OML_SZDZ_2025-12-31

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU

Z DZIAŁALNOŚCI

za okres od 01.01.2025 r. do 31.12.2025 r.

Kraków, dnia 30 kwietnia 2026 r.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

DRODZY AKCJONARIUSZE,

w imieniu Zarządu Spółki przekazuję na Państwa ręce raport okresowy One More Level S.A., prezentujący

wyniki finansowe za 2025 r. oraz najważniejsze informacje dotyczące działalności Spółki w ostatnich

kilkunastu miesiącach.

Mamy przyjemność podsumować wyjątkowy okres w historii naszej firmy. Intensywny, stojący pod

znakiem szeregu wyzwań, w ostatecznym rozrachunku - zdecydowanie udany i potencjalnie przełomowy.

Podsumowujemy go nie tylko z poczuciem dobrze wykonanej pracy, ale i pełnym przekonaniem, że w

minionych miesiącach stworzyliśmy solidną podbudowę pod dynamiczny rozwój One More Level w

kolejnych miesiącach i latach.

W wymiarze operacyjnym 2025 rok, jak i minione miesiące 2026 roku, stały pod znakiem naszego

strategicznego projektu - Valor Mortis. Chociaż wieloletnie już doświadczenie w prowadzeniu biznesu na

tak wymagającym, konkurencyjnym rynku, jakim jest współczesna branża rozrywki cyfrowej, uwrażliwiło

nas na konieczność zachowania ostrożności przed ostatecznym rozstrzygnięciem, trudno jest nam nie

okazywać podekscytowania związanego z Valor Mortis. Ambitna wizja gry, mającej być świeżą

reinterpretacją jednego z najpopularniejszych gatunków gier, jakimi są soulslike’i, została ona skutecznie

przełożona przez Zespół One More Level na wyjątkowy produkt, stanowiący istotny element dalszego

rozwoju Spółki. Gra zbiera pozytywne, a często wręcz entuzjastyczne recenzje i opinie już nie tylko w

gronie „friends&family” One More Level, ale również u rynkowych specjalistów: komentatorów,

reprezentantów kluczowych platformholderów, czy dziennikarzy, jak i wśród kluczowego z naszej

perspektywy grona - graczy. Przemyślana i efektywnie realizowana kampania promocyjna Valor Mortis,

zainicjowana podczas ubiegłorocznych targów gamescom, buduje rosnącą społeczność tytułu, podsyca

zainteresowanie grą, zwiększając jej potencjał sprzedażowy, czego namacalnym potwierdzeniem jest

dynamika zapisów na wishliście Steama.

Jesteśmy na kluczowym, pre-finalnym etapie prac nad Valor Mortis. Po ukończeniu wersji alfa skupiamy

się obecnie m.in. na finalizacji zawartości, „polishu” gry i testowaniu rozgrywki. Harmonogram projektu,

zgodnie z którym Valor Mortis zostanie wydany na komputery osobiste i konsole w tym roku jest aktualny.

Przed nami kilka miesięcy intensywnej pracy, zarówno w obszarze twórczym, jak i marketingowym, by

zmaksymalizować szanse Valor Mortis, zdecydowanie najważniejszego projektu w naszej historii, na

rynkowy sukces.

Wychodzimy na ostatnią prostą projektu Valor Mortis skupieni i zdeterminowani, pamiętając, jak niełatwa

była droga, która doprowadziła nas do miejsca, w którym dziś jesteśmy. W niezwykle trudnym otoczeniu

branżowym, w okresie intensywnej optymalizacji biznesu gamedev, która pochłonęła setki projektów i

firm deweloperskich, kontynuowaliśmy prace nad Valor Mortis, nie tylko utrzymując Zespół, ale i

wzmacniając go o nowe talenty. Samodzielnie przekonaliśmy do naszej wizji grono inwestorów, którzy

zdecydowali się wesprzeć Spółkę, dokapitalizowując ją w ważnym dla nas momencie. W końcu, po

wielomiesięcznym procesie przeglądu opcji strategicznych, znaleźliśmy w Lyrical Games prawdziwego

biznesowego partnera. Jesteśmy zadowoleni nie tylko z warunków finansowych umowy

współwydawniczej zawartej z amerykańskim wydawcą, czy faktu, że pełnia praw autorskich do Valor

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

Mortis pozostaje naszą własnością. Równie ważne, z perspektywy celu do którego dążymy, jest fakt, że

mamy z Lyrical Games partnera podzielającego naszą wizję rozwoju Valor Mortis, skoncentrowanego na

odniesieniu sukcesu i w pełni angażującego się w ten strategiczny dla nas projekt.

W cieniu Valor Mortis, skupiającego dziś gros uwagi naszych interesariuszy, jak i nas samych, pracujemy

nad projektem kolejnej gry spod brandu One More Level, rozwijanej pod nazwą Project Swift. Project Swift

będzie dynamiczną grą akcji, na poziomie estetyki i filozofii gry korespondującą z wcześniejszymi

dokonaniami One More Level, odzwierciedlającą nasze doświadczenia w tworzeniu szybkiej, precyzyjnej

i widowiskowej rozgrywki. Projekt zgromadził pozytywne opinie wśród m.in. najważniejszych platform

holderów.

Chcemy, by jednym z czynników decydujących o wyjątkowości Project Swift było umiejętne wykorzystanie,

na poziomie rozgrywki, rozwiązań z obszaru sztucznej inteligencji. Zgodnie z opublikowaną jesienią 2024

r. strategią Spółki wdrożenie rozwiązań AI w produkty spod brandu One More Level jest jednym z filarów

koncepcji rozwoju firmy. W naszym podejściu do sztucznej inteligencji nie chodzi o szukanie drogi na

skróty. Widzimy w tej technologii potężne narzędzie, które pomoże naszym deweloperom, ale nie będzie

ograniczało ich wolności twórczej ani kreatywności. Nasze wysiłki w tym obszarze już niebawem powinny

wkroczyć na nowy, wyższy poziom intensywności dzięki pozyskaniu dotacji ze środków publicznych, w

kwocie ponad 10 mln zł, na realizację projektu badawczo-rozwojowego SmartNPC.

Motywem przewodnim rozwoju One More Level jest ambicja. Sukcesywnie wyznaczamy sobie coraz

ambitniejsze cele, chcemy wykorzystywać wyjątkową efektywność naszego Zespołu do realizacji

większych, ambitniejszych, niezmiennie angażujących i nieszablonowych tytułów. Pisząc te słowa

kierowana przeze nas firma jest w historycznie najlepszym miejscu, w wymiarze biznesowym,

organizacyjnym i finansowym. Dzięki partnerstwu z Lyrical Games, wsparciu od inwestorów oraz

pierwszym udziałom w zyskach z komercjalizacji Ghostrunnera 2, możemy dziś całą naszą uwagę

poświęcić na realizację strategicznych celów Spółki. Cieszymy się, że nasza wizja rozwoju i jej realizacja

zyskuje uznanie w oczach Państwa, naszych Akcjonariuszy. Rosnące zainteresowanie rynku kapitałowego

One More Level nie tylko utwierdza nas w przekonaniu o słuszności przenosin notowań na Rynek Główny

GPW, ale również stanowi dodatkową motywację dla całego Zespołu One More Level.

W imieniu teamu One More Level oraz własnym serdecznie dziękuję za okazane zaufanie.

Zachęcam Państwa do lektury raportu.

Z wyrazami szacunku,

Szymon Bryła

Prezes Zarządu ONE MORE LEVEL S.A.

 
 
Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r. 
 

 
 
 WYBRANE DANE FINANSOWE  7 
 PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE  9 
1. ORGANY SPÓŁKI  9 
2. STRUKTURA GRUPY KAPITAŁOWEJ  10 
 DZIAŁALNOŚĆ SPÓŁKI  10 
1. PROFIL DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI  10 
2. REALIZOWANE PRZEZ SPÓŁKĘ PROJEKTY GIER  11 
3. ZDARZENIA ISTOTNIE WPŁYWAJĄCE NA DZIAŁALNOŚĆ SPÓŁKI, JAKIE NASTĄPIŁY W ROKU OBROTOWYM,                            
A TAKŻE PO JEGO ZAKOŃCZENIU, DO DNIA ZATWIERDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO  12 
4. ISTOTNE ZDARZENIA PO DNIU BILANSOWYM:  14 
5. STRATEGIA ROZWOJU SPÓŁKI  15 
6. PRZEWIDYWANY ROZWÓJ SPÓŁKI  16 
7. WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W DZIEDZINIE BADAŃ I ROZWOJU  17 
8. ZATRUDNIENIE  17 
9. INFORMACJE NA TEMAT KLUCZOWYCH ZASOBÓW NIEMATERIALNYCH  17 
10.  WYJAŚNIENIE, W JAKI SPOSÓB MODEL BIZNESOWY SPÓŁKI ZALEŻY OD KLUCZOWYCH ZASOBÓW 
NIEMATERIALNYCH ORAZ W JAKI SPOSÓB ZASOBY TE STANOWIĄ ŹRÓDŁO TWORZENIA WARTOŚCI DLA SPÓŁKI  18 
11.  AKCJE WŁASNE  19 
12.  CHARAKTERYSTYKA ZEWNĘTRZNYCH I WEWNĘTRZNYCH CZYNNIKÓW ISTOTNYCH DLA ROZWOJU SPÓŁKI  19 
13.  OPIS RYNKU, NA KTÓRYM DZIAŁA SPÓŁKA  20 
14.  INFORMACJE O PRODUKTACH, SEGMENTACH OPERACYJNYCH ORAZ RYNKACH ZBYTU  21 
15.  INFORMACJE O ZAWARTYCH UMOWACH ZNACZĄCYCH DLA DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI, W TYM ZNANYCH 
EMITENTOWI UMOWACH ZAWARTYCH POMIĘDZY AKCJONARIUSZAMI (WSPÓLNIKAMI), UMOWACH UBEZPIECZENIA, 
WSPÓŁPRACY LUB KOOPERACJI  21 
16.  ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA PRZEDSIĘBIORSTWEM EMITENTA  21 
17.  WPŁYW DZIAŁALNOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA NA ŚRODOWISKO NATURALNE  21 
 RYZYKA I ZAGROŻENIA, NA JAKIE JEST NARAŻONA SPÓŁKA  22 
 STAN MAJĄTKOWY I SYTUACJA FINANSOWA SPÓŁKI  26 
1. OMÓWIENIE PODSTAWOWYCH WIELKOŚCI EKONOMICZNO-FINANSOWYCH  26 
2. KLUCZOWE ﬁNANSOWE WSKAŹNIKI EFEKTYWNOŚCI ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ SPÓŁKI  31 
3. INSTRUMENTY FINANSOWE  32 
4. INFORMACJE O ZACIĄGNIĘTYCH I WYPOWIEDZIANYCH W DANYM ROKU OBROTOWYM UMOWACH                   
DOTYCZĄCYCH KREDYTÓW I POŻYCZEK  33 
5. INFORMACJE O UDZIELONYCH W DANYM ROKU OBROTOWYM POŻYCZKACH, W TYM UDZIELONYCH                   
PODMIOTOM POWIĄZANYM EMITENTA  33 

 
 
Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r. 
 
5 
 
 
5.6. INFORMACJE O UDZIELONYCH I OTRZYMANYCH W DANYM ROKU OBROTOWYM PORĘCZENIACH I GWARANCJACH,           
W TYM UDZIELONYCH PODMIOTOM POWIĄZANYM EMITENTA  33 
5.7. INFORMACJE O TRANSAKCJACH ZAWARTYCH PRZEZ EMITENTA LUB JEDNOSTKĘ OD NIEGO ZALEŻNĄ Z PODMIOTAMI 
POWIĄZANYMI NA INNYCH WARUNKACH NIŻ RYNKOWE, WRAZ Z ICH KWOTAMI ORAZ INFORMACJAMI OKREŚLAJĄCYMI 
CHARAKTER TYCH TRANSAKCJI  33 
5.8. OPIS WYKORZYSTANIA PRZEZ EMITENTA WPŁYWÓW Z EMISJI DO CHWILI SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA                           
Z DZIAŁALNOŚCI  33 
5.9. OCENA, WRAZ Z JEJ UZASADNIENIEM, ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI, Z UWZGLĘDNIENIEM ZDOLNOŚCI 
WYWIĄZYWANIA SIĘ Z ZACIĄGNIĘTYCH ZOBOWIĄZAŃ, ORAZ OKREŚLENIE EWENTUALNYCH ZAGROŻEŃ I DZIAŁAŃ,             
JAKIE EMITENT PODJĄŁ LUB ZAMIERZA PODJĄĆ W CELU PRZECIWDZIAŁANIA TYM ZAGROŻENIOM  34 
5.10.  OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH, W TYM INWESTYCJI KAPITAŁOWYCH,                           
W PORÓWNANIU DO WIELKOŚCI POSIADANYCH ŚRODKÓW, Z UWZGLĘDNIENIEM MOŻLIWYCH ZMIAN W STRUKTURZE 
FINANSOWANIA TEJ DZIAŁALNOŚCI  35 
5.11.  OCENA CZYNNIKÓW I NIETYPOWYCH ZDARZEŃ MAJĄCYCH WPŁYW NA WYNIK Z DZIAŁALNOŚCI                                   
ZA ROK OBROTOWY, Z OKREŚLENIEM STOPNIA WPŁYWU TYCH CZYNNIKÓW LUB NIETYPOWYCH ZDARZEŃ                                                   
NA OSIĄGNIĘTY WYNIK  36 
5.12.  WSZELKIE UMOWY ZAWARTE MIĘDZY EMITENTEM A OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI, PRZEWIDUJĄCE 
REKOMPENSATĘ W PRZYPADKU ICH REZYGNACJI LUB ZWOLNIENIA Z ZAJMOWANEGO STANOWISKA BEZ WAŻNEJ 
PRZYCZYNY LUB GDY ICH ODWOŁANIE LUB ZWOLNIENIE NASTĘPUJE Z POWODU POŁĄCZENIA EMITENTA                                    
PRZEZ PRZEJĘCIE  36 
5.13.  WARTOŚĆ WYNAGRODZEŃ, NAGRÓD LUB KORZYŚCI, W TYM WYNIKAJĄCYCH Z PROGRAMÓW           
MOTYWACYJNYCH LUB PREMIOWYCH OPARTYCH NA KAPITALE EMITENTA, ODRĘBNIE DLA KAŻDEJ Z OSÓB 
ZARZĄDZAJĄCYCH ORAZ NADZORUJĄCYCH EMITENTA  37 
5.14.  INFORMACJE O WSZELKICH ZOBOWIĄZANIACH WYNIKAJĄCYCH Z EMERYTUR I ŚWIADCZEŃ O PODOBNYM 
CHARAKTERZE DLA BYŁYCH OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH, NADZORUJĄCYCH ALBO BYŁYCH CZŁONKÓW ORGANÓW 
ADMINISTRUJĄCYCH ORAZ O ZOBOWIĄZANIACH ZACIĄGNIĘTYCH W ZWIĄZKU Z TYMI EMERYTURAMI,                                          
ZE WSKAZANIEM KWOTY OGÓŁEM DLA KAŻDEJ KATEGORII ORGANU  38 
5.15.  INFORMACJE O ZNANYCH EMITENTOWI UMOWACH, W TYM ZAWARTYCH PO DNIU BILANSOWYM,                                
W WYNIKU KTÓRYCH MOGĄ W PRZYSZŁOŚCI NASTĄPIĆ ZMIANY W PROPORCJACH POSIADANYCH AKCJI PRZEZ 
DOTYCHCZASOWYCH AKCJONARIUSZY I OBLIGATARIUSZY  38 
5.16.  INFORMACJE O SYSTEMIE KONTROLI PROGRAMÓW AKCJI PRACOWNICZYCH  39 
6.  OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO  41 
6.1. DOBRE PRAKTYKI SPÓŁEK NOTOWANYCH NA GPW  41 

 
 
Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r. 
 
6 
 
 
6.2. OPIS GŁÓWNYCH CECH STOSOWANYCH W SPÓŁCE SYSTEMÓW KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I ZARZĄDZANIA            
RYZYKIEM W ODNIESIENIU DO PROCESU SPORZĄDZANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH I SKONSOLIDOWANYCH 
SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH  56 
6.3. AKCJONARIUSZE POSIADAJĄCY ZNACZNE PAKIETY AKCJI  57 
6.4. AKCJE SPÓŁKI W POSIADANIU CZŁONKÓW ZARZĄDU ORAZ RADY NADZORCZEJ SPÓŁKI  57 
6.5. POSIADACZE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH, KTÓRE DAJĄ SPECJALNE UPRAWNIENIA KONTROLNE  57 
6.6. OGRANICZENIA DOTYCZĄCE WYKONYWANIA PRAWA GŁOSU Z AKCJI  57 
6.7. OGRANICZENIA DOTYCZĄCE PRZENOSZENIA PRAWA WŁASNOŚCI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH SPÓŁKI  57 
6.8. OPIS ZASAD DOTYCZĄCYCH POWOŁYWANIA I ODWOŁYWANIA OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH ORAZ ICH UPRAWNIEŃ,                  
W SZCZEGÓLNOŚCI PRAWO DO PODJĘCIA DECYZJI O EMISJI LUB WYKUPIE AKCJI  58 
6.9. OPIS ZASAD ZMIANY STATUTU SPÓŁKI  58 
6.10.  SPOSÓB DZIAŁANIA WALNEGO ZGROMADZENIA I JEGO ZASADNICZE UPRAWNIENIA ORAZ OPIS PRAW 
AKCJONARIUSZY I SPOSOBU ICH WYKONYWANIA, W SZCZEGÓLNOŚCI ZASADY WYNIKAJĄCE Z REGULAMINU WALNEGO 
ZGROMADZENIA, JEŻELI TAKI REGULAMIN ZOSTAŁ UCHWALONY, O ILE INFORMACJE W TYM ZAKRESIE NIE WYNIKAJĄ 
WPROST Z PRZEPISÓW PRAWA  59 
6.11.  SKŁAD ORGANÓW ZARZĄDZAJĄCYCH, NADZORUJĄCYCH ORAZ ICH KOMITETÓW WRAZ Z OPISEM                                   
ICH DZIAŁANIA  59 
6.12.  KOMITET DS. AUDYTU  61 
6.12.1.  USŁUGI ŚWIADCZONE PRZEZ ﬁRMĘ AUDYTORSKĄ NIEBĘDĄCE BADANIEM  62 
6.12.2.  GŁÓWNE ZAŁOŻENIA OPRACOWANEJ POLITYKI WYBORU ﬁRMY AUDYTORSKIEJ                                                             
DO PRZEPROWADZANIA BADANIA  63 
6.12.3.  GŁÓWNE ZAŁOŻENIA POLITYKI ŚWIADCZENIA PRZEZ FIRMĘ AUDYTORSKĄ PRZEPROWADZAJĄCĄ BADANIE, 
PRZEZ PODMIOTY POWIĄZANE Z TĄ FIRMĄ AUDYTORSKĄ ORAZ PRZEZ CZŁONKA SIECI FIRMY AUDYTORSKIEJ 
DOZWOLONYCH USŁUG NIEBĘDĄCYCH BADANIEM  63 
6.12.4.  REKOMENDACJA KOMITETU AUDYTU DOTYCZĄCA WYBORU FIRMY AUDYTORSKIEJ DO PRZEPROWADZENIA 
BADANIA    63 
6.12.5.  LICZBA ODBYTYCH POSIEDZEŃ RADY NADZORCZEJ POŚWIĘCONYCH WYKONYWANIU OBOWIĄZKÓW           
KOMITETU AUDYTU  64 
6.12.6.  W PRZYPADKU WYKONYWANIA OBOWIĄZKÓW KOMITETU AUDYTU PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ LUB INNY  
ORGAN NADZORUJĄCY LUB KONTROLUJĄCY – KTÓRE Z USTAWOWYCH WARUNKÓW DAJĄCYCH MOŻLIWOŚĆ 
SKORZYSTANIA Z TEJ MOŻLIWOŚCI ZOSTAŁY SPEŁNIONE, WRAZ Z PRZYTOCZENIEM ODPOWIEDNICH DANYCH  64 
6.12.7.  WSKAZANIE:  64 
6.13.  WSKAZANIE ISTOTNYCH POSTĘPOWAŃ TOCZĄCYCH SIĘ PRZED SĄDEM, ORGANEM WŁAŚCIWYM                                 
DLA POSTĘPOWANIA ARBITRAŻOWEGO LUB ORGANEM ADMINISTRACJI PUBLICZNEJ  65 

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

1. WYBRANE DANE FINANSOWE

Wybrane informacje finansowe zawierające podstawowe dane liczbowe (w złotych oraz przeliczone na euro)

podsumowujące sytuację finansową Spółki w okresie od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku (oraz dane

porównywalne za 2024 rok) zostały wskazane poniżej.

Pozycja

2025

2024

(w PLN)

(w EURO)

(w PLN)

(w EURO)

Przychody ze sprzedaży netto

1 455 125,23

343 416,70

11 911 407,54

2 767 391,74

Koszty działalności operacyjnej

5 469 663,98

1 290 867,55

9 951 295,18

2 311 996,46

Zysk/strata ze sprzedaży

-4 014 538,75

-947 450,85

1 960 112,36

455 395,28

Pozostałe przychody operacyjne

16 087,05

3 796,62

1 601 211,13

372 011,32

Pozostałe koszty operacyjne

52 067,86

12 288,27

14 869,29

3 454,60

Zysk (strata) z działaln. operacyjnej

-4 050 519,56

-955 942,50

3 546 454,19

823 952,00

Przychody finansowe

330,80

78,07

246 710,79

57 318,62

Koszty finansowe

315 302,85

74 413,02

267 843,74

62 228,46

Zysk (strata) brutto

-4 365 491,61

-1 030 277,45

3 525 321,24

819 042,15

Zysk (strata) netto

-3 687 459,23

-870 258,48

3 473 323,31

806 961,41

Przepływy pieniężne z dział. oper.

5 058 686,74

1 193 874,90

7 160 800,28

1 663 677,40

Przepływy pieniężne z dział. inw.

-12 675 595,58

-2 991 502,78

-3 684 582,99

-856 043,63

Przepływy pieniężne z dział. finan.

7 408 814,61

1 748 516,62

-1 120 668,46

-260 366,26

Przepływy pieniężne netto, razem

-208 094,23

-49 111,26

2 355 548,83

547 267,51

Aktywa/Pasywa razem

37 379 168,87

8 843 582,20

22 832 821,86

5 343 510,85

Aktywa trwałe

28 518 811,16

6 747 299,59

16 083 751,57

3 764 042,02

Należności długoterminowe

323 274,09

76 483,80

526 684,33

123 258,68

Pozostałe długoterminowe aktywa

finansowe

4 950,50

1 171,24

4 950,50

1 158,55

Aktywa obrotowe

8 860 357,71

2 096 282,61

6 749 070,29

1 579 468,83

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

Pozycja

2025

2024

(w PLN)

(w EURO)

(w PLN)

(w EURO)

Należności krótkoterminowe

3 479 974,03

823 331,21

1 109 161,51

259 574,42

Środki pieniężne

5 200 144,80

1 230 308,47

5 422 752,72

1 269 073,89

Zobowiązania i rezerwy na zobow.

22 574 350,81

5 340 892,61

13 685 634,57

3 202 816,42

Zobowiązania długoterminowe

1 197 441,14

283 304,03

1 551 641,13

363 126,87

Zobowiązania krótkoterminowe

21 376 909,67

5 057 588,58

12 133 993,44

2 839 689,55

Kapitał własny

14 804 818,06

3 502 689,58

9 147 187,29

2 140 694,43

Kapitał podstawowy

6 636 788,00

1 570 205,60

5 651 644,00

1 322 640,77

Wymienione pozycje bilansu przeliczono według ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski kursu średniego euro na

dzień bilansowy tj. 31 grudnia 2025 roku.

Wymienione pozycje rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych przeliczono po kursie

stanowiącym średnią arytmetyczną ogłoszonych przez Narodowy Bank Polski średnich kursów euro na dzień

kończący każdy miesiąc roku.

Zastosowane kursy EUR/PLN:

Rok

Kurs EURO

na dzień bilansowy

Średni kurs EURO

2025

4,2267

4,2372

2024

4,2730

4,3042

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

2. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE

Firma:

ONE MORE LEVEL S.A.

