GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
1
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRUPY KAPITAŁOWEJ DIGITAL NETWORK S.A.
ORAZ DIGITAL NETWORK S.A.
ZA 2025 ROK
Warszawa, 28 kwietnia 2026 roku
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
2
INFORMACJA O PODSTAWIE SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ZA 2025 ROK DLA
GRUPY KAPITAŁOWEJ DIGITAL NETWORK S.A. I DIGITAL NETWORK S.A.
Na podstawie art. 55 ust. 2a zd. 2, art. 55 ust. 2b oraz art. 49 ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości
oraz §73 ust. 6 rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 6 czerwca 2025 r. w sprawie informacji bieżących
i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za
równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U.
z 2025 r. poz. 755), sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Digital Network S.A. oraz Jednostki
Dominującej („Emitent“, „Spółka“) tj. spółki Digital Network S.A. zostało sporządzone w formie jednego
dokumentu.
Jeżeli niniejsze sprawozdanie odwołuje się do pojęcia Grupy Kapitałowej Digital Network S.A., pojęcie obejmuje
również swoim zakresem Jednostkę Dominującą Digital Network S.A.; w obszarach wyraźnie wskazanych,
sprawozdanie odwołuje się bezpośrednio do Jednostki Dominującej Digital Network S.A.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
3
SPIS TREŚCI:
Strona
LIST DO AKCJONARIUSZY DIGITAL NETWORK S.A…………………………….………………………………………………………………...5
WYBRANE DANE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ DIGITAL NETWORK S.A. …………………………………………….……..7
WYBRANE DANE FINANSOWE JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ DIGITAL NETWORK S.A. ……………………………………….…….8
I. WPROWADZENIE…………………………………………………………………………………………………………..…..……….……….10
II. ZARZĄD I RADA NADZORCZA JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ………………………….…...….…………….……..……………12
III. INFORMACJE PODSTAWOWE…………………………………………………………………..………..…………….....................13
3.1. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ……………………………………………………………13
3.2. Opis czynników i zdarzeń, które miały wpływ na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej…………………………….18
3.3. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń dla działalności Grupy Kapitałowej ………………………………..…….33
3.4. Oświadczenie o stosowaniu „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021” przez Digital
Network S.A. ……..…………………………………………………………………………………………………………………………………….37
3.5. Informacja o postępowaniach sądowych, arbitrażowych lub administracyjnych Grupy Kapitałowej…….….45
3.6. Informacja o posiadanych oddziałach i zakładach………………………………………………………….……..………..…….…45
IV. WYBRANE DANE WYJAŚNIAJĄCE…………………………………………………………………………………..…………………….46
4.1. Informacja o podstawowych produktach, towarach lub usługach…….………………………………………………………46
4.2. Informacja o rynkach zbytu i źródłach zaopatrzenia…..…...……………………………………………………………………….46
4.3. Perspektywy rozwoju i cele Grupy Kapitałowej na rok następny……………………….……………………………………..46
4.4. Informacja o zawartych umowach znaczących dla działalności Grupy Kapitałowej………………….……………….46
4.5. Informacja o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych z innymi podmiotami,
Określenie głównych inwestycji krajowych i zagranicznych oraz opis metod ich finansowania………………...47
4.6. Informacja o istotnych transakcjach zawartych przez Emitenta lub jednostkę
od niego zależną z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe….…………………………………48
4.7. Informacja o zaciągniętych i wypowiedzianych umowach kredytu i pożyczek……………………….………………… 48
4.8. Informacja o umowach kredytu lub pożyczek z podmiotami powiązanymi …………………..…………………………48
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
4
4.9. Informacja o udzielonych i otrzymanych poręczeniach i gwarancjach ……………………………………………………..49
4.10. Opis wykorzystania wpływów z emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem.……………….49
4.11. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym,
a wcześniej publikowanymi prognozami wyników………………………..………………………………………………………….50
4.12. Ocena dotyczącą zarządzania zasobami finansowymi….………………………………………….……………………………….50
4.13. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych……………………………………………..……………………………..50
4.14. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik finansowy po zakończeniu okresu ….50
4.15. Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju Grupy Kapitałowej na rok 2026 ………………………………….50
4.16. Zmiany w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem…………………………………………………………………………………50
4.17. Charakterystyka polityki w zakresie kierunków rozwoju Grupy Kapitałowej Emitenta………………………………51
4.18. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowy, przedmiotowym i wartościowym…………….51
4.19. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych
w ramach Grupy Kapitałowej w roku obrotowym………………………………………………….……………………………………51
4.20. Charakterystyka struktury aktywów i pasywów skonsolidowanego bilansu w tym z punktu widzenia
Grupy Kapitałowej ……………….………………………………………………………………………………….…………………………………51
V. INFORMACJE DOTYCZĄCE OSÓB ZARZĄDZAJACYCH ORAZ NADZORUJĄCYCH……………………………….……..53
5.1. Informacja o umowach między Emitentem a osobami zarządzającymi, przewidującymi
rekompensatę w przypadku rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska …………………………..……53
5.2. Informacja o wynagrodzeniu osób zarządzających i nadzorujących ……………. ………………..………………….…….53
5.3. Informacja o posiadaniu akcji i udziałów Emitenta przez osoby zarządzające i nadzorujące …………….……..54
5.4. Informacja o umowach, mogących mieć w przyszłości wpływ na proporcje posiadanych
akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy………………………………………………………………………55
5.5. Informacja o systemie kontroli programów akcji pracowniczych………………………………………………………………55
5.6. Informacja o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze
dla byłych osób zarządzających lub nadzorujących…………………………………..………………………………………………56
VI. POZOSTAŁE INFORMACJE DODATKOWE……………………………………………………………..………………………….……56
6.1. Informacje o podmiocie badającym skonsolidowane sprawozdanie finansowe………………………………………..56
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
5
LIST DO AKCJONARIUSZY DIGITAL NETWORK S.A.
Szanowni Państwo,
Rok 2025 okazał się przełomowy dla Digital Network S.A.
Udane przejęcie spółki Braughman Group Media Outdoor Sp.
z o.o., w sposób trwały zmieniło układ sił na rynku reklamy
zewnętrznej w Polsce. Przeprowadzona przez Zarząd
akwizycja otworzyła nowy rozdział w historii naszej
działalności, istotnie zwiększając potencjał sprzedażowy
i przyspieszając rozwój naszej sieci o kilka lat. Minione 12
miesięcy było okresem, w którym konsekwentnie
kontynuowaliśmy także długoterminową strategię wzrostu
organicznego, tworząc solidne fundamenty do wzrostu
wartości Digital Network S.A. dla jej Akcjonariuszy
w kolejnych latach obrotowych.
Udany rok potwierdzają osiągnięte wyniki finansowe. Są one
efektem rosnącej skali działalności, wzrostu wykorzystania
dostępnego capacity oraz utrzymywania konsekwentnej
dyscypliny kosztowej. Przychody ze sprzedaży wyniosły 113
mln zł (wzrost o 51% r/r), zysk operacyjny 50,5 mln zł (wzrost
o 59% r/r), EBITDA osiągnęła poziom 66,9 mln zł (wzrost 53%
r/r), natomiast zysk netto z działalności kontynuowanej wyniósł 40,1 mln zł (wzrost o 42% r/r), w tym 37,6 mln zł
(wzrost 50% r/r/) jako przypadający Akcjonariuszom Jednostki Dominującej. W okresie sprawozdawczym
utrzymaliśmy wysoką rentowność oraz silną zdolność do generowania przepływów pieniężnych, co pozwalało nam
łączyć dynamiczny rozwój operacyjny z realizacją kolejnych inwestycji służących rozbudowie sieci oraz atrakcyjną
polityką dywidendową. W 2025 roku wypłaciliśmy najwyższą w dotychczasowej historii dywidendę (wraz z zaliczką
wypłaconą w grudniu 2024 roku), w kwocie 4,82 zł przypadającej na jedną akcję. Jeśli chodzi o rok bieżący, Zarząd
Digital Network S.A. nie podjął jeszcze decyzji dotyczącej wypłaty z zysku wypracowanego w 2025 roku.
Rekomendacja w tym zakresie będzie uzależniona od wysokości środków gotówkowych jakie będą musiały zostać
zabezpieczone na spłatę zadłużenia związanego ze sfinansowaniem akwizycji, zwiększone nakłady inwestycyjne na
budowę nowych lokalizacji oraz realizację innych projektów strategicznych. Niemniej, intencją Zarządu jest aby
Digital Network S.A. pozostawała przez kolejne lata spółką dywidendową, która systematycznie dzieli się zyskiem
z Akcjonariuszami.
Najważniejszym wydarzeniem 2025 roku, sfinalizowanym na przełomie października i listopada było nabycie 100%
udziałów spółki Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o. i tym samym zamknięcie transakcji - największej
w dotychczasowej historii rynku reklamy zewnętrznej w Polsce. Przejęcie to skokowo zwiększa skalę działalności
Digital Network S.A. oraz jej potencjał sprzedażowy, który wzrasta co najmniej 2,5-krotnie. Dzięki akwizycji
pozyskaliśmy ponad 300 atrakcyjnych lokalizacji z ogromnym potencjałem komercyjnym. Transakcja ta nie tylko
umocni Digital Network S.A. na pozycji lidera segmentu cyfrowej reklamy zewnętrznej (DOOH), ale też stanowi
przełomowy krok w osiągnięciu pozycji gracza nr 1 całego rynku reklamy zewnętrznej w Polsce. Jednocześnie
uzyskane dzięki akwizycji synergie, pozwalają zwiększyć efektywność pozyskanych zasobów, podnosząc zarówno
wielkość dostępnego capacity jak i atrakcyjność oferty handlowej, a tym samym zyskać większą elastyczność
w kształtowaniu cen rynkowych. Szybka integracja przejętych aktywów pozwoliła stworzyć unikalną na rynku
ofertę handlową dedykowaną dla klientów Polsat Media. Od 2026 roku jest ona realizowana w ramach oddzielnej
kategorii produktowej, maksymalizując przewagi konkurencyjne ogólnopolskiej sieć nośników cyfrowych premium
(DOOH) z najbardziej atrakcyjnymi w Polsce lokalizacjami wielkoformatowymi (Premium Outdoor). Osiągnięte
synergie podnoszą efektywność operacyjną, wzmacniają efekt dźwigni operacyjnej oraz pozycję negocjacyjną
związaną z kształtowaniem polityki cenowej i pozyskiwaniem nowych lokalizacji, zwłaszcza lokalizacji premium,
o które firmy wcześniej ze sobą konkurowały. Długoterminowym efektem transakcji ma być także stopniowa
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
6
digitalizacja lokalizacji Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o. oraz przyspieszenie rozwoju połączonych sieci.
Proces integracji przebiega zgodnie z założeniami i stanowi jeden z kluczowych priorytetów operacyjnych Zarządu,
także na najbliższe kwartały.
W 2025 roku równolegle kontynuowaliśmy rozwój organiczny. Rozbudowaliśmy sieć ekranów cyfrowych o nowe
spektakularne lokalizacje, koncentrując się na tych, które posiadają najwyższy potencjał komercyjny, co przekłada
się na wzrost wysokomarżowej sprzedaży. Strategicznym elementem wzrostu była dalsza dywersyfikacja źródeł
przychodów, w tym intensyfikacja sprzedaży bezpośredniej realizowanej przez własny dział sprzedaży oraz
systematyczne zwiększanie własnego portfela klientów. Coraz istotniejszym źródłem przychodów Digital Network
S.A. (podążając za trendami światowymi) staje się sprzedaż realizowana w modelu Programmatic DOOH, który
umożliwia automatyczny zakup capacity oraz integrację z globalnymi platformami zakupowymi, z których coraz
chętniej korzystają klienci zagraniczni.
Wchodząc w 2026 rok, działamy w sprzyjającym otoczeniu rynkowym. Na tle innych branż, model biznesowy Digital
Network S.A. wyróżnia się relatywnie niską ekspozycją na globalne ryzyka takie jak uzależnienie od taryf celnych,
cen surowców, kursu walut albo kosztów paliw związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Nasza działalność
operacyjna, prowadzona w przestrzeniach miejskich pozostaje również poza bezpośrednim wpływem globalnych
platform technologicznych (Meta, Google), ponieważ reklama zewnętrzna funkcjonuje poza ich ekosystemem.
Spółka Digital Network S.A. nie jest też narażona na ryzyka związane z rozwojem sztucznej inteligencji (AI) –
a wręcz przeciwnie – upatrujemy w niej swojego sojusznika co w obecnym otoczeniu stanowi istotny element
stabilności modelu biznesowego.
Jednocześnie postępująca transformacja cyfrowa rynku reklamy zewnętrznej w Polsce, której od lat jesteśmy
głównym beneficjentem oraz rosnący udział segmentu cyfrowego (DOOH) w całym rynku outdoorowym (na koniec
2025 roku przekroczył on 30%) - tworzą korzystne warunki dla dalszego rozwoju. Trend ten wzmacniany jest przez
rozwój innowacyjnych technologii, dostęp do danych oraz rosnące znaczenie automatyzacji zakupu mediów.
W naszej ocenie otoczenie rynkowe pozostanie sprzyjające dla dalszej ekspansji Digital Network S.A., wzmocnionej
aktywami Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o.
Plany Zarządu na 2026 rok zakładają dalszy, przyspieszony rozwój. Istotnemu zwiększeniu ulegną nakłady
inwestycyjne przeznaczone na pozyskiwanie najbardziej atrakcyjnych lokalizacji w Polsce, bardziej
zdywersyfikowanych geograficznie niż do tej pory, rozbudowę indoorowych sieci nośników oraz rozwijanie
kompetencji technologicznych i sprzedażowych. Strategicznym elementem naszych planów jest pełna integracja
przejętych aktywów Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o. oraz maksymalizacja efektów synergii.
Jednocześnie wcześniejsze kierunki rozwoju, obejmujące potencjalnie inwestycje technologiczne oraz ekspansję
zagraniczną, pozostają aktualne, choć ich realizacja została przesunięta na kolejne lata. Naszym celem jest budowa
organizacji o szybko rosnącej skali, wysokiej efektywności i silnej pozycji konkurencyjnej w całym regionie Europy
Środkowej. Jednocześnie nie porzucamy planów przeprowadzenia kolejnych akwizycji, zarówno w Polsce, jak i na
rynkach Europy Środkowo-Wschodniej.
Na zakończenie pragnę podkreślić, że fundamentem wszystkich naszych osiągnięć pozostaje zespół. Dlatego
w sposób szczególny dziękuję wszystkim pracownikom - zwłaszcza Screen Network S.A. oraz Braughman Group
Media Outdoor Sp. z o. o., wszystkim współpracownikom, doradcom oraz partnerom biznesowym za ich
zaangażowanie, profesjonalizm i konsekwencję w realizacji celów. Ich wkład wniesiony w rozwój Digital
Network S.A. w 2025 roku miał kluczowe znaczenie zarówno dla osiągniętych wyników finansowych jak i skutecznej
realizacji projektów strategicznych.
Dziękuję również Państwu – naszym Akcjonariuszom – za zaufanie i długoterminowe wsparcie. Zachęcam Państwa
do zapoznania się ze szczegółowymi informacjami zawartymi w jednostkowym a przede wszystkim
w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za 2025 rok, sprawozdaniu Zarządu z działalności oraz
w sprawozdaniu niezależnego biegłego rewidenta z badania sprawozdań finansowych, które w pełni prezentują
sytuację finansową oraz perspektywy dalszego rozwoju Digital Network S.A.
Z poważaniem,
Agnieszka Godlewska
Prezes Zarządu
Digital Network S.A.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
7
WYBRANE DANE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ DIGITAL NETWORK S.A.
PLN
PLN
EUR
EUR
Skonsolidowane sprawozdanie z zysków lub strat
i innych całkowitych dochodów
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Przychody netto ze sprzedaży
112 919 314,58
74 665 461,12
26 649 512,55
17 347 117,03
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
50 519 291,78
31 699 256,88
11 922 800,85
7 364 726,75
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
49 776 255,67
34 462 839,92
11 747 440,68
8 006 793,35
Zysk (strata) netto
40 091 373,61
28 190 105,86
9 461 760,98
6 549 441,44
Zysk (strata) przypadający na Akcjonariuszy
podmiotu dominującego
37 612 971,55
25 150 080,33
8 876 845,92
5 843 148,63
Średnioważona liczba akcji
4 165 685
4 165 685
4 165 685
4 165 685
Rozwodniona średnioważona liczba akcji
4 189 870
4 165 685
4 189 870
4 165 685
Zysk (Strata) na jedną akcję przypadająca
Akcjonariuszom Digital Network S.A. (w zł/EUR)
9,03
6,04
2,13
1,40
Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję
przypadająca Akcjonariuszom Digital Network S.A.
(w zł/EUR)
8,98
6,04
2,12
1,40
PLN
PLN
EUR
EUR
Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów
pieniężnych
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
53 946 764,55
33 969 494,54
12 731 701,25
7 892 173,82
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
-91 496 149,77
-6 781 675,12
-21 593 540,49
-1 575 594,80
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
48 536 113,69
-39 421 275,24
11 454 761,09
-9 158 792,63
Przepływy pieniężne netto razem
10 986 728,47
-12 233 455,82
2 592 921,85
-2 842 213,61
PLN
PLN
EUR
EUR
Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji
finansowej
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Aktywa trwałe
282 805 573,13
46 923 259,02
66 909 308,24
10 981 338,41
Aktywa obrotowe
81 632 732,01
45 230 077,18
19 313 585,54
10 585 087,10
Aktywa razem
364 438 305,14
92 153 336,20
86 222 893,78
21 566 425,51
Zobowiązania razem
256 093 696,11
42 127 644,25
60 589 513,36
9 859 032,12
Zobowiązania długoterminowe
156 201 831,17
19 608 558,01
36 955 977,75
4 588 944,07
Zobowiązania krótkoterminowe
99 891 864,94
22 519 086,24
23 633 535,60
5 270 088,05
Kapitały własne
108 344 609,03
50 025 691,95
25 633 380,42
11 707 393,39
Kapitał akcyjny
4 238 962,00
4 238 962,00
1 002 901,08
992 034,17
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
8
WYBRANE DANE FINANSOWE JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ DIGITAL NETWORK S.A.
PLN
PLN
EUR
EUR
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
27 020 973,36
18 835 830,49
6 377 082,36
4 376 151,31
22 332 745,87
15 347 070,43
5 270 637,65
3 565 603,46
23 663 020,43
18 442 235,44
5 584 588,98
4 284 706,90
23 821 985,38
18 430 615,61
5 622 105,49
4 282 007,25
23 821 985,38
18 430 615,61
5 622 105,49
4 282 007,25
4 165 685
4 165 685
4 165 685
4 165 685
4 189 870
4 165 685
4 189 870
4 165 685
5,72
4,42
1,35
1,03
5,69
4,42
1,34
1,03
PLN
PLN
EUR
EUR
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
20 501 717,71
16 425 404,01
4 838 506,02
3 816 134,01
-96 967 430,78
-5 632 257,22
-22 884 789,67
-1 308 549,14
73 600 254,26
-27 380 601,89
17 370 021,30
-6 361 368,41
-2 865 458,81
-16 587 455,10
-676 262,35
-3 853 783,54
PLN
PLN
EUR
EUR
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Aktywa trwałe
164 870 579,84
23 626 701,67
39 006 927,35
5 529 300,65
Aktywa obrotowe
9 382 102,07
15 887 968,80
2 219 722,73
3 718 223,45
Aktywa razem
174 252 681,91
39 514 670,47
41 226 650,08
9 247 524,10
Zobowiązania razem
99 395 589,39
8 440 185,12
23 516 121,18
1 975 236,40
Zobowiązania długoterminowe
45 984 172,14
363 469,41
10 879 450,20
85 061,88
Zobowiązania krótkoterminowe
53 411 417,25
8 076 715,71
12 636 670,98
1 890 174,52
Kapitały własne
74 857 092,52
31 074 485,35
17 710 528,90
7 272 287,70
Kapitał akcyjny
4 238 962,00
4 238 962,00
1 002 901,08
992 034,17
31.12.2025
31.12.2024
4,2267
4,2730
Kursy przyjęte do wyceny rachunku zysków i strat i rachunku
przepływów pieniężnych
Kurs średni, liczony jako średnia arytmetyczna kursów
obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca w okresie:
01.01.2025
31.12 2025
01.01.2024
31.12 2024
4,2372
4,3042
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
9
Dane przedstawione w zestawieniach „Wybrane dane finansowe” ze sprawozdania z całkowitych dochodów,
sprawozdania z sytuacji finansowej oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych zostały przeliczone ze złotych na
EUR według następujących zasad:
- poszczególne pozycje aktywów i pasywów sprawozdania z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2025 roku
zostały przeliczone według kursu średniego obowiązującego na dzień 31 grudnia 2025 roku ogłoszonego przez
Narodowy Bank Polski dla EUR, czyli 1 EUR = 4,2267 zł oraz według kursu 4,2730 zł za 1 EUR obowiązującego na
dzień 31 grudnia 2024 roku,
- poszczególne pozycje sprawozdania z całkowitych dochodów oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych za
okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku zostały przeliczone według kursu stanowiącego średnią
arytmetyczną średnich kursów ogłoszonych przez Narodowy Bank Polski dla EUR obowiązujących na ostatni
dzień każdego miesiąca 2025 roku i wynoszącego 4,2372 zł za 1 EUR oraz według kursu 4,3042 zł za 1 EUR dla
analogicznego okresu 2024 roku.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
10
I. WPROWADZENIE
Digital Network S.A. (dalej „Emitent” „Spółka”) jest spółką holdingową. Jako Jednostka Dominująca, sprawuje
nadzór właścicielski nad pozostałymi spółkami, w których posiada pakiety kontrolne, będąc jednocześnie centrum
zarządczym, finansowo-sprawozdawczym oraz ośrodkiem wyznaczającym strategiczne kierunki dalszego rozwoju
dla całej Grupy Kapitałowej Emitenta.
Emitent prowadzi podstawową działalność operacyjną na rynku reklamy zewnętrznej w segmentach Digital Out-Of-
Home (DOOH) oraz Premium Outdoor (wielki format). Strategia Spółki koncentruje się na maksymalizacji skali
działalności oraz efektywności sprzedaży powierzchni reklamowych, realizowanej za pośrednictwem spółek
zależnych, w szczególności Screen Network Sp. z o. o. oraz Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o., które
odpowiadają za rozwój zintegrowanej oferty, łączącej ogólnopolską sieć cyfrowych ekranów LED z portfelem
nośników wielkoformatowych premium, przy jednoczesnym wykorzystaniu synergii sprzedażowych, operacyjnych
i technologicznych.
Pozostałe przychody (ok.1%) Emitenta pochodzą m.in. z działalności dystrybucyjnej i konsultingowej, realizowanej
przez spółkę zależną Program Sp. z o. o., wspierającą dystrybucję tematycznych kanałów telewizyjnych (głównie
zagranicznych) i realizującą dla nich działania marketingowe. Aktywność operacyjna innych spółek, nie związanych
z działalnością na rynku Digital OOH (NAIMPREZE.PL Sp. z o. o. oraz 4FUN BEAST Sp. z o. o.) pozostaje zamrożona.
W ramach Grupy Kapitałowej Emitent posiada ponadto trzy spółki stowarzyszone (Bridge 2 Fun Sp. z o. o.,
Bridge4fun Sp. z o. o. oraz Dissolve Festival Sp. z o. o.), prowadzące działalność agencji reklamowych, których
wyniki konsolidowane są metodą praw własności.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Grupę Kapitałową Emitenta tworzyły następujące podmioty:
1) Digital Network S.A. - jednostka dominująca, która sprawuje nadzór właścicielski nad pozostałymi
spółkami wchodzącymi w skład Grupy Kapitałowej;
2) Screen Network S.A. - spółka zarządzająca infrastrukturą reklamową, którą tworzy sieć ekranów
3) Screen Network Sp. z o. o. - spółka pośrednicząca w sprzedaży czasu reklamowego oraz zarządzająca
infrastrukturą reklamową;
4) Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o. - spółka prowadząca działalność w segmencie Premium
Outdoor (wielki format);
5) Dooh.Net Sp. z o. o. - spółka prowadząca działalność wspomagającą dla spółek w segmencie DOOH;
6) Program Sp. z o. o., - spółka prowadząca dystrybucję, wsparcie i marketing tematycznych kanałów tv;
7) Bridge 2 Fun Sp. z o. o. (na 31.12.2025 r. jako jednostka stowarzyszona) prowadząca działalność agencji
reklamowej;
8) Bridge4Fun Sp. z o. o. (na 31.12.2025 r. jako jednostka stowarzyszona) dedykowana do prowadzenia
działalności agencji reklamowej;
9) Dissolve Festival Sp. z o. o. (na 31.12.2025 r. jako jednostka stowarzyszona) – spółka prowadząca
działalność wspomagającą wystawianie przedstawień artystycznych;
10) NAIMPREZE.PL Sp. z o. o. – spółka prowadząca wcześniej sprzedaż towarów przez Internet (obecnie
działalność zamrożona);
11) 4FUN BEAST Sp. z o. o. – na dzień sprawozdawczy spółka nie prowadziła działalności.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
11
Dane historyczne dotyczące Digital Network S.A. (Jednostka Dominująca Grupy Kapitałowej)
Dnia 2 września 2003 roku została zawiązana Spółka 4fun.tv Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (Aktem
Notarialnym sporządzonym przez Pawła Chałupczaka, notariusza w Warszawie - repertorium A nr 13123/03)
i wpisana w dniu 7 listopada 2003 roku do Rejestru Przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego
przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego,
za numerem 0000177490 (sygn. akt: WA.XX NS-Rej.KRS/19158/3/569).
