejsze prawa o odpowiedzialność każdego pracownika Grupy Wirtualna
Polska Holding określając:
standardy profesjonalizmu, które nakazują przestrzeganie prawa, niepodejmowanie działalności
konkurencyjnej, wzajemny szacunek oraz lojalność,
dbanie o przestrzeganie zasad bezpieczeństwa,
transparentną politykę zatrudniania i wynagradzania,
zasady komunikacji zewnętrznej i wewnętrznej,
odpowiedzialne korzystanie z social mediów,
dbanie o dobre imię Grupy i jej godne reprezentowanie w codziennych relacjach z pracownikami,
współpracownikami, klientami, partnerami i dostawcami,
poszanowanie zasobów Grupy.
Ważnym elementem Kodeksu Etyki są też regulacje w obszarze relacji zewnętrznych. Dotyczą one świadczenia
usług na rzecz użytkowników, współpracy z klientami, partnerami, dostawcami, relacji z konkurencją,
inwestorami, rynkiem publicznym i przedstawicielami władz.
Kodeks Etyki zawiera również opisane zasady zgłaszania nieprawidłowości. Wszyscy pracownicy
i współpracownicy są zobowiązani do przestrzegania zasad przeciwdziałania i zapobiegania zachowaniom
niepożądanym w Grupie. Każdemu przysługuje prawo zgłaszania zachowań niepożądanych wobec niego lub
wobec innych osób. Zgłaszania nieprawidłowości dokonać można również anonimowo.
Zagadnienia dotyczące zapobiegania korupcji w Grupie Wirtualna Polska Holding uregulowane są w Kodeksie
Etyki. Ponadto stosujemy Zasady Dobrych Praktyk Spółek Giełdowych w zakresie zarządzania konfliktami
interesów i przeciwdziałania korupcji. Monitorujemy na bieżąco ewentualne wytyczne, wskazania lub
orzecznictwo wydane przez UOKiK
Grupa Wirtualna Polska Holding uchwalając Kodeks Etyki rozpoczęła proces obowiązkowych szkoleń dla
wszystkich pracowników związanych z promowanymi w nim etycznymi zachowaniami. Szkolenie takie jest
jednym z elementów onboardingu dla nowych pracowników. W planach również jest wdrożenie corocznego
przypomnienia wybranych zagadnień dotyczących etyki w postępowaniu.
Poza aktywną promocją Kodeksu Etyki, Grupa promuje swoją kulturę korporacyjną opartą na
przedsiębiorczości, budowaniu długotrwałej wartości i innowacyjności poprzez wybory inicjatyw projektowych
wspierających te cele oraz zmiany w procesie operacyjnym Spółek zależnych. To podejście traktujemy jako
szansę – wzmocnienie zgodności i zarządzania poprzez innowacje daje nam możliwość poprawy efektywności
procesów, automatyzacji zarządzania regulacjami i optymalizacji kosztów operacyjnych przy jednoczesnej
poprawie ogólnej wydajności organizacyjnej.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
189
Wszelkie podejrzenia związane z brakiem przestrzegania zasad opisanych w Kodeksie Etyki, w tym podejrzeń
korupcyjnych, pochodzących z wewnątrz czy też spoza organizacji można zgłaszać poprzez dedykowany adres
e-mail lub bezpośrednio zarządowi Grupy lub Radzie Nadzorczej. Każdy przypadek jest traktowany
indywidualnie, zgodnie z najwyższą starannością.
Kodeks Etyki Grupy jest dostępny na oficjalnej stronie w wersji polskiej:
https://holding.wpcdn.pl/uploader/Kodeks-etyki-Wirtualnej-Polski-Holding.pdf
Grupa Wirtualna Polska Holding posiada procedury szybkiego, niezależnego i obiektywnego badania
incydentów związanych z prowadzeniem działalności gospodarczej, w tym incydentów związanych z korupcją
i przekupstwem.