Kraj siedziby:

Polska

Siedziba i adres:

Kraków 31-476, Al. Gen. Tadeusza Bora-Komorowskiego 25D

Adres poczty elektronicznej:

info@omlgames.com

Adres strony internetowej:

https://www.omlgames.com/

KRS:

0000385650

Organ prowadzący rejestr:

Sąd Rejonowy dla Krakowa - Śródmieścia w Krakowie XI Wydział

Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego

REGON:

340906616

NIP:

9671342264

liczba akcji

Kapitał zakładowy wynosi 6 636 788,00 zł i dzieli się na 66 367 880 akcji wszystkich

emisji, tj. 5 516 440 akcji serii A1 zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej

0,10 PLN każda, 48 000 000 akcji serii B zwykłych na okaziciela o wartości

nominalnej 0,10 PLN każda, 3 000 000 akcji serii C zwykłych na okaziciela o

wartości nominalnej 0,10 PLN każda oraz 9 851 440 akcji serii E zwykłych na

okaziciela o wartości nominalnej 0,10 PLN każda.

Ticker

OML

Rynek notowań

Rynek regulowany GPW

2.1. Organy Spółki.

Zarząd:

W skład Zarządu Spółki na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień sporządzenia niniejszego raportu wchodzą:

▪ Szymon Bryła Prezes Zarządu

▪ Radosław Ratusznik Wiceprezes Zarządu

▪ Łukasz Górski Wiceprezes Zarządu

Rada Nadzorcza:

W skład Rady Nadzorczej Spółki na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień sporządzenia niniejszego raportu wchodzą:

▪ Jakub Wójcik Przewodniczący Rady Nadzorczej

▪ Przemysław Marmul Członek Rady Nadzorczej

▪ Tomasz Wykurz Członek Rady Nadzorczej

▪ Adam Osiński Członek Rady Nadzorczej

▪ Adrian Górski Członek Rady Nadzorczej

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

2.2. Struktura grupy kapitałowej

Na dzień 31 grudnia 2025 roku ani na dzień publikacji niniejszego sprawozdania Spółka nie tworzy grupy kapitałowej.

2.3. Posiadane przez Spółkę oddziały (zakłady)

W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem oraz do dnia publikacji niniejszego sprawozdania Spółka nie posiadał a

oddziałów ani zakładów.

3. DZIAŁALNOŚĆ SPÓŁKI

3.1. Profil działalności Spółki.

One More Level S.A. zajmuje się produkcją gier przeznaczonych na komputery osobiste i konsole. Studio powstało w

lipcu 2014 r. i od tego czasu nieustannie zwiększa swój potencjał oraz podnosi jakość swoich produktów, co przekłada

się na ciągły wzrost zainteresowania Spółką i jej produktami. Obecnie zespół studia tworzy ponad 60 osób

specjalizujących się w różnych dziedzinach produkcji gier, z doświadczeniem pracy w takich firmach jak CD Projekt

Red, Techland, Epic Games, Ubisoft, Flying Wild Hog, Bloober Team, Anshar Studios, Artifex Mund, EPIC Games i

innych.

Spółka ma na swoim koncie stworzenie takich gier jak „Deadlings - Rotten Edition”, „Warlocks vs Shadows”, „God’s

Trigger” czy „Ghostrunner”, który od premiery w październiku 2020 r. sprzedał się w ponad 2,5 mln kopii. Najnowsza

gra studia, „Ghostrunner 2”, została wydana w październiku 2023 r., zdobywając uznanie graczy oraz rynkowych

ekspertów. „Ghostrunner 2” otrzymał nominację w kategorii „Najlepsza gra akcji” na rozdaniu corocznych nagród The

Game Awards oraz otrzymał ocenę 9/10 od serwisu IGN - amerykańskiego serwisu informacyjnego, skupiającego się

głównie na grach komputerowych.

Obecnie Spółka koncentruje się na realizacji gier wykorzystujących silnik Unreal Engine, w tym jego najnowszą wersję

Unreal Engine 5, którego wszechstronność umożliwia produkcję gier na wiele platform jednocześnie. Studio ma

niezbędne kompetencje dla tworzenia gier przeznaczonych na komputery osobiste, jak i najważniejsze platformy

konsolowe (PS4, PS5, Xbox One, Xbox Series).

lat działalności

na rynku gier

członków zespołu,

większość z bogatym

doświadczeniem w branży

projekty zrealizowane

w latach 2019-2023 (gry,

duże DLC)

80%

pozytywnych recenzji

Ghostrunner 2 na Steam

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

3.2. Realizowane przez Spółkę projekty gier

GHOSTRUNNER 2

Spółka, na mocy umowy zawartej 13 maja 2021 r. z 505 Games S.p.A., właścicielem IP „Ghostrunner”,

zrealizowała projekt gry „Ghostrunner 2”. Zgodnie z umową Spółka stworzyła grę w wersjach na PC oraz

na konsole PS5 i Xbox Series. Z tytułu realizacji umowy Spółce przysługiwało wynagrodzenie stałe w

wysokości 5 mln EUR, płatne proporcjonalnie do realizacji umowy. Ponadto Spółka jest uprawniona do

określonego procentowo udziału w dochodzie ze sprzedaży gry (tantiem). Umowa precyzuje, iż dochód ze

sprzedaży gry stanowić będzie różnicę między przychodami netto ze sprzedaży, a określoną z góry

maksymalną kwotą kosztów realizacji Gry (tzw. hard recoup).

6 października 2023 r. Spółka zakończyła prace deweloperskie nad podstawową wersją Ghostrunner 2 i

przekazała wydawcy finalną wersję Gry. Spółka świadczyła wsparcie popremierowe dla Gry na mocy

aneksu do umowy z 18 lipca 2023 r., zgodnie z którym Spółka wspierała Ghostrunner 2 w okresie roku od

premiery, otrzymując z tego tytułu 0,59 mln EUR, płatne proporcjonalnie do realizacji aneksu.

Ghostrunner 2 został wydany 26 października 2023 r. Gra spotkała się z pozytywnym przyjęciem ze strony

zarówno graczy, jak i profesjonalnych recenzentów. Na dzień sporządzenia raportu Gra posiada 80%

pozytywnych recenzji na Steam oraz 80 wynik Metascore (agregujący profesjonalne recenzje). Wysoka

jakość gry, potwierdzona ocenami graczy oraz krytyków, zgodnie z umową z wydawcą uprawniła Spółkę

do otrzymania dodatkowego wynagrodzenia w wysokości 0,5 mln EUR.

Jak wynika z raportu sprzedażowego otrzymanego od wydawcy gry, w okresie do 31 grudnia 2025 r.

sprzedanych zostało 784 tys. kopii Ghostrunner 2 (sell-in). Sprzedaż rozliczona przez wydawcę z

partnerami biznesowymi przekroczyła kwotę hard-recoupe, a tym samym Spółka uzyskała pierwsze

tantiemy od sprzedaży w IV kwartale 2025 roku w kwocie 282.722,70 zł

VALOR MORTIS (POPRZEDNIO CYBER SLASH)

Projekt dynamicznej, widowiskowej gry akcji (gameplay driven), będący wariacją gatunkową soulslike FPP,

osadzoną w alternatywnej historii XIX wieku, rozwijany w ramach Spółki od 2020 roku. Do II kwartału

2024 r. projekt był realizowany we współpracy z Private Division, marką wydawniczą Take-Two Interactive

Software, Inc.

W dniu 18 sierpnia 2025 r. Spółka podpisała z Lyrical Games, LLC (USA; dalej: Lyrical Games) list

intencyjny, a następnie w dniu 9 października 2025 r. zawarła umowę wydawniczą dotyczącą gry Valor

Mortis, znanej dotychczas pod nazwą roboczą Cyber Slash. Na mocy umowy całość praw autorskich do

gry pozostanie własnością Spółki, natomiast Lyrical Games pełnić będzie rolę współwydawcy, inwestując

środki w budżet produkcyjny oraz odpowiadając za globalny marketing tytułu.

Dodatkowo, Lyrical Games przejmie rozliczenia Spółki z Take-Two Interactive Software, Inc. dotyczące

zwrotu kosztów poniesionych przy produkcji gry.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

W 2025 r. oraz do dnia sporządzenia niniejszego raportu Spółka kontynuowała prace nad projektem

zgodnie z harmonogramem, korzystając ze środków własnych, środków pozyskanych z emisji akcji serii E,

jak również współfinansowania ze strony Lyrical Games.

Gra będzie dostępna w wersjach na PC i konsole PlayStation 5 oraz Xbox Series X|S, a jej premiera będzie

miała miejsce w 2026 r. Gra ta została zaprezentowana w trakcie pre-show Opening Night Live na

Gamescom 2025, a kolejnych miesiącach 2025 i 2026 r. była promowana w trakcie szeregu wydarzeń

branżowych (w tym m.in. PAX East 2026, który odbył się w marcu br.)

Spółka jest wyłącznym właścicielem praw autorskich projektu.

PROJECT SWIFT

Projekt gry akcji rozwijanej w ramach Spółki od 2024 r., osadzonej w futurystycznym świecie

inspirowanym Neo-Tokyo i będącej duchowym spadkobiercą gier z rodziny Ghostrunner. W 2025 r.

zakończone zostały prace nad działającym prototypem gry, który został zaprezentowany potencjalnym

partnerom biznesowym (wydawcom, właścicielom platform sprzętowych) podczas ubiegłorocznej edycji

targów Gamescom. Premiera planowana jest na 2029 rok.

Spółka jest wyłącznym właścicielem praw autorskich do projektu.

3.3. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Spółki, jakie nastąpiły w roku obrotowym, a

także po jego zakończeniu, do dnia zatwierdzenia sprawozdania finansowego.

✓ W dniu 7 maja 2025 r. odbyło się Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki. Zgromadzenie odstąpiło od

głosowania nad uchwałami (1) w sprawie upoważnienia Zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego w

ramach kapitału docelowego i zmiany § 5 ust. 2 Statutu Spółki, a także (2) w sprawie podwyższenia kapitału

zakładowego w drodze emisji akcji zwykłych na okaziciela serii E z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych

akcjonariuszy w całości, dematerializacji akcji Spółki serii E, ubiegania się o wprowadzenie do obrotu w

alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji Spółki serii E oraz w sprawie zmiany § 5 ust. 1

Statutu Spółki. Powodem odstąpienia był brak osiągnięcia wymaganego kworum dla tych uchwał, stanowiącego

1/3 kapitału zakładowego Spółki.

W związku z powyższym, Zarząd zwołał na dzień 3 czerwca 2025 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki,

na którym akcjonariusze, osiągając wymagane kworum, przyjęli wyżej wymienione uchwały.

✓ W dniu 10 czerwca 2025 r. Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie, XI Wydział Gospodarczy KRS,

wydał postanowienie w przedmiocie zarejestrowania zmiany Statutu Spółki, która wynikała z uchwały Walnego

Zgromadzenia z dnia 3 czerwca 2025 r. (tj. w sprawie upoważnienia Zarządu do podwyższenia kapitału

zakładowego w ramach kapitału docelowego).

✓ W dniach 5 czerwca 2025 r. – 14 lipca 2025 r., na podstawie uchwały nr 5/06/2025 Nadzwyczajnego Walnego

Zgromadzenia Spółki z dnia 3 czerwca 2025 r. w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji

akcji zwykłych na okaziciela serii E z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy w całości,

dematerializacji akcji Spółki serii E, ubiegania się o wprowadzenie do obrotu w alternatywnym systemie obrotu

na rynku NewConnect akcji Spółki serii E, Spółka przeprowadziła subskrypcję akcji serii E. W ramach

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

przeprowadzonej subskrypcji prywatnej zostało objętych 9.851.440 akcji na okaziciela serii E o wartości

nominalnej 0,10 zł każda akcja. Akcje serii E zostały objęte przez 56 podmiotów za wkłady pieniężne po cenie

emisyjnej 0,95 zł za jedną akcję, tj. łącznie za kwotę 9.358.868,00 zł.

W ramach subskrypcji 178.600 akcji serii E zostało objętych przez 3 podmioty powiązane ze Spółką, w rozumieniu

§4 ust. 6 Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu NewConnect.

Podwyższenie kapitału zakładowego Spółki z kwoty 5.651.644,00 zł do kwoty 6.636.788,00 zł, dokonanego w

drodze emisji 9.851.440 akcji serii E, zostało zarejestrowane przez sąd w dniu 26 września 2025 r.

✓ W dniu 19 sierpnia 2025 r. Spółka podpisała z Lyrical Games, LLC (USA; dalej: Lyrical Games) niewiążący list

intencyjny, na podstawie którego strony potwierdziły kluczowe aspekty przyszłej współpracy w zakresie

zawarcia umowy wydawniczej dotyczącej gry Valor Mortis, która to gra znana była do tej pory pod kodową

nazwą Cyber Slash.

✓ W dniu 26 sierpnia 2025 r. Spółka złożyła w Urzędzie Komisji Nadzoru Finansowego wniosek o zatwierdzenie

prospektu sporządzonego w związku z ubieganiem się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu na rynku

regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. łącznie 66 367 880 akcji

Spółki.

✓ W dniu 30 września 2025 r., odbyło się Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, na którym Akcjonariusze dokonali

zmiany uchwały nr 5/06/2025 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 3 czerwca 2025 roku.

Zmiana treści powyższej uchwały była konieczna, aby Spółka mogła ubiegać się o dopuszczenie i wprowadzenie

akcji Spółki serii E do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW, gdyż w pierwotnej wersji tej

uchwały, był wskazany jedynie rynek NewConnect.

✓ W dniu 2 października 2025 r. Spółka zawarła z EQ1 sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, umowę na doradztwo

przy wprowadzaniu akcji serii E do obrotu na rynku NewConnect, sporządzenie dokumentu informacyjnego oraz

pełnienie funkcji Autoryzowanego Doradcy przy wprowadzaniu akcji serii E do obrotu na rynek NewConnect.

Pierwszym dniem notowań akcji serii E na rynku NewConnect był dzień 23 grudnia 2025 r.

✓ W dniu 9 października 2025 r. Spółka zwarła umowę wydawniczą z Lyrical Games, w której strony ustaliły, że

całość praw autorskich do Valor Mortis pozostanie własnością Spółki. Ponadto Lyrical Games stanie się

współwydawcą Valor Mortis, inwestując środki finansowe w budżet produkcyjny gry i odpowiadając za jej

globalny marketing. Co istotne, Lyrical Games przejmie także na siebie rozliczenia Spółki z Take-Two Interactive

Software, Inc., dotyczące zwrotu kosztów poniesionych przy produkcji Valor Mortis.

Premiera gry przewidziana jest na rok 2026. Gra Valor Mortis jest pierwszą w historii Spółki grą, do której Spółka

posiada pełnię praw autorskich. Gra będzie dostępna w wersjach na PC i konsole PlayStation 5 oraz Xbox Series

X|S, a jej premiera będzie miała miejsce w 2026 r. Gra ta została zaprezentowana w trakcie pre-show Opening

Night Live na Gamescom 2025.

✓ W dniu 12 grudnia 2025 r. Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości opublikowała listę projektów wybranych

do dofinansowania w ramach programu działanie Ścieżka SMART nabór FENG.01.01-IP.02-002/25, na której

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

znalazł się projekt Spółki pt.: "SmartNPC: pierwszy polski model GPT AI kompleksowego zarządzania

bohaterami niezależnymi w grach wideo.".

Następnie już po dniu bilansowym. tj. 31 marca 2026 r. Spółka zawarła z Polską Agencją Rozwoju

Przedsiębiorczości umowę o dofinansowanie [dalej: Umowa] wyżej opisanego projektu Spółki. Kwota

dofinansowania z Umowy wynosi 10.168.497,63 zł [przy wartości projektu 16.356.533,81 zł], a Projekt będzie

realizowany do 31 grudnia 2028 r. Zabezpieczeniem prawidłowej realizacji Umowy jest weksel in blanco

opatrzony klauzulą "nie na zlecenie" z podpisem notarialnie poświadczonym wraz z deklaracją wekslową do

końca obowiązywania okresu trwałości lub okresu tożsamego z okresem trwałości.

Planowanym rezultatem projektu będzie innowacja produktowa [cyfrowa i ekologiczna], w postaci silnika do

sterowania bohaterami niezależnymi [NPC] w grach w oparciu o sieci neuronowe podobne do dużych modeli

językowych GPT [LLM].

3.4. Istotne zdarzenia po dniu bilansowym:

✓ W dniu 9 stycznia 2026 r. Spółka zawarła umowę z firmą audytorską PRO AUDIT Kancelaria Biegłych

Rewidentów Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie, której przedmiotem jest przeprowadzenie badań sprawozdań

finansowych Spółki za lata obrotowe 2025 oraz 2026, a także przeglądu półrocznego sprawozdania

finansowego za I półrocze 2026.

✓ W dniu 23 stycznia 2026 r. Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła prospekt Spółki, sporządzony w związku

z ubieganiem się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę

Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. łącznie 66.367.880 akcji Spółki, o wartości nominalnej 0,10 zł, w

tym: 5.516.440 akcji serii A1, 48.000.000 akcji serii B, 3.000.000 akcji serii C i 9.851.440 akcji serii E.

Następnie w dniu 16 lutego 2026 r. Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. („GPW”) podjął

uchwały: w sprawie dopuszczenia do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela

serii A1, B, C i E Spółki, w sprawie wykluczenia z alternatywnego systemu obrotu na rynku NewConnect akcji

zwykłych na okaziciela serii A1, B, C i E Spółki w związku z dopuszczeniem tych akcji do obrotu giełdowego na

Głównym Rynku GPW, oraz w sprawie wprowadzenia do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji

zwykłych na okaziciela serii A1, B, C i E Spółki.

One More Level zadebiutowało na rynku głównym GPW w dniu 20 lutego 2026 r. Akcje Spółki są notowane w

systemie notowań ciągłych pod nazwą skróconą „ONEMORE” i oznaczeniem „OML”.

✓ W dniu 27 kwietnia 2026 r. odbyło się Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki, na którym podjęto m.in.

uchwałę w sprawie sporządzania sprawozdań finansowych Spółki zgodnie z Międzynarodowymi Standardami

Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) / Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości (MSR).

Postanowiono, że począwszy od sprawozdania finansowego za okres od 1 stycznia 2025 r. do 31 grudnia 2025

r. Spółka będzie sporządzała statutowe sprawozdania finansowe zgodnie z Międzynarodowymi Standardami.

Rachunkowości oraz Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej w zakresie w jakim

ogłoszone zostały one w formie rozporządzenia Komisji Europejskiej. Dniem przekształcenia historycznych

danych finansowych Spółki na Międzynarodowe Standardy Rachunkowości oraz Międzynarodowe Standardy

Sprawozdawczości Finansowej, a więc początkiem najwcześniejszego okresu, za który Spółka przedstawi pełne

porównawcze informacje zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości oraz Międzynarodowymi

Standardami Sprawozdawczości Finansowej w pierwszym sprawozdaniu finansowym Spółki sporządzanym

zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości oraz Międzynarodowymi Standardami

Sprawozdawczości Finansowej, to jest w sprawozdaniu finansowym za rok 2025, jest dzień 1 stycznia 2024 r.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

3.5. Opis istotnych dokonań lub niepowodzeń Spółki w okresie, którego dotyczy raport, wraz z

wykazem najważniejszych zdarzeń dotyczących emitenta

W okresie objętym raportem ONE MORE LEVEL S.A. kontynuowała realizację strategii rozwoju opartej na produkcji

wysokobudżetowych gier akcji oraz budowie własnych kompetencji wydawniczych i marketingowych. Okres ten

charakteryzował się szeregiem istotnych osiągnięć o charakterze finansowym, operacyjnym oraz wizerunkowym, przy

jednoczesnym braku istotnych niepowodzeń o znaczącym wpływie na działalność Spółki

Kluczowe dokonania

Najważniejszym wydarzeniem o charakterze finansowym była zakończona sukcesem emisja akcji serii E, w ramach

której Spółka pozyskała ok. 9,4 mln zł brutto. Środki z emisji przeznaczone zostały przede wszystkim na finansowanie

produkcji gry „Valor Mortis” oraz dalszy rozwój działalności operacyjnej. Emisja obejmowała blisko 9,85 mln nowych

akcji, co stanowiło istotne wzmocnienie kapitałowe Spółki oraz zwiększyło jej możliwości realizacji ambitnych

projektów produkcyjnych.

Istotnym krokiem strategicznym było również nawiązanie współpracy z Lyrical Games, która objęła współwydawanie

gry „Valor Mortis”. Partner ten zapewnia Spółce wsparcie w zakresie marketingu, dystrybucji oraz dostępu

do globalnej sieci kontaktów branżowych, co istotnie zwiększa potencjał komercyjny projektu . Współpraca

ta wpisuje się w strategię umiędzynarodowienia działalności Spółki i dywersyfikacji źródeł przychodów.

W obszarze operacyjnym Spółka kontynuowała intensywne prace nad projektem „Valor Mortis”, który znajduje się

w zaawansowanej fazie produkcyjnej, osiągając m.in. etap wersji alfa oraz wchodząc w kluczową fazę kampanii

marketingowej . Projekt ten stanowi obecnie najważniejsze przedsięwzięcie Spółki i ma fundamentalne znaczenie

dla jej dalszego rozwoju.

Znaczącym sukcesem wizerunkowym był globalny reveal gry „Valor Mortis” podczas Gamescom 2025 Opening Night

Live, gdzie produkcja została po raz pierwszy zaprezentowana szerokiej publiczności. Wydarzenie to przyczyniło się

do budowy rozpoznawalności marki oraz wygenerowania istotnego zainteresowania ze strony graczy i mediów

branżowych . Kolejne prezentacje, w tym materiały marketingowe publikowane w 2026 roku, spotkały się

z pozytywnym odbiorem oraz rosnącą aktywnością społeczności (m.in. wzrost liczby zapisów na listy życzeń) .

Aktywność medialna i komunikacyjna

W analizowanym okresie Spółka prowadziła aktywną komunikację z rynkiem, w tym poprzez udział przedstawicieli

zarządu i zespołu produkcyjnego w wywiadach branżowych i inwestorskich.

Wywiady z Prezesem Zarządu, Szymon Bryła, koncentrowały się m.in. na strategii marketingowej gry „Valor Mortis”,

przebiegu kampanii promocyjnej oraz ocenie zainteresowania tytułem. Prezes wskazywał na pozytywne sygnały

rynkowe oraz rosnący potencjał komercyjny projektu, podkreślając znaczenie skutecznego wykorzystania

zainteresowania graczy w kolejnych etapach kampanii.

Z kolei wypowiedzi Game Directora, Radosław Ratusznik, dotyczyły głównie aspektów kreatywnych i projektowych,

w tym budowy uniwersum gry, kierunków rozwoju IP oraz długoterminowej strategii rozwoju produktów Spółki.

Podkreślano m.in. potencjał rozwoju marki „Valor Mortis” jako wieloplatformowego IP, wykraczającego poza samą

grę (np. adaptacje w innych mediach).

Pozostałe istotne zdarzenia

• rozpoczęcie szeroko zakrojonej kampanii marketingowej gry „Valor Mortis”, obejmującej m.in. udział

w wydarzeniach branżowych oraz publikację materiałów promocyjnych ;

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

• rozwój działalności operacyjnej Spółki, w tym kontynuacja prac nad dodatkowymi projektami (np. projekt

„Swift” w fazie prototypowej);

• po dacie bilansowej debiut Spółki na rynku głównym GPW, stanowiący ważny etap w rozwoju korporacyjnym

i zwiększający jej rozpoznawalność wśród inwestorów.

W okresie objętym raportem Spółka osiągnęła szereg istotnych kamieni milowych, obejmujących pozyskanie

finansowania, zawarcie strategicznej umowy wydawniczej oraz znaczące postępy w produkcji i promocji kluczowego

projektu „Valor Mortis”. Jednocześnie Spółka skutecznie budowała swoją pozycję rynkową i rozpoznawalność marki

na arenie międzynarodowej, nie odnotowując istotnych niepowodzeń wpływających negatywnie na jej działalność

lub perspektywy rozwoju.

3.6. Strategia rozwoju Spółki

W dniu 18 września 2024 r. Zarząd Spółki przyjął Strategię rozwoju Spółki na lata 2024-2029, która zakłada, że

podstawowy cel Spółki, jakim jest pomnażanie jej kapitału i wzrost wartości Spółki dla Akcjonariuszy, w perspektywie

do 2029 r. będzie realizowany poprzez rozwój działalności w obszarze produkcji gier akcji dedykowanych na

urządzenia PC oraz konsole. Celem Spółki na lata 2024-2029 jest realizacja gier opartych o dwa autorskie, należące

do Spółki, koncepty (IP), obecnie rozwijane pod kodowymi nazwami Valor Mortis oraz Project Swift. W celu

zwiększenia efektywności procesów produkcyjnych oraz zwiększenia unikalności produkowanych gier, Spółka

planuje powołanie wewnętrznego działu R&D - Code AI, odpowiedzialnego za włączenie AI w projekty realizowane

przez One More Level. Dla zmaksymalizowania szans na sukces realizowanych przez Spółkę projektów planowane

jest także powołanie działu wydawniczego i rozpoczęcie działalności self-publishing. W okresie realizacji strategii

Spółka zakłada wydanie dwóch gier (rozwijających IP pod kodowymi nazwami Valor Mortis oraz Project Swift) oraz

zakończenie realizacji trzeciego tytułu.