W dniu 17 maja 2005 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników spółki 4fun.tv Sp. z o.o., działając stosownie
do art. 562, art. 563 i art. 577 § 1 KSH, podjęło uchwałę o przekształceniu spółki 4fun.tv Sp. z o.o. w spółkę akcyjną
pod firmą 4fun.tv Spółka Akcyjna (akt notarialny sporządzony przez Annę Malinowską, notariusza w Warszawie,
repertorium A nr 2163/2005). Przekształcenie spółki 4fun.tv Sp. z o.o. w 4fun.tv S.A. zostało zarejestrowane przez
Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego w dniu
2 czerwca 2005 roku (sygn. akt WA.XX NS-REJ. KRS/11685/05/272).
Uchwałą z dnia 24 października 2006 roku zarejestrowaną przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie,
XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 14 listopada 2006 roku (sygn. akt WA.XIII NS-REJ.
KRS/035165/06/426), Walne Zgromadzenia dokonało zmiany firmy z 4fun.tv Spółka Akcyjna na 4fun Media Spółka
Akcyjna.
Uchwałą z dnia 10 lutego 2022 roku, zarejestrowaną przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 19 kwietnia 2022 roku (sygn. akt WA.XII NS-REJ.
KRS/19307/22/764), Nadzwyczajne Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy dokonało zmiany firmy z 4fun Media
Spółka Akcyjna na Digital Network Spółka Akcyjna (nazwa skrócona: Digital Network S.A.).
Spółka została utworzona na czas nieograniczony.
Podstawowe dane
Siedziba:
Warszawa
Forma prawna:
Spółka akcyjna
Kraj siedziby:
Polska
Adres siedziby:
ul. Fabryczna 5A, 00-446 Warszawa
NIP:
951-20-85-470
Regon:
015547050
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
12
II. ZARZĄD I RADA NADZORCZA JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ
Zarząd Spółki Digital Network S.A.
W okresie od dnia 1 stycznia do dnia 31 grudnia 2025 roku, Zarząd działał w następującym składzie:
Agnieszka Godlewska – Prezes Zarządu,
Aneta Parafiniuk - Członek Zarządu.
W raportowanym okresie oraz do dnia publikacji niniejszego raportu nie było zmian w składzie Zarządu.
Rada Nadzorcza Digital Network S.A.
W okresie od dnia 1 stycznia do dnia 31 grudnia 2025 roku, Rada Nadzorcza działała w następującym składzie:
Cezary Kubacki
-
Przewodniczący Rady Nadzorczej
Jerzy Popławski
-
Członek Rady Nadzorczej
Grzegorz Esz
-
Członek Rady Nadzorczej
Wojciech Kliniewski
-
Członek Rady Nadzorczej
Rafał Kunysz
-
Członek Rady Nadzorczej
W raportowanym okresie oraz do dnia publikacji niniejszego raportu nie było zmian w składzie Rady Nadzorczej.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
13
III. INFORMACJE PODSTAWOWE
3.1. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych, ujawnionych w skonsolidowanym
i jednostkowym sprawozdaniu finansowym za 2025 rok w porównaniu z rokiem poprzednim
Przychody ze sprzedaży, rentowność i wynik finansowy netto
(w tys. złotych)
01.01.2025
31.12 2025
01.01.2024
31.12 2024
01.01.2023
31.12 2023
Zmiana
2025/2024
%
Zmiana
2024/2023
%
Przychody ze sprzedaży
112 919
74 665
64 282
51%
16%
Zysk z działalności operacyjnej
50 519
31 699
22 733
59%
39%
EBITDA
66 905
43 718
33 249
53%
31%
Zysk netto z działalności kontynuowanej
40 091
28 190
24 044
42%
17%
Zysk netto Jednostki Dominującej
37 613
25 150
21 346
50%
18%
• Wzrost przychodów z działalności o 51%
• Wzrost zysku z działalności operacyjnej o 59%
• Wzrost EBITDA z działalności o 53%
• Wzrost zysku netto z działalności kontynuowanej o 42%
• Wzrost zysku netto przypadający Jednostce Dominującej o 50%
W okresie dwunastu miesięcy 2025 roku Emitent wypracował skonsolidowane przychody ze sprzedaży na poziomie
112 919 tysięcy złotych tj. o 51% wyższe niż rok wcześniej. W okresie listopad – grudzień 2025 jednostkowe
przychody spółki zależnej Braughman Group Media Outdoor wyniosły 27 075 tysięcy złotych. Przychody te zostały
wypracowane w okresie listopad – grudzień 2025 roku i objęte konsolidacją w związku z nabyciem przez Emitenta
100% udziałów spółki w dniu 31 października 2025 roku. Marża uzyskana ze sprzedaży powierzchni reklamowych,
pozwoliła wypracować Emitentowi w raportowanym okresie zysk z działalności operacyjnej na poziomie 50 519
tysięcy złotych, wyższym o 59% niż w analogicznym okresie 2024 roku. Wskaźnik EBITDA osiągnął poziom 66 905
tysięcy złotych (wzrost o 53% r/r). Zysk Emitenta z działalności kontynuowanej wyniósł 40 091 tysięcy złotych, co
porównując z zyskiem netto wypracowanym w analogicznym okresie 2024 roku oznacza wzrost o 42%. Zysk netto
przypadający Jednostce Dominującej osiągnął 37 613 tysięcy złotych i był wyższy niż w porównywanym okresie
o 50%. Warto podkreślić, że osiągnięte wyniki wpisują się w wieloletni trend wzrostowy i są dowodem skuteczności
Zarządu Emitenta w realizowaniu wieloletniej strategii rozwoju Spółki.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
14
Wskaźniki rentowności w 2025 roku
2025
2024
Rentowność sprzedaży
Rentowność brutto na sprzedaży = zysk brutto na sprzedaży/przychody ze sprzedaży
59%
58%
Rentowność operacyjna = zysk z działalności operacyjnej/przychody ze sprzedaży
45%
42%
Rentowność EBITDA = EBITDA/przychody ze sprzedaży
59%
59%
Rentowność sprzedaży netto (ROS) = zysk netto/przychody ze sprzedaży
36%
38%
Rentowność majątku
Rentowność aktywów (ROA) = zysk netto/suma aktywów na koniec okresu
11%
31%
Rentowność kapitału własnego (ROE) = zysk netto/kapitały własne na koniec okresu
37%
56%
Na dzień 31 grudnia 2025 roku, wskaźniki rentowności uzyskiwane przez Emitenta na poziomie skonsolidowanym
osiągnęły następujące wartości: rentowność brutto na sprzedaży wyniosła 59% (wzrost o 1 p. p. vs. 2024 rok),
rentowność operacyjna wyniosła 45% (wzrost o 3 p. p. vs. 2024 rok), rentowność EBITDA utrzymała się na poziomie
59%, natomiast rentowność sprzedaży wyniosła 36% (spadek o 2 p. p. vs. 2024 rok). Uzyskanie tak wysokich
wskaźników rentowności jest możliwe dzięki modelowi biznesowemu w jakim działa Emitent, który łączy stałe
podnoszenie efektywności operacyjne z utrzymaniem ścisłej kontroli kosztów. Jest to kolejny rok z rzędu, w którym
Spółka utrzymuje trend wzrostowy marży operacyjnej i jest dowodem słuszności strategii rozwoju przyjętej przez
Zarząd.
W związku z przejęciem aktywów należących do spółki Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o. oraz
koniecznością ujęcia ich w bilansie Emitenta, pogorszeniu uległy wskaźniki rentowności: rentowność aktywów,
która w 2025 wyniosła 11% (spadek o 20 p. p. vs. 2024 rok), a rentowność kapitału własnego wyniosła 37% (spadek
o 19 p. p. vs. 2024 rok).
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
15
Wskaźniki rotacji należności i zobowiązań (w dniach) oraz zadłużenia i płynności w 2025 roku
2025
2024
Wskaźnik rotacji należności w dniach =
należności handlowe*360 dni/przychody ze sprzedaży
132
83
Wskaźnik rotacji zobowiązań w dniach =
zobowiązania handlowe*360 dni/(koszty operacyjne - amortyzacja)
190
107
Wskaźnik ogólnego zadłużenia =
zobowiązania ogółem/suma pasywów
70%
46%
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego =
zobowiązania długoterminowe/suma pasywów
43%
21%
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego =
zobowiązania ogółem/kapitał własny
236%
84%
Płynność bieżąca =
aktywa obrotowe/zobowiązania krótkoterminowe
0,8
2,0
Płynność szybka =
(aktywa obrotowe- zapasy)/zobowiązania krótkoterminowe
0,8
2,0
Płynność gotówkowa =
środki pieniężne/ zobowiązania krótkoterminowe
0,2
0,6
W roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2025 roku, odnotowano wyraźne pogorszenie wskaźników rotacji
należności i zobowiązań (w dniach) oraz zadłużenia i płynności. Było to bezpośrednio związane z przejęciem
aktywów należących do spółki Braughman Group Media Outdoor Sp. z o.o. oraz ujęcia ich w bilansie
skonsolidowanym. Cykl obrotu należności handlowych wyniósł w raportowanym okresie 132 dni w porównaniu do
83 dni rok wcześniej, ulegając wydłużeniu o 49 dni. Cykl obrotu zobowiązań handlowych wydłużył się ze 107 do 190
dni (tj. o 83 dni). Na koniec okresu sprawozdawczego wskaźniki zadłużenia kształtowały się w sposób następujący:
wskaźnik ogólnego zadłużenia zwiększył się z 46% do 70% (tj. o 24 p. p. vs. 2024), wskaźnik zadłużenia
długoterminowego uległ zwiększeniu z 21% do 43% (tj. o 22 p. p. vs. 2024), a wskaźnik zadłużenia kapitału
własnego odpowiednio z 84% do 236% (tj. o 152 p. p. vs. 2024). Zarząd Emitenta zwraca uwagę na fakt, iż wysoka
wartość wskaźników zadłużenia wynika przede wszystkim z konieczności wdrożenia MSSF 16 (od 2019 roku),
w wyniku czego zobowiązania z tytułu zawartych umów najmu nieruchomości są wykazywane w bilansie. Skokowe
zwiększenie tych wskaźników na koniec 2025 roku jest związane z koniecznością zastosowania MSSF 16 do umów
najmu nieruchomości zawartych przez Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o., które zostały uwzględnione
w konsolidacji.
W okresie sprawozdawczym zmniejszeniu uległy także wskaźniki płynności finansowej: wskaźnik płynności bieżącej
oraz wskaźnik płynności szybkiej zmniejszył się z 2,0 do 0,8 natomiast wskaźnik płynności gotówkowej
odpowiednio z 0,6 do 0,2.
Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych, ujawnionych w jednostkowym sprawozdaniu
finansowym Digital Network S.A. za 2025 rok
(w tys. złotych)
01.01.2025
31.12 2025
01.01.2024
31.12 2024
01.01.2023
31.12 2023
Zmiana
2025/2024
%
Zmiana
2024/2023
%
Przychody ze sprzedaży
27 021
18 836
12 712
43%
48%
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
22 333
15 347
9 084
46%
69%
EBITDA
22 607
15 605
9 336
45%
67%
Zysk (strata) netto
23 822
18 431
14 521
29%
27%
W okresie 12 miesięcy 2025 roku, Spółka zanotowała na poziomie jednostkowym przychody na poziomie 27 021
tysięcy złotych co oznacza ich wzrost o 43% w stosunku do analogicznego okresu 2024 roku. Spółka pozostawała
w raportowanym okresie Jednostką Dominującą, sprawującą nadzór właścicielski i pozostającą centrum finansowo-
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
16
sprawozdawczym dla pozostałych spółek tworzących Grupę Kapitałową. Digital Network S.A. odpowiada za
strategię dalszego rozwoju, wspierając pozostałe spółki holdingowe w obszarach takich jak controling i zarządzanie
zasobami ludzkimi. Dzięki temu spółki zależne koncentrują się na działalności operacyjnej, rozwijaniu kompetencji
branżowych oraz budowaniu przewag konkurencyjnych. Głównym źródłem przychodów Spółki na poziomie
jednostkowym pozostawały w okresie sprawozdawczym dywidendy wypłacane przez jednostki zależne.
Rok 2025 przyniósł Spółce zysk na działalności operacyjnej w wysokości 22 333 tysiące złotych oraz wskaźnik
EBITDA, na poziomie 22 607 tysięcy złotych. Na dzień bilansowy, Spółka wykazała zysk netto w wysokości 23 822
tysięcy złotych.
Wskaźniki rentowności Digital Network S.A. na poziomie jednostkowym jako Jednostki Dominującej
2025
2024
Rentowność sprzedaży
Rentowność brutto na sprzedaży = zysk brutto na sprzedaży/przychody ze sprzedaży
91%
90%
Rentowność operacyjna = zysk z działalności operacyjnej/przychody ze sprzedaży
83%
81%
Rentowność EBITDA = EBITDA/przychody ze sprzedaży
84%
83%
Rentowność sprzedaży netto (ROS) = zysk netto/przychody ze sprzedaży
88%
98%
Rentowność majątku
Rentowność aktywów (ROA) = zysk netto/suma aktywów na koniec okresu
14%
47%
Rentowność kapitału własnego (ROE) = zysk netto/kapitały własne na koniec okresu
32%
59%
Na dzień 31 grudnia 2025 roku, wskaźniki rentowności uzyskiwane przez Emitenta na poziomie jednostkowym
osiągnęły następujące wartości: rentowność brutto na sprzedaży wyniosła 91% (90% w roku poprzednim),
rentowność operacyjna wyniosła 83% (tj. wzrost o 2 p. p. vs. 2024 rok), rentowność EBITDA odpowiednio 84%
(wzrost o 1 p. p. vs. 2024 rok) natomiast rentowność sprzedaży netto zmniejszyła się ze 98% do 88% (tj. o 10 p. p.
vs. 2024). Rentowność aktywów w raportowanym okresie wyniosła 14% (spadek o 33 p. p. vs. 2024), a rentowność
kapitału własnego 32% (spadek o 27 p. p. vs. 2024). Istotny spadek wskaźnika rentowności aktywów wynikał ze
znacznego wzrostu aktywów Spółki, wynikającego z nabycia i ujęcia w bilansie udziałów Spółki Braughman Group
Media Outdoor.
Wskaźniki rotacji należności i zobowiązań (w dniach), zadłużenia i płynności Jednostki Dominującej
2025
2024
Wskaźnik rotacji należności w dniach =
należności handlowe*360 dni/przychody ze sprzedaży
4
5
Wskaźnik rotacji zobowiązań w dniach =
zobowiązania handlowe*360 dni/(koszty operacyjne - amortyzacja)
25
30
Wskaźnik ogólnego zadłużenia =
zobowiązania ogółem/suma pasywów
57%
21%
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego =
zobowiązania długoterminowe/suma pasywów
26%
1%
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego =
zobowiązania ogółem/kapitał własny
133%
27%
Płynność bieżąca =
aktywa obrotowe/zobowiązania krótkoterminowe
0,2
2,0
Płynność szybka =
(aktywa obrotowe- zapasy)/zobowiązania krótkoterminowe
0,2
2,0
Płynność gotówkowa =
środki pieniężne/ zobowiązania krótkoterminowe
0,0
0,6
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
17
W roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2025 roku, cykl obrotu należności handlowych wyniósł
w raportowanym okresie 4 dni w porównaniu do 5 dni rok wcześniej, a cykl obrotu zobowiązań handlowych uległ
skróceniu o 5 dniu z 30 do 25. W związku z koniecznością sfinansowania nabycia spółki Braughman Group Media
Outdoor i zaciągnięciem pożyczek oraz kredytu inwestycyjnego wskaźniki zadłużenia uległy pogorszeniu
i kształtowały się w sposób następujący: wskaźnik ogólnego zadłużenia zwiększył się z 21% do 57% (tj. o 36 p. p. vs.
2024), wskaźnik zadłużenia długoterminowego uległ zwiększeniu z 1% do 26% (tj. o 25 p. p. vs. 2024), a wskaźnik
zadłużenia kapitału własnego odpowiednio z 27% do 133% (tj. o 106 p. p. vs. 2024).
W okresie sprawozdawczym zmniejszeniu uległy także wskaźniki płynności finansowej: wskaźnik płynności bieżącej
oraz wskaźnik płynności szybkiej zmniejszył się z 2,0 do 0,2 natomiast wskaźnik płynności gotówkowej
odpowiednio z 0,6 do 0,0.
Aktualizacja polityki dywidendowej dotycząca podziału zysku za 2025 rok
W dniu 17 listopada 2025 roku (RB 27/2025) Zarząd Emitenta poinformował, że po przeanalizowaniu sytuacji
finansowej związanej z koniecznością sfinansowania przejęcia Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o.
zdecydował, że nie dokona wypłaty zaliczki na poczet dywidendy w grudniu 2025 roku.
Na dzień publikacji sprawozdania, Zarząd Emitenta nie podjął ostatecznej decyzji w sprawie wypłaty z zysku
wypracowanego w 2025 roku. Rekomendacja w tym zakresie będzie uzależniona od wysokości środków
gotówkowych jakie będą musiały zostać zabezpieczone na spłatę zadłużenia związanego ze sfinansowaniem
akwizycji, zwiększone nakłady inwestycyjne na pozyskiwanie nowych lokalizacji oraz zapewnienie środków na
pokrycie obciążeń publicznoprawnych, zobowiązań wynikających z umów handlowych oraz zachowanie
bezpieczeństwa finansowego Emitenta.
Przejęcie spółki Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o.
W dniu 31 października 2025 roku, Zarząd Emitenta zawarł umowę, na mocy której nabył 100% udziałów spółki
Braughman Group Media Outdoor. Łączna kwota transakcji wyniosła 131,5 miliona złotych. Zapłata ceny sprzedaży
została zrealizowana w czterech transzach, z czego pierwsza transza w wysokości 45,0 milionów złotych została
zapłacona w dniu zawarcia umowy. Kolejne płatności, tj. druga transza w wysokości 46,5 miliona złotych oraz
czwarta transza w wysokości 10 milionów złotych, zostały zapłacone łącznie w dniu 8 grudnia 2025 roku. Pozostała
płatność, określona w umowie jako trzecia transza o wartości 30 milionów złotych została rozliczona w formie
bezgotówkowej poprzez kompensatę wzajemnych wierzytelności Emitenta i sprzedającego udziały w związku ze
zobowiązaniem się Emitenta do podwyższenia kapitału zakładowego i zobowiązaniem się sprzedającego do objęcia
wyemitowanych akcji nowej emisji tj. serii G.
Realizując zobowiązanie wynikające z umowy, Zarząd Emitenta zwołał Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie
Akcjonariuszy na dzień 4 grudnia 2025 roku, które podjęło uchwalę o podwyższeniu kapitału zakładowego poprzez
emisję 326 939 akcji zwykłych na okaziciela serii G. Cena emisyjna akcji nowej emisji została ustalona jako średnia
arytmetyczna ze średnich dziennych kursów akcji z 20 kolejnych dni sesyjnych poprzedzających transakcję
i wyniosła 91,76 złotych za jedną akcję. Zgodnie z umową, akcje nowej emisji zostaną objęte 3-letnim zakazem
zbywalności (okres Lock-up), liczonym od dnia rejestracji akcji nowej emisji w Krajowym Depozycie Papierów
Wartościowych S.A.
Niezależnie od wyżej wskazanych płatności, Emitent zapłaci dodatkowo na rzecz sprzedającego kwotę 10 milionów
złotych płatną w rocznych ratach przez kolejne 3 lata w zamian za dalsze zaangażowanie w działalność operacyjną
przejętej spółki.
Nabycie 100% udziałów Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o. zostało sfinansowane z kilku źródeł, które
pochodziły: ze środków własnych, krótkoterminowej umowy pożyczki zawartej z Epicom Ltd. (tj. z akcjonariuszem
większościowym) w wysokości 20 milionów złotych udzielonej do czasu pozyskania finansowania zewnętrznego
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
18
oraz bankowego kredytu inwestycyjnego w łącznej wysokości 70 milionów złotych. Środki pozyskane z kredytu
zostały przeznaczone na współfinansowanie nabycia udziałów do kwoty 56,5 miliona złotych oraz częściową spłatę
pożyczki do EPICOM Ltd. do kwoty 13,5 miliona złotych. Umowa kredytowa została zawarta na maksymalny okres
do dnia 31 grudnia 2030 roku.
Strategiczne znaczenie akwizycji dla dalszego rozwoju Emitenta
Nabycie 100% udziałów w Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o. stanowi nie tylko największą transakcję
w działalności Emitenta, ale także najważniejszą akwizycję w historii rynku reklamy zewnętrznej w Polsce. Przejęta
spółka jest liderem segmentu PREMIUM Outdoor (wielki format) o ugruntowanej pozycji w branży, posiadającym
ponad 300 atrakcyjnych lokalizacji w 12 największych miastach Polski oraz przy kluczowych arteriach
komunikacyjnych. Dzięki posiadanym aktywom i pozycji rynkowej jest to spółka z ogromnym potencjałem
komercyjnym do generowania przychodów i wysokich marż oraz synergii wynikający z integracji wspólnych
zasobów. Jej istotnym atutem jest unikalne know-how w zakresie rozwoju sieci nośników reklamowych, w tym
kompetencje prawno-administracyjne umożliwiające długoterminową eksploatację nośników także w miastach
objętych uchwałami krajobrazowymi.
Transakcja wpisuje się w długoterminową strategię rozwoju Emitenta i w sposób istotny przyspiesza skalowanie
jego działalności. Dotychczasowy rozwój organiczny, ograniczony czasochłonnością pozyskiwania nowych
lokalizacji, zostaje istotnie wzmocniony dostępem do rozbudowanej sieci nośników premium. W efekcie Emitent
znacząco zwiększa swoje zasięgi, zarówno w segmencie reklamy wielkoformatowej, jak i cyfrowej (DOOH), co
przekłada się na wzrost skali działalności oraz wzmocnienie efektu dźwigni operacyjnej.
Istotnym elementem strategii jest również planowana digitalizacja części pozyskanych lokalizacji. Transformacja
nośników premium w cyfrowe umożliwi dalsze zwiększenie rentowności oraz umocnienie pozycji Emitenta jako
lidera cyfrowej transformacji rynku reklamy zewnętrznej w Polsce. W dłuższym okresie przełoży się to na
dynamiczny rozwój dwóch kluczowych segmentów: reklamy cyfrowej oraz wielkiego formatu.
Integracja obu podmiotów przynosi także wymierne korzyści w obszarze sprzedaży i operacji. Połączenie ofert
handlowych zwiększa atrakcyjność portfolio oraz efektywność sprzedaży, co w kolejnych okresach
sprawozdawczych powinno pozytywnie wpłynąć na dynamikę przychodów skonsolidowanych. Jednocześnie wzrost
skali działalności przekłada się na większą elastyczność w kształtowaniu cen oraz wzmocnienie pozycji
negocjacyjnej Emitenta w rozmowach z reklamodawcami.
3.2. Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność
Grupy Kapitałowej Digital Network S.A. i osiągnięte przez nią zyski w roku obrotowym, a także omówienie
perspektyw rozwoju działalności Grupy Kapitałowej przynajmniej w najbliższym roku obrotowym.
Odporność modelu biznesowego Emitenta na zmienność makroekonomiczną
Współczesne otoczenie gospodarcze charakteryzuje się dużą zmiennością i niepewnością. Każda branża
funkcjonuje dziś pod presją czynników zewnętrznych, często wynikających z decyzji politycznych i zjawisk
globalnych, na które podmioty prowadzące działalność gospodarczą nie mają żadnego wpływu. Nie istnieją na
rynku sektory całkowicie wolne od ryzyka – zmiany ceł, kursów walut, cen paliw, stali, miedzi czy innych surowców
mogą w krótkim czasie zmienić rentowność działalności. Przykładem jest sytuacja na Bliskim Wschodzie,
generująca negatywne skutki dla globalnej gospodarki w wielu wymiarach. Rosnące ceny ropy i gazu, zakłócenia
w łańcuchach dostaw oraz niepewność geopolityczna wpływają na wzrost inflacji, spowolnienie wzrostu
gospodarczego i rynki finansowe. Wyższe koszty energii przenikają do całej gospodarki, podnosząc ceny żywności,
nawozów i dóbr przemysłowych.