Na podstawie przepisów Ustawy z dnia 14 czerwca 2024 r. o ochronie sygnalistów, Zarząd przyjął procedurę
dotyczącą zgłoszeń, opis znajduje się w S1-3. Naruszenia przepisów prawa lub wewnętrznych regulacji mogą
być zgłaszane między innymi przez pracowników i współpracowników Grupy oraz jej partnerów i innych
interesariuszy. Zgodnie z przyjętą polityką, w związku ze zgłaszaniem naruszeń wobec sygnalistów nie mogą
być podejmowane żadne działania odwetowe ani wysuwane groźby takich działań
G1-2 ZARZĄDZANIE STOSUNKAMI Z DOSTAWCAMI
Grupa w procesie zapobiegania opóźnieniom w płatnościach, szczególnie na rzecz małych i średnich
przedsiębiorstw, opiera się na kilku kluczowych zasadach:
1. Specjalizowane działy zarządzania przepływami pieniężnymi: Płatności w spółce są realizowane
przez wyspecjalizowane działy finansów / zarządzania przepływami pieniężnymi, które mają za zadanie
monitorować i kontrolować przepływ środków finansowych.
2. Pełny obieg dokumentu w systemie księgowo-finansowym: Aby zapewnić terminowe płatności,
dokumenty muszą przejść pełen obieg w systemie księgowo-finansowym spółki, co zapewnia
przejrzystość i kontrolę nad procesem płatności.
3. Sesje płatności: Aby zoptymalizować proces płatności, ustalono co najmniej dwie sesje tygodniowo
dla płatności generowanych z systemu księgowo-finansowego. Jest to krok mający na celu zwiększenie
efektywności i terminowości płatności.
4. Analiza opóźnień: Grupa zawsze dokonuje analizy i wyjaśnienia wszelkich opóźnień w płatnościach.
Jest to ważny krok w procesie doskonalenia polityki płatności i eliminacji potencjalnych problemów.
Poprzez te polityki i procedury Grupa stara się zapewnić terminowe płatności, co jest kluczowe dla utrzymania
dobrej relacji z kontrahentami i partnerami biznesowymi.
Grupa aktywnie dostosowuje swoje podejście do relacji z dostawcami w zależności od wielu czynników
rynkowych takich jak np. wielkość podmiotów, konkurencja na rynku czy też określonego poziomu ryzyka dla
danej transakcji. Niemniej jednak w Kodeksie Etyki opisano podstawowe zasady współdziałania z dostawcami
wspólne dla wszystkich podmiotów, gdzie etyczne działanie i przestrzeganie prawa są kluczowe.
Grupa wprowadziła Kodeks Postępowania Dostawców. Jego celem jest zachęcenie partnerów do stosowania i
poszanowania regulacji dotyczących praw człowieka, etyki biznesowej oraz zobowiązań społecznych i
środowiskowych, a także zapewnienie ich właściwego i skutecznego stosowania. Obecnie na poziomie Grupy
nie funkcjonuje sformalizowany proces wyboru dostawców, który uwzględniałby specyficzne kryteria społeczne
i środowiskowe. Niemniej jednak, Grupa dąży do promowania odpowiedzialnych praktyk w łańcuchu dostaw
poprzez wdrażanie Kodeksu Postępowania Dostawców.
KODEKS POSTĘPOWANIA DLA DOSTAWCÓW
Grupa Wirtualna Polska Holding przyjęła Kodeks Postępowania dla Dostawców, który wyznacza standardy
etyczne i regulacyjne w relacjach z partnerami biznesowymi. Dokument ten stanowi podstawę do budowania
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
190
długoterminowej współpracy opartej na zasadach etyki, zrównoważonego rozwoju oraz ochrony praw
człowieka i środowiska.
Kodeks, zgodny z międzynarodowymi wytycznymi, takimi jak UN Global Compact czy Wytyczne OECD,
definiuje kluczowe wymagania wobec dostawców, w tym przestrzeganie przepisów antykorupcyjnych, unikanie
konfliktów interesów oraz umożliwianie monitorowania zgodności działań.
Jednym z istotnych wyzwań, na które odpowiada Kodeks, jest ograniczona możliwość monitorowania
zgodności działań dostawców. Brak odpowiednich narzędzi i procedur w tym obszarze może prowadzić do
ryzyka nadużyć lub nieprzestrzegania standardów etycznych. Przyjęcie Kodeksu jest pierwszym krokiem do
wprowadzenia mechanizmów kontroli, oceny i monitorowania, które wspierają utrzymanie wysokich
standardów we współpracy z partnerami biznesowymi.