Strategia zakłada finansowanie działalności Spółki ze środków własnych, wypracowanych z komercjalizacji wcześniej

wydanych gier, finansowanie się długiem i ze środków pozyskanych w ramach podwyższenia kapitału zakładowego

Spółki.

3.7. Przewidywany rozwój Spółki

Przewidywany rozwój ONE MORE LEVEL S.A. determinowany jest realizacją Strategii rozwoju na lata 2024–2029,

przyjętej przez Zarząd w dniu 18 września 2024 r. Dokument ten wyznacza kluczowe kierunki działalności Spółki

w średnim i długim horyzoncie, koncentrując się na wzroście wartości dla akcjonariuszy poprzez rozwój kompetencji

produkcyjnych oraz skalowanie działalności w segmencie gier akcji.

Podstawowym celem Spółki pozostaje systematyczne zwiększanie jej wartości poprzez produkcję i komercjalizację

wysokiej jakości gier wideo przeznaczonych na platformy PC oraz konsole. W okresie objętym strategią Spółka

planuje skoncentrować swoje zasoby na rozwoju dwóch autorskich projektów opartych o własne IP, rozwijanych

obecnie pod nazwami kodowymi „Cyber Slash” oraz „Project Swift”. Projekty te stanowią fundament przyszłych

przychodów Spółki oraz podstawę budowy długoterminowej wartości intelektualnej.

Istotnym elementem strategii jest zwiększenie efektywności procesów produkcyjnych oraz podniesienie

innowacyjności realizowanych projektów poprzez rozwój kompetencji technologicznych. W tym celu Spółka planuje

utworzenie wewnętrznego działu badawczo-rozwojowego (R&D) – Code AI, którego zadaniem będzie integracja

rozwiązań opartych na sztucznej inteligencji w procesie produkcji gier. Dział ten ma wspierać zarówno optymalizację

kosztów i czasu produkcji, jak i rozwój unikalnych mechanik rozgrywki.

Równolegle Spółka zakłada rozwój kompetencji w obszarze wydawniczym poprzez utworzenie własnego działu

publishingowego oraz stopniowe przechodzenie w kierunku modelu self-publishing. Celem tego działania jest

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

zwiększenie kontroli nad procesem komercjalizacji gier, poprawa marżowości projektów oraz budowa bezpośrednich

relacji z odbiorcami końcowymi.

W horyzoncie obowiązywania strategii Spółka planuje wydanie dwóch kluczowych tytułów rozwijających wskazane

IP oraz zakończenie produkcji trzeciego projektu. Realizacja tych założeń ma przyczynić się do stabilizacji przychodów

oraz zwiększenia skali działalności operacyjnej.

Finansowanie planowanego rozwoju opierać się będzie na zdywersyfikowanych źródłach, obejmujących środki

własne generowane z dotychczasowej działalności, finansowanie dłużne oraz środki pozyskiwane w ramach

podwyższeń kapitału zakładowego. Takie podejście ma zapewnić Spółce elastyczność finansową oraz możliwość

realizacji założonych celów strategicznych.

W ocenie Zarządu realizacja przyjętej strategii pozwoli na dalsze umacnianie pozycji Spółki na rynku gier wideo oraz

stworzy podstawy do długoterminowego wzrostu jej wartości.

3.8. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju

Spółka w roku 2025 prowadziła prace rozwojowe dotyczące projektu Valor Mortis, który stanowi największe

przedsięwzięcie deweloperskie w historii Spółki – zarówno pod względem zakresu produkcyjnego, jak i budżetu.

Równolegle Spółka prowadzi prace nad nowym prototypem gry o nazwie roboczej Swift, a prace mają na tym etapie

charakter koncepcyjny i badawczo-rozwojowy, obejmując testowanie kluczowych mechanik i analizę potencjału

projektu.

Ponadto w dniu 12 grudnia 2025 r. Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości opublikowała listę projektów

wybranych do dofinansowania w ramach programu działanie Ścieżka SMART nabór FENG.01.01-IP.02-002/25, na

której znalazł się projekt Spółki pt.: "SmartNPC: pierwszy polski model GPT AI kompleksowego zarządzania

bohaterami niezależnymi w grach wideo.".

Następnie już po dniu bilansowym. tj. 31 marca 2026 r. Spółka zawarła z Polską Agencją Rozwoju Przedsiębiorczości

umowę o dofinansowanie [dalej: Umowa] wyżej opisanego projektu Spółki. Kwota dofinansowania z Umowy wynosi

10.168.497,63 zł [przy wartości projektu 16.356.533,81 zł], a Projekt będzie realizowany do 31 grudnia 2028 r.

Zabezpieczeniem prawidłowej realizacji Umowy jest weksel in blanco opatrzony klauzulą "nie na zlecenie" z

podpisem notarialnie poświadczonym wraz z deklaracją wekslową do końca obowiązywania okresu trwałości lub

okresu tożsamego z okresem trwałości.

Planowanym rezultatem projektu będzie innowacja produktowa [cyfrowa i ekologiczna], w postaci silnika do

sterowania bohaterami niezależnymi [NPC] w grach w oparciu o sieci neuronowe podobne do dużych modeli

językowych GPT [LLM].

3.9. Zatrudnienie

Stan zatrudnienia na dzień 31 grudnia 2025 roku w przeliczeniu na pełne etaty wynosił 39 osoby.

Najważniejszymi zasobami są wartości niematerialne (wartość firmy).

3.10. Informacje na temat kluczowych zasobów niematerialnych

Działalność Spółki skupia się na tworzeniu innowacyjnych gier komputerowych, co wiąże się z posiadaniem szeregu

zasobów niematerialnych, które mają kluczowe znaczenie dla utrzymania konkurencyjności oraz rozwoju firmy. Do

najważniejszych należą:

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

▪

Prawa autorskie i własność intelektualna

Spółka posiada prawa autorskie do opracowanych tytułów, w tym kodu źródłowego, grafik, scenariuszy, muzyki oraz

innych elementów wykorzystywanych w grach. Zabezpieczenie tych praw stanowi podstawę ochrony unikalnych

rozwiązań.

▪

Unikalne know-how i doświadczenie zespołu

Kluczowym atutem jest doświadczony zespół deweloperski, który dzięki zdobytej wiedzy technicznej i artystycznej

potrafi tworzyć innowacyjne rozwiązania, wyróżniające produkty Spółki na rynku.

▪

Marka i reputacja

Dotychczasowe sukcesy oraz pozytywne opinie społeczności graczy budują silną markę, co wpływa na lojalność

klientów oraz ułatwia wprowadzenie kolejnych tytułów na rynek.

▪

Relacje z partnerami dystrybucyjnymi

Długoterminowa współpraca z platformami dystrybucyjnymi umożliwia sprawną dystrybucję produktów i szybkie

reagowanie na zmiany rynkowe.

▪

Systemy ochrony własności intelektualnej

Wdrożone mechanizmy prawne i techniczne chronią przed nieautoryzowanym kopiowaniem i naruszeniami praw

autorskich, co pozwala zabezpieczyć inwestycje w rozwój produktów.

3.11. Wyjaśnienie, w jaki sposób model biznesowy Spółki zależy od kluczowych zasobów

niematerialnych oraz w jaki sposób zasoby te stanowią źródło tworzenia wartości dla Spółki

Model biznesowy Spółki, w istotny sposób opiera się na jej zasobach niematerialnych, które nie tylko umożliwiają

tworzenie innowacyjnych produktów, ale również budują trwałą przewagę konkurencyjną oraz generują wartość

dodaną. Poniżej przedstawiono główne zależności i mechanizmy tworzenia wartości:

▪

Własność intelektualna jako fundament produktu

Posiadanie praw autorskich do gier, w tym kodu źródłowego, grafik, muzyki i scenariuszy, pozwala na ochronę

unikalnych rozwiązań. To zabezpieczenie umożliwia generowanie przychodów ze sprzedaży oraz licencjonowania

produktów, a także chroni przed nieuczciwą konkurencją.

▪

Know-how i kreatywność zespołu

Doświadczony zespół deweloperski i kreatywny jest kluczowy dla ciągłego tworzenia atrakcyjnych i nowatorskich

tytułów. Wysokie kompetencje zespołu umożliwiają szybkie reagowanie na zmieniające się trendy w branży, co

przekłada się na utrzymanie konkurencyjności oraz na zdolność do szybkiego wdrażania ulepszeń i nowości.

▪

Marka oraz reputacja i ich wpływ na lojalność klientów

Silna marka, budowana przez sukcesy rynkowe i pozytywne opinie graczy, przyciąga nowych klientów i zwiększa

lojalność już pozyskanej bazy użytkowników. Renoma Spółki ułatwia także pozyskiwanie partnerów strategicznych,

co wpływa na korzystne warunki dystrybucji i promocji produktów.

▪

Relacje z partnerami dystrybucyjnymi

Ugruntowane relacje z platformami sprzedaży cyfrowej zapewniają Spółce szeroki zasięg dystrybucji. Efektywna

współpraca z tymi partnerami przyczynia się do lepszej widoczności gier na rynku oraz zwiększenia ich sprzedaży.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

▪

Systemy ochrony własności intelektualnej

Wdrożone mechanizmy prawne i technologiczne chronią inwestycje w rozwój produktów, minimalizując ryzyko

kopiowania i naruszeń. Stabilność tych zabezpieczeń daje Spółce możliwość długoterminowego planowania i

inwestowania w rozwój nowych tytułów.

Podsumowując, model biznesowy Spółki jest powiązany z posiadanymi zasobami niematerialnymi. Własność

intelektualna, wiedza i doświadczenie zespołu, silna marka oraz strategiczne partnerstwa tworzą synergiczne

fundamenty, które nie tylko umożliwiają rozwój innowacyjnych produktów, ale także stanowią trwałe źródło przewagi

konkurencyjnej i wartości rynkowej Spółki.

3.12. Akcje własne

W dniu 28 lutego 2024 r. na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Spółki, Akcjonariusze podjęli uchwałę o skupie

akcji własnych w łącznej liczbie nie przekraczającej 5.000.000 akcji, stanowiących ok. 8,85 % kapitału zakładowego

Spółki, po cenie nie niższej niż 0,10 zł i nie wyższej niż 10,00 zł za jedną akcję.

Wysokość środków pieniężnych przeznaczonych na nabycie akcji własnych będzie nie większa niż 500.000,00 zł i

akcje mogą być nabywane przez okres 36 miesięcy. Akcje własne Spółki będą nabywane wyłącznie w celu ich

umorzenia.

Od dnia podjęcia uchwały oraz w okresie sprawozdawczym Spółka nie dokonywała skupu akcji własnych, wobec

czego na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka nie posiada akcji własnych.

3.13.Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki

a) Czynniki wewnętrzne

Z uwagi na projektowy charakter działalności Spółki dochody z działalności operacyjnej i rozwój Spółki uzależnione

są przede wszystkim od cyklu produkcji gier, w tym harmonogramów prowadzonych prac i kalendarza wydawniczego.

Produkty oferowane przez Spółkę charakteryzują się specyficznym cyklem życia, tzn. przychody rosną wraz ze

wzrostem popularności, a ta uzyskiwana jest stopniowo po wprowadzeniu danej gry do obrotu i uzależniona jest

między innymi od obecności konkurencyjnych produktów, zainteresowania tematyką danej gry, wymagań i

oczekiwań graczy jak również ich sytuacji finansowej. Spółka w ramach zrównoważonej polityki cenowej, stara się

uwzględniać w niej zarówno oczekiwania graczy jak i konkurencyjne projekty, tak aby nie doprowadzać do istotnych

przecen swoich produktów. W przypadku braku powodzenia gry lub niewystarczającego zainteresowania ze strony

graczy lub nadmiernej przeceny swoich produktów, Spółka może nie być w stanie wygenerować przychodów, które

pozwoliłyby jej na pokrycie kosztów poniesionych w związku z przygotowaniem takiej gry, w związku z czym taki

projekt może okazać się nierentowny, co bezpośrednio wpłynie na wynik z działalności operacyjnej.

Specyfika przyjętego dotychczas modelu współpracy z zewnętrznymi wydawcami pozwalała na rozpoznawanie w

zobowiązaniach zaliczek otrzymanych od takich wydawców na poczet realizacji projektu gry wraz z osiąganiem

poszczególnych kamieni milowych w jej cyklu życia. Po dostarczeniu wydawcy kompletnego produktu

przeznaczonego do sprzedaży zaliczki te były wykazanie w przychodach. Zgodnie z przyjętą strategią na lata 2024-

2029, zmiana modelu biznesowego Spółki zakładająca samodzielną produkcję i wydawnictwo gier może w

przyszłości istotnie wpłynąć na wysokość generowanych przychodów z działalności operacyjnej, które w odróżnieniu

od dotychczasowego modelu współpracy z zewnętrznym wydawcą w znacznie większym stopniu przynależałyby

Spółce, przy czym ich rozpoznanie następowało będzie w przyszłości po wydaniu gry. Zmiana modelu biznesowego

związana jest z poniesieniem dodatkowych kosztów, w tym w szczególności kosztów osobowych wynikających z

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

konieczności zatrudnienia i przeszkolenia własnego zespołu sprzedażowego, jak również kosztów związanych z

marketingiem i sprzedażą gier oraz kosztów usług obcych, co bezpośrednio wpłynie na rozwój Spółki.

b) Czynniki zewnętrzne:

Rozwój Spółki uzależniony jest również od czynników o charakterze zewnętrznym, w tym w szczególności od

globalnego sentymentu na rynku gier, jak również od kursu walut obcych, w tym głównie USD i EUR, w których Spółka

generuje znaczącą część przychodów. W minionych latach Spółka osiągała znaczącą większość przychodów na

rynkach zagranicznych kierując swoją ofertę do odbiorców na całym świecie. Różny poziom rozwoju poszczególnych

gospodarek światowych, w tym dysproporcje w rozwoju technologicznym i zainteresowaniu rynkiem gier mogą w

przyszłości wpłynąć na rozkład geograficzny i wysokość przychodów osiąganych przez Spółkę. Wraz ze wzrostem

zamożności społeczeństwa rośnie poziom konsumpcji, w tym wydatki na rozrywkę, a co za tym idzie również część

dochodu rozporządzalnego przeznaczana na gry komputerowe i wideo. Tempo wzrostu globalnego rynku gier ma

wpływ na dynamikę sprzedaży realizowanej przez Spółkę. Mając na uwadze, iż Spółka ponosi koszty wytworzenia

gier w PLN, natomiast zdecydowana większość przychodów osiąganych ze sprzedaży gier jest i będzie realizowana

w walutach obcych, kurs walut ma znaczący wpływ na poziom osiąganych przez Spółkę przychodów, a co za tym idzie

również na wynik z działalności operacyjnej. Dalsze umacnianie się PLN względem USD i EUR może negatywni e

wpłynąć na generowane przez Spółkę wyniki z uwagi na niższą dynamikę wzrostu przychodów względem kosztów

po przeliczeniu na PLN.

Wartość przychodów ze sprzedaży jest uzależniona od cyklu sprzedaży produkowanych gier (dat premier) oraz

rozliczeń/harmonogramów określonych etapów produkcji gier realizowanych w ramach umów z wydawcami.

Rozwój Spółki jest zależny od komercyjnego sukcesu kolejnych wydawanych przez Spółkę produkcji. Z uwagi na

wielkość globalnego rynku gier oraz jego względne rozdrobnienia, Spółka utrzymuje, że kluczowymi elementami

wpływającymi na sukces poszczególnych projektów będą czynniki ściśle powiązane z daną produkcją.

3.14. Opis rynku, na którym działa Spółka

Rynek gier komputerowych jest dynamicznie rozwijającym się sektorem, który obejmuje różnorodne platformy,

gatunki i modele biznesowe. Oto kilka kluczowych aspektów tego rynku:

a) Globalny rynek gier komputerowych

Wartość rynku: W 2025 roku globalny rynek gier wideo osiągnął wartość około 188 miliardów dolarów, a prognozy

wskazują na dalszy wzrost.

Segmenty rynku: Rynek gier obejmuje gry na PC, konsole, urządzenia mobilne oraz gry w chmurze. Gry mobilne

stanowią największy segment, generując ponad połowę przychodów.

Popularne gatunki: Najchętniej wybierane są gry akcji, strzelanki, gry fabularne oraz sportowe.

Źródło: Raport „Newzoo's Global Games Market Report 2025”

b) Rynek gier komputerowych w Polsce

Pozycja na świecie: Polska jest jednym z czołowych producentów gier na świecie, zajmując drugie miejsce w Europie

pod względem liczby zatrudnionych deweloperów.

Wartość rynku: W 2024 roku wartość rynku gier w Polsce wyniosła 4,3 miliarda złotych, a prognozy wskazują na

dalszy wzrost do 5,5 miliarda złotych do 2028 roku.

Liczba spółek: W Polsce działa około 500 spółek zajmujących się produkcją i dystrybucją gier, zatrudniających ponad

15 tysięcy osób.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

Popularne tytuły: Wśród najpopularniejszych gier znajdują się produkcje takie jak "Wiedźmin" i "Cyberpunk 2077" od

CD Projekt RED.

Źródło: Raport PwC „Perspektywy rozwoju branży rozrywki i mediów w Polsce 2024-2028”

c) Trendy i innowacje

E-sport: E-sport staje się coraz bardziej popularny, przyciągając miliony widzów na całym świecie i generując znaczne

przychody.

Gry w chmurze: Rozwój technologii chmurowych umożliwia graczom dostęp do gier bez konieczności posiadania

potężnego sprzętu komputerowego.

VR i AR: Wirtualna rzeczywistość (VR) i rozszerzona rzeczywistość (AR) wprowadzają nowe możliwości interakcji (tj.

wzajemnego oddziaływanie pomiędzy graczami oraz pomiędzy graczami a światem gry) i immersji (tj. “zanurzenia”

się w świat wirtualny) w grach.

3.15. Informacje o produktach, segmentach operacyjnych oraz rynkach zbytu

Działalność Spółki skupia się na tworzeniu dynamicznych gier akcji z elementami science -fiction, cyberpunk i

zaawansowanymi mechanikami rozgrywki. Spółka nie wyróżnia odrębnych segmentów działalności.

Dzięki rozbudowanej sieci partnerów w kraju i zagranicą, a także rosnącej jakości tytułów realizowanych przez Spółkę,

jej produkcje spotykają się z dużym zainteresowaniem największych mediów branży gier komputerowych z całego

świata, a także są obecne na największych wydarzeniach branżowych, tj. targach Gamescom, czy PAX. Produkty

Spółki sprzedawane są zarówno na rynku polskim, jak i na rynkach międzynarodowych, w tym w szczególności w

Ameryce Północnej, krajach Europy Zachodniej i w Azji.

3.16. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Spółki, w tym znanych

Emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami), umowach

ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji

Umowa wydawnicza z Lyrical Games, LLC

W dniu 9 października 2025 roku Emitent podpisał umowę wydawniczą z Lyrical Games, LLC (“Umowa”) dot. gry Valor

Mortis, w której strony ustaliły, iż całość praw autorskich do gry pozostanie własnością Spółki. Ponadto Lyrical Games

stanie się współwydawcą gry, inwestując środki finansowe w budżet produkcyjny gry i odpowiadając za jej globalny

marketing. Premiera gry zaplanowana jest na 2026 r.

Zgodnie z Umową, Lyrical Games zobowiązało się do rozliczenia wszelkich zobowiązań Emitenta względem Take-

Two Interactive.

3.17. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta

Spółka nie wprowadziła w roku 2025 żadnych zmian do podstawowych zasad zarządzania przedsiębiorstwem.

3.18. Wpływ działalności przedsiębiorstwa na środowisko naturalne

Działalność Spółki nie wywiera istotnego negatywnego wpływu.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

4. RYZYKA I ZAGROŻENIA, NA JAKIE JEST NARAŻONA SPÓŁKA

▪

Ryzyko wysokiej konkurencyjności rynku gier

Spółka działa na rynku gier komputerowych, który cechuje się globalnym charakterem (spółka musi konkurować

z podmiotami z całego świata) oraz bardzo dużą intensywnością (bardzo wiele produktów jest na ten rynek

wprowadzanych zasadniczo każdego dnia). Konkurencyjny rynek wymaga od Spółki pracy nad ciągłym

podwyższaniem jakości produktów, działaniami marketingowymi i PR, a także nad szukaniem nowych nisz

rynkowych i tematów gier, które mogłyby zaciekawić szeroką grupę odbiorców. Na rynku ciągle pojawiają się

nowe produkty, co powoduje ryzyko spadku zainteresowania określonymi produktami Spółki na rzecz produktów

konkurencji. Spółka minimalizuje ryzyko podejmując działania kreatywne mające na celu podniesienie

atrakcyjności swoich gier zarówno od strony zastosowanych w nich mechanizmów jak i treści.

Deweloperzy gier relatywnie rzadko stanowią dla siebie bezpośrednią konkurencję, gdyż zazwyczaj produkują

gry dla odrębnych grup odbiorców, dla różnych wydawców czy też na zróżnicowane platformy sprzętowe.

Funkcjonalność niektórych produktów Spółki może wykazywać pewne podobieństwo w stosunku do produktów

podmiotów konkurencyjnych. Może to prowadzić do zarzutów ze strony konkurencji dotyczących naruszenia

praw własności przemysłowej, naruszenia praw autorskich lub dopuszczenia się czynu nieuczciwej konkurencji i

wszczęcia postępowań w tym zakresie.

▪

Ryzyko ograniczenia lub wstrzymania dystrybucji produktów Spółki przez dystrybutorów

Dystrybucja produktów Spółki odbywa się za pośrednictwem platform cyfrowych (Steam, GoG, Epic).

Dystrybutorzy mogą podejmować decyzję o ograniczeniu lub wstrzymaniu dystrybucji produktów Spółki z uwagi

na różne czynniki pozostające poza kontrolą Spółki, w tym ich wewnętrzne decyzje. Emitent ogranicza

prawdopodobieństwo zmaterializowania się tego ryzyka dopilnowując, aby produkty tworzone przez Spółkę

odpowiadały wszelkim ogólnie przyjętym na rynku standardom zarówno technologicznym jak i w zakresie treści

w nich zawartej.

▪

Ryzyko zmiennych preferencji odbiorców końcowych na rynku gier

Rynek gier komputerowych cechuje się dużą zmiennością preferencji konsumentów, zależnych od trendów na

rynku, koniunktury i jakości dostępnych produktów. Duże znaczenie ma również skuteczność prowadzonych akcji

marketingowych. W związku z powyższym istnieje ryzyko wydania przez Emitenta produktu, który nie spotka się

zainteresowaniem odbiorców, gdyż z różnych względów, niezależnych od Emitenta, nie będzie odpowiadał ich

aktualnym preferencjom. Przyczyną może być np. tematyka gry nieodpowiadająca obecnym zainteresowaniom

potencjalnych graczy bądź niedostosowanie do różnych platform lub zmieniających się technologii, czy też treść,

która w momencie wydania gry okaże się niemodna. W związku z powyższym, istnieje ryzyko, że nowe gry Spółki,

ze względu na czynniki, których Spółka nie mogła przewidzieć (m.in. upodobania klientów, nowsze technologie

stworzone przez spółki konkurencyjne lub moda na dany produkt) lub z powodu błędnej decyzji biznesowej, nie

odniosą sukcesu rynkowego, który pozwoliłby na zwrot kosztów poniesionych na produkcję gry lub na

osiągnięcie dobrego wyniku finansowego nowego tytułu. Spółka podejmuje przy tym działania celem

ograniczenia tego ryzyka dokonując, z należytą starannością monitorowania zmieniających się preferencji

klientów, celem dostosowania swoich gier do tych preferencji oraz ich zmian w czasie.

▪

Ryzyko związane z ochroną własności intelektualnej

Działalność Spółki polega na tworzeniu gier komputerowych, na które składają się elementy chronione prawem

autorskim, w tym zarówno jako programy komputerowe, ale także jako grafiki, teksty, utwory audiowizualne, czy

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

artystyczne wykonania (voice acting), stanowiące przedmiot majątkowych praw autorskich oraz praw

pokrewnych w rozumieniu ustawy z dnia 4 lutego 1994 roku o prawie autorskim i prawach pokrewnych.