Na tym tle model biznesowy Emitenta wyróżnia się relatywnie niską ekspozycją na wskazane ryzyka. Spółka nie jest
bezpośrednio uzależniona od cen surowców, kursów walut ani kosztów paliw. Jej działalność, prowadzona
w przestrzeniach miejskich pozostaje również poza bezpośrednim wpływem globalnych platform technologicznych
(Meta, Google), ponieważ reklama zewnętrzna funkcjonuje poza ich ekosystemem. Spółka nie jest także
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
19
bezpośrednio narażona na ryzyka związane z rozwojem sztucznej inteligencji – a wręcz przeciwnie – upatruje w niej
swojego sojusznika co w obecnym otoczeniu stanowi istotny element stabilności modelu biznesowego.
Wzrost gospodarczy w Polsce
Polska jest obecnie z jedną z najszybciej rozwijających się gospodarek w Unii Europejskiej ze wzrostem PKB na
poziomie około 4%. Polska gospodarka w latach 2025–2026 charakteryzuje się dynamicznym wzrostem, wyraźnie
wyprzedzając średnią unijną. W 2025 roku realny wzrost PKB wyniósł 3,6%. Było to wyraźne przyspieszenie
w stosunku do 3,0% odnotowanych w 2024 roku, napędzane głównie przez odbicie w kluczowych sektorach
gospodarki. Szacunki za IV kwartał 2025 wskazały nawet na wzrost rzędu 4,0% rok do roku. Jeśli chodzi o prognozy
na 2026 roku, to w przypadku Polski eksperci przewidywali pierwotnie kontynuację pozytywnego trendu pomiędzy
3,5% (Komisja Europejska) do nawet 4,1% według firm analitycznych. Aktualne szacunki wzrostu PKB Polski w 2026
roku oscylują w granicach 3,5% – 3,7% gdyż są obecnie rewidowane w dół w odpowiedzi na eskalację konfliktu na
Bliskim Wschodzie.
Nie zmienia to faktu, że na tle Unii Europejskiej, Polska umacnia swoją pozycję jako jeden z liderów wzrostu w całej
wspólnocie. W 2025 roku PKB całej UE wzrósł o 1,5%, co oznacza, że polska gospodarka rosła ponad dwukrotnie
szybciej niż unijna średnia, mając znaczną przewagę nad średnią. Podobnie ma to wyglądać w 2026 roku. Średni
wzrost w Unii ma wynieść ok. 1,4%, a w strefie EURO odpowiednio 1,2%. Przykładowo, prognozy dla Hiszpanii
(jednej z silniejszych, dużych gospodarek) oscylują wokół 2,4%. Polska jest określana mianem wicelidera lub lidera
wzrostu wśród największych gospodarek UE. Pod względem całkowitej wielkości PKB, Polska pozostaje 6.
gospodarką Unii, zbliżając się wartością do Szwajcarii (ok. 918 mld euro w 2025 r.).
Boom mobilności
Kolejny czynnikiem sprzyjającym rozwojowi Emitenta jest obserwowany na terenie Polski „boom mobilności”,
napędzany rosnącą siłą nabywczą społeczeństwa, zmianami w stylu życia oraz wzrostem ruchu turystycznego.
Boom mobilności tworzy przede wszystkim polska kolej, która staje się jedną z najdynamiczniej rosnących
w regionie Europy Środkowej i Wschodniej. Polacy masowo korzystają z pociągów, mówi się wręcz o renesansie
podróży szynowych. W 2025 roku polska kolej obsłużyła ponad 438 mln pasażerów tj. o 8% więcej niż rok
wcześniej, co jest najlepszym wynikiem od połowy lat 90. W przypadku przewozów dalekobieżnych, ilość
pasażerów PKP Intercity, wzrosła z 78,5 mln do 89 mln pasażerów tj. o ponad 15% rok do roku. Prognozy na 2026
rok wskazują, że suma przewozów regionalnych i dalekobieżnych przekroczy ponad pół miliarda pasażerów, w tym
PKP Intercity przewiezie 96 mln pasażerów tj. o 14% niż rok wcześniej. Warto zauważyć, że mobilność Polaków
wykazuje na tle sąsiadów (Niemcy, Czechy) istotnie wyższą dynamikę, a procentowe tempo wzrostu liczby
pasażerów w Polsce jest obecnie jednym z najwyższych w regionie. Systematyczny wzrost pasażerów
obsługiwanych na dworcach PKP będzie istotnie wpływał na wzrost sprzedaży powierzchni reklamowych w sieciach
ekranów Emitenta obecnych na dworcach, przejściach podziemnych, na peronach i przy kasach biletowych
głównych miast w Polsce.
Kolejnym, strategicznym obszarem mobilności jest rynek HoReCa obejmujący sektor usług hotelarskich
i gastronomicznych, w którym obserwowany jest trwały trend wzrostowy wydatków na tego typu usługi,
utrzymujący się w latach 2024-2025 na poziomie około 9% rok do roku. Prognozy na 2026 są co najmniej równie
optymistyczne. Polacy coraz chętniej spędzają czas poza domem (na wzór bardziej zasobnych społeczeństw Europy
Zachodniej) podróżują i korzystają z usług gastronomicznych. Podobnie rzecz ma się z ruchem turystycznym, który
na tle krajów sąsiednich wykazuje się istotnie wyższą dynamiką sięgającą blisko 10% (dla porównania: Czechy ok.
4%, Niemcy ok 2%). Sprzyja temu także rynek lotniczy, który od kilku lat rośnie w Polsce w tempie dwucyfrowym.
Predykcje na 2026 rok są równie optymistyczne, wskazujące na utrzymanie trendu wzrostowego w podobnym
tempie i obsługę co najmniej 73 milionów podróżnych. Sam LOT zakłada przewiezienie ponad 13 mln pasażerów
w 2026 roku, dywersyfikując mobilność pasażerów w oparciu o lotniska w Warszawie. Krakowie-Balice, Gdańsk
i Katowice.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
20
Inwestycje strukturalne
Istotnym czynnikiem wzrostu dla Polski w 2026 roku i w latach kolejnych mają być inwestycje, koncentrujące się
w kilku strategicznych obszarach. W przypadku Emitenta najważniejsza będzie infrastruktura transportowa
korzystająca ze środków z KPO oraz fundusze europejskie pochodzące z polityki spójności (program FEnIKS).
Filarem tych inwestycji będą inwestycje w kolejnictwie mające na celu skrócenie czasu przejazdów między
aglomeracjami (magistrale międzynarodowe jak i lokalne), ze szczególnym uwzględnieniem inwestycji
dworcowych, które będą stawały się centrami przesiadkowymi (tzw. hubami lokalnymi). Kolejnym obszarem
inwestycji będą drogi szybkiego ruchu na północy i wschodzie Polski oraz przyspieszenie prac mających na celu
zwiększenie przepustowości ruchu w centrum Polski. Fundusze strukturalne będą przeznaczone także na transport
miejski i podmiejski co oznaczać będzie nie tylko zakup nowego taboru ale także modernizację związanej z tym
infrastruktury. Wszystkie te inwestycje oznaczają możliwość pozyskania przez Emitenta nowych lokalizacji
budujących ogólnopolskie zasięgi reklamowe.
Stabilny wzrost rynku reklamowego w Polsce
Według autorów Raportu o Rynku Reklamy w Polsce (Publicis Groupe Polska), estymowana wartość netto rynku
reklamowego w Polsce w 2025 roku wyniosła blisko 14 miliarda złotych, co oznacza wzrost o 6,9% rok do roku.
2025 rok był kolejnym okresem sprawozdawczym, w którym polski rynek reklamy zanotował solidny wzrost. Po
bardzo dobrym pierwszym półroczu, którego dynamika inwestycji reklamowych przekraczała średnio 7%, w trzecim
kwartale nastąpiło spowolnienie – obciążone wysoką bazą związaną z wydarzeniami sportowymi w 2024 roku oraz
ograniczeniami wydatków globalnych reklamodawców. Czwarty kwartał przyniósł jednak ponowne ożywienie,
dzięki czemu cały 2025 rok zamknął się wyraźnym wzrostem wartości całego rynku reklamowego w Polsce. Według
cytowanego raportu wydatki na reklamę zewnętrzną były zbliżone do wydatków w całym rynku osiągając łączną
wartość 870,2 miliona złotych. Podobnie jak w poprzednich latach, wzrost ten w znacznej części został
wygenerowany na nośnikach cyfrowych, (Digital OOH), notujących kilkunastoprocentowe dynamiki.
Z analiz OOHlife Izby Gospodarczej oraz Publicis Groupe wynika, że udział nośników digitalowych w przychodach
reklamowych zwiększył się z 29,4% w 2024 do 32,0% na koniec 2025 roku.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
21
Analitycy rynku podkreślają przede wszystkim zauważalny trend wzrostu inwestycji w nośniki cyfrowe, które
oferują większą elastyczność i precyzyjniejsze dotarcie do odbiorców. Zmiany w reklamie zewnętrznej obejmują
również integrację programów sprzedażowych z innowacyjną technologią, w tym z technologiami mobilnymi oraz
stopniowy rozwój automatycznego (Programmatic DOOH) zakupu powierzchni reklamowych, co zwiększa
efektywności kampanii i zadowolenie reklamodawców z ich skuteczności. Wzrost inwestycji w DOOH oraz
stabilność klasycznych form OOH świadczą o dynamicznym rozwoju rynku reklamy zewnętrznej w 2025 roku.
Optymistyczne prognozy dla rynku reklamy na 2026 rok
Według ekspertów, polski rynek reklamowy utrzyma korzystne trendy rynkowe z lat ubiegłych, notując wzrost
pomiędzy 5,5% a nawet 7%, osiągając wartość ponad 17 miliarda złotych, napędzany głównie przez postępującą
digitalizację i sztuczną inteligencję (AI). W przypadku reklamy zewnętrznej widoczny będzie dalszy rozwój
cyfrowych nośników DOOH. Wzrost inwestycji w technologie interaktywne oraz integrację z danymi w czasie
rzeczywistym pozwoli jeszcze skuteczniej personalizować przekaz reklamowy dostosowany do preferencji
odbiorców oraz, w jeszcze większym wymiarze niż dotychczas, wykorzystywać sztuczną inteligencję do analizy
efektywności kampanii. Jej integracja z kampaniami online, tworzyć będzie spójne strategie marketingowe.
Czynniki związane bezpośrednio z działalnością Emitenta
Efekty synergii wynikające z połączenia przejętych aktywów
Integracja aktywów oraz efekty synergii związanej z nabyciem 100% udziałów w Braughman Group Media Outdoor
Sp. z o. o. będzie kluczowym czynnikiem mającym wpływ na działalność Emitenta zarówno w 2026 roku jak
i w kolejnych latach obrotowych. Synergie osiągane będą m.in. poprzez:
• rozszerzenie dotychczasowej sieci o ponad nowych 300 lokalizacji premium z ogromnym potencjałem
komercyjnym obejmujących m.in. duży format, tablice przy arteriach komunikacyjnych (Traffic Board),
murale, backlighty oraz nośniki przy autostradach, co bardzo istotnie zwiększa potencjał sprzedażowy
Emitenta i przyczyni się do znaczącego zwiększenia dynamiki sprzedaży w porównaniu do 2025 roku;
• istotne przyspieszenie w pozyskiwaniu nowych, spektakularnych lokalizacji, a tym samym powiększania
zasięgów reklamowych oraz dywersyfikacji źródeł przychodów osiąganą dzięki m.in. ekspansji
geograficznej wychodzącej poza największe ośrodki miejskie oraz rozbudowę sieci indoorowych;
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
22
• wykorzystywanie silniejszej pozycji rynkowej do bezpośredniego wpływu na kształtowanie cen i praktyk
rynkowych (marginalizowanie pośredników) oraz wzmocnienia pozycji negocjacyjnej Emitenta
w bezpośrednich rozmowach z reklamodawcami;
• poprawę efektywności operacyjnej dzięki integracji działów: sprzedaży, rozwoju i technicznego oraz
redukcji kosztów administracyjnych i finansowych wynikającej z połączenia działów.
• stopniowa digitalizacja przejętych lokalizacji, o ile dokonane analizy potwierdzać będą biznesowy sens
zamiany nośników dużego formatu na cyfrowe ekrany premium.
Strategiczna współpraca z największym na rynku brokerem reklamowym
Od ponad 9 lata Emitent współpracuje z Polsat Media, w zakresie sprzedaży agencyjnej realizowanej dla domów
mediowych. Polsat Media to największy na rynku broker reklamowy zajmujący się sprzedażą oferty premium
reklamy zewnętrznej. W efekcie obopólnie korzystnej współpracy i wypracowanych standardów, Emitent posiada
wyłączność na ofertę w zakresie produktów outdoorowych dla klientów Polsat Media, która w nowym kształcie
(powiększonym o zintegrowane pakiety dużego formatu Braughman Group Media Outdoor Sp. z o.o.) sprzedawana
jest na rynku od stycznia 2026 roku. Korzyści ze współpracy oparte są na synergiach wynikających z długoletniej
współpracy, silnej pozycji negocjacyjnej w rozmowach z największymi domami mediowymi w Polsce - a za ich
pośrednictwem - z największymi klientami posiadającymi najwyższe na rynku budżety reklamowe. Umowa
brokerska oparta jest o korzystną dla obu stron formę rozliczeń.
Pozostałe czynniki mające wpływ na dalszy rozwój Emitenta
Pozostałe czynniki stymulujące rozwój Emitenta to:
- ugruntowana pozycja lidera rynku cyfrowej reklamy zewnętrznej (DOOH) oraz głównego beneficjenta
transformacji cyfrowej obejmującej już ponad 30% całego rynku outdooru w Polsce;
- atrakcyjna oferta handlowa obejmująca najbardziej spektakularne na rynku lokalizacje premium w segmencie
digital oraz nośników wielkoformatowych;
- sprawdzony, wysokomarżowy model biznesowy dźwigni operacyjnej potwierdzony wysokością
wypracowanych marż w okresie ostatnich pięciu lat obrotowych;
- wysoka bariera wejścia dla konkurencji, skomplikowana technologia projektów, długi proces pozyskiwania
pozwoleń administracyjnych, ograniczona ilość lokalizacji premium w przestrzeniach miejskich;
- niewielkie ryzyko związane z ekspansją rynkową globalnych platform technologicznych (Meta, Google) oraz
AI;
- rosnący transfer budżetów reklamowych z Internetu oraz innych segmentów rynku reklamowego możliwy
m.in. dzięki integracji ekranów DOOH z platformami sprzedaży digital (Adform, Broadsign).
Korzystne trendy i prognozy dla globalnego rynku reklamy zewnętrznej
Dostępne badania rynkowe wskazują, że w kolejnych okresach sprawozdawczych kontynuowany będzie stabilny
trend wzrostowy rynku reklamy zewnętrznej, głównie dzięki transformacji cyfrowej, która dynamizuje
zainteresowanie branżą znacznie szybciej niż rozwój tradycyjnego outdooru. Ta tendencja odzwierciedla rosnące
zaufanie reklamodawców do potencjału cyfrowej reklamy zewnętrznej (Digital-Out-Of-Home), która łączy w sobie
kreatywność, technologię, wyższą efektywność i mierzalność skuteczności dotarcia oraz stale rosnące zasięgi.
Dalszy rozwój reklamy zewnętrznej związany jest także z postępującą urbanizacją oraz rozwojem infrastruktury,
szczególnie w krajach azjatyckich, ale także na rynkach lokalnych takich jak Polska.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
23
Wielkość globalnego rynku cyfrowej reklamy zewnętrznej (DOOH) szacowana jest - w zależności od metodologii
jego pomiaru i przyjętej definicji produktowej - pomiędzy 20 miliardów USD do nawet 31 miliardów USD rocznie.
Jego średnioroczny wzrost w ostatnich pięciu latach (CAGR) szacowany jest na poziomie stabilnych 10%. Co ważne,
w porównaniu z 2016 rokiem, w którym DOOH stanowiło ok. 22% całego rynku reklamy zewnętrznej, udział ten
wynosi obecnie średnio 40%, przy czym w takich krajach jak Wielka Brytania, Korea Południowa czy Australia
poziom ten dochodzi do 70% całego rynku reklamy zewnętrznej. Jeśli chodzi o kraje z największym wolumenowym
udziałem DOOH w łącznej sprzedaży reklamy zewnętrznej to w stosunku do poprzednich lat, układ sił nie uległ
zmianie: USA, Chiny, Wielka Brytania, Niemcy, Japonia, Korea Południowa, Australia, Francja, Kanada. Trzy główne
rynki gromadzą łącznie 65% rynku DOOH na świecie.
Dynamice rozwoju DOOH służy szybki rozwój Programmatic DOOH automatyzującej proces sprzedaży powierzchni
reklamowej, która redukuje koszty obsługi procesu do minimum oraz umożliwia jej realizację w czasie
rzeczywistym. Kolejnym trendem istotnym z punktu widzenia rozwoju rynku jest dokonująca się zmiana
postrzegania reklamy cyfrowej z medium typowo brandingowego (budującego wizerunek) w performance
(nastawionego na bezpośredni wynik). Oznacza to, że reklamy zewnętrzne nie służą już tylko do prezentowania
marki szerokiej publiczności, ale stały się narzędziem mierzalnym, które precyzyjnie dociera do oczekiwanych grup
docelowych, reagując na zmiany w czasie rzeczywistym. Dzięki Programmatic DOOH reklamodawcy kupują czas
ekranowy online podobnie jak reklamy w Internecie. Reklamy są wyświetlane w odpowiedzi na konkretne sygnały,
takie jak pora dnia, pogoda, natężenie ruchu lub obecność określonej grupy odbiorców w pobliżu ekranu (dane
z GPS/mobile). Ich wielkim atutem jest skalowalność kampanii, które można prowadzić zarówno w jednej dzielnicy,
jak i w setkach miast, zarządzając nimi centralnie, ale też z uwzględnieniem lokalnej specyfiki. W przypadku Stanów
Zjednoczonych szacowana wielkość tego kanału sprzedaży może przekroczyć w 2026 roku nawet 1 miliard USD.
Trudno o podobną analizę trendów światowych w przypadku segmentu tzw. wielkiego formatu (Premium Outdoor)
reklamy zewnętrznej, reprezentowanego w portfolio Emitenta przez nośniki Braughman Group Media Outdoor
Sp. z o. o., z uwagi na fakt, że w tym przypadku brak jest wyraźnej standaryzacji tego segmentu i odrębnego
raportowania. Nie istnieje osobna, globalna kategoria tzw. „siatek”, natomiast według różnych szacunków można
przyjąć, że ich udział przychodowy może wahać się (w zależności od metodologii) od 10% do 20% w całym
wolumenie sprzedaży tradycyjnego OOH. Kategoria ta wyróżnia się przede wszystkim wyższą marżowością
w stosunku do tradycyjnych bilbordów, stosunkowo niskim poziomem nakładów inwestycyjnych ale i wyższą
dynamiką zmian wraz ze zmieniającą się infrastrukturą i urbanizacją. W ujęciu globalnym tzw. Big Format
traktowany jest jako część tradycyjnego rynku reklamy zewnętrznej – niemniej wyróżnia się go jako najbardziej
prestiżową kategorię, cieszącą się największym zainteresowaniem reklamodawców. Reklama wielkoformatowa jest
(obok nośników premium DOOH) traktowana jako najbardziej spektakularna forma marketingu zewnętrznego,
obejmująca nośniki o powierzchni dochodzącej nawet do kilkuset metrów kwadratowych. Dzięki swoim
gabarytom, zwykle atrakcyjnym lokalizacjom i strategicznemu rozmieszczeniu przy autostradach oraz na
elewacjach budynków w centrach miast, zapewnia reklamodawcom maksymalną widzialność i prestiż, budując
świadomość marki u tysięcy odbiorców dziennie (kierowców, pasażerów, przechodniów). Duże powierzchnie
reklamowe pozwalają na realizację często nieszablonowych kreacji graficznych, wywołując efekt „wow”, który
skutecznie zapada w pamięć. Big Format gwarantuje też reklamodawcom całodobową obecność 24/7.
Z uwagi na ograniczoną ilość topowych lokalizacji oraz związaną z tym wysoką barierą masowego wejścia przez
konkurencję, segment ten wykazuje niższą dynamikę wzrostu jak w przypadku reklamy cyfrowej. Ponadto spora
cześć budżetów migruje do DOOH co obserwuje się zwłaszcza w krajach o najwyższym nasyceniu nośnikami
cyfrowymi. Nie mniej kategoria reklamy wielkoformatowej całkowicie nie zniknie ale na pewno będzie zmieniała
swoje oblicze wraz z postępującą digitalizacją branży.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
24
Prognozy dla branży na kolejne lata są równie optymistyczne. Wskazują one, że globalna wartość rynku DOOH
wzrośnie do 2026 roku o kolejne 2 miliardy USD, aby w ciągu kolejnych 4 lat ulec podwojeniu osiągając blisko 32
mld USD w 2030 roku, co pokazuje skalę i dynamikę zmian zachodzących w branży. Według analityków rynku
średnioroczny wzrost (CAGR) może wzrosnąć do nawet 12% w ciągu kolejnych 5-8 lat. Siłą napędową wzrostu będą
nowe narzędzia bazujące na sztucznej inteligencji, które zmienią podejście do tworzenia treści reklamowych
i redefiniują sposób w jaki marki będą komunikować się z odbiorcami w przestrzeni miejskiej. Wzrost będzie się
opierać na postępującej transformacji cyfrowej, której efektem jest rosnąca liczba ekranów LEC i LCD w przestrzeni
miejskiej w połączeniu z takim czynnikami jak wzrost urbanizacji, integracja z danymi lokalizacyjnymi i mobilnymi
(personalizacja treści) oraz wzrostem znaczenia Programmatic DOOH (automatyzacja zakupu powierzchni
reklamowych). Podobnie jak w przypadku trendów światowych, prognozy dla rynku europejskiego przewidują
stabilne wzrosty dla całego rynku reklamy zewnętrznej, ze szczególnym uwzględnieniem runku cyfrowej reklamy
zewnętrznej, który będzie głównym czynnikiem wzrostu dla całej branży.
Rynek OOH w Stanach Zjednoczonych w 2025 roku
Rynek amerykański znajduje się w stałym trendzie wzrostowym, a czwarty kwartał 2025 rok podobnie jak trzy
poprzednie był kolejnym wzrostowym kwartałem dla całego rynku reklamy zewnętrznej. Zgodnie z najnowszymi
danymi opublikowanymi przez Out of Home Advertising Association of America (OAAA) w całym 2025 roku
przychody z reklamy zewnętrznej osiągnęły rekordowy poziom 9,46 miliarda USD, co oznacza wzrost o 3,6% rok do
roku oraz wydłużenie serii wzrostów branży do 19 kolejnych kwartałów. Dynamika wzrostu przyspieszyła
w czwartym kwartale, kiedy przychody wzrosły o 4,8% w porównaniu do analogicznego okresu w 2024 roku, co
sygnalizuje utrzymujące się zaufanie reklamodawców oraz stabilny popyt na ten kanał reklamowy. Reklama
zewnętrzna w Stanach Zjednoczonych pozostaje fundamentem strategii marketingowej wielu firm, budując
świadomość marki i przekładając się na realne efekty.
Niezmiennie od wielu kwartałów kluczowym segmentem wzrostu rynku pozostaje reklama cyfrowa (DOOH)
odpowiadająca za 36,3% całkowitych przychodów reklamy zewnętrznej, rosnąc o 10,5% rok do roku. Jednocześnie
tradycyjne formaty również odnotowały wzrosty w segmentach takich jak big format, billboardy czy reklamy
transportowe, które zwiększyły swój udział o 9,2% rok do roku. Reklama zewnętrzna przyciąga coraz szerszą
i bardziej zróżnicowaną grupę reklamodawców. Uznane globalne marki systematycznie zwiększają swoje
ekspozycje, podczas gdy inne firmy po raz pierwszy wchodzą do tego medium. Jest to bardzo zróżnicowane grono
reklamodawców począwszy od globalnych platform technologicznych po dynamicznie rozwijające się marki
usługowe.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
25
Specjaliści od komunikacji reklamowej dostrzegają reklamę zewnętrzną jako skuteczny sposób budowania
widoczności i skali w świecie rzeczywistym, odgrywający kluczową rolę w nowoczesnym i zdywersyfikowanym
miksie mediowym. Co godne podkreślenia, 70% ze 100 największych reklamodawców OOH zwiększyło swoje
wydatki względem 2024 roku w firmy technologiczne oraz marki wywodzące się ze środowiska cyfrowego, które
odpowiadają już za 28% wydatków rynku amerykańskiego. Wśród nich znalazły się m.in. Apple, Verizon, Amazon,
Netflix, Google, Samsung, Uber, DoorDash, Meta oraz OpenAI. Trend ten odzwierciedla rosnącą rolę reklamy
zewnętrznej w budowaniu wizerunku marek firm technologicznych, które poszukują szerokiego zasięgu poza
Internetem i wykorzystują OOH do aktywizacji swoich odbiorców.