W grudniu 2024 roku Kodeks został przyjęty przez Zarząd i będzie sukcesywnie wdrażany w relacjach z
dostawcami, którzy zobowiążą się do jego przestrzegania oraz propagowania tych zasad w swoich
organizacjach i łańcuchach dostaw. Kodeks jest dostępny na stronie Grupy: https://holding.wp.pl/compliance.
G1-3 ZAPOBIEGANIE KORUPCJI I PRZEKUPSTWU ORAZ ICH WYKRYWANIE
Zagadnienia dotyczące zapobiegania korupcji w Grupie Wirtualna Polska Holding uregulowane są w Kodeksie
Etyki. Ponadto stosujemy Zasady Dobrych Praktyk Spółek Giełdowych w zakresie zarządzania konfliktami
interesów i przeciwdziałania korupcji. Monitorujemy na bieżąco ewentualne wytyczne, wskazania lub
orzecznictwo wydane przez UOKiK.
W 2025 roku w Grupie Wirtualna Polska Holding nie wystąpiły potwierdzone przypadki korupcji, co jest
jednoznaczne z brakiem konieczności podejmowania kroków prawnych w tym zakresie.
Nie przeprowadzono publicznych spraw sądowych dotyczących korupcji lub przekupstwa. Nie stwierdzono
również wyroków skazujących i kwot grzywien za naruszenie przepisów antykorupcyjnych.
Grupa kontynuuje działania na rzecz budowania świadomości antykorupcyjnej. Po przyjęciu Polityki
Antykorupcyjnej (koniec 2024 r.), obecnie trwa proces jej wdrażania we wszystkich spółkach, w tym w nabytej
w maju 2025 roku Grupie Invia. Polityka została zakomunikowana poprzez komunikację wewnętrzną w
spółkach, w których została wdrożona. Jest ona dostępna również na stronie internetowej WP Holding. W roku
sprawozdawczym rozpoczęto szkolenia z zakresu Compliance i przeciwdziałania korupcji w polskich spółkach
(z wyjątkiem spółek Travelplanet należącej do Grupy Invia).
Wszyscy pracownicy Grupy zobowiązani są do odbycia szkolenia z zakresu Kodeksu Etyki, w którym
podkreślany jest brak tolerancji do zachowań sprzecznych z prawem, w tym korupcyjnych. Członkowie organów
zarządzających zostali poinformowaniu – w ramach konsultacji i wdrożenia Kodeksu Etyki.
W przypadku wystąpienia podejrzeń lub otrzymania zarzutów związanych z korupcją i przekupstwem zostanie
powołany niezależny zespół wyjaśniający którego skład zostanie dostoswany tak aby uniknąć nacisków,
zależności osobistych lub służbowych pomiędzy podmiotami zaangażowanymi w spór. W razie potrzeb będą
to osoby z innych departamentów, podległe pod Spółkę dominującą (Wirtualna Polska Holding) lub w razie
potrzeby niezależne podmioty zewnętrzne. W Grupie nie ma procedury przedstawiania wyników organom
administrującym, zarządzającym i nadzorczym. Grupa rozważy przyjęcie procedury w następnym okresie
sprawozdawczym.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
191
SZKOLENIE Z POLITYKI ANTYKORUPCYJNEJ
Funkcje narażone
na ryzyko
Zespół Zarządzający
Wszyscy pracownicy
Grupy
Ogółem
215
66
2995
Łączna liczba osób odbywających
szkolenie
77
17
1237
Odsetek osób odbywających
szkolenie
36%
26%
41%
W 2025 roku Grupa WPH po raz pierwszy przeprowadziła szkolenie z zakresu przeciwdziałania korupcji i
przekupstwu skierowane do pracowników. Szkolenie zostało zrealizowane w formie e-learningowej i było
dostępne dla pracowników w polskich spółkach Grupy (z wyłączeniem Travelplanet, spółki należącej do Grupy
Invia). Łącznie szkolenie ukończyło 1237 pracowników.