Szczególne ryzyko wiąże się ze sporami dotyczącymi praw własności intelektualnych, które z uwagi na przedmiot

działalności Emitenta mogą wywierać znaczący wpływ zarówno na jego sytuację finansową jak i pozycję rynkową.

W szczególności mogą tutaj mieć znaczenie spory z pracownikami, współpracownikami Emitenta w zakresie

praw autorskich do gier komputerowych oferowanych przez Emitenta lub ich elementów, przy których

opracowywaniu takie osoby są zaangażowane. Realizacja powyższego ryzyka może wpłynąć negatywnie

zarówno na wynik finansowy, jak i renomę Emitenta, co może doprowadzić do pogorszenia stopy zwrotu z

inwestycji. W ramach swojej działalności Spółka korzysta m.in. z licencji do oprogramowania, do których dostęp

uzyskuje od podmiotów zewnętrznych. Istnieje więc ryzyko sporu z licencjodawcą lub czasowej bądź trwałej

utraty praw licencyjnych. W dotychczasowej działalności Spółki nie doszło do sytuacji, w której Spółka utraciła

prawa do licencji istotnej z punktu widzenia działalności Spółki. Wspomniana sytuacja wynikała z nienależytego

zagwarantowania umownych praw do korzystania ze wspomnianej licencji. Spółka musi więc liczyć się z

istotnymi obciążeniami organizacyjnymi i kosztowymi związanymi z ewentualnymi sporami, zwłaszcza jeżeli

będą podejmowane w formie sporów sądowych lub arbitrażowych. Ponadto, ewentualne ograniczenia w

zakresie praw własności intelektualnych do produkowanych przez Spółkę gier może prowadzić do czasowego

lub trwałego ograniczenia sprzedaży danego produktu, co może wywrzeć negatywny wpływ na działalność

Spółki i osiągane przez nią wyniki.

Co więcej, nie ma mechanizmu, zgodnie z którym na rynku polskim możliwe byłoby zabezpieczenie praw

autorskich w sposób administracyjny (brak odpowiedniego rejestru utworów chronionych prawem autorskim).

Istnieje zatem ryzyko, iż na rynku mogą pojawić się próby kopiowania rozwiązań stosowanych przez Emitenta,

co może mieć negatywny wpływ na jego sytuację finansową. Emitent w sposób aktywny chroni swoją wartość

intelektualną stosownymi zabezpieczeniami odpowiadającymi standardom rynkowym. Istnieje jednak ryzyko, iż

mimo takiej ochrony, jego produkty oraz własność intelektualna, w szczególności elementy gier komputerowych

takie jak grafiki, czy modele postaci albo fragmenty nagrywanych linii voice actingu, będą nielegalnie

kopiowane, wykorzystywane bez jego zgody lub prawa do nich zostaną naruszone w inny sposób. Sytuacji takiej

może sprzyjać fakt, że w odniesieniu do utworów chronionych prawem autorskim, będących istotnym narzędziem

wykorzystywanym przez Emitenta, nie jest możliwe obecnie skorzystanie w Polsce ze środków ochrony

przewidzianych w prawie własności przemysłowej.

Emitent podejmuje działania mające na celu ochronę praw własności intelektualnej powiązanej z prowadzoną

działalnością monitorując rynek, weryfikując przy tym ewentualne naruszenia i kopiowanie produktów Spółki lub

ich elementów oraz wdrażając odpowiednie postanowienia umowne w umowach z podmiotami tworzącymi

produkty dla Spółki lub dostarczającymi Spółce licencji.

▪

Ryzyko związane ze zmianą strategii w zakresie rozwoju działalności

Spółka planuje dalszy rozwój działalności wydawniczej poprzez realizację gier klasy AA. Produkcja bardziej

zaawansowanych technologicznie gier, których Spółka dotychczas nie wydawała, zwiększa ekspozycję na ryzyko

związane niepowodzeniem nowych projektów i może wiązać się z ponoszeniem przez Spółka dodatkowych

kosztów. W związku ze zwiększoną skalą tych projektów oraz stosunkowo dłuższym okresem realizacji, gry klasy

AA charakteryzują się wyższymi budżetami produkcyjnymi i marketingowymi. Ewentualne niepowodzenie

premiery gier klasy AA, na które mogą złożyć się m.in.: (i) niespełnienie wysokich oczekiwań graczy co do jakości,

atrakcyjności oferowanej rozrywki lub zawartości gry, (ii) problemy technologiczne z nią związane, może wywrzeć

proporcjonalnie bardziej dotkliwy wpływ na wyniki działalności Spółki niż ma to miejsce w przypadku mniej

skomplikowanych produkcji. Brak dostatecznego doświadczenia i zgromadzonego know-how w zakresie

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

produkcji gier innej klasy może wiązać się z błędnym oszacowaniem nakładów przyszłej sprzedaży danego

produktu, co może wywrzeć negatywny wpływ na poziom wyników finansowych Spółki.

▪

Ryzyko walutowe w związku z prowadzoną działalnością Spółki

Ze względu na uzyskiwanie przez Spółkę zdecydowanej większości przychodów w walucie obcej oraz ponoszenie

kosztów wytworzenia w głównej mierze w PLN, Spółka jest narażona na ryzyko wystąpienia niekorzystnych

zmian kursów walutowych, w tym w szczególności ryzyko umocnienia się polskiej waluty. Spółka ocenia, że

proporcjonalnie do rozwoju Spółki, wzrastać będzie ekspozycja Spółki na opisywane ryzyko. Materializacja

ryzyka w przyszłości może tym samym spowodować obniżenie wartości uzyskiwanych przychodów przez Spółkę

oraz wzrost wartości jej zobowiązań, a w konsekwencji może zmniejszyć osiągane wyniki finansowe Spółki.

Spółka nie stosuje instrumentów finansowych ograniczających ryzyko walutowe. Niekorzystny wpływ

umocnienia się kursu PLN w relacji do walut obcych widoczny jest w ramach współpracy z dystrybutorami gier

produkowanych przez Spółkę. Umowy zawierane z tymi dystrybutorami zakładają bowiem rozliczenie w walutach

obcych. Osłabienie się kursów walut obcych, w których Spółka rozlicza się z przychodu uzyskiwanego ze

sprzedaży gier za pośrednictwem platform jest zjawiskiem niepożądanym, powodującym zmniejszenie

przychodów i wyniku zrealizowanego przez Spółkę. Osłabienie kursu PLN w związku z inwazją Federacji

Rosyjskiej na Ukrainę, korzystnie wpłynęło na wysokość przychodów uzyskiwanych przez Spółkę. Nie można

jednak wykluczyć, że w przyszłości kursy walut powrócą do wcześniejszych poziomów, co zmniejszy wartość

należności Spółki. Z drugiej strony spadek wartości PLN wpłynął, a przyszłości może dalej wywierać wpływ, na

wysokość kosztów ponoszonych przez Spółkę w EUR i USD, tym opłat licencyjnych, jednak wpływ ten na

działalność Emitenta i osiągane przez niego wyniki Spółka ocenia jako nieistotny.

▪

Ryzyko związane z dynamicznym rozwojem nowych technologii oraz dostawcami technologii

wykorzystywanych do produkcji gier

Dynamika rozwoju rynku gamingowego, na którym działa Spółka, skorelowany jest z rozwojem rynku nowych

technologii i nośników. Rynek ten charakteryzuje się dużą dynamiką wprowadzania nowych rozwiązań

elektronicznych, artystycznych i funkcjonalnych, a także brakiem standaryzacji. Zmiany otoczenia rynkowego w

branży gier zachodzą przy tym szybciej, niż w przypadku innych branż, co zwiększa ekspozycję Spółki na ryzyko

związane z niedostosowaniem się Spółki do zmieniających się warunków technologicznych. Dynamiczny rozwój

nowych technologii, takich jak np. rzeczywistość wirtualna i rozszerzona, wymusza nieustanne dostosowywanie

produkowanych gier do pojawiających się rozwiązań technologicznych. Celem odpowiedniej adaptacji strategii

biznesowej do uwarunkowań rynkowych Spółka na bieżąco monitoruje i analizuje zmiany otoczenia rynkowego

w zakresie wykorzystywanych technologii. Nie należy jednak wykluczać sytuacji, w której gry zaproponowane

przez Spółkę nie będą spełniały oczekiwań użytkowników, związanych z najnowszymi dostępnymi dla nich

technologiami, a cały projekt okaże się nierentowny i w konsekwencji niekorzystnie wpłynie na wyniki finansowe

Spółki. Istnieje zatem ryzyko niedostosowania się Spółki do zmieniających się warunków technologicznych, co

może negatywnie wpłynąć na działalność operacyjną Spółki i jej wyniki finansowe. W szczególności błędy w

osądzie mogą dotyczyć niewłaściwej oceny przyszłego popytu na nowe rozwiązania, czy też zbyt późnej reakcji

na zmiany technologiczne w zakresie planowania produkcji gier i budowania portfolio produktowego gier.

Możliwe jest, że powodu błędów popełnionych przez Spółkę lub z powodu wystąpienia nieoczekiwanych

trudności, nowe produkty Spółki nie będą odpowiadały oczekiwaniom klientów lub kontrahentów Spółki, a

działalność Spółki nie będzie rozwijała się zgodnie z założeniami. Niezależnie od trafności decyzji biznesowych

w zakresie planowania i realizacji rozwoju, Spółka jest ponadto narażona na konieczność ponoszenia nakładów

finansowych w celu dostosowania swoich produktów do rozwijającej się technologii. W przypadku niektórych

urządzeń i konsol, wymagane jest podjęcie decyzji biznesowej przez Spółkę, czy warto zoptymalizować swoją

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

grę w taki sposób, żeby gracze mogli korzystać z niej na nowych urządzeniach, lub czy potencjał gry nie jest zbyt

niski, aby ponieść w tym celu koszty. W tym zakresie Spółka jest ponadto narażona na błędy w zakresie alokacji

zasobów finansowych i ludzkich pomiędzy poszczególne projekty, co może skutkować brakiem możliwości

wdrożenia rozwiązań pierwotnie uznanych za niepriorytetowe. Realizacja ryzyka może mieć negatywny wpływ

na perspektywy wzrostu przychodów, rentowność lub sytuację finansową Spółki. W dotychczasowej historii

Spółki ryzyko to zrealizowało się m.in. w związku z premierami nowych wersji konsol, na które dokonywane są

porty gier wydawanych na PC. W ramach prowadzonej działalności Spółka wykorzystuje ponadto technologie

pochodzące od podmiotów zewnętrznych. Możliwość wykorzystania danej technologii uwarunkowane jest

uzyskaniem stosownej licencji od jej twórców (zazwyczaj licencje uzyskuje się na określony produkt lub serię

produktów). Powyższe powoduje konieczność nie tylko monitorowania zmian na rynku i podążania za

najkorzystniejszymi trendami oraz zmieniającym się zapotrzebowaniem w zakresie wyboru odpowiednich

technologii, lecz także nawiązania współpracy z nowymi dostawcami. W przypadku konieczności pozyskania

nowej technologii występuje ryzyko trudności negocjacyjnych lub problemów technicznych związanych z wadami

poszczególnych rozwiązań, których nie da się wykryć przed wdrożeniem nowej technologii w Spółce, czy też we

wczesnych stadiach produkcji gry.

▪

Ryzyko związane z nielegalnym rozpowszechnianiem, kopiowaniem oraz obrotem wtórnym gier

Sprzedaż produktów oferowanych przez Spółkę realizowana jest przez globalne platformy sprzedaży, przede

wszystkim Steam. Przy tak szerokiej dostępności produktów Spółki istnieje zatem ryzyko związane z nielegalnym

rozpowszechnianiem produktów Spółki bez jej zgody i wiedzy. Pozyskiwanie przez konsumentów produktów

Spółki w sposób nielegalny może negatywnie wpłynąć na poziom sprzedaży Spółki oraz jej wyniki finansowe.

Nielegalne rozpowszechnianie gier jest powszechnym problemem, wpływającym negatywnie na światowy rynek

gier komputerowych. Na obecną chwilę nie stworzono w pełni skutecznego narzędzia, które zapobiegałoby

nielegalnemu kopiowaniu gier. Mając na uwadze ciągły rozwój technologiczny, w tym powstanie programów

komputerowych, umożliwiających nielegalne pobieranie gier, Spółka nie może zapewnić, że stosowanie przez

nią zabezpieczenia są w pełni skuteczne Dodatkowo, w branży gamingowej powszechnym zjawiskiem jest

kopiowanie przez niektórych deweloperów gier wydanych przez innych producentów. Praktyka udostępniania

fałszywych gier, niejednokrotnie o zbliżonej lub gorszej jakości, charakterystyczna jest w szczególności dla rynku

azjatyckiego. Imitacje oraz kopie gier niejednokrotnie udostępniane są za pośrednictwem najbardziej

popularnych platform sprzedażowych. Ochrona przed materializacją opisanych praktyk jest ograniczona,

niemniej Spółka stale monitoruje rynek gier oraz dokonuje stosownych zgłoszeń w zakresie nadużyć i

nielegalnego kopiowania jej produktów. Istotność niniejszego czynnika ryzyka Spółka ocenia jako niską,

ponieważ liczba dokonywanych zgłoszeń w zakresie nielegalnego rozpowszechniania i kopiowania produktów

Spółki oraz zmiany dotyczące właściwych regulacji oddziałują oraz mogą negatywnie oddziaływać w przyszłości

na prowadzoną przez nią działalność.

▪

Ryzyko przejściowego spadku przychodów oraz ujemnych przepływów pieniężnych wynikających z cyklu

produkcyjnego projektów

Model działalności Spółki opiera się na produkcji i komercjalizacji gier wideo, w ramach którego istotna część

przychodów rozpoznawana jest dopiero po zakończeniu prac produkcyjnych i wprowadzeniu projektów na rynek.

Charakter cyklu produkcyjnego powoduje, że w okresach poprzedzających komercjalizację nowych tytułów

przychody Emitenta mogą istotnie się obniżać, a przepływy pieniężne z działalności operacyjnej mogą

przyjmować wartości ujemne. Zjawisko to może wpływać na wyniki finansowe oraz płynność Emitenta w

poszczególnych okresach, przy czym Emitent ocenia, że ma ono charakter przejściowy i jest typowy dla

prowadzonej przez Spółkę działalności projektowej.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

▪

Ryzyko związane z sytuacją polityczno-gospodarczą na Ukrainie i w regionie Bliskiego Wschodu

Toczący się konflikt zbrojny na Ukrainie oraz trwająca sytuacja polityczno-gospodarcza w regionie Bliskiego

Wschodu mogą pośrednio oddziaływać na gospodarkę polską i globalną. Spółka nie prowadzi działalności

operacyjnej ani nie posiada inwestycji w Rosji, na Ukrainie ani w regionie Bliskiego Wschodu, w związku z czym

nie jest narażona na bezpośrednie skutki żadnego z tych konfliktów.

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Zarząd Spółki ocenia, że żadna z ww. sytuacji geopolitycznych

nie wywołuje istotnego, bezpośredniego wpływu na działalność, sytuację finansową ani przepływy pieniężne

Spółki. Do potencjalnych pośrednich skutków, które Spółka bierze pod uwagę w procesie zarządzania ryzykiem,

należą w szczególności: wzrost cen surowców i nośników energii, zaburzenia w globalnych łańcuchach dostaw,

wzrost presji inflacyjnej oraz wzrost awersji do ryzyka na rynkach finansowych przekładający się na warunki

finansowania.

Zarząd Spółki na bieżąco monitoruje i analizuje wpływ obu sytuacji geopolitycznych na działalność i wyniki

finansowe Spółki. W przypadku zidentyfikowania informacji poufnej w rozumieniu art. 7 Rozporządzenia MAR

lub istotnej zmiany oceny skutków dla sprawozdań finansowych, Spółka niezwłocznie przekaże stosowny raport

za pośrednictwem systemu ESPI.

5. STAN MAJĄTKOWY I SYTUACJA FINANSOWA SPÓŁKI

5.1. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych

Sprawozdanie z zysków i strat oraz innych całkowitych dochodów (dane w PLN)

01.01.2025

-31.12.2025

01.01.2024

-31.12.2024

Zmiana

(PLN)

Zmiana

Przychody netto ze sprzedaży

1 455 125,23

11 911 407,54

-10 456 282,31

-87,8%

Koszt własny sprzedaży

15 808,50

4 811 429,40

-4 795 620,90

-99,7%

Koszty sprzedaży

878 664,74

1 222 578,52

-343 913,78

-28,1%

Koszty zarządu

4 575 190,74

3 917 287,26

657 903,48

16,8%

Zysk/strata ze sprzedaży

-4 014 538,75

1 960 112,36

-5 974 651,11

-304,8%

Zysk/strata na działalności operacyjnej

-4 050 519,56

3 546 454,19

-7 596 973,75

-214,2%

Zysk/strata brutto

-4 365 491,61

3 525 321,24

-7 890 812,85

-223,8%

Zysk/strata netto

-3 687 459,23

3 473 323,31

-7 160 782,54

-206,2%

W okresie od 1 stycznia 2025 r. do 31 grudnia 2025 r. ONE MORE LEVEL S.A. odnotowała istotne pogorszenie wyników

finansowych w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Zmiana ta wynika przede wszystkim z

przejścia Spółki w intensywną fazę inwestycyjną związaną z realizacją kluczowego projektu „Valor Mortis”, którego

premiera planowana jest na 2026 rok.

Przychody netto ze sprzedaży w 2025 r. wyniosły 1,46 mln zł, wobec 11,91 mln zł w 2024 r., co oznacza spadek o 87,8%.

Tak znacząca różnica wynika głównie z braku premier nowych tytułów w 2025 r. oraz naturalnego spadku monetyzacji

wcześniejszych produkcji, które w 2024 r. generowały istotne przychody.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

Koszt własny sprzedaży uległ znacznemu obniżeniu (spadek o 99,7% r/r), co jest bezpośrednią konsekwencją

niższego poziomu sprzedaży produktów. Jednocześnie koszty sprzedaży spadły o 28,1% r/r, przy czym ich struktura

w analizowanych okresach uległa istotnej zmianie. W 2024 r. dominującą pozycję w tej kategorii stanowiły prowizje

business development (ok. 1 178 tys. zł), natomiast w 2025 r. koszty sprzedaży obejmowały wyłącznie wydatki

marketingowe. Koszty te zostały poniesione w związku z promocją projektu „Valor Mortis” do momentu zawarcia

umowy współwydawniczej z Lyrical Games LLC, po której ciężar działań marketingowych został częściowo

przeniesiony na partnera.

W analizowanym okresie odnotowano wzrost kosztów ogólnego zarządu o 16,8% r/r, do poziomu 4,58 mln zł. Wzrost

ten był w głównej mierze konsekwencją zwiększenia kosztów usług obcych, w tym przede wszystkim kosztów

doradztwa prawnego związanego z przygotowaniem i negocjacją umowy współwydawniczej z Lyrical Games LLC.

Dodatkowym czynnikiem wpływającym na wzrost tej kategorii kosztowej była presja inflacyjna, przekładająca się na

ogólny wzrost cen usług oraz kosztów funkcjonowania Spółki.

W konsekwencji powyższych czynników Spółka wykazała stratę ze sprzedaży w wysokości 4,01 mln zł, wobec zysku

na poziomie 1,96 mln zł w roku poprzednim. Strata na działalności operacyjnej wyniosła 4,05 mln zł (wobec zysku

3,55 mln zł w 2024 r.), natomiast strata netto ukształtowała się na poziomie 3,69 mln zł, w porównaniu do zysku

netto w wysokości 3,47 mln zł rok wcześniej.

Zarząd podkreśla, że osiągnięte wyniki finansowe są bezpośrednią konsekwencją realizacji przyjętej strategii rozwoju

i mają charakter przejściowy. Rok 2025 był okresem intensywnych nakładów inwestycyjnych na rozwój projektu

„Valor Mortis”, który stanowi największe i najważniejsze przedsięwzięcie w historii Spółki. Wydatki te, zgodnie z

przyjętym modelem działalności, obciążają bieżące wyniki finansowe, przy czym ich zwrot oczekiwany jest w

kolejnych okresach po komercyjnej premierze gry.

W ocenie Zarządu realizacja projektu „Valor Mortis” oraz jego planowana premiera w 2026 r. stanowią kluczowy

czynnik mogący istotnie wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe Spółki, w tym na powrót do generowania dodatnich

wyników operacyjnych i netto.

Sprawozdanie z sytuacji finansowej (dane w PLN)

AKTYWA

31.12.2025

31.12.2024

Zmiana

(PLN)

Zmiana

Aktywa trwałe

28 518 811,16

16 083 751,57

12 435 059,59

77,3%

Rzeczowe aktywa trwałe

397 495,04

459 815,84

-62 320,80

-13,6%

Aktywa niematerialne

56 211,33

154 966,12

-98 754,79

-63,7%

Nakłady na prace rozwojowe

22 326 419,47

9 826 807,19

12 499 612,28

127,2%

Aktywa z tytułu praw do użytkowania

1 599 802,57

2 019 899,83

-420 097,26

-20,8%

Należności długoterminowe

323 274,09

526 684,33

-203 410,24

-38,6%

Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe

4 950,50

0,00

0,0%

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

3 780 747,65

3 090 569,58

690 178,07

22,3%

Pozostałe długoterminowe aktywa

29 910,51

58,18

29 852,33

51310,3%

Aktywa obrotowe

8 860 357,71

6 749 070,29

2 111 287,42

31,3%

Zapasy

0,00

21 296,25

-21 296,25

-100,0%

Należności z tytułu dostaw i usług

2 947 407,94

1 907,50

2 945 500,44

154416,8%

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

Pozostałe należności

521 566,09

304 394,01

217 172,08

71,3%

Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego

11 000,00

802 860,00

-791 860,00

-98,6%

Pozostałe krótkoterminowe aktywa

180 238,88

195 859,81

-15 620,93

-8,0%

Środki pieniężne

5 200 144,80

5 422 752,72

-222 607,92

-4,1%

Aktywa razem

37 379 168,87

22 832 821,86

14 546 347,01

63,7%

Na dzień 31 grudnia 2025 r. suma aktywów ONE MORE LEVEL S.A. wyniosła 37,38 mln zł, co oznacza wzrost o 63,7%

w porównaniu do stanu na koniec 2024 r. (22,83 mln zł). Zmiana ta była przede wszystkim efektem intensywnych

inwestycji w rozwój kluczowego projektu „Valor Mortis”, realizowanego zgodnie z przyjętą strategią Spółki.

Aktywa trwałe

Wartość aktywów trwałych wzrosła do poziomu 28,52 mln zł (wzrost o 77,3% r/r). Najistotniejszą pozycję w tej

kategorii stanowiły nakłady na prace rozwojowe, które zwiększyły się o 127,2% r/r, osiągając wartość 22,33 mln zł.

Wzrost ten jest bezpośrednio związany z intensyfikacją prac nad projektem „Valor Mortis”, który znajduje się w

zaawansowanej fazie produkcyjnej i którego premiera planowana jest na 2026 r.

Pozostałe składniki aktywów trwałych nie uległy istotnym zmianom z punktu widzenia działalności operacyjnej

Spółki. Rzeczowe aktywa trwałe oraz aktywa z tytułu praw do użytkowania uległy nieznacznemu obniżeniu, co wynika

głównie z amortyzacji. Spadek wartości aktywów niematerialnych odzwierciedla ich stopniowe umarzanie.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego wzrosły o 22,3% r/r do poziomu 3,78 mln zł, co jest

konsekwencją rozpoznania różnic przejściowych związanych głównie z ponoszonymi nakładami inwestycyjnymi oraz

wykazaną stratą podatkową.

Aktywa obrotowe

Aktywa obrotowe wzrosły o 31,3% r/r i na koniec 2025 r. wyniosły 8,86 mln zł. Najbardziej istotną zmianą w tej

kategorii był znaczący wzrost należności z tytułu dostaw i usług, które osiągnęły poziom 2,95 mln zł (wobec

marginalnej wartości w roku poprzednim). Wzrost ten wynikał przede wszystkim z ujęcia należności z tytułu

wystawionych faktur dla partnerów biznesowych, tj. Lyrical Games LLC oraz 505 Games, które zostały uregulowane

już po dniu bilansowym.

Pozostałe należności krótkoterminowe również wzrosły (o 71,3% r/r), co związane było z bieżącą działalnością

operacyjną Spółki. Jednocześnie istotnemu zmniejszeniu uległy należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego,

co wynika z rozliczeń podatkowych dokonanych w trakcie roku.