Rynek OOH w Chinach, Niemczech i Wielkiej Brytanii
Podobnie jak ma to miejsce w Stanach Zjednoczonych rynek reklamy zewnętrznej w Chinach, Wielkiej Brytanii
i w Niemczech pozostaje w fazie stabilnego wzrostu, przy czym kluczowym czynnikiem transformującym jego
strukturę jest rosnące znaczenie segmentu cyfrowego (DOOH). W każdym z omawianych rynków obserwowany jest
wyraźny trend przesuwania się budżetów reklamowych z nośników tradycyjnych w kierunku rozwiązań cyfrowych,
co wpływa zarówno na dynamikę przychodów, jak i strukturę całego sektora.
W Chinach rynek reklamy zewnętrznej charakteryzuje się dużą skalą oraz relatywnie wysoką dynamiką wzrostu,
wspieraną przez procesy urbanizacji oraz rozwój infrastruktury miejskiej. W 2025 roku segment DOOH osiągnął
tam wartość około 4,8 miliardów USD, rosnąc w tempie zbliżonym do 6–7% rocznie. Wzrost ten przewyższa
dynamikę tradycyjnego OOH, którego tempo rozwoju pozostaje kilkuprocentowe. Udział DOOH w całkowitym
rynku reklamy zewnętrznej szacowany jest na poziomie blisko 45% i systematycznie rośnie. Rynek chiński wyróżnia
się wysokim poziomem integracji technologicznej, w tym wykorzystaniem ekranów LED, rozwiązań typu smart city
oraz narzędzi analitycznych umożliwiających precyzyjne dostosowywanie kampanii do oczekiwań reklamodawców.
Rynek niemiecki stanowi największy rynek reklamy zewnętrznej w Europie pod względem wartości i w 2025 roku
(1,72 miliarda USD) odpowiadał za 28% wydatków reklamowych ponoszonych w Unii Europejskiej w tym
segmencie. W 2025 roku jego wzrost pozostawał stabilny i był zbliżony do średniej europejskiej na poziomie 5%
rocznie. Co charakterystyczne dla rynku niemieckiego, dominuje w nim ogromny udział infrastruktury tradycyjnej
(ok. 70%), w którym statyczne billboardy stanowią ok. 60% rynku. Obecnie Niemcy przechodzą gwałtowną
cyfryzację, co napędza wzrost całego sektora. Segment DOOH rozwija się szybciej niż tradycyjny OOH na poziomie
10% r/r. Rośnie liczba cyfrowych nośników oraz narzędzi automatycznego zakupu reklam, co wskazuje na
kontynuację trendu digitalizacji w ciągu najbliższych kilku latach.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
26
W Wielkiej Brytanii rynek reklamy zewnętrznej jest najbardziej zaawansowanym cyfrowo rynkiem europejskim.
W 2025 roku jego wartość przekroczyła poziom 1,4 miliarda GBP, przy wzroście na poziomie około 6% r/r. Segment
cyfrowy - podobnie jak w przypadku pozostałych rynków czołówki światowej - rozwija się szybciej, osiągając
dynamikę na poziomie 8% r/r. Kluczową cechą rynku brytyjskiego jest bardzo wysoki udział nośników cyfrowych,
który generuje blisko 70% całkowitych przychodów rynku OOH. Jednocześnie obserwowany jest dynamiczny
rozwój modelu programmatic DOOH, który jest najszybciej rosnącym kanałem zakupu tej kategorii mediów
z udziałem na poziomie 10%. Struktura rynku brytyjskiego wskazuje na zaawansowaną fazę transformacji cyfrowej
oraz wysoką dojrzałość operacyjną. Jak pokazują to prognozy analityków rynku, Wielka Brytania wyznacza trendy
dalszego rozwoju branży, podążającej w kierunku transformacji cyfrowej. Według dostępnych danych, procentowy
udział reklamy cyfrowej do 2031 roku powinien osiągnąć 53% udziału w całym rynku europejskiej reklamy
zewnętrznej.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
27
Podsumowanie wyników rocznych wśród liderów globalnego rynku
Światowy lider branży, JC Decaux wypracował w ubiegłym roku obrotowym przychody na poziomie blisko
4 miliardów EURO przy dynamice bazowej (bez uwzględnienia zdarzeń jednorazowych) na poziomie 3,2%. Co
charakterystyczne dla spółek generujących znaczną cześć przychodów z reklamy cyfrowej, dźwignia operacyjna
pozwoliła wypracować w tym okresie zysk operacyjny o 18,6% wyższy r/r, a w przypadku zysku netto blisko 23%
wyższy r/r przy marży operacyjnej na poziomie 21%. Znacznie szybciej niż łączne przychody JC Decaux, rosła
sprzedaż pochodząca z DOOH, która zwiększyła się o 10% r/r i na koniec 2025 roku stanowił 42% całkowitych
przychodów spółki, z czego 11% pochodziło z Programmatic DOOH, realizującej sprzedaż w 35 krajach. Korzystne
trendy branżowe (mimo konfliktu na Bliskim Wchodzie) pozwalają oczekiwać 5% wzrostu w I kwartale 2026 roku.
Z kolei, gracz nr 2 i największa spółka na rynku amerykańskim - Clear Channel Outdoor Holdings, Inc., wypracowała
w ubiegłym roku przychody na poziomie 1,6 miliarda USD, o 6,6% wyższe niż w 2024 roku, zysk operacyjny na
poziomie 310 miliona USD (wyższym o 11% r/r) oraz zysk netto na poziomie 24,7 miliona USD wobec straty rok
wcześniej. Na koniec 2025 roku 50% przychodów pochodziło z segmentu cyfrowego.
Potentat na rynku niemieckim - Ströer AG zanotował w 2025 roku przychody pochodzące z reklamy zewnętrznej na
poziomie blisko 1 miliarda EURO, notując wzrost o 3,7% r/r. W tym okresie sprzedaż reklamy cyfrowej stanowiła
40% (398 mln EURO), notując 8% wzrostu z czego 12% przypadło na sprzedaż realizowaną przez Programmatic
DOOH. Warto zaznaczyć, że w 2025 roku, reklama zewnętrzna (OOH) po raz pierwszy przekroczyła 10% udziału
w całym niemieckim rynku reklamowym. Co charakterystyczne dla wymienionych wyżej spółek z czołówki
światowej, także w przypadku Ströera AG, duży nacisk w kolejnych latach będzie kładziony na wykorzystanie
sztucznej inteligencji (AI), która nie jest traktowana jako ryzyko tylko jako istotne narzędzie służące do kreatywnej
i operacyjnej transformacji nie idącej w kierunku automatyczne generowanie treści tylko znaczącego zwiększania
efektywności planowania, docierania do oczekiwanych grup docelowych oraz bardziej precyzyjnego niż do tej pory
pomiaru kampanii.
Wykaz pozostałych wydarzeń o istotnym znaczeniu dla działalności Grupy Kapitałowej Emitenta w 2025 roku
1. W dniu 29 stycznia 2025 roku, Zarząd Emitenta podał do wiadomości, iż według wstępnych szacunków,
przychody skonsolidowane Emitenta w czwartym kwartale 2024 roku wyniosły 27,3 mln zł. W porównaniu
do analogicznego okresu roku ubiegłego sprzedaż Emitenta wzrosła o 20%, kiedy to w czwartym kwartale
2023 roku osiągnęła poziom 22,7 mln zł.
2. W dniu 17 lutego 2025 roku, Zarząd Emitenta opublikował korektę prognozy rocznej obejmującą wyniki
finansowe na poziomie przychodów ze sprzedaży, zysku operacyjnego, EBITDA oraz zysku netto.
3. W dniu 11 kwietnia 2025 roku, Zarząd Emitenta podał do wiadomości, iż według wstępnych szacunków,
przychody skonsolidowane Emitenta w pierwszym kwartale 2025 roku wyniosły 15,4 mln zł.
W porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego sprzedaż Emitenta wzrosła o 25%. W pierwszym
kwartale 2024 roku skonsolidowane przychody Emitenta wyniosły 12,3 mln zł.
4. W dniu 23 kwietnia 2025 roku, Zarząd Emitenta podjął uchwałę w sprawie wystąpienia z wnioskiem do
Rady Nadzorczej Spółki o ocenę i zarekomendowanie Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu
Akcjonariuszy wypłaty dywidendy za 2024 rok w łącznej wysokości 20 078 601,70 zł. tj. 4,82 zł na jedną
akcję. Z powyższej kwoty 10 039 300,85 zł, tj. 2,41 zł na jedną akcję, zostało wypłacone w formie zaliczki
w dniu 5 grudnia 2024 roku.
5. W dniu 19 maja 2025 roku, Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że Rada Nadzorcza podjęła uchwałę
w sprawie pozytywnej oceny wniosku Zarządu dotyczącego podziału zysku netto Spółki za 2024 rok. Rada
Nadzorcza postanowiła zarekomendować Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy, aby
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
28
łączna wartość wypłaconej dywidendy za 2024 rok wyniosła 20 078 601,70 złotych, co daje dywidendę
w wysokości 4,82 złotych za 1 akcję Spółki.
6. W dniu 10 czerwca 2025 roku, Zarząd Emitenta poinformował, że do Spółki wpłynęło zawiadomienie
sporządzone na podstawie art. 69 ust. 1 lub 2 oraz art. 69a ust. 1 lub 3 ustawy o ofercie publicznej
i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz
o spółkach publicznych. Otrzymane zawiadomienie dotyczyło sprzedaży na rynku regulowanym 250 000
akcji Emitenta stanowiących 5,90% kapitału zakładowego oraz dających 5,90% głosów na Walnym
Zgromadzeniu Akcjonariuszy dokonanej w dniu 6 czerwca 2025 roku przez Epicom Ltd. z siedzibą
w Larnaca/Cypr. Przed dokonaniem transakcji Epicom Ltd. posiadał 2 721 808 akcji stanowiących 64,21%
kapitału zakładowego oraz dających 64,21% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Po
dokonanej transakcji Epicom Ltd. posiadał 2 471 808 akcji stanowiących 58,31% kapitału zakładowego
oraz dających 58,31% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy.
7. W dniu 10 czerwca 2025 roku, Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że tego samego dnia wpłynęło
powiadomienie, złożone w trybie art. 19 ust. 1 Rozporządzenia MAR, o transakcji sprzedaży 15 000 akcji
Emitenta przez Anetę Parafiniuk, pełniącą w Spółce obowiązki zarządcze w rozumieniu Rozporządzenia
MAR, w randze Członka Zarządu.
8. W dniu 16 czerwca 2025 roku, Zarząd Emitenta poinformował o podjęciu przez Zwyczajne Walne
Zgromadzenie Akcjonariuszy w tym samym dniu uchwały w sprawie podziału zysku netto Spółki za rok
2024 oraz ustalenia łącznej wartości dywidendy na kwotę 20 078 601,70 zł, tj. 4,82 zł na akcję z czego
10 039 300,85 zł tj. 2,41 zł na jedną akcję zostało wypłacone w formie zaliczki na dywidendę w dniu
5 grudnia 2024 roku. Dzień wypłaty dywidendy Akcjonariuszom ustalono się na dzień 1 lipca 2025 r.
9. W dniu 24 czerwca 2025 roku, Zarząd Emitenta poinformował, że do Spółki wpłynęło zawiadomienie
sporządzone na podstawie art. 69 ust. 1 lub 2 oraz art. 69a ust. 1 lub 3 ustawy o ofercie publicznej
i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz
o spółkach publicznych. Otrzymane zawiadomienie dotyczy sprzedaży na rynku regulowanym 200 000
akcji Emitenta stanowiących 4,72% kapitału zakładowego oraz dających 4,72% głosów na Walnym
Zgromadzeniu Akcjonariuszy dokonanej w dniu 23 czerwca 2025 roku przez Epicom Ltd. z siedzibą
w Larnaca/Cypr. Przed dokonaniem transakcji Epicom Ltd. posiadał 2 471 808 akcji stanowiących 58,31%
kapitału zakładowego oraz dających 58,31% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Po
dokonanej transakcji Epicom Ltd. posiada 2 271 808 akcji stanowiących 53,59% kapitału zakładowego oraz
dających 53,59% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy.
10. W dniu 29 lipca 2025 roku, Zarząd Emitenta podał wstępne, szacunkowe przychody skonsolidowane za
drugi kwartał 2025 roku, które wyniosły 20,5 mln złotych. W porównaniu do analogicznego okresu roku
ubiegłego, sprzedaż Emitenta wzrosła o 25% kiedy to w drugim kwartale 2024 roku osiągnęła poziom 16,4
mln złotych.
11. W dniu 30 lipca 2025 roku Zarząd Emitenta poinformował, że Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie
Akcjonariuszy Spółki powołano na nową, 5-letnią kadencję dotychczasowych członków Rady Nadzorczej
w osobach: Cezary Kubacki, Wojciech Kliniewski, Grzegorz Esz, Rafał Kunysz, Jerzy Popławski.
12. W dniu 9 września 2025 roku Zarząd EMitenta podał do wiadomości wstępne skonsolidowane wyniki
finansowe pierwszego półrocza 2025 roku na poziomie: przychodów ze sprzedaży, zysku z działalności
operacyjnej, EBITDA oraz zysku netto.
13. W dniu 31 października 2025 roku, Zarząd Emitenta podał do wiadomości opóźnioną informację poufną
dotyczącą zakupu 100% udziałów w spółce Braughman Group Media Outdoor.
14. W dniu 31 października 2025 roku, Zarząd Emitenta podał do wiadomości opóźnioną informację poufną
dotyczącą zawarcia umowy pożyczki z Epicom Ltd.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
29
15. W dniu 3 listopada 2025 roku, Zarząd Emitenta podał wstępne, szacunkowe przychody skonsolidowane za
trzeci kwartał 2025 roku, które wyniosły 20,9 mln złotych z czego 98% (tj. 20,5 mln złotych) pochodziło ze
sprzedaży w segmencie cyfrowej reklamy zewnętrznej (Digital Out Of Home). W porównaniu do
analogicznego okresu roku ubiegłego, sprzedaż Emitenta wzrosła o 12%, kiedy to w trzecim kwartale 2024
roku osiągnęła poziom 18,6 mln złotych.
16. W dniu 3 listopada 2025 roku, Zarząd Emitenta ogłosił zwołanie Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia
Akcjonariuszy przewidujące podjęcie uchwały w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki
w drodze emisji akcji serii G w ramach subskrypcji prywatnej, pozbawienia dotychczasowych akcjonariuszy
w całości prawa poboru wszystkich akcji serii G oraz zmiany Statutu Spółki.
17. W dniu 17 listopada 2025 roku, Zarząd Emitenta podał do wiadomości informację dotyczącą polityki
dywidendowej dotyczącej podziału zysku za 2025 rok, zgodnie z którą w 2025 roku zaliczka na dywidendę
nie zostanie wypłacona.
18. W dniu 21 listopada 2025 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że tego samego dnia wpłynęły do
Spółki dwa powiadomienia, informujące o nabyciu łącznie 9 674 sztuk akcji Emitenta z czego:
- 1 400 sztuk akcji nabytych przez Anetę Parafiniuk, pełniącą w Spółce obowiązki zarządcze w randze
Członka Zarządu;
- 8 274 sztuk akcji nabytych przez Michała Parafiniuka, osobę blisko związaną z Anetą Parafiniuk.
Po dokonanych transakcjach, Aneta Parafiniuk wraz z osobą blisko związaną posiadali łącznie 32 674 sztuk
akcji Emitenta.
19. W dniu 21 listopada 2025 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że tego samego dnia wpłynęło do
Spółki powiadomienie informujące o nabyciu łącznie 1 300 sztuk akcji przez Agnieszkę Godlewską,
pełniącą w Spółce obowiązki zarządcze w randze Prezesa Zarządu. Po dokonaniu transakcji, Agnieszka
Godlewska posiadała łącznie 8 985 sztuk akcji Emitenta.
20. W dniu 4 grudnia 2025 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, iż w nawiązaniu do raportu bieżącego
nr 22/2025 z dnia 31 października 2025 roku w sprawie zawarcia umowy nabycia 100% udziałów
w kapitale zakładowym spółki Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o. (dalej „Transakcja”), Digital
Network S.A. zawarła umowę objęcia akcji nowej emisji z IT FASHION POLSKA PROPERTIES Sp. z o.o. (dalej:
„Obejmujący”).
Zgodnie z warunkami Transakcji, akcje nowej emisji serii G zostają objęte 3-letnim zakazem zbywalności
(okres Lock-up), liczonym od dnia rejestracji akcji nowej emisji serii G w Krajowym Depozycie Papierów
Wartościowych S.A.
21. W dniu 5 grudnia 2025 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, iż w nawiązaniu do raportu bieżącego
nr 22/2025 z dnia 31 października 2025 roku w sprawie zawarcia umowy nabycia 100% w kapitale
zakładowym spółki Braughman Group Media Outdoor Sp. z o.o., została zawarta umowa bankowa
o kredyt inwestycyjny, którego celem jest:
- współfinansowanie nabycia udziałów w Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o. do kwoty
56 500 000,00 zł,
- częściowa spłata pożyczki do EPICOM Ltd. do kwoty 13 500 000,00 zł.
O zawarciu umowy pożyczki z Epicom Ltd. i jej warunkach, Emitent szczegółowo poinformował w raporcie
bieżącym nr 23/2025 z dnia 31 października 2025 roku.
Łączna kwota kredytu - 70 000 000,00 zł.
Okres trwania umowy – od dnia 5 grudnia 2025 roku do dnia 31 grudnia 2030 roku.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
30
Oprocentowanie kredytu - oprocentowanie zmienne oparte na wskaźniku referencyjnym WIBOR 3M
powiększone o marżę.
Zabezpieczenie kredytu - zabezpieczenie nie odbiega od warunków powszechnie stosowanych dla tego
typu umów zawieranych w obrocie gospodarczym i zostało ustanowione na aktywach Emitenta.
22. W dniu 8 grudnia 2025 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że dnia 7 grudnia 2025 roku wpłynęło
do Spółki powiadomienie informujące o nabyciu łącznie 1 200 sztuk akcji przez Agnieszkę Godlewską,
pełniącą w Spółce obowiązki zarządcze w randze Prezesa Zarządu. Po dokonaniu transakcji, Agnieszka
Godlewska posiada łącznie 10 185 sztuk akcji Emitenta.
23. W dniu 8 grudnia 2025 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że tego samego dnia dokonał zapłaty
pozostałych transz gotówkowych wynikających z warunków transakcji nabycia udziałów Braughman
Group Media Outdoor Sp. z o.o. Zgodnie z umową nabycia udziałów oznacza to spełnienie wszystkich
zobowiązań Emitenta.
24. W dniu 9 grudnia 2025 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że dnia 8 grudnia 2025 roku wpłynęło
do Spółki powiadomienie informujące o nabyciu łącznie 1 326 sztuk akcji Emitenta przez Michała
Parafiniuka, osobę blisko związaną z Anetą Parafiniuk, pełniącą obowiązki zarządcze w Spółce na
stanowisku Członka Zarządu. Po dokonanych transakcjach, Aneta Parafiniuk wraz z osobą blisko związaną
posiadają łącznie 34 000 sztuk akcji Emitenta.
Zdarzenia, które wystąpiły po okresie, którego dotyczy niniejszy raport tj. po dniu 31 grudnia 2025 roku,
a mogące mieć charakter cenotwórczy bądź mieć wpływ na przyszłe wyniki finansowe
1. W dniu 28 stycznia 2026 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że
- według wstępnych szacunków, przychody skonsolidowane Emitenta (bez uwzględnienia przychodów
spółki zależnej Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o.) w czwartym kwartale 2025 roku wyniosły
29,5 miliona złotych. W porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego sprzedaż Emitenta wzrosła
o 8%;
- według wstępnych szacunków, przychody skonsolidowane Emitenta (bez uwzględnienia przychodów
spółki zależnej Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o.) w okresie czterech kwartałów 2025 roku
wyniosły łącznie 86,3 miliona złotych. W porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego sprzedaż
Emitenta wzrosła o 16%.
Zarząd Emitenta poinformował ponadto, że:
- według wstępnych szacunków, przychody jednostkowe spółki zależnej Braughman Group Media Outdoor
Sp. z o. o. za okres listopad – grudzień 2025 roku wyniosły 27,1 miliona złotych (dane przed konsolidacją
z wynikami Emitenta);
- według wstępnych szacunków, przychody jednostkowe spółki zależnej Braughman Group Media Outdoor
Sp. z o. o. w okresie czterech kwartałów 2025 roku wyniosły łącznie 129,2 miliona złotych.
2. W dniu 9 lutego 2026 roku, Zarząd Emitenta podał do wiadomości, iż Sąd Rejonowy dla M.St Warszawy
w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego wydał postanowienie w sprawie zmiany
danych w Krajowym Rejestrze Sądowym dla podmiotu Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o.
Zmiana danych dotyczy wpisy w rubryce „Dane Wspólników” , Digital Network S.A. jako właściciela 200
udziałów spółki Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o., stanowiących 100% w kapitale zakładowym tej
spółki.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
31
Informacje o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju
Grupa Kapitałowa nie prowadziła prac badawczo rozwojowych.
Informacje o aktualnej i przewidywanej sytuacji finansowej oraz przewidywanym rozwoju Spółki i Grupy
Kapitałowej
Analizując bieżącą oraz przewidywaną sytuację finansową oraz perspektywy rozwoju Emitenta oraz Grupy
Kapitałowej, zdaniem Emitenta należy wziąć pod uwagę szereg czynników mających bezpośredni lub pośredni
wpływ na prowadzoną przez niego działalność operacyjną. Należeć będą do nich w szczególności: sprzyjające
otoczenie makroekonomiczne, dynamiczny wzrostu rynku reklamy ze szczególnym uwzględnieniem transformacji
cyfrowej jakiej podlega rynek reklamy zewnętrznej w Polsce i na świecie, rosnąca mobilność polskiego
społeczeństwa, współpraca z brokerem reklamowym – Polsat Media oraz efekty synergii wynikające z przejęcia
Braughman Group Media Outdoor Sp. z o.o. Wskazane czynniki stanowić będą najważniejszy fundament dla
dalszego wzrostu skali działalności, poprawy rentowności oraz umacniania pozycji rynkowej Emitenta i Grupy
Kapitałowej w kolejnych okresach sprawozdawczych.
Otoczenie makroekonomiczne w Polsce pozostaje sprzyjające dla działalności Emitenta. Polska gospodarka należy
do najszybciej rozwijających się w Unii Europejskiej, osiągając w 2025 roku wzrost PKB na poziomie ok. 3,6 – 4,0%,
przy prognozach na 2026 rok w przedziale 3,5 – 3,7%, wobec średniej UE na poziomie ok. 1,2 – 1,4%. Wzrost ten
wspierany jest przez inwestycje infrastrukturalne finansowane ze środków Krajowego Planu Odbudowy oraz
funduszy UE, w szczególności w obszarach kolejnictwa, transportu miejskiego oraz infrastruktury drogowej, co
w przypadku Emitenta zwiększa dostępność nowych lokalizacji reklamowych.
Istotnym czynnikiem wzrostu jest również obserwowany w Polsce dynamiczny wzrost mobilności społeczeństwa.
W 2025 roku kolej przewiozła ponad 438 mln pasażerów, co oznacza wzrost o ok. 8% rok do roku, natomiast PKP
Intercity obsłużyło ok. 89 mln pasażerów. Prognozy na 2026 rok zakładają przekroczenie poziomu 500 mln
pasażerów w przewozach kolejowych ogółem. Jednocześnie dynamicznie rośnie ruch lotniczy oraz sektor HoReCa
i turystyki, co generuje wzrost ekspozycji nośników reklamowych Emitenta w kluczowych punktach transportowych
i miejskich.
Rynek reklamy w Polsce w 2025 roku osiągnął wartość ok. 14 mld zł, rosnąc o ok. 6,9% rok do roku. Segment
reklamy zewnętrznej (OOH) osiągnął wartość ok. 870 mln zł, przy dynamicznym wzroście segmentu DOOH, którego
udział przekroczył 32%. Prognozy na 2026 rok wskazują na dalszy wzrost rynku reklamy o 5,5 – 7,0%, do poziomu
przekraczającego 17 mld zł, przy jednoczesnej kontynuacji procesów digitalizacji oraz wzrostu znaczenia
automatyzacji i technologii AI w planowaniu kampanii reklamowych.