Szkolenie miało charakter ogólny i obejmowało podstawowe zagadnienia związane z zapobieganiem korupcji
i przekupstwu. W jego trakcie przedstawiona zastała definicja korupcji, zasady wynikające z obowiązującej w
Grupie polityki antykorupcyjnej, podstawowe ryzyka korupcyjne związane z działalnością organizacji, zasady
dotyczące konfliktu interesów, a także reguły dotyczące przyjmowania i oferowania prezentów oraz innych
form korzyści. Przedstawiono również procedury postępowania w przypadku podejrzenia naruszeń oraz
możliwości zgłaszania nieprawidłowości.
Szkolenie zostało przeprowadzone w formule e-learningowej, a średni czas jego trwania wynosił około 1
godziny. W 2025 roku szkolenie zostało zrealizowane po raz pierwszy w związku z wdrożeniem polityki
antykorupcyjnej w Grupie. Częstotliwość kolejnych szkoleń w tym zakresie jest obecnie w trakcie ustalania;
planowane jest prowadzenie szkoleń cyklicznych oraz ich uwzględnianie w procesach szkoleniowych dla
pracowników.
W związku z jego powszechnym charakterem szkolenie nie było różnicowane pod względem zakresu ani czasu
trwania dla poszczególnych grup pracowników.
Grupa zidentyfikowała osoby pełniące funkcje narażone na ryzyko korupcji i przekupstwa na podstawie analizy
zakresu obowiązków oraz poziomu decyzyjności w procesach biznesowych. Do tej grupy zaliczono
w szczególności osoby posiadające pełnomocnictwa do zaciągania zobowiązań w imieniu spółek z Grupy, a
także członków zespołów zarządzających poszczególnych spółek. Identyfikacja tych funkcji ma na celu
zapewnienie odpowiedniego poziomu świadomości ryzyk korupcyjnych oraz dostosowanie działań
informacyjnych i szkoleniowych do specyfiki pełnionych ról.
G1-4 POTWIERDZONE INCYDENTY ZWIĄZANE Z KORUPCJĄ LUB PRZEKUPSTWEM
Grupa Wirtualna Polska w 2025 i 2024 roku nie zidentyfikowała przypadków incydentów bądź wyroków
skazujących dotyczących naruszeń przepisów korupcyjnych.
Sprawozdanie zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Wirtualna Polska Holding SA
za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku
192
OŚWIADCZENIE ZARZĄDU WIRTUALNA POLSKA HOLDING S.A. DOTYCZĄCE
SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH I SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI W 2025
ROKU ORAZ FIRMY AUDYTORSKIEJ
I. OŚWIADCZENIE DOTYCZĄCE SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH I SPRAWOZDANIA ZARZĄDU
Z DZIAŁALNOŚCI W 2025 ROKU
Zarząd Wirtualna Polska Holding SA oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy, roczne skonsolidowane
sprawozdanie finansowe i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami
rachunkowości oraz że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Grupy
Kapitałowej emitenta oraz jej wynik finansowy. Ponadto, Zarząd Wirtualna Polska Holding oświadcza, że łączne
sprawozdanie z działalności Spółki oraz Grupy Kapitałowej emitenta zawiera prawdziwy obraz rozwoju
i osiągnięć oraz sytuacji Grupy Kapitałowej emitenta, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyk.
II. OŚWIADCZENIE DOTYCZĄCE FIRMY AUDYTORSKIEJ
Zarząd Wirtualna Polska Holding SA oświadcza, że podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych,
dokonujący badania rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, został wybrany zgodnie
z przepisami prawa oraz biegli rewidenci, dokonujący badania tego sprawozdania, spełniali warunki
do wyrażenia bezstronnej i niezależnej opinii o badanym rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym, zgodnie z obowiązującymi przepisami i standardami zawodowymi.
Ponadto, Zarząd oświadcza, że są przestrzegane obowiązujące przepisy związane z rotacją firmy audytorskiej i
kluczowego biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji, a także że emitent posiada politykę w
zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz politykę w zakresie świadczenia na rzecz emitenta przez firmę
audytorską, podmiot powiązany z firmą audytorską lub członka jego sieci dodatkowych usług niebędących
badaniem, w tym usług warunkowo zwolnionych z zakazu świadczenia przez firmę audytorską.