Stan środków pieniężnych na koniec 2025 r. wyniósł 5,20 mln zł i był zbliżony do poziomu z roku poprzedniego

(spadek o 4,1% r/r), co – w ocenie Zarządu – potwierdza utrzymanie stabilnej płynności finansowej mimo

prowadzenia intensywnej działalności inwestycyjnej.

Struktura aktywów Spółki na koniec 2025 r. odzwierciedla jej profil działalności oraz aktualny etap rozwoju,

charakteryzujący się wysokim poziomem nakładów inwestycyjnych na projekty produkcyjne. Dominujący udział

aktywów trwałych, w szczególności nakładów na prace rozwojowe, wskazuje na koncentrację zasobów Spółki na

realizacji projektu „Valor Mortis”, który stanowi kluczowy czynnik przyszłego wzrostu przychodów i wyników

finansowych.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

PASYWA

31.12.2025

31.12.2024

Zmiana

(PLN)

Zmiana

Kapitał własny

14 804 818,06

9 147 187,29

5 657 630,77

61,9%

Kapitał podstawowy

6 636 788,00

5 651 644,00

985 144,00

17,4%

Kapitał zapasowy

25 472 283,58

17 112 337,58

8 359 946,00

48,9%

Pozostałe kapitały rezerwowe

4 537 424,30

0,00

0,0%

Zysk/strata z lat ubiegłych

-21 841 677,82

-18 154 218,59

-3 687 459,23

20,3%

Zobowiązania długoterminowe

1 197 441,14

1 551 641,13

-354 199,99

-22,8%

Zobowiązania krótkoterminowe

21 376 909,67

12 133 993,44

9 242 916,23

76,2%

Zobowiązania razem

22 574 350,81

13 685 634,57

8 888 716,24

64,9%

Pasywa razem

37 379 168,87

22 832 821,86

14 546 347,01

63,7%

Na dzień 31 grudnia 2025 r. pasywa ONE MORE LEVEL S.A. wyniosły 37,38 mln zł i były wyższe o 63,7% w porównaniu

do końca 2024 r. Zmiana ta odzwierciedla zarówno przeprowadzoną emisję akcji, jak i istotny wzrost zobowiązań

związanych z realizacją projektu „Valor Mortis”.

Kapitał własny

Kapitał własny Spółki wzrósł do poziomu 14,80 mln zł, co oznacza wzrost o 61,9% r/r. Zmiana ta była w głównej

mierze efektem podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, przeprowadzonego w ramach emisji akcji serii E. W

wyniku emisji kapitał podstawowy zwiększył się o 0,99 mln zł, do poziomu 6,64 mln zł.

Pozyskane środki zasiliły również kapitał zapasowy, który wzrósł o 48,9% r/r i osiągnął poziom 25,47 mln zł. Wzrost

ten odzwierciedla nadwyżkę emisyjną uzyskaną w ramach przeprowadzonej emisji, która została przeznaczona na

finansowanie dalszego rozwoju Spółki, w szczególności projektu „Valor Mortis”.

Jednocześnie na poziom kapitałów własnych wpływ miał narastający wynik z lat ubiegłych, który pogłębił się o 3,69

mln zł w związku ze stratą netto wygenerowaną w 2025 r. wynikającą z intensywnej fazy inwestycyjnej.

Zobowiązania

Łączne zobowiązania Spółki wzrosły do poziomu 22,57 mln zł, co oznacza wzrost o 64,9% r/r. Zmiana ta wynika

przede wszystkim z istotnego zwiększenia zobowiązań krótkoterminowych, które wzrosły o 76,2% r/r i osiągnęły

poziom 21,38 mln zł.

Najistotniejszą pozycję w ramach zobowiązań krótkoterminowych stanowią zobowiązania z tytułu umów (tzw.

contract liabilities), obejmujące przede wszystkim otrzymane zaliczki i rozliczenia związane z produkcją projektu

„Valor Mortis”. Zaliczki te zostały otrzymane w związku z realizacją umów wydawniczych i współwydawniczych, w

tym zawartych z partnerami takimi jak Lyrical Games LLC oraz Take Two Interactive LLC i są rozliczane w miarę

postępu prac produkcyjnych.

Wzrost tej pozycji jest bezpośrednio związany z intensyfikacją prac nad projektem „Valor Mortis” oraz przyjętym

modelem finansowania produkcji, w którym część kosztów pokrywana jest poprzez zaliczki od partnerów

biznesowych.

Zobowiązania długoterminowe uległy natomiast spadkowi o 22,8% r/r do poziomu 1,20 mln zł, co wynika głównie ze

zmian harmonogramów spłat oraz reklasyfikacji części zobowiązań do krótkoterminowych.

Struktura pasywów na koniec 2025 r. odzwierciedla etap intensywnego rozwoju Spółki, w którym dominującą rolę

odgrywa finansowanie projektu „Valor Mortis” zarówno ze środków pozyskanych z emisji akcji, jak i z zaliczek

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

otrzymanych od partnerów wydawniczych. Jednocześnie istotny wzrost kapitałów własnych, wynikający z emisji akcji

serii E, wzmacnia stabilność finansową Spółki i jej zdolność do realizacji przyjętej strategii rozwoju.

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych (dane w PLN)

01.01.2025

-31.12.2025

01.01.2024

-31.12.2024

Zmiana

(PLN)

Zmiana

Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej

5 058 686,74

7 160 800,28

-2 102 113,54

-29,4%

Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej

-12 675 595,58

-3 684 582,99

-8 991 012,59

244,0%

Środki pieniężne netto z działalności finansowej

7 408 814,61

-1 120 668,46

8 529 483,07

-761,1%

Wzrost/(spadek) netto stanu środków pieniężnych

-208 094,23

2 355 548,83

-2 563 643,06

-108,8%

Stan środków pieniężnych na koniec okresu

5 200 144,80

5 422 752,72

-222 607,92

-4,1%

W 2025 r. przepływy pieniężne ONE MORE LEVEL S.A. odzwierciedlają przejście Spółki w fazę intensywnych

inwestycji związanych z realizacją projektu „Valor Mortis”, przy jednoczesnym wykorzystaniu zewnętrznych źródeł

finansowania, w tym środków pozyskanych z emisji akcji.

Przepływy z działalności operacyjnej

Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 5,06 mln zł, co oznacza spadek o 29,4% r/r. Pomimo

osiągnięcia ujemnego wyniku netto, Spółka generowała dodatnie przepływy operacyjne, co wynikało przede

wszystkim ze zmian w kapitale obrotowym, w tym wzrostu zobowiązań krótkoterminowych.

Istotnym czynnikiem wpływającym na dodatnie przepływy operacyjne było rozpoznanie zaliczek otrzymanych od

partnerów biznesowych, w tym Lyrical Games LLC, które – zgodnie z zasadami rachunkowości – ujmowane są jako

zobowiązania (z tytułu umów) i wpływają pozytywnie na przepływy pieniężne, mimo że nie stanowią jeszcze

przychodów.

Przepływy z działalności inwestycyjnej

Przepływy z działalności inwestycyjnej były istotnie ujemne i wyniosły -12,68 mln zł, wobec -3,68 mln zł w 2024 r.

(wzrost wydatków o 244,0%). Skala wydatków inwestycyjnych była bezpośrednio związana z intensyfikacją prac nad

projektem „Valor Mortis”, w szczególności z ponoszeniem nakładów na prace rozwojowe, które są kapitalizowane w

aktywach trwałych.

Poziom tych przepływów jest zgodny z profilem działalności Spółki, w której faza produkcyjna gry wiąże się z istotnym

zaangażowaniem środków pieniężnych przed momentem ich przyszłej komercjalizacji.

Przepływy z działalności finansowej

Środki pieniężne netto z działalności finansowej wyniosły 7,41 mln zł, wobec ujemnych przepływów w 2024 r. ( -1,12

mln zł). Dodatnie przepływy w 2025 r. wynikały przede wszystkim z przeprowadzonej emisji akcji serii E, w ramach

której Spółka pozyskała środki na finansowanie dalszego rozwoju działalności.

Pozyskany kapitał, wraz z zaliczkami od partnerów wydawniczych, stanowił kluczowe źródło finansowania

intensywnych nakładów inwestycyjnych ponoszonych w analizowanym okresie.

W efekcie powyższych przepływów Spółka odnotowała nieznaczny spadek stanu środków pieniężnych o 0,21 mln zł,

a ich poziom na koniec 2025 r. wyniósł 5,20 mln zł. Pomimo wysokich nakładów inwestycyjnych, Spółka utrzymała

stabilny poziom płynności finansowej.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

Struktura przepływów pieniężnych w 2025 r. potwierdza realizację strategii rozwoju Spółki, opartej na intensywnych

inwestycjach w projekt „Valor Mortis”, finansowanych zarówno ze środków pozyskanych z emisji akcji, jak i z zaliczek

od partnerów biznesowych. W ocenie Zarządu obecna struktura przepływów ma charakter przejściowy, a jej efekty

powinny przełożyć się na poprawę wyników finansowych i generowanie dodatnich przepływów operacyjnych w

kolejnych okresach, po premierze gry planowanej na 2026 r.

5.2. Kluczowe ﬁnansowe wskaźniki efektywności związane z działalnością Spółki

(w tys. PLN)

01.01.2025

-31.12.2025

01.01.2024

-31.12.2024

Zysk brutto ze sprzedaży

1 439 316,73

7 099 978,14

/ przychody ze sprzedaży

1 455 125,23

11 911 407,54

Marża brutto (%) (1)

98,9%

59,6%

Zysk / (strata) z działalności operacyjnej

-4 050 519,56

3 546 454,19

+ amortyzacja

732 153,06

618 260,78

+ odpis aktualizujący wartość firmy

+ odpis aktualizujący należności

0,00

115 759,00

EBITDA (2)

-3 318 366,50

4 280 473,97

/ przychody ze sprzedaży

1 455 125,23

11 911 407,54

Marża EBITDA (3)

-228,0%

35,9%

(1) Spółka oblicza marżę brutto jako iloraz zysku brutto ze sprzedaży i przychodów ze sprzedaży ogółem.

(2) Spółka oblicza EBITDA jako zysk z działalności operacyjnej powiększony o amortyzację oraz odpisy aktualizujące wartość firmy.

(3) Spółka oblicza marżę EBITDA jako iloraz EBITDA i przychodów ze sprzedaży ogółem.

W 2025 r. rentowność ONE MORE LEVEL S.A. uległa istotnemu pogorszeniu w porównaniu do roku poprzedniego,

co było bezpośrednią konsekwencją wejścia Spółki w intensywną fazę inwestycyjną związaną z realizacją projektu

„Valor Mortis”.

Zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 1,44 mln zł wobec 7,10 mln zł w 2024 r., co oznacza istotny spadek wartości

nominalnej. Jednocześnie marża brutto wzrosła do poziomu 98,9% (z 59,6% rok wcześniej).

Tak wysoka marża brutto wynika przede wszystkim ze specyfiki okresu sprawozdawczego – w 2025 r. Spółka osiągała

relatywnie niskie przychody przy jednocześnie marginalnym koszcie własnym sprzedaży. Wynikało to z braku premier

nowych tytułów oraz ograniczonego udziału kosztów bezpośrednich przypisanych do sprzedaży, podczas gdy

zasadnicza część nakładów na projekt „Valor Mortis” była kapitalizowana jako prace rozwojowe, a nie ujmowana w

rachunku wyników.

W konsekwencji poziom marży brutto nie odzwierciedla rzeczywistej rentowności działalności Spółki, lecz jest

efektem księgowego ujęcia kosztów w fazie produkcyjnej projektu.

Strata na działalności operacyjnej wyniosła 4,05 mln zł, wobec zysku operacyjnego na poziomie 3,55 mln zł w 2024

r. Pogorszenie wyniku operacyjnego było konsekwencją:

• istotnego spadku przychodów,

• utrzymania istotnego poziomu kosztów stałych,

• ponoszenia wydatków związanych z rozwojem projektu „Valor Mortis”, w tym kosztów marketingowych oraz

kosztów usług obcych (m.in. doradztwa prawnego przy umowie z Lyrical Games LLC).

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

EBITDA ukształtowała się na poziomie -3,32 mln zł, wobec 4,28 mln zł w roku poprzednim, a marża EBITDA wyniosła

-228,0% (wobec 35,9% w 2024 r.). Ujemny poziom EBITDA odzwierciedla skalę ponoszonych kosztów operacyjnych

przy ograniczonym poziomie przychodów w analizowanym okresie.

Wskaźniki rentowności osiągnięte w 2025 r. mają charakter przejściowy i wynikają z modelu biznesowego Spółki, w

którym okres intensywnych inwestycji w produkcję gry poprzedza etap jej komercjalizacji. Kluczowym czynnikiem

wpływającym na wyniki był brak premiery nowego tytułu oraz koncentracja zasobów na projekcie „Valor Mortis”,

którego wydanie planowane jest na 2026 r.

W ocenie Zarządu obecna struktura wyników jest zgodna z przyjętą strategią rozwoju, a zakończenie prac nad

projektem i jego komercyjny debiut powinny przełożyć się na istotną poprawę rentowności Spółki w kolejnych

okresach.

5.3. Przewidywana sytuacja finansowa Spółki

Przewidywana sytuacja finansowa ONE MORE LEVEL S.A. w najbliższym okresie determinowana jest przede

wszystkim przez finalizację prac nad projektem „Valor Mortis” oraz jego planowaną premierę w 2026 r. Zarząd

oczekuje, że zakończenie fazy inwestycyjnej i przejście do etapu komercjalizacji projektu będzie miało istotny wpływ

na poprawę wyników finansowych Spółki.

Rok 2025 charakteryzował się wysokim poziomem nakładów inwestycyjnych, co znalazło odzwierciedlenie w

znacznym wzroście aktywów trwałych, w szczególności nakładów na prace rozwojowe, oraz ujemnych wynikach

finansowych i ujemnej EBITDA. Jednocześnie Spółka utrzymywała dodatnie przepływy pieniężne z działalności

operacyjnej, głównie dzięki zaliczkom otrzymanym od partnera biznesowego, tj. Lyrical Games LLC, które – zgodnie

z zasadami rachunkowości – ujmowane są jako zobowiązania z tytułu umów i rozliczane w miarę postępu prac nad

projektem „Valor Mortis”. Równocześnie Spółka w IV kwartale 2025 r. rozpoczęła rozpoznawanie należności z tytułu

tantiem od 505 Games związanych z dalszą monetyzacją gry „Ghostrunner 2”, co pozytywnie wpływa na str ukturę

kapitału obrotowego.

W perspektywie kolejnych okresów Zarząd przewiduje stopniową poprawę sytuacji finansowej Spółki, wynikającą z:

• rozpoczęcia monetyzacji projektu „Valor Mortis” po jego premierze,

• rozliczania przychodów wynikających z zawartych umów wydawniczych i współwydawniczych,

• ograniczenia skali nakładów inwestycyjnych po zakończeniu głównej fazy produkcyjnej.

Istotnym elementem stabilizującym sytuację finansową Spółki jest przeprowadzona emisja akcji serii E, która

wzmocniła bazę kapitałową oraz zapewniła środki na realizację bieżących projektów. Dodatkowo Spółka korzysta z

modelu finansowania produkcji opartego częściowo na zaliczkach od partnerów wydawniczych, co pozwala

ograniczać bieżące zapotrzebowanie na kapitał obrotowy.

Zarząd zakłada, że w krótkim okresie, do momentu premiery „Valor Mortis”, wyniki finansowe Spółki mogą

pozostawać pod presją wysokich kosztów operacyjnych oraz ograniczonego poziomu przychodów. Niemniej jednak,

w średnim horyzoncie czasowym oczekiwane jest istotne zwiększenie przychodów oraz poprawa rentowności, w tym

powrót do dodatnich wyników operacyjnych i netto.

W ocenie Zarządu aktualna sytuacja płynnościowa Spółki jest stabilna, a posiadane środki pieniężne, wsparte

finansowaniem zewnętrznym oraz wpływami z zawartych umów, są wystarczające do realizacji przyjętej strategii oraz

zakończenia prac nad kluczowym projektem.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

5.4. Instrumenty finansowe

W roku od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia 2025 roku Spółka nie stosowała rachunkowości zabezpieczeń oraz nie

wykorzystywała instrumentów finansowych przede wszystkim w zakresie ryzyka: zmiany cen, kredytowego, istotnych

zakłóceń przepływów środków pieniężnych oraz utraty płynności finansowej, na jakie jest ona narażona.

Spółka nie zawierała w 2025 r. transakcji na instrumentach pochodnych zabezpieczających poziom kursów

walutowych, czy stóp procentowych.

5.5. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach

dotyczących kredytów i pożyczek

W roku obrotowym Spółka zawarła umowy pożyczek z osobami fizycznymi na łączną kwotę 1 782 300,00 PLN.

Wszystkie zobowiązania z tego tytułu zostały w całości spłacone w tym samym okresie sprawozdawczym. Pożyczki

były oprocentowane według stałej stopy procentowej wynoszącej 8% w skali roku. Łączna wartość naliczonych i

zapłaconych odsetek od tych zobowiązań wyniosła 11 172,72 PLN. W analizowanym okresie Spółka nie posiadała

innych istotnych umów kredytowych ani pożyczkowych, ani też nie wystąpiły przypadki wypowiedzenia takich umów

5.6. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonych

podmiotom powiązanym Emitenta

W okresie sprawozdawczym Spółka nie udzielała pożyczek.

5.7. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i

gwarancjach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym Emitenta

W okresie sprawozdawczym Spółka nie udzielała pożyczek.

5.8. Informacje o transakcjach zawartych przez emitenta lub jednostkę od niego zależną z

podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz

informacjami określającymi charakter tych transakcji

Warunki, na jakich zawierane były transakcje z podmiotami powiązanymi w 2025 roku nie odbiegają od warunków

rynkowych.

5.9. Opis wykorzystania przez Emitenta wpływów z emisji do chwili sporządzenia sprawozdania

z działalności

W 2025 r. Spółka przeprowadziła emisję akcji serii E: 9.851.440 akcji po cenie emisyjnej 0,95 zł za akcję, tj. łącznie na

kwotę 9.358.868,00 zł (wpływy netto po kosztach emisji: 9.345,1 tys. zł). Środki te zostały przeznaczone na

finansowanie dalszych prac rozwojowych nad grą Valor Mortis (projekt Cyber Slash), pokrycie kosztów operacyjnych

i przygotowanie do debiutu na rynku regulowanym GPW.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

5.10. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, zarządzania zasobami finansowymi, z uwzględnieniem

zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań, oraz określenie ewentualnych

zagrożeń i działań, jakie emitent podjął lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym

zagrożeniom

W ocenie Zarządu ONE MORE LEVEL S.A. w 2025 r. zarządzanie zasobami finansowymi Spółki było prowadzone w

sposób racjonalny i dostosowany do aktualnego etapu jej rozwoju, tj. intensywnej fazy inwestycyjnej związanej z

realizacją projektu „Valor Mortis”.

Spółka utrzymywała stabilną sytuację płynnościową, pomimo istotnych nakładów inwestycyjnych ponoszonych na

rozwój projektu. Na koniec okresu sprawozdawczego poziom środków pieniężnych wynosił 5,20 mln zł i pozostawał

na zbliżonym poziomie do roku poprzedniego. Jednocześnie Spółka generowała dodatnie przepływy pieniężne z

działalności operacyjnej, co było możliwe m.in. dzięki wykorzystaniu modelu finansowania produkcji opartego na

zaliczkach od partnera współwydawniczego, tj. Lyrical Games LLC.

Istotnym elementem zarządzania finansami była również zakończona sukcesem emisja akcji serii E, która wzmocniła

bazę kapitałową Spółki oraz zapewniła środki niezbędne do dalszej realizacji strategii. Pozyskany kapitał, w

połączeniu z wpływami z umów wydawniczych, umożliwił finansowanie bieżącej działalności oraz ograniczył ryzyko

utraty płynności.

Zarząd ocenia, że Spółka posiada zdolność do terminowego regulowania swoich zobowiązań. Wzrost zobowiązań

krótkoterminowych w 2025 r. wynikał głównie z rozpoznania zobowiązań z tytułu umów (zaliczek) związanych z

produkcją projektu „Valor Mortis” i nie stanowi zagrożenia dla płynności finansowej, gdyż zobowiązania te mają

charakter operacyjny i są bezpośrednio powiązane z finansowaniem projektu.

Do potencjalnych zagrożeń w obszarze zarządzania zasobami finansowymi Zarząd zalicza przede wszystkim:

• ryzyko opóźnienia premiery projektu „Valor Mortis”, co mogłoby wpłynąć na przesunięcie w czasie

oczekiwanych przychodów,

• ryzyko nieosiągnięcia zakładanych wyników sprzedażowych po premierze gry,

• utrzymującą się presję kosztową, w tym wzrost kosztów usług zewnętrznych oraz wpływ czynników

makroekonomicznych (np. inflacji).

W celu ograniczenia powyższych ryzyk Spółka podejmuje i planuje podejmować działania obejmujące:

• bieżący monitoring kosztów oraz optymalizację wydatków operacyjnych,

• ścisłą kontrolę harmonogramu produkcji projektu „Valor Mortis”,

• dywersyfikację źródeł finansowania, w tym wykorzystanie współpracy z partnerami wydawniczymi,

• dalszy rozwój kompetencji w obszarze wydawniczym (self-publishing), co w przyszłości może pozytywnie

wpłynąć na marżowość projektów.

Dodatkowo Spółka odnotowuje pozytywne przepływy związane z bieżącą monetyzacją wcześniej wydanych tytułów,

w tym rozpoznawanie należności z tytułu tantiem od 505 Games, co wspiera bieżącą płynność finansową.

W ocenie Zarządu obecna struktura finansowania oraz poziom posiadanych środków pozwalają na kontynuację

działalności i realizację przyjętej strategii rozwoju, przy jednoczesnym zachowaniu zdolności do regulowania

zobowiązań w przewidywalnej przyszłości.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

5.11. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w

porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w

strukturze finansowania tej działalności

W ocenie Zarządu ONE MORE LEVEL S.A. Spółka posiada zdolność do realizacji planowanych zamierzeń

inwestycyjnych, w szczególności w zakresie kontynuacji i zakończenia prac nad projektem „Valor Mortis”, przy

uwzględnieniu obecnego poziomu zasobów finansowych oraz dostępnych źródeł finansowania.

Na dzień bilansowy Spółka dysponowała środkami pieniężnymi na poziomie 5,20 mln zł, a jej sytuacja płynnościowa

pozostawała stabilna pomimo wysokiego poziomu nakładów inwestycyjnych ponoszonych w 2025 r. Dodatkowo

Spółka korzysta z modelu finansowania produkcji opartego na zaliczkach otrzymywanych od partnera

współwydawniczego, tj. Lyrical Games LLC, co pozwala na częściowe finansowanie projektu „Valor Mortis” ze źródeł

zewnętrznych.

Istotnym elementem zapewniającym zdolność inwestycyjną była również zakończona sukcesem emisja akcji serii E,

która wzmocniła kapitały własne Spółki oraz umożliwiła dalsze finansowanie działalności rozwojowej. Pozyskane

środki, w połączeniu z bieżącymi wpływami operacyjnymi oraz przychodami z wcześniej wydanych tytułów (w tym

należnościami z tytułu tantiem od 505 Games), stanowią istotne źródło pokrycia planowanych wydatków.

Zarząd zakłada, że główne nakłady inwestycyjne w najbliższym okresie będą związane z finalizacją projektu „Valor

Mortis”, przy czym wraz z postępem prac oraz zbliżającą się premierą gry skala tych nakładów będzie stopniowo

maleć. W konsekwencji zapotrzebowanie na finansowanie inwestycyjne w kolejnych okresach powinno ulec

ograniczeniu.

Dodatkowo Zarząd wskazuje, że kolejny projekt rozwijany przez Spółkę – „Project Swift” – na obecnym etapie jest i

będzie finansowany ze środków własnych Spółki. Po premierze gry „Valor Mortis” oraz po określeniu szacunkowych

przepływów operacyjnych generowanych przez ten tytuł, Zarząd dokona oceny docelowej struktury finansowania

projektu „Project Swift”, w tym rozważy ewentualne zaangażowanie zewnętrznych źródeł finansowania lub

partnerów wydawniczych.

W zakresie potencjalnych zmian w strukturze finansowania działalności inwestycyjnej Spółka dopuszcza:

• dalsze wykorzystanie finansowania od partnerów wydawniczych,

• możliwość pozyskania dodatkowego finansowania dłużnego,

• ewentualne kolejne podwyższenia kapitału zakładowego, w zależności od sytuacji rynkowej i potrzeb

inwestycyjnych,

• rozwój działalności w modelu self-publishing, który w dłuższym okresie może zwiększyć udział finansowania

projektów ze środków własnych.