Perspektywy dalszego rozwoju Emitenta opierają się także na długoterminowej współpracy z Polsat Media. Od
ponad 8 lat Emitent utrzymuje współpracę z największym brokerem reklamowym na rynku, co umożliwi mu
efektywną dystrybucję oferty premium oraz zwiększa dostęp do budżetów największych reklamodawców.
Połączenie tej współpracy z poszerzonym portfolio Grupy znacząco zwiększa potencjał sprzedażowy w okresie
najbliższych okresów sprawozdawczych.
Kolejnym, strategicznym czynnikiem mającym wpływ na aktualną oraz przyszłą sytuację finansową Emitenta jest
akwizycja Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o. Będzie ona miała kluczowe znaczenie strategiczne i istotnie
przyspiesza proces skalowania działalności Emitenta, dotychczas ograniczany czasochłonnością pozyskiwania
nowych lokalizacji. Integracja przejętych aktywów umożliwi znaczące zwiększenie skali działalności w segmencie
reklamy wielkoformatowej oraz cyfrowej (DOOH), a także wzmocnienie efektu dźwigni operacyjnej. Istotnym
elementem strategii Grupy będzie również planowana digitalizacja wybranych nośników premium, co w dłuższym
okresie ma prowadzić do dalszej poprawy rentowności oraz umocnienia pozycji Emitenta jako jednego z liderów
transformacji cyfrowej rynku reklamy zewnętrznej w Polsce.
Emitent zakłada, iż integracja przejętych aktywów przyniesie istotne efekty synergii, obejmujące w szczególności
rozszerzenie sieci o ponad 300 lokalizacji premium, wzrost skali sprzedaży, dywersyfikację źródeł przychodów,
poprawę efektywności operacyjnej, redukcję kosztów administracyjnych oraz wzmocnienie pozycji negocjacyjnej
wobec reklamodawców.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
32
Emitent wskazuje ponadto, że jego model biznesowy cechuje się relatywnie niską ekspozycją na ryzyka
makroekonomiczne, w szczególności brakiem bezpośredniej zależności od cen surowców, kursów walut oraz
kosztów paliw. Działalność prowadzona w przestrzeni miejskiej pozostaje również niezależna od globalnych
platform technologicznych, takich jak Meta czy Google, a także w ograniczonym stopniu narażona jest na ryzyka
wynikające z rozwoju sztucznej inteligencji, która jednocześnie stanowi czynnik wspierający rozwój rynku reklamy
cyfrowej. Wymienione czynniki będą miały także istotny wpływ na perspektywy działalności Emitenta w kolejnych
okresach sprawozdawczych.
Informacje na temat kluczowych zasobów niematerialnych
W przypadku Emitenta kluczowym zasobem niematerialnym jednostki jest autorski, zintegrowany system
informatyczny funkcjonujący pod nazwą platforma Screen Network Manager. System ten stanowi centralny
element modelu biznesowego Emitenta, ponieważ umożliwia kompleksowe zarządzanie cyfrową siecią nośników
reklamowych oraz realizację kampanii reklamowych w modelu zautomatyzowanym i skalowalnym.
Platforma Screen Network Manager umożliwia prowadzenie kampanii reklamowych w czasie rzeczywistym
(online), co oznacza możliwość natychmiastowego uruchamiania, modyfikowania lub wstrzymywania emisji reklam
bez konieczności fizycznej ingerencji w urządzenia końcowe (czyli ekrany). Dzięki własnemu oprogramowaniu
Emitent może szybko reagować na potrzeby reklamodawców, wydarzenia rynkowe, zmiany harmonogramów czy
bieżące trendy konsumenckie. Zwiększa to atrakcyjność oferty Emitenta oraz pozwala świadczyć usługi o wysokiej
elastyczności operacyjnej, pozwalającej zarządzać kampaniami reklamowymi w czasie rzeczywistym.
Istotną zaletą platformy Screen Network Manager jest również pełna kontrola nad realizacją kampanii
reklamowych. System pozwala monitorować bieżący status emisji reklam, poprawność działania ekranów,
harmonogramy wyświetleń oraz parametry kampanii. Umożliwia to optymalizację działań, ograniczenie ryzyka
błędów operacyjnych, zwiększenie jakości obsługi klienta oraz budowanie zaufania reklamodawców poprzez
transparentność rozliczeń i raportowania.
Kolejnym istotnym elementem jest zaawansowany przepływ i analiza danych. Platforma Screen Network Manager
gromadzi informacje dotyczące emisji kampanii, efektywności poszczególnych lokalizacji, czasu ekspozycji,
sezonowości czy zachowań odbiorców (w zakresie dopuszczalnym prawnie i technologicznie). Dane te stanowią
cenne źródło wiedzy biznesowej, umożliwiające lepsze planowanie kampanii, optymalizację cen, zarządzanie
powierzchnią reklamową oraz zwiększanie efektywności sprzedaży.
Dużą przewagą konkurencyjną systemu jest możliwość dynamicznego dopasowywania komunikatów reklamowych
do zmieniających się warunków atmosferycznych, pory dnia, natężenia ruchu, lokalizacji czy indywidualnych
wymagań reklamodawcy. Oznacza to możliwość emisji treści kontekstowych, bardziej trafnych i skutecznych
marketingowo, co przekłada się na wyższą efektywność kampanii oraz większe zainteresowanie klientów ofertą
Emitenta.
Platforma Screen Network Manager posiada również istotne znaczenie z perspektywy skalowalności działalności.
Dzięki centralnemu zarządzaniu możliwe jest szybkie przyłączanie kolejnych ekranów, lokalizacji lub partnerów bez
proporcjonalnego wzrostu kosztów administracyjnych i operacyjnych. Pozwala to Emitentowi zarządzać
kampaniami w skali ogólnopolskiej i zwiększać skalę działalności przy zachowaniu wysokiej efektywności kosztowej.
Autorski charakter systemu Screen Network Manager oznacza ponadto niezależność technologiczną Emitenta od
zewnętrznych dostawców oprogramowania. Emitent może samodzielnie rozwijać funkcjonalności platformy,
wdrażać nowe moduły, integrować ją z systemami klientów lub partnerów oraz szybciej reagować na zmiany
rynkowe. Tworzy to trwałą barierę wejścia dla konkurencji i wzmacnia pozycję rynkową Emitenta.
Z perspektywy tworzenia wartości dla jednostki platforma stanowi źródło przychodów zarówno bezpośrednio –
poprzez umożliwienie sprzedaży kampanii reklamowych – jak i pośrednio, poprzez zwiększenie rentowności,
automatyzację procesów, redukcję kosztów operacyjnych, poprawę jakości usług oraz wzrost lojalności klientów.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
33
W konsekwencji Screen Network Manager jest zasobem strategicznym, od którego zależy bieżąca działalność
Emitenta, jego zdolność do dalszego wzrostu oraz długoterminowa wartość przedsiębiorstwa.
Model biznesowy Emitenta jest w sposób istotny i bezpośredni uzależniony od autorskiego systemu
informatycznego Screen Network Manager. Stanowi on kluczowy zasób niematerialny oraz centralną platformę
operacyjną Grupy. System ten warunkuje zdolność Emitenta do świadczenia usług w segmencie DOOH,
umożliwiając zautomatyzowane, skalowalne i realizowane w czasie rzeczywistym zarządzanie siecią cyfrowych
nośników reklamowych. Dzięki jego funkcjonalności Emitent prowadzi kompleksową obsługę kampanii
reklamowych, zapewniając ich elastyczne uruchamianie, modyfikację i optymalizację bez fizycznej ingerencji
w infrastrukturę techniczną. Screen Network Manager integruje również procesy kontrolne i analityczne,
umożliwiając bieżący monitoring emisji, analizę danych operacyjnych oraz podejmowanie decyzji w modelu data-
driven, co bezpośrednio wpływa na efektywność sprzedaży i optymalizację działalności. Jednocześnie system
zapewnia skalowalność biznesu oraz niezależność technologiczną Emitenta, stanowiąc trwałą przewagę
konkurencyjną i istotne źródło tworzenia wartości przedsiębiorstwa poprzez wzrost przychodów, poprawę
rentowności oraz redukcję kosztów operacyjnych.
W ujęciu ekonomicznym platforma Screen Network Manager stanowi kluczowe źródło tworzenia wartości dla
jednostki. W sposób bezpośredni umożliwia generowanie przychodów z tytułu sprzedaży kampanii reklamowych,
natomiast pośrednio wpływa na poprawę rentowności działalności poprzez automatyzację procesów, redukcję
kosztów operacyjnych, zwiększenie efektywności wykorzystania zasobów oraz podniesienie jakości obsługi
klientów. W rezultacie system ten należy traktować jako strategiczny zasób niematerialny, determinujący zarówno
bieżącą zdolność operacyjną Emitenta, jak i jego długoterminowy potencjał wzrostu oraz wartość
przedsiębiorstwa.
3.3. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń z określeniem, w jakim stopniu Grupa Kapitałowa i Emitent są
na nie narażone
Ryzyko związane z globalnymi skutkami konfliktu w rejonie Bliskiego Wschodu
W związku z zaleceniem Urzędu Komisji Nadzoru Finansowego dotyczącym bieżącego monitorowania wpływu
sytuacji w regionie Bliskiego Wschodu na działalność Emitenta oraz bieżącej oceny czy wpływ ten jest na tyle
istotny, że może stać się źródłem powstania informacji poufnej, wymagającej bieżącego raportowania,
Zarząd informuje, iż w jego ocenie skutki sytuacji geopolitycznej w regionie Bliskiego Wschodu (takie jak wzrost cen
surowców, ograniczenia lub utrudnienia w prowadzeniu działalności gospodarczej w tym regionie, przerwanie
ciągłości dostaw) nie mają obecnie istotnego wpływu na poszczególne pozycje i ujawnienia dokonane
w sprawozdaniu finansowym za 2025 rok.
Model biznesowy Emitenta charakteryzuje wysoka odporność i relatywnie niska ekspozycja na wskazane ryzyka
ponieważ prowadzona działalność operacyjna ma charakter lokalny i jest prowadzona na rynku, który nie jest
bezpośrednio uzależniony od wysokości taryf celnych, zmieniających się cen surowców, kursów walut ani kosztów
paliw. Jednocześnie Emitent zastrzega, że przedłużający się konflikt zbrojny oraz jego dalsza eskalacja w regionie
Bliskiego Wschodu może wygenerować w przyszłości skutki istotne także dla rynku na którym działa Emitent.
Dotyczy to przede wszystkim ryzyka spadku konsumpcji prywatnej w Polsce, spowodowanej wyższymi cenami
paliw i ogólną niepewnością zniechęcają gospodarstwa domowe do wydatków, osłabiając główny czynnik wzrostu
PKB. W dłuższej perspektywie może to wypłynąć na spowolnienie wzrostu rynku reklamowego w Polsce a co za
tym idzie mieć negatywny wpływ na skłonność reklamodawców do zakupu powierzchni reklamowej na nośnikach
należących do Emitenta.
W związku z tym Zarząd będzie z uwagą monitorował sytuację rynkową oraz dokonywał bieżącej oceny wpływu
aktualnych wydarzeń na Bliskim Wschodzie na działalność Emitenta prowadzoną w kolejnych okresach
sprawozdawczych.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
34
Inne ryzyka makroekonomiczne
Mimo stosunkowo odpornego modelu biznesowego na czynniki makroekonomiczne, istnieje ryzyko wystąpienia
czynników, na które Emitent nie będzie miał wpływu, a które wywoływać mogą zmienność i niepewność warunków
prowadzenia działalności gospodarczej. Należąc do nich czynniki związane ze spowolnieniem rozwoju krajowej
gospodarki: niższego niż oczekiwany wzrost PKB, wyższy od prognozowanego wskaźnik inflacji, osłabienie złotówki
czy też niższy od oczekiwanego poziom konsumpcji. Te czynniki grożą ryzykiem negatywnej zmiany sytuacji
gospodarczej lub nawet długotrwałej dekoniunktury, co może wpłynąć na zdolności kontrahentów Emitenta lub
jego podwykonawców i dostawców do wywiązywania się ze zobowiązań, w efekcie skutkując ich niewypłacalnością
lub upadłością. Z kolei spadek konkurencyjności polskiej gospodarki względem innych krajów rozwiniętych
i rozwijających się może spowodować odpływ zagranicznego kapitału lub zmniejszenie skłonności zagranicznych
inwestorów do inwestowania w Polsce. Biorąc pod uwagę obecny portfel klientów Emitenta, w skład którego
wchodzą także marki zagraniczne, fakt ten może negatywnie wpłynąć na ich skłonność do korzystania z usług
reklamowych oraz zmniejszenia budżetów przeznaczonych na ten cel, w tym w szczególności na prowadzenia
kampanii promocyjnych w sieci ekranów Emitenta.
Ryzyka istotnych zmian w branży Emitenta
Emitent prowadzi działalność na rynku reklamy zewnętrznej w segmentach cyfrowej reklamy zewnętrznej oraz
wielkoformatowej reklamy premium (tzw. Premium Outdoor). Teoretycznie nie można wykluczyć, że na rynku
pojawią się nowi gracze lub też już obecni znacząco zwiększą udziały rynkowe. Zdaniem Emitenta,
prawdopodobieństwo istotnej zmiany układu sił na rynku (zwłaszcza po akwizycji przeprowadzonej przez Emitenta
w październiku 2025 roku), która mogłaby w dającej się przewidzieć przyszłości w istotny sposób zagrozić pozycji
rynkowej Emitenta, należy uznać za niezwykle mało prawdopodobne. Wynika to przede wszystkim ze specyfiki
branży charakteryzującej się wysoką barierą wejścia na rynek oraz ograniczoną liczbą atrakcyjnych lokalizacji do
przejęcia. Dlatego zbudowanie działalności konkurencyjnej, mogącej realnie zagrozić pozycji Emitenta musiałaby
potrwać kilka lat.
Działalność prowadzona na rynku reklamy zewnętrznej wiąże się także z ryzykiem zmian prawnych (prawo
administracyjne budowlane, podatkowe) oraz ich interpretacji. Szczególnie istotne ryzyko dotyczy regulacji
w zakresie reklamy zewnętrznej w aglomeracjach miejskich co w dłuższym okresie może potencjalnie wpłynąć na
wyniki finansowe Emitenta. Spółka podlega m.in. regulacjom prawnym dotyczącym ochrony krajobrazu, które mają
kluczowy wpływ na rynek reklamy zewnętrznej i oddają samorządom gminnym uprawnienia do stanowienia
prawa miejscowego, regulującego reklamę wizualną i architekturę w przestrzeni publicznej. Wprowadzenie
tzw. uchwał krajobrazowych w poszczególnych miastach wiąże się z okresami dostosowawczymi, w trakcie których
ekspozycja zewnętrznych nośników reklamowych powinna zostać dostosowana do wprowadzonych wymogów.
Tego typu regulacje zostały wprowadzone m.in. w Krakowie, Gdańsku i Poznaniu gdzie Emitent posiada szereg
lokalizacji i z powodzeniem kontynuuje tam rozwój działalności, co potwierdza elastyczność modelu biznesowego
i zdolność do adaptacji do różnych reżimów regulacyjnych.
Dlatego za potencjalny czynnik ryzyka należy uznać prawdopodobieństwo wprowadzenia uchwały krajobrazowej
w Warszawie, która generuje około 35% przychodów branży outdoorowej w Polsce. Temat ten ma wieloletnią
historię i dotychczas nie doprowadził do wejścia w życie regulacji, m.in. ze względu na wątpliwości prawne, brak
akceptacji organów nadzorczych, w tym Wojewody, oraz sprzeciw różnych środowisk gospodarczych. Nie mniej,
nie lekceważąc potencjalnego ryzyka, Zarząd na bieżąco monitoruje sytuację i ocenia, że ryzyko ewentualnego
wprowadzenie przepisów w Warszawie w okresie bieżącego roku obrotowego jako bardzo niskie. Nawet jednak
w przypadku przyjęcia uchwały z uwagi na okres dostosowawczy, realne skutki tej regulacji oraz ich ograniczonego
wpływu na wyniki Emitenta (z uwagi choćby na ochronę praw nabytych) mogą pojawić się dopiero w latach 2029–
2030 na co Emitent będzie odpowiednio przygotowany.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
35
Ryzyko związane z rozwiązaniem umowy brokerskiej
Sprzedaż czasu reklamowego na nośnikach cyfrowych Emitenta jest strategicznie zdywersyfikowana i pochodzi
z trzech źródeł: sprzedaży agencyjnej, sprzedaży bezpośredniej oraz Programmatic DOOH. Taki model
pozyskiwania przychodów zapewniał Emitentowi do tej pory stabilny wzrost sprzedaży i zysków głównie dzięki
stale rosnącemu i zróżnicowanemu portfelowi klientów. Niemniej jednak, część przychodów Emitenta pozyskiwana
jest przez brokera reklamowego, z którym Spółkę wiąże wieloletnia współpraca (od 2017 roku). Z brokerem łączą
Emitenta zatem trwałe i wieloletnie relacje biznesowe, a warunki obowiązującej umowy są korzystne biznesowo
dla obu stron. Mimo wieloletniej współpracy, nie można całkowicie wykluczyć potencjalnego ryzyka, że obecna
umowa nie zostanie przedłużona po kolejnym terminie jej wygaśnięcia. Zarząd Emitenta stara się do minimum
ograniczać ryzyka związane z ewentualnym rozwiązaniem umowy z uwagi na jej strategiczne znaczenie dla
dalszego rozwoju Spółki.
Ryzyka niepowodzenia strategii Emitenta
Zarząd Emitenta realizuje strategię rozwoju, która do tej pory były osiągane terminowo oraz zgodnie z planem. Nie
można jednak wykluczyć, że w kolejnych latach obrotowych nie wystąpią ryzyka, które mogą spowolnić realizację
strategii, zwłaszcza na skutek wystąpienia czynników na które Emitent może nie mieć wpływu lub wpływ ten
będzie bardzo ograniczony. Należeć do nich mogą:
- wystąpienie niekorzystnych czynników makroekonomicznych, które wpłyną na ograniczenie budżetów
reklamowych, a tym samym na spowolnienie rozwoju rynku DOOH oraz OOH w Polsce;
- niepowodzenie działań związanych z integracją aktywów Braughman Group Media Outdoor Sp. z o.o.,
które uniemożliwią uzyskanie spodziewanych efektów synergii;
- wprowadzenie nowych regulacji prawnych, niekorzystnych z punktu widzenia branży w jakiej działa
Emitent, które mogą ograniczyć możliwości związane z rozwojem sieci ekranów oraz pozyskiwaniem
spektakularnych lokalizacji w przestrzeni miejskiej;
- nieplanowany wzrost kosztów działalności Emitenta, który negatywnie wpłynie na osiąganie wskaźników
rentowności oraz brak możliwości wypłaty dywidendy;
- niższy od zakładanego wzrost przychodów Emitenta związany z gwałtownym wzrostem konkurencyjności
na rynku DOOH;
- wystąpienie innych nadzwyczajnych okoliczności związanych m.in. z siłą wyższą, klęskami żywiołowymi
oraz innymi wydarzeniami, które mogą negatywnie wpłynąć na planowane emisje kampanii reklamowych
na ekranach Emitenta.
W przypadku wystąpienia któregokolwiek z wyżej wymienionych ryzyk, mogących mieć istotny, negatywny wpływ
na wyniki finansowe Emitenta w kolejnych okresach sprawozdawczych, Zarząd Spółki zapewnia, iż zmodyfikuje
odpowiednio strategię i dokona niezbędnej korekty do przyjętych założeń.
Ryzyka niekorzystnych zmian obowiązującego prawa w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej
Ponieważ regulacje prawne ulegają w Polsce częstym zmianom, nie można wykluczyć ryzyka ich negatywnego
wpływu na przyszłą działalność Emitenta. Zmiany tego typu mogą rodzić potencjalne ryzyka interpretacyjne lub
niekorzystne linie orzecznictwa przyjmowane przez sądy lub organy administracji publicznej. Zmienność systemu
prawnego i otoczenia regulacyjnego zwiększa ryzyko ponoszenia istotnych dodatkowych i nieoczekiwanych
wydatków, a także kosztów dostosowywania prowadzonej działalności do zmieniającego się otoczenia prawnego.
Dotyczy to zwłaszcza przepisów podatkowych zarówno w zakresie podatku dochodowego, podatku od towarów
i usług, jak też innych podatków i danin, które mogą wpłynąć negatywnie na działalność i poziom wyników
Emitenta. Przepisy prawa podatkowego są skomplikowane i niejasne oraz podlegają częstym zmianom. Praktyka
stosowania prawa podatkowego przez organy podatkowe nie jest jednolita, a w orzecznictwie sądów
administracyjnych w zakresie prawa podatkowego występują istotne rozbieżności. W związku z tym Emitent nie
może zagwarantować, że organy podatkowe nie dokonają odmiennej, niekorzystnej interpretacji przepisów
podatkowych stosowanych przez Emitenta. Nie można także wykluczyć ryzyka, że poszczególne indywidualne
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
36
interpretacje podatkowe, uzyskane i stosowane już przez Emitenta nie zostaną nagle zmienione lub
zakwestionowane. Istnieje także ryzyko, że wraz z wprowadzeniem nowych regulacji, Emitent będzie musiał podjąć
działania dostosowawcze, co może skutkować zwiększonymi kosztami działalności (koszt konsultacji prawnych,
zwiększenie obciążeń podatkowych) co może mieć negatywny wpływ na dalszą działalność, sytuację finansową,
perspektywy rozwoju lub wyniki Emitenta.
Ponadto działalność Emitenta podlega regulacjom prawnym, które mogą podlegać zmianom wynikającym
z konieczności implementacji regulacji stosownych w Unii Europejskiej. Z uwagi na występujące niejasności
i nieprecyzyjność oraz wzajemne krzyżowanie się zakresu zastosowania, regulacje te mogą podlegać różnym
interpretacjom, orzeczeniom sądowym i mogą być stosowane w sposób niejednolity. Zmiany te, w szczególności
mające wpływ na funkcjonowanie rynku nowych technologii i usług reklamowych, mogą mieć niekorzystny wpływ
także na działalność Emitenta.
Ryzyka klimatyczne
Istnieje potencjalne ryzyko dla działalności Emitenta wynikające z konsekwencji zmian klimatu, związane
z występowaniem gwałtownych zjawisk pogodowych - jak i bardziej prawdopodobne - z konieczności dostosowania
gospodarki do stopniowych zmian, w tym w szczególności szerszego wykorzystywania rozwiązań niskoemisyjnych.
Zmiany te mogą wiązać się z ryzykiem zmian prawnych związanych z regulacjami dotyczącymi zmian klimatycznych.
Ponadto, coraz większe zapotrzebowanie na energię elektryczną - zarówno zgłaszane od gospodarstw domowych
(zwłaszcza w sezonie letnim) jak i przedsiębiorstw - może spowodować wykorzystanie pełnej przepustowości sieci
przesyłowej i czasowe ograniczenia w dostawach prądu. Wysoka temperatura może powodować dalsze
zmniejszenie podaży na rynku energii elektrycznej np. z powodu niskiego stanu wód potrzebnych do generatorów
lub chłodni w elektrowniach. Może to doprowadzić do przerw w dostępie energii i teoretycznie skutkować brakiem
dostępności produktów oferowanych przez Emitenta tj. czasowym brakiem emisji kampanii reklamowych.
Przewidując takie sytuacje, Emitent ma w swojej strategii plany związane z zabezpieczeniem się przed tego rodzaju
ryzykiem i dotyczące posiadania własnego zasilania sieci pochodzącego ze źródeł odnawialnych.
Ryzyko związane z odejściem wykwalifikowanych pracowników
Część działań operacyjnych Emitenta wykonywanych jest przez osoby, których nagłe odejście lub przymusowa
absencja mogłyby utrudnić lub uniemożliwić zrealizowanie założonych celów strategicznych. Ma to szczególne
znaczenie w obecnej sytuacji gospodarczej i niepewności tego co może się wydarzyć w kolejnych kwartałach.
Dotyczy to w szczególności kadry zarządzającej - sukces jest w znacznej mierze uzależniony od pracy osób
zajmujących stanowiska kierownicze w organizacji. Emitent realizuje długoterminową politykę zarządzania kadrami
na kluczowych, z punktu widzenia działalności operacyjnej, stanowiskach oraz systematycznego podnoszenia jej
kwalifikacji zawodowych. Jest ona ukierunkowana na indywidualny rozwój poszczególnych pracowników oraz
utrzymywania odpowiedniej motywacji, która minimalizuje ryzyko ich odejścia.