W ocenie Zarządu obecna struktura finansowania oraz dostępne źródła kapitału są wystarczające do realizacji

kluczowych zamierzeń inwestycyjnych Spółki. Jednocześnie Zarząd prowadzi bieżący monitoring sytuacji finansowej

oraz pozostaje przygotowany do elastycznego dostosowywania źródeł finansowania do zmieniających się warunków

rynkowych i potrzeb operacyjnych.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

5.12. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za rok

obrotowy, z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na

osiągnięty wynik

W ocenie Zarządu ONE MORE LEVEL S.A. wynik finansowy osiągnięty w 2025 r. był w istotnym stopniu

determinowany przez czynniki o charakterze operacyjnym, wynikające z realizacji przyjętej strategii rozwoju Spółki,

a także przez zdarzenia o charakterze jednorazowym i nietypowym dla standardowego cyklu działalności.

Najważniejszym czynnikiem wpływającym na osiągnięte wyniki był brak premiery nowego tytułu w analizowanym

okresie oraz związany z tym istotny spadek przychodów ze sprzedaży (o 87,8% r/r). Jednocześnie Spółka znajdowała

się w zaawansowanej fazie produkcji projektu „Valor Mortis”, co skutkowało ponoszeniem znaczących kosztów

operacyjnych przy jednoczesnym ograniczonym poziomie bieżących przychodów.

Istotny wpływ na wynik miała również struktura ujmowania kosztów związanych z produkcją gry. Znaczna część

nakładów ponoszonych na projekt „Valor Mortis” była kapitalizowana jako prace rozwojowe i ujmowana w aktywach

trwałych, co ograniczało ich bezpośredni wpływ na rachunek wyników. Jednocześnie koszty operacyjne, w tym koszty

sprzedaży (związane z działaniami marketingowymi) oraz koszty ogólnego zarządu (w tym koszty usług obcych, w

szczególności doradztwa prawnego związanego z zawarciem umowy współwydawniczej z Lyrical Games LLC),

obciążały wynik bieżącego okresu.

Do istotnych czynników o charakterze jednorazowym lub nietypowym można zaliczyć:

• zawarcie umowy współwydawniczej z Lyrical Games LLC, co wiązało się z poniesieniem jednorazowych

kosztów doradczych oraz zmianą modelu finansowania i dystrybucji projektu „Valor Mortis”,

• przeprowadzenie emisji akcji serii E, która wpłynęła na strukturę finansowania Spółki (zdarzenie o

charakterze bilansowym, bez bezpośredniego wpływu na wynik netto),

• rozpoznanie zaliczek od partnera wydawniczego jako zobowiązań, co pozytywnie wpłynęło na przepływy

pieniężne, jednak nie miało bezpośredniego przełożenia na wynik finansowy,

• rozpoczęcie rozpoznawania należności z tytułu tantiem od 505 Games w IV kwartale 2025 r., co stanowi

pozytywny sygnał w zakresie dalszej monetyzacji wcześniej wydanych tytułów.

• Dodatkowym czynnikiem wpływającym na poziom kosztów była presja inflacyjna, skutkująca wzrostem

kosztów usług zewnętrznych oraz ogólnych kosztów funkcjonowania Spółki.

Podsumowując, osiągnięty w 2025 r. wynik finansowy był w głównej mierze konsekwencją realizacji strategii rozwoju

Spółki i przejścia w fazę intensywnych inwestycji w kluczowy projekt. W ocenie Zarządu wpływ wskazanych

czynników miał charakter przejściowy, a ich efekty powinny przełożyć się na poprawę wyników finansowych w

kolejnych okresach, po premierze gry „Valor Mortis”.

5.13. Wszelkie umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące

rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez

ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia

emitenta przez przejęcie

Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na datę publikacji jednostkowego raportu rocznego Emitenta za rok 2025 nie istnieją

umowy przewidujące rekompensaty w przypadku rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska osób

wchodzących w skład Zarządu Spółki.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

5.14. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów

motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale Emitenta, odrębnie dla każdej z osób

zarządzających oraz nadzorujących Emitenta

Polityka Wynagrodzeń członków Zarządu i Rady Nadzorczej została przyjęta uchwałą nr 16/06/2024 przez Zwyczajne

Walne Zgromadzenie w dniu 21 czerwca 2024 roku i obowiązuje od pierwszego dnia notowania akcji Spółki na rynku

regulowanym GPW, tj. od 20 lutego 2025 r. Podlega ona przeglądowi nie rzadziej niż raz na cztery lata, a wszelkie

istotne zmiany wymagają uchwały Walnego Zgromadzenia.

Wynagrodzenie członków Zarządu opiera się na stałej części miesięcznej, ustalanej uchwałą Rady Nadzorczej i może

być realizowane na podstawie umowy o pracę, kontraktu menedżerskiego lub powołania. Rada Nadzorcza określa

zarówno podstawę prawną, jak i wysokość wynagrodzenia, kierując się faktyczną treścią ekonomiczną łączącego

strony stosunku. Członkom Zarządu przysługują ponadto świadczenia dodatkowe, takie jak prywatna opieka

medyczna, pakiet ubezpieczeń, finansowanie szkoleń oraz instrumenty finansowe w ramach ewentualnych

programów motywacyjnych uchwalanych przez Walne Zgromadzenie. W przypadku rozwiązania umowy

menedżerskiej za wypowiedzeniem, po co najmniej roku pełnienia funkcji, członkowi Zarządu przysługuje odprawa w

wysokości trzykrotności wynagrodzenia. Kadencja członka Zarządu wynosi 5 lat.

Wynagrodzenie członków Rady Nadzorczej ustalane jest przez Walne Zgromadzenie i ma formę stałego ryczałtu za

udział w posiedzeniach Rady Nadzorczej oraz Komitetu Audytu, uzupełnionego o zwrot kosztów podróży. Kadencja

członka Rady Nadzorczej wynosi 5 lat.

Polityka zakłada, że wysokość wynagrodzeń członków organów pozostaje w rozsądnym stosunku do średniego

wynagrodzenia pozostałych pracowników Spółki. W Spółce nie funkcjonują dodatkowe programy emerytalne ani

programy wcześniejszych emerytur – zapewniona jest jedynie możliwość uczestnictwa w Pracowniczych Planach

Kapitałowych. W przypadkach uzasadnionych długoterminowymi interesami lub potrzebą zagwarantowania

rentowności Spółki, Rada Nadzorcza może w drodze uchwały czasowo odstąpić od stosowania Polityki w całości lub

w części.

W 2025 roku Emitent nie wypłacał wynagrodzenia członkom Rady Nadzorczej.

Członkom Zarządu Emitenta należne jest wynagrodzenie z tytułu pełnionej funkcji (zgodnie z odnośnymi uchwałami

Rady Nadzorczej). Łączne wynagrodzenie należne Członkom Zarządu z tytułu powołania w 2025 roku wyniosło

516.448,32 zł.

Wynagrodzenie Członków Zarządu Spółki w 2025 r wraz z okresem porównawczym, przedstawiają poniższe tabele:

Tabela: Wynagrodzenie należne Członkom Zarządu Spółki z tytułu powołania:

Wyszczególnienie (dane w zł)

2025

2024

Szymon Bryła

174.224,16 zł

Łukasz Górski

168.000,00 zł

160.178,02 zł

Radosław Ratusznik

174.224,16 zł

Razem

516.448,32 zł

508.626,34 zł

Nadto, jeden z członków Zarządu Spółki wykonuje pracę na rzecz Emitenta pracę na podstawie umowy o pracę. Łączne

wynagrodzenie należne Członkom Zarządu z tytułu umowy o pracę wyniosło w 2025 r. 407.853,72 zł.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

Tabela: Wynagrodzenie należne Członkom Zarządu Emitenta z tytułu umowy o pracę:

Wyszczególnienie (dane w zł)

2025

2024

Radosław Ratusznik

407 853,72 zł

390.616,63 zł

Razem

407 853,72 zł

390.616,63 zł

Poza tym jeden z członków Zarządu Emitenta wykonuje na rzecz Emitenta usługi na podstawie umowy cywilnoprawnej. Za

świadczone usługi na rzecz Emitenta członek Zarządu wystawia faktury. Łączna wartość netto świadczonych przez

Członków Zarządu usług w 2025 r. wyniosła odpowiednio: 390.354,47 zł.

Tabela: Łączna wartość netto zafakturowanych usług świadczonych na rzecz Spółki przez członów Zarządu:

Wyszczególnienie (dane w zł)

2025

2024

Szymon Bryła

390.354,47 zł

377.895,01 zł

Razem

390.354,47 zł

377.895,01 zł

Szczegółowe informacje dotyczące powyższego punktu zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym w nocie

39 „Transakcje z podmiotami powiązanymi”.

5.15. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym

charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów

administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami, ze

wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii organu

Na dzień 31 grudnia 2025 r. nie istniały zobowiązania wynikające z emerytur lub świadczeń o podobnym charakterze

dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących w ramach Spółki,

nie istniały również jakiekolwiek zobowiązania zaciągnięte w związku z tymi emeryturami.

5.16. Informacje o znanych emitentowi umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w

wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez

dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta na podstawie uchwały nr 3/11/2024 z dnia 14 listopada 2024 r.

postanowiło o emisji w jednej lub wielu seriach, nie więcej niż 220.000 obligacji na okaziciela zamiennych na akcje

Spółki serii D emitowanych w ramach warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego Spółki.

Szczegółowe warunki emisji obligacji zamiennych miały zostać określone na podstawie poszczególnych uchwał

Zarządu Emitenta w przedmiocie emisji obligacji zamiennych danej serii. Zgodnie z § 1 ust. 10 uchwały nr 3/11/2024

Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 14 listopada 2024 r. Zarząd Emitenta był upoważniony do

podejmowania uchwał w przedmiocie emisji obligacji zamiennych w terminie 6 miesięcy od dnia podjęcia tej uchwały,

tj. do 14 maja 2025 r. Z uwagi na fakt, że Zarząd Emitenta nie podjął w tym terminie żadnej uchwały w tym przedmiocie

z powodu zmiany warunków rynkowych, to nie dojdzie do emisji jakiejkolwiek obligacji zamiennej na podstawie

powyższej uchwały Walnego Zgromadzenia Emitenta.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

5.17. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych

W Spółce nie funkcjonuje żaden program akcji pracowniczych. W związku z powyższym informacje dotyczące systemu

kontroli takich programów nie mają zastosowania.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

ŁAD KORPORACYJNY

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

6. OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO.

6.1. DOBRE PRAKTYKI SPÓŁEK NOTOWANYCH NA GPW.

Spółka, od chwili dopuszczenia akcji do obrotu na rynku regulowanym tj. od dnia 20 lutego 2026 r. podlega zasadom

ładu korporacyjnego zawartym w dokumencie „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021” (dalej „Dobre

Praktyki”), przyjęte Uchwałą Rady Giełdy Nr 13/1834/2021 z dnia 29 marca 2021 r.

Tekst zbioru zasad, o którym mowa powyżej, jest dostępny na stronie internetowej: https://www.gpw.pl/dobre-

praktyki2021.

Spółka nie stosuje innych praktyk w zakresie ładu korporacyjnego, wykraczających poza wymogi przewidziane

prawem krajowym.

Poniższa tabela szczegółowo ilustruje stosowane przez Spółkę zasady szczegółowe zawarte w „Dobrych Praktykach

Spółek Notowanych na GPW 2021” oraz wyjaśnia ewentualną przyczynę odstąpienia od nich.

Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021

1. Polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami

Zasada

TAK/

NIE

UWAGI

1.1. Spółka prowadzi sprawną komunikację z uczestnikami rynku kapitałowego,

rzetelnie informując o sprawach jej dotyczących. W tym celu spółka

wykorzystuje różnorodne narzędzia i formy porozumiewania się, w tym

przede wszystkim korporacyjną stronę internetową, na której zamieszcza

wszelkie informacje istotne dla inwestorów.

TAK

1.2. Spółka umożliwia zapoznanie się z osiągniętymi przez nią wynikami

finansowymi zawartymi w raporcie okresowym w możliwie najkrótszym

czasie po zakończeniu okresu sprawozdawczego, a jeżeli z uzasadnionych

powodów nie jest to możliwe, jak najszybciej publikuje co najmniej wstępne

szacunkowe wyniki finansowe.

NIE

Z uwagi na specyfikę działalności

Spółka nie publikuje prognoz

finansowych przed publikacją

raportów okresowych, jednakże

raporty okresowe Spółka

publikuje w terminach zgodnie z

regulacjami i przepisami prawa.

1.3. W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w

szczególności obejmującą:

1.3.1. zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze

zmianami klimatu i zagadnienia zrównoważonego rozwoju;

NIE

Z uwagi na charakter działalności

prowadzonej przez Emitenta,

wpływ na zagadnienia

środowiskowe w szczególności

na zmianę klimatu, należy uznać

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

za znikomy. Prowadzona

działalność ma charakter

biurowy i nie charakteryzuje się

ponadprzeciętną emisją gazów

cieplarnianych a także

substancji, które są szkodliwe

dla zdrowia. Wobec powyższego,

Spółka nie uwzględnia w swojej

strategii biznesowej tematyki

ESG.

1.3.2. sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i

planowanych działań mających na celu zapewnienie równouprawnienia płci,

należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowników, dialogu ze

społecznościami lokalnymi, relacji z klientami.

NIE

W swojej strategii biznesowej

Spółka nie wyodrębnia kwestii

spraw społecznych i

pracowniczych, jednakże w

Spółce przestrzegane są zasady

równouprawnienia płci, a

warunki pracy są odpowiednio

dostosowane do prowadzonej

działalności i jej skali.

Jednocześnie spółka dba o

relacje z klientami i partnerami

biznesowymi.

1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie

przyjętej strategii biznesowej spółka zamieszcza na swojej stronie

internetowej informacje na temat założeń posiadanej strategii, mierzalnych

celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych działań oraz

postępów w jej realizacji, określonych za pomocą mierników, finansowych i

niefinansowych. Informacje na temat strategii w obszarze ESG powinny m.in.:

NIE

Informacje na temat

podstawowych założeń strategii

Spółki są opublikowane na jej

stronie internetowej. Podsta-

wowe założenia strategii Spółki

nie zawierają mierzalnych celów,

których monitorowanie byłoby

możliwe. Obowiązująca strategia

Spółki nie uwzględnia tematyki

ESG.

1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z

jej grupy uwzględniane są kwestie związane ze zmianą klimatu, wskazując

na wynikające z tego ryzyka;

NIE

Spółka wskazuje, że nie

uwzględnia w swojej strategii

zagadnień związanych ze zmianą

klimatu.

1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej

pracownikom, obliczanego jako procentowa różnica pomiędzy średnim

miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii, nagród i innych

dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o

NIE

Spółka wskazuje, że nie prowadzi

statystyki w zakresie wskaźnika

równości wynagrodzeń

wypłacanych jej pracownikom.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych nierówności w tym

zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem

czasowym, w którym planowane jest doprowadzenie do równości.

Wynagrodzenia uzgadniane są

indywidualnie w oparciu o

czynniki, które nie są związane z

płcią pracownika. Spółka stosuje

zasady niedyskryminacji w

wynagrodzeniu.

1.5. Co najmniej raz w roku spółka ujawnia wydatki ponoszone przez nią i jej grupę

na wspieranie kultury, sportu, instytucji charytatywnych, mediów, organizacji

społecznych, związków zawodowych itp. Jeżeli w roku objętym

sprawozdaniem spółka lub jej grupa ponosiły wydatki na tego rodzaju cele,

informacja zawiera zestawienie tych wydatków.

NIE

Spółka nie prowadzi działalności

charytatywnej i sponsoringowej

oraz nie ponosi wydatków na

wskazane cele. Jeżeli w roku

objętym sprawozdaniem Spółka

poniosłaby wydatki na tego

rodzaju cele, informacja będzie

ujawniona, jeżeli będą tego

wymagały powszechnie

obowiązujące przepisy prawa

1.6. W przypadku spółki należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 raz na

kwartał, a w przypadku pozostałych nie rzadziej niż raz w roku, spółka

organizuje spotkanie dla inwestorów, zapraszając na nie w szczególności

akcjonariuszy, analityków, ekspertów branżowych i przedstawicieli mediów.

Podczas spotkania zarząd spółki prezentuje i komentuje przyjętą strategię i jej

realizację, wyniki finansowe spółki i jej grupy, a także najważniejsze

wydarzenia mające wpływ na działalność spółki i jej grupy, osiągane wyniki i

perspektywy na przyszłość. Podczas organizowanych spotkań zarząd spółki

publicznie udziela odpowiedzi i wyjaśnień na zadawane pytania.

NIE

Spółka nie należy do żadnego z

tych indeksów.

1.7. W przypadku zgłoszenia przez inwestora żądania udzielenia informacji na

temat spółki, spółka udziela odpowiedzi niezwłocznie, lecz nie później niż w

terminie 14 dni.

TAK

2. ZARZĄD I RADA NADZORCZA

Zasada

TAK/

NIE

UWAGI

2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady

nadzorczej, przyjętą odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne

zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria różnorodności

m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna

wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin i

sposób monitorowania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod

NIE

Spółka nie sporządziła polityki

różnorodności w odniesieniu do

zarządu oraz rady nadzorczej. W

ocenie Spółki, przy decyzjach

kadrowych należy kierować się

merytorycznymi kryteriami,

takimi jak kierunek

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest

udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.

wykształcenia, specjalistyczna

wiedza oraz doświadczenie

zawodowe. Zróżnicowanie pod

względem płci na poziomie nie

niższym niż 30% w danym

organie Spółki, mogłoby być

powodem konieczności

odwołania obecnego członka

organu, który wcześniej został

powołany ze względu na kwestie

merytoryczne, co w ocenie

Spółki nie jest zasadne.

2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady

nadzorczej spółki powinny zapewnić wszechstronność tych organów poprzez

wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność, umożliwiając m.in.

osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości

określonego na poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi

w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.

NIE

Zasada nie jest stosowana w

odniesieniu do wskaźnika

minimalnego udziału mniejszości

określonego na poziomie nie

niższym niż 30%. Członkowie

Rady Nadzorczej powoływani są

przez Walne Zgromadzenie

Spółki, zaś Członkowie Zarządu

przez Radę Nadzorczą. Organy

przy powoływaniu kandydatów

kierują się kwestiami

merytorycznymi, takimi jak

wykształcenie, specjalistyczna

wiedza oraz doświadczenie

zawodowe. Wiek i płeć

kandydata (a także

przynależność do mniejszości lub

większości) nie stanowią dla

organów Spółki wyznacznika w

ww. zakresie.

2.3. Przynajmniej dwóch członków rady nadzorczej spełnia kryteria niezależności

wymienione w ustawie z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach

audytorskich oraz nadzorze publicznym, a także nie ma rzeczywistych i

istotnych powiązań z akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5% ogólnej

liczby głosów w spółce.

TAK

2.4. Głosowania rady nadzorczej i zarządu są jawne, chyba że co innego wynika z

przepisów prawa.

TAK

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

2.5. Członkowie rady nadzorczej i zarządu głosujący przeciw uchwale mogą zgłosić

do protokołu zdanie odrębne.

TAK

2.6. Pełnienie funkcji w zarządzie spółki stanowi główny obszar aktywności

zawodowej członka zarządu. Członek zarządu nie powinien podejmować

dodatkowej aktywności zawodowej, jeżeli czas poświęcony na taką

aktywność uniemożliwia mu rzetelne wykonywanie obowiązków w spółce.

TAK

2.7. Pełnienie przez członków zarządu spółki funkcji w organach podmiotów spoza

grupy spółki wymaga zgody rady nadzorczej.

NIE

Zasada nie jest stosowana z

zastrzeżeniem obowiązku

wynikającego art. 380 Kodeksu

Spółek Handlowych, czyli

uzyskania zgody Rady

Nadzorczej na powołanie do

organów spółek

konkurencyjnych. Statut Spółki

nie przewiduje w zakresie

kompetencji Rady Nadzorczej

wyrażania zgody na pełnienia

przez członków zarządu Spółki

funkcji w organach innych

podmiotów. Spółka uważa, że

wprowadzenie na tym etapie tej

zasady nie jest konieczne,

uznając, że ograniczenie

aktywności członków Zarządu

tak długo, jak nie dotyczy ono

aktywności na rzecz podmiotów

konkurencyjnych, która nie

wypływa negatywnie na

funkcjonowanie Spółki nie jest

niezbędne dla zapewnienia

prawidłowego działania Zarządu.

2.8. Członkowie rady nadzorczej powinni być w stanie poświęcić niezbędną ilość

czasu na wykonywanie swoich obowiązków.

TAK

2.9. Przewodniczący rady nadzorczej nie powinien łączyć swojej funkcji z

kierowaniem pracami komitetu audytu działającego w ramach rady.

TAK

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

2.10. Spółka, adekwatnie do jej wielkości i sytuacji finansowej, deleguje środki

administracyjne i finansowe konieczne do zapewnienia sprawnego

funkcjonowania rady nadzorczej.

TAK

2.11. Poza czynnościami wynikającymi z przepisów prawa raz w roku rada nadzorcza

sporządza i przedstawia zwyczajnemu walnemu zgromadzeniu do

zatwierdzenia roczne sprawozdanie. Sprawozdanie, o którym mowa powyżej,

zawiera co najmniej:

2.11.1. informacje na temat składu rady i jej komitetów ze wskazaniem, którzy z

członków rady spełniają kryteria niezależności określone w ustawie z dnia 11

maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze

publicznym, a także którzy spośród nich nie mają rzeczywistych i istotnych

powiązań z akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5% ogólnej liczby

głosów w spółce, jak również informacje na temat składu rady nadzorczej w

kontekście jej różnorodności;

TAK

2.11.2. podsumowanie działalności rady i jej komitetów;

TAK

2.12.3. ocenę sytuacji spółki w ujęciu skonsolidowanym, z uwzględnieniem oceny

systemów kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem, compliance oraz

funkcji audytu wewnętrznego, wraz z informacją na temat działań, jakie rada

nadzorcza podejmowała w celu dokonania tej oceny; ocena ta obejmuje

wszystkie istotne mechanizmy kontrolne, w tym zwłaszcza dotyczące

raportowania i działalności operacyjnej;

TAK

2.11.4. ocenę stosowania przez spółkę zasad ładu korporacyjnego oraz sposobu

wypełniania obowiązków informacyjnych dotyczących ich stosowania

określonych w Regulaminie Giełdy i przepisach dotyczących informacji

bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów

wartościowych, wraz z informacją na temat działań, jakie rada nadzorcza

podejmowała w celu dokonania tej oceny;

TAK

2.11.5. ocenę zasadności wydatków, o których mowa w zasadzie 1.5;

NIE

W związku z niestosowaniem w

Spółce zasady 1.5. niniejsza

zasada również nie jest

stosowana.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

2.11.6. informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu

do zarządu i rady nadzorczej, w tym realizacji celów, o których mowa w

zasadzie 2.1.

NIE

Zasada jest stosowana z

wyjątkiem informacji na temat

stopnia realizacji polityki

różnorodności w odniesieniu do

zarządu i rady nadzorczej, gdyż

polityka różnorodności nie

została przyjęta w Spółce.

3. SYSTEMY I FUNKCJE WEWNĘTRZNE

Zasada

TAK/

NIE

UWAGI

3.1. Spółka giełdowa utrzymuje skuteczne systemy: kontroli wewnętrznej,

zarządzania ryzykiem oraz nadzoru zgodności działalności z prawem

(compliance), a także skuteczną funkcję audytu wewnętrznego, odpowiednie

do wielkości spółki i rodzaju oraz skali prowadzonej działalności, za działanie

których odpowiada zarząd.

TAK

Komentarz: Spółka utrzymuje

skuteczne systemy kontroli

wewnętrznej, nadzoru zgodności

działalności z prawem

(compliance) oraz zarządzania

ryzykiem. Z uwagi na relatywnie

mały stopień skomplikowania i

zakresu działalności, Spółka nie

stosuje przedmiotowej zasady w

pełnym zakresie, ponieważ w

Spółce nie został wyodrębniony

dział audytu wewnętrznego, a

przebieg i rezultaty prac ww.

systemów nie są dokumen-

towane.

3.2. Spółka wyodrębnia w swojej strukturze jednostki odpowiedzialne za zadania

poszczególnych systemów lub funkcji, chyba że nie jest to uzasadnione z uwagi

na rozmiar spółki lub rodzaj jej działalności.

NIE

Z uwagi na rozmiar i charakter

prowadzonej działalności oraz

strukturę organizacyjną, w

Spółce nie zostały wyodrębnione

specjalne jednostki

odpowiedzialne za zadania

poszczególnych systemów lub

funkcji dotyczące zarządzania

ryzykiem i compliance. W Spółce

nie funkcjonuje wyodrębnione

stanowisko kontroli

wewnętrznej. Kontrola

wewnętrzna i zarządzanie

ryzykiem leży w kompetencji

Zarządu, który dokonuje bieżącej

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

kontroli i oceny ryzyka

dotyczącego funkcjonowania

Spółki i zarządza tym ryzykiem.

Zadania z zakresu compliance,

jako badania działania w

zgodności z prawem oraz audytu

wewnętrznego sprawuje dany

pracownik Spółki

odpowiedzialny za

funkcjonowanie określonych

obszarów

3.3. Spółka należąca do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 powołuje audytora

wewnętrznego kierującego funkcją audytu wewnętrznego, działającego

zgodnie z powszechnie uznanymi międzynarodowymi standardami praktyki

zawodowej audytu wewnętrznego. W pozostałych spółkach, w których nie

powołano audytora wewnętrznego spełniającego ww. wymogi, komitet

audytu (lub rada nadzorcza, jeżeli pełni funkcje komitetu audytu) co roku

dokonuje oceny, czy istnieje potrzeba powołania takiej osoby.

NIE

Zasada nie jest stosowana w

zakresie powołania audytora

wewnętrznego, gdyż spółka nie

należy do wskazanych indeksów.

3.4. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance

oraz kierującego audytem wewnętrznym powinno być uzależnione od realizacji

wyznaczonych zadań, a nie od krótkoterminowych wyników spółki.

NIE

Zasada ta jest częściowo

niestosowana z uwagi, iż w

strukturze Spółki nie utworzono

stanowiska odpowiedzialnego za

zarządzanie ryzykiem oraz

compliance.

3.5. Osoby odpowiedzialne za zarządzanie ryzykiem i compliance podlegają

bezpośrednio prezesowi lub innemu członkowi zarządu.

NIE

Spółka nie wyznaczyła osoby

odpowiedzialnej za zarządzanie

ryzykiem i compliance z uwagi na

rozmiar i charakter prowadzonej

działalności.

3.6. Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu, a

funkcjonalnie przewodniczącemu komitetu audytu lub przewodniczącemu rady

nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję komitetu audytu.

NIE

Zasada nie jest stosowana, z

uwagi na to, że w strukturze

Spółki nie utworzono

specjalnego stanowiska

odpowiedzialnego za audyt

wewnętrzny.

3.7. Zasady 3.4 - 3.6 mają zastosowanie również w przypadku podmiotów z grupy

spółki o istotnym znaczeniu dla jej działalności, jeśli wyznaczono w nich osoby

do wykonywania tych zadań.

NIE

Nie dotyczy.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

3.8. Co najmniej raz w roku osoba odpowiedzialna za audyt wewnętrzny, a w

przypadku braku wyodrębnienia w spółce takiej funkcji zarząd spółki,

przedstawia radzie nadzorczej ocenę skuteczności funkcjonowania systemów

i funkcji, o których mowa w zasadzie 3.1, wraz z odpowiednim sprawozdaniem.

TAK

3.9. Rada nadzorcza monitoruje skuteczność systemów i funkcji, o których mowa

w zasadzie 3.1, w oparciu między innymi o sprawozdania okresowo

dostarczane jej bezpośrednio przez osoby odpowiedzialne za te funkcje oraz

zarząd spółki, jak również dokonuje rocznej oceny skuteczności

funkcjonowania tych systemów i funkcji, zgodnie z zasadą 2.11.3. W przypadku

gdy w spółce działa komitet audytu, monitoruje on skuteczność systemów i

funkcji, o których mowa w zasadzie 3.1, jednakże nie zwalnia to rady

nadzorczej z dokonania rocznej oceny skuteczności funkcjonowania tych

systemów i funkcji.

TAK

3.10. Co najmniej raz na pięć lat w spółce należącej do indeksu WIG20, mWIG40

lub sWIG80 dokonywany jest, przez niezależnego audytora wybranego przy

udziale komitetu audytu, przegląd funkcji audytu wewnętrznego.

NIE

Zasada nie dotyczy Spółki, gdyż

Spółka nie należy do wskazanych

powyższej indeksów.

4. WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI

Zasada

TAK/

NIE

UWAGI

4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu

przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest

to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile

jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla

przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.

NIE

W dotychczasowej historii Spółki

akcjonariusze nie zgłaszali

spółce oczekiwania udziału w

Walnym Zgromadzeniu przy

wykorzystaniu środków

komunikacji elektronicznej. W

przypadku wyrażenia takich

oczekiwań, Spółka rozważy

wprowadzenie takiego

rozwiązania. Koszty związane z

infrastrukturą techniczną

umożliwiającą udział w obradach

Walnego Zgromadzenia przy

wykorzystaniu środków

komunikacji elektronicznej

Emitent uznaje za

niewspółmierne do

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

ewentualnych korzyści z tego

wynikających.

4.2. Spółka ustala miejsce i termin, a także formę walnego zgromadzenia w sposób

umożliwiający udział w obradach jak największej liczbie akcjonariuszy. W tym

celu spółka dokłada również starań, aby odwołanie walnego zgromadzenia,

zmiana terminu lub zarządzenie przerwy w obradach następowały wyłącznie

w uzasadnionych przypadkach oraz by nie uniemożliwiały lub nie ograniczały

akcjonariuszom wykonywania prawa do uczestnictwa w walnym

zgromadzeniu.

TAK

4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego

zgromadzenia w czasie rzeczywistym.

NIE

W dotychczasowej historii Spółki

akcjonariusze nie zgłaszali

spółce oczekiwania dostępu do

powszechnie dostępnej

transmisji obrad. W przypadku

wyrażenia takich oczekiwań,

Spółka rozważy wprowadzenie

transmisji. Dodatkowo koszty

związane z infrastrukturą

techniczną umożliwiającą

transmisję obrad Walnego

Zgromadzenia przez Internet

Emitent uznaje za

niewspółmierne do

ewentualnych korzyści z tego

wynikających.

4.4. Przedstawicielom mediów umożliwia się obecność na walnych

zgromadzeniach.

NIE

W Walnych Zgromadzeniach

Spółki udział biorą osoby

uprawnione a także osoby

obsługujące Walne

Zgromadzenie. Obowiązujące

przepisy prawa, w tym wymogi

Rozporządzenia Ministra

Finansów z dnia 29 marca 2018 r.

w sprawie informacji bieżących i

okresowych przekazywanych

przez emitentów papierów

wartościowych oraz warunków

uznawania za równoważne

informacji wymaganych

przepisami prawa państwa

niebędącego państwem

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

członkowskim w wystarczający

sposób, regulują wykonanie

nałożonych na spółki publiczne

obowiązków informacyjnych w

zakresie jawności i przejrzystości

spraw będących przedmiotem

obrad Walnych Zgromadzeń. W

przypadku pytań dotyczących

Walnych Zgromadzeń,

kierowanych do Spółki ze strony

przedstawicieli mediów, Spółka

udzieli bezzwłocznie stosownych

odpowiedzi. Ponadto w zakresie

tej zasady decydują

akcjonariusze obecni na walnym

zgromadzeniu, w szczególności

zaś Przewodniczący

Zgromadzenia. Gdyby jednak

przedstawiciele mediów zgłosili

chęć uczestnictwa w Walnym

Zgromadzeniu, Zarząd rozważy

możliwość stosowania tej

zasady.

4.5. W przypadku otrzymania przez zarząd informacji o zwołaniu walnego

zgromadzenia na podstawie art. 399 § 2 - 4 Kodeksu spółek handlowych,

zarząd niezwłocznie dokonuje czynności, do których jest zobowiązany w

związku z organizacją i przeprowadzeniem walnego zgromadzenia. Zasada

ma zastosowanie również w przypadku zwołania walnego zgromadzenia na

podstawie upoważnienia wydanego przez sąd rejestrowy zgodnie z art. 400 §

3 Kodeksu spółek handlowych.

TAK

4.6. W celu ułatwienia akcjonariuszom biorącym udział w walnym zgromadzeniu

głosowania nad uchwałami z należytym rozeznaniem, projekty uchwał

walnego zgromadzenia dotyczących spraw i rozstrzygnięć innych niż o

charakterze porządkowym powinny zawierać uzasadnienie, chyba że wynika

ono z dokumentacji przedstawianej walnemu zgromadzeniu. W przypadku

gdy umieszczenie danej sprawy w porządku obrad walnego zgromadzenia

następuje na żądanie akcjonariusza lub akcjonariuszy, zarząd zwraca się o

przedstawienie uzasadnienia proponowanej uchwały, o ile nie zostało ono

uprzednio przedstawione przez akcjonariusza lub akcjonariuszy.

TAK

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

4.7. Rada nadzorcza opiniuje projekty uchwał wnoszone przez zarząd do porządku

obrad walnego zgromadzenia.

TAK

W zakresie wyrażania wstępnych

opinii w sprawach stanowiących

przedmiot uchwał Walnego

Zgromadzenia Akcjonariuszy.

4.8. Projekty uchwał walnego zgromadzenia do spraw wprowadzonych do

porządku obrad walnego zgromadzenia powinny zostać zgłoszone przez

akcjonariuszy najpóźniej na 3 dni przed walnym zgromadzeniem.

NIE

Zasada nie jest stosowana w

zakresie 3-dniowego terminu.

Spółka nie wprowadziła 3-

dniowego terminu zgłaszania

projektów uchwał przez

akcjonariuszy, gdyż art. 401 § 4

KSH nie przewiduje takiego

ograniczenia. Co więcej art. 401 §

5 KSH stanowi, że każdy z

akcjonariuszy może podczas

Walnego Zgromadzenia zgłaszać

projekty uchwał dotyczące spraw

wprowadzonych do porządku

obrad. Jeżeli jednak dany

akcjonariusz uprawniony do

zgłoszenia projektów uchwał

przed terminem obrad Walnego

Zgromadzenia, zgłosi takie

projekty, są one publikowane

oraz zamieszczane na stronie

internetowej zgodnie z

obowiązującymi przepisami

prawa.

4.9. W przypadku gdy przedmiotem obrad walnego zgromadzenia ma być

powołanie do rady nadzorczej lub powołanie rady nadzorczej nowej kadencji:

4.9.1. kandydatury na członków rady powinny zostać zgłoszone w terminie

umożliwiającym podjęcie przez akcjonariuszy obecnych na walnym

zgromadzeniu decyzji z należytym rozeznaniem, lecz nie później niż na 3 dni

przed walnym zgromadzeniem; kandydatury, wraz z kompletem

materiałów ich dotyczących, powinny zostać niezwłocznie opublikowane na

stronie internetowej spółki;

NIE

Kandydatów na członków Rady

Nadzorczej zgłaszają

akcjonariusze podczas obrad

Walnego Zgromadzenia wraz z

przedstawieniem krótkiego

życiorysu. Kandydatury zatem

nie są znane z wyprzedzeniem

pozwalającym na opublikowanie

na stronie internetowej Spółki w

w/w terminie.

4.9.2. kandydat na członka rady nadzorczej składa oświadczenia w zakresie

spełniania wymogów dla członków komitetu audytu określone w ustawie z

TAK

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz

nadzorze publicznym, a także w zakresie istnienia rzeczywistych i istotnych

powiązań kandydata z akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5%

ogólnej liczby głosów w spółce.

4.10. Realizacja uprawnień akcjonariuszy oraz sposób wykonywania przez nich

posiadanych uprawnień nie mogą prowadzić do utrudniania prawidłowego

działania organów spółki.

TAK

4.11. Członkowie zarządu i rady nadzorczej biorą udział w obradach walnego

zgromadzenia, w miejscu obrad lub za pośrednictwem środków dwustronnej

komunikacji elektronicznej w czasie rzeczywistym, w składzie

umożliwiającym wypowiedzenie się na temat spraw będących przedmiotem

obrad walnego zgromadzenia oraz udzielenie merytorycznej odpowiedzi na

pytania zadawane w trakcie walnego zgromadzenia. Zarząd prezentuje

uczestnikom zwyczajnego walnego zgromadzenia wyniki finansowe spółki

oraz inne istotne informacje, w tym niefinansowe, zawarte w sprawozdaniu

finansowym podlegającym zatwierdzeniu przez walne zgromadzenie. Zarząd

omawia istotne zdarzenia dotyczące minionego roku obrotowego,

porównuje prezentowane dane z latami wcześniejszymi i wskazuje stopień

realizacji planów minionego roku.

TAK

4.12. Uchwała walnego zgromadzenia w sprawie emisji akcji z prawem poboru

powinna precyzować cenę emisyjną albo mechanizm jej ustalenia, bądź

zobowiązywać organ do tego upoważniony do ustalenia jej przed dniem

prawa poboru, w terminie umożliwiającym podjęcie decyzji inwestycyjnej.

TAK

4.13. Uchwała o nowej emisji akcji z wyłączeniem prawa poboru, która jednocześnie

przyznaje prawo pierwszeństwa objęcia akcji nowej emisji wybranym

akcjonariuszom lub innym podmiotom, może być podjęta, jeżeli spełnione są

co najmniej poniższe przesłanki:

a) spółka ma racjonalną, uzasadnioną gospodarczo potrzebę pilnego

pozyskania kapitału lub emisja akcji związana jest z racjonalnymi,

uzasadnionymi gospodarczo transakcjami, m.in. takimi jak łączenie się z inną

spółką lub jej przejęciem, lub też akcje mają zostać objęte w ramach

przyjętego przez spółkę programu motywacyjnego;

b) osoby, którym przysługiwać będzie prawo pierwszeństwa, zostaną

wskazane według obiektywnych kryteriów ogólnych;

c) cena objęcia akcji będzie pozostawać w racjonalnej relacji do bieżących

notowań akcji tej spółki lub zostanie ustalona w wyniku rynkowego procesu

budowania księgi popytu.

TAK

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

4.14. Spółka powinna dążyć do podziału zysku poprzez wypłatę dywidendy.

Pozostawienie całości zysku w spółce jest możliwe, jeżeli zachodzi

którakolwiek z poniższych przyczyn:

a) wysokość tego zysku jest minimalna, a w konsekwencji dywidenda byłaby

nieistotna w relacji do wartości akcji;

b) spółka wykazuje niepokryte straty z lat ubiegłych, a zysk przeznaczony jest

na ich zmniejszenie;

c) spółka uzasadni, że przeznaczenie zysku na inwestycje przyniesie

akcjonariuszom wymierne korzyści;

d) spółka nie wygenerowała środków pieniężnych umożliwiających wypłatę

dywidendy

e) wypłata dywidendy istotnie zwiększyłaby ryzyko naruszenia kowenantów

wynikających z wiążących spółkę umów kredytowych lub warunków emisji

obligacji;

f) pozostawienie zysku w spółce jest zgodne z rekomendacją instytucji

sprawującej nadzór nad spółką z racji prowadzenia przez nią określonego

rodzaju działalności.

TAK

5. KONFLIKT INTERESÓW I TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI

Zasada

TAK/

NIE

UWAGI

5.1. Członek zarządu lub rady nadzorczej informuje odpowiednio zarząd lub radę

nadzorczą o zaistniałym konflikcie interesów lub możliwości jego powstania

oraz nie bierze udziału w rozpatrywaniu sprawy, w której w stosunku do jego

osoby może wystąpić konflikt interesów.

TAK

5.2. W przypadku uznania przez członka zarządu lub rady nadzorczej, że decyzja,

odpowiednio zarządu lub rady nadzorczej, stoi w sprzeczności z interesem

spółki, powinien zażądać zamieszczenia w protokole posiedzenia zarządu lub

rady nadzorczej jego zdania odrębnego w tej sprawie.

TAK

5.3. Żaden akcjonariusz nie powinien być uprzywilejowany w stosunku do

pozostałych akcjonariuszy w zakresie transakcji z podmiotami powiązanymi.

Dotyczy to także transakcji akcjonariuszy spółki zawieranych z podmiotami

należącymi do jej grupy.

TAK

5.4. Spółka może nabywać akcje własne (buy-back) wyłącznie w takim trybie, w

którym poszanowane są prawa wszystkich akcjonariuszy.

TAK

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

5.5. W przypadku gdy transakcja spółki z podmiotem powiązanym wymaga zgody

rady nadzorczej, przed podjęciem uchwały w sprawie wyrażenia zgody rada

ocenia, czy istnieje konieczność uprzedniego zasięgnięcia opinii podmiotu

zewnętrznego, który przeprowadzi wycenę transakcji oraz analizę jej skutków

ekonomicznych.

TAK

5.6. Jeżeli zawarcie transakcji z podmiotem powiązanym wymaga zgody walnego

zgromadzenia, rada nadzorcza sporządza opinię na temat zasadności

zawarcia takiej transakcji. W takim przypadku rada ocenia konieczność

uprzedniego zasięgnięcia opinii podmiotu zewnętrznego, o której mowa w

zasadzie 5.5

TAK

5.7. W przypadku gdy decyzję w sprawie zawarcia przez spółkę istotnej transakcji

z podmiotem powiązanym podejmuje walne zgromadzenie, przed podjęciem

takiej decyzji spółka zapewnia wszystkim akcjonariuszom dostęp do

informacji niezbędnych do dokonania oceny wpływu tej transakcji na interes

spółki, w tym przedstawia opinię rady nadzorczej, o której mowa w zasadzie

5.6.

TAK

6. WYNAGRODZENIA

Zasada

TAK/

NIE

UWAGI

6.1. Wynagrodzenie członków zarządu i rady nadzorczej oraz kluczowych

menedżerów powinno być wystarczające dla pozyskania, utrzymania i

motywacji osób o kompetencjach niezbędnych dla właściwego kierowania

spółką i sprawowania nad nią nadzoru. Wysokość wynagrodzenia powinna

być adekwatna do zadań i obowiązków wykonywanych przez poszczególne

osoby i związanej z tym odpowiedzialności.

NIE

Zasada ta jest częściowo

niestosowania – w zakresie

wynagradzania członków Rady

Nadzorczej. Emitent nie widzi

potrzeby przyznania

wynagrodzenia członkom Rady

Nadzorczej biorąc pod uwagę

obecne zadania Rady

Nadzorczej. Jednak Emitent nie

wyklucza przyznania

wynagrodzenia w przyszłości.

6.2. Programy motywacyjne powinny być tak skonstruowane, by między innymi

uzależniały poziom wynagrodzenia członków zarządu spółki i jej kluczowych

menedżerów od rzeczywistej, długoterminowej sytuacji spółki w zakresie

wyników finansowych i niefinansowych oraz długoterminowego wzrostu

wartości dla akcjonariuszy i zrównoważonego rozwoju, a także stabilności

funkcjonowania spółki.

TAK

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

6.3. Jeżeli w spółce jednym z programów motywacyjnych jest program opcji

menedżerskich, wówczas realizacja programu opcji winna być uzależniona

od spełnienia przez uprawnionych, w przeciągu co najmniej 3 lat, z góry

wyznaczonych, realnych i odpowiednich dla spółki celów finansowych i

niefinansowych oraz zrównoważonego rozwoju, a ustalona cena nabycia

przez uprawnionych akcji lub rozliczenia opcji nie może odbiegać od wartości

akcji z okresu uchwalania programu.

TAK

6.4. Rada nadzorcza realizuje swoje zadania w sposób ciągły, dlatego

wynagrodzenie członków rady nie może być uzależnione od liczby odbytych

posiedzeń. Wynagrodzenie członków komitetów, w szczególności komitetu

audytu, powinno uwzględniać dodatkowe nakłady pracy związane z pracą w

tych komitetach.

TAK

6.5. Wysokość wynagrodzenia członków rady nadzorczej nie powinna być

uzależniona od krótkoterminowych wyników spółki.

TAK

6.2. Opis głównych cech stosowanych w Spółce systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania

ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych i

skonsolidowanych sprawozdań finansowych

Z uwagi na rozmiar i charakter prowadzonej działalności oraz strukturę organizacyjną, w Spółce nie zostały

wyodrębnione specjalne jednostki odpowiedzialne za zadania poszczególnych systemów lub funkcji dotyczące

zarządzania ryzykiem i compliance.

W Spółce nie funkcjonuje wyodrębnione stanowisko kontroli wewnętrznej. Kontrola wewnętrzna i zarządzanie

ryzykiem leży w kompetencji Zarządu, który dokonuje bieżącej kontroli i oceny ryzyka dotyczącego funkcjonowania

Spółki i zarządza tym ryzykiem. Zadania z zakresu compliance, jako badania działania w zgodności z prawem oraz

audytu wewnętrznego sprawuje dany pracownik Spółki odpowiedzialny za funkcjonowanie określonych obszarów.

Sprawozdania finansowe przygotowywane są przez Spółkę. w ramach działu ﬁnansowego oraz księgowości Spółki z

udziałem Zarządu Spółki.

Roczne sprawozdania ﬁnansowe Spółki podlegają badaniu przez niezależnego biegłego rewidenta. Do obowiązków

biegłego rewidenta należy również dokonywanie przeglądu półrocznych sprawozdań ﬁnansowych. Rada Nadzorcza

Spółki, pełniąca funkcję komitetu ds. audytu, dokonuje oceny sprawozdań ﬁnansowych w zakresie zgodności z

księgami, dokumentami oraz stanem faktycznym.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

6.3. Akcjonariusze posiadający znaczne pakiety akcji

Struktura akcjonariatu Spółki, ze wskazaniem akcjonariuszy posiadających na dzień 31 grudnia 2025 oraz na dzień

sporządzenia niniejszego raportu co najmniej 5 % głosów na walnym zgromadzeniu przedstawiała się następująco:

AKCJONARIUSZ

Ilość

akcji (szt.)

Udział %

w kapitale

Ilość

głosów (szt.)

Udział %

w głosach

Michał Sokolski

6 350 000

9,57

6 350 000

9,57

Krzysztof Jakubowski

6 243 039

9,41

6 243 039

9,41

Pozostali Akcjonariusze

53 774 841

81,02

53 774 841

81,02

SUMA

66 367 880

100,00

66 367 880

100,00

Wykaz powyższego akcjonariatu został przedstawiony w oparciu o otrzymane przez Spółkę zawiadomienia

akcjonariuszy w trybie art. 69 ustawy o ofercie oraz według najlepszej wiedzy Zarządu.

6.4. Akcje Spółki w posiadaniu Członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej Spółki

Na dzień publikacji raportu spośród członków organów zarządzających i nadzorczych akcje Spółki posiadają:

Imię i nazwisko

Liczba

posiadanych akcji

Udział w ogólnej

liczbie akcji

Liczba głosów na

Walnym

Zgromadzeniu

Udział w ogólnej

liczbie głosów

Radosław Ratusznik

3.010.490

4,54%

3.010.490

4,54%

Łukasz Górski

1.000.000

1,51%

1.000.000

1,51%

Szymon Bryła

1.031.500

1,55%

1.031.500

1,55%

Przemysław Marmul

125.000

0,19%

125.000

0,19%

Stan posiadania akcji przez osoby wchodzące w skład Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki ustalony na podstawie

zawiadomień otrzymanych na podstawie art. 19 ust. 1 rozporządzenia MAR oraz oświadczeń członków organów

Spółki, składanych każdorazowo do sprawozdania okresowego. Informacje o otrzymanych zawiadomieniach na

podstawie art. 19 ust. 1 rozporządzenia MAR są uprzednio upubliczniane w formie raportów bieżących.

6.5. Posiadacze papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne

Akcje Spółki są akcjami zwykłymi na okaziciela, notowanymi na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę

Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Akcje Spółki nie są uprzywilejowane. Na dzień sporządzenia niniejszego

Sprawozdania nie występują papiery wartościowe, które dają specjalne uprawnienia kontrolne.

6.6. Ograniczenia dotyczące wykonywania prawa głosu z akcji

Każda Akcja uprawnia do wykonywania jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu Emitenta. Akcjonariusze Emitenta

nie posiadają odmiennego prawa głosu lub ograniczeń odnośnie wykonywania prawa głosu.

6.7. Ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Spółki

W związku z tym, że wszystkie akcje Spółki są akcjami na okaziciela, to nie istnieją statutowe ograniczenia związane

z tymi akcjami. Jednak na podstawie upoważnienia, zamieszczonego w § 5 ust. 2 Statutu Emitenta, Zarząd Emitenta

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

może wyemitować akcje imienne, dokonując podwyższenia kapitału zakładowego w granicach kapitału docelowego,

wobec których to akcji imiennych możliwe będzie wprowadzenie do Statutu Emitenta postanowień o przywilejach

lub ograniczeniach.