Ryzyko techniczne związane z awarią technologii
Głównym aktywem Emitenta jest sieć 20 tysięcy ekranów cyfrowych oraz platforma Screen Network Manager, czyli
autorski zintegrowany system informatyczny. Umożliwia on realizację kampanii reklamowych w czasie
rzeczywistym (online), pełną kontrolę nad ich realizacją, przepływ danych oraz elastyczne, dopasowanie
komunikatów do zmieniających się warunków atmosferycznych lub wymagań reklamodawcy. Spółka posiada
odpowiednie zabezpieczenia techniczne, które w razie awarii systemu głównego (Screen Network Manager)
utrzymują jego funkcjonalności i umożliwiają realizację kampanii w trybie awaryjnym, aż do momentu usunięcia
usterek. Aby zminimalizować skutki ewentualnej awarii, Emitent posiada zarchiwizowane kopie całego
oprogramowania serwerowego oraz bazy danych. Jak do tej pory, awaria taka nie miała miejsce w skali
uniemożliwiającej emisję kampanii promocyjnych na ekranach Emitenta.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
37
Informacje o instrumentach finansowych w zakresie ryzyka i przyjętych przez jednostkę celach i metodach
zarządzania ryzykiem finansowym
Informacje o instrumentach finansowych w zakresie:
a) ryzyka: zmiany cen, kredytowego, istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych oraz utraty
płynności finansowej, na jakie narażona jest jednostka, oraz
b) przyjętych przez jednostkę celach i metodach zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z metodami
zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość
zabezpieczeń
znajdują się we wprowadzeniu do jednostkowego sprawozdania finansowego Digital Network S.A. oraz we
wprowadzeniu do skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej.
3.4. Oświadczenie o stosowaniu „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW”
Poniżej Emitent publikuje oświadczenie dotyczące stosowania „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW”
w 2025 roku oraz na dzień publikacji niniejszego oświadczenia. Oświadczenie to obejmuje komentarze do zasad,
które nie są w Spółce stosowane lub są stosowane częściowo.
ZASADA 1.3.1 dotycząca uwzględnia w strategii Spółki tematyki ESG, w szczególności obejmującej zagadnienia
środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i zagadnienia zrównoważonego
rozwoju.
ZASADA NIE JEST STOSOWANA
Komentarz Zarządu: Spółka nie jest objęta obowiązkiem raportowania niefinansowego zagadnień ESG. Jeżeli
zostanie objęta takim obowiązkiem, Spółka rozpocznie przekazywanie stosownych raportów. Zarząd Spółki nie
przedstawiał do tej pory strategii w zakresie tematyki ESG obejmującej w szczególności zagadnienia środowiskowe,
mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu oraz zrównoważonego rozwoju.
ZASADA 1.3.2. dotycząca uwzględnienia w strategii Spółki spraw społecznych i pracowniczych, dotyczących m.in.
podejmowanych i planowanych działań mających na celu zapewnienie równouprawnienia płci, należytych
warunków pracy, poszanowania praw pracowników, dialogu ze społecznościami lokalnymi, relacji z klientami.
ZASADA NIE JEST STOSOWANA
Komentarz Zarządu: Jak wskazano powyżej, Spółka nie jest objęta obowiązkiem raportowania niefinansowego
zagadnień ESG. Jeżeli Spółka zostanie objęta takim obowiązkiem, rozpocznie przekazywanie stosownych raportów.
Podkreślić należy, iż Zarząd Spółki dokłada wszelkich starań w celu zapewnienia w organizacji równouprawnienia
płci, należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowniczych i utrzymywania odpowiednich relacji
z klientami oraz społecznościami lokalnymi. Potwierdzeniem parytetu jest m.in. skład Zarządu Spółki tworzony przez
dwie kobiety.
ZASADA 1.4.1 dotycząca objaśnienia, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy
uwzględniane są kwestie związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;
ZASADA NIE JEST STOSOWANA
Komentarz Zarządu: Jak do tej pory Spółka nie uwzględnia w swojej strategii biznesowej (w sposób sformalizowany)
obszaru ESG, związanego w szczególności ze zmianą klimatu. Dzieje się tak z przyczyn opisanych w komentarzach
powyżej.
ZASADA 1.4.2. dotycząca prezentacji wartości wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom,
obliczanego jako procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii,
nagród i innych dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o działaniach podjętych
w celu likwidacji ewentualnych nierówności w tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz
horyzontem czasowym, w którym planowane jest doprowadzenie do równości.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
38
ZASADA NIE JEST STOSOWANA
Komentarz Zarządu: Spółka nie prowadzi tego typu statystyk. Spółka nie uzależnia wynagrodzeń pracowników od
płci. Podstawowym kryterium wpływającym na wysokość wynagrodzeń są posiadane kwalifikacje i doświadczenie.
Ponadto Spółka nie jest objęta obowiązkiem raportowania niefinansowego zagadnień ESG. Jeżeli zostanie objęta
takim obowiązkiem, rozpocznie przekazywanie stosownych raportów.
ZASADA 1.5. dotycząca ujawniania wydatków ponoszonych przez nią i jej grupę na wspieranie kultury, sportu,
instytucji charytatywnych, mediów, organizacji społecznych, związków zawodowych itp. Jeżeli w roku objętym
sprawozdaniem spółka lub jej grupa ponosiły wydatki na tego rodzaju cele, informacja zawiera zestawienie tych
wydatków.
ZASADA NIE JEST STOSOWANA
Komentarz Zarządu: Spółka nie ponosiła do tej pory tego rodzaju wydatków o istotnej wartości.
ZASADA 1.6 dotycząca organizowania grupowych spotkań dla inwestorów, zapraszając na nie w szczególności
akcjonariuszy, analityków, ekspertów branżowych i przedstawicieli mediów.
ZASADA JEST CZĘSCIOWO STOSOWANA
Komentarz Zarządu: W 2025 roku Spółka prowadziła regularną komunikację zarówno z inwestorami finansowymi
jak i indywidualnymi. Forma tych kontaktów obejmowała konferencje online, czaty inwestorskie oraz webinary,
organizowane regularnie raz na kwartał lub w odpowiedzi na konkretne zapotrzebowanie rynku (np. po
przeprowadzonej akwizycji). Ponadto, Zarząd pozostawał w stałym w kontakcie z akcjonariuszami i inwestorami
m.in. udzielając na bieżąco odpowiedzi na kierowane do Spółki pytania oraz organizując indywidualne spotkania z
zainteresowanymi. Nie organizowano natomiast stacjonarnych spotkań grupowych z inwestorami. Zarząd
deklaruje, iż w przypadku zainteresowania tego typu formą kontaktu, Spółka jest gotowa organizować większe
spotkania także w tradycyjnej formie.
ZASADA 2.1. dotycząca posiadania polityki różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętej
odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. W zakresie zróżnicowania pod względem płci
warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie nie
niższym niż 30%.
ZASADA JEST CZĘŚCIOWO STOSOWANA
Komentarz Zarządu: Spółka nie posiada dokumentu w formie pisemnej dotyczącego polityki różnorodności składu
zarządu i rady nadzorczej w zakresie zapewnienia co najmniej 30% udziału kobiet we wskazanych organach Spółki.
Nie mniej należy zauważyć, iż parytet różnorodności jest przestrzegany zarówno w przypadku Zarządu Spółki,
w którym wynosi on obecnie 100% jak i przypadku dwóch spółek zależnych: Screen Network S.A., gdzie parytet
udziału kobiet w Zarządzie w 2025 r. wynosił 50% oraz spółki Screen Network Sp. z o.o., gdzie parytet ten wynosił
67%. W przypadku Rady Nadzorczej Spółki, w składzie organu nie ma obecnie żadnej kobiety. O składzie Rady
Nadzorczej decyduje Walne Zgromadzenie, które przy wyborze członków Rady Nadzorczej bierze pod uwagę
umiejętności, wykształcenie oraz doświadczenie zawodowe kandydata.
ZASADA 2.2. dotycząca osób podejmujących decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej
spółki, które powinny zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających
różnorodność, umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego
na poziomie nie niższym niż 30%.
ZASADA NIE JEST STOSOWANA
Komentarz Zarządu: Zarząd Spółki przedstawił stanowisko w przedmiotowej sprawie w uzasadnieniu do pkt 2.1.
ZASADA 2.9. dotycząca zasady aby przewodniczący rady nadzorczej nie łączył swojej funkcji z kierowaniem pracami
komitetu audytu działającego w ramach rady.
ZASADA NIE JEST STOSOWANA
Komentarz Zarządu: W przypadku Spółki, rolę Komitetu Audytu pełni Rada Nadzorcza.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
39
ZASADA 2.11.5. dotyczy oceny zasadności wydatków, o których mowa w zasadzie 1.5;
ZASADA NIE JEST STOSOWANA
Komentarz Zarządu: Spółka nie ponosiła do tej pory tego rodzaju wydatków.
ZASADA 2.11.6. dotyczy informacji na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu
i rady nadzorczej, w tym realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.
ZASADA NIE JEST STOSOWANA
Komentarz Zarządu: Jak opisano to w uzasadnieniu pkt.2.1, Spółka nie posiada pisemnego dokumentu dotyczącego
polityki różnorodności składu Zarządu i Rady Nadzorczej, w szczególności zapewnienia co najmniej 30% udziału
kobiet we wskazanych organach. Mimo, iż Spółka nie posiada formalnego dokumentu dotyczącego różnorodności,
osoby wybrane na członków władz Spółki zwyczajowo spełniają kryteria różnorodności w następujących obszarach:
specjalistyczna wiedza, w tym dotycząca profilu działalności Spółki oraz jej otoczenia biznesowego, wiek oraz
doświadczenie zawodowe.
ZASADA 3.6. dotycząca zasady, iż kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu,
a funkcjonalnie przewodniczącemu komitetu audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli rada pełni
funkcję komitetu audytu.
ZASADA NIE JEST STOSOWANA
Komentarz Zarządu: Z uwagi na skalę prowadzonej działalności, w Spółce nie ma dedykowanej osoby, a tym
bardziej wyspecjalizowanej komórki organizacyjnej, dedykowanej wyłącznie do kontroli wewnętrznej. W Spółce
system kontroli wewnętrznej nadzorowany jest bezpośrednio przez Zarząd Spółki, który odpowiada za skuteczność
i efektywność działania, wiarygodność sprawozdawczości finansowej oraz jej zgodność z obowiązującymi
przepisami prawa i innymi regulacjami. System kontroli wewnętrznej w odniesieniu do procesu sporządzania
sprawozdań finansowych jest realizowany zgodnie z ustawą o rachunkowości, Międzynarodowymi Standardami
Sprawozdawczości Finansowej i innymi wymogami prawnymi oraz zgodnie z obowiązującymi w Spółce procedurami
sporządzania i zatwierdzania sprawozdań finansowych.
ZASADY 4.1. i 4.3. dotyczące zapewnienia udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji
elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile
Spółka jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego walnego
zgromadzenia oraz zapewnienia powszechnie dostępnej transmisji obrad walnego zgromadzenia w czasie
rzeczywistym.
ZASADY NIE SĄ STOSOWANE
Komentarz Zarządu: Zarząd priorytetowo traktuje kwestie zapewnienia sprawnego przebiegu obrad Walnego
Zgromadzenia oraz prawidłowości podejmowania uchwał przez Walne Zgromadzenie. Natomiast do tej pory nie
rozważał celowości stosowania komunikacji elektronicznej podczas trwania obrad m.in. z uwagi na stosunkowo
małe zainteresowanie udziałem akcjonariuszy w Walnych Zgromadzeniach. Ponadto, akcjonariusze nie byli
zainteresowani udziałem w walnych zgromadzeniach przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej ani
też nigdy nie zgłaszali takiego zapotrzebowania. Dodatkowo, prowadzenie zgromadzenia przy wykorzystaniu
środków komunikacji elektronicznej byłoby dodatkowym kosztem dla Spółki. W tej sytuacji Zarząd Spółki uznał,
iż brak jest uzasadnienia dla stosowania wskazanych zasady.
ZASADA 4.4. dotycząca umożliwienia obecność mediów na walnych zgromadzeniach.
ZASADA JEST CZEŚCIOWO STOSOWANA
Komentarz Zarządu: W Walnych Zgromadzeniach akcjonariuszy Spółki co do zasady udział biorą wyłącznie osoby
uprawnione do udziału w obradach jako akcjonariusze lub ich pełnomocnicy, notariusz, przedstawiciele władz
spółki, ich doradcy oraz osoby z obsługi technicznej. W uzasadnionych przypadkach Przewodniczący Zgromadzenia
może zdecydować o udziale w obradach innych osób, w tym przedstawicieli mediów.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
40
ZASADA 6.4. dotycząca faktu, iż wynagrodzenie członków rady nie mogą być uzależnione od liczby odbytych
posiedzeń. Wynagrodzenie członków komitetów, w szczególności komitetu audytu, powinno uwzględniać
dodatkowe nakłady pracy związane z pracą w tych komitetach.
ZASADA NIE JEST STOSOWANA
Komentarz Zarządu: W Spółce obowiązuje zasada, zgodnie z którą członkowie Rady Nadzorczej są wynagradzani za
posiedzenie. Nie obowiązuje także zasada dodatkowego wynagradzania za prace realizowane przez członków Rady
Nadzorczej w ramach Komitetu Audytu.
Opis głównych cech stosowanych systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do
procesu sporządzania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych
W Spółce oraz Grupie Kapitałowej działa system kontroli wewnętrznej, który przyczynia się do zapewnienia
skuteczności i efektywności działania, wiarygodności sprawozdawczości finansowej oraz zgodności
z obowiązującymi przepisami prawa i innymi regulacjami. System kontroli wewnętrznej i zarządzanie ryzykiem
ma zapewnić Spółce realizację celów w obszarze efektywności i wydajności operacyjnej, wiarygodności
sprawozdawczości finansowej oraz zgodności działań z przepisami prawa. Z uwagi na rozmiar organizacji w chwili
obecnej nie ma wydzielonej, wyspecjalizowanej komórki organizacyjnej, dedykowanej wyłącznie do kontroli
wewnętrznej. System kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania
sprawozdań finansowych jest realizowany zgodnie z ustawą o rachunkowości, Międzynarodowymi Standardami
Sprawozdawczości Finansowej i innymi wymogami prawnymi oraz zgodnie z obowiązującymi w Spółce
procedurami sporządzania i zatwierdzania sprawozdań finansowych. Istotnym elementem tego systemu jest
badanie rocznych sprawozdań finansowych jednostki dominującej przez niezależnych biegłych rewidentów.
W zakresie zarządzania ryzykiem sporządzania sprawozdań, Spółka na bieżąco monitoruje zmiany w przepisach
i regulacjach zewnętrznych związanych ze sporządzaniem sprawozdań oraz przygotowuje się do ich
wprowadzenia, m.in. poprzez szkolenia pracowników oraz korzystanie z zewnętrznego doradztwa.
Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji wraz ze wskazaniem
liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale zakładowym, liczby głosów
z nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu
Na dzień 31 grudnia 2025 roku
Ilość akcji
Wartość nominalna
1 akcji
Wartość
nominalna
Procent w kapitale
zakładowym
EPICOM Ltd.
2 271 808
1,00
2 271 808,00
53,59%
Pozostali Akcjonariusze
1 967 154
1,00
1 967 154,00
46,41%
Razem
4 238 962
4 238 962,00
100,00%
Na dzień 28 kwietnia 2026 roku
Ilość akcji
Wartość nominalna
1 akcji
Wartość
nominalna
Procent w kapitale
zakładowym
EPICOM Ltd.
2 271 808
1,00
2 271 808,00
53,59%
Pozostali Akcjonariusze
1 967 154
1,00
1 967 154,00
46,41%
Razem
4 238 962
4 238 962,00
100,00%
W dniu 4 grudnia 2025 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Digital Network S.A. podjęło
uchwałę w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii G w ramach subskrypcji
prywatnej, pozbawienia dotychczasowych akcjonariuszy w całości prawa poboru wszystkich akcji serii G oraz
zmiany Statutu Spółki.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
41
W dniu 4 grudnia 2025 roku Digital Network S.A. zawarła umowę objęcia akcji nowej emisji z IT FASHION POLSKA
PROPERTIES Sp. z o.o. Na mocy umowy z IT FASHION POLSKA PROPERTIES Sp. z o.o. objął 326 939 sztuk akcji nowej
emisji serii G w drodze subskrypcji prywatnej. Cena emisyjna jednej akcji serii G wyniosła 91,76 zł i została ustalona
jako średnia arytmetyczna ze średnich dziennych kursów akcji z notowań giełdowych z dwudziestu kolejnych dni
sesyjnych poprzedzających dzień 30 października 2025 roku z zastrzeżeniem, że do obliczenia średniej nie
uwzględniono dni, w których nie odbywały się notowania akcji. Tak obliczona łączna cena emisyjna akcji serii G
wyniosła 29 999 922,64 zł. Zapłata ceny emisyjnej nastąpiła poprzez potrącenie wzajemnych wierzytelności
IT FASHION POLSKA PROPERTIES Sp. z o.o. wobec Digital Network S.A. z tytułu zapłaty trzeciej transzy płatności
ceny sprzedaży udziałów spółki Braughman Group Media Outdoor.
Zgodnie z warunkami Transakcji, akcje nowej emisji serii G zostają objęte 3-letnim zakazem zbywalności (okres
Lock-up), liczonym od dnia rejestracji akcji nowej emisji serii G w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych
S.A.
Do dnia publikacji niniejszego raportu podwyższenie kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii G nie zostało
zarejestrowane przez Sąd.
Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne, wraz
z opisem tych uprawnień
W Spółce nie występują papiery wartościowe, które dają specjalne uprawnienia kontrolne.
Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu, takich jak ograniczenie wykonywania
prawa głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe dotyczące wykonywania
prawa głosu lub zapisy, zgodnie z którymi, przy współpracy spółki, prawa kapitałowe związane z papierami
wartościowymi są oddzielone od posiadania papierów wartościowych
W Spółce nie występują żadne ograniczenia odnośnie do wykonywania prawa głosu.
Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych emitenta
W Spółce nie występują żadne ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów wartościowych.
Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień, w szczególności
prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji
Zasady dotyczące powoływania oraz odwoływania osób zarządzających reguluje Statut Spółki. Zgodnie
z brzmieniem §20 ust. 1, Rada Nadzorcza składa się z 5 (pięciu) do 7 (siedmiu) członków powoływanych
i odwoływanych przez Walne Zgromadzenie. Liczbę członków Rady Nadzorczej ustala Walne Zgromadzenie. §12
ust. 1 Statutu Spółki stanowi, że Zarząd składa się z 1 (jednego) do 5 (pięciu) członków powoływanych
i odwoływanych przez Radę Nadzorczą. Rada Nadzorcza może powołać Prezesa lub Wiceprezesa Zarządu. Liczbę
członków Zarządu ustala Rada Nadzorcza.
Informacja o nabywaniu akcji własnych
Posiadane na dzień 31 grudnia 2025 roku akcje własne Spółki związane są z realizacją Programu Skupu Akcji.
Spółka posiada łącznie 73 277 sztuk akcji własnych. W roku 2025 Spółka nie nabywała akcji własnych.
Opis zasad zmiany statutu lub umowy spółki emitenta
Zasady zmiany Statutu Spółki następują w drodze uchwały podjętej przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy.
Uchwały dotyczące zmiany Statutu, jak również emisji obligacji zamiennych i obligacji z prawem pierwszeństwa
objęcia akcji, umorzenia akcji, podwyższenia i obniżenia kapitału zakładowego, zbycia lub wydzierżawienia
przedsiębiorstwa albo jego zorganizowanej części, rozwiązania Spółki - zapadają większością ¾ (trzech czwartych)
głosów.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
42
Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw akcjonariuszy i sposobu
ich wykonywania, w szczególności zasady wynikające z regulaminu walnego zgromadzenia, jeżeli taki regulamin
został uchwalony, o ile informacje w tym zakresie nie wynikają wprost z przepisów prawa
Walne Zgromadzenie Spółki („Walne Zgromadzenie”) działa w oparciu o przepisy ustawy z dnia 15 września 2000 r.
- Kodeks spółek handlowych („KSH”), statutu Spółki oraz regulaminu Walnego Zgromadzenia.
Walne Zgromadzenie może być zwyczajne lub nadzwyczajne. Zwyczajne Walne Zgromadzenie powinno odbyć się
w terminie 6 (sześciu) miesięcy po upływie każdego roku obrotowego. Jeżeli Zarząd nie zwoła zwyczajnego
Walnego Zgromadzenia w powyższym terminie, zwyczajne Walne Zgromadzenie może zostać zwołane przez Radę
Nadzorczą. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie zwoływane jest przez Zarząd z własnej inicjatywy, na wniosek Rady
Nadzorczej albo na wniosek akcjonariusza lub akcjonariuszy reprezentujących co najmniej jedną dwudziestą
kapitału zakładowego Spółki. Wniosek o zwołanie zgromadzenia powinien określać sprawy wnoszone pod obrady
Walnego Zgromadzenia. Jeżeli w terminie 2 (dwóch) tygodni od dnia przedstawienia żądania zarządowi
nadzwyczajne Walne Zgromadzenie nie zostanie zwołane, sąd rejestrowy może upoważnić do zwołania
nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia akcjonariuszy występujących z tym żądaniem. Sąd wyznacza
przewodniczącego tego zgromadzenia. Rada Nadzorcza może zwołać nadzwyczajne Walne Zgromadzenie jeżeli
zwołanie go uzna za wskazane. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie może zostać zwołane przez akcjonariuszy
reprezentujących co najmniej połowę kapitału zakładowego lub co najmniej połowę ogółu głosów w Spółce.
Akcjonariusze wyznaczają przewodniczącego tego zgromadzenia.
Walne Zgromadzenie zwołuje się przez ogłoszenie dokonywane na stronie internetowej Spółki oraz w sposób
określony dla przekazywania informacji bieżących zgodnie z przepisami o ofercie publicznej i warunkach
wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych.
Ogłoszenie powinno być dokonane co najmniej na 26 (dwadzieścia sześć) dni przed terminem Walnego
Zgromadzenia.
Ogłoszenie o Walnym Zgromadzeniu powinno zawierać co najmniej:
1) datę, godzinę i miejsce Walnego Zgromadzenia oraz szczegółowy porządek obrad;
2) precyzyjny opis procedur dotyczących uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu i wykonywania prawa głosu,
w szczególności informacje o:
a) prawie akcjonariusza do żądania umieszczenia określonych spraw w porządku obrad Walnego
Zgromadzenia,
b) prawie akcjonariusza do zgłaszania projektów uchwał dotyczących spraw wprowadzonych do porządku
obrad Walnego Zgromadzenia lub spraw, które mają zostać wprowadzone do porządku obrad przed
terminem Walnego Zgromadzenia,
c) prawie akcjonariusza do zgłaszania projektów uchwał dotyczących spraw wprowadzonych do porządku
obrad podczas Walnego Zgromadzenia,
d) sposobie wykonywania prawa głosu przez pełnomocnika, w tym w szczególności o formularzach
stosowanych podczas głosowania przez pełnomocnika, oraz sposobie zawiadamiania spółki przy
wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej o ustanowieniu pełnomocnika,
e) możliwości i sposobie uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji
elektronicznej,
f) sposobie wypowiadania się w trakcie walnego zgromadzenia przy wykorzystaniu środków komunikacji
elektronicznej,
g) sposobie wykonywania prawa głosu drogą korespondencyjną lub przy wykorzystaniu środków
komunikacji elektronicznej,
h) prawie akcjonariusza do zadawania pytań dotyczących spraw umieszczonych w porządku obrad Walnego
Zgromadzenia;
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
43
3) dzień rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu, o którym mowa w art. 406
1
KSH;
4) informację, że prawo uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu mają tylko osoby będące akcjonariuszami
spółki w dniu rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu;
5) wskazanie, gdzie i w jaki sposób osoba uprawniona do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu może uzyskać
pełny tekst dokumentacji, która ma być przedstawiona Walnemu Zgromadzeniu, oraz projekty uchwał lub,
jeżeli nie przewiduje się podejmowania uchwał, uwagi Zarządu lub Rady Nadzorczej Spółki, dotyczące spraw
wprowadzonych do porządku obrad Walnego Zgromadzenia lub spraw, które mają zostać wprowadzone do
porządku obrad przed terminem Walnego Zgromadzenia;
6) wskazanie adresu strony internetowej, na której będą udostępnione informacje dotyczące Walnego
Zgromadzenia.
Spółka zamieszcza na własnej stronie internetowej od dnia zwołania Walnego Zgromadzenia:
1) ogłoszenie o zwołaniu Walnego Zgromadzenia;
2) informację o ogólnej liczbie akcji w spółce i liczbie głosów z tych akcji w dniu ogłoszenia, a jeżeli akcje są
różnych rodzajów - także o podziale akcji na poszczególne rodzaje i liczbie głosów z akcji poszczególnych
rodzajów;
3) dokumentację, która ma być przedstawiona Walnemu Zgromadzeniu;
4) projekty uchwał lub, jeżeli nie przewiduje się podejmowania uchwał, uwagi Zarządu lub Rady Nadzorczej
spółki, dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad Walnego Zgromadzenia lub spraw, które mają
zostać wprowadzone do porządku obrad przed terminem Walnego Zgromadzenia;
5) formularze pozwalające na wykonywanie prawa głosu przez pełnomocnika lub drogą korespondencyjną, jeżeli
nie są one wysyłane bezpośrednio do wszystkich akcjonariuszy.
Akcjonariusz lub akcjonariusze reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału zakładowego mogą zgłaszać
Spółce przed terminem Walnego Zgromadzenia na piśmie lub przy wykorzystaniu środków komunikacji
elektronicznej projekty uchwał dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad Walnego Zgromadzenia lub
spraw, które mają zostać wprowadzone do porządku obrad. Spółka niezwłocznie ogłasza projekty uchwał na
stronie internetowej. Każdy z akcjonariuszy może podczas Walnego Zgromadzenia zgłaszać projekty uchwał
dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad.
Walne Zgromadzenia odbywają się w siedzibie Spółki. Akcjonariusz może uczestniczyć w Walnym Zgromadzeniu
oraz wykonywać prawo głosu osobiście lub przez pełnomocnika. Walne Zgromadzenie otwiera Przewodniczący
Rady Nadzorczej lub inna osoba przez niego wskazana. W razie nieobecności tych osób Walne Zgromadzenie
otwiera Prezes Zarządu albo osoba wyznaczona przez Zarząd. Jeżeli przepisy KSH nie stanowią inaczej
Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia wybiera się spośród osób uprawnionych do uczestniczenia w Walnym
Zgromadzeniu.
Jeżeli przepisy KSH nie stanowią inaczej, Walne Zgromadzenie jest ważne bez względu na liczbę reprezentowanych
na nim akcji. Uchwały Walnego Zgromadzenia zapadają bezwzględną większością głosów, chyba że przepisy KSH
lub statutu Spółki przewidują warunki surowsze. Uchwały dotyczące emisji obligacji zamiennych i obligacji
z prawem pierwszeństwa objęcia akcji, zmiany statutu Spółki, umorzenia akcji, podwyższenia i obniżenia kapitału
zakładowego, zbycia lub wydzierżawienia przedsiębiorstwa albo jego zorganizowanej części, rozwiązania Spółki
zapadają większością ¾ (trzech czwartych) głosów. Uchwała o zaniechaniu rozpatrywania sprawy umieszczonej
w porządku obrad może zapaść jedynie w przypadku, gdy przemawiają za nią istotne powody. Wniosek w takiej
sprawie powinien zostać szczegółowo umotywowany. Zdjęcie z porządku obrad na wniosek akcjonariuszy wymaga
podjęcia uchwały Walnego Zgromadzenia, po uprzednio wyrażonej zgodzie przez wszystkich obecnych
akcjonariuszy, którzy zgłosili taki wniosek, popartej większością ¾ (trzech czwartych) głosów.
Uchwały Walnego Zgromadzenia, poza sprawami wymienionymi w KSH oraz statucie Spółki, wymagają następujące
sprawy:
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
44
a) powoływanie i odwoływanie członków Rady Nadzorczej,
b) ustalanie liczby członków Rady Nadzorczej,
c) ustalanie zasad wynagradzania oraz wysokości wynagrodzenia członków Rady Nadzorczej,
d) tworzenie i znoszenie kapitałów rezerwowych.
Opis działania organów zarządzających oraz nadzorujących wraz ze wskazaniem składu osobowego tych
organów i zmian, które zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego.
Zasady działania Zarządu oraz Rady Nadzorczej Spółki są – poza przepisami powszechnie obowiązującymi –
regulowane przez Statut Spółki, a także odpowiednio przez Regulamin Rady Nadzorczej oraz Regulamin Zarządu
dostępnymi na stronie internetowej Spółki. Na funkcjonowanie organów zarządzających i nadzorczych Spółki
wpływ mają również zasady ładu korporacyjnego wynikające z Dobrych Praktyk Spółek Giełdowych.
Zarząd Digital Network S.A.
W okresie od dnia 1 stycznia do dnia 31 grudnia 2025 roku, Zarząd działał w następującym składzie:
Agnieszka Godlewska – Prezes Zarządu,
Aneta Parafiniuk - Członek Zarządu.
W raportowanym okresie oraz do dnia publikacji niniejszego raportu nie było zmian w składzie Zarządu.
Rada Nadzorcza Digital Network S.A.
W okresie od dnia 1 stycznia do dnia 31 grudnia 2025 roku Rada Nadzorcza działała w następującym składzie:
Cezary Kubacki
-
Przewodniczący Rady Nadzorczej
Jerzy Popławski
-
Członek Rady Nadzorczej
Grzegorz Esz
-
Członek Rady Nadzorczej
Wojciech Kliniewski
-
Członek Rady Nadzorczej
Rafał Kunysz
-
Członek Rady Nadzorczej
W raportowanym okresie oraz do dnia publikacji niniejszego raportu nie było zmian w składzie Rady Nadzorczej.
Informacja na temat komitetu audytu Emitenta
W roku 2025 w Spółce funkcję komitetu audytu pełniła Rada Nadzorcza co jest dopuszczalne zgodnie art. 128 ust. 4
z ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym z dnia 11 maja 2017 roku (Dz. U.
z 2025 r., poz. 1891) (dalej zwanej„ Ustawą o biegłych”). Spółka spełniała kryteria określone w art. 128 ust. 4 pkt 4
Ustawy o biegłych, co pozwoliło powierzyć Radzie Nadzorczej pełnienie funkcji komitetu audytu.
Dopuszczalność wykonywania obowiązków komitetu audytu przez Radę Nadzorczą wynikała z faktu nie
przekroczenia na koniec 2024 oraz 2025 roku dwóch z trzech następujących wielkości:
1) 33 000 000 zł - w przypadku sumy aktywów bilansu na koniec roku obrotowego,
2) 66 000 000 zł - w przypadku przychodów netto ze sprzedaży towarów i produktów za rok obrotowy,
3) 50 osób - w przypadku średniorocznego zatrudnienia w przeliczeniu na pełne etaty.
Wartościami, których Spółka nie przekraczała w 2025 roku były: wysokość przychodów netto ze sprzedaży towarów
i produktów za rok obrotowy oraz liczba zatrudnionych pracowników.
Jerzy Popławski oraz Rafał Kunysz spełniają kryteria niezależności określone w art. 129 ust. 3 Ustawy o biegłych.
Jerzy Popławki posiada wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości oraz badania sprawozdań finansowych
wymaganą w odniesieniu do członka komitetu audytu zgodnie z art. 129 ust. 1 Ustawy o biegłych. Ponadto Jerzy
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
45
Popławski posiada szeroką wiedzę i doświadczenie z obszar sprawozdawczości finansowej w tym przygotowania
i analiz sprawozdań sporządzanych zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości (MSR), oceny
i zarządzania ryzykiem związanym z obsługą zobowiązań i bieżącą płynnością przedsiębiorstwa, controllingiem,
stosowaniem zasad polityki rachunkowości, zasad działania kontroli wewnętrznej i audytu wewnętrznego oraz
przeprowadzania projektów inwestycyjnych i kompleksowych due diligence. Wiedza ta jest poparta ponad 20-
letnim doświadczeniem zdobytym na stanowisku dyrektora finansowego/członka zarządu w spółkach publicznych
oraz spółkach akcyjnych prawa handlowego (m.in. Grupie Kapitałowej- Impexmetal S.A., Zakłady Mięsne DUDA
S.A., PayTel S.A., ELZAB S.A.) a wcześniej na stanowiskach kierowniczych odpowiedzialnych za obszar finansów
i zarządzania ryzykiem.
Jerzy Popławski powiada wykształcenie wyższe. Jest absolwentem Wydziału Ekonomiki Bankowości i Ubezpieczeń
w Wyższej Szkole Ubezpieczeń i Bankowości oraz Bournemouth University uzyskując dyplom Master of Arts In
Financial Services. Odbył ponadto studia doktoranckie w zakresie metodologii badań w naukach ekonomicznych
w Instytucie Finansów. Posiada certyfikaty ukończenia wielu specjalistycznych szkoleń i kursów.
Rafał Kunysz posiada ponad 20-letnie doświadczenie zawodowe związane z działalnością branżową Emitenta. Rafał
Kunysz zdobywał je głównie w zakresie planowania komunikacji oraz strategii mediowej, media management,
zakupu mediów, prowadzenia przetargów mediowych, audytu i benchmarkingu. W trakcie dotychczasowej kariery
zawodowej sprawował kierownicze stanowiska, zarówno w polskich jak i międzynarodowych korporacjach takich
jak Totalizator Sportowy, Cadbury Wedel czy Publicis Groupe/Newcast Ukraine, gdzie odpowiadał głównie za
media i komunikację marketingową. Od 2016 roku Rafał Kunysz jest Prezesem Zarządu i współwłaścicielem spółki
Red Moon Media Audit and Consulting.
W 2025 roku odbyło się łącznie 8 posiedzeń Rady Nadzorczej, w tym 4 posiedzenia Rady Nadzorczej Spółki
poświęcone wykonywaniu obowiązków komitetu audytu.
3.5. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego
lub organem administracji publicznej, z uwzględnieniem informacji dotyczących zobowiązań albo wierzytelności
emitenta lub jednostki od niego zależnej, których wartość stanowi, co najmniej 10% kapitałów własnych
Emitenta
W okresie objętym sprawozdaniem (tj. w okresie 12 miesięcy 2025 roku), nie wszczęto wobec spółek z Grupy
Kapitałowej Emitenta zarówno przed sądami jak i organami administracji publicznej oraz organami właściwymi dla
postępowania arbitrażowego, postępowań dotyczących zobowiązań lub wierzytelności, których łączna wartość
przekraczałaby 10% kapitałów własnych Emitenta.
3.6. Informacja o posiadanych oddziałach i zakładach
Jednostka dominująca ani żadna ze spółek zależnych nie posiada oddziałów ani zakładów.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
46
IV. WYBRANE DANE WYJAŚNIAJĄCE
4.1. Informacja o podstawowych produktach, towarach lub usługach wraz z określeniem wartościowym
i ilościowym ich udziału w sprzedaży emitenta ogółem, a także zmianach w tym zakresie w danym roku
obrotowym
Podstawowe źródła przychodów Emitenta z działalności kontynuowanej to obecnie:
▪ Przychody z reklam zewnętrznych Digital Out of Home,
▪ Przychody ze sprzedaży i dystrybucji na rynku telewizyjnym,
▪ Przychody z działalności agencji reklamowych.
Wartość sprzedaży dotycząca poszczególnych źródeł przychodów w roku obrotowym zakończonym
31 grudnia 2025 i 31 grudnia 2024 roku została zaprezentowana w pkt. 3.1.
Emitent nie prowadzi obecnie działalności stricte operacyjnej. Jako jednostka dominująca sprawuje nadzór
właścicielski oraz pozostaje centrum finansowo-sprawozdawczym oraz technologicznym dla całej organizacji
tworzonej przez spółki zależne, samodzielne pod względem organizacyjnym. Głównym źródłem przychodów
Emitenta są dywidendy wypłacane przez jednostki zależne.
4.2. Informacja o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne, oraz informacje
o źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji, w towary i usługi, z określeniem uzależnienia od jednego lub
więcej odbiorców i dostawców, a w przypadku gdy udział jednego odbiorcy lub dostawcy osiąga co najmniej 10%
przychodów ze sprzedaży ogółem - nazwy (firmy) dostawcy lub odbiorcy, jego udział w sprzedaży lub
zaopatrzeniu oraz jego formalne powiązania z emitentem
W roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2025, przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Emitenta dotyczyły
w 97% sprzedaży na terytorium Polski. Łącznie 3% ogółu przychodów ze sprzedaży Grupy dotyczy sprzedaży
zagranicznej.
Grupa ani jednostka dominująca nie są uzależnione od jednego odbiorcy ani dostawcy. W Grupie Emitenta część
sprzedaży prowadzona była za pośrednictwem brokera reklamowego Polsat Media Sp. z o. o. (około 42% sprzedaży
ogółem) Emitent nie jest kapitałowo ani osobowo powiązany z brokerem reklamowym.
Przychody ze sprzedaży Digital Network S.A. osiągnięte w roku 2025 w całości dotyczyły sprzedaży realizowanej na
terytorium Polski. Digital Network S.A. nie prowadzi działalności stricte operacyjnej. Głównym źródłem
przychodów jednostkowych Emitenta są dywidendy wypłacane przez jednostki zależne. W roku obrotowym
zakończonym 31 grudnia 2025 przychody ze sprzedaży oraz z tytułu dywidend od jednostki zależnej Screen
Network S.A. stanowiły 57% ogółu, przychody ze sprzedaży oraz z tytułu dywidend od jednostki zależnej Screen
Network Sp. z o. o. stanowiły 35% ogółu natomiast przychody ze sprzedaży oraz z tytułu dywidend od jednostki
zależnej Program Sp. z o.o. stanowiły 3% ogółu.
4.3. Perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej i Emitenta na 2026 rok
Perspektywy rozwoju i cele Grupy Kapitałowej oraz Emitenta zostały opisane w pkt 3.2.
4.4. Informacja o zawartych umowach znaczących dla działalności Grupy Kapitałowej i Emitenta, w tym znanych
Emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami), umowach ubezpieczenia,
współpracy lub kooperacji
Znaczące umowy zawarte przez Grupę Kapitałową i Emitenta zostały wymienione i szczegółowo opisane w pkt. 3.2.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
47
4.5. Informacja o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych występujących w ramach Grupy Kapitałowej
Emitenta oraz określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych (papiery wartościowe, instrumenty
finansowe, wartości niematerialne i prawne oraz nieruchomości), w tym inwestycji kapitałowych dokonanych
poza jego grupą jednostek powiązanych oraz opis metod ich finansowania
Inwestycje w jednostkach zależnych obejmują udziały, które Emitent nabył w innych jednostkach, aby sprawować
nad nimi kontrolę poprzez kierowanie ich polityką finansową i operacyjną, w celu osiągania korzyści
ekonomicznych z ich działalności. Na dzień bilansowy 31 grudnia 2025 roku, Spółka posiada udziały
w następujących jednostkach zależnych:
Nazwa jednostki
powiązanej bezpośrednio
Miejsce
siedziby spółki
Procent
posiadanych
udziałów
Procent
posiadanych
głosów
Metoda
konsolidacji
Wartość udziałów
w cenie nabycia w
PLN
Bilansowa
wartość
udziałów
Program Sp. z o. o.
Warszawa
ul. Fabryczna
5A
100,00%
100,00%
Pełna
9 351 363,00
0,00
Screen Network S.A.
Warszawa
ul. Fabryczna
5A
92,46%
92,46%
Pełna
20 041 307,26
20 041 307,26
Screen Network Sp. z o. o.
Warszawa
ul. Fabryczna
5A
93,00%
93,00%
Pełna
2 768 789,00
2 768 789,00
Braughman Group Media
Outdoor Sp. z o. o.
Warszawa
ul. Grzybowska
5A
100%
100%
Pełna
141 725 966,94
141 725 966,94
NAIMPREZE.pl Sp. z o. o.
Warszawa
ul. Fabryczna
5A
96,56%
96,56%
Pełna
1 477 280,00
0,00
Bridge4fun Sp. z o. o.
Warszawa
ul. Fabryczna
5A
48,85%
48,85%
praw własności
1,00
1,00
4FUN BEAST Sp. z o. o.
Warszawa
ul. Fabryczna
5A
100,00%
100,00%
niekonsolidowana
ze względu na
nieistotność
5 000,00
5 000,00
Dissolve Festival Sp. z o. o.
Warszawa
ul. Fabryczna
5A
49,00%
49,00%
praw własności
2 450,00
2 450,00
Nazwa jednostki
powiązanej pośrednio
Miejsce
siedziby spółki
Procent
posiadanych
udziałów
Procent
posiadanych
głosów
Metoda
konsolidacji
Wartość udziałów
w cenie nabycia w
PLN
Bilansowa
wartość
udziałów
wykazywana
przez jednostkę
zależną
Bridge2fun Sp. z o. o.
Warszawa
ul. Fabryczna
5A
49,00%
49,00%
praw własności
4 116,00
4 116,00
Dooh.Net Sp. z o. o.
Warszawa
ul. Fabryczna
5A
93,00%
93,00%
Pełna
240 000,00
240 000,00
W dniu 31 października 2025 roku, Zarząd Emitenta zawarł umowę, na mocy której nabył 100% udziałów w kapitale
zakładowym spółki Braughman Group Media Outdoor z czego:
- 90% udziałów od IT FASHION POLSKA PROPERTIES Sp. z o. o. za cenę 119 337 837,84 zł;
- 10% udziałów od Sławomira Pawluka za cenę 12 162 162,16 zł.
Niezależnie od wyżej wskazanych płatności, Emitent zapłaci dodatkowo na rzecz Sprzedającego 2 kwotę
w wysokości 10 000 000,00 zł płatną w rocznych ratach przez kolejne 3 lata. Płatność ta ma charakter warunkowy
i jest uzależniona od dalszego zaangażowania Sprzedającego 2 w sprawy Spółki Przejmowanej.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
48
4.6. Informacja o istotnych transakcjach zawartych w ramach Grupy Kapitałowej Emitenta przez Emitenta lub
jednostkę od niego zależną z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami
oraz informacjami określającymi charakter tych transakcji - obowiązek uznaje się za spełniony poprzez
wskazanie miejsca zamieszczenia informacji w sprawozdaniu finansowym
Transakcje z jednostkami powiązanymi miały charakter typowy i rutynowy, a ich warunki i charakter wynikały
z bieżącej działalności operacyjnej Grupy Kapitałowej Emitenta. Wszystkie transakcje zostały zawarte na
warunkach rynkowych. Informacje na temat transakcji z jednostkami powiązanymi zawarto w nocie 32
skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz w nocie 27 jednostkowego sprawozdania finansowego.
4.7. Informacja o zaciągniętych i wypowiedzianych umowach dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co
najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności
W dniu 5 grudnia 2025 roku została zawarta umowa bankowa o kredyt inwestycyjny, którego celem jest:
- współfinansowanie nabycia udziałów w Braughman Group Media Outdoor Sp. z o. o. do kwoty
56 500 000,00 zł,
- częściowa spłata pożyczki do EPICOM Ltd. do kwoty 13 500 000,00 zł.
Powyższa częściowa spłata pożyczki nastąpiła w dniu 20.01.2026 roku.
Łączna kwota kredytu - 70 000 000,00 zł.
Okres trwania umowy – od dnia 05 grudnia 2025 roku do dnia 31 grudnia 2030 roku.
Oprocentowanie kredytu - oprocentowanie zmienne oparte na wskaźniku referencyjnym WIBOR 3M
powiększone o marżę.
Zabezpieczenie kredytu - zabezpieczenie nie odbiega od warunków powszechnie stosowanych dla tego
typu umów zawieranych w obrocie gospodarczym i zostało ustanowione na aktywach Emitenta.
Jednostki z grupy korzystają z pożyczek wymienionych w punkcie 4.8.
4.8. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w roku obrotowym umowach kredytu lub pożyczek przez
spółki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej Emitenta., ze szczególnym uwzględnieniem pożyczek udzielonych
i otrzymanych od jednostek powiązanych Emitenta (z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości
stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności)
Na dzień 31 grudnia 2025 roku jednostki z Grupy posiadały następujące pożyczki udzielone jednostkom
powiązanym:
Pożyczkobiorca
Waluta
Oprocentowanie
Kapitał w PLN
Naliczone
odsetki w PLN
Bridge 2 Fun Sp. z o. o.
PLN
WIBOR 3M + 2,6 p. p.
393 000,00
85 240,79
Bridge4Fun Sp. z o. o.
PLN
WIBOR 3M + 2,6 lub 2,3 p. p.
805 000,00
114 759,40
Dissolve Festival Sp. z o. o.
PLN
WIBOR 3M + 2,6 lub 2,3 p. p.
450 000,00
50 449,65
Z powyższych pożyczek odpisem aktualizującym zostały objęte pożyczki w łącznej kwocie 929 627,66 zł.
Ponadto:
- Dissolve Festival Sp. z o. o. posiada pożyczki zaciągnięte od jednostek niepowiązanych w łącznej wysokości
262 000,00 zł oprocentowane stawką WIBOR 3M powiększoną o marżę 2,6 p. p.
- BRIDGE 2 FUN Sp. z o. o. posiada pożyczki zaciągnięte od jednostek niepowiązanych w łącznej wysokości
107 000,00 zł oprocentowane stawką WIBOR 3M powiększoną o marżę 2,6 p. p.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
49
Jednostka Dominująca na dzień 31 grudnia 2025 roku posiadała następujące pożyczki udzielone jednostkom
powiązanym:
Pożyczkobiorca
Waluta
Oprocentowanie
Kapitał w PLN
Naliczone
odsetki w PLN
Dissolve Festival Sp. z o. o.
PLN
WIBOR 3M + 2,6 p. p.
150 000,00
47 030,88
BRIDGE 2 FUN Sp. z o. o.
PLN
WIBOR 3M + 2,6 p. p.
393 000,00
85 240,79
Bridge4Fun Sp. z o. o.
PLN
WIBOR 3M + 2,6 p. p.
205 000,00
49 355,99
Serwal Sp. z o. o.
PLN
WIBOR 3M + 2,3 p. p.
3 580 000,00
879,89
Powyższe pożyczki zostały objęte odpisem aktualizującym w kwocie 929 627,66 zł.
Ponadto Digital Network S.A. posiadała na 31.12.2025 roku pożyczkę otrzymaną od Epicom Ltd. w wysokości
19 000 000,00 zł oprocentowaną stawką WIBOR 3M powiększoną o marżę 2,3 p. p. Do dnia publikacji raportu
pożyczka została spłacona w całości.
Powyższe pożyczki są to pożyczki krótkoterminowe z terminem zapadalności do 12 miesięcy od dnia bilansowego.
4.9. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, w ramach
Grupy Kapitałowej Emitenta ze szczególnym uwzględnieniem poręczeń i gwarancji udzielonych i otrzymanych od
jednostek powiązanych Emitenta
Na dzień sporządzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupa posiadała aktywa
warunkowe wynikające z porozumienia zawartego ze sprzedającym udziały Braughman Group Media Outdoor
Sp. z o. o. Na mocy niniejszego porozumienia w przypadku ujawnienia dodatkowych zobowiązań Braughman Group
Media Outdoor Sp. z o. o. spółka Digital Network posiada możliwość rekompensaty za te zobowiązania
Spółka Digital Network S.A. na dzień bilansowy 31 grudnia 2025 roku była poręczającym w umowach leasingu
maszyn produkcyjnych dla Print Logistic Sp. z o. o. – kwota 300 tys. złotych.
Print Logistic Sp. z o.o. na bieżąco reguluje zobowiązania z tytułu leasingu.
W przypadku umów leasingu wartość poręczenia obejmuje raty kapitałowe pozostałe do spłaty na dzień bilansowy
(tj. na 31 grudnia 2025 r.) w wartości brutto (tj. wraz z podatkiem VAT).
Digital Network S.A. na dzień bilansowy 31 grudnia 2025 roku była również poręczającym w umowie najmu
powierzchni pod nośniki reklamowe dla Screen Network Sp. z o. o. Poręczenie jest ograniczone do maksymalnej
kwoty 150 tys. zł.
Screen Network S.A. jest poręczającym w umowach najmu powierzchni pod nośniki reklamowe dla
Dooh.net Sp. z o. o. na łączną kwotę 777 tys. EUR.
Na dzień bilansowy Grupa Kapitałowa Digital Network S.A. nie posiada innych istotnych zobowiązań warunkowych.
4.10. Opis wykorzystania przez Grupę Kapitałową Emitenta wpływów z emisji do chwili sporządzenia
sprawozdania z działalności w przypadku emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem
W dniu 4 grudnia 2025 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podjęło uchwałę w sprawie
podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii G w ramach subskrypcji prywatnej,
pozbawienia dotychczasowych akcjonariuszy w całości prawa poboru wszystkich akcji serii G oraz zmiany Statutu
Spółki.