6.8. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich

uprawnień, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji

W skład Zarządu Spółki wchodzi od jednego do pięciu członków Zarządu, z których jeden pełni funkcję Prezesa

Zarządu, a w przypadku Zarządu wieloosobowego co najmniej jeden pełni funkcję Wiceprezesa Zarządu. Członków

Zarządu, w tym Prezesa Zarządu i Wiceprezesów Zarządu, powołuje i odwołuje Rada Nadzorcza na wspólną 5-letnią

kadencję. Kadencję liczy się w pełnych latach obrotowych. Rada Nadzorcza może odwołać Członka Zarządu z ważnych

powodów.

Członek Zarządu nie może bez zezwolenia Rady Nadzorczej zajmować się interesami konkurencyjnymi, ani też

uczestniczyć w spółce konkurencyjnej, jako wspólnik spółki cywilnej, spółki osobowej lub jako członek organu spółki

kapitałowej bądź uczestniczyć w innej konkurencyjnej osobie prawnej jako członek organu.

Do zakresu działania Zarządu należą wszelkie sprawy Spółki nie zastrzeżone wyraźnie do kompetencji Walnego

Zgromadzenia Akcjonariuszy albo Rady Nadzorczej. Zarząd zarządza majątkiem i sprawami Spółki, wypełniając swoje

obowiązki ze starannością wymaganą w obrocie gospodarczym, przy ścisłym przestrzeganiu przepisów prawa,

statutu Spółki oraz uchwał i regulaminów uchwalonych przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy i Radę Nadzorczą.

Zarząd może uchwalać regulaminy określające: organizację wewnętrzną Spółki, zasady rachunkowości, zakres

uprawnień, obowiązków odpowiedzialności na poszczególnych stanowiskach pracy. Zarząd reprezentuje Spółkę na

zewnątrz w stosunku do władz, osób trzecich, w sądzie i poza sądem.

Na dzień sporządzenia niniejszego Sprawozdania, Zarząd Spółki jest upoważniony do podwyższania kapitału

zakładowego Emitenta o kwotę nie wyższą niż 4.200.000,00 PLN w drodze jednego lub wielokrotnych podwyższeń

kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego na podstawie § 5 ust. 2 Statutu Emitenta. Na podstawie

przyznanego upoważnienia w ramach kapitału docelowego Zarząd może wydawać akcje imienne lub na okaziciela,

zarówno za wkłady pieniężne, jak i niepieniężne, a także może on może wydawać warranty subskrypcyjne.

Upoważnienie to wygasa w terminie 3 lat od dnia zarejestrowania w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru

Sądowego zmiany Statutu Emitenta dokonanej na podstawie uchwały nr 4/06/2025 Nadzwyczajnego Walnego

Zgromadzenia Emitenta z dnia 3 czerwca 2025 r. Zmiana Statutu Emitenta we wskazanym zakresie została

zarejestrowana w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 10 czerwca 2025 r., więc

upoważnienie wygasa w dniu 10 czerwca 2028 r. Za zgodą Rady Nadzorczej Zarząd może pozbawić dotychczasowych

akcjonariuszy w całości lub w części prawa poboru. Każdorazowe podwyższenie kapitału zakładowego w ramach

kapitału docelowego, jak również określenie sposobu jego przeprowadzenia w tym pozbawienie dotychczasowych

akcjonariuszy prawa poboru i ustalenie ceny emisyjnej, wymaga zgody Rady Nadzorczej.

6.9. Opis zasad zmiany statutu Spółki

Do zmiany Statutu Spółki wymagana jest uchwała Walnego Zgromadzenia i wpis zmiany do rejestru przedsiębiorców

Krajowego Rejestru Sądowego. Postanowienia Statutu Spółki nie przewidują surowszych wymagań odnośnie

kworum lub większości głosów na Walnym Zgromadzeniu, aniżeli postanowienia kodeksu spółek handlowych.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

6.10. Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw

akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania, w szczególności zasady wynikające z regulaminu

walnego zgromadzenia, jeżeli taki regulamin został uchwalony, o ile informacje w tym

zakresie nie wynikają wprost z przepisów prawa

Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki działa w sposób określony w Kodeksie Spółek Handlowych, Statucie

Spółki oraz Regulaminie Walnego Zgromadzenia Spółki, który został zatwierdzony uchwałą nr 15/06/2024

Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 21 czerwca 2024 r. w sprawie w sprawie zatwierdzenia

Regulaminu Rady Nadzorczej Spółki.

Prawa i obowiązki akcjonariuszy Spółki określone są w przepisach Kodeksu Spółek Handlowych oraz Statucie Spółki.

Akcjonariusze Spółki nie posiadają innych praw głosu niż wynikające z posiadanych przez nich akcji Spółki, przy czym

akcje Emitenta nie są uprzywilejowane i jedna akcja Emitenta uprawnia do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu

Emitenta.

Kompetencje Walnego Zgromadzenia wynikają zarówno z przepisów prawa, w szczególności Kodeksu Spółek

Handlowych, jak i Statutu Emitenta. W szczególności art. 393 KSH wskazuje, które kwestie wymagają uchwały

walnego zgromadzenia spółki akcyjnej. Zgodnie ze Statutem Spółki, uchwały Walnego Zgromadzenia Emitenta

wymaga: Do kompetencji Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy należy:

1) rozpatrywanie i zatwierdzanie sprawozdań Zarządu, sprawozdania finansowego za ubiegły rok obrotowy,

2) decydowanie o podziale zysków lub sposobie pokrycia strat,

3) udzielanie członkom organów Spółki absolutorium z wykonania przez nich obowiązków,

4) zmiana statutu Spółki,

5) podwyższenie lub obniżenie kapitału zakładowego Spółki,

6) zmiana przedmiotu działalności Spółki,

7) połączenie Spółek lub przekształcenie Spółki,

8) podjęcie uchwały w sprawie likwidacji Spółki,

9) emisja obligacji zamiennych lub z prawem pierwszeństwa i emisja warrantów subskrypcyjnych,

10) postanowienia dotyczące roszczeń o naprawienie szkody wyrządzonej przy zawiązywaniu spółki lub

sprawowania zarządu lub nadzoru,

11) zatwierdzanie Regulaminu Rady Nadzorczej, uchwalonego przez radę Nadzorczą.

6.11. Skład organów zarządzających, nadzorujących oraz ich komitetów wraz z opisem ich

działania.

a) Zarząd Spółki

W okresie sprawozdawczym w składzie Zarządu Spółki nie wystąpiły zmiany.

W skład Zarządu Spółki na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania wchodzą:

• Szymon Bryła Prezes Zarządu

• Radosław Ratusznik Wiceprezes Zarządu

• Łukasz Górski Wiceprezes Zarządu

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

Obecna kadencja Zarządu rozpoczęła swój bieg w dniu 30 czerwca 2022 r. i trwa do 31 grudnia 2027 r. Mandaty

członków Zarządu wygasną najpóźniej z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia Emitenta zatwierdzającego

sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2027.

Pan Szymon Bryła został powołany do Zarządu aktualnej kadencji na funkcję Prezesa Zarządu w dniu 30 czerwca

2022 r.

Pan Radosław Ratusznik został powołany do Zarządu aktualnej kadencji na funkcję Wiceprezesa Zarządu w dniu 30

czerwca 2022 r.

Pan Łukasz Górski został powołany do Zarządu aktualnej kadencji na funkcję Wiceprezesa Zarządu w dniu 30 czerwca

2022 r.

W skład Zarządu Emitenta wchodzi od jednego do pięciu członków Zarządu, z których jeden pełni funkcję Prezesa

Zarządu, a w przypadku Zarządu wieloosobowego co najmniej jeden pełni funkcję Wiceprezesa Zarządu. Członków

Zarządu, w tym Prezesa Zarządu i Wiceprezesów Zarządu, powołuje i odwołuje Rada Nadzorcza na wspólną 5-letnią

kadencję. Kadencję liczy się w pełnych latach obrotowych.

Do zakresu działania Zarządu należą wszelkie sprawy Spółki nie zastrzeżone wyraźnie do kompetencji Walnego

Zgromadzenia Akcjonariuszy albo Rady Nadzorczej. Zarząd zarządza majątkiem i sprawami Spółki, wypełniając swoje

obowiązki ze starannością wymaganą w obrocie gospodarczym, przy ścisłym przestrzeganiu przepisów prawa,

statutu Spółki oraz uchwał i regulaminów uchwalonych przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy i Radę Nadzorczą.

Zarząd może uchwalać regulaminy określające: organizację wewnętrzną Spółki, zasady rachunkowości, zakres

uprawnień, obowiązków odpowiedzialności na poszczególnych stanowiskach pracy.

Zarząd reprezentuje Spółkę na zewnątrz w stosunku do władz, osób trzecich, w sądzie i poza sądem.

Do składania oświadczeń woli w imieniu Spółki oraz do jej reprezentowania w przypadku Zarządu jednoosobowego

uprawniony jest Prezes Zarządu samodzielnie. Do składania oświadczeń woli w imieniu Spółki oraz do jej

reprezentowania w przypadku Zarządu wieloosobowego uprawnieni są:

a) w przypadku składania oświadczeń woli skutkujących zaciągnięciem zobowiązań lub powstaniem wierzytelności

w wysokości do kwoty nie przekraczającej 500.000,00 zł (pięćset tysięcy złotych zero groszy), każdy z Członków

Zarządu samodzielnie,

b) w przypadku składania oświadczeń woli skutkujących zaciągnięciem zobowiązań lub powstaniem wierzytelności

w wysokości przekraczającej 500.000,00 zł (pięćset tysięcy złotych zero groszy), dwaj Członkowie Zarządu działający

łącznie.

a) Rada Nadzorcza Spółki

W okresie sprawozdawczym w składzie Rady Nadzorczej Spółki nie wystąpiły zmiany.

W skład Rady Nadzorczej Spółki na dzień sporządzenia niniejszego raportu wchodzą:

• Jakub Wójcik Przewodniczący Rady Nadzorczej

• Przemysław Marmul Członek Rady Nadzorczej

• Tomasz Wykurz Członek Rady Nadzorczej

• Adam Osiński Członek Rady Nadzorczej

• Adrian Górski Członek Rady Nadzorczej

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

Obecna kadencja Rady Nadzorczej rozpoczęła swój bieg w dniu 29 czerwca 2022 r. i trwa do 31 grudnia 2027 r.

Mandaty członków Rady Nadzorczej wygasną najpóźniej z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia Emitenta

zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2027.

Pan Jakub Wójcik został powołany do Rady Nadzorczej na aktualną kadencję w dniu 29 czerwca 2022 r. W dniu 30

czerwca 2022 r. Rada Nadzorcza wybrała pana Jakuba Wójcika na Przewodniczącego Rady Nadzorczej aktualnej

kadencji.

Pan Przemysław Marmul został powołany do Rady Nadzorczej na aktualną kadencję w dniu 29 czerwca 2022 r.

Pan Tomasz Wykurz został powołany do Rady Nadzorczej na aktualną kadencję w dniu 29 czerwca 2022 r.

Pan Adam Osiński został powołany do Rady Nadzorczej na aktualną kadencję w dniu 29 czerwca 2022 r.

Pan Adrian Górski został powołany do Rady Nadzorczej na aktualną kadencję w dniu 14 listopada 2024 r.

W skład Rady Nadzorczej Emitenta wchodzi od pięciu do siedmiu członków Rady Nadzorczej. Członków Rady

Nadzorczej powołuje i odwołuje Walne Zgromadzenie na wspólną 5-letnią kadencję. Kadencję liczy się w pełnych

latach obrotowych.

W przypadku wygaśnięcia mandatu Członka Rady Nadzorczej przed upływem kadencji, Zarząd jest zobowiązany do

niezwłocznego zwołania Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy w celu uzupełnienia składu Rady Nadzorczej tylko w

przypadku, gdy liczba członków Rady Nadzorczej spadnie poniżej minimum określonego w Kodeksie spółek

handlowych lub w innych przepisach.

W wypadku, gdy liczba członków Rady spadnie poniżej minimum określonego w Kodeksie spółek handlowych lub w

innych przepisach Rada Nadzorcza na okres do najbliższego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy

ma obowiązek dokooptować Członka Rady spośród Akcjonariuszy lub spoza ich grona. Członkowie Rady Nadzorczej

wybierają spośród swojego grona Przewodniczącego Rady Nadzorczej, a w razie potrzeby również

Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej.

Posiedzenia Rady nadzorczej zwołuje jej Przewodniczący nie rzadziej niż trzy razy w roku obrotowym. Ponadto

posiedzenie Rady zwoływane jest na pisemne żądanie Zarządu lub Członków Rady Nadzorczej. Rada Nadzorcza

podejmuje uchwały, jeżeli na posiedzeniu jest obecnych co najmniej połowa jej Członków, a wszyscy Członkowie

zostali na posiedzenie zaproszeni. Uchwały zapadają bezwzględną większością głosów. W przypadku równości

głosów rozstrzyga głos Przewodniczącego Rady Nadzorczej.

Rada Nadzorcza wykonuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności. Rada

Nadzorcza może wyrażać opinie we wszystkich sprawach Spółki oraz występować do Zarządu z wnioskami i

inicjatywami. Zarząd ma obowiązek powiadomić Radę Nadzorczą o zajętym stanowisku w sprawie opinii, wniosku

lub inicjatywy Rady nie później niż w ciągu czternastu dni od daty złożenia wniosku, opinii lub zgłoszenia inicjatywy

do Zarządu przez Radę. Rada Nadzorcza może przeglądać każdy dział czynności Spółki, żądać od Zarządu

sprawozdań i wyjaśnień, dokonywać rewizji majątku oraz sprawdzać księgi i dokumenty.

Szczegółową organizację i sposób działania Rady Nadzorczej określa regulamin zatwierdzony uchwałą nr 17/06/2024

Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki w dniu 21 czerwca 2024 r.

6.12. Komitet ds. audytu

W strukturze Spółki nie funkcjonuje komitet ds. audytu, co wynika z faktu, że Emitent spełnia przesłankę określoną

w art. 128 ust. 4 pkt 4 ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym, a funkcja

komitetu ds. audytu został powierzona Radzie Nadzorczej Emitenta na podstawie uchwały nr 4/11/2024

Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 14 listopada 2024 roku. Rada Nadzorcza Spółki będzie

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

sprawować funkcję komitetu ds. audytu tak długo, jak Emitent będzie spełniać przesłankę, określoną w art. 128 ust.

4 pkt 4 ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym.

Kryteria niezależności, o których mowa w art. 129 ust. 3 ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz

nadzorze publicznym, a także kryteria niezależności, o których mowa w Dobrych Praktykach Spółek Notowanych na

GPW 2021, spełniają następujący członkowie Rady Nadzorczej: (i) Adam Osiński, (ii) Tomasz Wykurz oraz (iii) Adrian

Górski. Następujący członkowie Rady Nadzorczej posiadają wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości: Adrian

Górski. Następujący członkowie Rady Nadzorczej posiadają wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa

Emitent: (i) Przemysław Marmul oraz (ii) Adrian Górski.

Do zadań komitetu audytu, którego funkcję sprawuje Rada Nadzorcza, należą kwestie wskazane w art. 130 ustawy o

biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym, przepisach ustawy z dnia 29 września 1994 r.

o rachunkowości oraz przepisach rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 537/2014 z dnia 16

kwietnia 2014 r. w sprawie szczegółowych wymogów dotyczących ustawowych badań sprawozdań finansowych

jednostek interesu publicznego, uchylające decyzję Komisji 2005/909/WE, a w szczególności:

• monitorowanie:

• procesu sprawozdawczości finansowej Emitenta,

• skuteczności systemów kontroli wewnętrznej Emitenta i systemów zarządzania ryzykiem Emitenta oraz

audytu wewnętrznego Emitenta, w tym w zakresie sprawozdawczości finansowej,

• wykonywania czynności rewizji finansowej Emitenta, w szczególności przeprowadzania przez firmę

audytorską badania, z uwzględnieniem wszelkich wniosków i ustaleń Polskiej Agencji Nadzoru Audytowego

wynikających z kontroli przeprowadzonej w firmie audytorskiej;

• kontrolowanie i monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej, w szczególności w

przypadku, gdy na rzecz Emitenta świadczone są przez firmę audytorską inne usługi niż badanie;

• dokonywanie oceny niezależności biegłego rewidenta oraz wyrażanie zgody na świadczenie przez niego

dozwolonych usług niebędących badaniem u Emitenta;

• opracowywanie polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania;

• opracowywanie polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty

powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących

badaniem;

• określanie procedury wyboru firmy audytorskiej przez Emitenta;

• przedkładanie zaleceń mających na celu zapewnienie rzetelności procesu sprawozdawczości finansowej u

Emitenta.

Rada Nadzorcza Spółki, wykonując funkcję komitetu ds. audytu, może żądać od członków Zarządu udzielenia

informacji, wyjaśnień i przekazania dokumentów niezbędnych do wykonywania zadań komitetu ds. Audytu.

6.12.1. Usługi świadczone przez ﬁrmę audytorską niebędące badaniem

Na rzecz Spółki mogą być świadczone przez ﬁrmę audytorską badająca sprawozdanie ﬁnansowe Spółki dozwolone

usługi niebędące badaniem. Rada Nadzorcza Spółki wyraziła zgodę na badanie oceny sprawozdania o

wynagrodzeniach członków zarządu i rady nadzorczej Spółki za lata obrotowe 2025 i 2026 przez ﬁrmę audytorską

PRO AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów sp. z o.o. uchwałą nr 1/12/2025 z dnia 19 grudnia 2025 r. w sprawie

wyboru firmy audytorskiej do badania sprawozdań finansowych Spółki za lata obrotowe 2025 i 2026.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

6.12.2. Główne założenia opracowanej polityki wyboru ﬁrmy audytorskiej do przeprowadzania badania

Zgodnie z regulacjami prawa obowiązującymi Spółkę, wyboru podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań

finansowych Spółki dokonuje Rada Nadzorcza, pełniąca funkcję komitetu ds. audytu. Członkowie Rady Nadzorczej

Spółki dokonują analizy złożonych ofert firm audytorskich i dokonują wyboru firmy audytorskiej. Wytyczne dotyczące

wyboru podmiotu uprawnionego do badania obejmują: kwalifikacje zawodowe, doświadczenie, zakres oferowanych

usług oraz cenę.

6.12.3. Główne założenia polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez

podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych

usług niebędących badaniem

Polityka świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą

audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem opracowana jest

na podstawie Ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym

(Dz. U. z 2017 r., poz. 1089). Firma audytorska przeprowadzająca ustawowe badania Spółki lub podmiot powiązany z

firmą audytorską ani żaden z członków sieci, do której należy biegły rewident lub firma audytorska, nie świadczą

bezpośrednio ani pośrednio na rzecz Spółki ani jednostek powiązanych żadnych zabronionych usług niebędących

badaniem sprawozdań finansowych ani czynnościami rewizji finansowej. Usługami zabronionymi nie są usługi

wskazane w art. 136 ust. 2 ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze

publicznym - ich świadczenie możliwe jest jedynie w zakresie niezwiązanym z polityką podatkową Spółki, po

przeprowadzeniu przez Komitet ds. Audytu oceny zagrożeń i zabezpieczeń niezależności i wyrażeniu zgody przez

Komitet ds. Audytu.

W uzasadnionych przypadkach, Komitet ds. Audytu wydaje wytyczne dotyczące usług, które nie będąc badaniem,

mogą być zamawiane przez Spółkę w firmie audytorskiej, podmiocie powiązanym z firmą audytorską lub będącym

członkiem sieci danej firmy audytorskiej. Na rzecz Spółki nie były świadczone przez firmę audytorską badającą

sprawozdanie finansowe dozwolone usługi niebędące badaniem.

6.12.4. Rekomendacja Komitetu Audytu dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania

W Spółce nie działa wyodrębniony Komitet Audytu. Funkcję Komitetu Audytu pełni Rada Nadzorcza w pełnym

składzie. Rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania sprawozdań finansowych

za lata obrotowe 2025 i 2026 została sporządzona przez Radę Nadzorczą działającą jako Komitet Audytu, zgodnie z

obowiązującymi przepisami prawa.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

6.12.5. Liczba odbytych posiedzeń Rady Nadzorczej poświęconych wykonywaniu obowiązków komitetu

audytu

Spółka właśnie przeniosła notowania na rynek regulowany Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. tj. w

dniu 20 lutego br. i jest w trakcie wdrażania adekwatnych rozwiązań.

6.12.6. W przypadku wykonywania obowiązków komitetu audytu przez radę nadzorczą lub inny organ

nadzorujący lub kontrolujący – które z ustawowych warunków dających możliwość skorzystania z tej

możliwości zostały spełnione, wraz z przytoczeniem odpowiednich danych

W Spółce nie powołano odrębnego Komitetu Audytu. Funkcje Komitetu Audytu wykonuje Rada Nadzorcza w pełnym

składzie, na podstawie art. 128 ust. 4 pkt 4 ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich

oraz nadzorze publicznym (UBR).

Warunkiem skorzystania z tej możliwości jest posiadanie przez Spółkę statusu małej jednostki w rozumieniu art. 3

ust. 1 pkt 1b ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości. Warunek ten jest spełniony, ponieważ Spółka w roku

obrotowym 2025 nie przekroczyła co najmniej dwóch z następujących progów:

a) suma aktywów bilansu na koniec roku 2025: 37 379 168,87 zł (próg: 33 000 000 zł) –przekroczony,

b) przychody netto ze sprzedaży towarów i produktów za rok obrotowy 2025: 1 455 125,23 zł (próg: 66 000 000

zł) – nieprzekroczony,

c) średnioroczne zatrudnienie w przeliczeniu na pełne etaty: 39 osób (próg: 50 osób) – nieprzekroczony.

6.12.7. Wskazanie:

daty zawarcia przez emitenta umowy z firmą audytorską o dokonanie badania lub przeglądu sprawozdania

finansowego sprawozdania finansowego oraz okresu, na jaki została zawarta ta umowa:

W dniu 9 stycznia 2026 r. Spółka zawarła umowę z firmą audytorską PRO AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów

Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie, której przedmiotem jest przeprowadzenie badań sprawozdań finansowych Spółki

za lata obrotowe 2025 oraz 2026, a także przeglądu półrocznego sprawozdania finansowego za I półrocze 2026 r.

czy emitent korzystał z usług wybranej firmy audytorskiej, a jeżeli tak, to w jakim okresie i jaki był zakres tych

usług:

Spółka nie korzystała wcześniej z usług firmy audytorskiej PRO AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów Sp. z o.o.

organu, który dokonał wyboru firmy audytorskiej:

Wyboru firmy audytorskiej dokonała Rada Nadzorcza Spółki uchwałą nr 1/12/2025 z dnia 19 grudnia 2025 r. w sprawie

wyboru firmy audytorskiej do badania sprawozdań finansowych Spółki za lata obrotowe 2025 i 2026.

wynagrodzenia firmy audytorskiej wypłaconego lub należnego za rok obrotowy i poprzedni rok obrotowy,

odrębnie za badanie rocznego sprawozdania finansowego, inne usługi atestacyjne, w tym przegląd

sprawozdania finansowego, usługi doradztwa podatkowego i pozostałe usługi:

Wynagrodzenie firmy audytorskiej zostało przedstawione w nocie 41 Sprawozdania Finansowego Spółki.

– z tym, że obowiązek uznaje się za spełniony, jeżeli zostanie wskazane miejsce zamieszczenia tych informacji w

sprawozdaniu finansowym.

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

6.13. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla

postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej

Zgodnie z najlepszą wiedzą Spółki, w okresie sprawozdawczym Emitent nie jest ani nie był stroną postępowań przed

organami rządowymi, postępowań sądowych lub arbitrażowych (łącznie ze wszelkimi postępowaniami w toku lub

które, według wiedzy Emitenta, mogą wystąpić), w szczególności zaś postępowań, które mogły mieć lub miały w

niedawnej przeszłości istotny wpływ na sytuację finansową lub rentowność Emitenta.

Kraków, dnia 30 kwietnia 2026 roku

Szymon Bryła

Prezes Zarządu

Radosław Ratusznik

Wiceprezes Zarządu

Łukasz Górski

Wiceprezes Zarządu

Sprawozdanie Zarządu z działalności w 2025 r.

DANE FIRMOWE

ONE MORE LEVEL S.A.

Al. Gen. Tadeusza Bora-Komorowskiego 25D

31-476 Kraków

NIP: 967-134-22-64

REGON: 340906616

KONTAKT DLA INWESTORÓW

Błażej Dowgielski

e-mail: b.dowgielski@omlgames.com

telefon: +48 692 823 744