W dniu 4 grudnia 2025 roku Digital Network S.A. zawarła umowę objęcia akcji nowej emisji z IT FASHION POLSKA
PROPERTIES Sp. z o.o. (dalej: „Obejmujący”). Na mocy umowy Obejmujący obejmie 326 939 sztuk akcji nowej
emisji serii G w drodze subskrypcji prywatnej. Cena emisyjna jednej akcji serii G wynosi 91,76 zł i została ustalona
jako średnia arytmetyczna ze średnich dziennych kursów akcji z notowań giełdowych z dwudziestu kolejnych dni
sesyjnych poprzedzających dzień 30 października 2025 roku z zastrzeżeniem, że do obliczenia średniej nie
uwzględniono dni, w których nie odbywały się notowania akcji. Łączna cena emisyjna akcji serii G wynosi
29 999 922,64 zł. Zapłata ceny emisyjnej nastąpi poprzez potrącenie wzajemnych wierzytelności w sposób opisany
w raporcie bieżącym nr 22/2025 z dnia 31 października 2025 roku.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
50
Zgodnie z warunkami Transakcji, akcje nowej emisji serii G zostają objęte 3-letnim zakazem zbywalności (okres
Lock-up), liczonym od dnia rejestracji akcji nowej emisji serii G w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych
S.A.
Do dnia sporządzenia niniejszego raportu podwyższenie kapitału nie zostało zarejestrowane przez Sąd.
4.11. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym, a wcześniej
publikowanymi prognozami wyników na dany rok
W dniu 13 kwietnia 2026 roku tj. po zakończeniu okresu sprawozdawczego. Zarząd Emitenta ogłosił wstępne
wyniki finansowe na 2025 rok. Grupa zakładała przychody na poziomie 113 mln zł (wzrost o 51% r/r), EBIT
w wysokości 50,1 mln zł (wzrost o 59% r/r), EBITDA wartą 66,9 mln zł (wzrost o 53% r/r) i zysk netto w kwocie 40
mln zł (wzrost o 42% r/r) oraz zysk przypadający Jednostce Dominującej na poziomie 37,6 mln zł (wzrost o 50% r/r).
Wstępne wyniki finansowych nie różniły w stosunku do ostatecznych wyników finansowych wykazanych w raporcie
rocznym Emitenta.
4.12. Ocena dotyczącą zarządzania zasobami finansowymi
Zarząd Emitenta ustala zasady zarządzania ryzykiem finansowym dla pozostałych spółek wchodzących w skład
Grupy Kapitałowej. Na bieżąco monitorowane jest ryzyko cen rynkowych dotyczące wszystkich posiadanych
instrumentów finansowych przez Grupę Kapitałową. W opisanym okresie, Grupa Kapitałowa Emitenta posiadała
pełną zdolność wywiązywania się z zaciąganych zobowiązań i na obecnym etapie nie przewiduje istotnych
zagrożeń, które mogłyby wpłynąć na zwiększenie ryzyka utraty możliwości regulowania zobowiązań wobec
zewnętrznych dostawców usług.
4.13. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych
W ocenie Zarządu Emitenta transakcja nabycia udziałów Braughman Group Media Outdoor Sp. z o.o. nie powinna
negatywnie wpłynąć na dynamikę przychodów i poziomu marż osiąganych przez Spółkę na rynku cyfrowej reklamy
zewnętrznej. W związku z tym, Zarząd Emitenta nie przewiduje ograniczenia poziomu nakładów inwestycyjnych na
2026 rok, związanych zarówno z realizacją wcześniej wygranych przetargów jak i wcześniej zaplanowanych
instalacji ekranów klasy super screen oraz z rozbudową sieci nośników o nowe lokalizacje.
4.14. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalność Emitenta po zakończeniu
okresu sprawozdawczego
Po zakończeniu okresu sprawozdawczego nie zaszły nietypowe zdarzenia, które mogą mieć istotny wpływ na
wyniki z działalności Emitenta w 2026 roku.
4.15. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa Grupy
Kapitałowej Emitenta oraz opis perspektyw rozwoju dalszej działalności, co najmniej do końca roku obrotowego
następującego po roku obrotowym, z uwzględnieniem elementów strategii rynkowej przez niego wypracowanej
Czynniki mogące mieć istotny wpływ dla rozwoju Emitenta oraz ryzyka z nimi związane omówione zostały bardziej
szczegółowo w pkt. 3.3.
Perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej oraz strategia rynkowa zostały szczegółowo opisane w pkt 3.2.
4.16. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta i jego Grupą Kapitałową
W dniu 31 października 2025 roku, Zarząd Emitenta zawarł umowę, na mocy której nabył 100% udziałów w kapitale
zakładowym spółki Braughman Group Media Outdoor z czego:
- 90% udziałów od IT FASHION POLSKA PROPERTIES Sp. z o. o. za cenę 119 337 837,84 zł;
- 10% udziałów od Sławomira Pawluka za cenę 12 162 162,16 zł.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
51
4.17. Charakterystyka polityki w zakresie kierunków rozwoju Grupy Kapitałowej Emitenta
Polityka w zakresie kierunków rozwoju Grupy Kapitałowej Emitenta została opisana w pkt. 3.2.
4.18. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym
W opisywanym okresie nie wystąpiły w Grupie Kapitałowej Digital Network S.A. istotne pozycje pozabilansowe.
4.19. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach
Grupy kapitałowej w roku obrotowym
Główne inwestycje kapitałowe Emitenta stanowią inwestycje w podmioty zależne. Szczegółowy opis inwestycji
kapitałowych znajduje się w punkcie 4.5 niniejszego raportu. Ponadto w roku 2025 istotną wartość stanowiły
udzielone pożyczki. Szczegółowe informacje na temat udzielonych pożyczek znajdują się w nocie 14 jednostkowego
sprawozdania finansowego Digital Network S.A. oraz w nocie 18 skonsolidowanego sprawozdania finansowego
Grupy Kapitałowej.
4.20. Charakterystyka struktury aktywów i pasywów skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej
w tym z punktu widzenia Grupy Kapitałowej i Emitenta
Analiza struktury aktywów Grupy Kapitałowej
(w tys. złotych)
31.12.2025
Struktura
31.12.2024
Struktura
Aktywa trwałe
282 805
78%
46 923
51%
Rzeczowe aktywa trwałe
20 146
6%
13 314
14%
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania nieruchomości
129 027
35%
21 603
23%
Wartości niematerialne
360
0%
450
1%
Wartość firmy
125 909
35%
8 026
9%
Inne
7 363
2%
3 530
4%
Aktywa obrotowe
81 633
22%
45 230
49%
Należności handlowe oraz pozostałe należności
50 464
14%
20 809
23%
Pożyczki udzielone
7 038
2%
11 277
12%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
24 131
6%
13 144
14%
W roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2025, podobnie jak w roku ubiegłym, w strukturze aktywów Grupy
przeważają aktywa trwałe stanowiące 78%. W aktywach trwałych największy udział stanowią aktywa z tytułu
prawa do użytkowania nieruchomości oraz wartość firmy stanowiące po około 35% ogółu aktywów Grupy. Istotny
wzrost powyższych pozycji aktywów związany był z objęciem kontroli nad Breughman Group Media Outdoor
Sp. z o.o. Największy udział w strukturze aktywów obrotowych na 31.12.2025 r. należności handlowe oraz
pozostałe należności. Udział tej pozycji w strukturze bilansu zmniejszył się jednak w stosunku do ubiegłego roku
z 23% do 14%. W ogólnej strukturze aktywów zmniejszył się również udział środków pieniężnych i ich
ekwiwalentów (spadek z 14% do 6%).
Analiza struktury pasywów Grupy Kapitałowej
(w tys. złotych)
31.12.2025
Struktura
31.12.2024
Struktura
Kapitał własny
108 345
30%
50 026
54%
Pożyczki i kredyty bankowe
75 721
21%
0
0%
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego
129 941
36%
23 261
25%
Zobowiązania handlowe
24 069
6%
9 213
10%
Pozostałe pozycje
26 362
7%
9 653
10%
Udział kapitału własnego w strukturze pasywów w roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2025 wyniósł na
koniec okresu 30% i zmniejszył się w stosunku do ubiegłego roku o 24 p. p. Największą pozycję pasywów Grupy,
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
52
stanowiły zobowiązania z tytułu leasingu finansowego. Zgodnie z MSSF 16 „Leasing” Grupa Digital Network ujmuje
zobowiązanie z tytułu prawa do użytkowania składnika jako zobowiązanie z tytułu leasingu. Istotny wzrost tej
pozycji bilansu jest związany z objęciem kontroli nad Braughman Group Media Outdoor Sp. z o.o. W związku
z nabyciem jednostki zależnej w roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2025 zaciągnięte zostały zobowiązania
z tytułu pożyczek i kredytów bankowych. Udział krótkoterminowych zobowiązań handlowych w strukturze
pasywów Grupy zmniejszył się w stosunku do ubiegłego roku, z 10% do 7%.
Analiza struktury aktywów Emitenta
(w tys. złotych)
31.12.2025
Struktura
31.12.2024
Struktura
Aktywa trwałe
164 871
94%
23 627
60%
Rzeczowe aktywa trwałe
14
0%
35
0%
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania nieruchomości
58
0%
288
1%
Wartości niematerialne
4
0%
11
0%
Inwestycje w jednostkach powiązanych
164 330
94%
22 817
58%
Inne
465
0%
475
1%
Aktywa obrotowe
9 382
6%
15 888
40%
Należności handlowe oraz pozostałe należności
891
1%
800
2%
Pożyczki udzielone
6 574
4%
10 305
26%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
1 917
1%
4 783
12%
W roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2025, podobnie jak w roku ubiegłym, w strukturze Emitenta
przeważają aktywa trwałe stanowiące 94%. Są to głównie inwestycje w jednostkach powiązanych. Ich wzrost
wynika z nabycia 100% udziałów spółki Braughman Group Media Outdoor. Największy udział w strukturze aktywów
obrotowych w roku 2025 miały pożyczki udzielone, wynosił on 4%. W ogólnej strukturze aktywów istotnie
zmniejszył się udział środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (z 12% do 1%). Spowodowane było to głownie
koniecznością zapłaty za nabywane udziały.
Analiza struktury pasywów Emitenta
(w tys. złotych)
31.12.2025
Struktura
31.12.2024
Struktura
Kapitał własny
74 857
43%
31 075
78%
Pożyczki i kredyty bankowe
84 417
49%
0
0%
Zobowiązania handlowe
301
0%
268
1%
Pozostałe pozycje
14 678
8%
8 107
21%
Udział kapitału własnego w strukturze pasywów w roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2025 zmniejszył się
w stosunku do ubiegłego roku i wyniósł na koniec roku 43%. Pozostałe pozycje obejmują głównie dodatkowe
zobowiązanie za zakupione udziały oraz otrzymane zaliczki na poczet dywidendy za rok 2025.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
53
V. INFORMACJE DOTYCZĄCE OSÓB ZARZĄDZAJACYCH ORAZ NADZORUJĄCYCH EMITENTA
5.1. Informacja o umowach zawartych między Emitentem i osobami zarządzającymi, przewidujące
rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska
Jednostka dominująca nie jest stroną umów przewidujących rekompensatę w przypadku rezygnacji lub zwolnienia
z zajmowanego stanowiska osoby zarządzającej bez ważnej przyczyny lub gdy jej odwołanie lub zwolnienie nastąpi
z powodu połączenia Emitenta przez przejęcie.
5.2. Informacja o wynagrodzeniu Zarządu i Rady Nadzorczej Digital Network S.A.
Wynagrodzenie Zarządu
01.01.2025
31.12 2025
01.01.2024
31.12 2024
Wynagrodzenie brutto Zarządu:
Agnieszka Godlewska
120 000,00
120 000,00
Aneta Parafiniuk
120 000,00
120 000,00
Tomasz Misiak*
)
0,00
3 500,00
Świadczenie po okresie zatrudnienia
0,00
0,00
Pozostałe świadczenia długoterminowe
0,00
0,00
Świadczenie z rozwiązania stosunku pracy
0,00
0,00
Płatności w formie akcji
0,00
0,00
Razem
240 000,00
243 500,00
*
)
Tomasz Misiak złożył rezygnację z pełnienia funkcji Członka Zarządu w dniu 15.01.2024 r.
Wynagrodzenie w pozostałych spółkach Grupy Kapitałowej
01.01.2025
31.12 2025
01.01.2024
31.12 2024
Wynagrodzenie brutto Zarządu:
Agnieszka Godlewska
729 292,00
768 300,00
Aneta Parafiniuk
297 600,00
447 600,00
Tomasz Misiak *
)
0,00
0,00
Świadczenie po okresie zatrudnienia
0,00
0,00
Pozostałe świadczenia długoterminowe
0,00
0,00
Świadczenie z rozwiązania stosunku pracy
0,00
0,00
Płatności w formie akcji
0,00
0,00
Razem
1 026 892,00
1 215 900,00
*
)
Tomasz Misiak złożył rezygnację z pełnienia funkcji Członka Zarządu w dniu 15.01.2024 r.
Wynagrodzenie w pozostałych spółkach Grupy Kapitałowej obejmuje wynagrodzenie z tytułu powołania oraz
wynagrodzenie z tytułu świadczonych usług. Wynagrodzenie Zarządu za 2024 rok obejmuje również dodatkowe
wynagrodzenie, które jest wypłacane po zatwierdzeniu sprawozdań finansowych spółek zależnych.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
54
Wynagrodzenie Rady Nadzorczej
01.01.2025
31.12 2025
01.01.2024
31.12 2024
Wynagrodzenie brutto Rady Nadzorczej:
Cezary Kubacki
12 000,00
18 000,00
Wojciech Kliniewski
9 500,00
12 000,00
Rafał Kunysz
7 500,00
8 000,00
Grzegorz Grygiel*
)
0,00
4 000,00
Grzegorz Esz
6 000,00
7 000,00
Jerzy Popławski*
)
7 000,00
4 000,00
Świadczenie po okresie zatrudnienia
0,00
0,00
Pozostałe świadczenia długoterminowe
0,00
0,00
Świadczenie z rozwiązania stosunku pracy
0,00
0,00
Płatności w formie akcji
0,00
0,00
Razem
42 000,00
53 000,00
*
)
W dniu 23.09.2024 r., uchwałą NWZA do składu Rady Nadzorczej na miejsce Grzegorza Grygiela powołany został Jerzy Popławski
Powyższe tabele przedstawiają wynagrodzenie brutto członków Zarządu i Rady Nadzorczej Digital Network S.A.
w roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2024 oraz 31 grudnia 2025 roku.
5.3. Informacja o posiadaniu akcji i udziałów Emitenta i jego jednostek powiązanych - określenie łącznej liczby
i wartości nominalnej wszystkich akcji (udziałów) Emitenta oraz akcji i udziałów w jednostkach powiązanych
Emitenta, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących emitenta (dla każdej osoby oddzielnie)
Stan posiadania akcji Digital Network S.A. na dzień 31 grudnia 2025 roku, będących w posiadaniu osób
zarządzających i nadzorujących kształtował się w sposób następujący:
Członkowie Zarządu Emitenta
31.12.2025
Agnieszka Godlewska
10 185
Aneta Parafiniuk *
)
34 000
*
)
z uwzględnieniem akcji nabytych przez osobę blisko spokrewnioną
W dniu 10 czerwca 2025 roku, Zarząd Digital Network S.A. podał do wiadomości, że tego samego dnia wpłynęło
powiadomienie, złożone w trybie art. 19 ust. 1 Rozporządzenia MAR, o transakcji sprzedaży 15 000 akcji Emitenta
przez Anetę Parafiniuk, pełniącą w Spółce obowiązki zarządcze w rozumieniu Rozporządzenia MAR, w randze
Członka Zarządu.
W dniu 21 listopada 2025 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że tego samego dnia wpłynęły do Spółki dwa
powiadomienia, złożone w trybie art. 19 ust. 1 Rozporządzenia MAR, informujące o nabyciu łącznie 9 674 sztuk
akcji Emitenta z czego:
- 1 400 sztuk akcji nabytych przez Anetę Parafiniuk, pełniącą w Spółce obowiązki zarządcze w rozumieniu
Rozporządzenia MAR, w randze Członka Zarządu;
- 8 274 sztuk akcji nabytych przez Michała Parafiniuka, osobę blisko związaną z Anetą Parafiniuk.
W dniu 21 listopada 2025 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że tego samego dnia wpłynęło do Spółki
powiadomienie, złożone w trybie art. 19 ust. 1 Rozporządzenia MAR, informujące o nabyciu łącznie 1 300 sztuk
akcji przez Agnieszkę Godlewską, pełniącą w Spółce obowiązki zarządcze w rozumieniu Rozporządzenia MAR,
w randze Prezesa Zarządu.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
55
W dniu 8 grudnia 2025 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że dnia 7 grudnia 2025 roku wpłynęło do Spółki
powiadomienie, złożone w trybie art. 19 ust. 1 Rozporządzenia MAR, informujące o nabyciu łącznie 1 200 sztuk
akcji przez Agnieszkę Godlewską, pełniącą w Spółce obowiązki zarządcze w rozumieniu Rozporządzenia MAR,
w randze Prezesa Zarządu.
W dniu 9 grudnia 2025 roku Zarząd Emitenta podał do wiadomości, że dnia 8 grudnia 2025 roku wpłynęło do Spółki
powiadomienie, złożone w trybie art. 19 ust. 1 Rozporządzenia MAR, informujące o nabyciu łącznie 1 326 sztuk
akcji Emitenta przez Michała Parafiniuka, osobę blisko związaną z Anetą Parafiniuk, pełniącą obowiązki zarządcze
w Spółce w rozumieniu Rozporządzenia MAR, na stanowisku Członka Zarządu.
Po dokonaniu powyższych transakcji, Agnieszka Godlewska posiada łącznie 10 185 sztuk akcji Emitenta, natomiast
Aneta Parafiniuk wraz z osobą blisko związaną posiadają łącznie 34 000 sztuk akcji Emitenta.
Członkowie Rady Nadzorczej Emitenta
5.4. Informacja o umowach (w tym również zawartych po dniu bilansowym), w wyniku których w przyszłości
mogą nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy
W dniu 4 grudnia 2025 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podjęło uchwałę w sprawie
podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii G w ramach subskrypcji prywatnej,
pozbawienia dotychczasowych akcjonariuszy w całości prawa poboru wszystkich akcji serii G oraz zmiany Statutu
Spółki.
W dniu 4 grudnia 2025 roku Digital Network S.A. zawarła umowę objęcia akcji nowej emisji z IT FASHION POLSKA
PROPERTIES Sp. z o. o. (dalej: „Obejmujący”). Na mocy umowy Obejmujący obejmie 326 939 sztuk akcji nowej
emisji serii G w drodze subskrypcji prywatnej. Cena emisyjna jednej akcji serii G wynosi 91,76 zł i została ustalona
jako średnia arytmetyczna ze średnich dziennych kursów akcji z notowań giełdowych z dwudziestu kolejnych dni
sesyjnych poprzedzających dzień 30 października 2025 roku z zastrzeżeniem, że do obliczenia średniej nie
uwzględniono dni, w których nie odbywały się notowania akcji. Łączna cena emisyjna akcji serii G wynosi
29 999 922,64 zł. Zapłata ceny emisyjnej nastąpi poprzez potrącenie wzajemnych wierzytelności w sposób opisany
w raporcie bieżącym nr 22/2025 z dnia 31 października 2025 roku.
Zgodnie z warunkami Transakcji, akcje nowej emisji serii G zostają objęte 3-letnim zakazem zbywalności (okres
Lock-up), liczonym od dnia rejestracji akcji nowej emisji serii G w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych
S.A.
Do dnia sporządzenia niniejszego raportu podwyższenie kapitału nie zostało zarejestrowane przez Sąd.
5.5. Informacja o systemie kontroli programów akcji pracowniczych
Spółka Digital Network S.A. nie przeprowadzała do tej pory emisji akcji pracowniczych. Podobnie wyglądało to
w Grupie Kapitałowej Emitenta. W związku z tym nie było potrzeby wdrożenia w organizacji systemów kontroli
tego typu programów. Informacja o uchwałach Nadzwyczajnych Zgromadzeń Akcjonariuszy została
w wyczerpujących sposób opisana w pkt 3.2.
31.12.2025
Cezary Kubacki
0
Wojciech Kliniewski
0
Rafał Kunysz
0
Jerzy Popławski
0
Grzegorz Esz
0
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
56
5.6. Informacja o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla
byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz
o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami, ze wskazaniem kwoty ogółem dla każdej
kategorii
Grupa Kapitałowa i Spółka Digital Network S.A. nie posiada takich zobowiązań.
VI. POZOSTAŁE INFORMACJE DODATKOWE
6.1. Informacja o dacie zawarcia przez emitenta umowy, z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań
finansowych, o dokonanie badania lub przeglądu sprawozdania finansowego lub skonsolidowanego
sprawozdania finansowego oraz okresie, na jaki została zawarta ta umowa, oraz o wynagrodzeniu
podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych, wypłaconym lub należnym za rok obrotowy
oraz odpowiednio za poprzedni rok obrotowy odrębnie za: badanie rocznego sprawozdania finansowego,
inne usługi poświadczające, w tym przegląd sprawozdania finansowego, usługi doradztwa podatkowego
oraz pozostałe usługi
W dniu 24 kwietnia 2025 roku, Rada Nadzorcza podjęła uchwałę w sprawie wyboru firmy audytorskiej do badania
jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych Digital Network S.A. oraz Grupy Kapitałowej Digital
Network S.A. Dokonano wyboru 4AUDYT Sp. z o. o. z siedzibą w Poznaniu, ul. Skryta 7/1. Firma 4AUDYT Sp. z o.o.
z siedzibą w Poznaniu jest wpisana na listę Krajowej Rady Biegłych Rewidentów pod nr 3363. Rada Nadzorcza
powierzyła firmie 4AUDYT Sp. z o. o. zbadanie jednostkowych sprawozdań finansowych Digital Network S.A. oraz
skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej za lata 2025 oraz 2026. Rada Nadzorcza upoważniła
Zarząd Spółki do zawarcia stosownej umowy z 4AUDYT Sp. z o. o. Stosowana umowa została zawarta z podmiotem
uprawnionym do badania sprawozdań finansowych w dniu 31 lipca 2025 roku. Digital Network S.A. korzystała
z usług firmy audytorskiej 4AUDYT Sp. z o. o. również w latach 2019 -2024.
Wybór firmy audytorskiej 4AUDYT Sp. z o. o. został dokonany zgodnie z obowiązującymi przepisami, w tym
dotyczącymi wyboru i procedury wyboru firmy audytorskiej, w szczególności ze wskazaniem, że:
- firma audytorska oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełniali warunki do sporządzenia
bezstronnego i niezależnego sprawozdania z badania rocznego sprawozdania finansowego zgodnie
z obowiązującymi przepisami, standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki zawodowej,
- przy wyborze były przestrzegane obowiązujące przepisy związane z rotacją firmy audytorskiej
i kluczowego biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji,
- wybór został dokonany zgodnie z obowiązują w Spółce polityką wyboru firmy audytorskiej oraz polityką
świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą
audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem na rzecz
Spółki.
Powierzenie firmie audytorskiej badania i przeglądu sprawozdań finansowych Spółki objęło lata 2025 oraz 2026.
4AUDYT Sp. z o. o., tj. firma audytorska dokonująca przeglądu półrocznego i badania rocznego sprawozdania
finansowego oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółki za 2025 rok nie świadczyła na rzecz Spółki
Emitenta żadnych innych usług niż przeprowadzenie badania, przeglądu sprawozdań finansowych za rok 2025 oraz
usługi poświadczającej w zakresie oceny kompletności ujawnień w sprawozdaniu o wynagrodzeniach członków
Zarządu i Rady Nadzorczej.
GRUPA KAPITAŁOWA DIGITAL NETWORK S.A.
Sprawozdanie z działalności Grupy i Spółki DIGITAL NETWORK S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
57
Informacja o umowach i wartościach umów zawartych z firmą audytorską dla wszystkich spółek z Grupy znajdują
się w tabeli poniżej:
31.12.2025
31.12.2024
Jednostka dominująca
Badanie sprawozdań finansowych
120 926,78
100 574,18
Przeglądy sprawozdań finansowych
65 920,67
44 118,00
Inne usługi poświadczające, w tym:
8 772,80
8 000,00
ocena kompletności ujawnień w sprawozdaniu o wynagrodzeniach członków Zarządu oraz
Rady Nadzorczej
8 772,80
8 000,00
Jednostki zależne Grupy Kapitałowej
Badanie sprawozdań finansowych
92 036,00
48 000,00
Razem
287 656,25
200 692,18
Podpisy członków Zarządu:
Agnieszka Godlewska
Aneta Parafiniuk
Prezes Zarządu
Członek Zarządu
Warszawa, 28 kwietnia 2026 roku